Issuu on Google+

)BMW¶STSBQQPSU 4UBSL¶UFSI´NUOJOHBOESBLWBSUBMFU

ˆ`˜iÀÊ EÊ iÀ}iÊ ŽÌˆivœ˜`Ê -ÛiÀˆ}iÊ ÃÌi}Ê vŸÀÃÌ>Ê …>ÛFÀiÌÊ Ê “i`Ê Ê«ÀœVi˜Ì]ʈ˜ŽÕÈÛiʏB“˜>`ÊÕÌ`i˜ˆ˜}]ʍB“vŸÀÌʓi`Ê Ê «ÀœVi˜ÌÃÊÕ««}F˜}ÊvŸÀÊ-̜VŽ…œ“ÃLŸÀÃi˜ÃÊ-8ʏÊ-…>Àiʘ`iÝ°Ê6ˆ`Ê …>ÛFÀÃΈvÌiÌÊÛ>ÀÊ>˜`iÃÛBÀ`iÌÊ ° vÌiÀÊiÌÌÊÃÛ>}ÌÊvŸÀÃÌ>ʎÛ>ÀÌ>ÊÀiÃՏÌiÀ>`iÊ`iÌÊ>˜`À>ʎÛ>ÀÌ>iÌÊˆÊ i˜ÊÀi>̈ÛÌʎÀ>v̈}ÊFÌiÀ…B“̘ˆ˜}ÊvŸÀÊLŸÀÃi˜°Ê1˜`iÀÊ`i˜Ê«iÀˆœ`i˜Ê ÃÌi}Ê-8ʏÊ-…>Àiʘ`iÝʓi`Ê Ê«ÀœVi˜Ì]ʜV…Êvœ˜`i˜ÊÃÌi}ʓi`Ê  Ê«ÀœVi˜Ì°ÊÛi˜Ê`iÊÃ̜À>ʈ˜ÌiÀ˜>̈œ˜i>ÊLŸÀÃiÀ˜>ÊÃÌi}ʈÊ՘}ivBÀÊ Ã>““>ʜ“v>Ì̘ˆ˜}ÊܓÊ`i˜ÊÃÛi˜ÃŽ>°Ê-Ûi˜ÃŽ>ÊvŸÀiÌ>}ÃÊÀiÃՏÌ>ÌÊvŸÀÊ `iÌÊvŸÀÃÌ>ʎÛ>ÀÌ>iÌÊÛ>ÀÊLBÌÌÀiÊB˜Ê“>ÀŽ˜>`i˜ÃÊvŸÀÛB˜Ì˜ˆ˜}>À]ÊۈŽiÌÊ ˆ˜}iÀʜ«Ìˆ“ˆÃ“ÊvŸÀÊi˜Ê}œ`Êۈ˜ÃÌÕÌÛiVŽˆ˜}ʘBÀÊÛBÊŽœ˜Õ˜ŽÌÕÀi˜Ê vŸÀLBÌÌÀ>Ã°Ê i˜Ê vœÀÌÃ>ÌÌ>Ê vŸÀÃÛ>}˜ˆ˜}i˜Ê >ÛÊ `œ>À˜Ê …>ÀÊ ˆÊ `iÌÌ>Ê Žœ˜Õ˜ŽÌÕÀB}iʅˆÌ̈ÃÊÕ««v>ÌÌ>ÌÃÊܓʫœÃˆÌˆÛÌÊvŸÀÊÛBÀ`ÃiŽœ˜œ‡ “ˆ˜°Êœ}ˆŽi˜ÊBÀÊ>ÌÌÊi˜ÊÃÛ>}>ÀiÊ`œ>Àʎœ““iÀÊ>ÌÌÊÃ̈“ՏiÀ>Ê`i˜Ê >“iÀˆŽ>˜ÃŽ>Ê ˆ˜`ÕÃÌÀˆ˜]Ê œV…Ê i˜Ê `FÊ vŸÀLBÌÌÀ>`Ê >“iÀˆŽ>˜ÃŽÊ Žœ˜‡ Õ˜ŽÌÕÀÊLˆÀÊi˜Ê`À>}…B«ÊvŸÀʟÛÀˆ}>ÊÛBÀ`i˜°Ê6ˆ˜ÃÌÕÌÛiVŽˆ˜}i˜Ê ˆÊ ÃÛi˜ÃŽÊ iÝ«œÀ̈˜`ÕÃÌÀˆÊ «FÛiÀŽ>ÃÊ `œVŽÊ ˜i}>̈ÛÌÊ >ÛÊ i˜Ê ÃÛ>}>ÀiÊ `œ>À]ʓi˜ÊÃFʏB˜}iÊ`iÌÊw˜˜ÃÊi˜ÊÌÀœÊ«FÊi˜ÊvŸÀLBÌÌÀ>`ʎœ˜Õ˜ŽÌÕÀÊ œÀŽ>Àʓ>ÀŽ˜>`i˜ÊÃiÊvŸÀLˆÊ`iÌÌ>°ÊÊۈÃÃʓF˜Ê…>ÀÊÃ>˜˜œˆŽÌÊBÛi˜Ê`i˜Ê “ˆ˜ÃŽ>`iʜÀœ˜ÊˆÊ“i>˜ŸÃÌiÀ˜ÊLˆ`À>}ˆÌÊ̈ÊŸŽ>`iÊvŸÀ…œ««˜ˆ˜}>ÀÊ œ“Êi˜ÊvŸÀLBÌÌÀ>`ÊÛBÀ`̘Õ˜ŽÌÕÀ° 1˜`iÀÊvŸÀÃÌ>ʅ>ÛFÀiÌʅ>ÀÊvœ˜`i˜Ê}ޘ˜>ÌÃÊ>ÛÊi˜Ê}œ`ÊÕÌÛiVŽˆ˜}Ê vŸÀÊyiÀ>ÊÌiŽ˜ˆŽˆ˜ÀˆŽÌ>`iÊvŸÀiÌ>}]ÊÌÊiÝÊ ÀˆVÃܘ]Ê/iiV>ʜV…Ê/iiÓ°Ê >˜`ʟÛÀˆ}>ÊvŸÀiÌ>}ʅ>ÀÊLÊ>Ê"]ÊiÝ>}œ˜ÊœV…Ê ˆLiÊLˆ`À>}ˆÌÊ «œÃˆÌˆÛÌÊ ÌˆÊ «œÀÌvŸi˜ÃÊ ÕÌÛiVŽˆ˜}°Ê œ˜`i˜ÃÊ ÕÌÛiVŽˆ˜}Ê …>ÀÊ «F‡ ÛiÀŽ>ÌÃʘi}>̈ÛÌÊ>ÛÊi˜ÊÃÛ>}ʎÕÀÃÕÌÛiVŽˆ˜}ÊvŸÀÊLÊ>Ê >ÃÊ"…Ãœ˜]Ê -iVÕÀˆÌ>ÃʜV…Ê-Ž>˜ÃŽ>°Ê

