Tuzla, Bosnia & Herzegovina – 2016

sŝƚĂů dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬϮϬϭϲ

DĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚ ŽĨ YƵĂůŝƚLJ ŽĨ >ŝǀŝŶŐ

ŝŶ dƵnjůĂ ZĞŐŝŽŶ 7X]OD

/XNDYDF

6UHEUHQLN

.DOHVLMD

=LYLQLFH

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

&Žƌ ƉƵďůŝƐŚĞƌ͗ :ĂƐŶĂ :ĂƐĂƌĞǀŝĐ džĞĐƵƟǀĞ ŝƌĞĐƚŽƌ WƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ŽĨ ƚĞdžƚƐ͗ :ĂƐŶĂ :ĂƐĂƌĞǀŝĐ džĞĐƵƟǀĞ ŝƌĞĐƚŽƌ DĞůŝŬĂ DƵůĂŽƐŵĂŶŽǀŝĐ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ WƌŽũĞĐƚ ŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌ /ƐŵĞƚ ^ŽŬŽůũĂŶŝŶ &ŝŶĂŶĐŝĂů ^ƵƉƉŽƌƚ WƌŽŐƌĂŵ DĂŶĂŐĞƌ dŚĞ ƚƌĂŶƐůĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŶŐůŝƐŚ ǀĞƌƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚ͗ h' ŐŽƌĂ ĞŶƚĞƌ ŽŶƐƵůƚĂŶƚ ŝŶ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͗ ,Ăƌŝnj ^ĂƌŝĐ WƌŽĨĞƐƐŽƌ Ăƚ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ dƵnjůĂ͕ &ĂĐƵůƚLJ ŽĨ WŚŝůŽƐŽƉŚLJ͕ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ^ŽĐŝĂů tŽƌŬ ĂƚĂ ĂŶĂůLJƐŝƐ͗ DůĂĚĞŶ DŝũĂƚŽǀŝĐ ĂƚĂ ŶĂůLJƐƚ ZĞĂĚĞƌ͗ >ĞũůĂ /ĚƌŝnjŽǀŝĐ WƌŽĨĞƐƐŽƌ ŽĨ ŽƐŶŝĂŶ͕ ƌŽĂƟĂŶ͕ ^ĞƌďŝĂŶ ůĂŶŐƵĂŐĞ ĂŶĚ >ŝƚĞƌĂƚƵƌĞ WŚŽƚŽŐƌĂƉŚƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ĂƌĞ ƉƌŽƉĞƌƚLJ ŽĨ d &͕ ƌĐŚŝǀĞ ŽĨ d & ĞƐŝŐŶ ĂŶĚ WƌŝŶƚ͗ aƚĂŵƉĂƌŝũĂ K&&Ͳ^ d dƵnjůĂ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

,QWURGXFWRU\ :RUGV IURP WKH ([HFXWLYH 'LUHFWRU dŚŝƐ ŝƐ ŽƵƌ ƐĞĐŽŶĚ ƌĞƉŽƌƚ ŽŶ ǀŝƚĂůŝƚLJ ŽĨ Ă ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ ǁŚĞƌĞĂƐ ŝŶ ϮϬϭϮ ǁĞ ŽŶůLJ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ĚĂƚĂ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ dƵnjůĂ ŝƚLJ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƉĂƐƚ Ɛŝdž ŵŽŶƚŚƐ͕ ǁĞ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ĚĂƚĂ ĨƌŽŵ ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ƐŝŶĐĞ ǁĞ ŚĂǀĞ ƐƚĂƌƚĞĚ ŝŵƉůĞŵĞŶƟŶŐ ƐŽŵĞ ŽĨ ŽƵƌ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ŝŶ ĨŽƵƌ ŵŽƌĞ ƚŽǁŶƐ͗ >ƵŬĂǀĂĐ͕ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ͘ WƌŽŐƌĂŵƐ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ƚŽǁŶƐ ĂƌĞ ĂĐƟǀĞ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ĂŶĚ LJŽƵƚŚ ďĂŶŬ ƉƌŽŐƌĂŵƐ͘ ŽƚŚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ĂƌĞ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŽīĞƌ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ ŐƌŽƵƉƐ ŽĨ LJŽƵƚŚ ĂŶĚ ĐŝƟnjĞŶƐ ƚŚĂƚ ƐƵŐŐĞƐƚ ĂŶĚ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂŶ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐΖ ǁĞůůďĞŝŶŐ͘ tĞ ƚŚŝŶŬ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ ŝƐ ĂŶ ĞdžĐĞůůĞŶƚ ŵĞĂŶƐ ƚŽ ďƌŝŶŐ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĐůŽƐĞƌ ĂŶĚ ŝŶǀŝƚĞ ƚŚĞŵ ĨŽƌ Ă ĚŝĂůŽŐƵĞ ĂďŽƵƚ ǁŝĚĞ ƐƉĞĐƚƌƵŵ ŽĨ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ĂŶĚ ƉƌŽďůĞŵƐ ƚŚĂƚ ĂīĞĐƚ ŽƵƌ ůŝǀĞƐ͘ /ƚ ǁŝůů ƐĞƌǀĞ ĂƐ Ă ĨŽƵŶĚĂƟŽŶ ƚŽ ĨŽůůŽǁ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƉƌŽŐƌĞƐƐ͕ ĂŶĚ ŝƚ ǁŝůů ŚĞůƉ dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ƚŽ ŵĂŬĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ŝŶ ĂŶ ĞĂƐŝĞƌ ǁĂLJ ǁŚĞŶ ŝƚ ĐŽŵĞƐ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ŝƚ ŽīĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂĨŽƌĞŵĞŶƟŽŶĞĚ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͘ / ǁĂŶƚ ƚŽ ƚŚĂŶŬ Ăůů ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ĂŶĚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ǁŚŽ ƐŚĂƌĞĚ ƚŚĞŝƌ ĚĂƚĂ ĂŶĚ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ǁŝƚŚ ƵƐ͘ tĞ ŚŽƉĞ LJŽƵ ǁŝůů ĮŶĚ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ ďŽƚŚ ŝŶƚĞƌĞƐƟŶŐ ĂŶĚ ƵƐĞĨƵů͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ LJŽƵ ǁŝůů ŐŝǀĞ ƵƐ ƐŽŵĞ ĨĞĞĚďĂĐŬ ĂŶĚ ĐŽŵŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͘

0HVVDJH IURP WKH 5HVHDUFK &RRUGLQDWRU /ƚ ŝƐ ŵLJ ŚŽŶŽƌ ĂŶĚ ƉůĞĂƐƵƌĞ ƚŽ ďĞ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ƚĞĂŵ ƚŚĂƚ͕ ƚŚƌŽƵŐŚ ŝƚƐ ǁŽƌŬ͕ ĂīĞĐƚƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͕ ĂŶĚ ĐŽŶĚƵĐƚƐ ƚŚĞ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ƟŵĞ͘ dŚĞ ĮƌƐƚ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ĂŶĚ ĐŽůůĞĐƟŶŐ ĚĂƚĂ ǁĂƐ Ă ŐƌĞĂƚ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ĨŽƌ ŵĞ͕ ďĞĐĂƵƐĞ ƌĞƉŽƌƚ ŽŶ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ůŝĨĞ ĐĂƌƌŝĞƐ ŵĂũŽƌ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ƚĂƐŬ ǁŝƚŚŝŶ͘ ĞƐŝĚĞƐ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ŶŽŶͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƐĞĐƚŽƌ͕ / Ăŵ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ŐůĂĚ ƚŚĂƚ ĐŝƟnjĞŶƐ ŵĂĚĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ĂŶĚ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚ ƚŚĞŝƌ ŽƉŝŶŝŽŶ ĂŶĚ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƚŚĞ ǁĂLJ ƚŚĞLJ ƐĞĞ ŝƚ͘ /ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͕ ĚĂƚĂ ĂŶĚ ŝŵĂŐĞƐ ǁĞ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞĚ ŝŶ ŽŶĞ ƌĞƉŽƌƚ ǁŝůů ƐƵƌĞůLJ ŵĂŬĞ ƉĞŽƉůĞ ƚŚŝŶŬ ĂďŽƵƚ ĐŽŶĚŝƟŽŶ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ ĂŶĚ ŚŽƉĞĨƵůůLJ ŐĞƚ ŵŽƌĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ͘

ůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĐŽƉLJ

dh > KDDhE/dz &KhE d/KE WŽnjŽƌŝƐŶĂ ϭϯ ϳϱϬϬϬ dƵnjůĂ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌnjĞŐŽǀŝŶĂ dĞů͗ нϯϴϳ ϯϱ ϯϲϮ ϴϯϬ dĞůͬ&Ădž͗ нϯϴϳ ϯϱ ϯϲϮ ϴϯϭ ͲŵĂŝů͗ ĨŽŶĚƚnjΛĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

´7KH ÁRZHUV RI WKH IXWXUH DUH LQ WKH VHHGV RI WKH SUHVHQW µ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

$ERXW WKH 6WXG\

'DWD DQG LQGLFDWRUV

dŚĞ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ŝƐ Ă ŵĞƚŚŽĚŽůŽŐLJ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ƉĞƌŝŽĚŝĐĂů ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ŐĞŶĞƌĂů ǀŝƚĂůŝƚLJ ŽĨ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ ƚŚƌŽƵŐŚ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶ͕ ŶĞĞĚƐ ĂŶĚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ƚŽ ĂĐƚ ŝŶ ĂƌĞĂƐ ŝŶŇƵĞŶĐŝŶŐ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ůŝǀŝŶŐ͘ dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ;d &Ϳ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ĨƌŽŵ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϱ ƵŶƟů :ƵůLJ ϮϬϭϲ͕ ƵƐŝŶŐ Ă ůŝĐĞŶƐĞĚ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŵĞƚŚŽĚŽůŽŐLJ ͣsŝƚĂů ^ŝŐŶƐ͕͞ ƚŚĂƚ ǁĞ ŽďƚĂŝŶĞĚ ĨŽƌŵ ĂŶĂĚŝĂŶ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ĂĚũƵƐƚĞĚ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ƚŽ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ͘ EŽǁĂĚĂLJƐ ƚŚŝƐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŝƐ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ďLJ ŵĂŶLJ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶƐ͕ ŶŽƚ ŽŶůLJ ŝŶ ĂŶĂĚĂ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ŝŶ 'ƌĞĂƚ ƌŝƚĂŝŶ͕ ƌĂnjŝů͕ ,ƵŶŐĂƌLJ͕ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌnjĞŐŽǀŝŶĂ͕ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘

ĂƚĂ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ĂƌĞ ĐŽůůĞĐƚĞĚ͗ y &ƌŽŵ ƌĞůĞǀĂŶƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ĐŽůůĞĐƚ ĚĂƚĂ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ y &ƌŽŵ ŽƚŚĞƌ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ y dŚƌŽƵŐŚ ĐŝƟnjĞŶ ƐƵƌǀĞLJƐ ĨŽƌ ƚŚŽƐĞ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ǁŚŝĐŚ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ŽďƚĂŝŶĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƚǁŽ ůŝƐƚĞĚ ƐŽƵƌĐĞƐ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ ǁĞ ƵƐĞĚ ŽŶůLJ ŽĸĐŝĂů ĚĂƚĂ ĨƌŽŵ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƐŽƵƌĐĞƐ ŐĂŝŶĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ĚŝƌĞĐƚ ĐŽŶƚĂĐƚ Žƌ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ƌĞƉŽƌƚƐ ĂŶĚ ĂŶĂůLJƐĞƐ͘ ĂƚĂ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ĚŝƌĞĐƚ ƐƵƌǀĞLJƐ ǁŝƚŚ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁĞƌĞ ĂŶĂůLJnjĞĚ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚůLJ͕ ǁŝƚŚ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ Ă ƐƚĂƟƐƟĐŝĂŶ͘

:K\ D 9LWDO6LJQV UHSRUW"

([SHUW 6XSSRUW IURP WKH &RPPXQLW\

ŽůůĞĐƟŶŐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĂŶĚ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ƚŚĞŵ ĨŽƌ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ϮϬϭϮ͕ ϮϬϭϯ ĂŶĚ ϮϬϭϰ͕ ǁĞ ĚĞĞƉĞŶ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ǁĞ ŚĂǀĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ǁĞ ĂĐƚ ŝŶ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ǁĂLJ ŐĂŝŶ Ă ǀĂůƵĂďůĞ ƚŽŽů ĨŽƌ ŽƵƌ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶ͕ ĐŝƟnjĞŶƐ͕ ůŽĐĂů ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ͕ ĂŶĚ Ăůů ĐŝǀŝĐ ŐƌŽƵƉƐ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ĚĞǀĞůŽƉ ŝŶŶŽǀĂƟǀĞ ŝĚĞĂƐ ĨŽƌ ŽƵƌ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ĚĂƚĂ͘

&Žƌ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŶĞĞĚƐ͕ ǁĞ ĐƌĞĂƚĞĚ ĂŶ ĞdžƉĞƌƚ ŐƌŽƵƉ ĐŽŵƉŽƐĞĚ ŽĨ ϯϴ ůŽĐĂů ĞdžƉĞƌƚƐ͕ ǁŚŽ ŐĂǀĞ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ĂŶĚ ĐŽŵƉĞƚĞŶƚ ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐ ĨŽƌ ƐĞůĞĐƟŽŶ ŽĨ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ĨŽƌ ƐƚĂƚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŝŶ Ăůů ϭϮ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĂƌĞĂƐ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ƌĞƉŽƌƚ ǁƌŝƟŶŐ͕ ƚŚĞ džƉĞƌƚ ŐƌŽƵƉ ŐĂǀĞ ĐŽŵŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ƐƵŐŐĞƐƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ƚŽ ƉƌĞƐĞŶƚ ĚĂƚĂ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĂĐĐƵƌĂƚĞ ĂŶĚ ƵƐĞĨƵů ƚŽ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ͘

:KHUH ZDV WKH UHVHDUFK FRQGXFWHG" dŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǁĂƐ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ŝŶ ĂƌĞĂƐ ŽĨ <ĂůĞƐŝũĂ͕ >ƵŬĂǀĂĐ͕ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ dƵnjůĂ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ͘

&RQVXOWDWLRQV ZLWK FLWL]HQV /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ŽĸĐŝĂů͕ ƐƚĂƟƐƟĐĂů ĚĂƚĂ͕ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŝƐ ƐƵďũĞĐƟǀĞ ƐĞŶƐĞ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ǀŝƚĂůŝƚLJ͘ tĞ ĐŽŶƐƵůƚĞĚ ĐŝƟnjĞŶƐ ĂďŽƵƚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŝŶ ƐĞǀĞƌĂů ǁĂLJƐ͗ dĞůĞƉŚŽŶĞ ƐƵƌǀĞLJ ŽŶ Ă ƌĂŶĚŽŵ ƐĂŵƉůĞ ƚŚĂƚ ŝŶǀŽůǀĞĚ ϱϮϵ ƌĂŶĚŽŵ ĞdžĂŵŝŶĞĞƐ͕ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĚĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ůĂƐƚ ďŝƌƚŚĚĂLJ ƚŚĂƚ Ă ƉĞƌƐŽŶ ŚĂĚ ŝŶ Ă ŚŽƵƐĞŚŽůĚ͕ y KŶůŝŶĞ ƋƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞ ŽŶ ĐŝƟnjĞŶƐΖ ƐƵďũĞĐƟǀĞ ĨĞĞůŝŶŐ ŽŶ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ǀŝƚĂůŝƚLJ͕ ĐĂůůĞĚ ͣ'ƌĂĚĞ ƚŚĞ ǀŝƚĂůŝƚLJ ŽĨ LJŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͞ ƚŚĂƚ ŝŶǀŽůǀĞĚ ϭϲϬ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ĂƐƐĞƐƐĞĚ ƚŚĞŝƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ǁŝƚŚ ƚŚĞƐĞ ŐƌĂĚĞƐ͗ Ž 'ŽŽĚ͕ ǁĞ ĐĂŶ ďĞ ĂŶ ĞdžĂŵƉůĞ ĨŽƌ ŽƚŚĞƌƐ͘ Ž ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘ Ž ^ĂƟƐĨLJŝŶŐ͕ ǁĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ Žƌ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ͘ y ŝǀŝĐ ĨŽƌƵŵƐ ǁĞƌĞ ŚĞůĚ ŝŶ Ăůů ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ǁŚĞƌĞ ϭϳϬ ƉĞŽƉůĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞĚ͘ dŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ƐĞǀĞƌĂů ĐŽŵŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ͘ y

+RZ ZDV LW RUJDQL]HG" dŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ŽŶ ŐĞŶĞƌĂů ǀŝƚĂůŝƚLJ ǁĂƐ ĐŽŶĐĞƉƚƵĂůŝnjĞĚ ŝŶ Ă ǁĂLJ ƚŽ ĨŽůůŽǁ ƚƌĞŶĚƐ͕ ƉƌŽďůĞŵƐ ĂŶĚ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽƌ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ůŝǀŝŶŐ ĂŶĚ ͣŚĞĂůƚŚLJ ͞ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͘ dŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ ŝƐ ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ ŝŶ ϭϮ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ƌĞůĞǀĂŶƚ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ǀŝƚĂůŝƚLJ͘ tŝƚŚŝŶ ĞĂĐŚ ŽĨ ϭϮ ĂƌĞĂƐ ƐĞǀĞƌĂů ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ǁĞƌĞ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƚŽ ďĞ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƌĞůĞǀĂŶƚ ĚĂƚĂ͘ ĂƚĂ ƐŚŽǁ ŝĨ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ Žƌ ĚĞƚĞƌŝŽƌĂƟŽŶ ŽĐĐƵƌƌĞĚ ĐŽŵƉĂƌŝŶŐ ƚŽ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞ ŽĨ ƐŽŵĞ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ŽŶĞ ĂŶŽƚŚĞƌ Žƌ ŐĞŶĞƌĂů ƐƚĂƚĞ ŝŶ Θ,͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

7&) 3URMHFW WHDP WƌŽĨ͘ ,Ăƌŝnj ^ĂƌŝĐ WŚ ͕ ŽŶƐƵůƚĂŶƚ ŽŶ ZĞƐĞĂƌĐŚ͕ WƌŽĨĞƐƐŽƌ Ăƚ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ dƵnjůĂ͕ &ĂĐƵůƚLJ ŽĨ WŚŝůŽƐŽƉŚLJ͕ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ^ŽĐŝĂů tŽƌŬ :ĂƐŶĂ :ĂƐĂƌĞǀŝĐ͕ džĞĐƵƟǀĞ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

DůĂĚĞŶ DŝũĂƚŽǀŝĐ͕ ŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ ^ƚĂƟƐƟĐ ĂƚĂ /ƐŵĞƚ ^ŽŬŽůũĂŶŝŶ͕ ^ƵƉƉŽƌƚ ŝŶ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚĞdžƚ

DĞůŝŬĂ DƵůĂŽƐŵĂŶŽǀŝĐ͕ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ WƌŽũĞĐƚ ŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌ

([SHUW VXSSRUW LQ UHVHDUFK

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

&217(176 , >d, E Z Z d/KE͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘ϳ

+RZ WR XVH WKH 9LWDO 6LJQV UHSRUW" 5($' WůĞƐĞ͕ ĮŶĚ ƐŽŵĞ ƟŵĞ ƚŽ ƌĞĂĚ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ƌĞƉŽƌƚ͘ dŚŝŶŬ ĂďŽƵƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ĨŽƌ ŽƵƌ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͘

,Kh^/E'͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘ϭϬ

6+$5( ' W dt E Z/ , E WKKZ͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘ϭϮ

h d/KE E >/& Ͳ>KE' > ZE/E'͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘ϭϱ

^ E^ K& ^ hZ/dz͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘ϭϳ

^ŚĂƌĞ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ ǁŝƚŚ LJŽƵƌ ĨĂŵŝůLJ͕ ĨƌŝĞŶĚƐ͕ ŶĞŝŐŚďŽƵƌƐ͕ ĐŽůůĞĂŐƵĞƐ͕ ĂŶĚ ĞůĞĐƚĞĚ ŽĸĐŝĂůƐ͘ dŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ŝƐ ĂĐĐĞƐƐŝďůĞ ŝŶ ƉƌŝŶƚ Žƌ ŽŶůŝŶĞ Ăƚ ǁǁǁ͘ǀŝƚĂůŶŝnjŶĂĐŝ͘ďĂ ͘

',6&866 ŝƐĐƵƐƐ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ͘ tŚĂƚ ŝƐ ŝƚ ƚŚĂƚ LJŽƵ ĮŶĚ ŝŶƚĞƌĞƐƟŶŐ͍ tŚĂƚ ƐƵƉƌŝƐĞĚ LJŽƵ͍ tŚĂƚ ĐĂŶ ǁĞ ŝŵƉƌŽǀĞ ĂŶĚ ĐŚĂŶŐĞ͍ ,Žǁ ĚŽ ǁĞ ǁĂŶƚ >ƵŬĂǀĂĐ͕ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ dƵnjůĂ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ƚŽ ůŽŽŬ ůŝŬĞ ŝŶ Ϯ͕ ϱ Žƌ ϭϬ LJĞĂƌƐ͍

5(6($5&+ ' dd/E' ^d Zd /E KhZ KDDhE/dz͘​͘​͘​͘​͘​͘ϮϬ

h>dhZ E Zd^͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘ϮϮ

Es/ZKED Ed͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘Ϯϰ

/Ĩ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ŬŶŽǁ ŵŽƌĞ ĂďŽƵƚ ƐƚĂƟƐƟĐĂů ĚĂƚĂ ĂŶĚ ĚĂƚĂ ƐŽƵƌĐĞƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ͕ ƉůĞĂƐĞ ǀŝƐŝƚ ƚŚĞ ƐŽƵƌĐĞƐ ůŝƐƚĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ͘

$&7 /Ĩ LJŽƵ Žƌ LJŽƵƌ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ ŝƐ ŵŽƟǀĂƚĞĚ ďLJ ǁŚĂƚ LJŽƵ ƌĞĂĚ͕ ƵƐĞ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ ĂƐ Ă ƐƚĂƌƟŶŐ ƉŽŝŶƚ ĨŽƌ ŶĞǁ ĂĐƟŽŶƐ͕ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂŶĚ ƉŽƐŝƟǀĞ ĂĐƟǀŝƟĞƐ͘

6833257 > KZ E DWKzD Ed͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘Ϯϲ

>KE'/E' E > Z^,/W͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘Ϯϴ

dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵĂŶLJ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ Đŝǀŝů ƐŽĐŝĞƚLJ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ǁŚŽ ǁŽƌŬ ŽŶ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ŽĨ ůŝǀŝŶŐ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŽŶ ĞǀĞƌLJĚĂLJ ďĂƐŝƐ͘ ^ƵƌĞůLJ͕ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ďĞŶĞĮƚ ŽĨ LJŽƵƌ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ĂŶĚͬŽƌ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƵƉƉŽƌƚ͘

,19,7( 32/,7,&,$16 hƐĞ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ ƚŽ ŝŶĨŽƌŵ ĂŶĚ ĞŶŐĂŐĞ ƉŽůŝƟĐŝĂŶƐ͕ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŵĂŬĞƌƐ͘

>K > DK />/dz͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘ϯϬ

&217$&7 86 KEKDz E EdZ WZ E hZ^,/W͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘​͘ϯϮ

ƌŝĞŇLJ ĂďŽƵƚ dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ͘​͘​͘​͘ϯϰ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ŝƐ ĐŽŶƟŶƵŽƵƐůLJ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ŝŶ ĮŶĚŝŶŐ ƐŽůƵƟŽŶƐ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƉƌŽďůĞŵƐ͘ dŚƌŽƵŐŚ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐ ĂŶĚ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁĞ ĮŶĚ ŽƵƚ ǁŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ŶĞĞĚƐ ĂƌĞ ĂŶĚ ĐŽŽƉĞƌĂƚĞ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ Đŝǀŝů ƐŽĐŝĞƚLJ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ͕ ǁŝƚŚ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ƚŽ ŵĂŬĞ ƉŽƐŝƟǀĞ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƚŽŐĞƚŚĞƌ͘ /Ĩ LJŽƵ ŚĂǀĞ ŝĚĞĂ ĨŽƌ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĐŽŶĚŝƟŽŶ͕ ĐŽŶƚĂĐƚ ƵƐ ƚŽ ĐŽŽƉĞƌĂƚĞ͘

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

'(02*5$3+,&6 /Ŷ dƵnjůĂ͕ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ĚĞĐůĂŝŶĞĚ ĨŽƌ Ϭ͕ϭϭй ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϯ͕ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϮ͕ ǁŚŝůĞ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϯ͘

͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘

>ƵŬĂǀĂĐ ŚĂĚ Ă Ϭ͕ϯй ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĚĞĐůŝŶĞ ŝŶ ϮϬϭϯ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϮ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ĚĞĐůŝŶĞ ǁĂƐ Ϭ͕Ϯй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ Ă ƐůŝŐŚƚ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĚĞĐůŝŶĞ ŝŶ ϮϬϭϯ ;Ϭ͕ϭйͿ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ Ϭ͕ϯй ǁĂƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ;&ĞĚĞƌĂů ^ƚĂƟƐƟĐĂů ƵƌĞĂƵ͕ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ŝŶ EƵŵďĞƌƐ ϮϬϭϱͿ͘ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ĚŝĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ĂŶLJ ƉŽƉƵůĂƫŽŶ ĚĞĐůŝŶĞ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͕ ďƵƚ ŚĂĚ Ă ƐŵĂůů ŐƌŽǁƚŚ͘ ŝǀŝŶŝĐĞ ĂůƐŽ ŚĂĚ Ă ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͘ /ƚ ŝƐ ŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚ ŝŶ Ăůů ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ Ă ĚĞĐůŝŶĞ ĂŵŽŶŐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĂŐĞĚ ϬͲϭϰ͕ ŝŶ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͘

dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ

ĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐ ƉƌŽĮůĞ

ϮϬϭϯ

ϮϬϭϰ

ƐƟŵĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ

ϰϵϵ͘Ϭϵϵ

ϰϵϴ͘ϵϭϭ

ϰϵϵ͘ϭϰϰ

WŽƉƵůĂƟŽŶ ϬͲϭϰ

ϴϰ͘ϵϯϴ

ϴϰ͘ϵϮϴ

ϴϭ͘ϳϴϵ

WŽƉƵůĂƟŽŶ ϭϱͲϲϰ

ϯϱϬ͘Ϯϱϯ

ϯϱϬ͘ϭϭϵ

ϯϱϮ͘ϴϯϬ

ϲϯ͘ϵϬϴ

ϲϯ͘ϴϲϰ

ϲϰ͘ϱϮϱ

^ŽƵƌĐĞ͗ &ĞĚĞƌĂů ^ƚĂƟƐƟĐĂů ƵƌĞĂƵ ŽĨ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌnjĞŐŽǀŝŶĂ͕ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ŝŶ EƵŵďĞƌƐ ϮϬϭϱ͘

