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No. 6

Guatemala, martes 29 de mayo de 2012 ●

Año 1

La crisis de Europa, según The Economist

Mi discurso a los graduados en finanzas,

por Robert J. Shiller, profesor de economía de la Universidad de Yale

Lanzan el plan de Turismo 2012-2022

Contra una renacionalización de Europa, por George Soros

La Política Nacional para el Desarrollo Turístico Sostenible de Guatemala fue presentada por el Gobierno


2 Guatemala, 29 de mayo de 2012 ● elPeriódico

enPortada

SUPLEMENTO DE NEGOCIOS Y ECONOMÍA

Mariano Beltranena, Presidente de Camtur

OPINIÓN

Turismo: Motor de Desarrollo

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l Presidente de la República presentó la semana pasada la Política Nacional para el Desarrollo Turístico Sostenible de Guatemala 2012-2022 cuya meta principal es la de incrementar el número de turistas que visitan el país al año de 1,800,000 a 2,200,000 al final del mandato. Por primera vez un gobierno le otorga al turismo la categoría de política de estado, con una visión de largo plazo, que trasciende los períodos presidenciales. Pocos países en el mundo, como Guatemala, cuentan con tanta biodiversidad -37 volcanes, 38 cuencas hidrográficas, 7 lagos, 365 lagunetas-, fauna variada, 13 zonas climáticas, riqueza cultural sin igual, majestuosos sitios arqueológicos, ciudades coloniales y cultura viva ancestral, que aguardan ser mostrados al mundo. Los índices de pobreza en el campo son elevados, el desarrollo de proyectos turísticos puede ser el veJuan José Micheo Fuentes* hículo que permita revertirlos. Uno de los modelos más efectivos que se utiliza en otros países es a través de la participación de las comunidades rurales en la cadena de valor al convertirlas en clientes, proveedores o socios de estos negocios. El país puede duplicar el alojamiento de turistas porque existe una sobre capacidad hotelera (48% de ocupación). Además, se cuenta con una amplia oferta que abarca desde posadas rurales, hospedajes hasta hoteles 5 estrellas. Las condiciones naturales que ofrece el país son únicas, la capacidad hotelera es grande, la mejora en el clima de seguridad y negocios son cruciales y el rescate a lagos y ríos son tarea de estado. El plan de desarrollo turístico es ambicioso y, desde mi punto de vista, debe complementarse con dos grandes estrategias. La primera de ellas consiste en aprobar una nueva Ley de Fomento al Turismo que incorpore el sector turismo a la nueva Ley de Estímulos a la Inversión Privada y al Empleo, otorgándole incentivos tributarios para aquellos proyectos que se ubiquen en el área rural con características de inclusión social. La segunda, crear Zonas Francas Turísticas que permitan que los centros turísticos, además de gozar de incentivos fiscales, se beneficien de obras de infraestructura y servicios básicos. La globalización económica es un fenómeno irreversible, promover el turismo nos permitirá especializarnos en un sector productivo que nos diferenciará de los demás, al gobierno corresponde incentivarlo por ser uno de los principales motores de desarrollo que nos permitirá sacar al país adelante. jjmicheo@elperiodico.com.gt

REDACCIÓN: Carlos Rigalt FOTOGRAFÍA E INFOGRAFÍA: elPeriódico, Graphic News y AFP COMERCIALIZACIÓN: Fröken Donis de Castillo OFICINAS: 15 avenida 24-51, zona 13 Teléfono: 2427-2300

PUBLICACIÓN SEMANAL DE:

“El Plan de Turismo Guatemala 2012-2022 se perfila prometedor” elPeriódico

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ariano Beltranena Falla conversó la semana pasada con el$emanal acerca de la importancia que las nuevas leyes que han surgido en el actual gobierno tendrán sobre la industria más grande del país, el turismo. A continuación desglosa algunos de los rubros donde la actividad turística desarolla sus mayores aportes. ¿Cuánto aporta la industria del turismo a la economía de Guatemala, en términos de empleo, divisas y efectos indirectos al país? Las estimaciones de la Organización Mundial de Turismo (OMT) indican que el sector turismo, en general, emplea a uno de cada diez (10) trabajadores en el mundo, lo que lo convierte en el mayor empleador a escala mundial. De acuerdo a dichas estimaciones, cada habitación hotelera crea un total de 2.5 empleos, tanto directos en el sector turístico, como indirectos en otros sectores económicos; por cada 100 turistas en promedio que visitan un país, surgen cinco empleos directos en el sector. El turismo en Guatemala ha evolucionado hasta convertirse en el primer renglón generador de divisas, si se le compara con los principales productos de exportación del país. La contribución del turismo al producto interno bruto (PIB) en el ámbito global se estima cerca del 5%. Sin embargo, para países en desarrollo, destinos regionales o locales, su contribución puede llegar a ser considerablemente mayor. En los últimos cinco años el ingreso de divisas en millones de dólares generados por el sector turismo ha sido de: 2007 2008 2009 2010 2011 $1,199.3 $1,275.6 $1,298.0 $1,378.0 $1,350.2 ¿Cuáles son los factores que Guatemala tiene que invitan al turismo internacional y centroamericano a venir al país?? Sus atractivos únicos como la Cultura Maya Viva, fascinantes sitios arqueológicos, cuyos recientes hallazgos sitúan a Guatemala como origen y corazón del Mundo de la civilización Maya. De igual forma la riqueza y diversidad de sus recursos naturales, la posibilidad de ofrecerles e integrar una variedad de actividades en un territorio relativamente pequeño, su estupendo clima durante todo el año muy especialmente la hospitalidad de su gente. ¿Por qué el turismo se encuentra estancado en los últimos años? ¿es falta de

promoción turística, inseguridad o qué elementos dificultan el crecimiento del sector? Son varios los factores que inciden en la decisión del turista en cuanto a los destinos turísticos a visitar. Los aspectos adversos que continúan afectando la evolución del turismo internacional son la persistencia de la crisis económica que se prolonga en algunos mercados de origen y eventos naturales. La seguridad es indiscutiblemente un elemento que todo viajero busca en un destino para visitarlo, que le permita una estadía placentera y sin contratiempo alguno. Las acciones para contrarrestar la inseguridad por parte del Gobierno central son esenciales

para garantizar la seguridad de nuestros visitantes.

¿Qué está haciendo el gobierno para impulsar a este importante sector? La Política de Estado para el Desarrollo Turístico Sostenible de Guatemala 2012-2022, presentada la semana pasada, es una herramienta vital que ha sido articulada entre los sectores público y privado y que goza con el decidido apoyo del Gobierno actual. Esta Política permitirá al sector turístico responder a las tendencias cambiantes del mercado para lograr un crecimiento sostenido mediante el turismo, como eje articulador y dinamizador de la economía de Guatemala.