'ÄS´OESJOHBSJUJMMW´YUPSJFOUFSBEFJOOFIBW

œ˜`i˜Ê>ÀLiÌ>Àʓi`ÊiÌÌÊÃ̜ÀÌʈ˜Ã>}Ê>ÛÊ̈ÛBÝ̜Àˆi˜ÌiÀ>`iÊvŸÀiÌ>}°Ê 1˜`iÀÊ vŸÀÃÌ>Ê …>ÛFÀiÌÊ Ê …>ÀÊ vœ˜`i˜Ê ˜F}œÌÊ ŸŽ>ÌÊ ˆ˜Ã>}iÌÊ >ÛÊ ÌˆÛBÝ̜Àˆi˜ÌiÀ>`iÊvŸÀiÌ>}°Ê >˜`Ê>˜˜>Ìʅ>ÀÊvŸ>˜`iÊÎiÌÌ\ œ˜`i˜Ê…>ÀʎŸ«ÌÊ>ŽÌˆiÀʈÊÃÃ>ÊLœÞÊ՘`iÀÊvŸÀÃÌ>ʅ>ÛFÀiÌ°Ê i˜Ê ˜ÞiÊ6 \˜Ê œÊ >˜ŽˆÃʅ>ÀÊ`iŽ>ÀiÀ>ÌÊiÌÌÊÌÞ`ˆ}ÌʏŸ˜Ã>“…iÌÃvœŽÕÃÊ “i`ʓŸˆ}…iÌiÀÊ̈ÊŽœ“«iÌÌiÀ>˜`iÊvŸÀÛBÀÛ°Ê i˜˜>ÊvœŽÕÃiÀˆ˜}ÊLŸÀÊ ŽÕ˜˜>ʏi`>Ê̈Ê>ÌÌÊ̈`ˆ}>ÀiÊ>˜}ˆÛ˜>ʏŸ˜Ã>“…iÌÓFÊŽ>˜Ê˜FÃʈ˜œ“Ê ˜F}À>ÊFÀ]ÊۈŽiÌÊ`FÊ}iÀÊi˜ÊvŸÀ…F>˜`iۈÃÊ}œ`Êۈ˜ÃÌÕÌÛiVŽˆ˜}° /iiœ«iÀ>̟Ài˜Ê /iiÓÊ Ãœ“Ê ՘`iÀÊ F˜}Ê Ìˆ`Ê LÞ}}ÌÊ Õ««Ê i˜Ê Ã̜ÀÊ ŽÕ˜`Ã̜VŽÊÕÌiÊˆÊ ÕÀœ«>ʅ>Àʓi`Ê`iÊÃi˜>ÃÌiÊÀ>««œÀÌiÀ˜>ʟÛiÀÀ>Î>ÌÊ «œÃˆÌˆÛÌ°Ê6ˆÊvŸÀÛB˜Ì>ÀʜÃÃÊi˜ÊvœÀÌÃ>ÌÌÊØ>LLÊ«œÃˆÌˆÛÊۈ˜ÃÌÕÌÛiVŽˆ˜}Ê vŸÀÊLœ>}ḭʘ˜i…>ÛiÌʅ>ÀʟŽ>ÌÃ°Ê œ˜`i˜Ê …>ÀÊ Õ˜`iÀÊ vŸÀÃÌ>Ê …>ÛFÀiÌÊ ˜iÌ̜ŽŸ«ÌÊ >ŽÌˆiÀÊ ˆÊ "°Ê œ>}iÌÃÊÃ>“}Fi˜`iʓi`ÊiÃˆ˜}vœÀÃLŸÀÃi˜Ê­ 8®ÊœV…ÊÃ>“>À‡ LiÌiÌÊ “i`Ê œ˜`œ˜LŸÀÃi˜Ê BÀÊ Ž>ÀÌÊ «œÃˆÌˆÛ>Ê …B˜`iÃiÀ°Ê œÀÌÃ>ÌÌ>Ê ŽœÃ̘>`ÃLië>Àˆ˜}>À]Êi˜ÊF}ÊLŸÀÃ>ŽÌˆÛˆÌiÌÊܓʎ>˜ÊLˆÊ…Ÿ}ÀiÊÃ>“ÌÊ “Ÿˆ}…iÌiÀÊ̈Êi˜ÊŸŽ>˜`iÊivÌiÀvÀF}>˜ÊvŸÀÊ"ÃÊÌiŽ˜œœ}ˆ«Àœ`ՎÌiÀÊ }iÀÊ>ŽÌˆi˜Êi˜Ê…Þ}}ˆ}Ê«œÌi˜Ìˆ>Êœ“ʈ˜ÌiÊ`iÊw˜>˜Ãˆi>ʓ>ÀŽ˜>`iÀ˜>Ê «FÌ>}ˆ}ÌÊvŸÀÃÛ>}>ÃÊ̈Ê…ŸÃÌi˜° œ˜`i˜Ê…>ÀʟŽ>Ìʈ˜˜i…>ÛiÌʈÊ-iVÕÀˆÌ>ÃÊ՘`iÀÊi˜Ê«iÀˆœ`Ê>ÛÊÃÛ>}Ê ŽÕÀÃÕÌÛiVŽˆ˜}ʈÊ>ŽÌˆi˜°Ê iÌÊBÀÊvÀ>“vŸÀ>ÌÊi˜ÊÌÀŸ}>ÀiÊÕÌÛiVŽˆ˜}Ê vŸÀÊLœ>}iÌʈÊ1-ÊܓÊLiŽÞ“À>Àʓ>ÀŽ˜>`i˜°Ê6ˆÃ>ÀÊ`iÌÊÈ}Ê>ÌÌÊ«Àœ‡ Li“i˜Ê`BÀÊBÀÊ>ÛʟÛiÀ}Fi˜`iʘ>ÌÕÀ]ÊۈŽiÌÊ`iÌʘœ}Êw˜˜ÃʓŸˆ}…iÌiÀÊ Ìˆ]ʎ>˜Ê>ŽÌˆi˜ÊˆÊ>>Êv>ÊFÌiÀvFÊ`i>ÀÊ>ÛÊȘÊvœÀ˜>Ê}>˜Ã°Ê iÀÊ “>À}ˆ˜i>Ê ŸŽ˜ˆ˜}>ÀÊ >ÛÊ ˆ˜˜i…>Ûi˜Ê …>ÀÊ ÃŽiÌÌÊ ˆÊ ÀˆVÃÜ˜Ê œV…Ê œŽˆ>°Ê-̜ÀʜÃBŽiÀ…iÌʎÛ>ÀÃÌFÀÊ>ÛÃii˜`iÊ`i˜ÊF˜}Ȏ̈}>ÊÕ̇ ÛiVŽˆ˜}i˜Ê«Fʓ>ÀŽ˜>`iÀ˜>ÊvŸÀʓœLˆÃÞÃÌi“ÊœV…Ê“œLˆÌiivœ˜iÀ°Ê

iÌÊw˜˜ÃÊ`œVŽÊۈÃÃ>ÊÌiVŽi˜Ê«FÊ>ÌÌÊ`i˜Ê˜Þ>Ê}i˜iÀ>̈œ˜i˜Ê­Î®Ê>ÛÊ “œLˆÃÞÃÌi“ÊœV…ÊÌiivœ˜iÀʎ>˜ÊŸŽ>ÊivÌiÀvÀF}>˜ÊˆÊvÀ>“̈`i˜°Ê"“Ê

i˜ÊÃF`>˜ÊÕÌÛiVŽˆ˜}ʎœ““iÀÊ̈ÊÃÌF˜`Êw˜˜ÃʜVŽÃFÊi˜Ê“Ÿˆ}…iÌÊ>ÌÌÊ `iʏF˜}Ȏ̈}>Ê̈ÛBÝÌvŸÀÛB˜Ì˜ˆ˜}>À˜>ÊÃÌBÀŽÃ]ÊۈŽiÌÊLŸÀʎ՘˜>Ê}iÊ i˜ÊÀˆ“ˆ}ÌÊ}œ`ʎÕÀÃÕÌÛiVŽˆ˜}ÊvÀF˜Ê˜ÕÛ>À>˜`iʎÕÀ؈ÛFiÀ° i>ʈ˜˜i…>ÛiÌʈÊLṎŽÃŽi`>˜Ê >ÃÊ"…Ãœ˜Ê…>ÀÊÃFÌÃ]Ê`FÊ`i˜Ê …ˆÌ̈ÃÊØ>LL>ÊvŸÀÃB˜ˆ˜}Ã̈ÛBÝÌi˜ÊvŸÀÊLœ>}iÌʅ>ÀÊLŸÀ>ÌÊ>ÛÌ>Ê œV…ÊÀˆÃŽi˜ÊBÀÊ>ÌÌÊLœ>}iÌʎ>˜ÊvFÊÃÛFÀÌÊ>ÌÌʎœ““>ʈʘBÀ…iÌi˜Ê>ÛÊ Ìˆ`ˆ}>ÀiÊ̈ÛBÝÌÌ>°Ê œ>}iÌÊÕ««vޏiÀÊ`œVŽÊyiÀ>Ê>ÛÊ`iʎÀˆÌiÀˆiÀÊÛˆÊ ÃÌBiÀÊ «FÊ vŸÀiÌ>}]Ê ÃFÊ œ“Ê ÛBÀ`iÀˆ˜}i˜Ê LˆÀÊ B}Ài]Ê >ÌiÀ˜>̈ÛÌÊ œ“Ê Lœ>}iÌÊFÌiÀÊۈÃ>ÀÊÃÌ>ÀŽÊ̈ÛBÝÌÊ՘`iÀÊ}œ`ʏŸ˜Ã>“…iÌʎ>˜ÊۈÊÌB˜Ž>Ê œÃÃÊ>ÌÌÊFÌiÀÊLˆÊB}>ÀiʈÊLœ>}iÌ°

