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Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Anรกlisis Econรณmico y Administraciรณn Integral de Riesgos

9 de Junio, 2014


Editorial Dos grandes eventos marcaron las tendencias de los mercados financieros internacionales: la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) y el informe oficial de empleo correspondiente al mes de mayo en EU. El BCE no decepcionó a los inversionistas y del abanico de opciones a elegir, optó por prácticamente todas las herramientas disponibles. La autoridad monetaria decidió reducir la tasa de fondeo, establecer una tasa de depósito negativa a las reservas de los bancos, anunció el fin de la esterilización del programa de compra de bonos, y la inyección de 400 mil millones de euros para créditos al sector real de la economía (nada de hipotecas o préstamos al sector púbico). Finalmente, se pronunció por iniciar con los preparativos de un programa de compra de bonos, estilo como el de la FED en EU llamado QE (Quantitative Easing). El BCE abandona así ocho meses de inactividad y estas medidas buscan fortalecer la recuperación económica y combatir la amenaza de deflación en la región.

Por otro lado, en EU se presentó en términos generales un sólido reporte oficial de creación de empleos en mayo, con lo que oficialmente se recuperan todos los puestos de trabajo que se perdieron durante la recesión de 2008-2009. La tasa de desempleo, se mantuvo en 6.3%, el nivel más bajo desde septiembre de 2008. Sin embargo, una realidad es que el empleo generado durante la recuperación no es de la calidad ni está remunerado como hace seis años y medio. Además, hay claros contrastes por sectores. La hostelería y la salud tuvieron un repunte muy fuerte, mientras que el manufacturero y la construcción siguen todavía por debajo de su potencial. Ello, moderará la reacción de la FED en su expectativa de fecha en que empiece a incrementar su tasa de fondeo (actualmente se espera sea en mayo de 2015). Por su parte, en México, de manera sorpresiva para los mercados financieros, Banco de México anunció un recorte en la tasa de fondeo por 50 puntos base (a 3.0%), haciendo los rendimientos de bonos gubernamentales menos atractivos con respecto a los de EU y de otros países emergentes, lo que terminó presionando al peso.

Con esta decisión, Banxico busca apoyar a la economía nacional dado que no sólo percibe debilidad en el desempeño del primer trimestre de 2014, sino que además comenta que han aumentado los riesgos de baja en los crecimientos de trimestres posteriores, sin percibir presiones sobre la inflación. En la última encuesta de expectativas que publica el Banco Central, el sector privado espera en promedio un menor crecimiento económico para 2014 (2.77%). Por su parte, el Senado tiene contemplado el análisis y dictaminación de las leyes secundarias de la reforma energética del 10 al 23 de junio, cuatro días después de la fecha prevista originalmente.


Expectativas Econ贸micas


De acuerdo a la encuesta de mayo de Banxico, por quinto mes consecutivo, los analistas del sector privado recortaron su previsión de crecimiento de México, ligeramente por arriba a la estimación de SHCP presentada hace dos semanas Estimación de Inflación para 2014 (Variación % anual) Analistas

Estimación de crecimiento del PIB en 2014 (Variación % anual)

CIBanco

Analistas

CIBanco 4.2%

4.30

4.20 4.09

4.10

4.10 4.01 4.00

3.92

3.92

3.90

3.95

3.70

3.85

3.50

3.81

3.80

3.87

3.90

3.40 3.23

3.30

3.70

3.09

3.10

3.60

3.01

2.90 3.51

3.50

3.2% 2.77

2.70

* Cada barra se refiere a la estimación de los analistas en la encuesta del mes correspondiente Fuente: Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (mayo de 2014), Banco de México.

jul-05 2015

may-14

abr-14

mar-14

feb-14

jul-05 2015

may-14

abr-14

mar-14

feb-14

ene-14

ene-14

2.50

3.40


Aunque se mantiene la volatilidad en los mercados financieros por la situación en Ucrania y por la especulación sobre el actuar de la FED, volvieron a reducir las estimaciones de tipo de cambio y tasas de interés Estimación de Tipo de Cambio al cierre de 2014 (pesos por dólar) Analistas

