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SOMMAIRE P…05

MESSAGE  DU  PRÉSIDENT

P…07

LE  GROUPE  EN  2010

P…15

NOS  ACTIONNAIRES

P…21

GOUVERNANCE


NOS  MÉTIERS

P…39

CAPITAL  HUMAIN

P…43

HORIZONS  &  PERSPECTIVES

P…47

RAPPORT  FINANCIER

delta holding -‐ Rapport Annuel 2010 delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

P…27

33


Nos  objectifs    de   réalisation  sont  en   majorité  atteints…,   nous  conservons  un   bilan,  une  position  de   liquidité  et  des  assises   financières  très  solides.


MESSAGE  DU  PRÉSIDENT 3LZ YtZ\S[H[Z KL S»L_LYJPJL  JVUÄYTLU[ SH WLY[PULUJL KL UVZ WYt]PZPVUZ WV\Y S»LUZLTISL KLZ HJ[P]P[tZ KL KLS[H OVSKPUN 3LZ VIQLJ[PMZ KLYtHSPZH[PVUZVU[LUTHQVYP[tH[[LPU[ZL[SLZJHYUL[ZKLJVTTHUKLZWV\Y S»HUUtLWYVJOHPULZVU[WS\ZX\LZH[PZMHPZHU[Z*LJVUZ[H[LUJV\YHNLHU[ UV\Z JVUMVY[L H\ZZP KHUZ SH THYJOL KL UV[YL NYV\WL L[ UV[YL WVSP[PX\L K»PU]LZ[PZZLTLU[! 0U]LZ[PZZLTLU[ K»HIVYK KHUZ SL Kt]LSVWWLTLU[ KL UVZ YLZZV\YJLZ O\THPULZ UV[HTTLU[ n [YH]LYZ SH YLJOLYJOL L[ S»LUNHNLTLU[ KL UV\]LH\_WYVÄSZKLOH\[UP]LH\WV\YS»HJJVTWHNULTLU[KLUVZWYVQL[Z KLKt]LSVWWLTLU[L[SHJVUX\v[LKLUV\]LSSLZHJ[P]P[tZV\KLUV\]LH\_ Tt[PLYZ 0U]LZ[PZZLTLU[ L[ ZHUZ YtZLY]L KHUZ SH THPU[LUHUJL SH YtUV]H[PVU L[ SH TVKLYUPZH[PVU KL S»V\[PS KL WYVK\J[PVU LU ]\L KL MHJPSP[LY S»HJJVTWHNULTLU[KLZJVTTHUKLZKLUVZJSPLU[Z 0U]LZ[PZZLTLU[KHUZS»PUUV]H[PVUWHYSHYLJOLYJOLJV\YVUUtLWHYSLKtW[ KLWS\ZPL\YZIYL]L[ZL[KHUZSHTHz[YPZLKLSHX\HSP[tWHYSHJLY[PÄJH[PVUKL SHTHQVYP[tKLUVZÄSPHSLZ 0U]LZ[PZZLTLU[ KHUZ KLZ WYVQL[Z KL WHY[LUHYPH[Z n SH YLJOLYJOL KL UV\]LH\_THYJOtZWV\YUVZWYVK\P[Z 0U]LZ[PZZLTLU[KHUZKLUV\]LSSLZ\UP[tZKLWYVK\J[PVUV\KLKPZ[YPI\[PVU KHUZSLZKVTHPULZKLS»(S\TPUP\TL[KLS»,[OHUVSKVU[SLKtTHYYHNLKL S»HJ[P]P[tLZ[WYVNYHTTtLUL[X\PJVU[YPI\LYVU[H\Kt]LSVWWLTLU[ KLSHJYVPZZHUJLK\NYV\WL 0U]LZ[PZZLTLU[ n S»PU[LYUH[PVUHS L[ WS\Z WHY[PJ\SPuYLTLU[ LU (MYPX\L L[ LU ,\YVWL KtIV\JOtZ  LZZLU[PLSZ L[ WYVSVUNLTLU[Z UH[\YLSZ KL UV[YL THYJOtUH[PVUHSV\]LY[ZHUZSPTP[LZnSHJVUJ\YYLUJLPU[LYUH[PVUHSL *LZYtZ\S[H[ZULWV\]HPLU[v[YLH[[LPU[ZZHUZSHJVUQ\NHPZVUKLZLMMVY[Z KtWSV`tZ WHY JOHJ\U KL UV\Z 1L YLTLYJPL WV\Y SL\Y JVUÄHUJL SLZ HJ[PVUUHPYLZ X\P VU[ IPLU ]V\S\ UV\Z HJJVTWHNULY ÄUHUJPuYLTLU[ X\»PSZ [YV\]LU[ PJP S»HZZ\YHUJL KL UV[YL LUNHNLTLU[ WV\Y  JVU[PU\LY JL Kt]LSVWWLTLU[WHYS»PUUV]H[PVUSHYPN\L\YL[S»HU[PJPWH[PVUKHUZSLYLZWLJ[ KLSHJOHY[LKLUVZ]HSL\YZ

delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

Président

5


LE GROUPE EN 2010 Le groupe, avec ses 25 filiales et participations, est l’un des acteurs industriels majeurs de l’Êconomie nationale et rÊgionale. $XWUDYHUVGHVHVPpWLHUVGLYHUVLÀpVGHOWDKROGLQJ GpSORLHOHVDYRLUIDLUHHWOҋH[SHUWLVHGHVHV FROODERUDWHXUVSUpVHQWVVXUSOXVGHVLWHVGH SURGXFWLRQGDQVSD\VHQ$IULTXHHWHQ(XURSH /HJURXSHHVWFRWpjODERXUVHGH&DVDEODQFDDYHF XQHFDSLWDOLVDWLRQERXUVLqUHGHOҋRUGUHGH PLOOLDUGV0$'HQ


delta holding -� Rapport Annuel 2010

LE GROUPE EN 2010

7


CHIFFRES CLES

DES  REALISATIONS EN  FORTE  CROISSANCE 3H JYVPZZHUJL PU[LYUL L[ L_[LYUL ZV\[LU\L L[ THz[YPZtL H WLYTPZ n KLS[H OVSKPUNKLYtHSPZLYKLIVUULZWLYMVYTHUJLZUV[HTTLU[Z\YSLWSHUÄUHUJPLY (PUZPSLJOPMMYLK»HMMHPYLZJVUZVSPKtLUYLNPZ[YtLULZ[KL TPSSPVUZ KL KPYOHTZ LU HTtSPVYH[PVU KL   WHY YHWWVY[ H\ WYtJtKLU[ L_LYJPJL *LJPLZ[SLMY\P[KLS»t]VS\[PVUYLTHYX\HISLK\]VS\TLK»HJ[P]P[tK\NYV\WL K\ Kt]LSVWWLTLU[ KL UV\]LSSLZ HJ[P]P[tZ L[ KL SH JVUÄYTH[PVU KL ZVU SLHKLYZOPWKHUZWS\ZPL\YZTt[PLYZ 3LYtZ\S[H[K»L_WSVP[H[PVUJVUZVSPKtKLLZ[KLTPSSPVUZKLKPYOHTZ LUWYVNYLZZPVUKL WHYYHWWVY[n *L[[Lt]VS\[PVUYLTHYX\HISL Z»L_WSPX\L WHY S»HTtSPVYH[PVU K\ JOPMMYL K»HMMHPYLZ L[ SH WVSP[PX\L KL THz[YPZL KLZJOHYNLZK»L_WSVP[H[PVUX\LSLNYV\WLJVU[PU\LnWV\YZ\P]YL 3L YtZ\S[H[ UL[ JVUZVSPKt H H[[LPU[  TPSSPVUZ KL KPYOHTZ LU  LU H\NTLU[H[PVU KL   WHY YHWWVY[ n S»HUUtL   JVUÄYTHU[ HPUZP SH IVUULWYVÄ[HIPSP[tK\NYV\WLTHSNYtS»LMML[KLJOHUNLUtNH[PMZ\YSLYtZ\S[H[ ÄUHUJPLY7HYHPSSL\YZSLYtZ\S[H[UL[PZZ\KLZJVTW[LZZVJPH\_Z»LZ[tSL]tn TPSSPVUZKLKPYOHTZnÄUNYoJLH\_WLYMVYTHUJLZKLZÄSPHSLZK\ NYV\WLL[H\_KtJPZPVUZKLKPZ[YPI\[PVUKLZKP]PKLUKLZWYPZLZKHUZSLZÄSPHSLZ L[SLZWHY[PJPWH[PVUZ KLS[H OVSKPUN KPZWVZL KL MVUKHTLU[H\_ [YuZ ZVSPKLZ ZL [YHK\PZHU[ LU[YL H\[YLZWHY\U[H\_K»LUKL[[LTLU[SPTP[t3LJVTW[LJV\YHU[KLKLS[HOVSKPUN :(H\WYuZKLZLZMPSPHSLZL[KLZLZWHY[PJPWH[PVUZK»\UTVU[HU[NSVIHSKL TPSSPVUZKLKPYOHTZLULZ[NtYtWHY\UZ`Z[uTLKLJHZOWVVSPUN X\P WLYTL[ JOHX\L QV\Y K»VW[PTPZLY SLZ WVZP[PVUZ NSVIHSLZ KLZ JVTW[LZ V\]LY[ZH\WYuZKLZIHUX\LZWHY[LUHPYLZK\NYV\WL 3LNYV\WLHWV\YZ\P]PZLZWYVNYHTTLZK»PU]LZ[PZZLTLU[KLKt]LSVWWLTLU[ L[KLYLUV\]LSSLTLU[LUYtHSPZHU[LU\UPU]LZ[PZZLTLU[NSVIHSKL TPSSPVUZKLKPYOHTZLUOH\ZZLKL WHYYHWWVY[nJLS\PKL  3L YLUMVYJLTLU[ KL SH JHWHJP[t K»H\[VÄUHUJLTLU[ KtNHNt KL   LU Z»t[HISPZZHU[n TPSSPVUZKLKPYOHTZHWLYTPZH\NYV\WL\UÄUHUJLTLU[ THz[YPZtKLZLZPU]LZ[PZZLTLU[ZL[\ULH\[VUVTPLÄUHUJPuYL 3LZJHWP[H\_WYVWYLZK\NYV\WLZLZVU[t[HISPZn TPSSPVUZKLKPYOHTZ HMÄJOHU[\ULWYVNYLZZPVUKL WHYYHWWVY[n L[WLYTL[[HU[H\MVUKZ KLYV\SLTLU[KLZ»HTtSPVYLYKL WHYYHWWVY[n LUZ»t[HISPZZHU[n TPSSPVUZKLKPYOHTZ*L[[LWYVNYLZZPVUK\MVUKZKLYV\SLTLU[HWLYTPZ H\NYV\WLSLÄUHUJLTLU[KLZVUJ`JSLK»L_WSVP[H[PVU


