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INFLACIÓN MODERADA Y LENTA RECUPERACIÓN 8 de noviembre de 2013

Volumen 2, N°77

El escenario inflacionario para el mes de octubre de 2013 se presenta favorable en cuanto a los objetivos inflacionarios que persigue la política de estabilidad macroeconómica, el indicador se sitúa por niveles más bajos que en 2012 y por consecuencia más cerca de la política de precios de Banco de México. Este escenario, en donde se ha permitido que la inflación subyacente esté controlada, ha dado margen de maniobra a la política económica para abrir posibilidades en el marco de la salida de la desaceleración de la primera mitad del año, como la de inducir bajas en tasas de interés del mercado. Sin embargo, si bien la inflación subyacente se sitúa para este periodo en 2.5% en su variación anual, el INPC general se coloca ya en niveles de variación de 3.4% con respecto a octubre del año anterior. Además, la canasta básica presenta una inflación de 4.6%, por encima de las bandas deseables, lo cual no necesariamente garantiza que el escenario favorable de inflación beneficie a todos los consumidores mexicanos. Cabe destacar que la reducción en la inflación de los alimentos fue considerable; lo que impactó positivamente en la inflación por ingresos, ya que en este período se revirtió la distribución que se había venido presentando en años anteriores, donde las personas que percibían una mayor inflación eran las de menores ingresos. Este comportamiento es explicado en parte porque quienes reciben menos de un salario mínimo gastan la mayor parte de su ingreso en alimentos; rubro que más redujo su nivel de precios en este período. Los únicos rubros con incremento en inflación con respecto a octubre del año anterior son transporte y vivienda, que aunado a los incrementos en los energéticos, afecta a todos los estratos socioeconómicos. Por su parte, el Sistema de Indicadores Cíclicos (SIC) presentó cifras que denotan que la actividad económica en México terminó con la fase de desaceleración en la que estuvo inmersa durante la primera mitad del 2013. No obstante, todavía no es claro cuál será el comportamiento de la economía mexicana para finales de año y si el crecimiento económico se ubicará dentro de las estimaciones de Banco de México, las cuales fueron revisadas a la baja en fechas recientes (la estimación previa era entre 2.0%y 3.0%, en tanto que la actual oscila en un rango de entre 0.9% y 1.4%)*.

*Banco de México, Informe sobre la Inflación: Julio—Septiembre 2013


Inflación Moderada y Lenta Recuperación

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Inflación En octubre el Índice Nacional de Precios y Cotizaciones (INPC) se ubicó en 3.4%, cifra menor a la del mismo período del año pasado (4.6%). Un comportamiento similar se presentó en las distintas mediciones de la inflación ya que los niveles en octubre de 2013 fueron inferiores a los exhibidos en octubre de 2012.

Fuente: INEGI.

En lo que respecta a la inflación subyacente, se ubicó en 2.5% en donde las mercancías y los servicios tuvieron un comportamiento similar (2.4% y 2.5% respectivamente). Por otro lado, la inflación no subyacente creció 6.2% debido a que los precios de los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno presentaron una tasa de 9.1%, en tanto que los productos agropecuarios solo aumentaron 1.7%.

Fuente: INEGI.


Inflación Moderada y Lenta Recuperación

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En lo que respecta a la inflación por el origen de los bienes se observa que el transporte presentó el mayor incremento (6.5%), el cual es incluso mayor a la cifra de octubre de 2012 (4.7%). Una situación similar se presentó en la parte de la vivienda cuyos precios crecieron 3.1%, tomando en cuenta que el incremento del mismo período del año pasado apenas fue de 0.6%. Por otro lado, los incrementos en alimentos, ropa, muebles y salud fueron menores comparados con respecto a octubre del 2012 e incluso se ubicaron por debajo del INPC de octubre del presente año.

Fuente: INEGI.

Al revisar más a detalle el comportamiento de la inflación de los productos básicos para la alimentación se observa un mejor desempeño con respecto al mismo período del año pasado. La leche (5.3%), la carne de res (4.0%) y la carne de cerdo (4.0%) presentaron las alzas más significativas; mientras que el frijol (-12.6%), el jitomate (-5.0%) y el huevo (-5.0%) fueron los productos que exhibieron las mayores reducciones, lo cual contrasta con los incrementos exhibidos en 2012.

Fuente: INEGI.


Inflación Moderada y Lenta Recuperación

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En cuanto a los energéticos, el incremento total fue de 9.6%, cifra mayor al 6.0% observada durante el mismo período del año pasado. Lo anterior se debe en parte a los incrementos de doble dígito en los precios de productos como las gasolinas de alto y bajo octanaje (14.4%) y el gas doméstico natural (10.0%), así como al aumento de 3.5% en electricidad luego de que en octubre de 2012 había exhibido una caída de 2.2%.

Fuente: INEGI.

En lo que respecta al nivel de ingresos, la inflación fue más alta para las personas que tienen una percepción salarial mayor, y va disminuyendo conforme los salarios se reducen. En este sentido la inflación para las personas que reciben hasta 1 salario mínimo fue de 2.7%, seguidos de las que perciben entre 1 a 3 salarios mínimos con 3.0%, los que ganan entre 3 a 6 salarios mínimos con 3.3%, y finalmente las personas que perciben más de 6 salarios mínimos con la variación en precios más elevada, de 3.5%.

Fuente: INEGI.


Inflación Moderada y Lenta Recuperación

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Por otro lado, al analizar la inflación por regiones se observa que el noroeste presentó el nivel más alto (5.0%), seguido del área metropolitana (3.7%) y el centro norte (3.1%), en tanto que el centro sur y la frontera norte exhibieron las cifras más bajas (2.8%).

Fuente: INEGI.

Sistema de Indicadores Cíclicos El indicador adelantado se encuentra marginalmente por encima de su tendencia de largo plazo y con un moderado comportamiento al alza, situándose en 100.09 puntos con cifras para el mes de septiembre de 2013. Por su parte, el indicador coincidente se encuentra ligeramente por debajo de su tendencia de largo plazo en 99.91 puntos con cifras para el mes de agosto de 2013. Lo anterior implica que la economía mexicana ha salido de la etapa de desaceleración en la que estuvo inmersa durante la primera mitad del año y empieza a mostrar señales de recuperación, mismas que habrá que observar su dinamismo hacia el cierre del año.

Fuente: INEGI.


Dra. María F. Fonseca Paredes Directora de la Escuela de Negocios Directora del CIEN Tecnológico de Monterrey, Campus Estado de México Tel.: +52 (55) 5864 5962 maria.fonseca@itesm.mx Master Héctor Manuel Magaña Rodríguez Coordinador de Análisis e Investigación del CIEN Tel.: +52 (55) 5864 5630 hector.magana@itesm.mx Rodolfo Flores Méndez Colaborador del CIEN

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77. Inflación moderada y lenta recuperación  

Inflación moderada y lenta recuperación