XRHMA_Week_886 011122

Κόντρα στη διαφαινόμενη ύφεση που προεξοφλούν όλο και περισσότεροι οι κονομολόγοι, οι μεγαλύτερες κεντρικές τράπεζες οδεύουν ολοταχώς προς νέα επιθετική αύξηση επιτοκίων.

Το φαινόμενο του «φόβου του Οκτωβρί ου», όπως έχει καθιερωθεί και λόγω των δύο μεγάλων κραχ που έχουν γίνει (1987 και 2008), δεν φάνηκε να επηρεάζει αυτήν

προς το «ελλη νικό στοίχημα», με τελευταία την HSBC να εμφανίζεται στις αρχές της εβδομάδας “bullish” για μετοχές τρα πεζών και ισχυρών επιχειρήσεων. Χρηματιστηριακοί παράγοντες συνδυάζουν αυτήν τη θετική στάση τόσο με τις εκτιμήσεις για περαιτέρω ενίσχυση των οικονο μικών μεγεθών των συστημικών ομίλων όσο και με τις παρουσιάσεις ελληνικών εταιρειών σε διάφορες ημερίδες και roadshows, με κορυφαίο αυτό των Ελληνικών Χρηματιστηρίων στις 27-28 Νοεμβρίου, στο Λονδίνο. Δεδομένου του ότι τη διοργάνωση έχει ανα λάβει για πρώτη φορά η Morgan Stanley, ενώ επιχει ρείται να δοθεί επίσημος χαρακτήρας στο υψηλότερο πολιτικό επίπεδο (με ομιλία του Κυριάκου Μητσοτά κη), με στόχο να περαστεί το μήνυμα

όντρα στη διαφαινόμενη ύφεση που προεξοφλούν όλο και περισσότεροι οικονομολόγοι, διαχειρι στές επενδυτικών χαρτοφυλακίων και επικεφα λής πιστωτικών οργανισμών, οι μεγαλύτερες κεντρικές τράπεζες οδεύουν ολοταχώς προς μια νέα επιθετική αύξηση των επιτοκίων τους. Την Πέμπτη, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αύξησε τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης. Σήμερα, Τρίτη, αύριο, Τετάρτη, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αυξάνει ακόμη περισσότερο το κόστος δανεισμού, στην προσπάθειά της να ανακόψει την εκτόξευση των τιμών. Σε ιστορικά υψηλά επίπεδα ανέρχεται ο πληθωρισμός, που δεν δείχνει ακόμη σημάδια επιβράδυνσης, σε μια συγκυρία

έχει επιβληθεί στην επικεφαλής, με την Κριστίν Λαγκάρντ να επιχειρεί να κρατήσει ανοιχτές «δικλείδες» αποσυμπί εσης σε άλλα, συμπληρωματικά, ζητήματα (πέραν του επιτοκιακού). Για αυτό και οι ανακοινώσεις της Γαλλίδας, πέραν του εύλογου, άμεσου, ενδιαφέροντος, αναλύονται με προσοχή, καθώς θέτουν υπό επανεξέταση θέματα που αφορούν στον τρόπο χρηματοδότησης των τραπεζών, τον ρυθμό μείωσης επαναγορών ομολογιακών κ.λπ. που λήγουν Νοέμβριο-Δεκέμβριο, την τακτική που θα ακο λουθηθεί το διάστημα Ιανουαρίου-Μαρτίου 2023, με τον πληθωρισμό σε διψήφια ποσοστά και τις προβλέψεις για οικονομίες του μεγέθους της γερμανικής δυσοίωνες.

