Page 1

17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Ñîäåðæàíèå Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 17 ïî 21 ìàÿ 2010 ã. .................................................................. 3 Èíâåñòîðû ñòðåìÿòñÿ â áåçîïàñíûå àêòèâû: ìåñÿ÷íûé îáçîð ............................................................. 12 Êðèçèñ ïëàòåæåñïîñîáíîñòè ................................................................................................................... 19 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD .................................................................. 21 Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 16.05.2010 ........................................................................................ 25 Òåõíèêà èñïîëíåíèÿ ................................................................................................................................. 29 Çàñëóæåííàÿ ïîïóëÿðíîñòü ..................................................................................................................... 32 Îáùàÿ ïåðñïåêòèâà ................................................................................................................................... 34

“FOREX MAGAZINE” - ïîáåäèòåëü â íîìèíàöèè 'ËÓ×ØÈÉ ÌÅÄÈÀ ÐÅÑÓÐÑ' (BEST MEDIA RESOURCE) FOREX EXPO AWARDS 2008

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå: © janaka Dharmasena

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

2

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 17 ïî 21 ìàÿ 2010 ã.

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 17 ïî 21 ìàÿ 2010 ã. Äìèòðèé Øàãàðäèí

3

http://www.fbs.com/

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 17 ïî 21 ìàÿ 2010 ã.

4

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 17 ïî 21 ìàÿ 2010 ã.

* - Óêàçàíî ìîñêîâñêîå âðåìÿ (ÌÑÊ). Âíèìàíèå!!! Ôàêòè÷åñêèå çíà÷åíèÿ çà ïðåäûäóùèé ïåðèîä è êîíñåíñóñ-ïðîãíîçû ìîãóò ïåðåñìàòðèâàòüñÿ. Êàê ïðàâèëî, îòêëîíåíèÿ ýòè íåçíà÷èòåëüíû. Áóäüòå âíèìàòåëüíû è ñâîåâðåìåííî îòñëåæèâàéòå ïîñòóïëåíèå íîâîé èíôîðìàöèè. Ïîíåäåëüíèê, 17 ìàÿ 17:00 ÌÑÊ - ÑØÀ: Treasury International Capital - Ñïðîñ íà äîëãîñðî÷íûå ãîñîáëèãàöèè ÑØÀ Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ ÑØÀ îïóáëèêóåò äàííûå ïî îáúåìó ïîêóïîê èíîñòðàííûìè èíâåñòîðàìè ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã ÑØÀ (Treasury International Capital Long-Term Purchases) â ìàðòå. Îæèäàåòñÿ, ÷òî îáúåì ïîêóïîê âûðîñ äî óðîâíÿ $50.3 ìëðä c $47.1 ìëðä, çàôèêñèðîâàííûõ ìåñÿöåì ðàíåå.  ôåâðàëå Êèòàé ïðîäîëæàë ïðîäàâàòü êàçíà÷åéñêèå öåííûå áóìàãè ÑØÀ, íî îñòàëñÿ èõ êðóïíåéøèì èíîñòðàííûì äåðæàòåëåì.  öåëîì â ôåâðàëå èíîñòðàííûå èíâåñòîðû áûëè ÷èñòûìè ïîêóïàòåëÿìè äîëãîñðî÷íûõ ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ ÑØÀ. Êèòàé îñòàâàëñÿ ÷èñòûì ïðîäàâöîì êàçíà÷åéñêèõ öåííûõ áóìàã, ïðè ýòîì îáúåì ýòèõ áóìàã â åãî âëàäåíèè â ôåâðàëå óïàë íà 11,5 ìëðä äîëëàðîâ äî 877,5 ìëðä äîëëàðîâ.  ÿíâàðå ÷èñòûå ïðîäàæè ñîñòàâèëè 5,8 ìëðä äîëëàðîâ.

5

Êèòàé íå óñòóïèë ßïîíèè ïåðâîãî ìåñòà ïî îáúåìó èìåþùèõñÿ â äåðæàíèè êàçíà÷åéñêèõ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ ÑØÀ, êàê ïðåäïîëàãàëîñü ïåðâîíà÷àëüíî. ×òî êàñàåòñÿ âñåõ èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ, òî ÷èñòûå ïîêóïêè êàçíà÷åéñêèõ áèëåòîâ è îáëèãàöèé ÑØÀ â ôåâðàëå ñîñòàâèëè 48,1 ìëðä äîëëàðîâ ïðîòèâ ÷èñòûõ ïîêóïîê 61,4 ìëðä äîëëàðîâ â ÿíâàðå. ßïîíèÿ, êîòîðàÿ ÿâëÿåòñÿ âòîðûì ïî âåëè÷èíå â ìèðå äåðæàòåëåì êàçíà÷åéñêèõ öåííûõ áóìàã ÑØÀ, îêàçàëàñü ÷èñòûì ïîêóïàòåëåì â ôåâðàëå, óâåëè÷èâ îáúåì ýòèõ àêòèâîâ â ñâîåì äåðæàíèè äî 768,5 ìëðä äîëëàðîâ ïðîòèâ 765,4 ìëðä äîëëàðîâ â ÿíâàðå. ×òî êàñàåòñÿ áîëåå îáùåé êàðòèíû, òî ÷èñòûå ïîêóïêè äîëãîñðî÷íûõ öåííûõ áóìàã ÑØÀ â ôåâðàëå ñîñòàâèëè 34,1 ìëðä äîëëàðîâ ïðîòèâ ÷èñòûõ ïðîäàæ â ðàçìåðå 3,1 ìëðä äîëëàðîâ â ÿíâàðå. Ïîêàçàòåëü çà ÿíâàðü áûë ïåðåñìîòðåí. Ðàíåå ñîîáùàëîñü î ÷èñòûõ ïîêóïêàõ â ÿíâàðå â îáúåìå 900 ìëí äîëëàðîâ. Âòîðíèê, 18 ìàÿ 12:30 ÌÑÊ - Âåëèêîáðèòàíèÿ: CPI - Èíäåêñ öåí ïîòðåáèòåëåé Íàöèîíàëüíîå ñòàòèñòè÷åñêîå áþðî Âåëèêîáðèòàíèè îò÷èòàåòñÿ ïî èíäåêñó öåí ïîòðåáèòåëåé (CPI), êîòîðûé

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 17 ïî 21 ìàÿ 2010 ã.

ñîãëàñíî ïðîãíîçàì âûðîñ íà 3.5% â àïðåëå (ãîä ê ãîäó), ïðè ýòîì â ìàðòå ðîñò ñîñòàâèë 3.4% ïî îòíîøåíèþ ê ìàðòó 2009 ãîäà. CPI â ìàðòå äîñòèã 11-ìåñÿ÷íîãî ìàêñèìóìà, è, ÷òî ñàìîå âàæíîå, ïðåâûñèë öåëåâîé 2%-ûé óðîâåíü, óñòàíîâëåííûé Áàíêîì Àíãëèè. Áðèòàíñêèé Core Consumer Price Index - áàçîâûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí áåç ó÷åòà öåí íà ïðîäóêòû ïèòàíèÿ è ýíåðãîíîñèòåëè - êàê îæèäàåòñÿ âûðîñ â àïðåëå 2010 ãîäà äî 2.9% ïî îòíîøåíèþ ê àïðåëþ 2009 ãîäà. Ãîäîâàÿ èíôëÿöèÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â Âåëèêîáðèòàíèè â ìàðòå îêàçàëàñü âûøå, ÷åì îæèäàëîñü. Ýòîìó ñïîñîáñòâîâàëî ïîäîðîæàíèå ãàçà äëÿ äîìàøíèõ õîçÿéñòâ, à òàêæå ðîñò öåí â òðàíñïîðòíîì ñåêòîðå. Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â ìàðòå âûðîñ íà 3,4% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà ïîñëå ðîñòà íà 3,0% â ôåâðàëå. Ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì èíäåêñ â ìàðòå âûðîñ íà 0,6% ïîñëå ðîñòà íà 0,4% â ôåâðàëå. Öåíû â òðàíñïîðòíîì ñåêòîðå âûðîñëè íà 11,3% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà, è ýòî áûë ñàìûé ðåçêèé ðîñò ñ íà÷àëà ðàñ÷åòà äàííîãî ïîêàçàòåëÿ â 1997 ãîäó. Ìîùíûìè ôàêòîðàìè ïîâûøàòåëüíîãî äàâëåíèÿ îêàçàëèñü öåíû íà òîïëèâî è ñìàçî÷íûå ìàòåðèàëû, à òàêæå ñòîèìîñòü àâèàïåðåâîçîê, îòìåòèëè â áþðî. Çíà÷èòåëüíûé ïîçèòèâíûé âêëàä â ãîäîâîé óðîâåíü èíôëÿöèè òàêæå âíåñëè öåíû íà ïðîäóêòû ïèòàíèÿ è áåçàëêîãîëüíûå íàïèòêè, ïðè÷åì îñîáåííî ñèëüíî ïîäîðîæàëè îâîùè, òàê êàê ïîãîäíûå óñëîâèÿ ïîâëèÿëè íà ïðåäëîæåíèå â íåêîòîðûõ êàòåãîðèÿõ, à òàêæå ôðóêòû. Öåíû íà æåíñêóþ îäåæäó òàêæå ïîäòîëêíóëè ââåðõ îáùèé ïîêàçàòåëü öåí íà îäåæäó è îáóâü.

êàòîðîì ñîñòîÿíèÿ Åâðîïåéñêîé ýêîíîìèêè. Íåãàòèâíûì ñèãíàëîì ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî èíäåêñ çàêðåïèëñÿ íèæå 50 ïóíêòîâ. Ýêîíîìè÷åñêèå îæèäàíèÿ â Ãåðìàíèè â àïðåëå ñòàëè ãîðàçäî áîëåå îïòèìèñòè÷íûìè. Ýòî ñâèäåòåëüñòâóåò î òîì, ÷òî âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè íàáèðàåò îáîðîòû ê ñåðåäèíå òåêóùåãî ãîäà. Ñîãëàñíî îïóáëèêîâàííîìó îò÷åòó, èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ îæèäàíèé â Ãåðìàíèè âûðîñ â àïðåëå íà 8,5 ïóíêòà äî 53,0 ïóíêòîâ. Ðåçóëüòàòû çíà÷èòåëüíî ïðåâûñèëè ïðîãíîçû ýêîíîìèñòîâ, îæèäàâøèõ ðîñòà èíäåêñà ýêîíîìè÷åñêèõ îæèäàíèé äî 46,0 ïóíêòîâ. Ïðè ýòîì àïðåëüñêîå çíà÷åíèå ïîêàçàòåëÿ îêàçàëîñü âûøå ñðåäíåãî èñòîðè÷åñêîãî óðîâíÿ 27,3 ïóíêòà. " íàñòîÿùåå âðåìÿ èìïóëüñû, ïîñòóïàþùèå ñî ñòîðîíû ýêñïîðòà, ñòèìóëèðóþò äåëîâóþ àêòèâíîñòü â Ãåðìàíèè", - ñîîáùèë ïðåçèäåíò ZEW Âîëüôãàíã Ôðàíö. "Ïî÷òè âñå ñåêòîðà äåìîíñòðèðóþò î÷åíü ïîçèòèâíûå, îñîáåííî ñåêòîðà, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè îðèåíòèðîâàííûå íà ýêñïîðò", - îòìåòèë Ìèõàýëü Øðåäåð, ãëàâà îòäåëà ïî ìåæäóíàðîäíûì ôèíàíñîâûì ðûíêàì â ZEW. Ñîãëàñíî ðåçóëüòàòàì ïðîâåäåííîãî ZEW îïðîñà 294 àíàëèòèêîâ è èíñòèòóöèîíàëüíûõ èíâåñòîðîâ, òåêóùèå ýêîíîìè÷åñêèå óñëîâèÿ â Ãåðìàíèè òàêæå óëó÷øèëèñü â àïðåëå. Ïðè ýòîì ñîîòâåòñòâóþùèé èíäåêñ òåêóùèõ ýêîíîìè÷åñêèõ óñëîâèé ZEW âûðîñ íà 12,7 ïóíêòîâ äî -39,2 ïóíêòîâ. Õîòÿ ýêîíîìèêà Ãåðìàíèè, âåðîÿòíî, ïðîäåìîíñòðèðîâàëà ìèíèìàëüíûé ðîñò àêòèâíîñòè â 1-ì êâàðòàëå, "2-é êâàðòàë äîëæåí â áóäóùåì ïðèíåñòè ïðèÿòíûå ñþðïðèçû", îòìå÷àåò Êàðñòåí Áðæåñêè, ýêîíîìèñò ING Bank.

Ñîãëàñíî äàííûì Íàöèîíàëüíîãî áþðî ñòàòèñòèêè, èíäåêñ ðîçíè÷íûõ öåí â ìàðòå âûðîñ íà 0,7% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è íà 4,4% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà, ïðè÷åì ýòî áûëè ñàìûå âûñîêèå ãîäîâûå òåìïû ðîñòà ñ ñåíòÿáðÿ 2008 ãîäà.

ÂÂÏ Ãåðìàíèè â ýòîì ãîäó, êàê ïðîãíîçèðóåòñÿ, âûðàñòåò ïðèìåðíî íà 1,5%, ïîñëå òîãî êàê â 2009 ãîäó ïîêàçàòåëü ñíèçèëñÿ íà 4,9%, ïðîäåìîíñòðèðîâàâ ñàìîå ðåçêîå ïàäåíèå çà 60 ëåò.

13:00 ÌÑÊ - Ãåðìàíèÿ: ZEW Survey - Îáçîð íåìåöêîãî èññëåäîâàòåëüñêîãî èíñòèòóòà ZEW

16:30 ÌÑÊ - ÑØÀ: Buildings Permits - Êîë-âî ðàçðåøåíèé íà íîâîå ñòðîèòåëüñòâî

ZEW - Öåíòð åâðîïåéñêèõ ýêîíîìè÷åñêèõ èññëåäîâàíèé (íåêîììåð÷åñêèé èññëåäîâàòåëüñêèé èíñòèòóò) îïóáëèêóåò äàííûå ïî èíäåêñó ýêîíîìè÷åñêîé óâåðåííîñòè (ZEW Economic Sentiment) â Ãåðìàíèè çà ìàé. Ñîãëàñíî êîíñåíñóñ-ïðîãíîçó, ñïåöèàëèñòû îæèäàþò ñíèæåíèå èíäåêñà ñ 53.0 â ìàðòå äî 47.2. Èíäåêñ ÿâëÿåòñÿ îïåðåæàþùèì èíäè-

Ìèíèñòåðñòâî òîðãîâëè ÑØÀ îïóáëèêóåò äàííûå ïî êîëè÷åñòâó ðàçðåøåíèé íà íîâîå ñòðîèòåëüñòâî (Buildings Permits) çà àïðåëü. Êàê îæèäàåòñÿ, êîëè÷åñòâî âûäàííûõ ðàçðåøåíèé ñîñòàâèëî 0.68 ìëí. Ýòî î÷åíü âàæíûé ïîêàçàòåëü ââèäó òîãî, ÷òî íàïåðåä îòðàæàåò ñèòóàöèþ â ñòðîèòåëüíîì ñåêòîðå.

6

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 17 ïî 21 ìàÿ 2010 ã.

Àêòèâíîñòü â ñôåðå ñòðîèòåëüñòâà íîâûõ äîìîâ â ÑØÀ â ìàðòå âûðîñëà òðåòèé ìåñÿö ïîäðÿä, ïðè ýòîì ÷èñëî ðàçðåøåíèé íà ñòðîèòåëüñòâî íîâûõ äîìîâ ïðîäåìîíñòðèðîâàëî çíà÷èòåëüíûé ðîñò. Ýòî ñèãíàëèçèðóåò îá óâåðåííîñòè ñòðîèòåëåé æèëüÿ â òîì, ÷òî ãîñóäàðñòâåííûå íàëîãîâûå ëüãîòû ïîñïîñîáñòâóþò ðîñòó ïðîäàæ. Ñîãëàñíî ïðåäñòàâëåííûì äàííûì, ñ ó÷åòîì êîððåêöèè íà ñåçîííûå êîëåáàíèÿ ÷èñëî çàêëàäîê íîâûõ äîìîâ â ÑØÀ â ìàðòå âûðîñëî íà 1,6% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è ñîñòàâèëî 626 000 â ãîä. Àêòèâíîñòü â ñòðîèòåëüñòâå âûðîñëà íà Þãå ñòðàíû, íî ñîêðàòèëàñü â òðåõ äðóãèõ ðåãèîíàõ ÑØÀ. Ñîãëàñíî ïåðåñìîòðåííûì äàííûì, â ôåâðàëå çàêëàäêè íîâûõ äîìîâ âûðîñëè íà 1,1%. Ôåâðàëüñêèé ïîêàçàòåëü áûë ïåðåñìîòðåí, à ïåðâîíà÷àëüíî ñîîáùàëîñü î ñíèæåíèè íà 5,9%.  ÿíâàðå ýòîò ïîêàçàòåëü âûðîñ íà 6,3%.  ìàðòå ÷èñëî çàêëàäîê íîâûõ äîìîâ íà îäíó ñåìüþ ñíèçèëîñü ïîñëå çíà÷èòåëüíîãî ðîñòà â ïðåäûäóùèå äâà ìåñÿöà. Ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà ÷èñëî çàêëàäîê íîâûõ äîìîâ â ÑØÀ â ìàðòå âûðîñëî íà 20,2%. Ýòè äàííûå, â îáùåì, áûëè ïîçèòèâíûìè äëÿ èñïûòûâàþùåãî òðóäíîñòè æèëèùíîãî ñåêòîðà. Íåñìîòðÿ íà ñíèæåíèå öåí è ñòàâîê ïî èïîòåêå, ýòîò ñåêòîð ÿâëÿåòñÿ ñëàáûì ìåñòîì â îáùåì ïðîöåññå âîññòàíîâëåíèÿ ýêîíîìèêè ïîñëå ãëóáîêîé ðåöåññèè. Ñïðîñ íà íîâûå äîìà äîñòèã â ôåâðàëå íîâîãî ìèíèìóìà, êàê ïîêàçàëè ïîñëåäíèå äàííûå. Äîâåðèå â ñòðîèòåëüíîì ñåêòîðå â àïðåëå âûðîñëî íà ôîíå îæèäàíèé òîãî, ÷òî íàëîãîâûå ëüãîòû, ïðîäëåííûå íà âòîðîé ñðîê, âûçîâóò ðîñò ïðîäàæ. Ó ñòðîèòåëåé âûçûâàåò îïàñåíèÿ èçáûòî÷íûå çàïàñû íåïðîäàííûõ äîìîâ, âêëþ÷àÿ òàê íàçûâàåìûå "òåíåâûå" çàïàñû. Ïîñëåäíÿÿ êàòåãîðèÿ âêëþ÷àåò â ñåáÿ äîìà, êîòîðûå íå âûñòàâëåíû íà ïðîäàæó ââèäó íèçêèõ öåí. Îïóáëèêîâàííûå äàííûå óêàçûâàþò íà òî, ÷òî ÷èñëî ðàçðåøåíèé íà ñòðîèòåëüñòâî â ìàðòå âûðîñëî íà 7,5% äî 685 000 â ãîä. Ýêîíîìèñòû îæèäàëè ñíèæåíèÿ ïîêàçàòåëÿ íà 0,5% äî 634 000 â ãîä.  ôåâðàëå ÷èñëî ðàçðåøåíèé âûðîñëî íà 2,4% äî 637 000. ×èñëî ðàçðåøåíèé íà

7

ñòðîèòåëüñòâî ÿâëÿþòñÿ èíäèêàòîðîì áóäóùåé àêòèâíîñòè â ñôåðå ñòðîèòåëüñòâà. 16:30 ÌÑÊ - ÑØÀ: PPI (Producer Price Index) - Èíäåêñ öåí ïðîèçâîäèòåëåé  ÑØÀ îïóáëèêóåòñÿ èíäåêñ öåí ïðîèçâîäèòåëåé (PPI). Îæèäàåòñÿ, ÷òî â àïðåëå öåíû ïðîèçâîäèòåëåé âûðîñëè íà 0.1%, ïðè ýòîì ìåñÿöåì ðàíåå ðîñò ñîñòàâèë 0.7%. PPI ðàññ÷èòûâàåòñÿ ïî îòíîøåíèþ öåí îáøèðíîé íîìåíêëàòóðû òîâàðîâ ê èõ öåíå â áàçîâîì ïåðèîäå è èñïîëüçóåòñÿ àíàëèòèêàìè êàê ïîêàçàòåëü îöåíêè óðîâíÿ èíôëÿöèè â áóäóùåì. Îòñëåæèâàåòñÿ íå îòäåëüíîå çíà÷åíèå èíäåêñà, à åãî èçìåíåíèå â òå÷åíèå îïðåäåëåííîãî ïåðèîäà âðåìåíè. Öåíû ïðîèçâîäèòåëåé â ÑØÀ â ìàðòå âûðîñëè áîëåå çíà÷èòåëüíî, ÷åì îæèäàëîñü, ÷òî áûëî, â ÷àñòíîñòè, îáóñëîâëåíî ðåçêèì ïîâûøåíèåì öåí íà ïðîäóêòû ïèòàíèÿ. Îäíàêî áàçîâûé ïîêàçàòåëü, êîòîðûé íå ó÷èòûâàåò âîëàòèëüíûå öåíû íà ïðîäóêòû ïèòàíèÿ è ýíåðãîíîñèòåëè, ïðîäåìîíñòðèðîâàë íåçíà÷èòåëüíûé ðîñò. Ñîãëàñíî îïóáëèêîâàííûì äàííûì, èíäåêñ öåí ïðîèçâîäèòåëåé íà ãîòîâóþ ïðîäóêöèþ â ÑØÀ â ìàðòå âûðîñ ñ ó÷åòîì êîððåêöèè íà ñåçîííûå êîëåáàíèÿ íà 0,7% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì ïîñëå ïàäåíèÿ íà 0,6% â ôåâðàëå. Îäíàêî áàçîâûé èíäåêñ öåí ïðîèçâîäèòåëåé, êîòîðûé íå ó÷èòûâàåò îòëè÷àþùèåñÿ âîëàòèëüíîñòüþ öåíû íà ýíåðãîíîñèòåëè è ïðîäóêòû ïèòàíèÿ, ïðîäåìîíñòðèðîâàë â ìàðòå íåçíà÷èòåëüíûé ðîñò - ëèøü íà 0,1%, êàê è â ôåâðàëå. Ñðåäà, 19 ìàÿ 16:30 ÌÑÊ - ÑØÀ: CPI - Èíäåêñ öåí ïîòðåáèòåëåé 16:30 ÌÑÊ - ÑØÀ: Core CPI - Áàçîâûé èíäåêñ öåí ïîòðåáèòåëåé Ìèíèñòåðñòâî òðóäà ÑØÀ îïóáëèêóåò äàííûå ïî èíäåêñó ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí (CPI) è áàçîâîì èíäåêñó öåí ïîòðåáèòåëåé (Core CPI). Àíàëèòèêè îæèäàþò, ÷òî CPI âûðîñ â àïðåëå íà 0.2%, à Core CPI âûðîñ íà 0.1%. Îáùèé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â ÑØÀ â ìàðòå âûðîñ ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì, òîãäà êàê

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 17 ïî 21 ìàÿ 2010 ã.

