Page 1

16/08/2011

En clave de crecimiento

 Las medidas tomadas la semana pasada, como la prohibición de las ventas al descubierto en algunos mercados europeos, parecen haber desembocado en una disminución de la volatilidad de los activos de riesgo.  Decepción tras la publicación de los datos de crecimiento del 2T11 en el núcleo de la zona Euro.

La dinámica de menor volatilidad y castigo a los activos de riesgo con la que cerraba la pasada semana, tras la decisión de algunas de las principales economías del euro de prohibir la adopción de posiciones cortas en valores financieros, encontró soporte en la jornada de ayer. La apertura alcista de EEUU terminó apuntalando las ganancias en renta variable en Europa (ligeramente superiores al 1%), con el sector bancario compartiendo las subidas, y el VIX retornando a la cota de los 33 puntos, casi 20 por debajo de los máximos de principios de la semana anterior. En el mercado de deuda pública, escasos movimientos, tanto en las curvas núcleo (estabilidad del 10 años alemán en el 2,33% y de la TIR del 10 años estadounidense en el 2,26%) como en las periféricas sometidas recientemente a mayor presión (la curva de diferenciales española, sin cambios en el rango de 230-260 pb a corto y largo plazo, al igual que la italiana y francesa). Lo más destacado: la nueva relajación de la curva griega (más de 50 pb en los 2 años). Una base de mercado en clave menos defensiva, que encontró reflejo en el mercado de divisas -el euro se apreció más de una figura en la sesión hasta superar niveles de 1,44 y el franco suizo perdió terreno con la divisa europea alcanzando niveles de 1,15-, pero a la que todavía le quedan por sortear focos de riesgo relevantes. No obstante todavía quedan por sortear focos de riesgo importantes. El primero, contrastar la capacidad y disposición del BCE para mantener ancladas las cotizaciones soberanas, a la espera de que los vehículos de estabilización financiera (EFSF) asuman esta función. La publicación del volumen del programa de compra de deuda (SMP) confirmó el mayor activismo del Banco Central Europeo en las últimas sesiones: a fecha 12 de agosto, su montante ascendía a casi 96.000 millones de euros, 22.000 más que en la anterior lectura disponible y el aumento semanal más elevado desde la instauración del programa en mayo de 2010. Un activismo que, sin embargo, no exime de la necesidad de acelerar la concreción de las pautas de actuación fijadas a nivel gubernamental a finales de julio y que está llevando implícito la exigencia de un mayor compromiso con la estabilidad fiscal. En esta doble dirección se enmarcan: 1) la reunión prevista para hoy entre Merkel y Sarkozy, con los avances en materia de gobierno europeo como eje central de discusión; 2) las declaraciones del ministro de finanzas alemán alegando una mayor armonización presupuestaria como prerrequisito para la creación de “eurobonos”, y 3) la nueva ronda de consolidación fiscal, que están secundando Italia, Francia y, también, España. En el caso italiano, se contemplan recortes de hasta 45.000 millones de euros para los dos próximos años a través de la supresión de provincias y ayuntamientos, subidas impositivas a las rentas altas y aumento de la edad de jubilación. Tras el estancamiento de Francia en el 2T11, la publicación del PIB preliminar del 2T11 de Alemania también decepcionó a los mercados, creciendo un parco 0,1% t/t (el consenso del mercado esperaba un aumento cercano al 0,5%). Aunque se trata todavía del dato preliminar y, por tanto, desconocemos la descomposición del dato, todo parece indicar que el incremento de las importaciones habría sido mayor que el de las exportaciones, dejando la contribución neta del sector exterior en términos negativos.


16/08/2011

Evolución de los mercados 16 de agosto de 2011

9:13

Tipos de cambio Último 1,4387 0,8803 110,492 1,1233 1,6344 76,80 0,7808 12,2502 4,1585 471,25 1,5901

EUR/USD EUR/GBP EUR/YEN EUR/CHF GBP/USD USD/YEN USD/CHF USD/MXN USD/ARS USD/CLP USD/BRL

% Día -0,33% -0,06% -0,34% -1,00% -0,26% -0,01% -0,67% 0,15% 0,00% -0,17% -0,09%

% Sem 1,13% 0,30% 0,75% 8,17% 0,83% -0,38% 6,96% -0,95% 0,05% -0,44% -2,50%

% Men 2,30% 0,33% -0,68% -2,33% 1,96% -2,91% -4,52% 4,03% 0,76% 1,68% 0,52%

% Ytd 7,64% 2,68% 1,82% -10,01% 4,83% -5,41% -16,39% -0,81% 4,52% 0,69% -4,21%

sep-11 1,4388 0,8803 110,51 1,1233 1,6345 76,81 0,7807 12,2507 4,1585 471,25 1,5901

