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Boletim ATR @Risk Ano I Edição III

ATR @RISK

Maio 2012

Apesar das exportações brasileiras do agronegócio terem registrado um novo recorde em 2011, somando US$ 94,59 bilhões, a safra 11/12 para os produtores de cana foi a pior em mais de uma década. A produção sofreu uma queda de 15% em relação à média histórica, sendo que os principais fatores alegados pelo mercado são os problemas climáticos que reduziram a qualidade, o volume processado e o envelhecimento do canavial. Felizmente, para a safra 12/13, o cenário parece ser outro: espera-se um incremento de aproximadamente 40% na colheita de cana de primeiro corte, na comparação com o período anterior, enquanto que no plantio da safra 11/12 os efeitos dos baixos investimentos devido à crise de 2008 ainda estavam presentes. No entanto, o valor da tonelada de cana para o primeiro mês da safra 12/13 foi de R$ 0,4976 por kg de ATR, valor que não é suficiente para que o produtor arque com todas as despesas da produção e invista na renovação do canavial, visando a um aumento de produtividade, conforme necessário.

acompanhando os preços dos mercados futuros de açúcar em Nova York e em Londres. Os que acompanharam os dois Boletins ATR@Risk que antecederam a este, podem notar a proximidade dos valores estimados aos valores reais divulgados a posteriori, conforme segue abaixo: -ATR safra 11/12 estimado em R$0,4979, variação de 0,77% em relação ao valor real (R$0,5018); -Valor estimado fevereiro 2012 variação de 3,46% em relação ao valor real; -Valor estimado ATR mês março de 2012, R$ 0,5026, variação de apenas 0,61% em relação ao valor real (R$0,5057). O III Boletim trás estimativas que apontam o ATR acumulado para a safra 12/13 na casa dos R$ 0,5044. O detalhamento das previsões para a safra 12/13 segue nas próximas páginas e espero que possa ajudar na gestão dos riscos de mercado para a cadeia de produção e comercialização da cana de açúcar.

Através dos cálculos econométricos e o uso da estatística podemos contar um grau de acerto, em alguns casos, abaixo de 1% de variação. Porém, mesmo com uma precisão como a verificada anteriormente, trabalhamos com a meta de que o ATR mensal e acumulado divulgado possa estar dentro de um intervalo de valores representados por uma distribuição de probabilidade que apresentamos bimestralmente. Acompanhe nossos boletins bimestrais. Trabalhamos para apresentar ao mercado mais uma ferramenta para a gestão e comercialização da produção de cana de açúcar. Luiz Fernando Abussamra fernando@agrorisk.com.br Bárbara Medeiros Rezende barbara@agrorisk.com.br

www.agrorisk.com.br

As perspectivas para a próxima safra são de valores mais baixos para o ATR, Este documento é de propriedade da consultoria financeira AGRORISK e somente pode ser reproduzido mediante sua expressa autorização.


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MAR 13

2012/2013

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ATR Estado de S達o Paulo Safra

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ATR @RISK SAFRA 12/13

TRADING iRely CTRM

O Software Lanรงado para os Traders de Commodities

OPERAร‡ร•ES

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SDUDUHDOL]DUVHXVQHJyFLRVGRPRGRTXHYRFrTXHUUHDOL]DU seus negรณcios. Com informaรงรฃo em tempo real, visรฃo

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preรงos em concordรขncia com os parรขmetros contratuais, evitando DUPDGLOKDVQRVPHUFDGRVIXWXURVSRUIDOWDGHOLTXLGH]HULVFRV QmRGHVHMiYHLV&RPRL5HO\&750YRFrIRFDQRTXHpFULWLFRSDUD o sucesso da comercializaรงรฃo ao invรฉs de compilar dados nas planilhas.

