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Colombia: Un Equilibrio Sostenible

Mauricio Cárdenas Ministro de Hacienda y Crédito Público Febrero 2013


Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 1.1 Regla Fiscal 1.2 Sistema General de Regal铆as 1.3 Reforma Tributaria

2. Coyuntura Econ贸mica 3. Pol铆tica Econ贸mica

Fuente:


Regla Fiscal: Disciplina para el Gobierno Nacional Central Límite al déficit estructural, política contracíclica y fondo de ahorro y estabilización

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 0.0

-2.6

-2.4

-2.3

-2.2

-2.1

-2.0

-1.9

-1.6

-1.4

-1.2

-1.0

-0.6 -1.2

-1.8 -2.4 -3.0 Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público

Metas de déficit estructural: 2014: 2.3% del PIB 2018: 1.9% del PIB 2022: 1.0% del PIB

-0.8


Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 1.1 Regla Fiscal 1.2 Sistema General de Regal铆as 1.3 Reforma Tributaria

2. Coyuntura Econ贸mica 3. Pol铆tica Econ贸mica

Fuente:


Reforma a las Regalías: Atacando la desigualdad Antes (2002-2011)*: Recursos estaban concentrados SAN ANDRÉS, PROVIDENCI A Y STA. CATALINA

Ahora (2012 – 2020)*: Se distribuyen equitativamente

GUAJIRA ATLÁNTICO MAGDALENA

SAN ANDRÉS, PROVIDENCI A Y STA. CATALINA

CESAR SUCRE

CÓRDOBA

ANTIOQUIA

ARAUCA

BOYACÁ CALDAS CASANARE RISARALDA CUNDINAM QUINDÍ ARCA O VALLE TOLIMA META DEL CAUCA CAUCA HUILA GUAVIARE NARIÑO CAQUETÁ

CESAR SUCRE

ANTIOQUIA

CHOCÓ

PUTUMAYO

GUAJIRA MAGDALENA

CÓRDOBA BOLÍVAR

BOLÍVAR NTE. DE SANTANDER

SANTANDER

ATLÁNTICO

SANTANDER

NTE. DE SANTANDER

ARAUCA

CHOCÓ

VICHADA

GUAINÍA

Regalías totales por departamento (cifras en billones)

VAUPÉS

Más de $4 De $3,2 a $4

BOYACÁ CALDAS CASANARE RISARALDA CUNDINAMARCA QUINDÍ O VALLE TOLIMA META DEL CAUCA CAUCA HUILA GUAVIARE NARIÑO

PUTUMAYO

CAQUETÁ

VAUPÉS

De $2,4 a $3,2 AMAZONAS

AMAZONAS

De $1,6 a $2,4 De $0,8 a $1,6 De $0 a $0,8

* Promedio anual para el periodo Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público

VICHADA

GUAINÍA


Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 1.1 Regla Fiscal 1.2 Sistema General de Regal铆as 1.3 Reforma Tributaria

2. Coyuntura Econ贸mica 3. Pol铆tica Econ贸mica

Fuente:


Tarifas de IMAN para personas naturales 35%

30% 25% 20% 15% 10%

5% Tarifa efectiva promedio actual

0% 0

5

Fuente: Ministerio de Hacienda

10

15

20

25 30 35 40 45 Ingresos mensuales (millones de pesos)


Reducci贸n impuestos sobre la n贸mina a cargo del empleador Costos empleador (Parafiscales, Salud y Pensi贸n) 35%

29.5%

30% 25% 20%

16%

15% 10%

5% 1942 1945 1948 1951 1954 1957 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011

0%

Fuente: Ministerio de Hacienda


Reducci贸n tarifa de renta y creaci贸n del CREE 35% 30%

9%

Impuesto sobre la Renta para la Equidad CREE

25% 20% 15%

33% 25%

10% 5%

0% Escenario Anterior Fuente: Ministerio de Hacienda

Con Reforma

Impuesto sobre la Renta


Efectos esperados de la Reforma: Menor desigualdad Índice de Gini en América Latina 0.58 0.56 0.54 0.52 0.50 0.48 0.46 0.44 0.42 0.40

