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Facultad Ciencias Económicas y Administrativas

Programa: ADMINISTRACION DE NEGOCIOS

GUIA ACADEMICA I. FICHA TECNICA NOMBRE DE LA MATERIA: ANÁLISIS Y VALORACIÓN DE EMPRESAS 1. Número de créditos académicos : 4 2. Facultad que lo ofrece Ciencias Económicas y Administrativas 3. Campo de formación A.A.P. 4. Código: 130620902 5. Naturaleza del curso: Teórico practico 6. Semestre : IX 7. Prerrequisitos Administración de Operaciones 8. Periodo Académico 2011-I II. PRESENTACION DEL CURSO

Para los estudiantes de último año es muy importante tener la oportunidad de aplicar sus conocimientos en el entorno empre nacional y global. Un curso como el presente ofrece múltiples opciones de aplicación de conocimientos desde la perspectiv interdisciplinaria de la Administración de Negocios. El análisis de cualquier tipo de organización requiere de una sólida for académica que mediante el uso de una metodología científica, diseñe los pasos que permitan diagnosticar, comparar, relacio ordenar, clasificar y distinguir los elementos esenciales que componen la totalidad de la empresa y su relación cualitativa y con el proceso decisorio. La valoración implica en sí misma el concepto de creación. Valorar es crear la imagen de la empr acuerdo a las expectativas que se disciernen acerca de su futuro a corto y largo plazo. Este curso ofrece la plataforma ideal distinguir lo esencial de lo secundario en la vida empresarial, con el objeto de lograr un mejor desempeño en el mercado glo En este sentido el estudiante incursionará en dominios tan disímiles y relacionados como talento humano, clima y cultura organizacional, indicadores financieros, información y tecnología, legislación y aspectos legales, inteligencia de mercados internacionales, productos e innovación, entorno y competencia, proveedores, clientes, etc, todos ellos analizados y valorad proceso decisorio. En este curso la teoría, los principios y la práctica de los negocios se unen en un conjunto para analizar empresa.

De igual manera es básico que el estudiante logre una inmersión bilingüe en el campo de los negocios internacionales medi análisis de casos en inglés. El énfasis de las competencias se hace también en el novedoso campo de los negocios actuales e alianzas estratégicas, las fusiones, las adquisiciones y la bancarrota son herramientas para la consolidación en el mercado. J Ventures, mergers, partnering y strategic alliances exigen de un serio y profundo análisis y valoración antes de invertir. Com tenemos a nivel local, entre otros, las alianzas entre General Electric y el grupo COLPATRIA, y entre CORONA y SODIM


Colombia. Y a nivel internacional United Airlines y Continental en USA, o Perdigao y Sadia en Brasil. III. PROPOSITO DE FORMACION DE LA ASIGNATURA

Que el estudiante logre identificar los métodos adecuados para analizar y valorar cualquier tipo de negocio u organización a regional, nacional o transnacional. ¿Qué es analizar y valorar

un negocio? ¿Cuál es la función del analista? ¿Para qué se evalúa el desempeño de una empresa? ¿Cómo se identifican los f variables de riesgo en una empresa en particular? ¿Qué implica un proyecto de alianza estratégica o fusión?

IV. OBJETIVOS - Objetivo General El estudiante al finalizar el curso estará en capacidad de analizar y valorar una empresa desde la perspectiva de posibles esc futuros.

Objetivos Específicos • Diseñar y desarrollar un método de análisis y valoración empresarial. •

Distinguir y comparar cada uno de los elementos que componen el sistema total de la empresa.

• Estar en capacidad de relacionar cada una de las ideas y conceptos, funciones administrativas, proceso decisorio y estr gerenciales con la efectividad de la organización en el marco de los escenarios futuros. •

Conocer de los más importantes casos reales de joint ventures en el mundo.

Desarrollar la habilidad de inferir, concluir y trabajar en equipo.

Practicar la lectura comprensiva en inglés.