áàçîâûå öåíû îñòàëèñü áåç èçìåíåíèé. Òàêîå ðàçâèòèå ñîáûòèé äàåò Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìå (ÔÐÑ) ÑØÀ âîçìîæíîñòü è äàëüøå ñîõðàíÿòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà ðåêîðäíî íèçêîì óðîâíå. Îá ýòîì ñâèäåòåëüñòâóþò äàííûå, îïóáëèêîâàííûå â ñðåäó Ìèíèñòåðñòâîì òðóäà ÑØÀ. Ñîãëàñíî ïðåäñòàâëåííûì äàííûì, èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â ÑØÀ ñ ó÷åòîì êîððåêöèè íà ñåçîííûå êîëåáàíèÿ â ìàðòå âûðîñ íà 0,1% ïî ñðàâíåíèþ ñ ôåâðàëåì. Áàçîâûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí, êîòîðûé íå ó÷èòûâàåò âîëàòèëüíûå öåíû íà ïðîäóêòû ïèòàíèÿ è ýíåðãîíîñèòåëè è êîòîðûé óäîñòàèâàåòñÿ áîëåå ïðèñòàëüíîãî âíèìàíèÿ ñî ñòîðîíû ÔÐÑ, â ìàðòå îñòàëñÿ áåç èçìåíåíèé, òîãäà êàê îæèäàëñÿ ðîñò íà 0,1%. Áåç îêðóãëåíèÿ îáùèé ÈÏÖ âûðîñ â ìàðòå íà 0,063%, òîãäà êàê áàçîâûé èíäåêñ âûðîñ íà 0,039%. Ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí âûðîñ â ìàðòå íà 2,3%. Áàçîâûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí ïðèáàâèë 1,1% ïî ñðàâíåíèþ ñ ìàðòîì 2009 ãîäà, ÷òî ñòàëî íàèìåíüøèì ãîäîâûì ðîñòîì ïîêàçàòåëÿ ñ ÿíâàðÿ 2004 ãîäà. Öåëåâîé óðîâåíü ãîäîâîé èíôëÿöèè Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû (ÔÐÑ) ñîñòàâëÿåò 2%.  ïðîøëîì ìåñÿöå Êîìèòåò ïî îïåðàöèÿì íà îòêðûòîì ðûíêå ÔÐÑ ïðèíÿë ðåøåíèå îñòàâèòü êëþ÷åâóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó îêîëî íóëÿ, ïîâòîðèâ, ÷òî â òå÷åíèå êàêîãî-òî âðåìåíè èíôëÿöèÿ, êàê îæèäàåòñÿ, áóäåò îñòàâàòüñÿ ñäåðæàííîé. Öåíû íà ýíåðãîíîñèòåëè â ìàðòå îñòàëèñü áåç èçìåíåíèé ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì, íî âûðîñëè íà 18,3% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà. Áåíçèí ñíèçèëñÿ â öåíå íà 0,8%, òîãäà êàê öåíû íà ïðîäóêòû ïèòàíèÿ âûðîñëè íà 0,2%. Ìåæäó òåì öåíû íà òðàíñïîðò ñíèçèëèñü íà 0,1%. Öåíû íà íîâûå àâòîìîáèëè âûðîñëè íà 0,1%, òîãäà êàê öåíû íà ïîäåðæàííûå ëåãêîâûå àâòîìîáèëè è ãðóçîâèêè âûðîñëè íà 0,5%. Ðåàëüíûé ñðåäíèé íåäåëüíûé çàðàáîòîê â ìàðòå ñ ó÷åòîì êîððåêöèè íà èíôëÿöèþ âûðîñ íà 0,1% ïî ñðàâíåíèþ ñ ôåâðàëåì. Íà ïðîòÿæåíèè ïîñëåäíèõ äåâÿòè ìåñÿöåâ âåëè÷èíà ñðåäíåãî íåäåëüíîãî çàðàáîòêà ïî÷òè íå ìåíÿëàñü. 16:30 ÌÑÊ - ÑØÀ: EIA Petroleum Status Report - Îò÷åò î ñîñòîÿíèè íåôòÿíûõ çàïàñîâ ÑØÀ çà íåäåëþ äî 14 ìàÿ 12 ìàÿ áûëè îïóáëèêîâàíû äàííûå ïî çàïàñàì è ïîòðåáëåíèþ íåôòè â ÑØÀ çà íåäåëþ, çàâåðøèâøóþñÿ 7 ìàÿ.

8

Ñîãëàñíî èíôîðìàöèè Ìèíýíåðãî ÑØÀ, çàïàñû íåôòè âûðîñëè íà 1,9 ìëí. áàð. äî 362,5 ìëí. áàð., çàïàñû áåíçèíà óìåíüøèëèñü íà 2,8 ìëí. áàð. äî 222,1 ìëí. áàð., à çàïàñû äèñòèëëÿòîâ óâåëè÷èëèñü íà 1,4 ìëí. áàð. äî 153,8 ìëí. áàð. Êîýôôèöèåíò èñïîëüçîâàíèÿ ïåðåðàáàòûâàþùèõ ìîùíîñòåé ñîñòàâèë 88,4% (íåäåëåé ðàíåå 89,6%). Èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë 9,7 ìëí. áàð. â ñóòêè, èëè íà 264 òûñ. áàð. ìåíüøå, ÷åì íà ïðåäûäóùåé íåäåëå. Ïîêàçàòåëü ñïðîñà çà ïîñëåäíèå ÷åòûðå íåäåëè ñîñòàâèë 18,9 ìëí. áàð. íåôòè â ñóòêè, èëè íà 2,8% áîëüøå, ÷åì â àíàëîãè÷íûé ïåðèîä ãîä íàçàä. Ïîòðåáëåíèå áåíçèí ñîñòàâèëî 9,2 ìëí. áàð. â ñóòêè, èëè íà 2,7% áîëüøå, ÷åì â àíàëîãè÷íûé ïåðèîä ãîä íàçàä. Ñïðîñ íà äèñòèëëÿòû âûðîñ íà 7,5% äî 3,7 ìëí. áàð. â ñóòêè, à ïîòðåáëåíèå àâèàöèîííîãî òîïëèâà óâåëè÷èëîñü çà ãîä íà 1,8%. ×åòâåðã, 20 ìàÿ 03:50 ÌÑÊ - ßïîíèÿ: GDP - ÂÂÏ ïðåäâàðèòåëüíûé çà I êâàðòàë 2010 ãîäà. Ñîãëàñíî ïðåäâàðèòåëüíûì äàííûì îæèäàåòñÿ ðîñò ýêîíîìèêè ßïîíèè íà 1.4% â I êâàðòàëå 2010 ãîäà. ÂÂÏ ßïîíèè â IV êâàðòàëå 2009 ãîäà óâåëè÷èëñÿ íà 1,1% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì êâàðòàëîì.  ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè ÂÂÏ ßïîíèè â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå âûðîñ íà 4,6%. ÂÂÏ ßïîíèè â 2010 ãîäà óâåëè÷èòñÿ íà 1,4%, íî áåçðàáîòèöà â ñòðàíå áóäåò ïî-ïðåæíåìó âûñîêîé. Îá ýòîì ãîâîðèòñÿ â ïðîãíîçå ïðàâèòåëüñòâà ñòðàíû î ïåðñïåêòèâàõ ýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè â ñëåäóþùåì ôèíàíñîâîì ãîäó, êîòîðûé íà÷àëñÿ â ßïîíèè 1 àïðåëÿ. Êàê ïîä÷åðêèâàåòñÿ â îôèöèàëüíî óòâåðæäåííîì íàêàíóíå íà çàñåäàíèè êàáèíåòà ìèíèñòðîâ äîêóìåíòå, òàêîé ïðèðîñò ÂÂÏ áóäåò çàôèêñèðîâàí âïåðâûå çà ïîñëåäíèå òðè ãîäà. Ýòî ñòàíåò âîçìîæíûì áëàãîäàðÿ íàìå÷àåìûì âëàñòÿìè ìåðàì ïî ñòèìóëèðîâàíèþ ýêîíîìèêè, íàðàùèâàíèþ îáúåìîâ ïðîèçâîäñòâà è ýêñïîðòà. Âìåñòå ñ òåì, ñóäÿ ïî ïðàâèòåëüñòâåííîìó ïðîãíîçó, áåçðàáîòèöà â ñòðàíå ñîñòàâèò â ñëåäóþùåì ãîäó ïðèìåðíî 5,3% è çíà÷èòåëüíî íå èçìåíèòñÿ â ñðàâíåíèè ñ ðåêîðäíûì ïîêàçàòåëåì ýòîãî ãîäà. ÂÂÏ ßïîíèè â IV êâàðòàëå 2009 ãîäà óâåëè÷èëñÿ íà 1,1% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì êâàðòàëîì.  ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè ÂÂÏ ßïîíèè â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå âûðîñ íà 4,6%.

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 17 ïî 21 ìàÿ 2010 ã.

Ýêîíîìèñòû â ñðåäíåì ïðîãíîçèðîâàëè óâåëè÷åíèå ÂÂÏ ßïîíèè íà 0,9% â êâàðòàëüíîì è íà 3,6% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè.  òî æå âðåìÿ, â 2009 ãîäó â öåëîì ýêîíîìèêà ßïîíèè ñîêðàòèëàñü íà 5,0%, ÷òî ñòàëî âåëè÷àéøèì ñïàäîì ïîñëå Âòîðîé ìèðîâîé âîéíû. Ñîãëàñíî äîêëàäó ïðàâèòåëüñòâà ñòðàíû, òàêîé ðåçóëüòàò áûë äîñòèãíóò çà ñ÷åò ðåçêîãî ñïàäà â I êâàðòàëå 2009 ãîäà è ïîñëåäóþùåãî óìåðåííîãî ðîñòà. Îáúåì ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â ßïîíèè ïî èòîãàì 2009 ãîäà ñîêðàòèëñÿ íà 22,4%.  IV êâàðòàëå 2009 ãîäà îáúåì ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â ßïîíèè âûðîñ ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäøåñòâóþùèì êâàðòàëîì íà 4,5%. Òàêèì îáðàçîì, ðîñò â êâàðòàëüíîì âûðàæåíèè ïðîäîëæèëñÿ òðåòèé êâàðòàë ïîäðÿä. Ïðèçíàêè âîçîáíîâëåíèÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà ñâÿçàíû ñ óâåëè÷åíèåì îáúåìîâ ýêñïîðòà ÿïîíñêîé ïðîäóêöèè - â ÷àñòíîñòè, â Êèòàé, êîòîðûé íà äàííûé ìîìåíò ÿâëÿåòñÿ äëÿ ßïîíèè ñàìûì êðóïíûì âíåøíèì ðûíêîì. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû, îòâå÷àþùèå çà 60% îáúåìà ýêîíîìèêè ñòðàíû, ñëåãêà âûðîñëè (íà 0,7%) ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì êâàðòàëîì, îäíàêî íàñåëåíèå ïðîäîëæàåò òðàòèòü äåíüãè îñòîðîæíî. Ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî ðîñò ÂÂÏ â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå ïîçâîëèë ßïîíèè ñîõðàíèòü ñòàòóñ âòîðîé êðóïíåéøåé ýêîíîìèêè ìèðà. Ïî èòîãàì 2009 ãîäà îáúåì ÂÂÏ ñòðàíû ñîñòàâèë 5,1 òðëí. äîëë. Ðàíåå ñîîáùàëîñü, ÷òî íà âòîðîå ìåñòî ïî ÂÂÏ ïî èòîãàì 2009 ãîäà ìîæåò âûéòè Êèòàé, îäíàêî ïî ïîñëåäíèì äàííûì, ÂÂÏ Êèòàÿ â 2009 ãîäà äîñòèã òîëüêî 4,9 òðëí. äîëë. Ýêîíîìèêà Êèòàÿ âûðîñëà â 2009 ãîäó íà 8,7% è îáåùàåò â áëèæàéøåì áóäóùåì äîãíàòü è îáîãíàòü ÿïîíñêóþ. Ïðàâäà, ïî ïàðèòåòó ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè Êèòàé îáîãíàë ßïîíèþ óæå íåñêîëüêî ëåò íàçàä.  ÿíâàðå 2010 ãîäà ðåéòèíãîâîå àãåíòñòâî Standard & Poor`s âïåðâûå çà âîñåìü ëåò ñíèçèëî ïðîãíîç ïî êðåäèòíîìó ðåéòèíãó ßïîíèè ñî "ñòàáèëüíîãî" íà "îòðèöàòåëüíûé", ñîõðàíèâ ïðè ýòîì äîëãîñðî÷íûé ðåéòèíã AA. Ïðè÷èíîé ýòîìó àãåíòñòâî íàçâàëî íåñïîñîáíîñòü ïðàâèòåëüñòâà ñòðàíû ñïðàâèòüñÿ ñ áûñòðî ðàñòóùèì ãîñóäàðñòâåííûì äîëãîì. Åãî îáùèé îáúåì ñåé÷àñ ïðåâûøàåò 200% îò ÂÂÏ, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ìàêñèìàëüíûì ïîêàçàòåëåì ñðåäè âñåõ ñòðàí ìèðà.

9

Òåìïû ðîñòà ýêîíîìèêè ßïîíèè â I êâàðòàëå 2010 ãîäà ìîãóò çàìåäëèòüñÿ íà ôîíå ñíèæåíèÿ ïðàâèòåëüñòâåííûõ ìåð ïî ñòèìóëèðîâàíèþ, à òàêæå ïàäåíèÿ ýêñïîðòà. Ýêîíîìèñòû êîìïàíèè Shinko óâåðåíû, ÷òî ðîñò ÂÂÏ ßïîíèè ñóùåñòâåííî ñíèçèòñÿ ïî ñðàâíåíèþ ñ ñåãîäíÿøíèìè ïîêàçàòåëÿìè çà IV êâàðòàë 2009 ãîäà.  ñâîþ î÷åðåäü, ýêñïåðòû ôðàíöóçñêîãî áàíêà Credit Agricole ïðîãíîçèðóþò, ÷òî ÂÂÏ ßïîíèè â ÿíâàðå-ìàðòå óâåëè÷èòñÿ òîëüêî íà 0,4%. 12:30 ÌÑÊ - Âåëèêîáðèòàíèÿ: Retail Sales - Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè Íàöèîíàëüíîå áþðî ñòàòèñòèêè Âåëèêîáðèòàíèè îïóáëèêóåò äàííûå ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì çà àïðåëü, êîòîðûå, êàê îæèäàåòñÿ, âûðîñëè íà 0.3%. Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â Âåëèêîáðèòàíèè â ìàðòå âûðîñëè ñëàáåå, ÷åì îæèäàëîñü, ïîñêîëüêó ñíèæåíèå ïðîäàæ â ïðîäîâîëüñòâåííûõ ìàãàçèíàõ ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà îêàçàëîñü ñàìûì ñèëüíûì ïî÷òè çà ãîä. Îá ýòîì ñâèäåòåëüñòâóþò îïóáëèêîâàííûå â ÷åòâåðã äàííûå Íàöèîíàëüíîãî áþðî ñòàòèñòèêè Âåëèêîáðèòàíèè. Ñîãëàñíî ïðåäñòàâëåííûì äàííûì, îáúåì ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ â ìàðòå âûðîñ íà 0,4% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è íà 2,2% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà. Ôåâðàëüñêèå äàííûå áûëè ïåðåñìîòðåíû. Ñîãëàñíî óòî÷íåííûì äàííûì, ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â ôåâðàëå âûðîñëè íà 2,5% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è íà 3,2% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà. Ïåðâîíà÷àëüíî ñîîáùàëîñü î ðîñòå â ôåâðàëå íà 2,1% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è íà 3,5% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà. Ýêîíîìèñòû, îïðîøåííûå Dow Jones Newswires íà ïðîøëîé íåäåëå, ïðîãíîçèðîâàëè ðîñò ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ â ìàðòå íà 0,8% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è íà 2,6% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà. Ïðîäàæè âûðîñëè ñëàáåå ïðîãíîçà, íåñìîòðÿ íà ïàñõàëüíûå ïðàçäíèêè, è ýòî ñâèäåòåëüñòâóåò î òîì, ÷òî ïîòðåáèòåëè ñîõðàíÿþò îñòîðîæíîñòü â îòíîøåíèè ñâîèõ ðàñõîäîâ. Äåòàëüíàÿ ðàçáèâêà äàííûõ óêàçûâàåò íà òî, ÷òî ïðîäàæè â ïðåèìóùåñòâåííî ïðîäîâîëüñòâåííûõ ìàãàçèíàõ â ìàðòå âûðîñëè íà 0,1% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 17 ïî 21 ìàÿ 2010 ã.

ìåñÿöåì è ñîêðàòèëèñü íà 0,8% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ãîäîì ðàíåå, ïðîäåìîíñòðèðîâàâ ñàìîå ñèëüíîå ãîäîâîå ïàäåíèå ñ àïðåëÿ 2009 ãîäà. Ñàìûé çíà÷èòåëüíûé ìåñÿ÷íûé ðîñò ïðîäàæ íàáëþäàëñÿ â ñåêòîðå òîïëèâà, ãäå â ìàðòå îíè âûðîñëè íà 2,5% ïî ñðàâíåíèþ ñ ôåâðàëåì. Òåì íå ìåíåå, ïî ñëîâàì ïðåäñòàâèòåëÿ áþðî, ñïðîñ íà òîïëèâî â öåëîì áûë ñëàáûì. 16:30 ÌÑÊ - ÑØÀ: Jobless claims - Êîëè÷åñòâî îáðàùåíèé çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå Ìèíòðóäà ÑØÀ îïóáëèêóåò äàííûå ïî êîëè÷åñòâó îáðàùåíèé çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå çà íåäåëþ äî 15 ìàÿ. Ñîãëàñíî ïðåäâàðèòåëüíûì äàííûì, êîëè÷åñòâî çàÿâîê ñîñòàâèëî íà ïðîøëîé íåäåëå 439 000 ÷åëîâåê. Ïî äàííûì çà íåäåëþ äî 8 ìàÿ, ÷èñëî ïåðâè÷íûõ îáðàùåíèé çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå â ÑØÀ óïàëî íà 4 000 äî 444 000. Òàêîå óëó÷øåíèå ïîêàçàòåëÿ ñ÷èòàåòñÿ äîñòàòî÷íî ñëàáûì, îñîáåííî åñëè ó÷åñòü, ÷òî ïåðåñìîòðåííûå äàííûå çà ïðåäûäóùóþ íåäåëþ âûðîñëè íà òàêîå æå ÷èñëî. Òåì íå ìåíåå, ñðåäíÿÿ çà 4 íåäåëè äîñòèãëà ìèíèìàëüíîãî óðîâíÿ ñ êîíöà ìàðòà, óìåíüøèâøèñü íà 9 000 äî 450 500. ×òî êàñàåòñÿ ïîâòîðíûõ îáðàùåíèé çà íåäåëþ ïåðåä 1 ìàÿ, òî îíè ñëåãêà âûðîñëè äî 4.627 ìèëëèîíîâ, òîãäà êàê 4-íåäåëüíàÿ ñðåäíÿÿ ïîäíÿëàñü íà 9 000 äî 450 500. Ðåçóëüòàòû ïî àìåðèêàíñêîìó ðûíêà òðóäà ïîêàçûâàþò óëó÷øåíèå, íî îíî âñå-òàêè ñëèøêîì íåçíà÷èòåëüíîå, ÷òîáû ìîæíî áûëî ãîâîðèòü î ìàéñêîì óâåëè÷åíèè ÷èñëà çàíÿòûõ. 18:00 ÌÑÊ - ÑØÀ: Philadelphia Fed Survey - Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè ÔÐÁ Ôèëàäåëüôèè  ÷åòâåðã â ÑØÀ îïóáëèêóþòñÿ àïðåëüñêèå äàííûå ïî ïðîèçâîäñòâåííîìó èíäåêñó Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâíîãî Áàíêà Ôèëàäåëüôèè (Philly Fed Manufacturing Index). Ñîãëàñíî ïðîãíîçàì, èíäåêñ â ìàå âûðîñ äî 21.9. Ñèòóàöèÿ â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå â çîíå îòâåòñòâåííîñòè Ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà Ôèëàäåëüôèè â àïðåëå óëó÷øèëàñü áîëåå çíà÷èòåëüíî, ÷åì îæèäàëîñü, áëàãîäàðÿ ïîêàçàòåëþ íîâûõ çàêàçîâ. Ñîãëàñíî ïðåäñòàâëåííûì äàííûì, èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè â ïðîèçâîäñòâåííîé ñôåðå â çîíå îòâåòñòâåííîñòè ÔÐÑ-Ôèëàäåëüôèÿ â àïðåëå ñîñòàâèë 20.2 ïðîòèâ 18.9 â ìàðòå.

