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A OPINIÃO DE MÁRIO PIRES Diretor de clientes institucionais e do mercado português, Schroders
RUI MACHADO
TIAGO RÊGO
IMGA
Fidelidade
O ATUAL AMBIENTE DE TAXAS DE JURO NEGATIVAS NO FIXED INCOME EUROPEU TEM SIDO A PRINCIPAL PREOCUPAÇÃO DOS SELECIONADORES DE FUNDOS PORTUGUESES
ENTIDADES QUE RESPONDERAM NOME
Aberdeen SI Acatis AllianceBernstein Allianz GI Amundi AXA IM BlackRock Candriam Capital Stategies Partners Columbia Threadneedle Investments DNB AM DWS Eurizon Capital
RESTANTES VOTADOS NOME
ENTIDADE
Fidelity International Franklin Templeton Goldman Sachs AM
Ana Onofre
Montepio GA
Hermes Investment
Bernardo Godinho
Banco Atlântico Europa
Invesco
Elisabete Pinto Pereira
Novo Banco
J.P. Morgan AM
Fábio Sequeira
BPI Vida e Pensões
Janus Henderson Investors
João Eufrásio
BMO GAM
Jupiter AM
João Henriques
Bankinter GA
Liontrust AM
João Pisco, CFA
Alvarium AM
M&G Investments
Luís Alvarenga, CFA
BPI GA
MCH Investment Strategies
Luís Barreto Xavier, CFA
Julius Baer
MFS IM
Madalena Teixeira
BPI Vida e Pensões
Morgan Stanley
Martim Amaral Neto
Real Vida Seguros
Natixis IM
Miguel Taledo de Sousa
Bankinter GA
Neuberger Berman
Pedro Carvalho
ABANCA
NN IP
Ricardo Almeida
Real Vida Seguros
Nordea AM
Ricardo Duarte Silva
CA Gest
Robeco
Rita González
Baluarte
UBS AM
Ruben Silva
BPI GA
Vontobel AM
UMA OPORTUNIDADE HISTÓRICA EM VALOR O eterno debate entre valor e crescimento mantém-se e está talvez mais aceso do que nunca. Alguns investidores pensam que a estratégia de valor já não faz sentido e apenas o crescimento proporciona rentabilidades atrativas. Na Schroders, acreditamos que isto é um erro. Se analisássemos apenas o comportamento agregado do índice MSCI USA Growth poderíamos pensar que era assim, já que ele valorizou 43% em 2020, enquanto o MSCI USA Value conseguiu apenas 1%, mas uma análise mais profunda leva-nos a outras conclusões. O índice de crescimento foi impulsionado pela forte rentabilidade de um pequeno número de empresas com grande peso relativo, o que enviesa perceções. Inversamente, no MSCI USA Value, 18% das empresas obtiveram rentabilidade superior a 22%. Se isto não invalida a superioridade do retorno do crescimento, demonstra que um número razoável de ações de valor gerou muito bons resultados. Antecipando a vacinação e a recuperação económica, o valor descolou no terceiro trimestre de 2020. Contudo, o diferencial de avaliação de value face a growth continua próximo de máximos históricos, pelo que a oportunidade em valor mantém elevada atratividade. Além disso, o valor permite exposição à recuperação económica, diversificando face à qualidade ou crescimento, ajuda a reduzir riscos de avaliação e a beneficiar de um eventual regresso da inflação. MAIO E JUNHO I FUNDSPEOPLE 49