Guatemala, 29 de mayo de 2012 ● elPeriódico

SUPLEMENTO DE NEGOCIOS Y ECONOMÍA

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Pedro Duchez, actual director del Inguat

Hacia un sector turismo descentralizado y con visión de país C

uando el presidente Otto Pérez Molina presentó oficialmente la Política Nacional para el Desarrollo Turístico Sostenible para las próximas dos décadas, lanzó también un reto: convertir a esta industria sin chimeneas en uno de los pilares sobre los que se desarrolle el despegue económico del país. Para apoyar la Política fue creada la Secretaría de Turismo. Pedro Duchez, actual director del Instituto Guatemalteco de Turismo es también el nuevo Secretario. En esta entrevista se explora los diferentes ejes estratégicos sobre los que gira la nueva Política. En el Eje #2 de la Política se menciona la conservación y protección de sitios turísticos. Dada la enorme vulnerabilidad de estos ¿cómo piensan lograrlo? - Existe un enorme inventario de sitios turísticos en cada departamento. Se debe priorizar cuáles se piensa desarrollar. En cuanto a la protección, los planes de desarrollo turístico de las áreas protegidas seleccionadas, deben corresponder a las funciones y actividades permitidas por las categorías de manejo de cada lugar que la ley define.

■ La Política Nacional de Turismo fue presentada la semana pasada.

actividades visitguatemala.com, estaba obsoleto cuando comenzó esta administración. Carecía de versión móvil que permitiera ver sus contenidos a través de los celulares. Hacemos promoción focalizada del país a través de las redes sociales o Google. Pero ese tipo de publicidad no está dirigida a los guatemaltecos, quienes probablemente no la verán, sino para los grandes mercados potenciales.

¿Pero también se piensa en crear conciencia, en educar a los guatemaltecos en torno a la importancia de los turistas, de los lugares que visitan? -Se tiene contemplado hacerle una propuesta al Ministerio de educación para que incluya en su pensum el tema de la sensibilización turística. -En Costa Rica, los guías ecoturísticos muestran un alto grado de conocimiento sobre las riquezas naturales de su país. Los ciudadanos valoran en gran manera el turismo. ¿Cómo empoderar a los guías, a las comunidades, para que se inserten en la visión? El Eje #1 sobre Marco Institucional, habla del fortalecimiento de las instancias locales de coordinación turística. Ahí serán creados los Comités de Autogestión Turística, CAT, como la base de la planificación del desarrollo turístico competitivo del país. Estos grupos locales, -departamentales, municipales o comunitarios-, agrupan al sector turístico de cada lugar, gestionan proyectos locales de turismo. La función del Inguat será apoyarlos, buscarles los fondos para los proyectos. ¿Es esto una “descentralización” del desarrollo turístico nacional? Sí. Pero ahora, con la nueva ley orgánica del Inguat, se incluirá a los CATs y se les empodera. Según la actual ley, no pueden generarse los fondos para estas instancias. Eso va a cambiar. -El país compite con otros destinos

■ Pedro Duchez, director del Inguat.

turísticos con oferta parecida: México en lo arqueológico o Costa Rica, en lo ambiental… ¿Cómo piensan diferenciar el producto “Guatemala”? Se debe entender primero las fortalezas del país. Somos el destino #1 de pesca en el mundo, la cuna de una civilización ancestral; existen atractivos únicos que nos dio la naturaleza o la historia, como Atitlán o Antigua. Esas fortalezas le aportan valor al turista. ¿Y cómo piensan contarle al mundo sobre ese país tan especial? ¿Qué estrategias de marketing “distintas” emplearán? Se diseñó una estrategia agresiva de promoción en línea, a través de la web. Por ejemplo, el portal de turismo que incluye información sobre destinos y

¿Qué otras cosas realizan en el extranjero? Otro ejemplo de esta focalización de la estrategia publicitaria hacia el exterior es la visita hecha a las Naciones Unidas, Nueva York, donde se invitó a los países a “vivir junto a Guatemala el 13 Baktún”. En otra reunión también se presentó el tema ante los mayores operadores de turismo y agencias de EE. UU. Solo esa visita generó US$ 75,000 en materia de publicaciones sobre Guatemala. Otro obstáculo para el desarrollo del turismo es la inseguridad. ¿Cómo piensan abordarlo? Si bien es una responsabilidad del Ministerio de Gobernación, la compartimos y colaboramos con ellos. Estamos realizando mapeos criminales de las rutas donde más asaltos ocurren. La semana pasada, en Antigua Guatemala, se apresó a un motorista que asaltaba y portaba consigo 25 cámaras de fotos. Se sabe de otra ruta delicada en Atitlán que ya se investiga. Es importante la regulación del transporte al turista. Existen servicios de mototaxis o de “shuttle” a turistas, que tienen complicidad con los delincuentes. Se van a regular las certificaciones a estos transportes para controlarlos mejor.


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SUPLEMENTO DE NEGOCIOS Y ECONOMÍA

Rodrigo Gereda, gerente del Hotel Atitlán

“Debemos educar a la nueva generación” L

“2012 está mejor” Marta Julajú j

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arta Julajú, del hotel Mayan Palace, Panajachel, comenta sobre cómo los eventos climáticos de los años pasados los han afectado. La mayoría de sus huéspedes son turistas nacionales quienes dejan de viajar cuando el clima recrudece y los caminos quedan obstaculizados por derrumbes. Eventos como la Maratón son la prueba de que las ideas de mercadeo originales reaniman el sector. El propósito es que se les dé el mantenimiento adecuado a las rutas y se vele por el rescate ambiental del lago. ¿Cómo está la situación del hotel? Venimos de un mal año. En un fin de semana normal la ocupación es, si mucho, 5 cuartos de 24. Ahora, con la carrera, se alquilaron 12. ¿Cuál fue el problema en años pasados? En 2011 las tormentas nos afectaron mucho. De mayo a octubre es la época baja.

“Lo primero que ven los turistas son las noticias en la internet” Estuardo Gudiel

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stuardo Gudiel es director general del hotel Crowne Plaza. Para él, el turismo mejora en la presente administración pero es “muy sensible” a las malas noticias que se publican diariamente en el país. -¿Cuál es la situación del turismo? -Ha estado difícil. El promedio de tiempo que los directores del INGUAT han estado en el puesto durante los pasados diez años son ocho meses. Así no se puede. Sin dirección ni planes específicos. Por otro lado, está la inseguridad . -¿Cómo se percibía a Guatemala en el pasado? -Afuera se ha tenido una mala percepción . Que si estamos en guerra, o que la violencia o las pandillas. Los medios locales no ayudan, con sus publicaciones. No pedimos que no cubran las noticias, solo que las publiquen de otra forma. Lo primero que hace un turista al querer viajar a un país es pinchar el Internet, y ahí es donde esas noticias afloran y nos afectan.

¿Cuál ha sido la situación del turismo en Atitlán? En este año ha dado signos de estabilización. Pero veníamos de períodos muy bajos. Los años de 2009 y 2010 fueron malos. Dependemos en un 50 por ciento del turismo desde Europa y desde hace tres años ha descendido. ¿Cómo están actualmente? En el presente gobierno las cosas comenzaron a cambiar. Hay más estabilidad, eso ya es una buena noticia. Vamos hacia los niveles anteriores a la crisis de 2008. Sin embargo, la época de lluvia es la más baja para el turismo. La mejor época es de noviembre a mayo. Si bien es cierto que los turistas estadounidenses y europeos están de vacaciones, ellos buscan el sol. Los españoles e italianos, que venían mucho, han dejado de viajar. ¿Qué se puede hacer? La alternativa es desarrollar otras actividades que les llamen la atención. Rafting, exploración de cuevas, cascadas. Ahí hay oportunidades. ¿Qué otros problemas enfrentan? ¿Cómo les afecta el tema de la contaminación del lago?