Λα γκάρντ, με αυτό των στοχευμένων

τις επιτοκιακές

κέρδη. Η στρόφιγγα

κλείσει, αυτό προεξοφλείται στις αγορές. Ο ρυθμός και οι δυνητικές εναλλακτικές μένει να αποσαφηνιστούν μέχρι και την επόμενη συνεδρί αση της ΕΚΤ, στις 14 Δεκεμβρίου. Δεδομένου του ότι τα οι κονομικά στοιχεία, από την τελευταία συνεδρίαση, έχουν επιβαρυνθεί, και με την προοπτική της δραστηριότητας να έχει επιδεινωθεί, κάθε ενδεχόμενο είναι ανοιχτό μέχρι και την ύστατη στιγμή. ■■

Με τον «αέρα» του Οκτωβρίου

Καλό μήνα, με τον θετικό «αέρα» του Οκτωβρίου: Με θετικό πρόσημο ολοκληρώθηκε για το Χρηματιστήριο Αθηνών ο Οκτώβριος, στη συνεδρίαση της Δευτέρας. Με τον Γενικό Δείκτη να επανέρχεται σε επίπεδα Αυγούστου και με οδηγό τις τράπεζες, ξαναβάζει στο παιχνίδι επενδυτές που για καιρό είχαν μείνει εκτός παιδιάς.

Πρόκειται για μήνα που, παραδοσιακά, είναι συνδεδεμένος με τις μεγαλύτερες χρηματιστηριακές διορθώσεις στην ιστορία και για μια περίοδο κατά την οποία συνήθως καταγράφεται αλλαγή κλίματος, καθώς επηρεάζεται από την ανακοίνωση των οικονομικών μεγεθών του τρίτου τρι μήνου και της προοπτικής για το τέταρτο (και τελευταίο της χρήσης), στοιχεία που προδιαγράφουν το πώς θα «κλείσει» η χρονιά όσον αφορά την οικονομία. Ωστόσο

Μετοχές των Mytilineos, ΔΕΗ, Motor Oil, Viohalco, CocaCola HBC, Ελλάκτωρ, Aegean, Helleniq Energy, ElvalHalcor, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, ΟΤΕ κ.ά. αποτέλεσαν τις κύριες επιλογές όσων επένδυσαν αυτόν τον μήνα, με ικανό μερίδιο να αποδίδεται στην εισροή ξένων κεφαλαίων. Τα αποτελέ σματα του τρίτου τριμήνου αποτελούν ένα από τα κριτήρια επιλογής (την Τρίτη ανακοίνωσε θεαματική αύξηση μεγεθών η Mytilineos), με τις εκτιμήσεις των αναλυτών να παραπέ μπουν σε γερό τρίμηνο ομίλων όπως η Coca-Cola HBC, η Aegean κ.ά., όπως και η αξιολόγηση των εταιρειών που συ μπεριλαμβάνονται στους δείκτες MSCI. Ωστόσο, παράλληλη είναι η διακριτή (υπό) στήριξη των πανίσχυρων ξένων επενδυτικών οίκων προς το «ελληνικό στοίχημα», με τελευταία την HSBC να εμφανίζεται στις αρχές της εβδομάδας “bullish” για μετοχές τραπεζών και ισχυρών επιχειρήσεων. Χρηματιστηριακοί παράγοντες συνδυάζουν αυτήν τη θετική

έχει 17%, της Πειραιώς 14%, της Eurobank 11% και 9% της Alpha Bank, στην αγορά μιλούν για

πρόσημο που

επιστροφή

«πράσινο Οκτώβρη». Για το

FTSE25, με

27-28 Νοεμβρίου, στο Λονδίνο. Δεδομένου του ότι τη διοργάνωση έχει αναλάβει για πρώτη φορά η Morgan Stanley, ενώ επιχειρείται να δοθεί επίσημος χαρακτήρας στο υψηλότερο πολιτικό επίπεδο (με ομιλία του Κυριάκου Μητσοτάκη), με στόχο να περαστεί μήνυμα προοπτικής ένταξης στην επενδυτική βαθμίδα κ.λπ. (για το δεύτερο εξάμηνο 2023), δεν είναι λίγοι οι ξένοι παράγοντες που έχουν αρχίσει να ξαναβλέπουν Ελλάδα. ■■

