Page 1

AUKSAS AR S&P500 INDEKSAS? KURIS VERTINGESNIS? 2013 metų balandžio 1 savaitė JAV MAKROEKONOMINIAI RODIKLIAI

S&P 500 INDEKSO BRANGIMAS – KODĖL? Kaip JAV manipuliuoja ekonominiais rodikliais? Ar įmanoma, kad auksas pasiekęs burbulą? Pasiruošimas kitai savaitei:

Praeitą savaitę pasirodė galutinis 4 ketvirčio JAV BVP, kuris žymi 0,39% augimą. Augimas per ketvirtą ketvirtį buvo tikrai nestulbinantis ir net prastas. Žvelgiant į akcijų brangimą, matosi, kad investuotojai labai tiki 2013 metų pirmuoju ketvirčiu ir tikisi stipraus BVP augimo. Žinoma, daugiausiai akcijų brangimą įtakoja Ben Bernanke (JAV FED vadovas) pinigų ,,spausdinimo’’ programos, kurios vis dar tęsiasi. Reali ekonomika ir akcijų rinka šiuo metu tikrai nekoreliuoja. Kaip manote, kodėl FED vis dar laiko rekordiškai žemas palūkanų normas ir stimuliuoja ekonomiką naujomis piniginėmis injekcijomis? Kodėl vryriausybė pateikia rodiklius, kurie atspindi ne visiškai tikrą situaciją?

Europos padėtis Japonijos centrinio banko posėdis

Jei tikite, kad akcijų rinka šiuo metu parodo tikrąją ekonominę padėtį, siūlau panagrinėtį keletą dalykų. Jei akcijų rinka atspindi ekonomiką, tai kaip tuomet ji atspindi smulkaus verslo pelningumo rodiklių gerėjimą? Juk smulkus-vidutinis verslas biržoje nekotiruojamas. Todėl pagal S&P 500 indekso vertę sunku nustatyti tikrąją ekonominę situaciją.

Grafikas rodo, kaip S&P 500 kainos judėjimas koreliuoja su JAV ekonominiais rodikliais bei pasaulinės ekonomikos būkle:

www.forexfactor.lt


Grafikas akivaizdžiai rodo išsiskyrimą tarp makroekonominių rodiklių bei S&P 500 indekso judėjimo. Kai kurie pirkėjai pažers šiuos argumentus: akcijos dar per pigios, pelno rodikliai augs šiemet ir viršys prognozes. Vartotojų pasitikėjimas išliks aukštas, net ir padidėjus mokesčiams nuo darbo užmokesčio bei turtingiesiems pradėjus mokėti didesnius mokesčius. Mokesčių didinimas tikrai neturi įtakos indekso augimui, kadangi Obama šiuos mokesčius įvedė tardamasis su verslo bendruomene. Svarbiausias dalykas, lemiantis akcijų brangimą, yra FED vykdoma monetarinė politika – pigių pinigų politika. Grafike pavaizduota FED pinigų balanso augimo kreivė:

2007 metų rugpjūčio 8 dieną FED aktyvų suma siekė 869 mlrd$. Kaip matote grafike, iki šių dienų FED balansas padidėjo iki 3,2 trilijonų$. Didėjimas milžiniškas. QE, QE2, QE3 (monetarinio stimulo programos Quantative easing) ir kitos monetarinio stimulo programos (operacija Twist,...) lėmė tokią situaciją. Mažai tikėtina, kad tendencija pasikeis. Šiuo metu matome, kad FED spausdina maždaug 85 mlrd $ kiekvieną mėnesį už šią sumą užsako iždo vertbinių popierių. Kai vertybiniai popieriai pagrindinių dilerių paverčiami pinigais, jie keliauja į rizikingesnius aktyvus, siūlančius didesnes palūkanas. Tai geras uždarbis didiesiems bankams bei didžiosioms kompanijoms, kurios savotiškia manipuliuoja rinkomis pateikdamos labai optimistiškas augimo prognozes. Dabartinė padėtis rodo, kad FED programoje svarbesnis veiksnys yra tai, kur pinigai nukeliauja nei pinigų kiekis. Pagal vyriausybės duomenis, infliacija šalyje yra kontroliuojama (neskaičiuojama maisto produktai ir energija). Kaip infliacija nedidėja, jei į rinką įliejama tiek daug pinigų? Keistai atrodo JAV vyriausybės manipuliavimas rodikliai – į infliaciją neįskaičiuojama maisto produktų kaina ir energetika.


Kaip žmonės išgyventų be maisto ir energetikos šių laikų pasaulyje? Maisto kainos ir kuras JAV brangsta ženkliai. Jei paimtume formulę, kaip skaičiuotas vartotojų kainų indeksas 1990 metais, tai pamatysime, kad reali infliacija šalyje šiuo metu yra 6 procentai (shadowstats.com palyginimas):

Jei imtume 1980 metų formulę, matytume dar baisesnį skaičių - infliacija JAV šiuo metu apie 10% per metus. Tokie skaičiai ir grafikai labai aiškiai nusako, kaip JAV vyriausybė manipuliuoja informacija ir infliacijos rodikliuose neskaičiuoja to, kas daugiausiai įtakoja didžiausią infliacijos augimą – maisto ir energetikos kainų. Pagalvokite, kiek nuvertėjo JAV doleris per tuos metus? JAV veiksmus būtų galima vadinti žmonių skurdinimo programa, kai pinigai ar kitas turtas nuvertinamas. Bet ne tik JAV tokia politika – pastaruoju metu dauguma pasaulio bankų užsiima panašia politika.