¨WSJHBTUÄSSFGÄS´OESJOHBSJQPSUGÄMKFO

œ˜`i˜Ê…>ÀʟŽ>ÌÊÈÌÌʈ˜˜i…>Ûʈʈ˜`ÕÃÌÀˆŽœ˜}œ“iÀ>ÌiÌÊiÝ>}œ˜°Ê œ>}iÌÊ}i˜œ“}FÀÊi˜ÊÃÌÀՎÌÕÀœ“Û>˜`ˆ˜}Ê`BÀʅÕÛÕ`ÛiÀŽÃ>“…iÌi˜Ê ivÌiÀÊyiÀ>ÊvŸÀiÌ>}ÃvŸÀÛBÀÛʘÕÊBÀʈ˜œ“Ê“BÌÌiŽ˜ˆŽ°ÊiÝ>}œ˜Ê…>ÀÊ BÛi˜Êi˜ÊÃÌ>ÀŽÊÃÌB˜ˆ˜}Ê>ÛÃii˜`iÊ«Àœ}À>“Û>À>ÊvŸÀʓBÌÌiŽ˜ˆŽLÀ>˜‡ ÃV…i˜]ÊۈŽiÌÊBÀÊiÌÌʜ“ÀF`iʓi`Ê}œ`ʏŸ˜Ã>“…iÌ°Ê ˜ÊۈÃÃÊÃ>Ì؈˜}Ê }ŸÀÃʜVŽÃFÊۈ>ʈÏ>Ûi`ÊՓ“ˆ°Ê œ˜`i˜Ê …>ÀÊ vœÀÌÃ>ÌÌÊ >ÌÌÊ ŸŽ>Ê ˆ˜˜i…>ÛiÌÊ ˆÊ -Ž>˜ÃŽ>°Ê i˜Ê ˜Þ>Ê i`˜ˆ˜}i˜ÊÃi`>˜ÊÊ>ÀLiÌ>Àʓi`ÊLœ>}iÌÃÊÃÌÀՎÌÕÀÊܓÊivÌiÀÊ i˜Ê >ÌvŸÀÊ iÝ«>˜ÃˆÛÊ «iÀˆœ`Ê `iÊ vŸÀi}Fi˜`iÊ FÀi˜Ê “i`Ê LiÌÞ`>˜`iÊ vŸÀiÌ>}ÃvŸÀÛBÀÛÊ ˆÊ iÌÌÊ yiÀÌ>Ê B˜`iÀÊ ÛˆÃ>ÌÊ Ãˆ}Ê Û>À>Ê ÃÛFÀŽœ˜ÌÀœi‡ À>`°Ê>«ˆÌ>À>̈œ˜>ˆÃiÀˆ˜}>À]ʘi`B}}˜ˆ˜}>ÀʜV…ÊvŸÀÃB˜ˆ˜}>ÀÊLŸÀÊ ŽÕ˜˜>ʟŽ>ÊLœ>}iÌÃʏŸ˜Ã>“…iÌ°Ê6BÀ`iÀˆ˜}i˜Ê>ÛÊLœ>}iÌÊLi`Ÿ“iÀÊ ÛˆÊˆ˜ÌiÊÛ>À>Ê>ÌvŸÀÊÕ̓>˜>˜`i° 6ˆÊ…>ÀʎŸ«ÌÊ>ŽÌˆiÀʈʓi`ˆVˆ˜ÌiŽ˜ˆŽ‡ÊœV…ÊÛFÀ`vŸÀiÌ>}iÌÊ>“LÀœ°Ê i`˜ˆ˜}i˜ÃʟŽ>`iÊvœŽÕÃiÀˆ˜}Ê«FÊvŸÀLBÌÌÀ>`ʏŸ˜Ã>“…iÌʈÊ`i˜Ê>“i‡ ÀˆŽ>˜ÃŽ>ÊÛiÀŽÃ>“…iÌi˜ÊˆÊŽœ“Lˆ˜>̈œ˜Ê“i`Êi˜Ê…Þ}}ˆ}Ê̈ÛBÝÌÌ>ŽÌÊ BÀÊ`iÌÊܓʅ>ÀÊ>ÌÌÀ>…iÀ>ÌʜÃð 6ˆÊ …>ÀÊ Û>ÌÊ >ÌÌÊ ÃB>Ê …i>Ê ˆ˜˜i…>ÛiÌÊ ˆÊ ˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌLœ>}iÌÊ ˜‡ `ÕÃÌÀˆÛBÀ`i˜°Ê ˜ÊB}Àiʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌLœ>}ÃÀ>L>ÌÌÊÃ>“ÌÊ>ÌÌÊvœ˜`i˜Ê }i˜œ“ʈ˜˜i…>Ûi˜ÊˆÊ>˜`iÃL>˜Ži˜ÊœV…Ê-Ž>˜ÃŽ>ÊÌBVŽiÀʈ˜Ê`i>ÀÊ >Ûʘ`ÕÃÌÀˆÛBÀ`i˜ÃÊ«œÀÌvŸÊ…>ÀʓœÌˆÛiÀ>ÌÊÛFÀÊvŸÀÃB˜ˆ˜}°ÊÊ

"WUBMNFE'POENBSLOBEFOTF

ˆ`˜iÀÊ EÊ iÀ}iÊ œ˜`iÀÊ  Ê …>ÀÊ ÃṎÌÊ iÌÌÊ >ÛÌ>Ê “i`Ê œ˜`‡ “>ÀŽ˜>`i˜°ÃiÊܓÊ}ŸÀÊ`iÌʓŸˆ}ÌÊ>ÌÌÊ«i˜Ãˆœ˜Ãë>À>ÊˆÊ ˆ`˜iÀÊEÊ iÀ}iʎ̈ivœ˜`ʈ˜œ“ÊÀ>“i˜ÊvŸÀÊ`iÌʘ`ˆÛˆ`Õi>Ê*i˜Ãˆœ˜Ãë>‡ À>˜`iÌÊ­*-®°Ê*-ÊBÀÊiÌÌÊvÀˆÛˆˆ}ÌÊ«i˜Ãˆœ˜Ãë>À>˜`iÊ`BÀÊiÌÌÊë>À>˜`iÊ Õ««Ê̈ÊiÌÌʅ>ÛÌÊL>ÃLiœ««]ʎ˜>««ÌÊÊ/ŽÀÊvŸÀʈ˜Žœ“ÃÌFÀiÌÊ]Ê BÀÊ>Û`À>}Ã}ˆÌÊvÀF˜Êˆ˜Žœ“ÃÌÊ>ÛÊ̍B˜ÃÌ°Ê1ÌÌ>}Ê>ÛÊ*-ʓi`iÊŽ>˜ÊÎiÊ vÀF˜ÊÊFÀÃÊF`iÀʜV…ÊLiÎ>ÌÌ>ÃÊ`FÊܓʈ˜Žœ“ÃÌÊ>ÛÊ̍B˜ÃÌ°Ê*-ÊBÀÊ ÃFi`iÃʘF}œÌÊ>˜˜>ÌÊB˜Ê`iÌʜLˆ}>̜ÀˆÃŽ>Ê«i˜Ãˆœ˜Ãë>À>˜`iÊÜ“Ê ÎiÀÊۈ>Ê*Ài“ˆi«i˜Ãˆœ˜Ã“Þ˜`ˆ}…iÌi˜Ê­**®° "“Ê ÕÊÛBiÀÊ>ÌÌÊ*-‡Ã«>À>ÊˆÊ ˆ`˜iÀÊEÊiÀ}iʎ̈ivœ˜`ÊÎiÀÊ `iÌÌ>Ê}i˜œ“Êœ˜`“>ÀŽ˜>`i˜°Ãi°Ê ÕÊLˆÀÊÃFi`iÃʓi`Ê ˆÌÌÊ*-‡ ë>À>˜`iÌʎ՘`ʅœÃÊœ˜`“>ÀŽ˜>`i˜°ÃiʜV…Ê>ÊÀi`œÛˆÃ˜ˆ˜}ʎÀˆ˜}Ê `iÌÌ>Êë>À>˜`iʅ>˜ÌiÀ>ÃÊ>ÛÊœ˜`“>ÀŽ˜>`i˜°Ãi°

¨WSJHU

œ˜`i˜ÊB“˜>`iÊÕÌ`i˜ˆ˜}Ê`i˜ÊÊ>«ÀˆÊ“i`Ê ʎÀÊ«iÀÊ>˜`iÊ ܓÊivÌiÀÊiÛi˜ÌÕiÊÎ>ÌÌÊFÌiÀˆ˜ÛiÃÌiÀ>ÌÃʈÊvœ˜`i˜° Ê ˆŽ…iÌÊ “i`Ê Ìˆ`ˆ}>ÀiÊ FÀÊ >ÛÃiÀÊ ÛˆÊ >ÌÌÊ ˆÊ ÏÕÌiÌÊ >ÛÊ œŽÌœLiÀÊ iiÀÊ LŸÀ>˜Ê>ÛʘœÛi“LiÀ]Ê՘`iÀÊi˜ÊivÌiÀ“ˆ``>}ʜV…ÊŽÛB]Ê>˜œÀ`˜>Ê iÌÌÊ«Àœ}À>“ÊܓÊ>>ʅœÃʜÃÃÊÀi}ˆÃÌÀiÀ>`iÊ>˜`iÃB}>Àiʎœ““iÀÊ >ÌÌʈ˜LÕ`>ÃÊ̈°Ê6ˆÊFÌiÀŽœ““iÀʓi`ʈ˜vœÀ“>̈œ˜ÊˆÊÃ>“L>˜`ʓi`Ê À>««œÀÌi˜Ê vŸÀÊ `iÌÊ ÌÀi`iÊ ŽÛ>ÀÌ>iÌÊ Ãœ“Ê LiÀBŽ˜>ÃÊ Û>À>Ê ÕÌÃB˜`Ê ˆÊ “ˆÌÌi˜Ê>ÛʜŽÌœLiÀ°  JULI  `>“ÊiÀ}iʜV…Êi˜ÀˆŽÊ ˆ`˜iÀ

5TVECKLINGEN AV ANDELSVØRDET OCH 3TOCKHOLMSBšRSENS !LL 3HARE    n        

$IDNER  'ERGE !KTIEFOND





3TOCKHOLMSBšRSENS !LL 3HARE  



   

   

 

 


'POEFOTUJMMH¶OHBS *OOFIBW .BUFSJBM (šGANØS *OEVTUSJWBSPSPUK´OTUFS 3CANIA " 3KANSKA " !SSA !BLOY " 3ECURITAS " 3+& " (EXAGON " 3ANDVIK .IBE 0ROFlCE !DDTECH " 0OOLIA .EFAB " 3TUDSVIK "EIJER !LMA 3VEDBERGS 0OOLIA )NLšSENAKTIE 4´MMBOLÄQTWBSPS (ENNES-AURITZ 46  )´MTPW¶SE 'AMBRO " -EDA ! 'JOBOTPGBTUJHIFU /- 'RUPPEN (ANDELSBANKEN ! #ARNEGIE ,ATOUR "