WŽƉƵůĂƟŽŶ ϬͲϭϰ

͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘

͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘

ƐƟŵĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ

ϮϬϭϮ

WŽƉƵůĂƟŽŶ ϲϱ ĂŶĚ ŵŽƌĞ

͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

+($/7+ $1' 5(&5($7,21

ŚĂƌƚ ϭ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ƉĞƌ ŽŶĞ ƉŚĂƌŵĂĐŝƐƚ ŝŶ W ŝŶ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ĨƌŽŵ ϮϬϭϮ ƚŽ ϮϬϭϰ d dŽƚĂů

^ŽƵƌĐĞ͗ WƵďůŝĐ ,ĞĂůƚŚ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ ƚŚĞ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ

ŚĂƌƚ Ϯ͘ ĐƵƚĞ ŝŶĨĞĐƟŽŶ ŽĨ ƵƉƉĞƌ ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJ ƚƌĂĐƚ

'ĞŶĞƌĂů ŚĞĂůƚŚ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ƉƌĞƐĞŶƚƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨĂĐƚŽƌ ŝŶ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ǀŝƚĂůŝƚLJ ĂŶĚ ǁĞůůďĞŝŶŐ ŽĨ Ă ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ƚŚƵƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ŚĞĂůƚŚ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌĞǀĞŶƟǀĞ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͘ ,ĞĂůƚŚ ĂŶĚ ƌĞƉƌŽĚƵĐƟǀĞ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ ŝƐ ĚĞĮŶĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĨĂĐƚŽƌƐ͖ ĨƌŽŵ ĂĐĐĞƐƐŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ŚĞĂůƚŚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ ĐĂƉĂĐŝƟĞƐ ŽĨ ŚĞĂůƚŚĐĂƌĞ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ ƚŽ ŚĞĂůƚŚ ŚĂďŝƚƐ ĂŶĚ ůŝĨĞƐƚLJůĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĚŽŵĂŝŶ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĐĂƌĞ ĂŶĚ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ĨŽƌ ŽǁŶ ŚĞĂůƚŚ͘

3K\VLFLDQ WR 3RSXODWLRQ 5DWLR

^ŽƵƌĐĞ͗ WƵďůŝĐ ,ĞĂůƚŚ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ ƚŚĞ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ

/Ŷ ϮϬϭϰ͕ ŝŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ϮϮϮϴ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ŐƌĂǀŝƚĂƚĞĚ Ăƚ ŽŶĞ ƉŽŝŶƚ ŽĨ ƉƌŝŵĂƌLJ ŚĞĂůƚŚ ĐĂƌĞ͘ /Ŷ ĂǀĞƌĂŐĞ ϭϰϰϳ ƉĞŽƉůĞ ŐƌĂǀŝƚĂƚĞ ƉĞƌ ŽŶĞ ĚŝƐƉĞŶƐĂƌLJ ƵŶŝƚ͕ ĂŶĚ Ă ǁŽƌŬŝŶŐ ƚĞĂŵ ŽĨ ƉƌŝŵĂƌLJ ŚĞĂůƚŚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĐŽǀĞƌĞĚ ŝŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ϭϮϯϲ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞƐŝĚĞŶƚƐ ƉĞƌ ŽŶĞ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶ ŝŶ ƉƌŝŵĂƌLJ ŚĞĂůƚŚ ĐĂƌĞ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ĂƐ ƐŚŽǁŶ ŝŶ ĐŚĂƌƚ ϭ͘

ŚĂƌƚ ϯ͘ ,LJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞ ĚŝƐĞĂƐĞƐ

'LVHDVHV dǁŽ ŵŽƐƚ ĐŽŵŵŽŶ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ƚŚĂƚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŽŌĞŶ ĐĂƵƐĞƐ ŽĨ ĚĞĂƚŚ͕ ŝŶ Ăůů ĮǀĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐͬƚŽǁŶƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĂƌĞ ƚŚĞ ĂĐƵƚĞ ŝŶĨĞĐƟŽŶƐ ŽĨ ƵƉƉĞƌ ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJ ƚƌĂĐƚ ĂŶĚ ŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞ ĐĂƌĚŝŽͲǀĂƐĐƵůĂƌ ĂŶĚ ŚĞĂƌƚ ĚŝƐĞĂƐĞƐ͘ dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ĂĐƵƚĞ ŝŶĨĞĐƟŽŶƐ ŽĨ ƵƉƉĞƌ ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJ ƚƌĂĐƚ ŝƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ŝŶ ϮϬϭϯ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐŵĂůůĞƐƚ ƌĂƚĞ ǁĂƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞ ƌĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ŝŶ ƉƌŝŵĂƌLJ ŚĞĂůƚŚ ĐĂƌĞ ƉĞƌ ϭϬϬ͘ϬϬϬ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͕ ĨŽƌ Ăůů ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ͕ ŝƐ ƐŚŽǁŶ ŝŶ ĐŚĂƌƚƐ Ϯ ĂŶĚ ϯ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

^ŽƵƌĐĞ͗ WƵďůŝĐ ,ĞĂůƚŚ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ ƚŚĞ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

ŚĂƌƚ ϰ͘ ŝƐĞĂƐĞ ZĂƚĞ ŝŶ WƌŝŵĂƌLJ ,ĞĂůƚŚ ĂƌĞ ʹ ŝĂďĞƚĞƐ

dŚĞ ŬĞLJ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŝŶ ƚŚŝƐ ĂƌĞĂ ŝƐ ƚŽ ƐƚŽƉ ƚŚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ŝŶĐŝĚĞŶĐĞ ŽĨ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ŵŽƌƚĂůŝƚLJ ƌĂƚĞƐ͘ /Ĩ ǁĞ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŚĞĂůƚŚ ŝƐ ĐŽŶĚŝƟŽŶĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƉƌĞǀĞŶƟǀĞ ďĞŚĂǀŝŽƌ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ďĂůĂŶĐĞĚ ŶƵƚƌŝƟŽŶ͕ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĂŶĚ ƐƚĂďůĞ ĨĂŵŝůLJ ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ͕ ƚŚĞŶ ǁĞ ĐĂŶ ĂƐŬ ǁŚĞƚŚĞƌ ŽƵƌ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƉƌĞǀĞŶƟŽŶ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŝƐ ŽŶ ĂŶ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ůĞǀĞů͘

ZĂƚĞ ŽĨ ŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞ ĚŝƐĞĂƐĞƐ͕ ĐĂƌĚŝŽͲǀĂƐĐƵůĂƌ ĂŶĚ ŚĞĂƌƚ ĚŝƐĞĂƐĞƐ͕ ŝƐ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ͘ KƵƚ ŽĨ ƚĞŶ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ǁŝƚŚ ŚŝŐŚĞƐƚ ŵŽƌƚĂůŝƚLJ ƌĂƚĞ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ϲϳй ĂƌĞ ǁŝƚŚŝŶ Ă ŐƌŽƵƉ ŽĨ ĐĂƌĚŝŽͲǀĂƐĐƵůĂƌ ƐLJƐƚĞŵ ĚŝƐĞĂƐĞƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ŚŝŐŚ ďůŽŽĚ ƉƌĞĂƐƐƵƌĞ͕ ƐƚƌŽŬĞ͕ ŚĞĂƌƚ ĂƩĂĐŬ͕ ŚĞĂƌƚ ĂƌƌĞƐƚ͕ ŚĞĂƌƚ ŝŶƐƵĸĐŝĞŶĐLJ ĂŶĚ ĐŚƌŽŶŝĐ ŝƐĐŚĞŵŝĐ ŚĞĂƌƚ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ĂŶĚ ĐĂƌĚŝŽŵLJƚŚŝƉĂƚLJ͘ dŚĞ ůĞĂĚŝŶŐ ĐĂƵƐĞƐ ŽĨ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ĂƌĞ͗ ĂĐƵƚĞ ŝŶĨĞĐƟŽŶƐ ŽĨ ƵƉƉĞƌ ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJ ƚƌĂĐƚ͕ ŚŝŐŚ ďůŽŽĚ ƉƌĞƐƐƵƌĞ͕ ĂĐƵƚĞ ďƌŽŶĐŚŝƟƐ ĂŶĚ ĚŝĂďĞƚĞƐ͘ dŚĞ ŵŽƐƚ ŽŌĞŶ ƐŝŶŐůĞ ĐĂƵƐĞƐ ĨŽƌ ŚŽƐƉŝƚĂů ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ Ă ŐƌŽƵƉ ŽĨ ĐŝƌĐƵůĂƚŽƌLJ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ĂƌĞ ƐƚƌŽŬĞ ĐŚƌŽŶŝĐ ŝƐĐŚŵŝĐ ŚĞĂƌƚ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ĂŶĚ ĂĐƵƚĞ ŵLJŽĐĂƌĚŝĂů ŝŶĨĂƌĐƟŽŶ͘

^ŽƵƌĐĞ͗ WƵďůŝĐ ,ĞĂůƚŚ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ ƚŚĞ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ

'LDEHWHV

+HDOWK\ /LIH +DEELWV

dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ĚŝĂďĞƚĞƐ ĚŝƐĞĂƐĞ ŝƐ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ͘ ůƚŚŽƵŐŚ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂĚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƌĂƚĞ ŝŶ ϮϬϭϯ͕ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϭϳ͕ϵй ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͕ ŝǀŝŶŝĐĞ ŚĂĚ Ϯϴ͕ϲй ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ĚŝĂďĞƚĞƐ ƌĂƚĞ͕ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŽĨ Ϯ͕ϳй͘ dƵnjůĂ ŚĂĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϱ͕ϱй ŝŶ ϮϬϭϰ͘

/Ŷ Ăůů ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ƐƵƌǀĞLJ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ϰϵй ŽĨ ŝŶƚĞƌǀŝĞǁĞĚ ĐŝƟnjĞŶƐ ĂƌĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ƉŚLJƐŝĐĂů ĐŽŶĚŝƟŽŶ ĂŶĚ ƚĂŬĞ ĐĂƌĞ ŽĨ ŚĞĂůƚŚ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ͕ ϱϭй ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ĂŶLJ ŬŝŶĚ ŽĨ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐ͘ dŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ŝƐ ĞǀĞŶ ŚŝŐŚĞƌ ǁŝƚŚ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŽůĚĞƌ ƚŚĂŶ ϲϱ͕ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ϲϵ͕ϵй͘ ZĂƚĞ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ LJŽƵŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ϯϭ͕ ĂĐƟǀĞ ŝŶ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐ ƐĞǀĞƌĂů ƟŵĞƐ ƉĞƌ ǁĞĞŬ͕ ŝƐ ϰϮй͘

3UHYHQWLYH +HDOWK &KHFNV EƵŵďĞƌ ŽĨ ďĂƐŝĐ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽů ƐLJƐƚĞŵĂƟĐ ŚĞĂůƚŚ ĐŚĞĐŬƐ ŽĨ ƉƵƉŝůƐ ĂŶĚ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŝŶ ϮϬϭϯ ǁĂƐ ϭϭ͘ϭϱϳ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ŐƌĞǁ ƚŽ ϭϰ͘ϮϲϬ͖ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƌĂƚĞ ŽĨ ƐƵĐŚ ĐŚĞĐŬƐ ŝŶ ϮϬϭϰ ŝƐ Ϯϭ͕ϴй͘​͘Ϻ

,ĞĂůƚŚ ĂŶĚ ZĞĐƌĞĂƟŽŶ

ŝƟnjĞŶƐΖ ŐƌĂĚŝŶŐ͗ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ ^ĂƟƐĨLJŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

,QWDNH RI )UXLWV DQG 9HJHWDEOHV

%RG\ 0DVV ,QGH[ %0, YDOXH

dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ĂŵŽŶŐ ĐŝƟnjĞŶƐ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ϱϬй ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ĐŽŶƐƵŵĞ ĨƌƵŝƚ ŽŶĐĞ Ă ĚĂLJ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǁĞĞŬ͘ ĂŝůLJ ŝŶƚĂŬĞ ŽĨ ĨƌƵŝƚƐ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ŝƐ ϲϰй͕ dƵnjůĂ ϲϯ͕ϱй͕ >ƵŬĂǀĂĐ ϱϴй͕ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϭϳ͕ϳйͿ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϮϬ͕ϯйͿ͘

dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ĂŵŽŶŐ ĐŝƟnjĞŶƐ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ďŽĚLJ ŵĂƐƐ ŝŶĚĞdž ; D/Ϳ ŝŶ Ăůů ĮǀĞ ĐŝƟĞƐ ŝƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ͣŽǀĞƌǁĞŝŐŚƚ͘͞ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ D/ ŝƐ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ͘

sĞŐĞƚĂďůĞƐ ĂƌĞ ĐŽŶƐƵŵĞĚ ŽŶĐĞ Ă ĚĂLJ ďLJ ϱϯ͕ϭй ŽĨ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĮǀĞ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͘

5LVN %HKDYLRXUV /Ŷ Ăůů ĮǀĞ ĐŝƟĞƐ͕ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJĞĚ ĐŝƟnjĞŶƐ ĚŽ ŶŽƚ ƵƐĞ ĂůĐŽŚŽů ;ϲϴ͕ϲйͿ͘ ůĐŽŚŽů ŝƐ ŵŽƐƚůLJ ƵƐĞĚ ďLJ LJŽƵŶŐ ƉĞƌƐŽŶƐ LJŽƵŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ϯϭ͘ KƵƚ ŽĨ ϱϮϵ ƐƵƌǀĞLJĞĚ ĐŝƟnjĞŶƐ ŝŶ ĮǀĞ ĐŝƟĞƐ͕ ϲϲ͕ϰй ĂƌĞ ŶŽŶͲ ƐŵŽŬĞƌƐ͘ dŚĞ ůĞĂƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŶŽŶͲƐŵŽŬĞƌƐ ŝƐ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϱϯ͕ϮйͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ŝƐ ŝŶ dƵnjůĂ ;ϲϵ͕ϳйͿ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϲϵ͕ϲйͿ͘ DĂũŽƌŝƚLJ ŽĨ ŶŽŶͲƐŵŽŬĞƌƐ ĂƌĞ ĂŐĞĚ ĂďŽǀĞ ϲϱ ;ϴϯ͕ϮйͿ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĮǀĞ ƐƵƌǀĞLJĞĚ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ ϭϬй ŽĨ ƐŵŽŬŝŶŐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ƐŵŽŬĞ ϭϭͲϮϬ ĐŝŐĂƌĞƩĞƐ ƉĞƌ ĚĂLJ͕ ĂŶĚ ϵ͕ϲй ƐŵŽŬĞ ŽǀĞƌ ϮϬ ĐŝŐĂƌĞƩĞƐ ƉĞƌ ĚĂLJ͘

ŚĂƌƚ ϱ͘ ǀĞƌĂŐĞ D/ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ƚŽ ƉůĂĐĞ ĂŶĚ ƐĞdž ŽĨ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶ ƐƵƌǀĞLJĞĚ

&ĞŵĂůĞ

DĂůĞ

&ĞŵĂůĞ

DĂůĞ

&ĞŵĂůĞ

DĂůĞ

&ĞŵĂůĞ

DĂůĞ

&ĞŵĂůĞ

DĂůĞ

D/

:KDW FLWL]HQV GR IRU WKHLU FRPPXQLW\" / Ăŵ Ă ǀŽůƵŶƚĞĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ZĞĚ ĐƌŽƐƐ / Ăŵ Ă ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ /ŶŝƟĂƟǀĞ 'ƌŽƵƉ ŽĨ ƚŚĞ ^ǁŝƐƐ ZĞĚ ƌŽƐƐ y tĞ ǀŝƐŝƚ ŽůĚ ĂŶĚ ƐŝĐŬ y / ǁŝůů ƉĞƌƐŽŶĂůůLJ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂĚĂƉƚĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ŵĞĚŝĐŝŶĞ ŝŶĮƌŵĂƌLJ͟ y sŽůƵŶƚĞĞƌŝŶŐ͕ ŚĞĂůƚŚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͕ ƐŽĐŝĂůŝnjŝŶŐ y y

^ŽƵƌĐĞ͗ dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬϮϬϭϲ͘

3RVLWLYH 6WRU\ IURP WKH &RPPXQLW\ tŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬϮϬϭϲ͕ ŝŶ ϮϬϭϱ d & ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ WƵďůŝĐ ,ĞĂůƚŚ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ĂŶĚ DŝŶŝƐƚƌLJ ĨŽƌ ĚƵĐĂƟŽŶ͕ ^ĐŝĞŶĐĞ͕ ƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ^ƉŽƌƚƐ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ͣ ŽŶƚƌŽů ŽĨ ,ĞĂůƚŚ ^ĂĨĞƚLJ ŽĨ ^ĐŚŽŽů tĂƚĞƌ ^ƵƉƉůŝĞƐ͕͞ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ ĐŚŝůĚƌĞŶΖƐ ŚĞĂůƚŚ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ĂƌĞĂ͘ /Ŷ ϮϬϭϲ ƚŚĞ WƵďůŝĐ ,ĞĂůƚŚ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ǁŝůů ŝŵƉůĞŵĞŶƚ Ă ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ŽĨ ŚLJŐŝĞŶŝĐͲƐĂŶŝƚĂƌLJ ĐŽŶĚŝƟŽŶ ŽĨ ƐĐŚŽŽů ŽďũĞĐƚƐ ŝŶ ĮǀĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ͗ dƵnjůĂ͕ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ ŝǀŝŶŝĐĞ ĂŶĚ

>ƵŬĂǀĂĐ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ĐŚŝůĚƌĞŶΖƐ ŚĞĂůƚŚ ĂŶĚ ƉƌĞǀĞŶƚ ǁĂƚĞƌďŽƌŶĞ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ƚŽ ŚĂƉƉĞŶ ŝŶ ƐĐŚŽŽůƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŶŽƚ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƉƵďůŝĐ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ ƐLJƐƚĞŵ͕ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ĂŝŵƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ŚLJŐŝĞŶŝĐĂůůLJ ĐůĞĂŶ ƉŽƚĂďůĞ ǁĂƚĞƌ ƚŚĂƚ ǁŝůů ďĞ ĚŝƐŝŶĨĞĐƚĞĚ ďLJ hs ĮůƚĞƌƐ ŝŶ ƚŚŽƐĞ ƐĐŚŽŽůƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŵŽƐƚ ĞŶĚĂŶŐĞƌĞĚ͘ WƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ŝŶĐůƵĚĞ ϳϬϯϯ ƉƵƉŝůƐ ŝŶ ϱϯ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ŵŽƐƚůLJ ŝŶ ƌƵƌĂů ĂŶĚ ƐƵďƵƌďĂŶ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƚŚĞ ĮǀĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

6XEVLGLHV IRU +RXVLQJ RI <RXQJ 3HRSOH

+286,1*

dŚĞ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ďƵĚŐĞƚ ĨŽƌ ƐƵďƐŝĚŝnjŝŶŐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽŶ ŚŽƵƐŝŶŐ ĨŽƌ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϮ͕ ϮϬϭϯ ĂŶĚ ϮϬϭϰ ǁĂƐ ϱϬ͘ϬϬϬ D ĨŽƌ ĞĂĐŚ ŵĞŶƟŽŶĞĚ LJĞĂƌ͘Ͼ

6RFLDO +RXVLQJ

ĐĐĞƐƐ ƚŽ ƐƚĂďŝůĞ ĂŶĚ ĂīŽƌĚĂďůĞ ŚŽƵƐŝŶŐ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐ ƚŽ ƐƚĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĂŶĚ Ă ŚŝŐŚĞƌ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ůŝĨĞ ŽĨ ďŽƚŚ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ĂŶĚ ĨĂŵŝůŝĞƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ͕ ŚŽƵƐŝŶŐ ƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝƐƐƵĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ͕ ĂŶĚ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůLJ ĨŽƌ LJŽƵƚŚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ƚŚĞ ŵĂũŽƌŝƚLJ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶΖƐ ůŝǀĞƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ŇĂƚƐ͕ ĂŶĚ Ă ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞŵ ĂƌĞ ƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽƵƐŝŶŐ͘ dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŝƐ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŚŽƵƐŝŶŐ ĨŽƌ LJŽƵŶŐ ƉĞƌƐŽŶƐ͘ KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͕ ƚĂůŬŝŶŐ ĂďŽƵƚ ƚŚŝƐ ƚŽƉŝĐ͕ ĐŝƟnjĞŶƐ ĞŵƉŚĂƐŝnjĞĚ ƚŚĞ ŝƐƐƵĞƐ ŽĨ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝŶ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ĚŝƐƚƌŝĐƚƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ƉĞĚĞƐƚƌŝĂŶ ĂƌĞĂƐ͕ ƉĂƌŬƐ ĂŶĚ ĐŚŝůĚƌĞŶΖƐ ƉůĂLJŐƌŽƵŶĚƐ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ƚŚĞ ĐƵůƚƵƌĞ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ ŝƚƐ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ĐƌĞĂƟŽŶ ŽĨ Ă ŚĂƌŵŽŶŝŽƵƐ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͘

dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶƐ ĨŽƌ ĞŵĞƌŐĞŶĐLJ ĂŶĚ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ dƵnjůĂ ŝƚLJ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ŐŝǀĞŶ ĞŵĞƌŐĞŶĐLJ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ǁĂƐ ϭϰϳ ĨŽƌ ĞǀĞƌLJ ŵĞŶƟŽŶĞĚ LJĞĂƌ ŝŶ dƵnjůĂ͘ /Ŷ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͘ /Ŷ ϮϬϭϮ ĨŽƵƌ ƐƵĐŚ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ŐŝǀĞŶ͕ ĂŶĚ ϯϮ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ ϮϮ ŇĂƚƐ ǁĞƌĞ ďƵŝůƚ ĨŽƌ ƐŽĐŝĂů ĂŶĚ ŶŽŶͲƉƌŽĮƚ ŚŽƵƐŝŶŐ ŝŶ dƵnjůĂ͘ /Ŷ ŽƚŚĞƌ ĐŝƟĞƐ ƐƵĐŚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ͘

:KDW FLWL]HQV GR IRU WKHLU FRPPXQLW\" y y

3ULFH RI )ODWV dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ƉƌŝĐĞ ĨŽƌ Ă ƐƋƵĂƌĞ ŵĞƚĞƌ ŽĨ Ă ŶĞǁůLJ ďƵŝůƚ ŇĂƚ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ǁĂƐ ϭϰϭϰ D ŝŶ ϮϬϭϮ͕ ϭϯϳϬ D ŝŶ ϮϬϭϯ ĂŶĚ ϭϯϳϱ D ŝŶ ϮϬϭϰ͘ϼ

y y y y

͞ ůĞĂŶ ĂƌĞĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐůŽƐĞ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƐ͟ ͞tŽƌŬ ŽŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ǀŽůƵŶƚĂƌLJ ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚ͟ ͞KƌŐĂŶŝnjĞ ĐůĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ ůĂŶĚƐĐĂƉŝŶŐ ĂĐƟŽŶƐ͟ ͞ ƵŝůĚ ĂŶ ĞdžĐƵƌƐŝŽŶ ƐŝƚĞ͟ ͞ZĞŵŽǀŝŶŐ ƚŚĞ ŐĂƌďĂŐĞ ĨƌŽŵ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĐĞŶƚĞƌΖƐ LJĂƌĚƐ͕ ƐĐŚŽŽů LJĂƌĚƐ͕ ďƵƐ ƐƚĂƟŽŶƐ͟ ͞ ĐƟǀĂƚĞ LJŽƵƚŚ ƚŽ ƚĂŬĞ ĐĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͟

5HVLGHQWLDO 6WDWXV ϰϴ͕ϰй ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ ůŝǀĞ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ŚŽƵƐĞƐ͕ Ϯϭ͕Ϯй ůŝǀĞ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ŇĂƚƐ͘ ϲϱй ŽĨ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ ϯϬ ůŝǀĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞŝƌ ƉĂƌĞŶƚƐ͘Ͻ

,ŽƵƐŝŶŐ

ŝƟnjĞŶΖƐ ŐƌĂĚŝŶŐ ^ĂƟƐĨLJŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

6DWLVIDFWLRQ ZLWK +RXVLQJ ŝƟnjĞŶƐ ŽĨ ŝǀŝŶŝĐĞ ĂƌĞ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŚŽƵƐŝŶŐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĮǀĞ ƉŽůůĞĚ ĐŝƟĞƐ͕ ĐŝƟnjĞŶƐ ŐƌĂĚĞĚ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŚŽƵƐŝŶŐ ŵŽƐƚůLJ ĂƐ ŐŽŽĚ ;ϯϴ͕ϮйͿ ĂŶĚ ŵĞĚŝƵŵ ;ϯϰ͕ϮйͿ͕ ĂŶĚ ůĞƐƐ ĐŝƟnjĞŶƐ ŐƌĂĚĞĚ ŝƚ ĂƐ ǀĞƌLJ ŐŽŽĚ ;ϭϯ͕ϮйͿ Žƌ ďĂĚ ;ϵ͕ϯйͿ͘ dŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ ŽĨ ŝǀŝŶŝĐĞ ĂƌĞ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŚŽƵƐŝŶŐ ;ŚŽƵƐĞƐ Žƌ ŇĂƚƐͿ͕ ĂŶĚ ĂǀĞƌĂŐĞ ŐƌĂĚĞ ŝƐ ǀĞƌLJ ŐŽŽĚ ;ϮϮ͕ϱйͿ͘ϷϷ

ŚĂƌƚ ϲ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ĂƉĂƌƚŵĞŶƚƐ ŝŶ ϮϬϭϯ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŚŽƵƐĞƐͬŇĂƚƐͲϮϬϭϯ

+RXVLQJ 6L]H Ϯϴ͕Ϯй ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ůŝǀĞ ŝŶ ŚŽƵƐĞƐͬŇĂƚƐ ĐŽǀĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ ϲϬͲ ϭϬϬ ŵϸ͘ dŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ŝƐ ƐůŝŐŚƚĞůLJ ďŝŐŐĞƌ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϰϬ͕ϳйͿ ĂŶĚ dƵnjůĂ ;ϯϲйͿ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ǁŝƚŚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϭϭ͕ϲйͿ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϳ͕ϲйͿ͘ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ƚŚĂƚ ůŝǀĞ ŝŶ ŚŽƵƐĞƐ Žƌ ŇĂƚƐ ŽĨ ϭϬϭͲϮϬϬ ŵϮ ŝƐ ŚŝŐŚĞƌ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;Ϯϰ͕ϳйͿ͕ ĐŽŵƉĂƌŝŶŐ ƚŽ dƵnjůĂ ;ϭϬйͿ͕ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϱ͕ϭйͿ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϲ͕ϮйͿĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;Ϯ͕ϵйͿ͘Ϸ϶

^ŽƵƌĐĞ͗ ^ƚƌĂƚĞŐŝĐ ƉůĂƞŽƌŵ ĨŽƌ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ƉƌĞůŝŵŝŶĂƌLJ ƌĞƐƵůƚƐ ŽĨ ĐĞŶƐƵƐ ŽĨ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ĂŶĚ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŝŶ ϮϬϭϯ͘