■ El turismo de españoles e italianos ha bajado, dice Gereda.

Nos preocupa bastante el tema. La poca visión que existe sobre el cuidado que debe dársele a la naturaleza de parte de autoridades. Por ejemplo, con el tema de la cianobacteria, las municipalidades no entienden el problema y no tienen planes de desarrollo, no comprenden que deben invertir en protección del

ambiente. ¿Qué acciones sugiere realizar para combatir la cianobacteria? La educación a las nuevas generaciones, construir plantas de tratamiento y que todos, -empresa privada, municipalidades, comunidades y gobierno- trabajemos juntos.

Richard D. Hansen, arqueólogo estadounidense

“En dos meses tendrán noticias de El Mirador” Carlos Rigalt g C.

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esde hace 30 años el arqueólogo estadounidense Richard D. Hansen ha estado en Guatemala. Concretamente en esa región aún mágica cubierta de selva virgen que es el Reino Kan, el “diamante” de 800 mil hectáreas formado por la Cuenca de El Mirador, al nororiente de Petén. Normalmente elusivo con la prensa, de paso por la Reserva Natural de Atitlán el fin de semana, otorgó esta entrevista:

¿Cómo ve el ambiente en relación al proyecto de El Mirador en la actualidad? Ahora se ve más interés en defender la cuenca, todo el sistema natural y social que le da vida, al sitio de El Mirador. ¿Cómo cree que puede protegerse las riquezas que encierra el sitio de El Mirador para que no sufran la devastación que ocurre en la mayor parte del Petén?

El Mirador El Sistema Cultural y Natural Mirador, también conocido como Reino Kan, cuenta con una serie de edificios y ciudades que se catalogan entre las más monumentales de la civilización Maya, además de ser parte de la última selva tropical más grande de Mesoamérica. Involucrar a las comunidades es fundamental. ¿Qué novedades tiene el proyecto para 2012? Dentro de dos meses van a tener noticias. Por el momento no las puedo decir, el gobierno las va a comunicar.

¿Siguen siendo apoyados por la Fundación Pacunam? Sí. Estuvimos la semana pasada en

Fotos C. Rigalt

■ Los pequeños hoteles son vulnerables a los desastres

a mitad del turismo que reciben en Atitlán proviene de Europa, dice Rodrigo Gereda, del Hotel Atitlán. Es por ello que la actividad ha sufrido bastante desde los pasados tres años. Sin embargo, se observan vientos de cambio y este año el panorama se ha estabilizado.

■ Hansen es el principal propulsor del Reino Kan (La Serpiente) o Cuenca de El Mirador

Nueva York, gestionando fondos para el proyecto. El 17 de junio iremos a Los Angeles.

¿Cuánto ha sido el presupuesto de El Mirador? US$ 10 millones, desde el 2003.


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OPINIÓN

LA COLUMNA DE

INCAE ¿Importa la cultura de una organización?

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a cultura, como el conjunto de valores, creencias y patrones de conducta compartidos constituye la identidad de una organización y por lo tanto podría contribuir al éxito o al fracaso de la misma. Este tema, frecuentemente descuidado, debería formar parte del quehacer de un gerente, contestando y actuando sobre la respuesta a dos preguntas: ¿Qué debe hacer esta empresa para crear una cultura que la beneficie? Y si la empresa ya tiene una cultura que proporciona una palanca para los beneficios ¿Qué hacer para reforzarla? Contestar, y actuar a partir de las respuestas es crucial para el gerente. En efecto, una cantidad apreciable de los elementos de la cultura de una organización pasan inadvertidos, no salen a la luz, pero es la que los gobierna. El lado conocido de las organizaciones. Regularmente conocemos a las organizaciones a través de su estructura formal expresada en forma de un organigrama el cual tiene una gran capacidad para responder de manera rápida y visual, al menos cinco preguntas: ¿Cómo están distribuidas las tareas entre distintas personas?; ¿Cuántos y cuáles son los niveles jerárquicos?; ¿Cuál es el ámbito de control de cada una de las instancias de supervisión?; ¿Cuáles son las líneas formales de comunicación?; ¿Cuáles de las oficinas realizan un papel operativo?, ¿cuales un papel de apoyo administrativo o Dr. Francisco A. de otra índole? En resumen, Leguizamón, g ,p profesor de INCAE Business School nos comunican que la empresa se rige con base en un orden establecido con relación a la autoridad, las comunicaciones, la división del trabajo, el ámbito de control, las líneas de supervisión, y probablemente el tipo de negocio en el que se desenvuelve. Este lado conocido posiblemente nos ayuda a conocer entre el 20% y el 30% de la cultura de una empresa, lo cual es útil pero francamente insuficiente para el propósito de convertirle en una poderosa fuente de competitividad. El lado desconocido de las organizaciones. Otras explicaciones, como las que nos provee Henry Mintzberg en su libro, Estructura de las Organizaciones nos aproximan de manera más completa al entendimiento de lo que ocurre más allá de las normas y reglas del juego establecidas, nos explica el 70% de la cultura de la empresa y nos ayuda al conocimiento y aprovechamiento de ésta para el fortalecimiento de una empresa. Los gerentes verán bien recompensados sus esfuerzos propiciando estas fuerzas, que son los pilares de una cultura ganadora, a saber: El Liderazgo, como la capacidad de un individuo para hacer que las voluntades de otros individuos se muevan en una dirección determinada, mutuamente beneficiosa. La Diferenciación, es la fuerza que facilita la división o distribución del trabajo en forma profesional y equitativa. La Normalización, es la fuerza que facilita la incorporación de metodologías e instrumentos de simplificación y estandarización de los procesos. La Profesionalización, es la disposición activa de cada individuo para aprender y desarrollar sus capacidades personales para un trabajo de primera calidad. El Apoyo, es la disposición de cada individuo para que otros se sientan respaldados en sus objetivos y tareas.