"OUBM                                                                 

,VST 7´SEF.LS                                                   

'POEFOTVUWFDLMJOHTFEBOTUBSUFO   &ONDFšRMšGENHET -KR !NTAL ANDELAR MILJ ST !NDELSVØRDE KR 5TDELNING KRANDEL 4OTALAVKASTNING FONDEN  3TOCKHOLM !LL 3HARE  3)8 2ETURN INKL UTD 



  

                                          



  

       

*OOFIBW                                                            

)

"OUBM

(QSE &ONDER 3Ë+) *OGPSNBUJPOTUFLOJL %RICSSON " .OKIA !"0 SV 4ELECA 4IETO%NATOR )"3 " ,GP 4ELECOM /%8PON#ARD ()1 ,AGERCRANTZ " .OVOTEK %NEA $ATA " #YBER #OM %NEA $ATA 42 5FMFLPNPQFSBUÄSFS 4ELE " 6UM´OETLBBLUJFJOOFIBW %KORNES

                                              

4VNNBW´SEFQBQQFS

,VST 7´SEF.LS                                  



 

 





¨WSJHBUJMMH¶OHBS "ANKTILLGODOHAVANDE &ORDRINGAR S»LDA VØRDEPAPPER 4LVMEFS 5PPLUPNA KOSTNADER

   

                                                                                    

 

 

'POEGÄSNÄHFOIFU





   



















             

             

             

             

             

             

             

             

           

     

   

   

   

   

   

   

   

   

   

 

)

















 

 

 

       

             

             

             

             

             

             

             

             

   

'POEFOK´NGÄSUNFE 3TOCKHOLM !LL 3HARE  3)8 2ETURN INKL UTD 

&ONDEN STARTADE DEN  OKTOBER 

¨WSJHJOGPSNBUJPO #OURTAGE -KR #OURTAGE I  AV OMSØTTNING 'ENOMSNITTLIG FONDFšRMšGENHET -KR #OURTAGEGENOMSNITTLIG FONDFšRMšGENHET  /MSØTTNINGSHASTIGHET GGR 4OTALKOSTNADSANDEL 4+!  4OTAL EXPENSE RATIO 4%2 

SENASTE  M»NADER  /MSØTTNINGSHASTIGHET DElNIERAS SOM FONDENS SAMMANLAGDA FšRSØLJNING AV AKTIER OM DET ØR MINDRE ØN SUMMA KšP DIVIDERAT MED GENOMSNITTLIG FONDFšRMšGENHET M»NADSVIS BERØKNAT  3ENASTE  M»NADERNA  4OTALKOSTNADSANDEL DElNIERAS SOM SAMTLIGA AVGIFTER OCH COURTAGE I PROCENT AV FONDENS GENOMSNITTLIGA FšRMšGENHET UNDER SENASTE  M»NADERNA  4OTAL EXPENSE RATIO DElNIERAS SOM SAMTLIGA AVGIFTER I PROCENT AV FONDENS GENOMSNITTLIGA FšRMšGENHET UNDER SENASTE  M»NADERNA DVS SOM 4+! MEN FšRUTOM COURTAGE 

4UÄSSFLÄQPDIGÄST´MKOJOHBS-KR 4UÄSTUBOFUUPLÄQ !33! " 3KANSKA " 3ECURITAS " 4ELE .OKIA 3$" ! ,'0 %RICSSON " 3+& " 'AMBRO " 3(" !

                   

4UÄSTUBOFUUPGÄST´MKOJOHBS %UROPOLITAN #LAS /HLSON )NDUSTRIVØRDEN ! 3CANIA " !LLGON 3VEDBERGS 3TUDSVIK (ENNES  -AURITZ 4V !XIS

                   


"MMN´OJOGPSNBUJPOPNGPOEFO 1PSUGÄMKTUSBUFHJPDIQMBDFSJOHBS

œ˜`i˜Ê «>ViÀ>ÀÊ i˜ˆ}ÌÊ ÛFÀ>Ê LBÃÌ>Ê ˆ`jiÀÊ œLiÀœi˜`iÊ >ÛÊ vŸÀiÌ>}Ê œV…ÊLÀ>˜ÃV…°Ê6ˆÊŽœ“«iÌÌiÀ>ÀÊ>“B˜ÌÊ̈}B˜}ˆ}ʈ˜vœÀ“>̈œ˜Êœ“Ê “>ÀŽ˜>`iÀʜV…ÊvŸÀiÌ>}ʓi`Êi}˜>Ê>˜>ÞÃiÀʜV…ÊvŸÀiÌ>}ÃLiߎ°Ê6ˆÊ ŽŸ«iÀÊ}BÀ˜>Ê>ŽÌˆiÀʈÊvŸÀiÌ>}ÊܓÊۈÃ>ÌÊ}œ`ÊvŸÀÃB˜ˆ˜}Ã̈ÛBÝÌ]Ê œV…ÊۈÊLi`Ÿ“iÀʓŸˆ}…iÌiÀ˜>ÊܓÊ}œ`>Ê>ÌÌÊ̈ÛBÝÌi˜ÊÎ>ÊLiÃÌF]Ê Ã>“̈`ˆ}ÌÊܓÊ>ŽÌˆi˜ÊLi`Ÿ“ÃÊÛ>À>ÊÀˆ“ˆ}ÌÊÛBÀ`iÀ>`ʓi`ʅB˜ÃޘÊ̈Ê ̈ÛBÝ̓Ÿˆ}…iÌiÀ˜>°Ê i˜Ê}À՘`B}}>˜`iÊÃÌÀ>Ìi}ˆ˜Ê}FÀÊÕÌÊ«FÊ>ÌÌÊ …>ÊiÌÌÊÃ̜ÀÌʈ˜Ã>}Ê>ÛÊ̈ÛBÝÌvŸÀiÌ>}°Ê iÃÃ>Ê«>ViÀˆ˜}>Àʎœ“«i̇ ÌiÀ>Ãʓi`ÊvŸÀiÌ>}ÊܓÊۈÊLi`Ÿ“iÀÊÛ>À>ʏF}ÌÊÛBÀ`iÀ>`iʈÊvŸÀ…F‡ >˜`iÊ̈ÊˆÊvŸÀÃÌ>ʅ>˜`ÊvÀ>“̈`>Êۈ˜ÃÌÕÌȎÌiÀʜV…ʈÊ>˜`À>ʅ>˜`Ê Ài>ˆÃiÀL>ÀÊÃÕLÃÌ>˜Ã°Êi˜iÀiÌÊBÀÊۈÊvŸÀȎ̈}>ʓi`Ê>ÌÌʈ˜ÛiÃÌiÀ>ÊˆÊ vŸÀiÌ>}ÊܓÊBÀÊÀi>̈ÛÌʘÞÃÌ>ÀÌ>`iʜV…ʈ˜ÌiÊۈÃ>ÌÊۈ˜ÃÌ° Êœ˜`i˜ÊŽ>˜Ê«iÀˆœ`ۈÃÊLF`iʅ>Êi˜ÊÃ̜ÀÊÀŸÀˆ}…iÌʈʈ˜ÛiÃÌiÀˆ˜}‡ >À˜>ʜV…ÊiÌÌÊۈÃÃÌʈ˜Ã>}ʓˆ˜`ÀiÊLœ>}°ÊœÀÌȎ̈}>ÊÃÛB˜}˜ˆ˜}>ÀÊˆÊ i˜ÃŽˆ`>Ê«>««iÀʎ>˜Ê`BÀ“i`Ê«FÛiÀŽ>Ê>˜`iÃÛBÀ`iÌÊÀi>̈ÛÌʓÞVŽiÌ°Ê ÛÊ`iÃÃ>ÊÎBÊŽ>˜Êvœ˜`i˜ÊŽœ““>Ê>ÌÌÊÃÛB˜}>ʏˆÌiʓiÀÊÕ««ÊœV…ʘi`Ê B˜Ê`i˜Ê>“B˜˜>ÊLŸÀÃÕÌÛiVŽˆ˜}i˜°Ê6ˆÊÌÀœÀÊ`œVŽÊ>ÌÌÊÃÌÀ>Ìi}ˆ˜Ê«FÊ ÃˆŽÌÊÎ>ÊÛ>À>ʏŸ˜Ã>“ÊvŸÀÊÛFÀ>Ê>˜`iÃB}>Ài° œ˜`i˜Ê BÀÊ ˜œÀ“>ÌÊ Ài>̈ÛÌÊ vՏˆ˜ÛiÃÌiÀ>`Ê ˆÊ >ŽÌˆiÀ]Ê >˜`ii˜Ê ˆŽÛˆ`>ʓi`iÊÛ>ÀˆiÀ>ÀÊÛ>˜ˆ}i˜Ê“i>˜Êi˜ÊœV…Êvi“Ê«ÀœVi˜Ì°Ê6FÀÊ Õ««v>Ì̘ˆ˜}ÊBÀÊ>ÌÌÊ`iÌÊBÀÊ}ޘ˜Ã>““>ÀiÊvŸÀÊ>˜`iÃŽÕÀÃi˜ÃÊÕÌÛiVŽ‡ ˆ˜}ʜ“Êۈʎœ˜Vi˜ÌÀiÀ>ÀʜÃÃÊ«FÊ>ÌÌÊ>˜>ÞÃiÀ>Êi˜ÃŽˆ`>ÊvŸÀiÌ>}°ÊÌÌÊ vŸÀߎ>ʎŸ«>ʜV…ÊÃB>ʈÊÌ>ŽÌʓi`ʎœÀÌȎ̈}>ʓ>ÀŽ˜>`ÃyՎÌÕ>̈œ‡ ˜iÀÊۈÃ>ÀÊÈ}ʜvÌ>ÊÛ>À>Êi˜ÊŸÛiÀÊ̈`i˜ÊœŸ˜Ã>“ÊÃÌÀ>Ìi}ˆ°Ê>ÀŽ˜>`i˜ÃÊ ÃÛB˜}˜ˆ˜}>ÀÊBÀÊ>`iiÃÊvŸÀÊÏՓ«“BÃÈ}>ʜV…ÊœvŸÀÕÌÃB}L>À>ÊvŸÀÊ >ÌÌÊ `iÌÊ ÃŽ>Ê Û>À>Ê “i˜ˆ˜}ÃvՏÌÊ >ÌÌÊ »ÃB>Ê ˜BÀÊ `iÌÊ ÃÌFÀÊ …Ÿ}ÌÊ œV…Ê ŽŸ«>ʘBÀÊ`iÌÊÃÌFÀʏF}Ì»°