Chiffre d’affaires consolidé

Résultat d’exploitation

Résultat net consolidé

delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

Capacité d’autofinancement

9


$0.15&440$*"69 $PNQUFTTPDJBVYTJNQMJmÏTEFEFMUBIPMEJOH4" du  1er  janvier  au  31  décembre  2010


COMPTES CONSOLIDÉS $PNQUFTDPOTPMJEÏTTJNQMJmÏTEFEFMUBIPMEJOH4"

delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

du  1er  janvier  au  31  décembre  2010

11


%&43&"-*4"5*0/4&/-*(/&"7&$ -&413&7*4*0/4

3»HUUtLJVUÄYTLSHZVSPKP[tK\)\ZPULZZ4VKLSKLKLS[HOVSKPUNHPUZPX\LSHYt\ZZP[L KLZLZKPMMtYLU[ZJOVP_Z[YH[tNPX\LZKLKt]LSVWWLTLU[ ,U LMML[ SL NYV\WL JS[\YL S»HUUtL Z\Y KLZ HNYtNH[Z JVUZVSPKtZ H\ ILH\ Ä_L X\L ZVU THUHNLTLU[HWYtZLU[tSVYZKLSHJVUMtYLUJLKLWYLZZL[LU\LSLTHYZH\ZPuNLKL SHIV\YZLKL*HZHISHUJHLUWYtZLUJLKLUVTIYL\_HUHS`Z[LZQV\YUHSPZ[LZL[WHY[LUHPYLZ


Faits marquants 2010 : ‹9LUMVYJLTLU[K\WVZP[PVUULTLU[K\NYV\WLKHUZSLZWYVQL[ZK»PUMYHZ[Y\J[\YLZ L[KLZHJ[P]P[tZnMVY[L]HSL\YHQV\[tL" ‹7YVNYLZZPVUYHZZ\YHU[LKLS»HJ[P]P[tnS»PU[LYUH[PVUHSKLZUV\]LSSLZÄSPHSLZ t[YHUNuYLZ" ‹(JX\PZP[PVUK»\UIH[LH\IP[\TPLYK»\ULJHWHJP[tK»LU]PYVU[VUULZWV\Y ZtJ\YPZLYL[VW[PTPZLYSHYtWVUZLH\_ILZVPUZUH[PVUH\_L[YtNPVUH\_LU WYVK\P[ZIP[\TPUL\_" ‹,_[LUZPVUKLS»VMMYLKLZWYVK\P[ZL[ZLY]PJLZKHUZSLZtULYNPLZYLUV\]LSHISLZ H]LJ\UVIQLJ[PMKLWHY[PJPWH[PVUL[KLWHY[LUHYPH[ZKHUZSLZWYVNYHTTLZ UH[PVUH\_" ‹7YVNYLZZPVUZPNUPÄJH[P]LKHUZSHYtHSPZH[PVUKLS»\UP[tK»L_[Y\ZPVUK»HS\TPUP\T L[YtHTtUHNLTLU[KLS»HJ[P]P[tKLMVUKLYPL" ‹*LY[PÄJH[PVUH\_UVYTLZ*,KLUV\]LSSLZWLPU[\YLZKLTHYX\HNLKLZ[PUtLZn JLTHYJOt"

delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

‹6I[LU[PVUK\LYWYP_UH[PVUHSKLS»PUUV]H[PVUWV\YSLZWYVJtKtZKLMHIYPJH[PVU KLZ[\`H\_LUIt[VUWYtJVU[YHPU[*LWYP_JV\YVUULWS\ZPL\YZHUUtLZKL YLJOLYJOLL[Kt]LSVWWLTLU[

13


NOS ACTIONNAIRES Les analystes de la place ont vu juste. Le groupe affiche des réalisations en ligne avec ses prévisions, les confortant ainsi dans leurs recommandations à l’accumuler dans les portefeuilles


delta holding -� Rapport Annuel 2010

NOS ACTIONNAIRES

15


&41"$&"$5*0//"*3&4 Informations gĂŠnĂŠrales Raison sociale

'(/7$+2/',1*6RFLpWp$QRQ\PHj&RQVHLOGŇ‹$GPLQLVWUDWLRQ

Capital social

0$'

Place boursière

&DVDEODQFDWLFNHU'+2

Capitalisation 31/12/10

0$'

Siège social

&RPSOH[HGH6NKLUDWDQJOH$Y+DVVDQ,,5RXWHGHODSODJH6NKLUDW0$52&

Secteur d’activitÊ

6RFLpWpVGH3RUWHIHXLOOHV+ROGLQJV

Commissaires aux comptes &DELQHW+RUZDWK0DURFHW&DELQHW,*5(& Site et adresse internet

ZZZGHOWDKROGLQJPDGJ#GHOWDKROGLQJPD

Filiales et participations


Principaux actionnaires au 30/06/2010 Divers actionnaires institutionnels & Flottant

27,85 %

Mustapha FAHIM

17,09 %

Fouad FAHIM

17,09 %

Hadj FAHIM

13,45 %

Meryem FAHIM

8,55 %

Leila FAHIM

8,55 %

El Hachmia EL HASSANI

7,42 %

Evolution du titre du 01/01/2010 au 31/12/2010

delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

+LW\PZSLKtI\[KLS»HUUtLSL[P[YL+/6HWV\YZ\P]PZH[LUKHUJLOH\ZZPuYLH[[LPNUHU[ZVUWS\ZOH\[UP]LH\KL 4(+LUTHPH]HU[KLZLÄ_LYn 4(+H\LUYLNPZ[YHU[HPUZP\ULWLYMVYTHUJLHUU\LSSLKL  JVU[YLKLZt]VS\[PVUZKLZPUKPJLZ4(:0L[4(+,?YLZWLJ[P]LTLU[KL L[ 

17


%30*54%&4"$5*0//"*3&4

3LZHJ[PVUUHPYLZLU[HU[X\LKt[LU[L\YZKL[P[YLZKLJHWP[HSVU[KLZKYVP[ZX\PSL\YZVU[HZZ\YtZ WHYSLJHKYLQ\YPKPX\LLU]PN\L\YL[SLZZ[H[\[ZKLSHZVJPt[t*LZKYVP[ZZLYH[[HJOLU[UV[HTTLU[ nSHJVTT\UPJH[PVUH\]V[LL[H\_KP]PKLUKLZ

Le droit de Communication +LZ TLZ\YLZ KL W\ISPJP[t L[ K»PUMVYTH[PVU ZVU[ KtWSV`tLZ WV\Y PUMVYTLY SLZ HJ[PVUUHPYLZ X\LSX\LZVP[SL\YUP]LH\KLWHY[PJPWH[PVUKHUZSLJHWP[HSKLZtStTLU[ZSL\YWLYTL[[HU[KLZL WYVUVUJLY LU JVUUHPZZHUJL KL JH\ZL L[ KL WVY[LY \U Q\NLTLU[ PUMVYTt Z\Y SH NLZ[PVU L[ SH THYJOLKLSHZVJPt[tHPUZPX\LZ\YSLZHJ[LZPTWVY[HU[ZKLZH]PLZVJPHSL 7HY HPSSL\YZ JOHX\L HUUtL SLZ JVTW[LZ ZVJPH\_ L[ SLZ JVTW[LZ JVUZVSPKtZ SL YHWWVY[ KL NLZ[PVUK\*VUZLPSK»(KTPUPZ[YH[PVUSLZYHWWVY[ZKLZJVTTPZZHPYLZH\_JVTW[LZSHSPZ[LKLZ HKTPUPZ[YH[L\YZSLWYVQL[K»HMMLJ[H[PVUKLZYtZ\S[H[ZKLS»L_LYJPJLtJV\StL[SLYHWWVY[Z\YSLZ X\LZ[PVUZ PUZJYP[LZ n S»VYKYL K\ QV\Y L[ SLZ YtZVS\[PVUZ ZV\TPZLZ H\ ]V[L ZVU[ LU[YL H\[YLZ YLUK\Z KPZWVUPISLZ n JVTW[LY KL SH JVU]VJH[PVU KL S»(ZZLTIStL .tUtYHSL 6YKPUHPYL L[ H\ TVPUZX\PUaLQV\YZH]HU[ZH[LU\L ,UÄUSLZHJ[PVUUHPYLZVU[SHWVZZPIPSP[tK»PU[LYYVNLYSLZ+PYPNLHU[ZSVYZKLZ(ZZLTIStLZV\KL WVZLYWYtHSHISLTLU[KLZX\LZ[PVUZtJYP[LZH\*VUZLPSK»(KTPUPZ[YH[PVU