Analistas

CIBanco

13.20

13.15

CIBanco

4.70

4.50 4.50

13.10 13.01 13.01 13.00 13.00

12.96

12.93

4.30 12.93

12.84

4.10

4.0

3.90

12.80

3.70

3.53

3.52

3.49

3.49 3.44

* Cada barra se refiere a la estimación de los analistas en la encuesta del mes correspondiente Fuente: Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (mayo de 2014), Banco de México.

jul-05 2015

may-14

abr-14

mar-14

3.40 feb-14

jul-05 2015

may-14

abr-14

3.30 mar-14

12.60 feb-14

3.50

ene-14

12.70

ene-14

12.90

Estimación de Tasas de Interés para 2014 (Cetes a 28 días, rendimiento %)


Mercados Financieros


De forma sorpresiva, Banxico recortó su tasa de fondeo 50 puntos base (de 3.50% a 3.0%), lo que ayudará a bajar en todos los plazo las tasas de bonos gubernamentales. El bono de 10 años de México cerró cercano al 5.65% Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)

Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU

Fondeo Banxico 1 año 10 años

9.3 8.8

28 días 5 años 30 años

8.3 7.8 7.3 6.8 6.3 5.8 5.3 4.8 4.3 3.8 3.3 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14

2.8

Fuente: Bloomberg

3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 3.29% 1.5 1.4

6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6

5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14

9.8

MEX


Después de la decisión del BCE de incrementar estímulos y un informe sólido de empleo en EU, ayudaron al peso a ubicarse por debajo de $12.85. Sin embargo, la decisión de Banxico de bajar su tasa, presionó la moneda hacia los $12.90 Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) Peso vs dólar

Promedio móvil 100 días 12.93

19-may-14

28-abr-14

07-abr-14

17-mar-14

24-feb-14

03-feb-14

13-ene-14

23-dic-13

02-dic-13

11-nov-13

21-oct-13

30-sep-13

09-sep-13

19-ago-13

29-jul-13

08-jul-13

17-jun-13

27-may-13

06-may-13

15-abr-13

25-mar-13

04-mar-13

11-feb-13

21-ene-13

Fuente: Bloomberg

Var %

Semana

0.55

1 mes

-0.75

En el año

-0.82

12 meses

0.98

Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.

Promedio móvil 23 días

31-dic-12

13.50 13.40 13.30 13.20 13.10 13.00 12.90 12.80 12.70 12.60 12.50 12.40 12.30 12.20 12.10 12.00 11.90


La decisión del BCE de incrementar estímulos monetarios provocó que inicialmente el euro se depreciara frente al dólar. Sin embargo, borró las pérdidas, porque las nuevas ofertas de liquidez entrarán hasta finales de año Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)

Evolución del euro en un año Pesos por euro

España

Dólares por euro

18.60 18.40 18.20 18.00 17.80 17.60 17.40 17.20 17.00 16.80 16.60 16.40 16.20 16.00 15.80 15.60

1.40

Italia

7.5 7.0

1.38 6.5 1.36 1.34

6.0 5.5 5.0

1.32

1.30

4.5 4.0 3.5

Fuente: Bloomberg

abr-14

dic-13 feb-14

oct-13

ago-13

jun-13

abr-13

dic-12 feb-13

oct-12

ago-12

jun-12

abr-12

2.5 feb-12

abr-14

feb-14

dic-13

oct-13

ago-13

jun-13

abr-13

feb-13

dic-12

oct-12

1.26

3.0 dic-11

1.28


Las principales monedas en América Latina se comportaron mixtas frente al dólar y al euro Comportamiento de las principales monedas en América

Monedas vs. el euro (Índice jul-2008)

Monedas vs. el dólar (Índice jul-2008) Chile Brasil

Perú Canadá

México Colombia 140

150

130

140

120

130

110

120

100

110

90

100

80

90

70 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14

160

Fuente: Bloomberg.

