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Tema 7 Métodos de evaluación de proyectos. Criterios básicos Para determinar la aceptabilidad de un proyecto es necesario determinar los flujos de efectivo esperados.

Valor Presente Neto Determina el valor presente de los flujos netos futuros de efectivo, descontados a la tasa de rendimiento requerida por la empres. Si VPN es positivo el proyecto se considera como una inversión aceptable. VPN=  FE0+              FE1                +                FE2                +  …      +            FEn                                                (1  +  i)1                                      (1  +  i)2                                                            (1  +  i)n     n          Fet   (1  +i  )t   t=0  

∑  

online


Métodos de evaluación de proyectos. Una empresa tiene los siguientes flujos de efectivo proyectados para un proyecto de inversión. ¿El proyecto se puede considerar viable? La tasa de rendimiento es de 10%. Desarrollo: Datos:   FE0= -3,000 FE1= 1,500 FE2= 1,200 FE3= 800 FE4= 300

VPN = -3,000 + 1,500 + 1,200 + 800 + 300 1.11 1.12 1.13 1.14 VPN= 161.33 El proyecto de inversión es viable.

-­‐3,000  

1,500  

1,200  

800  

300  

1,363.64          991.74          601.05          204.90  

VPNs=  $161.33  

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Métodos de evaluación de proyectos. Tasa Interna de Rendimiento Es la tasa de descuento que obliga al valor presente de los flujos de efectivo esperados de un proyecto a igualar su costo inicial. La TIR debe des ser mayor que la tasa de rendimiento requerida por la empresa para tal inversión.

                     FE0+              FE1                +                FE2                +  …      +            Fen                    =  0                                            (1  +  TIR)1                          (1  +  TIR)2                                              (1  +  TIR)n     n          Fet                                =      0   (1  +TIR  )t   t=0  

∑  

online


Métodos de evaluación de proyectos. Una empresa tiene los siguientes flujos de efectivo proyectados para un proyecto de inversión. ¿El proyecto se puede considerar viable? La tasa de rendimiento es de 10%. Desarrollo: Datos:   FE0= -3,000 FE1= 1,500 FE2= 1,200 FE3= 800 FE4= 300

VPN = -3,000 + 1,500 + 1,200 + 800 + 300 (1+TIR)1

(1+TIR)2 (1+TIR)3 (1+TIR)4

VPN= 0 Se sustituye TIR al tanteo para igualar VPN= 0 TIR= 13.1% -­‐3,000  

1,500  

1,200  

800  

300  

3,000  

VPNs=  $  0  

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Métodos de evaluación de proyectos. Periodo de recuperación Es el plazo que transcurre antes de que se recupere el costo original de una inversión a partir de los flujos de efectivo esperados.

PR  =      Número  de  años  antes                        de  la  recuperación  total   +                        de  la  inversión  original.  

Costo  no  recuperado  al     Inicio  de  la  recuperación     total  del  año.   Flujos  totales  de  efecTvo   Durante  la  recuperación   total  del  año.  

online


Métodos de evaluación de proyectos. Flujos  de  efecTvo  después  de  impuestos  esperados  a   futuros,  FE       Año  (t)  

Proyecto  C  

Proyecto  L  

0  

-­‐3000  

-­‐3000  

1  

1500  

400  

2  

1200  

900  

3  

800  

1300  

4  

300  

1500  

Proyecto  C  

0   FE     -­‐3000   FE  acumulado   -­‐3000   Proyecto  L   FE     FE  acumulado  

0   -­‐3000   -­‐3000  

1   1500   -­‐1500  

2   1200   -­‐300  

3   800   500  

4   300   800  

1   400   -­‐2600  

2   900   -­‐1700  

3   1300   -­‐400  

4   1500   1100   online


Métodos de evaluación de proyectos. Se  elije  el  que  Tene  el  menor  PR.     Como   regla   general,   un   proyecto   se   considera   aceptable   si   su   PR   es   inferior   al   plazo   máximo   de   recuperación   de   costos   establecido   por   la   empresa.   PR  C=    2+(300/800)  =  2.4  años  

Proyecto  C  

0   FE     -­‐3000   FE  acumulado   -­‐3000   Proyecto  L   FE     FE  acumulado  

0   -­‐3000   -­‐3000  

PR  L=  3  +  (400/1500)=  3.3  años  

1   1500   -­‐1500  

2   PBc   3   1200   800   -­‐300   500  

1   400   -­‐2600  

2   900   -­‐1700  

3   PBL   1300   -­‐400  

4   300   800   4   1500   1100   online


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