Page 1


        !"#$ % & ' ()*+&,&)* &-!!*&% ./0012 â&#x20AC;&#x153;To be the South East Asian Leading Company in Out of Home Advertising Media, with innovation and 567789:;<:;7;5=9>?>:@89/BD02

  DF  /F  ]F    }F   0F  Â&#x2021;F  Â&#x2C6;F  1F 

 )& G,+,&I&I +,#&J &!* K )*# -   &( To apply the best operating approaches from other leading companies worldwide for our company and NP897P897=;5>NQP9@PRP?;P<;U89>6U5>697U@F +,#&V   V,W,+!X, YJ&. Z=;5>NQP9@[8??5>97896P??@895U;PR;87R:U>[7=UP7;;\;U@@;PUF X,-$-'  )'* -

 !I +*,%$^KI   &-!!* )*'_  K     +, &-$% X' ' -    * -

X# ` * -

' )*  ` * -

' jP?6;P<<;<7>56R7>N;URk@QU><657<;\;?>QN;97qU>N9;[7;5=9>?>:@P9<899>\P78>9Fx9P<<878>9z7=; company would continually concentrate in good quality services according to customerâ&#x20AC;&#x2122;s needs as for NP897P8989:>?<56R7>N;UkPR;PR[;??PR;|QP9<89:9;[>9;F X,-$-'  +-)*&( , !I V

   ' )* X~ !"#$ % & ' (

7U;;7Â&#x20AC;6U9876U;&' )'  ' Y Value added to our society and country by employment, exporting, and outdoor advertising media <;\;?>QN;977>k;5>N;P7U;;7Â&#x20AC;6U9876U;[=85=PkR>?67;?@<;5>UP7;R>6U587@89PQPU7F ( K* - '   * '  & Â&#x192;,V!"#$ % & ' ( Z>k;P5;97;U>q>67>qÂ&#x201E;>N;Â&#x2026;;<8Pk6R89;RR89q>UNP78>99;7[>UÂ&#x2020;F ,,- -,I

-K' _X ,I *-'  I+* -

+,#& Z>k;5U;P78\;PR7>:;9;UP7;7=;k;R7\P?6;q>U>6U56R7>N;URF 

 ,-

)*% X*#$K & V' 

   Z>5U;P7;kUP9<P9<8NP:;PR7>k;[;??Â&#x2020;9>[[>U?<[8<;F X~ &X #K' ' Â&#x2030; ' X~ )*-K)'   Z><;\;?>Q>6U=6NP9U;R>6U5;R5>97896P??@7=P7?;P<R7>R;?q<;\;?>QN;97P9<?;PU989:>U:P98Â&#x160;P78>9F


  !   " 

 !    ! $$*+  

02 #$ % &'!

03 #$ % +,!#  " 

17 &$()'$' 

 "! '

 

      

69

22  % 

47

41 !-  *+

65

04

19

28  ' ./

!    %$  

#  

66       

70

68   

75


&'( )   !"#$%  % X . /00] J)' .&,I $K  &  I#  'ŽYIX#% - & 

*&'  ,‰'V'Ž  $K&   ‰& )* I,V* 

 *& I ‰I V % -&'& ‰& *I* ' ,IŽ  $K J &'* VI I* - /00]&  *I    & (#`,V' +,#&  K )I V I ‘ ’ ‰I +*&+ -  !"#$ & ' ' & &  ŽY* *'    *  +!"#$ X + $‰   J &')* !- ' _ & * *&V  $K&   )*(#`,V&- ‰')'  I  J  .  /00] -$ +, # & )*&   + ,    K )I  &  ' ,&J  ) '  + ) ' +- ') '  )* ) ' +Ž  $K  +

 )*V  ' & &   ‰&ƒ,. /00] ,+!V ./00/  *‡‡   +./00}(#`( K- I $K ' &,(& (#`,V  *I*' . /00] &JV  * (#`,V!* -   )** &,(& I+J' YJ )* “VV % &(&V*J' V&  ,I,I YJ-J '   K )I ‰I   + Ž  $K&V,I YJ. /00} I  +)ƒ,V X

,  YJ‰'' V 

- )' V - ') '  

 ”;[ …;<8P & +Ž  $K“VV+ )*  Z>7P?>?678>9•U>\8<;U   -$  +, )*X &- +,#&  K)IV I‘ ’ YI 'X~ -K !IYI* +,   *  +I )*,V &I X

+,#&–,+!-)*   -$ +,#&  +-$&&' &'

 +)*',+,#& $! J

FFF(I,—!* * ƒ  +,#&

02


&'( *$+,'&'( $ -. $   !"#$%  *I* &+,#&  K)IV I‘ ’ ‰I I ,ƒ,V!"#$ +,#& YI   ƒ,V& + !"#$  !I !&-,-)*&-!!*'_  I-* + !"#$  X ,J !"#$   ,

)*X 

 *-' X, + * -

)*,J  !"#$  +./00}I )&  I ,  )++…˜™š…˜›2&  K )I'     Ž&  * -

,I- XYXV &- - I   * -

 )*-  œVJV‰'  Ž,I YJ‰I    (V - ''V &'& *V)* *   X )* ‰I +  +)*- ‰  V V &' &* -

 Xƒ, )* Ž  +,#& Y ''-  œV  K)I

 V J  K )I YI & ƒ,V %  - !')*  ŽV+‰I X

-  )*V + Ž   *&  '‰I  )*   &žŸ X '- ,+!'   K )I +,#& K)IV I‘ ’  +X-$ Ž  *& ,- K * )*   +&&' &J' ' _&J% `)* &‰I  - ‰  V ,&(K)* ++,#&I I !I*I

 XI*$(* #K ƒ  +, )*ƒ V



&+, 

0]


&'/01'* +,'$ 23456784 9:5;<=6>

01

02

03

04

05

01'* ?@4 9:=> A B=457= 0123222*4  53& Pol. Sub. Lt. Kriengsak Lohachala š ƒ  +,#&   ™=P8UNP9  š  ,   x9<;Q;9<;97 8U;57>U

0:23;3 4 " Mr. Noppadon Tansalarak š     ‘   V*  X+,#&’   8U;57>U‘˜67=>U8Š;8:9P76U;’  š ƒ  +,    ™=P8UNP9>q¡|;5678\;™>NN877;; š ƒ V



&+,    ™=8;q¡|;5678\;šq¢5;U   …PR7;U˜ •?5F

0823! 43 , '9 Mr. Parames Rachjaibun š ƒ  +,#&   j85;™=P8UNP9 š  ,   x9<;Q;9<;97 8U;57>U

0<23  3  4 Mr. Vichit Dilokwilas š     8U;57>U  š  +,    ¡|;5678\;™>NN877;;

0}

0=23; "3 * ; Mr. Phiched Maneerattanaporn š     8U;57>U š  +,    ¡|;5678\;™>NN877;;


06

07

08

0E23 3 *! ' Mr. Tawat Meeprasertskul Â&#x161;     Â 8U;57>U Â&#x161;  +,    ÂĄ|;5678\;Â&#x2122;>NN877;;

0G23;4  53 H '9!  Mr. Pornsak Limboonyaprasert Â&#x161;  ,   x9<;Q;9<;97Â 8U;57>U Â&#x161;  V+   Â&#x2DC;6<87Â&#x2122;>NN877;;

0F23! 3*(*;' Mr. Prasert Virasathienpornkul Â&#x161;  ,   x9<;Q;9<;97Â 8U;57>U Â&#x161; Â&#x192;  V+   Â&#x2122;=P8UNP9>qÂ&#x2DC;6<87Â&#x2122;>NN877;;

0I23'  3&; 5 4 Mrs.Ubolrat Bhokamonwong  Â&#x161;  ,   x9<;Q;9<;97Â 8U;57>U  Â&#x161;  V+   Â&#x2DC;6<87Â&#x2122;>NN877;;

09

10

1023 3   Miss. Tamonwan Narinthavanich Â&#x161;     Â&#x2018;   V*  X+,#&Â&#x2019;   Â 8U;57>UÂ&#x2018;Â&#x2DC;67=>U8Â&#x160;;8:9P76U;Â&#x2019; Â&#x161; *  +,#&   Â&#x2122;>NQP9@;5U;7PU@

00


01

02

03

04

01'$ 23456784 ::<4C47

0123 ;3 4 " Mr. Noppadon Tansalarak Â&#x161; Â&#x192; V



&+,    Â&#x2122;=8;qÂĄ|;5678\;Â&#x161;q¢5;U

0:23 9 3 ; Mr. Yanis Tiparkorn Â&#x161; Â&#x192; V



&Â&#x17E;Â&#x; +,     Â&#x2122;=8;qx99>\P78>9Â&#x161;q¢5;U

0823 .   53)+ .% Mr. Apisit Chuenchompoo  Â&#x161;  'Â&#x192; V



&+,    Â&#x2DC;RR7FÂ&#x2122;=8;qÂĄ|;5678\;Â&#x161;q¢5;U

0<23 % 3'.%  Mr.Chuchai Suwanpuchai  Â&#x161; Â&#x192; V



&Â&#x17E;Â&#x; &-,- *,   Â&#x2122;=8;qZ;5=985P?Â&#x161;q¢5;U

0Â&#x2021;


05

06

07

08

0=23  '\3 ' ' Mr.Jutha Jaruboon Â&#x161; Â&#x192; V



&G,+,    Â&#x2DC;RR7FÂ&#x2122;=8;qÂ&#x161;Q;UP789:Â&#x161;q¢5;U

0F23  3  3 Miss.Tamonwan Narinthavanich Â&#x161;    Â&#x17E;Â&#x; +W ,   Â&#x2DC;55>69789:¤Â&#x20AC;89P958P? 8U;57>U

0E23 4  53 "' Mr. Thanongsak Arluxsanasuwan Â&#x161;    Â&#x17E;Â&#x;     P?;RÂ 8U;57>U

0G23 ',3 ' ; ' Mrs.Uraiwan Boonyarattaphan Â&#x161;    Â&#x17E;Â&#x; +,      Â&#x2DC;<N898R7UP78>9Â 8U;57>U

07


08

/F   (K‰+W

DF FFF(I,—!* *

)+3^3'

''_ 4`"%'

00. š,WW (,*( K   ,( K   ,& *ƒ( K š,WW (,*( KI#¦ +$^,,,(I,—   ,  !"#$

  ,& *(& š 8U;57>U˜55U;<87P78>9  •U>:UPN‘ ˜•’0ˆ©B‡

‡1. šW I#¦+$^, ,,(I,—   , `( K   ,& * - ) š,WW !&  …PR7;U>q•6k?85  ˜<N898R7UP78>9z§;977P7; ¨98\;UR87@z¨FF˜ š,WW  ,,( K  ,& *ƒ( K š 8U;57>U˜55U;<87P78>9 •U>:UPN‘ ˜•’ˆ©B}

'

&'/*D#E ) */# +#F GF H*$I J

‰'

‰'

‰'

‰'

  ;       ()'$/   " 3fqz

%$  

&Y#

     %  ,& * ƒ  *,ƒ,

“VV+ “VV+ “VV+ “VV+ “VV+

ƒ   ƒ ,,(I,— ƒ V



&+,  ƒ V



&+,  ƒ +,  ƒ +, )** -

XƒK /0]0ª/0}B  VI &‰

“VV+ “VV+ “VV+ “VV+ /0}]ª/0}} /0}Bª/0}]

   ,)*  V+ “VV+  , &Y#  &-$~,  VF /0}]ª/0}0 *I&X - /0]]ª/0}] *I&X -

“VV+ “VV+

ƒ   ƒ   &Y#



“VV+ “VV+ “VV+



+VFI&K-K)IK +,)-

 -!"#$ ƒ,V)'&(‰& +VF&,K IK!­ +VFJ +W +VFI&K-K)IK +,)- +VI&K-K)IK +,)-

+VF K)IV I

&X - &X - &X -

+VF*-&,-

+VF K)I +VFX*œK&&K   &XK,' X #,K +VF&Xƒ -  *,ƒ,  - K X+  Ž«  *,ƒ,‰&  ,& *&-!!* -*   *,ƒ,X,X,ƒ%$^KIœ &X - +VFVKX*œK¬ +VF ¬

)+3{3!.'

! 


09

]F  XI*$(* #K

)+3^3'

''_ 4`"%'

0D. š,WW !&,(( K  ,(!-

  ¨98\;UR87@>q>67=[;R7;U9 ¯>68R8P9P¨˜F š,WW !&+, ƒ,V  ,& *ƒ( K ‘…°˜’ š,WW ,(( K   V  V± *$K ,& * š 8U;57>U˜55U;<87P78>9 •U>:UPN‘ ˜•’ˆ©B} š 8U;57>U™;U78¢5P78>9 •U>:UPN‘ ™•’}}©B} šZ¯™˜¡|;5678\;   ;\;?>QN;97  •U>:UPN/‘¡ •/’ š*  +, I+  Ž +,&  * I&  'DB‘&FDB’  Ž +,&  * I& š*  +, VI -

*‘˜<\P95;²;7P8?  …P9P:;N;97’'&D  +VFX**K š655;RRq6?€>UN6?P78>9¤ ¡|;5678>9  7=;7UP7;:@‘€¡’  '‡©/BDB

'

&'/*D#E ) */# +#F GF H*$I J H/#J

/BF]D

‰'

  ;       ()'$/   " 3fqz

%$   

/0]‡ª“VV+   /0/³ª/0]B ,( /0/0ª/0/ˆ ,(

/0]³ª“VV+   /0]ˆª/0}‡ * ƒ, 

/0}³ª/00B   - /0}‡ª“VV+   /0]³ª“VV+  

/0]/ª“VV+     V *  X /0]/ª“VV+ ƒ  +,  /0]/ª“VV+ ƒ V



&+,  /00]ª“VV+   /00/ª“VV+ ƒ   V+ /00Dª“VV+   /0}³ª/00B   -



 -+,#&VI&+‰&  - *,´ )*!"#$  ‘˜•˜’  -ƒ,V´  +VF&-*+VF,-KVœ&,VV ‘&(‰&’ +VF K)IKK  - *,´ )*!"#$  ‘˜•˜’ +VF ! ‰&K K  & X,(#)'&(‰& +VF)**,JV,W

+VF K)IV I +VF K)IV I +VF)I  -+,#&VI&+‰&

+VF K)IV I

)+3{3!.'

! 


10

0F  ƒ,`*

}F  X,#`$X

)+3^3'

''_ 4`"%'

}³. š,WW !&+, ƒ,V  ,& *ƒ( K š,WW !&,(!-

  Ž +&-!!*)' š,WW ,(( K   ,(!ƒ  V± *$K ,& * š 8U;57>U˜55U;<87P78>9 •U>:UPN‘ ˜•’ˆ©/BB} š 8U;57>U™;U78¢5P78>9 •U>:UPN‘ ™•’‡0©B0

}³. š,WW !&,(( K  ,(!ƒ   ,& *! š,WW !&+, ƒ,V  ,& *ƒ( K š,WW ,(( K  ,(!ƒ

 V± *$K ,& * š 8U;57>U˜55U;<87P78>9 •U>:UPN‘ ˜•’]]©B0

'

&'/*D#E ) */# +#F GF H*$I J H/#J

DDF]0

D1F‡0

‰'

‰'

  ;       ()'$/   " 3fqz

%$   )+3{3!.'

/0]/ª“VV+  © +,  +VF K)IV I +VF‰I,V,-K /0]ˆª“VV+   VI  +VF!')I KI /0]Bª/0]D •U>¸;57…P9P:;U ‘&(‰&’ +VF ,K-* /0/1ª/0]B •U>¸;57¡9:89;;U

  VI 



+VF,! )X*,)IK I**&K +VF,! ƒ+ “VV+   VI  +VF&-*/0}‡ª“VV+   /0]/ª“VV+  © +,  +VF K)IV I +VF)*IJ!¶‘&(‰&’ /0]Dª“VV+   VI  /0/³ª/0]D ,(,IJX )  „xZ˜™„x·š¡”™šFz¯Z F “VV+



! 


11

''_ 4`"%'

ˆ/. š,WW

 Ž +&-!!* -* ,& *&-,-&X š…898…°˜   ,& *ƒ( K š 8U;57>U˜55U;<87P78>9 •U>:UPN‘ ˜•’]]©B0

'

ˆF  ,`ŽX* 0B. š,WW !&+, ƒ,V  ¨98\;UR87@>q¹8R5>9R8? …P<8R>9¨˜F š 8U;57>U™;U78¢5P78>9 •U>:UPN‘ ™•’/B©B/ š,WW (#`( K +$^,V± *$K  ,& *

‡F  ,,I,*,* (

)+3^3'

&'/*D#E ) */# +#F GF H*$I J H/#J

‰'

0F³/

‰'

‰'

  ;       ()'$/   " 3fqz

%$   

/0}Bª/0}]

+VF !œ!‘&(‰&’

+*F! X~,V I‘ ’

+VF K)IV I

+VF+‰&

 Ž‰­)'&(‰&

 & X,(#)'&(‰&

+VF K)I

)+3{3!.'

+VF-œ&K&,)IK -*)&K &Y#  &  ‰­­´ žŸ *,)'&(‰&  *JX

 ,)* ƒ   V+ “VV+  ,)*  V+ “V+  ,)*  V+ /0}Bª“VV+   VI  “VV+

/0}‡ª“VV+  )*  +,  /0/}ª/0}/ F+ #  -  )*-  I /0B‡ª/0/} 

 Ž &  &X 

 



! 


12

'

''_ 4`"%'

1F  X(I,—*,J+W,` 0]. š,WW +W+$^,  V± *$K ,& * š (+ J   ++W  V± *$K ,& * š 8U;57>U˜55U;<87P78>9  •U>:UPN‘ ˜•’ˆ‡©B1

)+3^3'

&'/*D#E ) */# +#F GF H*$I J H/#J

‰'

‰'

  ;       ()'$/   " 3fqz

%$   

 ,©  V+ “VV+  ,©  V+  '  VI  “VV+ W'   VI  “VV+ /0}1ª/00/ &Y# I

+W)*  &'* I` /0}ˆª“VV+ &Y# žŸ +W , /0}‡ª/00/ &Y# žŸ  ,)* V+%    VI  /0}‡ /0}Dª/0}‡  žŸ  , /0]‡ª/0}D  '  VI  )**  +,#&  -+-žŸ +W /0]‡ V % -XJ  -K  VI žŸ +W , /0]0 )*% # /0]}ª/0]0  VI žŸ +W , )* )-K /0]]ª/0]}  ' VI &‰

“VV+



+VF* -

+VF!‰&

+VF K»!*‰­,

+VFº+!-*' ‘&(‰&’

+VF,' I**&K +VF‰&)&V,-)-»* +*VF+K+,KXK

+VF,! ­ ºI)Xœ+VF­I‘&(‰&’

+VF),-! )V&K +VF ¬I*&K

+VF œ­ ´I

+VF‰I,V,-KK

+VF K)I

)+3{3!.'

! 


D]

''_ 4`"%'

0‡. š,WW !&( ( K   +$^,Ž ++$^, X~+, ( K š,WW !&(,*( K   +$^,V± *$K  ,& * š,WW  +W   ,& *ƒ( K š,WW ,,( K+$^,  ,& *ƒ( K

'

DBF  ƒ$,& , }ˆ. š,WW !&™¡š…°˜

,  ,   ,& * -

‰& š,WW   +W   ,& *! &  ƒ ƒ,  š 8U;57>U˜55U;<87P78>9 •U>:UPN‘ ˜•’ˆ‡©B1 š€89P95;q>U9>9€89P95;  8U;57>U š™>UQ>UP7;;5U;7PU@ •U>:UPN'&D/

³F  +*K!Xƒ,—*(K

)+3^3'

&'/*D#E ) */# +#F GF H*$I J H/#J

BFBB1

‰'

‰'

‰'

  ;       ()'$/   " 3fqz

%$   

    V *  X *  +,#& FžŸ +W ,   X +W  'K+W  'K+W

“VV+ “VV+ “VV+ /0]/ª/0]] /0/³ª/0]/ /0/‡ª/0/ˆ

“VV+

 ,©  V+ /0}ˆª“VV+ &Y# % #  /0}ˆª/0}³  V KX,(# /0}ˆ &Y# % #  /0/Bª/0}‡ V



&V++W

“VV+



+VF K)I +VF K)I +VF K)IKK   +W   V)IK)!, +,#&,(%$^KV I +,#&KV ‰-,J*V I

+VF K)I

+VF ‰&  ,& *&X +VFƒF)I KI K– X 

+VF K)I

)+3{3!.'

! 


D}

]F   $% 

/F  W $,K&,X 

DF  %,,&ƒK%

)+3^3'

''_ 4`"

}³. š,WW !&  -$`( ( K  ‘…•˜’Ž ++$^, X~+, ( K š,WW ,(( K  V± *$K ,& *

0D. š,WW ,&(( K  V± *$K ,& *

}1. š,WW -( K+$^, ‘(,*(Y# ’,, V± *$K ,& *

'

&'/$D#E ) */# +#F GF H*$I J

BFBDD

‰'

‰'

  ()'$/  " 3fqz

/0}1 /0}‡

“VV+

/0}ˆª/0}³ /0}‡ª/0}ˆ /0]³ª/0}‡ /0]]ª/0]³ /0/1ª/0]] /0/ˆª/0/1 /0/0ª/0/ˆ

“VV+

/00]ª“VV+ /0}}ª/00/ /0}]ª/0}} /0]³ª/0}/ /0]ˆª/0]1 /0]‡ª/0]ˆ /0]0ª/0]‡ /0/1ª/0]0



+VFI&KX* +VF+&K +VF!*K,*IK‰IK +VF­ &K)¬IK‰&, +VF*!+K&&K +VF­ &K)¬IK‰&, ™•¤˜<\;U78R89:

+VF K)I

+VF K)I ˜•?6R¼U>6Q™>Fz¯7<F °P9:@P8™>95U;7;•U><657™>Fz¯7<F ²xj¡²§¹˜xx”Z¡²”˜Zxš”˜¯•¯™F ²P9:R87•?PŠP™>Fz¯7<F ”6>\>¡97;U7P89N;97™>Fz¯7<F j857>U™=8;N™>Fz¯7<F +VF K‰&

)+3{3!.'

ƒ V  & žŸ &-, - +VF K)I  *,   VI  +VF!!

,   VI  +VF‰I,V,-K

ƒ V



&žŸ +,    ¼;9;UP?…P9P:;U ™U;P78\; 8U;57>U ™U;P78\; 8U;57>U ™U;P78\;¼U>6Q„;P< ;98>U™>Q@[U87;U ™>Q@¹U87;U ™>Q@¹U87;U

 'ƒ V



&+,  ™¡š …P9P:89: 8U;57>U j85;•U;R8<;97‘…§Z’ …PU†;789:¤P?;…P9P:;U  ;Q67@…P9P:89: 8U;57>U ˜55>697 8U;57>U !"#$



! 


D0

''_ 4`"

0]. š,WW  `( ( K  !   V

'

‡F  ‰$+$XƒK

]1. š,WW !& `( ( K   +$^,  VI  &X #K‘…•˜’   ,& *ƒ,V+$^,K š,WW (,*( K +$^, ,( K   ,& *#( K

0F  &(I,—  *#$$ }0. š,WW !&…°˜

  * I ,& *  W š,WW   -$X $,( K   7P78R785R  V± *$K ,& *

}F  V^ V +$K

)+3^3'

&'/$D#E ) */# +#F GF H*$I J H/#J

BFBBˆ

‰'

BFBB1

  ()'$/  " 3fqz

“VV+ /0]0ª/0]‡

“VV+ /0}³ª/00/ /0}1ª/0}1 /0}}ª/0}ˆ /0]/ª/0}]

/0}Dª/0}ˆ /0]]ª/0}D

“VV+



FžŸ +,    X +W

FžŸ   FžŸ  )* * I F    VF&‰ ²;:8>9P?P?;R…P9P:;U

ƒ  V



&žŸ G,+,   VI &‰  VI 



+VF K)I +VF&-!!*K ,K)*

+VF K)I +VF‰K-K +VF& -K +VF-œ¬ +VF-,-K

!ƒ,V +, ),­»-*ƒK

+VF K)I

)+3{3!.'

! 


D‡ ˜•zx

x z™  zz˜

‰+W

$(* #K

$X

,`*

I,*,* (

ŽX*

*,J+W,`

!Xƒ,—*(K

/F   (K

]F XI*

}F X,#`

0F ƒ

‡F  ,,

ˆF  ,`

1F  X(I,—

³F  +*K

DBF  ƒ$ ,& ,

2 *H3*! 

2   }~

 " 

2 33'

 '½ • ¾ ƒ  +,#&z ˜• ¾ ƒ  +,#&z ¾ z x  ¾ ,z ˜™ ¾ ƒ  V+z ™ ¾  V+z  ¡™¾ƒ  +, z¡¾ +, z™¡š¾ƒ V



&+, z¾*  +,#&z˜¾FžŸ +W ,

x z™

x z˜™

¡

¡

¡

z¡™z™¡š

•zx

DF FF(I,— !* *

)+

23 &$3,3|

 " 

2 23 3 33 

,'#-F*D#E)+,')# 1K  -. LM ( 0* NOOL


D#*,EE PF%&    &$,$3  ‰I V  +,   ‰I V     ‰I   ‰&ƒ,  3 ,&XK ,&XK‰' ,&XK J, J,‰' J, '  Ž 

2553

2552

q3!*+!

2551

}³1z1³}z}}D ª }³1z1³}z}}D ‡}zˆB]z}/}

8% ªDBBÀ 8% ‡‡À

}‡Dz}‡ˆzB}} ª }‡Dz}‡ˆzB}} ]³zB01z0³/

ª]À ªDBBÀ ª]À 7%

}ˆ}zˆ1Bz1ˆ0 DzD}}z/ˆ‡ }ˆ0z³/0zD0D ]‡z0³Bz}1]

}]}z]1ˆz/0‡ D1‡z/11z//‡ ‡/Bz‡ˆ0z}1/ D]‡zˆ00z³0³ 00Bzˆˆˆ D]ˆz]B‡zˆ]‡ }1]z]‡1zˆ}‡

12% ªD0À 2% }/À ]/À }/À ª0À

]1‡z1BDzD]B /D1z1³DzDD1 ‡B0z‡³/z/}1 ³‡z/³1z‡0} }Dˆz³B} ³‡zˆD‡z001 0B1z³ˆ0z‡³B

18% ª/BÀ 1% ªD]À ª]1À ªD]À }À

]/‡z‡‡/zDD‡ /ˆ/z³ˆ‡z/0} 0³³z‡]1z]ˆB DDBzˆDDz00] ‡ˆBzˆ³} DDDz]1/z]}ˆ }11z/0‡zB/]

  3    (/,3   ‰ J    ‰&ƒ,  *+)&V ,&XK     %$()'$3 3 ²;76U9>9¡Á687@‘²š¡’   &  33  'J,''  Ž ‘&' ’  '-   Ž I+J‘&' ’  .;3  ',&‘&' ’  '&œ‘&' ’  !  .;/  3  '* J -

‘&' ’ * œ+J‘’    ,&XK‘&' ’ #$ %*+ '$3 V    -  *-'  +W'   ‰' ‘¡•’  ' - »I' ‰' 

q3!*+!3

2553

2552

2551

}ˆF]/À D/F³ˆÀ DBF00À

}DF1}À 1F}‡À ‡F}1À

}BFD/À ˆF‡³À 0FˆˆÀ

D]F‡³À

1F00À

1FD³À

BF/1 ”F˜F

BFD³ 1BˆF/0

BF/] ‡0F/]

]FD1 ]FD0

}FB/ ]F³1

]F// ]FD1

}F/} 1‡ BF1D

}F]³ 1] BFˆ‡

0FDˆ 71 BFˆ0

2553 D/0zBBBzBBB ]F1ˆ BF0/ 1FD0

2552 D/0zBBBzBBB }FBˆ BF]D ³F1‡

2551 D/0zBBBzBBB ]F³D BF/³ ‡F‡]

17


E &-,&'# QCR:= A 964 SR4=:7 T4R=7

0}]

0]³

/00

}³³

}ˆ‡

}ˆ}

}‡D

/]‡

/]B 198

191

D³] 72

‡ˆ ]B

28

/0}1©/BB0 /0}³©/BB‡ /00B©/BBˆ /00D©/BB1 /00/©/BB³ /00]©/BDB  ‰I

Z>7P?²;\;96; ‡ˆˆ

‡11 0B³

}1]

D]ˆ

}11

111

0/D

D}ˆ

0Bˆ

171

189

}³]

‡/D

‡B‡

‡BB

97

‡1/

 ‰&ƒ, ”;7•U>¢7

 ‰ J  ¼U>RRNPU:89

/0}1©/BB0 /0}³©/BB‡ /00B©/BBˆ /00D©/BB1 /00/©/BB³ /00]©/BDB ,&XK Z>7P?˜RR;7R

18

J, Z>7P?¯8Pk8?878;R

'  Ž  Z>7P?=PU;=>?<;UÂR¡Á687@


D#*,UV&D#E)

+,#&&*&XK * &++,#& %&ƒ,V &VI&+  &&)* œ *-'  

½ ½ ½ ½  ½ 

+,#& K)IV I‘ ’ BDBˆ0}‡BBBDD]  +, )*+V

*,!"#$ % & ' ()*+&, D/0zBBBzBBB+ &+I   WD/0zBBBzBBB  *-'  *D+ & ‘$F]Dƒ -/00]’ D/0zBBBzBBB+ &+I   WD/0zBBBzBBBz   *-'  *D+ &‘$F]Dƒ -/00]’

  '*+  " ()'$

!.'

 ()'$

+VF K)IKK +VF ! ‰&K K +VF)*IJI**&K +VF&-*+VF,-KVœ&,VV +VF)I

 +, )*+V

*, ´ !"#$  I*œ *,$KZU8\8R8>9  +, '  -    ´ !"#$ ¯¡ °8??°>PU< *,% X!"#$ I ++-X,K,-KVœ&  +, )*+V

*,!"#$ ) ‰

‡ˆF0BÀ &VI&+& )*  1BFBBÀ &VI&+& )*  }1F1ˆÀ &VI&+& )*  ]]F]]À &VI&+& )*  ]]F]]À &VI&+& )*  0DFBBÀ &VI&+& )* 

*+ H /93

'$ 

%$ 9*3

+VF K)I * &DJ}ª‡* IX

D³ Ž* IX

) VX*  VV&X -DB³BB !&(X&K½Bª/³]1ª]]11 !& Bª/³]1ª]}1³ œ+‰IK=77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N )*&XƒK)**  +,#& '}1ˆ¡NP8?½8UÃNPR7;UP<F5>N

 &+*&XK½ +,#&( K+ž *&XK ‘&(‰&’V IJ}z‡ªˆ  - * I*&XK )'&(‰& !&(X&KBª/]0³ªD/BBªD !& Bª/]0³ªD/0³

+VF)&Kƒ !I -,I *)*   *!-IK * & 1ˆ©D J D1  - )-»* & K*X* ŽF,&&X–DB]]B !&(X&K½B/‡0}]]]B !& ½B/‡0}]]]³

19


20


Billboard Billboard


,)1'&'#(%

&'/0*&W *  +,#&,I , !I VIJ +,#&  K )I V I . /0]D !I  XI* $(* #K & VI&+,)‡BBzBBB+ &ƒ,V* +,#&- +, )*+V

*,´ !"#$ )*+&,!I'   !"#$ & ´ !"#$ % & ' ( ‘š67 >q „>N; …;<8P’ ,-

+,#&')-´ !"#$

%&´ !"#$  XƒK  IW' ‘°8??k>PU<’' ‰I  &-!!*V ' &(&' ´ ‰,I  &-,- X*,)&',Y ,I% X!"#$ *#$X*,*% X!"#$ ‰I  ] % X ' D ´      +´  !"#$ ' _Y&J  IW')*  I*œ    )*Ž &,IJ V“VV+ +,#& ‰I X~      Ž&   +!V&K* -

‰I -+V &*'!"$#$  %   ™>95;Q7 š„… >?678>9 •U>\8<;U2 X +!*) &' Z=;¯;P<;U89š„…>?678>9•U>\8<;U2

XY -.G0 ./0]‡

½  &-!!*  +-* $KX  D´ !"#$   Ž)I% X,‰I  ]% X)*  I&,(&  X*,% X‰I     ' X*,V 

‰  V + *' ´  !"#$ %&ZU8\8R8>9Y&J  IW')*  I*œ    )*Ž &,IJ

./0]ˆ

½

X,&VI&+)* )* ]zBBBzBBB+ &



½

 &-!!*& ,( K +ƒ,V´ !"#$ %&°8??k>PU<!I





I , '

!-

 )++ I ‘…>9> •>?;’ )*  - ' ‘ >6k?; •>?;’ )& !-

)++Ž)‘7;;?ZU6RR’

./0]1

½

X,&VI&+)* ‡zBBBzBBB+ &

./0]³

½

'*&++,#& ,-KVœ& ,VV ‘œ’ I œ +I V I V &( * XVIJ+,#& ,-KVœ& ,VV ‘&(‰&’ V I Ž-KX+ƒ,V +*,% X++-X,K, -KVœ&X  + *,´ !"#$ &J % )*%   - *  )++



½

'*&++,#& -*K  )* ,K)* V I  *,´ !"#$ J V  &(#XVIJ+,#& K)IKKV I!I+,#&Ž I' *0D &VI&+)* )* -,I,*&DBF/B*

+ &Ž-KX+ƒ,V *,´ !"#$ &  I*œ ' ‡B  

22


./0]³ª/0}}

½

  I ,ƒ,V‰´ !"#$ %&_XX,& * +* -

'´  !"#$  @9Pj8R8>9z€>56R 8RQ?P@z™87@\8R8>9z°P??>>9z˜8UR=8Q 

./0}0

½

X,&VI&+)* )* DBBzBBBzBBB+ &



½

, +++, -$% X xš ³BBD ½ /BBB 

   +,   )*‰I + +  ` xš³BBD½/BBBV Ž +¨987;<²;:8R7UPU>q@R7;NR¯8N87;<‘¨²’&( # )%  !*)

-KYIŽ-$% X2

./0}‡

½

X,&VI&+D/0zBBBzBBB+ &)*&  )% X+,#&  XX    *&XK' &‰)* +,#&

VI&+* I*&XK…˜x )*&  V  ‰*&-J)&/³ /0}‡



½

'*&++,#& ‰&K  K !œœ I + &(I XVIJ+,#&  !  ‰&K  K V I &VI&+ 0 *

+ &  *&+,#&Ž I' * 1B  '&VIJ +,#&  ! ‰&K KV I Ž-KX+ƒ,V *,$K ‰, !I'*!K +,#&  K)I V I ‘ ’   Ž*I &V    

*‰  +++‰,V ' &(‰I ŽY 0BÀ &J X,')+'  * I)*X,I' ‰I +,#&



½

J  +,#&)*IJ I**&K V I!I

‰Ž I'}1F1ˆÀ*!K &‰I + V  

‰Ž -  !KV !- '& J  +' ,$ * IX

D³



½

'*&+,#& &-  *- V I !I

‰Ž I' /0À &VI&+)*  )* 

./0}1

½

X, I' *&+,#& &-  *- V I V  

‰J X,)* X,& V /0À]]F]]À &VI&+)* )* 

./00/

½

+,#& '    * I)*` * -

!I

 *-' X,)*I

+, !"#$ '_ )*,V', * I)*+&, -+- '‰+ X~ -$% X+, )*!"#$ &  +,  '“VV+ &+)*

- XYXV I +* -

 !I'+ Xƒ,& ƒ,V&J)*' &(



½

+* ` +++, -$% Xxš³BBD½/BBBxš³BBD½/BB1X

 ¦,+,- IV  YJ)*  Ž ‰K 

+  -K‰I '  ,&ƒ,% X)*,&ƒ,*



½

X~ +-*  -KX-KJ %  !*)Z>7P?>?678>9•U>\8<;U

/]


./00]

½

J   +,#&  K )IK K V I V  +VF -*K ))* ),­»- X& *,,œI V  ‡0BzBBB   &  +,#& Ž  +,#&  K )IK K V I V /zBBBzBBB -,II' Ž DBBÀ



½

'*&++,#&+,ÄV IVIJ+,#&)IV IXI ,ƒ,V +, )*+V

 *,!"#$ ) ‰  &J% )*% & ' ( !I&VI&+V  0zBBBzBBBF+ &)+'DzBBBzBBB  *-'  *0+ &+,#& K)IV I ‘ ’Ž I'0DÀ)*+,#&+,ÄV IŽ I'}³À

X*&'#(%D#E,%*) 

!-

 *& +,#&)*+,#&'  " 3 3  3f z

MZZ[ +VF K )IKK

\Z[ +VF ! ‰&K K

LLKLL[ +VF,-KVœ&,VV ‘&(‰&’

]\K\^[

LLKLL[

+VF)*IJ I**&K

+VF&-*-

OMKZZ[ +VF)I

 " 3 3 3  3f z  VIJ YJXI ,ƒ,V +, )*+V

*, ´ !"#$ I ´ !"#$ &  IW' “VV+ ‰I

* V   +, ' ´ !"#$  )*  +V

*, !"#$  !I )+'´ !"#$ %&' _ '°8??k>PU<z…P??z…P<;7>šU<;U)*+, &  Ž+!V&K* -

‰I -+VZ=;¯;P<;U89š„…>?678>9 •U>\8<;U2  " 3 33 3    VIJ YJXI ,ƒ,V +, )*+V

*, ´ !"#$ )''   ´ !"#$ &  I*œ' °Z™87@j8R8>9z™87@j8R8>9€?@š\;Uz™87@¼U8Q¯8:=7z°Z¹P?†[P@z…>U5=87z8PNÁ6PU;°8??k>PU< !I  '&'   K )I V I‘ ’ )*++,#& -*K  )* ,K)* V I  *, ´ !"#$ J V &(#&+ $K I ,ƒ,V *   I' * ‡ˆF0 )*  * ]/F0  * I+ V“V+. /00] & +,#&  K )I V I ‘ ’ ‰I &  J V  '& I*' &JV  &  +,#&  K )I V I ‘ ’ Ž +,#&   K )IK K V I I'  *DBB)*' +,#&-*K )*,K)*V I•PU79;U& ƒ,V&I++,#& K )I V I ‘ ’ ‰'' V  & ƒ,V!"#$ ' &(&- '   -*K  )* ,K )* +  *& I