Le droit de Vote 3LKYVP[KL]V[LKtJV\SLWV\YSLZWYVWYPt[HPYLZK»HJ[PVUZH\WVY[L\YKLS»HWWSPJH[PVUKLS»HY[PJSL KLSHSVPU‡ YLSH[P]LH\_ZVJPt[tZHUVU`TLZ 3LZ WYVWYPt[HPYLZ K»HJ[PVUZ UVTPUH[P]LZ SPItYtLZ KLZ ]LYZLTLU[Z L_PNPISLZ L[ PUZJYP[LZ KLZ HJ[PVUZUVTPUH[P]LZVU[SLKYVP[K»HZZPZ[LYH\_(ZZLTIStLZZ\YQ\Z[PÄJH[PVUKLSL\YPKLU[P[t 3LKYVP[KL]V[LH[[HJOtH\_HJ[PVUZLZ[WYVWVY[PVUULSnSHX\V[P[tK\JHWP[HSX\»LSSLZYLWYtZLU[LU[ *OHX\LHJ[PVUKVUULKYVP[n\UL]VP_ 3L ]V[L H SPL\ L[ SLZ Z\MMYHNLZ ZVU[ L_WYPTtZ n THPU SL]tL WHY I\SSL[PU ZLJYL[ V\ WHY HWWLS UVTPUHSZLSVUJLX\»LUKtJPKLSLI\YLH\KLS»(ZZLTIStL 3L KYVP[ KL ]V[L KVP[ Z»L_LYJLY H\ TVPUZ \UL MVPZ WHY HU n S»VJJHZPVU KL S»(ZZLTIStL .tUtYHSL6YKPUHPYLSHX\LSSLZ[H[\LUV[HTTLU[Z\YSLZJVTW[LZKLS»L_LYJPJL7HYHPSSL\YZSLZ (ZZLTIStLZ.tUtYHSLZ,_[YHVYKPUHPYLZWLYTL[[LU[H\_HJ[PVUUHPYLZLU[YLH\[YLZK»HWWYV\]LY SLZTVKPÄJH[PVUZKLZZ[H[\[Z <U V\ WS\ZPL\YZ HJ[PVUUHPYLZ Yt\UPZZHU[ SLZ JVUKP[PVUZ L_PNtLZ WHY SH SVP U‡  KPZWVZLU[ K»\UKtSHPKLQV\YZnJVTW[LYKLSHW\ISPJH[PVUKLZH]PZKLJVU]VJH[PVUKLZHJ[PVUUHPYLZLU (ZZLTIStL.tUtYHSLWV\YKLTHUKLYS»PUZJYPW[PVUKLWYVQL[KLYtZVS\[PVUZnS»VYKYLK\QV\YKL JL[[L(ZZLTIStL 3L\YZKLTHUKLZKVP]LU[WHY]LUPYH\ZPuNLKLSHZVJPt[tWHYSL[[YLYLJVTTHUKtLH]LJHJJ\Zt KLYtJLW[PVU


Le droit aux Dividendes

delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

*OHX\LHJ[PVUUHPYLHSLKYVP[nSHYtWHY[P[PVUKLZYtZ\S[H[ZZVJPH\_ZV\ZSHMVYTL KLKP]PKLUKLZKHUZSHTLZ\YLV\KLZItUtÄJLZKPZ[YPI\HISLZVU[t[tYtHSPZtZ L[X\LSL\YKPZ[YPI\[PVUHt[tKtJPKtLLU(ZZLTIStL.tUtYHSL6YKPUHPYL 7V\YJLSHJL[[LKLYUPuYLKtJPKLZV\]LYHPULTLU[KLS»HMMLJ[H[PVUKLZItUtÄJLZ (\ZZP WL\[LSSL LU [V[HSP[t V\ LU WHY[PL SLZ HMMLJ[LY n KLZ KV[H[PVUZ KL YtZLY]LZ NtUtYHSLZ V\ ZWtJPHSLZ SLZ YLWVY[LY n UV\]LH\ L[ Kt[LYTPULY SLZ WHY[ZH[[YPI\tLZH\_HJ[PVUUHPYLZZV\ZMVYTLKLKP]PKLUKLZ 3HTPZLLUWHPLTLU[KLZKP]PKLUKLZKVP[H]VPYSPL\KHUZ\UKtSHPTH_PT\T KLUL\MTVPZHWYuZSHJS[\YLKLS»L_LYJPJLZH\MWYVSVUNH[PVUKLJLKtSHPWHY VYKVUUHUJLK\WYtZPKLU[K\[YPI\UHS 3LZ KP]PKLUKLZ UVU YtJSHTtZ KHUZ SLZ JPUX HUZ n JVTW[LY KL SL\Y TPZL LU WHPLTLU[ZVU[WYLZJYP[ZH\WYVÄ[KLSHZVJPt[t

19


GOUVERNANCE Un management participatif axé sur les réalisations, une maîtrise des risques, une délégation appropriée et un dispositif de contrôle et d’audit en amélioration continue. S’appuyant sur des standards évolués et progressant en harmonie avec le développement du groupe, ses règles de gestion, de fonctionnement et sa charte d’éthique lui assurent un atout additionnel pour accompagner sa marche sur la voie du progrès.


GOUVERNANCE Omar SQALLI Administrateur Conseiller

Mustapha FAHIM Administrateur Directeur Général

delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

Hadj FAHIM Président du Conseil d’Administration

Fouad FAHIM Administrateur Président Délégué

21


03("/*4"5*0/

-VUKtLU SLNYV\WLJVTW[LLUWS\ZK»\UL]PUN[HPULKLMPSPHSLZL[WHY[PJPWH[PVUZt]VS\HU[KHUZ KLZZLJ[L\YZK»HJ[P]P[tZKP]LYZPÃ&#x201E;tZL[nMVY[LZZ`ULYNPLZ

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7V\YZH[PZMHPYLWSLPULTLU[ZVUYSL\ULYtWHY[P[PVUJSHPYLL[VW[PTHSLKLZWYtYVNH[P]LZHt[t HYYv[tL*LSSLJPJVUMuYLH\_PU[LY]LUHU[ZJPHWYuZSLZTPZZPVUZX\PZ\P]LU[!



La présidence

6L\]YLH\Kt]LSVWWLTLU[K\NYV\WLHZZ\YLZHWYVTV[PVUH\WYuZKLZWHY[PLZ PU[tYLZZtLZJVUZ[P[\HU[ZVULU]PYVUULTLU[L[Z\WLY]PZLZHNLZ[PVU 

La présidence déléguée

=LPSSLnSHWLYMVYTHUJLVWtYH[PVUULSSLK\NYV\WLL[nZVUKt]LSVWWLTLU[ 

Les directions générales métiers

*LZWSLZHUPTLU[L[LUJHKYLU[SLZÄSPHSLZL[SLZWHY[PJPWH[PVUZX\PSL\YZVU[ YH[[HJOtLZL[SL\YHWWVY[LU[KLSH]HSL\YHQV\[tL 

La direction générale des ressources

(WV\YTPZZPVUKLKtWSV`LYSLZWYVJLZZ\ZKLZ\WWVY[KLSHZVJPt[tTuYLL[ K»HWW\`LYSLZÄSPHSLZL[SLZWHY[PJPWH[PVUZK\NYV\WLKHUZJLKVTHPUL 

La direction développement & international

*VU[YPI\LnSHTPZLLUVL\]YLKLZJOVP_KLKt]LSVWWLTLU[L[HUPTLSLZ HJ[PVUZK»PU]LZ[PZZLTLU[nS»PU[LYUH[PVUHS 

La direction du contrôle de gestion

+tWSVPLL[Z\P[SLZHJ[P]P[tZK\JVU[YSLKLNLZ[PVUL[KLYLWVY[PUN

Le Conseil d’Administration 3L *VUZLPS K»(KTPUPZ[YH[PVU Kt[LYTPUL SLZ NYHUKLZ VYPLU[H[PVUZ KL S»HJ[P]P[t KL SH ZVJPt[t ± JL [P[YL PS L_HTPUL L[ HWWYV\]L SLZ NYHUKLZ VYPLU[H[PVUZ Z[YH[tNPX\LZ K\ NYV\WLL[Z\YSL\YTPZLLUµ\]YL :V\ZYtZLY]LKLZWV\]VPYZH[[YPI\tZH\_(ZZLTIStLZK»HJ[PVUUHPYLZL[KHUZSHSPTP[L KL S»VIQL[ ZVJPHS PS ZL ZHPZP[ KL [V\[L X\LZ[PVU PU[tYLZZHU[ SH IVUUL THYJOL KL SH Z[Y\J[\YL <U Z`Z[uTL KVJ\TLU[HPYL PU[LYUL Z\Y SLZ  IVUULZ YuNSLZ KL NLZ[PVU YHWWLSSL SLZ WV\]VPYZ WYVWYLZ H[[YPI\tZ WHY SH SVP H\ *VUZLPS K»(KTPUPZ[YH[PVU KL KLS[H OVSKPUN :( L[ n JL\_ KL S»LUZLTISL KLZ MPSPHSLZ 0S WYtJPZL H\ [YH]LYZ KL JLZ KVJ\TLU[Z SLZ VIQLJ[PMZL[SLZTV`LUZTPZLUµ\]YLWV\YJOHX\LMPSPHSLH\[P[YLKLJOHX\LL_LYJPJL

,UMPUWV\YMH]VYPZLYSHJVVYKPUH[PVUL[WYVTV\]VPYSHJVUJLY[H[PVUL[SLTHUHNLTLU[ WHY[PJPWH[PMKL\_JVTP[tZWLYTHULU[ZZVU[TPZLUWSHJL

delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

(PUZP<UJVU[YH[WYVNYHTTLLZ[tSHIVYtHUU\LSSLTLU[WHYSLTHUHNLTLU[KLJOHX\L MPSPHSLL[]HSPKtWHYZVU*VUZLPSK»(KTPUPZ[YH[PVU0SYtZ\TLS»LUZLTISLKLZWYt]PZPVUZ KLSHMPSPHSLLU[LYTLZK»VIQLJ[PMZL[KLTV`LUZJV\]YHU[SLZHJ[P]P[tZTHUHNtYPHSLZ [LJOUPX\LZJVTTLYJPHSLZL[HKTPUPZ[YH[P]LZ3LZ\P]PKLZYtHSPZH[PVUZLZ[HZZ\YtWHY \UYLWVY[PUNTLUZ\LS[YuZWYH[PX\LWLYTL[[HU[\ULJVUZVSPKH[PVUNSVIHSLL[\ULYtLSSL ]PZPIPSP[tnS»tJOLSSLK\NYV\WL

23


$0.*5²41&3."/&/54 +HUZ\UVIQLJ[PMK»VW[PTPZH[PVUVYNHUPZH[PVUULSSLL[KLYtHSPZH[PVUKLZLZVIQLJ[PMZKLS[HOVSKPUN:(KPZWVZL KLKL\_JVTP[tZWtYPVKPX\LZ