SUPLEMENTO DE NEGOCIOS Y ECONOMÍA

Profesor de economía de la Universidad de Yale

Mi discurso a los graduados en finanzas ROBERT J. SHILLERNEW HAVEN

A

esta altura del año, en las ceremonias de graduación en Estados Unidos y en otras partes, quienes están por abandonar la universidad muchas veces escuchan algunos consejos finales antes de recibir sus diplomas. El siguiente discurso es para aquellos que están interesados en forjarse una carrera en el mundo de las finanzas, o en carreras relacionadas en seguros, contabilidad, auditoría, derecho o gestión corporativa: La mejor de las suertes para todos ustedes ahora que dejan atrás la academia para dedicarse a las profesiones que eligieron en las finanzas. En el transcurso de vuestras carreras, Wall Street y sus instituciones afines tualizar la tecnología financiera y de comulos necesitarán. La formación que han reci- nicaciones con el objetivo de ofrecer una bido en teoría financiera, economía, mate- gama completa de servicios bancarios permáticas y estadística les vendrá muy bien. tinentes a la clase media baja y a los pobres. Pero las clases de historia, filosofía y literaLos graduados que ingresen a la banca tura serán igualmente importantes, porque hipotecaria se enfrentan a un desafío difees vital no sólo que cuenten con las herra- rente pero igualmente vital: diseñar présmientas apropiadas, sino también que nun- tamos nuevos y flexibles que ayuden a los ca pierdan de vista las intenciones y los obje- propietarios de viviendas a capear mejor tivos sociales primordiales de las finanzas. el tipo de turbulencia económica que hizo A menos que hayan estado estudiando que millones de personas hoy estén sumien el fondo del océano, sabrán que el sector das en deudas. financiero ha sido objeto de fuertes críticas Los banqueros de inversión jóvenes, -muchas de ellas justificadas- por empujar a por su parte, tienen la gran oportunidad de la economía mundial a su peor crisis desde diseñar formas más participativas de capila Gran Depresión. Y no tienen más que ha- tal riesgo -representadas por los nuevos siblar con algunos de vuestros compañeros tios web de financiación en masa (crowd de clase que participafunding)- para fomenron de los movimientos tar el crecimiento de peOccupy en todo el mun- Más allá de los bancos queñas empresas nuevas do para percibir el reinnovadoras. Mientras de inversión y etanto, sentimiento generalizasobrarán las oporde las casas de tunidades para que los do hacia los financistas y el 1% de los ciudadacorretaje, las finanzas profesionales novatos en nos de mayores ingreel campo de los seguros modernas diseñen nuevas maneras sos para quienes ellos normalmente trabajan tienen una dimensión de evitar los riesgos a los (y al que suelen perteque teme la gente real y pública y los necer). que realmente imporSi bien algunas de gubernamental, que tan -aquellos que tienen estas críticas pueden ser ver con sus empleos, claramente necesita que exageradas o desubicasu estilo de vida y los valoreinventarse. res del hogar. das, subrayan de todos modos la necesidad de Más allá de los bancos reformar las instituciones y las prácticas fi- de inversión y de las casas de corretaje, las nancieras. Desde hace mucho tiempo las finanzas modernas tienen una dimensión finanzas han sido esenciales para las flore- pública y gubernamental, que claramente cientes democracias de mercado, razón por necesita reinventarse tras la reciente crisis la cual es necesario ocuparse de sus proble- financiera. Fijar las reglas de juego para un mas actuales. Gracias a vuestra percepción sector financiero sólido y socialmente útil mejorada de nuestra interconectividad y nunca ha sido más importante. Se necesitan de nuestras necesidades diversas, ustedes graduados recientes en las agencias legislapueden hacerlo. De hecho, ése es el verda- tivas y administrativas para que analicen la dero desafío profesional que tienen por de- infraestructura legal de las finanzas, y las relante, y deberían tomarlo como una opor- gulen de manera que generen los mejores tunidad. resultados para la sociedad. Los profesionales jóvenes de las finanUna nueva generación de líderes polízas necesitan familiarizarse con la historia ticos necesita entender la importancia del de la banca y reconocer que su mejor faceta conocimiento financiero y encontrar maes cuando sirve a esferas cada vez más am- neras de ofrecerles a los ciudadanos el aseplias de la sociedad. Me vienen a la mente el soramiento legal y financiero que necesitan. movimiento de bancos de ahorro en el Rei- Mientras tanto, los responsables de las políno Unido y Europa en el siglo XIX y el mo- ticas económicas enfrentan el gran desafío vimiento de microfinanzas liderado por el de diseñar nuevas instituciones financieras, Grameen Bank en Bangladesh en el siglo como sistemas de pensión y derechos púXX. Hoy, la mejor manera de proceder es ac- blicos, en base al cimiento sólido de una dis-

tribución de riesgos intergeneracional. Aquellos de ustedes que decidan seguir carreras de economistas y académicos de las finanzas necesitan desarrollar una mejor comprensión de las burbujas de activos -y mejores maneras de comunicar este conocimiento al sector de las finanzas y al público en general-. Por más que Wall Street tuviera que ver con la crisis actual, ésta comenzó como una noción ampliamente generalizada de que los precios de las viviendas no podían caer -una idea que alimentó un contagio social con todas las letras-. Aprender a detectar este tipo de burbujas y ocuparse de ellas antes de que infecten a toda la economía será un desafío importante para la próxima generación de académicos en finanzas. Al contar con ideas financieras sofisticadas que van del modelo de valuación de activos de capital a fórmulas intrincadas de valoración de opciones, ustedes decididamente y con razón están interesados en forjarse carreras que los compensen materialmente. No hay nada de vergonzoso en ello, y vuestro éxito financiero reflejará en gran medida vuestra efectividad a la hora de generar resultados sólidos para las firmas que les dan empleo. Pero, aunque imperceptiblemente, las recompensas por el éxito en Wall Street, y en las finanzas en general, están cambiando, de la misma manera que debe cambiar la definición de las finanzas si han de recuperar su estatura en la sociedad y la confianza de los ciudadanos y los dirigentes. Las finanzas, en el mejor de los casos, no se ocupan simplemente de manejar el riesgo, sino que también actúan como el guardián de los activos de la sociedad y un defensor de sus objetivos más profundos. Más allá de la compensación, la próxima generación de profesionales de las finanzas encontrará sus recompensas más válidas en la satisfacción que generan los réditos de la democratización de las finanzas -extendiendo sus beneficios a los rincones de la sociedad donde más se los necesita-. Éste es un nuevo desafío para una nueva generación, y requerirá de toda la imaginación y el ingenio que se puedan desplegar. Buena suerte en la reinvención de las finanzas. El mundo necesita que les vaya bien. Project Syndicate ®


Guatemala, 29 de mayo de 2012 ● elPeriódico

SUPLEMENTO DE NEGOCIOS Y ECONOMÍA

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Claves para el éxito empresarial

Los 10 Mandamientos Chinos del Emprendedor 1.

Elegir un buen local, en buen sitio, pero barato. Parte del éxito de los chinos radica en la posición de sus negocios. No se molestan en hacer un plan estratégico, pero usan el sentido común para saber si el local tendrá éxito según el paso de gente que haya por la zona. Son negociadores natos, por lo que buscarán probablemente un tipo de local cuyo dueño no haya sabido sacarle provecho, fallando en el tipo de negocio que montó. Negociarán el precio sin piedad. ellos saben lo que están dispuestos a pagar, y no pagarán ni un euro más de lo que tenían pensado. La ventaja para el arrendatario es que sabe que la comunidad china tiene hasta hoy día un 0% de impagos. No se conoce actualmente ni un emprendedor chino que haya fallado en el alquiler.

2.

Comenzar a emprender cuanto antes. La edad media del emprendedor chino está en los 23 años, aunque algunos lo hacen con 18. No tienen miedo y saben que lo peor que les puede ocurrir es que el negocio fracase, lo cual les dará experiencia para el próximo negocio. El hispano no emprende en la mayor parte de los casos por ese miedo, y ellos consideran que tener miedo es un freno innecesario.