Chile Brasil

Perú Canadá

jul-08 nov-08 mar-09 jul-09 nov-09 mar-10 jul-10 nov-10 mar-11 jul-11 nov-11 mar-12 jul-12 nov-12 mar-13 jul-13 nov-13 mar-14

México Colombia


La bolsa registró una semana positiva, impulsada por datos positivos en EU y por la decisión de Banxico de reducir la tasa de fondeo, lo que hizo que las inversiones en renta variable sean más rentables en términos relativos Bolsa Mexicana (IPyC) 46,000

IPyC

Var %

1 semana

3.42

45,000 44,000

42,778 1 mes

43,000

3.15

Promedio móvil 23 días 42,000

En el año

0.12

41,000

12 meses

5.42

40,000 39,000 Promedio móvil 100 días 38,000 37,000

dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14

36,000

Fuente: Bloomberg


Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora

1 Semana Emisora

1 Mes Emisora

2014 Emisora

12 meses

1 GAPB

8.45 GRUMAB

17.53 GRUMAB

45.57 GRUMAB

148.86

2 WALMEXV

7.79 GSANBOB1

15.96 IENOVA*

36.07 PINFRA*

52.20

3 GENTERA*

7.55 CHDRAUIB

15.77 GAPB

26.40 IENOVA*

50.69

4 GRUMAB

6.26 GAPB

11.88 CEMEXCPO

14.44 TLEVISACPO

44.53

5 KIMBERA

6.17 ICA*

13.54 GAPB

35.31

8.75 PINFRA* Principales Bajas - IPC

No Emisora

Semana Emisora

Mes Emisora

2014 Emisora

12 meses

1 PINFRA*

-1.47 ELEKTRA*

-6.96 ELEKTRA*

-22.71 PE&OLES*

-30.39

2 COMERCIUBC

-0.62 IENOVA*

-4.09 ICHB

-16.78 ELEKTRA*

-25.11

3 IENOVA*

0.27 PINFRA*

-2.64 ALPEKA

-16.50 KOFL

-17.33

4 ICHB

0.33 ICHB

-1.87 AMXL

-13.53 ICHB

-14.95

5 SANMEXB

0.56 AMXL

-1.20 COMERCIUBC

-10.30 BOLSAA

-10.17

País

Principales Índices Accionarios del Mundo Índice Último 1 Semana 1 Mes 2014

12 meses

México

IPC

42,778.26

3.42

3.15

0.12

5.42

EU

Dow Jones

16,924.28

1.24

3.19

2.10

12.52

EU

S&P 500

1,949.44

1.34

4.38

5.47

20.15

EU

NASDAQ

4,321.39

1.86

5.90

3.47

26.21

Brasil

BOVESPA

53,128.66

3.69

-1.21

3.15

0.46

Alemania

DAX 30

9,947.80

0.05

5.07

4.14

22.83

Francia

CAC 40

4,581.12

1.36

3.46

6.64

20.10

Inglaterra

FTSE 100

6,858.21

0.20

0.88

1.62

8.24

España

IBEX 35

11,064.30

2.46

5.56

11.57

34.66

Japón

NIKKEI

15,077.20

3.04

4.29

-7.45

16.84

China

Hang-Seng

22,951.00

-0.57

4.44

-1.52

5.09


Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) FIBRAPL. La suma de la oferta global fue por 8 mil millones de pesos con la sobreasignación y de 6,966 mdp, sin considerarla, colocando 296 millones 700 mil CBFIs en total, con un valor de 27 pesos por título.

ASUR. El tráfico de pasajeros en mayo creció 14% respecto al año anterior, impulsado por el sólido incremento en los pasajeros nacionales de 16.4% y en los viajeros internacionales de 12.1%. GAP. Durante mayo, los pasajeros terminales registraron un incremento de 11.3%; los pasajeros domésticos presentaron un incremento de 7.7%, mientras que los pasajeros internacionales presentaron un aumento de 19.2%.