,ÄQBWBOEFMBS

˜ÃBÌ̘ˆ˜}Ê }ŸÀÃÊ «FÊ L>˜Ž}ˆÀœÊ  Ê >ÌiÀ˜>̈ÛÌÊ «œÃÌ}ˆÀœÊ  °Ê iÌ>˜ˆ˜}ӜÌÌ>}>ÀiÊBÀÊ ˆ`˜iÀÊEÊiÀ}iʎ̈ivœ˜`Ê œV…ʈ˜Ã>ÌÌ>ʓi`iÊ}FÀÊ`ˆÀiŽÌʈ˜Ê«FÊvœ˜`i˜Ãʎœ˜ÌœÊ…œÃÊvŸÀÛ>Àˆ˜}Ç ˆ˜Ã̈ÌÕÌiÌ]Ê - °Ê Ÿ«iÌÊ ÃŽiÀÊ ÌˆÊ `i˜Ê >˜`iÃŽÕÀÃÊ Ãœ“Ê }BiÀÊ `i˜Ê `>}Ê«i˜}>À˜>ÊBÀÊvœ˜`i˜Ê̈…>˜`>]ÊۈŽiÌʘœÀ“>ÌÊÌ>ÀÊVˆÀŽ>Ê Ê L>˜Ž`>}>À° "LÃiÀÛiÀ>Ê >ÌÌÊ ˜>“˜]Ê >`ÀiÃÃÊ œV…Ê ˆÌÌÊ «iÀܘ‡ÉœÀ}>˜ˆÃ>̈œ˜Ã‡ ˜Õ““iÀÊ “FÃÌiÊ >˜}iÃÊ «FÊ L>˜Ž‡É«œÃÌ}ˆÀœL>˜ŽiÌÌi˜°Ê ˜œ“Ê i˜Ê ÛiVŽ>Ê vFÀÊ ÕÊ i˜Ê LiŽÀBvÌiÃiÊ «FÊ ˆÌÌÊ ŽŸ«Ê œV…Ê >ÌÌÊ ÛˆÊ Ài}ˆÃÌÀiÀ>ÌÊ

ˆÌÌÊ ˆ˜˜i…>ÛÊ >ÛÊ vœ˜`>˜`i>À°Ê F}œ˜Ê >˜“B>˜Ê Õ̟ÛiÀÊ `iÌÌ>Ê Li‡ …ŸÛiÀʈ˜ÌiÊ}ŸÀ>ð "“Ê ÕÊBÀʎ՘`ʅœÃʘF}œ˜ÊL>˜ŽÊܓÊiÀLÕ`iÀÊLiÌ>˜ˆ˜}>ÀʟÛiÀÊ ˆ˜ÌiÀ˜iÌÊ}FÀÊ`iÌʘœÀ“>ÌÊ>ÌÌʎŸ«>Ê>˜`i>ÀʈÊvœ˜`i˜Ê`i˜ÊÛB}i˜°ÊŸÀÊ L>À>Êi˜ÊLiÌ>˜ˆ˜}Ê̈Êvœ˜`i˜ÃÊL>˜Ž‡ÊiiÀÊ«œÃÌ}ˆÀœÊ­ÃiʜÛ>˜ÊvŸÀÊ ˜Õ““iÀ®°Ê6>ÀÊL>À>ÊÛ>ŽÃ>“Ê«FÊ>ÌÌÊۈÊܓÊLiÌ>˜ˆ˜}ӜÌÌ>}>ÀiÊ ÌÞ`ˆ}ÌÊvFÀÊÕ««}ˆvÌʜ“ÊÛi“ÊŽŸ«iÌÊÎ>ÊÀi}ˆÃÌÀiÀ>ÃÊ«F° 6ˆ`Êi}˜>ʈ˜ÃBÌ̘ˆ˜}>ÀÊۈ>ÊL>˜Ž‡É«œÃÌ}ˆÀœÊBÀÊ ʎÀʓˆ˜ˆ“ˆ‡ ŽÀ>ÛiÌÊvŸÀÊ`i˜ÊvŸÀÃÌ>ʈ˜ÃBÌ̘ˆ˜}i˜°

iÌÊ}FÀÊLÀ>Ê>ÌÌʓF˜>`Ãë>À>ʈÊvœ˜`i˜°ÊB}ÃÌ>ʓF˜>`Ãë>ÀLi‡ œ««ÊBÀÊʎÀ°Ê

*OMÄTFOBWBOEFMBS

˜ŸÃi˜>˜“B>˜Ê Î>Ê ˆ˜}iÃÊ ÃŽÀˆv̏ˆ}i˜Ê «iÀÊ «œÃÌÊ iiÀÊ Ìiiv>ÝÊ ÌˆÊ vœ˜`Lœ>}iÌ°Ê *i˜}>À˜>Ê ÕÌLiÌ>>ÃÊ ÌˆÊ iÌÌÊ L>˜ŽŽœ˜ÌœÊ ̈…ŸÀ>˜`iÊ

ˆ}°Ê6ˆ`ʈ˜ŸÃi˜ÊÎ>ÊŽœ˜Ìœ˜Õ““iÀÊÕ««}iðʘŸÃi˜ÊŽ>˜ÊiÊÎiÊ vŸÀÀB˜Êi˜Ê՘`iÀÌiVŽ˜>`ʈ˜ŸÃi˜>˜“B>˜ÊÎÀˆv̏ˆ}i˜ÊBÀÊvœ˜`Lœ>}iÌÊ Ìˆ…>˜`>°Ê BÀÊ`iÌÊ}BiÀʈ˜ŸÃi˜Ê>ÛÃii˜`iʍÕÀˆ`ˆÃŽÊ«iÀܘʎÀBÛÃÊ ÃŽÀˆv̏ˆ}ÌÊLiۈÃÊ«FÊ>ÌÌÊ`i˜ÊܓÊLi}BÀʈ˜ŸÃi˜Ê…>ÀÊÀBÌÌÊ>ÌÌÊ}ŸÀ>Ê`iÌ]Ê ÌÊiÝÊÕ««ÛˆÃ>˜`iÊ>ÛÊwÀ“>ÌiVŽ˜ˆ˜}ÃÀBÌÌ°

'POEBOEFMT´HBSOB´HFSGPOEFO

˜`iÃB}>À˜>ÊB}iÀÊ̈Ã>““>˜ÃÊvœ˜`i˜°Êi˜œ“Ê>ÌÌÊÃBÌÌ>ʈ˜Ê«i˜}>ÀÊ «FÊvœ˜`i˜Ãʎœ˜ÌœÊvŸÀÛBÀÛ>ÀÊ ÕÊ>˜`i>ÀʈÊvœ˜`i˜ÊœV…ÊLˆÀÊ>˜`iÃB‡ }>Ài°Ê ˆ˜>ʈ˜Ã>ÌÌ>ʓi`iÊ}FÀÊ`ˆÀiŽÌʈ˜Ê̈ÊvŸÀÛ>ÀÊ«FÊvœ˜`i˜Ãʎœ˜ÌœÊ …œÃÊ- °Ê6ˆ`ʈ˜ŸÃi˜Ê>ÛÊ>˜`i>ÀÊLiÌ>>ÀÊL>˜Ži˜ÊÕÌÊ«i˜}>À˜>Ê`ˆÀiŽÌÊ ÌˆÊ ˆ}°Êœ˜`i˜Ê…>ÀʜÀ}>˜ˆÃ>̈œ˜Ã˜Õ““iÀÊ °

6UEFMOJOH

Ê>«ÀˆÊ“F˜>`Ê}iÃÊÕÌ`i˜ˆ˜}°Ê Ûi˜ÌÕiÊ«Àiˆ“ˆ˜BÀÎ>ÌÌÊ>Û`À>}iÃ°Ê iÌ̜Liœ««iÌʈ˜ÛiÃÌiÀ>ÃʈʘÞ>Ê>˜`i>À°

