Page 1

30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Ñîäåðæàíèå Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 30 ìàÿ ïî 3 èþíÿ 2011 ã. .......................................................... 3 Ðàçðóøåííàÿ ýêîíîìèêà .............................................................................................................................. 7 Äèëåììà Öåíòðîáàíêîâ - ðîñò èëè èíôëÿöèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð ............................................................ 9 Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 29.05.2011 ......................................................................................... 16 EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels ............................................................. 19 Àíàëèç S&P 500 îò RoboForex ................................................................................................................. 23 Òåêóùèé àíàëèç ðûíêà ïî ìåòîäó Äæî ÄèÍàïîëè ................................................................................ 24 Ñèñòåìà êîìáèíèðîâàííîé òîðãîâëè ñ ðåãóëèðîâàíèåì îáúåìîâ ñäåëîê .......................................... 26 ×òî ìîæåò ïðîèçîéòè, êîãäà Âû ñëèøêîì áûñòðî íà÷íåòå íàðàùèâàòü äåïîçèò ............................... 29 Áûòü ëèäåðîì! ........................................................................................................................................... 30 Îïòèìàëüíûé èíñòðóìåíò ....................................................................................................................... 33 Âàëþòíûå ñâîïû ....................................................................................................................................... 36

“FOREX MAGAZINE” - ïîáåäèòåëü â íîìèíàöèè 'ËÓ×ØÈÉ ÌÅÄÈÀ ÐÅÑÓÐÑ' (BEST MEDIA RESOURCE) FOREX EXPO AWARDS 2008,2010

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå: © kentoh

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

2

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 30 ìàÿ ïî 3 èþíÿ 2011 ã.

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 30 ìàÿ ïî 3 èþíÿ 2011 ã. http://www.fbs.com/

Áåëóãèíà Åëèçàâåòà Время*

Страна

Макро экономический индикатор

Период

Пред.знач.

Прогноз

По недельник, 30 мая Великобритания

Bank Holiday - Банковский выходной

-

-

-

США

Bank Holiday - Банковский выходной

-

-

-

А прель

464 млн

603 млн

Март

-0.2%

0.2%

Кв I 2011

-11.0 млрд

-2.9 млрд

Май

45.7

-

А прель

-8.5%

-2.6%

А прель

4.6%

4.6%

А прель

-15.5%

2.5%

Май

14.2

-

А прель

9.1%

-1.7%

Кв I 2011

-7.3 млрд

-10.1 млрд

02:45

Н.-Зеландия

Tradе Balance - Торговый баланс товаров и услуг

16:30

Канада

GDP - ВВП

16:30

Канада

Current account - Платежный баланс

м/м

Вторник, 31 мая 03:15

Япония

Manufacturing PMI (Purchasing Managers Index) - Индекс менеджеров по закупкам в производственной сфере

03:30

Япония

Household Spending - Индекс расходов домохозяйств

03:30

Япония

Unemployment rate - Уровень безработицы

03:50

Япония

Industrial Production - Промышленное производство

05:00

Н.-Зеландия

NBNZ Business Confidence - Индикатор уверенности в деловой среде от NBNZ

05:30

Австралия

Buildings Permits - Кол-во разрешений на новое строительство

05:30

Австралия

Current account - Платежный баланс

05:30

Австралия

Private Sector Credit - Изменение объема кредитования частного сектора

м/м

Май

0.6%

0.5%

05:30

Япония

Average Cash Earnings - Изменение уровня оплаты труда

г/г

Март

-0.1%

-0.2%

09:00

Япония

Housing starts - Число начатых строительств домов

А прель

-2.4%

-3.0%

09:45

Швейцария

GDP - ВВП

Кв I 2011

0.9%

0.6%

10:00

Швейцария

UBS Consumption Indicator - Индикатор потребления от UBS

А прель

1.66

-

10:00

Германия

Retail Sales - Розничные продажи

м/м

А прель

-2.7%

1.7%

10:45

Франция

Consumer Spending - Расходы потребителей

м/м

А прель

-0.7%

-0.3%

11:55

Германия

Unemployment Change - Изменение числа безработных

А прель

-37 тыс

-31 тыс

13:00

Еврозона

CPI - Индекс цен потребителей

Май (flash)

2.8%

2.8%

3

г/г

м/м

м/м

кв/кв

г/г

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 30 ìàÿ ïî 3 èþíÿ 2011 ã.

13:00

Ев розона

Unemployment rate - Уровень безработицы

А прель

9.9%

9.9%

16:30

Канада

RMPI - Индекс цен на сырье

м/м

А прель

5.7%

4.3%

16:30

Канада

IPPI - Индекс цен производителей

м/м

А прель

0.9%

0.7%

17:00

Канада

BOC Rate Statement - От чет Банка Канады по процентной ставке

-

-

-

17:00

Канада

Overnight Call Rat e - Ключевая ст авка Ба нка Японии

-

1.00%

1.00%

17:00

США

S&P Case-Shiller HPI 20 - Индекс цен на недвижимость в 20 кр упнейших города х США

Март

-3.3%

-3.5%

17:55

США

Chicago PMI - Индекс деловой активности Ассоциации Менеджеро в Чикаго

Май

67.6

64.2

18:00

США

Consumer Confidence - Индекс уверенности потребителей

Май

65.4

66.2

Май (оконч)

52.9

51.6

Кв I 2011

0.7%

-0.3%

Май

51.1

-

г/г

Среда, 1 июня Manufacturing PMI (Purchasing Manag ers Index) - Индек с менеджеров по закупкам в производств енной сфере

05:00

Китай

05:30

Австралия

06:30

Китай

10:30

Австралия

Commodity Prices - Цены на сырье

г/г

Май

32.3%

-

11:15

Швейцария

Retail Sales - Розничные продажи

г/г

А прель

-0.2%

1.9%

11:30

Швейцария

SVME PMI - производственный индекс менеджеров по закупкам

Май

58.4

57.8

12:00

Ев розона

Май (оконч)

54.8

54.8

12:30

Великобритания

Manufacturing PMI (Purchasing Manag ers Index) - Индек с менеджеров по закупкам в производств енной сфере

Май

54.6

54.3

12:30

Великобритания

Net Lending t o Individuals - Общ ий объем частно го кредитования

м/м

А прель

0.5B

1.1B

12:30

Великобритания

Money Supply (M4) - Денежная масса (M4)

м/м

А прель

0.1%

0.3%

12:30

Великобритания

Mortgage Appro vals - Одобренные заявки на ипо теку

А прель

48 тыс

48 тыс

15:30

США

Challenger Job-Cut Report - Уровень запланированных увольнений

Май

-4.8%

-

16:15

США

ADP Employment Report - Отчет по занятост и от ADP

Май

179 тыс

177 тыс

17:00

США

ECB President Tri chet Speaks - Выступление Главы ЕЦБ Жанна Клода Трише

-

-

-

4

GDP - ВВП

кв/кв

HSBC Manufacturing PMI - Индекс деловой активности в производст венном секто ре от HSBC

Manufacturing PMI (Purchasing Managers Index) - Индекс менеджеров по закупкам в производственной сфере

г/г

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 30 ìàÿ ïî 3 èþíÿ 2011 ã.

18:00

США

ISM Manufacturing Index - Индекс деловой активности в производственном секто ре Института Управления Поставками

18:00

США

Treasury Sec Geithner Speaks - Выступление главы Казначейства США Т.Гейтнера

18:00

США

Construction Spending - Расходы на строительство

м/м

Май

60.4

58.4

-

-

-

А прель

1.4%

0.4%

Четверг, 4 июня Швейцария

Bank Holiday - Банковский выходной

-

-

-

Франция

Bank Holiday - Банковский выходной

-

-

-

Германия

Bank Holiday - Банковский выходной

-

-

-

Италия

Bank Holiday - Банковский выходной

-

-

-

03:50

Япония

Capital Spending - Капитальные расходы

Кв I 2011

3.8%

3.7%

03:50

Япония

Monetary Base - Денежная база

г/г

Май

23.9%

24.7%

05:30

Австралия

Retail Sales - Розничные продажи

м/м

А прель

-0.5%

0.4%

05:30

Австралия

Tradе Balance - Торговый баланс товаров и услуг

А прель

1.74 млрд

2.13 млрд

12:30

Великобритания

Май

53.3

53.8

13:15

Еврозона

-

-

-

16:30

США

Jobless claims - Количество обращений за пособиями по безработице

н/н

Неделя до 28/5/11

424 тыс

427 тыс

16:30

США

Nonfarm productivity - Производительность труда без учета с/х

кв/кв

Кв I 2011 (пересм)

1.6%

1.8%

18:00

США

Factory orders - Фабричные заказы

м/м

А прель

3.4%

-0.3%

19:00

США

EIA Petro leum Status Report - Отчет о состоянии нефтяных запасов США

н/н

Неделя до 27/5/11

0.6 млн

-

м/м

Апрель

2.2%

-

Construction PMI - Индекс деловой активности в секторе строительства ECB President Tri chet Speaks - Выступление Главы ЕЦБ Жанна Клода Трише

Пятница, 5 июня 02:45

Н.-Зеландия

12:00

Еврозона

Services PMI (Purchasing Managers Index) - Индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг

Май (оконч)

55.4

55.4

12:30

Великобритания

Services PMI (Purchasing Managers Index) - Индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг

Май

54.3

54.4

16:30

США

Nonfarm Payrolls - Рабо чие места в несельскохозяйственном секторе

Май

244 тыс

194 тыс

5

Buildings Permits - Кол-во разрешений на новое строительство

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 30 ìàÿ ïî 3 èþíÿ 2011 ã.

16:30

США

Unemployment rate - Уровень безработицы

16:30

США

Average Hourly Earnings - Средний почасовой уровень з/п

18:00

США

ISM services - Индекс деловой активности в непроизводственной сфере Института Управления Поставками

* - Óêàçàíî ìîñêîâñêîå âðåìÿ (ÌÑÊ).

м/м

Май

9.0%

9.0%

Май

0.1%

0.2%

Май

52.8

53.7

Óñïåøíîãî Âàì òðåéäèíãà! Ïåðåéòè ê ýêîíîìè÷åñêîìó êàëåíäàðþ FBS Markets Ink. Ñ óâàæåíèåì ! àíàëèòèêè áðîêåðñêîé êîìïàíèè FBS Markets Ink., (www.fbs.com)

6

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Ðàçðóøåííàÿ ýêîíîìèêà

Ðàçðóøåííàÿ ýêîíîìèêà www.bloomberg.com

Âèëüÿì Ïåçåê àíàëèòèê "Bloomberg News" Ñïóñòÿ äåñÿòü íåäåëü ïîñëå çåìëåòðÿñåíèÿ è öóíàìè, âîçíèêàåò æåëàíèå äàòü ßïîíèè íîâîå èìÿ - ñòðàíà "Tepco". ×òî åùå ìèð äîëæåí ïîäóìàòü? Êîìïàíèÿ "Tokyo Electric Power Co", ïîçîðíî-íåóìåëîå ðóêîâîäñòâî êîòîðîé ïðèâåëî ê ðàçðóøåíèþ ðåàêòîðà íà ÀÝÑ "Fukushima Dai- Ichi", ðåàëüíî è ôèãóðàëüíî ïîêðûâ ðàäèîàêòèâíûì îáëàêîì ýêîíîìèêó ßïîíèè. È âñå æå ëèäåðû ñòðàíû âñå åùå ïðîäîëæàþò íÿí÷èòüñÿ ñ êîìïàíèåé, àêòèâíî êðèòèêóåìîé â ìèðîâûõ ÑÌÈ, êàê ýòî áûëî ñ "British Petroleum" íà ïèêå ïðîøëîãîäíåãî êðèçèñà ñ ïðîðûâîì íåôòÿíîé ñêâàæèíû â Ìåêñèêàíñêîì çàëèâå.  ßïîíèè êàê òî áûëî ââåäåíî ïîíÿòèå, ÷òî åå ýêîíîìèêà ÿâëÿåòñÿ ìàêðî-âåðñèåé "Toyota Motor Corp." - ýòî àññîöèèðîâàëîñü ñ èííîâàöèÿìè, êà÷åñòâîì è ðîñòîì ýêîíîìè÷åñêîé ìîùè ïîñëå Âòîðîé ìèðîâîé âîéíû. Íèêòî íå õîòåë áû, ÷òîáû ßïîíèÿ èìåëà ðåïóòàöèþ "Tepco". Äî ñèõ ïîð, "Tepco" áûëà ñèìâîëîì êðîâåíîñíîé ñèñòåìû, ñâÿçûâàþùåé Ïðàâèòåëüñòâî è ïðîìûøëåííîñòü. Ñåãîäíÿ, îíà ñèìâîëèçèðóåò ÷òî-òî áîëåå îïàñíîå: âàêóóì ëèäåðñòâà â êðèòè÷åñêèé ìîìåíò. "Tepco" ïåðå÷åðêíóëà äåñÿòèëåòèÿ îò÷åòîâ î áåçîïàñíîñòè, èãíîðèðîâàâøèõ ñåéñìè÷åñêèå ðèñêè, ÷òî ñîçäàëî ïî÷âó äëÿ õóäøåãî ÿäåðíîãî êðèçèñà ñî âðåìåí ×åðíîáûëÿ. Èíâåñòîðû áûñòðî íàêàçàëè "Tepco" çà åå îøèáêè. Îíè ïðèâåëè ñòîèìîñòü ñòðàõîâàíèÿ åå äîëãà îò äåôîëòà ê íàìíîãî áîëåå âûñîêèì öåíàì, ÷åì áûëè óñòàíîâëåíû "British Petroleum" âî âðåìÿ ðàçëèâà íåôòè. Ïðè ýòîì, ðûíêè ïðèäàëè î÷åíü íåáîëüøîé âåñ òîìó ôàêòó, ÷òî êðóïíåéøàÿ ýíåðãåòè÷åñêàÿ êîìïàíèÿ ßïîíèè ïîëüçóåòñÿ ïîääåðæêîé Ïðàâèòåëüñòâà, ÷åãî íå áûëî ó "British Petroleum". Ýòî, â äåéñòâèòåëüíîñòè, ÿâëÿåòñÿ ïðèçíàêîì íåäîâåðèÿ ê êîðïîðàòèâíûì è ïîëèòè÷åñêèì ýëèòàì ßïîíèè.

7

Òðåòüÿ ðåöåññèÿ Ýòî - äåéñòâèòåëüíî ïðèãîâîð. Êàòàñòðîôà 11 ìàðòà ñäåëàëà áîëüøå, ÷åì ñêàòûâàíèå ßïîíèè â òðåòüþ ðåöåññèþ çà äåñÿòèëåòèå. Ýòî ïîêàçàëî, êàê ëèäåðû, íà÷èíàÿ ñ Ïðåìüåð-ìèíèñòðà Íàîòî Êàíà, äåéñòâóþò â êðèçèñíûõ ñèòóàöèÿõ, êàê áóäòî ýòî âñå åùå ÿâëÿåòñÿ îáû÷íûì äåëîì â ñòîëèöå, êîòîðóþ îêðóæàåò ýêñòðàîðäèíàðíûé êðèçèñ. Åñëè "Tepco" - ýòî ýìáëåìû ÿïîíñêîé êóëüòóðû êîðïîðàòèâíîé ñïëî÷åííîñòè, òî "Toyota" èëëþñòðèðóåò, êàê ÷åëîâå÷åñêàÿ îøèáêà, óñèëåííàÿ öóíàìè, ïóñêàåò ïîä îòêîñ òðåòüþ ïî âåëè÷èíå ýêîíîìèêó ìèðà.  ïåðâîì êâàðòàëå, ïðèáûëü "Toyota Motor Corp." ñíèçèëàñü íà 77% ãîäîâûõ, è ýòî - ïðåäâàðèòåëüíàÿ êàðòèíà òîãî, ÷òî äîëæíî ïðîèçîéòè â íàöèîíàëüíîì ìàñøòàáå. Ïîâðåæäåííûå çàâîäû "Toyota", îòêëþ÷åíèÿ ýëåêòðè÷åñòâà, íàðóøåíèÿ öåïî÷åê ïîñòàâîê, ïàäåíèå âíóòðåííåãî ñïðîñà è áåñïîêîéñòâà çà ãðàíèöåé, ÷òî ÿïîíñêèå òîâàðû çàðàæåíû ðàäèàöèåé, äàâÿò íà êîìïàíèþ, âñå åùå ñòðàäàþùóþ îò ìíîãî÷èñëåííûõ îòçûâîâ àâòîìîáèëåé 2010ã. Òåïåðü, êîãäà èåíà óêðåïèëàñü, "Toyota Motor Corp.", ïðîèçâîäèâøàÿ 45% ñâîèõ àâòîìîáèëåé â ßïîíèè â ïîñëåäíèé áþäæåòíûé ãîä, ðàññìàòðèâàåò óâåëè÷åíèå äîëè âûïóñêà àâòîìîáèëåé çà ãðàíèöåé. Âàêóóì ëèäåðñòâà Ìåæäó òåì, áëàãîäàðÿ ïðåêðàùåíèÿì ïîäà÷è ýëåêòðîýíåðãèè, öåíòð Òîêèî, êîãäà-òî ñóïåðñîâðåìåííûé è âåñü ñâåòÿùèéñÿ îò íåîíîâûõ âûâåñîê, âðåìÿ îò âðåìåíè òåïåðü âûãëÿäèò êàê àçèàòñêèå òðóùîáû. Íå óäèâèòåëüíî, ÷òî òðåáîâàíèÿ óéòè â îòñòàâêó Íàîòî Êàíó - ÷åòâåðòîìó Ïðåìüåð-ìèíèñòðó ßïîíèè ñ ìîìåíòà âñòóïëåíèÿ â äîëæíîñòü Ïðåçèäåíòà ÑØÀ Áàðàêà Îáàìû, ñòàíîâÿòñÿ âñå ãðîì÷å. Åãî îáùåñòâåííàÿ ïîääåðæêà ñîñòàâëÿåò ïðèìåðíî 26% - ýòî ìåíåå ïîëîâèíû òîãî óðîâíÿ, ÷òî îí èìåë âñòóïàÿ â äîëæíîñòü â ïðîøëîì èþíå, ñîîáùèëà íà ïðîøëîé íåäåëå ãàçåòà "Asahi". Äåìîêðàòè÷åñêàÿ ïàðòèÿ ßïîíèè Íàîòî Êàíà è Ëèáåðàëüíî-äåìîêðàòè÷åñêàÿ îïïîçèöèîííàÿ ïàðòèÿ

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Ðàçðóøåííàÿ ýêîíîìèêà

îòêàçûâàþòñÿ íà÷àòü ñîòðóäíè÷àòü, ÷òîáû âîññòàíîâèòü ðàçðóøåííóþ âåðó. È åùå åñòü îæèäàíèÿ, ÷òî Áàíê ßïîíèè, òàê èëè èíà÷å, âûðó÷èò ýêîíîìèêó, äàæå ïðè òîì, ÷òî åãî ñòèìóëèðóþùèå ìåðû áûëè íå â ñîñòîÿíèè â òå÷åíèå äâóõ äåñÿòèëåòèé çàêîí÷èòü êðèçèñ, êîòîðûé ïîñëåäîâàë çà ãîäàìè áóìà 1980-õ. Äåìîêðàòè÷åñêàÿ è Ëèáåðàëüíî-äåìîêðàòè÷åñêàÿ ïàðòèè ëèøü ïîääåðæèâàþò îòíîøåíèÿ. Êàæäàÿ ñòîðîíà áîëüøå îáåñïîêîåíà ïîëó÷åíèåì äåøåâûõ ïîëèòè÷åñêèõ î÷êîâ, ÷åì îæèâëåíèåì ýêîíîìèêè. Ïðàâèòåëüñòâî èñïûòûâàåò íåäîñòàòîê ïëàíîâ ïî ëèêâèäàöèè ðàçðóøåíèé, ïðåêðàùåíèþ ÿäåðíîãî êðèçèñà, èçáåãàíèþ ñíèæåíèÿ êðåäèòíîãî ðåéòèíãà, ïîäãîòîâêè ê ñòàðåíèþ íàñåëåíèÿ, îêîí÷àíèþ äåôëÿöèè è ïîâûøåíèþ êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè. Óâåðåííîñòü â áóäóùåì ïðîäîëæàåò ïàäàòü, ñîêðàùàÿ è ïîòðåáëåíèå, è äåëîâûå èíâåñòèöèè.

