Page 1

POSTE ITALIANE SPA - SPEDIZIONE IN ABBONAMENTO POSTALE - 70% - LO/MI

N.1 - GENNAIO 2016

GOODBYE PROMOTORI,

BENVENUTI CONSULENTI

La svolta dell’Albo unico spiegata dal presidente di Anasf, Maurizio Bufi

MENSILE

|

NUMERO 01

|

ANNO 6

MERCATI 2016 DALL’OROSCOPO DEGLI ANALISTI AL MONDO REALE

CONSULENTI &ADVISORY PARLA SIMONE ROSTI DI UBS ETF

OBBLIGAZIONI

LA PAROLA DEFAULT TORNA D’ATTUALITÀ (E NON C’ENTRA IL BAIL-IN)


CONTENUTI gennaio 2016 AGENDA DEL MESE Gli appuntamenti di gennaio

10

COPERTINA Goodbye promotori, benvenuti consulenti

18 la Casa 22 Aldellaviaconsulenza

OUTLOOK Dall’oroscopo degli analisti al mondo reale

24 30 Lepercontroprevisioni il 2016 ObbLIGAzIONI La parola default torna d’attualità

34

24

CONTRARIAN E se a dire “thank you, Fed” fossero loro?

38 M&A

rubriche

grandi aziende ancora fame 42 Lehanno

FATTI & CIFRE

16

CITy & AFFARI

82

FONDI & SICAv

50

curiosità dalla finanza le novità in arrivo tendenze dal mondo delle gestioni ChI & DOvE

70

PILLOLE ETF

88

IL PORTAFOGLIO PER

84

TACCUINO

92

LISTINI

94

TECh & bUSINESS

96

vIAGGI & LEISURE

97

WIShLIST

98

persone in carriera tendenze della gestione passiva a cura di AdviseOnly le operazione societarie dei prossimi mesi in collaborazione con Bloomberg la tecnologia produttiva week-end e non solo per regalarli o per regalarseli GLI EvENTI DEL MESE

gli imperdibili di gennaio

Gennaio 2015

100

STRATEGIA Investire con obiettivo a 10 anni

46

CONSULENTI & ADvISORy Il mercato è il motore degli ETF

52

34 F Magazine | www.effemagazine.it | 5


Persone Maurizio Bufi

18

Belotti Federica

70

Jackson Paul

38

Sapigni Lorenzo

70

Butterfill James

40

Donadio Alfonso

70

Michael Matthew

40

Dufossé Nadège

40

Carpanese Stefano

70

Bottoli Roberto

42

Boito Luigi

70

Tempesta Massimiliano

70

Russo Roberto

43

Bauer Wolfgang

44

Calzolari Andrea

70

Ibbotson Roger

46

Colombo Franco

70

Bogle John

46

Dolcetta Stefano

70

Montier James

46

Cappelli Roberto

70

Rifkin Jeremy

47

Piketty Thomas

48

Farina Maria Bianca

70

Simone Rosti

52

Solaroli Giovanni

70

Sanna Antonello

62

Natali Ferdinando

70 70

Andrea Pennacchia

63

Goitini Elena

Stefano Bisi

65

Sandro Boscaini

80

Raimondo Marcialis

65

Musso Sebastiano

88

Angela Maria Carozzi

65

Izzi Lucio

88

Van Leeuwen Rick

88 88

Gian Franco Giannini Guazzugli

65

Stella Aiello

65

Llinas Arnaud

Paola Soccorso

65

Luca Mainò

22, 65

Rongo Alessandro

70

Martano Germana

54, 70

Società Anasf

18

Masi

AllianzGI

42

MC Advisory

Assiteca Sim

43

Nafop

Assogestioni

50

Old Mutual Wealth

Banca Euromobiliare

65

Professione Finanza

Banca Popolare di Vicenza 70 BNL

70

Candriam

40

Cgpa Europe

70

Consob

65

Deutsche AWM

88

ETF Securities

40

Invesco

80 65 22, 65 50 60, 65

PwC

65

Schroders

40

Scm Sim

62

Seven Fiduciaria

70

Source

38, 88

State Street

88

70

Telecom Italia

44

IWBank Private Investments 63

UBI Pramerica

50

Legg Mason

50

Ubs ETF

52

Lyxor

44

Unicredit

Lyxor

88

Union Bancaire Privée

6 | F Magazine | www.effemagazine.it

70, 72 50

80 consulenti & advisory Meno di un mese a Consulentia 2016

54 il convegno 58 Verso Ascosim 60 Destinazione 2026 per il PFExpo per il tuo 61 Letture business nel 2016 family office 62 Un nel futuro consulenza e servizi 63 Più della Mifid 2 i consulenti del futuro 64 Lepersfide azioni I più interessanti e i più vulnerabili del mese

