Page 1

Ежегодный инвестиционный форум бизнес лидеров «ИННОВАЦИИ ДЛЯ БИЗНЕСА»

Модернизация крупного бизнеса – использование R&D с целью увеличения стоимости компании и привлечения инвестиций Кендрик Д. Уайт г. Санкт-Петербург 30-31 марта 2011


Преодолеть «долину смерти» При большом количестве интересных научно-технических разработок в России…

… очень немногие превращаются в востребованные рынком (особенно международном рынком) высокотехнологичные продукты и услуги

Необходимо обеспечить поддержку государства в преодолении инновациями «долины смерти» на самых ранних (предпосевных) стадиях развития

От научно-технических разработок… “Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии”

… до разработанной стратегии коммерциализации и начала посевного инвестирования OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Театральная, 5/6 Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11 www.marchmont.ru


Потребность в деньгах, млн. руб

Место Центра (ЦОП) в инновационной цепочке региона

Ста дия д до о ком про п дук ании та и Возникновение проекта

а дукт и про и и мпан ия ко Стад

Возникновение компании

Время

Фазы развития инноваций Исследования и разработки (R&D)

Предпосевная фаза

Предпосевная фаза

Посевная фаза

Стартап

Расширение

Разработка и проверка концепции

Оценка рыночного потенциала, разработка стратегии коммерциализации

Разработка прототипа

Разработка продукта

Вывод продукта на рынок

Продажи продукта

Направления использования средств Инфраструктура поддержки

Лаборатории

Предлагаемое новое звено

Центры экспертной оценки коммерческого потенциала (ЦОП)

Центры Трансфера Технологий

Бизнес-инкубаторы

Бизнес-акселераторы, Технопарки

Источники финансирования Спонсорские средства, Гранты РФФИ, Региональные Гранты и стипендии, Программа УМНИК и др.

Дефицит источников финансирования

“Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии”

Фонд Бортника (программа СТАРТ), Региональные гранты и субсидии, отраслевые Гранты

Бизнес-ангелы, Посевные инвесторы (ФПИ РВК)

Венчурные инвесторы и фонды

OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Театральная, 5/6 Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11 www.marchmont.ru


Новые партнеры необходимы на каждой стадии развития

Первый шаг – узнать сколько наличных денежных средств необходимо для достижения следующих этапов «Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии»

OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Театральная, 5/6 Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11 www.marchmont.ru


Историческая справка

История успеха: Фармацевтика

•Нижфарм входит в пятерку сильнейших фармацевтических производителей и специализируется на производстве свечей, кремов и мазей. Основанная в 1918 году компания была приватизирована пятью молодыми предпринимателями. К 1998 году новое руководство закончило общую реструктуризацию предприятия, которое на момент приватизации не выделялось из сотни игроков на данном раздробленном рынке

Компания и ее рынок

Структура сделки

Другие 3% Казахстан; 3% Россия; 88%

Украина; 6%

Продажи всего 2003

Изменения в продуктовом портфеле (в дол. США) 100% Non-branded generics

80% 60%

Branded generics

40%

0% 2002

2003

2004

* Компания традиционно продавала свою продукцию, сертифицированную в соответствии с GMP стандартами в странах Балтии, которые вошли в состав ЕС в мае 2004; в 2003 и в 2004 годах были открыты дочерние предприятия на Украине, Казахстане, Индии

Продажи

60

50

•Компания лидирует на рынке в своей области. Исторически, наиболее значимые доли рынка принадлежат мазям и суппозиториям. Стратегия компании включает замещение дорогих импортных препаратов - отечественными марками дженериков высокого качества, а также конкуренцию в области качества и имиджа торговой марки, а не ценовую конкуренцию • Фокусирование на препаратах, относящихся к четырем терапевтическим классам, и обновление портфеля за счет высокорентабельных брендовых дженериков, а также одновременное сокращение ассортимента на 40%. Поставка конечным покупателям только высококачественных сертифицированных в соответствии с GMP продуктов, фокусировка всех капитальных затрат на качественных производственных мощностях и лицензировании западных продуктов для их продажи в России. Учреждение дочерних предприятий на ключевых рынках стран СНГ и увеличение экспортных продаж через дистрибьюторов

•Нижфарм начал процесс обновления производственных мощностей по выпуску кремов, мазей и суппозиториев. Результатом этих инвестиций стало значительное улучшение производственной базы, что позволило компании соответствовать западным стандартам GMP и ISO 9001. Кроме того, значительно был улучшен ассортимент продукции, системы маркетинга и продаж. •Выстроена национальная система торговых представителей, которая в настоящее время осуществляет продвижение продуктов Нижфарма в основных крупных городах России. В то же время руководство компании последовательно проводит курс на рост компании до уровня Российского лидера по производству брендовых ОТС дженериков •Нижфарм последовательно улучшает свой рейтинг среди уменьшающегося числа местных фарм. производителей и в 2003 переместился на 3 позицию с 17 в 1998