V. JUSTIFICACION DE LA ASIGNATURA Para los estudiantes de último año es muy importante conocer e investigar acerca del proceso que se da cuando una empresa vendida o adquirida por otra u otras, cuando se fusiona con otra, o cuando decide tomar el camino de la bancarrota. En cual las circunstancias, ventajosas o desventajosas, se requiere del conocimiento claro y preciso de los valores presentes y futuro en la negociación. El estudiante estará inmerso en el proceso de cómo obtener dicha información mediante el análisis y valo presente y prospectiva, de las estrategias y resultados empresariales y gerenciales. El acervo de conocimiento manejado por estudiante desde el punto de vista teórico a la práctica y realidad empresarial local y mundial, es un reto para su formación y futuro desempeño laboral. VI. ARTICULACION DE LA ASIGNATURA

Por la metodología del curso y el ordenamiento de los ejes temáticos el proceso de análisis y valoración implica tener refere obligatorias a cada una de las materias del plan de estudios del


programa.

VII COMPETENCIAS A DESARROLLAR EN LA ASIGNATURA En cuanto al saber

Aplicar el método analítico: Comparar, distinguir, ordenar, clasificar, observar, representar y concluir relaciones de causali uno de los componentes de la empresa. En cuanto al ser Miembro de un equipo de trabajo con objetos interdisciplinarios En cuanto al saber Aprender a analizar y valorar cualesquier tipo de empresas o negocios con una perspectiva global y futura.

VIII. METODOLOGIA

La metodología de la actividad académica va encaminada a incentivar al futuro profesional en la aplicación pers y empresarial de sus proyecciones laborales, desde el punto de vista productivo y patrimonial para su negocio, la adecuada utilización de las modalidades de su actividad profesional. El curso contiene una parte prese cuatro tutorías, y la parte virtual. El desarrollo temático está orientado por los siguientes objetos conocimiento: Inicialmente se darán las bases conceptuales del análisis y valoración como herram mercado en la globalización. Luego se estudia el flujo de capitales, costo de capital y el flujo de ca como método de valoración. Igualmente se analizan los riesgos y la valoración. Para la última tuto estudiantes desarrollaran un trabajo final de análisis y valoración del desempeño empresarial que el análisis cualitativo del producto, los mercados, estilos gerenciales, clima y cultura organizacion proveedores, innovación y tecnología, sistemas de información, competencia y benchmarking, tale humano, clientes, riesgos futuros, marco jurídico y legal, etc. En la primera tutoría los estudiantes que resolver un caso en inglés. Los casos en las demás tutorías serán en español, sin obviar las traducciones requeridas de la bibliografía en inglés. En cada tutoría los estudiantes tendrán como tres diferentes evaluaciones: presentaciones orales, socialización, resolución del caso, evaluación talleres de trabajo por CIPAS, entrega de asignaciones y tareas, informe de navegación en el inte

IX. NUCLEOS PROBLEMICOS


¿Qué es analizar un negocio? ¿Qué es valorar una empresa? ¿Cómo se analizan y valoran los ries

¿Las inversiones abren oportunidades para nuevos negocios e inversiones? ¿Es éste un nuevo cam laboral del administrador de negocios?

X. EJES TEMATICOS Y TALLERES

PRIMER ENCUENTRO TUTORIAL 1- ASPECTOS GENERALES DE LA VALORACIÓN

El primer encuentro tutorial debe estar relacionado con 3 aspectos fundamentales: 1. 2. 3. 4.

Conceptual. Retroalimentación: prospectiva: administración y planeación estratégica. Descuento de flujos de caja. Análisis del riesgo.

Capítulos 1, 2 y 3. Libro de Titman. Capítulos 6 y 7 de Administración Estratégica y Política de Negocios Thomas Wheelen.

El taller debe ser desarrollado con anterioridad a la tutoría: Invertir en los yacimientos petrolíferos del mar caspi 3.

SEGUNDO ENCUENTRO TUTORIAL 2. VALORACIÓN DE EMPRESAS PARTE III – Capitulo 6, 7. Libro de Titman. Valoración relativa mediante comparables de mercado y valoración empresas.