10

Çíà÷åíèå èíäåêñà íèæå íóëÿ ñâèäåòåëüñòâóåò î ñíèæåíèè àêòèâíîñòè â ñåêòîðå, òîãäà êàê çíà÷åíèÿ âûøå íóëÿ óêàçûâàþò íà ðîñò àêòèâíîñòè. Èíäåêñ íîâûõ çàêàçîâ â àïðåëå âûðîñ äî 13.9 ïðîòèâ 9.3 â ìàðòå, òîãäà êàê èíäåêñ ïîñòàâîê ñîñòàâèë 5.6 ïðîòèâ 13.6 â ìàðòå. Èìåþùèé áîëüøîå çíà÷åíèå èíäåêñ çàíÿòîñòè â àïðåëå òàêæå ñíèçèëñÿ, íî ïðè ýòîì îñòàëñÿ íà ïîçèòèâíîé òåððèòîðèè è ñîñòàâèë 7.3 ïðîòèâ 8.4 â ìàðòå. Èíäåêñ òîâàðíî-ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ â àïðåëå ñìåñòèëñÿ íà ïîçèòèâíóþ òåððèòîðèþ, äîñòèãíóâ 2.0 ïðîòèâ -11.0 â ìàðòå. Èíäåêñ çàêóïî÷íûõ öåí âûðîñ â àïðåëå äî 42.7 ïðîòèâ 38.6 â ìàðòå, òîãäà êàê èíäåêñ îòïóñêíûõ öåí âûðîñ äî 1.0 ïðîòèâ -0.4 â ìàðòå. Ïÿòíèöà, 21 ìàÿ  òå÷. äíÿ - ßïîíèÿ: Overnight Call Rate - Êëþ÷åâàÿ ñòàâêà Áàíêà ßïîíèè Áàíê ßïîíèè ïðèìåò ðåøåíèå îá óðîâíå êëþ÷åâîé ïðîöåíòíîé ñòàâêè, êîòîðàÿ êàê îæèäàåòñÿ, îñòàíåòñÿ íà óðîâíå 0.1%. Óïðàâëÿþùèé Áàíêà ßïîíèè Ìàñààêè Ñèðàêàâà â ïÿòíèöó çàÿâèë î òîì, ÷òî íîâûå ìåðû, êîòîðûå íà÷èíàåò ðàññìàòðèâàòü öåíòðàëüíûé áàíê, íàïðàâëåíû íà òî, ÷òîáû ïîìî÷ü ÷àñòíûì áàíêàì ñòèìóëèðîâàòü ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò. Âîçìîæíûå äåéñòâèÿ Áàíêà ßïîíèè â áëèæàéøåì áóäóùåì "íå áóäóò òðàäèöèîííûìè ìåðàìè äëÿ öåíòðàëüíîãî áàíêà", çàÿâèë Ñèðàêàâà íà ïðåññ-êîíôåðåíöèè, ñîñòîÿâøåéñÿ ïîñëå çàñåäàíèÿ ïðàâëåíèÿ áàíêà. "Òåì íå ìåíåå, åñëè òåêóùèå ýêîíîìè÷åñêèå ïðîáëåìû áûëè âûçâàíû íèçêîé ïðîèçâîäèòåëüíîñòüþ è ñëàáûì ðîñòîì ýêîíîìèêè, òî Áàíê ßïîíèè äîëæåí ñäåëàòü âêëàä" â óëó÷øåíèå ñèòóàöèè, îòìåòèë îí. Ñèðàêàâà òàêæå ñêàçàë î òîì, ÷òî ïîêà íå ñ÷èòàåò íóæíûì äîïîëíèòåëüíî ñìÿã÷àòü äåíåæíî-êðåäèòíóþ ïîëèòèêó, óêàçàâ íà òî, ÷òî ðàññìàòðèâàåìûå ìåðû íå áóäóò îçíà÷àòü ñìÿã÷åíèÿ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè. Ðàíåå Áàíê ßïîíèè ðåøèë îñòàâèòü êëþ÷åâóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó íà óðîâíå 0.1%. Áàíê íå îáúÿâëÿë î äàëüíåé-

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 17 ïî 21 ìàÿ 2010 ã.

øèõ ìåðàõ ïîääåðæêè ïîìèìî ñóùåñòâóþùåé ïðîãðàììû ïî ïðåäîñòàâëåíèþ ëèêâèäíîñòè îáúåìîì 20 òðëí èåí. Òåì íå ìåíåå, â áàíêå çàÿâèëè, ÷òî ðàññìîòðÿò äðóãèå ñïîñîáû îáåñïå÷åíèÿ ðûíêà ëèêâèäíîñòüþ. 12:00 ÌÑÊ - Ãåðìàíèÿ: IFO survey - Îáçîð íåìåöêîãî èññëåäîâàòåëüñêîãî èíñòèòóòà IFO  Ãåðìàíèè îïóáëèêóåòñÿ îáçîð íåìåöêîãî èññëåäîâàòåëüñêîãî èíñòèòóòà IFO (IFO survey).  ìàå çíà÷åíèå îïåðåæàþùåãî èíäèêàòîðà ýêîíîìèêè îæèäàåòñÿ íà îòìåòêå 101.9 ïðîòèâ 101.6 â àïðåëå. Èíäåêñ íàñòðîåíèé â äåëîâûõ êðóãàõ Ãåðìàíèè â àïðåëå âûðîñ íàìíîãî áîëüøå, ÷åì îæèäàëîñü. Îá ýòîì ñâèäåòåëüñòâóåò îïóáëèêîâàííûé â ïÿòíèöó îò÷åò ïî ðåçóëüòàòàì ïðîâåäåííîãî èññëåäîâàòåëüñêèì èíñòèòóòîì Ifo îïðîñà.

Ïîäûíäåêñ îæèäàíèé íà ñëåäóþùèå øåñòü ìåñÿöåâ â àïðåëå âûðîñ äî 104.0 ñ 102.0 â ìàðòå. Èíäåêñ òåêóùèõ óñëîâèé âûðîñ â àïðåëå äî 99.3 ïðîòèâ 94.5 â ïðåäûäóùåì ìåñÿöå. Óñïåøíîãî Âàì òðåéäèíãà! Ïåðåéòè íà ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü: http://www.fbs.com/ru/analytics/economic_calendar Äìèòðèé Øàãàðäèí, âåäóùèé àíàëèòèê áðîêåðñêîé êîìïàíèè FBS (www.fbs.com)

Îêîëî 7000 îïðîøåííûõ êîìïàíèé çàÿâèëè, ÷òî èõ îöåíêà òåêóùèõ óñëîâèé è îæèäàíèÿ óëó÷øèëàñü, â ðåçóëüòàòå ÷åãî èíäåêñ íàñòðîåíèé â äåëîâûõ êðóãàõ Ãåðìàíèè Ifo âûðîñ â àïðåëå äî 101.6 ïðîòèâ 98.2 â ìàðòå. Ìàðòîâñêèé ïîêàçàòåëü áûë ïåðåñìîòðåí â ñòîðîíó ïîâûøåíèÿ ñ 98.1.

11

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Èíâåñòîðû ñòðåìÿòñÿ â áåçîïàñíûå àêòèâû: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Èíâåñòîðû ñòðåìÿòñÿ â áåçîïàñíûå àêòèâû: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.rbccm.com Ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå â òå÷åíèå ïðîøëîãî ìåñÿöà â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè áûëè íåîæèäàííî ïîëîæèòåëüíûå, ïîäòâåðæäàÿ, ÷òî âîññòàíîâëåíèå óâåðåííî óêðåïëÿåòñÿ. Ãëîáàëüíûé èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì, êàê â ïðîèçâîäñòâåííîì, òàê è â ñåðâèñíîì ñåêòîðàõ, ïåðåìåñòèëñÿ â àïðåëå äàëüøå íà òåððèòîðèþ ðàñøèðåíèÿ. Îò÷åòû ïî ðûíêó òðóäà èç Ñåâåðíîé Àìåðèêè èçìåíèëèñü ñ íåãàòèâíûõ äëÿ ïåðñïåêòèâ ýêîíîìèêè íà äîñòàòî÷íî îïòèìèñòè÷íûå, ó÷èòûâàÿ, ÷òî êàíàäñêàÿ ýêîíîìèêà âîçìåñòèëà ïðèìåðíî äâå òðåòè ðàáî÷èõ ìåñò, ïîòåðÿííûõ âî âðåìÿ ñïàäà.  Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ, äàííûå ïî ïëàòåæíûì âåäîìîñòÿì çà àïðåëü è ìàé ïîêàçàëè ïåðâûå ìåñÿ÷íûå ïîâûøåíèÿ çà ïàðó ëåò, áëàãîäàðÿ íàéìó ðàáîòíèêîâ äëÿ ïåðåïèñè íàñåëåíèÿ. Îäíàêî, äàæå èñêëþ÷àÿ ñîçäàíèå ýòèõ âðåìåííûõ ðàáî÷èõ ìåñò, òåíäåíöèè ðîñòà çàíÿòîñòè â ÑØÀ âûãëÿäÿò âïå÷àòëÿþùå. Ìåæäóíàðîäíûé âàëþòíûé ôîíä ïåðåñìîòðåë ñâîé ïðîãíîç ðîñòà ìèðîâîãî ÂÂÏ â 2010 ãîäó äî 4.2%, ïî ñðàâíåíèþ ñ 3.9% ðàíåå. Ïðîãíîçû êàê äëÿ ðàçâèâàþùèõñÿ, òàê è äëÿ ðàçâèòûõ ýêîíîìèê áûëè ïîâûøåíû â 2010 ãîäó, â òî âðåìÿ êàê ïðîãíîç ðîñòà ìèðîâîé ýêîíîìèêè â 2011 ãîäó îñòàëñÿ íåèçìåííûì íà óðîâíå 4.3%.  òî æå ñàìîå âðåìÿ, áåñïîêîéñòâà ïî ïîâîäó ñóâåðåííûõ äîëãîâ çàñòàâëÿþò èíâåñòîðîâ íåðâíè÷àòü - àïïåòèò ê ðèñêó ñèëüíî ñíèçèëñÿ â òå÷åíèå ïðîøëîãî ìåñÿöà. Ìèðîâîé ôîíäîâûé èíäåêñ, ñîãëàñíî åæåìåñÿ÷íîãî Îò÷åòà ïî ôèíàíñîâûì ðûíêàì, ïîòåðÿë 8.0%, â òî âðåìÿ êàê Èíäåêñ äîëëàðà âûðîñ íà 4.3%, ïîñêîëüêó èíâåñòîðû óõîäèëè îáðàòíî â áåçîïàñíûå àêòèâû. Çàÿâëåíèå, ÷òî äîëãîâûå áóìàãè Ãðåöèè áûëè îöåíåíû íà óðîâíå "ìóñîðíûõ", è ïåðåñìîòð â íèæíþþ ñòîðîíó ðåéòèíãà Ïîðòóãàëèè è Èñïàíèè, óñèëèëè áåñïîêîéñòâà èíâåñòîðîâ îòíîñèòåëüíî íîâîãî êðèçèñà íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Ñïðýäû ïî îáëèãàöèÿì ðàñøèðèëèñü íà îïàñåíèÿõ î âëèÿíèè åâðîïåéñêîãî äîëãîâîãî êðèçèñà íà çäîðîâüå ãëîáàëüíîãî ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà è, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè. Ñîåäèíåííûå Øòàòû Àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ðàñøèðÿëàñü â ïåðâîì êâàðòàëå òåìïàìè â 3.2% ãîäîâûõ, çàìåäëèâøèñü ïî ñðàâíåíèþ ñ ÷åòâåðòûì êâàðòàëîì 2009 ãîäà, íî âñå åùå ïîäòâåðæäàÿ, ÷òî äëèòåëüíîå âîññòàíîâëåíèå îñòàåòñÿ â ñèëå. Ðîñò â ïåðâîì êâàðòàëå, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, áûë îáóñëîâëåí äîñòàòî÷íî ñîëèäíûì ïîâûøåíèåì ïîòðåáèòåëüñêèõ

12

Ìèðîâîé äåôèöèò (÷åðíûì) è çàäîëæåííîñòü ïî îòíîøåíèþ ê ÂÂÏ.

ðàñõîäîâ íà 3.6%, ïîäïèòûâàåìûõ îòëîæåííûì ñïðîñîì, ñôîðìèðîâàííûì â òå÷åíèå ñïàäà. Ó÷èòûâàÿ óëó÷øåíèå ñîñòîÿíèÿ ðûíêà òðóäà è ðîñò äîõîäîâ, ìû îæèäàåì, ÷òî àìåðèêàíñêèå ïîòðåáèòåëè ïðîäîëæàò äàííóþ òåíäåíöèþ. Ýòî î÷åíü âàæíî äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ, êîòîðîå áóäåò ïîääåðæàíî, ïîñêîëüêó ïîääåðæêà ñî ñòîðîíû ãîñðàñõîäîâ áóäåò ïîñòåïåííî óìåíüøàòüñÿ â òå÷åíèå ãîäà. Óâåëè÷åíèå âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â ïåðâîì êâàðòàëå áûëî íåìíîãî áûñòðåå, ÷åì ìû îæèäàëè, â ðåçóëüòàòå ÷åãî ìû ïîâûñèëè íàø ïðîãíîç ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà äî 3.1% â 2010 îò 2.9% ðàíåå. Àïðåëüñêèå äàííûå ïîêàçàëè, ÷òî ýêîíîìè÷åñêàÿ àêòèâíîñòü â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå ðàñøèðÿëàñü â òå÷åíèå äåâÿòîãî ìåñÿöà ïîäðÿä, ó÷èòûâàÿ, ÷òî èíäåêñ ïîâûñèëñÿ äî ñâîåãî ñàìîãî âûñîêîãî óðîâíÿ ñ èþíÿ 2004ã. Ìåñÿ÷íîå óëó÷øåíèå ïîêàçàòåëåé íàáëþäàëîñü ïî÷òè âî âñåõ êîìïîíåíòàõ, âêëþ÷àÿ èíäåêñ çàíÿòîñòè, êîòîðûé äîñòèã íàèâûñøåãî óðîâíÿ áîëåå ÷åì çà ïÿòü ëåò. Ýòî óêðåïëåíèå áûëî ïîäòâåðæäåíî àïðåëüñêèì îò÷åòîì ïî ðûíêó òðóäà, ïîêàçàâøèì, ÷òî áûëî ñîçäàíî 290.000 ðàáî÷èõ ìåñò, õîòÿ áåçðàáîòèöà ïîâûñèëàñü äî 9.9%, ïîñêîëüêó ðàáîòíèêè ñòàëè âîçâðàùàòüñÿ íà ðûíîê òðóäà. Ìàðòîâñêèé îò÷åò CPI ïîêàçàë, ÷òî áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ áûëà âåñüìà ñäåðæàííîé - âñåãî 1.1%, äîñòèãíóâ ñâîåãî íåäàâíåãî ìèíèìóìà, îòìå÷åííîãî â ïåðèîä ñ íîÿáðÿ 2003 ïî ÿíâàðü 2004ã. Äî ýòîãî, áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ íå áûëà íà ñòîëü íèçêîì óðîâíå ñ 1960-õ. Óñòîé÷èâîå ñíèæåíèå

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Èíâåñòîðû ñòðåìÿòñÿ â áåçîïàñíûå àêòèâû: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ðåàëüíûé ðîñò ÂÂÏ ÑØÀ (ïóíêòèðîì - ïðîãíîç).

Áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ â ÑØÀ (ïóíêòèðîì - ïðîãíîç).

óðîâíÿ áàçîâîé èíôëÿöèè ñ äåêàáðÿ 2009 ãîäà ïîä÷åðêèâàåò ìîùíîå âëèÿíèå ïðîèçâîäñòâåííîãî ðàçðûâà íà öåíîâîå äàâëåíèå. Äàæå ïðè òîì, ÷òî ýêîíîìèêà ïîêàçûâàëà óâåðåííûé ðîñò òðè êâàðòàëà ïîäðÿä è íà÷àëîñü ñîçäàíèå ðàáî÷èõ ìåñò, ïîâûøåííûé óðîâåíü áåçðàáîòèöû áóäåò êëþ÷åâûì ôàêòîðîì, ñäåðæèâàþùèì èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå. Íàø ïðîãíîç ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ñëàáûé ðûíîê òðóäà óäåðæèò áàçîâóþ èíôëÿöèþ áëèçêî ê óðîâíþ 1% äî êîíöà ãîäà, è ìû íåñêîëüêî èçìåíèëè íàø ïðîãíîç â ñòîðîíó ñíèæåíèÿ. Ìû âñå åùå îæèäàåì, ÷òî óðîâåíü èíôëÿöèè ïîâûñèòñÿ â 2011 ãîäó, íî ëèøü íåìíîãî, è ñîñòàâèò â ñðåäíåì 1.4%.

àêòèâû íà ðûíêå, áóäóò äàëüíåéøèì øàãîì, õîòÿ âñå æå äîëæíà áûòü êàêàÿ-ëèáî ïðåäïîñûëêà äëÿ èíèöèàöèè ýòîãî ïðîöåññà. Ïîëèñè-ìåéêåðû õîòÿò óáåäèòüñÿ, ÷òî ðûíêè ñìîãóò ïîãëîòèòü ïðåäëîæåííûå áóìàãè áåç ñóùåñòâåííîé ïîòåðè ñòîèìîñòè. Íàø ïðîãíîç îñòàåòñÿ íåèçìåííûì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íà÷íåò ïðîöåññ ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â êîíöå ýòîãî ãîäà, êîãäà ïîÿâÿòñÿ ñâèäåòåëüñòâà, ÷òî âîññòàíîâëåíèå ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî óñòîé÷èâûì è ñïîñîáíî ïðèâåñòè ê ïîääåðæàííîìó ñóæåíèþ ïðîèçâîäñòâåííîãî ðàçðûâà è îêàçàòü íèñõîäÿùåå äàâëåíèå íà óðîâåíü áåçðàáîòèöû.

Ïîêà íå îæèäàåòñÿ êàêèõ-ëèáî ñóùåñòâåííûõ ïåðåìåí â ïîëèòèêå Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, ó÷èòûâàÿ, ÷òî â êîíöå àïðåëÿ â òåêñò çàÿâëåíèÿ áûëî âíåñåíî ëèøü íåáîëüøîå èçìåíåíèå â ïåðñïåêòèâû ðîñòà ïðîòèâ ïðîãíîçà ìÿãêîé èíôëÿöèè. Ïðåçèäåíò Ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà Êàíçàñà Òîìàñ Õåíèã âíîâü îêàçàëñÿ â îäèíî÷åñòâå, ïðîãîëîñîâàâ ïðîòèâ òåðìèíà "ïðîäîëæèòåëüíûé ïåðèîä" â òåêñòå çàÿâëåíèÿ. Èòîãîâîå çàÿâëåíèå îõëàäèëî îæèäàíèÿ, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íà÷íåò ïîâûøåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â áëèæàéøåå âðåìÿ. Îäíàêî, åñëè ýêîíîìèêà è ðûíîê òðóäà ïðîäîëæàò òåêóùóþ ïîëîæèòåëüíóþ äèíàìèêó, òî ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà äîëæíà áóäåò óæåñòî÷àòüñÿ çà ñ÷åò áîëåå âûñîêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ÷òîáû ïðåäîòâðàòèòü ðîñò èíôëÿöèè â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå.

