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Boletín 286· 3 al 10 de Junio 2014

Quito - Ecuador

Ministro Pedro Merizalde inauguró Internacional de Mejores Tecnologías

artesjournal@hjbecdach.com

Seminario

Las cocinas de inducción son sometidas a pruebas técnicas

Enami EP, apoya en labores ante la emergencia en la Zona de Íntag

Una producción de HJ BECDACH. Presidente Ejecutivo: Hassan Becdach M. Dirección de arte, diseño y diagramación: Nataly Mejía, Paulina Enríquez M. Publicidad y ventas: Elizabeth Lema - ferias@hjbecdach.com / 0998577288. Todos los artículos expuestos en la publicación tienen su respectiva fuente, así como las fotografías e infografías. www.hjbecdachferias.com


Petróleo artesjounal@hjbecdach.com

Febrero 1946 Febrero 1958 Febrero 1970

$ 2,97 $ 3,35 $ 37,00

$102,70 (+0,24%) 4 de Junio del 2014

Febrero 1982 Febrero 1994 Febrero 2006

$ 22,11 $ 29,35 $ 76,42

Ministro Pedro Merizalde inauguró Seminario Internacional de Mejores Tecnologías Artículo y fotografía tomado de: http://www.recursosnaturales.gob.ec/ministro-pedro-merizalde-inauguro-seminario-internacional-de-mejores-tecnologias/ Publicado: 28 de Mayo 2014

C

on un emotivo saludo de bienvenida a los técnicos internacionales y nacionales y la presentación del país a través de un vídeo con singulares imágenes ambientales, culturales y geográficas, el Ministro de Recursos Naturales No Renovables, Pedro Merizalde Pavón, inauguró el Seminario Internacional de “Aplicación de las Mejores Tecnologías en Áreas Extremadamente Sensibles”, que se realiza en Quito del martes 27 al jueves 29 de mayo del presente año. En el Encuentro Internacional, organizado por la Sociedad de Ingenieros Petroleros, SPE, el ministro Pedro Merizalde, resaltó la política hidrocarburífera delineada por el Gobierno Nacional, que por primera vez en toda la historia del país, ha reconocido la importancia y trascendencia de realizar una actividad petrolera con alta responsabilidad ambiental, con la participación activa de las

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comunidades y ha reconocido el derecho de los pobladores amazónicos, de ser beneficiarios directos de la riqueza existente en el subsuelo. “El uso y manejo de las nuevas tecnologías demandan una actualización y capacitación permanente a todo nivel, por ello desde el Ministerio de Recursos Naturales No Renovables estamos comprometidos y priorizamos la formación de los técnicos del sector”, enfatizo el ministro Merizalde. Además destacó las experiencias tecnológicas aplicadas en la industria por Petroamazonas EP para desarrollar actividades en zonas sensibibles como el Bosque Protector de Pañacocha y en el humedal de Limoncocha (provincias de Orellana y Sucumbíos) manteniendo una alta responsabili

dad de equilibrio entre la naturaleza y las comunidades. En su intervención también, el titular de la Cartera de Recursos Naturales reiteró el interés y compromiso del Gobierno ecuatoriano por continuar con el impulso y aplicación de nuevas tecnologías en el sector hidrocarburífero y exhortó con sus mejores deseos, para que durante las jornadas de aprendizaje e intercambio de experiencias entre los participantes del Seminario Internacional, se logre un mayor acercamiento desde la técnica hacia las empresas y los ciudadanos.


Conelsa, 45 años inyectando energía a la industria Artículo y fotografía tomado de: http://www.revistalideres.ec/empresas/empresas-energia_electrica-negocios-Ecuador_0_1149485053.html Publicado: 2 de Junio 2014