8

Âåëèêàÿ êîàëèöèÿ ßïîíèÿ íóæäàåòñÿ â âåëèêîé êîàëèöèè. Ïàðòèè äîëæíû îòáðîñèòü ìåëî÷íûå ðàçíîãëàñèÿ è ñïëîòèòüñÿ íà êàêîå-òî âðåìÿ, ÷òîáû ðàáîòàòü íà âîññòàíîâëåíèå ñòðàíû äëÿ 127 ìèëëèîíîâ ÷åëîâåê. Ïåðâîî÷åðåäíîé âûçîâ äëÿ íèõ ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû îñòàíîâèòü "Tepco", âîçìîæíî äàæå ðàçäåëèòü åå, ïðåæäå ÷åì åå íåóäà÷è ïðèíåñóò åùå áîëüøèé óùåðá èìèäæó ßïîíèè. Òîêèî äîëæåí ïðèçíàòü, ÷òî ýòî - íå òà ñèòóàöèÿ, êîòîðàÿ ðàçðåøèòüñÿ ñàìà ñîáîé. Åñëè ëèäåðû íå äîãîâîðÿòñÿ ðàáîòàòü âìåñòå, òî ýêîíîìè÷åñêèå ïåðñïåêòèâû ßïîíèè áóäóò âåñüìà áëåêëûìè, íàðÿäó ñ íåîíîâûìè âûâåñêàìè ïî âñåé ñòðàíå. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.bloomberg.com

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Äèëåììà Öåíòðîáàíêîâ - ðîñò èëè èíôëÿöèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ÄÈËÅÌÌÀ ÖÅÍÒÐÎÁÀÍÊΠ- ÐÎÑÒ ÈËÈ ÈÍÔËßÖÈß: ÌÅÑß×ÍÛÉ ÎÁÇÎÐ https://cbcm.commerzbank.com Ñîåäèíåííûå Øòàòû Àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ðàñøèðèëàñü â ïåðâîì êâàðòàëå âñåãî íà 1.8%. Îäíàêî, òîò ôàêò, ÷òî äåëîâûå èíâåñòèöèè îñòàâàëèñü íà âûñîêîì óðîâíå, ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ïîäúåì ïðîäîëæèòñÿ. Ìû ïðîãíîçèðóåì íàìíîãî áîëåå âûñîêèé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â ýòîì êâàðòàëå. Òåìïû ðîñòà àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè â ïåðâîì êâàðòàëå (1.8% ãîäîâûõ) áûëè íàìíîãî íèæå, ÷åì â ôèíàëüíîì êâàðòàëå 2010 ãîäà (3.1%). Ìû âèäèì òðè îñíîâíûõ ïðè÷èíû ýòîãî çàìåäëåíèÿ: âî-ïåðâûõ, ðîñò öåí íà áåíçèí è ïðîäîâîëüñòâèå çàìåòíî îãðàíè÷èë ðåàëüíîå ïîòðåáëåíèå, êîòîðîå, êàê îæèäàëîñü, äîëæíî áûëî óñêîðèòüñÿ â íà÷àëå ãîäà, ïîñêîëüêó ïðàâèòåëüñòâî ñíèçèëî ñîöèàëüíûå íàëîãè, ÷òîáû ñòèìóëèðîâàòü ïîòðåáëåíèå. Âîâòîðûõ, êîììåð÷åñêîå ñòðîèòåëüñòâî ñíèçèëîñü íà 22%, óäàëèâ ïðèáëèçèòåëüíî ïîëîâèíó ïðîöåíòíîãî ïóíêòà èç îáùåãî ðîñòà. Â-òðåòüèõ, óæåñòî÷åíèå ôèñêàëüíîé ïîëèòèêè, ïðîâîäèìîå ðåãèîíàëüíûìè è ìåñòíûìè îðãàíàìè âëàñòè è ñîêðàùåíèå ðàñõîäîâ íà ôåäåðàëüíîì óðîâíå, îñîáåííî íà îáîðîíó, ïðèâåëè ê ñîêðàùåíèþ îáùåñòâåííîãî ñåêòîðà. Ýòî óìåíüøèëî îáùèå òåìïû ðîñòà åùå íà îäèí ïðîöåíòíûé ïóíêò. Ìû ïðåäïîëàãàåì, ÷òî çàìåäëåíèå ðîñòà íîñèò âðåìåííûé õàðàêòåð, è îæèäàåì ðîñòà àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè áîëåå 4% â ýòîì êâàðòàëå. Âî-ïåðâûõ, ôàêòîðû, êîòîðûå ñäåðæèâàëè ðîñò â íà÷àëå ãîäà, äîëæíû ñíèçèòü ñâîå âëèÿíèå - íàïðèìåð, ìû íå äóìàåì, ÷òî öåíà íà íåôòü ïðîäîëæèò çàìåòíî ïîâûøàòüñÿ. Òàêæå, ñëàáûå öèôðû ïî êîììåð÷åñêîìó ñòðîèòåëüñòâó çà ïåðâûå äâà ìåñÿöà ýòîãî ãîäà, êîíå÷íî, ÷àñòè÷íî îáúÿñíÿþòñÿ íåîáû÷íî õîëîäíîé ïîãîäîé. È íàêîíåö, ìû íå îæèäàåì, ÷òî Âàøèíãòîí âíîâü ñîêðàòèò ñâîè ðàñõîäû íà îáîðîíó òàêæå ðàäèêàëüíî, êàê â ïåðâîì êâàðòàëå. Âî-âòîðûõ, èíâåñòèöèè â îáîðóäîâàíèå è ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå âíîâü çíà÷èòåëüíî ðàñøèðèëèñü - ðîñò ñîñòàâèë 11.6% (ñì. äèàãðàììó 1). Èñïîëüçîâàíèå ìîùíîñòåé âîçðàñòàåò, è àìåðèêàíñêèå êîìïàíèè èñïîëüçóþò ñèòóàöèþ èçáûòî÷íîé ëèêâèäíîñòè è ðåçêî ïîâûøàþùåéñÿ ïðèáûëè. Ïîêà êîìïàíèè óâåëè÷èâàþò èíâåñòèöèè, îíè ïðîäîëæàò íàíèìàòü íîâûõ ñîòðóäíèêîâ. Ýòî â ñâîþ î÷åðåäü äîëæíî ðàñøèðèòü ÷àñòíîå ïîòðåáëåíèå è, òàêèì îáðàçîì, ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò.

9

Â-òðåòüèõ, äðóãèå îñíîâíûå ýêîíîìè÷åñêèå èíäèêàòîðû ïðåäïîëàãàþò, ÷òî âîññòàíîâëåíèå ïðîäîëæàåòñÿ. Èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå, íàïðèìåð, íàõîäèòñÿ íà î÷åíü âûñîêèõ óðîâíÿõ, ÷òî â ïðîøëîì ñîïðîâîæäàëîñü ñèëüíûì ðîñòîì. Îäíàêî, â ñâåòå ñëàáîãî íà÷àëà 2011 ãîäà, ìû ïîíèçèëè íàø ïðîãíîç ïî ñðåäíåìó ðîñòó â ýòîì ãîäó ñ 3.5% äî 3.0%.

Äèàãðàììà 1. Êâàðòàëüíûé ðîñò ÂÂÏ (ñåðûì) è èíâåñòèöèé â îáîðóäîâàíèå è ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå

Æèëèùíîå ñòðîèòåëüñòâî òîðìîçèò îáùèé ðîñò Òàêèì îáðàçîì, òåìïû âîññòàíîâëåíèÿ îñòàþòñÿ âåñüìà ñêðîìíûìè ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäøåñòâóþùèì ñïàäîì. ×òî ñäåðæèâàåò ýêîíîìè÷åñêóþ àêòèâíîñòü? Îäèí âàæíûé ôàêòîð, äàâÿùèé íà ðîñò - ýòî æèëèùíîå ñòðîèòåëüñòâî, êîòîðîå ñòðàäàåò îò ïîñëåäñòâèé ïóçûðÿ íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè.  òî âðåìÿ, êàê â ñëó÷àÿõ ïðåäûäóùèõ âîññòàíîâëåíèé ýòîò ñåêòîð áûñòðî èçâëåêàë âûãîäó èç ñîêðàùåíèÿ ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì, èç-çà åãî çàìåòíîé çàâèñèìîñòè îò èçìåíåíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè, è ðàíî âûõîäèë èç êðèçèñà, íà ñåé ðàç ìû íàáëþäàåì ëèøü ñòàáèëèçàöèþ. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî îäèí èç äðàéâåðîâ âîññòàíîâëåíèÿ íå ðàáîòàåò. Ïðè÷èíà ýòîãî çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî äîïîëíèòåëüíîå ïðåäëîæåíèå îñâîáîäèâøåéñÿ ñîáñòâåííîñòè ïðèâåëî ê ðåçêîìó ïàäåíèþ ñòðîèòåëüñòâà íîâûõ äîìîâ. Ýòà ñèòóàöèÿ áóäåò óëó÷øàòüñÿ, íî ìåäëåííî. Ïîñëåäíèé êâàðòàëüíûé îò÷åò Áþðî ïåðåïèñè ÑØÀ ïîêàçûâàåò, ÷òî óðîâåíü ñâîáîäíûõ äîìîâ âíîâü

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Äèëåììà Öåíòðîáàíêîâ - ðîñò èëè èíôëÿöèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

íåìíîãî ïîâûñèëñÿ â ïåðâîì êâàðòàëå - ñ 14.1% äî 14.4%, òàêèì îáðàçîì, ïî÷òè äîñòèãíóâ ìàêñèìóìà. Ðûíîê íà÷íåò âîññòàíàâëèâàòüñÿ, òîëüêî êîãäà ýòî äîïîëíèòåëüíîå ïðåäëîæåíèå çíà÷èòåëüíî óìåíüøèòñÿ. Ýòî çàéìåò íåêîòîðîå âðåìÿ, è äî òåõ ïîð öåíû íà äîìà áóäóò îñòàâàòüñÿ ïîä äàâëåíèåì.

Òàáëèöà 1. Ðàçâèòèå ýêîíîìèêè ÑØÀ.

Öåíû íà áåíçèí è ïðîäîâîëüñòâèå ïîäòàëêèâàþò èíôëÿöèþ Ðåçêîå óâåëè÷åíèå òîâàðíûõ öåí ïðèâåëî ê ðîñòó óðîâíÿ èíôëÿöèè â àïðåëå íà 3.2%. È ýòî äàëåêî íå ïèê - äàæå åñëè íåôòÿíûå öåíû íå áóäóò äàëüøå ïîâûøàòüñÿ, êàê ìû ïðîãíîçèðóåì, òî òåìïû èíôëÿöèè äîëæíû ñîñòàâèòü ïðèáëèçèòåëüíî 4% ê ñåðåäèíå ãîäà. Òåíäåíöèÿ öåíîâîãî ÿäðà, êîòîðîå íå âêëþ÷àåò ýíåðãèþ è ïðîäîâîëüñòâèå, ÿâëÿåòñÿ íàìíîãî áîëåå óìåðåííîé, íî äàæå áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ óâåëè÷èëàñü â îêòÿáðå ñ 0.6% äî 1.3%. Ýòî, ãëàâíûì îáðàçîì, îáóñëîâëåíî òåì ôàêòîì, ÷òî àðåíäíàÿ ïëàòà âíîâü ïîâûøàåòñÿ. Òàêæå, âòîðè÷íûå ýôôåêòû ïîâûøåííûõ ñûðüåâûõ öåí ñòàëè ïðîÿâëÿòüñÿ â äðóãèõ ãðóïïàõ òîâàðîâ. Ìû ïðåäïîëàãàåì, ÷òî óðîâåíü áàçîâîé èíôëÿöèè âíîâü íåìíîãî ïîäíèìåòñÿ. Îäíàêî, íå îæèäàåì äëèòåëüíîãî óñêîðåíèÿ èíôëÿöèè, ïîñêîëüêó ñòîèìîñòü ðàáî÷åé ñèëû, êàê ñàìîãî âàæíîãî äðàéâåðà, ðàñòåò, íî î÷åíü ìåäëåííî, íà ôîíå âûñîêîãî óðîâíÿ áåçðàáîòèöû (ñì. äèàãðàììó 2). Ìû ïîâûñèëè íàø ïðîãíîç ïî èíôëÿöèè ñ 2.5% äî 3.2% â ñðåäíåì äëÿ 2011ã.

Äèàãðàììà 2. Èíäåêñ ñòîèìîñòè ðàáî÷åé ñèëû.

10

Êîãäà ÔÐÑ èçìåíèò ïîëèòèêó? Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ âñå åùå ïðèäåðæèâàåòñÿ ñâîåé ÷ðåçâû÷àéíî ýêñïàíñèîíèñòñêîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, ÷òîáû ñíèçèòü óðîâåíü áåçðàáîòèöû. Îí çàâåðøèò ïðîãðàììó ïîêóïêè êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ â çàïëàíèðîâàííîì îáúåìå (600 ìëðä.$) äî êîíöà èþíÿ. Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ðàñöåíèâàåò èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå ñî ñòîðîíû öåí íà ýíåðãèþ êàê âðåìåííûé ôàêòîð. Êðîìå òîãî, äîëãîñðî÷íûå èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ âñå åùå õîðîøî ñäåðæèâàþòñÿ, íåñìîòðÿ íà íåäàâíåå óâåëè÷åíèå èíôëÿöèè. Ñòîðîííèêè áîëåå æåñòêîé ïîëèòèêè â Ôåäåðàëüíîì Ðåçåðâå íåîäíîêðàòíî âûñêàçûâàëè ñâîå íåäîâîëüñòâî, ÷òî Öåíòðîáàíê, âîçìîæíî, ñëèøêîì äîëãî ïîääåðæèâàåò ñòèìóëèðóþùèå ìåðû. Êîãäà Ïðîãðàììà êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ (QE2) èñòå÷åò, îíè ìîãóò áîëåå íàñòîé÷èâî òðåáîâàòü èçìåíåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè.  êà÷åñòâå ïåðâîãî øàãà, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ìîæåò óäàëèòü îáÿçàòåëüñòâî ïîääåðæèâàòü íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè â òå÷åíèå "ïðîäîëæèòåëüíîãî ïåðèîäà" èç ñâîåãî çàÿâëåíèÿ. Áåí Áåðíàíêå íåäàâíî íàìåêíóë, ÷òî âåðîÿòíî ïðîéäåò "íåñêîëüêî çàñåäàíèé" ìåæäó èçìåíåíèåì ôîðìóëèðîâêè çàÿâëåíèÿ è ïåðâûì øàãîì ïî ñòàâêàì. Îäíàêî, îí çàÿâèë, ÷òî âûáîð âðåìåíè, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, áóäåò çàâèñåòü îò ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ.  êà÷åñòâå ïðîìåæóòî÷íîãî øàãà, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ìîæåò ðåøèòü áîëüøå íå ðåèíâåñòèðîâàòü äîõîäû îò ïîãàøàåìûõ èïîòå÷íûõ öåííûõ áóìàã, ÷òî âûçîâåò ìåäëåííîå ñîêðàùåíèå åãî áàëàíñà. Ìû ïðèäåðæèâàåìñÿ ñâîåãî ïðåäûäóùåãî ïðîãíîçà, ÷òî ïðîöåíòíûå ñòàâêè íå áóäóò ïîâûøåíû äî 2012ã.

Äèàãðàììà 3. Ñïðýä äîõîäíîñòè 2- è 10-ëåòíèõ áîíäîâ.

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Äèëåììà Öåíòðîáàíêîâ - ðîñò èëè èíôëÿöèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Åâðîçîíà  ïåðâîì êâàðòàëå 2011 ãîäà ýêîíîìèêà Åâðîçîíû áîëåå ÷åì óäâîèëà òåìïû ðîñòà ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèìè äâóìÿ êâàðòàëàìè. Îäíàêî, ýòî, ñêîðåå âñåãî, íå îçíà÷àåò íà÷àëî ïîääåðæàííîãî ñèëüíîãî ïîäúåìà. Òåìïû ðîñòà áóäóò çíà÷èòåëüíî íèæå â îñòàâøåéñÿ ÷àñòè ãîäà. Ðàñõîæäåíèå â ýêîíîìè÷åñêîì ðàçâèòèè îòäåëüíûõ ñòðàí Åâðîçîíû, âåðîÿòíî, áóäåò ðàñøèðÿòüñÿ è äàëåå. Íåîæèäàííî ðåçêîå ïîâûøåíèå òåìïîâ èíôëÿöèè âûíóäèëî ÅÖÁ íà÷àòü èçìåíåíèå ñâîåé ïîëèòèêè.  ëþáîì ñëó÷àå, íåîáõîäèìî íå äîïóñòèòü óñòîé÷èâûé ðîñò èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé.  ïåðâîì êâàðòàëå 2011 ãîäà ýêîíîìèêà Åâðîçîíû âûðîñëà íà 0.8% ïî ñðàâíåíèþ ñ ôèíàëüíûì êâàðòàëîì 2010 ãîäà. Îäíàêî, òàêèå òåìïû, âðÿä ëè, áóäóò ïîääåðæàíû. Ñèëüíûé ðîñò â íà÷àëå ãîäà ÷àñòè÷íî îáúÿñíÿåòñÿ òåì ôàêòîì, ÷òî ÷àñòü ñïàäà ïðîèçâîäñòâà â ñòðîèòåëüñòâå â êîíöå 2010 ãîäà, âûçâàííîãî íåîáû÷íî õîëîäíîé çèìíåé ïîãîäîé, áûëà êîìïåíñèðîâàíà â ïîñëåäóþùèå ìåñÿöû. Ýòîãî ôàêòîðà íå áóäåò âî âòîðîì êâàðòàëå. Ýêîíîìè÷åñêàÿ ñðåäà òàêæå íåäàâíî íåñêîëüêî óõóäøèëàñü. Ðåàëüíûé êóðñ åâðî óâåëè÷èëñÿ ñ íà÷àëà ãîäà íà 7%. Ýòî áóäåò îêàçûâàòü âîçäåéñòâèå íà ýêñïîðòíûå ýêîíîìèêè. Îäíàêî, ïîâûøàþùèåñÿ ïðîöåíòíûå ñòàâêè è âûñîêèå öåíû íà íåôòü áóäóò îêàçûâàòü òîðìîçÿùèé ýôôåêò.

Òàáëèöà 2. Ðàçâèòèå ýêîíîìèêè Åâðîçîíû.

Ðàñõîæäåíèå ìåæäó ñòðàíàìè Åâðîçîíû Ýêîíîìèêà Ãåðìàíèè è íåêîòîðûõ äðóãèõ ñòðàí óñïåøíî ïðåîäîëåëè êðèçèñ è ïðîäîëæàò ðàñòè áîëåå áûñòðûìè òåìïàìè, ÷åì îñòàëüíàÿ ÷àñòü Åâðîçîíû â 2011 è 2012ãã. Óðîâåíü áåçðàáîòèöû â ýòèõ ñòðàíàõ, êîòîðûé è òàê ÿâëÿåòñÿ íèçêèì ïî ìåðêàì Åâðîñîþçà, áóäåò ñíèæàòüñÿ è äàëåå, âûçûâàÿ ïîñòåïåííîå óñèëåíèå äàâëåíèÿ çàðàáîòíîé ïëàòû. Åñòü ðèñêè ïåðåãðåâà ýòèõ ýêîíîìèê â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Ïåðèôåðèéíûå ñòðàíû Åâðîçîíû, ñòðàäàþùèå îò ðàçðûâà ïóçûðÿ íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè è âûñîêèõ áþäæåòíûõ äåôèöèòîâ, ïðîäîëæàò îòñòàâàòü. Ïîëîæèòåëüíûé ýôôåêò îò ðåôîðì, íàïðàâëåííûõ íà âîññòàíîâëåíèå êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè, íå áóäåò ÷óâñòâîâàòüñÿ â òå÷åíèå íåñêîëüêèõ ëåò. Ñîêðàùåíèå ãîñóäàðñòâåííûõ ðàñõîäîâ òàêæå çíà÷èòåëüíî îõëàäèò âíóòðåííèé ñïðîñ â ýòèõ ñòðàíàõ â ýòîì ãîäó è, âåðîÿòíî, òàêæå â ñëåäóþùåì. Áîëåå ñèëüíûé çàðóáåæíûé ñïðîñ ëèøü ÷àñòè÷íî êîìïåíñèðóåò ýòî.  Ãðåöèè, Ïîðòóãàëèè è âîçìîæíî òàêæå Èðëàíäèè, áóäåò íàáëþäàòüñÿ ñîêðàùåíèå ýêîíîìèêè â 2011ã. Ìû òàêæå îæèäàåì ëèøü î÷åíü íåáîëüøîé ðîñò â Èñïàíèè è Èòàëèè, ãäå áåçðàáîòèöà ïðîäîëæèò ïîâûøàòüñÿ.

Äèàãðàììà 4. Öåíà íåôòè (ñâåòëûì - ïðîãíîç).

Ìû îæèäàåì, ÷òî ýêîíîìèêà Åâðîçîíû ïîêàæåò òåìïû ðîñòà ÷óòü íèæå ñðåäíèõ (0.4%) â áóäóùèõ êâàðòàëàõ. Îäíàêî, ìû ïîâûñèëè íàø ïðîãíîç ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â òå÷åíèå ýòîãî ãîäà ñ 1.7% äî 2.0% â ðåçóëüòàòå õîðîøåãî íà÷àëà ãîäà. Òàêèå òåìïû ðîñòà, êîíå÷íî, âûãëÿäÿò íåïëîõî äëÿ Åâðîçîíû. Îäíàêî, ýòî ñêðûâàåò çàìåòíîå ðàñõîæäåíèå ìåæäó ñòðàíàìè ðåãèîíà.

11

Äèàãðàììà 5. Ãîäîâûå (æåëòûì) è ïîêâàðòàëüíûå òåìïû ðîñòà â ñòðàíàõ Åâðîçîíû â ïåðâîì êâàðòàëå.

