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3.3. Modelo de consumo y ahorro en dos per´ıodos

3.3.4.

Restricciones de liquidez

El modelo de dos per´ıodos sin duda es estilizado, y uno se preguntar´a c´omo puede la teor´ıa keynesiana reconciliarse con un enfoque din´amico. La respuesta es que las restricciones de liquidez son la mejor forma de conciliar ambos enfoques. Esto es, adem´as, un supuesto muy realista. Si el individuo no puede endeudarse en el per´ıodo 1, aunque s´ı puede ahorrar, y se trata de un individuo al que le gustar´ıa endeudarse, as´ı como el ejemplo presentado en la figura 3.4, no le quedar´a otra opci´on que consumir en el per´ıodo 1 todo su ingreso. C2

(1 + r)V

Ω....................... .. Pago ... C2§ ....................................... ... ... ... ... .. .. .. .. ... ... ... .. ..| {z }... .. .. ... Deuda ... .. .. § C Y1 1 Y2

Pendiente = –(1+r)

U1 U2

V

C1

Figura 3.4: Restricciones de liquidez.

Si su ingreso sube en el per´ıodo 1 a un nivel en que todav´ıa la restricci´on de liquidez es activa, su consumo crecer´a en lo mismo que el ingreso, con lo que llegar´a a una situaci´on similar a la del caso keynesiano, con una propensi´on a consumir unitaria. Dado que en una econom´ıa con restricciones de liquidez la gente que quiere tener ahorro negativo no lo puede hacer, el ahorro agregado en la econom´ıa con m´as restricciones de liquidez ser´a mayor. Esto no quiere decir que esta situaci´on sea buena, ya que mucho ahorro indeseado implica mayor sacrificio del consumo. De hecho, la figura 3.4 muestra que el individuo que no puede pedir prestado, en lugar de alcanzar un nivel de utilidad U1 , solo alcanza a U2 , pues su restricci´on presupuestaria es la misma que en el caso sin restricciones, hasta el punto correspondiente a (Y1 , Y2 ) donde se hace vertical, puesto que no se puede acceder a mayor consumo en el per´ıodo 1.

Macroeconomía Teoría y Políticas parte II  

Macroeconomía Teoría y Políticas parte II

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