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4.3. El precio de arriendo del capital (costo de uso)

Esta no se conoce, y es necesario hacer alg´ un supuesto respecto de c´omo e calcular º . Esta es la tasa relevante para las decisiones econ´omicas. La tasa de inter´es que usa la inflaci´on efectiva durante el per´ıodo se llama tasa de inter´es real ex post y se usa como un aproximado de la tasa ex ante. En la pr´actica, se usa alg´ un m´etodo estad´ıstico para generar inflaciones esperadas y saber cu´al es la tasa de inter´es real ex ante, aunque una aproximaci´on f´acil consiste simplemente en tomar la inflaci´on efectiva, teniendo en cuenta que se est´a midiendo una tasa ex post.

4.3.

El precio de arriendo del capital (costo de uso)

Si hay un mercado competitivo por arriendo de bienes de capital, el precio al que se arrienda deber´ıa ser igual al costo por usarlo. Analicemos el costo de usar capital en un per´ıodo. Suponga que una empresa compra una unidad de capital a un precio, denominado en unidades monetarias, Pk . El costo de no disponer de esos recursos que podr´ıan depositarse (o el costo financiero, si el bien se compra con una deuda) es de iPk . El bien de capital se deprecia a un ± %, por tanto el costo por depreciaci´on es ±Pk . Finalmente, el precio del bien de capital al final del per´ıodo podr´ıa pasar de Pk,t a Pk,t+1 , pudiendo subir o bajar. Si el bien sube, la empresa tiene una ganancia por unidad de capital de ¢Pk ¥ Pk,t+1 ° Pk,t . En consecuencia, el costo (real) de uso del capital ser´a de: µ ∂ ¢Pk R = Pk i + ± ° (4.6) Pk Donde se descuentan del costo de uso las ganancias de capital. Supongamos por un momento que ¢Pk /Pk = ¢P/P = º = º e ; es decir, el precio del capital cambia en la misma proporci´on que el nivel general de precios (la inflaci´on), y es igual a la inflaci´on esperada. Entonces, por la ecuaci´on 4.5, el costo de uso est´a dado por: R = Pk (r + ±)

(4.7)

Ahora bien, si hay un cambio de precios relativos, tenemos que a nivel agregado i = r + º. Entonces: µ ∑ ∏∂ ¢Pk R = Pk r + ± ° °º (4.8) Pk El u ´ltimo t´ermino se refiere a un cambio de precios relativos: si la inflaci´on sube m´as r´apidamente que el precio de los bienes de capital, la empresa tiene un costo adicional a r y ±, pues el bien de capital se vuelve relativamente m´as barato. Lo contrario ocurre cuando la inflaci´on est´a por debajo del aumento

Macroeconomía Teoría y Políticas parte II  

Macroeconomía Teoría y Políticas parte II

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