#FTLBUUOJOH

ÛÊ >˜`iÃÛBÀ`iÌÊ BÀÊ Ê «ÀœVi˜ÌÊ vŸÀ“Ÿ}i˜…iÌÃÎ>ÌÌi«ˆŽÌˆ}Ì°Ê *FÊ Ài>ۈ˜ÃÌiÀÊۈ`ÊvŸÀÃB˜ˆ˜}Ê>ÛÊ>˜`i>ÀÊBÀÊÎ>ÌÌi˜ÊÊ«ÀœVi˜Ì°Ê1̇ `i˜ˆ˜}i˜ÊLiÎ>ÌÌ>Ãʓi`ÊÊ«ÀœVi˜Ì°

*OPDIVUUS´EFTBWHJGUFS

˜}>ʈ˜‡ÊœV…ÊÕÌÌÀB`iÃ>Û}ˆvÌiÀÊw˜˜ÃÊvŸÀÕ̜“Êۈ`ʈ˜˜i…>ÛÃ̈`ʎœÀÌ>ÀiÊ B˜ÊʓF˜>`iÀÊ`FÊi˜ÊÕÌÌÀB`iÃ>Û}ˆvÌÊ«FÊ Ê«ÀœVi˜ÌÊÌ>ÃÊÕÌ°

"OEFMFOTW´SEF

œ˜`>˜`iÃÛBÀ`iÌÊ LiÀBŽ˜>ÃÊ vœÀ̏Ÿ«>˜`iÊ œV…Ê œvvi˜Ìˆ}}ŸÀÃÊ ˆÊ `iÊ Ã̟ÀÀiÊ `>}Ã̈`˜ˆ˜}>À˜>]Ê Ãœ“Ê BÛi˜Ê œvÌ>Ê …>ÀÊ i˜Ê «ÕLˆViÀˆ˜}Ê «FÊ ˆ˜ÌiÀ˜iÌ°Ê ÌÌÊyiÀÌ>Ê>ŽÌŸÀiÀÊ«Fʈ˜ÌiÀ˜iÌÊ«ÕLˆViÀ>ÀÊBÛi˜Êvœ˜`˜œÌi‡ Àˆ˜}>À]ÊÃiÊÌÊiÝÊœÀ˜ˆ˜}ÃÌ>À°Ãi]ÊܓÊBÛi˜Ê>ÀLiÌ>Àʓi`ÊÕÌÛBÀ`iÀˆ˜}Ê >ÛÊvœ˜`iÀ°

'ÄSWBMUOJOHTBSWPEF

“LˆÌˆœ˜i˜ÊBÀÊ>ÌÌʅ>ʏF}>Ê>Û}ˆvÌiÀ°ÊŸÀʘBÀÛ>À>˜`iÊBÀÊÛFÀÊ>Û}ˆvÌÊ Ê «ÀœVi˜ÌÊ>ÛÊvœ˜`vŸÀ“Ÿ}i˜…iÌi˜Ê«iÀÊFÀ°Ê BÀ̈Ê̈Žœ““iÀʎ˜>««ÌÊ  Ê«ÀœVi˜ÌʈÊiÀÃBÌ̘ˆ˜}Ê̈ÊvŸÀÛ>Àˆ˜}ȘÃ̈ÌÕÌiÌ°

'ÄSWBSJOHTJOTUJUVU

œ˜`i˜ÃÊ̈}F˜}>ÀÊBÀÊvŸÀÛ>À>`iʅœÃÊ- °

'POECFTU´NNFMTFSoCSPTDIZSFOTCBLTJEB 'POECPMBHFUTTUZSFMTF /RDINARIE STYRELSELEDAMšTER

i˜ÀˆŽÊ ˆ`˜iÀ]Ê"À`vŸÀ>˜`i]Êʈ°`À°ÊˆÊvŸÀiÌ>}ÃiŽœ˜œ“ˆ

>ÀÊ>vÊ Ži˜ÃÌ>“]Ê6 ʈʈ˜ÌiÝʓi`ˆ>ÊÃÞÃÌi“ÃÊ ˜`iÀÃÊÀˆ}i]Ê`ۜŽ>Ì]Ê`ۜŽ>ÌwÀ“>˜Êˆ˜`>… `>“ÊiÀ}i]Ê6iÀŽÃÌB>˜`iÊ`ˆÀiŽÌŸÀ]Ê Žœ˜°ˆV° 1vÊŸÀ>˜Ãœ˜]Ê&ÛiÀLˆLˆœÌiŽ>Àˆi 3UPPLEANTER

iˆvÊ>““>ÀLiÀ}]Ê ˆÛ°ÊV…iv]Ê*>«ÞÀÕÃÊ-ÛiÀˆ}iÊ ]Ê-̜À>Ê ˜Ãœ "œvÊœ…>˜˜iÃܘ]Ê,i`œÛˆÃ˜ˆ˜}̘ÃՏÌ

'POECPMBHFUTGÄSFUBHTMFEOJOH

`>“ÊiÀ}i]Ê6iÀŽÃÌB>˜`iÊ`ˆÀiŽÌŸÀ]Ê«>ViÀˆ˜}Ã>˜Û>Àˆ} i˜ÀˆŽÊ ˆ`˜iÀ]Ê6ˆViÊÛiÀŽÃÌB>˜`iÊ`ˆÀiŽÌŸÀ]Ê>˜>ÞÃ‡Ê œV…ÊÀi`œÛˆÃ˜ˆ˜}Ã>˜ÃÛ>Àˆ}

'POECPMBHFUTmSNB

œ˜`Lœ>}iÌÃÊwÀ“>ÊBÀÊ ˆ`˜iÀÊEÊiÀ}iÊœ˜`iÀÊ ° œÝÊ  Ê1««Ã>> "À}>˜ˆÃ>̈œ˜Ã˜Õ““iÀ\Ê 

'POECPMBHFUTBLUJFLBQJUBM

œ˜`Lœ>}iÌÃÊ>ŽÌˆiŽ>«ˆÌ>ÊÕ««}FÀÊ̈Êi˜Ê“ˆœ˜ÊŽÀœ˜œÀ]ʜV…ÊB}ÃÊ ÌˆÊˆŽ>Ê`i>ÀÊ>ÛÊi˜ÀˆŽÊ ˆ`˜iÀʜV…Ê`>“ÊiÀ}i°

'POECPMBHFUTCJMEBOEF

œ˜`Lœ>}iÌÊLˆ`>`iÃÊ  °Ê/ˆÃÌF˜`Ê>ÌÌÊÕ̟Û>Êvœ˜`ÛiÀŽ‡ Ã>“…iÌʓi``i>`iÃÊ  °

'POECPMBHFUTSFWJTPSFS

œ>}iÌÃÊÀiۈÜÀiÀÊBÀÊ>Վ̜ÀˆÃiÀ>`ÊÀiۈÜÀÊ*iiÀÊÀi`ÀˆŽÃܘ]ʈ˜‡ `iLiÀ}ÃÊÀ>˜ÌÊ/…œÀ˜Ìœ˜Ê ʜV…Ê ÀˆŽÊ7>…Õ˜`]Ê“>,iŽœÊ,iۈ‡ Ȝ˜]Ê œÝÊ  Ê1««Ã>>°Ê,iۈÜÀÃÃÕ««i>˜ÌÊBÀÊ ˆÃ>LiÌ…Ê -ˆ“œ˜Ãܘ]ʈ˜`iLiÀ}ÃÊÀ>˜ÌÊ/…œÀ˜Ìœ˜Ê °Êˆ˜>˜Ãˆ˜Ã«iŽÌˆœ˜i˜Ê …>ÀÊ`BÀÕ̟ÛiÀÊvŸÀœÀ`˜>ÌÊ>Վ̜ÀˆÃiÀ>`ÊÀiۈÜÀÊ >˜Ê*…ˆˆ«Ã]Ê À˜ÃÌÊ EÊ9œÕ˜}Ê ]Ê̈ÊÀiۈÜÀʈÊvœ˜`Lœ>}iÌ°


'POECFTU´NNFMTFSGÄS%JEOFS(FSHF"LUJFGPOE f'POEFO GPOECPMBHFUPDIGÄSWBSJOHTJOTUJUVU

&ONDEN ØR EN VØRDEPAPPERSFOND ENLIGT LAGEN   OM VØRDEPAPPERSFONDER &šR FONDENS VERK SAMHET GØLLER FšRUTOM FšRESKRIFTERNA I NØMNDA LAG ØVEN FšRESKRIFTERNA I FšRORDNINGEN  OM VØRDEPAPPERSFONDER FONDBOLAGETS BOLAGSORDNING SAMT DESSA FONDBESTØMMELSER &ONDENS BETECKNING ØR $IDNER  'ERGE !KTIEFOND &ONDEN FšRVALTAS AV $IDNER  'ERGE &ONDER !" NEDAN KALLAT FONDBOLAGET &šRVARINGSINSTITUT FšR FONDENS TILLG»NGAR ØR 3%" f1MBDFSJOHTJOSJLUOJOHPDImOBOTJFMMN¶MT´UU OJOH