!"#$

/}


 " 3  }3   3f!4,z3    VIJ YJXI ,ƒ,V+ *,% X!"#$ I ++-X,K,-KVœ&“VV+-*,% X!"#$

)* X,XK ‰I )' - j67;† •U897;U D1 Q8 - P?RP •U897;U ]BB  Q8 - j67;† •U897;U ]BBªˆ/B  Q8-…>7>=jP?6;Å;7„• ;R8:9Å;7)*„•587;|›•/]BBY  ŽX,XK% X!"#$ +I]%& - š+‰,*‘j89@?’YX* ,+ +_XX,- I'&    Ž+)IY)*- 

) œ)X, YJ  +% X+´ !"#$ %&°8??k>PU< š+785†;Uj89@?  +´ !"#$ %&ZU8\8R8>9 š+ 785†;U j89@? )++ X   + ,IJ X,XK+XJV '  - &V 

V   ./00/+,#& ,-KVœ&,VV I -X,&K% X„•587;|›•/]BB897U><6578>9Y-X,XK ++&- œ-I  XX,,&ƒ,% X&   !"#$ +,#&-  V,)*

% X*#$K &I )',-

* -

&  +,  &J‰'*, YX,XK VY'*I*X,#   (% +,$! ‰I

' ,&ƒ% X  " 3 &$3,3|3   VIJ YJXI ,ƒ,V *,+$K ZU8\8R8>9 X*,)* +, +* -

&J&( )* ' &(ŽY+,#& K )IV I‘ ’‰I +!KV  &  Ž*I &V   

*‰ +++ZU8\8R8>9  " 3*H3*! 3    VIJ YJXI , ƒ,V+  +, '  -   V&  +,#&‰I +*!K& I

 &  ' & '  - * I!I+,#&‰I &  '  -    +,#&)*IJ I**&K V IYJ ',Ž * IX

* IX

D³  " 333'3    +,#&&-*-V IVIJ YJ!I+,#&  Ž,!­IV I)*+,#& K)IV I‘ ’ X& ƒ,V+´ !"#$ *#$ ,*œ-&,-K '  ¯¡  °8??k>PU< Y  IW'&I  I   I D]D    “VV+V ¯¡  °8??k>PU< ‰I &    +*' œ&* ,*IK !I +,#&&-*-V I& 

& '+,   )*I )*I*'   " 3*3    +,#&)IV IVIJ YJ!I '&' +VF K)I)*+VF+,ÄX +, )*+V

 *,!"#$ ) ‰ &J% )*% & ' (!I )++ ++ VI)JX+)*' *I“W !* )++ )* )+'“ ' ‘™>NN6987@ P9< >58;7@’ !I,+ €';)+ +$  

 Z=;N; * I%  )-,I€‚ƒ„…†ƒ‡‡ˆ3‰ŠŠ‹Œƒ„ŒŽ3 ,,)-,II*' X ‰ '   * I  !"#$  (% X +-    * -

 , YJ

/0


P0EEVF 

!-

 ‰I +,#& K)IV I‘ ’)*+,#&' ‘'½*

+ &’ 2553

2552

2551

&$,$  ‰I V  +,   ‰I V  *,  ‰I V   ,-

 ‰I _  ,$

% }D}F/D 1}F‡1 ª ³F}} 508.33

q 1DF}1 D‡F‡‡ ª DF1‡ 100.00

% ]³ˆF}³ ‡]F³1 ª DDFB1 472.55

q 1}FD/ D]F0} ª /F]} 100.00

% ]11F/ˆ 1‡F0/ DFD} D]F]ˆ 489.30

q ˆ³F]‡ DˆF‡1 BF/] /Fˆ] 100.00

+ P *#%/$*+,' X+DED _ #%/$*  . /00] ƒ,V!"#$   Ž' X ,, &' * “VV*+ -WV “W &  & )J)'  . ‰I ' ' XV  V % -ƒ,V& ' &J)I )*, I'-Y.*'*

 !"#$ . /00] *+ !* *)*

 YŽ.)& !"#$  *-' &* )*

+ &  *œ I ,K2   % X!"#$ . /00] ' ,+!V . /00/  '& D/À I  '&DBDzB]/*

+ & $&*,V*' I *œ+' -&X– , '+

*DB!)* *

I,& *DB1 &Y!  &Vœ!"#$ +

I-* +&,(&  ,+! !"#$ +

 .J&,+! $DBÀ *-'  '&ˆz//B*

+ & ' ./00/&,+!X/À

F _I".#P`)1&a NOOL ‘'½*

+ &’ !.)+&" !38==: q !38==8 q & ‡Bzˆ‡‡ ‡BFD0À 0/z³]0 01F0³À ,& ‡zDD} ‡FB0À ‡zD‡1 ‡F1]À X,XK D0zBBB D}F10À D}zD}³ D0F‡‡À ,  0z‡00 0F‡BÀ 0z}/‡ ‡FBDÀ !% XK 0z³1‡ 0F³/À }z10‡ 0F]1À ,K 290 BF/³À /0³ BFBBÀ !"#$ +

 ˆz//B ˆFD0À ‡z01} BFBˆÀ  %/$)+ 101,031 100q 90,341 100q ²;NPU†½Z>7P?x9<6R7U@ª¡|5?6<;;578>9½™?PRR8¢;<z„>6R;P<RF  *V Z=;”8;?R;9™>NQP9@‘Z=P8?P9<’¯Z

%!*+! q3!*+! ˆz1]D D0À ‘0}’ ªDÀ 10D ‡À 229 }À DzD]B /]À ]D 12% ‡ˆ/ 10% 10,690 18q


 ' ‰œ ./00}V“ V+&'*I'  !"#$ ‰' ' V)!  ­ÆÇ  % -'z  &'&!IX * I&(z       Kz ƒ,V ,&XK )*-

* *'I,- &K!K V “VV J,V - K­ K  +,ĝ  KœK '* ƒ,VJV ) ' I

 * I ' -Y-./00}   ,+!*'*-!&&(K2X   Ž + +,!%-

)'I  V II

*

!"#$ V&  œI,!"#$ ‰*‰'' ‰œ - I' !"#$ +

./00})!  ,+! ³À V “VV 

'_ -I,V,&* &  Ž + +,!%- )++,K)-&­ '  VI&  Ȳ ™><; +´ !"#$  X  * '   )*!! &J 

-K‰I'_ !"#$ +

 V'   +,!%- - VI*' )* '&,(&  ,+!  “VV -W&&  !"#$ +

,+!' ')*- I' ./00}V.& š„….Y  V “VV*/I

‰I )' )ª    !- ++ '*'Ž‰­­´  I,Ž Ž‰­­´  ' +,$% , )*!-  '*_ '-&X

ŽY' ' I  )*- ,

++ '*'X,  YJ&   +,!%- * +

X,  YJ  ª ,+!  K Kœ)*‰¶K Kœ&V &&( Y“VV&&  -)* ' _  *   YJK Kœ)*‰¶K Kœ Y‰I +- ,V -+-&V‰ * ' - ,J**K' _&X,  YJ   )*‰I +- ,V - ‰I + )*I+* XJ&X I,&  IŽ &&  )*+  (&I  ./00}+,#&  K)IV I‘ ’‰I I ,!+ !I ‰&+&+ & &-!!*' +- -,I

-K )*' ‘™U;P78\; ¤ x99>\P78\;’ ŽY -  -W+-   )*X,  +,!%-“VV+X&  !"#$ +

 +,#&,I *)*I

  )* *-' &X, YJ  ! &+,#&œ- )' V  

~'_ !"#$ +

J ‰'‰I Ž V I I

XJ&*!"#$ %&&X,XK) )*‰'‰I ¦$^K  *,!"#$  )' VŽ V IV I

+ $&'*ŽY‰I  &' J Yœ‰I I'  !"#$ +

&I_ J

 YJ !I‰' - YŽY¦&%& - YŽY  VII'  !"#$ +

 -   Žœ)*V+ ‰I  &  I*' -$+,&  Ž

 -  ' ‰  V2 - XYXV2 - JVJ,-

2  + ,-

 YV

XJ` &) œ))*-  œV    ,-

- &

& VY '& 

ŽY)*

- V *' +,!%-IJ&-!!* VY* &  *&&X* 

G,XƒK+ +,!%-

27


P0EE!"#$% +,'F $,X D#E)  $&]Dƒ -/00]+,#&&VI&+D/0*

+ & )* D/0*

+ &)+'  W V D/0*

  *-' & ‰  *DFª+ &

P0EE!"#$% 

  Ž  W' +,#&$&DB -/00}  *+ DF /F ]F }F 0F ‡F ˆF 1F ³F DBF

 

%$()'$ *' XI* $(* #K *' X,#` $X *' ƒ ,`*  ,, I,*,* (  **I

­ ~(,*«  & V±    X(K !Xƒ,—X,  ƒ, * %X$,X ** FF  X*  Ž _ 

'$ /0z]³]z/1} /]z]B1z³‡‡ D}zD³Dz³]B ˆz}B}zˆ‡ˆ 0zˆ0Dz‡BB 0zBBBzBBB }z]1BzBBB ]zBBBzBBB Dz1]ˆz0BB ]}zˆ]Dz³0] 125,000,000

3$ /BF]D D1F‡0 DDF]0 0F³/ }F‡B }FBB ]F0B /F}B DF}ˆ /ˆFˆ³ 100.00

 ½ * I+& Dª] ++--*ƒI &-   & I ‘/’ ,  +--*&-  2    1³©D)'XFF+F*&XK–)*,,+--*&-   & I‘]’ , +--*&  -  2  1³©D)'XFF+F*&XK–

PE &b , +,#& !+  V' ,“* )'Ž    ‰' '  *0B  ‰&ƒ,*% #,‰I , +, - -* )*  ¦ &JJ YJ '+% (#`,V)* I ,  - -W

PE &b ,D#E)# +,#&'!+  V' ,“* )' Ž  ‰' '  * 0B  ‰&ƒ,*% #,‰I

,,+--*)*  ¦ &JJ YJ '+% (#`,V)* I ,  - -W

28


29

žŸ +,   

P0EEF

žŸ X~ ƒ,V)* !"#$

žŸ  

žŸ  * I

ƒ V



& žŸ +,  * I

-$ -+-++ -$% Xxš³BBD½/BB1

-$ +, - 

žŸ +W ,

ƒ V



& žŸ +,  ,

žŸ  *, )*,(

ƒ V



& žŸ &-,- *,

! $$*+  

       

   " 

' ) *&ƒK

'I,X*K

')++)* 

-K

ƒ V



& žŸ +, 

'ƒ,VXƒK

*' +,  X,(#

ƒ V



& žŸ G,+, 

$%! $$*+  

  V+% 

  


P0EEF !-

 VI  +,#&+I -$ &JI]I‰I )' -$ +,#&-$  V+-$ +, 

P0EE*D#E)     3  *+!’ %$  3  ŽY  +, &  V +,   )*‰I +,IV  &‰I + )'J    *+, !’ %$   ŽY &‰'‰I  )' +,  +,#&)*‰',IV

    ŽY  &‰'‰I  +, )* -$+,   I    *F )** I*&XK

#E0 &'#D#E01'* -K+ -$ ‰ *$^K   -$  +*&XK)** I*&XK ‘*F’IJ  DF  ,'  D] V  &JI)*‰' ' ]-  /F -$ V+'  ]- 

-$ )'*I!-

)* +   V

& &‰I  I‰  *IIJ

01'*)   +,#& - +,I+ I,VI , &V!K)'+,#&  Ž   )*   ' ‰I )*   I,&(K !+ &J+ $ I , '+žŸ +,  -$+,)*‰'*#$    & ¦ ' I  +, # &   I &J    ‰'  *  #$& )IŽY    I-  & V‰I  + - ‰  V +, ,V &  Ž  &  -$  +*&XK)** I*&XK ‘F*FF’ ( I!I-$ +,#&V ‰' ' 0-)*‰',D0-*J!I& Ž  )* ‰' ' YY  &J-$V Ž,& '  $ V   

“VV+ +,#&V DB&' +I  DF  &‰' +, 1&' !IV J ,V 0&'  'I  /F  & +, V /&' -ƒ V



&+, )*   žŸ +W ,

]B


)+ ()'$33 *+3103  38==<3! $  *+,$  H '$*+   f'z ()31 ()'$ DF FFF(I,— !* * ƒ  +,#& © //# /00D ‰' ª  , /F   (K ‰+W ƒ   //# /00D ‰' ª +,#&© , ]F  XI* $(* #K  © //# /00/ /0z]³]z/1} /BF]DÀ ƒ V



&+,  }F  X,#` $X  &‰' +,  //# /00] /]z]B1z³‡‡ D1F‡0À 0F  ƒ ,`*  &‰' +,  //# /00] D}zD³Dz³]B DDF]0À ‡F  ,, I,*,* (  &‰' +,  //# /00/ ˆz}B}zˆ‡ˆ 0F³/À ˆF  ,` ŽX*  , //# /00/ ‰' ª 1F  X(I,— *,J+W,`  , //# /00] ‰' ª ³F  +*K !Xƒ,—*(K  , 1, -/00D ‰' ª DBF  ƒ$ ,& ,  © //# /00D DBzD/³ BFBB1 FžŸ +W , )+“'



 ½ DF V  ++--*ƒI &-   & I‘/’ , +--*&-  2   1³©D )' XFF+F *&XK– )* ,,+--*&-   & I ‘]’ ,  +--*&-  2  1³©D)'XFF+F*&XK–  /F  &])* &DB +, &

'!- '*&'  V

)** V

 +,#& VI&+‘¡Åx•’

**-#G ,E *X      V** )&+,#& -  XI* $(* #K )*   ƒ$ ,& , ** ')*&+  -W +,#&

D#D/#G $ -.D#E*)  +,#& +   V

&I'‰J DF VI +,#&!I -   -   Ž)*+ $K !K' I ,ƒ,V +,#&X

 ‰ ¦  Ž-K  )*  +  - + +,#&  *IV, &    Ž    +, #& I  - IX# *!K +,#&)*+,I+' Ž  /F 

& &+&)* - œ+!+ )*&,(&  I ,  +,#& &!I-$  +,  )'&-$ +,#& ‰I +,V & Ž  +,#&‰I )' &¦   I  ‰I +,V & Ž 

]D


]F 

&  +I )* -$ +, I ,  !+ & I‰ ' ,&ƒ,% X)*)V   -$ +,  &  -W' I ,  +,#&   ' +--*&! )*_ X,V $ !I‰ ++ +-+   -$ F*FF)** I*&XK )'&(‰&&J J  I,V&*' I ,ƒ,V'   -W +,#& -$   V I  ' V

&Y# % X - Y# - œ& , X }F 

&  + +,#&++ -+-% )* V+% &,&ƒ,* V J -$ +,#&   V

& I,V)*I )* I , !I&‰ +,#&  )' I'‰JY-$  ‰I +,V & Ž 'I ,  DF &¦  I   ,& Ž  /F  &   &! &JJ ‰ ¦++ * I*&XK)'&(‰&  *$^K,ƒ )* »I  &! +,#&VI&+ ]F  J ,&XK -W &JJ ‰ ¦++ * I*&XK)'&(‰& *$^K,ƒ )* »I  *+ ‰I  V ' ‰Y,&XK +,#&VI&+

0%1*/D#E*#' +,#&– !+    , !I I, )*-$+,  ,& I'

 I J    *F )** I*&XK– X  , +,#&- ,' )& V, !I *IIJ DF Ž +,#&– ‰', BF0À V  &,&ƒ,&JI +,#& +,#&W' +,#&' +,#&',,+--*& V-  I) !I + &Ž!I & I  /F ‰' &'' +,   X  * V

 &Y# &‰I +,IV     V -+- +,#&+,#&W'+,#&'+,#&'+,#&'* I+I,,+--*& V-  I)  ‘“VV+)*'/.'‰I + )'J’ ]F ‰'- XƒK&  !*,!I VI&+*#$&+,I  I - 'X )*+ &J- ' ++ +,   Ž  W'    V-+- +--*&V‰I +   +,    V-+- +,#&+,#&'

]/


}F ‰'- XƒK& ƒ,V ‰'*!K'‰I  &J& )*&  &JI

 ,)*  +,   +,#& +,#&- +,#&' +--*& V-  I) *#$&&  I-  , 0F ‰'-  ++W +,#& +,#& W'+,#& '+,#& ',+, - -*& V-  I) )* ‰' Ž    W' Y‰'' , + ,  ' V I     ++WY  ++W +,#&+,#&W'+,#&'+,#&',+, --*& V-  I) I ' )'V‰I

X V  *#$I*'  )* ‰' ' /.'& W '   ‡F ‰'-   +, & , XI_ YŽY  +, &Y# ¦ &Y# &  , Y‰I +-' +, ,' *

+ &'. V +,#& +,#&W' +,#&' +,#&' ,,+--*&  V-  I) &JJ$&  +, & , X,,+--* ŽY  Ž  W'  Y‰'' ,  +,  ' VI    +, & , XJI   )'V‰I X V   *#$I*'  )* ‰' ' .'&- W '   ˆF ‰' &‰I + )'J YJX)&   +,#&  Ž  W'  Ž  Y & + Ž  W' +,#& 1F *#$I&&  ‰'  Ž - œ' ,+ I ,  +,#&

+/E/cE ,##+,'X /G+$ E*  +-+ +,#& I    +,#&*J!I& Ž  !I I  +,#& ‰' '  0 - )* ‰' ' YY V  &JI Ž,& '  $ V $&  )'' *V V ŽY-      +,#& * -$+, 

 +,#&)& -JŽI‰ )*  -I-KV* V +,#&  *  !I * *J)'&+* ‰ŽY+,#&    WV .&-J  V  )'D] Ž

V  &V)+'  ] '‰'‰I  œ !IV * &I+' D  ] &JJ  V  )'  J VŽ * 

I  )'œ‰I V  X  )'  )*  X V  )' D’   /’ *  ]’ I-$+,*#$ 

   ‡1)'X +WW,+,#& V IXF(F/0]0 }’ & Ž *,    ˆ‡)'X +WW,+,#& V IXF(F/0]0 0’ ( *-   ‡’ V  X V  )'  I  & I¦ ' I +,#& V I)*   'X V  )'*#$&)IŽY  I-  &V‰I +- ‰  V +,  VI ,V &  Ž  & I  1³©])*VI  )' +,#&'‰,‰I  ‘  1³©}XFF+F*&XK–XF(F/00D’

*$d#+/G+$ E  +,#&–  )+')  V

&)*- +,I+ ƒ  +,#&+ƒ V



&+, '  IVX, +- -*I+--*Y  V!I‰'V I!Iƒ  +,#&  ,)*,‰I -  XƒK I_+žŸ +, 

]]


$*) V +,#&‰'-$  IJ-$ +,#&‰I  I,ƒ   I  »I! 

 Ž   +--*&-$  +,  !II V -$~,+ $K)*-  W &+,#& I ,ƒ,V X

+ X,V $ *J +,#&'Y )*'YVX,V $ V  &  I 

*+

 I  )' '‰ Y!II V * G,+,   -$ +,#&V X,V $ * -I* +--*&-$+, ‰I )* V  Ž  X,V $ *J +,#& WV . !IV ‰I +- œ+V & Ž I  -)‰' ' YY V  & )*,&ƒ, $& )' ' *X I V ŽY-   ' * -$ &*  Ž*+--*&-$+, 

  )&‰I  - ŽI‰!I,  Ž   X*,*J )'Ž

   &' *J * ' I-$ V‰'* 'V- & Ž *œ‰I , -$   * X,I*'  +I -)‰' '   V  &* ')*+--* Y

 )&  Ž ' )'‰I X&'  &* '  Y

+ )')&

P0EE*I%F# -$ +,#&‰I )'J I']-$X

&+,I+I

' _IJ MK 01'*/#  -$ V+ +, # & )'  J  V  +, # & Y  - $ + ,  & ¦ *  & X K ) * * I*&XK IV '  ]-)*'  D- -  WI

+W)* ,$& ]Dƒ -/00] V+ +,#&+I  ,V ]&' I '‰J    DF  ,` ŽX* /F  X(I,— *,J+W,` ]F  +*K !Xƒ,—*(K

 ƒ      

 '  ,  ,)*-  WI

+W ,  ,)*-  WI

+W ,

# # $*+ 

-$ V+ +   V

&I'‰J DF +&  +,#&   &  ,' Ž  )*»I' XX !I   +  ++W)* +, &+,I+VI&   &  ,&J ‰ )*V . /F +&  +,#& ++ -+-% )*V+% &-  )*,&ƒ,*!I+&  '+ ++W)* V+%  ]F +&  G,+, +,#& ‰ ¦ ' I *&XK)** I*&XK   I  * I*&XK¦ & +ƒ,V +,#& }F X,V $  »I  * +,#& $&,  I  !  & V-  I) & *!K  - Ž  )*-+Ž 

]}


0F G,+, I &-$ +,#&+ )*-$ V+œ+I  ' &+& !+  +, &  ,)* +, - &+& G,+ , V +$& ƒ,V  + ,  &+&'+ +,  +,#&   -W_ & ' ƒ $ &¦  I ‰I )' +&  )*,- K žŸ +,  ‡F X,V $ -I*)'J)*-' +)& ++W +,#& ˆF VI&   ,V -$ V+!I»I‰   V . +,#& Y  I*'  * !Iƒ  V+Y+I   *I'‰J ˆFD  - œ++ VI& )* »I  *  &  , +,#& ŽY- Ž   -+Ž &Ž‰I

ˆF/  - œ+- XX ++ -+-%  +,#& ˆF]  *&'  ++W +,#& &V‰I + )'J'‰ Y ˆF}  - œ+ G,+, ¦ ' I *&XK)** I*&XK   I  * I*&XK¦ & +ƒ,V +,#& ˆF0   I&œ'  Ž )* *&&‰-& + %  + 

&)*- +,I+&‰I + + V -$ +,#&  &JJ +  VI*'  V+V‰'  Ž,  &+--*& V-  I)  '‰I  V-  I) & *!K*#$++,#&+,#&' 3 

&' +   +,#&

NK 01'*$   +, +I  &J,J}&'   I  )'- *].&JJ  V   )'‰ V*

+ )'œ‰I



$&]Dƒ -/00]-$ +,  +,#&V }&' IJ )+“ ' DF  XI* $(* #K /F  X,#`K $X ]F  ƒ ,`* }F  ,, I,*,* (

 ƒ        

 '  & +,   &‰' +,   &‰' +,   &‰' +, 

]0


# # $*+#     -$ +,  +   V

& -+- +,   +,#& ‰ !+ &-$ +,#& I‰ I'‰J DF -+- +,   +,#& Y I ,  -$ +,  ‰ !+ &-$  +,#& I‰  )*   * I , '-$ +,#&  &JJ I ,  -$ +,  V     +,     ‰'   ' Y Y  V  +,   ' *, -$ +, V ‰I +-)

 V & )*-)I*'  V +‰I '  YYV  -$ +, &JI -$ +,#& Vœ- &V I*)*X,,-J -  J  -K)* *-) -$ +, œ‰I

/F X,V $ + $V .   I+ $ )'*'  )*  V

& )'*+--* *IV J )'*'   V' + $V .&J‰  X'-$ +,#& )* -+-I )*  V'  + $&‰I +,V +,#&)*  ]F ,* I ,  )'*'  I,ƒ )* J ,* I , )*+ )J V  ,* I , V  & +  J }F X,V $ +) ‰ ) I ,ƒ,V  )'% & (#`,VX!K +,#& 0F X,V $ , *&)* I+ $ *&,‰',0B*

+ & ‡F X,V $  

& WW +ƒ,V +,#&)*WW + J&XK,&  ‰I  Y,&ƒ,X    !K,V  +,#&,‰',V & I‰  0*IV  I J)*,ƒ  VV X& WW I*'  ˆF X,V $  & WW + ,   - J )*  ,,‰',DBB*

+ & *IV  I J)*,ƒ VV  & WW I*'  1F  ) ‰ WW )* *,WW &  -W &-$ +, X,V $ œ- ³F  I , JW !*  )*+ & ( * DBF X,V $  !,&ƒ, )*&XK, +,#&‰+--* Y‰''&  -

, +,#&X' -$ +,#& DDF X,V $   ,&ƒ,)*&XK, +,#&‰'%  XI_++--*X'-$ +,#& D/F X,V $ * ‰)* I& +,#&)* V' ,“*V .X'-$ +,#& D]F X,V $  I ,ƒ,V'  *,ƒ,V +,#& X'-$ +,#& I , I_ X+ I , I*' 

  - œ& !I-$ +,#&      V V -$ +,#& Y '%  !+  -$ +,#& &JJ +  VI*'   +, V‰'  Ž,  &+--*& V-  I)  '‰I  V-  I) &  *!K*#$++,#&+,#&' D}F I , '&-$ I_ YV‰I + *, )*©,V & -$ )*I*' V )V '' & '  -$  +*&XK )** I*&XK* I*&XK)'&(‰&)*&X $,K


 &JJ +, V‰'  Ž,  &+--*& V-  I) '‰I ' V-  I) & *!K*#$++,#&+,#&' !' -$ +, V VI  &œ-  V  

' )'*-J'   ] - VYV-+-K , &VŽ 

   &  &JJ  '‰I IV ‰'

' X,V $ *,+J!I. /00]  &J,JDB-J  -$ +,  I  )'].   V  )'  J  VŽ *

I  )' œ‰I

LK 01'*$0*-.E  -$ +,#&  ) 'J -$ +, - &J -K!I+I -$ ‰' '  0-Y'  D-  +,#&$F&]Dƒ -/00]-$ +, -  +,#& V ³&' IJ )+ ' DF  XI* $(* #K /F K (,,% %$K ]F W $,K &,X  }F   $%  0F V^

V +$K ‡F V

 *- ( ˆF  ƒ$ ,& , 1F ‰$ +$XƒK ³F I ,K ‰ *

 ƒ  ƒ               

# # $*+   

-$ +, - +,#& K)IV I‘ ’

&)*- +,I+IJ DF VI& - ' +, -  +,#& K)IV I‘ ’ /F VI& ) X´*I-  ]F  !+ I

 +, -  +,#& K)IV I‘ ’'-$ +,  +,#& K)IV I‘ ’X - œ+'  ' G,+, }F + +,    +, I+  !I I!-

  +, -  -+-*&J -KX &J *&ƒKI

- ‰ ' G,+,!I ,ƒ 

++G,+,)* *&++ &  0F (Y# ,- K)*,- )! &,I)* VV,I YJY*&+'-K&J%  )*%  ‡F ,*)*VI&   X    &+- XX ++)* -+--  '-$ +, +,#& K)IV I‘ ’)*-$ +,#& K)IV I ‘ ’

37


ˆF & 

&( K  +I )*- &  -W' _&    +, -    1F &+&   +, -  +I )*,&ƒ,* I , &  +, XVI +-  &‰'  Ž+‰I

³F VI +++, - )+++ $  !I!++ &( DBF G,+ , _'& +!+ I

 +, -  +,#&  K)IV I‘ ’  &-$ +,#&+    &-$ +,#& I !'  -$ +, - V VI &I  &œ-  V   

')'*-J'  0-VYV-+-K ,,VJ I & Ž

  &, &

,D %)  X ‰ *  +I )*,V &I +,#&VI&+I- +,I+ -$ +,#& )*   I X +WW,*&XK)** I*&XK  ‘++& }’ XF(F /00D +,#&VY‰I )'J

  ƒ$ ,& ,   )*   žŸ +W , *  +,#& )*

&G,+,   I X +WW,*&XK)** I*&XK‘++&}’XF(F/00DIJ $*+   ##'  "  DF VI& )*œ+#  I'‰J ‘’&+  ‘ ’I-$    -$ )*  V . +,#& ‘-’I Ž )*    Ž  /F œ+#    '‰I &  !I )* +,  ]F I , _ &-$  +* I& ( I }F VI'     ' ‰I   )* + ,  +--*&-  Y'‰I  & + +, ,V  +,#&+,#&' ƒ  )*ƒ  V+ & +% VœI&  +)'&+,#&‰I +  J 0F G,+ , 

&I - +,I+- I)*- KV ,&J  G,+ ,  ‰ ¦  Ž-K +-+ +,#& ,-$  *IV,& Ž  )*  -  X  +WW, *&XK)** I*&XKXF(F/0]0  1³©1-‘- +,I+)*- I’   1³©DB‘- KV,’  1³©DD‘/’)*‘]’‘ & & I) +!K +,#&’ )*   1³©D1 ‘& * &   +--*‰I !K‰!I,+’   +-+ !I!*

38


&'( $ -.$ ƒ V



&+,   )' I +,  &‰I + )'JV -$ +,  X

&+,  +,#&  ) + $&‰I +,V -$ +,#&' -'-I I - K V,)*I&J G,+, ‰ ¦ Ž-K +-+, !IYIŽ*!K  +,#&)* Ž *  V)*

& ƒ V



&+,  &-$ + 

#G $ -.D#E&'( $ -.$ DF   I ,V& -W +,#&  I% ,VŽ-K)& !+  +,#& ŽY  + I )* I , !I**,- XƒK+* -

)*+,I+'-$ +,#& /F   VV

 )'J !

 +--* V &V )*œ-   +, X  +,#& XG,+,

&& )'ŽY  I +   V

&)**!K+)&& )*   V *I ‰*'X  -   ]F   V  I‰ &  -

 ' ,-I, *   ,  & WW J   *)*‰ &  -

  }F   V,-'  V'  !- &‰I +,V -$ +,#&)*  )*-'  V'  V' , )'*-J,‰',DB*

+ & 0F X,V $  *&!- %&' _ŽY J &XK, ‡F   V&  )*)I)&+,#& '+--*% ,V & )*!K' +,#& ˆF , )'J&Y# I

' _&V ' I ,  1F I ,,V & + +,  &‰ +,#&  &JJ     V ƒ V



&+, ©  VI I*' 

 ‰'  Ž& ‰I   '‰I

' V-  I) & *!K*#$I_++,#&    VI*' 

$F 

  +, $F]Dƒ -/00]  *+ DF /F ]F }F 0F ‡F ˆF 1F

)+“ '  XI* $(* #K  %,,&ƒ,— %  W $,K &,X     $%   V^

V +$^K   ƒ$ ,& ,  &(I,—  *#$$  ‰$ +$XƒK

 ƒ V



&+,   'ƒ V



&+,  ƒ V



&žŸ +,   ƒ V



&žŸ &-,- *, ƒ V



&žŸ G,+,  *  +,#&©   žŸ +W ,    žŸ      žŸ +,   

 ': + ,  &ˆz1‰'

'  + ,  ,   1³©D X+F*&XK)** I*&XK


0/#+ $ -$ +,    I-' +)&ยƒ V



&+, )* +,  &'  !IX,V $

V -  ยœV ยด  V   IJI -  ยœVย‘ยง;@ย•;Uq>UNP95;x9<85P7>URยฝยงย•xRย’)'*. X)&  I ,  )'*' )* ย‰  ,* G,+ ,  ยƒ V



&+,  )* +, &'   ยƒ V



&+, )*  VI  )* +, I+   +VF K)I)*+,#&' ย‰I + -' +)&V +,#&$F]Dยƒ -/00]  *IIJ

!ย38==: !ย38==8        ,I!+ 6 D}zD]ยˆzD]ยณFย‡} DB D}zยˆ]}z/11Fยณยˆ ,&+& *JX 6 /1ยณzBย‡}FBB DB /0]zBBย‡FBB ยกร…xย•ร‹ร‹ร‹ 4 /ย‡BzB]ยณF/B  1<ย•EGEย•8<82G< 1<ย•IGFย•8I<2IF  

ย‘'ยฝ+ &ย’ !ย38==1    ยณ D}zBยˆBz]]]FBB 8 ///zD1BFBB 1<ย•8I8ย•=1:2

ร‹ร‹ร‹ร‹ ยกร…xย•ยฝ . /00] -$ +,#&,!- '*&'  V

)** V

 +,#&VI&+ ย‘ยกNQ?>@;; ร…>897 x9\;R7N;97 ย•U>:UPNยฝ ยกร…xย•2ย’ $F ]D ยƒ   - /00]   +  + ,  I + ) YJ  ย‰ +VF K)I)*+,#&-V &J,J/1&' ย‰I +-' +)&V  

'!- V  ,&J,J}/ย‡z}01FB1+ &ย‘)X 

,+)I+ &)I -Kย’

}B


'$E +,#&  ƒ,V& -W++,#&& ‘ !I  Ž )*© )* +,  '’  ƒ,VI*' )I‰ + , ‰ )*$^K&*'' +,#&–Y$^KI*'  V )' V $^K&  +  ++,#&&‰' !I  Ž   -W_‰I IJ½ª 

‘'½*

+ &’

'   " *+*+#$ 

   8==: 8==8

  –;#  "  8==: 8==8

 ‰I -' ' ´  ,“*+  ‰I V   ,-

 ‰I -' Y# )*+, & +W  ‰I -' '     ‰I -'  

 ‰I   & -'  

V'  -' '   )*-'  V' '*  -'  V' 

BF/ˆ BFB0 BF0} BF01 DBF]} DDF]³ DF/1

}F/0 BF10 BF‡ˆ ]F]‡ ˆF]D /F0‡ D/FDD BFB1 DDF]³ DF]D

BF]] BFB³ BFDD BF0} DFD³ DDF/] DDF]³ DF/D

}F]/ BF]B BFˆ] ]F]‡ 0F0} /F0‡ DDF}/ BFB1 DDF]³ DF/0

#|)H $    +,#&-,I - J© ,-

)*+, ++,#&&   - &* -+ - &-,I++--*% )* *  J'I+& ++--*%   99    +,#&-,I-' ' )*-'  '  -    X , - I' _ )*-' ' ´ ++,#&&  + )' -   Ž &J)**#$    XJ&J_ $  +,#&)*+,#&'-,I-'  

'   *0V I &œ+,‰I Y* -+ &-,I+ +--*%  )+— 

+,#&-,I -   _++,#&&   - &*

}D


 I-*   

 $&]Dƒ -/00])*/00/‰I )I)'  +I*%     I'‰J     –;#  "  8==: 8==8

   8==: 8==8 ęĭõğčĩĹõĦėøŖĦˆĎėĨĝĥċċĩĸİõĩĸĖěöŖġû ĎėĨĝĥċĖŕġĖ

    ęĭõğčĩĹġīĸčˆĎėĨĝĥċċĩĸİõĩĸĖěöŖġû ĎėĨĝĥċĖŕġĖ

   

     

 !  ĎėĨĝĥċėŕěĕ

 "#$ %& '   

  #&()# 

 (!*!((%   ęĭõğčĩĹøŕĦğĬŖčöġûĎėĨĝĥċĖŕġĖˆĎėĨĝĥċċĩĸİõĩĸĖěöŖġû ĎėĨĝĥċċĩĸİõĩĸĖěöŖġû

 ! +  İûĨčijğŖõĭŖĖīĕıõŕĎėĨĝĥċċĩĸİõĩĸĖěöŖġû ĎėĨĝĥċėŕěĕ

  #&()#  İüŖĦğčĩĹõĦėøŖĦˆĎėĨĝĥċċĩĸİõĩĸĖěöŖġû ĎėĨĝĥċĖŕġĖ

   

      ĎėĨĝĥċėŕěĕ

 "#$ %& '   

}/

-

-

0Bˆz/‡ˆ 0Bˆz/‡ˆ

]0]zD10 ]0]zD10

-

-

DzBˆ]zBB/ DB}z}]} ‡B]z1/0

1ˆBz/D0 0]z}ˆD -

D1Dz}]] ³zB‡‡ DDz0BB /BDz³³³

DB0z}}1 DzD}0zB]] Dz/0Bz}1D

D1Dz}]] ³zB‡‡ 1z}BB Dz³1BzD‡B

DB0z}}1 DzD}0zB]] /zDˆ}zD‡ˆ

/z}0BzBDB

-

-

-

}³0zBBB

D/z‡B‡zBBB

}³0zBBB

D/z‡B‡zBBB

-

-

0]1z]ˆ‡ ]0zD11

-

}z/0}zˆ00 }z/0}zˆ00

]zD1]zBˆ1 ]zD1]zBˆ1

}zB³0z³ˆ} }z‡‡³z0]1

]zB/}z10D ]zB/}z10D


    –;#  "  8==: 8==8

   8==: 8==8 İüŖĦğčĩĹġīĸčˆĎėĨĝĥċċĩĸİõĩĸĖěöŖġû ĎėĨĝĥċĖŕġĖ

   

      ĎėĨĝĥċėŕěĕ

 "#$ %& '   

 (!*!((%  



!,!,-"

 ! +  İüŖĦğčĩĹøŕĦğĬŖčˆĎėĨĝĥċċĩĸİõĩĸĖěöŖġû ĎėĨĝĥċĖŕġĖ

 ! 

