대공황과 통화주의자가 만들어낸 미신
총지급준비금은 1억7백만 달러가 감소했다. 이러한 감소는 민간이 3억5천6백만 달러나 되는 엄청난 액수의 현금 보유 를 증가시켰기 때문이다. 그리고 예금에서 현금으로의 전환 이 엄청났던 것은 외국 은행의 파산과 아래의 <표 5>에서 보듯이 국내 은행의 파산이 점증한데 따른 예금자들의 은행 에 대한 불신에 기인한 것이다. 영국이 금본위제를 포기함에 따라 달러에 대한 불신이 점증한 요인도 예금에서 현금으로 의 전환을 촉진했다. <표 2> 1931년 연준회원은행 지급준비금의 시기별 변화
연준 회원은행 통제되는 지급준 통제되지 않는 지 시기구분 비금의 변화(A) 급준비금의 변화(B) 총지급준비금의 변화(A+B) 1931년 1억9천5백만 3억2백만 1억7백만 1월-9월 달러 증가 달러 감소 달러 감소 1931년 2억6천8백만 6억6천8백만 4억 10월-12월 달러 증가 달러 감소 달러 감소 4억6천3백만 9억7천만 5억7백만 계(1931년) 달러 증가 달러 감소 달러 감소 자료: Rothbard(1975), 전게서, 230-233쪽에서 작성. 주: 시기구분은 시작 시점은 ‘월 초’, 마지막 시점은 ‘월 말’ 지칭.
10월에서 12월까지 현금 보유 증가 등과 같은 현상은 가 중되었다. 1931년 제4분기에 통화위기가 누적되자 연준은 회 원은행의 지급준비금을 2억6천8백만 달러 증가시켰다. 그러 나 같은 기간에 통제되지 않는 지급준비금은 6억6천8백만 달러나 감소했다. 이러한 극적인 감소는 두 가지 요인에 의 해 발생했다. 첫째, 영국의 금융위기는 달러에 대한 불신으 로 이어져 9월부터 금 재고가 크게 감소하기 시작했다. 9월 이전에 일시적으로 금 재고가 증가한 적이 있었지만 9월부 - 16 -