El taller será aplicado mediante los casos: Página 249, minicaso y página 263 caso Immersión Chemical compr Research Corporation.


TERCER ENCUENTRO TUTORIAL

3. Valoración en un contexto de capital privado y dilución de resultados, retribución con incentivos y selección d proyectos. PARTE III – Capitulo 8 y 9. Libro de Titman.

Para esta tutoría los estudiantes deben investigar en el internet toda la información pertinente al caso de adquis empresa colombiana COLPATRIA por parte de la compañía norteamericana GENERAL ELECTRIC. Analizar el problema 9.2 de la página 383.

CUARTO ENCUENTRO TUTORIAL

4. ANÁLISIS DEL DESEMPEÑO EMPRESARIAL Y TOMA DE DECISIONES

EFECTIVIDAD DE LA ORGANIZACIÓN, INFORMACION Y TECNOLOGIA E INNOVACION, TALENTO HUMA CONOCIMIENTO DEL MERCADO, CLIENTES, COMPETENCIA, PRODUCTOS, PROVEEDORES, LOGÍSTIC PRODUCCIÓN, RESPONSABILIDAD SOCIAL, CLIMA ORGANIZACIONAL, ESTILOS GERENCIALES,

Presentación del trabajo final, incluye sustentación. 1) CASO DE CERVECERÍAS BAVARIA – MILLER Y DEMÁ EMPRESAS DE AMERICA LATINA. DAVIVIENDA/BANCAFE PRODUCTO DE LA ASIGNATURA: Presentar un proyecto de análisis y valoración.

BIBLIOGRAFÍA: Bell B. Thimothy. Frank O Marrs. Ira Solomon. Auditing Organizations through a Strategic Systems Lens. The Business Measurement Process. 2008. Krishna Palepu, Paul Healy. Business Analysis and Valuation. Text and cases. Cengage.2009.


León García Oscar. Valoración de Empresas Stephen H Penman Financial Statement Analysis and Security Valuation. MacGraw-Hill. 2009

Titman, Sheridan. John D. Martin. Valoracion: el arte y la ciencia de las decisiones de inversión corporativa. Pea Prentice Hall. 2009

Wheelen, Thomas L. J. Davis Hunger. Administración Estratégica y Política de Negocios. Pearson/Prentice Hill.

TALLERES PRIMERA TUTORÍA TALLER No1

Cada estudiante investigará previamente los ejes temáticos de la sesión tutorial. Lecturas obligatorias: Capítulo libro Administración Estratégica y Política de Negocios de Thomas L. Wheelen. Análisis de la matriz FODA pon medición del desempeño empresarial, factores de riesgo, tecnología, innovación y desarrollo y análisis ambient

Lecturas obligatorias del libro Valoración, el arte y la ciencia de las decisiones de inversión corporativa, de She Titman: capítulo 1, 2, 3,4. Visión general de la valoración, valorar flujos de caja, riesgos y coste de capital. Lectura complementaria: Introducción del libro: Auditing Organizations through a Strategic Systems Lens de T Bell. Análisis y resolución del caso Evaluación escrita, presentaciones, quizz de lecturas asignadas y participación en CIPAS.

Algunos temas que el estudiante debe profundizar para abordar el análisis y valoración de la empresa y que ad tener en cuenta para su trabajo final.

1. Conceptualizar la materia: Establecer claramente las diferencias entre el análisis y la valoración emp descomposición en partes se hace para profundizar el análisis cualitativo y entender la creación de valo cálculo matemático cuantitativo de agregados y funciones. 2. Talento humano. Clima y cultura organizacional. Uno de los temas más difíciles de valorar y analizar, como factor creativo de valor futuro.

3. Entorno y competencia. No se sujeta al benchmarking únicamente. Es analizar comparativamente la s la compañía respecto al sector en que está ubicada, su crecimiento y posibilidades de desarrollo futuro. posicionamiento y creatividad de la empresa frente a la competencia futura?

4. Innovación y productos. La innovación en todos los aspectos de la empresa como filosofía de sos


Obviamente que el producto es una de las estrategias de innovación más importantes para cualquier nego

5. Proveedores. Linea de proveedores y dependencia de la materia prima y suministros, incluyendo talent Nivel de autonomía futura.