-

-

ˆz}³‡ }zB³1

D³zBB0

]1z0ˆ] DBBzˆˆB

‡zˆ/ˆ DBˆz]ˆ0

]1z0ˆ] DBBzˆˆB

‡zˆ/ˆ DBˆz]ˆ0

Dˆ}z}DB ]D]zˆ0]

DD}zDB/

D0Bz³]ˆ

D]]zDBˆ

-

-

/z0}³z³³B

-

 ,  )'+,#&&-*-V I, &‰'*-,II+J  *…¯²ÎDY&' +   *0F10χFD/0'.I.“VV+)* I -&Ž 

43


44

 XI*$(* #K)*  X,#`$X Y  +,#& I  )' 

  ; 

+VF)*IJI**&K  Ž !I +VF K)IŽ  }1F1ˆÀ +VF)*IJ!¶‘&(‰&’ Ž ]ˆF³1À +VF‰I,V,-K Ž D]FD0À  XI*$(* #K  X,#`$X)*  ƒ,`* Y  +,#& I  )' 

+VF,-KVœ&,V ‘&(‰&’

'{  ' *+ * # $

,'#-FXfg*/*'$E

 - &‰'- )'  V  ' V

 *,  $&+,  I'  *,  

DBB+ &©F©IY  '  - &+,#&&  '

V V

Y& - }ˆF0B + &©F©IV  +,#& *&+ XJ& '  % XX    &J, -  I' _

* & 

+,#&

‰- J  , I'  Ž 

- J , ‰ ƒ - X ,

'

 -    )'' I'  Ž }1F1ˆÀ

+,#&&  ' XJ&Y Y/]³B+ &©F©I )*IJª K )*-' ‰­­´  $ Y/XJ&/z00BF/} DBBzBBB+ &©I F  -' '  ŽY -' ' )*-'  V' '*  -' ' Y/ ,JIDF-F0]

+,#&' Y+,$ Ž,% I, XJ&/zBBBFX  Ž &+ ´ !"#$  )*)+' +,#&' ' XJ&}0/FB0F WW '  ].-+  I]DƒF-F/00} +,#&V

+,#&'*, % X!"#$ X,IJ+ ´ !"#$ +,#&

 " #

DDF]³

³F‡‡

BF0}

DDF]³

DBFˆB

BF0}

%3f$ z !3 !3 8==: 8==8

‰ ‰ ƒ -   *#$ƒ,V!I&‰X X,- ' Ž + +,#&'   ,V  ƒ - X  

 -    )''

‰  I ,ƒ,V  ,Y  +,#&'  *,J&  +,#&   Ž-+--$% X )* *  *,‰I I YJ  ' XJ&X+ ƒ,V ,!I - -' '

‰'- )' + '  

 )+'' XJ& )' +,#&'V XJ&* )*  Ž)+'XJ&+ '  +,#&'‰I Y  Ž '*I%  & +,#&‰I

 !’   ' 


*/$d#Dc /# # %*/G'$E  +,#&‰I  I!+  )* J ,)*I ,   &! )*  & V-  I)  & *!KIJ DF $&+,#&

& WW I_œ  &   ' ++,#&+,#&'+,#&'+,#&&   )*©+--*%  +,#&VX,V $ ŽY- V )*-   & WW J !I- YŽY*!K +,#&* )* -,I - '  ‰ 'I+* -

&‰   - * I,ƒ /F  I ,ƒ&X,V $ )* '   &! *$^K *&FV  G,+,   I *&F)*-$  +*&XK)** I*&XK‘F*FF’' Ž  )*-+Ž  &J‰I '  V+ -$ V+$& ‰I + X,V $ V -$  ]F  Y'‰I I‰',&ƒ,)*‰'‰I +W  

'J }F $&    &!%&  ƒ,V,  +ƒ,V,Y '   V , žŸ +, +,#&V  - )*‰ 'I+ &   ++--*% ‘˜UNÂR¯;9:7=°PR8R’ )* ‰' - I*'  +,#&VX,V $ +&+ - ,-

+, ++--*% %  ‰ &-*

-*Y  V !KV     ,,Y' V

!I+,#& &   +&+ -  +  ' & -W X V'  - I*' *)*X!K  I +,#&!I I  V  ,&ƒ,, ,)* +, &'‰I   I*' V  ‰' ,   0F   - '*&  , - J +,#&'+--*&! VI , I -  I X!K I *' !I-,I-' +)&'  ' -' I+J -' ƒ  - J  - * I$&,I   ‡F $&  &  !* -' 

$^K&    V,  Ž   !I -)     &, ƒ,— *-) Ž W'&'‰I '  Ž

‰I X+-K)'‰',&ƒ, *-) Y`  - $-)X,  &!  ‰'+'  '‰I

'$^KI*' VY‰'“W +-K)*-)

D#/,EE0-.*-Ed.# VD0PFUV& _ G(%* '$E)+,')# * $ $d#%00,-.*-0*-.D#E  &   !' +,#&)*+,#&'+  +, +--*&-   ‰I + , -$ +,#&&-J )''   I*'  *-'   !‰',D*

+ & ƒ  V



&+,   V I,V ,  I*' ‰I !I I , )V    -$ +,#& +& + % D}*V   I,  *' )*  %'  ‰  - &‰  `   ( - ',   &* -

_! 

ŽY' &' & &+-+ - * I&‰‰I

  + *-'

  +  &!&%&-$*#$‰ I*      I   &,IV +--*I &    )*W ,,& +--*I*' &,I YJ '  ‡I&JJ *+-+J)'D /00D ‰

}0


PG'$E _ # 0/  &   !' +,#&)*+,#&'+  +, +--*&-   ‰I + , -$ +,#&&-J )''   I*'  *-'   !‰',D*

+ & ƒ  V



&+,   V I,V ,  I*' ‰I !I I , )V    -$ +,#& +& + % D}*V   I,  *' )*  %'  ‰  - &‰  `   ( - ',   &* -

_! 

ŽY' &' & &+-+ - * I&‰‰I

  + *-'

  +   &!&%&-$*#$‰ I*      I   &,IV +--*I &    )*W ,,& +--*I*' &,I YJ '  ‡I  &JJ+,#&VYI)& G,+, ‰ ¦ ' I *&XK)** I*&XK)* +-+ (-

  I * I*&XK)'&(‰&*IŽYG,+,   I »I  * &    &!)* ‰I  V ' &XK, +,#&+,#&' 

'   ' “VV++,#&!+ &VI , I'‰J

  +,#&')*+,#&'' XJ&  

+,#&- I' V- +,#&')*+,#&'' XJ&









  $FY+,$Ž,% Iª,'‰

 *,% X    

  

  

$&   % XX,XK&+,  #& '  Ž&  *,‰I +,#&  -V'+  V - -*' -+- )* *  *,

46


GF+,  +,#&  K )I V I ‘ ’ ‘+,#&’ - JV&VI ,ƒ,V%  *  +I )*,V &I * I*&XK)'&(‰&‘*&F’)*++G,+,   +*&XK)** I*&XK‘F*FF’ X,

++ +,  &,&ƒ,% X  ‰ '- V,W,+!'  )*X, *-'  + Ž     +,#&Ž' !+   +I )*,V  )*V,ƒƒ,V&IJ'Y !+  I ,ƒ,V +,#& !I‰I  I !+  +I )*,V &I)*V,ƒƒ,V* *#$K# !I +,#&  

& I!+ )* G,+,I*'  )*I )*    +, )*X G,+, ' -'-I &J +J ,#& ‰I  &+&!+   +I )*,V )*V,ƒƒ,V'  X-  )*‰I )X' !+   +I )*,V )*V,ƒ I ,ƒ,V‘++œ’' œ+‰K +,#&&[[[FNPR7;UP<F5>N

MK (D#E!"#$%  +,#& I , ' !')*- YŽY,&ƒ,  Ž   ' &' &!I‰I VI & !+   +I )*,V  - YŽY,&ƒ,  Ž &žŸ ' &' & ‰'&  I_ & V I!   Ž  !I. /00] +,#&‰I  G,+,IJ  !' %$()'$ 

./00]+,#&‰I I , VI W Ž V .)*, W Ž !I *IIJ

š W Ž V . /00] X+I& // #  /00] *  D}FBB F $F  ,%

J/ - ƒ &,XK!)V

X  K-* &/}ˆŽFI %,#I,)I&X -DB}BB 

' &J,J‡/ +V  ³/z³]]zB³/ -,I *ˆ}F]0 V  &V ' ‰I &JI š, W Ž -J& D©/00] - & /} , - /00] *  D}FBB F $F  ‰*K J0+VF K)I* &DF* IX

D³ŽF* IX

) VX* VV&X -DB³BB 

'&J,J01 +V  ³}z/‡]z}}1 -,I *ˆ0F}D V  &V ' ‰I &JI

 !I -$ +,#&+I  ƒ    +,#& )* V+ &J ,J DB&' &J  + , I+ )*  V++W +,#& 

'!IX Xƒ   +,#&& 

&ƒ & Yƒ  ‰I I , ' -+Ž  &¦  I !I J I , IJ

47


š!' %$()'$

DF +,#&‰I I , )X'VI ŽY Ž ' ++ * I*&XK   Ž ' +& +,&ƒ,  X+V  )*+--*X

+ X,V $ *J  +, # &  +  +, # &    *'   '       W  Ž     *  $^K & +,#& I)*)X'+œ+‰K +,#&&=77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N©89\;R7>UU;?P78>9Y   W Ž   V ./00]‰' Ž   &' I  +--*XX,V $   , +,#&)'' I /F )X' I )*    Ž & +' ++    * * I*&XK )*œ+‰K +,#&*'

']B ]F VI'I+Ž &  *  ++  )*&V'&X  I  *I )***IV- œ -$ )'*  X )+ +&   V . &J *IX,,+ X,V $  !I‰I VI' I*'   Ž &- &  $ »II&+X  Ž *'

'  D}  )**!"#$  X,XK,I'] }F »I!   Ž &‰'  Ž

I   Ž ,&ƒ,!I +&&J  , +,#&  Ž   Ž+& *-))&$& Ž ‰'  Ž

'‰I



š3 !' %$()'$

DF +,#&‰I  - I + Ž ' &' &&  !IVI V



&I )* +  -  I' XX I  »I!   Ž *&+‰I J)'*  D/F]B F Y* *'

'   $ / !  +,#&  +, &&' &J V++W +,#& ‰I 

' !IX X /F  ++°PU5><;   *&+

')*+-)X - I)' Ž  ]F VI   +*-)& X- !')*V+‰I  }F ' ƒ &‰I )V V  

&J & I )* ++& & +& +)*‰I ƒ,+ ,ƒ *-)I +*-) & +'  0F ƒ &‰I I ,  * I+ & I‰ ,W!I‰' ** I+ ++ )*‰'   &X,V $ &‰'‰I  I‰ &)'' I ‡F ƒ »I!   J)V)*%, )'*  »I!   Ž  ,&ƒ,' &' &  V+* I ,  +,#& *IV+Ž  )I- -,Iœ' _ !I+,#&‰I +&YIœ  -W‰    X  Ž   ŽV+‰I

ˆF   ,&ƒ,X,)'*  VYI

 ,  !I ,ƒ*-))++ D =PU;½Dj>7;D -)Y  &+'     ! !3 8==:3  ‰ ,  Ž Y+I -)‰' '   V  &JI  

')*,&ƒ, 1F '*, I_ƒ V  Ž Ž  *I)*  ³F ƒ V)V '& *,)'* !I,ƒ»I DBF »I!   Ž *-))'J  +--*

48


DDF '    Ž 

 'X,+,#&V+V  Ž )*V  '&-J&  Ž 

 'X,!I Ž &' &

 ''    Ž*-)‰I

X  &‰'*,&&' J&JJƒ V* *,)'*  &+& + D/F ƒ V)V * *-)!I+V  &*,œI ‰'I )*I 

š3. !' %$()'$

DF *V œV,J  +,#& ‰I )V ,&   Ž   ' ++ * I*&XK!I‰I )V  *I * *,)** *-))'* X  &V‰I +& + /F  VI&    * *#$K #œ+‰ )*)X'   % D}& œ+‰K +,#&&=77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N©89\;R7>UU;?P78>9   3!’ /$  " ,$  3!   !' %$()'$%/ 3* 3

NK &h//#!"#$% #E-*  +,#&G,+,' Ž & ' ƒ)*&' & &J Ž & +, )* Ž &‰' +,  &J Ž '  ,!IYI*G,+,I'‰J !' %$()'$  . /00] +,#&‰I VI  W Ž V . /00] )* , W Ž -J& D©/00] +,#&‰I G,+,' Ž &žŸ ' &' & *IIJ š3!' ; +  )+ ';)+ H!’ 3/!'  9! !

 . /00] +,#&‰I )X'VI ŽY Ž ' ++ * I*&XKX  Ž '  X+V  )*+--*X

+ X,V $ *J  +,#&  +      *'   '       W  Ž     *  $^K & +, # &  I)*)X' + œ + ‰K +, # & & [[[FNPR7;UP<F5>N©89\;R7>UU;?P78>9 š3; + !' &, ,$ $!’$

   W ŽV . /00] )* , W Ž -J& D©/00] +,#&‰' X,   !I‰'‰I )V ‰ *'

š3  – /$ %$)+#$ !' 

  + Ž &

‰'‰I    Ž+& +--*

')**-))& !I)+++&)++ &+,#&)+‰X +,WY Ž   Ž I&,(&   ‰I  V J+,#&‰I & *!I )V  , +,#&V  ] &'  X

 Ž   &

'&‰'‰I +  V +- -*I*' 

)**-))&' ‰œ   W  Ž V ./00]‰' Ž &' I+  V  , 

)**-))'' I š3/$ *

  *-)X,V $  )'* +,#&V* ,ƒ*-))++D=PU;½Dj>7;D  -)Y!IV +*-)X- !')*  ŽV+‰I

š3!˜&/$ %$()'$,$/$  / H !’

   W Ž   V ./00]++ &0 ), 'J  ')& &X V  )'   I  +,#&»I!   Ž   Ž ,&ƒ,*J  +--* !I+,#&‰I œ+ +*-)V  Ž & &

'&J$& Ž œI ‰'œI I


*/&i#E *+,'$_ID#*,_ Xjg#$,&'PI _$+/ #E$d##". _ E*I# f1z3#$(`#$ %#  "   +,#& V‰'*G,+,' Ž *'I*'YX,(#  Ž &&' ,&ƒ,

ŽY  * +,#& &»I ‰I ' '& ,I'' _ ' &' & &JV‰I + G,+,'   )*‰I +  *XX &+,#& »I'& ' _IJ š3!&(X&K ½ B/³]1]]11'}1ˆ š3¹;kR87; ½ =77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N š3)*&XƒK½8UÃNPR7;UP<F5>N

*/&i#E *+,'$_ID#*,_ Xjg#$,&'PI _$+/ #E$d##". _ E*I#  +,#&V‰'»I  *& -W&‰'‰I »I' ƒ $ )'X &‰'‰I +W  *'+--* +--*I ‘ŽY*)*,- K’ V'  *V‰I »I' ƒ $)*  $&- V  & ƒ,V »I  *)'   V++Wƒ - &Y# &  ,&Y# ¦ &Y#

_+,#&VI , X )'V' +--*I*' ‰I  - IX# ‰ Y- *+   *&‰'-Ž »I ‰I )X'‰+,#& V»I  *I*' ' ƒ $!I&&!I+,#& VG,+ , ¦ * I*&XK +  '  )*  I_  V +,#&V)V '* I*&XKX + J *&XK  - + Ž  $K   * V Ž *' »I' ƒ $I *& ƒ,VV' VŽY*

& &V»I' ƒ $

IE,# FEEE  +,#&V**   *+* I , &*&+' -   !K' I Y !IX '* '&V VI'+ , * I*&XK)'&(‰& !I,J)',JI‰  V&+,#&‰I )V *+ ' &  ' ++ VI' '  * I*&XK

&kFD#*, VF-  -$ œ+  I)G,+ ,  »I  *'‰I   )* + , X- !' )*´“W   I)  *!KIJ š V )V  +,#&& +!I‰'

 )*+--*-+-'' Ž  ,V I_Y V*!K,I-  I) '‰I !I!I WW I_&+,#&& YJ

Ž*&XK+,#&+,#&- š$&X )*+--*-+-

‰''  Ž ,V I_ Y V*!K ' ,I-  I) & ƒ,V'+,#&V )V  ƒ V



&+, & +* *#$K# !I  )* +, V )V   * *  +,#&)*-$ & + &JJ )* +, &'‰I V  I V  '%,  - œ*-) I*' 

LK D#E*- VF-  +,#& +,  !I- YŽY # *!K +,#& -+- ‰' +- YŽY*!K,&ƒ,)*- &' &   '‰I  ‰I )'  Ž  X  * -

 V

J - ') '  )*- +,I+'-)*' !IYI *G,+,' '‰I IJ

0B


š %$()'$

 +,#&I ,ƒ,V!I- YŽY*!K' Ž )* '‰I & !I&' &  ' &V

 - -)* V,W,+! )'ƒ,VX-   Ž ) '  )*

*+)&&I + Ž  V J  Ž ,&ƒ, '' +& +)*I,V -WI_ & + *)*  I ,,V  JXJ`  š ; 

 +-*  +,#& &-' -W&I I ,ƒ,V+,#& VY -  -W+X &-‰' ' V&    ''I žŸ I !I (V  *G,+, !I', +-*    -- ‰ JV ‰')+'ž“ )+'žŸ  G,+,'' % X)*- X(I,—(- #K !I 

% X)I*  &  &I - *I%  V' -' +)&& + &  I, &I +X )*VI )*&-!!* ' + &  + X~ -   Ž &  I+ X' ' - V-$% X , &   X &I&+,#&J

š %$

  -  -W+ VIJVI  Y+  -WX I-'  V' )*-$% X,-

 )* +, &V   I ,,V   -  -W+- '-

 +--* -W&'*)*X I ,ƒ,VY )*G,+,'- '-

' % -+XJ`   ) ' &ƒ)*- XY)* š  $*H

3 +,#& ‰I G,+,* J&I!I- YŽY!K I &JžŸ  **Ž  $K&&  ,I -  I) & *!K !I!+  J   I* )*G,+, ‰ V

J' -'-I ŽY G,+,+ V

J+Xƒ,&  -

š %$

3 3 +,#&'&V

- YV* -

*I‰I   &-!!*)*'_  K

  +, &-$% X' ' -    * -

X# ` * -

' )*  ` * -

' &J  YIŽ  +, &-$% X' '  -   )*- - I  * -

' ,&ƒ,* )*,&ƒ,% X I !+ -$% X&'  €$)+3 `()'.;3 +,#&‰I VI ,V +* -

)* 

- +' +* -

+* -

--+-I š %#

  +,#&YI* I ,ƒ,V+,  ) ' ' ,ƒ V +$)* '+¦  **,ƒ &‰'V,X'& * - ') '&  -

‰'& *  - ') '&  -

I  *'  & 

 )*‰'&  I_& *,I,&ƒ, - ') '&  -

š    +$

 +,#&‰I I ,ƒ,V!I- YŽY- +,I+'-)*,)I* ‘™>UQ>UP7;>58P?²;RQ>9R8k8?87@½™²’ YI- +,I+'- # ¦++ V +$ - X)*X,'&žŸ I - Ž  )* ƒVI,VX',-I

' _ ' ' &,'+,V (Y#  ,& * ' _ŽY +,V -,X', (Y# '')*+,V' _ &,',VXIœ&I !   !- +,V -!*, +,V -X I&&( &J VI& ´ X+ XƒK ' % -`+ !IX !-  N8?; °8†; &X - &+,#&‰I +  ,V &X -   +, !- '. X $-K   * !I V ž“Ð!,&K )*)*'&'& ž“Ѓ+ŽY *I*X,#&   (‰' ŽK)**I% !* 

0D


 V J+,#&'*&+,#&  )I V IXVI& !"#$  )++ ++ VI)J X+)*'*I“W !* )++)* )+'“ '‘™>NN6987@P9<>58;7@’!I,+€';)+  +$ 3

 Z=;N; * I%  )-,I”P76UP??@x99>\P78\;2  )*. /00]+,#&VI&   V .I I #¼U;;9²;P<YI #Ž  )* YX,XK >@ x9† Y,',)I* )*‰',I '      Ž'* ‰I  ƒ , X œ'

+,#&I ,ƒ,V!I- YŽY-$% X,)*,)I* &J & &žŸ 

]K &kFD#*,+,'0*P&E_  +,#& !+  -  -W' »I  *)*- !'  +I )*,V  +,#& –!I./00] +,#&–‰I »I  *& ++,#&–&J  *&  ,)*  *_' Ž  -+Ž !')*% *

&    I *F)** I*&XK)'&(‰&I *I'‰J 3 ‰I VI'  &  ,)*   '  *)* )* *)* Ž- *&XK   '*F)** I*&XK)'&(‰&% * & I š‰I »I` &  ,)*  *_ ' *#$ +ƒ,V %  ) '  - & ƒ,V  Ž-*&XK  )* +,    &!)* G,+, !+  +I )*,V      V .)*)++0‡ªD š‰I X++ *& ,- K*&XK   '  +,#&VI&+X+ *&&VI!I* I*&XK )'&(‰&V D-J' )*VI ™>NQP9@j8R87V D-J)*',V * I*&XK  ;7x97=;™87@/BDBÃ8PN•PUP:>9&D1ª/DX(V, /00] š‰I  » I    *     +   * &  ,  )*   *  _ ' Ž    -+Ž  œ + ‰K +, # & [[[FNPR7;UP<F5>N©x9\;R7>UU;?P78>9

0/




š+,#&' *&XƒKY Ž )*+--*  Ž,I'‰I &

    

)*&XƒK                

 3 3 3 3 3

-$ƒ$,& ,½*  +,#& -$ V,±  ½ x²ª™>>U<89P7>U !&(X&K ½ B/ª³]1]]11'}1ˆ!& ½B/ª³]1]}1³ **K  x²ÃNPR7;UP<F5>N ¹;kR87;  =77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N©x9\;R7>UU;?P78>9

#'  "   " 3 33  3f z #*+313 H3<“E3|;$31I3(;$3#  ;3# ' 3';~310I003

š+,#&–‰I VI ++´)*V+   *% X!K'& ,+!I+,#&,  - $ )* + ,   +, # &      * )* Ž  -*  & X K +, # & '       -$  +*&XK)** I*&XK ‘*F’ 

   +,  )*X  +,#&& +  *% »I  *I*' )'+- -*% +--*&‰' 

& &J 

  + , )*X  +,#& & + VI&   &  ,  *& J  *&XK +,#& '  ( + , š !˜ #$ %   %$  

 -' +)&  +,#&‰ ,&‰I + ,V & Ž   &JJ *I-' +)&  )* +, ‰I »I  *‰ )*  š   

  +,#&VI  V+X& 

& +&  +,#&  &  ,' Ž  )* »I' XX&J VI&   - +,I+  '  &  ,Y-+-*  -W  XYG,+, + +,#&VI&+&& * I*&XK)'&(‰&‰I )‰ -$  V+‰I -I* ++W&- , )*‰'*!K'‰I I_ ++,#&  ++WI*'  ‰I + +V   -$  +*&XK)** I*&XK ‘*F’ +,#&‰I )'J ++WV  +,#& )&K ƒ V I  ++W +,#&V . /00] ‘Y   ++WI, +,#&’   ) -$ V+IJ 

‘D’ -,I

 *

 ++W+W * &/ˆ10



‘/’  *

!-IK

 ++W+W * &]]//

 !I I-' ++WV ./00]% ,‰',1}BzBBBFª+ &Y &* -+-' ++W +,#&&  I)**#$ƒ,V* - + , +,#&‰I + +V  ++W )*‰'  &  ++W)I- -,Iœ' ‰

OK 0*FI#D#E* š &$! # 3 DF V ‰' ' 0-)'‰',D0- /F  ,‰' ' YY V  &JI ]F -+I  -  +I

ƒ,V)* -  I

+W ,

-$  +VF K)IV DB&' +I  DF  &‰' +, 1&' ‘ &,0&' -,IV YY  &J-$’ /F  & +, /&' 

0]


 !I FF (I,— !* *  , I  )' ƒ  +,#& )*  ,` ŽX* ,I  )'ƒ  V+ X(I,—*,J+W,`)* +*K !Xƒ,—*(K &-  -  W& I

 , š '  # 

DF -$+,)*‰'*#$ 

 X +WW,+,#& V I ‰',‡0.+,+ $K /F  +,#&‰',0)' ]F  , -$  +, +- ,  (* I*&XK)'&(‰&-$+, )* +  I ,  -$ V+ }F ‰'-‰I +!&#V -!I- X,X # ŽY&I V - )'!&# +- ,I&‰I & !I & - ,I*!&# 0F ‰'-Ž ‰*'*I V  X &V,'

& 3

š ' 

 +,#&‰I ŽG,+,  X+F +,#&  V I   V  )'V Y    Ž    WV .  WV .& -J   V  )'D] Ž

V   &V)+'  '‰'‰I   !IV * &I+' D  ] !I   V  )'‰ V* 

+ )'œ‰I

š '  #  

 +,#&‰I  I,  ,  I'  I J *F)** I*&XKX , +,#&,' )& V,!I *IIJ DF Ž +,#&‰',DÀ!I  &Ž!I   /F ‰''' +,   &J‰'* V

 X  &Y# &‰I +,IV ‰'   V -+- +,#& +,#&- +,#&' +--*& V-  I) !I ‰'*!K‰I  *#$I*' )* * ‰' '  ] . )' ‰I X,V $ +-+)* ' ‰'*&+'  G,+,

&©  - œ ]F ‰'- XƒK& ƒ,V ‰'*!K'‰I  &J& )*&  &JI

 ,)*  +,   +,#& +,#& -+,#& '+--*& V-  I) *#$&&  I-  , }F ‰'- ++W +,#& +,#&' +,#&' ,,+--*& V-  I) )*‰'  Ž  W'  Y‰'' ,  +,   ' VI    ++W Y  ++W +,#& +,#&' +,#&' ,,+--*& V-  I) I ' )'V‰I X V   *#$I*'  )* ‰' ' .'&- W '   0F ‰'W ,,&+ +,  Ž  W' +,#&+,#&-+,#&'+--*& V-  I)  )*‰'‰I + )'J )&X# *!K   Ž  W' ‡F ‰'*#$I&&  ‰'  Ž - ' ,+ I ,  +,#&

0}


+/G+$ E&'( *) +,' &'( $ -.$ X  )+')

&  I!+  )* +,  V  V  )*X  &



&I'I )*)*,* +,  ‰I ' ,&ƒ,% X+VF K)IVY I ƒ   )*ƒ V



&+, -*+--*ƒ   -I'I )* +, VI  žŸ +,  - - )  '* )' ‰''')*‰'

'  +,  ,V !I 

& ƒ  V



&+, %  +  V&‰I +V -$   V Jƒ   %   I )* ,  '%  ,&ƒ,X* žŸ +, !I& 

&ƒ  &&J -$ )*  Ž ' ƒ ,&ƒ,% X +)**I

 

' ,&ƒ,G,+, *  +I )*,V &I' -'-I

+ "#F/G+$ E$'FE  $& )'ƒ  +, ' * -$ +,#&V X,V $ -I*V  +,   +, I+  +,#& 

 I  )')& ‰' &  VX,V $ -IV +--*% 

+/E/cE,D %)  -$ 

&)'J)*VI *  +,#& )*)V *  +,#&' *F% ,++)' &VI   + ,I+XG,+ , 

& X +WW, *&XK)** I*&XKXF(F/0]0  1³©D0$ &D I -$  VI *  +,#&+,I+I ,   +,#&-$ I -  I)*- KV ,&J  G,+ ,  ‰ ¦ Ž-K +-+ +,#& ,-$  *IV,& Ž )*  -  X +WW,*&XK)** I*&XK XF(F/0]0  1³©1 -‘- +,I+)*- I’  1³©DB‘- KV,’  1³©DD‘/’)*‘]’‘ &

& I) +!K +,#&’ )*   1³©D1 ‘& * &   +- -*‰I !K‰!I ,+’  +-+!I!*

*I%F#  ‰I )'J I'/IIJ 123    

+I  ,]&' % ,V!I  V+-+& + ,+&  ++ -+-% X,V $ )'J ++W+&  »I  *$&,I  !   &-  I) & *!K ‰   I *&FX V'   I*'  *)*!K I'+,#&

823    3 

+I  V  } &'  +&+ &)*- +,I+ X,V $ , +I )*  I ,  +,#&   + &‰I + +  VV  &J 

&*' _&V   X,V $  - œ+ !I  XI* $(* #K   )* ƒ V



&+,  & 

&ƒ  +, Y‰I & 

&' ,&ƒ,% X)*+­“- œV  &žŸ 

š  $*+   # 

 -$ +, # &     & X, V $ )* -  œ  + &  - W   +  I ,    +, # &  ./00]-$ +,#&+&+ &

&)*- +,I+'+,#&IJ ª +­“)* )+) I , V . +,#&!I-$ +,#&‰I  +-+-I )*  žŸ VI I ,  !+ )*)& I‰ ' ,&ƒ,% X

00


ª VI  ++ -+-% % &,&ƒ,% X&J & I

  &  ,)*I

 G,+ , ¦++ )*!+ !IVI   V+% V   ++W‰)*

 V+++ -+- %  +,#& )*  * V+% '-$ V+!IX- , G,+ , 

& ª VI -$ +, - -K )* I!+  +, -  -+-*&J-K X '*I- & ƒ,V)*'  I ,ƒ,V‰' ,&ƒ,% X ª VI !+   +I )*,V  )*V,ƒ& ƒ,V &* *#$K# X    +,  )* X G,+, &J)X'[;kR87; +,#&&[[[FNPR7;UP<F5>N©89\;R7>UU;P78>9 ª X,V $ -  I) & *!K!I I)& &IV)*‰X*!K +,#& )* Ž  

!I -W!I I  G,+ ,   I+ »I  *   & V-  I) &  *!KIJ š   *,$*# 3 %$  3 '*+ * *+#$

 ./00]+,#&  I  VI& )++   ' ‰I    + , )*+--*&-   X   *XJ`   +I )*I

 '‰I I+ )* +, I+ !I I   )* +, V VI& )++  I*' )* I *  +,#&

&VIœ++  V+)*  +I )*I

-  I) & *!K  *)* +, 

&    *)* *   +,#&+& + *)*J š  !*+!()  ;

 X +I )*I

   *% +,#&‰I  I -$ )* +, Y ŽY- ')*+ &‰'+*,,%  *)* Ž*&XK +VF K)IV )V  +,#&& +)*    *)* Ž*&XK'  -$  +*&XK)** I*&XK     0³ )' X +WW,*&XK)** I*&XKXF(F/0]0% ]&  +V &J !+! &J&,J‰ )*,J.  *  +,#&V& )V 

‰'   +, ' &‰I +& +  *% »I  *% )'+--*% +--*&‰'

&  )*J *&XK +,#&' }0J)'»I+VŽY)V +'* I*&XK–-'&+ ,V)X'' ƒ $X ´ ‰'   *% ‰ & ,+&JJ' .&'   )* +, ‰I G,+, ' -'-I

&'I%**  +,#&VI  I -$  *'

 )*)V  -$ )'*&' & + I  I*' X    ŽVI* 

'‰I  )* X,(#X,, - V    )'*-J +,#&‰I  I  ' IV )* ',WX  *I*'

 '

ˆ  X -$ * (Y#  *' XX'

'  &J‰I  VI+&Y  * *#$K# VIœ+   &'  +V -$  X  -$ )* &  V+‰I . /00] -$  -$ +,#& &J,J ˆ -J )* -$  V+0-J-$ +, DB-J )'*-J *  $]!!I *I  

' -$ IJ


,'#-FD&'I%*D#E*) &a NOOL

)+“'

DF FFF(I,— !* * /F   (K ‰+W ]F  XI* $(* #K }F  X,#` $X 0F  ƒ ,`* ‡F  ,, I,*,* ( ˆF  ,` ŽX* 1F  X(I,— *,J +W,` ³F   ƒ$,& , DBF +*K !Xƒ,—*(K

!'  9 !'   9

%$()'$

%$()'$ ! !38==:  H*+31{8==: 3103 3:3 3<3 3103 31033   H!3F3 H   H!3=3 H   H!3103 H  )+ *+3883 22=:  )+ *+38<322=:    " 

   

   

‡©ˆ ˆ©ˆ ˆ©ˆ ˆ©ˆ ˆ©ˆ ‡©ˆ ˆ©ˆ ‡©ˆ ˆ©ˆ ‡©ˆ

0©0 }©0 }©0

DB©DB DB©DB DB©DB DB©DB -

D©D D©D D©D D©D D©D D©D D©D D©D D©D D©D

D©D D©D D©D D©D D©D D©D D©D D©D D©D D©D

$+,'+/E/cE*  V +,#&‰'-$   IJ-$ +,#&V X,V $ *+--*&V)'J  ‰'' V & )&  Ž  ,V -   &#)*+ $K& V

-  ) œ -$  &JJ )'J )& &-+ V ‰I +,V &  Ž  +--*!I *,  +-+ +,#&IJ DF  Ž )'*--)&' +V  &Ž '!IŽ'  YY /F  Ž   )'*-V  -)& &' J I ‘D’*+--*I* - œ‰I )' V)+'-) )' I  XI‰'‰I

]F  &‰I + )'* V ‰I +-)œ+,' YY V &JI  Ž   Y )*&, ƒ,!I+,#& V   * X ‰+,W X+ X,V $ +I , (Y#  &  &J I  )' +,#&  + $K )* X,X && ¦  ‘Ž

’ )*$& &X   *+

I  )'-JY V  *X,,V -J&

 &J*   +.& '  X+ X,V $  Ž   ./00]+,#& »I!  Ž   +--*X

+ X,V $  +,#&  ¦' ‰'  Ž &' I+--*&-$+, 

  +,#&‰I  &X V  )'  I  V ]&' *+

 I  )' +,#& '‰ YV &'  ‰I G,+ , `   ‰I ' I ‰I )'  X,#` $X  ƒ ,`* )*  X(I,— *,J+W,` Y&  Ž ‰I , )'J+--*I*'   & +,#&‰I    $& )' ' *X V ŽY-    -$ +,#& V  -$+,  -$ )'J )& -JŽI‰ I -)‰' '    V  &* ')*+--*&

 )&V  I  )'X&'  &* '   &‰


&'* / #ED#E*  +,#& VI,* G,+ , 

& -$ +,#& V &.)++,*-$  +--* ‘,’+I ‡ -!-

)*-$+, -$ +&+ &

&)*- +,I+ -$  -$  & 

&   X~   )* + , &J J X     Ž+&+*,)'* +&+*, )'*.X ‰+)*X~

* G,+,     )*. /00] +,#&‰I VI,* G,+,

& -$ V+ +--* ‘,’  )G,+, *X +)&  G,+,  -$ V+ ,&ƒ,% X)*,&ƒ,*

0/#+ 01'*   +,#& V'X,V $ -' +)&  +,#& )* V+!I +&+++,#& * I*&XK)'&(‰&)*&+-+*'  I'V  Ž   X  , &  WV . !I)+'-' +)& / %& - -' +J YVV'  + &&' &

' )*-' + œVV .YVV'  X  & ,&' J  !I+,#&!+ »I-' +)& -$  +--*X- !' 

