Issuu on Google+

Echiquier Major 29 oktober 2010 Echiquier Major wordt samengesteld op basis van een selectie van grote en middelgrote Europese aandelen, waarbij vooral leaders geselecteerd worden. Echiquier Major belegt minimaal 75% van haar activa in aandelen. Het beheer is gericht op een absoluut rendement, zonder gebonden te zijn aan een referentie-index.

Toelichtingen op het beheer op 29 oktober 2010

Performances op 29-10-10

Oktober werd voor Echiquier Major gekenmerkt door de verkoop van drie leaders: INDITEX (textiel), KUEHNE+NAGEL (transport) en ATLAS COPCO (kapitaalgoederen). Deze verkopen illustreren op perfecte wijze de beheermethode die wij sinds bijna zes jaar toepassen op onze fondsen. Na een grondig onderzoek om er zeker van te zijn dat deze ondernemingen beantwoorden aan alle bijzondere eigenschappen voor opname op onze lijst van « value » leaders, (bekwame directie, hoge instapvoorwaarden, een exporteerbaar economisch model), hebben wij gewacht tot het moment waarop wij deze waarden tegen een prijs konden kopen met een voor ons aanzienlijk waarderingspotentieel. Deze gelegenheid deed zich voor in 2009. We waren ervan overtuigd dat de crisis niet het economische model van een onderneming zoals INDITEX met een uniek, gecentraliseerd logistiek model, in twijfel kon trekken. Ditzelfde gold voor KUEHNE+NAGEL die over een onberispelijke servicekwaliteit beschikt en ook voor de geografische vestigingen van ATLAS, actief in compressoren waar niemand omheen kan. Wij hebben geen ogenblik geaarzeld aandeelhouder te worden van deze mooie groeiwaarden. Een jaar later met het grootste leed van de crisis achter ons, bleek onze beleggingskeuze juist te zijn geweest. De kwaliteit van de resultaten van deze ondernemingen die ondersteund worden door groeilanden is spectaculair. Ter illustratie: over de eerste negen maanden van het jaar heeft INDITEX haar omzet zien stijgen met meer dan 14% en haar bedrijfsresultaat met meer dan 70%. Ook het tempo van beursevenementen was bijzonder (te?) hoog en de verkoopobjectieven al bereikt. Echiquier Major is een gedisciplineerd fonds. Na een stijging van meer dan 70% voor INDITEX, 50% voor ATLAS en 40% voor KUEHNE, zijn we uiterst tevreden over de verkoop van deze ondernemingen. Wij zijn van mening dat de groei over de komende twee jaren correct gewaardeerd is. Dit neemt niet weg dat wij deze leaders op onze lijst houden, in afwachting van een nieuw haussepotentieel. Echiquier Major is tijdens de periode gestegen met 2,1%. Het fonds is vandaag voor 93% belegd. Risico-indicatoren

Profiel van de portefeuille Waarden EV/Sales 2010

- Fonds

26,1

PER 2010

- Index

29,6

Dividendrendement (%)

Tracking Error

8,6

Alpha

Gem. kapi (M€)

17,3%

Bêta

0,8

Geografische indeling

ECHIQUIER MAJOR in %

150

130

perf 1 maand perf YTD perf 1 jaar perf 3 jaar perf 5 jaar perf. Oprichting

110 Echiquier Major

90

DJ STOXX 600

70

50 mrt-05

mrt-06

mrt-07

mrt-08

mrt-09

2,1

0,8

17,7

4,8

24,9

10,0

-3,6

-31,2

37,2

-6,2

41,4

1,1

mrt-10

De vroegere prestaties vormen geen garantie voor de toekomstige resultaten en de beleggingswaarde kan zowel stijgen als dalen

Jaarlijkse performances ECHIQUIER MAJOR DJ STOXX 600

ECHIQUIER MAJOR DJ STOXX 600

Jaar

in %

in %

Jaar

in %

in %

2005

11,0

17,9

2008

-36,8

-45,6

2006

20,9

17,8

2009

38,4

28,0

2007

2,5

-0,2

2010

17,7

4,8

Gewicht in % Waarden

Belangrijkste koersschommelingen Gewicht in %

Waarden

Wijz. in %

2,7

MAERSK

2,3

SCHOELLER-BLECKMANN

19,2

QIAGEN

2,5

SANDVIK

2,2

VOLKSWAGEN

+18,8

RECKITT BENCKISER

2,4

LINDT & SPRUENGLI

2,2

BENETEAU

+16,1

MICHELIN

2,3

METRO

2,2

MICHELIN

-13,0

CAPITA GROUP

2,3

DASSAULT SYSTEMES

2,1

ARCELORMITTAL

-6,5

BONDUELLE

-6,1

2,1

689,0

Indeling per kapitalisatieomvang

+19,4

Sectorale indeling Consumptie 38,4%

Frankrijk 35,2%

< 2000 M€

14,8% Materiaal, Industrie 34,6%

Duitsland 17,2%

Technologie en Telecommunicatie 10,9%

UK 12,6%

77,5%

> 2000 M€

Zwitserland 9,6%

Gezondheid 6,2% Openbare dienstverlening 4,3%

Zweden 4,6% Denemarken 4,6%

Liquiditeiten

Energie 3,4%

7,7%

Financiële 2,2%

Anderen 16,1%

Fondskenmerken > Datum van oprichting

DJ STOXX 600 in %

DANONE

50

Activa onder beheer(M€)

141,42 €

1,9

15 013,6

Effecten in de portefeuille

Inventariswaarde

170

Belangrijkste participaties

sinds 3 jaar Volatiliteit (%)

Evolutie van de FCP en zijn index sinds de oprichting (basis 100)

Financiële voorwaarden

11 maart 2005 Beleggingen in Europese aandelen (FCP)

> Inschrijvingscommissie

3% max.

> Indeling

> Terugkoopcommissie

2% max.

> Risikoniveau

Hoog

> Jaarlijkse beheerskosten

2,392% TTC

> Min. investeringshorizon

5 jaar

> Waardering

Dagelijks

> ISIN-code

FR0010321828

> Depositohouder

BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

> Valuta van de notering

Euro

> Winstbestemming

Kapitalisatie

> Beheerder

Frédéric PLISSON

Dit commercieel document beschrijft op een vereenvoudigde manier de fondskenmerken. Voor meer informatie kan u zich wenden tot de verkorte prospectus (legaal document) beschikbaar op de website of op aanvraag bij de portefeuillebeheersmaatschappij. FINANCIERE DE L’ECHIQUIER - PORTEFEUILLEBEHEERSMAATSCHAPPIJ 53 AVENUE D'IENA – 75116 PARIS TEL. : 01.47.23.90.90 – FAX : 01.47.23.91.91 – www.fin-echiquier.fr S.A. AU CAPITAL DE 10 000 000 € – SIREN 352 045 454 – R.C.S. PARIS AGREMENT A.M.F. N° GP 91004


MAJOR_NL_29-10-2010