3RVLWLYH 6WRU\ IURP WKH &RPPXQLW\ d & ĐŽͲĮŶĂŶĐĞĚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŽĨ ƌĞŶŽǀĂƟŽŶ ŽĨ ƉƌĞŵŝƐĞƐ ƚŚĂƚ ŐĂƚŚĞƌ ĐŝƟnjĞŶƐ͕ Žƌ ƉƌŽũĞĐƚ ƚŚĂƚ ŝŶǀŽůǀĞ ďƵŝůĚŝŶŐ Žƌ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ŽĨ ƉĂƌŬƐ͕ ĐŚŝůĚƌĞŶΖƐ ƉůĂLJŐƌŽƵŶĚƐ͕ ƐƉŽƌƚƐ ĐŽƵƌƚƐ͕ ĐůĞĂŶŝŶŐ ĂĐƟŽŶƐ ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ůĂŶĚƐĐĂƉŝŶŐ͘ /Ŷ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϯͲϮϬϭϱ͕ ϮϬ ƐŽĐŝĂů ĂƌĞĂƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ͘ KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŝƐ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ŽĨ ĐŚŝůĚƌĞŶΖƐ ƉĂƌŬ ŝŶ >ũƵďĂĐĞ͕ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ^ĐŽƵƚƐΖ ^ƋƵĂĚ ͞ ƵŐĂ͟ >ũƵďĂĐĞ͘ dŚĞ ƐĐŽƵƚƐ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ƚŚĞ ƉůĂLJŐƌŽƵŶĚ ĂŶĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ Ă ƉĂƌŬ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŝŶ ƚŚĞ ůŽĐĂů ƐĐŚŽŽůLJĂƌĚ͘ dŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŵĂŶLJ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŵĞŵďĞƌƐ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

*$3 %(7:((1 5,&+ $1' 3225

+RXVHKROG ,QFRPH DŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĮǀĞ ĐŝƟĞƐ ŚĂǀĞ ŶĞƚ ŝŶĐŽŵĞ ƵƉ ƚŽ ϭϬϬϬ D͘ /Ŷ dƵnjůĂ͕ Ϯϵ͕ϵй ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ŚĂǀĞ ŶĞƚ ŝŶĐŽŵĞ ƵƉ ƚŽ ϭϬϬϬ D͕ ĂŶĚ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ŶĞƚ ŝŶĐŽŵĞ ŝƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ďLJ ϰϮй ŽĨ ƚŚĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ϯϬ͕ϯй ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŚĂǀĞ ŶĞƚ ŝŶĐŽŵĞ ƵƉ ƚŽ ϱϬϬ D͘Ϸϸ

6XEMHFWLYH $SSUDLVDO RI /LYLQJ 6WDQGDUG ϰϰ͕ϴй ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ĞǀĂůƵĂƚĞ ƚŚĞŝƌ ůŝǀŝŶŐ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŚĂƐ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ƚŚƌĞĞ LJĞĂƌƐ͘ ϯϵ͕ϵй ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ůŝǀŝŶŐ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ǁŽƌƐĞŶĞĚ͕ ĂŶĚ ŽŶůLJ ϵ͕ϯй ƐĂŝĚ ƚŚĞŝƌ ůŝǀŝŶŐ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ƚŚƌĞĞ LJĞĂƌƐ͘ϷϹ

$EVROXWH 3RYHUW\ /LQH

WŽƐƐŝďŝůŝƟĞƐ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ƚŽ ƚĂŬĞ ƉĂƌƚ ŝŶ Ăůů ĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJΖƐ ůŝĨĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƐĞŐŵĞŶƚ ŝŶ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ůŝĨĞ͘ DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ƚŚĞ ŐĂƉ ďĞƚǁĞĞŶ ƌŝĐŚ ĂŶĚ ƉŽŽƌ ƐŚŽǁƐ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƚŽ ƚŚĞ ƐŽĐŝĂů ǁĞůůďĞŝŶŐ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ͘ >ŝǀŝŶŐ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĂŶĚ ĞdžƉŽƐƵƌĞ ƚŽ ƌŝƐŬƐ ŽĨ ƉŽǀĞƌƚLJ ĂƌĞ ĂůǁĂLJƐ ĐŽŶĚŝƟŽŶĞĚ ďLJ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĨĂĐƚŽƌƐ͘ /Ŷ ŽƵƌ ĐĂƐĞ͕ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨĂĐƚŽƌƐ ĂƌĞ ůŽŶŐͲůĂƐƟŶŐ ƵŶĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ͕ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƉƌŝĐĞƐ͕ ĂŶĚ ŝŶƐĞĐƵƌŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ůĂďŽƌ ŵĂƌŬĞƚ ĂŶĚ ŝŶĐŽŵĞ͘ ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ ŽƵƌ ƐŽĐŝĂů ǁĞůĨĂƌĞ ƐLJƐƚĞŵ ŝƐ ĨĂĐĞĚ ǁŝƚŚ Ă ŐƌĞĂƚ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƌĞĐŽŐŶŝnjŝŶŐ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ƌĞĂůůLJ ƌĞƋƵŝƌĞ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ͕ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ůĞĂǀŝŶŐ Ă ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǀƵůŶĞƌĂďůĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŽƵƚ ŽĨ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƚLJƉĞƐ ŽĨ ƐƚĂƚĞ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů ƐŽůŝĚĂƌŝƚLJ͘

ďƐŽůƵƚĞ ƉŽǀĞƌƚLJ ůŝŶĞ ƵƉƚĂĚĞĚ ĨŽƌ ŝŶŇĂƟŽŶ ŽŶ Ă ŵŽŶƚŚůLJ ůĞǀĞů ĨŽƌ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ǁŝƚŚ ŽŶĞ ŵĞŵďĞƌ ǁĂƐ Ϯϳϱ D ŝŶ ϮϬϭϯ ĂŶĚ ϮϬϭϰ ŝŶ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ Θ,͖ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ƉŽǀĞƌƚLJ ůŝŶĞ ĨŽƌ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ǁŝƚŚ ƚŚƌĞĞ ŵĞŵďĞƌƐ ǁĂƐ ϴϮϱ D ŝŶ ƚŚĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͘ /Ŷ ϮϬϭϱ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƐƵŵĞƌ ďĂƐŬĞƚ ĨŽƌ Ă ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ǁŝƚŚ ƚŚƌĞĞ ŵĞŵďĞƌƐ ǁĂƐ ϭϴϬϬ D͘ dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƐƵŵĞƌ ďĂƐŬĞƚ ĨŽƌ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϱ ŝƐ ƐŚŽǁŶ ŝŶ ƚŚĞ ĐŚĂƌƚ ϳ͘

:KDW FLWL]HQV GR IRU WKHLU FRPPXQLW\" ͞WƌĞƉĂƌĞ ǁĂƌŵ ŵĞĂůƐ ĨŽƌ ƐŽĐŝĂůůLJ ĞŶĚĂŶŐĞƌĞĚ ĐŝƟnjĞŶƐ͟ y ͞,ĞůƉ ŶĞŝŐŚďŽƌƐ ĂŶĚ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁŚŽ ĂƌĞ ŝŶ ƚƌŽƵďůĞ͟ y ͞,ĞůƉ ƐŽĐŝĂůůLJ ĂīĞĐƚĞĚ ĂŶĚ ƐŝĐŬ ĐŝƟnjĞŶƐ͟ y ͞/ŵƉƌŽǀĞ ŚƵŵĂŶ ƌĞůĂƟŽŶƐ͟ y

'ĂƉ ďĞƚǁĞĞŶ ZŝĐŚ ĂŶĚ WŽŽƌ

ŝƟnjĞŶƐΖ ŐƌĂĚŝŶŐ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

ŚĂƌƚ ϳ͘ ǀĞƌĂŐĞ ĐŽŶƐƵŵĞƌ ďĂƐŬĞƚ /Ŷ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ Θ, ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϮͲϮϬϭϱ ;ŝŶ DͿ

ŚĂƌƚ ϵ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ŵĞĂůƐ ŝŶ ƉƵďůŝĐ ŬŝƚĐŚĞŶƐ ƉĞƌ LJĞĂƌ

^ŽƵƌĐĞ͗ &ĞĚĞƌĂů ƵƌĞĂƵ ŽĨ ^ƚĂƟƐƟĐƐ

/njǀŽƌ͗ WƵďůŝĐ <ŝƚĐŚĞŶ /ŵĂƌĞƚ dƵnjůĂ

ŚĂƌƚ ϴ͘ tĂƐ LJŽƵƌ ůŝĨĞƐƚLJůĞ ŝŵƉƌŽǀĞĚ Žƌ ĚĞƚĞƌŝŽƌĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ůĂƐƚ ƚŚƌĞĞ LJĞĂƌƐ͍

^ŽƵƌĐĞ͗ dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬϮϬϭϲ͘

3XEOLF .LWFKHQ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ŵĞĂůƐ ŝŶ ƚŚĞ WƵďůŝĐ ŬŝƚĐŚĞŶ /ŵĂƌĞƚ ŝŶ dƵnjůĂ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͘ DĞĂůƐ ĂƌĞ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĞŶƚƌĂů ŬŝƚĐŚĞŶ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ ƚŽ ĨŽƵƌ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͗ dƵnjůĂ͕ 'ƌĂĐĂŶŝĐĂ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ͘Ϸϻ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

%HQHÀFLDULHV RI WKH RQH WLPH ÀQDQFLDO VXSSRUW

6RFLDO :HOIDUH &RYHUDJH

dŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ďĞŶĞĮĐŝĂƌŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶĞͲƟŵĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƵƉƉŽƌƚ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ŝƐ ϱϰϯϰ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϭ͕Ϭϵй ŽƵƚ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ dƵnjůĂ ŚĂĚ ϲϬϭ ďĞŶĞĮĐŝĂƌŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶĞͲ ƟŵĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƵƉƉŽƌƚ ĨƌŽŵ ĂŶƚŽŶĂů DŝŶŝƐƚƌLJ͕ ǁŚŝůĞ >ƵŬĂǀĂĐ ŚĂĚ ϱϲϮ ƵƐĞƌƐ͘ ŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ƚŚŝƐ ŝƐ ƐůŝŐŚƚůLJ ĂďŽǀĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ;ϭ͕ϭϭйͿ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϯϱ ďĞŶĞĮĐŝĂƌŝĞƐ ŽĨ ƐƵĐŚ ƐƵƉƉŽƌƚ͕ ǁŚŝůĞ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ ŽŶůLJ Ϯ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂĚ ϮϵϬ ďĞŶĞĮĐŝĂƌŝĞƐ͘

KƵƚ ŽĨ ϱϮϵ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ͕ ϴϳй ĚŝĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ Ă ƉĞƌƐŽŶ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ƚŚĂƚ ǁĂƐ Ă ďĞŶĞĮĐŝĂƌLJ ŽĨ ƚŚĞ ƐŽĐŝĂů ǁĞůĨĂƌĞ ŽĨ ĂŶLJ ŬŝŶĚ͘ dŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ǁŝƚŚ ƵƐĞƌƐ ŽĨ ƐŽĐŝĂů ǁĞůĨĂƌĞ ůŝǀĞ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϵ͕ϵйͿ ĂŶĚ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϳ͕ϵйͿ͘ <ĂůĞƐŝũĂ ĚŝĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ƐƵĐŚ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ͘ϸϷ

3RYHUW\ RI &KLOGUHQ DQG <RXWK /Ŷ dƵnjůĂ͕ ϳϯϲ LJŽƵŶŐ ƉĞƌƐŽŶƐ͕ ŝŶ ƚŚĞ ĂŐĞ ϭϲͲϮϰ͕ ůŝǀĞ ŝŶ ƐŽĐŝĂůůLJ ǀƵůŶĞƌĂďůĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ͘ dŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ŝƐ ĚĞƐĐƌĞĂƐĞĚ ĨŽƌ Ϯϯй ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ǁŝƚŚ ϮϬϭϮ͘ϷϽ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ϭϵϱϲ LJŽƵŶŐ ƉĞƌƐŽŶƐ ůŝǀĞ ŝŶ ƐŽĐŝĂůůLJ ǀƵůŶĞƌĂďůĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ͕ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂƐ Ă ĐŽŶƐƚĂŶƚ ĚĞƐƌĞĂĐĞ ĂŶĚ ŚĂĚ ϭϭϱϬ ƉĞƌƐŽŶƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ϷϾ /Ŷ dƵnjůĂ͕ ϮϬϯϲ ĐŚŝůĚƌĞŶ ůŝǀĞ ŝŶ ƐŽĐŝĂůůLJ ǀƵůŶĞƌĂďůĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŝƐ ϵϲй ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŝŶ ϮϬϭϮ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ƌĞĂĐŚĞƐ ϮϰϲϬ ĐŚŝůĚƌĞŶ͘ /Ŷ <ĂůĞƐŝũĂ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ŝƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ĨŽƌ ϳй ŝŶ ϮϬϭϰ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ǁŝƚŚ ƉƌĞǀŽƵƐ LJĞĂƌƐ͕ ĂŶĚ Ăƚ ƚŚĞ ŵŽŵĞŶƚ ϭϭϱϬ ĐŚŝůĚƌĞŶ ůŝǀĞ ŝŶ ƐŽĐŝĂůůLJ ǀƵůŶĞƌĂďůĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ͘ϸ϶

3RVLWLYH 6WRU\ IURP WKH &RPPXQLW\ ^ƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ǀƵůŶĞƌĂďůĞ ĐŝƟnjĞŶƐ ĂŶĚ ƉƌŽŵŽƟŽŶ ŽĨ ƐŽůŝĚĂƌŝƚLJ ƚŚƌŽƵŐŚ Ă ƐƉĞĐŝĂů ĂŶĚ ŝŶƚĞƌǀĞŶƟŽŶ ^ŽůŝĚĂƌŝƚLJ &ƵŶĚ͘ dŚĞ ^ŽůŝĚĂƌŝƚLJ &ƵŶĚ ŝƐ ĂŝŵĞĚ ƚŽ ŽīĞƌ ŚĞůƉ ƚŽ ƚŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŶŽƚ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĞdžŝƐƟŶŐ ǁĞůĨĂƌĞ ƐLJƐƚĞŵ Ăƚ ƚŚĞ ĐƌŝƟĐĂů ŵŽŵĞŶƚ͕ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ d & ĐůŽƐĞůLJ ĐŽůůĂďŽƌĂƚĞƐ ǁŝƚŚ ůŽĐĂů ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ŽĨ ƐŽĐŝĂů ǁĞůĨĂƌĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĐŽƵŶĐŝůƐ ǁŚŝůĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŚĞ ĨƵŶĚƐ͘

d & ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ŽĨ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƟŶŐ Ă ŚŽƵƐĞ ĨŽƌ Ă ĨĂŵŝůLJ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂīĞĐƚĞĚ ďLJ ŇŽŽĚŝŶŐ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ hŶŝŽŶ ŽĨ ƵďƌĂǀĞ ůŽĐĂů ƉƌŝŵĂƌLJ ƐĐŚŽŽů ŝŶŝƟĂƚĞĚ ƚŚĞ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ƚŽ ƌĞƐŽůǀĞ ŚŽƵƐŝŶŐ ƉƌŽďůĞŵƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ůŽƐƚ ƚŚĞŝƌ ŚŽŵĞ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ dŚĞ ƐĐŚŽŽů ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ Ă ĚĞǀĂƐƚĂƚĞĚ ŇĂƚ ŽǁŶĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƐĐŚŽŽů ŝŶ ŽŶũĞ ƵďƌĂǀĞ͘ dŚĞ ĨƵŶĚƐ ĚŽŶĂƚĞĚ ďLJ d & ǁĞƌĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉ ƚŚĞ ŇĂƚ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ŐŝǀĞŶ ƚŽ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ĨŽƌ Ă ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ƵƟůŝnjĂƟŽŶ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

('8&$7,21 $1' /,)( /21* /($51,1*

3ULPDU\ (GXFDWLRQ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ŚĂƐ ϴϴ ĂĐƟǀĞ ƉƌŝŵĂƌLJ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϱ ĂƌĞ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ϴ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ͕ ϴ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ ĂŶĚ Ϯϰ ŝŶ dƵnjůĂ͘ /Ŷ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ ĨŽƵƌ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ǁŽƌŬŝŶŐ ǁŝƚŚ ĐŚŝůĚƌĞŶ ǁŝƚŚ ƐƉĞĐŝĂů ŶĞĞĚƐ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ Ϯ ĂƌĞ ŝŶ dƵnjůĂ͘ϸϹ EƵŵďĞƌ ŽĨ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĞŶƌŽůůĞĚ ŝŶ ƉƌŝŵĂƌLJ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ŚĂƐ ƐůŝŐŚƚůLJ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͖ ŝŶ ϮϬϭϰ ϰϰϴϮ ĐŚŝůĚƌĞŶ ǁĞƌĞ ĞŶƌŽůůĞĚ ŝŶ ƉƌŝŵĂƌLJ ƐĐŚŽŽů͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϯ͕ϰ й ŵŽƌĞ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ϯϬϯϮ ƚĞĂĐŚĞƌƐ ǁĞƌĞ ĞŵƉůŽLJĞĚ ŝŶ ƉƌŝŵĂƌLJ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ;Ϭ͕ϵй ůĞƐƐ ĐŽŵƉĂƌŝŶŐ ƚŽ ϮϬϭϯͿ͘ ϲϳϴ ƚĞĂĐŚĞƌƐ ǁĞƌĞ ĞŵƉůŽLJĞĚ ŝŶ dƵnjůĂ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƐůŝŐŚƚůLJ ŵŽƌĞ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ǁŝƚŚ ϮϬϭϯ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŝŶ ϮϬϭϭ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ ϴϭϬ͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƐŚŽǁƐ ŚƵŐĞ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚĞĂĐŚĞƌƐΖ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ƌĂƚĞ͘ /Ŷ ƌĞůĂƟŽŶ ƚŽ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌƐ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚĞĂĐŚĞƌƐ ĞŵƉůŽLJĞĚ ŝŶ ƉƌŝŵĂƌLJ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ͗ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ϯϭϲ ƚĞĂĐŚĞƌƐ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ϮϳϬ͕ <ĂůĞƐŝũĂ ϮϯϬ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ϰϭϬ ƚĞĂĐŚĞƌƐ͘

,ƵŵĂŶ ĐĂƉŝƚĂů ŝŶĐůƵĚĞƐ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ͕ ƐŬŝůůƐ ĂŶĚ ĐŽ ŵ Ɖ ĞƚĞ Ŷ Đ Ğ Ɛ Ğ ŵ ď Ž Ě ŝ Ğ Ě ŝ Ŷ ŝ Ŷ Ě ŝ ǀ ŝ Ě Ƶ Ă ů Ɛ Ă Ŷ Ě ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͕ ĂŶĚ ŝƚ ƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞ ĞůĞŵĞŶƚĂƌLJ ƌĞƐŽƵƌĐĞ ĨŽƌ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ dŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJ ĚĞĮŶĞĚ ďLJ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ƐƚĂƚƵƐ ĂŶĚ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ͘ dŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞŵƉůŽLJĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ůŽŽŬ ĨŽƌ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞƐ ĂŶĚ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐ ĮƌƐƚ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝƐ Ă ďĂƐŝƐ ĨŽƌ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂũŽƌŝƚLJ͘ ^Ɵůů͕ Ăƚ Ă ƟŵĞ ǁŚĞŶ ŵĂũŽƌŝƚLJ ŽĨ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ĂƌĞ ŽƵƚĚĂƚĞĚ ĂŶĚ ŚĂǀĞ ůŽƐƚ ƌĞůĞǀĂŶĐĞ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ĂŶĚ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ ŽĨ ǁŽƌŬ͕ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ĂĚǀĂŶĐĞŵĞŶƚ ŝƐ ŽĨ ĐƌƵĐŝĂů ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ͘ dŚƵƐ͕ ƚŚĞ ƋƵĞƐƟŽŶ ŝƐ ƉŽƐĞĚ ǁŚĞƚŚĞƌ ŝŶĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĐĂŶ ĂĚĞƋƵĂƚĞůLJ ƐƵƉƉůĞŵĞŶƚ ĞdžŝƐƟŶŐ ĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƐĂƟƐĨLJ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͘ ŚĂƌƚ ϭϬ͗ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƉƵƉŝůƐ ĞŶƌŽůůĞĚ ŝŶ ϭƐƚ ŐƌĂĚĞ ŽĨ WƌŝŵĂƌLJ ƐĐŚŽŽů

6HFRQGDU\ (GXFDWLRQ ϯϮ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĞŶƌŽůůĞĚ ŝŶ ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŚĂĚ Ă ƐůŝŐŚƚ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ /Ŷ dƵnjůĂ ϲϴϵϰ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ĞŶƌŽůůĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͕ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ϭϭϮϭ͕ <ĂůĞƐŝũĂ ϲϮϲ ĂŶĚ >ƵŬĂǀĂĐ ϭϭϮϱ͕ ǁŚŝůĞ ŝǀŝŶŝĐĞ ŚĂĚ ϭϰϳϴ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĞŶƌŽůůĞĚ ŝŶ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ Ϯ͕ϱϳй͘ϸϺ Ϯϴϭϭ ƌĞŐƵůĂƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĮŶŝƐŚĞĚ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝŶ ϮϬϭϰ͖ ƚŚĂƚ ŝƐ ϯϮ͕ϭ й ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŝŶ ϮϬϭϯ͘ >ƵŬĂǀĂĐ͕ <ĂůĞƐŝũĂ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ŚĂĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ǁŚŽ ĮŶŝƐŚĞĚ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͕ ǁŚŝůĞ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϵй ŝŶ ϮϬϭϰ͘ϸϻ

+LJKHU (GXFDWLRQ ϭϴ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ ŚŝŐŚĞƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϭϯ ĂƌĞ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ dƵnjůĂ͕ ϰ ĂƌĞ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĞƌŝĐĂŶ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŝŶ dƵnjůĂ͕ ĂŶĚ ŽŶĞ ŝƐ Ă ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĐŚŽŽů͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ϭϭϬϳϰ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ĞŶƌŽůůĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ ŚŝŐŚĞƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϱ͕Ϯй ůĞƐƐ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ǁŝƚŚ ϮϬϭϯ͘ϸϼ

ĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ >ŝĨĞͲ>ŽŶŐ >ĞĂƌŶŝŶŐ

ŝƟnjĞŶƐΖ ŐƌĂĚĞ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘ ^ĂƟƐĨLJŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

,QFOXVLYH (GXFDWLRQ

$GXOW (GXFDWLRQ

dŚĞ ĮǀĞ ƉŽůůĞĚ ĐŝƟĞƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌ ƚŚĂƚ ůĞƐƐ ĐŚŝůĚƌĞŶ ǁĞƌĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͘ ϲϲ ĐŚŝůĚƌĞŶ ǁĞƌĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ƐLJƐƚĞŵ ŝŶ ďŽƚŚ ƉƌŝŵĂƌLJ ĂŶĚ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ dƵnjůĂ ŝŶ ϮϬϭϰ ;ϭϰ͕ϯй ůĞƐƐ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϯͿ͕ Ϯϳ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϭϬй ůĞƐƐͿ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ϯϮ ;ϴ͕ϲй ůĞƐƐ ŝĨ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯͿ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ϰϳ ĐŚŝůĚƌĞŶ ǁĞƌĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϳ͕ϴй ůĞƐƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͕ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ϯϬ ĐŚŝůĚƌĞŶ͕ ƚŚĂƚ ŝƐ ϵ͕ϭй ůĞƐƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌ͘ϸϽ

/Ŷ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ĂĚƵůƚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ >Ăǁ ŽŶ ĚƵůƚ ĚƵĐĂƟŽŶ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͘ ĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐƐ ĨŽƌ ĂĚƵůƚƐ ĐĂŶ ďĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ďLJ ƉƌŝŵĂƌLJ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂŶĚ ǀŽĐĂƟŽŶĂů ƐĐŚŽŽůƐ͕ ƐĐŚŽŽůƐ ĨŽ ƌ Ă Ě Ƶ ů ƚ Ğ Ě Ƶ Đ Ă Ɵ Ž Ŷ ͕ ŝ Ŷ ƐƟ ƚ Ƶ Ɵ Ž Ŷ Ɛ ĨŽ ƌ Ğ Ě Ƶ Đ Ă Ɵ Ž Ŷ ͕ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ĂŶĚ ĐĂƌĞ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ĚŝĸĐƵůƟĞƐ ŝŶ ƉŚLJƐŝĐĂů ĂŶĚ ƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ϸϿ /Ŷ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ϭϵ ƉƵďůŝĐ ĂŶĚ ϯ ƉƌŝǀĂƚĞ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ĂĚƵůƚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͘ ŶĂůLJƐŝƐ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶĂů DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ĚƵĐĂƟŽŶ͕ ^ĐŝĞŶĐĞ͕ ƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ^ƉŽƌƚƐ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ŵĂůĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ ĂƩĞŶĚ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ĨŽƌ ŐĂŝŶŝŶŐ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ϯ͕ϯ ƟŵĞƐ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ĨĞŵĂůĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ͕ ĂŶĚ ĂůƐŽ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ĂŶĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ƚŚĂƚ ĚŝƐĐŽǀĞƌ ƚŚĂƚ ƐŽŵĞ ŽƚŚĞƌ ǀŽĐĂƟŽŶ ǁŽƵůĚ ŵĂŬĞ ŝƚ ĞĂƐŝĞƌ ƚŽ ĮŶĚ ũŽď ĂďƌŽĂĚ͕ ĂŶĚ ĂůƐŽ ƉĞƌƐŽŶƐ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚ ƌĞŐƵůĂƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĨŽƌ ǀĂƌŝŽƵƐ ƌĞĂƐŽŶƐ͘ KƵƚ ŽĨ ϭϮϲ ǀŽĐĂƟŽŶƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ZĞŐƵůĂƟŽŶ ŽĨ WƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽĨ KůĚ ĂŶĚ dƌĂĚŝƟŽŶĂů ƌĂŌƐ ;'ĂnjĞƩĞ ŽĨ & Θ,͕ ŶŽ͘ϭϲͬϭϮͿ͕ ƚŚĂƚ ŝƐ Ă ůŝƐƚ ŽĨ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ĂŶĚ ŽůĚ ĐƌĂŌƐ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚLJƉĞƐ͕ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ŝŶ ŽŶůLJ ϭϱ ǀŽĐĂƟŽŶƐͬĐƌĂŌƐϹϷ

1RQ )RUPDO (GXFDWLRQ tŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƉŽůů ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ŽŶůLJ ϴй ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ĂƩĞŶĚĞĚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĐŽƵƌƐĞƐ Žƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶƐ ďĞƐŝĚĞƐ ƚŚĞ ĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ͘ /ƚ ŝƐ ŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉŽůůĞĚ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁŚŽ ĂƩĞŶĚĞĚ ƐŽŵĞ ŬŝŶĚ ŽĨ ŶŽŶͲ ĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ ϲϱ͘

dŚĞ ŐƌĞĂƚĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽůůĞĚ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ĂƩĞŶĚĞĚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĐŽƵƌƐĞƐ Žƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐƐ ďĞƐŝĚĞƐ ƚŚĞ ĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ƚŚƌĞĞ ŵŽŶƚŚƐ ŝƐ ŝŶ dƵnjůĂ͕ ĂŶĚ ŝƚ ĐŽƵŶƚƐ ϴϴ͕Ϯй ŽĨ ƉŽůůĞĚ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͘ dŚŝƐ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŝƐ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϱϰ͕ϰйͿ͘ϸϾ

