Согласно нашей оценке, справедливая стоимость концерна «Калина» - 620700$ млн.
Основные методики оценки
DCF Сравнимые компании Сравнимые транзакции
Прогноз роста выручки (5% ежегодно к 2017 г.) основан на консенсус прогнозе аналитиков и менеджмента компании Издержки и чистая прибыль рассчитывались из операционной модели (см. приложение)
$ млн. 5% 317
9% 370 4%
17
14
2008
2009
384 35
10%
11%
11%
11%
11%
454
498
527
554
434 45
48
53
57
60
2010 2011F 2012F 2013F 2014F 2015F
Выручка Чистая прибыль Рентабельность Источник: Анализ команды, RenCap, VTB Capital, Unilever
Коридор оценивания определяется на основе трех методов Методология DCF: WACC 10,3% Оценка по сравнимым компаниям: 2010 EV/EBITDA
2010 EV/Sales
2011F EV/EBITDA 2011F EV/Sales Оценка по сравнимым сделкам: TTM EV/EBITDA
$ млн.
TTM EV/Sales 200 300 400 500 600 Минимум - 25% 25% - Медиана
RUSH HOUR
700 800 Медиана - 75%
900 1 000 1 100 75% - Максимум
Источник: Анализ команды
2