C

on una facturación de USD 17,4 millones al año, la empresa ecuatoriana Conelsa fabrica cables de conducción eléctrica desde hace casi cinco décadas. De padres españoles, Francisco Dalmau Llopart, su fundador, inició su actividad emprendedora en la industria del plástico y el comercio. Pero una restricción temporal a la importación de cables, le hizo pensar en fabricar localmente este producto y en 1969 abrió Conelsa. En aquella época, montar cualquier empresa era una tarea titánica, pero Dalmau Llopart, llevaba el emprendimiento en la sangre. Antonio Dalmau, su padre, llegó al Ecuador para abrir, en 1926, Textiles Imbabura, la primera planta textil en el norte del país. Contrató arrieros para que transportaran a lomo de mula las piezas de las máquinas que llegaron de Europa para la fábrica, ubicada en el cantón Antonio Ante (Imbabura). La planta se convirtió hasta 1965 en el eje económico de ese cantón y del norte del país. Dalmau Llopart heredó esta visión y tenacidad. Este emprendedor adecuó un pequeño galpón, ubicado en el norte de Quito, que luego se modernizó y amplió, con la idea de forrar el cobre para hacer alambre de luz para vivienda. En los años 60, los procesos de importación eran complejos, por lo que la maquinaria tardó meses en llegar. “Esto no se hacía en Ecuador, todo se importaba. Traer la maquinaria era una odisea”, dice Martín Dalmau, quien hoy gerencia la firma, al recordar las historias que, de niño, le contaba su abuelo. Agrega que, entonces, no había confianza en el país. “Los sueños de los emprendedores son vistos como locuras, en esa época emprender una empresa de cable era una locura, pero él lo hizo”. comenta el joven gerente. De los primeros pasos de la compañía aún se conservan unas cuantas fotografías en blanco y negro. Conelsa desarrolló en algún momento otras líneas de productos como cobertores para la industria del banano,

tubería PVC que se fabricó hasta el 2009 e incluso escobas, pero que se abandonaron porque no funcionaron o porque bajó su demanda. Pero esta empresa ecuatoriana nunca se alejó de su línea principal, que son los conductores para transmisión y conducción de energía. También elabora cables para las empresas de telefonía. Entre sus clientes están la Empresa Eléctrica Quito, firmas petroleras, centrales de generación de energía, etc. Los cables de Conelsa también forman parte del proyecto eólico Villonaco, en Loja. Carlos Torres, presidente del distribuidor de cables eléctricos Kittón, dice que la principal fortaleza de la empresa es la mejora constante del producto. “Siempre ha ido mejorando la calidad, da buenos precios y me da la oportunidad de ser su distribuidor”. El 40% de los productos que distribuye la firma, ubicada en Guayaquil, proviene de Conelsa. “Lo que más vendemos de esa marca son cables eléctricos”, señala Torres. Conelsa tiene un portafolio de 20 líneas de productos con más de 500 ítems. Entre las más recientes innovaciones están los cables de PVC forrados con nailon, que permiten una mayor temperatura de trabajo. Esto es para, por ejemplo, evitar un sobrecalentamiento de los cables en una vivienda cuando se conectan varios aparatos a la vez. Otro es el cable

antifraude que evita el robo de electricidad. El producto tiene un recubrimiento especial, que hace que cuando alguien quiere conectarse a estos cables se genere un cortocircuito. Ello permite a las empresas detectar los intentos de robo. “Conelsa compite con los grandes importadores del mundo (EE.UU., Francia, China). Hay que ser eficiente para competir”, dice Martín Dalmau. La meta para este año es superar los USD 20 millones en ventas. La insignia Segundo Romero / Supervisor Yo trabajo 42 años en la empresa, empecé a los 14 años de edad. Ingresé como personal de limpieza, de barredor. Luego aprendí a manejar máquinas y ahora soy supervisor de planta. La empresa me ha permitido crecer. Lo que más me gusta del trabajo es que hay compañerismo para que la fábrica pueda progresar. Recuerdo al señor Francisco Dalmau Llopart como una persona sencilla, que se llevaba bien con el personal y generosa porque compartía cualquier cosa con nosotros. Cuando empezamos era una empresa pequeña, que comenzó desde abajo hasta llegar adonde ahora nos ven. En ese entonces, trabajaban solo 20 personas en un pequeño galpón, con pocas máquinas. Hoy hemos crecido bastante. Saber trabajar y producir con eficiencia nos ha fortalecido durante estas más de cuatro décadas.