Κ εντρικό γεγονός αποτελεί η συνεδρίαση της Fed και η απόφαση για τα επιτόκια την Τετάρτη (20:30). Οι αγορές έχουν προεξοφλήσει αύξηση 75 μονάδων βάσης, ωστόσο ζητούμενο παραμένει η στάση που θα κρατήσει η Κεντρική Τράπεζα της Αμερικής στο προσεχές μέλλον. Μέχρι στιγμής, τα δεδομένα δεν δείχνουν κάποια αποκλιμάκωση στο μέτωπο του πληθωρισμού ή είσοδο σε βαθιά ύφεση για την αμερικανική οικονομία, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο για μία ακόμα αύξηση 75 μονάδων βάσης στην τελευταία συνεδρίαση της χρονιάς (14 Δεκεμβρίου) και διατήρηση των συνθηκών πιστωτικής σύσφιξης.

κοινώσει κερδοφορία υψηλότερη από τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών. Για το Χρηματιστήριο Αθηνών, τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης, παρά το διστακτικό τέμπο στις διακυμάνσεις του, έκανε την υπέρβαση διασπώντας ανοδικά τον εκθετικό κινητό μέσο των 200 ημερών, διατηρώντας τις τιμές του για τέσ σερις συνεδριάσεις υψηλότερα από το σημείο καμπής. Η προσεκτική διόρθωση που ακολούθησε ήταν μάλλον αναμενόμενη, καθώς οι ταλαντωτές έφθασαν ώς τις υπερτιμημένες ζώνες τιμών μετά από

συνεχό μενες

κίνηση στα μέσα Αυγούστου. Αυτό δεν θα είναι εύκολο, καθώς ο σκληρός πυρήνας της καθοδικής κίνησης

η ζώνη μεταξύ των 860 και των 880 μονάδων, στην οποία οι μέσες ημερήσιες συναλλαγές ήταν μεταξύ 60 και 90 εκατ. ευρώ. ■■

Mε 1% έκλεισε ο FTSE25, με τις 2.110 μονάδες να είναι πλέον πολύ δυνατό “make or break”.

ΔΕΗ Μέχρι στιγμής, «διόρθωσε» στο 23% όλης της κίνησης, πληρώνοντας τις 596. Οι 610 είναι κοντινή αντίσταση ενώ μια ενδεχόμενη υπέρβαση μπορεί να οδηγήσει προς τις 618, που είναι το stop στο short. Ο ταλαντωτής βρίσκεται σε καλό επίπεδο για να δοκιμάσει και πάλι μια ανοδική προσπάθεια. Σε ημερή σιο είναι νωρίς ακόμα. Εκτός από τις αγορές ιδίων, είδαμε κι ένα fund να αυξάνει

Μυτιληναίος

Μόνο απαρατήρητη δεν πέρασε η ομιλία του Ευάγγελου Μυτιληναίου, με σαφείς προειδο ποιήσεις προς τις Βρυξέλλες για τους κινδύνους που αντιμε τωπίζει η ευρωπαϊκή βιομηχανία μετάλλων. Αυτήν τη φορά, η ομιλία του από το βήμα του London School of Economics ήταν σαφώς πιο ηχηρή, καθώς την πραγματοποίησε με την ιδιότητα του προέδρου της Eurometaux. Η βαρύτητα της Πανευρωπαϊκής Ένωσης, που εκπροσωπεί βιομηχανίες μη σιδηρούχων μετάλλων, είναι αδιαμφισβήτητη, δεδομένης της παρουσίας ομίλων του μεγέθους μιας Alcoa, μιας Glencore ή μιας Rio Tinto, Hydro, ενώσεων με την ισχύ μιας European Aluminium, ακόμη και κρατικών φορέων. Και υποχρεώνει, αυτήν τη φορά, τις Βρυξέλλες και το Βερολίνο να στρέ ψουν την προσοχή τους προς τον ελληνικό παράγοντα. «Η Mytilineos έχει ένα από τα ελάχιστα, τελευταία απομείναντα «χυτήρια»/smelter αλουμινίου στην ΕΕ, καθώς τα περισσό τερα έχουν εγκαταλείψει την Ευρώπη για χώρες που δεν βα ρύνονται με κόστη πληρωμής υψηλών δικαιωμάτων CO2 και ενεργειακού...» σημείωσε ο Ευάγγελος Μυτιληναίος. Απευ θυνόμενος ο τελευταίος προς τις Βρυξέλλες, συμπλήρωσε: «(...) εδώ που βρισκόμαστε, με το φυσικό αέριο στα ύψη, στην ΕΕ συζητούν πώς θα... πρασινίσει η οικονομία...», για να προειδοποιήσει ότι «(...) πρέπει να αναληφθούν δράσεις πριν αφανιστεί ο κλάδος, με συνέπεια τον ορατό κίνδυνο αποβι ομηχάνισης της ευρωπαϊκής επιχειρηματικότητας...».