ALSEA. Elevó el monto estimado para su nueva oferta pública accionaria de 4,650 millones a 6,000 millones de pesos más una sobreasignación de 15%, recursos que usará para pagar la compra de la cadena de restaurantes de Wal-Mart de México. OMA. En mayo, el número de pasajeros totales se WALMEX. Mostró un repunte en sus ventas mismas incrementó 13.3% con respecto a lo registrado en tiendas (con al menos un año de operación) de 2.8% mayo del año pasado. Los pasajeros nacionales y de 6.9% sobre las ventas totales. Este es el reportaron un incremento de 14.3% y los repunte más alto en 17 meses en misma tiendas y el internacionales 6.4%. mayor en ventas totales en los últimos 14 meses.

AEROMEX. Registró un crecimiento de 18.7% en el ALFA. Adquirió 729 mil 700 acciones de Pacific movimiento de pasajeros durante mayo, en el mercado Rubiales Energy Corp, en la bolsa de Toronto (TSX) internacional obtuvo un alza de 27.8%, mientras que a a un precio de 21.85 dólares canadienses por título, nivel nacional fue de 15.3%. Incrementando su participación a 12.26%. VOLAR. Incrementó en 12.9% su movimiento de GRUMA. Adquirió la compañía española Mexifoods pasajeros durante mayo, al pasar de 701 a 801 mil para comenzar operaciones de la división de tortillas usuarios, comparado con mayo del año pasado. El Mission Foods en Madrid, desde esta planta surtirán incremento de pasajeros nacionales fue de 10.8% y 23.6% de pasajeros internacionales. productos a cinco países del sur de Europa.


El oro no tuvo grandes variaciones en la semana debido a eventos que se contrapusieron: por un lado la decisión del BCE de mayores estímulos aumentó el apetito por el oro, sin embargo el dato positivo de empleo en EU lo redujo Precio internacional del Oro (dólares por onza troy) 1,880

Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy) 48 45

1,780

42 1,680

39

Promedio móvil de 100 días

36

1,580

33 1,480

30 Promedio móvil de 100 días

27

1,380

24

1,280

Fuente: Bloomberg.

abr-14

ene-14

oct-13

jul-13

abr-13

ene-13

oct-12

jul-12

abr-12

ene-12

oct-11

jul-11

abr-11

ene-11

18 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14

1,180

21


Sector Real de la EconomĂ­a


Disminuyó el crecimiento de las remesas a México en abril (a 2% anual), pero acumulada en el año un incremento anual de casi 9%. El monto total de remesas es el mayor de los últimos siete años (sólo superado por el de 2008) Remesas Familiares (Var % anual)

Remesas Familiares (enero-abril de cada año) millones de dólares

Remesas en dólares (eje izq.) Empleo EU Construcción (eje der)

Var % anual

8,000

30.0 10.0

7,500 6,991

6,500

6,627

8.9

6.1 6,829

20.0

7.0

15.0

4.0

10.0

1.0

5.0

5.5

6,000

-2.0

0.0

0.0

5,500

-5.0

-5.0

-10.0

-8.0

-5.0 -15.0

5,000 4,500

5.0

10.0

-8.2

-14.0

-25.0 -10.0-30.0

-7.9

4,000

-11.0

-20.0 -9.1

-17.0

-35.0

3,500 3,000

-15.0 2009

2010

2011

2012

2013

2014

-20.0 ene-06 abr-06 jul-06 oct-06 ene-07 abr-07 jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14

7,000

7,440

7,418

7,294

25.0

Fuente: Banxico y Bloomberg


EconomĂ­a de Estados Unidos


En EU, en términos generales se presentó un sólido reporte oficial de empleos en mayo. Se generaron 217 mil trabajos, confirmando un buen desempeño económico para este año. La tasa de desempleo se mantuvo en 6.3% Creación / pérdida mensual de empleos no agrícolas en EU (miles) Totales

No. de empleos (millones) Tasa de Desempleo (%)

Sector Privado 139 138 137 136 +217 +216

135 134 133

132 Prom 2013 (182 )

131

Prom 2012 (183)

abr-14

ene-14

oct-13

jul-13

abr-13

ene-13

oct-12

jul-12

abr-12

ene-12

oct-11

jul-11

abr-11

Fuente: Bloomberg

Prom 2014 (214)