0.57

0.56

0.55

0.55 0.53 0.50

Colombia Hoy

Brasil

Gini con impuesto de renta a personas naturales actual

Chile

-

Fuente: Ministerio de Hacienda, Banco Mundial

Colombia después de la reforma

Gini con IMAN

México

=

Argentina

0.49

Perú

1,9 Menor desigualdad


Efectos esperados de la Reforma en la Informalidad Aumento del empleo formal Entre 400 mil y 1 millón de nuevos empleos formales

11% Reforma: Reducción de 13,5 puntos porcentuales en costos no salariales (de 29,5% a 16%)

Fuente: Bernal y Cárdenas (2003), Kugler y Kugler (2009) y Mondragón, Peña y Wills (2010).

Aumento del tamaño relativo sector formal

10% - 15% Fuente: Hamann y Mejía (2011). Fuente: Ministerio de Hacienda


Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Coyuntura Económica 2.1 Agricultura 2.2 Minería 2.3 Industria 2.4 Construcción 2.5 Comportamiento de la Demanda

3. Política Económica Fuente:


El sector agrícola mostró una fuerte recuperación en 2012 Debido a una mayor tecnificación del campo, una contención de los efectos climáticos, y los resultados de los planes de inversión del campo Evolución del Sector Agrícola, variación anual

8.0 6.0 4.0

%

2.0 0.0 I -2.0

II

III

2007

IV

I

II

III

2008

IV

I

II

III

IV

I

2009

-4.0 -6.0

Fuente:

Crec. Agricultura

DANE

II

III

2010

IV

I

II

III

2011

IV

I

II

2012

III


8.5

8.0

7.5

Fuente: Federaci贸n

Nacional de Cafeteros. Ene-13

ene 10 feb 10 mar 10 abr 10 may 10 jun 10 jul 10 ago 10 sep 10 oct 10 nov 10 dic 10 ene 11 feb 11 mar 11 abr 11 may 11 jun 11 jul 11 ago 11 sep 11 oct 11 nov 11 dic 11 ene 12 feb 12 mar 12 abr 12 may 12 jun 12 jul 12 ago 12 sep 12 oct 12 nov 12 dic 12

Millones de sacos de caf茅 verde (60 kg)

Desde mediados de 2012 la producci贸n de caf茅 ha tenido una tendencia positiva 10.0

9.5

9.0

8,1

7.8 7.0

7.0

6.5

6.0


Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Coyuntura Económica 2.1 Agricultura 2.2 Minería 2.3 Industria 2.4 Construcción 2.5 Comportamiento de la Demanda

3. Política Económica Fuente:


En enero la producción de petróleo sobrepasó el millón de barriles por día Producción de petróleo (miles de barriles por día) y precios del petróleo (USD por barril) 130

1200

1012

120

1000

110 800

100 90

600

80

400

70 200

60 50

0

Producción petróleo (eje der.) Fuente: ANH, Ecopetrol, EIA

WTI

BRENT

Precio canasta de crudos expo


Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Coyuntura Económica 2.1 Agricultura 2.2 Minería 2.3 Industria 2.4 Construcción 2.5 Comportamiento de la Demanda

3. Política Económica Fuente:


El crecimiento de la producción en lo corrido de 2012* es 0,2% Explicado principalmente por una disminución en la producción de las industrias relacionadas con confecciones, minerales no metálicos y plásticos 160 15 150

Indice

130

5

120 0

110 100

-5

90 -10 nov-06 feb-07 may-07 ago-07 nov-07 feb-08 may-08 ago-08 nov-08 feb-09 may-09 ago-09 nov-09 feb-10 may-10 ago-10 nov-10 feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12

80

Producción real (izq) Fuente: MMM - DANE

Crecimiento (12 meses corrido) * Enero-Noviembre

Crecimiento (%)

10

140


驴D贸nde se concentra el problema?