 *I-' +)& +,#&&‰I + +--*./00]‘-' +)&&,’ ‘'½+ &’

 *H!'   )+   "  DF FFF(I,— !* * D/BzBBBFBB /F   (K ‰+W DB0zBBBFBB ]F  XI* $(* #K ˆBzBBBFBB }F  X,#` $X ˆBzBBBFBB 0F  ƒ ,`* ˆBzBBBFBB ‡F  ,, I,*,* ( ‡BzBBBFBB ˆF  ,` ŽX* ˆBzBBBFBB 1F  X(I,— *,J+W,` ‡BzBBBFBB ³F  +*K !Xƒ,—*(K ‡BzBBBFBB DBF  ƒ$ ,& , ˆBzBBBFBB  F==•000200

 *H!'     DBBzBBBFBB }BzBBBFBB }BzBBBFBB 1G0•000200

 *H!' }           1<3“3 22“=<   }1BzBBBFBB ‡BBzBBBFBB ]ˆ0zBBBFBB }1BzBBBFBB D0zBBBFBB 10zBBBFBB D0zBBBFBB 10zBBBFBB D0zBBBFBB 10zBBBFBB D0zBBBFBB ˆ0zBBBFBB D³BzBBBFBB ]‡BzBBBFBB D}BzBBBFBB /}BzBBBFBB D}BzBBBFBB /}BzBBBFBB ˆBzBBBFBB E0•000200 1•:8=•000200 8•:80•000200

%&0/#+ *&a NOOM lNOOL '½+ & -' +)& ,+J ,-' + œV 

01

!38==:    DB ³³0zBBBFBB 0 Dz]/0zBBBFBB 8•:80•000200

!38==8    DD ˆDBzBBBFBB 0 Dz0BBzBBBFBB 8•810•000200

!38==1   D} 1B0zBBBFBB 0 Dz}/BzBBBFBB 8•88=•000200


XY *+,'$ +,#& !+ ',-  XX~  + , )*  +,#& !I!+   +,#& &&' '   +* ' _YVI!I -',Ž + +,#&‰&‘xš ’ +,#&&‰I + )'J

 'V 

+ +*  8U;57>U ˜55U;<87P78>9 •U>:UPN ‘ ˜•’ Y* I*&XK)'&(‰&   +-'  V ' )*!+  -  ) ' “VV+ ' '  &' IV&V+*   8U;57>U™;U78¢5P78>9•U>:UPN‘ ™•’* _+,#& ,IV  -'  V '  X  +,#& ‰I + & + +&+ &

&)*- +,I+  +,#& &J -   X~   +I )*,V ‰I ' ,&ƒ,% X &JVI ,& V % 

 žÑ+ -  + +,  ) X~ & I‰ X  X~ )* + G,+, ' '

,'#-FD*#*$,/-.FPF*0*E*! *)V HmSBJ )+ #  "  DF FFF(I,—!* * /F   (K ‰+W ]F  XI* $(* #K }F  X,#` $X 0F  ƒ ,`* ‡F  ,, I,*,* ( ˆF  ,` ŽX* 1F  X(I,— *,J+W,` ³F  +*K !Xƒ,—*(K DBF  ƒ$,& ,

 %  ™†Žš„‹†›3œŽ†„šƒ„‹Š3 ™†Žš„‹†›3¡šš†Ž¢„ƒ„‹Š3 ž†‹Ÿ†ƒ 3f™œžz ž†‹Ÿ†ƒ 3f™¡žz '}}©B} '‡0©B0 '/B©B/ -

'Bˆ©B} '0‡©B‡ 'Bˆ©B} ']]©B0 'Bˆ©B} ']]©B0 'ˆ‡©B1 '1B©B³ 'ˆ‡©B1

0*DF+EE,&'PI X ´-  I) & *!K+,#& VY‰I  I)& G,+ , +  + , )*X  X)&  G,+,IJ DF 

,  +,V  

 '

 Ž ,,+--*&% X' I)*  ) ' +,V  +,#& )'V)V  & Ž & +',)'J /F 

,  +, )*X   *% X!K  J  +,#&   *%  YV' ,I-  ' Ž !I‰»I++--*&  ]F $&+,  #& )*+,#& '  ! ‰I  V ' ‰Y&XK, & -W +,#&   )*žŸ VI  +,#& VI )*  G,+ ,  J  X,V $ !IVI  XX,V $  I )&  + X,V $ -    &   &IV)*'  * &    I*' V  V+ V+VX,V $  &   !I- YŽY*!K I' +,#&)* Ž !I -W   +, &'‰I V  X,V $ J_ V  V & *,, &   )*  V +I )*  G,+,  J& I )*»I '   '& ' _X  '‰I ‰I +& +' &ŽY)*&' & }F ‰' !   *&‰I V   + , X  +,#&  & ƒ,V&) ' ƒ,V& ++,#&


&kF-.#*-0*DF+EE,&'PI  +,#& ‰I  I    )* +,   VI&   »I  & V-  I) & *!K + +VF  K )I Ž+ -+-%   +,#& &J‰I  I  V+%   I'I )*)*VI ) ‰ “W -  I) & *!K )*  !I'-$ V+ Y&'  ‰'-“W I*' ,I YJ

E,+$E0*Gn  . /00] +,#&‰I + , VII+  +I )*,V . /00] $^K I  I -) 1/-)V  -',Ž + +,#& ‰&)*‰I +  ,* VI W Ž   V ./00]  '$^KI      +I )*,V 

  &  œŽY- ')*&'& -$ &V

 *-' X,)' ,V  !I +,  X

 *-'    +I )*,V  )* I ,ƒ,VI - +,I+X- &JJ +,#&V )G,+,&I   -  XX,-$-' )'+,#&)* Ž 

X%00,  *I* /D.&'  +,#&–' X &-$  % X)*(% X' -W&I&&  -K  V,W,+! IJ+,#&– VY!+ &V+++ +,  )*++ X~ +-*  - & I-* +&-!!*)*‰  `  * XX,-  -   Ž +-*  &J X, I -   Ž ) ' X,

)*X~  X *‰* *I +,#& –+* Ž-K   I ,ƒ,V 

 ' Z=;¯;P<;U89š„…>?678>9•U>\8<;U2

G  %0,D#E ) */# +#F GF H*$I J +E/*E $,  ;  ;  ;  :132238==:3fz :132238==83fz :132238==13fz DF žŸ +,  33 /D D] /FžŸ  * I D] D1 D1 ]FžŸ   /} /D D‡ }FžŸ *, !"#$

8 6 D} 0FžŸ +W , D0 D0 D} ‡FžŸ +,    D0 D0 Dˆ ˆF žŸ X~ ƒ,V)*!"#$

/ / 0 1F'G )*-I / / /  118 100 II  

       

0/#+ +,#& –‰I  I  V' -' +)& &   + X '   -$~, -  -    Ž )*+ $K &   ŽY  I  X,V $ +X, ,IV . )'X .* D -J !IYI * G,+,  X &JJ +,#&–- ++°P?P95;5>U;™PU<)*§•x  -  X,V $ V * G,+,  X )*'   * V' *+)&)++ •P@ q>U •;Uq>UNP95; '.&' 

‡B


,'#-F0/#+ +%0, HV**$J * ,I)*-'  V' _ X  ,&+& *JX ¡Åx• 

!38==: }Dzˆ}]zB³DF/ˆ }}0z³‡DFBB D‡‡z}D1F11 }/z]00z}ˆDFD0

!38==8 }/zˆ]³z//DF]0 }0Bz0‡DFBB }]zD1³zˆ1/F]0

!38==1 }Dz}/‡z/B³F‡³ }}0z‡B/ }Dz1ˆDz1DDF‡³

F F  V -' +)&&,I+,#& VI  I, &  + X  -  +% X (#`,V I X‰I )'& *JX!+V . *+ V . +,#&)* *   X +J  +X & &  '  *I&JI)*, -W' , œ- I )*, )* % X X  +,#&VY‰I VI , +X &- VI +, +X &  G,+,    )*VI  % X +X &- X')+'+ % -'  V'  #

X + * X  &J 

# )++ Ÿ )*)++ Ÿ )*.&'  & +,#&‰I X,, - - - % X + X I++, I V J  VI  V % XV . )'X  .* D -J )*.&'  œ'I & +,#&œ‰I X,  V % X +X I++,  X X,!  ž´  % X)**I -  Vœ+Ÿ X I++, V I

 % X )* +,#& VI &   (Y#  (Y# 'I+,WW !&)'X XI+ (Y# X +,#& ŽY VI   WX')I- ,I! ' _',IV+ (Y# -*+ŽY  ',)*#  X &   '+-K*   !IVI , * +X &G,+, + -K*   DB .z D0 .z /B . )*VI ,V&'',)*

-  -- '-$X  ‰I )'  VII, &V . +X   VI ) ' ±   ,)* *J-K!  ' _ŽY&( *.'X X ‰I & ,V')*''-* - Y-I &   + X  I 

F $+,'0F,"#%0,  V VI, & -W Y&V&  +,#&–-I)*-'

 ' +-K+,#&–VY‰I

 -  -W+ J  )*-I*+-*  !I'  -I*X ‰I +-* &-$% X (% X ŽY+-* & +-K +,#&– VY‰I VI + &I+XI-  -   Ž &(-,  &   - ŽI &  )'* )'  )*'  X &J- ŽI)*-   &    G,+,)'* )' 

XY 0%1X+,'&'(XD#E%0, +,#&- '  žÑ+)*X~ +-*  ' -W' ,&V', +-* -$% X (  % X)*, & ƒ, % X X X,   I -   Ž ) '      + -K     Vœ  ‰I V   & +, # & ‰I  

-  -W+ žÑ++)'

)&+-* ‰I 

  ' +,#& –!I+,#& –‰I ,  X~ -  -    Ž +-* &‰I 

  '-K J)' `,&(X ' X ,I-  - 

V+J +-K  VI& )    )'* )' ‘š97=;Å>kZUP8989:’!I'+'  I)*' ' _ & )* ,I I* žÑ+     )'* )'‘š97=;Å>kZUP8989:’&I K * DI!I ' •U>¸;57}¹;;†)*-+ IDIœV ,I ,* G,+,   X  )**V JV ,I ,-   Ž &  )*I*  X '' ' &IV' V-+*  &I* X V' +-* &

 '  Ž -  & K   G,+,  *#$  )' )**#$ƒ,V +,#&‰I 

‡D


  +X & 'I,+,#&–‰I VI& )X~ (% X +-*  +--*&JJD.)* * ].!I'+X )'*-)*

 )'*'!I)+'/'‰I )')X~ X+ -    -K ‘™>UQ>UP7; ”;;<’ )*)X~ X+-    '   )'  ‘€69578>9P? ”;;<’ V J +,#&–  -  -W+,&ƒ,*   -  &‰I V  žÑ+X~

I

' _‰K !IVœ‰I V  &+,#&–‰I  I  ,I I*,&‰I V  žÑ+)*X~

)*  ‰  ' & 

   

'žÑ+)*X~ I   I ,  )X~ (% X +-* J ‰' V,V&I++,#&‰I  I  &+&)X~ (% X+-* X-  )* &&.  +,#&',)*+  I+-$% X (Y#  )'X )* +,  -KY-  '+Ž + (Y# % -  & (Y# 'I+,WW !&)'X )* +, !I“VV+ ++-* '&}ª0 !- Y+-*  '&Dª/‰I  œV (Y# ‰&+ )* )*‰V   X~ &+-* )*  ‰ŽY ',  +*I J &   ,&ƒ,% X)*,&ƒ,*  , YJ !I‰I   &-!!*-X,K

 ' *I J  &  ' ' ' _-K!I  ++ »I+ ' ++‰*K‘Å>kš9?89;’X- I &     * ,I *)*  ,*I   V J.&'  +,#&‰I  -  -W+ X~ (% X‘™>NQ;7;95@’ +-* +V  . /00/ && +,#&‰I  I (% X* -K ‘™>U; ™>NQ;7;95@’ )*‰I   )*Ž' &I ™>U;™>NQ;7;95@ˆ‰X )* .&J +,#& ‰I  ™>U;™>NQ;7;95@   ,*(% X+-*  I Y ,*(% X+-* J+,#&‰I   ,)++]‡B( !I X &-   ‰I ,Y)*&J +-++W   +-++W X' * -

)*,)*'V ./00/ &   XƒK)*&I*  , ]‡B ( ‰)* J . /00] VY'*  

™>NQ;7;95@ ‰ V, Y&  X -  - 

V)*+*$^K ,V +--*‰I ' I )*% *V  , & +,#&‰I &   -) *+‰X  +--*)* '  X X )*

 ‰I + & +* ,)*)J V& - 

V  *&‰I ‰  +X~ (% X )*&  ŽY  *-)&‰I ‰ 'Y -),* V  XX,V $  + -' +)&)* V' !+V .I Y'Jœ‰I   &-!!*-X,K

 ' & )++, ++‰*K ‘]‡B <;:U;; ¡\P?6P78>9 š9?89;’ XX,- I + ,)**I      ‘•PQ;U?;RR’I &J J (% X* -K‘™>U;™>NQ;7;95@’&‰I   I!+  )'+- * &J -K X )&  G,+, X &J-K X -K+*ŽY,&(K % ,V )*´  &‰I    I‰ &J,Jˆ I - DF -   Ž +,I+ ‘˜55>697Pk8?87@’ ŽY-   Ž G,+,

&& '-  +,I+)*  œV‰I  ´  )** & I  &J   * &  )*   ŽV+* ‰I

/F  &  & ‘Z;PN[>U†’ -   Ž &  '++--* X +*´  I *'!I )**&#-   )*+ $K'ŽY  Ž )&  &   '' 

-K ]F  +' ' ‘™>97896>6R 8NQU>\;N;97’ -   Ž + &J,ƒ  )- -,I)***XƒK' 'X ‰I  Y,ƒ )- -,I)***XƒK&I'

}F V, Y  +, ‘;U\85;…89<’V, Y  +, )'* -

)*G,,, &I + '-    * -

X * -

,I- XYXV I 0F - V

,V ‘¡97U;QU;9;6UR=8Q’ '' &  !IŽY' ' &&    ',V  & +,I+&   I&I

‡/


‡F  +** ´  ‘¼>P?šU8;97P78>9’- ')*- X   &   +-  œV  Ž-K)*´  & I‰

ˆF    ‘™>NN6985P78>9’ -   Ž  )*)I  + )*

V‰I '  ,&ƒ,% X'  ­“ X I ' )*     Y  X~ +-* V  ', ,I-  & I

,“WW )* +,#& VI    X,X*, I X*“WW   +X I++, &J-K X',X~ )*I+-  &  I

V,V + X V J  -‰  V Y I,V& +W -W' _& XX&ƒ(  ŽY VI,V ‰ X³IX,,,-* )'X '

 '.'V &.I 

XY X E _$*-0*$ /*#IX  V  žÑ+)*X~ +-* X -   -    Ž &  “VV+ )* +,#& - Y ŽY ', X - 



   XI  !I &  VI& ) žÑ+)*X~ X  -+-*‰ŽY - X  +-*  X+ 



 )'  +-* )'*+--*    ,+!‰X _+-  œV -KI !I+,#& –‰I '   žÑ+)*X~ X X &  # -  -   Ž &  

& -!I  +VI')*,VI) œ,IV  ,*  G,+, V 

  )*  ) V,W,+!



  X'+X  )*

  X

X ‰I  + ŽY!  



 )'  - ŽY* &!  +* )' I  +. /00]&'  +,#&‰I VI!- -  )*-I*ZP?;97 -KXX~ - 



    )'X ŽY # +-*   '+-K)*‰I  VI,V,X-I*ZP?;97ŽY  VI + VI& )ƒ,V -K ++-* & '*'  &‰I + -I* ZP?;97&JJ !-  I*'  ''  I , 

G$ F+,'".#E&i$*D#E#E0  ./00]&'  -$ +,  +,#&‰I '+X I++, &I+ ' ' _&J-K   &+&* I , .&'  )* I&,(&  -K.' ‰'ŽY‰I ' VI&

),*&ƒK I ,  -K%  +)!+ &,(& )*´  &‰I + V -$  +,#&  )*V  &X I++, J)'I+ ‰I 

 ''  ) I ,  )*Ž' &I&,(&  I*' ‰ ' ' ' _V *&ƒKƒ ,V)ƒ,V)*)  + $&- I-* &,(& IJ   Ž' &I)‰X &I+&J-K)* I ,  ) X &J-K VY‰&,(& & I-*  ' ,&ƒ,% X)*‰I ,&ƒ,*  YJ ' .&'  ,IV  ' ')*-  -  

V ´  I* &J +, )*X &I+‰I  IŽ-K)*JI ‘§;@ •;Uq>UNP95; x9<85P7>UR ½ §•xR’ &Ž' &I*  * I+ J)'I+-K '  )*I+X  &JJ Ž-K)* JI&X  IJV + G,+, )* `  ,* G,+,  X   )'*+--*)* ‰ ' X,V $ + *+)&)* +,IV . X I   V +J ,#& –‰I »I!  X &I+‰I + & +ŽY)&  I ,  -K* G,+ ,   &J-K ' ' _ ŽY-*&+& V,I YJ)'*‰  !I I ,V * G,+, V ‰ &‰ X   X &J-K‰I  '*I* )*  )+' + &J- ,IX* I)*-  œV &J-K'X ! ' +X~  

‰' ,&ƒ,% X

63


*E*X (X-.F-_ #E0  +,#&–‰I VI ,V' _'  +, ' X I )*' X ++,#&–!I‰I VI  ,V&   )++' _' *J-K' _X ,I- ,&)*

VY)* ' V  )*.&'   +,#&– VI VI ,VX', &  & +X &J-K X &J -K‰I & ,V' !I‰' )+'I+ X    Y- ' 'V )*- 

VY)*   YJV J +,#&–VI   )++  V X ‰+,#&–'   V- XYXV X I

' _I V&  +,#&– +, ‰I +& +)*

V-    X  , YJV  ‰ '  & ) ‰ +!I+,#&–- '   &I)*)**- -,Iœ'  +, )* X V ‰ 'Xƒ% X&I'  +, )*X &I+)*&  +*´  -K'‰I I 

F F+,)X+F,#*_ GE  +,#&‰I  +  )*VI% X)I*  &   X  !I'  X ‰I -  Y +

*&/X +,$Ž &&  )*% X)I* +  (&I ' G,+, &J+,#& ‰I - YŽY % X -  I)*- *I%',)*&XK, X VY‰I VI ,V0   ' ' !I I  IXJ& 0  % +,#&– &‰  &J+,#&V



& - *I%I++,  )*V



&- *I%I+, X  ŽY VI -$ - *I%   )*% X)I* Ž +  X'I )*I, )*- *I%   )*+,#&- 

'!- !  +&) )*I, -X)IV $K &       *I X,I' 'I 

64


00%*_  +,#&‰I  -  -W' -+-% ' ' !I-$ +,#&– ‰I +  -$  V+ +&  ,++ -+-%  X'  ++ -+-% - XX)*  + I ,ƒ,V )*,&ƒ,*,&ƒ,% X I ,  &J  &X   I )*# &XK,  ´*I- ,IX* I-   ‰* ,J* &V,+++W)*  &  , - Ž  Ž‰I &J G,+, ¦ ++ +-+& + I ,ƒ,V +,#&   V+G,+,

&)*)I- -,Iœ‰I ' , !I  V+% V +,#& ++W‰)*V I

 &  V+% X +,#&++ -+-% ++V+% &I   &)*,&ƒ,% X  V+% & 

&, -+-%  )G,+ &,   +,#& I !I!+ V+,´)*!K+'  X,V $ - ' Ž- Ž     &  , V+ »I  *' XX ,I- !' V+ G,+, )&    +I )*,V &I)*X,,&ƒ,% X,&ƒ,* I , &J  +&  ´ &V,% -K !IYI*) V+  `  *)*  ' V+&‰    +I  ) ‘Ž

’ &J I ,  žŸ +,   ) )*&,J.‰I VI&   )&  ´  &V,-K)*&+&&,J.  -$ V+‰I +& ++ -+-% Y,!I +, )* V+%  ‰'X+ Iœ“W  +X'&  -W YI-* +- œ  ++W +,#& ++ -+-%  +,#&- XX)*,&ƒ,*

$0*-.E  “VV++,#&‰I I ,  +, -  -KX'-+- +,#& +, VI &I, YJ !I)'J  + , I+  +,#& -$ +, - +&+ &

&+, - % X&J -K ,- )*  )++!-

 +, -  -KXVI -    'I+&  Ž +‰I !I+J  ‰I VI   ,I  +, -  )'*' )*-I*“VV&-  & V &+'% X*#$K +,#&&   W&XK, X+“VV- I+-K&  +,  VI 'YV'   Ž+, VI - J *I- *‰I ' &* )*,&ƒ,% X  V J  +, -  +,#& ‰I 

'!- [>U†R=>Q)&   +++, -    +  I)**#$ ƒ,V2& -+,#&VI&+‰&VI YJ$ - * I*&XK)'&(‰& X ,I)& )* 'I& G,+, V,‰I -K

‡0


&b0*-.E   X#   ,+!& ƒ,V' 'VY  I)*&ƒK )'*'ƒ,V!I'  #

-   Ž, ) '   *&  ƒ,V)*

 *-' X, +ƒ,V %   ) ' & ƒ,V&))* - ‰')' ­ÆÇ (#`,V!* VY V,I-  &  +,#&– ‰'  Ž+*´  )**&ƒK  I ,ƒ,V IJ I ,ƒ,V. /00] +,#&  K )I V I ‘ ’ VYX,- I  +, -  -K./00]IJ

MK 0*-.E_ F FG  (%  % X. /00]J)' .,I $K &  I# 'ŽYIX#% - &  *&'  ,‰'V'Ž  $K&   ‰& )*I,V* 

 *& I ‰I V % &'& ‰&*I*V&,IŽ  $K J &'* VII* -/00]+‰I ' &%-JW' &I+* ,+.&-,I YJ+&(‰& Y&,J-  ', )*&XK, *&+V  -  &,I YJ&  `+ *  + $** *

+ &X'* X ƒ - )'&(‰& ‘ƒ&F’ $ -  V &%-JJ V*I    & (#`,V*I* BF/À  $ /BzBBB*

+ &!I $ VIX.J‰ &ˆF]ª1À   ' +,#&  K )I V I ‘ ’ -' I ,ƒ,V&- IV && ŽY *&& 

!  ,I ‰I  +-K&& X'*ŽY *+)& I + Ž  !IX,V $ V ,*& &V *& I-* +*+)&&V‰I +VY &./00]+,#& K)IV I‘ ’- * *&% (#`,VI* )*'* &+,#& * J X~ +-*  X - X  &_I

 +-*  +,#& –  Ž+Ž  $K‰I & &)*( % X&  YJ VV  ‰I ./00]   YJ V ./00/ $&% (#`,V)* ‰'-  IV K)I‰I +*&ƒK +, VI   & I

   , ' ,+)* -&  * I    YJ X ,I *I  !"#$

V * -

Ž  $K&‰',

NK 0*-.E_ F E  . /00],+ &) œ-' I+D]. Ž  $K,+ &) œ-' Y*V  ‰*

,&' &( *&J& +)*& *+œV  ./00],+ & '&I+ $]]FD+ &'I** K`-*‰) œ-' I +&*I+/³+ &'I** K`) œ-' YJ* /*  ' - & I

 , +,#&.&'   +,#&) *&Y'W' *&%  &( Y*&+& I

 ,&VX+-‰'X  I+J,  )'V % (#`,V)*  &- ‰')' &   *&  * ++' +,#&,IV    *&  I*œVY ,& +,#&& ' IJ-   I+J VY‰''*&+'&  I

 , +,#&  -  & I    )**  . & '  +, # & ‰I  J    +, # &   K  )IK  K  V  I Y+,#&'V  Ž I,-+,#&-*K ))*),­»-X& *,,œI&JV !I ,*, I**' K` ,I*&+I

+ ++,#& V  -' ,+ &) œ-'  &  +,#&  ŽI V'  , *  - I

% X-*'& V,IV - ‰‰I &* -

 VV‰'  ŽV'  J )'+,#&‰I %   I* !I,  -

XVI - J+,#&‰I ,-   Ž&  , * -

_

66


LK 0*-.E_ F D#o$*00%*&iP`)1 . /00] +,#&– -# !+  '

´ !"#$ &‰I +W Ž  '&' J )*-$&   ,I  + G ' ' X,  *)*  I¦ ' _ &V YJ - *&+' I ,  +,#& )*&. +,#&– - +,#&V+!-

 - )*´ !"#$

& YJ&++!ƒ ƒ, )* I , V+)*+´ !"#$ &´  +,#&  ŽY    + -´ !"#$ X+- -) œ)!-

´ &´ !IV !*! Pq;7@DB2

67


E D#E01'*/#  -$ V+‰I G,+,

&  +   V

& &‰I +,V -$ +,#& Y

&  -W‰I )' +&  +,#&   &  ,' Ž  )*»I' XX +&  +,#&++  -+-)*V+% & ,&ƒ,% X)*,&ƒ,* &J I )* +,#&  +I )*,V  &IX ‰ *+#&%,+ *&I!I./00]-$ V+‰I  &J,J0-JY   -W‰I IJ 123    /$ }   #  "  &J+ , ‰  )*+ ,V . ' -$ +,#& !I‰I X,V $ '+ ++W+W  +,#& X+­“-

)J V )* ))*- œ' + ,VI& YJ ' Ž   &- »I  * ' XX)*‰  `  +W 823 %/$  "  *  ' ./ % ' ./ *!  .; 

+,#&‰I    V+% &  V+ -+-% V &‰  )*   * V+!I'-$ V+ ' _   V+% V‰I +  X,V $ )*+X  -+-%  +,#&‰' ,&ƒ,% X)*,&ƒ,* YV       V+%  X+' +,#&++ -+-% )* +, VI  'I+& ' XV

:23    -$ V+‰I +&  &   ' +,#& ++,#& *' )*  ' *'ƒ,V X V' +,#&‰I I ,  ‰ & ƒ,V, )*  »I  *' -+Ž XX <23 %/$  " !£     % *+* 

-$ V+I )* +,#& G,+ , ¦ ' I *&XK)** I*&XK)*¦  & ' -'-I  !IX  &   &! )*  & V-  I) &  *!KX ‰ *  +I )*,V &I



. /00] -$ V+- œ' +,#&‰I G,+, *  +I )*,V &I'  ,&ƒ,% X'* +,#& ‰I + *,  +I )*,V V  -',Ž + +,#& ‰& ‘xš ’  'I+I  )*V J‰I +* ,-$% X VI W Ž V .  '$^KII 

=23 ;  ) %$ 9*!  !3 8==< -$ V+‰I X,V $ -I* ++W!I X,V $ ŽY- X  +   +,  -' ++W  ( F*FF  I+  ++W)*_ )*,  '-$ +,#& X ,V & Ž )'J  -,I * ++W )*  * !-IK V +,#&)&K ƒV I  ++WV ./00}  -$ V+- œ'  + ,  +,#&  -  -W' ,' I , %    + I )*,V &I)* -+-% &,&ƒ,% X

 

 

 

68

 

 ,`ŽX* ƒ  V+


E 0*FI#D#E01'*/#E EE &'  Ž   -$ +,#& +,I+'+ , +,#& K)IV I‘ ’)*+ ,  +,#& )*+,#&' ŽY  * &(& G  V . + ,& G YJ  V .‰I

VI& YJ   ` +W& +&‰!I !+ +W& )*G,  + , '  )*‰I  »I  * & -W' XX ++ ,X !K' Ž )**&&‰' !'   -J $ +,#& ‰I )'J -$ V+X& 

&+& !+ &  +W)*-$% X   &  , )'*‰ '&V' -$ +,#& +& +!I- œ -$ V+ +J G   -$ V+Y)I‰   V .)*  )* ++W +,#& ‰I )I- œ'+ , +,#& –)*+,#& '     ++W ' ‰I )I` &  ,* I ,  )*),IŽ   &-  -W * +W&+&‰  V   +I )*)* G,+,I*' 

  -$ VY- œ' + ,)*+ ,X  +,#&V .,JI& ]D ƒ - /00] )I` &  , * I ,  )*),I&Ž   Ž‰I ‰  `  +W&+&‰)*G,+,Ž   ¦ )* (& 

FFF(I,—!* * ƒ  +,#&

 XI*$(* #K ƒ  +, ©ƒ V



&+, 

‡³


0G#(+,'0'$ p 'EE +,', FG  E X*D#EFG  E  ŽY)  ' ./00]% X ƒ,V!I&‰V+“W +% (#`,V& *)*‰' ' V  $K &  &  *&'  ,‰'V'Ž  $K&   ‰&)*I,V*  

 *&I ‰I V % -&'& ‰&*I*V&,IŽ  $K J &'* VI+‰I  ' &% -JW'&I+* ,+.&-,I YJ+&(‰& ŽY*&+& (#`,V&!* )'+,#&  K )IV I‘ ’œ‰'*',J ‰*'  ,* ! !I'*I)*X~  )++ ´ !"#$ XJ&,IJ - * * ŽY- -,I)++

-K)* ‰ ''_X I-* + -    * -

)*)' V  +  % !*)Z=;¯;P<;U89š„…>?678>9•U>\8<;U  . /00]*+  +,#&- V *' ‰I V  +, !"#$ 0*'W' -°8??k>PU<z …P??Rz 7U;;7 €6U9876U;zZUP9R87 )* …P<; 7> >U<;U Y* I , % X *'X, YJV . /00/ 

 * 1 !I V *'* -

&V

*,%$^K * -

&)&+,#&!"#$  )*'    -,I  *‡}z]D)*0 * I+ I 

,FG  E 

* I , )*` &  , +,#& K)IV I‘ ’./00]  Ž‰I IJ



š ,$

 . /00] *'+,#& ‰I V  +, )*   }³³ *

+ & X, YJ  * 1 V  }‡D *

+ &. /00/ !I ‰I * V   +, )*+V

*,!"#$ &JV  }³³ *

+ & V  ‰I

 +,   *1])*+V

*,!"#$   *Dˆ!I ‰I & ,+! V *'°8??k>PU< )*7U;;7€6U9876U;*)*./00]&J*'J ,+!V ./00/  *³)* *D}  * I+  & ,+!V . /00] +,#&‰I +*&ƒK   ŽY VI,V', * I )* -&  * IX

)*I ,I  X, YJŽY

)V V +&    +  &!III'. /00]  ‰I ,V&  * I ‘¡\;97’ && &X - ‰I  , +,#&I , +, !-  N8?; °8†; .& / * -

!V   K )I  ))*VI&  °8??k>PU< &&X)*, $^*)* »I& ,V & * I‘¡\;97’&I   '.'    ‰I * )+' ‰I  I' IJ°8??k>PU< *}ˆ7U;;7€69876U; *// …P??R *DZUP9R87 *]…P<;7>>U<;U *ˆ_ */)* ‰I V  *, *Dˆ

ˆB


š $'/$ 



./00]*'+,#& & )*+, /‡]*

+ & *I*V ./00/  */

   ) V  *I* I  …P<;7>šU<;U)* &V  +,  && I

  *, & V 'Y &XK,!-*œ&     -+0.&  I-'  - *I* * ]}V  &&*I*V ./00/   & )*+,  *'+,#&-,II' $ * 0]  ‰I V  +, )*   !IV *#$ƒ,V* +,#&& +, )*+V

*,´ !"#$   &  +, )*  * ƒ,V Y+I  -'  - ´ !"#$  -' ' XJ&,IJ´ !"#$  )*-' + # ´ !"#$  Y-,I I' $ *1B  &  +, )*    . /00] *'+,#&-'  V'    00 *

+ & -'  V'  +,  ‡1 *

+ & )*-'  V' _ /] *

+ & -'  V'    -'  V'  +,  )*-'  V' _   '& D}1 *

+ & -,II'  $ * ]B  ‰I V  +, )*   Y  *&' +. /00/ )' X,V $  V , . /00/ -'  V'    -'  V'  +,  )*-'  V' _  D]ˆ *

+ & &JJ  V . /00] -'  V' 'X,V  JJV W +-I-  +,#&'X, YJ ‘»I '  X,X && ¦ ’ )* V' -'  V' &+X X, YJ ' -, +žŸ   ,I )*I,  š ,

3 ./00]*'+,#& ‰ J /]‡*

+ &!I  ‰ J  +X, YJ '& *//&++ . /00/ +. /00] ‰&ƒ, ‡0*

+ &X, YJV . /00//‡*

+ &. /00]-,I  X, YJ  ‰&ƒ, *‡‡)*./00]  ‰&ƒ,'I  *D]!I  V ./00] ‰I V    )*+, V I,X, YJ  +,  && I

 *,&-$  % X‰I  - & )* J  X,  +,#&'V  Ž I, *]/F0* ‰ ]./00]+,#& *+)&V  Ž  '& *D]F‡³ š   ;

! #  ;  *' +,#& I '!-

 ,&XK)*,&XK‰' D'BF}]*#$ + ƒ,V *'+,#& ,&XK!I'W'V* J -

  $&,&XK‰'V&I,  - )*$K Y'W'´ !"#$ . /00]*'+,#&,&XK‡/D*

+ &)+',&XK }]}*

+ &Y-,II' *ˆB ,&XKX, YJ  *D/ª]BV . /00/  * V  X, YJ ,I)*  &+&' ,I)** J -

 ./00]*'+,#&,I)*  &+&' ,I/D1*

+ &-,II' *]0 ,&XK X, YJV . /00/ &I' ' $ * /0 ,&XK )*+,#&,* J -

 -,II'  */D ,&XKX, YJV ./00/ $ *D1  . /00]*'+,#&,&XK‰' $D1‡*

+ &-,II' *]B ,&XK !I,*&&I,  - )*$K  *-'  }ˆ *

+ &  * ˆF0B ,&XK *I*V . /00/ V /B*

+ & *]B *I*I*' ,IV   !KV &XK,    &XK,

0%1XD#E X

 ' -$% X * J *' +,#& !+   I*  J *‰',‡B$]Dƒ - /00]z/00/)*/00D*   J!I* * J *'+,#& '&1‡1])*ˆD * I+ Y* œ+JI*' . 0] * &VIœ+ ' !+  +,#&  K )I V I ‘ ’ ‰I   +!+  + +, * JX+, * J ,&ƒ,% X  YJ

ˆD


   

 + * J +,#&  Ž‰I IJ‘I' * J'* J’ ª'ŽY I    ‡BÀ ª% ]I   /}À ª ' ]I   D‡À

 $&* -

 ,II J, I*  ' 'IJ,VI , '

'¦  +,#&X I , ,I J!I+,#&V&  X,V $ J-' J -   _   +./00]I'* J& '% ]I+ '&* -

*  ,,J. + ./00} V  +, 'W'I,& *+' &('&( *-, )*.'  )*I'* J&  ' ]I  YJ V *'* -

˜:;95@/ & J!"#$ 

+* -

&*'  ,&XK,I“W % X-*'&   *&+ŽY+,#& Y& +,#& ‰I  J -' J  V W +* J I*' + '&+ )* 

X0,#E 3

š  

 . /00] *'+,#&)*',& -W V  ‰&ƒ,V . )*X,V $ '+,&)*  &  *'+,#&),I&ƒ,‰I  V ,VI , &J,J³]*

+ &!I*'+,#& ),II*'    -'  V'  +,  )*-'  V'  I ,ƒ,V&‰  . /00] +,#& V' ,“* )' Ž  /0 *

+ & * *'+,#&),I ‰,V VI ,&J,J/0*

+ &X,V $ ),I *'+,#&V ,VI

' _X+' *'+,#&),I X, YJ&ƒ, }} *

+ & Y. /00] +,#&!+  +, )*-+--'  V' )*VI&    +,  * J' ' X ‰I ),I

 ,V V & X X+    - +,#& )*% (#`,VI &  . /00] !- *&' _ -Ž * *& IJ ),I&-*  ' +,#&‰I +, VI X ‰I *!K I $&-  I . /00] +,#&,I)*   &+&' ,I&J,J/D1*

+ & š .;

 ./00]*'+,#& '% X-*')*% X-*'œ&]FD1&' )*]FD0&'  * I+*I* V &}FB/&' )*]F³1&' ./00/&JJV J,&X, YJV  J,“*'  *-

V'   ,-$ +,#&&//ƒ -/00]  *BF/0 +  WV D/0zBBBzBBB  V ,&J,J ]Dz/0BzBBB + & +,#&‰I  +, ,IX ,I*+)&%  - &   +,  & +, &  +,#&,I)*  &+&' ,IŽY,*&JX ,V V & Y-,I  *]0 ,&XK š  '

 .  /00] * '  +, # &   V' *&  '  W' +, # &  ‰  J  ,  *&  +, # & '  X, V  ]D*

+ &)*XVIJ$K-X,K)*!)X + ,+! -KV ˆF}³*

+ & )*+,IV  + ,  )'+,#&& D/*

+ &+V   $KD*

+ & 3

š *+ # '

 !-

 ,&*&)*,& *'+,#&. /00]  V  ‰V  I , * I' J''  Ž I'' . /00] )*. /00/  &X, YJ' . /00] )*. /00/ !I*'+,#& 'J,''  Ž  '&BF/1&' )*BFD³&'  * I+Y./00]'  Ž  *I*V  V' ,“*./00/)* V' ,“*'  *./00]&   'J,''  Ž  ./00]  YJ' ./00/

ˆ/


š *H 

 ./00]*'+,#&J,D]ˆ*

+ &J,‰'BF00*

+ &% J,&J,JD]ˆ *

+ & X, YJV . /00/ V  }D *

+ &   -W V  V' ,“*'  *-

V' V  ]D *

+ & )*-' % #,‰I ,,+--*-

V'  ³ *

+ & )*-'  V'  I , -

V'  D *

+ &  X,   I*'  &   'J,',&XK *'+,#&+X, YJV  * D‡ ,&XK ./00/X, YJ *// ,&XK./00]  Y  'J &  )*+,#&'  - &  , '$^K '    *&X,./00])*+,#& ,&‰'XX' *&+,#& ' +,#& ( % X 'J ŽY-    Ž  J‰I  & 'Ž + , 

š # %$()'$

 ./00]*'+,#&'  Ž }1]*

+ &*I*V ./00/V /‡*

+ & * V  '  Ž ' *I*V +,#&‰I &  J X,V +,#&'  *]/F0B+,#& ‰& X, YJV *+ )*'&*I*V  V' ,“* +* I , ./00/V /0*

+ &  ,& W Ž V . /00] Xƒ& // #  /00] )*V' ,“*'  *  + *I , . /00]V ]DF/0*

+ & ,&-$ +,#&&]B /00] * $,J./00]+,#& ‰*  ¦ )*  $D‡ˆ*

+ &

73


0/#+ #I  -' +)&&+,#&)*+,#&'V'   ++W‘˜6<87€;;’+.+W,JI]Dƒ -/00]z/00/)* /00D *+3 D / 3 4 0 6

)+  "  %$ 

+VF K)I +VF K)IKK +VF,-KVœ&,V‘&(‰&’ +VF ! ‰&K K +VF)*IJI**&K +VF)I     9*

0#". Hqlr6>7 s44J ª‰'ª

74

8==: 1}BzBBB }00zBBB //BzBBB D]BzBBB /D0zBBB DBzBBB 1•GF0•000

 9* 8==8 ˆ10zBBB }]0zBBB //BzBBB D0BzBBB /0BzBBB 1•G<0•000

8==1 ˆ10zBBB }]0zBBB //BzBBB D³BzBBB /0BzBBB 1•GG0•000


ÃÒ§ҹ¢Í§¼ÙŒÊͺºÑÞªÕÃѺ͹ØÞÒμ เสนอ ผูถือหุนของบริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) ขาพเจาไดตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 และงบกำไรขาดทุนรวม งบแสดงการเปลี่ยนแปลง ในสวนของผูถือหุนรวม และงบกระแสเงินสดรวมสำหรับปสิ้นสุดวันเดียวกันแตละปของบริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) และ บริษัทยอย และขาพเจาไดตรวจสอบงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 และงบกำไรขาดทุน งบแสดงการเปลี่ยนแปลง ในสวนของผูถือหุน และงบกระแสเงินสดสำหรับปสิ้นสุดวันเดียวกันแตละปเฉพาะของบริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) ซึ่งผูบริหารของบริษัทเปนผูรับผิดชอบตอความถูกตองและครบถวนของขอมูลในงบการเงินเหลานี้ สวนขาพเจาเปนผูรับผิดชอบ ในการแสดงความเห็นตองบการเงินดังกลาวจากผลการตรวจสอบของขาพเจา งบการเงินของบริษัท เทค อะ ลุค จำกัด สำหรับป สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 ที่ใชเปนเกณฑในการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทรวมในงบการเงินรวมตามวิธีสวนไดเสีย ตรวจสอบโดยผูสอบบัญชีอื่น โดยขาพเจาไดรับรายงานของผูสอบบัญชีนั้นแลว ยอดเงินลงทุนในบริษัทรวมดังกลาวคิดเปนรอยละ 0.02 และรอยละ 0.10 ของสินทรัพยรวมใน งบดุลเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 ตามลำดับ และสวน แบงขาดทุนในผลขาดทุนของบริษัทดังกลาวตามวิธีสวนไดเสียคิดเปนรอยละ 0.78 และรอยละ 13.18 ของกำไรสุทธิสวนที่เปนของ บริษัทในงบกำไรขาดทุนรวมสำหรับปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 ขาพเจาไดปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป ซึ่งกำหนดใหขาพเจาตองวางแผนและปฏิบัติงาน เพื่อใหไดความเชื่อมั่นอยางมีเหตุผลวา งบการเงินแสดงขอมูลที่ขัดตอขอเท็จจริงอันเปนสาระสำคัญหรือไม การตรวจสอบรวมถึง การใชวิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการ ทั้งที่เปนจำนวนเงินและการเปดเผยขอมูลในงบการเงิน การประเมินความเหมาะสม ของหลักการบัญชีที่บริษัทใชและประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เปนสาระสำคัญซึ่งผูบริหารเปนผูจัดทำขึ้น ตลอดจน การประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม ขาพเจาเชื่อวาการตรวจสอบดังกลาวใหขอสรุป ที่เปนเกณฑอยางเหมาะสมในการแสดงความเห็นของขาพเจา จากการตรวจสอบของขาพเจาและจากรายงานของผูสอบบัญชีอื่น ขาพเจาเห็นวา งบการเงินดังกลาวขางตนแสดงฐานะ การเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 และผลการดำเนินงานรวมและกระแสเงินสดรวมสำหรับปสิ้นสุดวันเดียวกัน แตละปของบริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) และบริษัทยอย และแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปสิ้นสุดวันเดียวกันแตละปเฉพาะของบริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) โดย ถูกตองตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

นายสมคิด เตียตระกูล ผูสอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 2785 กรุงเทพมหานคร 23 กุมภาพันธ 2554