/Ŷ ŵĂŶLJ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ŶŽŶͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ŚĂǀĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƌŽůĞ ŝŶ ƉƌŽŵŽƟŶŐ ĂĚƵůƚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ĂĐƟǀĂƟŶŐ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ƚŚƌŽƵŐŚ ŝŶĐůƵƐŝŽŶ ŝŶ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉƌŽŐƌĂŵƐ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵŽƌĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ůŽĐĂů ŶŽŶͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ĂĐƟǀĞ ŝŶ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌLJ͕ ĨŽĐƵƐŝŶŐ ŽŶ ƉƌŽŵŽƟŶŐ ĂĐƟǀĞ ĐŝƟnjĞŶƐŚŝƉ ĂŶĚ ĐƌŝƟĐĂů ƚŚŝŶŬŝŶŐ ĂŶĚ ĂĐƟŶŐ ŝŶ ƐŽĐŝĞƚLJ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ ϰϳϲ ŶŽŶͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌnjĞŐŽǀŝŶĂ͕ ŽŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚĂů ŽĨ E'KƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ƉƌŝŵĂƌLJ ĂĐƟŶŐ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƐĞǀĞƌĂů ďƌŽĂĚ ĂƌĞĂƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ŚƵŵĂŶ ƌŝŐŚƚƐ͕ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ŵŝŶŽƌŝƚLJ ŐƌŽƵƉƐ͕ ĂŶĚ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ǁŽŵĞŶ ĂŶĚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ǁŽŵĞŶΖƐ ƌŝŐŚƚƐ͕ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ LJŽƵŶŐ ƉĞƌƐŽŶƐ͕ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͕ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ĞƚĐ͘ DĂŶLJ ŽĨ ƚŚĞ ŶŽŶͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ŽīĞƌ ĚŝīĞƌĞŶƚ ŬŝŶĚƐ ŽĨ ĞĚƵĐĂƟŽŶĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĨŽƌ ĂĚƵůƚƐ͘

:KDW FDQ FLWL]HQV GR" y y y y y

͞'ĂƚŚĞƌ ƚŚĞ LJŽƵƚŚ͕ ƉƌĞƐĞŶƚ ƋƵĂůŝƚLJ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵƐ͟ ͞KƌŐĂŶŝnjĞ ĐŽƵƌƐĞƐ͟ ͞^ƚƵĚLJ ĂŶĚ ǁŽƌŬ ŽŶ LJŽƵƌƐĞůĨ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐĨĞƌ LJŽƵƌ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ƚŽ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌƐ͟ ͞ ĚƵĐĂƚĞ ĂŶĚ ĂīĞĐƚ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŵĞŵďĞƌƐ͟ ͞ ĚƵĐĂƟŽŶ ŽŶ ůŝĨĞ͟

3RVLWLYH 6WRU\ IURP WKH &RPPXQLW\ d & ƐƵƉƉŽƌƚƐ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ŽĨ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĐĞŶƚĞƌ ĨŽƌ ŽƉĞŶ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ůŝĨĞͲůŽŶŐ ůĞĂƌŶŝŶŐ ͣ ŐŽƌĂ͕͞ ƚŚĂƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ŽĨ ŶŽŶͲĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŽƉĞŶ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ĞŵƉŽǁĞƌƐ ĂŶĚ ďƵŝůĚƐ ƚŚĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůΖƐ ĐĂƉĂĐŝƟĞƐ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ƚĂŬĞ ŽǀĞƌ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ĂŶĚ ĂůƐŽ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ ŐŽƌĂ ƵƐĞƐ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĂŶĚ ƉƌŽŵŽƚĞƐ ĐƵůƚƵƌĞ ŽĨ ůĞĂƌŶŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ĐƌĞĂƟŽŶ ŽĨ ĐŽŶĐƌĞƚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ŶŽŶͲĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŵĞŵďĞƌƐ͘ /Ŷ ϮϬϭϱ͕ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϭϬϬϬ ƉĞŽƉůĞ ǁĞƌĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ĐŽƵƌƐĞƐ ĂŶĚ ĞĚƵĐĂƟŽŶƐ ŝŶ ĮĞůĚƐ ŽĨ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐŚŝƉ͕ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ͕ ĨŽƌĞŝŐŶ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ͕ ĐŽŵƉƵƚĞƌ ƐĐŝĞŶĐĞ͕ ŵƵƐŝĐ ĂŶĚ ĐƌĞĂƟǀĞ ǁŽƌŬ͘ dŚĞ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ ǁĞƌĞ ƚŚĞ ƵŶĞŵƉůŽLJĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ͕ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐ ǁĞƌĞ ƐƵďƐŝĚŝnjĞĚ ďLJ ůŽĐĂů ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĚŽŶŽƌƐ͘ /Ŷ ƉĞƌŝŽĚ ĨƌŽŵ :ĂŶƵĂƌLJ ϮϬϭϱ͕ ϮϭϬϮ ĐŝƟnjĞŶƐ ǀŝƐŝƚĞĚ ŐŽƌĂ ĐĞŶƚĞƌ ĂŶĚ ƚŽŽŬ

ƉĂƌƚ ŝŶ ƚŚĞ ĂĐƟǀŝƟĞƐ͘ ůƐŽ͕ LJŽƵŶŐ ŵĞŵďĞƌƐ ĂŶĚ ǀŽůƵŶƚĞĞƌƐ ŽĨ ŐŽƌĂ ĐĞŶƚĞƌ ŝŶŝƟĂƚĞĚ ĂŶĚ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ƚŚĞ ĐĂŵƉĂŝŐŶ ͣWƵƚ zŽƵƌ DŝŶĚ ŽŶ ƚŚĞ DĂdžŝŵƵŵ͕͞ ĂŶĚ ǁĂƐ ĨŽĐƵƐĞĚ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ůĞĂƌŶŝŶŐ ĐƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƐƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶĂů ƉƌŽŐƌĂŵ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

6(16( 2) 6(&85,7<

1XPEHU RI 3ROLFH 2IÀFHUV DQG )LUH )LJKWHUV LQ 6HUYLFH RI 6HFXULW\ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉŽůŝĐĞ ŽĸĐĞƌƐ ĐŽǀĞƌŝŶŐ ƚŚĞ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ĂƌĞĂ ŝƐ ŝŶ Ă ƐůŽǁ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ;Ϭ͕ϴйͿ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ ϭϭϰϵ͘ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉŽůŝĐĞ ŽĸĐĞƌƐ ƚŚĂƚ ĐŽǀĞƌ ƚŚĞ ŝƚLJ ŽĨ dƵnjůĂ ŝƐ ϯϵϳ͕ ǁŚŝĐŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ Ă ƚƌĞŶĚ ŽĨ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϬϵͲϮϬϭϰ͘ KƵƚ ŽĨ Ăůů ƚŚĞ ĮǀĞ ĐŝƟĞƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ŽŶůLJ ŝǀŝŶŝĐĞ ƐŚŽǁƐ ƚŚĞ ƚƌĞŶĚ ŽĨ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĨƌŽŵ ϭϬϭ ŝŶ ϮϬϭϮ ƚŽ ϭϬϯ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϭ͕ϵй͘ /Ŷ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ĂƌĞĂ͕ ĂƐ ƐƚĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ /ŶƚĞƌŶĂů īĂŝƌƐ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ͞ϭϮϮ ĐĂůůƐ͟ ǁĂƐ ĚŽƵďůĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϮ͘

DĂŶLJ ĨĂĐƚŽƌƐ ĐĂŶ ĂīĞĐƚ ƚŚĞ ƐĞŶƐĞ ŽĨ ƐĞĐƵƌŝƚLJ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ĨĞĂƌ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ĨƌŽŵ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƚLJƉĞƐ ŽĨ ĐƌŝŵĞ͕ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĐƌĞĂƟŶŐ ŐĞŶĞƌĂů ƐĞŶƐĞ ŽĨ ƐĞĐƵƌŝƚLJ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƚƌƵƐƚ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƚŽ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƚŚĞŵ ǁŝƚŚ ĂĚĞƋƵĂƚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ŝŶ ŶĞĞĚĞĚ͘ WƵďůŝĐ ĂŶĚ ƉĞƌƐŽŶĂů ƐĞĐƵƌŝƚLJ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŐĂŝŶŝŶŐ ůĂƌŐĞƌ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ƉĞƌŝŽĚ͕ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ Ă ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂĐƚƐ ŽĨ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĂŶĚ ĚŝƐƚƵƌďŝŶŐ ŽĨ ƉƵďůŝĐ ƉĞĂĐĞ ŚĂƉƉĞŶĞĚ ĂŶĚ ƐŚŽŽŬ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͘ ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ ĚŽŵĞƐƟĐ ǀŝŽůĞŶĐĞ ŝƐ ŵŽƌĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJ ďĞĐŽŵŝŶŐ Ă ƉƵďůŝĐ ƉƌŽďůĞŵ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ƐĂĨĞƚLJ ƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞ ĞǀĞƌLJĚĂLJ ŝƐƐƵĞ͘ dŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŝƐ ĨĂĐĞĚ ǁŝƚŚ ŝƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ ƚŚĞƐĞ ƵŶǁĂŶƚĞĚ ĞǀĞŶƚƐ͕ ĂŶĚ ŶŽƚ ƚŽ ƐŽůǀĞ ƚŚĞŝƌ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐ͘ /ƚ ŝƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ďƌŝŶŐ ƚŚĞŵ ĚŽǁŶ ƚŽ ƚŚĞ ŵŝŶŝŵƵŵ ŽĨ ƌŝƐŬ ĨƌŽŵ ĐŽŶŇŝĐƟŶŐ ƐŝƚƵĂƟŽŶƐ ĂƌŝƐŝŶŐ ŝŶ ƉƵďůŝĐ ƐƉĂĐĞ͘ dŚĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶĂů ƐLJƐƚĞŵ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ƵƉďƌŝŶŐŝŶŐ ŽĨ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ LJŽƵƚŚ͕ ŵƵƐƚ ƉƌŽŵŽƚĞ ǀĂůƵĞƐ ĂŶĚ ďĞŚĂǀŝŽƌƐ ĞdžĐůƵĚŝŶŐ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĂŶĚ ĐƌŝŵĞ͘

9HKLFOHV RI WKH (PHUJHQF\ 6HUYLFH EƵŵďĞƌ ŽĨ ĞŵĞƌŐĞŶĐLJ ƐĞƌǀŝĐĞ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ŝƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚ ĂŶĚ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ ŚĂĚ ϳ ǀĞŚŝĐůĞƐ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ďLJ ĚŽƵďůĞ ĐŽŵƉĂƌŝŶŐ ƚŽ ϮϬϭϮ ǁŚĞŶ ƚŚĞLJ ŚĂĚ ϭϮ ǀĞŚŝĐůĞƐ͖ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ŝƐ ϲ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĚĂƚĂ ŽĨ dƵnjůĂ ŵĞƌŐĞŶĐLJ ^ĞƌǀŝĐĞ͕ ƚŚĞLJ ŚĂĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ Ϯ ǀĞŚŝĐůĞƐ͕ ĨƌŽŵ ϱ ŝŶ ϮϬϭϮ ƚŽ ϳ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͘

ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ &ŝƌĞ sƵůŶĞƌĂďŝůŝƚLJ ƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ &ŝƌĞ WƌŽƚĞĐƟŽŶ WůĂŶ͕ ƚŚĞ WƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů &ŝƌĞ ƌŝŐĂĚĞ ĐŽƵŶƚĞĚ ϲϮ ĮƌĞͲĮŐŚƚĞƌƐ ŝŶ ϮϬϭϱ͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ŽƉƟŵĂů ŶƵŵďĞƌ ĨŽƌ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ĨŽƌ ĮƌĞ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͘ ĞƐŝĚĞƐ ƚŚĞ WƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů &ŝƌĞ ƌŝŐĂĚĞ͕ dƵnjůĂ ŚĂƐ ƚǁŽ ǀŽůƵŶƚĂƌLJ ĮƌĞͲĮŐŚƟŶŐ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ŶŝŶĞ ĮƌĞͲĮŐŚƚĞƌƐ͕ ŽŶĞ LJŽƵƚŚ ĮƌĞͲĮŐŚƟŶŐ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ͣzŽƵŶŐ &ŝƌĞͲ&ŝŐŚƚĞƌƐ͕͞ ĮƌĞͲ ĮŐŚƟŶŐ ƵŶŝƚƐ ŝŶ ůĞŐĂů ďŽĚŝĞƐ͕ ĞƚĐ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĮƌĞͲĮŐŚƟŶŐ ďƌŝŐĂĚĞ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ϭϭ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶ ϮϬϭϭ ƚŽ ϵ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ϹϹ

$FWV RI &ULPH dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐƌŝŵĞ ĂĐƚƐ ŝŶ ϮϬϭϰ ǁĂƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ dƵnjůĂ ;ϰϰ͕ϭϭйͿ͕ ĂŶĚ ůĞƐƐ ĂĐƚƐ ŽĨ ĐƌŝŵĞ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϴ͕ϲйͿ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϳ͕ϱϯйͿ͕ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϲ͕ϲϴйͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ůĞĂƐƚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϯ͕ϳϮйͿ͘ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐƌŝŵŝŶĂů ĂĐƚƐ ŚĂĚ Ă ĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚƌĞŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϮ ďLJ ϭϭй ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƐŚŽǁŶ ŝŶ ĐŚĂƌƚ ϭϭ͘ /Ŷ dƵnjůĂ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϮ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐƌŝŵŝŶĂů ĂĐƚƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ďLJ ϭϱй͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ĐƌŝŵŝŶĂů ĂĐƚƐ ŝŶǀŽůǀŝŶŐ ũƵǀĞŶŝůƐ ďLJ ϭϮй͘ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐƌŝŵŝŶĂů ĂĐƚƐ ŝŶǀŽůǀŝŶŐ ũƵǀĞŶŝůƐ ŚĂĚ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ƚƌĞŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϮ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ d ďLJ Ϯϱй͘

^ĞŶƐĞ ŽĨ ^ĞĐƵƌŝƚLJ

ŝƟnjĞŶƐΖ ŐƌĂĚĞ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘ ^ĂƟƐĨLJŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

1XPEHU RI 6WUD\ 'RJV $WWDFNV ŚĂƌƚ ϭϭ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ĂĐƚƐ ŽĨ ĐƌŝŵĞ

/Ŷ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ƚŽƚĂů ŽĨ ϰϰϮ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ƐƚƌĂLJ ĚŽŐƐ ĂƩĂĐŬƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϭ͕ϯй ŝĨ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ŝƐ ƌĞĚƵĐĞĚ ĨƌŽŵ ϳϯ ŝŶ ϮϬϭϮ ƚŽ ϱϬ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ĨƌŽŵ ϲϬ ĐĂƐĞƐ ŝŶ ϮϬϭϮ ƚŽ ϱϮ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ĂŶĚ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ Ϯϯ ŝŶ ϮϬϭϮ ĂŶĚ ǁĂƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ƚŽ Ϯϭ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ hŶĨŽƌƚƵŶĂƚĞůLJ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂƩĂĐŬƐ ǁĂƐ ĚŽƵďůĞĚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ ĂŶĚ ϰϭ ĐĂƐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ dƵnjůĂ ĂůƐŽ ƌĞĐŽƌĚƐ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĂƩĂĐŬƐ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ ϭϴϬ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ƐƚƌĂLJ ĚŽŐƐΖ ĂƩĂĐŬƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϭ͕ϲй ŵŽƌĞ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ ϮϬϭϱ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ĂƌĞĂ͕ ϰϭϬ ĚŽŐ ďŝƚĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϮϬϳ ďŝƚĞƐ ĂƌĞ ďLJ ƚŚĞ ĚŽŐƐ ŽĨ ĨĂŵŝůŝĂƌ ŽǁŶĞƌƐ͕ ĂŶĚ ϭϵϵ ďŝƚĞƐ ĂƌĞ ĨƌŽŵ ƐƚƌĂLJ ĚŽŐƐ ǁŝƚŚ ƵŶĨĂŵŝůŝĂƌ ŽǁŶĞƌƐ͘ϹϺ

d dŽƚĂů

6DIH +RXVH IRU 'RPHVWLF 9LROHQFH 9LFWLPV dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĚŽŵĞƐƟĐ ǀŝŽůĞŶĐĞ ǀŝĐƟŵƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĂĨĞ ŚŽƵƐĞ ͞sŝǀĞ njĞŶĞ͟ ǁĂƐ ϴϬ ŝŶ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ϳϲ ƐƵĐŚ ĐĂƐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ͘ /Ŷ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ ŝŶ dƵnjůĂ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǀŝĐƟŵƐ ŽĨ ĚŽŵĞƐƟĐ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĂĨĞ ŚŽƵƐĞ ĚĞĐůŝŶĞĚ ďLJ ϱϬй ĂŶĚ ϮϮ ĐĂƐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͕ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ ƌĂŝƐĞĚ ϱ ƟŵĞƐ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ĂŶĚ ϭϭ ĚŽŵĞƐƟĐ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĐĂƐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ͘ /Ŷ >ƵŬĂǀĂĐ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ ůŽǁĞƌĞĚ ƚŽ ϰ ĐĂƐĞƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ dŚĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ƵŶĐŚĂŶŐĞĚ ĂŶĚ ϯ ĐĂƐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͕ ĂŶĚ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ϴ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ƐĂĨĞ ŚŽƵƐĞ ͞sŝǀĞ njĞŶĞ͟ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ͘Ϲϻ ^ŽƵƌĐĞ͗ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ /ŶƚĞƌŶĂů īĂŝƌƐ

9LROHQFH LQ 6FKRROV 3HHU 9LROHQFH

7UDIÀF 6DIHW\ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚƌĂĸĐ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ŝƐ ŽŶ Ă ĐŽŶƟŶƵĞĚ ĚĞĐůŝŶĞ ĨŽƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͘ ZĞŐĂƌĚůĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚƌĞŶĚ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ŝƐ ƐƟůů ŚŝŐŚ͕ ĂŶĚ ϮϳϮϬ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ /Ŷ ĂǀĞƌĂŐĞ͕ ϳ ƚƌĂĸĐ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ŚĂƉƉĞŶ ŽŶ Ă ĚĂŝůLJ ďĂƐŝƐ͕ ϯ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ŚĂƉƉĞŶ ŝŶ dƵnjůĂ͘ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ŝŶũƵƌŝĞƐ ŝŶ ƚƌĂĸĐ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ďLJ ϱй͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĚĞĐĞĂƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƚƌĂĸĐ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ƐŚŽǁƐ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϭϯ͕ϲй͘

tŚŝůĞ <ĂůĞƐŝũĂ ĂŶĚ >ƵŬĂǀĂĐ ĚŝĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ĂŶLJ ƌĞĐŽƌĚƐ ŽĨ ǀŝŽůĞŶĐĞ ŝŶ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͕ dƵnjůĂ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ƐƵĐŚ ĐĂƐĞƐ͘ /Ŷ dƵnjůĂ ϭϭ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĐĂƐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϭϴй ŵŽƌĞ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϮ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐĂŵĞ LJĞĂƌ͕ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ ϲ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ŚĂĚ ϯ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ǀŝŽůĞŶĐĞ ŝŶ ƉƌŝŵĂƌLJ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĂůŵŽƐƚ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ůĞǀĞů ĂƐ ƚŚĞ ƌĞĐŽƌĚƐ ŝŶ ϮϬϭϯ͘Ϲϼ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĐĂƐĞƐ ŝŶ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ŝƐ ŽŶ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϯϮй͘ /Ŷ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐƵĐŚ ĐĂƐĞƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ dƵnjůĂ ǁĂƐ ϵ ŝŶ ĂǀĞƌĂŐĞ͘ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ ϵ ĐĂƐĞƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ Ϯ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ǀŝŽůĞŶĐĞ ŝŶ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ϭϭ ŝŶ ϮϬϭϯ ƚŽ ϭϱ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ǀŝŽůĞŶĐĞ Ăƚ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ dƵnjůĂ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ƵŶĐŚĂŶŐĞĚ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ϮϬϭϮ ʹ ϮϬϭϰ͕ ǁŚĞƌĞ ƚǁŽ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĂƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĞǀĞƌLJ LJĞĂƌ͘

:KDW FLWL]HQV GR IRU WKHLU FRPPXQLW\" ͞tŽƌŬ ŽŶ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ŚƵŵĂŶ ƌĞůĂƟŽŶƐ͟ ͞ZĞƉŽƌƚ ƚŚĞ ůĂǁ ŽīĞŶĚĞƌƐ͟ ͞/ŵƉƌŽǀĞ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ůŽĐĂů ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ŝŶ ĐŚĂƌŐĞ ŽĨ ƐĂĨĞƚLJ ƋƵĞƐƟŽŶƐ͟ y ͞ZĞƐƉĞĐƚ ƚŚĞ ůĞŐĂů ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ͟ y y y

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

326,7,9( 6725< 2) 7+( 0,1,675< 2) ,17(51$/ $))$,56 2) 78=/$ &$1721

ŚĂƌƚ ϭϮ͘ ^ĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ

d dŽƚĂů

dŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ /ŶƚĞƌŶĂů īĂŝƌƐ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ Ă ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĐĂůůĞĚ ͣtĂLJ ƚŽ ƚŚĞ ^ĂĨĞ &ƵƚƵƌĞ͞ ŝŶ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ DĂƌĐŚͲDĂLJ ϮϬϭϱ͘ dŚŝƐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǁĂƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŝŶƋƵŝƌĞ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐΖ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ͘ dŚĞ ŐŽĂů ǁĂƐ ƚŽ ŽǀĞƌǀŝĞǁ ƉĞƌĐĞƉƟŽŶ͕ ĂƫƚƵĚĞƐ ĂŶĚ ŽƉŝŶŝŽŶƐ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ĂŶĚ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƚĂƌŐĞƚ ŐƌŽƵƉƐ ŽŶ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ ǁŽƌŬ͕ ƐĂĨĞƚLJ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ͕ ƚƌƵƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ͕ ĂŶĚ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ͘ dŚĞ ƚŽƚĂů ŽĨ ϭϱϰϬ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁĞƌĞ ƉŽůůĞĚ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϱϬϱ ǁŽŵĞŶ ;ϯϮ͕ϴйͿ͕ ϭϬϮϯ ŵĞŶ ;ϲϲ͕ϰйͿ ĂŶĚ ϭϮ ƉĞƌƐŽŶƐ ĚŝĚ ŶŽƚ ƐƚĂƚĞ ƚŚĞ ƐĞdž ;Ϭ͕ϴйͿ͘

6DWLVIDFWLRQ RI &LWL]HQV ZLWK WKH :RUN RI WKH 3ROLFH

EŽ ĂŶƐǁĞƌ

zĞƐ

EŽ

WĂƌƚůLJ

ŚĂƌƚ ϭϯ͘ ŝƟnjĞŶƐΖ ƚƌƵƐƚ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ

d dŽƚĂů

dŚĞ ŐƌĞĂƚĞƐƚ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ ŽĨ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϴϬ͕ϵϱйͿ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϳϰ͕ϬϬйͿ ʹ ĂďŽǀĞ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĨŽƌ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ;ϲϰ͕ϵϰйͿ͘ ĞůŽǁ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĂƌĞ ƚŚĞ ŝƚLJ ŽĨ dƵnjůĂ ;ϰϯ͕ϲϲйͿ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϰϱ͕ϯϵйͿ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϰϳ͕ϱϳйͿ͘ DŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁŚŽ ĂƌĞ ŶŽƚ ƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ ĂƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ ;ϭϴ͕ϰϱйͿ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ĚŝƐƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƉŽůŝĐĞ ǁŽƌŬ ŝƐ ůĞĂƐƚ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ ;Ϯ͕ϳϮйͿ͘ WĂƌƟĂů ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƉŽůŝĐĞ ǁŽƌŬ ŝƐ ŵŽƐƚ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝƚLJ ŽĨ dƵnjůĂ ;ϰϳ͕ϬϭйͿ ĂŶĚ >ƵŬĂǀĂĐ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ ;ϰϬ͕ϳϵйͿ͕ ĂƐ ŝƚ ŝƐ ƐŚŽǁŶ ŝŶ ƚŚĞ ĐŚĂƌƚ ϭϮ͘

7UXVW RI WKH FLWL]HQV LQ WKH SROLFH ŝƟnjĞŶƐ ŽĨ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐΖ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϴϬ͕ϵϱйͿ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϳϲ͕ϲϳйͿ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ůĞǀĞů ŽĨ ƚƌƵƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ĂďŽǀĞ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĨŽƌ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ƚƌƵƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ ŽĨ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϱϬ͕ϲϲйͿ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϱϰ͕ϯϳ йͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝƚLJ ŽĨ dƵnjůĂ ;ϱϵ͕ϳϬйͿ ŝƐ ďĞůŽǁ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ; ŚĂƌƚ ϭϯͿ͘ WĂƌƟĂů ƚƌƵƐƚ ŝƐ ŵŽƐƚ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ ŽĨ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϰϮ͕ϳϲйͿ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϯϯ͕ϬϭйͿ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝƚLJ ŽĨ dƵnjůĂ ;ϯϭ͕ϳϮйͿ͘

EŽ ĂŶƐǁĞƌ

zĞƐ

EŽ

WĂƌƚůLJ

ŚĂƌƚ ϭϰ͘ 'ƌĂĚĞ ŽĨ ƐƚĂƚĞ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶΖƐ ƐĂĨĞƚLJ

d dŽƚĂů

$VVHVVPHQW RI WKH &LWL]HQV

6DIHW\ 6WDWXV dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽůůĞĚ ĐŝƟnjĞŶƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĞLJ ĨĞĞů ƐĂĨĞ ;ϲϮ͕ϬϴйͿ͘ ϰ͕Ϭϯй ŽĨ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶĂů ĐŝƟnjĞŶƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŽ ĨĞĞů ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ƐĂĨĞ͕ ĂŶĚ ĂůŵŽƐƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ŽĨ <ĂůĞƐŝũĂ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ;ϰ͕ϬϬйͿ͘ ŝƟnjĞŶƐ ƚŚĂƚ ĨĞĞů ƐĂĨĞ ŽŶ Ă ǀĞƌLJ ŚŝŐŚ ůĞǀĞů ĂƌĞ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ŽĨ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ ŽĨ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϳϰ͕ϴϯйͿ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϳϮ͕ϲϳйͿ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĂďŽǀĞ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶĂů ĂǀĞƌĂŐĞ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ůĞǀĞů ŽĨ ŝŶƐĞĐƵƌŝƚLJ ǁĂƐ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ŝƚLJ ŽĨ dƵnjůĂ͕ ;ϱϬ͕ϳϱйͿ͕ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ ŽĨ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϰϲ͕ϬϱйͿ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϯϴ͕ϴϯйͿ͘ Ϯ͕ϴϲй ŽĨ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶĂů ĐŝƟnjĞŶƐ ĨĞĞů ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ƵŶƐĂĨĞ͕ ĂŶĚ Ϯ͕ϰϬй ĐŽŶƐŝĚĞƌ ƚŚĞ ƐĂĨĞƚLJ ƐŝƚƵĂƟŽŶ ƚŽ ďĞ ĚĂŶŐĞƌŽƵƐ ŽŶ ƚŚĞ ĐĂŶƚŽŶĂů ůĞǀĞů͘