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Äèëåììà Öåíòðîáàíêîâ - ðîñò èëè èíôëÿöèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Âåëèêîáðèòàíèÿ Áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî ðîñòà âñå ñèëüíåå âûõîäÿò íà ýêîíîìè÷åñêóþ ïîâåñòêó äíÿ. Âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò â ïåðâîì êâàðòàëå âûðîñ íà 0.5% ïðîòèâ ïðåäûäóùåãî ïåðèîäà, è òàêèì îáðàçîì ëèøü âîçìåñòèë ñëàáîñòü ÷åòâåðòîãî êâàðòàëà ïðîøëîãî ãîäà, îñòàâèâ óðîâåíü âûïóñêà ïðîäóêöèè íåèçìåííûì îòíîñèòåëüíî òðåòüåãî êâàðòàëà 2010ã. Õîòÿ öèôðû, âåðîÿòíî, èñêàæåíû ìåòîäîëîãè÷åñêèìè èçìåíåíèÿìè, êîòîðûå ïðåóâåëè÷èâàþò êîëåáàíèå ïðîèçâîäñòâà â ñòðîèòåëüíîì ñåêòîðå, îíè ÿâëÿþòñÿ ïðè÷èíîé äëÿ áåñïîêîéñòâ, îñîáåííî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïîëíîå âîçäåéñòâèå óæåñòî÷åíèÿ ôèñêàëüíîé ïîëèòèêè åùå ïðîÿâèòñÿ. Íà íàø âçãëÿä, òåìïû ðîñòà â ýòîì ãîäó, âåðîÿòíî, ñîñòàâÿò ïðèáëèçèòåëüíî 1.5% è ëèøü ÷óòü áîëåå 2% â 2012ã. Ýòî ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî óðîâåíü âûïóñêà ïðîäóêöèè â ðåàëüíîì èñ÷èñëåíèè ïðåâûñèò ïðåäûäóùèé ïèê 2008 ãîäà ëèøü â 2013 ãîäó - îçíà÷àÿ ñàìûå ìåäëåííûå òåìïû âîññòàíîâëåíèÿ â ìèðíîå âðåìÿ ñ 1930-õ.  òî âðåìÿ, êàê ïîòðåáèòåëüñêàÿ èíôëÿöèÿ ïðîäîëæàåò äâèãàòüñÿ âûøå 2%-é öåëè Áàíêà Àíãëèè, òîò ôàêò, ÷òî åãî ìàíäàò ïî èíôëÿöèè íàïðÿìóþ ñâÿçàí ñ öåëÿìè ïðàâèòåëüñòâà ïî ðîñòó è çàíÿòîñòè ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ñëàáûé ðîñò ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ â êà÷åñòâå îïðàâäàíèÿ, ÷òîáû îòëîæèòü óâåëè÷åíèå ñòàâîê. Ýòî îñîáåííî âåðîÿòíî ââèäó òîãî ôàêòà, ÷òî òàêèå ïîêàçàòåëè, êàê çàðàáîòíàÿ ïëàòà, ïðîäîëæàþò óêàçûâàòü íà îòíîñèòåëüíî íåáîëüøîé èìïóëüñ èíôëÿöèè.

Òàáëèöà 3. Ðàçâèòèå ýêîíîìèêè Âåëèêîáðèòàíèè.

Äåáàòû î ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå âïîëíå ìîãóò ïðèíÿòü ðåøàþùèé îáîðîò óæå â ýòîì ìåñÿöå. Ñ îäíîé ñòîðîíû, Ýíäðþ Ñåíòàíñ, êîòîðûé ÿâëÿåòñÿ ÿðûì ñòîðîííèêîì ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ÷òîáû êîìïåíñèðîâàòü ëþáóþ ïîòåíöèàëüíóþ óãðîçó èíôëÿöèè, ïîêèäàåò Êîìèòåò ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå (MPC) â êîíöå ìàÿ. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî

12

åãî ïðååìíèê - Áåí Áðîàäáåíò ìåíåå àãðåññèâåí â îòíîøåíèè óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíûõ óñëîâèé, âîçìîæíî, ìû óâèäèì èçìåíåíèå ðàñïðåäåëåíèÿ ãîëîñîâ â MPC. Ýòî èçìåíèò ñèãíàë, ïîñûëàåìûé ðûíêó ðåçóëüòàòàìè ãîëîñîâàíèÿ, è ïîäòâåðäèò òåêóùåå ïðåäñòàâëåíèå, ÷òî óâåëè÷åíèå ñòàâîê ïðîèçîéäåò ñêîðåå ïîçæå, ÷åì ðàíüøå. Äåéñòâèòåëüíî, ðûíêè â íàñòîÿùåå âðåìÿ îöåíèâàþò âåðîÿòíîñòü óâåëè÷åíèÿ ñòàâêè íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â àâãóñòå ëèøü â 30% - ìåñÿö íàçàä ýòà âåðîÿòíîñòü îöåíèâàëàñü â 100%. Íà íàø âçãëÿä, àâãóñòîâñêîãî ïîâûøåíèÿ âñå æå íå ñòîèò ñîâñåì èñêëþ÷àòü, íî ðèñêè äëÿ ýòîãî ñöåíàðèÿ âîçðàñòàþò.

Äèàãðàììà 6. Äèôôåðåíöèàë ïðîöåíòíûõ ñòàâîê (ñåðûì) è êóðñ EUR/GBP.

Øâåéöàðèÿ Ýêîíîìèêà Øâåéöàðèè äåìîíñòðèðóåò âûñîêèå ðåçóëüòàòû, è èíôëÿöèîííûå ðèñêè âîçðîñëè. Âîçíèêàåò âîïðîñ - êîãäà Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè áóäåò ðåàãèðîâàòü è íîðìàëèçóåò ïðîöåíòíûå ñòàâêè? Ïî ñðàâíåíèþ ñ Åâðîçîíîé, öåíû â Øâåéöàðèè ïîâûñèëèñü ïîêà âåñüìà óìåðåííî.  àïðåëå, óðîâåíü èíôëÿöèè áûë âñåãî 0.3%. Ðåçêîå óêðåïëåíèå ôðàíêà ñäåðæèâàåò ðîñò öåí, ïîñêîëüêó èìïîðòèðóåìûå òîâàðû, âðîäå ñûðüÿ è ïðîäîâîëüñòâèÿ, ïîäîðîæàëè â íàöèîíàëüíîé âàëþòå ìåíüøå, ÷åì â äîëëàðàõ ÑØÀ. Îäíàêî, òåìïû èíôëÿöèè, ñêîðåå âñåãî, áóäóò ïîâûøàòüñÿ âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà, è ó Öåíòðîáàíêà íå áóäåò äðóãîãî âûáîðà, êðîìå êàê ïîâûñèòü ñâîé ïðîãíîç ïî èíôëÿöèè. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî óâåëè÷åíèå öåëåâîãî çíà÷åíèÿ äëÿ 3-ìåñÿ÷íîé ñòàâêè Libor ñ 0.25% äî 0.50% ñòàíîâèòñÿ âñå áëèæå.  Áàíêå òàêæå ïîä÷åðêèâàþò âûñîêèå äîëãîñðî÷íûå ðèñêè òåêóùåé ñòèìóëèðóþùåé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Îáúåì êðåäèòà óæå ðåçêî ïîâûñèëñÿ,

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Äèëåììà Öåíòðîáàíêîâ - ðîñò èëè èíôëÿöèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

è èñïîëüçîâàíèå ìîùíîñòåé íàõîäèòñÿ íà âûñîêîì óðîâíå, óâåëè÷èâàÿ ðèñêè ôîðìèðîâàíèÿ ïóçûðåé íàïðèìåð, íà ðûíêå æèëüÿ.

Òàáëèöà 4. Ðàçâèòèå ýêîíîìèêè Øâåéöàðèè.

Øâåéöàðñêàÿ ýêîíîìèêà âûãëÿäèò î÷åíü õîðîøî â íàñòîÿùåå âðåìÿ, íåñìîòðÿ íà íåêîòîðîå áðåìÿ äîðîãîãî ôðàíêà. Äàëüíåéøåå ïîâûøåíèå ïðîöåíòíîé ñòàâêè ñî ñòîðîíû ÅÖÁ îáëåã÷èëî áû çàäà÷ó Íàöèîíàëüíîìó áàíêó Øâåéöàðèè, ïîñêîëüêó ýòî îñëàáèò âîñõîäÿùåå äàâëåíèå íà ôðàíê. Öåíòðîáàíê óæå ïîêàçàë â ïðîøëîì, ÷òî ìîæåò îñóùåñòâèòü ýòîò ðàçâîðîò äîñòàòî÷íî áûñòðî.  îòëè÷èå, íàïðèìåð, îò Æàí-Êëîäà Òðèøå, îíè íå îáÿçàòåëüíî áóäóò îáúÿâëÿòü, ÷òî ñîáèðàþòñÿ ïîâûñèòü ñòàâêè íà ñëåäóþùåì çàñåäàíèè, êîòîðîå ïðîèñõîäèò ëèøü ðàç â òðè ìåñÿöà. Ïîýòîìó íåëüçÿ èñêëþ÷àòü ïîâûøåíèÿ ñòàâîê óæå â èþíå, õîòÿ ìû ïîëàãàåì, ÷òî ñåíòÿáðü - áîëåå âåðîÿòíàÿ äàòà.

Äèàãðàììà 7. Êóðñ EUR/CHF (ñâåòëûì - ïðîãíîç).

13

ßïîíèÿ Ïîñëåäñòâèÿ ìàðòîâñêîãî çåìëåòðÿñåíèÿ îêàçàëè îãðîìíûé íåãàòèâíûé ýôôåêò íà ÿïîíñêóþ ýêîíîìèêó â ïåðâîé ïîëîâèíå ãîäà. Îäíàêî, ïîñòóïàþò ïåðâûå ñèãíàëû îò ïðîìûøëåííîñòè, ÷òî ïðîèçâîäñòâî âíîâü íà÷èíàåò âîññòàíàâëèâàòüñÿ - ðàíüøå, ÷åì îæèäàëîñü. Âî âòîðîì ïîëóãîäèè, ëèêâèäàöèÿ ðàçðóøåíèé äîëæíà îáåñïå÷èòü äîïîëíèòåëüíóþ ïîääåðæêó ýêîíîìè÷åñêîìó ðîñòó. Ïàðëàìåíò óæå ïðåäñòàâèë ñâîé ïåðâûé äîïîëíèòåëüíûé áþäæåò äëÿ ýòîé öåëè. Ñîîòâåòñòâåííî, îêîí÷àíèÿ ýêñïàíñèîíèñòñêîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â îáîçðèìîì áóäóùåì íå ïðåäâèäèòñÿ. Ïî ïðåäâàðèòåëüíûì îöåíêàì ïðàâèòåëüñòâà, ïðÿìîé óùåðá îò êàòàñòðîôû ñîñòàâèë 16-25 ìëðä. ïðèáëèçèòåëüíî 3-5% íîìèíàëüíîãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà), ÷òî ïðèìåðíî âäâîå ïðåâûøàåò óùåðá îò ïîñëåäíåãî ñèëüíîãî çåìëåòðÿñåíèÿ â Êîáý â 1995ã.  äîïîëíåíèå ê ïðÿìûì ðàçðóøåíèÿì, åñòü êîñâåííûå ïîñëåäñòâèÿ êàòàñòðîôû â ðåçóëüòàòå âðåìåííûõ ïðåêðàùåíèé ïîäà÷è ýëåêòðîýíåðãèè è íàðóøåíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ öåïî÷åê. Ïåðâûé âàæíûé ïðèçíàê ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ ïîòåðü îòðàçèëñÿ â ïîêàçàòåëÿõ ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà çà ìàðò, êîòîðîå ñíèçèëîñü íà âíóøèòåëüíûå 15% ïî ñðàâíåíèþ ñ ôåâðàëåì. Îäíàêî, êîìïàíèè îæèäàþò, ÷òî ïðîìûøëåííîñòü áûñòðî ïðåîäîëååò êðèçèñ. Ïðîèçâîäñòâåííûå îæèäàíèÿ çà àïðåëü è ìàé óæå âíîâü ïîêàçûâàþò ñóùåñòâåííûé ðîñò. Ñàìè êîìïàíèè, ñîîòâåòñòâåííî, íå îæèäàþò, ÷òî ïåðåáîè ñ ïîñòàâêàìè ýíåðãèè è ïðîèçâîäñòâåííûõ êîìïîíåíòîâ áóäóò îêàçûâàòü ñåðüåçíîå îòðèöàòåëüíîå âîçäåéñòâèå â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Ïðîèçâîäèòåëü ýíåðãèè "TEPCO", òàêèì îáðàçîì, ïðîãíîçèðóåò, ÷òî íåõâàòêà â

Òàáëèöà 5. Ðàçâèòèå ýêîíîìèêè ßïîíèè.

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Äèëåììà Öåíòðîáàíêîâ - ðîñò èëè èíôëÿöèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ïîñòàâêàõ áóäåò ìåíüøåé, ÷åì ïðåäâàðèòåëüíî îæèäàëîñü. Íåçàâèñèìî îò ýòîãî, ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî âî âòîðîì êâàðòàëå áóäåò âñå åùå ñèëüíî îòñòàâàòü îò óðîâíÿ ïåðâîãî êâàðòàëà.  öåëîì, ýêîíîìèêà çíà÷èòåëüíî ñîêðàòèòñÿ ïî ðåçóëüòàòàì ïåðâîãî ïîëóãîäèÿ.Îäíàêî, íèæíÿÿ òî÷êà ñïàäà óæå äîëæíà áûòü ïðîéäåíà. Ëèêâèäàöèÿ ïîñëåäñòâèé êàòàñòðîôû, âåðîÿòíî, îáåñïå÷èò äîïîëíèòåëüíûé ñòèìóë äëÿ ýêîíîìèêè âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà. Êàê óæå áûëî ñêàçàíî, Ïàðëàìåíò ñîãëàñîâàë ïðåäâàðèòåëüíûé äîïîëíèòåëüíûé áþäæåò â 4 ìëðä. (0.8% ÂÂÏ). Äðóãîé ïàêåò ìåð ïîñëåäóåò ëåòîì. Áàíê ßïîíèè ïðîäîëæàåò ïðåäïðèíèìàòü ìåðû ïî îáåñïå÷åíèþ ýêîíîìèêè èçáûòî÷íîé ëèêâèäíîñòüþ, êëþ÷åâîé ýëåìåíò êîòîðûõ - ðàñøèðåíèå ïðîãðàììû ïîêóïêè öåííûõ áóìàã. Ïîýòîìó, ïîëèòèêà íóëåâîé ïðîöåíòíîé ñòàâêè, íåñîìíåííî, ïðîäîëæèòñÿ â îáîçðèìîì áóäóùåì. Òåìïû èíôëÿöèè âíîâü âåðíóëèñü â ïîñëåäíèå ìåñÿöû ê íóëåâîìó óðîâíþ, ãëàâíûì îáðàçîì, èç-çà óâåëè÷åíèÿ íàëîãà íà òàáàê. Îäíàêî, âîñõîäÿùåå öåíîâîå äàâëåíèå

Äèàãðàììà 8. Èíäåêñ îáùåé (÷åðíûì) è áàçîâîé èíôëÿöèè.

ìîæåò óñèëèòüñÿ âî âòîðîì ïîëóãîäèè èç-çà áîëåå âûñîêèõ öåí íà ýíåðãèþ. Òàêæå ñóùåñòâóþò ðèñêè, ÷òî âîññòàíîâèòåëüíûå ðàáîòû áóäóò ñòèìóëèðîâàòü âíóòðåííèé ñïðîñ, â òî âðåìÿ êàê ïðîèçâîäñòâî âñå åùå îãðàíè÷åíî, òàêèì îáðàçîì, óâåëè÷èâàÿ äàâëåíèå íà öåíû.

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

14

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Äèëåììà Öåíòðîáàíêîâ - ðîñò èëè èíôëÿöèÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ïðîãíîç ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.commerzbank.com

15

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 29.05.2011

Ó÷èòûâàÿ, ÷òî íåäåëÿ îòêðûëàñü ðîñòîì ïî äîëëàðó, åâðî/äîëëàð è ôóíò/äîëëàð çàêðûëèñü â ïîëîæèòåëüíîé çîíå. Ñëàáûå äàííûå èç ÑØÀ èçìåíèëè íàïðàâëåíèå äîëëàðà âî âòîðîé ïîëîâèíå íåäåëè. À ñåé÷àñ âñïîìíèì, êàê ðàçâèâàëèñü ñîáûòèÿ ìèíóâøåé íåäåëè.  ïðîøëóþ ïÿòíèöó ïîñëå òîãî, êàê ðåéòèíãîâîå àãåíòñòâî Fitch ïîíèçèëî äîëãîñðî÷íûé êðåäèòíûé ðåéòèíã Ãðåöèè ñ óðîâíÿ BB+ äî B+, êóðñ åâðî/äîëëàð ïîòåðÿë ïîçèöèè äî 1,4132, ôóíò/äîëëàð èç-çà ðåçêîãî ñíèæåíèÿ EURGBP âûðîñ äî íîâîãî ìàêñèìóìà 1,6302.  âîñêðåñåíüå ïðàâÿùàÿ ñîöèàëèñòè÷åñêàÿ ïàðòèÿ Èñïàíèè íà ðåãèîíàëüíûõ âûáîðàõ ïîòåðïåëà ïîðàæåíèå. Ïðîèãðûø íà âûáîðàõ óñèëèë îïàñåíèÿ ïî ïîâîäó ñïîñîáíîñòè Èñïàíèè âûïîëíèòü ñâîè îáÿçàòåëüñòâà ïî ñîêðàùåíèþ áþäæåòíîãî äåôèöèòà è ýêîíîìè÷åñêîìó ðîñòó. Íà ýòîì ôîíå ðûíîê â ïîíåäåëüíèê îòêðûëñÿ ðîñòîì ïî äîëëàðó ÑØÀ.  òå÷åíèå íåäåëè îá ýòîì ñîáûòèè áîëüøå íå óïîìèíàëîñü.

ðîñòó äî 1,41154. IFO âûøåë íåïëîõîé, íî èíäåêñ ïðîìûøëåííûõ çàêàçîâ â Åâðîçîíå çà àïðåëü ñíèçèëñÿ çíà÷èòåëüíî. Íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè íà ôîíå ðîñòà ñêëîííîñòè ê ðèñêó è öåí íà íåôòü, êóðñ åâðî/äîëëàð âûðîñ äî 1,4132, ôóíò/äîëëàð ïðè ïîääåðæêå ñîþçíèêîâ óêðåïèëñÿ äî óðîâíÿ 1,6206.  ñðåäó åâðî/äîëëàð ñíèæàëñÿ äî 1,4013 è ïîñëå âûõîäà äàííûõ ïî Âåëèêîáðèòàíèè âûðîñ äî îòìåòêè 1,4092. Ó÷èòûâàÿ òî, ÷òî êóðñ EURGBP ïîñëå íîâîñòåé íà÷àë ðåçêî ïàäàòü, ïî åâðî/äîëëàðó ïîëó÷èëèñü íåæåëàòåëüíûå êà÷åëè. Íà äàííûõ ïî ÂÂÏ Âåëèêîáðèòàíèè ôóíò ïîäíÿëñÿ äî 1,62359. Îïóáëèêîâàííûå äàííûå ñîâïàëè ñ ïðîãíîçîì, íî òàê êàê äðóãèõ íîâîñòåé íå âûõîäèëî, òî ðåàãèðîâàëè íà òå, ÷òî âûõîäèëè. Áðèòàíåö ïðîáèë óðîâåíü ôèáî 61,8% è äâèíóëñÿ âûøå.

Íà åâðîïåéñêîé ñåññèè íà ôîíå ñëàáûõ äàííûõ ïî Åâðîçîíå êóðñ åâðî/äîëëàð ïðîâàëèëñÿ äî 1,3969, à êóðñ GBPUSD ïðîáèë 1,6185 è ñíèçèëñÿ äî 1,6107. Íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè GBPUSD ñíèçèëñÿ äî íîâîãî ìèíèìóìà 1,6087.

Ðûíîê àäàïòèðîâàëñÿ ê íåãàòèâó èç Ãðåöèè, è âñå âíèìàíèå â ñðåäó áûëî ïðèêîâàíî ê ðîñòó GBPUSD. Ïîçäíåå ïàäåíèå äîëëàðà óñèëèëîñü ñîîáùåíèÿìè î çàèíòåðåñîâàííîñòè Êèòàÿ ê îáëèãàöèÿì Åâðîçîíû. Íà ýòîì ôîíå áûêè ñ 1,6235 ïðîòàùèëè êóðñ ââåðõ äî 1,6290. Åâðî âûðîñ äî óðîâíÿ 1,4117 è ñòàáèëèçèðîâàëñÿ íà ëèíèè Lb.

Çàÿâëåíèå î ïîíèæåíèè ïðîãíîçà ïî ðåéòèíãó Áåëüãèè îêàçàëî äàâëåíèå íà åâðî, íî ê çàêðûòèþ ïîíåäåëüíèêà êóðñ åâðî âåðíóëñÿ ê óðîâíþ 1,4050. Ãðå÷åñêîå ïðàâèòåëüñòâî â ïîíåäåëüíèê óòâåðäèëî ïëàí óñêîðåííîé ïðîäàæè àêòèâîâ, à òàêæå ñîêðàùåíèÿ áþäæåòà íà 6 ìëðä. åâðî, íî ýòî ðåøåíèå áûëî ïðîèãíîðèðîâàíî.

 ÷åòâåðã â Àçèè ïî ìíîãèì âàëþòàì ñðàáîòàëè çàùèòíûå ñòîïû. Êóðñ EURUSD îò ëèíèè Lb âûðîñ äî 1,4138 è íà åâðîïåéñêîé ñåññèè ñòàáèëèçèðîâàëñÿ îêîëî 42 ôèãóðû. Çíà÷èìûõ íîâîñòåé ïî Åâðîçîíå íå áûëî, ïîýòîìó òðåéäåðû îðèåíòèðîâàëèñü íà äèíàìèêó ôîíäîâûõ èíäåêñîâ, íà öåíû íà íåôòü è çîëîòî.

Âî âòîðíèê ïàäåíèå ôóíòà óñèëèëîñü äî 1,6058. Ðåéòèíãîâîå àãåíòñòâî Moody's çàÿâèëî î òîì, ÷òî îíî ïåðåñìàòðèâàåò ðåéòèíãè íåêîòîðûõ áðèòàíñêèõ áàíêîâ ñ öåëüþ èõ âîçìîæíîãî ñíèæåíèÿ, íî ê âå÷åðó ôóíò âîññòàíîâèë ïî÷òè âñå ïîòåðè ïîíåäåëüíèêà.