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Petróleo artesjounal@hjbecdach.com

Ecuador construye su economía pos petrolera con el conocimiento y talento humano Artículo y fotografía tomado de: http://www.andes.info.ec/es/noticias/ecuador-construye-economia-pos-petrolera-conocimiento-talento-humano.html Publicado: 24 de Mayo 2014

E

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cuador está construyendo una economía pos petrolera, apuntando al conocimiento y el talento humano que permita afianzar el cambio de la matriz productiva con la generación de empleos de calidad en la que se erradique la pobreza. Así lo expresó el vicepresidente Jorge Glas durante el informe a la nación realizado en la Asamblea Nacional. El dignatario dijo que el proyecto político del gobierno es una revolución que toman los emprendedores que asumen riesgos y para ello en el programa Progresar hay una línea de crédito de hasta 25 millones de dólares a 15 años plazo para incentivar el cambio de la matriz productiva. El segundo mandatario pidió a la banca privada a apostar por el Ecuador y reorientar sus recursos que no son de ellos, sino de los depositantes. Deben generar más desarrollo, más emprendimiento y más trabajo, mencionó. Para ello establecerá un marco regulatorio para orientar que el sector financiero genere más crédito para el cambio de la matriz productiva. Glas destacó que la industria nacional ha respondido a las medidas del gobierno y casi

500 empresas esperan invertir cerca de 270 millones de dólares adicionales en respuesta a la exigencia de las normas de calidad. Crecimiento Por su parte, el ministro Coordinador de la Política Económica, Patricio Rivadeneira, indicó que Ecuador crece un 80 por ciento más que el resto de países de la región. En 2013 -expuso- superó la meta de crecimiento pasando del 4 por ciento al 4,5 por ciento. El funcionario reveló que ahora uno de cada 3 ecuatorianos que era pobre dejó de serlo, es decir, que más de un millón de personas salieron de la pobreza. “Hoy lo más importante es la gente. Somos el gobierno con mayor

inversión pública en la historia del país”, destacó. Agregó que en los últimos siete años del gobierno el crédito colocado por la banca pública fue de 20.949 millones de dólares. Hoy la Corporación Financiera Nacional tiene nuevos productos como el Fondo de Garantía Crediticia y el crédito para el cambio de la matriz productiva. El Ministro anunció que la Presidencia enviará para consideración de la Asamblea Nacional el proyecto de Código Orgánico y Financiero, que garantizará un cambio para que los bancos trabajen para la sociedad y no que la sociedad trabaje para ese sector.


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Energía artesjounal@hjbecdach.com

10 empresas están interesadas en fabricar ollas para cocinas de inducción Artículo y fotografía tomado de: http://www.energia.gob.ec/ecuador-y-chinasubscriben-memorandum-de-cooperacion-tecnica-para-intercambio-de-conocimientos-en-el-sector-electrico/ Publicación: 24 de Abril 2014

La tarde del viernes 30 de mayo del 2014, se llevó a cabo la apertura de ofertas de los interesados en producir ollas para cocinas eléctricas de inducción, dentro de un plan que lleva adelante el Ministerio de Industrias de Ecuador. Diez empresas presentaron sus ofertas para fabricar el grupo de tres ollas y un sartén que será entregado con las cocinas de inducción desde agosto próximo. Las compañías interesadas fueron Umco (Quito), Winslim (extranjera), Indalum (Cuenca), Aplicnet (Cuenca), Coretensil (Quito), Electrocook (Quito), Fundireciclar (Cuenca), Indalro (Quito), Kafer Metal (Guayaquil) y la Asociación de fundidores del metal del Ecuador. Las empresas presentaron un primer sobre que incluyó incluya una propuesta inicial con precios y materiales estimados El precio por el conjunto de ollas deberá bordear los USD 35 de acuerdo con las bases del concurso presentadas por el Ministerio de Industrias. El subsecretario de Desarrollo Industrial, Alexis Valencia, indicó que el segundo sobre con prototipos de ollas y documentos técnicos se presentará hasta el 20 de junio. Mientras que el tercer sobre con la oferta detallada final se presentará hasta el 2 de julio. Solo podrán presentarse empresas productoras nacionales. El Gobierno busca reemplazar cerca de 3,5 millones de cocinas de gas por cocinas eléctricas de inducción de alta eficiencia a fin de poner fin al subsidio del gas que borde los USD 700 millones. Este subsidio será retirado en el 2016 cuando ingresen las nuevas centrales hidroeléctricas. Sin embargo, el reemplazo de cocinas de gas por cocinas de inducción arrancará en agosto próximo.