75


บริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) และบริษัทยอย งบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 (หนวย : บาท)

หมายเหตุ สินทรัพย สินทรัพยหมุนเวียน เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด เงินลงทุนระยะสั้น ลูกหนี้การคา - ลูกคาทั่วไป - สุทธิ - บริษัทที่เกี่ยวของ ลูกหนี้อื่น - บริษัทที่เกี่ยวของ ลูกหนี้คาหุนของบริษัทยอย - บริษัทที่เกี่ยวของ สินคาคงเหลือ คาเชาจายลวงหนา คาใชจายจายลวงหนา เงินใหกูยืมแกบริษัทที่เกี่ยวของ สินทรัพยหมุนเวียนอื่น รวมสินทรัพยหมุนเวียน สินทรัพยไมหมุนเวียน เงินลงทุน - บริษัทยอย - บริษัทรวม - สุทธิ เงินฝากธนาคารที่มีขอจำกัดในการใช อาคารและอุปกรณ - สุทธิ คอมพิวเตอรโปรแกรม - สุทธิ อุปกรณสำรอง ที่ดินที่ยังไมไดใชในการดำเนินงาน คาความนิยม - สุทธิ สินทรัพยไมหมุนเวียนอื่น รวมสินทรัพยไมหมุนเวียน

งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552

[5] [6]

218,101,777 37,649,809

174,551,797 37,306,853

151,617,564 35,575,844

145,707,985 35,251,780

[7] [7,8] [8] [8] [9]

127,416,183 201,999 2,450,010 3,592,216 26,290,384 7,113,423 495,000 11,076,455 434,387,256

108,000,344 1,250,481 3,507,954 21,158,271 17,283,390 12,606,000 11,136,040 386,801,130

67,130,432 507,267 1,980,160 1,182,398 5,390,298 5,570,856 495,000 8,355,493 277,805,312

57,231,575 353,185 2,174,167 1,042,199 5,410,830 16,582,841 12,606,000 6,959,249 283,319,811

29,222,754 5,651,377 46,564,292 2,768,202 26,389,935 35,316,836 40,374,830 186,288,226

28,851,603 5,651,377 66,975,317 1,949,512 28,035,543 35,316,836 13,040,727 39,070,203 218,891,118

81,098,668 19,101,176 2,441,377 17,115,232 2,615,250 27,108,797 35,316,836 19,536,796 204,334,132

47,568,678 19,610,634 2,441,377 32,968,027 1,612,136 28,305,775 35,316,836 16,990,273 184,813,736

620,675,482

605,692,248

482,139,444

468,133,547

[8] [10]

[11] [11] [12] [13] [14] [15] [11] [16]

รวมสินทรัพย

หมายเหตุประกอบงบการเงินเปนสวนหนึ่งของงบการเงินนี้

76

งบการเงินรวม 2553 2552


บริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) และบริษัทยอย งบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 (หนวย : บาท)

หมายเหตุ

งบการเงินรวม 2553 2552

งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552

หนี้สินและสวนของผูถือหุน หนี้สินหมุนเวียน เจาหนี้การคา - ผูคาทั่วไป - บริษัทที่เกี่ยวของ

[8]

55,239,913

54,322,918

34,145,561

36,698,900

4,254,755

3,183,078

4,669,538

3,024,851

4,598,205

9,551,408

4,238,276

9,104,829

313,753

114,102

150,937

133,107

รายไดรับลวงหนา - ผูคาทั่วไป เจาหนี้อื่น - บริษัทที่เกี่ยวของ

[8]

เจาหนี้คาหุน - บริษัทที่เกี่ยวของ

[8]

-

-

2,549,990

-

ภาษีเงินไดคางจาย

14,213,027

5,270,137

4,843,398

931,464

คาใชจายคางจาย

14,048,195

10,169,393

10,967,157

7,408,922

9,722,585

9,121,749

5,553,938

5,264,284

เงินปนผลคางจาย

31,294,853

41,563

31,294,853

41,563

หนี้สินหมุนเวียนอื่น

3,070,673

4,524,306

2,054,310

3,700,992

136,755,959

96,298,654

100,467,958

66,308,912

550,777

417,904

1,134,284

1,001,412

550,777

417,904

1,134,284

1,001,412

137,306,736

96,716,558

101,602,242

67,310,324

ภาษีขายที่ยังไมถึงกำหนดชำระ

รวมหนี้สินหมุนเวียน

หนี้สินไมหมุนเวียน หนี้สินไมหมุนเวียนอื่น รวมหนี้สินไมหมุนเวียน

รวมหนี้สิน

หมายเหตุประกอบงบการเงินเปนสวนหนึ่งของงบการเงินนี้

77


บริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) และบริษัทยอย งบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552

(หนวย : บาท)

หมายเหตุ

งบการเงินรวม 2553 2552

งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552

หนี้สินและสวนของผูถือหุน (ตอ) สวนของผูถือหุน ทุนเรือนหุน - หุนสามัญ มูลคาหุนละ 1 บาท - ทุนจดทะเบียน 125,000,000 หุน

125,000,000

125,000,000

125,000,000

125,000,000

- ทุนเรือนหุนที่ออกและรับชำระแลว 125,000,000 หุน

125,000,000

125,000,000

125,000,000

125,000,000

167,084,833

167,084,833

167,084,833

167,084,833

-

-

-

สวนเกินมูลคาหุน สวนเกินทุนจากการเพิ่มสัดสวนการถือหุน ในบริษัทยอย

[11]

8,716,921

กำไรที่ยังไมเกิดขึ้นจริงจากเงินลงทุนใน หลักทรัพยเผื่อขาย - ของบริษัท

530,701

206,637

530,701

206,637

- ของบริษัทยอย

29,889

7,423

-

-

- ของบริษัทรวม

372

12,555

-

-

12,500,000

12,500,000

12,500,000

12,500,000

167,444,165

158,990,291

75,421,668

96,031,753

481,306,881

463,801,739

380,537,202

400,823,223

2,061,865

45,173,951

-

-

รวมสวนของผูถือหุน

483,368,746

508,975,690

380,537,202

400,823,223

รวมหนี้สินและสวนของผูถือหุน

620,675,482

605,692,248

482,139,444

468,133,547

กำไรสะสม - จัดสรรเพื่อสำรองตามกฎหมาย - ยังไมไดจัดสรร สวนของผูถือหุนของบริษัท สวนของผูถือหุนสวนนอยในบริษัทยอย

หมายเหตุประกอบงบการเงินเปนสวนหนึ่งของงบการเงินนี้

78


บริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) และบริษัทยอย งบกำไรขาดทุน สำหรับปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 (หนวย : บาท)

หมายเหตุ รายไดจากการใหบริการ ตนทุนการใหบริการ กำไรขั้นตน รายไดคานายหนา ดอกเบี้ยรับ รายไดเงินปนผล รายไดอื่น กำไรกอนคาใชจาย คาใชจายในการขาย คาใชจายในการบริหาร คาตอบแทนผูบริหาร คาเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและหนี้สูญ ขาดทุนจากการดอยคาของเงินลงทุนในบริษัทรวม รวมคาใชจาย กำไรจากการดำเนินงาน สวนไดเสียในกำไร (ขาดทุน) สุทธิของบริษัทรวม - สุทธิ กำไรกอนตนทุนทางการเงินและภาษีเงินได ตนทุนทางการเงิน กำไรกอนภาษีเงินได ภาษีเงินได กำไรสุทธิสำหรับป การแบงปนกำไร สวนที่เปนของบริษัท สวนที่เปนของผูถือหุนสวนนอยของบริษัทยอย กำไรสุทธิสำหรับป กำไรตอหุนขั้นพื้นฐาน กำไรสุทธิสวนที่เปนของบริษัทตอหุน (บาท) จำนวนหุนสามัญถัวเฉลี่ยถวงน้ำหนัก (หุน)

[8,20] [8,22]

[8,21] [8] [8]

[22] [11]

[23]

งบการเงินรวม 2553 2552 498,894,441 (262,831,497) 236,062,944 1,410,094 8,026,748 245,499,786 (55,146,417) (67,897,146) (20,931,926)

461,467,044 (268,391,931) 193,075,113 1,771,887 9,305,912 204,152,912 (47,936,866) (64,914,799) (21,765,340)

งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552 347,369,759 (207,418,923) 139,950,836 7,307,982 1,226,153 849,996 11,874,341 161,209,308 (40,739,407) (51,392,684) (19,442,933)

330,495,444 (215,363,626) 115,131,818 5,544,371 1,541,581 299,999 12,619,486 135,137,255 (29,315,374) (52,218,292) (17,420,022)

(1,710,214) (2,836,687) (731,907) (509,458) (5,149,741) (145,685,703) (137,453,692) (112,816,389) (104,103,429) 99,814,083 66,699,220 48,392,919 31,033,826 1,233,330 (1,641,782) 101,047,413 65,057,438 48,392,919 31,033,826 (9,995) (80,591) (8,376) (35,705) 101,037,418 64,976,847 48,384,543 30,998,121 (29,154,868) (19,357,737) (12,745,078) (8,618,538) 71,882,550 45,619,110 35,639,465 22,379,583

64,703,424 7,179,126 71,882,550

39,058,592 6,560,518 45,619,110

35,639,465 35,639,465

22,379,583 22,379,583

0.52 125,000,000

0.31 125,000,000

0.29 125,000,000

0.18 125,000,000

หมายเหตุประกอบงบการเงินเปนสวนหนึ่งของงบการเงินนี้

79


80

[11]

การเปลี่ยนแปลงของผูถือหุนสวนนอยจากการ เปลี่ยนแปลงสัดสวนการถือหุนในบริษัทยอย

หมายเหตุประกอบงบการเงินเปนสวนหนึ่งของงบการเงินนี้

ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553

125,000,000

-

-

เงินปนผลจาย

กำไรสุทธิสำหรับป

-

เพิ่มทุนบริษัทยอย - สวนของผูถือหุนสวนนอย

[18]

-

[11]

สวนเกินทุนจากการเพิ่มสัดสวนการถือหุน ในบริษัทยอย -

-

125,000,000

ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 1 มกราคม 2553

รายการปรับปรุงกำไร (ขาดทุน) จากการลงทุน ที่ยังไมเกิดขึ้นจริงในเงินลงทุน

125,000,000

-

ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552

กำไรสุทธิสำหรับป

-

เงินปนผลจาย

[18]

-

125,000,000

รายการปรับปรุงกำไร (ขาดทุน) จากการลงทุน ที่ยังไมเกิดขึ้นจริงในเงินลงทุน

ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 1 มกราคม 2552

งบการเงินรวม

ทุนเรือนหุน หมายเหตุ ที่รับชำระแลว

บริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) และบริษัทยอย งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในสวนของผูถือหุน สำหรับปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552

167,084,833

-

-

-

-

-

-

167,084,833

167,084,833

-

-

-

167,084,833

สวนเกิน มูลคาหุน

8,716,921

-

-

-

-

8,716,921

-

-

-

-

-

-

-

530,701

-

-

-

-

-

324,064

206,637

206,637

-

-

167,292

39,345

29,889

-

-

-

-

6,997

15,469

7,423

7,423

-

-

(17,760)

25,183

372

-

-

-

-

-

(12,183)

12,555

12,555

-

-

(40,624)

53,179

กำไรที่ยังไมเกิดขึ้นจริงจากเงินลงทุน สวนเกินทุน ในหลักทรัพยเผื่อขาย จากการเพิ่ม สัดสวนการถือหุน ในบริษัทยอย ของบริษัท ของบริษัทยอย ของบริษัทรวม

สวนของผูถือหุนของบริษัท

ยังไมได จัดสรร

รวมสวน ของผูถือหุน ของบริษัท

108,908

39,058,592

39,058,592

(24,999,800) (24,999,800)

-

-

6,997

8,716,921

327,350

64,703,424

64,703,424

(56,249,550) (56,249,550)

-

-

-

-

12,500,000 167,444,165 481,306,881

-

-

-

-

-

-

12,500,000 158,990,291 463,801,739

12,500,000 158,990,291 463,801,739

-

-

-

12,500,000 144,931,499 449,634,039

สำรองตาม กฎหมาย

กำไรสะสม

2,061,865

7,179,126

-

2,450,010

(52,744,645)

-

3,423

45,173,951

45,173,951

6,560,518

-

(8,551)

38,621,984

สวนของ ผูถือหุน สวนนอย

483,368,746

71,882,550

(56,249,550)

2,450,010

(52,737,648)

8,716,921

330,773

508,975,690

508,975,690

45,619,110

(24,999,800)

100,357

488,256,023

รวม

(หนวย : บาท)


81

หมายเหตุประกอบงบการเงินเปนสวนหนึ่งของงบการเงินนี้

125,000,000

-

เงินปนผลจาย

ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553

-

รายการปรับปรุงกำไรจากการลงทุนที่ยังไมเกิดขึ้นจริงในเงินลงทุน

-

125,000,000

ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 1 มกราคม 2553

กำไรสุทธิสำหรับป

125,000,000

ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552

[18]

-

-

เงินปนผลจาย

กำไรสุทธิสำหรับป

-

รายการปรับปรุงกำไร จากการลงทุนที่ยังไมเกิดขึ้นจริงในเงินลงทุน [18]

125,000,000

ทุนเรือนหุนที่รับชำระแลว

ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 1 มกราคม 2552

งบการเงินเฉพาะของบริษัท

บริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) และบริษัทยอย งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในสวนของผูถือหุน สำหรับปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552

167,084,833

-

-

-

167,084,833

167,084,833

-

-

-

167,084,833

สวนเกินมูลคาหุน

-

-

-

-

230,701

324,064

206,637

206,637

167,292

39,345

กำไรที่ยังไมเกิดขึ้นจริง จากเงินลงทุนใน หลักทรัพยเผื่อขาย

12,500,000

-

-

-

12,500,000

12,500,000

-

-

-

12,500,000

สำรองตามกฎหมาย

กำไรสะสม

75,421,668

35,639,465

(56,249,550)

-

96,031,753

96,031,753

22,379,583

(24,999,800)

-

98,651,970

ยังไมไดจัดสรร

380,537,202

35,639,465

(56,249,550)

324,064

400,823,223

400,823,223

22,379,583

(24,999,800)

167,292

403,276,148

รวม

(หนวย : บาท)


บริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) และบริษัทยอย งบกระแสเงินสด สำหรับปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 (หนวย : บาท)

งบการเงินรวม 2553 2552 กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน กำไรกอนภาษีเงินได ปรับปรุงกำไรกอนภาษีเงินไดเปนเงินสดรับ (จาย) จากกิจกรรมดำเนินงาน :คาเสื่อมราคาและคาตัดจำหนาย ขาดทุน (กำไร) จากการจำหนายอุปกรณ อุปกรณตัดจำหนาย สวนไดเสียในขาดทุน (กำไร) สุทธิของบริษัทรวม กำไรจากการจำหนายหลักทรัพยเผื่อขาย กลับรายการคาเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและหนี้สูญ - สุทธิ คาที่ปรึกษาจายลวงหนาตัดจำหนาย คาใชจายจากโครงการปายโฆษณาตัดจำหนาย ขาดทุนจากการดอยคาของเงินลงทุนในบริษัทรวม ดอกเบี้ยจาย เงินสดไดมาจากการดำเนินงานกอนการเปลี่ยนแปลง ในสินทรัพยและหนี้สินดำเนินงาน การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพยและหนี้สินดำเนินงาน สินทรัพยดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น): ลูกหนี้การคา ลูกหนี้อื่น - บริษัทที่เกี่ยวของ สินคาคงเหลือ คาเชาจายลวงหนา คาใชจายจายลวงหนา สินทรัพยหมุนเวียนอื่น อุปกรณสำรอง สินทรัพยไมหมุนเวียนอื่น หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น (ลดลง) เจาหนี้การคา รายไดรับลวงหนา เจาหนี้อื่น - บริษัทที่เกี่ยวของ คาใชจายคางจาย ภาษีขายที่ยังไมถึงกำหนดชำระ หนี้สินหมุนเวียนอื่น หนี้สินไมหมุนเวียนอื่น เงินสดไดมาจากกิจกรรมการดำเนินงาน จายดอกเบี้ย จายภาษีเงินได เงินสดสุทธิไดมาจากกิจกรรมดำเนินงาน หมายเหตุประกอบงบการเงินเปนสวนหนึ่งของงบการเงินนี้

82

101,037,418

งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552

64,976,847

48,384,543

30,998,121

36,154,609 371,005 443,744 1,641,782 (89,216) (4,992,555) 19,620 927,532 80,591

20,961,240 (523,818) 30 (874,403) 509,458 8,376

30,270,468 836,379 9,944 (45,143) (2,155,868) 5,149,741 35,705

126,910,097

99,533,959

68,465,426

65,099,347

(19,135,429) 1,048,482 (84,262) (5,132,113) 10,169,967 631,381 1,538,344 (3,177,322)

(1,881,963) (657,147) 881,657 (2,854,780) 12,725,206 11,399,965 1,933,749 9,783,148

(9,178,536) 194,007 (140,199) 20,532 11,011,985 (1,365,098) 1,089,714 (2,546,523)

1,866,786 (1,033,079) 881,031 (369,544) 12,655,962 9,330,575 2,012,994 10,830,949

26,523,083 (595,755) 100,776 (1,233,330) (804,785) 1,068,600 804,095 9,995

1,988,672 702,648 (4,953,203) 3,898,305 199,651 (16,990) 3,878,802 (1,763,118) 600,836 90,554 (1,234,555) 1,548,957 177,842 32,282 113,427,190 135,356,432 (9,995) (80,591) (20,259,399) (17,477,344) 93,157,796 117,798,497

(908,652) 3,751,699 (4,866,553) 3,658,843 17,830 9,509 3,558,235 (1,317,320) 289,654 (882,695) (1,498,126) 1,548,918 177,841 32,282 64,321,537 108,076,257 (8,376) (35,705) (8,864,290) (7,687,074) 55,448,871 100,353,478


บริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) และบริษัทยอย งบกระแสเงินสด สำหรับปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 (หนวย : บาท)

งบการเงินรวม 2553 2552

งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน เงินฝากธนาคารที่มีขอจำกัดในการใชลดลง เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนระยะสั้น ซื้อเงินลงทุนระยะสั้น เงินสดรับจากการรับชำระเงินใหกูยืมแกบริษัทที่เกี่ยวของ ซื้อเงินลงทุนในบริษัทยอยเพิ่ม เงินสดรับจากการขายอุปกรณ ซื้ออุปกรณและคอมพิวเตอรโปรแกรม เงินปนผลรับจากบริษัทยอยและบริษัทรวม เงินสดสุทธิไดมาจาก (ใชไปใน) กิจกรรมลงทุน

2,539,000 37,000,000 30,000,000 (64,000,000) (60,000,000) 12,111,000 12,111,000 (30,980,000) (30,980,000) 1,161,331 978,096 888,808 120,057 (7,489,836) (2,191,471) (6,369,315) (1,694,490) 849,996 299,999 41,039,573 (24,347,509) (25,374,376) (24,349,507) 9,465,140

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน จายคืนหนี้สินตามสัญญาเชาซื้อ บริษัทยอยจายเงินปนผลใหผูถือหุนสวนนอย เงินปนผลจาย เงินสดสุทธิใชไปในกิจกรรมจัดหาเงิน

(264,047) (1,298,862) (193,525) (757,479) (19,763,231) (24,996,260) (24,981,087) (24,996,260) (24,984,524) (25,260,307) (46,043,180) (25,189,785) (25,742,003)

เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสดตนป เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสดสิ้นป

43,549,980 174,551,797 218,101,777

46,380,941 128,170,856 174,551,797

5,909,579 145,707,985 151,617,564

84,076,615 61,631,370 145,707,985

รายการที่ไมเกี่ยวของกับเงินสด สำหรับปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทโอนอุปกรณสำรองมาใชเปนอุปกรณจำนวน 0.11 ลานบาทในงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท สำหรับปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทโอนอุปกรณสำรองมาใชเปนอุปกรณจำนวน 0.48 ลานบาทในงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท บริษัทโอนอุปกรณไปเปนอุปกรณสำรอง จำนวน 1.62 ลานบาท ในงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท

หมายเหตุประกอบงบการเงินเปนสวนหนึ่งของงบการเงินนี้

83


บริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) และบริษัทยอย หมายเหตุประกอบงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 1. ขอมูลทั่วไป บริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) จดทะเบียนจัดตั้งกับกระทรวงพาณิชยเปนบริษัทจำกัดเมื่อวันที่ 18 กุมภาพันธ 2531 และเขาเปนบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย เอ็ม เอ ไอ แหงประเทศไทยในป 2546 บริษัทดำเนินธุรกิจรับงานโฆษณา ใหเชาอสังหาริมทรัพย และซื้อขายอุปกรณปายโฆษณาดวยระบบไฟฟา บริษัทมีที่อยูตามที่จดทะเบียนไว เลขที่ 1 ชั้นที่ 4-6 ซอยลาดพราว 19 ถนนลาดพราว แขวงจอมพล เขตจตุจักร กรุงเทพมหานคร ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 บริษัทมีผูถือหุนรายใหญดังนี้ รอยละ รายชื่อ นายนพดล ตัณศลารักษ นายพิเชษฐ มณีรัตนะพร บริษัท ดีคอรป กรุป จำกัด Citibank Nominees Singapore PTE LTD - Thai Focused Equity Fund LTD นางสาวญาณิศา ตัณศลารักษ นายวิชิต ดิลกวิลาศ

2553 13.61 12.74 10.00 6.40 5.92

2552 19.96 12.74 10.00 6.74 5.92

2. เกณฑในการจัดทำงบการเงินและงบการเงินรวม 2.1 งบการเงินรวมนี้ไดจัดทำขึ้นโดยรวมงบการเงินของบริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) และบริษัทยอยที่บริษัท มาสเตอร แอด จำกัด (มหาชน) ถือหุนดังตอไปนี้ ชื่อบริษัทยอย บริษัท มาสเตอร แอนด มอร จำกัด บริษัท มาโก ไรท ซายน จำกัด บริษัท กรีน แอด จำกัด

สัดสวนเงินลงทุน (รอยละ) 2553 2552 ลักษณะธุรกิจ 100.00 67.50 ผลิตและใหบริการสื่อโฆษณากลางแจง 80.00 80.00 ผลิตและจำหนายอุปกรณไตรวิชั่น 51.00 บริการและรับจางผลิตสื่อโฆษณาแผงผนังตนไม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 ยอดสินทรัพยของบริษัทยอยซึ่งรวมอยูในงบดุลรวมคิดเปนรอยละ 34.43 และ รอย ละ 27.44 ของสินทรัพยรวม ตามลำดับ และยอดรวมของรายไดสำหรับปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 ของ บริษัทยอยซึ่งรวมอยูในงบกำไรขาดทุนรวมคิดเปนรอยละ 30.86 และ รอยละ 28.93 ของรายไดรวม ตามลำดับ 2.2 รายการบัญชีกับบริษัทยอยที่มีสาระสำคัญไดถูกหักออกจากงบการเงินรวมแลว 2.3 งบการเงิ น รวมนี้ ไ ด จั ด ทำขึ้ น โดยใช น โยบายการบั ญ ชี เ ดี ย วกั น สำหรั บ รายการบั ญ ชี ที่ เ หมื อ นกั น สำหรั บ การจั ด ทำ งบการเงินเฉพาะบริษัทหรือเหตุการณทางบัญชีที่คลายคลึงกัน 3. นโยบายการบัญชีที่สำคัญ นโยบายการบัญชีที่สำคัญที่ใชในการจัดทำงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทมีดังตอไปนี้ 3.1 เกณฑในการจัดทำงบการเงิน งบการเงินนี้จัดทำขึ้นเปนภาษาไทยตามมาตรฐานการบัญชีที่กำหนดในพระราชบัญญัติวิชาชีพบัญชี พ.ศ. 2547 ตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปตามพระราชบัญญัติการบัญชี พ.ศ. 2543 ซึ่งถือเปนรายงานทางการเงินที่เปนทางการ ตามกฎหมาย และประกาศตางๆ ที่ออกโดยคณะกรรมการกำกับหลักทรัพยและตลาดหลักทรัพยแหงประเทศไทย การ แปลงบการเงินฉบับนี้เปนภาษาอื่น ใหยึดถืองบการเงินที่จัดทำขึ้นตามกฎหมายฉบับภาษาไทย

84


งบการเงินนี้ไดจัดทำขึ้นโดยใชเกณฑราคาทุนเดิมเวนแตจะไดเปดเผยเปนอยางอื่นเปนการเฉพาะ ในระหวางป 2553 สภาวิชาชีพบัญชีไดมีประกาศเรื่อง มาตรฐานการบัญชี มาตรฐานรายงานทางการเงินและแนว ปฏิบัติทางการบัญชีซึ่งไดมีการออกใหมและปรับปรุงบางฉบับ และมีผลบังคับใชสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีที่เริ่มตนใน หรือหลังวันที่ 1 มกราคม 2554 และ 1 มกราคม 2556 ทั้งนี้ ขณะนี้ผูบริหารกำลังพิจารณาผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น จากการใชมาตรฐานการบัญชี มาตรฐานรายงานทางการเงินและแนวปฏิบัติทางการบัญชีที่ออกและปรับปรุงใหม ดังกลาวตองบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท 3.2 เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด ประกอบดวย เงินสดในมือ เงินฝากสถาบันการเงินที่มีอายุไมเกิน 3 เดือน และเงิน ลงทุนระยะสั้นที่มีสภาพคลองสูงในการเปลี่ยนมือ และมีอายุคงเหลือนับแตวันออกตราสารจนถึงปจจุบันเปนระยะเวลา สามเดือนหรือต่ำกวา โดยไมรวมรายการเงินฝากที่ติดภาระค้ำประกัน 3.3 เงินลงทุนในหลักทรัพยเผื่อขาย เงินลงทุนในหลักทรัพยเผื่อขาย คือ เงินลงทุนที่จะถือไวโดยไมระบุชวงเวลา และอาจขายเพื่อเสริมสภาพคลอง หรือเมื่อ อัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลง ไดแสดงรวมไวในสินทรัพยไมหมุนเวียน เวนแตกรณีที่ฝายบริหารแสดงเจตจำนงที่จะถือไว ในชวงเวลานอยกวาสิบสองเดือนนับแตวันที่ในงบดุล หรือเวนแตกรณีที่ฝายบริหารมีความจำเปนที่จะตองขายเพื่อเพิ่ม เงินทุนดำเนินงาน จึงจะแสดงรวมไวในสินทรัพยหมุนเวียน การซื้อและขายเงินลงทุนจะบันทึกบัญชี ณ วันที่ซื้อขาย ซึ่งเปนวันที่บริษัทตกลงที่จะซื้อหรือขายเงินลงทุน ตนทุนของเงิน ลงทุนใหรวมถึงตนทุนการจัดทำรายการ 3.4 ลูกหนี้การคา ลูกหนี้การคา แสดงดวยมูลคาที่จะไดรับ หนี้สูญที่เกิดขึ้นในระหวางปตัดเปนคาใชจายทันทีที่เกิดขึ้น 3.5 สินคาคงเหลือ สินคาคงเหลือ แสดงดวยราคาตามราคาทุนหรือมูลคาสุทธิที่คาดวาจะไดรับ แลวแตราคาใดจะต่ำกวา ราคาทุนคำนวณ ตามวิธีเขากอน - ออกกอน มูลคาสุทธิที่จะไดรับ หมายถึง ราคาที่คาดวาจะขายไดตามปกติของธุรกิจ หักดวยคาใชจาย อื่นที่จำเปนเพื่อใหขายสินคานั้นได บริษัทมีนโยบายการตั้งสำรองเผื่อการลดลงของมูลคาสินคาคงเหลือ เมื่อสินคาเกา หรือเสื่อมคุณภาพ 3.6 เงินลงทุนในบริษัทยอยและบริษัทรวม เงินลงทุนในบริษัทรวมที่แสดงในงบการเงินรวม บันทึกบัญชีตามวิธีสวนไดเสีย สวนเงินลงทุนในบริษัทยอยและบริษัท รวมที่แสดงในงบการเงินเฉพาะของบริษัท บันทึกบัญชีตามวิธีราคาทุน การดอยคาของเงินลงทุนในบริษัทยอยและ บริษัทรวม จะบันทึกเปนคาเผื่อการปรับมูลคาเงินลงทุนเมื่อมีสิ่งบงชี้ถึงการดอยคา 3.7 ที่ดิน อาคารและอุปกรณ ที่ดิน แสดงดวยราคาทุนเดิม โดยไมหักคาเสื่อมราคา อาคารและอุปกรณ แสดงดวยราคาทุนเดิมหักคาเสื่อมราคาสะสม และรายการตัดบัญชี คาเสื่อมราคาคำนวณโดยวิธีเสนตรงตามอายุการใชงานโดยประมาณของสินทรัพย ดังตอไปนี้ อาคาร คาตกแตงและเครื่องใชสำนักงาน เครื่องมือและอุปกรณ ยานพาหนะ โครงปาย อื่นๆ

20 3 - 20 5 5 5 3-5

ป ป ป ป ป ป

85


กำไรขาดทุนจากการขายอุปกรณ คำนวณจากราคาตามบัญชีและรวมอยูในงบกำไรขาดทุน รายจายเกี่ยวกับการตอเติม การทำขึ้นใหม หรือการปรับปรุงสินทรัพยใหดีขึ้น ซึ่งทำใหราคาเปลี่ยนแทนในปจจุบันของ สินทรัพยเพิ่มขึ้นอยางเปนสาระสำคัญ จะรวมเปนราคาทุนของสินทรัพย สวนคาซอมแซมและคาบำรุงรักษา รับรูเปน คาใชจายในรอบระยะเวลาบัญชีที่เกิดขึ้น 3.8 คอมพิวเตอรโปรแกรม คาตัดจำหนาย คำนวณโดยวิธีเสนตรงตามอายุการใชงานของสินทรัพยซึ่งประมาณไว 5 ป 3.9 คาความนิยมและสวนเกินทุนจากการเพิ่มสัดสวนการถือหุนในบริษัทยอย คาความนิยมจากการรวมธุรกิจ ไดแกตนทุนการไดมาของสินทรัพยสุทธิที่ระบุไดสวนที่เกินกวามูลคายุติธรรมของ สินทรัพยสุทธิ หากมีการเพิ่มสัดสวนการถือหุนในบริษัทยอย และตนทุนการไดมาของสินทรัพยสุทธิที่ระบุไดสวนที่ระบุ ไดต่ำกวามูลคายุติธรรมของสินทรัพยสุทธิ บริษัทจะบันทึกสวนเกินทุนจากการเพิ่มสัดสวนการถือหุนในบริษัทยอย ในสวนของผูถือหุน โดยหักจากคาความนิยม คาความนิยมแสดงในงบดุลดวยราคาทุนหักคาเผื่อการดอยคา (ถามี) สวนเกินทุนแสดงอยูภายใตสวนของผูถือหุน 3.10 การดอยคาของสินทรัพย บริษัทประเมินการดอยคาของที่ดิน อาคารและอุปกรณ และสินทรัพยไมหมุนเวียนอื่น เมื่อมีเหตุการณหรือมีการ เปลี่ยนแปลงสภาพการณที่ทำใหเกิดขอบงชี้วามูลคาที่คาดวาจะไดรับคืนของสินทรัพยมีจำนวนต่ำกวามูลคาที่บันทึก บัญชีไว ขาดทุนจากการดอยคาบันทึกเปนคาใชจายในงบกำไรขาดทุน สำหรับสินทรัพยที่บันทึกในราคาทุน หรือถือเปน รายการหักจากสวนเกินทุนจากการตีราคาใหม ในกรณีที่สินทรัพยนั้นแสดงในราคาที่ตีใหม โดยขาดทุนจากการ ดอยคาที่นำมาหักนั้นตองไมเกินจำนวนที่บันทึกอยูในสวนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพยสำหรับสินทรัพยรายการ เดียวกัน บริษัทจะบันทึกกลับรายการขาดทุนจากการดอยคาของสินทรัพย เปนรายไดหรือถือเปนรายการเพิ่มสวนเกิน ทุนจากการตีราคาใหม เมื่อขอบงชี้เกี่ยวกับการดอยคาของสินทรัพยไมมีอยูอีกตอไปหรือขาดทุนจากการดอยคามี จำนวนลดลง จำนวนเงินที่กลับรายการจะตองไมสูงกวามูลคาตามบัญชี (สุทธิจากคาเสื่อมราคาหรือรายจายตัดบัญชี) ที่ควรเปนหากบริษัทไมเคยรับรูผลขาดทุนจากการดอยคาของสินทรัพยนั้นในปกอนๆ 3.11 สัญญาเชาระยะยาว – กรณีที่บริษัทและบริษัทยอยเปนผูเชา การเชาอุปกรณ ซึ่งพิจารณาวาความเสี่ยงและผลตอบแทนของความเปนเจาของทั้งหมดไดโอนไปใหผูครอบครอง ทรั พ ย สิ น จะถู ก จั ด เป น สั ญ ญาเช า การเงิ น สั ญ ญาเช า การเงิ น ถื อ เป น รายจ า ยฝ า ยทุ น ตามมู ล ค า ยุ ติ ธ รรมสุ ท ธิ ข อง สินทรัพยที่เชาหรือมูลคาปจจุบันสุทธิของจำนวนเงินที่ตองจายตามสัญญาเชา แลวแตจำนวนใดจะต่ำกวา โดยจำนวนเงิน ที่ตองจายจะแบงเปนสวนของหนี้สินและคาใชจายทางการเงิน เพื่อใหจำนวนเงินที่ตองจายในแตละงวดมีจำนวนคงที่ คาเชาซึ่งตองจายตามภาระผูกพันหักกับคาใชจายทางการเงิน จะบันทึกเปนหนี้สินภายใตสัญญาเชาการเงิน สวน ดอกเบี้ยจายจะบันทึกในงบกำไรขาดทุนตลอดอายุของสัญญาเชา สินทรัพยภายใตสัญญาเชาการเงิน จะคิดคาเสื่อม ราคาตลอดอายุของการใชงานของทรัพยสินนั้น การเชาสินทรัพยโดยที่ความเสี่ยงและผลตอบแทนของความเปนเจาของ ตกอยูกับผูใหเชา จะถูกจัดเปนสัญญาเชาดำเนินงาน การชำระเงินภายใตสัญญาเชาดำเนินงาน จะบันทึกเปนคาใชจาย ในงบกำไรขาดทุนโดยวิธีเสนตรงตลอดอายุสัญญาเชา คาใชจายที่เกิดขึ้นจากการยกเลิกสัญญาเชาดำเนินงานกอนหมด อายุการเชา เชน เบี้ยปรับที่ตองจายใหผูใหเชา จะบันทึกเปนคาใชจายในรอบระยะเวลาบัญชีที่การยกเลิกนั้นเกิดขึ้น 3.12 สัญญาเชาระยะยาว – กรณีที่บริษัทและบริษัทยอยเปนผูใหเชา สินทรัพยที่ใหเชาภายใตเงื่อนไขสัญญาเชาดำเนินงาน จะบันทึกรวมอยูในสวนอาคารและอุปกรณในงบดุล คาเสื่อมราคา คำนวณจากอายุการใชงานโดยประมาณในหลักการเดียวกับสินทรัพยที่มีลักษณะคลายคลึงกัน รายไดคาเชาบันทึกใน งบกำไรขาดทุนโดยวิธีเสนตรงตลอดอายุสัญญาเชา 3.13 การรับรูรายไดและคาใชจาย รายไดจากการขาย รับรูเมื่อสงมอบ โอนความเสี่ยงและผลตอบแทนของความเปนเจาของสินคาใหกับผูซื้อแลว รายไดคาบริการ รับรูเมื่อไดมีการใหบริการและเรียกเก็บเงินแลว และสามารถวัดมูลคาเปนจำนวนเงินไดแลว รายไดอื่นและคาใชจาย รับรูตามเกณฑคงคาง