Èç-çà êîððåêöèè EURGBP íà àçèàòñêîé ñåññèè, áûêè îòêàçàëèñü îò êîíòðíàñòóïëåíèÿ. Îòêàòèâøèñü äî ëèíèè U1, ôóíò íà÷àë íîâîå âîñõîäÿùåå äâèæåíèå. Íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè äîëëàð ðåçêî óïàë ïðîòèâ ÿïîíñêîé èåíû è äðóãèõ âàëþò, ïîñëå òîãî, êàê ÷èñëî ïåðâè÷íûõ çàÿâîê íà ïîñîáèå ïî áåçðàáîòèöå íåîæèäàííî âûðîñëî, à ïåðåñìîòðåííûå äàííûå ïî ÂÂÏ çà 1-é êâàðòàë íå óëó÷øèëèñü ïî ñðàâíåíèþ ñ ïåðâîé ïðåäâàðèòåëüíîé îöåíêîé.

Áîëåå ñèëüíûå äàííûå, ÷åì îæèäàëèñü, ïî äîâåðèþ â äåëîâûõ êðóãàõ Ãåðìàíèè ïîäòîëêíóëè ïàðó åâðî/äîëëàð ê

16

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 29.05.2011

Çàòåì íà ñöåíå ïîÿâèëñÿ ãëàâà Åâðîãðóïïû è ïðåìüåðìèíèñòð Ëþêñåìáóðãà Æàí-Êëîä Þíêåð. Þíêåð çàÿâèë, ÷òî óâåëè÷åíèå ñðîêîâ ïîãàøåíèÿ ïî ñóâåðåííûì îáëèãàöèÿì Ãðåöèè, èëè ïåðåïðîôèëèðîâàíèå, ìîæåò ïðîèçîéòè, òîëüêî êîãäà äåôèöèò áþäæåòà ñòðàíû áóäåò âçÿò ïîä êîíòðîëü.  äàííîì ñëó÷àå ðå÷ü øëà î ñíèæåíèè óðîâíÿ äåôèöèòà äî 3%-5% îò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà. Íà ýòîì ôîíå êóðñ åâðî/äîëëàð ïîñëå òåñòà 1,4206 ñíèçèëñÿ äî 1,4067. Êóðñ åâðî/ôóíò óïàë äî óðîâíÿ 0.86102, êóðñ åâðî/ôðàíê îïóñòèëñÿ äî îòìåòêè 1.2202. Èíâåñòîðû îïàñàëèñü, ÷òî Ãðåöèÿ íå ïîëó÷èò ïîìîùè â èþíå ìåñÿöå.

ïîíåäåëüíèê áóäåò ïÿòûé. Ñåé÷àñ âíèìàíèå èíâåñòîðîâ ïðèêîâàíî ê äîêëàäó ÌÂÔ î ñèòóàöèè â Ãðåöèè, à òàêæå ê ïóáëèêàöèè îáçîðà ñîñòîÿíèÿ ðûíêà òðóäà â ÑØÀ. À òàê êàê â ÑØÀ è Âåëèêîáðèòàíèè â ïîíåäåëüíèê âûõîäíîé äåíü è ôèíàíñîâûå ðûíêè áóäóò çàêðûòû, òî íà ïîíåäåëüíèê ÿ îæèäàþ ôëýò. Åñëè ñìîòðåòü ïî äíåâíîìó ãðàôèêó, òî ôîðìèðóåòñÿ ðàçâîðîòíàÿ ìîäåëü äëÿ ðîñòà. Äëÿ íà÷àëà íàäî ïåðåïèñàòü ìàêñèìóì 1,4344 îò 20.05.

Ïàäåíèå åâðî/ôóíòà îêàçàëî ïîääåðæêó êóðñó GBPUSD, êîòîðûé íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè âûðîñ äî îòìåòêè 1.6397.  ïÿòíèöó â Àçèè ðîñò GBPUSD è EURUSD ïðîäîëæèëñÿ. Äèëåðû ñîîáùèëè, ÷òî ïî ìíîãèì ïàðàì ñðàáîòàëè çàùèòíûå ñòîïû. Òðåéäåðû îòðàáàòûâàëè íîâîñòè ÷åòâåðãà, êîòîðûå ïîêàçàëè, ÷òî òåìïû ðîñòà ýêîíîìèêè ÑØÀ íå èçìåíèëèñü, à ÷èñëî ïåðâè÷íûõ çàÿâîê íà ïîñîáèÿ ïî áåçðàáîòèöå ïðåâûñèëî ïðîãíîçû ýêîíîìèñòîâ. Òàê êàê GBPUSD è EURUSD â Àçèè ïîäîáðàëèñü ê ëèíèè U3, òî ïîñëåäóþùèé ðîñò ïðîõîäèë ïîä ýòîé ëèíèåé.  ïðåääâåðèè äëèííûõ âûõîäíûõ â ÑØÀ è Âåëèêîáðèòàíèè èíâåñòîðû îòêàçàëèñü îò äîëëàðà. Åâðî çàêðûëñÿ ó ëèíèè U3 ïî 1,4317, ôóíò/äîëëàð ïî 1,6505.

Ðèñ. 2 ÌÀ êàíàëû äëÿ äíåâíîãî ãðàôèêà EURUSD

Ïðîãíîç èç ïðîøëîãî îáçîðà ïðèøëîñü îòìåíèòü. Ìåäâåäè ïðîâåðèëè íà ïðî÷íîñòü òîëüêî 40 ôèãóðó è, íå äîñòèãíóâ 50%-ãî óðîâíÿ 1,3906 ïàðà âåðíóëàñü ê 1,4300. Êàê ÿ óæå ñêàçàë âûøå, ôîðìèðóåòñÿ ðàçâîðîòíàÿ ìîäåëü äëÿ ðîñòà. Ò.å. ìîæåò ñôîðìèðîâàòüñÿ ÷àøà, è öåëü îêàçàòüñÿ âûøå ðàñ÷åòíîãî óðîâíÿ.

Ðèñ. 1 ÌÀ êàíàëû äëÿ ÷àñîâîãî ãðàôèêà EURUSD

 ïÿòíèöó â Àçèè êóðñ åâðî/äîëëàð íà ñòîïàõ ïîäíÿëñÿ äî ëèíèè U3 è äî ñàìîãî çàêðûòèÿ òîðãîâàëñÿ ïîä ýòîé ëèíèåé. Íà ëèíèè U3 îáðàçîâàëèñü 4 ôðàêòàëà è äóìàþ, â

17

Ðèñ.3 Íåäåëüíûé ãðàôèê EURUSD

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 29.05.2011

Òàê êàê â ïîíåäåëüíèê ÑØÀ è Âåëèêîáðèòàíèÿ îòäûõàþò, òî àêòèâíîñòü íà ðûíêå, ñêîðåå âñåãî, áóäåò íèçêàÿ. Ïàðà åâðî/äîëëàð ìîæåò çàäåðæàòüñÿ îêîëî 1,4300 äî ïÿòíèöû. À åñëè áóäóò ïîçèòèâíûå íîâîñòè ïî Ãðåöèè è ñëàáûé NFP, òî òóò ìîæíî ðàññìîòðåòü ïðîðûâ ê óðîâíþ 1,4500 è âûøå. Ïàäåíèå íèæå óðîâíÿ 1,4150 îòìåíèò áû÷èé ñöåíàðèé. Ïîêà ÷òî ïî èíäèêàòîðàì áû÷èé íàñòðîé óñèëèâàåòñÿ. Öåëü äëÿ ìåäâåäåé íàõîäèòñÿ âñå òàêæå íà óðîâíå 1,3792/ 1,3800. Ïî ïðîãíîçó ñåé÷àñ îòêàò. Êàê ÿ óæå ñêàçàë âûøå, îêîëî óðîâíÿ 1,4300 ïàðà åâðî/äîëëàð ìîæåò íàõîäèòüñÿ äî ïÿòíèöû. Åäèíñòâåííîå, ÷òî äíåâíîé ïðîãíîç íà ðîñò ïðîòèâîðå÷èò íåäåëüíîìó ïðîãíîçó. Íà íåäåëÿõ ÿ íå ïðåäñòàâëÿþ ðåçêèé ðîñò äî 1,4938, à âîò íà äíÿõ ýòî âûãëÿäèò âïîëíå àêóòàëüíûì. Ïîýòîìó ñìîòðèì çà ïîâåäåíèåì öåíû ó 1,4350 è òåì, êàêèì áóäåò ïÿòíè÷íûé îò÷åò NFP.

Ðèñ. 2 ÌÀ êàíàëû äëÿ äíåâíîãî ãðàôèêà GBPUSD

Íà ïðîøëîé íåäåëå áûêè íå ñìîãëè âåðíóòüñÿ â êàíàë, íà ýòîé íåäåëå, íåñìîòðÿ íà íîâûé ìèíèìóì 1,6058, áûêè îòáèëè áîëåå 61,8% ïîòåðü îò âîëíû 1,6744-1,6058. Òóò ìíå îñòàåòñÿ ðàññìàòðèâàòü äàëüíåéøèé ðîñò äî 1,6744. Òàê êàê öåíà âåðíóëàñü îáðàòíî â êàíàë, òðåíäîâóþ ëèíèþ êîððåêòèðóþ ïî ïîñëåäíåìó ìèíèìóìó 1,60588. Êóðñ GBPUSD òîðãóåòñÿ îêîëî ôèáî óðîâíÿ 61,8%. Åñëè ó áûêîâ ÷òî-òî ïîéäåò íå òàê, òî ðûíîê ìîæåò áûñòðî ïåðåñòðîèòüñÿ äëÿ ñíèæåíèÿ. ß ïîïûòàëñÿ ýòî íà ãðàôèêå ïîêàçàòü äîïîëíèòåëüíûì ñöåíàðèåì.

Ðèñ. 1 ÌÀ êàíàëû äëÿ ÷àñîâîãî ãðàôèêà GBPUSD

Çà ïîñëåäíèå ÷åòûðå òîðãîâûõ äíÿ ôóíò ïðèáàâèë 2,78%.  ýòîì ôóíòó ïîìîãàëè êðîññ êóðñû. Ëèíèÿ U3 ÿâëÿåòñÿ ñîïðîòèâëåíèåì, à òàê êàê ÌÀ ëèíèè íàïðàâëåíû ââåðõ, òî öåëü ñ êàæäûì íîâûì ÷àñîâûì áàðîì ïîäíèìàåòñÿ.  ïÿòíèöó áûêè óñòàíîâèëè íîâûé ìàêñèìóì è çàêðûëèñü ïî 1,6505. Åñëè ñìîòðåòü ïî ÀÎ, òî îòêàò íàçðåë åùå â ÷åòâåðã.  ïÿòíèöó ïàäåíèå äîëëàðà â ïðåääâåðèè äëèòåëüíûõ âûõîäíûõ â ÑØÀ è Âåëèêîáðèòàíèè ïðîäîëæèëîñü. Íà äíÿõ ïðèøëîñü òðåíäîâóþ ëèíèþ êîððåêòèðîâàòü. Íåäåëüíàÿ óöåëåëà. Íà ïîíåäåëüíèê èç-çà äëèòåëüíûõ âûõîäíûõ ðàññìàòðèâàþ áîêîâèê.

18

Ðèñ.3 Íåäåëüíûé ãðàôèê GBPUSD

Íà ýòîé íåäåëå öåíà îñòàëàñü âûøå òðåíäîâîé ëèíèè. Ïîêà öåíà íàõîäèòñÿ íèæå ëèíèè ïðîâåäåííîé ÷åðåç ìàêñèìóìû 2,1161 è 1,6744, íà ãðàôèêå îñòàâëÿþ ïðîãíîç íà ñíèæåíèå. 50%-é óðîâåíü 1,5272 îò âîëíû 1,3503-1,7042 ÿâëÿåòñÿ öåëüþ äëÿ ìåäâåäåé è ñèëüíîé ïîääåðæêîé. Èíäèêàòîðû ðàçâîðà÷èâàþòñÿ ââåðõ, íî â öåëîì êàðòèíà îñòàåòñÿ ìåäâåæüåé. Ñ óâàæåíèåì, Âëàä Àíòîíîâ Ôèíàíñîâûé àíàëèòèê ÃÊ "Àëüïàðè"

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD Ñ äðóãèìè ìàòåðèàëàìè ìîæíî îçíàêîìèòüñÿ â ðàçäåëå "Àíàëèòèêà Forex"

 àïðåëå EURUSD "ôàëüøèâîé" áû÷üåé ñâå÷îé çàêðûëñÿ âûøå óðîâíÿ Sky-High 1,4372. Ôëåòîâûé ïî ìåñÿöàì çàâåðøåí, íî òåñò âåðõíåé ãðàíèöû öåíîâîãî äèàïàçîíà íà Zen-High 1,5144 âïîëíå âîçìîæåí. Çàêðûòèå ìåñÿöà âûøå óðîâíÿ 1,5144 äàñò ñèãíàë íà ôîðìèðîâàíèå íîâîãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà ïî ìåñÿöàì. Çàêðûòèå ìåñÿöà íèæå Sky-High äàñò ñèãíàë íà ôëåòîâûé ñâåðõó âíèç.  íà÷àëå ìàÿ ðåøèëè ïîïðîáîâàòü óðîâåíü Sky-High íà ïðî÷íîñòü ïîääåðæêè. Êàê âèäèì, ïðîáèòàÿ òðåíäîâàÿ ãðàíèöà íà 1,4225 îñòàëàñü óæå âûøå, à òàêæå è óðîâåíü Span A 1.4184 è óðîâåíü îòêðûòèÿ àïðåëÿ íà 1,4173 îñòàëèñü âûøå. ñëåäóþùèé âîçìîæíûé óðîâåíü ïîääåðæêè íà ìåñÿöàõ - Silver-High 1,3895 è äàëüøå Span B 1.3839. Íåîáõîäèìî îòìåòèòü, ÷òî ëîó ìàÿ 1,4148 óæå íèæå, ÷åì ëîó àïðåëÿ 1,4161 - ïëîõîé ñèãíàë äëÿ áûêîâ è õîðîøèé â ïîëüçó ìåäâåäåé. Âåðîÿòíîñòü çàêðûòèÿ ìåñÿöà íèæå 1,4372 îñòàåòñÿ äîñòàòî÷íî âûñîêîé.

19

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels

Íà ïðîøåäøåé íåäåëå EURUSD ñôîðìèðîâàë "çåëåíóþ" áû÷üþ ñâå÷ó â ïîäòâåðæäåíèå "ïåðåâåðíóòîãî ìîëîòà" è ñ çàêðûòèåì âûøå óðîâíÿ Zen-High íîÿáðÿ-ìàðòà 1,4181 - ýòî äîâîëüíî ñèëüíûé ñèãíàë íà ôîðìèðîâàíèå âîñõîäÿùåãî òðåíäà. Çàêðûòèå íåäåëè âûøå Òåíêàí 1,4454 äîáàâèò ñèë áûêàì è ïðîñèãíàëèçèðóåò íà ïîâûøåíèå ê óðîâíÿì Future-High íà 1,51516214. Çàêðûòèå íåäåëè íèæå Êèäæóí 1,3906 âåðíåò ðûíîê íà ôëåòîâûé ðåæèì òîðãîâëè.

20

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels

Íà äíåâêàõ â ïÿòíèöó ïîÿâèëñÿ âòîðîé, äîñòàòî÷íî ñèëüíûé ñèãíàë íà ïîêóïêó EURUSD ïî ôëåòîâîìó ñíèçó ââåðõ îò óðîâíÿ Sky-Low 1,4198 ñî ñòîïîì íà 1,3960 è öåëüþ íà Sky-High 1,4710. Îòêðûòèå ïîêóïîê ìîæíî ðàññìàòðèâàòü â äèàïàçîíå 1,4200-60. Âûøå ïîëó÷àåòñÿ ïëîõîå ñîîòíîøåíèå ïðîôèò/ñòîï. Íèæå ìîæåò ñëó÷èòñÿ îáâàë íèæå Òåíêàí 1,4157.

21

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels

Íà 4-÷àñîâîì îòðàáîòàí ôëåòîâûé ñíèçó-ââåðõ. Ïîñëå çàêðûòèÿ 4-÷àñîâêè íèæå Sky-High 1,4256 ïîÿâèòñÿ ñèãíàë íà ñíèæåíèå ê Sky-Low 1,4058 è ñòîïîì íà 1,4355. Çàêðûòèå 4-÷àñîâêè â îáëàêå 1,4343-4493 óñèëèò áû÷üè òåíäåíöèè â ñòîðîíó âåðõíåé ãðàíèöû îáëàêà.

Ñ äðóãèìè ìàòåðèàëàìè ìîæíî îçíàêîìèòüñÿ â ðàçäåëå Àíàëèòèêà Forex íà ìîåì ñàéòå AlexSilver.ru

AlexSilver

22

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Àíàëèç S&P 500 îò RoboForex

Àíàëèç S&P 500 îò RoboForex http://www.roboforex.ru/ Ïðåäïîëîæèòåëüíî èíäåêñ çàâåðøèë âîñõîäÿùóþ ìîäåëü è íà òåêóùèé ìîìåíò ñòîèò îæèäàòü íà÷àëî êîððåêöèè. Íåäåëüíûé ãðàôèê óêàçûâàåò íà ïàäåíèå â îáëàñòü 1271. Çäåñü æå ôîðìèðóåòñÿ ðàçâîðîòíàÿ ìîäåëü íà èíäèêàòîðå RSI "íåóäàâøèéñÿ ðàçìàõ", ñ ïðîáèòèåì óðîâíÿ ïîääåðæêè íà èíäèêàòîðå, ñòîèò îæèäàòü òåñò àíàëîãè÷íîãî óðîâíÿ íà ãðàôèêå öåíû.

Í4 ãðàôèê S&P 500. Ôîðìèðóåòñÿ íèñõîäÿùàÿ ñèììåòðè÷íàÿ ìîäåëü ñ öåëüþ â îáëàñòè 1290. Íà òåêóùèé ìîìåíò ñòîèò îæèäàòü ðîñò èíäåêñà ê âåðõíåé ãðàíèöå êàíàëà - 1335. Îòêóäà ñòîèò ðàññìàòðèâàòü ïðîäàæè ñ áëèçêèì ñòîïîì. Îòìåíîé âàðèàíòà ñòàíåò ïðîáèòèå è âûõîä öåíû çà ïðåäåëû íèñõîäÿùåãî êàíàëà.

Äíåâíîé ãðàôèê S&P 500. Èíäåêñ ïðîäîëæàåò äâèæåíèå â ðàìêàõ âîñõîäÿùåãî êàíàëà, îäíàêî öåëü ñèììåòðè÷íîé ìîäåëè âûïîëíåíà. Åñòü ïîòåíöèàë äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ ðàçâîðîòíîé ôèãóðû "Ãîëîâà-ïëå÷è".  òàêîì ñëó÷àå ñ ïðîáèòèåì ëèíèè øåè ñòîèò ðàññìàòðèâàòü ïðîäàæè èíäåêñà ñ öåëüþ â îáëàñòè 1217.

Àíàëèòè÷åñêèé îòäåë êîìïàíèè RoboForex http://www.roboforex.ru/ analytic@roboforex.com

23

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Òåêóùèé àíàëèç ðûíêà ïî ìåòîäó Äæî ÄèÍàïîëè

Òåêóùèé àíàëèç ðûíêà ïî ìåòîäó Äæî ÄèÍàïîëè www.x-tb.ru Ñåãîäíÿ ìû ïðîâåäåì àíàëèç íåñêîëüêèõ ðûíî÷íûõ èíñòðóìåíòîâ ñ òî÷êè çðåíèÿ àíàëèçà êîððåêöèé è ðàñøèðåíèé Ôèáîíà÷÷è, ïî ìåòîäó Äæî ÄèÍàïîëè. Íî ïðåæäå íàïîìíèì îñíîâíûå îïðåäåëåíèÿ è óñëîâíûå îáîçíà÷åíèÿ.  ñëåäóþùèõ âûïóñêàõ ìû óæå íå áóäåì âîçâðàùàòüñÿ ê îïðåäåëåíèÿì, è áóäåì îáõîäèòüñÿ ìèíèìóìîì êîììåíòàðèåâ. Ðûíî÷íûé ðàçìàõ (Market Swing) - ýòî îïðåäåëÿåìûé òðåéäåðîì õîä ðûíêà, äëÿùèéñÿ ìèíóòû èëè ãîäû, èäóùèé îò "çíà÷èòåëüíîãî" ìèíèìóìà èëè ìàêñèìóìà ðûíêà, âîçíèêøåãî êîãäà-òî â ïðîøëîì, äî ñàìîãî ïîñëåäíåãî ìàêñèìóìà èëè ìèíèìóìà. Ðûíî÷íûé ðàçìàõ ìîæåò íàçûâàòüñÿ âîëíîé. Ôîêóñíîå ÷èñëî (Focus Number) - ýòî êðàéíåå çíà÷åíèå Ðûíî÷íîãî Ðàçìàõà. Ýòî òî ìåñòî íà ãðàôèêå, îò êîòîðîãî ðàññ÷èòûâàþòñÿ âñå âåëè÷èíû êîððåêöèé (Ôèá-óçëû) äëÿ äàííîãî Ðûíî÷íîãî Ðàçìàõà. Åñëè Ôîêóñíîå ×èñëî èçìåíÿåòñÿ, âñå Ôèá-óçëû äàííîãî Ðûíî÷íîãî Ðàçìàõà òîæå ìîäèôèöèðóþòñÿ. Ôèá-óçåë èëè óçåë (Fibnode) - ýòî ÷èñëî, îñíîâàííîå íà ñîîòíîøåíèÿõ, îïðåäåëÿþùèõ êîððåêöèè ïî Ôèáîíà÷÷è: óðîâåíü ïîääåðæêè, åñëè öåíà ïðèáëèæàåòñÿ ê íåìó ñâåðõó, èëè ñîïðîòèâëåíèå - êîãäà ðûíîê ïðèáëèæàåòñÿ ê íåìó ñíèçó. Ðàññ÷èòûâàþòñÿ äâà Ôèá-óçëà, èëè Óçëà:îäèí íà óðîâíå 0,382 êîððåêöèîííîãî äâèæåíèÿ, à äðóãîé íà óðîâíå 0,618 îáðàòíîãî õîäà ìåæäó Ôîêóñíûì ×èñëîì è Íîìåðîì Ðåàêöèè.