Las cocinas de inducción son sometidas a pruebas técnicas Artículo tomado de: http://www.telegrafo.com.ec/economia/item/las-cocinas-de-induccion-son-sometidas-a-pruebas-tecnicas.html Fotografía: http://www.revistasexcelencias.com/sites/default/files/Images/g29_3_chef_del_siglo_xxi_7.jpg Publicado: 3 de Junio 2014

H

asta el día lunes 2 de Junio, podían las empresas presentar los prototipos a los laboratorios, para que emitan los informes de que cumplen con los requisitos establecidos. Hasta las 17:00 de ayer tenían plazo las 13 empresas calificadas para fabricar las cocinas de inducción que reemplazarán a las de gas de uso doméstico, para presentar los prototipos de estos artefactos en los laboratorios técnicos internacionales reconocidos por el Organismo de Acreditación Ecuatoriano. Los prototipos deben cumplir con los requerimientos de electromagnetismo establecidos por las autoridades. Juan Flores, gerente de Enerinteco, indicó que él ha solicitado a las tres empresas que van a proveer de los kits de ensamblaje de

cocinas (Complete Knock Down, CKD por sus siglas en ingles) que manden a los laboratorios los prototipos que fueron ensamblados con esas partes, para que confirmen que han pasado las pruebas. “En nuestro caso, los proveedores de los CKD (partes y piezas) son EGO, de Alemania; Alfa, de Francia; y Shen-Shen, de China”, acotó. Cada proveedor debe enviar a los laboratorios de cada país los prototipos para ser estudiados. Los resultados tardarán al menos 90 días. El plazo para entregar estas certificaciones termina en noviembre de este año. Flores explicó que el hecho de que las certificaciones tengan que llegar hasta noviembre, no impide que las industrias puedan empezar a entregar los artefactos, ya que

cuentan con los certificados del INEN. La prueba específica que se va a hacer en los laboratorios es la de electromagnetismo. Puntualizó que su empresa tendrá que pagar $ 30.000 por cada prototipo que ha presentado, que en este caso son tres, por lo que les tocará hacer un desembolso de $90.000, que debe ser asumido por la empresa. Respecto al cumplimiento de este requisito de parte de las otras 12 industrias, el representante de las empresas de línea blanca, Xavier Mora, dijo no contar con información y que esperaba tenerla ayer en la tarde. El subsecretario de Desarrollo Industrial, Alexis Valencia, sostuvo que el proceso para la fabricación de las cocinas de inducción avanza de acuerdo con el cronograma.

7


(4 de Junio del 2014)

310.03(¢/lb)

1246.00 (US$/ozt)

18.76 (US$/ozt)

1053.70 (¢/lb)

81.49 (US$/lb)

98.61 (US$/lb)

Enami EP, apoya en labores ante la emergencia en la Zona de Íntag Artículo y fotografía tomado de: http://www.enamiep.gob.ec/index.php/noticias/noti-enami Fuente: Jefatura de Comunicaciones ENAMI EP

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La Empresa Nacional Minera ( ENAMI EP), con su equipo técnico, se sumó a las acciones de ayuda ante la emergencia declarada, por parte de la Gobernación de Imbabura, en la parroquia García Moreno, en el sector del Chontal Bajo. En conjunto con las otras entidades del Estado, la ENAMI EP entregó asistencia a los principales afectados por los deslizamientos de tierra, que los dejaron aisladas a esas poblaciones. Además, ocasionaron pérdidas materiales, corte de

los servicios básicos y cierre de carreteras. Según el informe emitido por la Secretaria de Gestión de Riesgos, existen 230 personas afectadas por el siniestro. La estatal minera colaboró en el restablecimiento de vías de acceso, realizó mingas en las unidades educativas y, al momento, se gestiona el apoyo de maquinaria pesada para habilitar los accesos a la zona. Ello permitirá el libre acceso de artículos de primera necesidad (alimentación y vituallas),

asimismo que las empresas encargadas de restablecer los servicios puedan realizar sus trabajos. Frente a estas situaciones, la ENAMI EP ratifica el apoyo incondicional a los habitantes de la parroquia de García Moreno, quienes, en la mayor parte, están de acuerdo con el desarrollo de las actividades mineras de exploración para determinar si es factible establecer una zona de explotación minera, que traerá un eminente desarrollo para sus comunidades.