-»LSØTTNINGEN FšR PLACERING AV FONDENS MEDEL SKALL VARA ATT P» L»NG SIKT UPPN» EN VØRDEMØSSIG šKNING AV FONDENS ANDELSVØRDE &ONDEN SKALL INVESTERA I OLIKA BRANSCHER OCH MARKNADER DOCK SKALL MINST  AV INVESTERINGARNA SKE P» SVENSKA MARKNADER &ONDEN INVESTERAR I SAMTLIGA TYPER AV VØRDEPAPPER SOM LAGEN MEDGER ,ØGST  AV FONDENS MEDEL SKALL VARA PLACERADE I AKTIER OCH AKTIERELATERADE FONDPAPPER &ONDENS MEDEL KAN TILL HšGST  PLACERAS I FOND PAPPER OCH ANDRA lNANSIELLA INSTRUMENT SOM ØR ELLER INOM ETT »R FR»N EMISSIONEN AVSES BLI NOTERADE VID UTLØNDSKA BšRSER ELLER AUKTORISERADE MARKNADSPLATSER I LØNDER INOM %' OCH %&4! SAMT I !USTRALIEN (ONG +ONG

*APAN +ANADA 3INGAPORE OCH 53! &ONDEN SKALL ENDAST I HšGST BEGRØNSAD OMFATT NING HANDLA MED OPTIONS OCH TERMINSKONTRAKT SAMT UPPTAGA ELLER LØMNA VØRDEPAPPERSL»N AVSEENDE FONDPAPPER I VILKA FONDEN TILL»TS PLACERA MEDEL &šR ATT EFFEKTIVISERA FONDENS FšRVALTNING šKA AVKASTNINGEN

MINSKA FONDENS RISK ELLER KURSSØKRA EN PLACERING TILL»TS FONDEN ENDAST I OMFATTNING SOM SPECIlCERAS NEDAN UTNYTTJA OPTIONS TERMINSKONTRAKT SAMT UPPTAGA ELLER LØMNA VØRDEPAPPERSL»N &ONDEN F»R UTFØRDA KšP OCH SØLJOPTIONER I AKTIER OCH INDEX DOCK F»R FONDEN INTE UTFØRDA mER KšPOPTIONER ØN MOTSVARANDE DET UNDERLIGGANDE VØRDET I FONDEN &šRVØRV AV KšP OCH SØLJOPTIONER F»R GšRAS S» ATT AN SKAFFNINGSVØRDET TAR I ANSPR»K MAXIMALT  AV FONDENS FšRMšGENHET 5TFØRDANDE AV SØLJOPTION F»R EJ GšRAS I STšRRE OMFATTNING ØN ATT DET AV CLEARINGORGANISATIONERNA FASTSTØLLDA SØKERHETSKRAVET FšR UTFØRDANDE AV OPTIONEN EJ šVERSTIGER  AV FONDFšRMšGENHETEN &ONDEN F»R KšPA FONDPAPPER P» TERMIN &ONDEN F»R SØLJA FONDPAPPER P» TERMIN DOCK EJ I STšRRE OMFATTNING ØN FONDENS TOTALA INNEHAV AV S»DANT FONDPAPPER &ONDENS TILLG»NGAR F»R KURSSØKRAS GENOM ATT VALUTA SØLJS P» TERMIN ELLER ATT SØLJOPTIONER AVSEENDE VALUTA DEN VALUTA SOM TILLG»NGEN ØR UTTRYCKT I KšPS &ONDEN F»R LØMNA VØRDEPAPPERSL»N MOTSVARANDE HšGST  AV FONDFšRMšGENHETEN MOT BETRYGGANDE SØKERHET P» FšR BRANSCHEN SEDVANLIGA VILLKOR TILL ELLER VIA VØRDEPAPPERSINSTITUT SOM ST»R UNDER &INANSIN SPEKTIONENS TILLSYN &ONDEN F»R INTE UPPTAGA VØRDE PAPPERSL»N I STšRRE OMFATTNING ØN ATT DET FASTSTØLLDA SØKERHETSKRAVET FšR UPPL»NINGEN EJ šVERSTIGER  AV FONDFšRMšGENHETEN f6UEFMOJOH

4ILL FONDANDELSØGARNA SKALL FšR VARJE RØKENSKAPS»R UTDELAS A AVKASTNINGEN P» FONDENS MEDEL EFTER AVDRAG AV FšRVALTNINGSKOSTNADER OCH EVENTUELL SKATTEKOSTNAD

ENLIGT FONDENS RESULTATRØKNING OCH B REALISATIONSVINSTER P» VØRDEPAPPER I DEN OMFATT NING FONDBOLAGET BESLUTAR C EVENTUELLT KVARH»LLET UTDELNINGSBART BELOPP FR»N TIDIGARE RØKENSKAPS»R 3UMMAN AV A B OCH C F»R šKAS MED UPPLUPEN UTDELNING SOM HAR INBETALATS VID ANDELSFšRSØLJNING OCH MINSKAS MED UPPLUPEN UTDELNING SOM HAR UTBETALATS VID ANDELSINLšSEN 5TDELNING FR»N FONDEN SKALL SKE I APRIL »RET EFTER RØ KENSKAPS»RET TILL ANDELSØGARE SOM ØR P» AV FONDBOLAGET BESTØMD UTDELNINGSDAG REGISTRERADE FONDANDELSØGARE %FTER AVDRAG FšR EVENTUELL PRELIMINØR SKATT P» FONDANDEL BELšPANDE UTDELNING SKALL FONDBOLAGET FšRVØRVA NYA FONDANDELAR FšR DEN FONDANDELSØGARES RØKNING SOM P» AV BOLAGET FASTSTØLLD DAG ØR REGISTRERAD FšR FONDAN

DELEN 0» I FšRVØG GJORD BEGØRAN KAN UTDELNINGEN EFTER AVDRAG FšR EVENTUELL PRELIMINØR SKATT ØVEN UTBETALAS TILL FONDANDELSØGARES BANKKONTO /M TILLGØNGLIGT BELOPP FšR UTDELNING ENLIGT OVAN BERØKNAS UNDERSTIGA  AV VØRDET P» UTEST»ENDE ANDELAR KAN FONDBOLAGET BESLUTA OM ATT UTDELNING EJ SKALL SKE f#FS´LOJOHBWGPOEFOTPDIGPOEBOEFMBSOBT W´SEF

&ONDENS VØRDE BERØKNAS GENOM ATT FR»N TILLG»NGARNA DRA AV SKULDERNA INKLUSIVE EVENTUELLA FRAMTIDA SKAT TESKULDER 6ØRDEPAPPER SOM ING»R I FONDEN VØRDERAS MED LEDNING AV GØLLANDE MARKNADSVØRDE NORMALT SENASTE BETALKURS  /M S»DANT VØRDE SAKNAS ELLER ENLIGT FOND BOLAGETS BEDšMNING ØR MISSVISANDE F»R FONDBOLAGET P» OBJEKTIV GRUND FASTSTØLLA VØRDET &ONDANDELSVØRDET ØR FONDENS VØRDE DELAT MED ANTALET UTELšPANDE ANDELAR !NDELARNA I FONDEN SKALL VARA LIKA STORA OCH MEDFšRA LIKA RØTT TILL DEN EGENDOM SOM ING»R I FONDEN &ONDANDELSVØRDET BERØKNAS VARJE DAG UTGIVNING RES PEKTIVE INLšSEN AV FONDANDEL SKER SAMT DESSUTOM VARJE FREDAG SOM ØR BANKDAG ELLER P» NØRMAST FšREG»ENDE BANKDAG I DE FALL FREDAG EJ ØR BANKDAG f6UHJWOJOHTPDIJOMÄTFOQSJT

5TGIVNINGS OCH INLšSENPRIS ØR DET SENASTE BERØKNADE FONDANDELSVØRDET VID ORDERNS VERKSTØLLANDE EFTER TILLØGG AV UTGIVNINGSPROVISION RESPEKTIVE AVDRAG FšR INLšSENPROVISION 6ID ANDELSUTGIVNING ØGER FONDBOLAGET RØTT ATT UTTAGA EN AVGIFT OM HšGST   P» PRISET 6ID ANDELSINLšSEN ØGER FONDBOLAGET RØTT ATT UTTAGA EN INLšSENPROVISION OM HšGST   5PPGIFT OM SENAST BERØKNADE FONDANDELSVØRDE KAN ERH»LLAS HOS FONDBOLAGET $E UPPGIFTER FONDBOLAGET LØMNAR TILL MASSMEDIA OM FONDANDELARNAS PRIS ØR ALLTID PRELIMINØRA OCH KAN VID BEHOV JUSTERAS AV FONDBOLAGET $EN KURSINFORMATION SOM MASSMEDIA LØMNAR ØR DØRFšR INTE BINDANDE FšR FONDBOLAGET #OURTAGE OCH ANDRA KOSTNADER HØNFšRLIGA TILL KšP OCH FšRSØLJNING AV FONDPAPPER OCH ANDRA lNANSIELLA INSTRUMENT BESTRIDS UR FONDEN f6UHJWOJOHPDIJOMÄTFOBWGPOEBOEFMBS