3.

No tener apego al negocio. Si no funciona, se cambia. No les gusta luchar contra-corriente. Si un negocio no marcha bien, no esperan a acumular pérdidas. Un chino quiere que su negocio le comience a dar beneficios durante los dos primeros meses, y el negocio debe crecer mínimo un 20% durante los siguientes 6 meses. De no ser así, no dudarán en echar la persiana y cambiar el tipo de negocio. El hispano suele cometer el error de querer levantar el negocio “por narices”, y cuando quiere acordar, termina cerrando con una acumulación de deuda asombrosa. Como ya decía Donald Trump, un negocio es un negocio, no es un hijo.

4.

La competencia es sana. Mientras el hispano le asusta que le abran un negocio similar delante de él, el chino se alegra. Sabe que cuantos más negocios de ese tipo se abran, es señal de que acertó con el negocio y va en el buen camino. Los propios chinos se llaman entre sí para habitar ca-

lles desérticas y llenarlas con sus negocios. En 4 meses pueden llegar a crear un ChinaTown, haciendo calles comerciales donde antes solo había locales cerrados. “Si conseguimos llamar a los clientes, cuando vengan, no solo me comprarán a mí, sino que aprovecharán y comprarán también en el negocio de mi amigo.”

5. No conformarse con un solo negocio.

Un problema que tiene el emprendedor hispano es que al tener un solo negocio, termina convirtiéndose en esclavo de éste. El chino emplea una estrategia distinta, y es que cuando le dedica mucho tiempo a un solo negocio, aún siendo buena señal, ya que sabe que tiene una empresa rentable, suele abrir uno o dos locales más. De esta forma ya no puede estar todo el día dedicado a un solo negocio, y automáticamente pasa a ser un empresario en toda regla.

6. Para trabajar, mejor chinos.

Explicamos este punto, ya que en el documental no hacen referencia. Donde nosotros vemos explotación, cuando un trabajador chino cobra

20€ al día sin asegurar, ellos ven una colaboración empresarial, y es que cada trabajador que comienza junto a un emprendedor chino, con el tiempo, el mismo emprendedor financiará el proyecto de sus empleados. Un chino no es explotado, digamos que ayuda al empresario a crecer y a levantar su empresa. Cuando el negocio marcha bien y estos trabajadores ya tienen experiencia, se lanzan al emprendimiento y contratan nuevos trabajadores por un escaso sueldo. Estos trabajadores, en unos 5-6 años iniciarán su propio negocio. Los chinos son trabajadores, ahorradores y en una comunidad en toda regla. Su cultura basada en el honor, hace que no tengan miedo de ser traicionados por una persona a la que ayudaron y dieron trabajo. De darse un caso de este tipo, el chino sería expulsado de la comunidad y jamás recibiría apoyo por ningún miembro, de hecho, le invitarían a salir del país “licenciado con deshonor”, como en el ejército.

7.

No pedir jamás un préstamo al banco. La familia y amigos no te cobran intereses. El chino trabaja y ahorra durante años sin tener ningún tipo de gasto en ocio. Como se dice en el documental, si un chino necesita 15,000€ para abrir su negocio, en cuanto tenga 15,100 se lanzará. De necesitar algo más, pedirá el dinero a sus familiares, amigos o a su propia “competencia” y recibirá la

financiación sin problema, pero pedir dinero al banco, jamás.

8.

Cuando un sector está saturado, busca otro. Detectar oportunidades de negocio. El sistema falla mientras que los chinos abren negocios rentables, dan trabajo, crecen y hoy día son el sector que por habitante, más seguros de autónomos paga. Ellos no ven la crisis, todo lo contrario, ven muchas Ideas de Negocio. Allá donde cierra un negocio por falta de rentabilidad, ellos lo cogen y lo hacen rentable. China entró con restaurantes especializados en “comida china”, y con la entrada de la crisis, cierto es que algunos tuvieron que cerrar, aunque otros están en plena expansión. Cambiaron el sistema de negocio por céntricos bazares o tiendas de todo a cien, donde al ser servidos por su propia gente, consiguen unos precios que hacen competencia con otros bazares. Ahora han visto la oportunidad de negocio en los bares, donde uniendo la amabilidad, limpieza del local y atención desmedida hacia el cliente, están teniendo un éxito bien merecido. En pocas palabras, encuentran oportunidades de negocio en donde otros no son capaces de encontrarlas.

9. Dale a tu cliente lo

que necesita, aunque no lo entiendas.

Algo que distingue al emprendedor chino, es que con un solo cliente que pregunte por un producto que ellos no tienen, a las pocas horas ya están buscando el proveedor que les sirva este producto. Escuchan al cliente siempre e intentan abastecerle de todo tipo de productos, algunos más demandados y otros menos, pero si hay algo que se pueda vender y un solo comprador, ¿por qué perder una venta?.

10. Trabajo y ahorro

aunque vivas en malas condiciones durante unos años.

¿Por qué ellos consiguen ahorrar y otros ven un grave problema para conseguirlo? La respuesta es sencilla, y es que ellos están dispuestos a asumir sacrificios por los que otros no pasarían jamás. Viven en casas de 70 metros cuadrados 20 personas, por lo que el alquiler les sale muy barato. No tienen deudas bancarias, que son el peor enemigo. Por eso, como bien se dice en el documental, si un chino cobra 600 euros, tranquilamente puede ahorrar 550€. No salen, no se dan lujos, y aún teniendo dinero, no viven como ricos. Una vez que alcanzan la meta, ya se permiten todos los lujos por los que un día lucharon. Son una comunidad envidiable y de la que se tendría mucho que aprender, ya que es más que evidente que su sistema funciona.


8 Guatemala, 29 de mayo de 2012 ● elPeriódico

SUPLEMENTO DE NEGOCIOS Y ECONOMÍA

Profesor de Economía de la Universidad de Stanford

Enhebrar la aguja fiscal MICHAEL BOSKIN - PALO ALTO

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as elecciones suelen poner de relieve el estado de la economía, especialmente en tiempos difíciles. Cuando el crecimiento y el empleo están en baja, los votantes expulsan a los dirigentes -llámense izquierdistas españoles, derechistas franceses o centristas holandeses-. Estados Unidos no es una excepción. Tres años después de iniciada la Gran Depresión, Herbert Hoover fue derrotado por Franklin Delano Roosevelt. En 1980, tras un pico grave de estanflación, Ronald Reagan se impuso a Jimmy Carter. Al mismo tiempo, el desempeño económico depende en gran medida de la política económica. La Gran Depresión se vio agravada por una mala política monetaria, aumentos impositivos y políticas comerciales proteccionistas. De la misma manera, una política monetaria relajada en Estados Unidos a mediados de la década pasada ayudó a preparar el escenario para la Gran Recesión, al contribuir significativamente a una explosión de apalancamiento, y al alimentar la burbuja inmobiliaria que estalló en 2007-2008. El resultado de dos batallas relacionadas en materia de políticas será clave para la perspectiva económica y política tanto en Estados Unidos como en Europa. La primera es entre “austeridad” y “crecimiento” -es decir, reducción del déficit a corto plazo y más estímulo fiscal-. Muchos en la izquierda, a ambos lados del Atlántico, sostienen que más gasto gubernamental, no menos, es lo que se necesita para sacar a sus economías de la recesión. En la derecha creen que la principal prioridad de los gobiernos debería ser la consolidación fiscal. En Europa, los grandes déficits y la explosión de los ratios deuda-PBI alarmaron a los acreedores y provocaron una tensión política. En particular, Alemania exige más ajuste fiscal a los países altamente endeudados del sur de Europa, cuyos sindicatos (y votantes) rechazan una mayor austeridad. Mientras que Estados Unidos hasta ahora eludió la ira del mercado de bonos, los líderes políticos norteamericanos enfrentan el mismo problema de deuda y sustentabilidad fiscal. La segunda batalla implica cuestiones estructurales a largo plazo: desacelerar el crecimiento del gasto del gobierno, reformar los impuestos y aumentar la flexibilidad del mercado laboral. En Europa, por ejemplo, si se eleva la edad jubilatoria para las pensiones públicas y se achica el empleo gubernamental, se restringen los excesos del estado benefactor.