âåðîÿòíî äëÿ êàæäîé èç Öåëåâûõ Òî÷åê - äîñòèæåíèå å¸ öåíîé èëè ïðåæäåâðåìåííûé ðàçâîðîò öåíû. Ñêîïëåíèå (Confluence "K") - ýòî òî÷êà èëè öåíîâàÿ îáëàñòü, ãäå äâà Ôèá-óçëà îò ðàçëè÷íûõ Íîìåðîâ Ðåàêöèé èìåþò îäèíàêîâîå, èëè ïî÷òè îäèíàêîâîå ÷èñëîâîå çíà÷åíèå. Ñêîïëåíèå ìîæåò âîçíèêàòü òîëüêî ìåæäó Ôèá-óçëàìè 0,382 è 0,618. Îáëàñòü Ñêîïëåíèÿ âêëþ÷àåò â ñåáÿ Ôèá-óçëû, ñîçäàþùèå Ñêîïëåíèå, à òàêæå öåíîâîé äèàïàçîí ìåæäó íèìè Ñâèäàíèå (Dating, D) - öåíîâàÿ çîíà, îãðàíè÷åííàÿ äâóìÿ Öåëåâûìè Òî÷êàìè, ïîñòðîåííûìè ïî Ðàñøèðåíèÿì îò ðàçíûõ Ðåàêöèé. Ñîãëàñèå (Agreement) - ýòî öåíîâàÿ îáëàñòü, îáðàçóþùàÿñÿ â ñëó÷àå "äîñòàòî÷íî áëèçêîãî" ñîñåäñòâà Ôèá-óçëà è Öåëåâîé Òî÷êè (COP, OP èëè XOP). Òèïè÷íûìè Öåëåâûìè Òî÷êàìè, ÿâëÿþòñÿ ñëåäóþùèå: - 161,8 (COP); - 261,8% (OP); - 423,6% (XOP). Èíäèêàòîðû íàìåðåíèÿ - ýòî ãðóïïà èíäèêàòîðîâ, êàæäûé èç êîòîðûõ ïîìîãàåò íàì îïðåäåëÿòü, êóäà Òðåíä, âîçìîæíî áóäåò ðàçâèâàòüñÿ. Íàìåðåíèå ìîæåò îòìåíèòü Òðåíä. Êàê ïðàâèëî, ñèãíàëû î Íàìåðåíèè, ÿâëÿþòñÿ ñèãíàëàìè ìîäåëåé.

Íîìåð ðåàêöèè (Reaction Number) - ýòî íèçêàÿ èëè âûñîêàÿ òî÷êà â ïðåäåëàõ äàííîãî Ðûíî÷íîãî Ðàçìàõà.  ïðåäåëàõ Ðûíî÷íîãî Ðàçìàõà âîçìîæíû íåñêîëüêî Íîìåðîâ Ðåàêöèè. Ãëàâíûé Íîìåð Ðåàêöèè - ýêñòðåìóì Ðûíî÷íîãî Ðàçìàõà.

Óñëîâíûå îáîçíà÷åíèÿ:

Öåëåâàÿ òî÷êà - ýòî ÷èñëî, îñíîâàííîå íà ñîîòíîøåíèÿõ ðàñøèðåíèÿ Ôèáîíà÷÷è, îòìå÷àþùåå öåëåâóþ Ðàçóìíóþ Ïðèáûëü (Profit Objective) äëÿ ïîäíèìàþùåéñÿ ëèáî íèñõîäÿùåé âîëíû.

COP - Contracted Objective Point, Ïîäòÿíóòàÿ Öåëåâàÿ Òî÷êà;

Öåëü ðàçóìíîé ïðèáûëè (Logical Profit Objective, LPO) - ýòî îäíà èç Öåëåâûõ Òî÷åê, ïðè äîñòèæåíèè êîòîðîé öåíîé, òðåéäåð ïðåäïîëàãàåò çàêðûòü ïîçèöèþ. Öåëü ðàçóìíîé ïðèáûëè îïðåäåëÿåòñÿ íà îñíîâå îöåíêè òîãî, ÷òî áîëåå

24

MRN - Main Reaction Number (ãëàâíûé íîìåð ðåàêöèè); PI - Primary Impulse (ïåðâè÷íûé èìïóëüñ);

OP - Objective Point, Öåëåâàÿ Òî÷êà; XOP - eXpanded Objective Point, Ðàñøèðåííàÿ Öåëåâàÿ Òî÷êà. F - Focus (ôîêóñíîå ÷èñëî). DMA - Displaced Moving Average (ñìåùåííîå ñðåäíåå ñêîëüçÿùåå).

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Òåêóùèé àíàëèç ðûíêà ïî ìåòîäó Äæî ÄèÍàïîëè

AUD. Íà òåêóùèé ìîìåíò ïàðà äîñòèãëà óðîâåíü ñîïðîòèâëåíèÿ (íà ãðàôèêå îáîçíà÷åí ñåðûì OP - Objective Point - 261,8% îò PI - Primary Impulse, ñôîðìèðîâàâøåãîñÿ â íà÷àëå 2010 ãîäà. Íà òåêóùèé ìîìåíò, ïîñëå òðåõíåäåëüíîãî ïåðåðûâà àâñòðàëèåö äåìîíñòðèðóåò ïðèçíàêè íîâîãî ðîñòà, êîòîðûé â ñëó÷àå ñâîåãî ðàçâèòèÿ, ïðåäïîëîæèòåëüíî, áóäåò íàïðàâëåí â ðàéîí îòìåòêè 161,8% (COP) îò ïåðâîãî ðàçìàõà, îáîçíà÷åííîãî áîëüøèìè áóêâàìè PI íà ãðàôèêå. Òàì æå ðàñïîëîæåíà îòìåòêà 423,6% - ðàñøèðåíèå îò óïîìÿíóòîãî ïåðâûì PI. Ïîêóïêè ñòîèò îñóùåñòâëÿòü ïî ïðåîäîëåíèè ñìåùåííîé ñðåäíåé ñêîëüçÿùåé (DMA) ñ öåëüþ 1,14.

Gold. ×òî êàñàåòñÿ çîëîòà, òî èç-çà ñâîåé êîððåëÿöèè ñ ïðåäûäóùèì èíñòðóìåíòîì, íàáëþäàåì àíàëîãè÷íóþ êàðòèíó ñ öåëÿìè íåñêîëüêî âûøå òåêóùèõ óðîâíåé. Èñõîäÿ èç ìåòîäà, ðåêîìåíäóåòñÿ ïîêóïàòü ñ öåëüþ 1620.

25

JPY. Èåíà äîñòèãëà ñðàçó íåñêîëüêî âàæíûõ óðîâíåé ðàñøèðåíèé Ôèáîíà÷÷è (ñì. ãðàôèê), â òîì ÷èñëå áûë äîñòèãíóò è ïåðåðèñîâàí èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì, ðàñïîëàãàâøèéñÿ ðàíåå íà îòìåòêå 79,75. Ýòî äàåò íàì îñíîâàíèå ðåêîìåíäîâàòü âîçäåðæàòüñÿ îò îòêðûòèÿ êîðîòêèõ ïîçèöèé ïî ïàðå è ðàññìàòðèâàòü ïîêóïêè ïî ïðåîäîëåíèè óðîâíÿ, îáîçíà÷åííîãî PI?.

Àëåêñåé Ïàëèé àíàëèòèê X-Trade Brokers äèðåêòîð ôèëèàëà â ã.Ìîñêâà. www.x-tb.ru

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

ÑÈÑÒÅÌÀ ÊÎÌÁÈÍÈÐÎÂÀÍÍÎÉ ÒÎÐÃÎÂËÈ Ñ ÐÅÃÓËÈÐÎÂÀÍÈÅÌ ÎÁÚÅÌÎÂ ÑÄÅËÎÊ ÑÈÑÒÅÌÀ ÊÎÌÁÈÍÈÐÎÂÀÍÍÎÉ ÒÎÐÃÎÂËÈ Ñ ÐÅÃÓËÈÐÎÂÀÍÈÅÌ ÎÁÚÅÌÎÂ ÑÄÅËÎÊ Ìèõàèë ßêîâëåâè÷ Ôèòåðìàí

mfiterman@bk.ru

Êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê, äîöåíò â Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîì ãîñóäàðñòâåííîì Ãîðíîì èíñòèòóòå (ÑÏáÃÃÈ). Ñ 2004ã ïðèìåíåíèå ìàòåìàòè÷åñêèõ ìåòîäîâ ìîäåëèðîâàíèÿ è àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ â ìàêðîýêîíîìèêå. Ñ 2007ã – ðàçðàáîòêà ìåòîäîâ, ñòðóêòóðû è àëãîðèòìîâ ñèñòåì òîðãîâëè íà ðûíêå Ôîðåêñ. Äëÿ èçó÷åíèÿ ïîâåäåíèÿ ðûíêà ïûòàþñü ïðèìåíèòü òåîðåòè÷åñêèé àïïàðàò òåîðèè àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ è òåîðèè ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ.  ïîñëåäíèõ òîðãîâûõ ñèñòåìàõ îïèñûâàëèñü ñèñòåìû òîðãîâëè íåñêîëüêèìè ðûíî÷íûìè èíñòðóìåíòàìè, àññîðòèìåíò êîòîðûõ îïåðàòèâíî âàðüèðîâàëñÿ. Äëÿ ýòîé öåëè îïðåäåëÿëèñü êîððåëÿöèè êîòèðîâîê êàæäîãî èíñòðóìåíòà ñ êîòèðîâêîé èñêóññòâåííî ñîçäàííîãî ñâîäíîãî èíñòðóìåíòà. Åñëè äëÿ äàííîãî èíñòðóìåíòà åãî êîòèðîâêà ñëàáî êîððåëèðîâàíà ñî ñâîäíîé êîòèðîâêîé, òî ýòîò èíñòðóìåíò âûáðàñûâàëñÿ èç òîðãóåìîãî àññîðòèìåíòà (îòáðàêîâûâàëñÿ).  ïðîòèâíîì ñëó÷àå ñèëüíîé êîððåëÿöèè ýòîò èíñòðóìåíò, íàïðîòèâ, äîáàâëÿëñÿ â òîðãóåìûé àññîðòèìåíò. Ïðè òàêîé òîðãîâëå îêàçûâàëîñü âîçìîæíûì ôîðìèðîâàòü ñäåëêè ïî ïðîãíîçó íå äëÿ êàæäîé êîòèðîâêè èíäèâèäóàëüíî, à äëÿ åäèíîé ñâîäíîé êîòèðîâêè. Ïîëîæèòåëüíûé æå ýôôåêò ïðè ýòîì îáóñëîâëåí çíà÷èòåëüíî ìåíüøåé çàøóìëåííîñòüþ ñâîäíîé êîòèðîâêè ïî ñðàâíåíèþ ñ ðûíî÷íûìè êîòèðîâêàìè îòäåëüíûõ òîðãóåìûõ èíñòðóìåíòîâ. Äåéñòâèòåëüíî, ñâîäíàÿ êîòèðîâêà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé âçâåøåííóþ ñóììó èñïîëüçóåìûõ êîòèðîâîê. Ïðè ýòîì è ðûíî÷íûé øóì ñâîäíîé êîòèðîâêè ñêëàäûâàåòñÿ èç øóìîâ óêàçàííûõ êîòèðîâîê. Íî òàê êàê øóìû êîòèðîâîê âçàèìíî íå êîððåëèðîâàíû, òî îòíîñèòåëüíàÿ èíòåíñèâíîñòü ðåçóëüòèðóþùåãî øóìà îêàçûâàåòñÿ ìàëîé. Ýòî èçâåñòíûé ðåçóëüòàò òåîðèè ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ: èíòåíñèâíîñòü ñóììàðíîãî øóìà ìåíüøå ñóììû èõ èíòåíñèâíîñòåé â ñîîòíîøåíèè êîðåíü êâàäðàòíûé èç ÷èñëà ñëàãàåìûõ.  äàííîé ñòàòüå ìû òàêæå ðàññìîòðèì ñèñòåìû ñ êîìáèíèðîâàííîé òîðãîâëåé, íî ñ äðóãèì ñïîñîáîì ïîäáîðà àññîðòèìåíòà òîðãóåìûõ èíñòðóìåíòîâ. Íîâûé ñïîñîá ðåàëèçóåò íå îïåðàòèâíóþ îòáðàêîâêó èíñòðóìåíòîâ, à îäíîêðàòíóþ òàêóþ ïðîöåäóðó ïî èíôîðìàöèè çà âñþ èñòîðèþ ñèñòåìû. Ê äîñòîèíñòâó ýòîãî ñïîñîáà ìîæíî îòíåñòè ñòàòèñòè÷åñêóþ äîñòîâåðíîñòü ðåçóëüòàòîâ îòáðàêîâêè, à ê íåäîñòàòêàì - åå íå îïåðàòèâíîñòü. Ýòî ïðîÿâèòñÿ â òîì, ÷òî ñðåäíèå èòîãîâûå ðåçóëüòàòû ýôôåêòèâíîñòè ñèñòåìû ìîãóò áûòü äîñòîâåðíî îïðåäåëåíû òîëüêî çà ñåðèþ ïîñëåäîâàòåëüíûõ åå èñòîðèé. Èëè, ÷òî ýêâèâàëåíòíî, çà îäíó, íî äîñòàòî÷íî áîëüøóþ èñòîðèþ, âêëþ÷àþùóþ ðÿä ðåãóëÿðíî ïîâòîðÿþùèõñÿ ïðîöåäóð îòáðàêîâêè. Ñóùíîñòü íîâîãî ñïîñîáà âûáîðà àññîðòèìåíòà òîðãóåìûõ èíñòðóìåíòîâ ñâîäèòñÿ ê ïîèñêó óñëîâíîãî ìàêñèìóìà èòîãîâîãî ïîêàçàòåëÿ ýôôåêòèâíîñòè ñèñòåìû ïðè ñîáëþäåíèè óñëîâèÿ, ÷òî ãàðàíòèðîâàííàÿ ïðîñàäêà ñèñòåìû íå ïðåâûøàåò âåëè÷èíû äåïîçèòà. Ýòî óñëîâèå, ïî ñóòè, îáåñïå÷èâàåò ðèñê ìàðæèíàëüíîé òîðãîâëè íà îïòèìàëüíîì óðîâíå. Èòîãîâûé ïîêàçàòåëü ýôôåêòèâíîñòè - ýòî îòíîøåíèå ãîäîâîãî äîõîäà îò òîðãîâëè ê çàëîæåííîìó äåïîçèòó. Ýòîò ïîêàçàòåëü ìû íàçâàëè ñòàíäàðòíûì áàíêîâñêèì òåðìèíîì % ãîäîâûõ è îáîçíà÷èëè åãî %P. Ïðè ýòîì ãîäîâîé äîõîä ïîëó÷àåòñÿ ïðîïîðöèîíàëüíûì ïåðåñ÷åòîì ôàêòè÷åñêîãî ñóììàðíîãî äîõîäà çà âûáðàííûé èñòîðè÷åñêèé ïåðèîä íà ïåðèîä â îäèí ãîä. Ãàðàíòèðîâàííàÿ ïðîñàäêà ãàðPïð - ýòî ìàêñèìàëüíî âîçìîæíàÿ ïðîñàäêà íà äàííîé èñòîðèè, ò. å. ãèïîòåòè÷åñêàÿ ðàñ÷åòíàÿ âåëè÷èíà, îïðåäåëÿåìàÿ ñòàòèñòè÷åñêèìè ïðèåìàìè íà âûáðàííîé èñòîðèè. Ïîíÿòíî, ÷òî â ìàðæèíàëüíîé òîðãîâëå âåðîÿòíîñòü ñîõðàíåíèÿ äåïîçèòà ýêâèâàëåíòíà âåðîÿòíîñòè òîãî, ÷òî ãàðàíòèðîâàííàÿ ïðîñàäêà äàííîé òîðãîâîé ñèñòåìû íå ïðåâûñèò âåëè÷èíû äåïîçèòà Dep. Áîëåå òî÷íî, ãàðàíòèðîâàííàÿ ïðîñàäêà íå äîëæíà ïðåâûñèòü äåïîçèò çà âû÷åòîì äèëåðñêîãî çàëîãà. Èìåííî ýòî óñëîâèå è ÿâëÿåòñÿ îãðàíè÷åíèåì â çàäà÷å ìàêñèìèçàöèè %P ïóòåì âàðüèðîâàíèÿ îáúåìà òîðãîâëè Zm. Ýòî óñëîâèå çàïèñûâàåòñÿ íåðàâåíñòâîì: (1)…. ãàðPïð≤ Dep-B.

