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URGE MOVILIZAR LA ACTIVIDAD ECONÓMICA HACIA EL DESARROLLO 13 de marzo de 2014

Volumen 2, N°92

Las perspectivas de crecimiento económico para el 2014 contrastan con el desempeño exhibido por la actividad económica del país al inicio del año. Algunos organismos internacionales, así como diversas instancias del gobierno mexicano, se han pronunciado de manera positiva y optimista en sus pronósticos anticipando un crecimiento de la economía de hasta 3.8% anual para el 2014*, así como un control inflacionario más apegado a los objetivos del Banco de México. Adicionalmente, la aprobación de las llamadas reformas estructurales trajo consigo un aumento por parte de Moody’s y Standard & Poor’s en la calificación crediticia de México, lo cual mejoró la opinión existente de nuestro país a nivel internacional. No obstante, el desempeño de algunas variables económicas durante los primeros meses del año contrasta con el entusiasmo antes mencionado. Reflejo de ello es la actividad industrial que para el primer mes del año presentó un crecimiento de apenas 0.7% con respecto a enero del 2013. Si bien este incremento es ligeramente mayor al exhibido para el mismo periodo del año pasado (0.5%), todavía se encuentra muy por debajo del total reportado para el año 2012 (3.6%). Por su parte, en el sector de la construcción aun se observa un desempeño negativo, la contracción en enero fue de -2.5% en términos anualizados, aunado a que todavía no logra revertir su tendencia a la baja. Por otro lado, las manufacturas crecieron 2.5% comparado con el mismo periodo del año anterior, en donde es de destacar que los rubros de mayor valor agregado: Maquinaria y Equipo, Computación, y Equipo Eléctrico, presentaron un desempeño mucho más bajo que en el mismo periodo de años anteriores debido en cierto modo a la menor demanda de estos artículos en Estados Unidos. Lo anterior implica que si bien las manufacturas exhibieron un crecimiento, su desempeño en los próximos meses dependerá en gran medida de la evolución de las exportaciones hacia el mercado estadounidense ya que para el mes de febrero las expectativas empresariales del sector manufacturero en cuanto a producción registraron una baja de 1.8 puntos con respecto al mismo mes del año pasado, situación similar a lo expresado en materia de utilización de equipo (-2.5 puntos), además, la confianza del consumidor en febrero disminuyó 11.4%, escenario que refleja la debilidad del mercado interno nacional. Por otro lado, la inflación reportada en febrero fue de 4.2% todavía por encima de la meta de Banco de México (más menos 3%) en donde los energéticos aumentaron 10.1%, situación que impacta tanto al transporte de los individuos como de las mercancías, lo cual a su vez se traduce en un menor poder de compra de los mexicanos. De esta forma, el inicio de año muestra indicios de que el panorama de la economía mexicana es menos alentador que aquel que se exhibe en las proyecciones oficiales. Será necesario implementar medidas que impulsen el desempeño de la actividad industrial de tal forma que regrese la confianza tanto a los productores como a los consumidores nacionales, actores clave de la evolución de la economía.

*OCDE Economic Outlook 2013, Volume 20


Urge movilizar la actividad económica hacia el desarrollo

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Actividad Industrial En enero la actividad industrial tuvo un crecimiento de 0.7% con respecto al mismo mes del año pasado. Dicha variación se dio como resultado de los incrementos reportados por los sectores de manufacturas (2.5%) y de generación de electricidad (0.3%), así como por las disminuciones registradas en la construcción (-2.5%) y en la minería (-0.1%).

Fuente: INEGI

En lo que respecta a la construcción, se aprecia que la caída que registró el sector es ligeramente menor a la observada en enero de 2013 (-3.4% comparada con -2.5% del presente año). Tal comportamiento se debe a que la construcción especializada (las cimentaciones y la preparación de suelos principalmente) mostró un avance de 4.0%, aunado a que el retroceso en edificación fue menor durante enero de 2014 (-0.7%) con respecto al mismo mes del año pasado (-4.8%); por otro lado, el panorama fue menos favorable para la ingeniería civil ya que ésta presentó una disminución más profunda que la exhibida el año pasado (-10.5% en

Fuente: INEGI


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Por su parte, los componentes de las manufacturas presentaron un desempeño heterogéneo. Los alimentos mostraron un crecimiento marginal de 0.4%, cifra inferior a la exhibida en enero de 2013 de 1.6%, en tanto que para las bebidas y tabaco el escenario es menos favorable ya que éste rubro disminuyó 0.6% cuando en el período anterior venía de un crecimiento de 3.9%.