En Estados Unidos, la victoria cia sobre si un gasto adicional finande Reagan en 1980 parecía seña- ciado por el déficit reavivaría rápilar que Estados Unidos iba a poner damente el crecimiento económico coto al modelo de bienestar social es confusa. europeo. Pero el presidente Barack En una encuesta reciente, “FisObama y sus aliados en el Congre- cal Policy for Economic Growth” so rechazaron (Política fiscal para el consenso de el crecimiento ecoque el gobierPosponer la nómico), llegué a no sólo debe ser la conclusión de consolidación fiscal que los multiplicaun último recurso para la gente puede implicar que dores a corto pla-el cambio total necesitada, y fanunca se zo vorecieron una de la actividad ecomayor depenconcrete, pero una nómica que resulta dencia, tanto en un mayor gasto consolidación de el caso de los ingubernamental- en demasiado agresiva teoría podrían lledividuos como de las emprepuede dificultar gar a ser dos cuansas, de progrado el banco central temporariamente el redujo su tasa de mas de ayuda social y otros crecimiento interés meta a cero. En otras palabras, gastos públicos, exenciones impositivas específicas, un dólar gastado por el gobierno regulaciones y préstamos. podría hacer subir el PBI dos dólaSeparar los efectos del presu- res en el muy corto plazo. puesto en la economía de los efecLa trampa es que el multiplitos de la economía en el presupues- cador se vuelve negativo al segunto es tramposo. Existen varios casos do año: el gas-Irlanda y Dinamarca en los años to adicional del 1980, por ejemplo- en los que la gobierno conconsolidación fiscal ayudó a expan- trae, en lugar de dir la economía en el corto plazo, expandir, el creconforme tasas de interés y tipos de cimiento econócambio más bajos alentaron lo sufi- mico a mediano ciente la confianza como para esti- y largo plazo. Es mular la demanda. más, el efecto a Por supuesto, si muchas de las corto plazo es economías del mundo intentan lle- inferior en los var a cabo una consolidación si- países altamenmultáneamente, cuando las ta- te endeudados, sas de interés ya son bajas y de las y puede hasmás grandes en una unión mone- ta ser negativo taria, un resultado así de favorable durante las exes menos probable. Pero la eviden- pansiones eco-

nómicas si los hogares y las empresas, que esperan que los impuestos más elevados paguen el gasto futuro, ahorran, en lugar de gastar, el efectivo. Posponer la consolidación fiscal puede implicar que nunca se concrete, pero una consolidación demasiado agresiva puede dificultar temporariamente el crecimiento. Pero quienes hoy exigen un mayor estímulo financiado por el déficit deben enfrentar una evidencia considerable de que un excedente de deuda pública impide el crecimiento por mucho tiempo. En un trabajo reciente, posterior a su libro This Time is Different, los economistas Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff llegaron a la conclusión de que ratios deuda-PBI superiores al 90% tienden a estar asociados a una desaceleración del crecimiento anual de un punto porcentual durante 23 años. En consecuencia, un excedente de deuda termina costando más en ingresos perdidos que una recesión profunda.

Una política inteligente considera al mismo tiempo los efectos a corto, mediano y largo plazo. Tanto Europa como Estados Unidos necesitan desesperadamente reformas a largo plazo, por ejemplo, de las pensiones públicas y la atención sanitaria. Europa requiere una reforma estructural del mercado laboral y debe resolver su excedente de deuda soberana, sus crisis bancarias y el futuro del euro. Estados Unidos debe reformar su código tributario para generar ingresos en un espectro más amplio de personas y de actividad económica (la mitad de la población de Estados Unidos no paga impuesto federal a las ganancias y el código impositivo excluye o trata favorablemente a muchas fuentes de ingresos). En los próximos años -el mediano plazo-, todos los países deberían implementar una consolidación fiscal difícil de revertir, que persuada al sector privado de que un ajuste gradual o demorado, principalmente en lo que concierne al factor gasto en el presupuesto, ocurrirá. Una consolidación exitosa normalmente depende de recortes del gasto más que de aumentos de impuestos -de hecho, en una relación de cinco o seis a uno-. Estados Unidos en los años 1980 y 1990 redujo el gasto un 5 % del PBI y equilibró su presupuesto a la vez que creció de manera sólida. Canadá, en las últimas dos décadas, redujo el gasto un 8% del PBI y también prosperó. En el corto plazo, la flexibilidad del gasto es apropiada sólo si se implementan medidas a mediano y largo plazo. Ese acuerdo -entre Alemania y el sur de Europa, y entre los republicanos y los demócratas en Estados Unidos- debería ser económica y políticamente posible. En un momento en que muchos ciudadanos hoy atraviesan dificultades, los líderes políticos enfrentan una tarea desalentadora: adoptar reformas creíbles a mediano y largo plazo sin hacer descarrilar la economía en el corto plazo. Tienen escaso margen de error en lo económico -y quizás incluso menos en lo político. Project Syndicate ®


Guatemala, 29 de mayo de 2012 ● elPeriódico

SUPLEMENTO DE NEGOCIOS Y ECONOMÍA

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Economista del London School of Economics