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Utilize o mecanismo de cรกlculo do VaR (Valor a Risco) da iRely CTRM para calcular a magnitude de uma perda SRWHQFLDOHDGPLQLVWUDURULVFRDWpDWROHUkQFLDGHVHMDGD6H sua exposiรงรฃo estรก no fรญsico, em futuros ou outro derivativo, RL5HO\&750OKHJDUDQWLUiTXHYRFrHVWHMDDFRPSDQKDQGR o seu risco o tempo todo. 9HMDDVXDH[SRVLomRDPHUFDGRHPWHPSRUHDOLQFOXLQGRD inevitรกvel realocaรงรฃo do hedge e deste modo vocรช saberรก TXDQGRHOHYDURXUHGX]LUXPDSRVLomRGHKHGJH9HMDD H[SRVLomRGHDWLYRVItVLFRVFRPSUHoRร€[RFRPELQDGRFRP IXWXURVHH[SRVLomRGHRSo}HVFRPGHOWDHTXLYDOHQWH (VSHFLร€TXHRVYDORUHVGRGHOWDQRVDWLYRVItVLFRVSDUD executar um hedge parcial onde for necessรกrio.

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Grรฃos

Agronegรณcio

O iRely CTRM lhe dรก a habilidade de ver a exposiรงรฃo de base/diferencial em tempo real e tambรฉm enfrentar o risco de contraprate. Alรฉm disso, com o iRely CTRM, vocรช estรก apto a ver a posiรงรฃo de risco do mercado num relatรณrio com a capacidade detalhar por contrato. Com o iRely CTRM รฉ possรญvel e fรกcil entender seu risco em todas as dimensรตes.

MARCAร‡รƒO A MERCADO O iRely CTRM lhe permite aplicar uma marcaรงรฃo a mercado nos contratos de ativos fรญsicos como tambรฉm em posiรงรตes GHIXWXURVWtWXORV0DUTXHFRQWUDWRVUHVHUYDGRVHQWUHVLRX a mercado. E, em situaรงรตes รบnicas, o iRely dรก aos usuรกrios DXWRUL]DGRVDรH[LELOLGDGHSDUDVXEVWLWXLURYDORUGH PHUFDGRGHFRQWUDWRVHVSHFtร€FRV$RREVHUYDUDPDUFDomR DPHUFDGRHYHUWRGRVRVDWULEXWRVGHOXFURRXSUHMXt]R YRFrLUiHQWHQGHUSOHQDPHQWHRTXHPXGRXHSRGHUiHYLWDU VXUSUHVDVQRVUHVXOWDGRVQRร€QDOGRPrV

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GESTรƒO DE QUALIDADE

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2L5HO\&750IRLFRQVWUXtGRWHQGRHPPHQWHRVUHTXLVLWRVGH gestรฃo do inventรกrio. Visualizar a posiรงรฃo do seu inventรกrio em WHPSRUHDOHGHIRUPDรH[tYHOIDFLOLWDRHQWHQGLPHQWRHGHVWH modo vocรช pode focar em oportunidades de alavancagem, vendas e em fazer dinheiro. Vรก aos detalhes dos lotes para apoiar, DPERVDVYHQGDVHDVH[LJrQFLDVร€QDQFHLUDVGHWDOKDGDV2L5HO\ &750SHUPLWHTXHYRFrYDORUL]HVHXLQYHQWiULRYHUVXVRPHUFDGR SDUDDYDOLDUVXDSRVLomRร€QDQFHLUDFRPRWDPEpPRVFXVWRVGH reposiรงรฃo.

cliente ou decisรตes de compra para evitar vendas duplicadas da PHVPDSDUFHOD0RQLWRUHRSUHoRGDSRVLomRDVHUร€[DGDSDUD assegurar a responsabilidade das partes no fechamento dos

Gestรฃo Completa da Posiรงรฃo em Futuros e Opรงรตes

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unica da sua empresa โ€“ e tambรฉm, ao mesmo tempo,

GESTรƒO DO INVENTรRIO

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Anรกlise de Resultados

Para operar com lucros, vocรช precisa de uma perspectiva

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O iRely CTRM lhe permite focar em vendas descobertas e compras nรฃo vendidas para reduzir os riscos, atender clientes e diminuir as