Äåêàáðü òåïåðü âûãëÿäèò íàèáîëåå âåðîÿòíûì ïåðèîäîì äëÿ ïåðâîãî óâåëè÷åíèÿ ñòàâîê. Î÷åíü íèçêèé óðîâåíü áàçîâîé èíôëÿöèè ïîçâîëÿåò Ôåäåðàëüíîìó Ðåçåðâó äåðæàòü ïàóçó è ñîñðåäîòî÷èòüñÿ íà óñòîé÷èâîñòè âîññòàíîâëåíèÿ, îçíà÷àÿ, ÷òî ó÷åòíàÿ ñòàâêà, ñêîðåå âñåãî, îñòàíåòñÿ â òåêóùåì äèàïàçîíå 0-0.25% â òå÷åíèå áîëüøåé ÷àñòè 2010ã. Íàø ïåðåñìîòð ïðîãíîçà ïî áàçîâîé èíôëÿöèè â íèæíþþ ñòîðîíó ïðåäïîëàãàåò, ÷òî Öåíòðîáàíê ëèøü èíèöèàëèçèðóåò ñâîþ ïðîãðàììó ïîâûøåíèÿ ñòàâîê â ýòîì ãîäó, è ìû òåïåðü îæèäàåì ïîâûøåíèÿ ñòàâêè íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ òîëüêî â äåêàáðå. Óñòîé÷èâîå, ïîñòåïåííîå ñîêðàùåíèå ïîëèòèêè ñòèìóëèðîâàíèÿ âñå åùå îæèäàåòñÿ â 2011 ãîäó, õîòÿ ìû òåïåðü îæèäàåì, ÷òî ñòàâêà ê êîíöó ñëåäóþùåãî ãîäà ñîñòàâèò 3.00%, à íå 3.25%, êàê ïðîãíîçèðîâàëîñü ðàíåå. Íàðÿäó ñ ýòèì, ìû ïîíèçèëè íàø ïðîãíîç ïî äîõîäíîñòè êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ - äîõîäíîñòü 2-ëåòíèõ áóìàã ñîñòàâèò íà êîíåö 2010 ãîäà 2.10% (âìåñòî 2.25% ðàíåå), à 10-ëåòíèõ áóìàã - 4.15% (âìåñòî 4.50%).

Áåçóñëîâíî, îêîí÷àíèå ôèíàíñîâûõ ïðîãðàìì Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ÿâëÿåòñÿ øàãîì â ñòîðîíó ñîêðàùåíèÿ ñòèìóëèðóþùåé ïîëèòèêè. Ïðèçíàêè, ÷òî Öåíòðîáàíê ãîòîâ íà÷àòü ïðîäàâàòü àêêóìóëèðîâàííûå íà áàëàíñå

13

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Èíâåñòîðû ñòðåìÿòñÿ â áåçîïàñíûå àêòèâû: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Êàíàäà Êàíàäñêàÿ ýêîíîìèêà ñìîãëà åùå óâåëè÷èòü ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â ôåâðàëå ïîñëå äåìîíñòðàöèè óâåðåííîãî ðîñòà â ÿíâàðå íà 0.6% è ñðåäíåãî åæåìåñÿ÷íîãî ðîñòà íà 0.4% â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå. Ñ ó÷åòîì ñèëüíîãî ôåâðàëüñêîãî ðîñòà ìû óâåëè÷èëè íàø ïðîãíîç ïî ðîñòó â ïåðâîì êâàðòàëå ñ 5.0% äî 5.5% ãîäîâûõ. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî ýêîíîìèêà ñóìåëà óñêîðèòüñÿ ïîñëå âïîëíå çäîðîâîãî ïîâûøåíèÿ íà 5.0%, îòìå÷åííîãî â ôèíàëüíîì êâàðòàëå 2009ã.  áóäóùåì, ìû îæèäàåì, ÷òî òåìïû ðîñòà íåñêîëüêî óìåíüøàòñÿ, õîòÿ âñå åùå ïðîãíîçèðóåì, ÷òî ýêîíîìèêà Êàíàäû âûðàñòåò íà 3.4% â 2010ã.

Ðåàëüíûé ðîñò ÂÂÏ Êàíàäû (ïóíêòèðîì - ïðîãíîç).

Òî÷íî òàê æå Áàíê Êàíàäû ïåðåñìîòðåë ââåðõ ñâîé ïðîãíîç íà 2010 ãîä â àïðåëüñêîì Îò÷åòå ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå - ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò, êàê îæèäàåòñÿ, ïîâûñèòñÿ â ïåðâîì êâàðòàëå íà 5.8% ãîäîâûõ. Ïðîãíîç ðîñòà íà ïîñëåäóþùèå êâàðòàëû ýòîãî ãîäà áûë íåìíîãî ñíèæåí, õîòÿ â öåëîì, ïðîãíîç ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â 2010 ãîäó áûë ïîâûøåí ñ 2.9% äî 3.7%. Ñîîòâåòñòâåííî, Áàíê ïîâûñèë ñâîé ïðîãíîç ïî áàçîâîé èíôëÿöèè ñ 1.7% äî 1.9%. Ïðîãíîç ïî îáùåé èíôëÿöèè, äàæå èñêëþ÷àÿ âðåìåííûé âñïëåñê îò ââåäåíèÿ íàëîãà ñ ïðîäàæ â íåêîòîðûõ ïðîâèíöèÿõ, òàêæå áûë óâåëè÷åí, îòðàæàÿ áîëåå âûñîêèå öåíû íà ýíåðãîíîñèòåëè. Óëó÷øåíèå ïåðñïåêòèâ ýêîíîìèêè çàñòàâëÿåò Áàíê Êàíàäû èçìåíèòü â àïðåëå ñâîþ ïîçèöèþ â îòíîøåíèè ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, óäàëèâ ñâîå óñëîâíîå îáÿçàòåëüñòâî â îòíîøåíèè ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ïåðâûì

14

øàãîì â ïîñòåïåííîì óäàëåíèè ìîíåòàðíûõ ñòèìóëîâ.  öåëîì óëó÷øåíèå ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ ïîääåðæèâàåò ïîçèöèþ Áàíêà, ÷òî óæå íåò íåîáõîäèìîñòè â ýêñòðàîðäèíàðíîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå. Áàíê Êàíàäû ÿñíî äàë ïîíÿòü, ÷òî ãîòîâ ïîäíÿòü öåëåâóþ ñòàâêó ñ òåêóùèõ 0.25%.  òî âðåìÿ, êàê Ãëàâà Áàíêà Ìàðê Êàðíåé çàÿâèë, ÷òî ïîâûøåíèå ñòàâêè â èþíå "íå ïðåäîïðåäåëåíî", ðåàëèçàöèÿ íàøåãî ïðîãíîçà, ÷òî ýêîíîìèêà ïîääåðæèò ñâîé ñèëüíûé èìïóëüñ â ìàðòå è àïðåëå, âåðîÿòíî, ïðèâåäåò ê óâåëè÷åíèþ ó÷åòíîé ñòàâêè äî 0.50% íà èþíüñêîì çàñåäàíèè. Ó÷èòûâàÿ ñèëó âîññòàíîâëåíèÿ ýêîíîìèêè Êàíàäû, ìû âñå åùå îæèäàåì, ÷òî Áàíê áóäåò îñóùåñòâëÿòü ïîëèòèêó óñòîé÷èâîãî, ïîñòåïåííîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê, äîâåäÿ ó÷åòíóþ ñòàâêó äî 3.5% ê êîíöó 2011ã. Äîõîäíîñòü 2-ëåòíèõ áîíäîâ äîñòèãëà â êîíöå àïðåëÿ 2% ïîñëå òîãî, êàê Öåíòðîáàíê îïóñòèë ñâîå óñëîâíîå îáÿçàòåëüñòâî óäåðæèâàòü ñóòî÷íóþ ñòàâêó íà óðîâíå 0.25% äî êîíöà âòîðîãî êâàðòàëà. Áåñïîêîéñòâà ïî ïîâîäó êðèçèñà ñóâåðåííûõ äîëãîâ â ïåðèôåðèéíûõ ñòðàíàõ Åâðîçîíû ïðèâåëè ê ñíèæåíèþ êðàòêîñðî÷íîé äîõîäíîñòè â Ñåâåðíîé Àìåðèêå. Òî÷íî òàê æå, äîõîäíîñòü ïî 10-ëåòíèì áóìàãàì, íåäàâíî ïðåîäîëåâøàÿ âåðõíþþ ãðàíèöó òîðãîâîãî äèàïàçîíà, ñíèçèëàñü îáðàòíî. Ìû îæèäàåì, ÷òî äîõîäíîñòü ïî ïðàâèòåëüñòâåííûì îáÿçàòåëüñòâàì ïîâûñèòñÿ â òå÷åíèå 2010 ãîäà, ó÷èòûâàÿ, ÷òî êðàòêîñðî÷íàÿ äîõîäíîñòü â Êàíàäå ïîâûøàåòñÿ áûñòðåå, ÷åì â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ.  äàëüíåéøåì, áëàãîäàðÿ ëó÷øåìó ñîñòîÿíèþ áþäæåòà Êàíàäû, ðàçóìíîé öåëè ïî èíôëÿöèè è áîëåå îãðàíè÷åííîãî ïðåäëîæåíèÿ áîíäîâ, äîõîäíîñòü êàíàäñêèõ áóìàã óïàäåò íèæå äîõîäíîñòè àìåðèêàíñêèõ. Íàøà öåëü íà êîíåö ãîäà íåìíîãî èçìåíèëàñü - äîõîäíîñòü ïî 2-ëåòíèì êàíàäñêèì áóìàãàì ñîñòàâèò 2.75%, à ïî 10-ëåòíèì - 3.90%.

Îôèöèàëüíàÿ ñòàâêà ÔÐÑ (ñâåòëûì) è Áàíêà Êàíàäû (ïóíêòèðîì - ïðîãíîç).

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Èíâåñòîðû ñòðåìÿòñÿ â áåçîïàñíûå àêòèâû: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Åâðî-çîíà Êðèçèñ ñóâåðåííûõ äîëãîâ îñòàâàëñÿ â òå÷åíèå ïðîøëîãî ìåñÿöà â öåíòðå âíèìàíèÿ, ïîñêîëüêó ÷ëåíû Åâðî-çîíû èñêàëè ñïîñîá ðåøåíèÿ ãðå÷åñêîé ïðîáëåìû. Ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå îòîøëè íà âòîðîé ïëàí. Õîòÿ àïðåëüñêèå èíäåêñû ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì, êàê â ïðîèçâîäñòâåííîì, òàê è â ñåðâèñíîì ñåêòîðàõ ïîêàçàëè óâåëè÷åíèå è âåðíóëèñü ê äîêðèçèñíûì óðîâíÿì, óêàçûâàÿ íà ïðîäîëæåíèå âîññòàíîâëåíèÿ.  êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, âíèìàíèå ðûíêîâ áóäåò ñîñðåäîòî÷åíî íà ïëàíå ïîìîùè Ãðåöèè ñî ñòîðîíû Åâðîñîþçà è ÌÂÔ, ïîñêîëüêó èíâåñòîðû îöåíèâàþò âåðîÿòíîñòü òîãî, ÷òî äîëãîâîé êðèçèñ ïåðåíåñåòñÿ íà äðóãèå ñòðàíû.

õàðàêòåð âîññòàíîâëåíèÿ ýêîíîìèê, ñêîðåå âñåãî, áóäåò óäåðæèâàòü ÅÖÁ îò àêòèâíûõ äåéñòâèé, è ìû îòîäâèíóëè ìîìåíò âðåìåíè ïåðâîãî ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ñâîåì ïðîãíîçå íà íà÷àëî 2011ã. Ìû îæèäàåì, ÷òî òåìïû ðîñòà Åâðî-çîíû óñêîðÿòñÿ â 2011 ãîäó, ÷òî ïîçâîëèò ÅÖÁ ïðîäîëæèòü óâåëè÷èâàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè, õîòÿ ìû è ñíèçèëè íàøó öåëü ñ 2.50% äî 2.25% íà êîíåö ñëåäóþùåãî ãîäà. Âåëèêîáðèòàíèÿ Áðèòàíñêàÿ ýêîíîìèêà îòìåòèëà âòîðîå êâàðòàëüíîå óâåëè÷åíèå ðåàëüíîãî ÂÂÏ ïîäðÿä, õîòÿ è ñ ïîòåðåé òåìïà. Îäíàêî, ïðîèçâîäñòâåííûå äàííûå â àïðåëå áûëè âåñüìà îïòèìèñòè÷íûìè, ïðè ýòîì ïðîèçâîäñòâåííûé èíäåêñ PMI äîñòèã 15-ëåòíåãî ìàêñèìóìà. Äåòàëè îáçîðà ïîä÷åðêíóëè ïîëîæèòåëüíûé õàðàêòåð îáùåãî ïîêàçàòåëÿ, ó÷èòûâàÿ ðîñò íîâûõ çàêàçîâ è ýêñïîðòà, áëàãîäàðÿ ïîääåðæêå çà ñ÷åò ñëàáîñòè ñòåðëèíãà.

ÂÂÏ Åâðî-çîíû (ïóíêòèðîì - ïðîãíîç).

Ðåçêîå îñëàáëåíèå åäèíîé âàëþòû, âåðîÿòíî, ñòàíåò ïîëîæèòåëüíûì ôàêòîðîì äëÿ ýêñïîðòíî-îðèåíòèðîâàííûõ ñòðàí, âðîäå Ãåðìàíèè. Ïðè ýòîì, íåðàâíîìåðíûé

Èíäåêñ äîâåðèÿ áèçíåñà (ïóíêòèðîì) è ïîòðåáèòåëåé Åâðî-çîíû.

15

Ðåàëüíûé ðîñò ÂÂÏ Âåëèêîáðèòàíèè (ïóíêòèðîì - ïðîãíîç).

Èíôëÿöèÿ òàêæå îêàçàëàñü áîëåå âûñîêîé, ÷åì îæèäàëîñü - îáùèé óðîâåíü èíôëÿöèè ñîñòàâèë â ìàðòå 3.4% ãîäîâûõ, à áàçîâûé 3.0%. Áîëåå âûñîêèå öèôðû ïî èíôëÿöèè îòðàæàþò çàòðàòû íà ýíåðãèþ, è âðÿä ëè ïîâëèÿþò íà ðåøåíèå ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Ñìåøàííûå äàííûå ïîääåðæèâàþò íàøå ïðåäïîëîæåíèå, ÷òî Áàíê Àíãëèè, âðÿä ëè, ñòàíåò óìåíüøàòü ñòèìóëû çà ñ÷åò ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè íà ôîíå áîëåå íàïðÿæåííîé áþäæåòíîé ïîçèöèè. Äîëãîâîé êðèçèñ â Ãðåöèè è äðóãèõ ïåðèôåðèéíûõ ñòðàíàõ Åâðî-çîíû áóäåò óäåðæèâàòü ôîêóñ íà òîì, êàê íîâîå ïðàâèòåëüñòâî ïëàíèðóåò ñíèæàòü óðîâåíü äîëãà Âåëèêîáðèòàíèè â äàëüíåéøåì. Äëÿ êîìïåíñàöèè, Áàíê Àíãëèè, âåðîÿòíî, áóäåò îñòàâàòüñÿ "âíå èãðû", è ìû, ñîîòâåòñòâåííî, ñìåñòèëè âðåìÿ ïåðâîãî ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íà âòîðîé êâàðòàë 2011ã.

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Èíâåñòîðû ñòðåìÿòñÿ â áåçîïàñíûå àêòèâû: ìåñÿ÷íûé îáçîð

íàìåêàÿ, ÷òî â äàëüíåéøåì ìîæåò âçÿòü ïàóçà. Îäíàêî, âûõîäÿùèå äàííûå ïðîäîëæàþò ïîêàçûâàòü, ÷òî ýêîíîìèêà ðàñòåò ñèëüíûìè òåìïàìè è äàííûå ïî áàçîâîé èíôëÿöèè çà ïåðâûé êâàðòàë îêàçàëèñü íåîæèäàííî âûñîêèìè, äîñòèãíóâ äèñêîìôîðòíî âûñîêîãî óðîâíÿ íà ýòîé ñòàäèè öèêëà. Òàêæå, ìû îæèäàåì, ÷òî ñëåäóþùåå ïîâûøåíèå ñòàâîê ïðîèçîéäåò â àâãóñòå ñ êîðîòêîé ïàóçîé, ïîçâîëÿþùåé Öåíòðîáàíêó îöåíèòü ýôôåêò îò åãî ïîëèòèêè. Ìû ïðèäåðæèâàåìñÿ íàøåãî ïðîãíîçà, ÷òî îôèöèàëüíàÿ ñòàâêà äîñòèãíåò 5.25% ê êîíöó 2010 è 6.25% ê êîíöó 2011ã.

Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè âíîâü óâåëè÷èë ñòàâêó íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, ÷òî ñòàëî øåñòûì ïîâûøåíèåì â òåêóùåì öèêëå óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ó÷åòíàÿ ñòàâêà ïîâûñèëàñü äî 4.50%, Öåíòðîáàíê ïðåäïîëîæèë, ÷òî ñòàâêè ïî çàåìíûì ñðåäñòâàì òåïåðü íàõîäÿòñÿ "áëèçêî ê ñðåäíåìó çíà÷åíèþ çà ïðîøëîå äåñÿòèëåòèå",

Íîâîçåëàíäñêàÿ ýêîíîìèêà ïðîäîëæàåò âîññòàíîâëåíèå íà ôîíå óñòîé÷èâîãî ãëîáàëüíîãî ðîñòà, ðàñøèðÿÿñü íåìíîãî áîëåå áûñòðûìè, ÷åì îæèäàëîñü, òåìïàìè. Íåñìîòðÿ íà óëó÷øåííûå ïåðñïåêòèâû ðîñòà, ïîñëåäíÿÿ îöåíêà ýêîíîìèêè Öåíòðîáàíêîì îñòàâàëàñü ðàçóìíî ñäåðæàííîé. Áåçóñëîâíî, âîññòàíîâëåíèå îñòàåòñÿ íåìíîãî íåîäíîðîäíûì, ó÷èòûâàÿ îãðàíè÷åííûé èìïóëüñ â íàñòîÿùåå âðåìÿ. Îäíàêî, íà íàø âçãëÿä, ýòî äîñòàòî÷íî ñèëüíûé ðîñò, ÷òîáû Ðåçåðâíûé áàíê Íîâîé Çåëàíäèè íà÷àë óõîäèòü îò ñâîåé óñòàíîâêè ïî ïðîöåíòíûì ñòàâêàì. Ìû ïîääåðæèâàåì íàø ïðîãíîç, ÷òî ïåðâîå ïîâûøåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, âåðîÿòíî, â èþíå. Íàøà öåëü íà êîíåö ãîäà â 3.50% ïðåäïîëàãàåò, ÷òî Öåíòðîáàíê, ñêîðåå âñåãî, ïðîïóñòèò, ïî êðàéíåé ìåðå, îäíî çàñåäàíèå âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà, íî áóäåò íàñòîé÷èâî äâèãàòüñÿ â ñòîðîíó ìåíåå ñòèìóëèðóþùåé ìîíåòàðíîé ïîçèöèè.

Ðîñò ÂÂÏ Àâñòðàëèè (ñïëîøíûì) è Íîâîé Çåëàíäèè.

Èíôëÿöèÿ â Àâñòðàëèè è Íîâîé Çåëàíäèè.

Ó÷åòíàÿ ñòàâêà â Âåëèêîáðèòàíèè (ïóíêòèðîì - ïðîãíîç).