Fuente: INEGI

En cuanto a la industria metálica se observa que los metales básicos presentaron un comportamiento positivo (12.1%) al igual que los no metálicos aunque el crecimiento de estos últimos fue marginal (0.4%). Por su parte los productos metálicos experimentaron una disminución de 3.8% en contraste con su desempeño del año pasado cuando mostraron un crecimiento de 5.6%.

Fuente: INEGI


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En lo que respecta a la maquinaria y equipo (0.1%), computación (1.5%) y equipo eléctrico (1.4%), se observan tasas de crecimiento positivas, sin embargo, la variación de dichas tasas es apenas marginal como consecuencia de una menor demanda de estos bienes en Estados Unidos.

Fuente: INEGI

Al analizar las tendencias, el panorama no luce favorable ya que el total de la actividad industrial permanece estancado al igual que las manufacturas; en tanto que la minería presenta un ligero comportamiento a la baja y únicamente electricidad exhibe un movimiento leve al alza. En cuanto a los ciclos, prácticamente todos se encuentran por debajo del potencial de largo plazo, con excepción de minera aunque su comportamiento es la baja. Adicionalmente, los ciclos de construcción, electricidad y el total de la actividad industrial se encuentran estancados, mientras que el de manufacturas presenta un comportamiento a la baja. Lo anterior implica que no se esperan modificaciones significativas en la dinámica de la actividad industrial, por lo que en los próximos períodos se podrían presentar tasas de crecimiento similares a las observadas en enero.

Fuente: INEGI


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Inflación En febrero el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) se ubicó en 4.2% con respecto al mismo mes del año pasado, todavía por encima de la meta de Banco de México (más menos 3%). En términos generales, la inflación subyacente alcanzó un nivel de 3.0%, en tanto que la no subyacente fue de 8.3%.

Fuente: INEGI

Al analizar los componentes de la inflación, se observa que el transporte es el rubro que presenta el nivel más alto (8.1%) debido principalmente al alza en los precios en los energéticos, en particular de las gasolinas; seguido por el rubro de los alimentos (5.0%) debido a los incrementos observados en productos como el limón y la cebolla. Por su parte, los componentes con los niveles de inflación más bajos fueron vivienda (1.4%), ropa (1.8%) y salud (1.9%).

Fuente: INEGI


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En cuanto a la inflación que presentaron los productos básicos para la alimentación, las variaciones fueron menores a las observadas durante el año pasado. Solo la carne de cerdo presentó un incremento mayor con respecto a febrero del año pasado (3.5% en 2014 comparado con 1.9% en 2013).

Fuente: INEGI

La inflación en los energéticos alcanzó un nivel de 10.1% debido a que prácticamente todos los rubros exhibieron un nivel de precios superior a lo observado en febrero del año pasado. Destaca el incremento de 26.3% en el precio del gas natural doméstico, seguido por aumentos de doble dígito en las gasolinas de alto y bajo octanaje (12.3% y 12.0% respectivamente).

Fuente: INEGI


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Por su parte, 19 de las 46 ciudades analizadas presentan un nivel de inflación por encima de la meta de Banco de México en donde Tulancingo (5.1%), Guadalajara (4.9%) y el Distrito Federal (4.9%) exhiben los mayores incrementos; en tanto que Puebla (2.6%), Veracruz (2.7%) y Tijuana (2.8%) fueron las ciudades que presentaron a inflación más baja con respecto al año pasado.