72

idee di investimento Una torta che vale milioni

74

quotate Masi Agricola, in Borsa per i nuovi mercati

80

certificati Un exanone a dir poco conservativo

86

il meglio del forum Mercati e forum: questione di moderazione

90

Gennaio 2015


EDITORIALE

di MARCO BARLASSINA @MBarlassina_

Un media sopra la media

I

l restyling di un giornale discende spesso da un’esigenza di abbellimento estetico reso necessario dalla volontà di offrire ai propri lettori un prodotto sempre più all’altezza delle loro aspettative. E anche nel caso del nuovo F Magazine l’intento della rivisitazione grafica che vede la luce da questo primo numero del 2016 è stato quello di dare ai nostri lettori uno strumento sì utile e quanto più ricco possibile di contenuti, ma anche bello ed elegante. La spinta innovativa tuttavia non si esaurisce solo in tale aspetto esteriore. Proprio mentre emergeva l’esigenza di un salto di qualità della rivista dal punto di vista estetico, Brown Editore, il gruppo editoriale che edita F, è stato oggetto di un rinnovamento ancor più rilevante grazie all’acquisizione da parte di Triboo Media, società quotata all’AIM Italia di Borsa Italiana. Tale acquisizione fa sì che il nuovo gruppo rappresenti una delle media company più importanti d’Italia nel settore finanziario. Quale occasione migliore quindi per annunciare un restyling totale, a 360 gradi. Un restyling di cui Brown Editore necessitava

8 | F Magazine | www.effemagazine.it

e grazie al quale potrà compiere un ulteriore passo di crescita verso una dimensione più completa e innovativa. Potrà affiancare alle storiche e riconosciute capacità editoriali, di produzione di contenuti e abilità creative, un bagaglio di innovazione e presenza digitale senza pari. Attitudini che diventano ancora più importanti in un contesto nel quale le sfide che si pongono di fronte agli investitori (come hanno insegnato i recenti casi di risparmio tradito) e al mondo della consulenza (proprio in questo numero l’articolo di copertina si occupa della svolta rappresentata dal nuovo Albo unico) richiederanno a tutti gli attori coinvolti nella gestione del risparmio, sia a livello privato che professionale, occhi nuovi per guardare a un mondo che cambia, ossia l’utilizzo di strumenti nuovi per leggere la realtà ed essere preparati ad essa. Per noi questo significa prendere un impegno con i nostri lettori: ambire, in un contesto competitivo e di offerta di informazione variegato quale l’attuale, a fare la differenza. Provare ogni giorno ad essere un Media sopra la media.

Gennaio 2016


con un nuovo look con i contenuti che apprezzi Nuova immagine, Identica passione


Consulenti&Advisory Gennaio 2016

anasf

Meno di un mese a Consulentia 2016: i temi dell’evento

tavola rotonda

PfexPo

Le prossime sfide della Mifid II per i consulenti del futuro

Destinazione 2026: investire e fare consulenza nei prossimi 10 anni

Simone Rosti responsabile per l’Italia UBS ETF

UBS ETF

il mercato è il motore deGli etf


CITY&Affari

WISHLIST

a cura di Massimiliano Volpe @masvolpe

voLuntary diSCLoSure

Chieste regolarizzazioni per 60 miliardi Il ministero dell’Economia ha reso noti i dati definitivi relativi all’operazione di collaborazione volontaria per l’emersione dei capitali detenuti in maniera illecita all’estero dai cittadini italiani. Secondo quanto reso noto dal ministro Pier Carlo Padoan (nella foto) è stata chiesta la regolarizzazione di capitali per 59,6 miliardi di euro dai quali è atteso un gettito per l’erario di 4 miliardi di euro. I capitali oggetto della voluntary disclosure provengono per lo più da Svizzera (69,6%), Principato di Monaco (7,7%), Bahamas (3,7%), Singapore (2,3%), Lussemburgo (2,2%) e San Marino (1,9%).

i temi deLL’eFpa meeting 2016

Pianificazione e personal branding Efpa Italia ha definito il titolo del meeting 2016 che si terrà a Taormina i prossimi 5 e 6 maggio. Si tratta di “Wealth planning e personal branding: le nuove sfide per l’imprenditore Efpa”. Secondo il presidende Aldo Varenna (nella foto) gli scenari di mercato a tassi zero e la Mifid II impongono ai consulenti di confrontarsi con tematiche sempre nuove. La formazione diventa così un’esigenza che va vista come una tappa necessaria per accompagnare i clienti nel loro percorso finanziario e previdenziale. Affrontare le sfide tutti i giorni, in un’ottica imprenditoriale, è ciò che attende tutti i professionisti della consulenza finanziaria.