Выход

40

US$ mln

Стратегия роста

Текущее развитие

20%

2001

•В декабре 1998 года Квадрига Капитал Россия приобрела 25% акций компании Нижфарм в обмен на инвестиции в размере 10 млн. дол. США. Большая часть инвестиций была направлена на приобретение производственного и упаковочного оборудования соответствующего требованиям GMP. Нижфарм также вложил значительные средства в развитие системы маркетинга, продаж, а также портфеля продукции

30

20

10

0

1999

2000

2001

2002

2003

2004

* Аудированные данные за предыдущие годы и данные бюджета на 2004 год в соответствии с МСБО «Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии»

•В декабре 2004г. 97,8% акций компании Нижфарм были куплены немецкой компанией Stada AG, публично-квотируемым производителем дженериков. Компания Rothchild выступила советником акционеров Нижфарма •Фонд получил доход в размере 2.7 TMI при валовом IRR 19.05% •С целью контроля передачи собственности представители Фонда продолжат работу в качестве членов Правления

OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Те Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 www.marchmont.ru


История успеха – Упаковочные материалы Портфель продуктов

Multiflex

Историческая справка •Мультифлекс – частная компания, которая начала свою деятельность как коммерческое предприятие в 1992 году под руководством основного акционера и его супруги •Мультифлекс занимает лидирующее положение на быстрорастущем российском рынке гибкой упаковки в секторе гибкой упаковки с глубокой печатью. Поставляет продукцию как российским производителям, так и транснациональным компаниям, работающим на рынке пищевой переработки России

Стратегия роста

Продажи 40

Структура сделки •В июне 2000, Фонд I приобрел блокирующий пакет акций компании Мультифлекс в обмен на 8.0 миллионов долларов США

35 30

US$ mln

•Мультифлекс следует стратегии укрепления своего лидирующего положения на рынке по производству высококачественных упаковочных материалов и увеличения своей доли на рынке посредством активного импортозамещения •Мультифлекс приобрел дополнительное оборудование для удовлетворения быстро растущих потребностей как российских, так и международных производителей потребительских товаров, имеющих местную производственную базу, таких как Русский Продукт, PepsiCo, Nestle и Cadbury •Дополнительные производственные мощности позволили Мультифлексу усилить свои конкурентные преимущества на Российском рынке, как лидера, производящего многослойные гибкие упаковочные материалы и предлагающего полный набор услуг и продуктов наиболее высокого уровня качества, имеющегося на сегодня в России

Текущее развитие

25

•Мультифлекс при активной поддержке компании Квадрига Капитал Россия осуществляет сертификацию своих поставщиков для удовлетворения запросов со стороны таких ключевых потенциальных покупателей как Wrigley, Dan Cake и др. транснациональных компаний

20 15 10 5 0

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

«Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии»

•В настоящее время компания планирует расширение производственной базы и ввод современного производственного модуля, который будет запущен в 2005 году и послужит соответствующим фундаментом для сохранения лидирующей позиции на рынке в течение последующих пяти лет

OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Те Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 www.marchmont.ru


История успеха – производство легких закусок Портфель продуктов

Bridgetown Foods Историческая справка • Созданная тремя молодыми предпринимателями компания начала свою деятельность в 1999 году и представила концепцию брендовых ржаных сухариков как нового вида легких закусок Стратегия роста • Увеличить объем производства и дистрибуции различных видов легких закусок и занять лидирующее положение в секторе производства легких закусок в странах СНГ

Направления продаж 2002 – 2004 vol vs.

• Установить высокий уровень стандартов в производстве, качестве, дистрибуции, маркетинге, добиться финансовой прозрачности внедрения корпоративного управления

Разбивка по регионам UKR 2002 KAZ 2% 0%

UKR 2003 8%

KAZ 2004 6%

Region 26%

Структура сделки • В 2001г. Фонд I осуществил первый раунд инвестиций и вложил 3.2 млн. долларов США в приобретение производственного оборудования и линий упаковки в обмен на блокирующий пакет акций

Moscow 19%

UKR 15% Moscow 44%

• В 2003г. Фонд I инвестировал 2.0 млн. долларов США дополнительно в дальнейшее расширение присутствия компании в регионах совместно с другим инвестором

Region 48%

Moscow 72%

Region 60%

Продажи в Московском регионе увеличились в 1.5 раза за период, но в % отношении к общим продажам БТФ сократились с 72% до менее, чем 19%, по причине быстрого роста уровня продаж в регионах

• С 2003 года Бриджтаун построил собственную полноценную систему продаж во всех регионах РФ, а также систему дистрибуции, отвечающую всем потребностям логистики и мерчендайзинга

90

Продажи

Текущее развитие • В настоящее время компания расширила свое присутствие и, выйдя за пределы Москвы, заняла значительную долю на рынке в регионах Российской Федерации

80 70

US$ mln

60 50

• С 2002 Бриджтаун успешно вышел на рынок Украины и Казахстана и является одним из крупнейших производителей и дистрибуторов в сфере легких закусок в обеих странах

40 30 20 10 0

1999

2000

«Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии»

2001

2002

2003

2004

OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Те Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 www.marchmont.ru


Сопоставление сравнительных мультипликаторов – сектор косметики

«Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии»

OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Театральная, 5/6 Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11 www.marchmont.ru


Сопоставление финансовых результатов

«Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии»

OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Театральная, 5/6 Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11 www.marchmont.ru


Альтернативные сценарии развития I.