86


3.14 ภาษีเงินได บริษัทบันทึกภาษีเงินไดตามจำนวนที่ตองจายตามเงื่อนไขที่ระบุไวในประมวลรัษฎากร 3.15 การแปลงคาเงินตราตางประเทศ บริษัทฯ และบริษัทยอยแปลงคารายการที่เปนเงินตราตางประเทศที่เกิดขึ้นใหเปนเงินบาทเพื่อการบันทึกบัญชีโดย ใชอัตราแลกเปลี่ยน ณ วันที่ที่เกิดรายการ สินทรัพยและหนี้สินที่เปนตัวเงินที่มีคาเปนเงินตราตางประเทศ และมียอด คงเหลือ ณ วันที่ในงบดุล แปลงคาเปนเงินบาทโดยใชอัตราแลกเปลี่ยน ณ วันนั้น กำไรและขาดทุนที่เกิดจากการรับหรือ จายชำระเงินตราตางประเทศและที่เกิดจากการแปลงคาสินทรัพยและหนี้สินที่เปนตัวเงินดังกลาว รับรูเปนกำไรหรือ ขาดทุนในงบกำไรขาดทุน 3.16 กำไรตอหุนขั้นพื้นฐาน กำไรตอหุน คำนวณโดยการหารกำไรสุทธิสำหรับปดวยจำนวนหุนถัวเฉลี่ยถวงน้ำหนักระหวางป 3.17 เงินกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ บริษัทและบริษัทยอยไดจัดตั้งกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ ซึ่งกำหนดใหพนักงานและบริษัทจายสมทบเขากองทุน โดยที่ สินทรัพยของกองทุนไดแยกออกจากสินทรัพยของบริษัท และบริหารโดยผูจัดการกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ เงินจายสมทบเขากองทุนสำรองเลี้ยงชีพของบริษัท บันทึกเปนคาใชจายในงบกำไรขาดทุนสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีที่ เกี่ยวของ 3.18 โครงการรวมลงทุนระหวางนายจางและลูกจาง เงินสมทบที่บริษัทและบริษัทยอยจายใหแกสมาชิกของโครงการรวมลงทุนระหวางนายจางและลูกจาง (EJIP) บันทึกเปน คาใชจายในงบกำไรขาดทุนสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีที่เกี่ยวของ 3.19 การใชประมาณการทางบัญชี ในการจั ด ทำงบการเงิ น เพื่ อ ให เ ป น ไปตามหลั ก การบั ญ ชี ที่ รั บ รองทั่ ว ไป ผู บ ริ ห ารต อ งใช ก ารประมาณการและข อ สมมติฐานหลายประการ ซึ่งมีผลกระทบตอจำนวนเงินที่เกี่ยวกับรายได คาใชจาย สินทรัพย หนี้สิน และการเปดเผย ขอมูลเกี่ยวกับสินทรัพยและหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้น ซึ่งผลที่เกิดขึ้นจริงอาจแตกตางจากจำนวนที่ไดประมาณการไว 3.20 ประมาณการหนี้สินและคาใชจาย และสินทรัพยที่อาจเกิดขึ้น บริษัทและบริษัทยอย บันทึกประมาณการหนี้สินและคาใชจายไวในงบการเงินเมื่อบริษัทฯ และบริษัทยอยมีภาระผูกพัน ตามกฎหมายหรือเปนภาระผูกพันที่คอนขางแนนอนที่มีผลสืบเนื่องจากเหตุการณในอดีต ซึ่งอาจทำใหบริษัทฯ และ บริษัทยอยตองชำระหรือชดใชตามภาระผูกพันนั้น และจำนวนที่ตองชดใชดังกลาวสามารถประมาณไดอยางสมเหตุ สมผล สินทรัพยที่อาจเกิดขึ้นจะถูกรับรูเปนสินทรัพยแยกตางหาก เมื่อมีปจจัยสนับสนุนวาจะไดรับแนนอน 4. ประมาณการทางบัญชีที่สำคัญ ขอสมมติฐาน การใชดุลยพินิจ และการจัดการความเสี่ยงในสวนของทุน 4.1 ประมาณการทางบัญชีที่สำคัญ ขอสมมติฐาน และการใชดุลยพินิจ การประมาณการ ขอสมมติฐาน และการใชดุลยพินิจไดมีการประเมินทบทวนอยางตอเนื่องและอยูบนพื้นฐานของ ประสบการณในอดีตและปจจัยอื่นๆ ซึ่งรวมถึงการคาดการณถึงเหตุการณในอนาคตที่เชื่อวามีเหตุผลในสถานการณ ขณะนั้น มีดังตอไปนี้ ก. การดอยคาของลูกหนี้การคาและเงินใหกูยืม บริษัทไดประมาณการคาเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพื่อใหสะทอนถึงการดอยคาของลูกหนี้การคาและเงินใหกูยืมอันเกิด มาจากการที่ไมมีความสามารถในการชำระหนี้ คาเผื่อหนี้สงสัยจะสูญนั้นเปนการประเมินบนพื้นฐานเกี่ยวกับ ประสบการณในอดีตของการติดตามทวงถามควบคูกับการสอบทานอายุของลูกหนี้และเงินใหกูยืมคงเหลือ ณ วันที่ในงบดุล

87


ข. คาเผื่อการลดมูลคาสำหรับสินคาเกา ลาสมัย และเสื่อมคุณภาพ บริษัทไดประมาณการคาเผื่อลดมูลคาสำหรับสินคาเกา ลาสมัย และเสื่อมคุณภาพเพื่อใหสะทอนถึงการดอยคาลง ของสินคาคงเหลือ โดยการประมาณการนั้นจะพิจารณาจากการหมุนเวียนและการเสื่อมสภาพของสินคาคงเหลือ ประเภทตางๆ ค. ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ และคอมพิวเตอรโปรแกรม ฝ า ยบริ ห ารเป น ผู ป ระมาณการอายุ ก ารใช ง านและมู ล ค า ซากของที่ ดิ น อาคารและอุ ป กรณ แ ละคอมพิ ว เตอร โปรแกรมของบริษัท โดยจะทบทวนคาเสื่อมราคาและคาตัดจำหนายเมื่ออายุการใชงานและมูลคาซากมีความ แตกตางไปจากการประมาณการในงวดกอน หรือมีการตัดจำหนายสินทรัพยที่เสื่อมสภาพหรือไมไดใชงานอีกตอไป ง. การดอยคาของคาความนิยม ในแตละป บริษัทจะมีการทดสอบคาความนิยมวาเกิดผลกระทบจากการดอยคาหรือไม จำนวนเงินที่คาดวาจะได รับคืนจากหนวยสินทรัพยที่กอใหเกิดเงินสดจะพิจารณาจากการคำนวณมูลคาที่ใช ซึ่งเกิดจากการประมาณการของ ผูบริหาร จ. สัญญาเชา ในการพิจารณาประเภทของสัญญาเชาวาเปนสัญญาเชาดำเนินงานหรือสัญญาเชาทางการเงิน ฝายบริหารไดใช ดุลยพินิจในการประเมินเงื่อนไขและรายละเอียดของสัญญาเพื่อพิจารณาวา บริษัทไดโอนหรือรับโอนความเสี่ยง และผลประโยชนในสินทรัพยที่เชาดังกลาวแลวหรือไม ฉ. คาเผื่อการดอยคาของสินทรัพย บริษัทพิจารณาคาเผื่อการดอยคาของสินทรัพย เมื่อพบวามูลคายุติธรรมของสินทรัพยดังกลาวลดลงอยางมีสาระ สำคัญ หรือเปนระยะเวลานาน ซึ่งความมีสาระสำคัญและระยะเวลานั้นขึ้นอยูกับดุลยพินิจของฝายบริหาร 4.2 การจัดการความเสี่ยงในสวนของทุน วัตถุประสงคของบริษัทในการบริหารทุนของบริษัทนั้นเพื่อดำรงไวซึ่งความสามารถในการดำเนินงานอยางตอเนื่องของ บริษัท เพื่อสรางผลตอบแทนตอผูถือหุนและเปนประโยชนตอผูที่มีสวนไดเสียอื่น และเพื่อดำรงไวซึ่งโครงสรางของทุนที่ เหมาะสมเพื่อลดตนทุนทางการเงินของทุน ในการดำรงไวหรือปรับโครงสรางของทุน บริษัทอาจปรับนโยบายการจายเงินปนผลใหกับผูถือหุน การคืนทุนใหแก ผูถือหุน การออกหุนใหม หรือการขายทรัพยสินเพื่อลดภาระหนี้ 5. เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด

เงินสดในมือ เงินฝากธนาคาร - เงินฝากกระแสรายวัน - เงินฝากออมทรัพย - เงินฝากประจำประเภท 3 เดือน รวม

งบการเงินรวม 2553 2552 674,106 648,995 7,861,369 113,773,891 95,792,411 218,101,777

5,378,959 89,222,459 79,301,384 174,551,797

(หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552 588,238 583,220 7,845,669 55,818,782 87,364,875 151,617,564

5,372,859 68,804,929 70,946,977 145,707,985

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เงินฝากธนาคารของบริษัท มีดอกเบี้ยในอัตราระหวางรอยละ 0.25 – 1.25 ตอป (2552 : อัตราดอกเบี้ยระหวางรอยละ 0.25 – 1.00 ตอป)

88


6. เงินลงทุนระยะสั้น (หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552

งบการเงินรวม 2553 2552 เงินลงทุนในหลักทรัพยเผื่อขาย – ราคาทุน ปรับปรุงสวนเปลี่ยนแปลงมูลคาใน หลักทรัพยเผื่อขาย - สวนที่เปนของบริษัท - สวนที่เปนของบริษัทยอย รวม

37,089,219

37,089,219

35,045,143

35,045,143

530,701 29,889 37,649,809

206,637 10,997 37,306,853

530,701 35,575,844

206,637 35,251,780

การปรับปรุงสวนเปลี่ยนแปลงมูลคาในหลักทรัพยเผื่อขายสวนที่เปนของบริษัทยอย แบงเปนสวนที่เปนสวนของผูถือหุนของ บริษัทอัตรารอยละ 100.00 จำนวน 29,889 บาท (2552 : แบงเปนสวนที่เปนสวนของผูถือหุนของบริษัทอัตรารอยละ 67.50 จำนวน 7,423 บาท และสวนที่เปนของสวนของผูถือหุนสวนนอยอัตรารอยละ 32.50 จำนวน 3,574 บาท) ในระหวางป บริษัทมีรายการเคลื่อนไหวของเงินลงทุนระยะสั้นดังตอไปนี้ (หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท

งบการเงินรวม ราคาตามบัญชี ณ วันที่ 1 มกราคม 2553 สวนปรับปรุงมูลคาในหลักทรัพย ราคาตามบัญชี ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553

37,306,853 342,956 37,649,809

35,251,780 324,064 35,575,844

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 บริษัทและบริษัทยอยมีเงินลงทุนในกองทุนเปดตราสารหนี้แหงหนึ่ง ซึ่งบริษัทถือเปน หลักทรัพยเผื่อขาย และแสดงเปนสวนหนึ่งของสินทรัพยหมุนเวียนดวยมูลคายุติธรรม 7. ลูกหนี้การคา ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 แยกตามอายุหนี้ที่คางชำระไดดังนี้ :-

อายุหนี้คางชำระ ลูกหนี้การคา – ลูกคาทั่วไป ยังไมถึงกำหนดชำระ เกินกำหนดชำระ : นอยกวา 3 เดือน 3 - 6 เดือน 6 - 12 เดือน มากกวา 12 เดือนขึ้นไป รวม หัก คาเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ลูกหนี้การคา – ลูกคาทั่วไป – สุทธิ

งบการเงินรวม 2553 2552 75,519,905

68,577,626

(หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552 46,398,793

42,761,036

30,241,614 16,246,074 16,731,679 9,025,173 4,177,209 3,391,131 1,500,699 2,016,235 688,963 18,775,531 685,540 2,073,765 39,692,916 24,313,805 20,622,366 21,068,889 150,320,607 131,304,167 85,939,077 76,945,098 (22,904,424) (23,303,823) (18,808,645) (19,713,523) 127,416,183 108,000,344 67,130,432 57,231,575

89


อายุหนี้คางชำระ

งบการเงินรวม 2553 2552

ลูกหนี้การคา - บริษัทที่เกี่ยวของบริษัทยอย ยังไมถึงกำหนดชำระ เกินกำหนดชำระ : นอยกวา 3 เดือน รวมลูกหนี้การคา – บริษัทที่เกี่ยวของ ลูกหนี้การคา – สุทธิ 127,416,183

108,000,344

(หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552 389,523

353,185

117,744 507,267 67,637,699

353,185 57,584,760

ในระหวางป บริษัทมีรายการเคลื่อนไหวของคาเผื่อหนี้สงสัยจะสูญดังตอไปนี้ งบการเงินรวม ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 1 มกราคม 2553 บวก ตั้งคาเผื่อเพิ่มขึ้นระหวางงวด หัก หนี้สูญไดรับคืน ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553

(หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท

23,303,823 1,693,964 (2,093,363) 22,904,424

19,713,523 731,907 (1,636,785) 18,808,645

8. รายการธุรกิจกับกิจการที่เกี่ยวของกัน บริษัทมีรายการธุรกิจที่สำคัญกับบริษัทที่เกี่ยวของกัน (เกี่ยวของกันโดยการมีผูถือหุนและ/หรือกรรมการและการบริหาร รวมกัน) รายการธุรกิจดังกลาวแสดงไวในงบการเงินตามเงื่อนไขและเกณฑที่ตกลงรวมกันระหวางบริษัทฯ ซึ่งเกณฑดังกลาว อาจแตกตางจากเกณฑที่ใชสำหรับรายการกับบริษัทที่ไมเกี่ยวของกัน โดยสามารถสรุปรายการสำคัญๆ ไดดังนี้:-

รายการธุรกิจกับบริษัทที่เกี่ยวของกัน รายไดคาเชาปาย เงินปนผลรับ รายไดจากการขายสินคา รายไดคาปรึกษาและบริการทางบัญชี รายไดคาเชาสำนักงาน รายไดคานายหนา รายไดอื่น ตนทุนอื่น คานายหนาจาย คาเชาสำนักงานและคาใชจายสวนกลาง คาใชจายอื่น

90

งบการเงินรวม 2553 2552

(หนวย : ลานบาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552

0.27 0.05 0.54 0.58 10.34 11.39 1.28

4.25 0.85 0.67 3.36 7.31 2.56 12.11 0.08 11.39 1.31

0.33 0.09 0.11 0.54 1.19 11.23 11.39 1.21

4.32 0.30 0.73 3.36 5.54 2.56 11.42 0.08 11.39 1.25


8.1 การขายและซื้อสินคาและบริการ บริษัทคิดราคาซื้อ/ขายสินคาและบริการกับบริษัทที่เกี่ยวของ ตามราคาที่ใกลเคียงกับราคาที่คิดกับบุคคลภายนอก และ มีระยะเวลาชำระหนี้เชนเดียวกับที่ใชกับบุคคลภายนอก 8.2 สัญญาเชาและบริการ บริษัทคิดคาเชาและคาใหเชาอาคารสำนักงานระยะยาวพรอมสิ่งอำนวยความสะดวกตางๆ และคาเชาปายกับบริษัทที่ เกี่ยวของกันบางแหง ตามความเหมาะสมของสถานที่ตั้ง และลักษณะการใชงานของพื้นที่นั้นๆ 8.3 คานายหนา บริษัทและบริษัทยอย คิดคานายหนาระหวางกันในอัตรารอยละ 5 จากยอดขายที่เก็บเงินได ซึ่งใกลเคียงกับอัตราที่คิด กับบุคคลภายนอก 8.4 รายการอื่นๆ บริษัทคิดราคารายการอื่นๆ กับบริษัทที่เกี่ยวของกันตามราคาที่ตกลงกัน ยอดคงเหลือของรายการขางตน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 ไดแสดงแยกตางหากในงบดุลภายใตรายการ ดังตอไปนี้ งบการเงินรวม 2553 2552 ลูกหนี้การคา - บริษัทที่เกี่ยวของ บริษัทยอย บริษัท มาสเตอร แอนด มอร จำกัด ลูกหนี้อื่น - บริษัทที่เกี่ยวของ บริษัทยอย บริษัท มาสเตอร แอนด มอร จำกัด บริษัท มาโก ไรทซายน จำกัด บริษัท กรีน แอด จำกัด บริษัทรวม บริษัท อิงคเจ็ท อิมเมจเจส (ประเทศไทย) จำกัด บริษัท เทค อะ ลุค จำกัด บริษัท แลนดี้ ดีเวลลอปเมนท จำกัด ลูกหนี้คาหุนของบริษัทยอย - บริษัทที่เกี่ยวของ บริษัทที่เกี่ยวของ บริษัท วีบิ๊ก จำกัด เงินใหกูยืมแกบริษัทที่เกี่ยวของ บริษัทรวม บริษัท เทค อะ ลุค จำกัด

(หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552

-

-

507,267 507,267

353,185 353,185

-

-

1,073,002 104,434 603,825

870,215 53,471 -

181,433 9,066 8,400 1,980,160

105,448 1,145,033 2,174,167

181,433 9,066 11,500 201,999

2,450,010

495,000

105,448 1,145,033 1,250,481

-

12,606,000

-

-

495,000

12,606,000

91


งบการเงินรวม 2553 2552 เจาหนี้การคา - บริษัทที่เกี่ยวของ บริษัทยอย บริษัท มาสเตอร แอนด มอร จำกัด บริษัท มาโก ไรทซายน จำกัด บริษัทรวม บริษัท อิงคเจ็ท อิมเมจเจส (ประเทศไทย) จำกัด เจาหนี้อื่น - บริษัทที่เกี่ยวของ บริษัทยอย บริษัท มาสเตอร แอนด มอร จำกัด บริษัท มาโก ไรทซายน จำกัด บริษัทรวม บริษัท อิงคเจ็ท อิมเมจเจส (ประเทศไทย) จำกัด บริษัท แลนดี้ ดีเวลลอปเมนท จำกัด บริษัทที่เกี่ยวของ บริษัท วีบิ๊ก จำกัด เจาหนี้คาหุน - บริษัทที่เกี่ยวของ บริษัทยอย บริษัท กรีน แอด จำกัด

4,254,755 4,254,755

-

3,183,078 3,183,078

-

(หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552

538,376 35,188

-

4,095,974 4,669,538

3,024,851 3,024,851

7,496 4,098

19,005

38,573 100,770

6,727 107,375

38,573 100,770

6,727 107,375

174,410 313,753

114,102

150,937

133,107

-

-

2,549,990

-

เงินใหกูยืมแกบริษัท เทค อะ ลุค จำกัด เปนเงินกูยืมที่ไมมีหลักประกัน คิดดอกเบี้ยในอัตรารอยละ MLR+1 ซึ่งเทากับอัตรา รอยละ 5.85 - 6.125 ตอป ในงวดปปจจุบัน และมีกำหนดชำระคืนเมื่อทวงถาม 9. สินคาคงเหลือ งบการเงินรวม 2553 2552 งานระหวางทำ สินคาสำเร็จรูป รวม

92

185,199 3,407,017 3,592,216

54,600 3,453,354 3,507,954

(หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552 185,199 997,199 1,182,398

45,000 997,199 1,042,199


10. สินทรัพยหมุนเวียนอื่น งบการเงินรวม 2553 2552 1,572,556 541,915 3,260,473 3,531,8065 500,000 20,835 207,628

(หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552 1,556,394 541,915 2,451,717 2,652,906 192,571

เงินทดรองจาย ภาษีซื้อยังไมถึงกำหนด เงินใหกูยืมแกสมาคมผูผลิตปายและโฆษณา ภาษีเงินไดถูกหักณที่จาย ลูกหนี้คาสินคาและบริการจากขอตกลง แลกเปลี่ยนที่หมดระยะเวลาการใชสิทธิ ภายในหนึ่งป ลูกหนี้อื่น อื่นๆ รวม

447,260 1,690,000 2,849,834 1,792,697 2,925,497 3,412,619 11,076,455 11,676,665

51,360 2,077,304 2,218,718 8,355,493

51,360 591,603 2,928,894 6,959,249

หัก คาเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ - เงินใหกูยืมแกสมาคมผูผลิตปายและโฆษณา - อื่นๆ สุทธิ

(500,000) (40,625) 11,076,455 11,136,040

8,355,493

6,959,249

เงินใหกูยืมแกสมาคมผูผลิตปายและโฆษณา เปนเงินใหกูยืมไมมีหลักประกันและมีดอกเบี้ยในอัตรารอยละ 3.25 ตอป ในระหวางป บริษัทมีรายการเคลื่อนไหวของคาเผื่อหนี้สงสัยจะสูญดังตอไปนี้ (หนวย : บาท) งบการเงินรวม 540,625 (500,000) (40,625) -

ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 1 มกราคม 2553 หัก หนี้สูญไดรับคืน หัก กลับรายการคาเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 11. เงินลงทุนในบริษัทยอยและบริษัทรวม

(หนวย : พันบาท) งบการเงินรวม

ประเภทกิจการ

สัดสวนเงินลงทุน (รอยละ) ทุนชำระแลว 2553 2552

ราคาทุน 2553 2552

วิธีสวนไดเสีย 2553 2552

2,485

9,865

บริษัทรวม บริษัท อิงคเจ็ท อิมเมจ เจส จำกัด

ผลิต-โฆษณา และจัดทำ ปายโฆษณาทุกประเภท บริษัท แลนดี้ ดี เวลลอปเมนท จำกัด ใหบริการเชาอาคาร สำนักงาน บริษัท เทค อะ ลุค จำกัด ใหบริการสื่อโฆษณา รวมเงินลงทุนในบริษัทรวม

6,000

33.34

33.34

40,000 75,000

48.87 33.33

48.87 16,495 16,495 19,237 18,668 33.33 25,000 25,000 121 631

2,485

9,552

43,980 43,980 29,223 28,851

93


(หนวย : พันบาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท สัดสวนเงินลงทุน (รอยละ) วิธีราคาทุน ทุน ชำระแลว 2553 2552 2553 2552

ประเภทกิจการ บริษัทยอย บริษัท มาสเตอร แอนด มอร จำกัด ผลิตและใหบริการสื่อโฆษณากลางแจง บริษัท มาโก ไรทซายน จำกัด ผลิตและจำหนายอุปกรณไตรวิชั่น บริษัท กรีน แอด จำกัด บริการและรับจางผลิตสื่อโฆษณาแผงผนังตนไม รวมเงินลงทุนในบริษัทยอย บริษัทรวม บริษัท อิงคเจ็ท อิมเมจ เจส จำกัด ผลิต-โฆษณา และจัดทำปายโฆษณาทุกประเภท บริษัท แลนดี้ ดีเวลลอปเมนท จำกัด ใหบริการเชาอาคารสำนักงาน ใหบริการสื่อโฆษณา บริษัท เทค อะ ลุค จำกัด รวมเงินลงทุนในบริษัทรวม หัก คาเผื่อการดอยคาของเงินลงทุนในบริษัท เทค อะ ลุค จำกัด เงินลงทุนในบริษัทรวม - สุทธิ

20,000 100.00 5,000 80.00 5,000 51.00

67.50 80.00 -

74,549 43,569 4,000 4,000 2,550 81,099 47,569

6,000 40,000 75,000

33.34 48.87 33.33

2,485 2,485 16,495 16,495 25,000 25,000 43,980 43,980

33.34 48.87 33.33

(24,879) (24,370) 19,101 19,610

ตามมติที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทครั้งที่ 3/2553 เมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม 2553 มีมติใหซื้อหุนสามัญของบริษัท มาสเตอร แอนด มอร จำกัด ซึ่งเปนบริษัทยอยเพิ่มเติม จำนวน 650,000 หุน หรือคิดเปนรอยละ 32.50 ของทุนจดทะเบียน ดวยจำนวนเงิน 1 ลานดอลลารสหรัฐอเมริกา ซึ่งจะทำใหบริษัทถือหุนในบริษัท มาสเตอร แอนด มอร จำกัด รอยละ 100 ตามมติ ที่ ป ระชุ ม คณะกรรมการบริ ษั ท ครั้ ง ที่ 5/2553 เมื่ อ วั น ที่ 6 สิ ง หาคม 2553 มี ม ติ ใ ห ซื้ อ หุ น สามั ญ ของบริ ษั ท กรีน แอด จำกัด จำนวน 509,998 หุน หรือคิดเปนรอยละ 51.00 ของทุนจดทะเบียน ดวยจำนวนเงิน 2,549,990 บาท ในระหวางป บริษัทมีการเปลี่ยนแปลงของเงินลงทุนในบริษัท มาสเตอร แอนด มอร จำกัด รายการธุรกิจกับบริษัทที่เกี่ยวของกัน ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 1 มกราคม 2553 เงินลงทุนเพิ่ม ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553

สัดสวนรอยละ 67.5 32.5 100.0

(หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 43,568,678 30,980,000 74,548,678 (หนวย : บาท) งบการเงินรวม

สวนทุนของบริษัทยอย ณ วันที่เกิดรายการซื้อ ราคาทุน สวนเกินทุนจากการเพิ่มสัดสวนการถือหุนในบริษัทยอย หัก คาความนิยมจากการลงทุนสวนแรก สุทธิ

94

52,737,648 (30,980,000) 21,757,648 (13,040,727) 8,716,921


ในระหวางป บริษัทมีรายการเคลื่อนไหวของเงินลงทุนในบริษัทรวมดังตอไปนี้ งบการเงินรวม 2553 2552 ราคาตามบัญชีตนป สวนแบงกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีสวนไดเสีย สวนแบงขาดทุนจากเงินทุนตามวิธีสวนไดเสีย รายการปรับปรุงขาดทุนจากการลงทุน ที่ยังไมเกิดขึ้นจริงในเงินลงทุน รายไดเงินปนผล รายการดอยคาของเงินลงทุน ราคาตามบัญชีสิ้นป

(หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552

28,851,603 30,834,008 1,742,788 3,507,959 (509,458) (5,149,741)

19,610,634

(12,183) (849,996) 29,222,754

(509,458) (5,149,741) 19,101,176 19,610,634

(40,624) (299,999) 28,851,603

24,760,375

-

-

12. เงินฝากธนาคารที่มีขอจำกัดในการใช ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 บริษัทและบริษัทยอยมีเงินฝากธนาคารจำนวน 5.65 ลานบาท สำหรับงบการเงิน รวม และ 2.44 ลานบาท สำหรับงบการเงินเฉพาะของบริษัทที่ติดภาระค้ำประกันการออกหนังสือค้ำประกันโดยธนาคาร สำหรับบริษัทและบริษัทยอย 13. อาคารและอุปกรณ - สุทธิ (หนวย : บาท) 2552

เพิ่มขึ้น

งบการเงินรวม ลดลง

อาคารและอุปกรณ - ราคาทุน อาคาร 4,742,161 คาตกแตงและเครื่องใชสำนักงาน 43,773,564 เครื่องมือและอุปกรณ 4,851,620 ยานพาหนะ 8,087,857 โครงปาย 223,899,965 สื่อโฆษณาอื่นๆ 14,153,004 งานระหวางทำ 21,139,004 อื่นๆ 3,598,874 รวม 324,246,049

3,313,749 161,000 1,066,056 561,255 554,114 186,700 5,842,874

2,421,321 410,570 958,251 744,017 6,684,098 300,743 157,504 11,676,504

คาเสื่อมราคาสะสม อาคาร 1,303,562 คาตกแตงและเครื่องใชสำนักงาน 34,972,217 เครื่องมือและอุปกรณ 4,507,088 ยานพาหนะ 6,243,373 โครงปาย 199,207,643 สื่อโฆษณาอื่นๆ 8,680,461 อื่นๆ 2,356,388 รวม 257,270,732

237,108 6,446,700 216,208 1,250,939 15,509,020 1,517,238 517,598 25,694,811

2,379,853 409,895 958,247 425,424 6,684,080 152,653 11,010,152

อาคารและอุปกรณ - สุทธิ

66,975,317

โอน

2553

4,742,161 44,665,992 4,602,050 8,195,662 809,264 224,526,467 70,500 7,539,406 (772,500) 20,619,875 3,628,070 107,264 318,519,683

-

1,540,670 39,039,064 4,313,401 6,536,065 214,291,239 3,513,619 2,721,333 271,955,391 46,564,292

95


(หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2552

เพิ่มขึ้น

ลดลง

อุปกรณ – ราคาทุน คาตกแตงและเครื่องใชสำนักงาน เครื่องมือและอุปกรณ ยานพาหนะ โครงปาย สื่อโฆษณาอื่นๆ อื่นๆ รวม

35,084,031 2,155,438 5,989,158 139,928,184 14,153,004 3,598,874 200,908,689

2,995,829 161,000 1,066,056 475,768 23,700 4,722,353

2,368,170 410,570 958,252 344,017 6,684,099 157,504 10,922,612

คาเสื่อมราคาสะสม คาตกแตงและเครื่องใชสำนักงาน เครื่องมือและอุปกรณ ยานพาหนะ โครงปาย สื่อโฆษณาอื่นๆ อื่นๆ รวม

28,126,981 1,938,929 4,489,980 122,347,923 8,680,461 2,356,388 167,940,662

5,199,297 139,821 1,025,425 11,918,013 1,517,238 517,598 20,317,392

2,327,288 409,895 958,248 25,427 6,684,080 152,654 10,557,592

อุปกรณ – สุทธิ

โอน

2553

35,711,690 1,905,868 6,096,962 36,764 140,096,699 70,500 7,539,405 3,465,070 107,264 194,815,694

-

32,968,027

30,998,990 1,668,855 4,557,157 134,240,509 3,513,619 2,721,332 177,700,462 17,115,232

คาเสื่อมราคาสำหรับปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 สำหรับงบการเงินรวมมีจำนวนเงินประมาณ 25.69 ลาน บาท และ 35.05 ล า นบาท ตามลำดั บ และสำหรั บ งบการเงิ น เฉพาะบริ ษั ท มี จ ำนวนเงิ น ประมาณ 20.32 ล า นบาท และ 29.40 ลานบาท ตามลำดับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 ราคาตามบัญชีกอนหักคาเสื่อมราคาสะสมของอุปกรณของบริษัทซึ่งหักคาเสื่อมราคา ทั้งจำนวนแลวแตยังคงใชงานอยูสำหรับงบการเงินรวมมีจำนวนเงิน 198.28 ลานบาท และ 113.36 ลานบาท ตามลำดับ และ สำหรับงบการเงินเฉพาะบริษัท มีจำนวนเงินประมาณ 120.90 ลานบาท และ 39.41 ลานบาท ตามลำดับ 14. คอมพิวเตอรโปรแกรม – สุทธิ (หนวย:บาท) งบการเงินรวม 2552

เพิ่มขึ้น

ลดลง

โอน

2553

คอมพิวเตอรโปรแกรม - ราคาทุน คอมพิวเตอรโปรแกรม คอมพิวเตอรโปรแกรมระหวางการพัฒนา รวม

7,444,078 255,000 1,646,962 7,699,078 1,646,962

-

-

7,444,078 1,901,962 9,346,040

คาตัดจำหนายสะสม คอมพิวเตอรโปรแกรม รวม

5,749,566 5,749,566

-

-

6,577,838 6,577,838

คอมพิวเตอรโปรแกรม - สุทธิ

1,949,512

96

828,272 828,272

2,768,202


(หนวย:บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2552

เพิ่มขึ้น

ลดลง

โอน

2553

คอมพิวเตอรโปรแกรม - ราคาทุน คอมพิวเตอรโปรแกรม คอมพิวเตอรโปรแกรมระหวางการพัฒนา รวม

6,108,813 255,000 1,646,962 6,363,813 1,646,962

-

-

6,108,813 1,901,962 8,010,775

คาตัดจำหนายสะสม คอมพิวเตอรโปรแกรม รวม

4,751,677 4,751,677

-

-

5,395,525 5,395,525

คอมพิวเตอรโปรแกรม - สุทธิ

1,612,136

643,848 643,848

2,615,250

คาตัดจำหนายสำหรับปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 สำหรับงบการเงินรวมมีจำนวนเงินประมาณ 0.83 ลานบาท และ 1.11 ลานบาท ตามลำดับ และสำหรับงบการเงินเฉพาะบริษัท มีจำนวนเงินประมาณ 0.64 ลานบาท และ 0.87 ลานบาท ตามลำดับ 15. ที่ดินที่ไมไดใชในการดำเนินงาน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 บริษัทมีที่ดินที่ไมไดใชงานมูลคา 35.32 ลานบาท โดยบันทึกดวยราคาทุน บริษัทไดจดจำนองที่ดินดังกลาวไวกับธนาคารพาณิชยแหงหนึ่งเพื่อใชเปนหลักประกันสำหรับวงเงินเบิกเกินบัญชี ตั๋วสัญญา ใชเงินและการออกหนังสือค้ำประกัน รวมเปนวงเงินสินเชื่อทั้งสิ้น 103 ลานบาท 16. สินทรัพยไมหมุนเวียนอื่น งบการเงินรวม 2553 2552 เงินมัดจำ - สำหรับคาเชาโครงปายโฆษณา คาที่ปรึกษาจายลวงหนา คาใชจายรอตัดจาย - โครงการปายโฆษณา ลูกหนี้คาสินคาและบริการจากขอตกลงแลกเปลี่ยน ที่สามารถใชสิทธิไดเกิน1ป อื่นๆ รวม หัก คาเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้คาสินคา และบริการจากขอตกลงแลกเปลี่ยน ที่สามารถใชสิทธิไดเกิน 1 ป สุทธิ

(หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552

15,199,600 14,397,356 3,716,994

14,875,250 15,045,156 4,521,089

15,199,600 -

14,875,250 -

4,789,320 7,060,880 45,164,150

4,789,320 4,628,708 43,859,523

4,789,320 4,337,196 24,326,116

4,789,320 2,115,023 21,779,593

(4,789,320) (4,789,320) (4,789,320) (4,789,320) 40,374,830 39,070,203 19,536,796 16,990,273

97


17. วงเงินสินเชื่อ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 บริษัทและบริษัทยอยมีวงเงินสินเชื่อสำหรับเงินเบิกเกินบัญชี ตั๋วเงินจาย หนังสือ ค้ำประกันของธนาคาร และเงินกูยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินหลายแหงคงเหลือ ดังตอไปนี้ งบการเงินรวม 2553 2552 จำนวนวงเงินสินเชื่อ วงเงินสินเชื่อคงเหลือ

327.65 316.00

186.65 140.97

(หนวย : ลานบาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552 324.44 315.10

183.44 140.13

18. เงินปนผลจาย ตามมติที่ประชุมสามัญผูถือหุน ครั้งที่ 1/2552 เมื่อวันที่ 22 เมษายน 2552 ที่ประชุมมีมติเปนเอกฉันทใหจายเงินปนผล ประจำป 2551 จากงบการเงินเฉพาะของบริษัทใหแกผูถือหุน ในอัตราหุนละ 0.20 บาท สำหรับหุนสามัญที่มีสิทธิรับ เงินปนผลจำนวน 124,999,000 หุน เปนจำนวนเงินทั้งสิ้น 24,999,800 บาท ตามมติที่ประชุมสามัญผูถือหุน ครั้งที่ 1/2553 เมื่อวันที่ 22 เมษายน 2553 ที่ประชุมมีมติเปนเอกฉันทใหจายเงินปนผล ประจำป 2552 จากงบการเงิ น เฉพาะของบริ ษั ท ให แ ก ผู ถื อ หุ น ในอั ต ราหุ น ละ 0.20 บาท สำหรั บ หุ น สามั ญ จำนวน 124,999,000 หุน เปนจำนวนเงินทั้งสิ้น 24,999,800 บาท ตามมติ ที่ ป ระชุ ม คณะกรรมการบริ ษั ท ครั้ ง ที่ 7/2553 เมื่ อ วั น ที่ 22 ธั น วาคม 2553 ที่ ป ระชุ ม มี ม ติ เ ป น เอกฉั น ท ใ ห จายเงินปนผลระหวางกาลจากกำไรสุทธิของงบการเงินเฉพาะของบริษัท สำหรับงวดเกาเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2553 ใหแกผูถือหุน ในอัตราหุนละ 0.25 บาท สำหรับหุนสามัญจำนวน 125,000,000 หุน เปนจำนวนเงินทั้งสิ้น 31,250,000 บาท 19. สำรองตามกฎหมาย ตามพระราชบัญญัติบริษัทมหาชนจำกัด พ.ศ. 2535 บริษัทตองจัดสรรกำไรสุทธิประจำปเปนเงินสำรองไมนอยกวารอยละหา ของกำไรสุทธิประจำปสุทธิจากขาดทุนสะสมยกมา (ถามี) จนกวาเงินสำรองนี้จะมีไมนอยกวารอยละสิบของทุนจดทะเบียน เงินสำรองนี้จะไมสามารถนำไปจายเปนเงินปนผลได 20. รายไดจากการบริการ รายไดจากการบริการสำหรับปส้ินสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 สวนหนึ่งเปนรายไดที่เกิดจากการแลกเปลี่ยน สินคาหรือบริการ ดังนี้ 2553 งบการเงินรวม งบการเงินเฉพาะของบริษัท

98

7.59 1.00

(หนวย : ลานบาท) 2552 13.63 2.47


21. รายไดอื่น

กลับรายการคาเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ รายไดคาบริการ กำไรจากการจำหนายอุปกรณ รายไดรับคืนคาเคลมเบี้ยประกันปาย อื่นๆ รวม

(หนวย : ลานบาท) สำหรับปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม งบการเงินรวม งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552 2553 2552 2.13 2.16 2.16 1.61 2.75 0.58 0.39 2.18 8.03

2.74 0.37 0.15 3.89 9.31

8.17 0.51 0.39 1.19 11.87

7.49 0.84 0.15 1.98 12.62

22. คาใชจายตามลักษณะ รายการคาใชจายตามลักษณะที่สำคัญไดแก งบการเงินรวม 2553 2552 ตนทุนจากการใหบริการและจากการขาย คาเชาและคาบริการพื้นที่ เงินเดือนและผลประโยชนอื่นของพนักงาน คาเสื่อมราคาและคาตัดจำหนาย คาสงเสริมการขาย คาสาธารณูปโภค คาเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและหนี้สูญ คาเบี้ยประชุมและคาตอบแทนกรรมการ คาที่ปรึกษาจายลวงหนาและคาใชจายจาก โครงการปายโฆษณาตัดจาย ขาดทุนจากการดอยคาของเงินลงทุน อื่นๆ รวม

(หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552

133,652,146 136,116,961 121,987,944 127,113,367 112,860,785 106,537,847 76,418,002 69,340,162 57,715,056 53,551,978 47,442,075 42,370,396 26,523,083 36,154,609 20,961,240 30,270,468 32,753,028 33,580,730 19,147,767 15,829,396 12,416,024 12,745,347 12,061,745 11,897,990 1,710,214 2,836,687 731,907 2,320,000 2,210,000 2,320,000 2,210,000 1,872,695 947,152 509,458 5,149,741 26,694,169 21,164,312 18,655,174 15,285,535 408,517,200 405,845,623 320,235,312 319,467,055

99


23. ภาษีเงินได (หนวย : ลานบาท) สำหรับปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม งบการเงินรวม งบการเงินเฉพาะของบริษัท 2553 2552 2553 2552 กำไรสุทธิหลังภาษีเงินได ภาษีเงินได กำไรสุทธิกอนภาษีเงินได บวก รายการที่ตองบวกกลับตามประมวลรัษฎากร หัก รายไดที่ไมตองนำมาคำนวณภาษีเงินได กำไรสุทธิทางภาษี ภาษีเงินได