Le Comité de Stratégie +PYPNtWHYSLWYtZPKLU[KLJVUZLPSSLJVTP[tKLZ[YH[tNPLZLYt\UP[KLTHUPuYL[YPTLZ[YPLSSLL[JOHX\LMVPZX\»PS LZ[UtJLZZHPYLWV\YKtÄUPYSLZ`Z[uTLKLWPSV[HNLZ[YH[tNPX\LK\NYV\WL 0SLZ[JVTWVZtKLZTLTIYLZK\JVTP[tKLKPYLJ[PVUK\WYtZPKLU[L[KLZLZJVUZLPSSLYZ +HUZJLJHKYLPSLZ[HTLUtn[YHP[LYKLZHZWLJ[ZZ\P]HU[Z! ‹3LZtStTLU[ZPZZ\ZKL]LPSSLZ[YH[tNPX\L" ‹3LZVYPLU[H[PVUZZ[YH[tNPX\LZKLKt]LSVWWLTLU[K\NYV\WLUV[HTLU[KHUZSL]VSL[PUK\Z[YPLSÄUHUJPLY JVTTLYJPHSYLZZV\YJLZO\THPULZL[WVSP[PX\LZVJPHSL" ‹3HNLZ[PVUKLZYPZX\LZZ[YH[tNPX\LZ" ‹3HWVSP[PX\LÄUHUJPuYLNSVIHSLnKtWSV`LYH\_KPMMtYLU[ZUP]LH\_K\NYV\WL" ‹3LZVWtYH[PVUZK»PU]LZ[PZZLTLU[L[KLWHY[LUHYPH[nYtHSPZLY" ‹3LZHJX\PZP[PVUZJLZZPVUZL[WYPZLZKLWHY[PJPWH[PVUnVWtYLY" ‹3LZt[\KLZL[HUHS`ZLZZ[YH[tNPX\LZKPHNUVZ[PJZZ[YH[tNPX\LZWYVQLJ[PVUZÄUHUJPuYLZI\ZPULZZWSHUZ KtÄUP[PVUKLZVIQLJ[PMZL[WSHUZK»HJ[PVUZ[YH[tNPX\LZMHP[LZH\_KPMMtYLU[ZUP]LH\_K\NYV\WL" ‹3H]HSPKH[PVUKLZWYVWVZP[PVUZKLUVTPUH[PVUZH\_WVZ[LZKLYLZWVUZHIPSP[tK\NYV\WL


Le Comité de Direction 3L *VTP[t KL +PYLJ[PVU LZ[ KPYPNt WHY SL 7YtZPKLU[ +tStN\t K\ NYV\WL L[ S»LUZLTISL LZ[ ZV\Z S»tNPKL K\ *VUZLPSK»(KTPUPZ[YH[PVU 0SLZ[JVTWVZtKLZKPYLJ[L\YZNtUtYH\_Tt[PLYZL[KLZKPYLJ[L\YZKLZYLZZV\YJLZKLJVU[YSLKLNLZ[PVUL[ KLKt]LSVWWLTLU[0SZLYt\UP[nMYtX\LUJLIPTLUZ\LSSLWV\YHZZ\YLYSLZ\P]PVWtYH[PVUULSKLS»LUZLTISLKLZ HJ[P]P[tZK\NYV\WL +HUZJLJHKYLPSLZ[HTLUtn[YHP[LYKLZHZWLJ[ZZ\P]HU[Z! ‹3»PTWStTLU[H[PVUH\_UP]LH\_HWWYVWYPtZKLZKtJPZPVUZWYPZLZWHYSLJVTP[tKL Z[YH[tNPLHPUZPX\LS»t]HS\H[PVUKLZYtZ\S[H[ZLUKtJV\SHU[" ‹3»L_HTLUKLZJVU[YH[ZWYVNYHTTLZL[KLZYHWWVY[ZKLNLZ[PVUKLZWSLZL[ÄSPHSLZ H]HU[SL\YWYtZLU[H[PVUnSH]HSPKH[PVU" ‹3HWLY[PULUJLL[S»HKtX\H[PVUKLZZ\WWVY[ZVYNHUPZH[PVUULSZL[Tt[OVKVSVNPX\LZKVU[ SLZ`Z[uTLKVJ\TLU[HPYLTHU\LSZWYVJtK\YLZ¯" ‹3HTPZLLUVL\]YLKLSHWVSP[PX\LÄUHUJPuYLK\NYV\WL" ‹3LZYL]\LZKLZWYVJLZZKLKPYLJ[PVUKLKLS[HOVSKPUN:(" ‹3»L_HTLUKLZYLWVY[PUNZL[YtHSPZH[PVUZ" ‹3LKtWSVPLTLU[KLZHJ[P]P[tZKLNLZ[PVUKLZYPZX\LZL[KLJVU[YSLHPUZPX\LKLZ HJ[PVUZKLYLKYLZZLTLU[L[K»HTtSPVYH[PVUHYYv[tLZ *L[[L VYNHUPZH[PVU U»LTWvJOL WHZ SLZ ÄSPHSLZ KL QV\PY K»\UL SPILY[t L[ K»\UL H\[VUVTPL WV\Y SLZ WYPZLZ KL KtJPZPVUL[SHNLZ[PVUVWtYH[PVUULSSL

delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

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Environnement

Métallurgie Infrastructures

NOS MÉTIERS Au cours de l’année 2010 et comme à l’accoutumée, delta holding fait preuve d’un dynamisme sur l’ensemble de ses métiers. La diversité de ses ressources, de ses activités, de ses marchés et leurs géographies nourrit la solidité et la pérennité du développement du groupe, et accroît sa capacité à mieux faire en permanence.


delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

NOS MÉTIERS Parachimie Services

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Nos Métiers

Infrastructures

Réalisation  et  entretien  de  grands   travaux  d’infrastructures  routières,   portuaires,    hydrauliques  et  leurs   équipements  et  produits  associés     (les  bitumes,  la  signalisation,   les  dispositifs  de  sécurité,  le   péage  et  les  systèmes  de  gestion   d’exploitation).


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delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

]LU[LKLTH[tYPH\_KLJVUZ[Y\J[PVUKLZ[PUtZH\ZLJ[L\YK\);7

29


Nos Métiers

Métallurgie

Conception, réalisation  et  maintenance   des  équipements  mécaniques   et  électromécaniques. ÈStructures  métalliques È  Chaudronnerie È  Galvanisation ÈFonderie ÈExtrusion  aluminium ÈMontage  


(0* 4t[HSS\YNPL ! *L[[L ZVJPt[t PU[LY]PLU[ KHUZ SLZ KVTHPULZ KL SH JVUZ[Y\J[PVU Tt[HSSPX\L L[ TtJHUPX\LKLSHJOH\KYVUULYPLKLZtX\PWLTLU[ZO`KYVTtJHUPX\LZKLSH[\`H\[LYPLKLZTo[ZL[ KLZJHUKtSHIYLZK»tJSHPYHNLW\ISPJ*LSSLJPItUtÄJPLK»\ULSVUN\LL_WtYPLUJLKHUZSLZLJ[L\Y ,ULMML[H]HU[ZHJYtH[PVULU

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delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

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Nos Métiers

Environnement

Un  savoir  faire  et  une  expertise   reconnue,  des  outils  de   production  modernes  et  une   intégration  horizontale  de   l’ensemble  des  métiers  de  l’eau. ÈEtudes  et  process   ÈTraitement  des  eaux ÈCanalisations ÈEquipements    


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La société OMCE !*YttLLU

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delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

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Nos Métiers

Parachimie

Un  métier  en  devenir  pour  delta   holding  et  des  produits  pour  les   besoins  des  secteurs  de  la  recherche,   de  la  santé  et  des  industries   alimentaires  et  cosmétiques. ÈEthanol   ÈGaz  techniques ÈFluides  médicaux ÈPeintures  industrielles


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delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

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Nos Métiers

Services

Gestion  déléguée  des  services   publics,  Aide  à  la  gestion  et  à   l’exploitation  des  infrastructures,   Promotion  immobilière... Un  choix  stratégique  et  des  relais   de  croissance.


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Société de projetJYttLLU]\LKLSHNLZ[PVUKtStN\tLKLSHJVTTLYJPHSPZH[PVUKLS»L[OHUVSWV\YSL JVTW[LK\4PUPZ[uYLKLS»0UK\Z[YPLK\*VTTLYJLL[KLZUV\]LSSLZ[LJOUVSVNPLZ:HTPZZPVUJVUZPZ[L LUSHJYtH[PVUL[SHNLZ[PVUK»\UKtW[UH[PVUHSKLZ[VJRHNLL[KLKPZ[YPI\[PVUK»L[OHUVS

Société ImmobilièreJYttLLUH`HU[WV\YTPZZPVUKLJVUZ[P[\LY\ULYtZLY]LMVUJPuYLKLYtHSPZLY KLZ WYVQL[Z PTTVIPSPLYZ L[ KL SLZ JVTTLYJPHSPZLY ,SSL VWtYL WHY[PJ\SPuYLTLU[ KHUZ SL WYVNYHTTL UH[PVUHSKLKt]LSVWWLTLU[KLZSVNLTLU[ZZVJPH\_