Бизнес план компании «АБВ»

не привлекать инвестиции

II.

Марчмонт – Базовый прогноз

не привлекать инвестиции

III.

Марчмонт – Реалистический прогноз

привлечь $10 млн. частных инвестиций (для обновления портфеля продуктов)

IV.

Марчмонт – Оптимистический прогноз

привлечь $20 млн. частных инвестиций (расширение путем приобретения др. Компаний)

«Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии»

OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Театральная, 5/6 Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11 www.marchmont.ru


Анализ бизнес плана компании «АБВ»

«Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии»

OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Театральная, 5/6 Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11 www.marchmont.ru


МАРЧМОНТ. Реалистический прогноз

«Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии»

OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Театральная, 5/6 Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11 www.marchmont.ru


МАРЧМОНТ. Оптимистический прогноз

«Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии»

OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Театральная, 5/6 Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11 www.marchmont.ru


МАРЧМОНТ. Оптимистический прогноз - предположения Сумма инвестиций = $20 млн.; год поступления инвестиций – 2007 - Доля инвестора – 28.04% - Долгосрочный кредит = $ 10 млн. с 2007г.

1. 2. 3.

4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.

Выручка компании увеличивается в 3.7 раза с 2006г. по 2011г. Рост выручки в 2007 составляет 41% и 43% в 2008г с последующим замедлением Валовая рентабельность постепенно растет с 39% в 2006г. до 47% в 2011г. Управленческие расходы (как % от выручки) растут в 2006-2008гг до 8% с последующим снижением Коммерческие расходы (как % от выручки) растут в 2006-2008гг. до 9%, а затем снижаются до 8% Расходы на рекламу (как % от выручки) растут с 12% в 2006 до 13% в 2007г. и фиксируются на этом уровне Для целей расчета амортизации предполагаем, что срок службы зданий и сооружений – 50 лет, оборудования – 15 лет. Оборачиваемость запасов (в днях) постепенно увеличивается с 150 в 2006г. до 176 в 2011г. Оборачиваемость дебиторской задолженности покупателей (в днях) постепенно увеличивается с 37 в 2006г. до 52 в 2011г. Оборачиваемость прочей дебиторской задолженности (в днях) постепенно увеличивается с 27 в 2006г. до 36 в 2011г. Оборачиваемость статьи кредиторская задолженность перед поставщиками (в днях) постепенно растет с 48 в 2006г. до 49 в 2007г., а затем фиксируется на данном уровне

«Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии»

OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Театральная, 5/6 Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11 www.marchmont.ru


Оценка стоимости

«Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии»

OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Театральная, 5/6 Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 50 11 www.marchmont.ru


История успеха: Опыт коммерциализации • Оптический томограф • Патент Нижний Новгород • Коммерциализация в США

• Начало продаж нового оборудования на российском и американском рынках

Совершенствование оборудования ИПФ РАН

Сертификат РФ № 29/13010104/6204-04 «Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии»

Корпорация Imalux

FDA № 21 CER 892.1560

OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Те Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 www.marchmont.ru


История успеха: Imalux – пример реального международного успеха 2005: $20 млн. +

Одобрение FDA Грант Огайо TAF на $542 тыс

Грант АФГИР на $230 тыс Нанят директор Начало опытов in vivo в CCF $151 тыс от Edison BioTech Center $30k НН Центра инкубации техн. компаний

Рост Imalux

$$$$ $$$

$ 6,000,000

$$

$ 5,000,000

$

$ 4,000,000

$$$$- Дек. 04: $4.9 млн. венчурного капитала $$$- Март 03: $1.4 млн. венчурного капитала $$$- Авг. 03: $1.9 млн. венчурного капитала

$ 3,000,000 $ 2,000,000

$$- Окт. 02: $1.7 млн. венчурного капитала

$ 1,000,000 $0 1996

1998

2000

2002

2004

$ - Май 01: $500 тыс венчурного капитала

Участие 5iTech (через HLP)

$100k займ от фонда Бортника «Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии»

OOO «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс» Россия, 603005, Нижний Новгород, пл. Те Тел: +7 (831) 419 45 65; Факс: +7 (831) 419 www.marchmont.ru

Kendrik White - Presentation 12.04.2011  

Kendrik White - Presentation 12.04.2011

Read more
Read more
Similar to
Popular now
Just for you