6. Clientes. Fidelidad, segmentación, género, cultura, retroalimentación, estratificación, necesidad, pro demanda futura. Análisis demográfico. 7. Riesgos. Tamaño de la empresa. Constitución legal y entorno. Cambios ambientales. Nuevos Desplazamiento tecnológico. Mercado global. Tratados. 8. Precios. Factor determinante en el mercado. Marketing y publicidad. Inteligencia de mercados. Costos.

9. Estrategias y estilo gerencial. Diferenciación y aseguramiento de la presencia de la empresa en e mediante una filosofía que visualice el futuro en el presente. 10. Análisis e indicadores financieros. Preguntas a las que debe responder el estudiante: ¿Cómo abordar metodológicamente los anteriores elementos? Explique con precisión cómo se pondera una matriz SWOT. (Pasos) Explicar los tipos de estrategia corporativa. Cómo se hace un análisis de cartera. ¿Qué factores de riesgos futuros analizaría Ud en una empresa? Explique.

Proceso de evaluación de inversiones en tres fases. Definición de flujos de caja de inversión. Flujos de caja de recursos propios EFCF, y flujos de caja disponibles de un proyecto PFCF. Aplicación de EBITDA, D CAPEX, WC, TIR, VAN en los flujos de caja.

¿Cómo se efectúa un análisis de flujo de caja? De la página 3 del libro de Titman, cuál es su aporte a respecto al caso de invertir en los yacimientos petrolíferos del mar Caspio.

11. Los estudiantes deben presentar por escrito e individualmente las respuestas a las siguientes pregunta

a) Explique el caso de Frito Lay-Pepsico sobre flujo de caja relevantes y canibalización de ingresos. ¿Explique por qué podría estar equivocado el gerente financiero de Frito Lay? b) Establezca las diferencias entre FCF (Free Cash Flow) y EFCF (Equity Free Cash Flow) c) Con un ejemplo diferente al del libro, explique precisamente cómo el apalancamiento financiero puede mejorar el rendimiento de los recursos propios. Pag. 41 d) Caso Lecion Electronic Corporation, pág. 44. Explicar con detalle cómo se calcula y qué significa la “curva de experiencia o aprendizaje”. (Use la tabla 2.4) Explique cómo evalúa la inversión con el VAN y la TIR. Use la tabla 2.7 para explicar con


un ejemplo, cómo se calcula matemáticamente el factor de descuento. Explique el proceso de cómo se llegó a los resultados de la tabla. ¿Qué significan?

SEGUNDA TUTORÍA TALLER No 2

Cada estudiante investigará previamente los ejes temáticos de la sesión tutorial. Lecturas obligatorias: capítulo 6 y 7 del libro referen Sheridan Titman. Valoración relativa mediante comparables de mercado y valoración de empresas.

Evaluación escrita, quizz de lecturas asignadas, presentación, participación en CIPAS. Los estudiantes deben conocer y responder: Los cuatro pasos para hacer la valoración mediante comparables. (Valoración relativa) Qué significa la valoración de empresas usando múltiplos del EBITDA. Pág. 249 Comente el minicaso Valorar el precio de la acción OPI de Google. Explique la valoración de empresas en funcionamiento. Pag. 263 Comente el ejemplo Immersion Chemical compra Genetic Research Corporation. Pag. 264 y 265 Analizar Consejos del profesional. Wall Street.

TERCERA TUTORÍA


TALLER No 3

Cada estudiante investigará previamente los ejes temáticos de la sesión tutorial. Lectura obligatoria: capítulos 8 mismo libro referenciado de Sheridan Titman. Valoración en un contexto de capital privado y dilución de resulta retribución con incentivos y selección de proyectos. Evaluación escrita, quizz, presentaciones, participación en CIPAS. El estudiante debe conocer y responder por: Explicar los tipos de sociedad para adquirir capital privado. Pag. 309. ¿Qué es una compra apalancada? ¿Cómo se calcula el coste de capital en la financiación del capital de riesgo? ¿Qué es la compra apalancada de empresas LBO? Comente la entrevista de la página 324. Resuelva el problema 9.2 de la página 383.