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CAPITAL HUMAIN Les hommes et les femmes de delta holding forment une grande équipe. 'DQVOHJURXSHOHVKRPPHVHWOHVIHPPHVVRQW DXFRHXUGHODVWUDWpJLHGÒ&#x2039;HQWUHSULVH /DYDOHXUDMRXWpHUHSRVHVXUOHVFRPSpWHQFHV OÒ&#x2039;H[SpULHQFHHWOÒ&#x2039;HQWKRXVLDVPHÃ&#x20AC;GqOHHWUpJXOLHU GHVFROODERUDWHXUV /HVVWUDWpJLHVHWSROLWLTXHVGXJURXSHHQ PDWLqUHGHUHVVRXUFHVKXPDLQHVYLVHQWjFUpHU XQHQYLURQQHPHQWGHWUDYDLOTXLVRLWVRXUFHGH PRWLYDWLRQHWGÒ&#x2039;LQQRYDWLRQHQLQWHUQHSURSLFHj OÒ&#x2039;pSDQRXLVVHPHQWSHUVRQQHOHWSURIHVVLRQQHO


delta holding -â&#x20AC;? Rapport Annuel 2010

CAPITAL HUMAIN

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Notre Capital Humain au coeur de nos ressources *YV`HU[MLYTLTLU[LUS»PTWVY[HUJLKLZVUJHWP[HSO\THPU KLS[HOVSKPUNWSHJLZLZYLZZV\YJLZO\THPULZH\Jµ\YKLZH Z[YH[tNPLL[TL[LUµ\]YL\ULWVSP[PX\LL[\ULUZLTISLKL WYVJLZZ\ZHÄUKLTVIPSPZLYSLZJVTWt[LUJLZHWWYVWYPtLZ ÄKtSPZLYZLZ[HSLU[ZL[WtYLUUPZLYZVUZ`Z[uTLKL]HSL\Y *L[[LWVSP[PX\L9/]PZLnJYtLY\ULU]PYVUULTLU[KL[YH]HPSX\P ZVP[ZHPUL[t[OPX\LWYVWPJLH\Kt]LSVWWLTLU[KLSHJYtH[P]P[t L[nS»tWHUV\PZZLTLU[WLYZVUULS 7V\YZ\P]HU[ZLZHJ[PVUZZ[Y\J[\YHU[LZWV\YSHNLZ[PVU WYt]PZPVUULSSLKLZLTWSVPZL[KLZJVTWt[LUJLZSL.YV\WLH YLUMVYJtSLZTV`LUZTPZLUWSHJLL[SHUJtK»H\[YLZHJ[PVUZ K»HTtSPVYH[PVUWV\Y! ‹9LJVUUHz[YLL[]HSVYPZLYJLZJVTWt[LUJLZ" ‹9LJY\[LYMVYTLYL[ÄKtSPZLYSLZUV\]LH\_[HSLU[Z" ‹;YHUZTL[[YLSLZLUNHNLTLU[ZL[SLZ]HSL\YZK\.YV\WL" ‹7YVWVZLYL[HJJVTWHNULYSLZVWWVY[\UP[tZKLTVIPSP[t L[KLWYVTV[PVUPU[LYULZ" ‹9t[YPI\LYSHWLYMVYTHUJLZLSVUKLZJYP[uYLZTLZ\YHISLZ 9t[YPI\LYSHWLYMVYTHUJLZLSVUKLZJYP[uYLZTLZ\YHISLZ OVTVNuULZL[tX\P[HISLZ" ‹6MMYPY\ULU]PYVUULTLU[KL[YH]HPSX\PZVP[Z„YL[t[OPX\L 6MMYPY\ULU]PYVUULTLU[KL[YH]HPSX\PZVP[Z„YL[t[OPX\L

Communication interne +HUZSLJHKYLKLUV[YLWVSP[PX\LK»PUMVYTH[PVUL[KL JVTT\UPJH[PVUPU[LYULUV\Z]PZVUZnJYtLYKLZSPLUZLU[YL SLZKPMMLYLU[LZÄSPHSLZK\NYV\WLL[KLZLZWHJLZK»tJOHUNLZ <UI\SSL[PUK»PUMVYTH[PVU[YPTLZ[YPLSYLSH[LHPUZPSH]PLK\ NYV\WLL[JLSSLKLZOVTTLZL[MLTTLZKVUUHU[JL[[L Z`ULYNPLWYVK\J[P]L


Action sociale 3L NYV\WL LUYPJOP[ KH]HU[HNL L[ tSHYNP[ SH WVY[tL KLZ JVU]LU[PVUZ WHZZtLZ H]LJ \U WS\Z NYHUK UVTIYL K»PUZ[P[\[PVUZ WV\Y MHPYL ItUtÄJPLY ZLZ YLZZV\YJLZ O\THPULZKLJVUKP[PVUZWS\ZH]HU[HNL\ZLZLUTH[PuYLKLMVYTH[PVUHJJuZH\ SVNLTLU[IPLUZKLJVUZVTTH[PVUL[J ;V\QV\YZKHUZSLZV\JPKLYLUMVYJLYSLZLU[PTLU[K»HWWHY[LUHUJLH\.YV\WLL[KL WHY[PJPWLYnHTtSPVYLYSHX\HSP[tKL]PLK\WS\ZNYHUKUVTIYLKLZLZJVSSHIVYH[L\YZ KLS[HOVSKPUNJVU[PU\LnKtWSV`LYKLZWYVNYHTTLZK»LZ[P]HNL

delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

(PUZPSVYZK\WYVNYHTTLKLUVTIYL\_ZtQV\YZMHTPSPH\_VU[t[tVMMLY[Z KHUZSLZJOHSL[ZK»LZ[P]HNLK\NYV\WLLUTtKP[LYYHUtL3LZJVSVUPLZKL]HJHUJLZ VU[t[ttNHSLTLU[\ULVJJHZPVUWV\YSLZLUMHU[ZKLZJVSSHIVYH[L\YZKLItUtÄJPLY K»\ULUJHKYLTLU[WYVMLZZPVUULSL[K»\UHWWYLU[PZZHNLZWVY[PML[tK\JH[PM

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Horizons & Perspectives Les axes stratĂŠgiques : la promotion de lâ&#x20AC;&#x2122;export, les ĂŠnergies renouvelables et la gestion dĂŠlĂŠguĂŠe des services publics. 'HOWDKROGLQJPRELOLVHXQUpVHDXGHSDUWHQDLUHV D\DQWXQHIRUWHSpQpWUDWLRQGHVPDUFKpVj OŇ&#x2039;LQWHUQDWLRQDO&RQYDLQFXTXHOHVIXWXUVSURMHWV SRUWDQWVXUOHV(QHUJLHV5HQRXYHODEOHVHWVXUOD JHVWLRQGpOpJXpHGHVVHUYLFHVSXEOLFVSUHQGURQW OHUHODLVGHVDFURLVVDQFHOHJURXSHVŇ&#x2039;HQJDJH DFWLYHPHQWGDQVOHVSURFHVVXVGHSDUWHQDULDWVHW GŇ&#x2039;LQWpJUDWLRQLQGXVWULHOOH


delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

HORIZONS & PERSPECTIVES

43


1&341&$5*7&4

Promotion  des  activités   à  l’International,  Gestion   déléguée  des  Services   Publics,  Energies   Renouvelables;  les  trois   axes  stratégiques  de  notre   développement.  

Promotion de l’export 4PZLnWYVÄ[KLZH[V\[ZPUK\Z[YPLSZL[KLSHJVTWt[P[P]P[tKLZ WYVK\P[ZL[KLZHJ[P]P[tZK\NYV\WL" *YtH[PVUK»\ULLU[P[tKtKPtLH\Kt]LSVWWLTLU[KLS»L_WVY[" *OVP_KLWH`ZWYtZLU[HU[\UYtLSWV[LU[PLSH\YLNHYKKL KP]LYZJYP[uYLZKLWV[LU[PHSP[tZKLJYVPZZHUJLL[KLYPZX\LZ" 4VIPSPZH[PVUK»\UYtZLH\KLWHY[LUHPYLZH`HU[\ULMVY[L WtUt[YH[PVUKLZTHYJOtZJPIStZ" (JX\PZP[PVUK»LU[P[tZL_WVY[H[YPJLZ


Gestion dĂŠlĂŠguĂŠe des services publics Le groupe a dĂŠveloppĂŠ une expertise dans les PPP et les montages des concessions. Il en fait un axe stratĂŠgique de son dĂŠveloppement. Le groupe a participĂŠ Ă  plusieurs opĂŠrations et a dĂŠcrochĂŠ deux grands projets de gestion dĂŠlĂŠguĂŠe de services publics. Sa compĂŠtitivitĂŠ sâ&#x20AC;&#x2122;appuie notamment sur : :VUZH]VPYMHPYL!PUNtUPLYPLĂ&#x201E;UHUJPuYLL[Q\YPKPX\LJVUJLW[PVUJVUZ[Y\J[PVU L_WSVP[H[PVUL[THPU[LUHUJL" :HJHWHJP[tKÂťPU[LY]LU[PVUKHUZKP]LYZZLJ[L\YZYLSL]HU[KLZLZTt[PLYZ!LH\ WV[HISLtSLJ[YPJP[ttULYNPLZYLUV\]LSHISLZ[YHUZWVY[JVU[YSLYV\[PLYHPKLnSH NLZ[PVUKLZPUMYHZ[Y\J[\YLZLU]PYVUULTLU[ÂŻ :HWYtZLUJLH\UP]LH\5H[PVUHS(MYPJHPUL[,\YVWtLU" :LZWHY[LUHYPH[ZĂ&#x201E;UHUJPLYZL[[LJOUVSVNPX\LZ" <ULZ[Y\J[\YLĂ&#x201E;UHUJPuYLZVSPKL

Energies renouvelables Cadre juridique et institutionnel porteur : (KVW[PVUKÂť\ULZ[YH[tNPLUH[PVUHSL]PZHU[SHZtJ\YPZH[PVUKLSÂťHWWYV]PZPVUULTLU[K\WH`Z LUtULYNPLtSLJ[YPX\LL[SHWYVTV[PVUKLZtULYNPLZYLUV\]LSHISLZX\PĂ&#x201E;_LWV\YVIQLJ[PM KÂťH[[LPUKYL KLSHW\PZZHUJLPUZ[HSStLnIHZLKÂťtULYNPLZYLUV\]LSHISLZLU" 3HUJLTLU[KLZWSHUZUH[PVUH\_ZVSHPYLL[tVSPLU" =VSVU[tHMĂ&#x201E;JOtLKLZWV\]VPYZW\ISPJZKÂť\ULPU[tNYH[PVUPUK\Z[YPLSSLUH[PVUHSL"

delta holding -â&#x20AC;? Rapport Annuel 2010

,UNHNLTLU[HJ[PMK\NYV\WLKHUZSLWYVJLZZ\ZKÂťPU[tNYH[PVUPUK\Z[YPLSSLL[WHY[PJPWH[PVU H\_WYVNYHTTLZZVSHPYLZL[tVSPLUZIPVTHZZLZL[O`KYH\SPX\LZ