Gestรฃo de Risco com Relatรณrios da Posiรงรฃo em Tempo Real

LOGรSTICA

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ATR @RISK

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SAFRA 12/13

5. Mapa de Variabilidade Espacial (NDVI) - 2010

9. Mapa de Monitoramento (NDVI) - 2010 15. Mapa de Variabilidade Espacial (NDVI) -

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Utilize o mecanismo de cรกlculo do VaR (Valor a Risco) da iRely CTRM para calcular a magnitude de uma perda SRWHQFLDOHDGPLQLVWUDURULVFRDWpDWROHUkQFLDGHVHMDGD6H sua exposiรงรฃo estรก no fรญsico, em futuros ou outro derivativo, RL5HO\&750OKHJDUDQWLUiTXHYRFrHVWHMDDFRPSDQKDQGR o seu risco o tempo todo.

Petrรณleo

Grรฃos

Agronegรณcio

MARCAร‡รƒO A MERCADO O iRely CTRM lhe permite aplicar uma marcaรงรฃo a mercado nos contratos de ativos fรญsicos como tambรฉm em posiรงรตes GHIXWXURVWtWXORV0DUTXHFRQWUDWRVUHVHUYDGRVHQWUHVLRX a mercado. E, em situaรงรตes รบnicas, o iRely dรก aos usuรกrios DXWRUL]DGRVDรH[LELOLGDGHSDUDVXEVWLWXLURYDORUGH PHUFDGRGHFRQWUDWRVHVSHFtร€FRV$RREVHUYDUDPDUFDomR DPHUFDGRHYHUWRGRVRVDWULEXWRVGHOXFURRXSUHMXt]R YRFrLUiHQWHQGHUSOHQDPHQWHRTXHPXGRXHSRGHUiHYLWDU VXUSUHVDVQRVUHVXOWDGRVQRร€QDOGRPrV

3DUDRQHJyFLRGHFRPPRGLWLHVTXHVmRJXLDGRVSRUDPRVWUDV RL5HO\&750SURYrDVIHUUDPHQWDVTXHYRFrSUHFLVDSDUD DGPLQLVWUDURรX[RGHDPRVWUDVDSDUHQWHPHQWHVHPร€P

5HFXSHUHSUHoRVGHOLTXLGDomRSDUDIDFLOLWDUDPDUFDomRDPHUFDGR

$L5HO\OKHRIHUHFHDVIHUUDPHQWDVSDUDTXHYRFrSRVVD ganhar dinheiro. Transacionando cafรฉ, aรงรบcar ou TXDOTXHU RXWUD FRPPRGLWLH HP GyODU HP UHDLV RX HP euros, em inglรชs, portuguรชs ou espanhol, a iRely supera suas necessidades e expectativas.

O iRely CTRM lhe dรก a habilidade de ver a exposiรงรฃo de base/diferencial em tempo real e tambรฉm enfrentar o risco de contraprate. Alรฉm disso, com o iRely CTRM, vocรช estรก apto a ver a posiรงรฃo de risco do mercado num relatรณrio com a capacidade detalhar por contrato. Com o iRely CTRM รฉ possรญvel e fรกcil entender seu risco em todas as dimensรตes.

GESTรƒO DE QUALIDADE

O IRELY CTRM lhe da uma visibilidade inigualรกvel para administrar RULVFRHDFRPSDQKDUDVXDSRVLomRDWUDYpVGRGHOWDHTXLYDOHQWH

GESTรƒO DE RISCO

9HMDDVXDH[SRVLomRDPHUFDGRHPWHPSRUHDOLQFOXLQGRD inevitรกvel realocaรงรฃo do hedge e deste modo vocรช saberรก TXDQGRHOHYDURXUHGX]LUXPDSRVLomRGHKHGJH9HMDD H[SRVLomRGHDWLYRVItVLFRVFRPSUHoRร€[RFRPELQDGRFRP IXWXURVHH[SRVLomRGHRSo}HVFRPGHOWDHTXLYDOHQWH (VSHFLร€TXHRVYDORUHVGRGHOWDQRVDWLYRVItVLFRVSDUD executar um hedge parcial onde for necessรกrio.