La Empresa Nacional Minera (Enami EP) recolectó las primeras muestras de agua Artículo y fotografía tomado de: http://www.enamiep.gob.ec/index.php/noticias/noti-enami Fuente: Jefatura de Comunicaciones ENAMI EP

L

a Empresa Nacional Minera (ENAMI EP) cumple con el levantamiento de información de los principales afluentes del río Junín, en la provincia de Imbabura. Junto con la Secretaria Nacional del Agua (SENAGUA) se realiza un aforo y toma de muestras de agua en el área de interés donde se prevé iniciar actividades de exploración avanzada del proyecto Llurimagua. El equipo conformado por alrededor de 60 personas, entre personal técnico y social (geólogos, ambientales y seguridad industrial) de estas instituciones, con el apoyo de los grupos élite de la Policía Nacional (GIR, GOE y GEMA), ingresaron al área minera con el propósito de levantar información sobre los caudales y calidad de agua en los principales afluentes que desembocan en el río Junín. El equipo fue acompañado por guías y trabajadores de diferentes comunidades del área de influencia del proyecto Llurimagua. Las muestras de agua colectadas fueron entregadas al laboratorio acreditado para el respectivo análisis. Desde el jueves 8 de mayo

de 2014, en una acción interinstitucional del Gobierno Nacional: La Empresa Nacional Minera (ENAMI EP), autoridades de la provincia de Imbabura, Ministerio del Interior y SENAGUA; así como de los Gobiernos Autónomos de García Moreno y Peñaherrera (GAD) y veedores de las comunidades de Íntag, son partícipes del proceso de levantamiento de información ambiental y social de manera previa al desarrollo de las actividades de exploración avanzada. Concluido el levantamiento de información, se continuará con el desarrollo de la línea base para la elaboración del Estudio de Impacto Ambiental, en lo relacionado al análisis del suelo, aire, ruido, agua, vegetación, animales silvestres y vestigios arqueológicos. También se realizará el levantamiento de información social, por parte de un equipo de técnicos ecuatorianos de la consultora Cardno Entrix, con el acompañamiento de los veedores locales.

Los policías que han sido movilizados al sector brindan su contingente para la circulación de los pobladores en las vías que encuentran en mal estado, debido a la serie de deslaves que se han producido a causa de las intensas lluvias que han caído en Íntag y que han aislado a varias comunidades, entre ellas Junín. La ENAMI EP reitera su compromiso de desarrollar sus actividades en un ambiente de respeto y responsabilidad con las comunidades, haciendo énfasis en continuar con una permanente socialización del proyecto Llurimagua y la interacción con las instituciones públicas para la ejecución de las obras que el Gobierno Nacional realizará en territorio.

9


Evento artesjounal@hjbecdach.com

INSELEC CIA. LTDA. Inaugura sucursal en la cuidad en la ciudad de Guayaquil Artículo y fotografía tomado de: Comunicado de Prensa

INSELEC Cía. Ltda. empresa líder en el sector eléctrico, cableado estructurado, automatización industrial y fabricación de envolventes metálicos para aplicaciones eléctricas, electrónicas en industria, telefonía, petroleras y otras, expande sus operaciones a la ciudad de Guayaquil. En días pasados, con un distinguido evento, donde acudieron proveedores del exterior, clientes, amigos y empresarios, se realizó exitosamente la inauguración de su local comercial y bodegas para facilitar la atención a sus socios estratégicos en toda la zona costa del país. En un elegante local comercial, con amplias bodegas, show room y parqueaderos, ubicados en la vía a Daule Km 6 ½, recibirán a los clientes que serán atendidos por personal técnico, quienes se hallan calificados para satisfacer todas las necesidades de clientes y empresas que requieren de reconocidos productos en las prestigiosas marcas que comercializa INSELC Cía. Ltda.