45


RAPPORT FINANCIER Des performances solides avec une forte progression du chiffre d’affaires et des résultats. /DSURJUHVVLRQVLJQLÀFDWLYHGXFKLIIUHGҋDIIDLUHVOD VROLGLWpGHVIRQGDPHQWDX[HWGHV LQYHVWLVVHPHQWVUpDOLVpVHQUHQIRUFHQW ODFRQÀDQFHGHGHOWDKROGLQJGDQVOҋDYHQLUGHVHV DFWLYLWpV /HVERQVUpVXOWDWVUpDOLVpVSHUPHWWHQW DXJURXSHJUkFHjODUpJXODULWpGDQV ODGLVWULEXWLRQGHVGLYLGHQGHVGHÀGpOLVHU VHVDFWLRQQDLUHVWRXWHQSUpVHUYDQW VDFDSDFLWpjÀQDQFHUVRQSURJUDPPH GHGpYHORSSHPHQWHWVRQDXWRQRPLHÀQDQFLqUH


delta holding -â&#x20AC;? Rapport Annuel 2010

RAPPORT FINANCIER

47


6/&"//&&3*$)&&/3&"-*4"5*0/4 Evolution des principaux indicateurs financiers 3L*VUZLPSK»(KTPUPZ[YH[PVUKLKLS[HOVSKPUNZ»LZ[Yt\UPn:ROPYH[SLTHYKP 4HYZHÄUK»L_HTPULYS»HJ[P]P[tK\NYV\WLH\[LYTLKLS»L_LYJPJLL[ ZLZ WLYZWLJ[P]LZ HPUZP X\L WV\Y HYYv[LY SLZ JVTW[LZ ZVJPH\_ L[ SLZ JVTW[LZ JVUZVSPKtZH\KtJLTIYL

Evolution des principaux indicateurs financiers : En millions de dirhams (MDH)

Indicateurs

2008

2009

2010

TCAM(*)

1 782,5

1 965,5

2 203,9

22,1%

Résultat d’exploitation

290,1

313,3

347,4

39,5%

Résultat net consolidé

1954,4

236,2

251,2

42,4%

Capitaux propres

1 166,0

1 301,1

1 391,3

43,6%

244,4

256,5

282,9

25,8%

Chiffre d’affaires

Capacité d’autofinancement

(*) : le Taux de Croissance Annuel Moyen (TCAM) donné est celui calculé sur les cinq derniers exercices.

3HWYVNYLZZPVUZPNUPÄJH[P]LK\JOPMMYLK»HMMHPYLZSHZVSPKP[tKLZMVUKHTLU[H\_ L[SLZPU]LZ[PZZLTLU[ZYtHSPZtZLUYLUMVYJLU[SHJVUÄHUJLK\NYV\WLKHUZ S»H]LUPYKLZLZHJ[P]P[tZ 3LZ IVUZ YtZ\S[H[Z YtHSPZtZ WLYTL[[LU[ H\ NYV\WL NYoJL n SH YtN\SHYP[t KHUZ SH KPZ[YPI\[PVU KLZ KP]PKLUKLZ L[ SL THPU[PLU K»\U IVU UP]LH\ KL KPZ[YPI\[PVU KL ÄKtSPZLY ZLZ HJ[PVUUHPYLZ [V\[ LU WYtZLY]HU[ ZH JHWHJP[t n ÄUHUJLY ZVU WYVNYHTTLKLKt]LSVWWLTLU[


Réalisations financières 3LJOPMMYLK»HMMHPYLZJVUZVSPKtLUYLNPZ[YtLULZ[KL  TPSSPVUZ KL KPYOHTZ LU HTtSPVYH[PVU KL   WHY YHWWVY[ H\ WYtJtKLU[L_LYJPJL*LJPLZ[SLMY\P[KLS»t]VS\[PVUYLTHYX\HISL K\]VS\TLK»HJ[P]P[tK\NYV\WLK\Kt]LSVWWLTLU[KLUV\]LSSLZ HJ[P]P[tZL[KLSHJVUÄYTH[PVUKLZVUSLHKLYZOPWKHUZWS\ZPL\YZ Tt[PLYZ 3LYtZ\S[H[K»L_WSVP[H[PVUJVUZVSPKtKLLZ[KLTPSSPVUZ KLKPYOHTZLUWYVNYLZZPVUKL WHYYHWWVY[n *L[[L t]VS\[PVU YLTHYX\HISL Z»L_WSPX\L WHY S»HTtSPVYH[PVU K\ JOPMMYL K»HMMHPYLZL[SHWVSP[PX\LKLTHz[YPZLKLZJOHYNLZK»L_WSVP[H[PVU X\LSLNYV\WLJVU[PU\LnWV\YZ\P]YL 3L YtZ\S[H[ UL[ JVUZVSPKt H H[[LPU[  TPSSPVUZ KL KPYOHTZ LULUH\NTLU[H[PVUKL WHYYHWWVY[nS»HUUtL  JVUÄYTHU[ HPUZP SH IVUUL WYVÄ[HIPSP[t K\ NYV\WL THSNYt S»LMML[ KLJOHUNLUtNH[PMZ\YSLYtZ\S[H[ÄUHUJPLY7HYHPSSL\YZSLYtZ\S[H[ UL[ PZZ\ KLZ JVTW[LZ ZVJPH\_ Z»LZ[ tSL]t n  TPSSPVUZ KL KPYOHTZ n ÄU  NYoJL H\_ WLYMVYTHUJLZ KLZ ÄSPHSLZ K\ NYV\WL L[ H\_ KtJPZPVUZ KL KPZ[YPI\[PVU KLZ KP]PKLUKLZ WYPZLZ KHUZSLZÄSPHSLZL[SLZWHY[PJPWH[PVUZ

Dividende 3L *VUZLPS K»(KTPUPZ[YH[PVU WYVWVZLYH H\ ]V[L SVYZ KL SH WYVJOHPUL (ZZLTIStL .tUtYHSL 6YKPUHPYL KLZ (J[PVUUHPYLZ SL ]LYZLTLU[K»\UKP]PKLUKLVYKPUHPYLKLKPYOHTZWHYHJ[PVUH\ [P[YLKLS»L_LYJPJL

Perspectives 3H K`UHTPX\L PTW\SZtL WHY SLZ WYVNYHTTLZ tJVUVTPX\LZ L[ ZVJPH\_LUJV\YZL[UV\]LSSLTLU[SHUJtZSHTVYHSPZH[PVUJVU[PU\L L[ Z[Y\J[\YtL KL SH JVTTHUKL W\ISPX\L SH KP]LYZPÄJH[PVU NtVNYHWOPX\L KLZ THYJOtZ S»LUNHNLTLU[ KL KLS[H OVSKPUN KHUZSHNLZ[PVUKtStN\tLKLZZLY]PJLZW\ISPJZL[KLZtULYNPLZ YLUV\]LSHISLZL[S»HZZPZLÄUHUJPuYLZVSPKLK\NYV\WLYLUMVYJLU[ SH JVUÄHUJL KL JL KLYUPLY KHUZ S»H]LUPY KL ZLZ HJ[P]P[tZ L[ S\P HZZ\YLU[KLZVWWVY[\UP[tZKLJYVPZZHUJLYtN\SPuYLL[K\YHISL

3L *VUZLPS K»(KTPUPZ[YH[PVU Z»LZ[ MtSPJP[t KLZ YtHSPZH[PVUZ K\ NYV\WL H\ [P[YL KL S»HUUtL  7HY HPSSL\YZ PS H KtJPKt KL JVU]VX\LY S»(ZZLTIStL .tUtYHSL 6YKPUHPYL SL  THP  n O HÄU K»HWWYV\]LY SLZ JVTW[LZ ZVJPH\_ L[ SLZ JVTW[LZ JVUZVSPKtZ HPUZP X\L SH KPZ[YPI\[PVU KLZ KP]PKLUKLZ L[ SL YLUV\]LSSLTLU[K\THUKH[KLZJVTTPZZHPYLZH\_JVTW[LZL[SH Ä_H[PVUKLSL\YYtT\UtYH[PVU

delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

Performance annuelle en 2010 du titre à la bourse de Casablanca : + 37,9 %

49


$0.15&440$*"69 CJMBOBDUJG


delta holding -â&#x20AC;? Rapport Annuel 2010

$0.15&440$*"69 CJMBOQBTTJG

51


$0.15&440$*"69 DPNQUFEFQSPEVJUTFUDIBSHFT

du  1er  janvier  au  31  décembre  2010


$0.15&440$*"69 &UBUEFTTPMEFTEFHFTUJPO&4(

delta holding -â&#x20AC;? Rapport Annuel 2010

du  1er  janvier  au  31  dÊcembre  2010

53


$0.15&440$*"69 5BCMFBVEFmOBODFNFOU  du  1er  janvier  au  31  décembre  2010


$0.15&440$*"69 &UBUEFTJOGPSNBUJPOTDPNQMÏNFOUBJSFTj&5*$x

ACTIVITÉ KLS[HOVSKPUNLZ[\UL:VJPt[t(UVU`TL:(n*VUZLPSK»(KTPUPZ[YH[PVU KLKYVP[THYVJHPUJYttLLU :VUJHWP[HSZVJPHSLZ[KL +/L[ZVUZPuNLZVJPHSLZ[t[HISPH\*VTWSL_LKL :ROPYH[(UNSL(]LU\L/HZZHU00L[9V\[LKLSH7SHNL:ROPYH[ :VUVIQL[ZVJPHSJVTWVY[L! ‹3HWHY[PJPWH[PVUKPYLJ[LV\PUKPYLJ[LKHUZSLZLU[YLWYPZLZ L[NtUtYHSLTLU[S»PU]LZ[PZZLTLU[KHUZ[V\ZSLZZLJ[L\YZ tJVUVTPX\LZH\[VYPZtZL[JLWHY]VPLKLJYtH[PVUKLZVJPt[tZ UV\]LSSLZK»HWWVY[ZKLZV\ZJYPW[PVUZV\K»HJOH[KL[P[YLZV\ KYVP[ZZVJPH\_KLM\ZPVUV\H\[YLTLU[ ‹3HNLZ[PVUK»\UWVY[LML\PSSLKL[P[YLZL[KLWHY[PJPWH[PVUZ ‹ 3HWYPZLS»HJOH[S»L_WSVP[H[PVUSHJLZZPVUKL[V\ZIYL]L[Z K»PU]LU[PVUH]LJKLZWLYMLJ[PVUULTLU[ZL[KLZJLY[PÄJH[Z K»HKKP[PVUSPJLUJLZTHYX\LZKLMHIYPX\LL[NtUtYHSLTLU[KL [V\ZWYVJtKtZKLMHIYPJH[PVU ‹,[NtUtYHSLTLU[[V\[LZVWtYH[PVUZKLWHY[PJPWH[PVUZL YHWWVY[HU[KPYLJ[LTLU[V\PUKPYLJ[LTLU[H\_VIQL[ZWYtJP[tZV\ Z\ZJLW[PISLZK»LUMH]VYPZLYSHYtHSPZH[PVU