Fuente:

MMM - DANE


Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Coyuntura Económica 2.1 Agricultura 2.2 Minería 2.3 Industria 2.4 Construcción 2.5 Comportamiento de la Demanda

3. Política Económica Fuente:


¿Por qué pensar que la construcción mejorará en 2013? Problemas coyunturales frenaron construcción en 2012 Programa de las 100 mil viviendas Ejecución de

$9,1 billones del SGR $10,9 billones de inversión en vivienda e infraestructura

Fuente:


El rezago de la vivienda en Bogotá también contribuye a frenar el empleo Variación anual en el número de ocupados 10%

40%

8%

30%

6%

20%

4%

2.2%

2%

10%

1.7% 0%

0%

-7% -10%

-2% -4%

-20%

Fuente: DANE, cálculos DGPM-MHCP.

III 2012

I 2012

III 2011

I 2011

III 2010

I 2010

-30% III 2009

I 2009

III 2008

I 2008

III 2007

I 2007

III 2006

I 2006

I 2005

-6%

III 2005

Ocupados nacional Ocupados Bogotá Construcción Bogotá (eje der.)


Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Coyuntura Económica 2.1 Agricultura 2.2 Minería 2.3 Industria 2.4 Construcción 2.5 Comportamiento de la Demanda

3. Política Económica Fuente:


El consumo de los hogares mantiene una dinรกmica positiva Indice de Confianza al Consumidor

10.0

Consumo de los Hogares (Var % anual)

40 8.0

30

23.1

20

6.0

10

4.0

0

2.0

-10

4.0

0.0

ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13

-20

Fuente: Fedesarrollo y DANE.

-2.0

I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012


El crĂŠdito continĂşa llegando a los hogares y las empresas Comportamiento de la cartera de crĂŠdito (Var % anual) 30% 26% 22% 18%

16.5%

14%

15.0% 13.1%

10% 6% 2%

Comercial Fuente: Superfinanciera.

Consumo

Hipotecaria

dic-12

sep-12

jun-12

mar-12

dic-11

sep-11

jun-11

mar-11

dic-10

sep-10

jun-10

mar-10

dic-09

sep-09

jun-09

mar-09

dic-08

sep-08

jun-08

-2%


Las ventas de vehículos muestran una dinámica muy fuerte Ventas de vehículos – (Unidades ) Series1 Series2 MAX-MIN 2002-2009

2010

2011

2012

34,800 29,800 24,800 19,800 14,800 9,800

4,800 ene

feb

mar

Fuente: Bloomberg. Cálculos DGPM-MHCP.

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic


La inversión pública también ha alcanzado niveles sin precedentes Inversión del Gobierno Nacional Central (% del PIB) 3.5 3.0

2013

Inversión pública del GNC 3,3% del PIB

2000

Inversión pública del GNC 0,9% del PIB

2.5 2.0

3.3

1.5 1.0

Fuente: Ministerio de Hacienda.

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

0.5

0.9


Contamos con la confianza de los inversionistas extranjeros Inversión Extranjera Directa – Millones de dólares Series1 Series2 Min-Max 2002-2009

2010

2011

2012

18,000

16.684

16,000

14.795

14,000 12,000

10,000

9.485

8,000

En 2013 se espera que la IED alcance un nivel de

US$16.271 millones

6,000 4,000 2,000

Fuente: Banco de la República, Ministerio de Comercio, Industria y Turismo .

diciembre

noviembre

octubre

septiembre

agosto

julio

junio

mayo

abril

marzo

febrero

enero

0


Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Actividad Económica 3. Política Económica 3.1 Política Monetaria 3.2 Política Cambiaria 3.3 Política Fiscal 3.4 Actualización Plan Financiero

Fuente:


La política monetaria ha respondido a la coyuntura económica de forma proactiva Esta reducción se ha trasmitido a las tasas de mercado

TASA DE INTERVENCIÓN Fuente: Banco de la República

TIB

ene-13

sep-12

may-12

ene-12

sep-11

may-11

ene-11

sep-10

may-10

ene-10

sep-09

may-09

sep-08

may-08

ene-08

sep-07

may-07

ene-07

ene-09

Tasa de intervención y TIB

11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2%


Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Actividad Económica 3. Política Económica 3.1 Política Monetaria 3.2 Política Cambiaria 3.3 Política Fiscal 3.4 Actualización Plan Financiero

Fuente:


Las intervenciones en el mercado cambiario han aumentado desde finales de 2012 Tasa de cambio e intervenciones en el mercado cambiario (millones de USD) 2,000

40

Proyectado 1,950

35

1,900

30

1,850

25

1,800

20

1,750

15

Intervenciones en millones USD (eje der)

Fuente: Banco de la RepĂşblica

Tasa de cambio


El stock de reservas ha crecido gracias a la intervenci贸n en el mercado Reservas internacionales (US$ millones)

40,000

US$ 37.870 m

38,000 36,000

+16.4%

34,000 32,000 30,000 28,000 26,000 24,000 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13

22,000

Fuente: Banco de la Rep煤blica


Tasa de cambio nominal

LATAM, Índice de tasa de cambio nominal (me/dólar) (octubre 2010=100)

121

122 118 114 110 106 102 98 94 90

Colombia

Brasil

Fuente: Banco de la República, Bloomberg, cálculos DGPM-MHCP.

Chile

México

ene-13

oct-12

jul-12

abr-12

ene-12

oct-11

jul-11

abr-11

102 100 98 98 91 ene-11

Apreciación (me)

Depreciación (me)

Sin embargo, el peso colombiano se mueve en línea con sus pares

Perú


Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Actividad Económica 3. Política Económica 3.1 Política Monetaria 3.2 Política Cambiaria 3.3 Política Fiscal 3.4 Actualización Plan Financiero

Fuente:


La Política Fiscal ha convergido aceleradamente al equilibrio Balance Sector Público Consolidado (% del PIB)

0.0

-0.1

-0.1

-0.5

2012

Deficit del SPC 0,1% del PIB

2010

Deficit del SPC 3,3% del PIB

-0.7 -0.6 -1.1

-1.5

-2.5

-2.0

-2.3

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

-3.5

-3.3

2012

-3.0

2011

-2.7

2010

-2.8 -2.7

Balance SPC = Estabilidad Macroeconómica Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público


El equilibrio fiscal se ha logrado con incrementos en la inversión Déficit fiscal e Inversión del GNC (% del PIB) 3.5

3.3

3.9 2.9

3.0

2.9

3.5

2.5

2.0

4.0

3.0

1.9

2.8 2.5

2.4

2.4

1.5

2.0 2010

2011

Inversión GNC Fuente: Ministerio de Hacienda. Cifras proyectadas.

2012*

Déficit GNC (Eje derecho)

2013*


Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Actividad Económica 3. Política Económica 3.1 Política Monetaria 3.2 Política Cambiaria 3.3 Política Fiscal 3.4 Actualización Plan Financiero

Fuente:


Fuentes y Usos del Financiamiento del GNC 2013 PF Actual

Nuevo PF

42,117

40,317

36,490 6,480 4,680 1,800 30,010 30,000 3,000 23,000 4,000 10

34,690 4,680 2,880 1,800 30,010 30,000 3,000 23,000 4,000 10

Deuda Flotante

475

475

Ajustes por Causación

122

122

2,030 1,461 569

2,030 1,461 569

3,000

3,000

FUENTES Desembolsos Externos Bonos* Multilaterales y Otros Internos TES Convenidas Subastas Forzosas Otros

Disponibilidad inicial En dólares En pesos

Otros Ingresos

$ MM (US$ 2,600 mill.) (US$ 1,600 mill.) (US$ 1,000 mill.)

(US$ 811 mill.)

PF Actual Nuevo PF

USOS

42,117

40,317

17,727

17,427

3,872 13,996

3,872 13,696

22,362 2,717 19,645

21,260 2,717 18,543

Perdidas Banco Republica

528

528

Amortizaciones TCO

202

202

Operaciones de Tesoreria

634

235

Disponibilidad Final En pesos En dólares

665 393 272

665 393 272

Déficit a financiar De los cuales: Intereses Externos Intereses Internos

Amortizaciones Externas Internas

$ MM

(US$ 2,151 mill.)

(US$ 1,510 mill.)

(US$ 151 mill.)

* La Tesorería de la Nación comprará US$1,000 millones en el mercado local


Colombia: Un Equilibrio Sostenible

Mauricio Cárdenas Ministro de Hacienda y Crédito Público Febrero 2013


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