129

ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14

130

Prom 2011 (153)

ene-11

325 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50

Total de empleos y desempleo

10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0


En términos sectoriales, la industria (construcción y manufacturas) aún recuperan empleos muy lento. Los servicios siguen siendo los más dinámicos, destacando este mes a los relacionados con los programas de salud Número de empleos formales en EU (millones) Construcción

Industria Manufacturera

Servicios 120.0

7.8 14.1 7.6

119.0

13.8

7.3

13.6

118.0

7.1

13.3

117.0

6.8

13.1

116.0

12.8

6.3 6.1

12.6

115.0

12.3

114.0

12.1

5.6

11.6

5.3

11.3

Fuente: Bloomberg

113.0 112.0 111.0 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14

11.8

ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14

5.8

ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14

6.6


En EU, las solicitudes iniciales de desempleo subieron en 8 mil a 312 mil (vs. 310 mil esperado por el mercado). Con esto, el mes de mayo fue el de menor nivel de solicitudes en siete años Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)

Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan

Conference Board

120

650

110 600 100 550

90 80

500

70 450

60 50

400

40 350

Fuente: Bloomberg

ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14

20 ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14

300

30


En EU, el ISM manufacturero de mayo subió por quinto mes consecutivo hasta 55.4, el nivel más alto desde diciembre pasado, lo que prueba que la actividad industrial se mantiene en su senda de recuperación Índice de la FED de Filadelfia sobre condiciones de negocios**

Índice Manufacturero ISM* 50 40

EU

30 20

China

10 0 -10

Eurozona

-20 -30

may-14

ene-14

sep-13

may-13

ene-13

sep-12

may-12

ene-12

sep-11

may-11

ene-11

sep-10

may-10

ene-10

sep-09

may-09

-50

ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14

-40 ene-09

60 58 56 54 52 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32

* El ISM evalúa el estado de la industria encuestando a ejecutivos sobre las expectativas de producción en el futuro, nuevos pedidos, inventarios, empleo y entregas. Los valores superiores a 50 indican una expansión general, mientras que valores por debajo de 50 indica contracción económica. ** Encuesta mensual al sector manufacturero. Valor mayor a cero indica crecimiento en la actividad del sector.

Fuente: Bloomberg


Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.65

1.55 1.45 1.35 1.25 1.15 1.05 0.95 0.85 0.75 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14

0.65

*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.


El precio del petróleo se mantuvo prácticamente sin cambios, por un lado apuntalado por la expectativa de un mayor crecimiento económico mundial, y por otro presionado a la baja por un incremento en la producción de la OPEP Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril) 110

Prom. 2013: $98 Prom. 2014: $100

105

Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 400

Prom. 2013: $377 Prom. 2014: $376

390 380

100

370 95 360 90 350

85

Fuente: Bloomberg.

mar-14

dic-13

sep-13

jun-13

mar-13

dic-12

sep-12

jun-12

mar-12

320 dic-11

75

sep-11

330 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14

80

jun-11

340


Los precios de la gasolina y del gas no reportaron grandes variaciones respecto a la semana anterior Precio de gas natural en EU (d贸lares por MMBtu)

Precio de gasolina regular promedio en EU (d贸lares por gal贸n) 4.10

Prom. 2013: $3.72 Prom. 2014: $3.74

4.00

Prom. 2013: $4.60

57.00

Prom. 2014: $10.1

52.00 47.00

3.90

42.00 37.00

3.80

32.00 27.00

3.70

22.00 3.60

17.00 12.00

3.50

7.00 01-abr-14

01-nov-13

01-jun-13

01-ene-13

01-ago-12

01-mar-12

01-oct-11

01-may-11

01-dic-10

01-jul-10

01-feb-10

01-sep-09

01-abr-09

01-nov-08

mar-14

dic-13

sep-13

jun-13

mar-13

dic-12

sep-12

jun-12

mar-12

dic-11

sep-11

jun-11

Fuente: Bloomberg.