26

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

ÑÈÑÒÅÌÀ ÊÎÌÁÈÍÈÐÎÂÀÍÍÎÉ ÒÎÐÃÎÂËÈ Ñ ÐÅÃÓËÈÐÎÂÀÍÈÅÌ ÎÁÚÅÌÎÂ ÑÄÅËÎÊ

Çäåñü ÷åðåç B îáîçíà÷åí äèëåðñêèé çàëîã ïðè ìàðæèíàëüíîé òîðãîâëå. Ëåãêî óáåäèòüñÿ, ÷òî äàííîå íåðàâåíñòâî ìîæíî èçìåíÿòü â ëþáîì äèàïàçîíå, âàðüèðóÿ îáúåì òîðãîâëè Zm. Äåéñòâèòåëüíî, ïðèáûëü êàæäîé ñäåëêè ïðîïîðöèîíàëüíà åå îáúåìó. Ïîýòîìó è ïðîñàäêà ñèñòåìû ïðîïîðöèîíàëüíà âåëè÷èíå Zm è çíà÷èò åé æå ïðîïîðöèîíàëüíà ãàðàíòèðîâàííàÿ ïðîñàäêà ãàðPïð. Äèëåðñêèé çàëîã B, ïî åãî îïðåäåëåíèþ, òàêæå ïðîïîðöèîíàëåí îáúåìó ñäåëîê Zm. Ñëåäîâàòåëüíî, óìåíüøåíèå Zm áóäåò óñèëèâàòü íåðàâåíñòâî (1), à åãî óâåëè÷åíèåì ìîæíî, íàïðîòèâ, ïðèáëèçèòüñÿ ê òî÷íîìó ðàâåíñòâó. (Òåðìèí "ïðèáëèçèòüñÿ" âìåñòî ïîïàäàíèÿ â òî÷íîå ðàâåíñòâî ïðèìåíåí ïîòîìó, ÷òî â ðûíî÷íîé òîðãîâëå îáúåì ñäåëîê âàðüèðóåòñÿ íå íåïðåðûâíî, à òîëüêî öåëûìè ëîòàìè.) Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ïîêàçàòåëü %P òàêæå ïðîïîðöèîíàëåí îáúåìó òîðãîâëè Zm. Òàêèì îáðàçîì, ñòðåìëåíèå ìàêñèìèçèðîâàòü %P óâåëè÷åíèåì Zm íàòûêàåòñÿ íà îãðàíè÷åíèå (1) è îïòèìàëüíîå Zm îáÿçàòåëüíî ïðèâåäåò ýòî íåðàâåíñòâî ê ìàêñèìàëüíî áëèçêîìó ðàâåíñòâó. Èòàê, â ðåçóëüòàòå ïðîöåäóðû óñëîâíîé ìàêñèìèçàöèè %P áóäåò îïòèìàëüíî íàñòðîåíà êîíñòàíòà ñèñòåìû Zm. Íî ÷òîáû îïòèìàëüíî íàñòðîèòü îñòàëüíûå êîíñòàíòû àëãîðèòìà ñèñòåìû, ñëåäóåò ïðè ìàêñèìèçàöèè %P ïðîâàðüèðîâàòü è ýòè êîíñòàíòû. Îêàçûâàåòñÿ, ÷òî âàðüèðîâàíèå îáúåìà òîðãîâëè è âàðüèðîâàíèå îñòàëüíûõ íàñòðîå÷íûõ êîíñòàíò àëãîðèòìà - ñîñòàâëÿþò âçàèìíî íåçàâèñèìûå çàäà÷è ìàêñèìèçàöèè %P è ìîãóò ïðîèçâîäèòüñÿ â ëþáîé ïîñëåäîâàòåëüíîñòè. Çàäà÷à óñëîâíîé ìàêñèìèçàöèè %P âàðüèðîâàíèåì àðãóìåíòà Zm îòíîñèòåëüíî ïðîñòà â ìàòåìàòè÷åñêîì îòíîøåíèè â ñëó÷àå òîðãîâëè ïî îäíîìó ðûíî÷íîìó èíñòðóìåíòó, òàê êàê çäåñü ôèãóðèðóåò îäíî íåðàâåíñòâî è îäèí âëèÿþùèé íà íåãî ïàðàìåòð Zm. Íî ýòà çàäà÷à ðåçêî óñëîæíÿåòñÿ â ñëó÷àå êîìáèíèðîâàííîé òîðãîâëè ïî íåñêîëüêèì èíñòðóìåíòàì ñ îäíèì îáùèì äåïîçèòîì.  ýòîì ñëó÷àå íåðàâåíñòâî (1) âêëþ÷àåò íåñêîëüêî íåèçâåñòíûõ Zmi, ãäå i - íîìåð òîðãóåìîãî èíñòðóìåíòà â èõ àññîðòèìåíòå. Ñëîæíîñòü çäåñü â òîì, ÷òî îáùàÿ ïðîñàäêà òàêîé êîìáèíèðîâàííîé òîðãîâîé ñèñòåìû íå ðàâíà ñóììå ïðîñàäîê ïî êàæäîìó èíñòðóìåíòó. Îáùàÿ ïðîñàäêà îêàçûâàåòñÿ íå òîëüêî ìåíüøå ñóììû ïðîñàäîê ïî âñåì èíñòðóìåíòàì, íî îáû÷íî äàæå ìåíüøå ìàêñèìàëüíîé èç íèõ. Ýòî îáñòîÿòåëüñòâî îáúÿñíÿåòñÿ òåì, ÷òî íåêîòîðûå óáûòî÷íûå ñäåëêè ïî êàêîìó-òî èíñòðóìåíòó ïåðåêðûâàþòñÿ ïðèáûëüíûìè ñäåëêàìè ïî äðóãèì èíñòðóìåíòàì.  ýòîì ïðîÿâëÿåòñÿ èçâåñòíîå ñâîéñòâî äèâåðñèôèêàöèè ïîðòôåëÿ ñ íåñêîëüêèìè òîðãóåìûìè èíñòðóìåíòàìè è îáÿçàíî îíî ïðèìåíåíèåì â êîìáèíèðîâàííîé òîðãîâëå åäèíîãî äåïîçèòà. Òåì íå ìåíåå, äàííàÿ ìíîãîìåðíàÿ çàäà÷à òàêæå ðåøàåòñÿ ÷èñëåííî ïîäáîðîì âñåõ âåëè÷èí Zmi íà èñòîðèè ñèñòåìû. Äëÿ ÷èñëåííîãî ðåøåíèÿ òàêîé çàäà÷è â ïðîãðàììíîì îáåñïå÷åíèè Microsoft Office Excel ëþáîãî ïåðñîíàëüíîãî êîìïüþòåðà ïðåäóñìîòðåíà ïðîöåäóðà "ïîèñê ðåøåíèÿ". Ýòà ïðîöåäóðà, êðîìå ñôîðìóëèðîâàííîãî îãðàíè÷åíèÿ (1) äîïóñêàåò åùå îäíî ïîëåçíîå îãðàíè÷åíèå â âèäå ïåðåáîðà òîëüêî öåëî÷èñëåííûõ çíà÷åíèé Zmi, ÷òî àêòóàëüíî äëÿ óñëîâèé òîðãîâëè íà âàëþòíûõ ðûíêàõ. Îïèñàííàÿ ñèñòåìà êîìáèíèðîâàííîé òîðãîâëè ðåàëèçîâàíà â âèäå ôàéëà Excel ïîä íàçâàíèåì System 15 è ïðåäñòàâëåíà íà ñàéòå www.teoryforex.ucoz.ru. Èñõîäíûé àññîðòèìåíò òîðãóåìûõ èíñòðóìåíòîâ - ýòî 6 âàëþòíûõ ïàð: EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD, USD/CHF, USD/NOK, USD/SEK. Òîðãîâëÿ ïðîèçâîäèòñÿ ïî ÷àñîâûì áàðàì h1 ñ 1-÷àñîâûì òàêòîì ðàáîòû. Äëèíà èñòîðèè ñîñòàâëÿåò 700 òàêòîâ. Ðàçìåð 1ëîòà 100000$, ðàçìåð äåïîçèòà 25000$, êðåäèòíîå ïëå÷î 1: 100. Ïðîãíîç êîòèðîâîê îðãàíèçîâàí ïî äâóì ãàðìîíèêàì è ïðîèçâîäèòñÿ ïî ìîäåëè öåíîâîãî êîðèäîðà. Ïðè ýòîì ïåðèîä ãàðìîíèêè 1 (áûñòðîé ãàðìîíèêè) íàñòðàèâàåòñÿ â äèàïàçîíå T1=1 - 8 òàêòîâ, ïåðèîä ãàðìîíèêè 2 (ìåäëåííîé ãàðìîíèêè) - â äèàïàçîíå T2=15 180 òàêòîâ. Ñäåëêà ïî êàæäîìó èíñòðóìåíòó ïðîèçâîäèòñÿ ïðè ñîâïàäåíèè ñèãíàëîâ òîðãîâûõ êðèòåðèåâ ïî îáåèì ãàðìîíèêàì: îáà ñèãíàëà Rêîð1=Rêîð2=+1 îçíà÷àåò ïîêóïêó, à îáà ñèãíàëà Rêîð1=Rêîð2=-1 îçíà÷àåò ïðîäàæó. Îáúåì òîðãîâëè ïî êàæäîìó èíñòðóìåíòó âàðüèðóåòñÿ â äèàïàçîíå 0 - 8 ëîòîâ, ïðè÷åì äîïóñêàåòñÿ òîëüêî öåëîå ÷èñëî ëîòîâ. Îáúåì 0 ëîòîâ îçíà÷àåò èñêëþ÷åíèå äàííîãî èíñòðóìåíòà èç òîðãóåìîãî àññîðòèìåíòà. Ñèñòåìà òåñòèðîâàëàñü íà èíòåðâàëå ñ 08.12.2010 ïî 20.05.2011ã. Ïðè ýòîì ïðîöåäóðà "ïîèñê ðåøåíèÿ" îñòàâèëà òîëüêî äâà ðûíî÷íûõ èíñòðóìåíòà: EURUSD ñ îáúåìîì òîðãîâëè 8 ëîòîâ è USDNOK ñ îáúåìîì òîðãîâëè 4 ëîòà. Ýòè äàííûå ïðèâåäåíû â ñèñòåìå System 15 íà ëèñòå "èòîãè" è ïîêàçàíû íà ðèñóíêå 3.

27

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

ÑÈÑÒÅÌÀ ÊÎÌÁÈÍÈÐÎÂÀÍÍÎÉ ÒÎÐÃÎÂËÈ Ñ ÐÅÃÓËÈÐÎÂÀÍÈÅÌ ÎÁÚÅÌÎÂ ÑÄÅËÎÊ

Ðèñ.3. Ëèñò "èòîãè" ñèñòåìû System 15.

 ðàññìîòðåííîé òîðãîâîé ñèñòåìå äëÿ ÷èñòîòû ýêñïåðèìåíòà íå ïðèìåíÿëîñü ñâÿçûâàíèå òåõíîëîãè÷åñêèõ íèòîê: òîðãîâëÿ ïî êàæäîìó èíñòðóìåíòó ïðîèçâîäèëîñü àâòîíîìíî. Åäèíñòâåííàÿ ñâÿçü èìåëà ìåñòî òîëüêî ïî îáùåìó äåïîçèòó. Ôèòåðìàí Ìèõàèë ßêîâëåâè÷ Êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê, äîöåíò ÑÏÁÃÃÈ(ÒÓ) (Ãîðíûé èíñòèòóò) e-mail: mfiterman@bk.ru Âîïðîñû è çàìå÷àíèÿ ìîæíî ïîìåùàòü íà ôîðóìå æóðíàëà FOREX MAGAZINE â âåòêå: ôîðóì Ìèõàèëà ßêîâëåâè÷à Ôèòåðìàíà.

28

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

×òî ìîæåò ïðîèçîéòè, êîãäà Âû ñëèøêîì áûñòðî íà÷íåòå íàðàùèâàòü äåïîçèò

×òî ìîæåò ïðîèçîéòè, êîãäà Âû ñëèøêîì áûñòðî íà÷íåòå íàðàùèâàòü äåïîçèò www.fxgeneral.com Êîãäà-òî ìûñëü î áûñòðîì îáîãàùåíèè ïðè ïîìîùè ñïåêóëÿöèé íà ðûíêå Forex áåñïîêîèëà è ìîå ñîçíàíèå. Òîãäà ÿ ïðåäñòàâëÿë âñ¸ ýòî êàê èäåàëüíûé, ýêñïîíåíöèàëüíûé ðîñò ñ èñïîëüçîâàíèåì ïðÿìî ïðîïîðöèîíàëüíîé çàâèñèìîñòè ïðè âûñòàâëåíèè òîðãîâûõ îáúåìîâ ñäåëîê îò ðàçìåðà äåïîçèòà. Âàø äåïîçèò ðàñòåò â òàêîé æå ïðîïîðöèè è Âû óâåëè÷èâàåòå òîðãîâûå îáúåìû. Êàê è áîëüøèíñòâî èç Âàñ, ÿ ðàáîòàë âíóòðè äíÿ, íà âðåìåííûõ ïåðèîäàõ Ì5, Ì15 è H1. Äóìàë, ÷òî, ðàáîòàÿ íà ìåëêèõ ïåðèîäàõ, âîçìîæíî ëîâèòü âíóòðèäíåâíûå äâèæåíèÿ è ñîîòâåòñòâåííî áîëüøå çàðàáàòûâàòü. Äåëî âñå â òîì, ÷òî ðàáîòà â òàêèõ âðåìåííûõ ïåðèîäàõ ïîçâîëÿåò çàðàáàòûâàòü äîñòàòî÷íî ìíîãî. Íî ó òàêîé òîðãîâëè, åñòü íåñêîëüêî ñóùåñòâåííûõ íåäîñòàòêîâ. Åñëè ðàáîòàòü ïðè ïîìîùè âíóòðèäíåâíîãî êàíàëà, òî Âû ïîëó÷èòå áîëüøèå óáûòêè, îòòîãî ÷òî Âàøà ñèñòåìà íå áóäåò ðàáîòàòü, åñëè êàíàë ðàñøèðèòñÿ äî íåäåëüíîãî ïåðèîäà. Åñëè Âû ëîâèòå òðåíäû âíóòðè äíÿ, òî ïîëó÷èòå âíóòðè äíÿ ñèãíàëû ïî òðåíäó, êîòîðûé áóäåò ëîìàòüñÿ äíåâíûì äâèæåíèåì, ÷òî òîæå ïðèíåñåò óáûòîê. Äëÿ òîãî ÷òîáû ðàáîòàòü óñïåøíî âíóòðè äíÿ íà ìåëêèõ ïåðèîäàõ, íåîáõîäèìî äåëàòü êîìïëåêñíûé àíàëèç è áîëüøèõ ïåðèîäîâ. Âî-ïåðâûõ, íà ýòî óõîäèò î÷åíü ìíîãî âðåìåíè. Âîâòîðûõ, ïîÿâëÿåòñÿ íåîäíîçíà÷íîñòü àíàëèçà. Ñêàæåì ñèãíàëû íà âõîä è âûõîä íåðåäêî ïðîòèâîðå÷èâûå íà ðàçíûõ âðåìåííûõ ïåðèîäàõ. Íî ìàëî òîãî, ÷òî Âû íå áóäåòå çíàòü, ÷òî äåëàòü, òàê åùå ïðè âûñîêîé âîëàòèëüíîñòè ðûíêà áóäåò âîçíèêàòü ñîñòîÿíèå ïàíèêè, êîòîðîå áóäåò óñëîæíÿòü Âàøó ðàáîòó. Ðàáîòà íà ìàëûõ âðåìåííûõ ïåðèîäàõ òðåáóåò îñîáîé âíèìàòåëüíîñòè è âûñîêîé ñêîðîñòè ïðèíÿòèÿ ðåøåíèé. Ñòîèò íåìíîãî îòâëå÷üñÿ èëè æå ïðîñòî íå óñïåòü ñðåàãèðîâàòü, è Âû ñîçäàëè ñèòóàöèþ, ñ êîòîðîé ìîæåòå áîðîòüñÿ îêîëî ìåñÿöà èëè æå ïîëó÷èòü áûñòðûé óáûòîê. Î÷åíü ìíîãî ïðîáëåì òåõíè÷åñêîãî è ïñèõîëîãè÷åñêîãî õàðàêòåðà â ðàáîòå ïî âíóòðèäíåâíûì òîðãîâûì ñèñòåìàì, íî åñòü åùå íåñêîëüêî ïóíêòîâ, êîòîðûå íå áûëè îïèñàíû. Ïðè ðàáîòå âíóòðè äíÿ, òîðãîâûå ñèñòåìû ïîäâåðæåíû òàêèì ñåðüåçíûì ïðîáëåìàì, êàê ñáîé ñâÿçè, îòêëþ÷åíèå Èíòåðíåòà è ò.ä. Ñàìîå æå èíòåðåñíîå ïðîèñõîäèò òîãäà, êîãäà Âû íà÷èíàåòå ñòðåìèòåëüíî íàðàùèâàòü ñâîé êàïèòàë. Ìàëî òîãî, ÷òî ñ ðîñòîì ïðèáûëè Âàøè ýìîöèè íà÷èíàþò ðåçêî èäòè ââåðõ, òàê åùå â ýòîò ìîìåíò Âàìè ìîãóò çàèíòåðåñîâàòüñÿ ðàáîòíèêè êîìïàíèè, ÷åðåç êîòîðóþ Âû âûõîäèòå íà âàëþòíûé ðûíîê. ß ëè÷íî íà ñâîåì ïðèìåðå èñïûòàë, êàê áðîêåð íà÷èíàåò ìåøàòü ðàáîòàòü.  åãî àññîðòèìåíòå íàõîäÿòñÿ òàêèå ñïîñîáû âîçäåéñòâèÿ: íà÷èíàåò ÷àñòî ïðåðûâàòüñÿ ñâÿçü â ñàìîì òåðìèíàëå (÷àùå âñåãî ýòî ïðîèñõîäèò â ìîìåíò, êîãäà Âû õîòèòå çàêðûòü èëè

29

îòêðûòü îðäåð), ïîÿâëÿþòñÿ âåñüìà ÷àñòûå ðåêâîòû, èíîãäà ïðîñòî íåëüçÿ âîéòè ïîñëå ïåðåçàãðóçêè òåðìèíàëà. Èíîãäà âîçíèêàåò è äðóãàÿ ïðîáëåìà. Êîãäà Âû ïûòàåòåñü îñóùåñòâèòü êàêóþ-ëèáî îïåðàöèþ ñ Âàøèìè òîðãîâûìè ïîçèöèÿìè, èëè îòëîæåííûìè îðäåðàìè, ìîæåò âûñêàêèâàòü ñîîáùåíèå, ÷òî òîðãîâûé ïîòîê çàíÿò, à ïîñëå ïåðåçàãðóçêè òåðìèíàëà, áóäåò îòñóòñòâîâàòü ñâÿçü. Òåõïîääåðæêà êîìïàíèè áóäåò ãîâîðèòü î òîì, ÷òî ó íèõ âñå íîðìàëüíî, ïîñëå, ñïóñòÿ ïàðó ìèíóò, îíè âêëþ÷àò Âàø òåðìèíàë. Íî ïðè âíóòðèäíåâíîé òîðãîâëå, äàæå çàäåðæêà 5 ìèíóò ìîãóò áûòü ôàòàëüíîé. Äëÿ òîãî ÷òîáû èçáåæàòü äàííûõ ïðîáëåì, íåîáõîäèìî ñòàðàòüñÿ âûñòàâëÿòü âñå ïîçèöèè îòëîæåííûìè îðäåðàìè. Ñòîï ëîññû è òåéê ïðîôèòû ñòàâÿòñÿ ñðàçó. Åùå îäíèì ýôôåêòèâíûì ñïîñîáîì çàùèòû, ÿâëÿåòñÿ ïîñòîÿííûé âûâîä çàðàáîòàííûõ äåíåã ñ òîðãîâîãî ñ÷åòà. Ìîæíî îòêðûòü íåñêîëüêî òîðãîâûõ ñ÷åòîâ è ïîñòàâèòü êîïèðîâùèêà.  äðóãèõ ñëó÷àÿõ Âàøà òîðãîâàÿ ñèñòåìà áóäåò ïîäâåðæåíà âëèÿíèþ íåïðèÿòåëÿ â ëèöå êîìïàíèè. Òàê æå ïðîöåññ ñíÿòèÿ ñðåäñòâ ïîçâîëèò Âàì óìåíüøèòü ðîñò ïñèõîëîãè÷åñêîãî íàïðÿæåíèÿ. Äåëî âñå â òîì, ÷òî ÷åì ñòðåìèòåëüíåé ðàñòåò Âàø äåïîçèò, òåì áîëåå íåóïðàâëÿåìûìè ñòàíîâÿòñÿ Âàøè ýìîöèè. È ñ ïåðâîé íåóäà÷åé îíè áåðóò âåðõ íàä çäðàâîìûñëèåì òðåéäåðà. Ïîñëå ÷åãî è íàðóøàþòñÿ ñîáñòâåííûå ïðàâèëà òîðãîâîé ñèñòåìû è óáèðàþòñÿ ñòîï ëîññû, è îáúåìû ñòàâÿòñÿ ñâåðõ íîðìû. Ïî÷åìó â ñòàòèñòèêàõ ðàçãîíùèêîâ äåïîçèòîâ âñåãäà ïðèñóòñòâóåò èõ òîòàëüíûé ñëèâ. Ñëåäóåò òàê æå çàòðîíóòü åùå îäèí ìîìåíò, âíóòðèäíåâíûå òîðãîâûå ñèñòåìû íå èñïîëüçóþò íè áàíêè, íè ôîíäû, íè ñòðàõîâûå êîìïàíèè, êàê ìèíèìóì - ñðåäíèé ñðîê. Ëè÷íî ìíå íå óäàëîñü çà ñâîþ ïðàêòèêó ðàáîòû íà ðûíêå Forex âñòðåòèòü óñïåøíîãî òðåéäåðà ðàáîòàþùåãî íà êðàòêîñðî÷íûõ ïåðèîäàõ. Íà ýòî åñòü ìàññà ïðè÷èí, áîëüøàÿ èõ ÷àñòü áûëà îïèñàíà â äàííîé ñòàòüå. Âñå ïðåêðàñíî ïîíèìàþò, ÷òî ýòî îïàñíàÿ äûðà, ÷åðåç êîòîðóþ ìîãóò óõîäèòü îãðîìíûå äåíüãè, ïîýòîìó îãðîìíîå êîëè÷åñòâî ëþäåé ðàáîòàëè íàä òåì, ÷òîá çàëàòàòü å¸ êàê ìîæíî êà÷åñòâåííåé, ÷òîá ñèñòåìà æèëà äîëãî. Ó÷èòåñü íà îïûòå äðóãèõ ëþäåé, êîòîðûå ïî ïÿòü ëåò òðàòèëè íà ñîçäàíèå ÷åãî-òî áîëüøåãî, ÷åì óäâîåíèå êàïèòàëà çà ãîä. Ïîæåëàþ Âàì ìóäðîñòè, òàê êàê îïûò è óì, íå ïîìîãóò Âàì â ïðèíÿòèè òàêîãî ñëîæíîãî ðåøåíèÿ, êàê èäòè äàëüøå èëè îñòàíîâèòüñÿ íà äîñòèãíóòîì. Ñ íàèëó÷øèìè ïîæåëàíèÿìè .Êîìàíäà ñàéòà FXGeneral äëÿ Forex Magazine

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Áûòü ëèäåðîì!

ÁÛÒÜ ËÈÄÅÐÎÌ! www.tradingmarkets.com

Íýçè Ìàññàóä Íýçè Ìàññàóä ÿâëÿåòñÿ âåòåðàíîì Óîëë-ñòðèò, êîòîðûé ïîêàçûâàåò òðåéäåðàì è ôèíàíñîâûì ìåíåäæåðàì, êàê ðàçâèòü òîðãîâîå ïðåèìóùåñòâî, ÷òîáû èñïîëíÿòü ñäåëêè ñ áîëüøåé ïîëüçîé. Íåäàâíî ÿ ó÷àñòâîâàë â ñåìèíàðå, ãäå ãîâîðèëîñü î ëèäåðñòâå. Êîãäà ÿ ñòàë ðàçìûøëÿòü î ëèäåðñòâå, òî ìíå â ãîëîâó ïðèøëà ìûñëü, ÷òî êàê òðåéäåðû, ìû èìååì ñâîé áèçíåñ è ìû óñòàíàâëèâàåì åãî íàïðàâëåíèå. Ìû ÿâëÿåìñÿ ëèäåðàìè è òî, êàê ìû âåäåì íàø áèçíåñ, î÷åíü ñóùåñòâåííî äëÿ íàøåãî óñïåõà. Êàê âû, âåðîÿòíî, óæå ñëûøàëè, 90% òðåéäåðîâ òåðÿþò ñâîè äåíüãè. Ãëàâíûé âûçîâ ñîñòîèò â òîì, êàê ìû ìîæåì âåñòè è óïðàâëÿòü íàøèì áèçíåñîì, ÷òîáû íå ñòàòü ÷àñòüþ ýòîé ñòàòèñòèêè. Îäèí èç ñïîñîáîâ çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû ïîíÿòü ïðèíöèïû ëèäåðñòâà è âèäåòü, êàê âû ïðèìåíÿåòå èõ ê ñâîåìó òîðãîâîìó áèçíåñó.  ÷åì çàêëþ÷àþòñÿ ýòè ïðèíöèïû: 1.

Çíàòü, ïî÷åìó âû çàíèìàåòåñü òîðãîâûì áèçíåñîì.

Âû ìîæåòå íà÷àòü, ñïðàøèâàÿ ñàìîãî ñåáÿ:

×òî âû õîòèòå ïîëó÷èòü îò òîðãîâëè:

- äåíüãè; - âîçáóæäåíèå; - âûçîâ; - âëàñòü; - ÷òî-òî äðóãîå? Ïðåäñòàâüòå, ÷òî âû ïîëó÷èëè âñå, ÷òî õîòåëè îò • ñâîåãî òîðãîâîãî áèçíåñà: - ÷òî ýòî îçíà÷àåò äëÿ âàñ? - êàêèå ÷óâñòâà âû èñïûòûâàåòå? - ÷òî âû èñïûòûâàåòå ïî îòíîøåíèþ ê ñåáå? Êîãäà ìû çíàåì, ïî÷åìó ìû õîòèì ÷òî-òî, ýòî ïîìîãàåò íàì ïðåîäîëåâàòü âûçîâû, ñ êîòîðûìè ìû ñòàëêèâàåìñÿ. Õî÷ó ïðèâåñòè âàì ïðèìåð Òèãðà Âóäñà - îäíîãî èç ñàìûõ óñïåøíûõ èãðîêîâ â ãîëüô. ß äóìàþ, îí õî÷åò äîáèòüñÿ íàèëó÷øèõ ðåçóëüòàòîâ, êîòîðûõ îí òîëüêî ìîæåò. Ýòî íàñòîëüêî ñèëüíîå æåëàíèå, ÷òî îí ïðåîäîëåâàåò ëþáûå èñïûòàíèÿ. Âíå çàâèñèìîñòè îò òîãî, ëüåò äîæäü èëè ñèÿåò ñîëíöå, îí òðåíèðóåòñÿ è ñòàðàåòñÿ èçó÷èòü ÷òî-òî íîâîå.