AbI

Delude la redditività delle banche Anche nel prossimo bienno la redditività delle banche italiane è destinata a rimandere su livelli contenuti. Secondo le ultime previsioni dell’Abi contenute nel rapporto Afo 2015-17 la redditività bancaria continuerà ad essere tutt’altro che vivace: nel 2017 il rendimento del capitale (Roe) si attesterà sul 2,7%, oltre tre volte inferiore ai livelli precrisi. Secondo l’associazione guidata dal direttore generale Giovanni Sabatini (nella foto) a rallentare il recupero della redditività concorrerà l’andamento del margine di interesse, frenato dal basso livello dei rendimenti di mercato e dell’elevata incidenza del rischio bancario.

In arrivo una Mifid anche per le assicurazioni Anche le assicurazioni europee avranno una “mifid” tutta per loro. Si tratta della nuova “direttiva sulla distribuzione assicurativa” (Idd)che sostituirà l’attuale Direttiva sulla Intermediazione Assicurativa (Imd). Dalla pubblicazione sulla gazzetta ufficiale ue prevista per il 2016, gli Stati avranno due anni di tempo per recepirla nei loro ordinamenti. Tra

82 | F Magazine | www.effemagazine.it

le principlai novità l’estensione del campo di applicazione che comprenderà tutte le attività di distribuzione di prodotti assicurativi, inclusa la vendita diretta e i siti comparatori, la richiesta di adottare tutte le misure volte ad evitare conflitti di interesse, i requisiti professionali e organizzativi dei distributori e l’introduzione di un documento standard sull’informativa dei prodotti.

MERCATI Nuovo record per il risparmio gestito

N

uovo record per il patrimonio investito in prodotti del risparmio gestito in Italia che ha raggiunto un nuovo massimo storico superando i 1.835 miliardi di euro alla fine del mese di novembre. Il 51% delle masse, circa 935 miliardi, è investito nelle gestioni di portafoglio mentre il restante 49%, circa 899 miliardi di euro, è investito in fondi comuni.

Al via la CFA Research Challenge

È

partita la decima edizione della CFA Institute Research Challenge, la competizione che coinvolge gli studenti di tutto il mondo per aggiudicarsi il titolo di miglior team di futuri analisti finanziari. La tappa è guidata dalla CFA Society Italy italiana in collaborazione con FactSet. La sfida italiana vede ai blocchi di partenza 8 squadre rappresentanti i principali atenei di economia e finanza. ll team vincente della competizione italiana avrà l’opportunità di partecipare alla semifinale regionale Emea che si svolgerà a Chicago, il 12 e 13 aprile 2016.

Parte il nuovo fondo di garanzia

L

a legge di Stabilità 2106 ha previsto il rilancio del fondo di garanzia per i risparmiatori e gli investitori non professionali, previsto dal Dl 179 del 2007. Si tratta di un fondo, a cui si potrà acccedere gratuitamente, di tutela extragiudiziale che consente l’attivazione di meccanismi stragiudiziali di contestazione e di ristoro dei danni verso qualsiasi tipo di intermediario, dalle banche alle assicurazioni. La gestione di questo fondo spetterà alla Consob. Gennaio 2016


Direttore Responsabile Marco Barlassina marco.barlassina@browneditore.it

COUPON D’ABBONAMENTO

Direttore Editoriale Marco Berton marco.berton@browneditore.it

Sì, desidero abbonarmi (o regalare l’abbonamento) a 12 numeri di F a soli 39,90€ anziché 60,00€ con uno sconto pari al 33%