EŽ ĂŶƐǁĞƌ

ĂŶŐĞƌŽƵƐ

džƚƌĞŵĞůLJ ĚĂŶŐĞƌŽƵƐ

EŽƚ ƐĂĨĞ

^ĂĨĞ

džƚƌĞŵĞůLJ ƐĂĨĞ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

67$57,1* 23325781,7,(6

1DWXUDO ,QFUHDVH EƵŵďĞƌ ŽĨ ŶĞǁďŽƌŶ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŝŶ ϮϬϭϯ ĂŶĚ ϮϬϭϰ ǁĂƐ ŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĚĞĐĞĂƐĞĚ͕ ŵĞĂŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ŚĂƐ Ă ƉŽƐŝƟǀĞ ŶĂƚƵƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ͘ ŌĞƌ ƚǁŽ LJĞĂƌƐ ŽĨ Ă ŶĞŐĂƟǀĞ ŶĂƚƵƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ϮϬϭϮ ;ͲϰϬйͿ ĂŶĚ ϮϬϭϯ ;ͲϳϳйͿ͕ dƵnjůĂ ŚĂĚ Ă ƐƵĚĚĞŶ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƌĂƚĞ͕ ǁŝƚŚ Ă ƉŽƐŝƟǀĞ ƚƌĞŶĚ ŽĨ ϱϵй͘ EĞŐĂƟǀĞ ƚƌĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ǁĂƐ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ͕ ĂŶĚ ŝƚ ǁĂƐ ĂůŵŽƐƚ ĚŽƵďůĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϮ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŚĂƐ Ă ĚĞĐůŝŶĞ ƚĞŶĚĞŶĐLJ ĞǀĞƌLJ LJĞĂƌ͕ ĂŶĚ ŝƚ ǁĂƐ ůŽǁĞƌ ĨŽƌ ϲϮй ŝŶ ϮϬϭϰ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ǁŝƚŚ ϮϬϭϮ͘ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂƐ Ă ƉŽƐŝƟǀĞ ƚƌĞŶĚ͕ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ĂůƐŽ͕ ďƵƚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ƌĞĐŽƌĚƐ ƐŵĂůů ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϭϭ͕ϳϲ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ϹϽ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ dƵnjůĂ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ Ϯ͕ϳй ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ LJŽƵŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ϭϰ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƌĂƟŽ ŽĨ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ĂŵŽŶŐ ƚŚŝƐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ͕ ǁŝƚŚ Ă ĚĞĐůŝŶĞ ŽĨ ϲ͕ϳй͕ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ǁŝƚŚ Ă ĚĞĐůŝŶĞ ƌĂƟŽ ŽĨ ϲй͘

ĂĐŚ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŝƐ ŚĂƌĚ͕ ƌĞŐĂƌĚůĞƐƐ ǁŚĞƚŚĞƌ ŝƚ ŝƐ ŐƌŽǁŝŶŐ ƵƉ ĂŶĚ ŵŽǀŝŶŐ ĨƌŽŵ ŽŶĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉŚĂƐĞ ƚŽ ĂŶŽƚŚĞƌ͕ ŵŽǀŝŶŐ ƚŽ Ă ĚŝīĞƌĞŶƚ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ͕ Žƌ ůĞĂǀŝŶŐ ƚŚĞ ƐĐŚŽŽů ĚĞƐŬ ĂŶĚ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ǁŽƌŬ͘ dŚĞ ĂƩƌĂĐƟǀĞŶĞƐƐ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĂƐ Ă ƉůĂĐĞ ŽĨ ůŝǀŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ĂƌĞ ďĞĐŽŵŝŶŐ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ Žƌ ƚŚŽƐĞ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ƚŚĞ ƉůĂĐĞ ŽĨ ƌĞƐŝĚĞŶĐĞ͕ ĚĞƉĞŶĚƐ ŽŶ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŽīĞƌĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ŶĞĞĚ ŝƚ͘

0LJUDWLRQ %DODQFH KǀĞƌ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ĨƌŽŵ ϮϬϭϮ ƚŽ ϮϬϭϰ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŵŽǀĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁĂƐ ŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐĞƩůĞĚ ƉĞƌƐŽŶ ŝŶ Ăůů ĮǀĞ ĐŝƟĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĐĂƵƐĞĚ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ďĂůĂŶĐĞ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŵŽǀĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁĂƐ ϭ͕ϯй ŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐĞƩůĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ŝŶ dƵnjůĂ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŵŽǀĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ŝƐ ϭϬй ŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐĞƩůĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ϭϵ͕ϰй͕ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ Ϯϱ͕ϵй ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ϭϱ͕ϲй͘ϹϾ

5HWXUQ RI 'LVSODFHG 3HUVRQV ϯϵϭϬ ƉĞƌƐŽŶƐ ŚĂĚ ƚŚĞ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ Žƌ ƌĞĨƵŐĞĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϲ͕ϱй ůĞƐƐ ŝŶ ϮϬϭϰ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ϭϬϬϴ ƉĞƌƐŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƐƚĂƚƵƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŝƐ Ϭ͕ϳϵй ůĞƐƐ ŝĨ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ǁŝƚŚ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌƐ͖ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ϮϯϱϮ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŝƐ ϰ͕ϱϭй ůĞƐƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌ͘ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂĚ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ Ϯй ǁŝƚŚ ϭϳϭϰ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ Žƌ ƌĞĨƵŐĞĞƐ͘ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ Žƌ ƌĞĨƵŐĞĞƐ͗ ϭϰ͕Ϯй ŝŶ ϮϬϭϯ ǁŝƚŚ ϴϬϭ ƉĞƌƐŽŶƐ ĂŶĚ ϭϮ͕Ϯй ŝŶ ϮϬϭϰ ǁŚĞŶ ϳϬϯ ƉĞƌƐŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƐƚĂƚƵƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ͘ ϭϱ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ Žƌ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ Ă ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ƌĞƚƵƌŶ͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŝƐ ϯϳ͕ϱй ůĞƐƐ ƚŚĂŶ ŝŶ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌ͘ /Ŷ >ƵŬĂǀĂĐ͕ ϵ ƉĞƌƐŽŶƐ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ƚŚĞ ƌĞƚƵƌŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϳϬй ůĞƐƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌ͘ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ĚŝĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ĂŶLJ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ƌĞƚƵƌŶƐ ŽĨ ĚŝƐƉůĂLJĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ĂŶĚ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ϯϵ

^ƚĂƌƟŶŐ KƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ

ŝƟnjĞŶƐΖ ŐƌĂĚĞ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘ ^ĂƟƐĨLJŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

3RVVLEOH 0LJUDWLRQV /Ĩ ƚŚĞLJ ŚĂĚ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ͕ ϮϬй ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ĨƌŽŵ ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ ǁŽƵůĚ ůĞĂǀĞ Θ, ĨŽƌ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ƐĞƩůĞŵĞŶƚ ŝŶ ĂŶŽƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌLJ͕ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ƌĂƚĞ ŝƐ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ŚŝŐŚ ĂŵŽŶŐ LJŽƵŶŐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ ϯϭ ĂŶĚ ŝƚ ĐŽƵŶƚƐ ϰϲ͕ϲй͘ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ͕ ϱϱй ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ĨŽƌ ƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ŽƵƚƐŝĚĞ ŽĨ Θ,͘ dŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ĂŐĞĚ ƵŶĚĞƌ ϯϭ ǁŽƵůĚ ĚĞĮŶŝƚĞůLJ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ĨŽƌ ƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ͕ ϱϴй͘ ϭϬй ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǁŽƵůĚ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ĨŽƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͘ dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶƐ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ĚĞĮŶŝƚĞůLJ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ĨŽƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝƐ ƉĞƌƐŽŶƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ ϯϭ͖ ϰϲ͕ϲй ŽĨ ƚŚŝƐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͘ ϴϮй ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ŝŶ ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ƚĂŬĞ ƐƉĞĐŝĮĐ ƐƚĞƉƐ ƚŽ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͘ ^ůŝŐŚƚůLJ ůĂƌŐĞƌ ƌĂƚĞ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ƚĂŬĞ ƐƉĞĐŝĮĐ ƐƚĞƉƐ ƚŽ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ĂƌĞ ŝŶ dƵnjůĂ ;ϭϯ͕ϳйͿ͕ ƚŚĞŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϭϮ͕ϰйͿ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϭϭ͕ϭйͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĂƚĞ ŝƐ ůŽǁĞƌ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϯ͕ϴйͿ͕ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϱ͕ϴйͿ͘ dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ƚĂŬĞ ƐƉĞĐŝĮĐ ƐƚĞƉƐ ƚŽ ůĞĂǀĞ Θ, ĂƌĞ ƉĞƌƐŽŶƐ LJŽƵŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ϯϭ͕ Ϯϴ͕ϰй ŽĨ ƚŚĞŵ͘Ϸ

:DLWLQJ IRU D -RE

<RXQJ 3HUVRQV (QWHULQJ LQWR 0DUULDJH EƵŵďĞƌ ŽĨ ĚŝǀŽƌĐĞĚ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ ŚĂƐ ŶĞŐĂƟǀĞ ƚƌĞŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽǁŶƐ͕ ĞdžĐĞƉƚ ĨŽƌ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ĚŝǀŽƌĐĞĚ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ ϮϬϭϯ͘ ϱϵϬ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ ǁĞƌĞ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ dƵnjůĂ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϰ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϳ͕ϭй ůĞƐƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ ϭϲϵ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ϯ͕ϰ ůĞƐƐ ƚŚĂŶ ŝŶ ϮϬϭϯ͘ ŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͕ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ ǁĂƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϱ͕ϵйͿ ǁŝƚŚ Ϯϯϯ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ͕ ŝǀŝŶŝĐĞ ;Ϯϴ͕ϵйͿ ǁŝƚŚ ϯϱϮ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ͕ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϭϴ͕ϮйͿ ǁŝƚŚ ϭϵϴ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ͘ /Ŷ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ŝŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ŽŶĞ ŵĂƌƌŝĂŐĞ ĚŝǀŽƌĐĞ ŽĐĐƵƌƐ ƉĞƌ ĚĂLJ͘Ϲ

:KDW FDQ FLWL]HQV GR" ͞ ŶĐŽƵƌĂŐĞ ƐĞůĨͲĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ͟ ŶŐĂŐĞ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ƚĂŬĞ ƉĂƌƚ ŝŶ ĂĐƟŽŶ ĂŶĚ ƐŚŽǁ ƚŚĞŵ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶĐĞ ŽĨ ƐŽĐŝĂů ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚ͟ y ĚǀŝƐĞ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŶŽƚ ƚŽ ůĞĂǀĞ ƚŚĞŝƌ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͟ y ͞ ĚǀŝƐĞ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ůŝǀĞ ďĞƩĞƌ ůŝǀĞƐ͟ y y

ϰϰ͕ϯй ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ƐƉĞŶĚ Ɛŝdž Žƌ ůĞƐƐ ŵŽŶƚŚƐ ůŽŽŬŝŶŐ ĨŽƌ Ă ũŽď ĂŌĞƌ ĮŶŝƐŚŝŶŐ ƐĐŚŽŽů͕ ĂŶĚ ϭϯ͕ϲй ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ůŽŽŬĞĚ ĨŽƌ Ă ũŽď ĨŽƌ ϭϯͲϮϰ ŵŽŶƚŚƐ͘ /Ŷ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ϱϬй ŽĨ ƚŚĞ ĞŵƉůŽLJĞĚ ƉĞŽƉůĞ ůŽŽŬĞĚ ĨŽƌ Ă ũŽď ĨŽƌ ϳͲϭϮ ŵŽŶƚŚƐ͕ ĂŶĚ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ŚĂĚ Ă ǁŽƌŬŝŶŐ ƐƚĂƚƵƐ ;ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ͕ ŝŶƚĞƌŶƐŚŝƉ Žƌ ǀŽůƵŶƚĂƌŝƐŵͿ ĐŽƵůĚ ŶŽƚ ĮŶĚ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ǁŝƚŚŝŶ ϲ ŵŽŶƚŚƐ͘ϸ

ŚĂƌƚ ϭϱ͘ DŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ ϭϰ͕ ŝŶ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ WŽƉƵůĂƟŽŶ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ ϭϰ

^ŽƵƌĐĞ͗ &ĞĚĞƌĂů ^ƚĂƟƐƟĐĂů ƵƌĞĂƵ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

&8/785( $1' $576

0XVLF (GXFDWLRQ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ŚĂƐ ϳ ƉƌŝŵĂƌLJ ŵƵƐŝĐ ƐĐŚŽŽůƐ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ϴϱϲ ƉƵƉŝůƐ ĂƩĞŶĚĞĚ ƚŚĞ ƉƌŝŵĂƌLJ ŵƵƐŝĐ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ǁŝƚŚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϰ͕ϳй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ KƵƚ ŽĨ Ăůů ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ĚŽ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ŵƵƐŝĐ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽǁŶƐ ŚĂǀĞ ŽŶĞ ƉƌŝŵĂƌLJ ƐĐŚŽŽů ĞĂĐŚ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ĂƩĞŶĚ ŵƵƐŝĐ ƐĐŚŽŽůƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲ ϮϬϭϰ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϭϬ͕ϯй ŝŶ ƉƌŝŵĂƌLJ ŵƵƐŝĐ ƐĐŚŽŽů͕ ǁŚĞŶ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ DKE<^ ;DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ĚƵĐĂƟŽŶ͕ ^ĐŝĞŶĐĞ͕ ƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ^ƉŽƌƚƐ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶͿ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŽŶĞ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ŵƵƐŝĐ ƐĐŚŽŽů ŝŶ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ dƵnjůĂ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂƩĞŶĚŝŶŐ ƚŚŝƐ ƐĐŚŽŽů ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ĨŽƌ ϭϴ͕ϳй ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͕ ĂŶĚ ŽŶůLJ ϭϬϴ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĞŶƌŽůůĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ͘

ƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ĂƌƚƐ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ƉŽǁĞƌ ƚŽ ĞŶƌŝĐŚ͕ ĞĚƵĐĂƚĞ ĂŶĚ ŝŶƐƉŝƌĞ ƵƐ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ƚŽ ŐŝǀĞ ƵƐ ƐƚƌĞŶŐƚŚ ƚŽ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵ ŽƵƌ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ ƚŽ ĐŽŶŶĞĐƚ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌƐ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ŽƵƌƐĞůǀĞƐ͘

džŝƐƚĞŶĐĞ ŽĨ ĨŽůŬůŽƌĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ŝƐ ǀĞƌLJ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽƌ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ĐƵůƚƵƌĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ Ă ƌĞŐŝŽŶ͘ /Ŷ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĨŽůŬůŽƌĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ;ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯͿ ĨƌŽŵ Ϯϱ ƚŽ ϯϮ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ;Ϯϭ͕ϵйͿ͘ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ϲ ƚŽ ϴ ŝŶ dƵnjůĂ ;ϮϱйͿ͕ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ĨƌŽŵ ϰ ƚŽ ϲ ;ϯϯ͕ϯйͿ͕ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ĨƌŽŵ ϭ ƚŽ ϯ ;ϲϲ͕ϳйͿ͕ <ĂůĞƐŝũĂ ĨƌŽŵ ϰ ƚŽ ϱ ;ϮϬйͿ͕ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂƐ ŽŶůLJ ŽŶĞ ĨŽůŬůŽƌĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ͘ϼ

&XOWXUDO 3URGXFWLRQ DQG ,QYHVWPHQW LQ &XOWXUH ƵůƚƵƌĂů ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĂŶĚ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐƵůƚƵƌĂů ĞǀĞŶƚƐ ŝŶ dƵnjůĂ ŚĂƐ ŚĂĚ Ă ƉŽƐŝƟǀĞ ƚƌĞŶĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ƐĞǀĞƌĂů LJĞĂƌƐ͘ dŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǀŝƐŝƚŽƌƐ ŽĨ ƚŚĞĂƚƌŝĐĂů ƉůĂLJƐ ŝŶ ϮϬϭϰ ǁĂƐ ϰϴ͘ϭϯϱ ƉĞƌƐŽŶƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϵϬй ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŝŶ ϮϬϭϯ ǁŚĞŶ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ Ϯϱ͘ϯϬϬ͘Ϻ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ϯ͘ϭϯϳ͘ϲϮϲ͕ϲ D ĨŽƌ ĐƵůƚƵƌĞ ŝŶ ϮϬϭϯ͕ ǁŝƚŚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϭ͕Ϯй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϮ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ϯ͘ϭϬϬ͘ϯϲϰ͕ϳ D͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ƚŚŝƐ ĨƵŶĚ ĐŽƵŶƚĞĚ Ϯ͘ϵϲϰ͘ϵϵϰ͕ϰ D ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϱ͕ϱй ůĞƐƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ϻ

ƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ƌƚƐ

ŝƟnjĞŶƐΖ ŐƌĂĚĞ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘ ^ĂƟƐĨLJŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

)LQDQFLDO &RVWV RI &LWL]HQV IRU &XOWXUH

:KDW GR WKH FLWL]HQV GR LQ WKH VHJPHQW RI DUWV DQG FXOWXUH"

tŚĞŶ ŝƚ ĐŽŵĞƐ ƚŽ ƚŽƚĂů ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ ŽŶ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĐƵůƚƵƌĂů ĞǀĞŶƚƐ͕ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ͕ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ƚŚĂƚ ĚŝĚ ŶŽƚ ƐƉĞŶĚ ĂŶLJƚŚŝŶŐ ŽŶ ĐƵůƚƵƌĞ ĂƌĞ ŝŶ dƵnjůĂ ;Ϯϱ͘ϭйͿ ĂŶĚ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϯϮ͘ϭйͿ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ŶŽ ƐƵĐŚ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͘ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ͕ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ǁŚŽ ƐƉĞŶƚ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϱϬ͕ϬϬ D ĨŽƌ ĐƵůƚƵƌĞ ĂƌĞ ŝŶ dƵnjůĂ͘ dŚĞ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ ƚŚĂƚ ƐƉĞŶƚ ŽǀĞƌ ϮϬϬ͕ϬϬ D ŽŶ ŬƐ ĂŶĚ ŵĂŐĂnjŝŶĞƐ ĂƌĞ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϭϰ͕ϲйͿ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ƚŽǁŶƐ ŚĂǀĞ ƐŵĂůůĞƌ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ͘ >ĂƌŐĞ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞƐ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ƐƉĞŶƚ ĂŶLJƚŚŝŶŐ ŽŶ ŵĂŐĂnjŝŶĞƐ Žƌ ŬƐ ĂƌĞ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ;Ϯϰ͕ϳйͿ ĂŶĚ dƵnjůĂ ;Ϯϯ͕ϳйͿ͘

͞/ Ăŵ Ă ŵĞŵďĞƌ ŽĨ Ă ĨŽůŬůŽƌĞ ƐĞĐƟŽŶ ŽĨ tŽŵĞŶΖƐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ĂŶĚ Ă ĐŚŽŝƌ͟ y ͞/ Ăŵ Ă ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ ŽĨ Ă ĨŽůŬůŽƌĞ ƐĞĐƟŽŶ ŝŶ Ă ĨŽůŬůŽƌĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ͟ y ͞/ ƐŝŶŐ ŝŶ ĂŶ ĞŶƐĞŵďůĞƐ͕ ĂŶĚ ĚĂŶĐĞ ŝŶ Ă ĨŽůŬůŽƌĞ ƐĞĐƟŽŶ͟ y ͞/ ĂƩĞŶĚ ĞĚƵĐĂƟŽŶƐ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ƚŚĞŵĞƐ͟ y

3RVLWLYH 6WRU\ IURP WKH &RPPXQLW\ dŚƌŽƵŐŚ ͞/ >ŽǀĞ dƵnjůĂ &ƵŶĚ͕͟ ǁĞ ǁĂŶƚ ƚŽ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ƚŚĞ Đŝǀŝů ƐĞĐƚŽƌ ǁŽƌŬ ĂŶĚ ŝŶƐƉŝƌĞ Đŝǀŝů ƐŽĐŝĞƚLJ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ƚŚĂƚ Ăŝŵ ƚŽ ďƵŝůĚ ĐŽůůĞĐƟǀĞŶĞƐƐ͕ ĚĞǀĞůŽƉ ĚĞŵŽĐƌĂƟĐ ƐŽĐŝĞƚLJ͕ ƉƌŽŵŽƚĞ ǀŽůƵŶƚĂƌŝƐŵ ĂŶĚ ĂĐƟǀŝƐŵ͕ ƌĞƐŽůǀĞ ĐŝƟnjĞŶƐΖ ƉƌŽďůĞŵƐ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ŵĂƌŐŝŶĂůŝnjĞĚ ŐƌŽƵƉƐ͕ ĞƚĐ͘ hƉ ƚŽ ϭϬ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŝŶ ĂŵŽƵŶƚƐ ƵƉ ƚŽ Ϯ͘ϬϬϬ D ĂƌĞ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ĂŶŶƵĂůůLJ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ƐƉŝƌŝƚ͕ ƚŚĞ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ƚŚĞ ƌƚ &ĞƐƟǀĂů Η ZdnjΗ ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ĂŶĚ ϮϬϭϱ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Ăŝŵ ŽĨ ƉƌŽŵŽƟŶŐ LJŽƵŶŐ ĂƌƟƐƚƐ ĨƌŽŵ Θ,͘ dŚĞ

ƐĞǀĞŶͲĚĂLJ ĨĞƐƟǀĂů ƉƌŽŐƌĂŵ ǁŝƚŚ ĨƵůůͲƟŵĞ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĂŶĚ ĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐ ŵƵƐŝĐ ǁŽƌŬƐŚŽƉƐ ǁĂƐ ĨƌĞĞ ŽĨ ĐŚĂƌŐĞ͘ Ɛ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĨĞƐƟǀĂů͕ ǀŝƐŝƚŽƌƐ ĐŽƵůĚ ĞŶũŽLJ ũĂnjnj ĐŽŶĐĞƌƚƐ͕ ďĂůůĞƚ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐ͕ ĂŵďŝĞŶƚ ƚŚĞĂƚĞƌ͕ ŽƉĞŶͲĂŝƌ ĐŝŶĞŵĂ ĂŶĚ ďŽŽŬ ƉƌŽŵŽƟŽŶƐ͘ dŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƉƌŽŐƌĂŵ ĐŽŶƚĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĨĞƐƟǀĂů ǁĞƌĞ ĐƌĞĂƚĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ŽĨ LJŽƵŶŐ ĂƌƟƐƚƐ ĨŽƌ ŝŶŶŽǀĂƟŽŶƐ ŝŶ ĐƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ƌĂŝƐŝŶŐ ĐƵůƚƵƌĞ ĞǀĞŶƚƐ ƚŽ Ă ŚŝŐŚĞƌ ůĞǀĞů͘ dŚĞ ĨĞƐƟǀĂů ǁĂƐ ǀŝƐŝƚĞĚ ďLJ ŽǀĞƌ ϱϬϬ ĐŝƟnjĞŶƐ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

(19,5210(17

dŚĞ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŚĂƐ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ůŝĨĞ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ͘ WƌĞƐĞƌǀŝŶŐ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ĞĐŽƐLJƐƚĞŵ ƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ƐƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ĨƵƚƵƌĞ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶƐ͘

:DWHU ^ƚĂƚĞ ŽĨ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ĂƌĞĂ ŝƐ ŐĞŶĞƌĂůůLJ ƵŶƐĂƟƐĨĂĐƚŽƌLJ͘ ,ĞĂǀLJ ĐŚĞŵŝĐĂů ĂŶĚ ŵŝĐƌŽďŝŽůŽŐŝĐĂů ƉŽůůƵƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƌŝǀĞƌ ^ƉƌĞĐĂ͕ ŝƚƐ ƚƌŝďƵƚĂƌŝĞƐ ĂŶĚ ƌĞƐĞƌǀŽŝƌ DŽĚƌĂĐ͕ ĂƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƌĞƐĞƌǀŽŝƌƐ ŝŶ ŝ,͕ ǁĂƐ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĂŶĂůLJnjĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĞƚĞŶƚ ĂŐĞŶĐŝĞƐ͘ >ŝŬĞǁŝƐĞ͕ ƉƌŽďůĞŵƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ;ŇŽŽĚƐͿ ŚĂǀĞ ďĞĐŽŵĞ ŵŽƌĞ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ͕ ǁŚŝĐŚ͕ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐůLJ͕ ǁŝƚŚ ŝŵŵĞŶƐĞ ŵĂƚĞƌŝĂů ĚĂŵĂŐĞ͕ ĚŝƌĞĐƚůLJ ƚŚƌĞĂƚĞŶ ŚƵŵĂŶ ůŝǀĞƐ ĂŶĚ ŚŝŶĚĞƌ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ /ŶĂĚĞƋƵĂƚĞ ƐLJƐƚĞŵ ĨŽƌ ƚƌĞĂƚĞŵĞŶƚ ŽĨ ǁĂƐƚĞ ǁĂƚĞƌƐ ŝƐ ĂůƐŽ ƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ d ĂƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƉƌŽďůĞŵƐ͘ ŽŵƉůĞƚĞ ĂŶĚ ƵŶŝĮĞĚ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ĚĂƚĂ ŽŶ ďŝŽůŽŐŝĐĂů ĂŶĚ ĐŚĞŵŝĐĂů ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐƐ ŽĨ ǁĂƚĞƌ ƋƵĂůŝƚLJ ĚŽ ŶŽƚ ĞdžŝƐƚ͕ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ͕ ĂŶĚ ďLJ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶ ŽĨ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ͕ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ŝƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ďLJ ĨĞĚĞƌĂů ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ͘ tŝƚŚ Ă ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ϭϰϳ͘ϯ Ŭŵ ĂŶĚ Ă ƐƵƌĨĂĐĞ ĂƌĞĂ ŽĨ ϭ͕ϵϯϮ Ŭŵϸ͕ ^ƉƌĞĐĂ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƚƌŝďƵƚĂƌLJ ŽĨ ƚŚĞ ŽƐŶĂ ZŝǀĞƌ͖ ĂŶĚ ƚŚĞ ^ƉƌĞĐĂ ZŝǀĞƌ ďĂƐŝŶ ŝƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ǁĂƚĞƌ ƌĞƐŽƵƌĐĞ ŝŶ ƚŚĞ d ;ĐŽŵƉƌŝƐŝŶŐ ϴ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐͿ͘ KŶůLJ ŝŶ ƚŚĞ DŽĚƌĂĐ ƌĞƐĞƌǀŽĂƌ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ^ƉƌĞĐĂ ZŝǀĞƌ ďĂƐŝŶ͕ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ĂďŽƵƚ ϭϯϬ͘ϬϬϬ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ŝŶ ϭϭϬ ƐĞƩůĞŵĞŶƚƐ ;Ϯϱ͘ϬϬϬ ƉĞŽƉůĞ ŝŶŚĂďŝƚĞĚ ĚŝƌĞĐƚůLJ ĂƌŽƵŶĚ DŽƌĚĂĐͿ͘Ͼ