Fuente: INEGI

Por regiones, el Área Metropolitana fue la que presentó la inflación más alta (4.9%), seguida por la Frontera Norte (4.3%) y el Sur (4.3%); en tanto que la región Noroeste exhibió el incremento más moderado (3.5%). Por su parte, la inflación por ingresos, el nivel inflacionario prácticamente es el mismo para todos los rangos observados, siendo los que perciben hasta un salario mínimo los más perjudicados ante tal situación.

Fuente: INEGI


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Inversión Fija Durante el 2013, la inversión fija bruta exhibió una contracción de 1.8%. Si bien la inversión en maquinaria y equipo presentó un crecimiento de 4.1% debido a que tanto en la parte nacional como en la importada el desempeño fue positivo (1.9% y 5.2%, respectivamente), no fue suficiente para compensar la caída de 5.0% que mostró la inversión en construcción.

Fuente: INEGI

Al analizar las tendencias, se observa que la inversión fija muestra un movimiento ligero al alza debido principalmente a que el rubro de maquinaria y equipo presenta un comportamiento positivo impulsado en mayor medida por el desempeño de los importados; por su parte, la inversión en construcción todavía presenta señales de estancamiento. Lo anterior implica que la inversión fija puede exhibir señales de mejora en los próximos períodos, aunque su ritmo de crecimiento será moderado.

Fuente: INEGI


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Eventos relevantes de la semana En días pasados, América Móvil (AMXL) anunció mediante un comunicado emitido por la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), que recibió la resolución del Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT), donde es nombrada junto con sus subsidiarias como agente económico preponderante. Esto implica que AMXL se verá obligada a cumplir con la regulación asimétrica en tarifas de interconexión, la compartición de infraestructura, la eliminación de cargos de roaming nacional, la desagregación de la red local y regulación en materia de acceso a operadores móviles virtuales a los servicios comercializados.

Resulta relevante también que en esta semana el gobierno mexicano haya colocado un bono con plazo de 100 años denominado en libras esterlinas en los mercados internacionales. El gobierno alcanzó en esta emisión una demanda de 2.5 veces el monto ofrecido. La Secretaria de Hacienda y Crédito Público dijo en un comunicado que en la colocación participaron 163 inversionistas institucionales, siendo que la emisión fue encabezada por los bancos de inversión Barclays y Goldman Sachs, según Reuters.

Por otro lado, de acuerdo a un artículo publicado en El Financiero, solamente OHL, IDEAL y Coconal han presentado posturas para competir por la autopista Atizapán-Atlacomulco, la cual se espera tenga una longitud de 74 km. Según Darío Celis, a partir del 18 de marzo se abrirán las ofertas económicas y el fallo se dará hasta el 28 de marzo, siendo la propuesta que menos contraprestación pida la ganadora.

En otros anuncios, Grupo Posadas (POSADAS) lanzó una nueva marca de hoteles, llamada Gamma by Fiesta Inn, con la cual pretende captar el mercado de hoteles independientes cuatro estrellas en México. El director de Franquicia Posadas, Javier Barrera, declaró que espera incorporar diez hoteles como mínimo durante 2014, aunque este número podría ser mayor luego de que se ha establecido contacto con diversos hoteles independientes, según se indicó en El Financiero.

Finalmente, vale la pena comentar las declaraciones del gobernador del Banco de México, A. Carstens, quien señaló que la inflación en México regresará al objetivo de 3.0%. Carstens dijo que a pesar de haber alcanzado 4.5% en enero y 4.2% en febrero, la desviación de la inflación será temporal, por lo cual la junta de gobierno estará atenta ante los cambios en volatilidad inflacionaria. Banco de México proyecta que la inflación se mantendrá arriba de 4% durante los primeros meses del año, para ceder paulatinamente conforme avance 2014.


Dra. María F. Fonseca Paredes Directora de la Escuela de Negocios Directora del CIEN Tecnológico de Monterrey, Campus Estado de México Tel.: +52 (55) 5864 5962 maria.fonseca@itesm.mx Master Héctor Manuel Magaña Rodríguez Coordinador de Análisis e Investigación del CIEN Tel.: +52 (55) 5864 5630 hector.magana@itesm.mx Dr. Leovardo Mata Mata Colaborador del CIEN

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