01-jun-08

2.00

3.40


Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos • Después de las intensas jornadas protagonizadas por el Banco Central Europeo (BCE) y la cifra de creación de empleo en EU, esta semana las referencias económicas que sirvan de guía para los inversionistas serán escasas. • En EU, la principal información económica será de las ventas al menudeo de mayo. La expectativa es un rebote después de la pérdida de dinamismo de abril. Este dato seguirá sirviendo para comprobar que la economía de EU sigue recuperando el ritmo de crecimiento que mostraba antes del duro invierno. Otras referencias importantes serán los inventarios al mayoreo, precios al productor y la confianza del consumidor elaborado por la Universidad de Michigan. • En la Eurozona, la mayor referencia será la producción industrial de abril. Bajo un escenario de un crecimiento muy débil en el primer trimestre, se espera que ya los indicadores muestren un punto de inflexión y comience a reportarse cifras más alentadoras. • En China, se dará a conocer también el dato de producción industrial. Los recientes indicadores del país asiático muestran señales de que la economía podría estar estabilizándose. • En México, las dos principales cifras que se publicarán son la inflación de mayo y la producción industrial de abril. El comportamiento de los precios ha sido favorable en los últimos meses, por lo que ante la ausencia de presiones inflacionarias por el lado de la demanda es muy probable que continúe la tendencia a la baja de la inflación. Por otro lado, todo parece indicar que esta semana inicia la discusión en el Senado del paquete de leyes secundarias de la reforma energética.

Expectativa Tipo de cambio • Ante las escasas referencias económicas, la moneda mexicana seguirá influenciada por el reporte de empleo en EU, la decisión del BCE de incrementar los estímulos monetarios y la reducción en tasa de fondeo por parte de Banxico. Aunado a esto, si se logran avances importantes en las discusiones de la reforma energética, tendrá implicaciones favorables en el peso. Durante la semana, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $12.86 y $13.00 por dólar.

Expectativa Tasas de interés • La reducción en la tasa de fondeo por parte de Banxico, provocará bajas generalizadas en las tasas de los demás instrumentos, incluyendo la subasta primaria de los CETES a 28 días y en el mercado secundario del bono de 10 años, el cual puede mantenerse alrededor del 5.7%.


Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes 9 MEX: Inflación (Var % mensual) (May) 8:00 a.m. Anterior: -0.19 Expectativa: -0.33 *Alto MEX: Inflación (Var % anual) (May) 8:00 a.m. Anterior: 3.50 Expectativa: 3.50 *Alto China: Inflación (Var % anual) (May) 20:30 p.m. Anterior: 1.80 Expectativa: 2.40 *Medio

Información relevante del 9 al 13 de junio de 2014 Martes Miércoles Jueves 10 MEX: Inversión Fija Bruta (Var % anual) (May) 8:00 a.m. Anterior: -0.50 Expectativa: *Medio EU: Inventarios al mayoreo (Var % mensual) (Abr) 9:00 a.m. Anterior: 1.10 Expectativa: 0.60 *Medio

11 MEX: Producción Industrial (Var % anual) (Abr) 8:00 a.m. Anterior: 3.40 Expectativa: *Alto

12

Viernes

Euro: Producción Industrial (Var % anual) (Abr) 4:00 a.m. Anterior: -0.30 Expectativa: 0.50 *Medio

13 China: Producción Industrial (Var % anual) (May) 00:30 a.m. Anterior: 8.70 Expectativa: 8.80 *Alto

EU: Ventas al menudeo (Var. % mensual) (May) 7:30 a.m. Anterior: 0.10 Expectativa: 0.50 *Alto

EU: Precios al Productor (Var. % mensual) (May) 7:30 a.m. Anterior: 0.60 Expectativa: 0.10 *Medio

EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (07-Jun) 7:30 a.m. Anterior: 312 Expectativa: *Alto

EU: Confianza del Consumidor (Univ. Michig., prelim. puntos) (Jun) 8:55 a.m. Anterior: 81.9 Expectativa: 83 *Alto

Japón: Producción Industrial (Var % mensual, final) (Abr) 23:30 p.m. Anterior: -2.50 Expectativa: *Medio

•Grado de impacto sobre los mercados financieros.


Reportesemanal 9 junio