PRINCIPES, MÉTHODES ET PRATIQUES COMPTABLES 3HZVJPt[t[PLU[ZHJVTW[HIPSP[tLU[V[HSLJVUMVYTP[tH]LJSLJHKYL Q\YPKPX\LLU]PN\L\YH\4HYVJL[LUHJJVYKH]LJSLZWYPUJPWLZ JVTW[HISLZNtUtYHSLTLU[HKTPZLUSHTH[PuYLG +HUZJLJHKYLSLZWYPUJPWHSLZTt[OVKLZL[WYH[PX\LZJVTW[HISLZ HWWSPX\tLZZVU[JVTTLZ\P[!

Immobilisations Financières 3LZ[P[YLZKLWHY[PJPWH[PVUÄN\YLU[H\IPSHUnSL\YJV„[K»HJX\PZP[PVU 7V\Y*+,WHY[PJPWH[PVUKLKLS[HOVSKPUNH\*HTLYV\UKVU[SLZ YtZ\S[H[ZULZVU[WHZJVUZVSPKtZH\[P[YLKLS»L_LYJPJLSHZVJPt[t U»HWHZQ\NtVWWVY[\UKLWHZZLY\ULWYV]PZPVULUYHPZVUUV[HTTLU[ KLSHZPNUH[\YLLUQHU]PLYK»\UH]LUHU[H\JVU[YH[K»HMMLYTHNL HWWVY[HU[\ULHTtSPVYH[PVUKLSHYLU[HIPSP[tK\WYVQL[

Stoks 3HZVJPt[tULKt[PLU[WHZKLZ[VJRZ

Créances et dettes 3LZJYtHUJLZL[SLZKL[[LZZVU[LUYLNPZ[YtLZnSL\Y]HSL\YUVTPUHSL :WtJPÄX\LTLU[WV\YSLZJYtHUJLZ\ULWYV]PZPVUWV\YKtWYtJPH[PVULZ[ WYH[PX\tLKuZS»HWWHYP[PVUK»\UYPZX\LKLUVUYLJV\]YLTLU[ 7HYHPSSL\YZWV\YSLZJYtHUJLZL[SLZKL[[LZSPILSStLZLUTVUUHPLZ t[YHUNuYLZLSSLZZVU[t]HS\tLZZ\YSHIHZLK\JV\YZKLJOHUNLLU ]PN\L\YnSHJS[\YLKLS»L_LYJPJL3LZWLY[LZKLJOHUNLSH[LU[LZ KVUULU[SPL\HSVYZnJVUZ[H[H[PVUK»\ULWYV]PZPVU

Titres et valeurs de placement *L[[LY\IYPX\LJVTWYLUKKLZ[P[YLZHJX\PZLU]\LKLYtHSPZLY\U WSHJLTLU[0SZZVU[LUYLNPZ[YtZH\JV„[K»HJOH[<ULWYV]PZPVULZ[ JVUZ[P[\tLSVYZX\LSH]HSL\YWYVIHISLKLYtHSPZH[PVULZ[PUMtYPL\YLH\ WYP_K»HJX\PZP[PVU

Immobilisations en non-valeurs

Dérogations et régime fiscal

3LZPTTVIPSPZH[PVUZLUUVU]HSL\YZYL[LU\LZJVYYLZWVUKLU[H\_MYHPZ WYtSPTPUHPYLZL[H\_JOHYNLZnYtWHY[PYZ\YWS\ZPL\YZL_LYJPJLZ *LSSLZJPZVU[HTVY[PLZZ\Y\ULK\YtLKLJPUXHUZ

3HZVJPt[tLZ[ZV\TPZLH\YtNPTLÄZJHSUVYTHSLU]PN\L\YH\4HYVJ 7HYHPSSL\YZSHZVJPt[tULItUtÄJPLK»H\J\ULKtYVNH[PVUH\_WYPUJPWLZ JVTW[HISLZH\_Tt[OVKLZK»t]HS\H[PVUL[H\_YuNSLZK»t[HISPZZLTLU[ L[KLWYtZLU[H[PVUKLZt[H[ZKLZ`U[OuZL

Immobilisations incorporelles

Changements de méthodes

3LZPTTVIPSPZH[PVUZPUJVYWVYLSSLZZVU[t]HS\tLZnSL\YJV„[OPZ[VYPX\L K»HJX\PZP[PVU,SSLZZVU[NtUtYHSLTLU[HTVY[PLZZ\Y\ULK\YtLUL KtWHZZHU[WHZZLW[HUZ

3LZTt[OVKLZHWWSPX\tLZWHYSHZVJPt[tZVU[WLYTHULU[LZL[UL JOHUNLU[WHZK»\UL_LYJPJLnS»H\[YL

Immobilisation corporelles

Événements posterieurs à la clôture

3LZPTTVIPSPZH[PVUZJVYWVYLSSLZZVU[JVTW[HIPSPZtLZnSL\YJV„[ K»HJX\PZP[PVUV\IPLUKLWYVK\J[PVU 3LZWYPUJPWHSLZJH[tNVYPLZK»PTTVIPSPZH[PVUZJVYWVYLSSLZKt[LU\LZZVU[ HTVY[PLZZLSVUSLZK\YtLZKL]PLZ\P]HU[LZ!

(\J\Ut]tULTLU[ZPNUPÄJH[PMWVZ[tYPL\YnSHJS[\YLKLZJVTW[LZU»LZ[ nZPNUHSLY *LSSLZJPZVU[HTVY[PLZZ\Y\ULK\YtLKLJPUXHUZ

3LZHTVY[PZZLTLU[ZZVU[JVUZ[H[tZLUKPTPU\[PVUKLSH]HSL\Y IY\[LKLZPTTVIPSPZH[PVUZZLSVUSHTt[OVKLSPUtHPYLZ\YSHK\YtL KL]PLLZ[PTtLK\IPLU3HZVJPt[tWYH[PX\LtNHSLTLU[SLTVKL K»HTVY[PZZLTLU[KtNYLZZPM

delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

‹*VUZ[Y\J[PVUZ!HUZ" ‹4H[tYPLSL[V\[PSSHNL!HUZ" ‹4H[tYPLSKL[YHUZWVY[!HUZ" ‹4H[tYPLSPUMVYTH[PX\L!LU[YLL[HUZ" ‹(\[YLZPTTVIPSPZH[PVUZ!HUZ

55


$0.15&440$*"69


$0.15&440$*"69

delta holding -â&#x20AC;? Rapport Annuel 2010

5BCMFBVEFTUJUSFTEFQBSUJDJQBUJPOj#x&YUSBJU

57


$0.15&440$*"69


delta holding -â&#x20AC;? Rapport Annuel 2010

$0.15&440$*"69

59


"55&45"5*0/4 %&4$0..*44"*3&4"69$0.15&4

&RPSWHV6RFLDX[

&RPSWHV&RQVROLGpV


delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

COMPTES CONSOLIDÉS CJMBOBDUJG

61


COMPTES CONSOLIDÉS CJMBOQBTTJG


COMPTES CONSOLIDÉS DPNQUFEFQSPEVJUTFUDIBSHFT

delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

du  1er  janvier  au  31  décembre  2010

63


COMPTES CONSOLIDÉS 5BCMFBVEFnVYEFUSÏTPSFSJF  du  1er  janvier  au  31  décembre  2010


COMPTES CONSOLIDÉS &UBUEFTJOGPSNBUJPOTDPNQMÏNFOUBJSFTj&5*$$x

du  1er  janvier  au  31  décembre  2010

PRINCIPES COMPTABLES

PERIMETRE ET MÉTHODES DE CONSOLIDATION

7HYHPSSL\YZLUJVUMVYTP[tH]LJSLZWYPUJPWLZJVTW[HISLZWYtJP[tZSLZ YuNSLZL[Tt[OVKLZJPHWYuZVU[t[tLU[YLH\[YLZHWWSPX\tLZSVYZKL SHJVUZVSPKH[PVU!