Àâñòðàëèÿ è Íîâàÿ Çåëàíäèÿ

16

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Èíâåñòîðû ñòðåìÿòñÿ â áåçîïàñíûå àêòèâû: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ïðîãíîç ðîñòà âåäóùèõ ýêîíîìèê

Ïðîãíîç ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

17

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Èíâåñòîðû ñòðåìÿòñÿ â áåçîïàñíûå àêòèâû: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.rbccm.com

18

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Êðèçèñ ïëàòåæåñïîñîáíîñòè

Êðèçèñ ïëàòåæåñïîñîáíîñòè www.bloomberg.com

Êàðîëèíà Áàóì àíàëèòèê "Bloomberg News" Êîãäà àìåðèêàíñêèå âëàñòè ñòîëêíóëèñü ñ ôèíàíñîâîé ïàíèêîé â 2008 ãîäó, èõ ïåðâîé ðåàêöèåé ñòàëà íàêà÷êà ëèêâèäíîñòè â ñèñòåìó. Ïðîáëåìà áûëà â äîñòóïíîñòè, à íå â êà÷åñòâå êðåäèòà, êàê îíè äóìàëè. Îêàçàëîñü, ÷òî îíè áûëè íåïðàâû. Àìåðèêàíñêèå áàíêè ñòîëêíóëèñü ñ àáñîëþòíûì êðèçèñîì ïëàòåæåñïîñîáíîñòè. Ó íèõ áûëè àêòèâû, êîòîðûå íå ñòîèëè áóìàãè, íà êîòîðîé áûëè íàïå÷àòàíû. Êîíãðåññ îäîáðèë âûäåëåíèå 700 ìëðä.$ äëÿ ðåêàïèòàëèçàöèè áàíêîâ. ×åðåç 19 ìåñÿöåâ ïî äðóãóþ ñòîðîíó Àòëàíòèêè ëèäåðû Åâðîïû ñòîëêíóëèñü ñ ñîáñòâåííûì êðèçèñîì ñóâåðåííûõ äîëãîâ, áåãñòâîì íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ è ïîòåðåé äîâåðèÿ ê åäèíîé âàëþòå. Êàêîå æå îíè ïðèíÿëè ðåøåíèå? Ïðåäîñòàâèòü áîëüøå äåíåã óæå è áåç òîãî îáðåìåíåííûì äîëãàìè ñòðàíàì. Åâðîïåéñêèå ëèäåðû äîëæíû áûëè âíèìàòåëüíî ñëåäèòü è ó÷èòüñÿ, êîãäà â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ ïðîâîäèëè ïðîãðàììó TARP. Âû íå ìîæåòå ðåêàïèòàëèçèðîâàòü ñóâåðåííóþ ñòðàíó, åùå áîëüøå óâåëè÷èâàÿ åå äîëã. Òî÷íî òàê æå, êàê ïðåäîñòàâëåíèå áîëüøåãî êðåäèòà íå ìîãëî óâåëè÷èòü àäåêâàòíîñòü êàïèòàëà àìåðèêàíñêèõ áàíêîâ. "Ðàñøèðåíèå êðåäèòîâàíèÿ åâðîïåéñêèì ñòðàíàì, êîòîðûå íå ìîãóò îáñëóæèâàòü ñâîé íàêîïëåííûé äîëã, íå ñäåëàåò èõ áîëåå êðåäèòîñïîñîáíûìè", çàÿâèë ãëàâíûé ýêîíîìèñò "High Frequency Economics" Êàðë Âàéíáåðã. Íåäîñòàòîê â ïîäõîäå, ïðèíÿòîì åâðîïåéñêèìè ïðàâèòåëüñòâàìè, êàê ïîëàãàåò Âàéíáåðã, â òîì, ÷òî ïðåäîñòàâëåíèå êðåäèòíûõ ðåñóðñîâ ñòðàíàì, âðîäå Ãðåöèè, óâåëè÷èò äîëãè îáùåñòâåííîãî ñåêòîðà, êîòîðûé â ïðîøëîì ãîäó ñîñòàâëÿë 78.7% ÂÂÏ Åâðî-çîíû. Ïåðâîå ïðàâèëî, êîãäà âû îêàçûâàåòåñü â ÿìå - ïðåêðàòèòå êîïàòü. Òðåáóåìàÿ ðåñòðóêòóðèçàöèÿ Ãðåöèÿ ïðåäâàðèòåëüíî îáÿçàëàñü ñîêðàòèòü ðàñõîäû è óâåëè÷èòü íàëîãîâûå ïîñòóïëåíèÿ äëÿ óìåíüøåíèÿ ñâîåãî

19

äåôèöèòà áþäæåòà, ÷òîáû ïîëó÷èòü ïîìîùü â 110 ìëðä.ˆ (139 ìëðä.$) îò Åâðîñîþçà è Ìåæäóíàðîäíîãî âàëþòíîãî ôîíäà. Ññûëàÿñü íà òâåðäûå öèôðû, Âàéíáåðã óáåæäåí, ÷òî íèêàêîå ðåøåíèå î ðåñòðóêòóðèðîâàíèè äîëãà - ïîäîáíî òîìó, êàê ýòî èìåëî ìåñòî ñ äîëãàìè ëàòèíîàìåðèêàíñêèõ áàíêîâ â íà÷àëå 1980-õ, íå îñâîáîäèò Ãðåöèþ îò äîëãîâîãî áðåìåíè â 240 ìëðä.ˆ, ÷òî ïðèìåðíî ðàâíî åå âàëîâîìó âíóòðåííåìó ïðîäóêòó çà ñëåäóþùèå ïÿòü ëåò. Äàæå, åñëè ãðå÷åñêèå ïëàòåæè ïî äîëãàì êîíñîëèäèðîâàòü è ðàñòÿíóòü, ñêàæåì íà 30-ëåòíèé ïåðèîä, ñòðàíà äîëæíà ïðèâåñòè ñâîè ôèíàíñû â ïîðÿäîê (ãäå-òî ìû ýòî óæå ñëûøàëè). Ýòî ïîâëå÷åò ñóùåñòâåííûå ñîêðàùåíèÿ ïðàâèòåëüñòâåííûõ óñëóã è òðàíñôåðòíûõ ïëàòåæåé, óõóäøåíèå æèçíè çàíÿòûõ â ãîññåêòîðå ëþäåé è ïåíñèîíåðîâ, óâåëè÷åíèå íàëîãîâ è áîëåå ãëóáîêóþ ðåöåññèþ. Ýòî êîíå÷íî íå ëåãêî, íî, â ëþáîì ñëó÷àå, ýòî ëó÷øå, ÷åì àëüòåðíàòèâíûé âàðèàíò - õàîòè÷åñêèé êîëëàïñ, åñëè ïðàâèòåëüñòâî íå ñìîæåò ïëàòèòü ïî ñâîèì äîëãàì. Äîêòðèíà Ïàóýëëà Ýòî - èìåííî òî, ÷åãî ìèíèñòðû ôèíàíñîâ Åâðîïû õîòåëè èçáåæàòü, êîãäà ñîáèðàëèñü íåäåëþ íàçàä â Áðþññåëå è ñîãëàñîâàëè ñïàñàòåëüíûé ïàêåò â 750 ìëðä.ˆ (950 ìëðä.$). Ïëàí âêëþ÷àåò ãàðàíòèè Åâðîñîþçà ïî ñóâåðåííûì äîëãàì è ïîêóïêè íà îòêðûòîì ðûíêå ïðàâèòåëüñòâåííûõ è êîðïîðàòèâíûõ îáëèãàöèé Åâðîïåéñêèì öåíòðàëüíûì áàíêîì. ÅÖÁ òàêæå ïðîäëåâàåò íåîãðàíè÷åííûé êðåäèò åâðîïåéñêèì áàíêàì íà öåëûõ øåñòü ìåñÿöåâ, â òî âðåìÿ êàê Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîãëàñèëñÿ ïîâòîðíî îòêðûòü ñâîïû, ÷òîáû îáåñïå÷èòü êðàòêîñðî÷íûå äîëëàðîâûå ññóäû áàíêàì. Ñòàáèëèçàöèîííûé ïëàí áûë îáúÿâëåí åùå äî îòêðûòèÿ àçèàòñêèõ ðûíêîâ â ïîíåäåëüíèê. Ìíîãèå àíàëèòèêè ñðàâíèëè åãî ñ îïåðàöèåé "øîê è òðåïåò" â íà÷àëå âîéíû â Èðàêå â 2003ã. Íà ìîé âçãëÿä, ñòðàíà äëÿ ñðàâíåíèÿ âûáðàíà ïðàâèëüíî, à îïåðàöèÿ - íåò. Ëó÷øå ïðîâåñòè àíàëîãèþ ñ ïåðâîé

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Êðèçèñ ïëàòåæåñïîñîáíîñòè

âîéíîé â Èðàêå â 1991ã. Ëèäåðû Åâðîïû ÿñíî ñìîäåëèðîâàëè ðàçìåð è âîçìîæíîñòè ñâîåãî îáúÿâëåííîãî ïëàíà ïî "Äîêòðèíå Ïàóýëëà". Íàçâàííàÿ ïî èìåíè Ïðåäñåäàòåëÿ Îáúåäèíåííîãî êîìèòåòà íà÷àëüíèêîâ øòàáîâ â òî âðåìÿ Êîëèíà Ïàóýëëà, äîêòðèíà ïðåäïîëàãàëà, ÷òî Ñîåäèíåííûå Øòàòû äîëæíû ó÷àñòâîâàòü â âîéíå (ïîëèñè-ìåéêåðû äîëæíû âìåøàòüñÿ) òîëüêî â êà÷åñòâå ïîñëåäíåãî àðãóìåíòà è òîëüêî ñ ïðèìåíåíèåì ïîäàâëÿþùåé ñèëû. Ïðîäîëæàþùàÿñÿ "íåêðåäèòîñïîñîáíîñòü" Ñîëèäíûé ðàçìåð ñïàñàòåëüíîãî ïàêåòà ïðèâåë ê ïîâûøåíèþ åâðîïåéñêèõ ôîíäîâûõ ðûíêîâ - Èíäåêñ Euro Stoxx âûðîñ â ïîíåäåëüíèê áîëåå, ÷åì íà 10%. Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê è Åâðîñîþç äîáàâèëè 1.6 òðëí.$ â êàïèòàëèçàöèþ ìèðîâûõ ôîíäîâûõ ðûíêîâ. Åäèíàÿ âàëþòà â ïîíåäåëüíèê ñîâåðøèëà ñèëüíóþ êîððåêöèþ. Äîõîäíîñòü ïî ñóâåðåííûì äîëãîâûì áóìàãàì, âûïóùåííûì Ãðåöèåé, Ïîðòóãàëèåé, Èñïàíèåé è Èòàëèåé, êîððåêòèðîâàëàñü îò ñâîèõ ýêñòðåìàëüíûõ óðîâíåé, îòìå÷åííûõ íåäåëþ íàçàä, íî ñïðýä ñ íåìåöêèìè îáëèãàöèÿìè âñå åùå îñòàåòñÿ øèðîêèì.

20

Èíâåñòîðû ïîòåðÿëè ÷àñòü ïåðâîíà÷àëüíîãî ýíòóçèàçìà íà ñëåäóþùèé äåíü, íî íå áûëî êàêîãî-ëèáî ìàññîâîãî óõîäà ñ ðûíêîâ àêöèé è ñóâåðåííûõ îáëèãàöèé. Íàñêîëüêî äîëãî ýòî ìîæåò ïðîäëèòüñÿ? Ãðåöèÿ "âñå åùå îñòàåòñÿ íåêðåäèòîñïîñîáíîé", çàÿâèë Âàéíáåðã. Ñòðàíà íå ñìîæåò ïîêðûòü ñâîè äîëãè ïðè ñòàâêå 7% ïî 10-ëåòíèì îáëèãàöèÿì. Ïîïûòêà âûõîäà èç êðèçèñà ñóâåðåííûõ äîëãîâ åùå áîëåå âûñîêèì äîëãîì àíàëîãè÷íà íàêà÷êå ðûíêîâ äåøåâûìè äåíüãàìè äëÿ ðåøåíèÿ ïðîáëåìû ïóçûðåé, ñïðîâîöèðîâàííûõ äåøåâûìè äåíüãàìè. Âîçìîæíî, ÿ ÷òî-òî óïóñêàþ, íî âñå ýòè êðèçèñû âûçûâàþò îáû÷íûé âîïðîñ. Êàê ìîæíî ëå÷åíèå ìîæåò áûòü òåì æå ñàìîé, ÷òî è ïðè÷èíà áîëåçíè? Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.bloomberg.com

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD Ñ äðóãèìè ìàòåðèàëàìè ìîæíî îçíàêîìèòüñÿ â ðàçäåëå "Àíàëèòèêà Forex"

Àïðåëü çàêðûëñÿ "ôàëüøèâîé" ìåäâåæüåé ñâå÷îé íèæå îáëàêà Span B 1,3307. Span B íà ìàé 1,3771. Ôëåòîâûé ñâåðõó âíèç äîñòèã öåëè íà Sky-Low 1,3204, íî åùå âîçìîæíî ñíèæåíèå ïîä ýòîò óðîâåíü ñ çàêðûòèåì ìåñÿöà íèæå. Íà ñåãîäíÿøíèé äåíü ìàé ðèñóåò ìåäâåæüþ ìàðèáîçó, ïî÷òè äîñòèãíóâ ìèíèìóìà 2008 ãîäà íà 1,2329. Ïðè òàêîì ðàñêëàäå, âðÿä ëè óéäóò îò ýòîãî óðîâíÿ áåç åãî òåñòà. Åñëè ïðîáüþò ýòîò óðîâåíü, òî äàëüíåéøàÿ ïîääåðæêà íà ìåñÿöàõ âèäèòñÿ íà óðîâíå ìèíèìóìà 2005 ãîäà íà 1,1639.

21

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Íà íåäåëüíîì âòîðàÿ ìåäâåæüÿ ñâå÷à äèàïàçîíîì â 740 ïóíêòîâ. Íà ýòîò ðàç "ïðèñåäàþùàÿ". Äîñòèãëè Future-Low íà íåäåëüíîì 1,2353, âî ÷òî âåðèëîñü î÷åíü ñëàáî åùå äâå íåäåëè íàçàä. Òåíêàí íà 1,3022, Sky-Low 1,3012 - íàèáîëåå âåðîÿòíûå ñîïðîòèâëåíèÿ ïî íåäåëüíîìó. Ðåæèì ðûíêà - íèñõîäÿùèé òðåíä ñ öåíîé íèæå óðîâíÿ Future-Low.

22

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Íà äíåâêàõ öåíà òàêæå "îáãîíÿåò" öåëåâîé óðîâåíü, êîòîðûé â ïîíåäåëüíèê ñíèçèòñÿ òîëüêî äî 1,2513, à âî âòîðíèê íà 1,2232. Â ïÿòíèöó ñôîðìèðîâàëè "çåëåíóþ" ìåäâåæüþ ñâå÷ó. Sky-Low 1.2370, Òåíêàí íà 1,2723 - áëèæàéøèå óðîâíè äëÿ íîâûõ ïðîäàæ EURUSD ïî äíÿì.

23

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

È òîëüêî íà 4-÷àñîâîì äî óðîâíÿ Future-Low 1,2023 îñòàåòñÿ åùå äîñòàòî÷íî ìíîãî ìåñòà. Òåíêàí 1,2518-20 íèæå SkyLow 1,2563 - ýòî íàèáîëåå âåðîÿòíûå óðîâíè äëÿ íîâûõ ïðîäàæ ïî íèñõîäÿùåìó òðåíäó.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY

24

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 16.05.2010

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 16.05.2010 Çà ïîñëåäíþþ íåäåëþ åâðîïåéñêàÿ âàëþòà ïîòåðÿëà 3,09%, ñ íà÷àëà òåêóùåãî ãîäà -13,77%. Ïî áðèòàíñêîìó ôóíòó ðåçóëüòàò ïîëó÷èëñÿ ñêðîìíåå -9.97%, íî íà ôîíå äîëãîâîãî êðèçèñà â ÅÑ ôóíòèê äåðæèò ïóòü â òîì æå íàïðàâëåíèè, ÷òî è åâðî. Ïîëîæåíèå ó åâðî íàñòîëüêî ïå÷àëüíîå, ÷òî â ïÿòíèöó äëÿ óñèëåíèÿ ìåäâåæüåãî òðåíäà ïðîøëè ñëóõè î ïðåäñòîÿùåì ðàçâàëå ÅÑ è î íîâåíüêèõ îòïå÷àòàííûõ íåìåöêèõ ìàðêàõ, êîòîðûå Ãåðìàíèÿ ââåäåò âìåñòî åâðî. Çîëîòî îòðåàãèðîâàëî íà ýòè ñëóõè ðîñòîì ê íîâîìó ìàêñèìóìó $1244,33 çà òðîéñêóþ óíöèþ. ßêîáû ñîòðóäíèê Deutsche Bank áûë ñâèäåòåëåì äîñòàâêè êîíòåéíåðà ñ íîâûìè êóïþðàìè è ìîíåòàìè.  ïÿòíèöó â 19:00 GMT äîëæíà áûëà âûñòóïèòü Àíæåëà Ìåðêåëü è îáúÿâèòü íåìåöêîìó íàðîäó î äåíåæíîé ðåôîðìå, à îáìåí äåíåã íà÷àòüñÿ â íî÷ü íà 16 ìàÿ. Ñåãîäíÿ 16 ìàÿ âñå ñïîêîéíî, îáðàùåíèÿ ÿ íå âèäåë, äåíüãè íå ìåíÿþò, à çîëîòî ñ $1244,33 óïàëî íà $30. Òàê ÷òî ïîêà åñòü îñíîâàíèÿ ñ÷èòàòü, ÷òî ýòî óòêà.  ÷åòâåðã êàíöëåð Ãåðìàíèè Àíæåëà Ìåðêåëü âûðàçèëà îáåñïîêîåííîñòü è ñêàçàëà, ÷òî çà êðàõîì åâðî âèäèò ðàçðóøåíèå Åâðîñîþçà è èäåè åâðîïåéñêîãî åäèíñòâà. Èççà îáåñïîêîåííîñòè, ãëàâà ïðàâèòåëüñòâà ÔÐà ïðèçâàëà ñòðàíû ÅÑ áîðîòüñÿ çà ñîõðàíåíèå çîíû åâðî, òàê êàê ïðàâèòåëüñòâà îáåùàëè ñâîèì ãðàæäàíàì ñòàáèëüíîñòü è òåïåðü "äîëæíû âûïîëíèòü ñâîå îáåùàíèå". Åñëè âåðíóò ìàðêè, òî À. Ìåðêåëü òî÷íî íå âûïîëíèò ýòî îáåùàíèå. Èñïàíèÿ è Ïîðòóãàëèÿ ñëåäîì çà Ãðåöèåé îáúÿâèëè î ïëàíàõ ïî ñîêðàùåíèþ áþäæåòíûõ äåôèöèòîâ ïîñðåäñòâîì ñîêðàùåíèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ ðàñõîäîâ. Èíâåñòîðû ïðîäàþò åâðî, òàê êàê îæèäàþò â ýòèõ ñòðàíàõ â çíàê ïðîòåñòà ïðîòèâ ìåð ïî óæåñòî÷åíèþ íàëîãîâî-áþäæåòíîé ïîëèòèêè çàáàñòîâîê. Íàïîìíþ, ÷òî â ïîíåäåëüíèê 10 ìàÿ êóðñ EURUSD îòêðûëñÿ áîëüøèì ãýïîì ââåðõ ïî 1,29240. 7 ìàÿ íà ñàììèòå ëèäåðû ÅÑ îêîí÷àòåëüíî îäîáðèëè òðåõëåòíèé ïëàí

25

ïîìîùè Ãðåöèè.  íî÷ü íà 8 ìàÿ áûëî ïðèíÿòî ðåøåíèå î ñîçäàíèè àíòèêðèçèñíîãî ôîíäà áîëåå 500 ìëðä. åâðî. Ýòèì ôîíäîì Åâðîñîþç õî÷åò ïîääåðæàòü åâðîïåéñêèå ñòðàíû, êîòîðûå íå â ñîñòîÿíèè ñàìîñòîÿòåëüíî ñïðàâèòüñÿ ñ ðîñòîì ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà. 9 ìàÿ ÌÂÔ îäîáðèë ïðåäîñòàâëåíèå Ãðåöèè 30-ìèëëèàðäíîãî êðåäèòà. Íà óðîâíå 1,30934 òåìà ñî ñòàáôîíäîì èñ÷åðïàëà ñåáÿ, ÷òîáû îêàçûâàòü âëèÿíèå íà ðûíîê, à ó÷àñòíèêè ðûíêà âíîâü îáðàòèëè âíèìàíèå íà çàÿâëåíèÿ Moody's, êîòîðûå â òå÷åíèå ìåñÿöà ñîáèðàþòñÿ ïîíèçèòü ðåéòèíã Ãðåöèè. Íåñìîòðÿ íà äîñòèãíóòîå ñîãëàøåíèå ìåæäó ÅÖÁ è ÌÂÔ î ïîääåðæêå åâðîïåéñêèõ ñòðàí, åâðîïåéñêàÿ âàëþòà îñòàâàëàñü ïîä äàâëåíèåì äî êîíöà íåäåëè. Ïàêåò ïîìîùè íå ñìîã óáåäèòü èíâåñòîðîâ â òîì, ÷òî äîëãîâîé êðèçèñ Åâðîçîíû çàâåðøèëñÿ. Ãóáåðíàòîð Àðíîëüä Øâàðöåíåããåð ñðàâíèë ýêîíîìè÷åñêîå ñîñòîÿíèå Êàëèôîðíèè ñ êðèçèñîì â Ãðåöèè, Èðëàíäèè è Èñïàíèè.  áþäæåòå øòàòà äûðêà â ðàçìåðå 19,1 ìèëëèàðäîâ äîëëàðîâ. Îí ñêàçàë, ÷òî â ìàå è èþíå Êàëèôîðíèè óäàñòñÿ îáñëóæèâàòü çàäîëæåííîñòü, îäíàêî çàòåì îäíîçíà÷íî âîçíèêíóò ïðîáëåìû. Øâàðöåíåããåð ïðèçíàë, ÷òî ñ ñèñòåìîé ÷òî-òî íå òî è òðåáóåò ïðèíÿòèÿ "æåñòêèõ è òðóäíûõ ðåøåíèé". Äóìàþ, ÷òî êîãäà â ÅÑ âñå óñòàêàíèòñÿ, â ÑØÀ êðèçèñ íà÷íåòñÿ ñ Êàëèôîðíèè. Íà ïðîøëîé íåäåëå ìåäâåäè ïðîøëè äíåâíóþ ëèíèþ òðåíäà, è â ïÿòíèöó çàêðåïèëèñü íèæå 1,2500. Áðèòàíñêèé ôóíò â ïåðâîé ïîëîâèíå íåäåëè òîðãîâàëñÿ â áîêîâîì òðåíäå. Ðåøåíèå Áàíêà Àíãëèè íå îêàçàëî çàìåòíîãî âëèÿíèÿ íà äèíàìèêó GBPUSD. Îáùèé íîâîñòíîé ôîí ïîíåäåëüíèêà ñäåëàë ýòî ñîáûòèå ôîíîâûì. Ïîñëå çàêðûòèÿ åâðîïåéñêîé ñåññèè êóðñ GBPUSD ðåçêî ñâàëèëñÿ äî ëèíèè LB, òàê êàê BBC ñîîáùèëî, ÷òî èç-çà ïðîâàëà âûáîðîâ ïðåìüåð-ìèíèñòð Âåëèêîáðèòàíèè Ãîðäîí Áðàóí ïîîáåùàë ïîêèíóòü ïîñò ãëàâû Ëåéáîðèñòñêîé ïàðòèè. Íî, íè ñëîâà íå ïðîçâó÷àëî îá îòñòàâêå ñ ïîñòà ïðåìüåð ìèíèñòðà.