71.88 29.15 101.03 6.40 (3.59) 103.84

45.62 19.36 64.98 7.21 (0.99) 71.20

35.64 12.75 48.39 3.25 (2.49) 49.15

22.38 8.62 31.00 6.32 (1.92) 35.40

29.15

19.36

12.75

8.62

24. กองทุนสำรองเลี้ยงชีพ เมือ่ วันที่ 29 มิถนุ ายน 2548 บริษทั และบริษทั ยอย และพนักงานของบริษทั และบริษทั ยอยไดรว มกันจัดตัง้ กองทุนสำรองเลีย้ งชีพ ขึ้นภายใตการอนุมัติจากกระทรวงการคลังตามพระราชบัญญัติกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ พ.ศ. 2530 ซึ่งประกอบดวยเงินที่ พนักงานจายสะสมและเงินที่บริษัทและบริษัทยอยจายสมทบใหในอัตรารอยละ 2 ของเงินเดือน และจะจายใหกับพนักงาน ในกรณีที่ออกจากงานตามระเบียบวาดวยกองทุนของบริษัทและบริษัทยอย กองทุนสำรองเลี้ยงชีพนี้บริหารจัดการโดยบริษัท หลักทรัพยจัดการกองทุนรวม อยุธยา จำกัด ในระหวางปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 บริษัทฯ และบริษัทยอยไดจายสมทบกองทุนฯ เปนจำนวนเงิน 0.74 ลานบาท และ 0.70 ลานบาท ตามลำดับ (งบเฉพาะของกิจการ : 0.59 ลานบาท และ 0.60 ลานบาท ตามลำดับ) 25. โครงการรวมลงทุนระหวางนายจางและลูกจาง (EJIP) เมื่อวันที่ 19 กรกฎาคม 2553 บริษัทไดลงนามในบันทึกขอตกลงโครงการรวมลงทุนระหวางนายจางและลูกจาง (EJIP) กับพนักงานระดับผูบริหารของบริษัทและบริษัทยอย อายุโครงการมีกำหนด 3 ปนับจากวันที่ 19 กรกฎาคม 2553 ถึง วันที่ 31 กรกฎาคม 2556 สมาชิกโครงการ EJIP จะตองจายเงินสมทบเปนจำนวนไมเกินรอยละ 5 ของเงินเดือนในวันที่ ที่ไดกำหนดไวในโครงการทุกเดือน และจะไดรับเงินสมทบจากบริษัทและบริษัทยอยเปนจำนวนรอยละ 80 ของเงินที่หักจาก ผู เ ข า ร ว มโครงการทุ ก เดื อ น เงิ น สมทบจากสมาชิ ก และจากบริ ษั ท และบริ ษั ท ย อ ยจะนำไปซื้ อ หุ น ของ MACO ซึ่ ง อยู ใ น ตลาดหลักทรัพยแหงประเทศไทยในวันที่ที่กำหนดไว ในระหวางปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ และบริษัทยอยไดจายสมทบโครงการเปนจำนวนเงิน 0.43 ลานบาท (งบการเงินเฉพาะบริษัท : 0.35 ลานบาท) 26. ภาระผูกพัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทและบริษัทยอยมีภาระผูกพันดังตอไปนี้:ภาระผูกพันกับบุคคลภายนอก 26.1 บริษัทและบริษัทยอยมีหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นจากการที่ธนาคารออกหนังสือค้ำประกันบริษัทใหกับหนวยงานราชการ สำหรั บ ค า เช า รายป ข องสถานที่ ตั้ ง ป า ยโฆษณาและการใช ไ ฟฟ า เป น จำนวนเงิ น รวมประมาณ 11.65 ล า นบาท (งบเฉพาะของบริ ษั ท : 9.35 ล า นบาท) บริ ษั ท ได บั น ทึ ก ค า เช า ค า งจ า ยตามภาระผู ก พั น นี้ ต ามระยะเวลาที่ เ ช า โดยครบถวนแลว

100


26.2 บริษัทและบริษัทยอยมีภาระผูกพันตามสัญญาเชาและสัญญาบริการระยะยาว ซึ่งสวนใหญเกี่ยวเนื่องกับการเชาสถานที่ เพื่อใชในการโฆษณา โดยมีคาเชาและคาบริการที่ตองจายดังนี้ ป

งบการเงินรวม

2554 2555 - 2558 ตั้งแต 2559 รวม

82.66 225.50 107.80 415.96

(หนวย : ลานบาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 54.36 132.40 18.70 205.46

26.3 บริษัทมีหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นจากการค้ำประกันวงเงินสินเชื่อตามสัดสวนการถือหุน ระหวางธนาคารพาณิชยแหงหนึ่ง กับบริษัทรวม เปนจำนวนเงินรวม 31.67 ลานบาท 27. การเปดเผยเครื่องมือทางการเงิน สินทรัพยทางการเงินและหนี้สินทางการเงินที่มีอยูในงบดุลไดรวมเงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด เงินฝากธนาคารที่มี ขอจำกัดในการใช ลูกหนี้การคา ลูกหนี้อื่น เงินใหกูยืมแกผูรับจาง เจาหนี้การคา เจาหนี้อื่นและเงินกูยืมระยะยาว นโยบายการ บัญชีสำหรับการบันทึกและการวัดมูลคาของรายการเหลานี้ไดเปดเผยไวในนโยบายการบัญชีที่เกี่ยวของในหมายเหตุประกอบ งบการเงินขอ 3 ความเสี่ยงดานสภาพคลอง ความเสี่ยงดานสภาพคลองเกิดจากความเปนไปไดที่ลูกคาอาจจะไมสามารถจายชำระหนี้ใหแกบริษัทไดภายในกำหนดเวลาโดย ปกติของการคา เพื่อจัดการความเสี่ยงนี้ บริษัทไดประเมินความสามารถทางการเงินของลูกคาเปนระยะๆ ความเสี่ยงดานการใหสินเชื่อ ความเสี่ยงดานการใหสินเชื่อหมายถึงความเสี่ยงที่คูสัญญาไมปฏิบัติตามขอกำหนดในสัญญาซึ่งกอใหเกิดความเสียหาย ทางการเงินแกบริษัท ผูบริหารเชื่อวาบริษัทไมมีความเสี่ยงที่เปนสาระสำคัญทางดานสินเชื่อกับบริษัทใดบริษัทหนึ่งหรือกลุม ของบริษัท เนื่องจากบริษัทมีลูกคาจำนวนมาก ความเสี่ยงดานอัตราดอกเบี้ย ความเสี่ยงดานอัตราดอกเบี้ย คือความเสี่ยงที่มูลคาของเครื่องมือทางการเงินเปลี่ยนแปลงไปเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงอัตรา ดอกเบี้ยในตลาด สินทรัพยและหนี้สินทางการเงินที่มีสาระสำคัญสามารถจัดประเภทตามอัตราดอกเบี้ยได ดังนี้ (หนวย : บาท) งบการเงินรวม 31 ธันวาคม 2553

สินทรัพย/หนี้สินทางการเงิน เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด เงินลงทุนระยะสั้น เงินใหกูยืมแกบริษัทที่เกี่ยวของ เงินฝากธนาคารที่มีขอจำกัดในการใช

มีอัตรา ดอกเบี้ยลอยตัว

มีอัตรา ดอกเบี้ยคงที่

216,890,683 495,000 5,651,377

-

ไมมีดอกเบี้ย

รวม

1,211,094 37,649,809 -

218,101,777 37,649,809 495,000 5,651,377

101


(หนวย : บาท) งบการเงินรวม 31 ธันวาคม 2552 มีอัตรา ดอกเบี้ยลอยตัว

มีอัตรา ดอกเบี้ยคงที่

173,398,653

-

1,153,144

174,551,797

-

37,306,853

37,306,853

ไมมีดอกเบี้ย

รวม

สินทรัพย/หนี้สินทางการเงิน เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด เงินลงทุนระยะสั้น เงินใหกูยืมแกบริษัทที่เกี่ยวของ เงินฝากธนาคารที่มีขอจำกัดในการใช

12,606,000

-

-

12,606,000

5,651,377

-

-

5,651,377 (หนวย : บาท)

งบการเงินเฉพาะของบริษัท 31 ธันวาคม 2553 มีอัตรา ดอกเบี้ยลอยตัว

มีอัตรา ดอกเบี้ยคงที่

150,508,037

-

1,109,527

151,617,564

35,575,844

35,575,844

ไมมีดอกเบี้ย

รวม

สินทรัพย/หนี้สินทางการเงิน เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด เงินลงทุนระยะสั้น

-

-

เงินใหกูยืมแกบริษัทที่เกี่ยวของ

495,000

-

-

495,000

2,441,377

-

-

2,441,377

เงินฝากธนาคารที่มีขอจำกัดในการใช

(หนวย : บาท) งบการเงินเฉพาะของบริษัท 31 ธันวาคม 2552 มีอัตรา ดอกเบี้ยลอยตัว

มีอัตรา ดอกเบี้ยคงที่

144,626,716

-

1,081,269

145,707,985

-

35,251,780

35,251,780

ไมมีดอกเบี้ย

รวม

สินทรัพย/หนี้สินทางการเงิน เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด เงินลงทุนระยะสั้น เงินใหกูยืมแกบริษัทที่เกี่ยวของ เงินฝากธนาคารที่มีขอจำกัดในการใช

102

12,606,000

-

-

12,606,000

2,441,377

-

-

2,441,377


สินทรัพยและหนี้สินทางการเงินและวันที่ครบกำหนดของเครื่องมือทางการเงิน นับจากวันที่ในงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 มีดังตอไปนี้ (หนวย : บาท) งบการเงินรวม 31 ธันวาคม 2553 เมื่อทวงถาม 1 - 6 เดือน 7 - 12 เดือน รวม อัตราดอกเบี้ย สินทรัพย/หนี้สินทางการเงิน เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด 122,309,365 95,792,412 เงินลงทุนระยะสั้น 37,649,809 เงินใหกูยืมแกบริษัทที่เกี่ยวของ 495,000 เงินฝากธนาคารที่มีขอจำกัดในการใช 5,651,377

-

218,101,777 0.25 - 1.25 37,649,809 495,000 7.125 5,651,377 0.25 - 1.00 (หนวย : บาท)

เมื่อทวงถาม

งบการเงินรวม 31 ธันวาคม 2552 1 - 6 เดือน 7 - 12 เดือน

สินทรัพย/หนี้สินทางการเงิน เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด 95,250,413 79,301,384 เงินลงทุนระยะสั้น 37,306,853 เงินใหกูยืมแกบริษัทที่เกี่ยวของ 12,606,000 เงินฝากธนาคารที่มีขอจำกัดในการใช 5,651,377

-

รวม

อัตราดอกเบี้ย

174,551,797 0.25 - 1.00 37,306,853 12,606,000 6.85 5,651,377 0.50 - 1.00 (หนวย : บาท)

เมื่อทวงถาม

งบการเงินเฉพาะของบริษัท 31 ธันวาคม 2553 1 - 6 เดือน 7 - 12 เดือน

สินทรัพย/หนี้สินทางการเงิน เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด 64,252,689 87,364,875 เงินลงทุนระยะสั้น 35,575,844 เงินใหกูยืมแกบริษัทที่เกี่ยวของ 495,000 เงินฝากธนาคารที่มีขอจำกัดในการใช 2,441,377

-

รวม

อัตราดอกเบี้ย

151,617,564 0.25 – 1.25 35,575,844 495,000 7.125 2,441,377 0.25 – 1.00 (หนวย : บาท)

เมื่อทวงถาม

งบการเงินเฉพาะของบริษัท 31 ธันวาคม 2552 1 - 6 เดือน 7 - 12 เดือน

สินทรัพย/หนี้สินทางการเงิน เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด 74,761,008 70,946,977 เงินลงทุนระยะสั้น 35,251,780 เงินใหกูยืมแกบริษัทที่เกี่ยวของ 12,606,000 เงินฝากธนาคารที่มีขอจำกัดในการใช 2,441,377

-

รวม

อัตราดอกเบี้ย

145,707,985 0.25 - 1.00 35,251,780 12,606,000 6.85 2,441,377 0.50 - 1.00

103


มูลคายุติธรรมของเครื่องมือทางการเงิน มูลคายุติธรรม หมายถึง จำนวนเงินที่ผูซื้อและผูขายตกลงแลกเปลี่ยนเครื่องมือทางการเงินกันในขณะที่ทั้งสองฝาย มีความ รอบรูและเต็มใจในการแลกเปลี่ยน และสามารถตอรองราคากันไดอยางเปนอิสระในลักษณะของผูที่ไมมีความเกี่ยวของกัน มูลคายุติธรรมไดมาจากราคาตลาดที่กำหนดหรือกระแสเงินสดคิดลด บริษัทใชวิธีการและสมมติฐานดังตอไปนี้ในการประมาณมูลคายุติธรรมของเครื่องมือทางการเงิน - เงินสดและรายการเทียบเทาเงินสด เงินลงทุนระยะสั้น เงินฝากที่มีขอจำกัดในการใชและลูกหนี้การคา มีราคาตามบัญชี ใกลเคียงกับมูลคายุติธรรม เนื่องจากเครื่องมือทางการเงินเหลานี้จะครบกำหนดในระยะเวลาอันสั้น - เงินใหกูยืมแกบริษัทที่เกี่ยวของที่มีอัตราดอกเบี้ยเปนอัตราทองตลาดมีราคาตามบัญชีใกลเคียงกับมูลคายุติธรรม - เจาหนี้การคามีราคาตามบัญชีของหนี้สินทางการเงินใกลเคียงกับมูลคายุติธรรมเนื่องจากเครื่องมือทางการเงินนี้จะครบ กำหนดในระยะเวลาอันสั้น 28. หนี้สินที่อาจเกิดขึ้นจากขอพิพาททางกฎหมาย ในป 2552 ศาลชั้นตนไดพิพากษาใหบริษัทยอยจายคาเสียหายในคดีความกับคูคารายหนึ่ง เนื่องจากคูคารายดังกลาวมี การฟองเรียกรองคาเสียหาย เพื่อใหบริษัทยอยจายชำระคาจางทำของ คาเชาสื่อโฆษณาและคาเสียหายจำนวนเงินรวม ประมาณ 7.55 ลานบาท ซึ่งบริษัทยอยไดบันทึกคาเสียหายดังกลาวเปนจำนวน 5.38 ลานบาท เปนรายจายแลวในป 2549 และในไตรมาส 3 ป 2553 บริษัทยอยไดบันทึกคาเสียหายรวมดอกเบี้ยที่คาดวาจะชำระเพิ่มเติมเปนจำนวนเงิน 4.23 ลานบาท ผูบริหารของบริษัทยอยเชื่อวาเปนจำนวนเงินที่เพียงพอแลว ขณะนี้บริษัทยอยไดยื่นอุทธรณคำตัดสินของศาลชั้นตน คดี ค วามดั ง กล า วกำลั ง อยู ร ะหว า งการพิ จ ารณาของศาลอุ ท ธรณ โดยบริ ษั ท วางหนั ง สื อ ค้ ำ ประกั น จากธนาคารจำนวน 11.45 ลานบาท ไวกับศาลอุทธรณ 29. การจัดประเภทรายการบัญชีใหม รายการบางรายการในงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และงบกำไรขาดทุนสำหรับปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552 ไดมี การจัดประเภทใหมใหสอดคลองกับการจัดประเภทรายการในงบการเงินสำหรับปสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 30. การอนุมัติงบการเงินระหวางกาล งบการเงินระหวางกาลนี้ไดรับอนุมัติจากคณะกรรมการของบริษัทแลว เมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ 2554

104


Contents Message from the Chairman

Message from the President and œªŽ«3¬­Žš…„ŒŽ3®«šŽ†

106

107 General Information

Financial Data

116 Shareholding & Organizational Structure

Nature of Business

Connected Transaction

The Board of Directors’s Responsibilities for Financial Statements

167

118 Corporate Governance

144

137 Risk Factor

163

108

117

124 Internal Control

The position of Director

Audit Committee’s Report

164 Management Discussion & Financial Analysis

166 Financial Statement

168

173 105


Message from the Chairman Dear Shareholders, In 2010, a lot of incidents took place, starting with political rallies in April and May in which foreign 89\;R7>UR<8<9>7=P\;5>9¢<;95;89Z=P8Q>?8785RP9<R6kR;Á6;97?@R6RQ;9<;<7=;8U89\;R7N;9789Z=P8z7=6R kP<?@Pqq;57;<7=;Z=P87>6U8RN89<6R7U@F€?>><R89NP9@QU>\895;R89š57>k;U/BDB=;?<7=;;5>9>N85:U>[7= UP7;7>P5;U7P89;|7;97FxNQP577>…PR7;U˜<•6k?85™>Fz¯7<F895?6<;<P<\;U78R89:N;<8P[=;U;Q>?8785P? :P7=;U89:R[;U;PR[;??PR5?8;97R[=>[;U;:>\;U9N;97P:;958;R[=85=76U9;<7=;8UP<\;U78R89:k6<:;7 7>×>><\8578NU;R56;F˜?>7>q>7=;UP<\;U78R89:QU>¸;57R[;U;R6RQ;9<;<<6;7>7=;Q>?8785P?5>9<878>9R P9<;5>9>N85695;U7P8978;RF  Z=; °>PU< >q 8U;57>UR P9< NP9P:;N;97 [>U†;< \;U@ =PU< 89 /BDB 7> 5>NQ;7; [87= 87R;?qz 5>NQ;787>URP9<Q>?8785P?R876P78>9RF°PR;<>97=>R;;qq>U7Rz…PR7;U˜<NP9P:;<7>:;77=;‡‡Q;U5;97:U>[7= 899;7QU>¢7>\;U7=;QU;\8>6R@;PUF  ¡5>9>N8R7R q>U;5PR7 7=P7 7=; ;5>9>N85 :U>[7= UP7; 89 /BDD [8?? k; ?;RR 7=P9 7=P7 89 /BDB <6; 7> [>U?< ;5>9>N85 R?6NQz ;|5=P9:; UP7; ×6576P78>9z U8R89: 897;U;R7 UP7; P9< <>N;R785 Q>?8785P? qP57>UR [=;U; P :;9;UP? ;?;578>9 [8?? k; =;?< P9< QU>kPk?@ 7=;U; NP@ k; P9>7=;U Q>?8785P? :P7=;U89:F „>[;\;Uz …PR7;U ˜< =PR k;;9 [;?? QU;QPU;< 7> 5>Q@ [87= R65= R876P78>9R 89 /BDD [87= 87R P::U;RR8\; k6R89;RR Q?P9 Ï <8qq;U;978P789: qU>N 5>NQ;7878>9Rz 89878P789: 9;[ N;<8P PQQU>QU8P7; 7> 7><P@ÂR 7;5=9>?>:@ P9< k;5>N89:PZ>7P?>?678>9QU>\8<;UF  š9 k;=P?q >q 7=; °>PU<z NP9P:;N;97 P9< R7Pqq >q …PR7;U ˜< •6k?85 ™>Fz ¯7<Fz [; PU; 5>NN877;<7><;\;?>Q89:>6U>U:P98ŠP78>969<;U7=;:>><:>\;U9P95;Q>?85@7>;9R6U;R6R7P89Pk?;:U>[7=P9< ;\;?>QN;97F  xz >9 k;=P?q >q 7=; °>PU< >q  8U;57>URz [8R= 7> 7=P9† @>6 [=> =P\; k;;9 >qq;U89: †89< R6QQ>U7 7>7=;…PR7;U˜<F

 

 

•>?F6kF¯7F§U8P9:RP†¯>=P5=P?P ™=P8UNP9

106


Message from the President and Chief Executive Officer Dear Shareholders,  š\;U 7=; @;PUR R895; …PR7;U ˜< •6k?85 ™>Fz ¯7<F =PR k;;9 89\>?\;< [87= 7=; P<\;U78R89: k6R89;RRz…PR7;U˜<=PR5>NN877;<7>P<\;U78R89:k6R89;RR;|QP9R8>9k@897;:UP789:9;[7;5=98Á6;RP9< 7;5=9>?>:8;R [87= 87R P<\;U78R;N;97R R> 7=P7 7=; P<\;U78R;N;97R NP@ k; 899>\P78\; P9< kU89: Pk>67 P<<878>9P? \P?6; 7> >6U 5?8;97R P9< P<\;U78R89: [>U†RF ¹87= 7=; …˜™š …˜›2 R7@?; 7> k; 8NQ?;N;97;<89/BDDz[;¢UN?@k;?8;\;[;Â??:P8956R7>N;URP78RqP578>9>U5U;P7;R>N;7=89:k;@>9<56R7>N;UR ;|Q;57P78>9RF „>[;\;Uz 7=P7 :>P? [>9Â7 k; P5=8;\;< 8q 7=;U; 8R 9> 5>>Q;UP78>9 P9< <;\>78>9 qU>N 7=; R7PqqPR[;??PRR6QQ>U7qU>N5?8;97RzP??8P95;RP9<R=PU;=>?<;URz[=>Q?P@P†;@U>?;897=;…PR7;U˜<ÂR R655;RRF  x9 P<<878>9z …PR7;U ˜<ÂR k6R89;RR \;976U;R PU; P?[P@R 7UP9RQPU;97 P9< 5=;5†Pk?; 7> ;9R6U; 5>9¢<;95;P9<7U6R7qU>NR=PU;=>?<;URz89\;R7>URz897;U;R7QPU78;RP9<P??>7=;UU;?P7;<QPU78;RPR[;??PR…P7;U ˜<ÂRR6R7P89Pk?;:U>[7=F  š9 k;=P?q >q …PR7;U ˜< •6k?85 ™>Fz ¯7<Fz x [8R= 7> ;|QU;RR N@ R895;U; 7=P9†R 7> R=PU;=>?<;URz89\;R7>URzP9P?@R7RzNPRRN;<8PP9<P??>6UQP7U>9RPR[;??PRQ6k?85P9<QU8\P7;>U:P98ŠP78>9R [=>=P\;7U6R7;<89>6U\8R8>9P9<QU>\8<;<:U;P7R6QQ>U77>6RF

 

 

…UF”>QQP<>9ZP9RP?PU6† •U;R8<;97P9<™=8;q¡|;5678\;šq¢5;U

107


108

/F …UF•PUPN;R²P5=¸P8k69

DF •>?F6kF¯7F§U8;9:RP†  ¯>=P5=P?P

Name – Last Name

The position of Directors Education:

55 š°˜€P56?7@>q¯8k;UP?  ˜U7R‘„8R7>U@’z  Z=PNNPRP7¨98\;UR87@ š„>9>UPU@ 8U;57>U>q˜U7R   ;:U;;;FU8QP76N¨98\;UR87@ Training course: Thai Institute of Directors (IOD) š 8U;57>U˜55U;<87P78>9•U>:UPN ‘ ˜•’0ˆ©B‡

68 š…PR7;U>q•6k?85  ˜<N898R7UP78>9z§;977P7; ¨98\;UR87@z¨˜ š >57>U>q•6k?85  ˜<N898R7UP78>9z  ²PN†=PN=P;9: University, 2003 š°P5=;?>U>q¯P[Rz  Z=PNNPRPU7¨98\;UR87@ Trainging course: Thai Institute of Directors (IOD) š 8U;57>U˜55U;<87P78>9•U>:UPN ‘ ˜•’Bˆ©B}

Age

-none-

-none-

-none-

-none-

Relation Amount among of share withinfamily the (%) Company: Company

˜RR7F™=P8UNP9 ™=8;q¡|;5678\;šq¢5;Uz ™=8;q¡|;5678\;šq¢5;Uz „>9>UPU@™=P8UNP9z

…PR7;U˜ •?5F Z6U9PU>69<€>56R™>Fz¯7<F ”6;P9Pk69™>Fz¯7<F Z=;˜<\;U78R89:˜RR>58P78>9>q Z=P8?P9< /BB/ª/BB} ™=8;q¡|;5678\;šq¢5;U Z6U9PU>69<™>Fz¯7<F 2000 - 2001 •U;R8<;97  ;97R6Ù>69:¤²6k85PN •U;R8<;97©™6R7>N;U 1997 - 2000 ²;?P78>9R=8QR 8U;57>U  ;97R6Ù>69:¤²6k85PN 1992 - 1997 ¼;9;UP?…P9P:;U  ;97R6Ù>69:¤²6k85PN 1987 1992 ™?8;97;U\85; 8U;57>U  ;97R6Ù>69:¤²6k85PN

•U;R;97 •U;R;97 •U;R;97 •U;R;97

™=P8UNP9 ™>9R6?7P97 ™>9R6?7P97 …;Nk;U

Position

…PR7;U˜ •?5F °6U;P6>q7=;™U>[9•U>Q;U7@ §U69:7=;QZ=P9P†>N™>Fz¯7<F ²P¸PQUP¸P96:U>=€>69<P78>9 69<;U7=;²>@P?•P7U>9P:; •U;R;97 …;Nk;U ²6†…6P9:7=P8€>69<P78>9 •U;R;97 ™=P8UNP9>q7=;°>PU< ˜•?6R¡97;U7P89N;97•?5F >q 8U;57>U •U;R;97  8U;57>U …P¸>U™89;Q?;|¼U>6Q•?5F •U;R;97 x9<;Q;9<;97 8U;57>U •U85=P¼U>6Q•?5F P9<˜6<87™>NN877;; •U;R;97 x9<;Q;9<;97 8U;57>U §P9@>9:¡?;57U85 2000 - 2002 •;UNP9;97;5U;7PU@ °P9:†>†¼>\;U9>U 1990 - 2000  ;Q67@•;UNP9;97 °P9:†>†¼>\;U9>U ;5U;7PU@

•U;R;97 •U;R;97 •U;R;97 •U;R;97

Year

Working Experience


109

}F …UF•=85=;< Maneerattanaporn

]F …UF”>QQP<>9ZP9RP?PUP†

Name – Last Name

The position of Directors Education:

/BF]DÀ

}³ š…5‘¡9:89;;U89:’z D1F‡0À  ™8\8?¡9:89;;U89:zZ>†@>¨98\;UR87@ š…PR7;U>q°6R89;RR  ˜<N898R7UP78>9zZ=PNNPRP7 University š°5‘¡9:89;;U89:’z™8\8?  ¡9:89;;U89:z™=6?P?>9:†>U9 University Training course: Thai Institute of Directors (IOD) š 8U;57>U˜55U;<87P78>9•U>:UPN ‘ ˜•’]]©B0

¨98\;UR87@>q>67=[;R7;U9 ¯>68R8P9Pz¨˜ …PR7;U>q°6R89;RR ˜<N898R7UP78>9zZ=PNNPRP7 University °5‘¡9:89;;U89:’z ;QPU7N;97>q6U\;@89:z ™=6?P?>9:†>U9¨98\;UR87@ Training course: Thai Institute of Directors (IOD) š  8U;57>U˜55U;<87P78>9  •U>:UPN‘ ˜•’ˆ©/BB} š  8U;57>U>q™;U78¢5P78>9  •U>:UPN‘ ™•’}}©/BB} š 655;RRq6?€>UN6?P78>9  ¤¡|;5678>97=;7UP7;:@  ‘€¡’‡©/BDB

51 …5‘¡9:89;;U89:’z

Age

-none-

-none-

Relation Amount among of share withinfamily the (%) Company: 8U;57>U©™=P8UNP9>q ¡|;5678\;™>NN877;; ™=8;q¡|;5678\;šq¢5;U ™=P8UNP9>q¡|;5678\; ™>NN877;; ™=8;q¡|;5678\;šq¢5;U  8U;57>U  8U;57>U  8U;57>U  8U;57>U  8U;57>U  8U;57>U©™=P8UNP9>q ˜6<87™>NN877;; 2007 ™=P8UNP9

Position

8U;57>U©¡|;5678\; ™>NN877;;  8U;57>U …P9P:89: 8U;57>U

…PR7;U˜ •?5F

˜<\;U78R89:8:9•U><65;UP9< Association ˜R8P8:9˜RR>58P78>9 ˜<\;U78R89:8:9•U><65;UP9< Association ¡|QU;RR[P@P9<²PQ8<ZUP9R87 ˜67=>U87@>qZ=P8?P9<‘¡Z˜’ ¯™™¯8N5=PU>;9™>F¯7<F

…PR7;U˜ •?5F ¼U;;9˜<F™>Fz¯7<F …PR7;U¤…>U;™>Fz¯7<F …P5>²87;R8:9™>Fz¯7<F x9†¸;7xNP:;R‘Z=P8?P9<’™>Fz¯7<F ZP†;˜¯>>†™>Fz¯7<F Z=P8¯8R7;<™>NQP98;R˜RR>58P78>9

…PR7;U˜ •?5F …PR7;U˜ •?5F

…PR7;U˜ •?5F

Company

ZP†;˜¯>>†™>F¯7<F ”8††>•?P9989: ;\;?>QN;97 ™>F¯7<F •U;R;97 …P9P:89: 8U;57>U ”8††>Z=>9k6U8™>F¯7<F •U;R;97 …P9P:89: 8U;57>U ¯P9<@„>N;‘Z=P8?P9<’™>F¯7<F 1986 – 1988 7U6576UP?¡9:89;;Uq>U „87P5=8·>R;9™>F¯7<F 7=;=P9:89:kU8<:;

•U;R;97 •U;R;97

•U;R;97

D³1/ÏD³1} Engineer

1986 – 1987 Engineer

2006 - 2007 j85;™=P8UNP9 D³³}ª/BB] ;5U;7PU@¼;9;UP?

2006 –

•U;R;97 •U;R;97 •U;R;97 •U;R;97 •U;R;97 •U;R;97 •U;R;97

•U;R;97 •U;R;97

•U;R;97

Year

Working Experience


110

‡F …UFj85=87 8?>†[8?PR

0F …UFZP[P7…;;QUPR;U7R†6?

Name – Last Name

The position of Directors Education:

72 š…898…°˜zZ=PNNPRP7¨98\;UR87@ š˜RR>58P7; ;:U;;z  ²P¸PNP9:P?P¨98\;UR87@>q Z;5=9>?>:@z°P9:†>†Z;5=9>?>:@ ™>??;:; Training course: Thai Institute of Directors (IOD) š 8U;57>U˜55U;<87P78>9  •U>:UPN‘ ˜•’]]©B0

}³ š…PR7;U>q°6R89;RR  ˜<N898R7UP78>9zZ=PNNPRP7 University š…5‘7U6576UP?¡9:89;;U’z  ˜R8PZ;5=9>?>:@x9R78767; š°5‘¡9:89;;U89:’z™8\8?  ¡9:89;;U89:z™=6?P?>9:†>U9 University Training course: Thai Institute of Directors (IOD) š 8U;57>U˜55U;<87P78>9  •U>:UPN‘ ˜•’ˆ©B} š 8U;57>U™;U78¢5P78>9  •U>:UPN‘ ™•’‡0©B0

Age

0F³/À

DDF]0À

-none-

-none-

Relation Amount among of share withinfamily the (%) Company: 8U;57>U©¡|;5678\; ™>NN877;; …P9P:89: 8U;57>U  8U;57>U

Position

8U;57>U©¡|;5678\; ™>NN877;; 1981 – 1999  8U;57>U>qk68?<89: NP897;9P95;P9< cleanliness 1963 – 1981 ™=8;qz°P9:†>† location,

•U;R;97

1985 – 1987 •U>¸;57¡9:89;;U

8U;57>U •U;R;97 1992 – 2002  8U;57>U 1987 – 1988 •U>¸;57¡9:89;;U

•U;R;97 •U;R;97

•U;R;97

Year

Company

7P7;²P8?[P@>qZ=P8?P9<

¡|QU;RR[P@P9<²PQ8<ZUP9R87 ˜67=>U87@>qZ=P8?P9<‘¡Z˜’

…PR7;U˜ •?5F

P8ªx5=8™>UQ>UP78>9•?5F ˜?6N98˜RR>58P78>9>q7=;€P56?7@ >q¡9:89;;U89:z™=6?P?>9:†>U9 University Z=P8˜QQUP8RP?€>69<P78>9 ¯P9<@ ;\;?>QN;97™>F¯7<F ¡RR>7P9<PU<‘Z=P8?P9<’ ™>F¯7<F 8PN™87@™;N;97•6k?85 ™>NQP9@¯8N87;<

…PR7;U˜ •?5F

Working Experience


111

Education:

50 š…°˜z¨98\;UR87@>q  ¹8R5>9R89z…P<8R>9z¨˜ š°F˜89¡5>9>N85Rz  ™=6?P?>9:†>U9¨98\;UR87@ Training course: Thai Institute of Directors (IOD) š 8U;57>U™;U78¢5P78>9  •U>:UPN‘ ™•’/B©B/

Age

-none-

-none-

-none-

Relation Amount among of share withinfamily the (%) Company:

1F …UF•>U9RP†¯8Nk>>9@PQUPR;U7 53 š„8:= 8Q?>NP89˜6<8789:z -none ™=6?P?>9:†>U9¨98\;UR87@ š°˜z89˜55>69789:z  ™=6?P?>9:†>U9¨98\;UR87@ Training course: Thai Institute of Directors (IOD) š 8U;57>U˜55U;<87P78>9•U>:UPN ‘ ˜•’ˆ‡©B1

ˆF …UF•UPR;U7  j8UPRP7=8;9Q>U9†6?

Name – Last Name

The position of Directors

Position

Company

8U;57>U©˜6<87 ™>NN877;; j85;ª•U;R8<;97

1998 - 2003 8U;57>Uª€89P958P? ™>97U>??;U 2003 …P9P:89:•PU79;U 1993 - 1998 Assistant Managing  8U;57>U 1993 ˜U;P™>97U>??;Uª >67=;PR7˜R8P 1992 …P9P:;Uª˜55>69789:z ZU;PR6U@¤ZP| 1991-1992 ™>UQ>UP7;•?P9989:P9< ™>97U>? 8\8R8>9 Manager

8U;57>U ˜<\8R>Uª€89P958P?¤ ˜55>69789:½ 2005 - 2009 Advisor

•U;R;97 •U;R;97

•U;R;97

•U;R;97

>9@Z=P8™>Fz¯7<F

7PU•;7U>?;6N²;¢989:™>Fz¯7<F

•;QR8ª™>?P‘Z=P8’ZUP<89:™>Fz¯7<F

…89;U\P ;\;?>QN;97™>Fz¯7<F °™¹PUk6U:•U;N8;U;56U878;R

¨z˜978 6NQ89:>9€U>Š;9 =U8NQ Z=P87UP7;:85™PQ87P?™>Fz¯7<F

˜R8P9;Pq>><R™>?<R7>UP:;•6k?85 ™>Fz¯7<F P8ªx5=8™>UQ>UP78>9•?5F xN5>€>><QP5†™>Fz¯7<F

…PR7;U˜ •?5F

8U;57>U©™=P8UNP9>q …PR7;U˜ •?5F ˜6<87™>NN877;; •U;R;97 …P9P:89: 8U;57>U ™>95;Q7 ZUP8989: P9< ™>9R6?7P97 ™>F¯7<F •U;R;97 x9<;Q;9<;97 8U;57>U ™PQ87P?”>N6UP;56U878;R•?5F P9<˜6<87™>NN877;; •U;R;97 x9<;Q;9<;97 8U;57>U ™=6>;9†>‘Z=P8?P9<’•?5F P9<˜6<87™>NN877;; 1997 – 2000 ˜<\8R>U7>x9\;R7N;97 ¡?;57U8587@¼;9;UP789:˜67=>U87@>q Z=P8?P9<‘¡¼˜Z’ ™>NN877;;

•U;R;97

Year

Working Experience


112

Age

Education:

DBF…8RRFZPN>9[P9  ”PU897=P\P985=

BFBB1À }‡ š…°˜>q€89P958P?z University of the  Z=P8™=PNk;U>q™>NN;U5; š°P5=;?>U>q˜55>69789:z  6†=>7=P87=PNNP7=8UP7  šQ;9¨98\;UR87@ Training course: Thai Institute of Directors (IOD) š 8U;57>U˜55U;<87P78>9  •U>:UPN‘ ˜•’ˆ‡©/BB1 š€89P95;q>U9>9¢9P95; 8U;57>U Other Training š™>UQ>UP7;;5U;7PU@   ;\;?>QN;97z˜5P<;N85;U\85; P9<ZUP8989:™;97;U  ™=6?P?>9:†>U9¨98\;UR87@F - none -

- none -

Relation Amount among of share withinfamily the (%) Company:

- none ³F …URF¨k>?UP7°=>†PN>9[>9: 56 š…PR7;U>q•6k?85  ˜<N898R7UP78>9z”P78>9P?x9R78767; >q ;\;?>QN;97˜<N898R7UP78>9 šMaster of Arts,  ™=6?P?>9:†>U9¨98\;UR87@ Training course: Thai Institute of Directors (IOD) š°P5=;?>U>q˜55>69789:z  Z=PNNPRPU7¨98\;UR87@ š°P5=;?>U>q¯P[Rz  Z=PNNPRPU7¨98\;UR87@ š 8U;57>U˜55U;<87P78>9  •U>:UPN‘ ˜•’1B©B³

Name – Last Name

The position of Directors

8U;57>U©˜6<87 ™>NN877;; ™>9R6?7 Q;58P?x9R7U657>U ™>9R6?7P97 ˜6<87>U

Position

8U;57>U ™>NQP9@;5U;7PU@ ²8R†…P9P:;N;97 ™>NN877;; ˜55>69789:¤€89P958P? •U;R;97  8U;57>U  8U;57>U •U;R;97 1989 - 1990 ˜55>697P97 1986 - 1989 ˜RR7F˜55>697P97 D³1]ªD³1} ˜RR7F˜55>697P97 •U;R;97 •U;R;97 •U;R;97

•U;R;97 •U;R;97 /BB} 1977 - 2003

•U;R;97

Year

Company

…PR7;U¤…>U;™>Fz¯7<F ¨N9PU7¤˜RR>58P7;™>Fz¯7<F j8RRP\PRP=PQ=P9™>Fz¯7<F ™;976U@™@5?;™>Fz¯7<

…PR7;U˜<•?5F

…PR7;U˜<•?5F …PR7;U˜<•?5F …PR7;U˜<•?5F

Z=P8 P8U@x9<6R7U@™>Fz¯7<F °P9:†>†¨98\;UR87@ 7P9<PU<™=PU7;U;<9P†>U97=>9•?5F ²;\;96;>q ;QPU7N;97

…PR7;U˜<•?5F

Working Experience


113

]F …UF™=65=P86[P9Q65=P8

53

51

}F …UFÅ67=PÅPU6k>>9

Education

š°P5=;?>UÂR ;:U;;89•6k?85 ˜<N898R7UP78>9  •>?85;™P<;75=>>?