$LU dŚĞ ĂŶŶƵĂů ůŝŵŝƟŶŐ ǀĂůƵĞ ĨŽƌ ƐƵůƉŚƵƌ ĚŝŽdžŝĚĞ ŝƐ ϱϬ ʅŐͬŵϯ͕ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ ŽĨ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌnjĞŐŽǀŝŶĂ͘ dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĂŶŶƵĂů ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶ ŽĨ ƐƵůƉŚƵƌ ĚŝŽdžŝĚĞ ŝŶ dƵnjůĂ͕ ŵĞĂƐƵƌĞĚ Ăƚ ůŽĐĂƟŽŶƐ ^ŬǀĞƌ͕ < ͕ ĞŬƟĐŝ ĂŶĚ ĞƌŝŬ͕ ǁĂƐ ϱϯ͕Ϯ ʅŐͬŵϯ ŝŶ ϮϬϭϮ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϯ ŝƚ ǁĂƐ ϳϭ͕ϰ ʅŐͬŵϯ͕ ǁŚŝĐŚ ƐŚŽǁƐ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϯϰ͕ϭй͘ DĞĂƐƵƌŵĞŶƚƐ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ůŽĐĂƟŽŶƐ ŵĂĚĞ ŝŶ ϮϬϭϰ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĞ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶ ŽĨ ƐƵůƉŚƵƌ ĚŝŽdžŝĚĞ ŝŶ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ϳ͕ϲй ;ϲϱ͕ϵйͿ͕ ǁŚĞŶ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌ͘ ŝƌ ƉŽůůƵƟŽŶ ŝƐ ůĂƌŐĞůLJ ĂīĞĐƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƚLJƉĞ ŽĨ ŚĞĂƟŶŐ ƵƐĞĚ ďLJ ĐŝƟnjĞŶƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǁŝŶƚĞƌ ƉĞƌŝŽĚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ůĂƌŐĞ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ŚĞĂƟŶŐ͘ dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ŚĞĂƟŶŐ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϵϳ͕ϴйͿ ĂŶĚ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϴϬ͕ϮйͿ͕ ĂŶĚ Ă ƐůŝŐŚƚůLJ ƐŵĂůůĞƌ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƐƵĐŚ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ĂƌĞ ŝŶ dƵnjůĂ ;ϱϬ͕ϮйͿ͕ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϲϱ͕ϮйͿ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϲϵ͕ϲйͿ͘ ,ŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŵŽƐƚůLJ ƵƐĞ ƐŽůŝĚ ĨƵůĞƐ ĨŽƌ ŚĞĂƟŶŐ ;ĐŽĂů͕ ǁŽŽĚͿ͕ ǁŚŝůĞ ƌĂƚĞ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ƚŚĂƚ ƵƐĞ ƐŽŵĞ ŽƚŚĞƌ ŬŝŶĚƐ ŽĨ ĨƵĞů͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ƉĞůůĞƚƐ͕ ƐŽůĂƌ ĞŶĞƌŐLJ Žƌ ĞůĞĐƚƌŝĐŝƚLJ͕ ŝƐ ǀĞƌLJ ůŽǁ͘ /Ŷ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ŵƵŶŝĐŝƉĂů ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŝŶ Ăůů ĐŝƟĞƐ͕ ǁĞ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŝŶĨŽƌŵĞĚ ƚŚĂƚ ĂďŽƵƚ ϮϬ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ĂƌĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ƐŽůĂƌ ĐŽůůĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ϯ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ͕ ǁĞ ůĞĂƌŶĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ƵƐĞ ĐĞŶƚƌĂů ŚĞĂƟŶŐ ĂƌĞ ŵŽƐƚůLJ ƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚŝƐ ƐĞƌǀŝĐĞ ŝŶ ĂůŵŽƐƚ Ăůů ĐŝƟĞƐ͕ ĞdžĐĞƉƚ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ďLJ ĐĞŶƚƌĂů ŚĞĂƟŶŐ ŝƐ ĚŝǀŝĚĞĚ͘ ŚĂƌƚ ϭϲ͗ ǀĞƌĂŐĞ ĂŶŶƵĂů ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶ ŽĨ ƐƵůƉŚŽƌ ĚŝŽdžŝĚĞ ŝŶ dƵnjůĂ ;ʅŐͬŵϯͿ

^ŽƵƌĐĞ͗ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ŶǀŝƌŽŶĞŵĞŶƚ

ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ

ŝƟnjĞŶƐΖ ŐƌĂĚĞ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘ ^ĂƟƐĨLJŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

ŚĂƌƚ ϭϳ͘ >ĂŶĚ ƐƵƌĨĂĐĞ ǁŝƚŚ ŵŝŶĞƐ ;ŵϸͿ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘

͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘ ͘

^ŽƵƌĐĞ͗ D Zh dƵnjůĂ

/DQG /Ŷ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͕ ĂƌĞĂƐ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ŵŝŶĞƐ ǁĞƌĞ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶ ĂůŵŽƐƚ Ăůů ŽĨ ƚŚĞ ĮǀĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐͬƚŽǁŶƐ͕ ĞdžĐĞƉƚ ĨŽƌ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŵƵŶŝĐŝƉůĂŝƚLJ ǁŚĞƌĞ ƐƵƌĨĂĐĞ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ŵŝŶĞƐ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ƵŶĐŚĂŶŐĞĚ͘ >ƵŬĂǀĂĐ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉĞƌĐĂŶƚĂŐĞ ŽĨ ĂƌĞĂ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ŵŝŶĞƐ͕ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂƐ ƚŚĞ ƐŵĂůůĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ƐƵƐƉŝĐŝŽƵƐ ůĂŶĚ͘Ͽ

$WWLWXGHV RI &LWL]HQV DERXW (QYLURQPHQW DQG 0XQLFLSDO 6HUYLFHV dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ƐĂƟĮĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ ŽĨ ƉĂƌŬƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŐƌĞĞŶ ĂƌĞĂƐ ĂƌĞ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϭϴйͿ͕ ƚŚĞŶ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ǁŝƚŚ Ă ƌĂƚĞ ŽĨ ϭϱ͕Ϯй͘ dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJ ĚŝƐƐĂƟƐĮĞĚ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ ŽĨ ƉĂƌŬƐ ŝƐ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ͕ ǁŝƚŚ Ă ƌĂƚĞ ŽĨ ϭϵ͕ϴй͘ DŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƵƐĞƌƐ ŽĨ ŐĂƌďĂŐĞ ĚŝƐƉŽƐĂů ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ŝŶ dƵnjůĂ ;ϵϮ͕ϵйͿ͕ ƚŚĞŶ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ ;ϴϴ͕ϵйͿ ĂŶĚ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ ;ϴϮйͿ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ŐĂƌďĂŐĞ ĚŝƐƉŽƐĂů ƐĞƌǀŝĐĞ ƵƐĞƌƐ ŝƐ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ ;ϰϯйͿ ĂŶĚ ƚŚĞ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ ŽĨ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϲϱ͕ϮйͿ͘ ŝƟnjĞŶƐ ǁŚŽ ƵƐĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂů ŐĂƌĂďŐĞ ĚŝƐƉŽƐĂů ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ŵŽƐƚůLJ ƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚŝƐ ƐĞƌǀŝĐĞ͘Ϸ϶ ŝƟnjĞŶƐ ŝŶ Ăůů ĮǀĞ ĐŝƟĞƐ ĂƌĞ ŵŽƐƚůLJ ƐĂƟƐĮĞĚ Žƌ ĨƵůůLJ ƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƚƌĞĞƚ ůŝŐŚƟŶŐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƐƵĐŚ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ĂƌĞ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ͘ /Ŷ ŵŽƐƚ ĐĂƐĞƐ͕ ĐŝƟnjĞŶƐ ƚĂŬĞ Ă ŶĞƵƚƌĂů ƐƚĂŶĚ ;ŶĞŝƚŚĞƌ ƐĂƟƐĮĞĚ ŶŽƌ ĚŝƐƐĂƟƐĮĞĚͿ ǁŝƚŚ ƌĞŐĂƌĚ ƚŽ ƚŚĞ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ŽĨ ŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐ ƐƚƌĞĞƚ ĐůĞĂŶůŝŶĞƐƐ ĂŶĚ ƉƵďůŝĐ ƉůĂĐĞƐ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƐĂƟƐĮĞĚ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁŝƚŚ ŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ĐůĞĂŶůŝŶĞƐƐ ŽĨ ƐƚƌĞĞƚƐ ĂŶĚ ƉƵďůŝĐ ƉůĂĐĞƐ ǁĞƌĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ;Ϯϲ͕ϭйͿ ĂŶĚ dƵnjůĂ ;Ϯϱ͕ϭйͿ͘

:KDW FDQ \RX GR WR FRQWULEXWH" ͞/ŶŇƵĞŶĐĞ ƚŚĞ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƉƌĞƐĞƌǀŝŶŐ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͟ ͞ ŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ďLJ ďĞŝŶŐ ĂŶ ĞdžĂŵƉůĞ ƚŽ ŽƚŚĞƌƐ ͟ ͞ ůĞĂŶŝŶŐ ƚŚĞ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ ůŝǀŝŶŐ ĂƌĞĂ͟ ͞ ĚĚƌĞƐƐ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ƚŽ ƚĂŬĞ ŵŽƌĞ ĐĂƌĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͟ ͞ ŝƐƉŽƐĞ ŐĂƌďĂŐĞ Ăƚ ĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚ ůŽĐĂƟŽŶƐ͟ ͞ZĞƉŽƌƚ ƚŽ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ƵŶƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŐĂƌďĂŐĞ ĚŝƐƉŽƐĂůƐ ĂŶĚ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ƉŽůůƵƚĞ͞ y ͞ ŶĐŽƵƌĂŐĞ ůŽĐĂů ĐŝƟnjĞŶƐ ƚŽ ƚĂŬĞ ĐĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ƚŚĞLJ ůŝǀĞ ŝŶ͞ y ͞sŽůƵŶƚĞĞƌ ǁŽƌŬ ŽŶ ĐůĞĂŶŝŶŐ ƚŚĞ ŐĂƌďĂŐĞ ĚŝƐƉƐĂů ĂƌĞĂƐ͟ y ͞KƌŐĂŶŝnjĞ ĐůĞĂŶŝŶŐ ĂĐƟŽŶƐ͞ y y y y y y

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

/$%25 $1' (03/2<0(17

8QHPSOR\PHQW dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƵŶĞŵƉůŽLJĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁĂƐ ŝŶ ϮϬϭϱ͖ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ƵŶĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ŝŶ ϮϬϭϰ ǁĂƐ ϱϰ͕ϴй͕ Žƌ ůĞƐƐ ďLJ Ϭ͕ϯй͕​͕ ĂŶĚ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ŽĨ LJŽƵŐ ƉĞŽƉůĞ ĂŐĞĚ ϭϱͲϮϵ ǁĂƐ ϯϰ͕ϲϴй͘ /Ŷ dƵnjůĂ͕ ŝŶ ϮϬϭϱ͕ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ƵŶĞŵƉůŽLJĞĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďLJ Ϯ͕Ϯй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϰ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ŽĨ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĂŐĞĚ ϭϱͲϮϵ ŝƐ ϯϰ͕ϲϴй͘ ŝǀŝŶŝĐĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ Ă ĚƌŽƉ ŝŶ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƵŶĞŵƉůŽLJĞĚ ďLJ ϰ͕ϯй ŝŶ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌŝŽĚ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ >ƵŬĂǀĂĐ ŝŶ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ϭ͕ϯй͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĂƚ ŶƵŵďĞƌ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďLJ Ϭ͘Ϭϱй ŝŶ ϮϬϭϱ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌ͘ <ĂůĞƐŝũĂ ĂůƐŽ ƌĞĐŽƌĚĞĚ Ă ĨĂůů ŝŶ ƵŶĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ďLJ Ϯ͘Ϯй͘ϷϷ

:RUNLQJ $FWLYLWLHV

ŵƉůŽLJŵĞŶƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĐĂŶ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ĨĞĞůŝŶŐ ŽĨ ǀŝƚĂůŝƚLJ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͘ ^ƚĂďŝůĞ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ƐĂĨĞ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ĂƌĞ Ă ĨƵŶĚĂŵĞŶƚ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌͲŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ƐŽůŝĚĂƌŝƚLJ͘ ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĂĐƟǀŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĂŶĚ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ŚĂǀĞ ĚŝƌĞĐƚ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ ƐĞĐƚŽƌ ƐŝŶĐĞ ŽŶůLJ ƚŚŽƐĞ ĨƵůůLJ ĞŵƉůŽLJĞĚ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƉƵďůŝĐ ƌĞǀĞŶƵĞ͕ ƚŚƌŽƵŐŚ ĚŝƌĞĐƚ Žƌ ŝŶĚŝƌĞĐƚ ƚĂdžĂƟŽŶ͘ ĐŽŶŽŵŝĐ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝƐ ĞƋƵĂůůLJ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ǀŽůƵŶƚĞĞƌŝŶŐ ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ĞĂĐŚ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ

hŶĞŵƉůŽLJĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŚŽ ĂĐƟǀŝĞůLJ ƐĞĞŬ ĨŽƌ ũŽď ĂƌĞ ŵŽƐƚůLJ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ ϯϭ ;ϮϮ͕ϳйͿ͘Ϸϸ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ƌĞƐƵůƚƐ͕ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƵŶĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ƌĂƚĞ ĂŶĚ ĂĐƟǀĞ ũŽď ƐĞĞŬĞƌƐ ƌĂƚĞ ŝƐ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϭϳ͕ϯйͿ͕ ƚŚĞŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϭϱ͕ϳйͿ͕ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĂƚĞ ŽĨ ϭϯй͘ dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉĞĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƵŶĞŵƉůŽLJĞĚ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ĚŽ ŶŽƚ ƐĞĞŬ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ŝƐ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ;Ϯϭ͕ϳйͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐŵĂůůĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ƵŶĞŵƉůŽLJĞĚ ƉĞŽƉůĞ ŶŽƚ ƐĞĂƌĐŚŝŶŐ Ă ũŽď ŝƐ ŝŶ dƵnjůĂ ;ϲϬ͕ϲйͿ͘

ŚĂƌƚ ϭϴ͘ ǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĞŵƉůŽLJĞĚ

(PSOR\PHQW dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĞŵƉůŽLJĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ŝŶ dƵnjůĂ ŝƚLJ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϯ ǁĂƐ ϯϭ͘ϱϱϴ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ůĞƐƐ ƚŚĂŶ ŝŶ ϮϬϭϮ ďLJ ϭ͕ϲϮй͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ŝŶ ϮϬϭϰ ǁĂƐ ϯϭ͘Ϯϴϰ ĂŶĚ ŝƐ ůŽǁĞƌ ďLJ ĂďŽƵƚ Ϭ͕ϵй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ƚŚĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ ŽĨ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ <ĂůĞƐŝũĂ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ͕ ĂƐ ƐŚŽǁŶ ŝŶ ŐƌĂƉŚ ϭϴ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ůĞǀĞů ŽĨ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ ǁĂƐ ŝŶ dƵnjůĂ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ůĞǀĞů ŽĨ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ǁĂƐ ŝŶ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ ŽĨ <ĂůĞƐŝũĂ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ͕ ϲϴ͕ϴй ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁŽƌŬ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶ ŝŶ dƵnjůĂ͕ ϲϱй ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ͕ ǁŚŝůĞ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJ ůŽǁĞƌ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁŽƌŬƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ ĂŶĚ ŝƐ ϲ͕ϯй͘

^ŽƵƌĐĞ͗ &ĞĚĞƌĂů /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ

>ĂďŽƌ ĂŶĚ ŵƉůŽLJŵĞŶƚ

ŝƟnjĞŶƐΖ ŐƌĂĚĞ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

ŚĂƌƚ ϭϵ͘ Ž LJŽƵ ŐĞƚ LJŽƵƌ ƐĂůĂƌLJ ŽŶ ƌĞŐƵůĂƌ ďĂƐŝƐ͍

^ŽƵƌĐĞ͗ dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ŽĨ dƵnjůĂ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘

6DODULHV DQG &RQWULEXWLRQV ϳϭ͕ϲй ŽĨ ĐŝƟnjĞƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ŚĂǀĞ ƌĞŐƵůĂƌ ƐĂůĂƌLJ ĞǀĞƌLJ ŵŽŶƚŚ͘ϷϹ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ͕ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁŚŽ ĚŽ ŶŽƚ ƌĞĐĞŝǀĞ ƐĂůĂƌŝĞƐ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ <ĂůĞƐŝũĂ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ ǁŝƚŚ Ă ƌĂƚĞ ŽĨ ϯϳ͘ϱй͕ ĂŌĞƌ <ĂůĞƐŝũĂ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ǁŝƚŚ Ă ƌĂƚĞ ŽĨ ϭϬ͘ϱй͘ ϲϴ͘Ϯй ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ĞŵƉůŽLJĞƌƐ ƌĞŐƵůĂƌůLJ ƉĂLJ ŽƚŚĞƌ ƉĂLJƌŽůů ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶƐ ŝŶ Ăůů ĐŝƟĞƐ ŽĨ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͘ /Ŷ ƚŚĞ dƵnjůĂ ŝƚLJ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ĚŽ ŶŽƚ ƌĞĐĞŝǀĞ ƐĂůĂƌLJ ŽŶ ƌĞŐƵůĂƌ ďĂƐŝƐ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ĞŵƉůŽLJĞƌƐ ǁŚŽ ĚŽ ŶŽƚ ƉĂLJ ĨŽƌ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶƐ ĂƌĞ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϯϯ͘ϯйͿ ĂŶĚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ;Ϯϴ͘ϲйͿ͘ /Ŷ >ƵŬĂǀĂĐ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ĐĂƐĞƐ ůŝŬĞ ƚŚĂƚ͕ ǁŚŝůĞ ŝŶ dƵnjůĂ ƚŚĞ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ǁĂƐ Ϯ͘ϭй͘

:KDW FDQ \RX GR WR FRQWULEXWH" ͞/ ŚŝƌĞĚ ϴ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ Ă ĐŽŵƉĂŶLJ ƚŚĂƚ / ǁŽƌŬ Ăƚ͕ ĂŶĚ / ǁŝůů ƚƌLJ ƚŽ ĚŽ ŵŽƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͟ y ͞^ƵƉƉŽƌƚ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ŽīĞƌ ŶĞǁ ǁŽƌŬŝŶŐ ƉŽƐŝƟŽŶƐ͟ y ͞ ƌĞĂƚĞ Žƌ ŝŵƉƌŽǀĞ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŵŽŶŐ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ͟ y

3RVLWLYH VWRU\ IURP WKH FRPPXQLW\ ,ĂƌŵŽŶŝnjĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ƐLJƐƚĞŵ ŝŶ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌnjĞŐŽǀŝŶĂ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶ hŶŝŽŶ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŝŶ Ă ĐŽŶƟŶƵŽƵƐ ŵĂŶŶĞƌ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉůĞƚĞ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞŶĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚŽŵĞƐƟĐ ƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐ ŽŶ ŵĂƌŬĞƚƐ ŽƵƚƐŝĚĞ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌnjĞŐŽǀŝŶĂ͕ ĂŶĚ ŽŶ ƚŚŝƐ ƉĂƚŚ Ă ƉƵďůŝĐͲƉƌŝǀĂƚĞ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ŝŶ ƚŚĞ ĮĞůĚ ŽĨ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝƐ ŽĨ ƐƉĞĐŝĂů ƐŝŐŶŝĮĐĂŶĐĞ͕ ǁŝƚŚ Ă ƐƉĞĐŝĂů ĂƩĞŶƟŽŶ ƚŽ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͘ dŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ŚĂƐ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ŝŶ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ h^ / ^ŝĚĂ 'K> ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ŚĂƌŵŽŶŝnjĂƟŽŶ ŽĨ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ƉŽůŝĐŝĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ďĞ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵLJ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ƚŚĞ ǁĂLJ ƚŽ ŬĞĞƉ

LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌnjĞŐŽǀŝŶĂ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ŵƉůŽLJŵĞŶƚ ^ĞƌǀŝĐĞ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŽŌĞŶ ƐŝƚƵĂƟŽŶƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ǁŽƌŬĨŽƌĐĞ ŝƐ ŶŽƚ ƚƌĂŝŶĞĚ ĨŽƌ ƐƉĞĐŝĮĐ ũŽďƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞŵƉůŽLJĞƌ͘ ŐŽŽĚ ĞdžĂŵƉůĞ ŽĨ ƚŚĞ 'K> ƉƌŽũĞĐƚ ƉƌĂĐƟĐĞ ŝƐ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽĨ ďůĂĐŬƐŵŝƚŚƐ Ăƚ ƚŚĞ hE/^ dK<ȟ ĐŽŵƉĂŶLJ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ǁŚĞƌĞ ϭϬϬ ƉĞŽƉůĞ ƉĂƐƐĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨŽƌ ďůĂĐŬƐŵŝƚŚƐ͕ Ăůů ƌĞĂůŝnjĞĚ ŝŶ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŵŽŶŐ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJ DŝdžĞĚ ^ĐŚŽŽů <ĂůĞƐŝũĂ͕ ůĞĐƚƌŽͲƚĞĐŚŶŝĐĂů ƐĐŚŽŽů ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶĚ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂů ŵƉůŽLJŵĞŶƚ KĸĐĞ ;ƐŽƵƌĐĞ Η ZŽƵŶĚ dĂďůĞ ŽŶ ƚŚĞ WƵďůŝĐͲ WƌŝǀĂƚĞ WĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ŝŶ ĚƵĐĂƟŽŶ Η͕ dƵnjůĂ DĂLJ ϮϬϭϲͿ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

$)),/,$7,21 $1' /($'(56+,3

0HPEHUVKLS LQ &LYLO 6RFLHW\ 2UJDQL]DWLRQV ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ĂŵŽŶŐ ĐŝƟnjĞŶƐ͕ϭϮ͕ϴй ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁĞƌĞ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƐŽŵĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ͕ ĂŶĚ ϮϬ͕ϭй ƐƚĂƚĞĚ ƚŽ ďĞ Ă ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ƉŽůŝƟĐĂů ƉĂƌƚLJ͘

$VVRFLDWLRQV

927( ^ŽĐŝĂů ĂŶĚ ƉŽůŝƟĐĂů ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ůŝĨĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĂŶĚ ͣŚĞĂůƚŚLJ͞ ƐŽĐŝĂů ƌĞůĂƟŽŶƐ ĚĞǀĞůŽƉ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶŝŶŐ ŽĨ ŵƵƚƵĂů ƚƌƵƐƚ͕ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƐĞŶƐĞ ŽĨ ďĞůŽŶŐŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͘ ŝƌĞĐƚ ŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐΖ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŵĂŬŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ŽǀĞƌ ŝƐƐƵĞƐ ŽĨ ƉƵďůŝĐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĂƌĞ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ŵƵŶŝĐŝƉĂů ĐŽƵŶĐŝůƐ͕ ǁŚŝůĞ ŝŶĚŝƌĞĐƚ ŽŶĞƐ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ǀŽƟŶŐ Ăƚ ůŽĐĂů ĂŶĚ ŐĞŶĞƌĂů ĞůĞĐƟŽŶƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞLJ ƉƌĞƐĞŶƚ ŽŶůLJ ƚŚĞ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚ ĨŽƌ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ ĂŶĚ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶ ŽĨ ƉŽůŝƟĐĂů ƉŽǁĞƌ͘ KƚŚĞƌ ĨŽƌŵƐ ŽĨ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ͕ ƚŚƌŽƵŐŚ ĚŝƐƚƌŝĐƚ ƵŶŝƚƐ͕ ŶŽŶͲƉƌŽĮƚ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ͕ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶƐ͕ ĂŶĚ ĚŝƌĞĐƚůLJ ƚŚƌŽƵŐŚ ŝŶŝƟĂƟŽŶ ŽĨ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĐŝǀŝĐ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ĂŶĚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ƐƵĸĐŝĞŶƚůLJ ǀŝƐŝďůĞ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶĚ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ƉƌŽŵŽƚĞĚ ĂŶĚ ƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ͘

dŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ Ăƚ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ :ƵƐƟĐĞ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ǁĂƐ ϮϯϮϳ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϱ͘ϭй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌ͘ ϵϴϲ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ dƵnjůĂ͕ ϭϯϳ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ ϮϮϱ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ͕ Ϯϭϲ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ͕ ĂŶĚ ϭϬϴ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͘ /Ŷ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂů DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ :ƵƐƟĐĞ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ ϭ͕ϱϳϮ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϱϳ ĨƌŽŵ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͘ dŚĞ ϰϮ ŽĨ ƚŚĞŵ ĂƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ dƵnjůĂ͕ ŽŶĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ Ăƚ &ĞĚĞƌĂů ůĞǀĞů ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ͘Ϸϻ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶƐ Ăƚ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂů DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ :ƵƐƟĐĞ ǁĂƐ ϭϰϱ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϴ ĂƌĞ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ǁŝƚŚ ϳ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶĚ ϭ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ͘Ϸϼ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĚĂƚĂ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ZĞŐŝƐƚƌLJ ŽĨ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ :ƵƐƟĐĞ ŽĨ Θ,͕ ŝŶ ƚŚĞ ƚĞƌƌŝƚŽƌLJ ŽĨ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌnjĞŐŽǀŝŶĂ͕ ϭϳϵϵ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϯϲ ǁĞƌĞ ĚĞůĞƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ZĞŐŝƐƚƌLJ Žƌ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞĚ͘ EŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĂďŽǀĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƌĞŐŝƐƚĞƌƐ ŬĞĞƉƐ ƌĞĐŽƌĚ ŽŶ ĂƌĞĂ ŽĨ ǁŽƌŬ ŽĨ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ͕ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ŝƚ ŝƐ ƵŶĨĂŵŝůŝĂƌ ǁŚĂƚ ĮůĞĚƐ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ĂĐƚ ŝŶ͘

ŚĂƌƚ ϮϬ͘ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ǀŽƚĞƌƐ ŝŶ 'ĞŶĞƌĂů ůĞĐƟŽŶƐ