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 16.05.2010

Âî âòîðíèê ôóíò âûèãðàë ó äîëëàðà ÑØÀ áîëåå 1000 ïóíêòîâ. Áðèòàíåö óêðåïëÿëñÿ ïðîòèâ áîëüøèíñòâà âàëþò íà ôîíå ñîçäàíèÿ êîàëèöèè ìåæäó êîíñåðâàòîðàìè è ëèáåðàëüíûìè äåìîêðàòàìè. Åëèçàâåòà II ïðèíÿëà îòñòàâêó Ãîðäîíà Áðàóíà, à ïðåìüåð ìèíèñòðîì Âåëèêîáðèòàíèè ñòàë ëèäåð Êîíñåðâàòèâíîé ïàðòèè Äýâèä Êýìåðîí. Ïåðåãîâîðû ìåæäó ëèáåðàë-äåìîêðàòàìè è ëåéáîðèñòàìè ïðîâàëèëèñü. Äëÿ ìíîãèõ øàã Áðàóíà îêàçàëñÿ áîëüøîé íåîæèäàííîñòüþ, íî ýòî ðåøåíèå îêàçàëî ïîääåðæêó GBP.  ñðåäå êóðñ GBPUSD ïîäíèìàåòñÿ äî ìàêñèìóìà 1,50436 è ïîñëå ïóáëèêàöèè èíôëÿöèîííîãî îò÷åòà Áàíêà Àíãëèè íà÷èíàåò ñâîå íîâîå ïàäåíèå. Óïðàâëÿþùèé Áàíêà Àíãëèè Ìåðâèí Êèíã çàÿâèë î òîì, ÷òî áàëàíñ èíôëÿöèîííûõ ðèñêîâ ñìåùåí â ñòîðîíó ñíèæåíèÿ è íå èñêëþ÷àåò ïðîäîëæåíèÿ ïîëèòèêè êîëè÷åñòâåííîãî ñìÿã÷åíèÿ.  ÷åòâåðã ðåïóòàöèþ ôóíòà ïîäìî÷èë îò÷åò ïî äåôèöèòó òîðãîâîãî áàëàíñà â Âåëèêîáðèòàíèè.  ïÿòíèöó ôóíò ñíèçèëñÿ äî 1.44949, íî çà ñ÷åò êðîññîâ íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè ñìîã óäåðæàòüñÿ âûøå âíóòðèäíåâíîãî ìèíèìóìà. Èç ïÿòíè÷íûõ äàííûõ: Èíäåêñ ïðîèçâîäñòâåííûõ çàïàñîâ è òîâàðîâ íà ñêëàäàõ â ÑØÀ çà ìàðò ñîñòàâèë +0.4% (ïðîãíîç +0.4%, ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå +0.5%). •

Ðèñ. 1 ÌÀ êàíàëû äëÿ ÷àñîâîãî ãðàôèêà EURUSD

Âûøå â îáçîðå ÿ óæå íàïèñàë, ÷òî ïàäåíèå åâðî áûëî ñïðîâîöèðîâàíî ñëóõàìè î ïåðåõîäå Ãåðìàíèè ñ åâðî íà ìàðêè. Ìíîãèå èçäàíèÿ Ãåðìàíèè ïîäõâàòèëè è àêòèâíî ðàñïðîñòðàíÿëè ýòó èíôîðìàöèþ, â êîòîðóþ ïîâåðèëà çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü íåìöåâ. Åñëè ó Ãåðìàíèè è ðàçðàáîòàí òàêîé ïëàí, ÿ äóìàþ, íå ñòîèò ñåé÷àñ áåñïîêîèòüñÿ. Íà êîé èì òîãäà ïîäïèñûâàòüñÿ ïîä âûäåëåíèå ïîìîùè Ãðåöèè, åñëè ñ ïåðåõîäîì íà ìàðêó ïðèäåòñÿ âûõîäèòü èç ÅÑ? Ê çàêðûòèþ åâðîïåéñêîé ñåññèè êóðñ EURUSD ñíèçèëñÿ äî 1,23529. Öåíà íàõîäèòñÿ â çàøêàëå íèæå ëèíèè D4. Íà ïîíåäåëüíèê ïî îñíîâíîìó ñöåíàðèþ îæèäàþ êîíñîëèäàöèþ íà öåëûé äåíü.

• Ïðåäâàðèòåëüíîå çíà÷åíèå èíäåêñà íàñòðîåíèé ïîòðåáèòåëåé Ìè÷èãàíñêîãî óíèâåðñèòåòà â ÑØÀ çà ìàé ñîñòàâèëî 73.3 (ïðîãíîç áûë 73.6, ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå 72.2). • Èíäåêñ ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â ÑØÀ çà àïðåëü ñîñòàâèë +0.8% (ïðîãíîç +0.6%, ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå ïåðåñìîòðåíî ñ +0.1% äî +0.2%). • Èíäåêñ ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ â ÑØÀ çà àïðåëü +0.4% (ïðîãíîç +0.3%, ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå +1.6%). • Èíäåêñ ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ áåç ó÷åòà ïðîäàæ àâòîìîáèëåé â ÑØÀ çà àïðåëü +0.4% (ïðîãíîç +0.6%, ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå +0.6%).

26

Ðèñ. 2 ÌÀ êàíàëû äëÿ äíåâíîãî ãðàôèêà EURUSD

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 16.05.2010

Ïîñëå îáðóøåíèÿ ôîíäîâûõ èíäåêñîâ è ïàäåíèÿ åâðîïåéñêîé âàëþòû ïðîòèâ äîëëàðà äî 1,25264, áûêè èìåëè âîçìîæíîñòü âåðíóòüñÿ ê 1,30934. Ñîçäàíèå ñòàáôîíäà ïîçèòèâíî îòðàçèëîñü íà EURUSD è äðóãèõ âàëþòàõ ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ, íî ýôôåêò îêàçàëñÿ íåïðîäîëæèòåëüíûì. Ïîíàäîáèëîñü 4 äíÿ, ÷òîáû ñ 1,30934 âåðíóòü öåíó îáðàòíî ê 1,2500.  ïÿòíèöó ìåäâåäè ïðîáèëè 1,2500 è ñíåñëè âñå çàùèòíûå ñòîïû, êîòîðûå íàõîäèëèñü íèæå ýòîãî óðîâíÿ. Ïàäåíèå EURUSD îñòàíîâèëîñü íà îòìåòêå 1,23529, íî ýòî íå ïðåäåë. Äà, öåíà äîñòèãëà ëèíèè D5, íî ïðîáèòà ëèíèÿ òðåíäà è ñòðàòåãè÷åñêàÿ öåëü íàõîäèòñÿ íà óðîâíå îêîëî 1,1639. ß íàêèäàë ïðîãíîçíûìè áàðàìè, êàê âèæó ñíèæåíèå äî 1,2000, íî è òî, ïîêà íå óâåðåí, ÷òî ðûíîê èìåííî òàêîé âîëíîé ïîéäåò âíèç. Ðàçãîâîðû î ðàçâàëå ÅÑ çàñòàâëÿþò òðåéäåðîâ ïðîäàâàòü åâðî, ïîýòîìó ãëóáîêèå îòêàòû ââåðõ íå ðàññìàòðèâàþ. Åñëè îáðàòèòüñÿ ê íåäåëüíîìó ãðàôèêó, òî ïàäåíèå åâðî óñêîðèëîñü. Çà ýòó íåäåëþ åâðî ïðîëåòåëà âíèç îêîëî 7 ôèãóð. Ïðè ñîõðàíèâøåéñÿ ñêîðîñòè è ñðàáàòûâàíèè ñòîïîâ, êóðñ EURUSD ñïîñîáåí óïàñòü äî 1,1639 îò 13.11.2005.

1,1639. Åñëè âçÿòü ñâèíã îò 1,6038 äî 1,2329 è ïðèëîæèòü ê ìàêñèìóìó 1,51437, òî âèäèì, ÷òî 61,8% ïðîøëè, 100% íàõîäèòñÿ íà óðîâíå 1,14053. Òàê ÷òî 1,1639 ýòî, ñêîðåå âñåãî, áóäåò êëþ÷åâàÿ ïîääåðæêà, à öåëü íèæå.

Ðèñ. 1 ÌÀ êàíàëû äëÿ ÷àñîâîãî ãðàôèêà GBPUSD

Áðèòàíåö áîðîëñÿ â òå÷åíèå 3 äíåé, íî â ÷åòâåðã äîãîíÿë EURUSD. Ïÿòíè÷íîå ïàäåíèå îñòàíîâèëîñü ó ìèíèìóìà 07.05.2010. Ê ëèíèè D5 ìåäâåäè íå ïîøëè, òàê êàê ôóíò ïîëüçîâàëñÿ ñïðîñîì â êðîññ-ïàðàõ. Íà äíåâíîì è íåäåëüíîì ãðàôèêå åñòü êóäà ïàäàòü, íî íà ïîíåäåëüíèê îò GBPUSD îæèäàþ ôëýò.  ïîíåäåëüíèê â ïåðâóþ î÷åðåäü íàäî ñìîòðåòü, êàê îòêðîþòñÿ AUDUSD è NZDUSD. Ýòè ïàðû ìîãóò çàäàòü ðûíêó òîí íà âåñü äåíü.

Ðèñ.3 Íåäåëüíûé ãðàôèê EURUSD

Ïîñëå îáúÿâû, ÷òî ÅÑ è ÌÂÔ ðåøèëè ñîçäàòü àíòèêðèçèñíûé ôîíä, áûêè ïûòàëèñü ïåðåëîìèòü äíåâíîé ìåäâåæèé òðåíä. Íå ïîëó÷èëîñü, íà ñöåíå ïîÿâèëîñü ðåéòèíãîâîå àãåíòñòâî Moody's, êîòîðîå îáåùàëî â òå÷åíèå ìåñÿöà ñíèçèòü Ãðåöèè ðåéòèíã. Íåäåëüíàÿ ëèíèÿ òðåíäà ïðîáèòà - äëÿ áûêîâ ýòî ïå÷àëüêà. Ó íèõ îñòàåòñÿ ïîñëåäíÿÿ íàäåæäà íà óðîâåíü 1,2329. Åñëè ñíåñóò, òî îòêðûâàåòñÿ öåëü

27

Ðèñ. 2 ÌÀ êàíàëû äëÿ äíåâíîãî ãðàôèêà GBPUSD

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 16.05.2010

 ïðîøëûå âûõîäíûå ÿ íå äåëàë îáçîð, íî êàê âèäèì, êàðòèíà ñèëüíî èçìåíèëàñü. Ïðîãíîç ïî ðîñòó îòìåíèëñÿ, íà íåäåëüêàõ GBPUSD âçÿë êóðñ íà 1,3503. Õîòü ôóíò ïðîòèâ äîëëàðà ñ íà÷àëà ãîäà óïàë íà ìåíüøåå çíà÷åíèå, ÷åì åâðî, ìåäâåäè áóäóò ñîêðàùàòü ýòîò ðàçðûâ. Ïðîãíîçîì ïîêàçàë, êàêèì ÿ âèæó äâèæåíèå äî 1,4200, íî ïðè ðåçêèõ êîëåáàíèÿõ, ðûíîê ìîæåò óéòè â áîêîâèê íà íåäåëþ. ß îñòàíîâèëñÿ íà ñíèæåíèè è íîâîì ìèíèìóìå. Åñëè ñèòóàöèÿ ñ åâðî óñóãóáèòñÿ, òî íå èñêëþ÷àþ ïàäåíèå ôóíòà äî ëèíèè D5.

Ðèñ.3 Íåäåëüíûé ãðàôèê GBPUSD

Âîçâðàùàþ ñòàðûé ïðîãíîç ïî ñíèæåíèþ ê 1,3503. Òîëüêî ñ îòñêîêîì ïîêà íå îïðåäåëèëñÿ. Òîí ðûíêó çàäåò EURUSD, à íåôòü è êðîññû, ïîäûãðûâàþò äîëëàðîâûì áûêàì. Ñëóõè ñ íåìåöêèìè ôðàíêàìè, îêàçàëè ïîíèæàòåëüíîå äàâëåíèå íà EURUSD, è ÷åðåç êðîññû ôóíò ïîëó÷èë âðåìåííóþ ïîääåðæêó. Îò ýòîãî íè÷åãî ìåíÿåòñÿ, ýôôåêò îò òàêèõ êîëåáàíèé â êðîññàõ îáû÷íî íåïðîäîëæèòåëüíûé. Åñëè äëÿ ðàñ÷åòà áðàòü ÀÑ è ñòîõàñòèê, òî ïðè ðàçãîíå ôóíò áåç ãëóáîêèõ îòêàòîâ ìîæåò ïðîëåòåòü äî 1,3950. Ñ óâàæåíèåì, Âëàä Àíòîíîâ Ôèíàíñîâûé àíàëèòèê ÃÊ "Àëüïàðè"

28

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Òåõíèêà èñïîëíåíèÿ

ÒÅÕÍÈÊÀ ÈÑÏÎËÍÅÍÈß Äæåéñîí Âàí Áåðãåí Ïðè èìïóëüñíîé òîðãîâëå òðåéäåð íàáëþäàåò çà ïðèçíàêàìè, ÷òî ðûíîê ñîáèðàåòñÿ "ñîðâàòüñÿ", ò.å. ñîâåðøèòü ñóùåñòâåííîå îäíîíàïðàâëåííîå öåíîâîå äâèæåíèå íà áîëüøîì îáúåìå â òå÷åíèå äîñòàòî÷íîãî ïåðèîäà âðåìåíè, ïîçâîëÿÿ ïîëó÷èòü õîðîøóþ ïðèáûëü. Äàæå íîâè÷êè, íàáëþäàÿ çà òàêèì èìïóëüñíûì èíäèêàòîðîì, êàê "ìîìåíòóì", óæå ó÷àñòâóþò â òåõíè÷åñêîì àíàëèçå, èññëåäóÿ öåíîâûå ãðàôèêè äëÿ âûÿâëåíèÿ ïðèçíàêîâ ïðîðûâà. Íî òåõíè÷åñêèå èíäèêàòîðû, èñïîëüçóåìûå â èìïóëüñíîé òîðãîâëå, ÿâëÿþòñÿ ëèøü íåáîëüøîé ÷àñòüþ øèðîêîãî ñïåêòðà äîñòóïíûõ èíñòðóìåíòîâ äëÿ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà. Ñòèëè òîðãîâëè Ïðåæäå, ÷åì ïåðåéòè ê òåõíè÷åñêîé òîðãîâëå, äàâàéòå ðàññìîòðèì îñíîâíûå ñòèëè òîðãîâëè: •

Ñêàëüïèðîâàíèå

Ñêàëüïèðîâàíèå - ýòî âèä òîðãîâëè, ïðè êîòîðîì òðåéäåð ñîâåðøàåò ìíîæåñòâî ñäåëîê â òå÷åíèå òîðãîâîãî äíÿ, ïûòàÿñü ñîáðàòü (ñêàëüïèðîâàòü) íåáîëüøóþ ïðèáûëü ñ êàæäîé ñäåëêè, èñïîëüçóÿ êðàòêîñðî÷íûå êîëåáàíèÿ ðûíêà. •

Èìïóëüñíàÿ òîðãîâëÿ

Ïðè èìïóëüñíîé òîðãîâëå òðåéäåðû ñòàðàþòñÿ íàéòè ðûíêè, êîòîðûå ñèëüíî äâèãàþòñÿ â îäíîì íàïðàâëåíèè íà áîëüøîì îáúåìå, è ïûòàþòñÿ âñêî÷èòü â ýòî äâèæåíèå, ÷òîáû çàõâàòèòü ïðèáûëü. •

Òåõíè÷åñêàÿ òîðãîâëÿ

Òåõíè÷åñêèå òðåéäåðû èçó÷àþò äâèæåíèÿ öåíîâûõ ãðàôèêîâ, íàáëþäàÿ çà ëèíèÿìè è èíäèêàòîðàìè íà ãðàôèêàõ äëÿ ïîèñêà ïðèçíàêîâ ñîâïàäåíèÿ èëè ðàñõîæäåíèÿ ìåæäó íèìè, ÷òî ìîãëî áû ñòàòü ñèãíàëàìè äëÿ ïîêóïêè èëè ïðîäàæè. •

Ôóíäàìåíòàëüíàÿ òîðãîâëÿ

Ôóíäàìåíòàëüíûå òðåéäåðû òîðãóþò ðûíî÷íûìè èíñòðóìåíòàìè, îñíîâûâàÿñü íà ôóíäàìåíòàëüíîì àíàëèçå,

29

www.investopedia.com ïîäðîáíî èññëåäóÿ íîâîñòíûå ñîáûòèÿ, âðîäå ôàêòè÷åñêèõ èëè îæèäàåìûõ äàííûõ ïî èíôëÿöèè, äîõîäàì êîìïàíèé, âíåøíåýêîíîìè÷åñêîìó áàëàíñó, èíôîðìàöèè î ñëèÿíèÿõ è ïîãëîùåíèÿõ è ò.ä. •

Òîðãîâëÿ íà êîëåáàíèÿõ

Òðåéäåðû íà êîëåáàíèÿõ - ýòî ÷àñòî ôóíäàìåíòàëüíûå òðåéäåðû, êîòîðûå äåðæàò ñâîè òîðãîâûå ïîçèöèè äîëüøå îäíîãî äíÿ. Áîëüøèíñòâî ôóíäàìåíòàëüíûõ òðåéäåðîâ, ïî ñóòè, ÿâëÿþòñÿ òðåéäåðàìè íà êîëåáàíèÿõ, òàê êàê äëÿ èçìåíåíèÿ ýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé îòäåëüíûõ êîìïàíèé èëè öåëûõ ñòðàí òðåáóåòñÿ íåñêîëüêî äíåé èëè äàæå íåäåëü, â ðåçóëüòàòå ÷åãî ìîæåò ïðîèçîéòè öåíîâîå äâèæåíèå, äîñòàòî÷íîå äëÿ ïîëó÷åíèÿ òðåéäåðîì ñîîòâåòñòâóþùåé ïðèáûëè. Íà÷èíàþùèå òðåéäåðû ìîãóò ïîýêñïåðèìåíòèðîâàòü ñ êàæäûì èç ýòèõ ìåòîäîâ, íî îíè äîëæíû, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, âûáðàòü ñâîþ íèøó, ñîîòâåòñòâóþùóþ èõ ïðåäïî÷òåíèÿì è îïûòó, è îñòàíîâèòüñÿ íà òîì ñòèëå, êîòîðîìó, êàê îíè ÷óâñòâóþò, îíè ìîãóò ïîñâÿòèòü ñâîè äàëüíåéøèå èññëåäîâàíèÿ, îáó÷åíèå è ïðàêòèêó. Öåëûå ó÷åáíèêè ïîñâÿùåíû êàæäîìó ñòèëþ, õîòÿ òàêèå íàçâàíèÿ, êàê "Âíóòðè-äíåâíàÿ on-line òîðãîâëÿ" èëè "Êàê ïðèíÿòü ó÷àñòèå â ýëåêòðîííûõ òîðãàõ", íå âñåãäà ÿñíî óêàçûâàþò î êàêîì ñòèëå òîðãîâëè èäåò ðå÷ü. Èññëåäîâàíèå òåõíè÷åñêîé òîðãîâëè Òåõíè÷åñêàÿ òîðãîâëÿ - ýòî áîëåå øèðîêèé ñòèëü, êîòîðûé äàæå íå îáÿçàòåëüíî îãðàíè÷èâàåòñÿ ëèøü òîðãîâëåé. Ýòî ìîæíî ñêàçàòü î íàìíîãî áîëåå øèðîêîé ôèëîñîôèè èëè ïîäõîäå ê èíâåñòèðîâàíèþ. Âîîáùå, òåõíè÷åñêèé òðåéäåð - òîò, êòî îãëÿäûâàåòñÿ íàçàä â èñòîðèþ, èñïîëüçóÿ ðàñïîçíàâàåìûå ìîäåëè ïðîøëûõ äàííûõ, ñòàðàÿñü ñïðîãíîçèðîâàòü, ÷òî ìîæåò ïðîèçîéòè ñ ðûíêîì â áóäóùåì. Ýòî - òîò æå ñàìûé îáû÷íûé ìåòîä, êîòîðûé ïðèìåíÿþò ýêîíîìèñòû è ìåòåîðîëîãè, àíàëèçèðóÿ ïðîøëîå äëÿ ïîíèìàíèÿ áóäóùåãî. Îäíàêî, âñå ìû çíàåì, íàñêîëüêî ïëîõèìè ìîãóò áûòü èõ ïðîãíîçû. Ìû, êàê òåõíè÷åñêèå òðåéäåðû, ìîæåì ëèøü íàäåÿòüñÿ, ÷òî ñìîæåì ñäåëàòü ýòî ÷óòü ëó÷øå.