Forwards dic-11 1,4367 0,8801 110,17 1,1180 1,6324 76,68 0,7782 12,3761 4,3304 478,43 1,6252

mar-12 1,4350 0,8799 109,86 1,1140 1,6309 76,56 0,7763 12,4731 4,4743 482,72 1,6538

Último 108,84 330,52 1014,09 1768,10

% Día -0,9% 1,2% 1,4% 0,7%

% Sem 4,55% 4,0% 16,5% 1,61%

% Men -7,54% -4,6% -4,6% 11,19%

% Ytd 15,42% -0,7% -0,6% 24,4%

% 12 Meses 45,43% 23,3% 22,8% 44,39%

Var. p.b. Sem -10 -11 -14 -7 3 2 0 -1 -7 12 1 -13 -7 -14 2 -27 -87 -101 -12 6 -5 -14 -19 -4 0 -2 5 15

Men -54 -54 -49 -40 -22 -101 -102 -110 -106 -61 -73 -88 -90 -72 -23 -757 -808 -584 -217 -4 -30 -48 -56 -20 -16 -47 -62 -49

Acum. Año -19 -24 -48 -66 -26 -24 -13 -49 -44 -20 62 60 43 23 54 755 735 593 391 -43 -90 -89 -89 -25 -40 -104 -101 -58

Dif Ale

Dia

Sem

254 300 291 271 260 282 311 296 274 284 1113 1130 1026 822 -1 -11 -4 24 82 -48 -39 1 64

5 6 -25 4 2 13 8 6 3 2 4 11 11 15 3 3 3 1 1 4 2 2 2

13 11 -18 0 9 12 -2 8 -7 -2 -16 -76 -87 -5 16 6 0 -13 -8 11 12 11 12

Materias primas Crudo (Brent) Índice Commodity Research Bureau (CRB) Índice Rogers International Commodity Oro Futuro

Deuda

Alemania

España

Italia

Portugal

Reino Unido

EEUU*

2 años 3 años 5 años 10 años 30 años 2 años 3 años 5 años 10 años 30 años 2 años 3 años 5 años 10 años 30 años 2 años 3 años 5 años 10 años 2 años 3 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años

Tipo 0,67 0,80 1,36 2,30 3,16 3,22 3,80 4,27 5,01 5,76 3,50 3,91 4,31 5,04 6,00 11,81 12,10 11,62 10,51 0,67 0,69 1,31 2,54 3,98 0,19 0,97 2,31 3,80

Dia -4 -4 -4 -3 -2 1 2 2 2 0 9 4 2 1 0 0 7 7 12 -1 -1 -1 -1 -1 0 -2 -1 0

Var. p.b.


16/08/2011

Bolsas

Pendientes

Divisa local

EEUU

Europa

Asia Latam

Mundial

Último DowJones 11482,9 S&P 500 1204,49 NASDAQ C. 2555,2 FTSE 100 5350,58 CAC 40 3239,06 DAX 6022,24 Ibex 35 8658,3 MIB30 15888,61 PSI 20 6330,65 DJ Euro Stoxx 50 2307,7 DJ Stoxx 50 2233,57 Nikkei 225 9107,43 Hang Seng 20184 México Bolsa 33901,08 Argentina Merval 2989,67 Chile Select 4250,688 Brasil Bovespa 54651,83 MSCI World 1204,8

%dia 1,90% 2,18% 1,88% 0,57% 0,78% 0,41% -0,58% 4,00% 2,07% -0,72% -0,54% 0,23% -0,38% 1,62% 0,76% 0,89% 2,20% 2,03%

%Sem 6,23% 7,60% 8,38% 3,59% 1,98% 1,78% 2,72% 1,59% 5,62% 0,59% 0,71% 1,82% 4,41% 6,89% 9,18% 4,54% 12,29% 3,42%

%Men -7,99% -8,48% -8,41% -8,44% -13,08% -16,59% -8,71% -13,88% -5,97% -13,74% -11,22% -8,69% -7,73% -6,24% -10,13% -10,03% -8,11% -8,25%

%Ytd -0,82% -4,23% -3,68% -9,31% -14,87% -12,90% -12,18% -21,24% -16,57% -17,37% -13,64% -10,96% -12,38% -12,06% -15,15% -13,74% -21,14% -5,88%

Índices de Renta Fija UEM

Citigroup EMU GBI 1 to 3 Year Citigroup EMU GBI 3 to 5 Year Citigroup EMU GBI 5 to 7 Year Citigroup EMU GBI 7 to 10 Year

