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Cap´ıtulo 3. Consumo

3.2.

Restricci´ on presupuestaria intertemporal

La teor´ıa keynesiana es esencialmente est´atica. No obstante, en la vida real la gente “planifica el consumo”. Cuando alguien se endeuda para consumir, de una u otra forma debe considerar que en el futuro deber´a pagar su deuda, para lo cual requerir´a tener ingresos. La pieza fundamental de cualquier teor´ıa de consumo es entender la restricci´on presupuestaria de los individuos. Hay una restricci´on presupuestaria en cada per´ıodo: el ingreso, despu´es de pagar impuestos, se tendr´a que asignar entre consumo y ahorro. Sin embargo, las restricciones de cada per´ıodo se relacionan entre s´ı. Si alguien ahorra mucho hoy, en el futuro tendr´a mayores ingresos, pues los ahorros perciben intereses. En este caso se dice que el individuo tiene m´as ingresos financieros. Una vez que conocemos la restricci´on presupuestaria de las personas, es f´acil suponer que un individuo determina su consumo de forma de obtener la mayor utilidad posible, dados los recursos que posee. El individuo podr´a planificar su consumo sabiendo que no siempre dispone de los recursos en el momento en que los necesita. Pero si el individuo sabe que ma˜ nana va a tener los recursos, puede preferir endeudarse hoy. Por el contrario, si tiene muchos recursos hoy y sabe que ma˜ nana no los tendr´a, le puede convenir ahorrar mucho. Las teor´ıas que veremos m´as adelante: la del ciclo de vida de Modigliani, y la del ingreso permanente de Friedman, tienen como piedra angular la restricci´on presupuestaria intertemporal de los individuos. El primer paso para ver la restricci´on presupuestaria de los individuos es examinar sus ingresos. Los ingresos totales, antes de impuestos, tienen dos or´ıgenes: ingresos del trabajo (Y` ) (labor income) e ingresos financieros. Si a principios del per´ıodo t el individuo tiene activos netos (dep´ositos en el banco, acciones, plata debajo del colch´on, etc´etera, menos deudas), representados por At , y estos activos le pagan en promedio una tasa de inter´es r, los ingresos financieros ser´an rAt . En consecuencia, los ingresos totales (Yt ) en el per´ıodo t son6 : Yt = Y`,t + rAt

(3.2)

Por otra parte, el individuo gasta en consumo (C), paga impuestos (T ), y acumula activos. La acumulaci´on de activos es At+1 ° At , es decir, parte con At , y si sus ingresos totales son mayores que el gasto en consumo m´as el pago de impuestos, estar´a acumulando activos: At+1 > At . La acumulaci´on de activos es el ahorro del individuo. Considerando que el ingreso total debe ser igual al gasto total, incluyendo la acumulaci´on de activos, tenemos que: 6

N´ otese que A puede ser negativo, en cuyo caso el individuo tiene una posici´ on deudora y su ingreso total ser´ a menor que su ingreso laboral.

De Gregorio - Macroeconomía

Macroeconomía Teoría y Políticas parte II  

Macroeconomía Teoría y Políticas parte II

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