El euro espera su veredicto PETER BOONE WASHINGTON,, DC

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a creación del euro hace diez años fue un experimento singular y audaz. Ahora, el resultado es muy dudoso, -que el euro sobreviva o que los europeos hagan bien en conservarlo. Sin embargo, si la eurozona sobrevive promete grandes ventajas para los Estados miembros –y tal vez para el mundo. El euro es una moneda fijada estrictamente entre los miembros: los países participantes aceptaron un tipo de cambio inicial frente a sus divisas existentes y no planearon un mecanismo de salida. Actualmente, un número creciente de europeos están buscando discretamente la forma de poder salir. El euro tiene similitudes importantes con versiones del antiguo patrón oro, bajo el cual los países fijaban los tipos de cambio entre sus monedas mediante el establecimiento del precio al que su moneda nacional podía canjearse por oro. Ahora, algunos son fuertes partidarios de la idea de que el patrón oro era sinónimo de estabilidad económica y financiera. Pero eso va totalmente en contra de los datos históricos: la era del patrón oro está llena de ciclos de auge y caída propiciados por un excesivo endeudamiento de los gobiernos, las empresas y los individuos. Hay tres diferencias entre el euro y el patrón oro –ninguna de ellas es particularmente tranquilizadora en este momento. Primero, la premisa central del patrón oro era que había una cantidad finita de oro en el mundo porque no se puede crear o descubrir más, al menos no rápidamente. En contraste, el Banco Central Europeo puede producir más euros si lo desea. Los países nunca se quedarán sin liquidez porque el BCE siempre podrá ofrecer más efectivo. Pero los gobiernos y los inversionistas lo saben, y lo que ha resultado son coeficientes de deuda-PIB mucho más altos de lo que habría

sido posible con el patrón oro. En del crédito público se pone en duda conjunto, la zona euro tiene un co- en toda la periferia de la eurozona – eficiente deuda-PIB de 90%, que es incluida Italia. El término “valor sin elevado bajo cualquier estándar. riesgo” ya no tiene sentido en la EuEsos niveles de deuda son sos- ropa contemporánea. tenibles mienLos bancos eutras los inverropeos han estasionistas sigan En conjunto, la zona do funcionando suponiendo con mucha deuda Euro tiene y muy poco capique habrá otro rescate. Pero si un coeficiente deuda- tal social –el amorel BCE amenaza esencial PIB de tiguador con interrumpir contra posibles 90%, que es elevado pérdidas. Una sael apoyo –debido, por ejemplo en la deuda bajo cualquier cudida soberana o una maa que un gobierestándar yor desaceleración no no se ajuste de las economías a lo que los alemanes consideran que es una po- locales se transmitirá mediante un lítica económica adecuada—todo sistema bancario demasiado granel castillo de naipes podría venirse de y descapitalizado a otros países abajo. europeos y muy probablemente a En segundo lugar, los mercados otros lugares, incluidos los Estados financieros se han vuelto enormes Unidos. en comparación con lo que exisPor último, a pesar de todo lo tía en la época del patrón oro. Los que se dice actualmente sobre la bancos europeos pudieron crecer disciplina que el patrón oro supuesen buena medida porque se partía tamente proporcionaba, los países del supuesto de que sus gobiernos que se ajustaban a ese patrón susrespectivos los respaldaban. Aho- pendían regularmente la converra, no solo esos bancos son gran- tibilidad –lo que significaba que la des con respecto a algunas econo- moneda local ya no podía convermías nacionales, sino que la calidad tirse en oro. Pero hoy en día los

europeos no tienen una moneda nacional –únicamente el euro. Si cualquier país –por ejemplo, Grecia- abandonara el euro, todos los contratos en ese país tendrían que volverse a hacer. Las perturbaciones serían profundas, sobre todo para el crédito. El funcionamiento adecuado del patrón oro exigía un alto nivel de flexibilidad de los salarios y los precios. Si los tipos de cambio no pueden devaluarse, entonces los salarios y los precios en un país que tiene un déficit insostenible en cuenta corriente deben disminuir. Pero, como lo puede atestiguar la Europa de la periferia, ésta es una forma de ajuste económico onerosa, dolorosa y políticamente impopular. Es previsible que en los próximos meses y años aumenten las reacciones en su contra. Actualmente, la atención se centra en lo difícil que resulta para la periferia de la eurozona hacer ajustes y volver a crecer, debido a la combinación de deuda pública elevada y medidas de austeridad reales o percibidas. Pero el problema tiene otra faceta: el capital está fluyendo hacia Alemania, que es el refugio regional, con lo que hay más disponibili-

dad de crédito en ese país. La dinámica de los ajustes en la eurozona agrava los desequilibrios subyacentes - Alemania se está haciendo más competitiva, mientras que la periferia sigue rezagándose. Las recientes elecciones en Grecia han hecho que entren en escena partidos más radicales. Alexis Tsipras, dirigente de la Coalición de la Izquierda Radical tiene razón cuando dice que la “devaluación interna” –la reducción de salarios y precioses una estrategia fallida. Aparentemente su alternativa es abandonar el euro. Afirma que si Grecia no puede mejorar, entonces debe salir de la eurozona. Pero ya no es solamente un asunto que concierne a Grecia. Italia, España y Portugal, e incluso Irlanda, enfrentan los mismos problemas aunque están en una etapa más temprana de reacciones. El desempleo está aumentando, sus economías no se vuelven más competitivas y las tasas de interés de su deuda siguen subiendo. En algún momento estos países pueden optar por dejar el euro. Y aunque no tomen esa decisión, el temor que se tiene a que países lo abandonen fácilmente puede convertirse en una profecía que se cumple a sí misma. El sistema euro se creó para ofrecer a todos prosperidad y estabilidad. Es claro que para algunos países ese objetivo no se alcanzó, y muchos otros países pueden verse en la misma situación. La pésima administración de políticos europeos ha causado daños que perdurarán durante décadas. Tal vez una unión fiscal más sólida, un ministerio de finanzas central, y un reparto de la deuda reduciría las dificultades y desequilibrios como para permitir que el euro resista. Probablemente el ajuste empiece a funcionar en el momento preciso. Hay mucha agitación en la sala del jurado. Pronto habrá un veredicto. Project Syndicate ®

Peter Boone, presidente de Intervención Efectiva del Centro para el Desempeño Económico de la London School of Economics, es director de Salute Capital Management Ltd.


consumodeLujo Un barco de 670 millones de dólares El crucero Costa Fascinosa, con una capacidad para 3,800 pasajeros, es ahora el barco más grande de bandera italiana. En estas imágenes, captadas hace algunos días en Venecia, Italia, puede observarse la magnitud del crucero, cuyo valor es de 510 millones de euros (670 millones de dólares), es decir más de 5,300 millones de quetzales, aproximadamente. En las fotografías se observa también una vista del casino y de otros ambientes interiores del Costa Fascinosa, que surcara los mares con nuevas medidas de seguridad después de la tragedia del crucero italiano Costa Concordia, que le costó la vida a 32 personas.

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10 Guatemala, 29 de mayo de 2012 ● elPeriódico Según The Economist

La Crisis de la Eurozona

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n nuestro número anterior, publicamos un amplio reportaje The Economist sobre la crisis del Euro, denominado Ël Talón de Aquiles de Europa, en el cual la prestigiosa revista estadounidense realiza un análisis a fondo sobre la cada vez más difícil situación económica por la que atraviesa la Eurozona. Hoy les presentamos la segunda parte de este reporte, con varias de las graficas que muestran los datos de la crisis en que están sumergidos muchos de los países del viejo continente. La Eurozona o Zona euro es el conjunto de estados miembros de la Unión Europea que han adoptado el euro como moneda oficial (17 Estados), formando así una unión monetaria. Su creación data del 1 de enero de 1999. El Banco Central Europeo es la entidad responsable de la política monetaria de los 17 estados que forman la zona del euro. Estos son: Alemania, Austria, Bélgica, Chipre, Eslovaquia, España, Estonia, Finlandia, Francia, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Malta, Países Bajos y Portugal.