2L5HO\&750IRLFRQVWUXtGRWHQGRHPPHQWHRVUHTXLVLWRVGH gestรฃo do inventรกrio. Visualizar a posiรงรฃo do seu inventรกrio em WHPSRUHDOHGHIRUPDรH[tYHOIDFLOLWDRHQWHQGLPHQWRHGHVWH modo vocรช pode focar em oportunidades de alavancagem, vendas e em fazer dinheiro. Vรก aos detalhes dos lotes para apoiar, DPERVDVYHQGDVHDVH[LJrQFLDVร€QDQFHLUDVGHWDOKDGDV2L5HO\ &750SHUPLWHTXHYRFrYDORUL]HVHXLQYHQWiULRYHUVXVRPHUFDGR SDUDDYDOLDUVXDSRVLomRร€QDQFHLUDFRPRWDPEpPRVFXVWRVGH reposiรงรฃo.

cliente ou decisรตes de compra para evitar vendas duplicadas da PHVPDSDUFHOD0RQLWRUHRSUHoRGDSRVLomRDVHUร€[DGDSDUD assegurar a responsabilidade das partes no fechamento dos

Gestรฃo Completa da Posiรงรฃo em Futuros e Opรงรตes

3RUH[HPSORRL5HO\&750JHUHQFLDORJtVWLFDVPXOWLPRGDLVH SHUPLWHTXHYRFrJHUHRVGRFXPHQWRVQHFHVViULRVHQTXDQWR simultaneamente, atualiza a posiรงรฃo de cada transaรงรฃo incluindo:

unica da sua empresa โ€“ e tambรฉm, ao mesmo tempo,

GESTรƒO DO INVENTรRIO

5HVHUYHVXDSRVLomRItVLFDHQTXDQWRHVSHUDSRUDSURYDo}HVGR

Anรกlise de Resultados

Para operar com lucros, vocรช precisa de uma perspectiva

$VGHPDQGDVSDUDR%DFN2Iร€FHQXQFDIRUDPWmRJUDQGHV0XLWRV 7UDGHUVHVWmRGHVFREULQGRTXHRVFOLHQWHVHVWmRDGPLQLVWUDQGR o dinheiro como nunca realizado antes, sem folgas, reduzindo o tamanho de cada operaรงรฃo e aumentando o nรบmero de transaรงรตes. Isto resulta em uma maior carga de trabalho para a PHVPDTXDQWLDGHQHJyFLRVUHDOL]DGRVSHORQmRUHFRQKHFLGRKHUyL GDVWUDGLQJVยฒR%DFN2Iร€FH2L5HO\&750SURYrDVIHUUDPHQWDV TXHYRFrSUHFLVDSDUDOLGDUFRPPDLVWUDQVDo}HVVHJXLQGRFRPD HTXLSHH[LVWHQWH

6LPSOLร€TXHVHXรX[RGHWUDEDOKRDFRPSDQKDQGRP~OWLSORV HPEDUTXHVHPXPPHVPRFRQWUDWR9HULร€TXHDTXDQWLGDGH HPEDUFDGDHDXWRPDWL]HRSURFHVVRGHUHTXLVLomR0HVPRTXH YRFrSURFHVVHXPSHTXHQRQ~PHURGHJUDQGHVRSHUDo}HVRX XPQ~PHURJUDQGHGHSHTXHQDVRSHUDo}HVJHUHQFLDUDORJtVWLFD nunca foi tรฃo efeciente!

O iRely CTRM lhe permite focar em vendas descobertas e compras nรฃo vendidas para reduzir os riscos, atender clientes e diminuir as

Gestรฃo de Risco com Relatรณrios da Posiรงรฃo em Tempo Real

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