Ïî÷åìó âû â òîðãîâîì áèçíåñå?

×òî âàñ ïåðâîíà÷àëüíî ïðèâëåêëî â òîðãîâëå?

Âû ðàññìàòðèâàåòå òîðãîâëþ êàê áèçíåñ èëè êàê

Ïîñêîëüêó åãî ïðè÷èíà íàñòîëüêî ñèëüíà äëÿ íåãî, îí äèñöèïëèíèðîâàí, îí äåëàåò ïîñëåäîâàòåëüíûå ðåçóëüòàòû è ïîëó÷àåò óäîâîëüñòâèå îò ýòîãî.

Äåéñòâèòåëüíî ëè âû ñî âñåé ñòðàñòüþ îòíîñèòåñü • ê òîðãîâëå?

Äîñòàòî÷íî ëè ñèëüíà äëÿ âàñ ïðè÷èíà, ïî êîòîðîé âû íàõîäèòåñü â òîðãîâîì áèçíåñå, ÷òîáû ïîëíîñòüþ ïîñâÿùàòü ñåáÿ ýòîìó áèçíåñó?

õîááè?

Âîñïðèíèìàåòå ëè âû òîðãîâëþ êàê íàïðÿæåííóþ

ðàáîòó? •

Êàêîâû âàøè öåëè â òîðãîâëå?

Âû íàñëàæäàåòåñü ñàìèì ïðîöåññîì • ñîñðåäîòà÷èâàåòåñü ëèøü íà êîíå÷íîì ðåçóëüòàòå?

30

èëè

2.

Óïðàâëÿéòå ñâîåé ýíåðãèåé

Êîãäà ìû âñòàåì óòðîì, òî èìååì íåêîòîðûé çàðÿä ýíåðãèè. Äëÿ íàñ âàæíî ðåøèòü, êàê ìû áóäåì èñïîëüçîâàòü íàøó ýíåðãèþ è ãäå ìû åå ñîñðåäîòî÷èì. Èòàê, êàê âû óïðàâëÿåòå ñâîåé ýíåðãèåé â òå÷åíèå äíÿ?

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Áûòü ëèäåðîì!

Êàêèå äåéñòâèÿ çàðÿæàþò âàñ, à êàêèå çàáèðàþò âàøó ýíåðãèþ? •

 êàêîé ïîñëåäîâàòåëüíîñòè âû âûïîëíÿåòå ñâîè äåéñòâèÿ?

Êàêîå çíà÷åíèå âû ýòîìó ïðèäàåòå?

Êàê âû ñåáÿ ÷óâñòâóåòå?

Èçâëåêàåòå ëè âû óðîêè?

Ïîçâîëÿåòå ëè âû ýòèì ñáîÿì ñåáÿ îñòàíàâëèâàòü?

Äâèãàåòåñü ëè âû âïåðåä, íåñìîòðÿ íà âûçîâû?

Âû ñòàðàåòåñü ñäåëàòü âñå ñàìîñòîÿòåëüíî, èëè ñîñðåäîòà÷èâàåòåñü íà ñâîèõ ñèëüíûõ ñòîðîíàõ è äåëåãèðóåòå îñòàëüíîå äðóãèì? •

Êàê âû ñïðàâëÿåòåñü ñî ñòðåññîì?

Êàê âû ñåáÿ ìîòèâèðóåòå?

Êåì âû ñåáÿ îêðóæàåòå?

Êàê âû óïðàâëÿåòå ñâîåé ýíåðãèåé?

Êàê âû ñïðàâëÿåòåñü ñ ïëîõèìè íîâîñòÿìè èëè • îòðèöàòåëüíûìè ðåçóëüòàòàìè? Êàê âû îãðàíè÷èâàåòå îáùåíèå ïî ýëåêòðîííîé • ïî÷òå, òåëåôîíó, ICQ è òàê äàëåå, êîòîðûå ìîãóò âàñ îòâëåêàòü? Âû ïðîäóêòèâíî ðàáîòàåòå èëè èñ÷åðïûâàåòå âðåìÿ êàæäûé äåíü? •

Åñëè âû áóäåòå ïûòàòüñÿ äåëàòü âñå è âåçäå, òî âû "ñãîðèòå". Âû, âîçìîæíî, ñëûøàëè î ïðàâèëå 80/20 - 20% íàøèõ óñèëèé ïðèíîñÿò 80% ðåçóëüòàòîâ. Âû ìîæåòå ñîñðåäîòî÷èòü ñâîþ ýíåðãèþ íà óñèëèÿõ, êîòîðûå ïðèíîñÿò âàì ðåçóëüòàòû, èëè ïîçâîëÿòü ñåáå îòâëåêàòüñÿ. Êîãäà âû îòâëå÷åíû - âû î÷åíü çàíÿòû, îäíàêî, âû íå ïðîèçâîäèòå ðåçóëüòàò, êîòîðûé õîòèòå ïîëó÷èòü â ðàìêàõ òîãî âðåìåíè, êîòîðîå õîòèòå íà íåãî ïîòðàòèòü. Âûáîð çà âàìè. 3.

Âàøå âîñïðèÿòèå

Êàê âñå ìû çíàåì, ìû ïîñòîÿííî ñòàëêèâàåìñÿ ñ âûçîâàìè â íàøåì òîðãîâîì áèçíåñå. Î÷åíü âàæíûé âîïðîñ - êàê ìû ñ íèìè ñïðàâëÿåìñÿ? Êàêîå çíà÷åíèå âû ïðèäàåòå èì? Êîãäà âû íåñåòå ïîòåðè: •

31

Êàê âû ýòî ðàññìàòðèâàåòå?

Òî, êàê ìû ñìîòðèì íà âåùè, îïðåäåëÿåò, ÷òî ìû ÷óâñòâóåì è êàê ìû ìîæåì ñ ýòèì ñïðàâëÿòüñÿ. Íàïðèìåð, åñëè âû ðàññìàòðèâàåòå ñâîè ïîòåðè, êàê "êîíåö ñâåòà" èëè ÷óâñòâóåòå, ÷òî âñå èäåò ïðîòèâ âàñ èëè ÷òî âû ÷åðåñ÷óð ãëóïû, òî íåòðóäíî ïðåäïîëîæèòü ê ÷åìó ýòî ïðèâåäåò. Âàì áóäåò î÷åíü òðóäíî äîáèòüñÿ óñïåõà â ýòîì áèçíåñå. Îäíàêî, åñëè âû ðàññìàòðèâàåòå ñâîè ïîòåðè, êàê öåíó ýòîãî áèçíåñà, òî âàì áóäåò ãîðàçäî ëåã÷å èõ ïðèíèìàòü, è äâèãàòüñÿ äàëüøå. Âàæíî ïîíÿòü, ÷òî âñå çàâèñèò îò âàøåãî âîñïðèÿòèÿ è òîãî, êàê âû ýòî ðàññìàòðèâàåòå. Âû, âîçìîæíî, ñëûøàëè âûðàæåíèå: "íåò íèêàêîé äåéñòâèòåëüíîñòè - òîëüêî âàøå âîñïðèÿòèå". Âïîëíå ïðèåìëåìî èìåòü îïðåäåëåííûé ñòðàõ, ïîêà îí ïîëíîñòüþ íàñ íå îñòàíàâëèâàåò. Äåëàéòå ìàëåíüêèå øàãè. 4.

Îêðóæàþùèå âàñ ëþäè

Âû, âîçìîæíî, ñëûøàëè, ÷òî "ìû ïðåäñòàâëÿåì ñîáîé ñðåäíåå èç 5 ÷åëîâåê, ñ êîòîðûìè ìû áîëüøå âñåãî îáùàåìñÿ". Äðóçüÿ èìåþò âîçìîæíîñòü âëèÿòü íà íàñ. ß íå çàáóäó, êàê âñòðåòèë î÷åíü õîðîøóþ ïàðó âî âðåìÿ îäíîãî èç ñâîèõ ïóòåøåñòâèé. Ìû íà÷àëè ãîâîðèòü, è ìóæ çàèíòåðåñîâàëñÿ òîðãîâëåé. Îäíàêî, ïîñëå áîëåå ÷åì ãîäà èçó÷åíèÿ, îí âñå æå òàê è íå íà÷àë òîðãîâàòü. Îí õîòåë ñîçäàòü íåêîòîðûé äîïîëíèòåëüíûé äîõîä, îäíàêî áîÿëñÿ ïîíåñòè ïîòåðè. Âäîáàâîê êî âñåìó, åãî æåíà ãîâîðèëà: "Ìû íå ìîæåì ïîçâîëèòü ñåáå ïîòåðÿòü äàæå îäèí ïåííè".  ðåçóëüòàòå, îí îòêàçàëñÿ îò èäåè òîðãîâàòü íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ.

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Áûòü ëèäåðîì!

Òå, êòî âàñ îêðóæàåò:

Ïëàòîí ñêàçàë: "òîò, êòî íè÷åì íå ðèñêóåò, ðèñêóåò âñåì".

Ïîääåðæèâàþò âàñ â âàøåì òîðãîâîì áèçíåñå?

Âåðÿò â âàñ?

Îòêðûòû äëÿ îáùåíèÿ ñ âàìè?

Óñïåøíû?

Ýòî òå, äëÿ êîãî âû ñäåëàëè áû òîæå ñàìîå?

Âàæíî âûáèðàòü, êòî íàñ îêðóæàåò è ÷üè ñîâåòû ìû ñëóøàåì. ×àñòî, ìû îêðóæàåì ñåáÿ ëþäüìè, êîòîðûõ ìû ëþáèì, à íå ëþäüìè, ÷üè òî÷êó çðåíèÿ ìû óâàæàåì. Íå ïîçâîëÿéòå îïàñåíèÿì äðóãèõ ñòàòü áàðüåðîì äëÿ âàøèõ ìå÷òàíèé... 5.

Âçÿòü íà ñåáÿ îòâåòñòâåííîñòü

Äîâåðÿåòå ëè ñåáå?

• Èìååòå ëè îïðåäåëåííóþ òî÷êó çðåíèÿ, êîãäà òîðãóåòå? •

1.

Çíàòü, ïî÷åìó âû íàõîäèòåñü â òîðãîâîì áèçíåñå;

2.

Óïðàâëÿòü ñâîåé ýíåðãèåé;

3.

Âàøå âîñïðèÿòèå;

4.

Îêðóæàþùèå âàñ ëþäè;

5.

Âçÿòü íà ñåáÿ îòâåòñòâåííîñòü çà ñâîþ òîðãîâëþ.

Ïîìíèòå, ñàìàÿ âàæíàÿ âåùü - íå òîëüêî ïðèíÿòü ðåøåíèÿ, íî òàêæå è æèòü ñ ïîñëåäñòâèÿìè ýòîãî ðåøåíèÿ è áûòü ÷åñòíûì ñ ñàìèì ñîáîé. Èìåííî òàê ìû âûðàùèâàåì, èçó÷àåì è âûñòðàèâàåì äîâåðèå ê ñàìîìó ñåáå. Òîðãîâûé áèçíåñ - ýòî ìàðàôîí, à íå ñïðèíò. Ïóñòü äîñòèæåíèå óñïåõà ñòàíåò âàøåé ïðèâû÷êîé.

Ñïðîñèòå ñåáÿ, âû: •

Èòàê, äàâàéòå ïîäâåäåì èòîã, è ïîâòîðèì 5 ïðèíöèïîâ ëèäåðñòâà â òîðãîâëå:

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.actionforex.com

Ðèñêóåòå?

Áåðåòå îòâåòñòâåííîñòü çà ðåçóëüòàòû ñâîåé • òîðãîâëè? Èñïîëüçóåòå • ïðåäîñòàâëÿþòñÿ?

âîçìîæíîñòè,

êîòîðûå

Àäàïòèðóåòåñü ê èçìåíåíèÿì ðûíêà?

Ïðîÿâëÿåòå ãèáêîñòü â ñâîåì òîðãîâîì áèçíåñå?

Ìíîãèå èç íàñ ïðèäàþò áîëüøåå çíà÷åíèå ìíåíèþ äðóãèõ, ÷åì ñâîåìó ñîáñòâåííîìó. Ìû ñêëîííû ñòðåìèòüñÿ áûòü â áåçîïàñíîñòè. Åñëè ìû ñëåäóåì ñîâåòàì äðóãèõ, òî ìû ìîæåì íå áðàòü îòâåòñòâåííîñòü çà ñâîè ðåçóëüòàòû. Ìû ìîæåì îáâèíÿòü äðóãèõ, ðûíêè èëè ÷òî-òî åùå. Îäíà èç õàðàêòåðíûõ îñîáåííîñòåé ëèäåðîâ íå â òîì, ÷òî îíè íå ñîâåðøàþò îøèáîê, à â òîì, ÷òî îíè ñïðàâëÿþòñÿ ñ ïîñëåäñòâèÿìè è èäóò äàëüøå.

32

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Îïòèìàëüíûé èíñòðóìåíò

ÎÏÒÈÌÀËÜÍÛÉ ÈÍÑÒÐÓÌÅÍÒ www.esignallearning.com

Ìèðñåà Äîëîãà Ìèðñåà Äîëîãà ÿâëÿåòñÿ ñåðòèôèöèðîâàííûì ñîâåòíèêîì ïî òîðãîâëå íà òîâàðíûõ ðûíêàõ, êîòîðûé ðàçðàáîòàë íîâûå êîíöåïöèè îáó÷åíèÿ äëÿ íà÷èíàþùèõ è îïûòíûõ òðåéäåðîâ.

òàê è äëÿ óæå ïðîäâèíóòîãî òðåéäåðà. Õîòÿ äàííûå ñòàòüè ñîñðåäîòî÷åíû íà ìîåì èçëþáëåííîì èíñòðóìåíòå ìîãóùåñòâåííûõ Âèëàõ, ÷èòàòåëü íàéäåò çäåñü ðàçíîîáðàçíûå òîðãîâûå ìåòîäû, âðîäå: •

Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà è Êåëüòíåðà;

×òî ñòàëî äëÿ ìåíÿ ïîâîäîì äëÿ íàïèñàíèÿ ñåðèè ñòàòåé, ïîñâÿùåííûõ Êîìáèíèðîâàííîìó àíàëèçà Âèë Ýíäðþñà" (ïîäðîáíåå ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà)?

Ãðàôè÷åñêèå ìîäåëè è èñïîëüçîâàíèå ãýïîâ;

Âîëíû Âóëüôà è Ýëëèîòòà;

Êîãäà ÿ ó÷èëñÿ òîðãîâàòü íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, ÿ ïîíÿë, ÷òî ñóùåñòâóåò íåäîñòàòîê äåéñòâèòåëüíî èííîâàöèîííûõ ïðàêòè÷åñêèõ èíñòðóìåíòîâ, äîñòóïíûõ â ëèòåðàòóðå è íà ñåìèíàðàõ. Ïîñëå òîãî, êàê ÿ ïðî÷èòàë ñîòíè êíèã è ïîñåòèë ìíîãî÷èñëåííûå ñåìèíàðû, ïðîäîëæàë âîçíèêàòü òîò æå ñàìûé âîïðîñ: " ÷åì ñóòü?" Áîëüøèíñòâî âðåìåíè, ïîìèìî ñòàíäàðòíûõ ñîâåòîâ, òàì íå áûëî íèêàêîé ïîëåçíîé èíôîðìàöèåé.

Ìåòîäû Äæåíêèíñà è èíñòðóìåíòû Ãàííà è äðóãèå.

Ïîñëå ìíîãèõ ëåò êðîïîòëèâîé ðàáîòû è òùàòåëüíûõ èññëåäîâàíèé, ÿ ðåøèë ïîäåëèòüñÿ ñâîèìè çíàíèÿìè ñî ñâîèìè êîëëåãàìè ïî "òîðãîâîìó öåõó", ÷òîáû ñðàâíèòü ñâîþ òåõíèêó, êîòîðóþ ÿ ñ÷èòàþ ýôôåêòèâíîé, ñ äðóãèìè ñòðàòåãèÿìè òîðãîâëè, äîñòóïíûìè íà ðûíêå.

Òàêæå, íå çàáóäåì óïîìÿíóòü ìíîæåñòâî âîïðîñîâ, ðåäêî îáñóæäàåìûõ â êíèãàõ ïî òåõíè÷åñêîìó àíàëèçó, âðîäå óïðàâëåíèÿ òîðãîâëåé, òåõíèêè íàðàùèâàíèÿ/äðîáëåíèÿ ïîçèöèé è àíàëèçà ìíîæåñòâåííûõ âðåìåííûõ ôîðìàòîâ. ×òîáû îöåíèòü òî÷íîñòü ýòîãî îïòèìàëüíîãî èíñòðóìåíòà, äàâàéòå ðàññìîòðèì íåêîòîðûå ïðèìåðà, â êîòîðûõ ñî÷åòàþòñÿ íåêîòîðûå èç ýòèõ ýëåìåíòîâ, ÷òîáû âû ìîãëè âèäåòü, êàê êîìáèíàöèÿ ýòèõ ýëåìåíòîâ îáåñïå÷èâàåò ýôôåêòèâíóþ ñèíåðãèþ äëÿ ïðèíÿòèÿ òîðãîâûõ ðåøåíèé.

ß äåéñòâèòåëüíî ïîëàãàþ, ÷òî Êîìáèíèðîâàííûé àíàëèç Âèë Ýíäðþñà ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç ñàìûõ íàäåæíûõ è ïðèáûëüíûõ ìåòîäîâ òîðãîâëè è èìååò ÷åòûðå ïðåèìóùåñòâà äëÿ òðåéäåðîâ: 1. Ïðåäïîëàãàåò íåèñ÷åðïàåìîå ïîëå äëÿ èññëåäîâàíèÿ, ñòî ñòàâèò âàñ â îäíó ëèãó ñ òàê íàçûâàåìûìè "ïðîôåññèîíàëàìè", êîòîðûå äâèãàþò ðûíêè. 2. Ðûíî÷íûé ïîäõîä, êîòîðûé ïîä÷èíÿåòñÿ âíóòðåííèì ïðàâèëàì âðåìåííî-öåíîâîãî êîíòèíóóìà. 3. Íåîöåíèìàÿ ïîëüçà îò èñïîëüçîâàíèÿ íà òðåíäîâûõ è áîêîâûõ ðûíêàõ. 4.

Âûãîäíîå ïðèìåíåíèå â óïðàâëåíèè ðèñêîì.

Îïèñàíèÿ Êîìáèíèðîâàííîãî àíàëèçà Âèë Ýíäðþñà ìîæåò ïîñëóæèòü õîðîøèì ïîäñïîðüåì, êàê äëÿ íîâè÷êà,

33

Äèàãðàììà 1. Êîìáèíàöèÿ Ìîäèôèöèðîâàííûõ Âèë Øèôôà, Êàíàëà òðåíäîâîé ðåãðåññèè è êëàññè÷åñêèõ òðåíäîâûõ ëèíèé.

Äàííàÿ êîìáèíàöèÿ ñîçäàåò ìíîãîóðîâíåâûé êëàñòåð ðàçâîðîòà, ïîìîãàÿ òðåéäåðó ñäåëàòü âûâîä î âûñîêîâåðîÿòíîñòíîì ðàçâîðîòå âîñõîäÿùåãî òðåíäà.

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Îïòèìàëüíûé èíñòðóìåíò

ðåàëüíîìó áèçíåñó. Ôàêòè÷åñêè, ìîé ïîäõîä ê ðûíêó îñíîâûâàåòñÿ íà èçâåñòíîì äåëîâîì ïðèíöèïå: äóìàé ãëîáàëüíî, à äåéñòâóé ëîêàëüíî. Ðàññìàòðèâàåìûå òàì ìåòîäû è ïîäõîäû ïîçâîëÿþò ÷èòàòåëþ âûáðàòü äëÿ ñåáÿ ïðåäïî÷òèòåëüíûé òîðãîâûé èíñòðóìåíò, íà îñíîâå âñåõ äåòàëüíî ðàññìîòðåííûõ òîðãîâûõ ìåòîäèê, è ñòàòü ïîñëåäîâàòåëüíî ïðèáûëüíûì òðåéäåðîì â òå÷åíèå ñ÷èòàííûõ ìåñÿöåâ.

Äèàãðàììà 2. Ñïåöèôè÷åñêàÿ òåõíèêà Âèë íà îñíîâå ãýïà.