ANALYTICA INVESTMENTS WEEKLYREPORT@ANALYTICAINVESTMENTS.COM

Ramiro Crespo Chairman of the Editorial Board

WWW.ANALYTICA.COM.EC

ECONOMIC INDICATORS

ECUADOR WEEKLY REPORT®

Ecuadorian Global Bonds (May 30, 2014)

For the week of May 26– May 30, 2014 Of Debt and Money Considering that this constitutes yet another major policy reversal for president Rafael Correa,

BID

ASK

Global 2015

106.55

107.82

Global 2030

28.13

32.13

BCE International Reserves In million US$

the announcement that Ecuador will resume "Article IV" consultations with the International Monetary Fund has won surprisingly little play among ignored

local it

media.

because

Perhaps the

they

finance

largely ministry

announced the rapprochement during Correa's state of the nation speech on May 24, or because

the

independently

IMF issue

took

several

a

statement.

days

to

In

his

Sep 2013

4,233.50

15.35%

Nov 2013

4,051.06

-4.31%

Jan 2013

4,182.73

3.25%

Mar 2013

3,976.25

-4.94%

May 23, 2014

4,106.45

3.27%

Source: Banco Central del Ecuador

Jan 2014

13,535.40

0.44%

13,702.10

1.19%

Mar 2014

13,622.70

-0.58%

speech, finance minster Fausto Herrera said that

Apr, 2014

14,007.15

2.82%

May 16, 2014

13,958.50

-0.35%

the Inter-American Development Bank, to seek

Source: Banco Central del Ecuador

0.30%

Year to Date

2.70%

Year on Year

2.70%

Ecuadorian Oil Export Prices (US$ per barrel)

project loans. Herrera's admission that he also met IMF officials marks a further, if officially hesitant, step on the way to restoring Ecuador's ties with international financial markets after Correa's politically motivated default in 2008. At the Fund, Herrera agreed to provide information under Article IV consultations, an essential part of IMF member surveillance. While the finance ministry said that Ecuador would "continue the reporting of information under normal terms over the coming years," the government is in fact

2014

In million US$

Feb 2014

Washington, DC, including the World Bank and

April

Banks – Short and long term Deposits

comments, which Correa did not mention in the he had recently visited multilateral lenders in

Inflation

Source:Banco Central del Ecuador


currently some 60 months late in complying.

Quito and Guayaquil Stock Exchanges

Defensively, the ministry also said that IMF officials

Equities Most Traded

would continue barred from entering Ecuador and that Herrera's visit did not imply that the administration currently seeks financing from the

Cash Value Issuing Company

(From to May 19 to May 23, 2014) (In Thousands US$)

Closing Price (In US$)

Last Date of Trade

HOLDING TONICORP S.A.

1,526.35

5.55

29/05/2014

CORPORACIÓNFAVORITA C.A.

632.50

3.98

29/05/2014

HOLCIM ECUADOR S.A.

170.25

70.30

28/05/2014

that, for the government to attempt to sell the

LA VANGUARDIA FORESTAL (VANGUARFOREST)

81.31

2.10

29/05/2014

roughly targeted $700 million in new sovereign

SOCIEDAD AGRICOLA E IND. SAN CARLOS

77.19

1.45

29/05/2014

bonds Correa has said Ecuador would like to

MUTUALISTA PICHINCHA

45.70

100.00

29/05/2014

LA RESERVA FORESTAL (REFOREST) S.A.