9RWLQJ DW (OHFWLRQV dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ǀŽƚĞƌƐ ƚƵƌŶŽƵƚ ŝŶ 'ĞŶĞƌĂů ůĞĐƟŽŶƐ ŝŶ ϮϬϭϰ ǁĂƐ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ͘ dŚĞ ƚƵƌŶŽƵƚ ƌĂƚĞ ŝŶ 'ĞŶĞƌĂů ůĞĐƟŽŶƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ǁĂƐ ϱϯ͕ϳй͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ϱϲ͕ϰй ĐŝƟnjĞŶƐ ǀŽƚĞĚ͕ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ϱϮ͕ϲй ĂŶĚ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ϱϭ͕ϭй͘ dŚĞ ůŽǁĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ǀŽƚĞƌƐ ƚƵƌŶŽƵƚ ǁĂƐ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϮϬ͕ϳйͿ ĂŶĚ dƵnjůĂ ;ϰϲ͕ϳϴйͿ͘ dŚĞ ǀŽƚĞƌƐ ƚƵƌŶŽƵƚ ŝŶ 'ĞŶĞƌĂů ůĞĐƟŽŶƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĨĞůů ĨƌŽŵ ϱϭ͕ϲϳй ŝŶ ϮϬϭϬ ƚŽ ϰϲ͕ϳϴ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ϷϺ

<ĂůĞƐŝũĂ d<

^ŽƵƌĐĞ͗ ĞŶƚƌĂů ůĞĐƟŽŶ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ĸůŝĂƟŽŶ ĂŶĚ >ĞĂĚĞƌƐŚŝƉ

ŝƟnjĞŶƐΖ ŐƌĂĚĞ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘ ^ĂƟƐĨLJŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

9ROXQWHHULQJ

3KLODQWURSK\

Ɛ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ͕ ǁŚĞŶ ĂƐŬĞĚ ĂďŽƵƚ ǀŽůƵŶƚĞĞƌŝŶŐ͕ ĐŝƟnjĞŶƐ ƌĞƐƉŽŶĚĞĚ ƚŚĂƚ͕ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ƚŚƌĞĞ ŵŽŶƚŚƐ͕ ƚŚĞLJ ĚŝĚ ŶŽƚ ŐĞŶĞƌĂůůLJ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ǀŽůƵŶƚĂƌŝůLJ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ǁŝƚŚŝŶ Žƌ ŽƵƚƐŝĚĞ ŽĨ ĂŶ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ͘ ŝƟnjĞŶƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚ ŵŽƐƚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƚŚƌŽƵŐŚ ƐŽŵĞ ǁĂLJ ŽĨ ǀŽůƵŶƚĞĞƌŝŶŐ ĂƌĞ LJŽƵŶŐĞƌ ĐŝƟnjĞŶƐ ;ϯϬ Žƌ ůĞƐƐ LJĞĂƌƐͿ͘

tŚĞŶ ŝƚ ĐŽŵĞƐ ƚŽ ĮŶĂŶĐŝĂů ĚŽŶĂƟŽŶƐ ĂƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ƚŽ Ă ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ Žƌ ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ĂĐƟŽŶ͕ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ŵĂĚĞ ƐŽŵĞ ŬŝŶĚ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝĂů ĚŽŶĂƟŽŶ ĂƌĞ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϳϴ͘ϯйͿ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ǁĂƐ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϭϱ͘ϮйͿ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽǁŶƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ͕ ĮŶĂŶĐŝĂů ĚŽŶĂƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ŵŽƐƚ ŽŌĞŶ ƵƉ ƚŽ ϱϬ͕ϬϬ D ;ϴϴ͘ϴйͿ͕ ĞdžĐĞƉƚ ĨŽƌ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ǁŚĞƌĞ ĚŽŶĂƟŽŶƐ ĞdžĐĞĞĚĞĚ ϱϬ͕ϬϬ D ;ϲϬйͿ͘

:KDW FDQ \RX GR WR FRQWULEXWH" y y y y

y y y

͞/ ĂůǁĂLJƐ ǀŽƚĞ ǁŚĞŶ ǁĞ ŚĂǀĞ ĞůĞĐƟŽŶƐ͟ ͞DŽƟǀĂƚĞ ǁŽŵĞŶ ƚŽ ŐĞƚ ĞŶŐĂŐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ŽĨ ƉĞŶƐŝŽŶĞƌƐΖ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ͞/ ǀŽůƵŶƚĞĞƌ ŝŶ Ăůů ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ĂĐƚ ŝŶ ŵLJ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͟ ͞dƌLJ ƚŽ ĂĐƟǀĂƚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ ĂŶĚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŝŶ Ăůů ĂƌĞĂƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ĂŶĚ ŬĞĞƉ ŽŶ ǁŽƌŬŝŶŐ ŽŶ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ůĞǀĞů͞ ͞KīĞƌ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ƉĞŶƐŝŽŶĞƌƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ͟ ͞sŽůƵŶƚĞĞƌŝŶŐ͕ ŚĞůƉŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞŝŐŚďŽƵƌƐ͕ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŽŶ ŚĞĂůƚ͕ ƐŽĐŝĂů ĞǀĞŶƚƐ ͟ ͞/ Ăŵ Ă ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ZĞĚ ƌŽƐƐ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ͟

3RVLWLYH VWRU\ IURP WKH FRPPXQLW\ dŚĞ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ LJŽƵƚŚ ͣ^ŵŝůĞ ĨŽƌ ^ŵŝůĞ͞ ǁĂƐ ĨŽƵŶĚĞĚ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ Ă ǁĞůů ůĞĚ ƉƌŽũĞĐƚ ŽĨ dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ;d &Ϳ ŝŶ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ^ǁĞĚŝƐŚ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ hŶŐĂ KƌŶĂƌ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ KůŽĨ WĂůŵĞ ĞŶƚĞƌ͘ EĂŵĞĚ ͣzŽƵŶŐ >ĞĂĚĞƌƐ ŝŶ ŽŵŵƵŶŝƚLJ͕͞ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁĂƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϬϰͲϮϬϭϭ͕ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŽƌŐĂŶŝnjĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ LJŽƵƚŚ ĂŐĞĚ ϵͲϭϰ ŝŶ ƐŵĂůůĞƌ ƌƵƌĂů ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚƌĞĞ ďĂƐŝĐ ǀĂůƵĞƐ͗ ĚĞŵŽĐƌĂĐLJ͕ ĞƋƵĂůŝƚLJ ĂŶĚ ƚŽůĞƌĂŶĐĞ͘ d & ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŝŶ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ĂŶĚ ůĂƚĞƌ ǁŝƚŚ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĐĞŶƚĞƌΖƐ ĂƐ ǁĞůů͕ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ƚŚĞ ĨĞĞůŝŶŐ ŽĨ ĂĸůŝĂƟŽŶ ŽĨ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ

ƚŚĞŝƌ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͘ dŚƌŽƵŐŚ ŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐƐ ĂŶĚ ƐƵŵŵĞƌ ĐĂŵƉƐ͕ ĂŶĚ ĂůƐŽ ƐƚƵĚLJ ǀŝƐŝƚƐ ƚŽ ƐŝŵŝůĂƌ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ŝŶ Θ, ĂŶĚ ^ǁĞĚĞŶ͕ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ďƵŝůƚ ƚŚĞŝƌ ĐĂƉĂĐŝƟĞƐ ĂŶĚ ƐŬŝůůƐ͕ ĂŶĚ ŐĂŝŶĞĚ ƉƌĂĐƟĐĂů ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ŽŶ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ͕ ƌŽůĞ ŽĨ Ă ůĞĂĚĞƌ͕ ƌŽůĞ ŽĨ ƚĞĂŵ ŵĞŵďĞƌƐ͕ ƚĞĂŵ ǁŽƌŬ͕ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ ŽĨ ǀŽůƵŶƚĂƌLJ ĂĐƟŽŶƐ ŝŶ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͘ ŌĞƌ ŝƚ ďĞĐĂŵĞ ĂŶ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ ŝŶ :ĂŶƵĂƌLJ ϮϬϭϭ͕ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ ŬĞƉƚ ŽŶ ǁŽƌŬŝŶŐ ŽŶ ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ŽĨ ĚĞŵŽĐƌĂĐLJ͕ ĞƋƵĂůŝƚLJ ĂŶĚ ƚŽůĞƌĂŶĐĞ͕ ĮŶĚŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶƐƉŝƌĂƟŽŶ ŝŶ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶ ŚŝůĚƌĞŶΖƐ ZŝŐŚƚƐ ŽŶǀĞŶƟŽŶ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

/2&$/ 02%,/,7<

3ULYDWH 9HKLFOHV DQG &DUSRROLQJ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ďLJ ƉƌŝǀĂƚĞ ǀĞŚŝĐůĞƐ Žƌ ƚĂdžŝ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ĐŽŶƐƚĂŶƚůLJ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ǁĂƐ ϭϮϳ͘ϱϵϭ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ Ϭ͕ϱй ůĞƐƐ ĐŽŵƉĂƌŝŶŐ ƚŽ ϮϬϭϯ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚĂdžŝ ǀĞŚŝĐůĞƐ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĨŽƌ ϵй ƐŝŶĐĞ ϮϬϭϯ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ǀĞŚŝĐůĞƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϭϬ͕ϭйͿ ĂŶĚ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϯ͕ϴϲйͿ͕ ǁŚŝůĞ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ dƵnjůĂ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐƐŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌ͘ϷϾ dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ϵϬй ŽĨ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ŽĨ <ĂůĞƐŝũĂ ƚŚĂƚ ƵƐĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ǀĞŚŝĐůĞ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵƟŶŐ ĐĂƌƉŽŽů ŶĞŝŐŚďŽƵƌƐ Žƌ ĐŽůůĞĂŐƵĞƐ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ͕ ϰϲ͕ϱй ƉĞŽƉůĞ ĚŽ ŶŽƚ ĐĂƌƉŽŽů ŶĞŝŐŚďŽƵƌƐ Žƌ ĐŽůůĞĂŐƵĞƐ͕ ϭϭ͕ϲй ƐŽŵĞƟŵĞƐ ĐĂƌƉŽŽů ŶĞŝŐŚďŽƵƌƐ ĂŶĚ ĐŽůůĞĂŐƵƐ ĂŶĚ Ϯϱ͕ϲй ĚŽ ŝƚ ŽŶ ƌĞŐƵůĂƌ ďĂƐŝƐ͘ /Ŷ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ ϳϳй ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ƚŚĂƚ ƵƐĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ǀĞŚŝĐůĞƐ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵƟŶŐ͕ ĐĂƌƉŽŽů ƚŚĞŝƌ ŶĞŝŐŚďŽƵƌƐ Žƌ ĐŽůůĞĂŐƵĞƐ͘

7LPH 5HTXLUHG IRU *RLQJ WR :RUN ĨŽƌŵ ŽĨ ůŽĐĂů ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ƵƐĞĚ ďLJ ĐŝƟnjĞŶƐ ŝƐ ďĞĐŽŵŝŶŐ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐůLJ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨĂĐƚŽƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ǁŚĞŶ ƚĂůŬŝŶŐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ĐƌĞĂƟŽŶ ŽĨ Ă ŵŽƌĞ ĐŽŵĨŽƌƚĂďůĞ ůŝǀŝŶŐ ĂƌĞĂ͘ <ĞLJ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ŝŶĐůƵĚĞ ƵƐĞ ŽĨ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŵĞĂŶƐ͕ ƵƐĞ ŽĨ ƉƵďůŝĐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͕ ĐĂƌƉŽŽůŝŶŐ͕ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĨŽƌŵƐ ŽĨ ĐŽŵŵƵƟŶŐ ůĞƐƐ ŚĂƌŵĨƵů ĨŽƌ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ ĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƉƌŝǀĂƚĞ ĐĂƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ͕ ǁŝƚŚ ƵƐĞ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ĨŽƌŵƐ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͕ ƉƌĞƐĞŶƚƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ĨŽƌ Ăůů ƚŽǁŶƐ ĂŶĚ ĐŝƟĞƐ ŝŶ ƵƌŽƉĞ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĨŽƌ dƵnjůĂ͘ ŝƟnjĞŶƐ ŽĨ dƵnjůĂ ƵƐƵĂůůLJ ƵƐĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ǀĞŚŝĐůĞƐ ĂŶĚ ƉƵďůŝĐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ďƵƐƐĞƐ ĨŽƌ ƵƌďĂŶ ŵŽďŝůŝƚLJ͘ ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ ďŝĐLJĐůĞƐ ĂƌĞ ďĞĐŽŵŝŶŐ Ă ŵŽƌĞ ƉŽƉƵůĂƌ ĨŽƌŵ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ǁŝƚŚ ƚŚĞ LJŽƵŶŐĞƌ ĐŝƟnjĞŶƐ͘

ŝƟnjĞŶƐ ŽĨ >ƵŬĂǀĂĐ ŶĞĞĚ ϯϬ ŵŝŶƵƚĞƐ Žƌ ůĞƐƐ ƟŵĞ ƚŽ ŐŽ ƚŽ Žƌ ďĂĐŬ ĨƌŽŵ ǁŽƌŬ ;ϰϵ͕ϰй ŽĨ ƚŚĞŵͿ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ ŽĨ dƵnjůĂ ;Ϯϯ͕ϮйͿ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϮϬ͕ϯйͿ͘ϷϿ

3XEOLF 7UDQVSRUW dŚĞ ƉƵďůŝĐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŝƐ ŵŽƐƚůLJ ƵƐĞĚ ďLJ ƉĞŽƉůĞ LJŽƵŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ϯϬ ;ϴϱ͕ϮйͿ͕ ĂŶĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ŽůĚĞƌ ƚŚĂŶ ϲϱ LJĞĂƌƐ ƵƐĞ ŝƚ ƚŚĞ ůĞĂƐƚ͘ /Ŷ dƵnjůĂ͕ ĐŝƟnjĞŶƐ ƵƐĞ ƉƵďůŝĐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ;ϯϭ͕ϴйͿ ĂŶĚ ĐĂƌƐ ;ϯϭ͕ϴйͿ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵƟŶŐ͘ WƵďůŝĐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŝƐ ŵŽƐƚůLJ ƵƐĞĚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϳϲ͕ϴйͿ͕ ƚŚĞŶ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϱϲ͕ϴйͿ͕ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϱϮ͕ϴйͿ͘ dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJ ƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ƉƵďůŝĐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƟŽŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ŝƐ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;Ϯϵ͕ϴйͿ͕ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;Ϯϳ͕ϱй͘Ϳϸ϶

DŽďŝůŝƚLJ

ŝƟnjĞŶƐΖ ŐƌĂĚĞ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘ ^ĂƟƐĨLJŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

/RFDO 5RDGV /Ŷ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͕ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŬŝůŽŵĞƚƌĞƐ ŽĨ ůŽĐĂů ƌŽĂĚƐ ǁŝƚŚ ŶĞǁ ĂƐƉŚĂůƚ ǁŝƚŚ ĂŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ŽĨ ϭϯϴ Ŭŵ͕ ŝƚ ǁĂƐ ĨŽůůŽǁĞĚ ďLJ >ƵŬĂǀĂĐ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ĂŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ŽĨ ϭϮϲ Ŭŵ͕ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ŚĂĚ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚĞƐƚ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ůŽĐĂů ƌŽĂĚƐ ǁŝƚŚ ŶĞǁ ĂƐƉŚĂůƚ͕ ŽŶůLJ Ϯϭ Ŭŵ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͕ dƵnjůĂ ŚĂĚ ϲϵ Ŭŵ ŽĨ ŶĞǁ ĂƐƉŚĂůƚ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ϯϱ Ŭŵ͘ϸϷ ŝƟnjĞŶƐ ŽĨ Ăůů ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ ŚĂǀĞ ŵŽƐƚůLJ ŶĞƵƚƌĂů ĂƫƚƵĚĞ ǁŚĞŶ ŝƚ ĐŽŵĞƐ ƚŽ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ƐĂƟƐŝĞĚ ǁŝƚŚ ŵĂŶƚĞŶĂŶĐĞ ŽĨ ůŽĐĂů ƌŽĂĚƐ ;ϯϯ͕ϲй ŽĨ ƚŚĞŵͿ͕ ĂŶĚ ϭϴ͕ϯй ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ĂƌĞ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJ ƵŶƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ůŽĐĂů ƌŽĂĚƐ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ĐŽŶĚŝƟŽŶ͘ dŚĞ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƵŶƐĂƟĮĞĚ ĐŝƟnjĞŶƐ ĂƌĞ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;Ϯϯ͕ϲйͿ ĂŶĚ dƵnjůĂ ;ϮϮ͕ϯйͿ͘ϸϸ

8VH RI %LF\FOHV dŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ĚĂƚĂ ĂďŽƵƚ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ďŝĐLJĐůĞ ƉĂƚŚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĮǀĞ ƐƵƌǀĞLJĞĚ ƚŽǁŶƐ͘ dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ϭϵй ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ƵƐĞ ďŝĐLJĐůĞ͕ ĂŶĚ ϳϱй ƌĞƐƉŽŶĚĞĚ ŶŽƚ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ďŝĐLJĐůĞ Ăƚ Ăůů͘ ŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ƚŽǁŶƐ͕ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂƐ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ƚŚĂƚ ƵƐĞ ďŝĐLJĐůĞ ;ϰϬ͕ϲйͿ͘ ŝĐLJĐůĞƐ ĂƌĞ ŵŽƐƚůLJ ƵƐĞĚ ďLJ ƉĞƌƐŽŶƐ LJŽƵŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ϯϭ͕ ϱϯ͕ϯй ŽĨ ƚŚĞŵ͘ϸϹ

3DUNLQJ 3ODFHV IRU 3HRSOH ZLWK 'LVDELOLWLHV EƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĂƌŬŝŶŐ ƉůĂĐĞƐ ĨŽƌ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ĚŝƐĂďŝůŝƚĞƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ĞǀĞƌLJ LJĞĂƌ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ϲϰ ƉĂƌŬŝŶ ƉůĂĐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϯ͕ϭй ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŝŶ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ dƵnjůĂ͕ ŝŶ ϮϬϭϱ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϲϴ ƉĂƌŬŝŶŐ ƉůĂĐĞƐ ĨŽƌ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ĚŝƐĂďŝůŝƟĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϱ͕ϵй ŵŽƌĞ ŝĨ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϰ͘ϸϾ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĚĂƚĂ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďLJ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĂƌŬŝŶŐ ƉůĂĐĞƐ ĨŽƌ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ĚŝƐĂďŝůŝƟĞƐ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďLJ ϮϬй ŝŶ ϮϬϭϰ ĂŶĚ ϮϬ ƉĂƌŬŝŶŐ ƉůĂĐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ƚŽ ĞdžŝƐƚ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ /Ŷ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĂƌŬŝŶŐ ƉůĂĐĞƐ ƐƚĂLJĞĚ ƵŶĐŚĂŶŐĞĚ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ ĂŶĚ ŝƚ ĐŽƵŶƚƐ ϭϬ ƉůĂĐĞƐ͘ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ĚŝƐĂďŝůŝƚĞƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶ ƚŽ ƵƐĞ ƉĂƌŬŝŶŐ ƉůĂĐĞ ŝŶ dƵnjůĂ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ϭϳ ƉĞƌƐŽŶƐ ŚĂĚ ƚŚĞ ƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶ͖ ƚŚŝƐ ŝƐ ϱ͕ϲй ůĞƐƐ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŝŶ ϮϬϭϰ ĨŽƌ ϴϮй ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ͕ ŶŽƚ ĞǀĞŶ ŽŶĞ ƉĞƌƐŽŶ ǁŝƚŚ ĚŝƐĂďŝůŝƚLJ ŚĂĚ ƚŚĞ ƉĂƌŬŝŶŐ ƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϭϱ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϯ͘/Ŷ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶƐ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƚŽ ϭϮ͕ ĨƌŽŵ ϱ ŝŶ ϮϬϭϯ͘ϸϿ

+LNLQJ ŝƟnjĞŶƐ LJŽƵŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ϯϭ ;ϱ͕ϳйͿ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ŚĂďŝƚ ŽĨ ŚŝŬŝŶŐ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐƐŽŶ ƚŽ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŽůĚĞƌ ƚŚĂŶ ϯϭ͘ dŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ƚŚĂƚ ŚŝŬĞ ŝƐ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϳ͕ϮйͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ůĞĂƐƚ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;Ϯ͕ϮйͿ͘ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂƐ ϲ ŚŝŬĞǁĂLJƐ͕ ĞĂĐŚ ϭϱ Ŭŵ ůŽŶŐ͕ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďLJ Ϯ ŶĞǁ ƚƌĂŝůƐ ŝŶ ϮϬϭϱ͘ dŚĞ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ŚŝŬĞƚƌĂŝůƐ ŝƐ ŶŽǁ ϭϮϬ Ŭŵ͘ϸϺ dƵnjůĂ ŚĂĚ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ŚŝŬŝŶŐ ĂŶĚ ǁĂůŬŝŶŐ ƚƌĂŝůƐ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰŵ ĨƌŽŵ Ϯϴ Ŭŵ ƚŽ Ϯϱ Ŭŵ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ͕ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϮϬ Ŭŵ ŵŽƌĞ ŽĨ ŚŝŬŝŶŐ ĂŶĚ ǁĂůŬŝŶŐ ƚƌĂŝůƐ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϮ͕ ŵĞĂŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ŝŶ ƚŚŝƐ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ϲϴ ŬŝůŽŵĞƚƌĞƐ ŽĨ ƐƵĐŚ ƚƌĂŝůƐ͘ /Ŷ <ĂůĞƐŝũĂ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ϭϰ Ŭŵ ŽĨ ŚŝŬŝŶŐ ĂŶĚ ǁĂůŬŝŶŐ ƚƌĂŝůƐ͘ϸϽ

:KDW FDQ \RX GR WR FRQWULEXWH" y y y y y

͞/ŶŝƟĂƚĞ ĮŶĂůŝnjĂƟŽŶ ŽĨ ƌĞŐŝŶĂů ƌŽĂĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ŵLJ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͟ ͞KīĞƌ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶĂů ŚĞůƉ ǁŚĞŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĂů ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂƌĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ͟ ͞DĂŬĞ ƉůĂŶƐ ŽŶ ďƵŝůĚŝŶŐ ǁĂůŬŝŶŐ ƚƌĂŝůƐ͟ ͞ ƐƉŚĂůƚ ůŽĐĂů ƌŽĂĚƐ͞ ͣ/ŶƐŝƐƚ ŽŶ ƐĂĨĞ ĐŽŵŵƵƚĞ ŽĨ ĐŚŝůĚƌĞŶ ƚŽ ĂŶĚ ďĂĐŬ ĨƌŽŵ ƐĐŚŽŽů͟

3RVLWLYH VWRU\ IURP WKH FRPPXQLW\ dŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĐƟǀĞ ŽŵŵƵŶŝƟĞƐ &ƵŶĚ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ƐĞƩůĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ EĞƚǁŽƌŬ ŽĨ ĐƟǀĞ ŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͕ dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ƉƌŽũĞĐƚ ŽĨ ƉƵƫŶŐ ĂƐƉŚĂůƚ ŽŶ Ă ƌŽĂĚ ŝŶ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ^ĞƌŝĐŝ͕ ŝǀŝŶŝĐĞ͘ dŚƌŽƵŐŚ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ͕ ĂĐƟǀŝƐƚƐ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ƚŚĞ ƌŽĂĚ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ zŽƵƚŚ ĐĞŶƚĞƌ ĂŶĚ ƐƉŽƌƚƐ ĐŽƵƌƚƐ͘ ϯϰ ǀŽůƵŶƚĞĞƌƐ ĨƌŽŵ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ^ĞƌŝĐŝ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚΖƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ͗ ƚŚĞLJ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ Ϯϱ ŵĞƚĞƌƐ ŽĨ ƌŽĂĚ͕ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ƐŝĚĞǁĂůŬƐ͕ ĂŶĚ ŵĂĚĞ ĐĂŶĂůƐ ĨŽƌ ĚŝƌĞĐƟŶŐ ƚŚĞ ƌĂŝŶĨĂůů ǁĂƚĞƌ͕ ǁŚŝĐŚ ƌĞƐŽůǀĞĚ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ ŽĨ ƐƵƌĨĂĐĞ ǁĂƚĞƌƐ ĂŶĚ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ďĞƩĞƌ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ƌŽĂĚ ďĞƚǁĞĞŶ zŽƵƚŚ ĞŶƚĞƌ ͣ^ĞƌŝĐŝ͞ ĂŶĚ ^ƉŽƌƚƐ ŽƵƌƚƐ ͣDĂŽĐĂ͕͞ ƵƐĞĚ ďLJ ϭϭϬϬ ƉĞŽƉůĞ ĚĂŝůLJ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

(&2120< $1' (175(35(1(856+,3 ƵƐŝŶĞƐƐ ĞŶƟƟĞƐ ĂŶĚ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ŽīĞƌ ĂŶĚ ĚĞŵĂŶĚ ŽĨ ĂŶLJ ĞĐŽŶŽŵLJ͘ ,ŽƵƐĞŚŽůĚƐ ĂƌĞ ĐŽŶƐƵŵĞƌƐ ŽĨ ŐŽŽĚƐ ĂŶĚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŽīĞƌĞĚ ďLJ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ǁŚŝůĞ͕ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ͕ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŽīĞƌ ƉĞŽƉůĞ Ăƚ ƚŚĞ ůĂďŽƌ ŵĂƌŬĞƚ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ǁĂLJ͕ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ĐŽƌƌĞůĂƚĞĚ ĂŶĚ ũŽŝŶƚůLJ ĚĞĮŶĞ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ĂŶLJ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͘ WŽƐƐŝďŝůŝƟĞƐ ŽĨ Ă ŵŝĐƌŽ͕ ƐŵĂůů ĂŶĚ ŵĞĚŝƵŵ ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ Ă ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ ŝŶĂĐƟǀĞ ĂŶĚ ƵŶĞŵƉůŽLJĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ͘ EŽŶĞƚŚĞůĞƐƐ͕ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞƐĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƟĞƐ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ŶĞĞĚ ĨŽƌ ŵĂŶLJ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ƌĞĂĐŚ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ĂŶĚ ƚŽ ĂĐĐĞƐƐ ĂīŽƌĚĂďůĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ͘

(FRQRP\ 6HFWRUV >ŽŽŬŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌĂů ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŽĨ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌLJ͕ ĨŽůůŽǁĞĚ ďLJ ƚŚĞ ǁŚŽůĞƐĂůĞ ĂŶĚ ƌĞƚĂŝů ƚƌĂĚĞ͕ ƚŚĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĨŽƌ ƌĞƉĂŝƌ ŽĨ ŵŽƚŽƌ ǀĞŚŝĐůĞƐ ĂŶĚ ŵŽƚŽƌĐLJĐůĞƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞdžƚƌĂĐƟŽŶ ŽĨ ŽƌĞ ĂŶĚ ƐƚŽŶĞ͘ hŶĨŽƌƚƵŶĂƚĞůLJ͕ ŝŶ Ăůů ŽĨ ƚŚĞ ŵĞŶƟŶĞĚ ƐĞĐƚŽƌƐ ƚŚĞƌĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ĞŵƉůŽLJĞĚ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϮ

'LUHFW )RUHLJQ ,QYHVWPHQWV /Ŷ ϮϬϭϯ ƚŚĞ ŐƌĞĂƚĞƐƚ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ĚŝƌĞĐƚ ĨŽƌĞŝŐŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ǁĂƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ dƵnjůĂ ;ϯϯ͕ϰϵйͿ͕ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶ͘dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϭͲϮϬϭϯ ǁĂƐ dƵƌŬĞLJ ǁŝƚŚ ϯϱ͘ϯϴϰ͘Ϭϲϳ D͕ ĨŽůůŽǁĞĚ ďLJ 'ĞƌŵĂŶLJ ǁŝƚŚ ϮϬ͘ϭϳϲ͘Ϯϴϲ D͘ >ŽŽŬŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƐĞĐƚŽƌƐ͕ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ĂŵŽƵŶƚƐ ŽĨ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ǁĂƐ ĚŝƌĞĐƚĞĚ ƚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌLJ͕ ĞdžƚƌĂĐƟŽŶ ŽĨ ŽƌĞ ĂŶĚ ƐƚŽŶĞ͕ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĂŶĚ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶ ŽĨ ĞůĞĐƚƌŝĐŝƚLJ͕ ŐĂƐ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌ͕ ǁŚŽůĞƐĂůĞ ĂŶĚ ƌĞƚĂŝů ƚƌĂĚĞ ĂŶĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ͘ /Ŷ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϭͲϮϬϭϯ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ǁĂƐ ϲϮ͘ϯϬϯ͘ϬϴϮ D͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ǁĂƐ ŝŶǀĞƐƚĞĚ ŝŶ ϮϬϭϮ͘Ϲ϶

)RUHLJQ 7UDGH ƵƌŝŶŐ ϮϬϭϯ͕ ƚŚĞ ŝƚLJ ŽĨ dƵnjůĂ ŚĂĚ ĂŶ ĞdžƉŽƌƚ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ĂďŽƵƚ ϱ͘ϴй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϮ͕ ǁŚŝůĞ ŝŶ ϮϬϭϰ ĞdžƉŽƌƚƐ ĨĞůů ďLJ ϭ͘ϰϰй ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ǁŝƚŚ ϮϬϭϯ͘ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ >ƵŬĂǀĂĐ͕ <ĂůĞƐŝũĂ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĞdžƉŽƌƚ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;Ϯϲ͘ϱϲйͿ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;Ϯϱ͘ϳϳйͿ͘ tŝƚŚ ƌĞŐĂƌĚ ƚŽ ĐŽǀĞƌĂŐĞ ŽĨ ŝŵƉŽƌƚ ǁŝƚŚ ĞdžƉŽƌƚ͕ dƵnjůĂ ;ϱ͘ϰϯйͿ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϭϯ͘ϵϯйͿ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϴ͘ϯϴйͿ ŚĂĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ϮϬϭϯ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϭϰйͿ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;Ϭ͕ϮϰйͿ ŚĂĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ĐŽǀĞƌĂŐĞ ŽĨ ŝŵƉŽƌƚ ǁŝƚŚ ĞdžƉŽƌƚ ŝŶ Ă ƐŵĂůů ƌĂƚĞ͘ϹϷ ŚĂƌƚ Ϯϭ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĐƌĂŌƐ

/Ŷ ĂĐƟǀĞ ĐƌĂŌƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĐĂŶƚŽŶ ĂƌĞĂ ŝŶ ϮϬϭϯ͕ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϭϮй ŽĨ ĞŵƉůŽLJĞĚ ƉĞŽƉůĞ ŽƵƚ ŽĨ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĞŵƉůŽLJĞĚ ƉĞŽƉůĞ͘ /Ŷ ϮϬϭϯ͕ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ Ă ĚĞƐƌĞĂƐĞ ŽĨ ĐƌĂŌƐ ŝŶ Ăůů ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ͕ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂĚ ƚŚĞ ůĂŐĞƐƐƚ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ƌĂƚĞ ŽĨ ϳϲ͕ϮϬй ĂďĚ >ƵŬĂǀĂĐ ĨŽůůŽǁĞĚ ǁŝƚŚ ϲϱ͕ϱй͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ƚŚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĐƌĂŌƐ ǁĂƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚĞĚ ŝŶ dƵnjůĂ ;ϰϱ͕ϲйͿ͕ ƚŚĞŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϯϭ͕ϵйͿ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũŝ ;ϯϰϬйͿ͘ ĐĐŽƌŝŶŐ ƚŽ ĚĂƚĂ ĨƌŽŵ ϮϬϭϰ ŽĨ &ĞĚĞƌĂů /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĐƌĂŌƐƉĞƌƐŽŶƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ŝƐ ϮϮй ŽƵƚ ŽĨ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐƌĂŌƐƉĞƌƐŽŶƐ ŝŶ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ͘ ^ŽƵƌĐĞ͗ ŚĂŵďĞƌ ŽĨ dƌĂĚĞ d ĂŶĚ &ĞĚĞƌĂů /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ ĐŽŶŽŵLJ ĂŶĚ ŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐŚŝƉ

ŝƟnjĞŶƐΖ ŐƌĂĚĞ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘ ^ĂƟƐĨLJŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

'HYHORSPHQW ,QGH[ DQG 6DODULHV

$WWLWXGH RI &LWL]HQV DERXW &RQVXPHUV 3URWHFWLRQ

dƵnjůĂ ĐĂŶƚŽŶ ŝƐ ƚŚĞ ƚŚŝƌĚ ŵŽƐƚ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĐĂŶƚŽŶ ŝŶ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ Θ,͘ dƵnjůĂ ŚĂĚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝŶĚĞdž ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲ ϮϬϭϰϹϸ ǁŝƚŚ ĂŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ŽĨ ϭϯϱ͕ϳ͕ ƚŚĞŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ǁŝƚŚ ĂŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ŽĨ ϭϬϮ͘ dŚĞ ůŽǁĞƐƚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝŶĚĞdž ǁĂƐ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ǁŝƚŚ ĂŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ŽĨ ϴϱ͕ϯ͘

dŚĞ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ ĚŽ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ĂŶ ĂƫƚƵĚĞ ĂďŽƵƚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ĐŽŶƐƵŵĞƌƐ͘ ƫƚƵĚĞƐ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ĂďŽƵƚ ĐŽŶƐƵŵĞƌƐΖ ƌŝŐŚƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ƌĞĂůŝnjĂƟŽŶ ǁĞƌĞ ĚŝǀŝĚĞĚ͘ ϰϵ͕ϴй ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĐŽŶƐŝĚĞƌ ƚŚĂƚ ĐŽŶƐƵŵĞƌ ĚŽ ŶŽƚ ƌĞĂůŝnjĞ ƚŚĞŝƌ ƌŝŐŚƚƐ͕ ǁŚŝůĞ ϱϱ͕ϭ й ŽĨ <ĂůĞƐŝũĂ ĐŝƟnjĞŶƐ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶƐƵŵĞƌƐ ƌĞĂůŝnjĞ ƚŚĞŝƌ ƌŝŐŚƚƐ͘

dƵnjůĂ ŚĂƐ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ĂǀĞƌĂŐĞ ŶĞƚ ƐĂůĂƌLJ ǁŝƚŚ ŐƌŽǁƚŚ ĨƌŽŵ ϱϯϵ D ŝŶ ϮϬϭϮ ƚŽ ϴϲϬ D ŝŶ ϮϬϭϰ͘ /ƚ ŝƐ ĨŽůůŽǁĞĚ ďLJ >ƵŬĂǀĂĐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ŝǀŝŶŝĐĞ͕ <ĂůĞƐŝũĂ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ĂǀĞƌĂŐĞ ŶĞƚ ƐĂůĂƌŝĞƐ͘ϹϹ

7RXULVP

(QWUHSUHQHXUVKLS KŶůLJ ϭй ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ŝŶ dƵnjůĂ ĂŶĚ >ƵŬĂǀĂĐ ĂƌĞ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐ͘ sĞƌLJ ƐŵĂůů ƌĂƚĞ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ďĞĞŶ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐ ďĞĨŽƌĞ ǁŝůů ƚƌLJ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ďƵƐŝŶĞƐƐ͕ ĂŶĚ ŵŽƐƚ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ŚĂǀĞ ŶĞǀĞƌ ƚƌŝĞĚ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ĂŶLJ ďƵƐŝŶĞƐƐ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁŚŽ ƚƌŝĞĚ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŝƐ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϭϭ͕ϭйͿ͘ KƵƚ ŽĨ Ăůů ƚŚĞ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐ͕ ϭͬϯ ŽĨ ƚŚĞŵ ĂƌĞ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJ ƵŶƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽƌŵ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ĂŶĚ ĂƵƚŚŽƌŝƐĞĚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ͘ϹϺ

dŚĞ ƌĞĂůŝnjĞĚ ƚƌĂĸĐ ĨƌŽŵ ƚŽƵƌŝƐŵ ŝŶ ƚŚĞ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ĂƌĞĂ ƌĞŵĂŝŶĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ Ϯϯ͘ϲϯϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ D͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǀŝƐŝƚŽƌƐ ŝŶ Ăůů ĐŝƟĞƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϭϬϯϯϭϮ ŽǀĞƌŶŝŐŚƚ ƐƚĂLJƐ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϯϭϮϱϴ ŽǀĞƌŶŝŐŚƚƐ ǁĞƌĞ ƌĞĂůŝnjĞĚ ŝŶ dƵnjůĂ͕ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ Ϯϭй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌ͘ dŚĞ ĐŝƚLJ ŽĨ dƵnjůĂ ŝŶ ϮϬϭϰ ƐĂǁ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǀŝƐŝƚŽƌƐ ĂƌƌŝǀĂůƐ ďLJ ĂďŽƵƚ ϰϯй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌ͘ /Ŷ ϮϬϭϯ ĂŶĚ ϮϬϭϰ͕ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǀŝƐŝƚŽƌƐ ǁĂƐ ĂůƐŽ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ͘ >ƵŬĂǀĂĐ ŚĂĚ Ă ĚƌŽƉ ŝŶ ǀŝƐŝƚŽƌƐ ĂƌƌŝǀĂůƐ ŝŶ ϮϬϭϰ ďLJ ϴ͘ϭϱй͘ dŚĞƌĞ ǁĂƐ ŶŽ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƐŚŝŌ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ƵŶŝƚƐ ĞdžĐĞƉƚ ŝŶ dƵnjůĂ͕ ǁŚĞƌĞ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϱϴϵ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ƵŶŝƚƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϱй ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌ͘

+RXVHKROG 0HPEHUV ZLWK ,QFRPH

:KDW FDQ \RX GR WR FRQWULEXWH"

ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ͕ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŚĂƐ ŽŶĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ŵĞŵďĞƌ ǁŚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ďƵĚŐĞƚ ;ϰϱ͕ϲйͿ͕ ĂŶĚ ƉĞƌĐĂŶƚĂŐĞ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ǁŝƚŚ ƚǁŽ ŵĞŵďĞƌƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ďƵĚŐĞƚ ŝƐ ůŽǁĞƌ ;ϯϭ͕ϰйͿ͘dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ǁŝƚŚ ŽŶĞ ƉĞƌƐŽŶ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ďƵĚŐĞƚ ŝƐ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϲϯйͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĂƚĞ ŝƐ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϭϲ͕ϱйͿ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ǁŝƚŚ ƚǁŽ ŵĞŵďĞƌƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ďƵĚŐĞƚ ŝƐ ŝŶ dƵnjůĂ ;ϯϵ͕ϴйͿ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŝƐ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϭϮ͕ϳйͿ͘ dŚĞ ůŽǁĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ĂƌĞ ƚŚŽƐĞ ǁŚĞƌĞ ŶŽŶĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ďƵĚŐĞƚ͕ ĨŽƌ Ăůů ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ ;ϭ͕ϵйͿ͘

͞^ƵƉƉŽƌƚ ĞŶƚĞƌƉƌĞŶĞƵƌƐ ƚŚĂƚ ŽƉĞŶ ŶĞǁ ǁŽƌŬ ƉůĂĐĞƐ ͟ y ͞ ƐƚĂďůŝƐŚ ĐŽŶƚĂĐƚƐ ǁŝƚŚ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐ ĂŶĚ ĞdžĂŵŝŶĞ ŵĂƌŬĞƚ ŝƐƐƵĞƐ ͟ y ͞ d ƌ LJ ƚ Ž Ă Ŷ ŝ ŵ Ă ƚ Ğ ƚ Ś Ğ Ɖ Ž Ɖ Ƶ ů Ă Ɵ Ž Ŷ Ĩ Ž ƌ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐŚŝƉ ŝŶ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ͟ y ͞ WƌŽŵŽƚĞ ĂŶĚ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ ƐĞůĨͲĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ͟ y

3RVLWLYH VWRU\ IURP WKH FRPPXQLW\ ^ƚĂƌƟŶŐ Ă ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŚŽƵƐĞ ĨŽƌ LJŽƵƚŚ > /Z/Ed ŝƐ ĂŶ ŝĚĞĂ ƚŚĂƚ d & ǁĂƐ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ŝŶ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌƐ ĂŶĚ ŝƚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ĐŽŶƟŶƵĂƟŽŶ ŽĨ ĐƌĞĂƟŶŐ ďĞƩĞƌ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ĨŽƌ ďƵŝůĚŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƟĞƐ ŽĨ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ dƵnjůĂ͘ ƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ǁŚĞŶ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐŚŝƉ ďĞĐĂŵĞ ǀĞƌLJ ƉŽƉƵůĂƌ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ Ă ŐƌĞĂƚ ŵĞƚŚŽĚ ŽĨ ƐĞůĨĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ͕ > /Z/Ed ďĞĐĂŵĞ ĂŶ ŝĚĞĂů ĞdžĂŵƉůĞ ŽĨ ƐŽĐŝĂů ĞƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐŚŝƉ ŝŶ ƉƌĂĐƟĐĞ͘ dŚĞ ŚŽƵƐĞ > /Z/Ed ĚŝƌĞĐƚ ƚŚĞ ĞĂƌŶĞĚ ĨƵŶĚƐ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ͞^ŵŝůĞ ĨŽƌ ^ŵŝůĞ͞ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ǁĂLJ ƐƵƉƉŽƌƚ ƌĞŐƵůĂƌ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ LJŽƵƚŚ͘ tŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĂů ƉƌŽũĞĐƚ

ͣDƵůƟĨƵŶĐƟŽŶĂů dƌĂŝŶŝŶŐ ,ŽƵƐĞ > /Z/Ed͞ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĂŶ ŝĚĞĂ ĐĂůůĞĚ ͣ Ž /ƚ zŽƵƌƐĞůĨ͕͞ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĂŶ ŝŶĚĞƉĞŶĚĂŶƚ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ŽĨ ďĂĚŐĞƐ ĂŶĚ ƉƌŝŶƚƐ ŽŶ dͲƐŚŝƌƚƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŝƚĞŵƐ͘ ƌĞĂƟŶŐ Ă ďĂĚŐĞ͕ dͲƐŚŝƌƚ Žƌ Ă ďĂŐ ďLJ LJŽƵƌƐĞůĨ ŚĂƐ ŶĞǀĞƌ ďĞĞŶ ĞĂƐŝĞƌ ͘ zŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƚŚĞ ŝĚĞĂ ƚŚƌŽƵŐŚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ǁŝƚŚ d & ĂŶĚ ŝƚLJ ŽĨ dƵnjůĂ͕ ĂŶĚ ůĂƚĞƌ ƐŚĂƉĞĚ ƚŚĞŝƌ ŝĚĞĂ ŝŶƚŽ Ă ƌĞĂů ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉƌŽũĞĐƚ͘ dŚĞŝƌ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ŝŶ ƚŚĞŽƌLJ ďĞĐĂŵĞ Ă ĐŽŶĐƌĞƚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶ ƌĞĂů ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƐ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

6KRUWO\ DERXW 7X]OD &RPPXQLW\ )RXQGDWLRQ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ Ăůů ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͕ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ĂŶĚ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞĚ ŝŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ͕ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ŽƉŝŶŝŽŶƐ ĂŶĚ ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐ ĨŽƌ ƌĞƉŽƌƚ ĐƌĞĂƟŽŶ͕ ĂƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ĚĂƚĂ ĂŶĚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ĂƌĞ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ͘ tĞ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ǁŽƵůĚ ůŝŬĞ ƚŽ ƚŚĂŶŬ ƚŽ ĐŝƟnjĞŶƐ ŽĨ >ƵŬĂǀĂĐ͕ <ĂůĞƐŝũĂ͕ dƵnjůĂ͕ ^ƌĞďĞƌŶŝŬ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ĨŽƌ ƐŚĂƌŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ŽƉŝŶŝŽŶ ŽŶ ǀŝƚĂůŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƚŽǁŶͬŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ĂŶĚ ĐŝǀŝĐ ĨŽƌƵŵƐ͘

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ǁĂƐ ĨŽƵŶĚĞĚ ďLJ ĐŝƟnjĞŶƐ ŽĨ dƵnjůĂ͖ ŝƚ ŝƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶ ĨŽƌ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝŶ Θ, ƚŚĂƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ǁŽƌŬŝŶŐ ĂƐ Ă ƐĞƌǀŝĐĞ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƐŝŶĐĞ ϮϬϬϯ͘ dŚƌŽƵŐŚ ĐƌĞĂƟŶŐ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉƐ ǁŝƚŚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĚŽŶŽƌƐ͕ Đŝǀŝů ƐŽĐŝĞƚLJ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ͕ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ͕ ƐŽĐŝĂůůLJ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ĨĂŵŝůŝĞƐ͕ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͕ ǁĞ ƉƵƚ ŽƵƌ ĞīŽƌƚƐ ŝŶƚŽ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ďĞƩĞƌ ůŝǀŝŶŐ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ĂŶĚ ĐƌĞĂƚĞ ůŽŶŐͲ ƚĞƌŵ͕ ŝŶĚĞƉĞŶĚĂŶƚ ĨƵŶĚƐ ƚŚĂƚ ƐĞƌǀĞ ŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ƚŽĚĂLJ ĂŶĚ ǁŝůů ĚŽ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͘

KƵƌ ǀŝƐŝŽŶ

KƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŝƐ Ă ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŽĨ ĂĐƟǀĞ ĐŝƟnjĞŶƐ ǁŚŽ ĐƌĞĂƚĞ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĂŶĚ ƐĂĨĞ ĨƵƚƵƌĞ ĨŽƌ Ăůů ŐĞŶĞƌĂƟŽŶƐ͕ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞŝƌ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ĂŶĚ ŽǁŶ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘

KƵƌ ŵŝƐƐŝŽŶ dŚĞ dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ƐƵƉƉŽƌƚƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ŽĨ ĐŝƟnjĞŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞŵŽĐƌĂƟĐ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ŶĞƚǁŽƌŬŝŶŐ ĂŶĚ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ͕ ŝŶĐůƵƐŝŽŶ ĂŶĚ ĞŵƉŽǁĞƌŵĞŶƚ ŽĨ LJŽƵƚŚ͕ ĂŶĚ ĐŽͲĮŶĂŶĐŝŶŐ ŽĨ ĐŝǀŝĐ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ĨŽƌ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ tĞ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ ůŽĐĂů ĞŶĚŽǁŵĞŶƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƉƌŽŵŽƟŽŶ ŽĨ ƉŚŝůĂŶƚŚƌŽƉLJ ĂŶĚ ǀŽůƵŶƚĞĞƌŝƐŵ͕ ĂŶĚ ĚŝƌĞĐƚ ŵĞƌŐĞĚ ĚŽŶĂƟŽŶƐ ƚŽǁĂƌĚƐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĂŝŵĞĚ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ůŝǀŝŶŐ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŝŶ dƵnjůĂ͘

/E W E

dZh^dtKZd,z

/EEKs d/s

WZK& ^^/KE >

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

dZ E^W Z Ed KW E &KZ >>

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

6285&(6 ϭ

dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ŽĨ dƵnjůĂ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘ Ϯ

dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ŽĨ dƵnjůĂ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘ ϯ

&ĞĚĞƌĂů ^ƚĂƟƐƟĐĂů ƵƌĞĂƵ ŽĨ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌnjĞŐŽǀŝŶĂ͕ ^ƚĂƟƐƟĐ ƵůůĞƟŶ Ϯϭϲ͕ ĞŵŽŐƌĂƉŚLJ ^ƚĂƟƐƟĐ ϮϬϭϰ͘

ϷϾ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ /ŶƚĞƌŝŽƌ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ϮϬϭϲ͘ ϷϿ dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘ ϸ϶ dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘ Ϯϭ

&ĞĚĞƌĂů /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ ^ĐŝŽͲĞĐŽŶŽŵŝĐ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ŝŶ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ͘

ϰ

&ĞĚĞƌĂů ^ƚĂƟƐƟĐĂů ƵƌĞĂƵ ŽĨ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌnjĞŐŽǀŝŶĂ͕ ĂŶƚŽŶ ŝŶ EƵŵďĞƌƐ͕ ϮϬϭϱ͘ ϱ

DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ĚƵĐĂƟŽŶ͕ ^ĐŝĞŶĐĞ͕ ƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ^ƉŽƌƚƐ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ϮϬϭϲ͘ ϲ

&ĞĚĞƌĂů ^ƚĂƟƐƟĐĂů ƵƌĞĂƵ ŽĨ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌnjĞŐŽǀŝŶĂ͕ ^ƚĂƟƐƟĐ ƵůůĞƟŶ ϮϬϲ ĂŶĚ ϮϮϯ͕ ƵůƚƵƌĞ͕ ƌƚƐ ĂŶĚ ^ƉŽƌƚƐ

ϮϮ

dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘ Ϯϯ

dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘ Ϯϰ

,ŝŬŝŶŐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ DĂũĞǀŝĐĂ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ ϮϬϭϲ͘

ϳ

DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ^ƉĂƟĂů WůĂŶŶŝŶŐ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ ϮϬϭϲ͘

Ϯϱ

,ŝŬŝŶŐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ <ŽŶũƵŚ͕ ϮϬϭϲ͘

ϴ

^ƚƌĂƚĞŐLJ ĨŽƌ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ϮϬϭϲͲϮϬϮϬ

Ϯϲ

D ͕ Zh dƵnjůĂ ϮϬϭϲ͘

Ϯϳ

,ŝŬŝŶŐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ƌĞŶŝŬ <ŽŶũƵŚ͕ ϮϬϭϲ͘

ϵ

,ŝŬŝŶŐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ZĞƐŶŝŬ DĞŵŝĐŝ͕ ϮϬϭϲ͘

ϭϬ

dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘

Ϯϴ

WƵďůŝĐ ŽŵŵƵŶĂů ŽŵƉĂŶLJ dƌĂĸĐ ĂŶĚ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ dƵnjůĂ͕ ϮϬϭϲ͘ Ϯϵ

DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ /ŶƚĞƌŝŽƌ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ϮϬϭϲ͘

ϭϭ

^ĞƌǀŝĐĞ ĨŽƌ ŵƉůŽLJŵĞŶƚ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ϮϬϭϲ͘ ϯϬ

dƵnjůĂ ĐĂŶƚŽŶ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ^ƚƌĂƚĞŐLJ ϮϬϭϲ͘ ʹ ϮϬϮϬ͘

ϭϮ

dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘

&ĞĚĞƌĂů /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ͕ DĂĐƌŽͲĞĐŽŶŽŵŝĐ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ŝŶ ĐĂŶƚŽŶƐ

ϭϯ

ϯϮ

dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘ ϭϰ

ĞŶƚƌĂů ůĞĐƟŽŶ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͕ ϮϬϭϲ͘

ϯϭ

dŚĞ ĐĂŶƚŽŶΖƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƌĂŶŬ ǁĂƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ϱ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ Ͳ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ͕ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ƵŶĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉƌŝŵĂƌLJ ĂŶĚ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ƐĐŚŽŽů ƐƚƵĚĞŶƚƐ ƉĞƌ ϭϬϬϬ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ͕ ƚĂdž ƌĞǀĞŶƵĞƐ ƉĞƌ ĐĂƉŝƚĂ ĂŶĚ ĂďƐĞŶƚĞĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϭϵϵϭ͘

ϭϱ

DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ /ŶƚĞƌŝŽƌ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ϮϬϭϲ͘

ϯϯ

ϭϲ

dŚĞ ŽĸĐŝĂů ǁĞď ƐŝƚĞ ŽĨ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂů DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ :ƵƐƟĐĞ͕ :ĂŶƵĂƌLJ ϮϬϭϲ ϭϳ

DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ /ŶƚĞƌŝŽƌ ŽĨ dƵnjůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ϮϬϭϲ ĂŶĚ dƵnjůĂ ĐĂŶƚŽŶ ^ƚƌĂƚĞŐŝĐ WůĂƞŽƌŵ ϮϬϭϱ

&ĞĚĞƌĂů /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ͕ DĂĐƌŽͲĞĐŽŶŽŵŝĐ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ŝŶ ĐĂŶƚŽŶƐ ϯϰ

dŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘

dŚĂŶŬ LJŽƵ ĨŽƌ ƌĞĂĚŝŶŐ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ͘ dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ Ăůů ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͕ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ĂŶĚ ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞĚ ŝŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ͕ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ŽƉŝŶŝŽŶƐ ĂŶĚ ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐ ĨŽƌ ƌĞƉŽƌƚ ĐƌĞĂƟŽŶ͕ ĂƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ĚĂƚĂ ĂŶĚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ĂƌĞ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ͘ tĞ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ǁŽƵůĚ ůŝŬĞ ƚŽ ƚŚĂŶŬ ƚŽ ĐŝƟnjĞŶƐ ŽĨ >ƵŬĂǀĂĐ͕ <ĂůĞƐŝũĂ͕ dƵnjůĂ͕ ^ƌĞďĞƌŶŝŬ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ĨŽƌ ƐŚĂƌŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ŽƉŝŶŝŽŶ ŽŶ ǀŝƚĂůŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƚŽǁŶͬŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞLJ ĂŶĚ ĐŝǀŝĐ ĨŽƌƵŵƐ͘ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ƚĞĂŵ ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ ƚŚĞ d & ƚĞĂŵ ƚŚĂƚ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ƌĞĂůŝnjĂƟŽŶ ŽĨ ĐŝǀŝĐ ĨŽƌƵŵƐ ĂŶĚ ƐƵƌǀĞLJƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ǀŽůƵŶƚĞĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ zŽƵƚŚ ĂŶŬ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ

sŝƚĂů

^ŝŐŶƐ

dƵnjůĂ ŽŵŵƵŶŝƚLJ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

ϮϬϭϱͬϮϬϭϲ

tĞ ƚŚĂŶŬ ƚŽ ŽƵƌ ĚŽŶŽƌƐ ŚĂƌůĞƐ ^ƚĞǁĂƌƚ DŽƩ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ͕ &ƌĞƵĚĞŶďĞƌŐ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ĂŶĚ KůŽĨ WĂůŵĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĞŶƚĞƌ ĨŽƌ ƐƵƉƉŽƌƟŶŐ ŽƵƌ ǁŽƌŬ ĂŶĚ ƉƵďůŝĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚnj͘ŽƌŐ