¿Por qué son importantes los resultados? ¿Qué gastos reducirían los directivos ante la presión de alcanzar res Explique el financiamiento de proyectos mediante la emisión de nuevas acciones. De un ejemplo en Colombia. Explique las diferencias entre ingresos back-loaded e ingresos front-loaded.

CUARTA TUTORÍA TALLER No 4

Cada estudiante investigará previamente los ejes temáticos de la sesión tutorial. Lectura obligatoria de los cap y12 del libro ya referenciado en la primera tutoría de Thomas L. Wheelen.


Entrega de trabajo final. Exposiciones y sustentación. Evaluación escrita. 1) CASOS DE CERVECERÍAS BAVARIA – MILLER, DAVIVIENDA/BANCAFE. PRODUCTO DE LA ASIGNATURA: Presentar un proyecto de análisis y valoración. Aplicar los conocimientos adquiridos en esta asignatura en la presentación de este caso. XI. EVALUACION

Se presentan aquí los valores estipulados para las evaluaciones a presentar. El número de talleres o activida acordara con los estudiantes, de acuerdo con las políticas de la Universidad. Se tendrá en cuenta las actividad encaminadas al reconocimiento y refuerzo de los aprendizajes basados en las competencias que se desean d El referente de la evaluaciones será el acta de concertación)

El esquema de evaluación será acorde con las políticas propuestas por la Universidad y concertado entre Cate estudiantado. Por ello se propone la realización de talleres, exposiciones grupales, evaluaciones escritas y por último un examen final del temario estudiado.

Para la habilitación se tendrá en cuenta el Estatuto estudiantil parágrafo 2 articulo 49: “las asignaturas teórico-p serán habilitables cuando se apruebe el componente práctico

Aspectos a Evaluar

Estrategias

Porcentaje

Asistencia a tutorías

Sustentación de talleres

10%

Aplicación de conocimientos Evaluaciones escritas

50%

Desarrollo de competencias Realización de ejercicios prácticos específicos 40% Análisis de casos

Los porcentajes estipulados son obligatorios. El número de evaluaciones, talleres, ejercicios, casos y aportes, a los porcentajes estipulados, dependerá de la concertación realizada con los estudiantes, la cual quedará e en el acta

XII. Bibliografía Complementaria


ideasynegociosenred.com notauniandina winred.com authors.com 

XIII. Bibliografía Web- enlaces www.mcgraw-hill-educacion.com www.books.mcgraw-hill.com PDF] Las razones para valorar una empresa y los métodos empleados

[PDF] de unirioja.esRD Alvarez García, KI García Monsalve… - Semestre …, 2006 - dialnet.unirioja.es Referencia de Noviembre 4 del 2010.

http://rnaranjoa.com/documentos/Uniatlantico/nuevas_tendencias_administrativas/articulos/ARTICULOBS

http://biblioteca2.icesi.edu.co/cgi-olib/w21.sh?session=-1&infile=details.glu&oid=85651&rs=47671&hitno Referencia de Noviembre 4 del 2010.

http://www.javeriana.edu.co/decisiones/Julio/presentaciones/valoracion.pdf Referencia de Noviembre 4 d

http://www.google.com/books?id=ivZZoGoylAC&printsec=frontcover&dq=Business+Analysis+and+Valuation&hl=es&cd=1#v=onepage&q&f=false

XIV. DATOS DE LOS TUTORES QUE ORIENTAN LA ASIGNATURA Tutor Teléfono E-mail Luz Marina Rivera Orozco 311 3401981 luzmarinariveraorozco@yahoo.com Cardenio Bedoya González 310 8296448 Fecha de Actualización: 2011-01-17

cbedoya@uniquindio,edu.co

Análisis y valoración de empresas  

Conocer los métodos cuantitativos y cualitativos para valorar en el presente el futuro de una empresa.

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