886 / ΤΡΙΤΗ

των «παικτών». Γεγονός που πολλαπλασιάζει τον κίνδυνο ακόμη μεγαλύτερης ζημιάς και, συνακόλουθα, επιπλέον

στην περίπτωση που διαψευστεί αυτή η αισι οδοξία τους. ■■ Εστίαση

τζίρο των γιορτών (Χριστουγέννων) προσβλέπουν πλέον οι μικρότεροι αλλά και οι μεγάλοι του κλάδου της εστίασης, καθώς τα κόστη έχουν γίνει ασφυκτικά για τη βιώσιμη συνέχιση της λειτουρ γίας σημαντικού αριθμού εξ αυτών. Διπλάσιο, σε σχέση με πέρσι, είναι το ενεργειακό κόστος, υπέρβαρες οι πρώτες ύλες, ξεπερνά το 40% η αύξηση των εξόδων λειτουργίας, αναπόφευκτα ένα μέρος το απορροφούν οι επιχειρήσεις, με συνέπεια να συμπιέζονται τα περιθώρια κέρδους κ.ο.κ., σε μια αλυσίδα που μέχρι τώρα δεν φαίνεται να καταλήγει σε διέξοδο. Σύμφωνα με το ΙΜΕ/ΓΣΕΒΕΕ, η επιβάρυνση του «ενεργει ακού κόστους» διαμορφώνεται στο 87,2% (μεσοσταθμι κά) και των πρώτων υλών κατά 37,9%, με το 12,3% των επιχειρήσεων να βρίσκονται αντιμέτωπες με τον κίνδυνο επιβίωσης. Ήδη, 4.000, ακόμη και σε τουριστικές περιοχές, έχουν «βάλει λουκέτο», σύμφωνα με τον Βασίλη Καββαθά, με τον πρόεδρο της Πανελλήνιας Ομοσπονδίας Εστιατο ρικών & Συναφών Επαγγελμάτων να προειδοποιεί για τη δυσκολότερη συνέχεια. Τα στοιχεία της ΠΟΕΣΕ είναι αρκετά ανησυχητικά. Μάλιστα επαγγελματίες του κλάδου εστιάζουν στη βιωσιμότητα καταστημάτων που λειτουργούν με συμ φωνίες δικαιόχρησης, καθώς τα περιθώρια κέρδους έχουν εξανεμιστεί, με συνέπεια η συνέχιση της λειτουργίας αρκετών franchise να καθίσταται επισφαλής. ■■

Cycladic

πρώτη ενδονησιωτική αερογραμμή της χώρας είναι γεγονός.

προη γούμενη εβδομάδα,

Γιώργο

για τις μετακινήσεις

Το αρχικό δίκτυο (point to point) συνδέει απευθείας τη Σαντορίνη με Πάρο-Μύκονο-Σύρο-Κρήτη (Ηράκλειο-Χανιά) και Ρόδο με πτήσεις διάρκειας από 20 λεπτά έως 1 ώρα και 20 λεπτά. Operator είναι η Ifly SA, η μεγαλύτερη ελληνική εταιρεία δι αχείρισης ιδιωτικών αεροσκαφών και ελικοπτέρων. Για αρχή, η Cycladic ενεργεί με τρία καινούργια high wing turboprop Cessna Grand Caravan 208BEX. ■■