DÉROGATIONS ET REGIME FISCAL

3LZÄSPHSLZt[YHUNuYLZJVUZVSPKtLZVU[t[t]HSVYPZtLZH\JV\YZOPZ[VYPX\L 3LZ [P[YLZ KL WHY[PJPWH[PVU KHUZ SLZ ZVJPt[tZ UVU JVUZVSPKtLZ HPUZP X\L SLZ H\[YLZ [P[YLZ PTTVIPSPZtZ ÄN\YLU[ H\ IPSHU n SL\Y JV„[ K»HJX\PZP[PVU<ULWYV]PZPVULZ[JVUZ[P[\tLSVYZX\LSH]HSL\YWYVIHISL KL YtHSPZH[PVU LZ[ PUMtYPL\YL H\ WYP_ K»HJX\PZP[PVU 7V\Y *+, WHY[PJPWH[PVU KL KLS[H OVSKPUN H\ *HTLYV\U KVU[ SLZ YtZ\S[H[Z UL ZVU[ WHZ JVUZVSPKtZ H\ [P[YL KL S»L_LYJPJL  SH ZVJPt[t U»H WHZ Q\Nt VWWVY[\U KL WHZZLY \UL WYV]PZPVU LU YHPZVU UV[HTTLU[ KL SH ZPNUH[\YL LU QHU]PLY  K»\U H]LUHU[ H\ JVU[YH[ K»HMMLYTHNL HWWVY[HU[\ULHTtSPVYH[PVUKLSHYLU[HIPSP[tK\WYVQL[ 3H TPZL n QV\Y L[ SH YtN\SHYPZH[PVU K»H\[VYPZH[PVUZ HKTPUPZ[YH[P]LZ K\ JVTWSL_L PUK\Z[YPLS KL :ROPYH[ KVU[ 6?(09 MHP[ WHY[PL ZVU[ LU JV\YZ 3LZVWtYH[PVUZKLJYtKP[IHPSZVU[YL[YHP[tLZJVTTLKLZHJX\PZP[PVUZ K»PTTVIPSPZH[PVUZ 3LZ PTW[Z KPMMtYtZ YtZ\S[HU[ KL SH UL\[YHSPZH[PVU KLZ KPMMtYLUJLZ [LTWVYHPYLZPU[YVK\P[LZWHYSLZYuNSLZÄZJHSLZL[KLZYL[YHP[LTLU[ZKL JVUZVSPKH[PVUZVU[JHSJ\StZZVJPt[tWHYZVJPt[t 3»HUU\SH[PVU KLZ WYV]PZPVUZ n JHYHJ[uYL ÄZJHS UL KVUUL WHZ SPL\ n SH JVUZ[H[H[PVU K»PTW[Z KPMMtYtZ ZP JLZ WYV]PZPVUZ ZVU[ \[PSPZtLZ JVUMVYTtTLU[ n SL\Y VIQL[ L[ ZVU[ KVUJ KtÄUP[P]LTLU[ L_VUtYtLZ K»PTW[Z

(\  KtJLTIYL  SLZ ZVJPt[tZ K\ NYV\WL KLS[H OVSKPUN PUJS\ZLZ KHUZ SL WtYPTu[YL KL JVUZVSPKH[PVU LU WS\Z KLS[H OVSKPUN :( ZVJPt[t TuYLK\NYV\WLZVU[JVTTLZ\P[!

3LZ ZVJPt[tZ K\ NYV\WL KLS[H OVSKPUN ZVU[ ZV\TPZLZ H\ YtNPTL ÄZJHS LU ]PN\L\Y KHUZ SL\YZ WH`Z K»HWWHY[LUHUJL +L WS\Z JLZ ZVJPt[tZ UL ItUtÄJPLU[ K»H\J\UL KtYVNH[PVU H\_ WYPUJPWLZ JVTW[HISLZ H\_ Tt[OVKLZK»t]HS\H[PVUL[H\_YuNSLZK»t[HISPZZLTLU[L[KLWYtZLU[H[PVU KLZt[H[ZKLZ`U[OuZL

CHANGEMENTS DE MÉTHODES

3LZ Tt[OVKLZ HWWSPX\tLZ WV\Y SH JVUZVSPKH[PVU KLZ JVTW[LZ ZVU[ WLYTHULU[LZL[ULJOHUNLU[WHZK»\UL_LYJPJLnS»H\[YL

ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS A LA CLÔTURE

(\J\Ut]tULTLU[ZPNUPÄJH[PMWVZ[tYPL\YnSHJS[\YLKLZJVTW[LZU»LZ[ nZPNUHSLY

delta holding -‐ Rapport Annuel 2010

3LZJVTW[LZJVUZVSPKtZH\KtJLTIYLZVU[t[HISPZLU JVUMVYTP[tH]LJSLZYuNSLZL[SLZWYH[PX\LZJVTW[HISLZHWWSPJHISLZH\ 4HYVJ[LSSLZX\LWYLZJYP[LZWHYSHTt[OVKVSVNPLHKVW[tLWHYSL*VUZLPS 5H[PVUHSKLSH*VTW[HIPSP[t

65


$0/5"$54

INFRASTRUCTURES

MÉTALLURGIE

ENVIRONNEMENT

PARACHIMIE

SERVICES

GCR

AIC MÉTALLURGIE

SOGETRAMA GLS

SOTRAMEG

SIAS

5XHQƒ=,%LU5DPL .pQLWUD²0DURF 7pO   )D[   (PDLODLFP#DLFPHWDOOXUJLHPD

&RPSOH[HGH6NKLUDW$QJOH$Y +DVVDQ,, URXWHGHODSODJH 6NKLUDW²0DURF 7pO   )D[   (PDLOVRJHWUDPD#VRJHWUDPDPD

6LqJH5XH0kDPRUDqPH pWDJH$SSDUWQƒ .pQLWUD²0DURF 7pO   )D[   8VLQH 7pO   )D[   (PDLOVRWUDPHJ#VRWUDPHJPD

5RXWHGHODSODJH6NKLUDW²0DURF 7pO   )D[   (PDLOVLDV#VLDVPD 6LWHZHEZZZVLDVPD

&RPSOH[HGH6NKLUDW$QJOH$Y +DVVDQ,, URXWHGHODSODJH 6NKLUDW²0DURF 7pO   )D[   (PDLO&RQWDFW#JUFPD

GALVACIER BITUMA &RPSOH[HGH6NKLUDW$QJOH$Y +DVVDQ,, URXWHGHODSODJH 6NKLUDW²0DURF 7pO   )D[   (PDLOVHFUHWDULDW#ELWXPDPD 6LWH:HEZZZELWXPDPD

AIC 5XHQƒ=,%LU5DPL.pQLWUD ²0DURF 7pO   )D[   (PDLODLF#DLFPD

LIGNE BLANCHE 5XHQƒ=,%LU5DPL .pQLWUD²0DURF 7pO   )D[   (PDLO,E#OLJQHEODQFKHPD

EGEC.LCT &RPSOH[HGH6NKLUDW$QJOH$Y +DVVDQ,, URXWHGHODSODJH 6NKLUDW²0DURF 7pO   )D[   (PDLOHJHFOFW#JFUPD

GLM 5XHQƒ=,%LU5DPL .pQLWUD²0DURF 7pO   )D[   (PDLOJOP#PVQFRP

6LqJHHW8VLQH.pQLWUD/RW qPH7UDQFKH=,%LU5DPL .pQLWUD²0DURF 7pO   )D[   8QLWp0RKDPPpGLD =,6XG2XHVW0RKDPPHGLD² 0DURF 7pO   )D[   (PDLOFRQWDFW#JDOYDFLHUPD 6LWHZHEZZZJDOYDFLHUPD

FONEX (AFS) 5RXWHGHODSODJH 6NKLUDW²0DURF 7pO   )D[   (PDLOFRQWDFW#IRQH[PD 6LWHZHEZZZIRQH[PD

GENA 5XHQƒ=,%LU5DPL .pQLWUD²0DURF 7pO   )D[   (PDLOJHQD#JHQDPD

ISOFORM /RW=,*XH]QDLD 7DQJHU²0DURF 7pO   )D[   (PDLOGJ#LVRIRUPPD 6LWHZHEZZZLVRIRUPPD

ISOSIGN $YHQXHGHOҋRSpUD3DULV 7pO   (PDLOLVRVLJQ#LVRVLJQIU 6LWHZHEZZZLVRVLJQIU

DHS 5XH0DUpFKDO-RIIUH²%3 'DNDU3RQW\²6pQpJDO 7pO   )D[   (PDLOGKV#RUDQJHVQ

IHM 5XHQƒ=,%LU5DPL .pQLWUD²0DURF 7pO   )D[   (PDLOFRQWDFW#LKPPD

GLS $$YHQXGHOҋ(XURSH 7RXVVXV/H1REOH²)UDQFH 7pO   )D[   (PDLOFRQWDFW#JOVIU 6LWHZHEZZZJOVIU

OMCE &RPSOH[HGH6NKLUDW$QJOH$Y +DVVDQ,, URXWHGHODSODJH 6NKLUDW²0DURF 7pO   )D[   8VLQH&73.%LU-GLG 7pO   )D[   (PDLORPFH#RPFHPD 6LWHZHEZZZRPFHPD

OMCE NORD &RPPXQHUXUDO(O$RXDPD .P$LQ'DOLD/DNELUD 7DQJHU²0DURF 7pO   )D[   (PDLORPFH#RPFHPD 6LWHZHEZZZRPFHPD

CHROMACOLOR &RPSOH[HGH6NKLUDW$QJOH$Y +DVVDQ,, URXWHGHODSODJH 6NKLUDW²0DURF 7pO  j )D[   8VLQH=,$wQ$WLT²0DURF 7pO   )D[   (PDLOFKURPDFRORU#JPDLOFRP

OXAIR 5RXWHGHODSODJH6NKLUDW²0DURF 7pO   )D[   (PDLOGJ#R[DLUPD 6LWHZHEZZZR[DLUPD

CDE %3'RXDOD&DPHURXQ 7pO )D[ (PDLOODFGH#ODFGHFRP 6LWHZHEZZZODFGHFRP

ETHANOL 6LqJH6RXN$O+DG&RPPXQH %HQPDQVRXU .pQLWUD%DQOLHXH²0DURF 'pS{WV=,6$3,121RXDVVHU &DVDEODQFD 7pO   )D[   (PDLOHWKDQRO#HWKDQROPD

BITUCAB VLqJHVRFLDOORW=,*]HQD\D 7DQJHU²0DURF 7HO   )D[   (PDLOELWXFDE#\DKRRIU


GHOWDKROGLQJ5DSSRUW$QQXHO

Delta holding S.A. 6LpJHVRFLDO&RPSOH[HGH6NKLUDW$QJOH$Y+DVVDQ,, URXWHGHODSODJH6NKLUDW²0DURF 7HO  j)D[   (PDLOGJ#GHOWDKROGLQJPD6LWHZHEZZZGHOWDKROGLQJPD



Rapport annuel 2010