5TGIVNING OCH INLšSEN AV FONDANDELAR SKER TILL EN FšR ANDELSØGAREN VID TILLFØLLET FšR BEGØRAN OM UTGIVNING OCH INLšSEN ØNNU ICKE FASTSTØLLD KURS "EGØRAN OM INLšSEN KAN SKE HOS FONDBOLAGET )NLš SENANMØLAN SKALL INGES SKRIFTLIGEN OCH UNDERTECKNAD PER POST ELLER VIA TELEFAX TILL FONDBOLAGET )NLšSEN KAN EJ SKE FšRRØN INLšSENANMØLAN ØR FONDBOLAGET TILLHANDA /MEDELBAR INLšSEN SKALL ENDAST SKE I DEN M»N DET ØR MšJLIGT UTAN AVYTTRING AV VØRDEPAPPER I FONDEN /M OMEDELBAR INLšSEN INTE KAN SKE SKALL INLšSEN SKE S» SNART LIKVIDA MEDEL ANSKAFFATS,IKVIDA MEDEL ANSKAFFAS I S»DANT FALL GENOM AVYTTRING AV VØRDEPAPPER I FONDEN SNARAST MšJLIGT OCH INLšSEN SKER S» SNART FšRSØLJNINGS LIKVID INmUTIT )NLšSENANMØLAN SOM KOMMIT FONDBOLAGET TILLHANDA SENAST KL  MEDFšR INLšSEN SAMMA BšRSDAG ) DE FALL 3TOCKHOLMSBšRSEN STØNGER FšRE KLOCKAN  SKALL INLšSENANMØLAN HA INKOMMIT TILL FONDBOLAGET FšRE 3TOCKHOLMSBšRSENS STØNGNING FšR ATT INLšSEN SKALL SKE DEN BšRSDAGEN )NLšSENANMØLAN SOM INKOMMIT SENARE ØN KLOCKAN  HEL BšRSDAG ELLER SENARE ØN 3TOCKHOLMSBšRSENS STØNGNING DAGAR D» BšRSEN STØNGER FšRE KLOCKAN  MEDFšR INLšSEN NØSTKOMMANDE BšRSDAG "EGØRAN OM INLšSEN F»R »TERKALLAS ENDAST OM FOND BOLAGET MEDGER DETTA !NSšKAN OM UTGIVNING AV FONDANDELAR SKALL SKE SKRIFTLIGEN TILL FONDBOLAGET 5TGIVNING AV FONDANDELAR GENOMFšRS TILL DEN KURS SOM FASTSTØLLES DEN DAG LIKVID ØR TILLGØNGLIG FšR FONDBOLAGET ,ØGSTA FšRSTA ENG»NGSBETALNING ØR   3%+ $ØREF TER ØR MINSTA BELOPP  3%+ PER INBETALNING ,ØGSTA M»NADSSPARANDE ØR  3%+ 5TGIVNING OCH INLšSEN SKER TILL DEN KURS SOM FASTSTØLLS ENLIGT e  OCH e 

f&ST´UUOJOHUJMM'POECPMBH 'ÄSWBSJOHTJOTUJUVU PDI'JOBOTJOTQFLUJPO

5R FONDENS MEDEL SKALL ERSØTTNING BETALAS TILL A &ONDBOLAGET FšR DESS FšRVALTNING AV FONDEN %R SØTTNINGEN F»R UPPG» TILL HšGST MOTSVARANDE   PER »R AV FONDFšRMšGENHETEN B &šRVARINGSINSTITUTET FšR FšRVARING AV DE I FONDEN ING»ENDE VØRDEPAPPEREN %RSØTTNINGEN SKALL HšGST UTG» ENLIGT FšRVARINGSINSTITUTETS GØLLANDE AVGIFTER FšR V»RD AV VØRDEHANDLINGAR I šPPET FšRVAR DOCK HšGST MED   PER »R AV FONDFšRMšGENHETEN C &INANSINSPEKTIONEN FšR DESS TILLSYNSVERKSAMHET %RSØTTNINGEN SKALL HšGST UTG» ENLIGT &INANSINSPEKTIO NENS GØLLANDE BESTØMMELSER /VANNØMNDA ERSØTTNING TILL FONDBOLAGET BELASTAS FONDEN LšPANDE %RSØTTNING TILL FšRVARINGSINSTITUTET UT G»R M»NATLIGEN 0» ERSØTTNINGARNA TILLKOMMER EVENTUELL LAGSTADGAD MERVØRDESKATT f'POEBOEFMTSFHJTUSFU

&ONDBOLAGET FšR REGISTER šVER INNEHAV AV ANDELAR I FONDEN 2EGISTRERING ØR AVGšRANDE FšR RØTTEN TILL ANDEL I FONDEN OCH DØRAV FšLJANDE RØTTIGHETER f1BOUT´UUOJOHBWGPOEBOEFMBS

6ID PANTSØTTNING SKALL PANTHAVARE OCHELLER PANTSØTTARE SKRIFTLIGEN UNDERRØTTA FONDBOLAGET HØROM!V UNDERØTTEL SEN SKALL FRAMG» VEM SOM ØR ANDELSØGARE PANTHAVARE

VILKA FONDANDELAR SOM OMFATTAS AV PANTSØTTNINGEN OCH EVENTUELLA BEGRØNSNINGAR AV PANTSØTTNINGENS OMFATT NING &ONDANDELSØGAREN SKALL SKRIFTLIGEN UNDERRØTTAS OM ATT PANTSØTTNINGEN REGISTRERATS I REGISTRET šVER FONDANDELSØGARE .ØR PANTSØTTNINGEN UPPHšRT BORT TAGES EFTER ANMØLAN FR»N PANTHAVAREN UPPGIFTEN OM PANTSØTTNINGEN &ONDBOLAGET HAR RØTT ATT TA UT ERSØTTNING AV ANDELSØ GAREN FšR REGISTRERINGEN f3´LFOTLBQT¶S

&ONDENS RØKENSKAPS»R ØR KALENDER»R

fšSTCFS´UUFMTFPDIIBMW¶STSFEPHÄSFMTF

&ONDBOLAGET SKALL FšR VARJE KALENDERHALV»R SENAST TV» M»NADER EFTER HALV»RETS UTG»NG AVGE HALV»RSREDOGš RELSE FšR FONDEN &šR VARJE RØKENSKAPS»R SKALL FONDBOLA GET SENAST FYRA M»NADER EFTER RØKENSKAPS»RETS UTG»NG AVGE »RSBERØTTELSE FšR FONDEN (ALV»RSREDOGšRELSE OCH »RSBERØTTELSE FšR FONDEN SKALL TILLSTØLLAS SAMTLIGA AN DELSØGARE OCH &INANSINSPEKTIONEN f˜OESJOHBWGPOECFTU´NNFMTFS

"ESLUTAR FONDBOLAGETS STYRELSE OM ØNDRING AV DESSA FONDBESTØMMELSER SKALL BESLUTET UNDERSTØLLAS &INANS INSPEKTIONEN FšR GODKØNNANDE 3EDAN BESLUTET GOD KØNTS SKALL DET H»LLAS TILLGØNGLIGT HOS FONDBOLAGET f'POECPMBHFUTBOTWBSTCFHS´OTOJOH

&ONDBOLAGET ØR INTE ANSVARIGT FšR SKADA SOM BEROR P» LAGBUD MYNDIGHETS »TGØRD KRIGSHØNDELSE STREJK BLOCKAD BOJKOTT LOCKOUT ELLER ANNAN LIKNANDE OMSTØN DIGHET &šRBEH»LLET I FR»GA OM STREJK BLOCKAD BOJKOTT OCH LOCKOUT GØLLER ØVEN OM FONDBOLAGET ØR FšREM»L ELLER SJØLV VIDTAR S»DAN KONmIKT»TGØRD &ONDBOLAGET ØR HELLER INTE SKYLDIGT ATT I ANDRA FALL ERSØTTA SKADA OM BOLAGET VARIT NORMALT AKTSAMT f'ÄSWBSJOHTJOTUJUVUFUTBOTWBSTCFHS´OTOJOH

&šRVARINGSINSTITUTET 3%" "ANKEN ØR INTE ANSVARIG FšR SKADA SOM BEROR AV SVENSKT ELLER UTLØNDSKT LAGBUD

SVENSK ELLER UTLØNDSK MYNDIGHETS»TGØRD KRIGSHØNDELSE

STREJK BLOCKAD BOJKOTT LOCKOUT ELLER ANNAN LIKNANDE OMSTØNDIGHET &šRBEH»LLET I FR»GA OM STREJK BLOCKAD

BOJKOTT ELLER LOCKOUT GØLLER ØVEN OM "ANKEN ØR FšREM»L FšR ELLER SJØLV VIDTAR S»DAN KONmIKT»TGØRD 3KADA SOM UPPKOMMIT I ANDRA FALL SKALL INTE ERSØTTAS AV "ANKEN OM DEN VARIT NORMALT AKTSAM "ANKEN ØR I INTET FALL ANSVARIG FšR INDIREKT SKADA "ANKEN SVARAR INTE FšR SKADA SOM FšRORSAKATS AV DE P»BANK ELLER ANNAN UPPDRAGSTAGARE SOM "ANKEN MED TILLBšRLIG OMSORG ANLITAT ELLER ANVISATS AV &ONDBOLAGET "ANKEN SVARAR EJ HELLER FšR SKADA SOM UPPKOMMER FšR &ONDBOLAGET ANDELSØGARE I &ONDEN ELLER ANNAN I ANLED NING AV FšRFOGANDEINSKRØNKNING SOM KAN KOMMA ATT TILLØMPAS MOT "ANKEN BETRØFFANDE VØRDEPAPPER

"REDGRØND  "OX    5PPSALA 4ELEFON     &AX     &šR BESTØLLNING AV BROSCHYR RING     ØVEN ICKE KONTORSTID E POST DGFONDER DGFONDERSE )NTERNET WWWDGFONDERSE "ANKGIRO   0OSTGIRO    


/Halvarsrapport2003