SUPLEMENTO DE NEGOCIOS Y ECONOMÍA


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Guatemala, 29 de mayo de 2012 ● elPeriódico

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George Soros

Contra una renacionalización de Europa

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NUEVA YORK –

ejos de amainar, en los últimos meses la crisis del euro ha dado un giro para peor. El Banco Central Europeo logró contener una inminente contracción crediticia apelando a una operación de refinanciación a largo plazo (LTRO por sus siglas en inglés) en la que prestó más de un billón de euros a bancos de la eurozona a un interés del 1%. Esto trajo un considerable alivio a los mercados financieros, y la recuperación resultante ocultó el deterioro subyacente; pero es improbable que ese efecto dure mucho tiempo más. Los problemas fundamentales siguen sin resolverse; de hecho, la brecha entre los países acreedores y los deudores es cada vez mayor. La crisis entró en una fase que puede ser menos volátil, pero más

nos de sus propios países. Y el trato destructiva. Al inicio de la crisis, nadie imagi- preferencial recibido por el BCE en naba que la eurozona pudiera des- relación con su cartera de bonos de integrarse: el grado de vinculación Grecia desalentará la tenencia de tíde los activos y pasivos denomina- tulos de deuda soberana por parte dos en la moneda de otros inversocomún era tal que res. Si esta situadesarmar la euroEl único modo de ción continuara zona provocaría unos pocos escapar de la así una catástrofe inaños más, sería trampa es reconocer posible una rupcontrolable. Pero no catastróficon el avance de que las políticas tura la crisis, se produca de la eurozona actuales son (es decir, tener la jo gradualmente una reorientacontraproducentes tortilla sin romper huevos); pero ción del sistema y cambiar el rumbo los financiero de la los bancos centrales de los países eurozona en líneas nacionales. acreedores se quedarían con granEsta tendencia se aceleró en los des carteras de títulos (difíciles de últimos meses. Gracias al LTRO, los cobrar) contra los bancos centrales bancos españoles e italianos han po- de los países deudores. dido entregarse a un arbitraje muy El Bundesbank, percatado del rentable y de bajo riesgo con los bo- riesgo, se embarcó en una campa-

George Soros es presidente del Soros Fund Management LLC y del Open Society Institute. Project Syndicate ®

ña contra la expansión indefinida en cuenta las deudas comerciales de la oferta monetaria y comenzó a así como las financieras, y los presutomar medidas para limitar las pér- puestos fiscales deberían distinguir didas en las que incurriría en caso las inversiones rentables de los gasde ruptura de la eurozona. Pero eso tos corrientes. Para evitar fraudes, obra como una profecía autocum- se necesita una autoridad europea plidora: si el Bundesbank comienza encargada de determinar qué desa protegerse de una posible ruptu- embolsos constituyen una inverra, todos tendrán que hacer lo mis- sión y, una vez obtenida esa calificamo. Esto comienza a verse reflejado ción, se podrían financiar en forma en los mercados. conjunta con un Banco Europeo de Además, el Bundesbank está res- Inversiones ampliado. Lo más importante es que para tringiendo el crédito interno. Esta política sería correcta si Alemania volver a la normalidad, habrá que fuera un país aislado, pero los otros idear algunas medidas extraordimiembros de la eurozona muy en- narias. El estatuto fiscal de la UE deudados necesitan imperiosamen- obliga a los estados miembros a rete más demanda de Alemania para ducir su deuda pública cada año evitar una recesión. De lo contrario, en un valor igual a la vigésima parel “pacto fiscal” acordado el pasado te de la cantidad que supere el 60% diciembre para la eurozona no po- del PIB. Mi propuesta es que los esdrá funcionar. O bien los países más tados miembros se hagan cargo de endeudados no podrán implemen- esa obligación y recompensen en tar las medidas necesarias o, si lo forma conjunta a los países cumhacen, no alcanzarán las metas fija- plidores. das, ya que la caída del crecimienLos países miembros han transto reducirá sus ingresos fiscales. En ferido el poder de señoreaje al BCE, cualquiera de los que en la actualidad gana unos 25 casos, subirá la carga de la deuda Los problemas mil millones de y la diferencia de euros (32,7 mil mifundamentales llones de dólares) competitividad con Alemania se siguen sin resolverse; por año. Trabajanacrecentará. en forma indede hecho, do Tanto si el pendiente, Willem la brecha entre los Buiter (del Citieuro se sostiene como si no lo y Huw Pill países bank) hace, Europa se (de Goldman Saacreedores y los chs) han estimado enfrenta a un largo período de esdeudores que los derechos tancamiento ecode señoreaje valen es cada vez mayor entre 2 y 3 billones nómico, o tal vez algo peor. Otros de euros, porque países ya han pasado por experien- su rendimiento aumentará conforcias similares: los países de América me la economía crezca y las tasas de Latina padecieron después de 1982 interés vuelvan a la normalidad. Se una década perdida, y Japón ha te- podría dar la posesión de esos derenido un cuarto de siglo de estanca- chos a una sociedad especial (“sociemiento. Todos sobrevivieron. Pero dad vehículo”) que use al BCE para la Unión Europea no es un país, y es financiar el costo de adquirir los boimprobable que sobreviva. La tram- nos sin violar el artículo 123 del Tratapa de deuda deflacionaria amenaza do de Lisboa. destruir una unión política todavía Si un país no cumpliera el pacto incompleta. fiscal, perdería total o parcialmente la El único modo de escapar de la recompensa y estaría obligado a patrampa es reconocer que las políti- gar intereses por los títulos de deuda cas actuales son contraproducentes en poder de la sociedad vehículo. En y cambiar el rumbo. Yo no puedo la práctica, eso impondría una estricproponer un plan sencillo listo para ta disciplina fiscal. usar, pero sí puedo hacer tres obserAl recompensar el cumplimienvaciones importantes. Primero, las to, el pacto fiscal dejaría de ser una reglas por las que se rige la eurozo- trampa de deuda deflacionaria, y el na fracasaron y es preciso revisarlas panorama mejoraría radicalmente. de raíz. Defender un statu quo invia- Además, para reducir la diferencia de ble sólo empeorará las cosas. Segun- competitividad, debería ofrecerse a do, la situación actual es extremada- todos los miembros la capacidad de mente anómala, y para recuperar la refinanciar al mismo tipo de intenormalidad habrá que tomar algu- rés las deudas ya contraídas. Pero nas medidas excepcionales. Por úl- como esa posibilidad demandaría timo, las reglas nuevas deben tener más integración fiscal, sería neceen cuenta la inestabilidad inherente sario introducirla por etapas. a los mercados financieros. El Bundesbank nunca aceptará Para que la solución sea realista, estas propuestas, pero las autoridael punto de partida tendrá que ser des europeas deberían tomar bueel pacto fiscal actual de la eurozona. na nota de ellas. El futuro de EuroPor supuesto, habrá que corregir al- pa es una cuestión política, y como gunos defectos que ya son visibles. tal, excede el ámbito de decisión En particular, el pacto debería tener del Bundesbank.


elSemanal 29.005.2012  

elSemanal 29.005.2012

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