30.00

30.00

21/05/2014

INVERSANCARLOS

18.33

1.38

29/05/2014

CONCLINA

3.68

1.84

28/05/2014

Fund. Ecuador also does not owe the IMF any money after Correa repaid some $10 million in 2007. Financial analysts however have noted

place in international financial markets, lead banks and investors could well require it to comply with the overdue Article IV consultations. It remains to be seen whether the IMF will find Ecuadorean data complete enough to be satisfactory,

with

the

caveat

that

Source: Precios máximos y mínimos de acciones & Pulso Bursátil Semanal issued by: Bolsa de Valores de Quito (BVQ).

the

government plans to reduce central bank

Fixed Income

accounting transparency in its planned financial

Securities lead by Analytica

reform and that the issuance of "electronic dollars" poses potential problems for future reviews. Why Ecuador is grudgingly moving back towards the market becomes clearer when looking

at

requirements. foreign

its

reserve

Despite

currency

a

and

levels

and

growing gold

debt

economy,

reserves

have

remained at around $3 billion, well below those

Issuing Company

Issue Type

Total Amount Issued (In Thousand US$)

ECONOFARM SANA SANA

Securitization

12,500

AAA

5

7.25%

FARCOMED FYBECA

Securitization

12,500

AAA

5

7.50%

EDESA

Commercial Paper

10,000

AAA

1

5.25%

DEXICORP-GRUPO KFC

Commercial Paper

7,500

AA+

1

6.00%

3

7.50%

URBANO EXPRESS

Securitization

5

8.00%

Credit Rating

Term (In years)

Yield of Return

4,000 AAA5,000

of most other countries in the region in absolute and relative terms. According to economist

BCE) this week show its gold reserves plunging by

Pablo Lucio Paredes, to account for the last

more than half in May, leaving it with less than

years of growth, these should now be closer to

$500 million of the reserve metal on the books.

$10

has

The BCE has failed to explain the move to

acknowledged that Ecuador needs a whopping

journalists. Reserves booked as "investments,

$9.5 billion this year, close to 10% of gross

deposits, and securities" meanwhile rose by $616

domestic product, just a few months after the

million to $1.49 billion from $874 million, pointing

congress approved a $7.6 billion deficit target.

to a swap as the most likely move behind its likely

Additionally, data published by the central bank

fall in the gold account.

billion.

Regarding

debt,

Correa


In the meantime, government officials have

have successfully avoided paying some two

begun a pilgrimage to Washington, and IMF

thirds of that debt. Of course, it would have been

officials have begun to contact local private-

much smarter in 2009 to offer bondholders cash

sector officials. While the resumption of Article IV

in the middle of the global financial crisis without

consultations is welcome and long overdue, if

severing

independent economists are right, there may

reputation in the market, whose goodwill it is

well be much economic policy homework to be

trying to regain. And even if just $20 million

done if the government wants a successful bond

remain to be repaid, the administration will want

sale. And to comply with the reviews provides no

to avoid lawsuits that could force it into legal

guarantee that macroeconomic crises can be

discovery, which would mean having to risk

avoided, as history shows.

Aside from the lack

scrutiny over allegations of market manipulation

of Article IV reviews, defaulted bonds in private

regarding the bonds and credit default swaps in

hands also pose a potential stumbling block for

the run-up to the default.

ties

and

getting

an

even

worse

new bonds as these individual holdouts could

Meanwhile, in Ecuador, the debate over

decide to sue Ecuador. It has become clear that

"electronic dollars" the central bank plans to issue

the government has, through channels including

to launch a mobile payments system continues

bank Lazard, bought back bonds due 2012 and

to rage. Hardly anyone questions the potential

2015 at substantially higher values than the 35

positive effects of such a system, which could

cents (or 35%) on the dollar it offered in 2009.

allow substantial payments particularly to poor

Lazard

show

Ecuadorians without nearby access to a retail-

payments of 40%-45%. Other investors privately

banking outlet. The ubiquity of cellphones in

speak

Ecuador makes it sensible to use them for

documents of

much

we higher

have levels,

seen with

the

government agreeing to meet them "halfway"

payments,

between 35 and 100%, i.e. in the mid-sixties,

"neighborhood banking" schemes by Banco de

almost doubling the buyback offer. New York-

Guayaquil and Banco Pichincha in recent years.

based Greylock Capital told Bloomberg last

Obstinately, BCE officials have refused to back

week that it

had managed a deal with

down however from their idea of "issuing" what in

bondholders permitting Ecuador to buy back

effect would be parallel dollars as the initial step

around 80% of the bonds it didn't yet control.