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Òåõíèêà èñïîëíåíèÿ

Ïðîáëåìà òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ñåé÷àñ äîñòóïíû áóêâàëüíî ñîòíè òåõíè÷åñêèõ èíäèêàòîðîâ - ýòîãî äîñòàòî÷íî, ÷òîáû äàæå íàèáîëåå ïðîäâèíóòûå ñòàòèñòèêè èëè ìàòåìàòèêè ìîãëè îøèáèòüñÿ â âûáîðå ïîäõîäÿùèõ. È íå ñóùåñòâóåò êàêîãî-ëèáî îòäåëüíîãî èíäèêàòîðà, êîòîðûé ìîæíî áûëî áû ñ÷åñòü óíèâåðñàëüíûì, ïîñêîëüêó êàæäûé îïðåäåëåííûé èíäèêàòîð, èëè ãðóïïà èíäèêàòîðîâ, ìîæåò áûòü ïðèìåíåíà òîëüêî â îïðåäåëåííûõ îáñòîÿòåëüñòâàõ. Íåêîòîðûå òåõíè÷åñêèå èíäèêàòîðû ìîãóò áûòü ïîëåçíû ëèøü äëÿ îïðåäåëåííûõ ðûíêîâ, äðóãèå òîëüêî â ðàìêàõ íåêîòîðûõ ðûíî÷íûõ óñëîâèé (íàïðèìåð, àêöèè â ïðåäåëàõ çàäàííîãî äèàïàçîíà ëèêâèäíîñòè èëè ðûíî÷íîé êàïèòàëèçàöèè). Èç-çà òîãî, ÷òî íåò óíèêàëüíûõ ìîäåëåé, êîòîðûå âûñîêîëèêâèäíûå èíñòðóìåíòû ìîãóò äåìîíñòðèðîâàòü íà èñòîðè÷åñêèõ äàííûõ, íåêîòîðûå èíäèêàòîðû ìîãóò áûòü óìåñòíû ëèøü äëÿ íåêîòîðûõ îòäåëüíûõ ðûíêîâ. Íåêîòîðûå òåõíè÷åñêèå èíäèêàòîðû, âðîäå èíäèêàòîðîâ èìïóëüñà, íå äîëæíû èñïîëüçîâàòüñÿ â êà÷åñòâå èíñòðóìåíòà ïðè ïðèíÿòèè ðåøåíèÿ, êîãäà âõîäèòü èëè âûõîäèòü èç ðûíêà. Îíè ïëîõî ïîêàçûâàþò òî÷íûé ìîìåíò âðåìåíè, íî îíè ñïîñîáíû óêàçàòü, êàêèå ðûíî÷íûå èíñòðóìåíòû ñòîèò âûáðàòü äëÿ äàëüíåéøåãî àíàëèçà ñ áîëåå äåòàëüíîé ïðîðàáîòêîé äàííûõ. Òî÷íî òàê æå, òåõíè÷åñêèé àíàëèç ìîæåò ðàññìàòðèâàòüñÿ ëèøü â êà÷åñòâå íåêîé îòïðàâíîé òî÷êè - èñòîðè÷åñêèå ìîäåëè íå îáÿçàòåëüíî òðàíñëèðóþòñÿ â òî÷íóþ êàðòèíó áóäóùåãî äâèæåíèÿ. Âìåñòî òîãî, ÷òîáû ïûòàòüñÿ îáåñïå÷èòü èñ÷åðïûâàþùåå èçó÷åíèå âñåõ èíäèêàòîðîâ, äîñòóïíûõ òåõíè÷åñêîìó òðåéäåðó, ìû ïðîéäåìñÿ ïî ñàìûì îáùèì ãðóïïàì èíäèêàòîðîâ è ïîñòàðàåìñÿ äàòü îáùåå ïðåäñòàâëåíèå î êàæäîé èç íèõ. Òàêæå, â äàííîé ñòàòüå ìû îãðàíè÷èìñÿ èíäèêàòîðàìè, ïðèìåíèìûìè ê îòäåëüíûì ðûíî÷íûì èíñòðóìåíòàì (íàïðèìåð, èíäèâèäóàëüíûì àêöèÿì), è íå áóäåì çàòðàãèâàòü òå èíäèêàòîðû, êîòîðûå ìîãëè áû áûòü áîëåå ïîëåçíû äëÿ ðûíî÷íûõ èíäåêñîâ èëè ñåêòîðîâ. Îáùèå ãðóïïû òåõíè÷åñêèõ èíäèêàòîðîâ: •

Èíäåêñ îòíîñèòåëüíîé ñèëû (RSI)

Ýòîò èíäèêàòîð èçìåðÿåò íåäàâíþþ äèíàìèêó ðûíêà îòíîñèòåëüíî åãî èñòîðè÷åñêîé ñèëû, ñðàâíèâàÿ ÷èñëî è

30

âåëè÷èíó íåäàâíèõ è èñòîðè÷åñêèõ ïîâûøåíèé è ñíèæåíèé. Åñëè çíà÷åíèå RSI ïîâûøàåòñÿ âûøå óðîâíÿ 80, òî ýòî ìîæåò óêàçûâàòü íà ñîñòîÿíèå ïåðåêóïëåííîñòè, ÷òî ÷àñòî âîñïðèíèìàåòñÿ êàê ñèãíàë ïðîäàæè. Çíà÷åíèå íèæå 20 ìîæåò óêàçûâàòü íà ñîñòîÿíèå ïåðåïðîäàííîñòè è âîñïðèíèìàòüñÿ êàê ñèãíàë ïîêóïêè. •

Òîðãîâûå äèàïàçîíû

Òîðãîâûå äèàïàçîíû ôîðìèðóþòñÿ ñåðèåé ìàêñèìàëüíûõ, ìèíèìàëüíûõ è öåí çàêðûòèÿ, îòìå÷åííûõ íà ãðàôèêå çà îïðåäåëåííûé ïåðèîä âðåìåíè, è ëèíèÿìè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ, ïðîâåäåííûìè ÷åðåç îñíîâàíèÿ è âåðøèíû äèàïàçîíà. Ïðîðûâ ïðîèñõîäèò, êîãäà öåíà ñîâåðøàåò äâèæåíèå, äàæå â òå÷åíèå íåêîòîðîãî ïåðèîäà âðåìåíè, âûøå èëè íèæå ãðàíèö äèàïàçîíà. •

Àíàëèç ìîäåëåé

Ýòî ìîæåò áûòü ôîðìîé òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà, êîòîðûé ëåã÷å âñåãî ïîíÿòü íà÷èíàþùåìó òðåéäåðó. Òå æå ñàìûå öåíîâûå ãðàôèêè, êîòîðûå îáñóæäàëèñü âûøå, àíàëèçèðóþòñÿ íà íàëè÷èå îïðåäåëåííûõ ãðàôè÷åñêèõ ìîäåëåé, êîòîðûå èñòîðè÷åñêè âîçíèêàëè íà òîì æå ñàìîì ðûíêå, ëèáî òðàäèöèîííûõ ìîäåëåé, êîòîðûå íàáëþäàþòñÿ íà áîëüøèíñòâå ðûíî÷íûõ èíñòðóìåíòîâ çà êàêîé-òî ïåðèîä âðåìåíè. Ê íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåííûì ãðàôè÷åñêèì ìîäåëÿì îòíîñÿòñÿ: "ãîëîâà-ïëå÷è", "âîñõîäÿùèå è íèñõîäÿùèå òðåóãîëüíèêè", "îêðóãëûå âåðøèíû èëè îñíîâàíèÿ", "÷àøêà ñ ðó÷êîé" è ò.ä. •

Àíàëèç òðåíäîâ

Äîñòàòî÷íî ñëîæíûé è ìàòåìàòè÷åñêè-ðàññ÷èòûâàåìûé àíàëèç òðåíäîâ ðàññìàòðèâàåò êðàòêîñðî÷íûå è äîëãîñðî÷íûå òðåíäû, ÷òîáû èäåíòèôèöèðîâàòü ïåðåõîäû, êîãäà öåíû ïåðåñåêàåò ñâîè äîëãîñðî÷íûå ñðåäíèå çíà÷åíèÿ. Äîëãîñðî÷íûå ñðåäíèå çíà÷åíèÿ ÷àñòî óïîìèíàþòñÿ êàê Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå, ãäå öåíîâîé ðÿä ñãëàæèâàåòñÿ çà îïðåäåëåííûé ïåðèîä âðåìåíè, ïóòåì óñðåäíåíèÿ öåíîâûõ äàííûõ, ïðè ýòîì ôîðìèðóåòñÿ ñãëàæåííàÿ ëèíèÿ, âìåñòî ôàêòè÷åñêîé ëèíèè öåíû. Èíäèêàòîð Ñõîæäåíèÿ-ðàñõîæäåíèÿ ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ (MACD) èñïîëüçóåòñÿ, ÷òîáû èäåíòèôèöèðîâàòü ïåðåñå÷åíèÿ, ðàñõîæäåíèå è ñõîæäåíèÿ ëèíèé ñðåäíèõ çíà÷åíèé çà ðàçíûå ïåðèîäû, à òàêæå ñîñòîÿíèÿ ïåðåêóïëåííîñòè è ïåðåïðîäàííîñòè.

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Òåõíèêà èñïîëíåíèÿ

Àíàëèç ãýïîâ

Ãýïû âîçíèêàþò, êîãäà öåíà îòêðûòèÿ ðûíêà çíà÷èòåëüíî âûøå èëè íèæå öåíû çàêðûòèÿ çà ïðåäûäóùèé âðåìåííîé ïåðèîä (äåíü, íåäåëþ è ò.ä.), èç-çà âûøåäøèõ íîâîñòåé èëè êàêèõ-ëèáî äðóãèõ ôàêòîðîâ. Òðåéäåð ïðè àíàëèçå ãýïîâ îòñëåæèâàåò äèíàìèêó ðûíêà âûøå èëè íèæå öåíû îòêðûòèÿ, ÷òî ìîæåò óêàçàòü íà äàëüíåéøåå äâèæåíèå â òîì èëè èíîì íàïðàâëåíèè.  ýòîì ñìûñëå, äàííûé ñòèëü ìîæåò áûòü áëèæå ê ñòèëþ èìïóëüñíîãî òðåéäåðà, íåæåëè òåõíè÷åñêîãî àíàëèòèêà. Ñóùåñòâóåò ìíîæåñòâî, âîçìîæíî äàæå ñîòíè, ïðåâîñõîäíûõ êíèã ïî òåõíè÷åñêîé òîðãîâëå. ß, íàïðèìåð, ðåêîìåíäîâàë áû íîâè÷êàì ñëåäóþùèå êíèãè, âñå èç êîòîðûõ áûëè åäèíîäóøíî îöåíåíû áîëüøèíñòâîì òðåéäåðîâ, êàê îäíè èç ëó÷øèõ: - "Òåõíè÷åñêèé àíàëèç ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ" Äæîíà Ìåðôè. Ýòó êíèãó ìîæíî íàçâàòü ïîäðîáíûì ó÷åáíèêîì ïî òîðãîâûì ìåòîäàì è èõ ïðèìåíåíèþ íà ïðàêòèêå; - "Òåõíè÷åñêèé àíàëèç òðåíäîâ íà ðûíêå àêöèé" Ðîáåðòà Ýäâàðäñà è Äæîíà Ìýãè"; - "Ýíöèêëîïåäèÿ ãðàôè÷åñêèõ ìîäåëåé" Òîìàñà Áóëêîâñêîãî. Ïðîäîëæåíèå ñëåäóåò… Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

31

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Çàñëóæåííàÿ ïîïóëÿðíîñòü

Çàñëóæåííàÿ ïîïóëÿðíîñòü Äýéâ Ãóäáîé

www.tradingmarkets.com

Äýéâ Ãóäáîé ÿâëÿåòñÿ Âèöå-ïðåçèäåíòîì ïî ìàðêåòèíãó íüþ-éîðêñêîãî ìóëüòè-ñòðàòåãè÷åñêîãî èíâåñòèöèîííîãî ôîíäà.

çàêëþ÷àòü ñäåëêè íà ðûíêå ôîðåêñ ïîñëå îñíîâíîé ðàáîòû, ïåðåä ðàáîòîé èëè â âîñêðåñåíüå âå÷åðîì. Ýòî - ðåàëüíîå ïðåèìóùåñòâî äëÿ ìíîãèõ òðåéäåðîâ.

Ðûíîê ôîðåêñ ñòðåìèòåëüíî çàâîåâûâàåò ïîïóëÿðíîñòü âî âñåì ìèðå. Íåîæèäàííî áîëüøîå ÷èñëî òðåéäåðîâ îòêàçûâàþòñÿ îò òðàäèöèîííûõ ôîíäîâûõ è ôüþ÷åðñíûõ ðûíêîâ â ïîëüçó ðûíêà ôîðåêñ. Îäíàêî, âîçíèêàåò âîïðîñ - ÷òî ïðèâëåêàåò ÷àñòíûõ òðåéäåðîâ íà ðûíêå ôîðåêñ è ïîäõîäèò ëè îí äëÿ âñåõ áåç èñêëþ÷åíèÿ òðåéäåðîâ?  äàííîé ñòàòüå ìû ïîñòàðàåìñÿ îòâåòèòü íà ýòîò âîïðîñ, ðàññìîòðåâ ïëþñû è ìèíóñû ñàìîãî áîëüøîãî ìèðîâîãî ôèíàíñîâîãî ðûíêà.

3. Áåñïëàòíîå ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå/êîòèðîâêè - òðåéäåðû íà ðûíêå àêöèé è ôüþ÷åðñîâ äîëæíû ïëàòèòü çà ñâîå ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå äëÿ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà è êîòèðîâêè. Ôàêòè÷åñêè, íåêîòîðûå òðåéäåðû äàæå ïëàòÿò åæåìåñÿ÷íî çà ñàìó òîðãîâóþ ïëàòôîðìó. Ïðàêòè÷åñêè âñå ôîðåêñ-áðîêåðû áåñïëàòíî ïðåäëàãàþò òðåéäåðàì âåëèêîëåïíûå ïëàòôîðìû äëÿ çàêëþ÷åíèÿ ñäåëîê, ïîëó÷åíèå íîâîñòåé è àíàëèçà ðûíêà.

Äàâàéòå íà÷íåì ñ ïðåèìóùåñòâ ðûíêà ôîðåêñ: 1. Ëåãêèé âõîä íà ðûíîê - íà ìîé âçãëÿä, èìåííî ýòî ÿâëÿåòñÿ îñíîâíîé ïðè÷èíîé ñòîëü ðåçêîãî âñïëåñêà èíòåðåñà ê ðûíêó ôîðåêñ. Çäåñü áàðüåðû äëÿ âõîäà íàìíîãî íèæå, ÷åì íà òðàäèöèîííûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ.  ñîîòâåòñòâèè ñ òðåáîâàíèåì SEC (Êîìèññèÿ ïî öåííûì áóìàãàì è áèðæàì ÑØÀ), âû äîëæíû äåðæàòü ìèíèìóì 25.000.00$ íà ñâîåì ñ÷åòå äëÿ âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëè íà ôîíäîâîì ðûíêå. Ôüþ÷åðñíûå áðîêåðû òðåáóþò, ÷òîáû òðåéäåðû èìåëè ìàðæèíàëüíîå îáåñïå÷åíèå è ïîääåðæèâàëè ìèíèìàëüíûé ðàçìåð ñ÷åòà â íåñêîëüêî òûñÿ÷ äîëëàðîâ äëÿ äîñòóïà íà ýòîò ðûíîê. Ðûíîê ôîðåêñ âûãîäíî îòëè÷àåòñÿ â ýòîì îòíîøåíèè. Åñòü ôîðåêñ-áðîêåðû, êîòîðûå äàþò âîçìîæíîñòü òîðãîâàòü ìèêðî-ëîòàìè, èìåÿ âñåãî íåñêîëüêî äîëëàðîâ íà ñâîåì ñ÷åòå! Áîëåå òðàäèöèîííûå áðîêåðû ïðåäëàãàþò ìèíè-ëîòû ñ êðåäèòíûì ðû÷àãîì äî 1:500, ïîçâîëÿþùèì çàêëþ÷èòü ñäåëêó â 10.000.00$, èìåÿ âñåãî 20.00$ íà òîðãîâîì ñ÷åòå. Ñ÷åòà, ÷àñòî ìîãóò ïîïîëíÿòüñÿ ñ ïîìîùüþ êðåäèòíûõ êàðòî÷åê èëè ýëåêòðîííûõ ïëàòåæíûõ ñèñòåì ñ âîçìîæíîñòüþ îòêðûòü ñ÷åò è íà÷àòü òîðãîâàòü â òîò æå ñàìûé äåíü. Äåéñòâèòåëüíî, ëþáîé æåëàþùèé ìîæåò íà÷àòü òîðãîâàòü íà ðûíêå ôîðåêñ. 2. Êðóãëîñóòî÷íàÿ òîðãîâëÿ - àêòèâíàÿ òîðãîâëÿ íà ðûíêå ôîðåêñ îáû÷íî ñëåäóåò çà ñîëíöåì ïî âñåìó ìèðó.  ëþáîå âðåìÿ ñóòîê âû ìîæåòå íàéòè àêòèâíûå âàëþòíûå ïàðû äëÿ òîðãîâëè. Ðûíîê îòêðûò 24 ÷àñà 5 1/2 äíåé â íåäåëþ. Òå ëþäè, êòî çàíÿòû ïîëíûé ðàáî÷èé äåíü, ìîãóò

32

4. Îòñóòñòâèå êîìèññèîííûõ - òðåéäåðû ïðîñòî ïëàòÿò ñïðýä bid/ask, ÷òîáû âîéòè â ðûíîê. Ýòîò ñïðýä ìîæåò áûòü øèðîêèì è ïðåäñòàâëÿåò ñóùåñòâåííûå ðàñõîäû ïî ñäåëêå. Îäíàêî, â öåëîì - ýòî åäèíñòâåííàÿ ïëàòà çà óñëóãè áðîêåðà. Âû ÷àñòî áóäåòå ñëûøàòü ðàçãîâîðû î ëèêâèäíîñòè ìåæáàíêîâñêîãî ðûíêà è åãî îãðîìíîì ðàçìåðå â êà÷åñòâå ñóùåñòâåííîãî ïðåèìóùåñòâà. Ýòè ôàêòîðû óìåñòíû äëÿ èíñòèòóöèîíàëüíîé ñòîðîíû äàííîãî áèçíåñà, íî íå èìåþò îñîáîãî çíà÷åíèÿ äëÿ ðîçíè÷íûõ òðåéäåðîâ. Âàæíî èìåòü â âèäó, ÷òî ÷àñòíûå òðåéäåðû òîðãóþò íà ðûíêå ôîðåêñ ÷åðåç ðîçíè÷íûõ áðîêåðîâ. Âàøè ñäåëêè ôèêñèðóþòñÿ íà ñåðâåðàõ áðîêåðîâ, êîòîðûå âûñòóïàþò ïî íèì ïðîòèâîïîëîæíîé ñòîðîíîé, è ôàêòè÷åñêè íèêîãäà íå âûõîäÿò íà ðåàëüíûé ìåæáàíêîâñêèé ðûíîê. Òåïåðü äàâàéòå ïîãîâîðèì î íåäîñòàòêàõ ðûíêà ôîðåêñ: 1. Íåò öåíòðàëüíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ - ðîçíè÷íûé âàëþòíûé ðûíîê ÿâëÿåòñÿ, ïî ñóòè, "äèêèì çàïàäîì" ôèíàíñîâ. Åñòü î÷åíü íåçíà÷èòåëüíîå åãî ðåãóëèðîâàíèå è ïîëíîå îòñóòñòâèå êàêîãî-ëèáî öåíòðàëèçîâàííîãî ðûíêà èëè êëèðèíãîâîãî öåíòðà. Ðîçíè÷íûå ôîðåêñ-áðîêåðû îáâèíÿëèñü âî âñåõ âèäàõ îáìàíà ïðîòèâ ñâîèõ êëèåíòîâ. Òàêèå îáâèíåíèÿ, êàê èñêóññòâåííîå äâèæåíèå öåíû ñ öåëüþ àêòèâàöèè ñòîï-îðäåðîâ, ÿâëÿþòñÿ ñàìûìè áåçîáèäíûìè. Ó ìåíÿ íåò íåïîñðåäñòâåííîãî îïûòà â ïîäîáíûõ îáâèíåíèÿõ, íî ÿ äåéñòâèòåëüíî çíàþ, ÷òî âàøè ñòîï-îðäåðà îáîãàùàþò áðîêåðà. Èçâåñòíûå ðîçíè÷íûå áðîêåðû ñ õîðîøåé