προσφορά του τελευταίου επταημέρου στην εν λόγω εικόνα ήταν η ποσοστιαία 0,81% ενίσχυση του ενεργητι κού ή, εναλλακτικά, σε απόλυτα νούμερα, κατά 83,262 εκατ. ευρώ. Ο ρυθμός μεριδίων ήταν οριακά πτωτικός -0,03%, όμως, τελικά, οι συναλλαγές κατάφεραν επίσης οριακή, αλλά

που δρα στηριοποιούνται

αυτό

Χωρών, μαζί με τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής, με το ίδιο πρόσημο 2,03%. Στον αντίποδα, τις

Ακολούθησαν

απώ λειες

έλαβε χώρα στα Funds of Funds Μικτά με 2,724 εκατ. ευρώ, στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 2,177 εκατ. ευρώ και στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 2,052 εκατ. ευρώ. Επίσης, αισθητές εκροές υπέστησαν τα Μετοχικά Α/Κ Ανα-

πτυγμένων Αγορών με 1,827 εκατ. ευρώ, τα Funds of Funds Μετοχικά με 1,606 εκατ. ευρώ και τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 1,065 εκατ. ευρώ. Η κατηγορία που «έσωσε την παρτίδα», όπως άλλωστε πολλές φορές φέτος, ήταν τα Μικτά Α/Κ, με εισροές αξίας 14,138 εκατ. ευρώ. Σε απόσταση ακολούθησαν τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 1,371 εκατ. ευρώ και τα Σύνθετα Ειδικού Τύπου με μόλις 186 χιλ. ευρώ. ■■

παϊκής επιχειρηματικότητας. Στα όριά τους οι επιχειρήσεις ως προς τα κόστη δανεισμού/χρηματοδότησης κ.λπ.

• «Με την ουρά στα σκέλια» ο Όλαφ Σολτς στο Πεκίνο, αναζητώ ντας, εναγωνίως, στηρίξεις για τη γερμανική οικονομία. Από την ενερ γειακή εξάρτηση της Μόσχας στην οικονομική/εμπορική του Πεκίνου. Δυστυχώς, δεν διδάσκονται από την ιστορία, μοιραίοι, για ακόμη μία φορά, για την Ευρώπη. Ειδικότερα, τώρα, που «τρίζει» η σχέση με το Παρίσι. • Με τον «αέρα» του «πράσινου Οκτωβρίου» ξεκινά ο Νοέμβριος σήμερα. Ολοκληρώθηκε, χθες, το δι άστημα πλήρωσης (ή όχι) των προϋ ποθέσεων για το ενδεχόμενο ένταξης στον δείκτη MSCI Greece Standard.

• Από την αρχή της συνεδρίασης, εντολές αγοράς σε

Αθήνα. Σε αναμονή της ανακοίνωσης οικονομικών αποτελεσμάτων, ενημέρωσης αναλυτών και ανα κοίνωσης νέων ενεργειών από την πλευρά της διοίκησης.

• Σε αναμονή και για τα αποτελέσματα της Aegean, στα 5 ευρώ η μετοχή, με θετικό πρόσημο 4,06% για το 2022, κόντρα στην πτώση των ευρωπαϊκών του κλάδου.

• Για Νοέμβριο είχε πει ο Σωκράτης Κόκκαλης στη ΓΣ ότι είχε ορίσει τις επαφές με τη Standard General σχετικά με την προοπτική εισόδου της Intralot Inc σε αγορά του NYSE.

• Ένα-δύο deals θέλει η αγορά για να πατήσει πάνω από τις 900 μονάδες. Αυτό της ΤΕΡΝΑ Ενεργει ακής με τη First Sentier φαίνεται να είναι το πιο... ώριμο. Λογικά μέσα Νοεμβρίου

την εκ προσώπηση του ενεργειακού κλάδου. Με ΔΕΗ και Mytilineos.

• Coca-Cola HBC: Εντολές αγοράς

Λονδίνο φτάνουν μέχρι την