Todėl sprendžiant, ar verta pirkti akcijas netoli visų laikų viršūnių pagal dabartinę kainą (neįskaičiuojant infliacijos), verta apmąstyti esamą globalią ekonominę situaciją.,

CENTRINIŲ BANKŲ POLITIKA: Centriniai bankai visame pasaulyje šiuo metu spausdina pinigus ir didina balansus rekordiniais dydžiais, kokie tik yra buvę per visą žmonijos istrojią. Palūkanų normomis taip pat manupuliuojama ir jos yra rekordiškai mažinamos. SP500 trečio ir ketvirto ketvirčio 2012 metų pelno rodikliai prognozuojami labai dideli ir tai sunkiai tikėtina. Labai įdomus dalykas, kad pastaruoju metu aukso kaina smuko, o indekso S&P500 kaina vis didėja. Pagal esamą sitauciją ekonomikoje bei pasaulio didžiausiųjų pasiryžimą toliau vykdyti monetarinio stimuliavimo programas, galime ir nenaudodami tendencijos linijų, indikatorių, nuspręsti, kuris iš šių aktyvų bus pigesnis ilguoju laikotarpiu, o kuris turi tikrąją vertę. Auksas – tai vertybė, kuri negali būti spasdinama neribotais kiekiais. Nuo pat modernios civilizacijos atsiradimo, auksas yra tikrasis turtas lyginant su popierine valiuta. Investuodami ar spekuliuodami žmonės iš tikrųjų susikuria tam tikras privilegija ir situaciją, kurią sukuria vyriausbės, išaudoja pelno gavimui ar turto apsaugojimui. Todėl siūlau ieškoti tikrosios vertės bei geras galimybes siūlančių sprendimų.


BALANDŽIO 1-OSIOS SAVAITĖS SVARBIAUSI ĮVYKIAI:

SITUACIJA ITALIJOJE NEEILINĖ:

Pasibaigus nerimui dėl situacijos Kipre, dabar Europai labai svarbu Italijos politinė situacija. Šalis vis dar neturi vyriausybės. Naujausios apklausos rodo, kad 50% italų pasiruošę balsuoti dar kartą. Kol Italija neturės normaliai funkcionuojančios ir programą turinčios vyriausybės, tol finansų rinkose galimai vyraus nerimas. Jei Bersani nepavyks sudaryti koalicijos, tuomet naujieji rinkimai vyktų vasarą. Iki to laiko toliau dirbtų Mario Monti vyriausybė. Pasibaigus panikai dėl Kipro artimiausiu metu pasitikėjimo euro zona greičiausiai nebus iki situacija Italijoje pasikeis. Europos gamybos rodikliai

Galutinis euro zonos gamybos sektoriaus aktyvumo rodiklis bus skelbiamas Markit economics instituto. Galimai sulauksime rodiklio,žymėsiančio susitraukimą 20 mėnesį iš eilės. Markit paskelbs rodiklius balandžio 2 dieną, o jau po dviejų dienų laukiamas Europos centrinio banko posėdis. Tikimasi, kad palūkanų norma EUR išliks rekordiškai žema 0,75%.

JAPONIJA:

Japonijos centrinio banko naujasis vadovas Haruhiko Kuroda ateinančią savaitę jau gali pranešti apie monetarinės politikos lengvinimo programos pradžią. Tikimybė, kad bus imtasi stimuliuoti ekonomiką jau nuo šio posėdžio lygi 50/50. Naujajasis cenrinio banko vadovas neseniai viename interviu pasisakė, kad jam dar reikia laiko įsigilinti į situaciją šalies monetarinėje politikoje. Japonijos jena silpnėjo prieš JAV dolerį jau daugiau kaip keturis mėnesius po to, kai Kuroda pranešė apie ketinimus padidinti metinės infliacijos lubas iki 2%. Penktadienį pasirodę Japonijos vartotojų kainų indekso rodikliai smuko vasario mėnesį daugiausiai per 2,5 metų. Japonijos jena smuko 7,8% prieš JAV dolerį nuo gruodžio 31 dienos. Tai didžiausias ketvirtinis smukimas nuo 1995 metų. Euro atžvilgiu jena silpnėjo 2,9% per tą patį laikotarpį.

Kuroda Pažadai

Kuroda pirmininkaus savo pirmoje BOJ (Bank of Japan) konferencijoje balandžio 3-4 dienomis. Praeitą savaitę per savo prisistatymą vyriausybėje jis pasisakė, kad nori pasiekti norimą kainų augimo lygį per du metus. Centrinio banko politika gali tapti agresyvesnė ir daugiau eksperimentinė per Kuroda valdymą. Japonijos vartotojų kainų indeksas smuko 0,7% vasario mėnesį. Tai didžiausias smukimas nuo 2010 metų rugpjūčio.


Matome didėjančią defliaciją šalyje, o tai padidina galimybes sulaukti monetarinio stimulo jau per artimiausią posėdį. Jei Japonija tikisi pasiekti infliacijos didėjimą šalyje iki 2% per ateinančius 2 metus, tuomet reikės imtis agresyvių veiksmų. Šiemet tikslas USD/JPY poroje galėtų būti 100.

PARENGĖ: Dainius Šilkaitis/ www.forexfactor.lt analitika. Išmokite – pritaikykite žinias –generuokite pelnus valiutų rinkoje!

Auksas ir SP500 indeksas  

Savaitiniame Forex zurnale UAB ,,Forex faktorius'' nagrineja JAV ekonominius rodiklius ir SP500 indeksa.

Read more
Read more
Similar to
Popular now
Just for you