Vicedirettore Editoriale Massimiliano Volpe massimiliano.volpe@browneditore.it Contributi di Advise Only, Alberto Atzei, Stefania Ballauco, Guido Bernardi, Biagio Campo, Francesco Caruso, Cristina Cavenaghi, Riccardo Designori, Camilla Dutti, Titta Ferraro, Cinzia Meoni, Valeria Panigada, Alessandro Piu, Lorenzo Raffo, Sandra Riccio, Pierpaolo Scandurra, Claudia Segre, Aldo Varenna. Grafica Greta Bighi, Giuseppe Burrafato, Domenico Romanelli, Mara Romanò, Lissette Zavala, Stefano Zambotti Progetto Grafico Domenico Romanelli domenico.romanelli@browneditore.it Archivio Fotografico © Shutterstock IMAGES LLC LAPRESSE Editore Brown Editore Srl | Amministratore Delegato Salvatore Pugliese

Sì, desidero abbonarmi (o regalare l’abbonamento) a 24 numeri di F a soli 69,90€ anziché 120,00€ con uno sconto pari al 42% Per abbonarsi a F compilare il coupon e spedirlo via e-mail a abbonamenti@effemagazine.it oppure via fax al numero 02/67735840 o in busta chiusa a Brown Editore, via G. B. Pirelli 30 20124 Milano (MI).

I MIEI DATI COGNOME NOME RAGIONE SOCIALE * COD.FISCALE/P.IVA INDIRIZZO CITTÀ

Sede Legale Viale Sarca 336, edificio 16 - 20126 Milano

CAP

PROV

TELEFONO

Sede Operativa e Redazione Via G. B. Pirelli 30 - 20124 Milano | Tel. 02.677358.1

EMAIL

Registrazione Tribunale di Milano 162 del 25/03/2011 Codice ISSN 2239-0863 Pubblicità Antonio Spiezia | commerciale@browneditore.it Ufficio Traffico Domenico Romanelli | adv.effe@browneditore.it | Tel. 02.677358.42

I DATI DELL’AMICO A CUI REGALO F COGNOME NOME RAGIONE SOCIALE * COD.FISCALE/P.IVA INDIRIZZO CITTÀ

Servizio Abbonamenti www.effemagazine.it | abbonamenti@effemagazine.it | Tel. 02.677358.38

CAP

Stampa TEP Arti Grafiche | Strada di Cortemaggiore 50 - Piacenza

EMAIL

Distributore Esclusivo per l’Italia MEPE - Distribuzione Editoriale SpA | Via Ettore Bugatti 15 – 20142 Milano MI Informativa ai Sensi dell’Art.13 d.lgs. 196/2003

I dati degli abbonati sono trattati, manualmente ed elettronicamente da Brown Editore, Via G. B. Pirelli 30, 20124 Milano, titolare e responsabile del trattamento per l’invio della rivista richiesta in abbonamento e per le operazioni connesse. Le categorie di soggetti incaricati del trattamento dei dati per le finalità suddette sono gli addetti alla registrazione, all’elaborazione dati, al confezionamento e spedizione della rivista, alla gestione amministrativa e contabile. Ai sensi dell’art. 7 del D.lg. 196/2003 si possono esercitare i relativi diritti, fra cui consultare, modificare e cancellare i dati od opporsi al loro utilizzo per i fini di comunicazione commerciale interattiva rivolgendosi a Brown Editore. Presso il titolare è disponibile l’elenco completo ed aggiornato dei responsabili.

PROV

TELEFONO

* da inserire in caso di abbonamento intestato a una azienda

MODALITÀ DI PAGAMENTO: Bonifico Bancario CODICE IBAN n. IT13M0572811812012570986821 intestato a Brown Editore Spa Inviare una copia via fax al n. 02/67735840 oppure via e-mail a abbonamenti@effemagazine.it

Data__________________ FIRMA ____________________________________ GARANZIA DI RISERVATEZZA. Ai fini della legge 675/96 e successive modifiche, l’editore garantisce la massima riservatezza dei dati forniti, utilizzati esclusivamente per l’ordinaria gestione commerciale, e l’invio di materiale informativo inerente la propria attività editoriale. L’editore si impegna a non cederli a terzi e a provvedere alla cancellazione o alla rettifica, qualora l’interessato ne faccia esplicita richiesta scrivendo a Brown Editore, Via G. B. Pirelli 30, 20124 Milano (MI). Con la firma del coupon si autorizza l’utilizzo dei dati.

Profile for Wall Street Italia Magazine

F gennaio 2016  

Benvenuti Consulenti

F gennaio 2016  

Benvenuti Consulenti

Advertisement