I nuovi emergenti Il Sud-est asiatico
st'ultimo comparto ha spinto a fine aprile il governatore
di cui il paese è ricchissimo. Su questo piano è interessan-
della Banca centrale, Nestor Espenilla, a dichiarare che sta
te il ragionamento di Matthew Vaight, di M&G Global
valutando misure di raffreddamento. Come si può vedere,
Emerging Markets: «Gli investitori hanno preferito i paesi
si tratta di un quadro non eccessivamente diverso rispetto
Asean più piccoli come la Malaysia, la Thailandia e le Filip-
all'Indonesia. In confronto a quest'ultima le Filippine pre-
pine, i cui mercati azionari sono ai massimi da anni. Per
sentano altrettante risorse minerarie, però ancora scarsa-
contro, la Cina e la Corea sono in ribasso. A livello setto-
mente sfruttate, e un minore sviluppo industriale.
riale, le aree difensive sono le più richieste, come il comparto healthcare e le utility che hanno guadagnato. I tito-
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UNA STAGIONE D’ORO
li energetici e i materiali hanno faticato e i prezzi delle
Al pari delle altre realtà dell'Asia del Sud-est, valuta e as-
commodity sono diminuiti. Un esempio: Energy Develop-
set locali hanno vissuto una stagione d'oro. Il principale in-
ment Company (Edc), un produttore di energia geotermi-
dice del listino di Manila, il Psei, nei primi quattro mesi del-
ca delle Filippine; sebbene sia stata colpita da un proble-
l'anno si trovava in rialzo del 22%, con la valuta locale, il
ma operativo nei mesi scorsi, crediamo che la società sia
peso, che a inizio 2013 era ai massimi storici sul dollaro.
dotata di un buon potenziale nel lungo termine».
Non sorprendentemente le valutazioni azionarie sono ca-
Infine non mancano investitori che trovano ancora
re. Anche nel caso delle Filippine, però, è possibile sfrutta-
potenzialità nel reddito fisso e nella valuta locale, nono-
re alcune discrepanze del mercato, tipiche di questo 2013
stante la corsa degli ultimi mesi. Thierry Larose, gestore di
che ha visto una forte crescita dei difensivi (contrariamen-
Petercam, afferma: «Apprezziamo in particolare le emissio-
te alle attese) e una performance deludente delle risorse,
ni in valuta locale di paesi come le Filippine».
FONDI&SICAV/Maggio 2013
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