Último 156,8762 170,0631 178,4295 179,6077

* Datos en capitalización anual Fuente: Bloomberg

Último 474,1106 683,1167 833,1273 929,9117

España

Italia

Portugal

Reino Unido

EEUU

5 - 2 años 10 - 5 años 10 - 2 años 5 - 2 años 10 - 5 años 10 - 2 años 5 - 2 años 10 - 5 años 10 - 2 años 5 - 2 años 10 - 5 años 10 - 2 años 5 - 2 años 10 - 5 años 10 - 2 años 5 - 2 años 10 - 5 años 10 - 2 años

Dia 0 1 1 1 0 0 -7 -1 -8 7 5 13 0 0 0 -2 1 -1

Var. p.b. Acum. Sem Men Año -4 5 -29 8 9 -18 4 15 -47 -3 -9 -25 -6 4 5 -9 -5 -20 -8 -18 -19 -7 19 -20 -15 1 -39 -75 173 -161 90 367 -202 15 540 -363 -20 -45 -46 -5 -8 1 -25 -53 -45 -3 -31 -64 7 -15 3 5 -46 -61

Deuda Latam %dia -0,03% 0,02% 0,07% 0,07%

%Sem 0,26% 0,55% 0,80% 1,02%

%Men 1,86% 3,04% 3,78% 5,43%

%Ytd 1,52% 2,40% 3,28% 4,28%

Índices de Renta Fija EEUU

Citigroup US GBI 1 to 3 Year Citigroup US GBI 3 to 5 Year Citigroup US GBI 5 to 7 Year Citigroup US GBI 7 to 10 Year

Alemania

Hoy 69 94 163 105 75 180 82 73 155 -19 -110 -129 65 123 187 78 134 211

Méjico Brasil Argentina Chile

Vencimiento 30/12/2019 17/01/2017 17/04/2017 01/06/2015

Divisa

USD USD USD CLP

Precio 145,00 117,35 91,50 110,04

YTM 2,099 2,456 9,400 5,543

Índices de Renta Fija Latam %dia -0,02% -0,09% -0,18% -0,24%

%Sem 0,10% 0,32% 0,63% 0,85%

%Men 0,36% 1,49% 3,13% 5,07%

%Ytd 1,38% 5,14% 8,60% 11,04%

Último %dia %Sem %Men %Ytd JP Morgan GBI-EMGlobal Latam Hedged 196,8 0,10% 0,62% 2,43% 4,95% JP Morgan GBI-EMGlobal Latam Unhedged 331,3 1,07% 1,00% 0,75% 11,65%


16/08/2011


16/08/2011


16/08/2011 Aviso Legal: El presente informe ha sido preparado por Banco Banif, S.A. y se facilita sólo a efectos informativos. Bajo ninguna circunstancia deberá usarse ni considerarse como una oferta de venta ni como una petición de una oferta de compra. Cualquier decisión de compra, por parte del receptor, debería adoptarse teniendo en cuenta la información pública existente sobre ese valor, y, en su caso, atendiendo al contenido del folleto registrado en el organismo supervisor correspondiente, disponible tanto en dicho organismo (Comisión Nacional del Mercado de Valores en España), como a través de las entidades emisoras. Queda prohibida la distribución del presente informe en los Estados Unidos, el Reino Unido, Japón y Canadá. La información que incluye el presente informe se ha obtenido en fuentes consideradas como fiables, pero, si bien se ha tenido un cuidado razonable para garantizar que la información que incluye el presente informe no sea ni incierta ni equívoca en el momento de su publicación, no manifestamos que sea exacta y completa y no debe confiarse en ella como si lo fuera. Todas las opiniones y las estimaciones que figuran en el presente informe constituyen nuestra opinión en la fecha del mismo y pueden ser modificados sin previo aviso. Banco Banif, S.A. y cualquiera de sus responsables y/o consejeros podrán en cada momento tener una posición o estar directa o indirectamente interesados en valores, opciones, derechos o warrants de las compañías aquí mencionadas. Banco Banif, S.A. o las filiales del Grupo Santander podrán en cada momento prestar servicios de banca de inversiones o de otro tipo, o solicitar operaciones de banca de inversiones o de otro tipo a cualquier compañía citada en el presente informe. Ni Banco Banif, S.A. ni las sociedades filiales del Grupo Santander ni ninguna otra persona aceptan ningún tipo de responsabilidad por pérdidas directas o emergentes que se deban al uso del presente informe o del contenido del mismo. El presente informe no podrá ser reproducido, distribuido ni publicado por ningún receptor del mismo con ningún fin. © BANCO BANIF, S.A.

Banif-Informe-Diario-16-Agosto-2011  

Banif, Informe Diario: Las medidas tomadas la semana pasada, como la prohibición de las ventas al descubierto en algunos mercados europeos,...

Read more
Read more
Similar to
Popular now
Just for you