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Çàñëóæåííàÿ ïîïóëÿðíîñòü

êàïèòàëèçàöèåé, âåðîÿòíî, ÿâëÿþòñÿ äëÿ âàñ ëó÷øèì âûáîðîì, ÷òîáû èçáåæàòü íå÷åñòíîé èãðû ïðîòèâ ñåáÿ. Êðîìå òîãî, èäóò ðàçãîâîðû î ñîçäàíèè öåíòðàëèçîâàííîãî ðûíêà ôîðåêñ â òå÷åíèå ñëåäóþùèõ äâóõ ëåò, ÷òî äîëæíî ïîëîæèòü êîíåö ëþáûì îáìàíàì ñî ñòîðîíû áðîêåðîâ. 2. Øèðîêèå ñïðýäû bid/ask - Áîëüøèíñòâî ðîçíè÷íûõ áðîêåðîâ èìååò ñïðýäû ïðèáëèçèòåëüíî 3 ïóíêòà ïî îñíîâíûì âàëþòíûì ïàðàì. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî ïðè òîðãîâëå ñòàíäàðòíûì ðàçìåðîì ëîòà â 100.000.00$ òðåéäåð äîëæåí çàïëàòèòü 30.00$. Ïîýòîìó, òðåéäåð ïðè âõîäå â ðûíîê ñðàçó ïîëó÷àåò 3 ïóíêòà ìèíóñà, è ðûíîê äîëæåí ïåðåìåñòèòüñÿ íà 4 ïóíêòà â íóæíîì íàïðàâëåíèè ëèøü äëÿ òîãî, ÷òîáû òðåéäåð ìîã çàðàáîòàòü 10$ íà ñäåëêå. Ýòî ÿâëÿåòñÿ áîëüøèì ìèíóñîì äëÿ âíóòðè-äíåâíîãî òðåéäåðà. Òðåéäåð íà êîëåáàíèÿõ ìîæåò ëåãêî ïîêðûòü ñïðýä çà ñ÷åò áîëüøîé ïðèáûëè, íî ýòî âñå ðàâíî åùå îñíîâíîå ïðåïÿòñòâèå äëÿ óñïåøíîé òîðãîâëè íà ðûíêå ôîðåêñ. Íåêîòîðûå áðîêåðû ïðåäëàãàþò áîëåå óçêèå ñïðýäû, íî îíè âñå ðàâíî åùå äîñòàòî÷íî áîëüøèå. 3. Îòðèöàòåëüíûå ñâîïû - Õîòÿ îíè ìîãóò áûòü è ïîëîæèòåëüíûìè, â çàâèñèìîñòè îò âàëþòíîé ïàðû, ïî êîòîðîé âû òîðãóåòå, ÷àñòî ýòî ÿâëÿåòñÿ íåäîñòàòêîì, ïîñêîëüêó âû âûíóæäåíû åæåäíåâíî ïëàòèòü ïðîöåíò, ÷òîáû óäåðæèâàòü ñâîþ òîðãîâóþ ïîçèöèþ. Ïî íåêîòîðûì âàëþòíûì ïàðàì ïðîöåíò äîëæåí âûïëà÷èâàòüñÿ òðåéäåðó, îäíàêî, íå âñå áðîêåðû äàþò òðåéäåðàì òàêóþ âîçìîæíîñòü, îñîáåííî íà ìèíè/ìèêðî ñ÷åòàõ. Îòðèöàòåëüíûå ñâîïû ïðåäñòàâëÿþò îñíîâíîå íåóäîáñòâî ïðè òîðãîâëå íà êîëåáàíèÿõ, ïîýòîìó î÷åíü âàæíî çíàòü ïîëèòèêó ñâîåãî áðîêåðà â îòíîøåíèè ïåðåíîñà ïîçèöèé. Ìû ïðèâåëè ëèøü íåñêîëüêî îñíîâíûõ ïðåèìóùåñòâ è íåäîñòàòêîâ òîðãîâëè íà ðûíêå ôîðåêñ. Ýòî - çàìå÷àòåëüíûé ðûíîê, ïîëíûé èçìåíåíèé è íîâûõ èäåé. Íåñìîòðÿ íà åãî î÷åâèäíûå íåäîñòàòêè, ÿ ïðåäïî÷èòàþ òîðãîâàòü íà ðûíêå ôîðåêñ è ïîëàãàþ, ÷òî âû òàêæå îöåíèòå åãî ïåðñïåêòèâû. Èçó÷åíèå è ïðàêòèêà - ëó÷øèé ñïîñîá ïðîòèâîäåéñòâîâàòü ëþáûì íåäîñòàòêàì ðûíêà. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com

33

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Îáùàÿ ïåðñïåêòèâà

Îáùàÿ ïåðñïåêòèâà Êëýð Óàéò  ïðîøëûõ ñòàòüÿõ èç ýòîé ñåðèè (ñì. "Ðûíî÷íûå ïîòîêè", "Ñðàâíèòåëüíûé àíàëèç" è "Öåïíàÿ ðåàêöèÿ" â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà) ìû ðàññìîòðåëè ïðèíöèïû öèêëè÷íîñòè ðûíêîâ è âçàèìîñâÿçü ðûíî÷íûõ òðåíäîâ. Äàâàéòå òåïåðü ïîïûòàåìñÿ ïðèìåíèòü ýòî íà ïðàêòèêå. 28 àïðåëÿ 2010 ãîäà ðåøåíèå Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå è ñîïðîâîæäàâøåå åãî çàÿâëåíèÿ áûëî âñòðå÷åíî ìåíüøåé âíóòðè-äíåâíîé èçìåí÷èâîñòüþ ðûíêîâ, ÷åì îáû÷íî. Ýòî íåóäèâèòåëüíî, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå, êàê äàâíî ðåëèç ïîâòîðÿåò ïðåäûäóùèé, íî âñå æå íåñêîëüêî ïðèìå÷àòåëüíî. Òðåéäåðû, êîòîðûå åæåäíåâíî îòñëåæèâàþò ðûíêè, îáû÷íî îæèäàþò áûñòðûõ ñèëüíûõ êîëåáàíèé, ñîïðîâîæäàþùèõ çàÿâëåíèå, êîòîðûå ìîãóò ïðîäîëæàòüñÿ â òå÷åíèå íåñêîëüêèõ ïîñëåäóþùèõ äíåé. Õîòÿ ðåøåíèå è ñîîòâåòñòâîâàëî îæèäàíèÿì, ñëàáàÿ ðåàêöèÿ, êàê êàæåòñÿ, îòðàæàåò íåïðåðûâíûé âîñõîäÿùèé äðåéô, êîòîðûé ñîâåðøàë ðûíîê ñ 5 ôåâðàëÿ. Äàæå ïðè âñïëåñêå èíäåêñà èçìåí÷èâîñòè çà äåíü äî ýòîãî, ðåàêöèÿ íà íîâîñòü, êàæåòñÿ, áûëà î÷åðåäíîé äåìîíñòðàöèåé öàðÿùåãî íà ôîíäîâûõ ðûíêàõ ÑØÀ áëàãîäóøèÿ. Ê êîíöó äíÿ êàçàëîñü, ÷òî ìåäâåäè âíîâü íå ñìîãëè èíèöèèðîâàòü íåîáõîäèìóþ êîððåêöèþ.

www.optionetics.com ñòâèå. Ýòî ìîæåò ïîìî÷ü òðåéäåðó ìèíèìèçèðîâàòü âëèÿíèå æàäíîñòè è ñòðàõà. Äîáàâëåíèå ñæàòîãî äíåâíîãî ãðàôèêà ïîçâîëÿåò òðåéäåðó îöåíèòü êðàòêîñðî÷íûå òðåíäû îòíîñèòåëüíî äðóãèõ ïåðèîäîâ. Íà äèàãðàììå 1 ïðèâåäåí ìåñÿ÷íûé ãðàôèê SPY - áèðæåâîé ôîíä (ETF), êîòîðûé îòñëåæèâàåò Èíäåêñ S&P500. 12-ìåñÿ÷íàÿ è 24-ìåñÿ÷íàÿ ýêñïîíåíöèàëüíûå Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå (EMA) òàêæå îòðàæàþò ïåðñïåêòèâû òðåíäà, íàðÿäó ñ áàðàìè îáúåìà è Èíäåêñîì îòíîñèòåëüíîé ñèëû (RSI) äëÿ ïðåäñòàâëåíèÿ èìïóëüñà. Ñíèæàþùàÿñÿ 12-ìåñÿ÷íàÿ ïðîñòàÿ Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ (SMA) ñ áàðàìè îáúåìà ïîìîãàåò ïîêàçàòü îòêëîíÿþùèåñÿ óñëîâèÿ, êîòîðûå ìîãóò áûòü òðóäíîðàçëè÷èìû â ñâåòå ñèëüíûõ îáùèõ èçìåíåíèé îáúåìà. Îêíî RSI äîïîëíåíî áû÷üèìè è ìåäâåæüèìè äèàïàçîíàìè Êàðäâåëëà (ïîäðîáíåå ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà), òàê ÷òî òðåéäåð ìîæåò áûòü ïðèâåäåí â ãîòîâíîñòü íà ïåðåõîäíîì ýòàïå ðûíêà.  ýòîì ñëó÷àå, çíà÷åíèå RSI íèæå óðîâíÿ 60 ñëóæèò íàïîìèíàíèåì î öèêëè÷åñêîì ìåäâåæüåì ôîíå äëÿ òåêóùåãî ðàëëè.

Îòñëåæèâàíèå êàæäîäíåâíîé äèíàìèêè è ïðîâåäåíèå îáû÷íîãî àíàëèçà ìîãóò îáëåã÷èòü êðàòêîñðî÷íûì òðåéäåðàì ïîíèìàíèå ñèòóàöèè è, ñîîòâåòñòâåííî, ïðèíÿòèå òîðãîâûõ ðåøåíèé. Õîðîøèé ñïîñîá îõâàòèòü îáùóþ ïåðñïåêòèâó ðûíêà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû îòñëåæèâàòü òðåíäû íà áîëåå êðóïíîì âðåìåííîì ìàñøòàáå, íåæåëè ïðèìåíÿåòñÿ íåïîñðåäñòâåííî äëÿ òîðãîâëè, ðàññìàòðèâàÿ ãðàôèêè íà îäèí èëè äâà âðåìåííûõ èíòåðâàëà áîëüøå. Ê ñ÷àñòüþ, êîíåö ìåñÿöà îáåñïå÷èâàåò õîðîøóþ âîçìîæíîñòü ðàññìîòðåòü òåêóùèå äîëãîñðî÷íûå òðåíäû, êîòîðûå âêëþ÷àþò íàèáîëüøóþ ÷àñòü ñîâîêóïíûõ äàííûõ çà ìåñÿö. Ãëÿäÿ íà ìåñÿ÷íûé ãðàôèê áàðîâ è íåäåëüíûé ëèíåéíûé ãðàôèê, òåõíè÷åñêèå àíàëèòèêè ìèíèìèçèðóþò êðàòêîñðî÷íûé øóì è ìîãóò ëåãêî ðàññìîòðåòü áîëåå ñèëüíûå òðåíäû, êîòîðûå ìîãóò ñêàçàòüñÿ íà òåêóùèõ äâèæåíèÿõ. Äðóãèìè ñëîâàìè, ýòî ìîæåò ïðåäóïðåäèòü î ãðÿäóùåì ðàçâîðîòå, òàê æå êàê è ïîäòâåðäèòü òåêóùåå öåíîâîå äåé-

34

Äèàãðàììà 1. Ìåñÿ÷íûé ãðàôèê SPY ñ äîáàâëåíèåì EMA, RSI è îáúåìà.

Äèàãðàììà 2 îáåñïå÷èâàåò ïîäîáíûé ìåñÿ÷íûé ãðàôèê áàðîâ äëÿ QQQQ - áèðæåâîé ôîíä (ETF), êîòîðûé îòñëåæèâàåò Èíäåêñ Nasdaq-100. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî ñíèæåíèÿ

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Îáùàÿ ïåðñïåêòèâà

2007-2009ãã. äëÿ QQQQ îêàçàëèñü ìåíåå ñåðüåçíûìè, ÷åì äëÿ SPY, ó÷èòûâàÿ áîëåå ñèëüíîå ñíèæåíèå ïîñëå ïóçûðÿ íà ðûíêå àêöèé âûñîêîòåõíîëîãè÷íûõ êîìïàíèé 2000ã. Ôîíä, êîòîðûé èñêëþ÷àåò àêöèè ôèíàíñîâûõ êîìïàíèé, ñóìåë âåðíóòüñÿ ê ñâîåìó äîëãîñðî÷íîìó âîñõîäÿùåìó êàíàëó ëèíåéíîé ðåãðåññèè (çåëåíûì) 2003-2007ãã.

íàïðàâëåíèÿõ, èçìåí÷èâîñòü ìîæåò âîçðàñòè ñ ðîñòîì SPY. 10-íåäåëüíàÿ EMA ñëóæèò îáúåêòèâíûì èíäèêàòîðîì òðåíäà äëÿ VIX è ñëóæèò öåëüþ "âîçâðàùåíèÿ ê ñðåäíåìó çíà÷åíèþ" äëÿ èíäåêñà.  íèæíåé ÷àñòè äèàãðàììû ïîêàçàíà ëèíèÿ Îòíîñèòåëüíîé ñèëû (RSC) äëÿ VIX ïðîòèâ SPY, êîòîðàÿ óïîìèíàåòñÿ òàêæå êàê îòíîñèòåëüíîå îòíîøåíèå (VIX/SPY).

Ðûíîê SPY îñòàåòñÿ ñóùåñòâåííî íèæå ïîäîáíîãî êàíàëà, ïîêàçàííîãî ñåðûì öâåòîì íà äèàãðàììå 1. Êðîìå òîãî, 12-ìåñÿ÷íàÿ EMA ïåðåñåêëà ââåðõ 24-ìåñÿ÷íóþ EMA íà ãðàôèêå QQQQ, â òî âðåìÿ êàê òàêîå æå ïåðåñå÷åíèå íà ãðàôèêå SPY åùå òîëüêî äîëæíî ïðîèçîéòè. Åùå ðàç ïîâòîðèìñÿ - çàïàçäûâàíèå ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà, âåðîÿòíî, ñûãðàëî îïðåäåëåííóþ ðîëü â òàêîì îòñòàâàíèè.

Äèàãðàììà 3. Íåäåëüíûé ãðàôèê VIX ñ íàëîæåíèåì ãðàôèêà SPY è äîáàâëåíèåì ëèíèé EMA è RSC.

Äèàãðàììà 2. Ìåñÿ÷íûé ãðàôèê QQQQ ñ äîáàâëåíèåì EMA, RSI è îáúåìà.

 òî âðåìÿ êàê RSI äëÿ SPY òîëüêî ïðèáëèæàåòñÿ ê óðîâíþ 60, äëÿ èíñòðóìåíòà QQQQ îí âïîëíå ìîæåò çàêðûòü ìåñÿö âûøå íåãî. Ýòî ïîääåðæàëî áû ïðåäïîëîæåíèå, ÷òî ìû èìååì íîâûé äîëãîñðî÷íûé áû÷èé òðåíä. Îäíàêî, óìåíüøåíèå îáúåìà, îòðàæåííîå 20-ìåñÿ÷íîé SMA âñå åùå âûçûâàåò òðåâîãó çà òåêóùåå äâèæåíèå. Òðåéäåðû ìîãóò çàõîòåòü ïðîâåðèòü àïðåëüñêîå çàêðûòèå RSI äëÿ QQQQ, íàðÿäó ñ òðåíäîì îáúåìà. Äèàãðàììà 3 ïîêàçûâàåò íåäåëüíûé ëèíåéíûé ãðàôèê Èíäåêñà èçìåí÷èâîñòè (VIX) ñ íàëîæåíèåì ãðàôèêà SPY. Õîòÿ ýòè äâà ãðàôèêà ÷àñòî äâèãàþòñÿ â ïðîòèâîïîëîæíûõ

35

Êàê óæå ãîâîðèëîñü â ïðîøëûõ ñòàòüÿõ, ê ëèíèè RSC ìîãóò ïðèìåíÿòüñÿ òðàäèöèîííûå òåõíè÷åñêèå èíñòðóìåíòû, è â ñëó÷àå VIX/SPY, êàê âèäíî íà ãðàôèêå, ìîæåò áûòü ïðîâåäåíà ïîääåðæêà íà óðîâíå 318. Ïðåäûäóùàÿ ïîòåíöèàëüíàÿ îáëàñòü ïîääåðæêè íà óðîâíå 322 áûëà îòâåðãíóòà ïîñëå âûñîêîãî çàêðûòèÿ SPY 23 àïðåëÿ, êîòîðîå ïðèâåëî ê ïàäåíèþ ëèíèè íèæå ýòîãî óðîâíÿ. Êàê óæå îòìå÷àëîñü, VIX è SPY ìîãóò ïîäíÿòüñÿ âìåñòå, íî, â îñíîâíîì, áîëåå âûñîêàÿ èçìåí÷èâîñòü ñâÿçàíà ñî ñíèæåíèåì öåí. Òðåéäåðû ìîãóò îòñëåæèâàòü àêòèâíîñòü VIX â ðàéîíå ñâîåé 10-íåäåëüíîé EMA, à òàêæå ëèíèþ RSC äëÿ VIX/SPY íà óðîâíå 318. Íà ïîñëåäíåé äèàãðàììå ïðåäñòàâëåí äíåâíîé ãðàôèê SPY, êîòîðûé ñèëüíî ñæàò, ÷òîáû îáåñïå÷èòü âîçìîæíîñòü îöåíêè çà áîëüøèé ïåðèîä âðåìåíè. Çäåñü áûë âêëþ÷åí íåäåëüíûé ôèëüòð òðåíäà (WTF), íàðÿäó ñ RSI.  òî âðåìÿ, êàê SPY ñîâåðøèë, êàçàëîñü áû, áåñïðåöåäåíòíîå âîñõîäÿùåå êîëåáàíèå, ìîæíî âèäåòü, ÷òî íå ñòîëü óæ íåîáû÷íî, ÷òîáû òàêîå öåíîâîå äåéñòâèå ñîõðàíÿëîñü â òå÷åíèå ïðîäîëæèòåëüíûõ ïåðèîäîâ âðåìåíè.

FXMAG.RU © 2004-2010


17 ÌÀß 2010 ¹323/19

Îáùàÿ ïåðñïåêòèâà

Âðåìÿ îò âðåìåíè êðàòêîñðî÷íûì òðåéäåðàì íåîáõîäèìî îñòàâàòüñÿ ñêîíöåíòðèðîâàííûì íà òåêóùèõ êîëåáàíèÿõ, íà êîòîðûõ îíè òîðãóþò. Îäíàêî, ÷òîáû èçáåæàòü íåïðèÿòíûõ íåîæèäàííîñòåé, òàêæå ïîëåçíî ïåðèîäè÷åñêè ìåíÿòü ïåðñïåêòèâó ðàññìîòðåíèÿ íà áîëåå äëèííûå âðåìåííûå èíòåðâàëû. Ïðè ïîÿâëåíèè áîëüøîãî ÷èñëà ðàçãîâîðîâ î íåèçáåæíîé êîððåêöèè ñ ôîðìèðîâàíèåì êðàòêîñðî÷íîé èëè äàæå ñðåäíåñðî÷íîé âåðøèíû, òðåéäåð äîëæåí âêëþ÷àòü ðàçëè÷íûå ìàñøòàáû ãðàôèêîâ, ÷òîáû ÿñíî âèäåòü, ÷òî ïðîèñõîäèò íà ðûíêàõ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.optionetics.com

Äèàãðàììà 4. Äíåâíîé ãðàôèê SPY ñ äîáàâëåíèåì WTF è RSI.

36

FXMAG.RU © 2004-2010

Forex Magazine 323  

«Forex Magazine» - журнал для трейдеров

Advertisement