in creating the system. They have said that the

That would leave just some $20 million in the

BCE would back this issuance with existing

hands of holdouts, after the amount stood at

(currently meager) deposits, but the current

around $120 million in the first quarter. Holders of

regulations do not call for this. Additionally, the

these will have to ponder whether to try to force

BCE would become a retail bank serving

Ecuador to pay up to 100%, of which there are

individual customers, rather than being what it

signs, as some badly advised individuals who

should be, a bank of banks. To top it all off,

bought at more than par value demand the

during a press conference, the central bank

nominal value. Overdue interest is additionally

president and chief executive weren't able to

about $172 million, meaning that Ecuador may

agree on a date for the system to go live. The

even

considering

the

rollout

of


BCE then sent out a contradictory press release

this

saying its plan includes "United States dollars"

championed by Correa and under which he was

however as "electronic specie." By running the

elected in 2009 and re-elected in 2013 to what

system, it will avoid "the complication that every

under the charter would be his final term. That he

bank

own

would change the constitution to seek yet

electronic money and generate problems of

another presidential term in 2017 has however

incompatibility,"

a

long been our central scenario as this would

thinking

track moves made in allied countries that have

economist's intelligence. In fact, given the

similarly removed checks and balances on the

breadth

executive branch under a presidential system,

or telephony operator issue

taxpayer-funded and

the

BCE

insult depth

concludes to

of

its

any two

in

months

of

knowledgeable warnings against this scheme, if it goes ahead under the current terms, the

would

violate

the

2008

constitution

namely Belarus, Venezuela, and Nicaragua. Nonetheless, Correa has more often than not

administration will only have itself to blame if it

argued

manages to create an electronic example for

reasons, as well as risks to democracy. But he has

Gresham's lawaccording to which government-

also angrily said that if the private media would

inflated money becomes undervalued, leading

not seek to undermine his administration, as he

people to hoard that which retains value; hence,

alleges, he would seek re-election. He has also

the "bad money" would "drive out the good."

argued

against

that

democracies Together Forever

re-election,

alluding

European

have

no

family

parliamentary

term

limits,

besides

describing the separation of powers as having outlived its time. Ironically, his recent electoral

The president's annual, May 24 speech to the

losses in February's municipal elections pushed

nation, may have lasted around four hours, but it

him to accept the possibility of further terms.

was short on almost any information of what

During his May 24 speech, he described the

Correa has in mind for the remaining three years

challenge from centrists and conservatives now

of his term. Instead, he and several of his ministers

running major cities including Quito, the capital,

once again presented figures on dollars the

and Guayaquil, the biggest city, among many

government says it has spent on all sorts of

others,

projects in infrastructure, education, and health,

restoration" and warned of upcoming "hard times

among many others. The presentation formed

to come" amid risks of a "soft coup like the one

little more than a campaign stump speech bar

now being faced by Venezuela." Implicitly, he

any

final

confirmed that his political vehicle, Alianza Pais

announcement, which was that Correa had, as

(sic), even after eight years in office has failed to

many political analysts have been predicting for

develop a potential successor who could win the

years, decided that it would be a good idea to

2017 elections.

promises,

leading

up

to

the

eliminate term limits on elected offices. This, he

as

Correa

the

threat

currently the

of

fears

removal

of

a

"conservative

asking term

voters limits

in

to

said, would allow him to seek the presidency

approve

a

again in 2017. Some constitutional lawyers say

referendum, particularly after maneuvering to


block people from voting on whether to drill for oil in the Yasuní National Park (almost three quarters of voters favor a referendum on the oil plan, according to pollster Perfiles de Opinión). Instead, his massive parliamentary majority of 100 of 137 legislators will pass the change as an amendment to the constitution. That would leave the voters with no say in the matter until 2017. In reaction, conservative opposition leader Guillermo Lasso, who came in a distant second in the 2013 election, said he would consider leading a drive to collect signatures to demand a referendum on the matter, given that the 2008 constitution was also approved in a referendum. This would of course face the same hurdles confronted by the environmental activists who have seen their efforts to stop the Yasuní oil development independent

cut

short

National

by

the

Electoral

nominally

Commission.

Centrist opposition politician César Montúfar meanwhile has called for a united opposition front to face Correa in what promises to be another unequal electoral battle in 2017.

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Journal Oil Mineral Nº286