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沪锌:政策调整长期利好 8 月 1 日起,中国取消含锌量不低于 99.995%的未锻轧锌的出口退税,此前 0# 锌的出口退税为 5%。目前沪伦两市交割品级为锌含量不小于 99.995%锌锭。受此 消息影响,31 日伦锌和沪锌都有走强,伦锌涨幅一度超过 5%,但之后出现回落。 2007 年中国出口精炼锌 27.56 万吨,进口 14.95 万吨,净出口 12.62 万吨; 2008 年 1-6 月累计出口 4.08 万吨,同比减少 78.45%,累计进口 6.85 万吨,净进 口 2.77 万吨。去年下半年由于价格因素,国内的 0#锌出口已经陷于停顿,由于人 民币升值累加影响,已经抵消了原有的 5%出口退税,企业出口已无利可图,且取 消出口退税属于国家对两高一资产品正常的政策调控,业界对此已有充分心理准 备。因此,出口退税政策取消刺激效应仅是昙花一现,一定程度上对国内锌市造 成利空压力;但从长期来看,有利于促进国内锌产业结构调整,抑制锌产能的扩 张,从而有利于缓解锌市供应过剩局面,对锌价长期利好。 在锌价持续走低情况下,国内外锌企开始出现减产的承诺或者行动。7 月中旬 中国 27 家中小型锌冶炼产商将减产 10%,以支撑国内价格。据称,这 27 家企业的 锌产量约占中国锌产能的 30-40%。但中国最大的锌冶炼产商株洲冶炼集团没有参 加此次会议,株冶集团目前没有减产的打算。西部矿业近日表示,由于生产成本 上升及金属价格下跌导致利润下降,公司将电锌全年生产目标分别下调了 22%。西 部矿业目前预计,全年将生产 5.43 万吨电锌,原生产目标分别为 7 万吨。另据悉, 近期国内已关停很多低品位矿,锌精矿的缩减支持了锌减产的实现,使锌价得以 支撑。 从以上情况来看,国内锌市正面临变局,短期实质性利多消息难以出现,沪 锌仍将在 15000-16000 之间震荡;但上述政策变化将长期利多锌市。

国贸期货金属研究员:陈文彬 2008-8-1


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