Êàê âû ìîæåòå âèäåòü, êîíòåêñòíûå Âèëû, êîòîðûå ïîëíîñòüþ îõâàòûâàþò ðûíîê, çäåñü ïîñòðîåíû, ïîëüçóÿñü îïðåäåëåííîé òåõíèêîé ñâÿçàííûõ ñ ãýïàìè Âèë (PF). Âìåñòî òîãî, ÷òîáû áðàòü îáû÷íûé îïîðíûé öåíòð P0, ÿ âûáðàë ïðèâÿçàííûé ê ãýïó îïîðíûé öåíòð PO, ñôîðìèðîâàííûé íà ãýïå îòêðûòèÿ. Êàê âû âèäèòå íà äèàãðàììå 2, Âèëû îïòèìàëüíî îõâàòûâàþò ïîëíûé ðûíî÷íûé ïîòîê, è äàæå áîëåå òîãî ïî÷òè âñå ñðåäèííûå ëèíèè, âêëþ÷àÿ óðîâíè Ôèáîíà÷÷è, òåñòèðóþòñÿ. Äèàãðàììà ïîêàçûâàåò, ÷òî ýòî - îäèí èç ëó÷øèõ ãðàôè÷åñêèõ èíñòðóìåíòîâ äëÿ òîðãîâëè ïî òðåíäó. Êðîìå òîãî, îïîðíûé öåíòð P2, êîòîðûé ñîâïàäàåò ñ çàâåðøåíèåì Âîëíû Ýëëèîòòà (2) íà êëþ÷åâîì óðîâíå 5588, áûë ñôîðìèðîâàí, ñëåäóÿ ñòðîãîìó ïðàâèëó Ãàííà: "Âñÿêèé ðàç, êîãäà âðåìÿ âñòðå÷àåòñÿ ñ öåíîé, ïðîèñõîäèò ðàçâîðîò".  ýòîì ñëó÷àå, ìû èìååì ñëåäóþùåå òðîéíîé ñîâïàäåíèå: 50%-å ñîîòíîøåíèå Ãàííà íà óðîâíå 5588, 61.8%-å âîññòàíîâëåíèå öåíû îò äíåâíîãî ãýïà âíèç íà òîì æå ñàìîì óðîâíå è 38.2%-å âîññòàíîâëåíèå Ôèáîíà÷÷è âðåìåíè (W2) îò W1. Õîòÿ íåêîòîðûå ýëåìåíòàðíûå çíàíèÿ êëàññè÷åñêîãî òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà íåîáõîäèìû, ÷òîáû ïîíÿòü âñå íþàíñû, îáñóæäàåìûå â ñòàòüÿõ ïî Êîìáèíèðîâàííîìó àíàëèçó Âèë Ýíäðþñà, òàì ïîäðîáíî îáñóæäàåòñÿ, êàê ïîäõîäèòü ê "ãîëîìó ãðàôèêó" è êàê ïîíÿòü ñìûñë ðûíî÷íûõ äâèæåíèé. ß ñ÷èòàþ, ÷òîáû òðåéäåð äîëæåí âîñïðèíèìàòü ñåáÿ êàê áèçíåñìåí è, ñîîòâåòñòâåííî, îòíîñèòüñÿ ê òîðãîâëå, êàê ê

34

Äèàãðàììà 3. Âèëû Ýíäðþñà è Èñòèííûå òðåíäîâûå ëèíèè Äæåíêèíñà.

Êàê âû âèäèòå íà ãðàôèêå, ñî÷åòàíèå âîñõîäÿùèõ Âèë è íèñõîäÿùèõ Èñòèííûõ òðåíäîâûõ ëèíèé Äæåíêèíñà (JTTL) ïðåäñòàâëÿåò îãðîìíîå ïðåèìóùåñòâî äëÿ ïðîôåññèîíàëüíûõ òðåéäåðîâ, ïîçâîëÿÿ èì íàìíîãî îïåðåæàòü ðûíî÷íóþ òîëïó. Ýòî îñîáåííî î÷åâèäíî, åñëè ó÷åñòü, ÷òî ýòè èíñòðóìåíòû óñòàíàâëèâàþòñÿ çà íåñêîëüêî ìåñÿöåâ äî òåêóùåãî ðûíêà. Èòàê, ÷òî æå, íà ìîé âçãëÿä, îòíîñèòñÿ ê ñóùåñòâåííûì ýëåìåíòàì Êîìáèíèðîâàííîãî àíàëèçà Âèë Ýíäðþñà, êîòîðûå íåîáõîäèìî óñâîèòü? Öåíòðàëüíîé òåìîé Êîìáèíèðîâàííîãî àíàëèçà ÿâëÿåòñÿ äèíàìèêà ðûíî÷íîé ýíåðãèè - åå íåïðåðûâíîå êîëåáàíèå ìåæäó èñòîùåíèåì è óñèëåíèåì, ïîêàçûâàÿ íîâîå èçìåðåíèå ðàáîòû ðûíêà. Ïîëíîå ïîíèìàíèå òàêîãî âçãëÿäà îçíà÷àåò ñóùåñòâåííûé øàã â ïîíèìàíèè ïðîöåññà òîðãîâëè. Ýòî ïîçâîëèò òðàíñôîðìèðîâàòü ïîäõîä íîâè÷êà ê ðûíêó â áóäóùåì è ïðåâðàòèò åãî â îïûòíîãî òðåéäåðà.

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Îïòèìàëüíûé èíñòðóìåíò

Òî÷íî òàê æå, àíàëèç ìíîæåñòâåííûõ âðåìåííûõ ïåðèîäîâ (êîòîðûé òàêæå îõâà÷åí â Êîìáèíèðîâàííîì àíàëèçå), îòðàæàåò âñþ ñëîæíîñòü òîðãîâîé àðåíû è çàòåì ïîñòåïåííî óïðîùàåò åãî òàêèì îáðàçîì, ÷òîáû òðåéäåð ìîã ÿñíî âèäåòü ñâÿçü ìåæäó ìàêðî-êàðòèíîé (ìåñÿ÷íûé, íåäåëüíûé, äíåâíîé ïåðèîä) è ëîêàëüíûìè ôðàãìåíòàìè (60-, 30-, 15-ìèíóòíûå âðåìåííûå ìàñøòàáû). ß ïîçâîëþ ñåáå åùå ðàç ïîä÷åðêíóòü ìíîãîñòîðîííîñòü Êîìáèíèðîâàííîãî àíàëèçà Âèë Ýíäðþñà, çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü êîòîðîãî îáúåäèíÿåò øèðîòó ðàçâèâàþùåéñÿ òåîðèè ñ ãëóáèíîé ïðàêòè÷åñêîãî ïîíèìàíèÿ, ïðèîáðåòåííîãî áîëåå ÷åì çà 20 ëåò òîðãîâëè. Íî, êàê ÿ óæå ñêàçàë â ñàìîì íà÷àëå, ìû íå ìîæåì ðàññ÷èòûâàòü, ÷òî ìóäðîñòü ïîíèìàíèÿ ðûíî÷íîãî ïîâåäåíèÿ è ïîñëåäîâàòåëüíî âûãîäíàÿ òîðãîâëÿ áóäåò îáðåòåíà ñðàçó. Òåïåðü, êîãäà â âàøèõ ðóêàõ åñòü òàêîé öåííûé ðåñóðñ, âàì ðåøàòü, ñòîèò ëè òðàòèòü âàøå âðåìÿ è óñèëèÿ, è ïîòðåáîâàòü ñâîþ äîëþ ðûíî÷íîãî áîãàòñòâà. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com

35

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Âàëþòíûå ñâîïû

ÂÀËÞÒÍÛÅ ÑÂÎÏÛ www.investopedia.com

Àðòóð Ïèíêàñîâè÷ Àðòóð Ïèíêàñîâè÷ ÿâëÿåòñÿ ôèíàíñîâûì àíàëèòèêîì êîìïàíèè "Investopedia" è, â íàñòîÿùåå âðåìÿ, ïîëó÷àåò ñåðòèôèêàò CFA 3 ñòåïåíè. Îí êîíöåíòðèðóåòñÿ íà ýíåðãåòè÷åñêèõ è òîâàðíûõ ðûíêàõ, à òàêæå íà ïðèìåíåíèè áàçîâûõ ýêîíîìè÷åñêèõ ïðèíöèïîâ äëÿ êàæäîäíåâíîãî èíâåñòèöèîííîãî àíàëèçà. Àðòóð ïðåïîäàåò êîðïîðàòèâíûå ôèíàíñû â ìåñòíîì êîëëåäæå. Âàëþòíûå ñâîïû ÿâëÿþòñÿ ñóùåñòâåííûì ôèíàíñîâûì èíñòðóìåíòîì, èñïîëüçóåìûì áàíêàìè, òðàíñíàöèîíàëüíûìè êîðïîðàöèÿìè è èíñòèòóöèîíàëüíûìè èíâåñòîðàìè. Õîòÿ ýòè òèïû ñâîïîâ ôóíêöèîíèðóþò ïîäîáíî ïðîöåíòíûì è ôîíäîâûì ñâîïàì, çäåñü åñòü íåêîòîðûå îñíîâíûå îñîáåííîñòè, êîòîðûå îòëè÷àþò âàëþòíûå ñâîïû è, òàêèì îáðàçîì, äåëàþò èõ íåìíîãî ñëîæíåå. Âàëþòíûå ñâîïû âîâëåêàþò äâå ñòîðîíû, êîòîðûå îáìåíèâàþòñÿ óñëîâíîé ñóììîé äðóã ñ äðóãîì, ÷òîáû ïîëó÷èòü æåëàåìóþ âàëþòó. Ñëåäóÿ ïåðâîíà÷àëüíûì óñëîâèÿì, ïåðèîäè÷åñêè îáìåíèâàþòñÿ íàëè÷íûå ïîòîêè â ñîîòâåòñòâóþùåé âàëþòå. Äàâàéòå ïîëíîñòüþ ïðîèëëþñòðèðóåì ìåõàíèçì âàëþòíîãî ñâîïà. Öåëü âàëþòíûõ ñâîïîâ Àìåðèêàíñêàÿ òðàíñíàöèîíàëüíàÿ êîìïàíèÿ (Êîìïàíèÿ A) ìîæåò ïîæåëàòü ðàñøèðèòü ñâîè îïåðàöèè â Áðàçèëèè. Îäíîâðåìåííî, áðàçèëüñêàÿ êîìïàíèÿ (Êîìïàíèÿ B) èùåò âûõîä íà àìåðèêàíñêèé ðûíîê. Âîçíèêàþò ôèíàíñîâûå ïðîáëåìû, ñ êîòîðûìè Êîìïàíèÿ A áóäåò îáû÷íî ñòàëêèâàòüñÿ - íåæåëàíèå áðàçèëüñêèõ áàíêîâ ðàñøèðÿòü ññóäû ìåæäóíàðîäíûì êîðïîðàöèÿì. Ïîýòîìó, ÷òîáû ïîëó÷èòü ññóäó â Áðàçèëèè, Êîìïàíèÿ A ìîæåò ñòîëêíóòüñÿ ñ âûñîêîé ïðîöåíòíîé ñòàâêîé - íàïðèìåð, 10%. Àíàëîãè÷íî, Êîìïàíèÿ B íå ñìîæåò ïîëó÷èòü ññóäó ïî ïðèâëåêàòåëüíîé ïðîöåíòíîé ñòàâêå íà àìåðèêàíñêîì ðûíêå. Áðàçèëüñêàÿ êîìïàíèÿ ìîæåò ïîëó÷èòü êðåäèò òîëüêî ïîä 9%.  òî âðåìÿ êàê ñòîèìîñòü çàèìñòâîâàíèÿ íà ìåæäóíàðîäíîì ðûíêå íåîáîñíîâàííî âûñîêà, îáå ýòè êîìïàíèè èìåþò êîíêóðåíòíîå ïðåèìóùåñòâî, ÷òîáû

36

ïîëó÷èòü ññóäû ó ñâîèõ âíóòðåííèõ áàíêîâ. Êîìïàíèÿ A ìîãëà áû ïîëó÷èòü ññóäó ó àìåðèêàíñêîãî áàíêà ïîä 4%, à Êîìïàíèÿ B ìîæåò çàèìñòâîâàòü ó ìåñòíîãî áàíêà ïîä 5%. Ïðè÷èíà òàêîãî íåñîîòâåòñòâèÿ â ññóäíûõ ïðîöåíòàõ ñâÿçàíà ñ âçàèìîîòíîøåíèÿìè íàöèîíàëüíûõ êîìïàíèé ñî ñâîèìè ìåñòíûìè ôèíàíñîâûìè èíñòèòóòàìè. Óñòàíîâêà âàëþòíûõ ñâîïîâ Îñíîâûâàÿñü íà êîíêóðåíòíûõ ïðåèìóùåñòâàõ çàèìñòâîâàíèÿ êîìïàíèé íà âíóòðåííèõ ðûíêàõ, Êîìïàíèÿ A çàèìñòâóåò ñóììó, â êîòîðîé íóæäàåòñÿ Êîìïàíèÿ B ó àìåðèêàíñêîãî áàíêà, â òî âðåìÿ êàê Êîìïàíèÿ B çàèìñòâóåò ñóììó, â êîòîðîé íóæäàåòñÿ Êîìïàíèÿ A â áðàçèëüñêîì áàíêå. Îáå êîìïàíèè ôàêòè÷åñêè âçÿëè êðåäèò äëÿ äðóãîé êîìïàíèè. Çàòåì, ïðîèñõîäèò îáìåí ññóäàìè. Åñëè ïðåäïîëîæèòü, ÷òî îáìåííûé êóðñ ìåæäó Áðàçèëèåé è ÑØÀ ðàâåí 1.60 BRL/USD è ÷òî îáåèì êîìïàíèÿì òðåáóåòñÿ òîò ñàìûé îáúåì ôèíàíñèðîâàíèÿ, áðàçèëüñêàÿ êîìïàíèÿ ïîëó÷àåò 100 ìëí.$ îò àìåðèêàíñêîé êîìïàíèè â îáìåí íà 160 ìëí.R$. Ýòè ñóììû è ñîñòàâëÿþò ñâîï. Òåïåðü Êîìïàíèÿ A èìååò òðåáóåìîå ôèíàíñèðîâàíèå â ðåàëàõ, â òî âðåìÿ êàê Êîìïàíèÿ B èìååò íåîáõîäèìûå äîëëàðû ÑØÀ. Îäíàêî, îáå êîìïàíèè äîëæíû çàïëàòèòü ïðîöåíò ïî ññóäàì ñâîèì âíóòðåííèì áàíêàì â âàëþòå çàèìñòâîâàíèÿ. Õîòÿ Êîìïàíèÿ B îáìåíÿëà ðåàëû íà äîëëàðû, îíà âñå åùå äîëæíà ïîãàñèòü ñâîè îáÿçàòåëüñòâà ïåðåä áðàçèëüñêèì áàíêîì â ðåàëàõ. Êîìïàíèÿ A èìååò ïîäîáíóþ ñèòóàöèþ ñî ñâîèì âíóòðåííèì áàíêîì.  ðåçóëüòàòå, îáå êîìïàíèè áóäóò äîëæíû âíåñòè ýêâèâàëåíòíûå ïëàòåæè ñòîèìîñòè ïðîöåíòà äðóãîé ñòîðîíû çàèìñòâîâàíèÿ. Ýòîò ïîñëåäíèé ïóíêò ôîðìèðóåò îñíîâàíèå äëÿ ïðåèìóùåñòâ, îáåñïå÷èâàåìûõ âàëþòíûìè ñâîïàìè. Ïðåèìóùåñòâà âàëþòíûõ ñâîïîâ Âìåñòî òîãî, ÷òîáû çàèìñòâîâàòü â ðåàëàõ ïîä 10% Êîìïàíèè A äîëæíà áóäåò êîìïåíñèðîâàòü ïðîöåíòíóþ ñòàâêó 5%, âûïëà÷èâàåìóþ Êîìïàíèåé B ñîãëàñíî åå • ñîãëàøåíèþ ñ áðàçèëüñêèì áàíêîì. Êîìïàíèÿ A ôàêòè÷åñêè ñìîãëà çàìåíèòü 10%-þ ññóäó 5%-é. Òî÷íî òàê æå Êîìïàíèÿ B íå äîëæíà çàèìñòâîâàòü ó àìåðèêàíñêèõ áàíêîâ ïîä 9%, à êîìïåíñèðóåò ñòîèìîñòü çàèìñòâîâàíèÿ â 4%, ïîíåñåííóþ

FXMAG.RU © 2004-2011


30 ÌÀß 2011 ¹376/21

Âàëþòíûå ñâîïû

åå ïàðòíåðîì ïî ñâîïàì. Ïðè ýòîì ñöåíàðèè, Êîìïàíèÿ B ôàêòè÷åñêè ñóìåëà óìåíüøèòü ñåáå ñòîèìîñòü îáñëóæèâàíèÿ äîëãà áîëåå ÷åì âïîëîâèíó. Âìåñòî òîãî, ÷òîáû êðåäèòîâàòüñÿ â ìåæäóíàðîäíûõ áàíêîâ, îáå êîìïàíèè çàèìñòâóþò âíóòðè ñòðàíû è ïðåäîñòàâëÿþò äðóã äðóãó ôèíàíñèðîâàíèå ïî áîëåå íèçêîé ñòàâêå. Äèàãðàììà íèæå èçîáðàæàåò îáùèé ìåõàíèçì ðàáîòû âàëþòíûõ ñâîïîâ.

Îäíàêî, äàííûé âèä ñâîïîâ ïîäâåðãàåò îáå êîìïàíèè âàëþòíîìó ðèñêó, ïîñêîëüêó îáìåííûé êóðñ, ñêîðåå âñåãî, íå îñòàíåòñÿ íà ïåðâîíà÷àëüíîì óðîâíå - 1.60BRL/USD. Êðîìå òîãî, áîëüøèíñòâî ñâîïîâ âîâëåêàåò ÷èñòóþ îïëàòó. Íàïðèìåð, ïðè ïîëíîñòüþ âîçâðàòíîì ôîíäîâîì ñâîïå, äîõîäíîñòü ïî èíäåêñó ìîæåò áûòü çàëîæåíà â ñâîï äëÿ äîõîäíîñòè êîíêðåòíîé àêöèè. Íà êàæäóþ äàòó ðàñ÷åòîâ, äîõîäíîñòü îäíîé ñòîðîíû ðàññ÷èòûâàåòñÿ ïðîòèâ äîõîäíîñòè äðóãîé è ñîâåðøàåòñÿ òîëüêî îäèí ïëàòåæ.  íàøåì æå ñëó÷àå, òàê êàê ïåðèîäè÷åñêèå ïëàòåæè, ñâÿçàííûå ñ âàëþòíûìè ñâîïàìè, íå íîìèíèðîâàíû â îäíîé è òîé æå âàëþòå, ïëàòåæè íå ñïèñûâàþòñÿ. Íà êàæäûé ïåðèîä ðàñ÷åòîâ, îáå ñòîðîíû îáÿçàíû äåëàòü ïëàòåæè äðóã äðóãó. Çàêëþ÷åíèå

Ñõåìà âàëþòíûõ ñâîïîâ.

Äëÿ ïðîñòîòû, âûøåïðèâåäåííûé ïðèìåð èñêëþ÷àåò ðîëü äèëåðà, êîòîðûé ñëóæèò ïîñðåäíèêîì äëÿ ñäåëêè ïî âàëþòíûì ñâîïàì. Ïðè ó÷àñòèè äèëåðà, ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà ìîæåò áûòü íåìíîãî óâåëè÷åíà çà ñ÷åò êîìèññèîííûõ ïîñðåäíèêó. Êàê ïðàâèëî, ñïðýäû ïî âàëþòíûì ñâîïàì äîâîëüíî íèçêè è, â çàâèñèìîñòè îò ñòðàí è òèïîâ êëèåíòîâ, ìîãóò ñîñòàâëÿòü îêîëî 10 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Ïîýòîìó, ôàêòè÷åñêàÿ ñòàâêà çàèìñòâîâàíèÿ äëÿ Êîìïàíèé A è B 5.1% è 4.1%, ÷òî âñå ðàâíî çíà÷èòåëüíî ìåíüøå ïðåäëàãàåìûõ ñòàâîê ïî ìåæäóíàðîäíûì êðåäèòàì.

Âàëþòíûå ñâîïû - ýòî âíåáèðæåâûå äåðèâàòèâû, êîòîðûå ñëóæàò äâóì ãëàâíûì öåëÿì. Âî-ïåðâûõ, êàê ìû îáñóäèëè â äàííîé ñòàòüå, îíè ìîãóò èñïîëüçîâàòüñÿ, ÷òîáû ìèíèìèçèðîâàòü èíîñòðàííûå ðàñõîäû ïî çàéìàì. Âîâòîðûõ, îíè ìîãóò èñïîëüçîâàòüñÿ â êà÷åñòâå èíñòðóìåíòà ñòðàõîâàíèÿ îò âàëþòíûõ ðèñêîâ. Ìåæäóíàðîäíûå êîðïîðàöèè ÷àñòî áóäóò èñïîëüçîâàòü ýòè èíñòðóìåíòû äëÿ ïåðâîé öåëè, â òî âðåìÿ êàê èíñòèòóöèîíàëüíûå èíâåñòîðû îáû÷íî ïðèìåíÿþò âàëþòíûå ñâîïû êàê ÷àñòü îáùåé ñòðàòåãèè õåäæèðîâàíèÿ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Îñíîâû âàëþòíûõ ñâîïîâ Åñòü íåñêîëüêî îñíîâíûõ õàðàêòåðèñòèê, êîòîðûå îòëè÷àþò ïðîñòûå "âàíèëüíûå" âàëþòíûå ñâîïû îò äðóãèõ òèïîâ ñâîïîâ.  îòëè÷èå îò ïðîñòûõ ñâîïîâ ñ ïðîöåíòíîé ñòàâêîé è îñíîâàííûõ íà äîõîäíîñòè ñâîïîâ, âàëþòíûå èíñòðóìåíòû âêëþ÷àþò íåìåäëåííûé è âðåìåííîé îáìåí íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè.  íàøåì ïðèìåðå, îáìåíèâàþòñÿ 100 ìëí.$ è 160 ìëí.R$ ïðè èíèöèèðîâàíèè êîíòðàêòà. Ïðè çàâåðøåíèè ñäåëêè, ýòè ñóììû âîçâðàùàþòñÿ ê ñîîòâåòñòâóþùåé ñòîðîíå. Êîìïàíèÿ A äîëæíà áûëà áû âîçâðàòèòü ñóììó â ðåàëàõ îáðàòíî Êîìïàíèè B, è íàîáîðîò.

37

FXMAG.RU © 2004-2011

Forex Magazine 376  

«Forex Magazine» - журнал для трейдеров

Advertisement