š…PR7;U ;:U;;  >q•>?8785P?  ˜<N898R7UP78>9  ”P78>9P?x9R78767;>q  ;\;?>QN;97  ˜<N898R7UP78>9F

š°P5=;?>U>q˜U7R  ™=6?P?>9:†>U9¨98\;UR87@

}1 š°P5=;?>U>q¡<65P78>9  ‘˜U7¡<65P78>9’„>9RF  ™=6?P?>9:†>U9¨98\;UR87@

Age

/F …UFÙP98RZ8QP†>U9

DF …UF˜Q8R87™=6;95=>NQ>>

Name-Last Name

Executive Management

BFBB1

BFBDD

-none-

-none-

Amount of share (%)

•U;R;97 D³³1ª/BB} 1990 - 1998

•U;R;97 2005 2003

•U;R;97 /BB}ª/BB‡ /BB]ª/BB} 1996 - 2003 1990 - 1996 1985 - 1990 D³1}ªD³10 D³1/ªD³1}

•U;R;97 2001 - 2009 2000 - 2001 1996 - 1999 D³³}ªD³³0 D³³]ªD³³} 1991 - 1993 1985 - 1992

Year

…PR7;U˜<•¯™F Z>@>7P”PU6N87™>Fz¯7<F P8ª85=8™>UQ>UP78>9•¯™F

…PR7;U˜<•¯™F ;97R6•?6R™>Fz¯7<F °;ŠŠ™>Fz¯7< ¯>[¹>U?<¹8<;™>Fz¯7<F €PU;PR7˜<\;U78R89:™>Fz¯7<F ¯;>°;U9;7™>Fz¯7<F €PU;PR7˜<\;U78R89:™>Fz¯7<F ™•¤˜<\;U78R89:

…PR7;U˜<•¯™F ˜•?6R¼U>6Q™>Fz¯7<F °P9:@P8™>95U;7;•U><657™>Fz¯7<F ²8\;U§[P8x97;U9P78>9P?•¯™F ²P9:R87•?PŠP™>Fz¯7<F ”6>\>¡97;U7P89N;97™>Fz¯7<F j857>U™=8;N™>Fz¯7<F 8PN™;N;97•¯™F

Company

˜RR7F™=8;qšQ;UP789:šq¢5;U …PR7;U˜<•¯™F ¼;9;UP?…P9P:;U ˜8U?89;°6R89;RR5=>>? Manager •P58¢5¯;P7=;U™>Fz¯7<F

™=8;qZ;5=985P?šq¢5;U ˜RR7F…P9P:;U 8U;57>U ˜RR7F…P9P:;U 8U;57>U

™=8;qx99>\P78>9šq¢5;U ¼;9;UP?…P9P:;U ™U;P78\; 8U;57>U ™U;P78\; 8U;57>U ™U;P78\;¼U>6Q„;P< ;98>U™>Q@[U87;U ™>Q@¹U87;U ™>Q@¹U87;U

˜RR7F™¡š ™¡š …P9P:89: 8U;57>U j85;•U;R8<;97‘…§Z’ …PU†;789:¤P?;…P9P:;U  ;Q67@…P9P:89: 8U;57>U ˜55>697 8U;57>U •U>QP:P9<8R7

Position

Working Experience


DD}

ˆF …8RRF¨UP8[P9  °>>9@PUP77PQ=P9

‡F …UFZ=P9>9:RP†  ˜U?6|RP9PR6[P9

Name-Last Name

Executive Management

š…PR7;U>q°6R89;RR ˜<N898R7UP78>989  …PU†;789:˜RR6NQ78>9 ¨98\;UR87@>qZ=P8?P9< š°P5=;?>U>q™>NN;U5;  ‘7P78R785R’F

Education

]1. š…PR7;U ;:U;;  >q•6k?85˜<N898R7UP78>9  =6UP†8¸•69<87¨98\;UR87@ š°P5=;?>U>q  „8R7>U@z  §PR;7RPU7¨98\;UR87@

}0

Age

BFBBˆ

-none-

Amount of share (%)

•U;R;97 1992-1993

•U;R;97 2006-2009 2005 /BBDª/BB} 1989-2000

Year

˜<N898R7UP78>9 8U;57>U ˜55>697P97

P?;R 8U;57>U P?;R¤…PU†;789: 8U;57>U ˜RR7F 8U;57>U ¼;9;UP?…P9P:;U ²;:8>9P?P?;R…P9P:;U

Position

Company

…PR7;U˜<•¯™F Z;5=9>?>:@>6U5;x97;U9P78>9P?

…PR7;U˜<•¯™F …89>U™>UQ>UP78>9•¯™F ZU6;™>UQ>UP78>9•¯™F §…™¼U>6Q™>Fz¯7<F ˜\>9™>RN;785™>Fz¯7<F

Working Experience


115

x z˜™ x z™ x z™  zz˜

8?>†\8?PR

j8UPRP7=8;9Q>U9†6?

‡F…UFj85=87

ˆF …UF•UPR;U7

1F…UF•>U9RP† ¯8Nk>>9@PQUPR;U7

³F…URF¨k>?UP7 °=>†PN>9[>9:

DBF…8RRFZPN>9[P9”PU897P\P985=

Associate Landy Development Inkjet Images Take A Look Co.,Ltd. Co.,Ltd. Co.,Ltd.

Note½ •¾™=P8UNP9z˜•¾j85;™=P8UNP9z ¾ 8U;57>Uzx ¾x9<;Q;9<;97 8U;57>Uz˜™¾™=P8UNP9>q7=;˜6<87™>NN877;;z™¾˜6<87™>NN877;;z¡™¾™=P8UNP9 >qZ=;¡|;5678\;™>NN877;;z¡¾¡|;5678\;™>NN877;;z™¡š¾™=8;q¡|;5678\;šq¢5;Uz¾™>NQP9@;5U;7PU@z˜¾˜55>69789¤€89P958P? 8U;57>U

E

E

…;;QUPR;U7R†6?

z¡™z™¡š

]F…UF”>QQP<>9 ZP9RP?PUP†

0F…UFZP[P7

˜•zx

/F …UF•PUPN;R ²P75=¸P8k69

E

•zx

DF •>?F6kF¯7F§U8;9:RP† ¯>=P5=P?P

}F…UF•=85=;< …P9;;UP77P9PQ>U9

Master Ad Plc.

Name

Subsidiaries Master & More Maco Rite Sign Co.,Ltd. Co.,Ltd.

Detail the Board of Directors and Management of Master Ad Plc. Subsidiaries and associates as of December 31, 2010


Financial Data œ‹Š›‹‡¢ƒ„Ž3ŠƒŠšƒ‡3›„ƒ„Ž ŽŠ„ Operating Result ²;\;96;qU>N;U\85;R ²;\;96;qU>NP?;R Z>7P?²;\;96; ”;7•U>¢7 Financial Status ™6UU;97˜RR;7 ”>9™6UU;97˜RR;7 Z>7P?˜RR;7 ™6UU;97¯8Pk8?878;R ”>9™6UU;97¯8Pk8?878;R Z>7P?¯8Pk8?878;R Z>7P?=PU;=>?<;UÂR¡Á687@ Ratio Analysis ž†‹„ƒ¹‡„ˆ3ºƒ„‹ ¼U>RR•U>¢7…PU:89 ”;7•U>¢7…PU:89 ²;76U9>9˜RR;7R‘²š˜’ (fully diluted) ²;76U9>9¡Á687@‘²š¡’‘q6??@<8?67;<’ Financial Policy Ratio  ;k7¡Á687@²P78> x97;U;R7™>\;UP:;²P87> Liquidity Ratio ™6UU;97²P78> È685†²P78> ¬«šŽŠšˆ3ºƒ„‹ ˜55>697²;5;8\Pk?;Z6U9>\;U ˜\;UP:;™>??;578>9•;U8>< Z>7P?˜RR;7RZ6U9>\;U Share Value =PU; °>>†\P?6;Q;UR=PU; ¡PU989:Q;UR=PU;‘¡•’ •©¡²P78>

116

2010

% Change

2009

% Change

2008

}³1z1³}z}}D }³1z1³}z}}D ‡}zˆB]z}/}

1À ªDBBÀ 1À ‡‡À

}‡Dz}‡ˆzB}} }‡Dz}‡ˆzB}} 39,058,592

ª]À ªDBBÀ ª]À ˆÀ

}ˆ}zˆ1Bz1ˆ0 DzD}}z/ˆ‡ }ˆ0z³/0zD0D ]‡z0³Bz}1]

}]}z]1ˆz/0‡ 186,288,226 ‡/Bz‡ˆ0z}1/ 136,755,959 550,777 137,306,736 }1]z]‡1zˆ}‡

D/À ªD0À /À }/À ]/À }/À ª0À

386,801,130 218,891,118 ‡B0z‡³/z/}1 ³‡z/³1z‡0} }Dˆz³B} 96,716,558 508,975,690

D1À ª/BÀ DÀ ªD]À ª]1À ªD]À }À

326,662,116 /ˆ/z³ˆ‡z/0} 599,638,370 110,711,553 ‡ˆBzˆ³} DDDz]1/z]}ˆ }11z/0‡zB/]

2553/2010

2552/2009

2551/2008

}ˆF]/À D/F³ˆÀ DBF00À

}DF1}À 1F}‡À ‡F}1À

}BFD/À ˆF‡³À 0FˆˆÀ

D]F‡³À

1F00À

1FD³À

BF/1 ”F˜F

BFD³ 1BˆF/0

BF/] ‡0F/]

]FD1 ]FD0

}FB/ ]F³1

]F// ]FD1

}F/} 86 BF1D

}F]³ 83 BFˆ‡

0FDˆ 71 BFˆ0

2553/2010 125,000,000 ]F1ˆ BF0/ 1FD0

2552/2009 125,000,000 }FBˆ BF]D ³F1‡

2551/2008 125,000,000 ]F³D BF/³ ‡F‡]


General Information

™>NQP9@”PN; ²;:8R7UP78>9”>F Z@Q;>q°6R89;RR   ²;:8R7;U;<5PQ87P? •P8<ª6Q5PQ87P? •PU\P?6;

½ ½ ½  ½ ½ ½

…PR7;U˜<•6k?85™>NQP9@¯8N87;<F‘…˜™š’ BDBˆ0}‡BBBDD] •U>\8<89: P<\;U78R;N;97 R;U\85;R 7=U>6:= 7=; R6QQ?@ >q š67 >q „>N; …;<8PP9<;9:P:;N;97897=;¢?;<q>¡97;U7P89N;97 D/0…8??8>9°P=7 D/0…8??8>9°P=7™>NQU8R;<>qD/0…8??8>9>U<89PU@R=PU;RF D°P=7F

Investment in juristice entity

Type of Business

…PR7;U¤…>U;™>Fz¯7<F

•U>\8<;R;U\85;P9<QU><6578>9>q RNP??ªR8Š;<k8??k>PU< …P5>²87;8:9™>Fz¯7<F •U><65;ZU8ª\8R8>9;Á68QN;97<UPR785P??@ ¯P9<@ ;\;?>QN;97™>Fz¯7<F šq¢5;U;97P?k6R89;RR ZP†;˜¯>>†™>Fz¯7<F °6R89;RRQ;U7P8989:7>;?;57U>985k8??k>PU< x9†¸;7xNP:;R‘Z=P8?P9<’™>Fz¯7<F °68?76Q89>U<;U7>>qq;U5>NQ67;U8Š;< advertising graphics ¼U;;9˜<™>F¯7<F •U>\8<89:P<\;U78R;N;97R;U\85;R7=U>6:= 7=;R6QQ?@>qZU;;[P??QP9;?F

Proportion of shareholding

‡ˆF0BÀ€U>NQP8<ª6Q™PQ87P? 1BFBBÀ€U>NQP8<ª6Q™PQ87P? }1F1ˆÀ€U>NQP8<ª6Q™PQ87P? ]]F]]À€U>NQP8<ª6Q™PQ87P? ]]F]]À€U>NQP8<ª6Q™PQ87P? 0DFBBÀ€U>NQP8<ª6Q™PQ87P?

¼Žƒ¢½…ƒ†„Ž†3®«šŽ

Reference

Auditor

D}th-6th€?>>U>8¯P<Q=UP>D³z¯P<Q=UP> ²>P<zÅ>NQ=>?z™=P765=P†z°P9:†>†zDB³BB Z;?;Q=>9;½Bª/³]1ª]]11 €P|FBª/³]1ª]}1³ ¹;kR87;½=77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N x9\;R7>U²;?P78>9P9<™>UQ>UP7;;5U;7PU@ ;QPU7N;97½Z;?FBª/³]1ª]]11¡|7F}1ˆ €P|FBª/³]1ª]}1³ ¡NP8?˜<<U;RR½8UÃNPR7;UP<F5>N

678;>q;56U878;R²;:8R7UPU½ Z=P8?P9<;56U878;R ;Q>R87>U@ ™>Fz¯7<F‘Z ’ ‡/Z=;7>5†¡|5=P9:;>q Z=P8?P9<°68?<89:F Z;?FBª///³ª/1BB ™P??™;97;UBª///³ª/11‡

¼UP97Z=>U97>9™>NQP9@¯8N87;< k@…UF>N5†8<Z8P7UP†6?P9< …URF6NP?;;™=>†;<;ªP969 ˜<<U;RR½D1th€?>>U ™PQ87P?Z>[;U˜??;PR>9•?P5; 1ˆ©D¹8U;?;RR²>P<z°P9:†>†DB]]B Z;?;Q=>9;½B/‡0}]]]B €P|½B/‡0}]]]³

117


Nature of Business

Background  ¡R7Pk?8R=;< 89 D³11z k@ …UF ”>QQP<>9 ZP9RP?PU6†z [87= P U;:8R7;U;< 5PQ87P? >q °7‡BBzBBBz …PR7;U ˜< ™>Fz ¯7<F P8N;< 7> QU8NPU8?@ QU>\8<; R;U\85;R P9< QU><6578>9 >q P<\;U78R89: N;<8P P9< ;97;U7P89N;97R8:9Rz7PU:;789:P7š67>q„>N;˜<\;U78R89:…;<8PFZ=;;PU?@NP89QU><657R>q7=;™>NQP9@ [;U; P<\;U78R89: P9< Q6k?85 U;?P78>9 k8??k>PU<RF ¯P7;Uz P q>U;8:9 7;5=9>?>:@ 5P??;< ZU8\8R8>9 [87= P QU8RN 7;5=98Á6; ª U>7P789: ] Q8576U;R >9 >9; R8:9 [PR PQQ?8;< 89 ?PU:; P9< RNP?? R8:9R <;Q;9<89: >9 5?8;97RÂ U;Á68U;N;97R P9< ?>5P78>9RF Z><P@z …PR7;U ˜< =PR <;\;?>Q;< 7;5=9>?>:@ 7> U;RQ>9< 7> P9@ 5?8;97RÂU;Á68U;N;97R69<;U7=;5>95;Q7>qš„…>?678>9•U>\8<;U89?89;[87=87RR?>:P9Z=;¯;P<;U89 š„…>?678>9•U>\8<;UF2

Outstanding Developmental Highlights D³³]

D³³}  D³³0 D³³‡



D³³‡ª/BBD

/BB/ 

118

½ x97U><6589:7=;<;\85;[87=9;[<U8\89:7;5=9>?>:@[=85=P??>[;<>q<8RQ?P@89:7=U;; R?8<;R Q;U k8??k>PU< PR [;?? PR 56R7>N8Š89: 76U9>\;U 89 P?? <8U;578>9RF €>U 89R7P95;z ZU8ª\8R8>9k8??k>PU<R>qk>7=?PU:;P9<RNP??R8Š;R5>6?<k;×8QQ;<>\;UqU>N?;q77>U8:=7 P9<7>Q7>k>77>N7>R;U\;RQ;58¢5Q6UQ>R;RP9<R87;RF ½ x95U;PR89:7=;™>NQP9@ÂR8RR6;<P9<QP8<ª6Q5PQ87P?7>]zBBBzBBBkP=7F ½ x97U><6589:7=;PQQ?85P78>9R>q;9:89;;U89:7;5=9>?>:@7>k8??k>PU<5U;P78>97=U>6:=7=; 5>9R7U6578>9>q…>9>•>?;P9< >6k?;•>?;89Q?P5;>q7;;?ZU6RRF ½ x95U;PR89:7=;™>NQP9@ÂR8RR6;<P9<QP8<ª6Q5PQ87P?7>‡zBBBzBBBkP=7F ½ ™>ª89\;R789: [87= x9†¸;7 xNP:;R ‘…’   ” °„  ™>NQP9@ ¯8N87;< ‘…P?P@R8P’ 89 ;R7Pk?8R=89:x9†¸;7xNP:;R‘Z=P8?P9<’™>NQP9@¯8N87;<FZ=;¸>897\;976U;QU><65;< k8??k>PU<k>7=89<>>URP9<>67<>>UR89\PU8>6Rq>UNRF ½ ™>ª89\;R789:[87=…PR7;U™?;PU™=P99;?x97;U9P78>9P?™>NQP9@¯8N87;<zP°U878R=?;P<89: k8??k>PU<5>NQP9@z7>q>UN…PR7;UP9<…>U;™>NQP9@¯8N87;<F…PR7;U˜<•™¯=;?< 0DÀR=PU;=>?<89:z\P?6;<P7DBF/BN8??8>9kP=7895PQ87P?FZ=;Q6UQ>R;>q7=8R5>NQP9@ÂR 895;Q78>9[PR7>QU><65;7=;k8??k>PU<>qRNP??;U7=P9‡BRÁ6PU;N;7;U89PU;PF ½ ¡|QP9<89: 87R k6R89;RR 7> 5>\;U >7=;U k8??k>PU< 7@Q;R 7> QU>\8<; 87R 56R7>N;UR [87=P[8<;U\PU8;7@>q7;5=9>?>:85P?>Q78>9RzR65=PR @9Pj8R8>9z€>56R 8RQ?P@z™87@ \8R8>9z°P??>>9z˜8UR=8Qz;75F ½ x95U;PR89:7=;™>NQP9@ÂR8RR6;<P9<QP8<ª6Q5PQ87P?7>DBBzBBBzBBBkP=7F ½ •8>9;;U89: 7=; PQQ?85P78>9 >q xš ³BBD ½ /BBB :UP97;< k@ 7=; ¨987;< ²;:8R7UPU >q@R7;NR¯8N87;<‘¨²’z¡9:?P9<z897>87Rk8??k>PU<k6R89;RR>Q;UP78>989Z=P8?P9< 69<;U7=;R?>:P9z™U;P7;…;<8P[87=È6P?87@F2


/BB]





 /BB0 /BB³

  /BDB



½ x95U;PR89: 7=; ™>NQP9@ÂR 8RR6;< P9< QP8<ª6Q 5PQ87P? 7> D/0zBBBzBBB kP=7F Z=;™>NQP9@[PR7=;9z7UP9Rq>UN;<897>PQ6k?855>NQP9@z;|QU;RR89:87RU;P<89;RR q>UR;??89:87RR=PU;R7>7=;:;9;UP?Q6k?85P9<k;89:?8R7;<897=;…˜xR7>5†NPU†;7F Z=;5>UQ>UP7;R=PU;R[;U;¢UR7<8R7U8k67;<PN>9:89\;R7>UR>9;Q7;Nk;U/³z/BB]F ½ Å>897?@89\;R789:[87=²87;8:9š”…‘[;<;9’˜kz[;<;989>U<;U7>R;76Q…P5> ²87;8:9™>NQP9@¯8N87;<[87=PR7PU789:5PQ87P?>q0zBBBzBBBkP=7Fx97=;¸>897 \;976U;z…PR7;U˜<•™¯>[9;<1BÀ>q7=;;978U;R=PU;RFZ=;;R7Pk?8R=N;97>q…P5> ²87;8:9™>z¯7<F[PRNP89?@P8N;<7>NP96qP576U;ZU8ª\8R8>9<U8\89:N;5=P98RN89 Q?P5; >q 8NQ>U789: R65= <;\85;RF €>U 7=; k;9;¢7R >q …PR7;U ˜< •™¯z 0BÀ >q 87R 5PQ87P? q>U 8NQ>U789: 7=; 7U8ª\8R8>9 <U8\89: R@R7;N <;5U;PR;<z [=;U;k@z …PR7;U ˜<ÂR NPU†;7R=PU;RP9<895>N;RP67>NP785P??@895U;PR;<F ½ •6U5=PR89: P9< =>?<89: }1F1ˆÀ R=PU;R >q ¯P9<@ ;\;?>QN;97 ™>NQP9@ ¯8N87;<F Z=; k;9;¢7 :P89;< qU>N R65= R=PU;=>?<89: [PR 7=; <;Q?>@N;97 >q 7=; 9;[ U;P?ª;R7P7;QU>¸;57?>5P7;<P77=;;97UP95;>q>8¯P<•=UP>D³F ½ Å>897?@89\;R789:89ZP†;˜¯>>†™>NQP9@¯8N87;<[87=/0ÀR=PU;=>?<89:F ½ x95U;PR89:7=;89\;R7N;9789ZP†;˜¯>>†™>NQP9@¯8N87;<k@Q6U5=PR89:P<<878>9P? R=PU;Rz7=;U;k@z895U;PR89:87RR=PU;=>?<89:qU>N/0À7>]]F]]ÀF ½ €>56R89: >9 NPU†;7 P9< 56R7>N;U kPR; ;|QP9R8>9 k@ 5U;P789: \P?6; P<<;< P9< 899>\P78\;RQ;58¢5P??@897;UNR>qR;U\85;R897=;9;[N;<8PzNPU†;789:QU>N>78>9R P9<P578\878;Rz5>6Q?;<[87=<;\;?>QN;97>q87RR;U\85;Á6P?87@P9<;|8R789:P<\;U78R89: N;<8P7>k;P55;Q7;<PN>9:P9<q6??@RP78Rq@56R7>N;UR895>??Pk>UP78>9[87=k>7= ?>5P?P9<>\;UR;PRk6R89;RRQPU79;URF ½ ¨Q:UP<89:87Rxš³BBD½/BBB7>xš³BBD½/BB1zU;R6?789:89PN>U;R7UP8:=7q>U[PU< Q;Uq>UNP95;RP9<N>U;;q¢58;97P9<;qq;578\;PQQ?85P78>97>7=;5>UQ>UP7;¸>kRF ½  ;\;?>Q89: …PR7;U ˜< Q;UR>99;? 7> R7U8\; q>U 7=; =8:=;R7 R7P9<PU< R> 7=P7 7=;8U ™>NQP9@5P9k;5>N;P?;P<89:5>NQP9@69<;U7=;R?>:P9zZ>7P?>?678>9•U>\8<;F2 ½ …PR7;U ˜< k>6:=7 ‡0BzBBB R=PU;R >q …PR7;U P9< …>U; ™>NQP9@ ¯8N87;< qU>N ™?;PU™=P99;?•P58¢5•7;¯8N87;<F6kR;Á6;97?@z…PR7;U˜<=;?</zBBBzBBBR=PU;R>U DBBÀ89…PR7;UP9<…>U;™>NQP9@¯8N87;<F ½ …PR7;U˜<5>ª89\;R7;<[87=j°8:™>Fz¯7<F7>;R7Pk?8R=¼U;;9˜<™>Fz¯7<F7>QU>\8<; P<\;U78R89:R;U\85;RP9<QU><6578>9>qQ?P97[P??P<\;U78R89:N;<8Pk>7=>67>q=>N; P9<89=>N;[87=PU;:8R7;U;<5PQ87P?>q°70zBBBzBBBÏDzBBBzBBBR=PU;Rz;P5=>q [=85=8R°70F…PR7;U˜<•6k?85™>Fz¯7<F=>?<R0DÀR7P†;[=8?;j°8:™>Fz¯7<F}³ÀF

119


Overview of Entrepreneurship of the Company’s Group  x9\;R7N;977U6576U;>q7=;™>NQP9@P9<x7R6kR8<8PU8;R Master Ad Public Company Limited

100%

80%

48.87%

Master and More ™>F¯7<F

…PU5>²8:=78:9 ™>F¯7<F

¯P9<@ ;\;?>QN;97 ™>F¯7<F

33.33% x9†¸;7xNP:;R‘Z=P8?P9<’ ™>F¯7<F

33.33% ZP†;˜¯>>† ™>F¯7<F

51.00% ¼U;;9˜<™>F¯7<F

Master Ad Public Co., Ltd.  ¡R7Pk?8R=;< 7> QU>\8<; P<\;U78R89: R;U\85;R P9< QU><6578>9 >q P<\;U78R89: R8:9Rz N;<8P P9< ?PU:; k8??k>PU<Rz…PR7;U˜<ÂRQU8NPU@U;\;96;7><P@5>N;RqU>N7=;U;97>qP<\;U78R89:R8:9RP9<QU><6578>9>q P<\;U78R;N;97R Ï k8??k>PU<Rz NP??Rz NP<; 7> >U<;UF Z><P@z …PR7;U ˜< QU>\8<;R q6??@ª897;:UP7;< R;U\85;R PR 7=;¯;P<;U89š„…>?678>9QU>\8<;UF Master and More Co., Ltd.  ¡R7Pk?8R=;< 7> QU>\8<; R;U\85;R P9< QU><65; P<\;U78R89: N;<8Pz …PR7;U P9< …>U; R;7R QU8>U87@ 89 RNP?? P<\;U78R89: k>PU<R R65= PR °Z ™87@ j8R8>9z ™87@ j8R8>9 €?@>\;Uz ™87@ ¼U8Q ¯8:=7z °Z ¹P?†[P@z …>U5=87z8PNÁ6PU;°8??k>PU<Rz;75F…PR7;UP9<…>U;8RP5>ª89\;R7N;97k;7[;;9…PR7;U˜<P9<™?;PU ™=P99;?x97;U9P78>9P?™>Fz¯7<FzQU><65;U>q?;P<89:P<\;U78R89:N;<8P89¡9:?P9<[87=?>9:;|Q;U8;95;897=; k6R89;RR P7 7=; UP78> >q ‡ˆF0 7> ]/F0F x9 /BDBz …PR7;U ˜< •6k?85 ™>Fz ¯7<F k>6:=7 P?? 7=; …PR7;U P9< …>U;ÂR R=PU;R qU>N 87R QPU79;U P9< R6kR;Á6;97?@ …PR7;U ˜< 7><P@ =>?<R DBBÀ R7P†; 89 …PR7;U P9< …>U;F„>[;\;Uz™?;PU™=P99;?x97;U9P78>9P?™>Fz¯7<FU;NP89RP:>><k6R89;RRQPU79;Uq>U>\;UR;PRP<\;U78R89: k6R89;RR 7=U>6:= ™?;PU ™=P99;? x97;U9P78>9P?ÂR 9;7[>U† PR [;?? PR >\;UR;PR P<\;U78R89: 89q>UNP78>9 R6QQ>U7F Inkjet Images (Thailand) Company Limited  Z=8R R6kR8<8PU@ 8R k68?7 6Q 89 >U<;U 7> >qq;U 5>NQ67;U8Š;< P<\;U78R89: :UPQ=85R [87= 89†¸;7 QU897;UF •U;R;97?@z x9†¸;7 xNP:;R ‘Z=P8?P9<’ ™>NQP9@ ¯8N87;< QU>\8<;R 56R7>N;UR [87= Á6P?87@ <;\85;R 895?6<89: j67;†•U897;UD1 Q8zP?RP•U897;U]BB Q8zj67;†•U897;U]BBªˆ/B Q8z…>7>=jP?6;Å;7z„• ;R8:9Å;7z P9<„•587;|›•/]BBFZ=;R;QU897;UR5P9QU897>67P<\;U78R89::UPQ=85R>97>7=;q>??>[89:7=U;;7@Q;R >qNP7;U8P?F šj89@? ½ j89@? 8R Q?PR785 N8|;< [87= >7=;U 5>NQ>69<R 7> 895U;PR; ×;|8k8?87@z 7> ;9<6U; :UP\87@z P9<7>:P89N>U;R7U;9:7=FZ=8R7@Q;>qNP7;U8P?8RR687Pk?;q>U:UPQ=85R>9k8??k>PU<F

120


š785†;Uj89@?½Z=8RR6kR7P95;8RPQQU>QU8P7;;RQ;58P??@q>UZU8ª\8R8>9k8??k>PU<N;<8P š•;Uq>UP7;< 785†;U j89@? ½ Z=8R NP7;U8P? R687R :UPQ=85R >9 N8UU>URz ;F:F N8UU>U;< k68?<89: [P??Rz N8UU>U;<<>>URz;75F  x97=;@;PU/BB³z…PR7;U˜<=PR¢UR7897U><65;<„•587;|›•/]BBz[=85=8RPQU897;U[87==8:= RQ;;<P9<:U;P75?PU87@zNP†89:…PR7;U˜<ÂR[>U†Q8;5;RN>U;k;P678q6?P9<N>U;U;P?FZ=8R9;[QU897;U 9>7>9?@5U;P7;R:>><8NP:;R7>7=;5?8;97RÂQU><657Rk67P?R><8RQ>R;R>q87R89†RN;??z7=;U;k@Q>[;Uq6??@ U;<6589:P8UQ>??678>9897=;R6UU>69<89:R>q7=;qP57>U@F Maco Rite Sign Company Limited Z=8R5>NQP9@[PRq>69<;<89>U<;U7>U69k6R89;RR;R89U;?P78>9[87=QU><6578>9P9<QU>\8R8>9>q ZU8ª\8R8>9;Á68QN;97q>Uk>7=?>5P?P9<>\;UR;PR5?8;97RFx97=8RU;:PU<z…PR7;U˜<•™¯:P89R=6:;k;9;¢7R qU>N5>R7U;7U;95=N;97<6;7><8N89678>9>q8NQ>U789:<U8\89:©[89<89:N;5=P98RNRU;Á68U;<q>U7=;ZU8ª\8R8>9 R@R7;NF Landy Development Company Limited  Z=8R5>NQP9@[PRR;76Q89>U<;U7>QU>\8<;>q¢5;U;97F…PR7;U˜<8RU;9789:P9>q¢5;>q¯P9<@ ;\;?>QN;97™>F¯7<F>9¯P7•=UP>²>P<z>8¯P7•=UP>D³zPR…PR7;U˜<8R>q7=;>Q898>9PR87Rk;9;¢7R :P89;<F Take A Look Co., Ltd.  ZP†;˜¯>>†™>Fz¯7<F[PR;R7Pk?8R=;<k@PNPU7x9q>N;<8P™>Fz¯7<FP9<…PR7;U˜<•6k?85™>Fz¯7<F 7>>Q;UP7;;?;57U>985¯¡ °8??k>PU<z7=;?PU:;R789>67=;PR7˜R8PzN;PR6U89:D]DRÁ6PU;N;7;URFZ><P@z7=; ¯¡ °8??k>PU<=PRk;;9R>?<7>7=;™;97UP?¹>U?<¼U>6Qk67ZP†;˜¯>>†™>Fz¯7<FQPU7858QP7;R89RP?;RP9< NP9P:;N;97>q7=P7¯¡ °8??k>PU<F Green Ad Co., Ltd.  ¡R7Pk?8R=;<k@5>ª89\;R7N;97k;7[;;9…PR7;U˜<•6k?85™>Fz¯7<FP9<j°8:™>Fz¯7<Fz¼U;;9˜<™>Fz ¯7<FQU>\8<;RP<\;U78R89:R;U\85;RP9<QU><6578>9>qQ?P97[P??P<\;U78R89:N;<8Pk>7=>67>q=>N;P9<89 =>N;z =8:=?8:=789: \;U785P? :PU<;9R 7> R6R7P89Pk?@ 5>Q@ [87= :?>kP? [PUN89: 89 5>NN6987@ P9< R>58;7@F “Environmental Strategies”=P\;k;;9PQQ?8;<7>7=;7=;N;>q“Naturally Innovative”.Z=;89878P78\;R=P\; ?;<7>P<\;U78R89:NPU†;7;|QP9R8>97>N;;7;\;U@56R7>N;U<;NP9<F Income Structure  °;?>[8R7=;895>N;R7U6576U;>q…PR7;U˜<•6k?85™>NQP9@¯8N87;<P9<87RR6kR8<8PU8;RF ‘¨987½…8??8>9°P=7’ 2010

2009

2008

Source of Income ;U\85; •U><6578>9 Merchandising š7=;U Total Income

Values }D}F/D 1}F‡1 ³F}} 508.33

% 1DF}1 D‡F‡‡ DF1‡ 100.00

Values ]³ˆF}³ ‡]F³1 DDFB1 472.55

% 1}FD/ D]F0} /F]} 100.00

Values ]11F/ˆ 1‡F0/ DFD} D]F]ˆ 489.30

121

% ˆ³F]‡ DˆF‡1 BF/] /Fˆ] 100.00


Industrial Trends and Competitive Environment  x9 /BDBz 7=; P<\;U78R89: k6R89;RR NP9P:;< 7> QPRR 7=U>6:= 7=; 5U8R8R PN8<R7 R65= NP¸>U 9;:P78\; qP57>URPR=;P7;<Q>?8785P?6QU8R89:RFZ=8R[PRPU;R6?7>q7=;k6R89;RRR;57>U[=85=76U9;<=PR78?@7>6R; N;<8Pzk>7=NPRRP9<9;[RN;<8P<6U89:7=;R;5>9<=P?q>q7=;@;PUzU;\;UR89:7=;P<\;U78R89:k6R89;RR89 /BDB7>P:U>[7=7U;9<7>P=69<U;<k8??8>9°P=7k8??89:RzP9<[PRU;5>:98Š;<PR7=;¢UR7@;PU7=P77=; P<\;U78R89:k6R89;RRP5=8;\;N;97;|5;;<;<P=69<U;<k8??8>9°P=7U;\;96;F  ”8;?R;9…;<8P²;R;PU5=2U;Q>U7;<7=;>\;UP??Q8576U;>q7=;P<\;U78R89:N;<8P89/BDB7=P787R:U>[7= >\;U /BB³ [PR D/Àz >U P 7>7P? >q °7DBDFB]/ k8??8>9F ˜ U;5;97 ”8;?R;9ÂR U;R;PU5= U;\;P?;< 7=P7 °P9:†>† U;R8<;97RRQ;97DB=>6URP<P@>67R8<;7=;8U=>6R;RP9<DB1N8967;Rq>U7UP\;??89:FZ=;R;;9Pk?;<7=;N7> R;;>67>q=>N;N;<8Pz5>NQ?8P97[87=7=;DBÀ:U>[7=>U°7ˆF//k8??8>9>67>q=>N;N;<8Pz6QPk>\;7=P7 >q/BB³[=85=:U;[>9?@k@/ÀF Proportion of Advertisement Application 2010 Advertising Media Type 2010 % Zj 60,766 ‡BFD0À Radio ‡zDD} ‡FB0À ”;[RQPQ;U 15,000 D}F10À …P:PŠ89; 5,655 0F‡BÀ Z=;P7;U 5,986 0F³/À Internet 290 BF/³À š„……;<8P 7,220 ˆFD0À Total 101,031 100%

2009 52,935 6,168 D}zD}³ 0z}/‡ }z10‡ 259 ‡z01} 90,341

% 01F0³À ‡F1]À D0F‡‡À ‡FBDÀ 0F]1À BFBBÀ BFBˆ 100%

‘¨987½…8??8>9°P=7’ Changed Amount % of Change 7,831 D0À ‘0}’ ªDÀ 851 ‡À 229 }À 1,130 /]À 31 D/À 672 DBÀ 10,690 12%

Z>7P?x9<6R7U@Ï¡|5?6<;;578>9½™?PRR8¢;<z„>6R;P<RF >6U5;½Z=;”8;?R;9‘Z=P8?P9<’™>NQP9@¯7<F

 „>[;\;Uz7=;U;PU;P?R>>7=;UQ>R878\;qP57>UR89/BDD[=85=8NQU>\;7=;P<\;U78R89:89<6R7U@z[=;7=;U 7=;@PU;;|Q>U7R;57>UU;\8\P?z?>5P?7>6U8RNQPU7856?PU?@zP67>N>78\;89<6R7U@;|QP9R8>9zU;P?;R7P7;k6R89;RR>U U;7P8?89:Fx97=;<8R5>697R7>U;R;57>Uz7=;Q6U5=PR;>q™PUU;q>6Uk6R89;RRk@°8:™6Q;U5;97;U[8??kU8R†?@ ;9=P95;5>NQ;7878>9897=8RNPU†;789/BDDF  Z;?;\8R8>92 R78?? 5>97896;R 7> k; 7=; QU8NPU@ :U>[7= N;<8P PR 87 5P9 [8<;?@ 5>NN6985P7; [87= 5>9R6N;URF°67[87=5;U7P89?8N87P78>989P<\;U78R89:78N;zP<\;U78R89:5PR=NP@×>[7>>7=;U9;[N;<8PF „>[;\;Uz878R;|Q;57;<7=P77=;:U>[7=7U;9<>q7=;š„…P<\;U78R89:89/BDD5P9U;P5=³ÀzqU>N5U;P78>9 >q9;[899>\P78>9R897=; 8:87P?˜:;[=85=5P95>NN6985P7;[87=5>9R6N;UR89P9897;UP578\;N><;zR65= PR Ȳ ™><; >Q;UP78>9 >9 P<\;U78R89: k>PU<R q>U <8RR;N89P78>9 >q 89q>UNP78>9 P9< QU>N>78>9z 895?6R8\; >q 5U;P78>9>q9;[8<;PR89>67>q=>N;P<\;U78R89:z[=85=[8??;95>6UP:;5>9R6N;UR7>QP@P77;978>97>7=; RP8<N;<8P7>[PU<RP:U>[7=<8U;578>9F

122


 Z[>8NQ>U7P97qP57>UR[=85=;95>6UP:;5>97896;<:U>[7=>qš„…P<\;U78R89:z[=85=89/BDDNP@k; P9>7=;U :>?<;9 @;PU >q š„… PU;z ¢UR7?@z 7=; ;|QP9R8>9 >q NPRR 7UP9R87 R@R7;NR R65= PR 69<;U:U>69< UP8?[P@z;?;57U857UP895>99;5789:7>6\PU9Pk=6N8˜8UQ>U7zP9<>7=;UNPRR7UP9R87R@R7;NR5>99;5789:°P9:†>† U;R8<;97R7>7=;899;U587@FZ=;895U;PR;<Q>Q6?PU87@>q7=;N><;U97UP9R87R@R7;NR[8??;9Pk?;5>9R6N;UR7> RQ;9<N>U;78N;>67>q=>N;F  ;5>9<?@z7=;:U>[7=>qR6Q;UNPU†;7RP9<=@Q;UNPU†;7RP??>\;U7=;5>697U@8RP9>7=;UqP57>U;9Pk?89: 587@P9<7>[9Q;>Q?;7>RQ;9<N>U;78N;89R6Q;UNPU†;7RP9<=@Q;UNPU†;7RFZ=;@PU;Q>Q6?PUPN>9:qPN8?8;Rz ;9Pk?89:7=;N7>RQ;9<78N;7>:;7=;U895>NN6987@NP??R[=85=895U;PR;8996Nk;Uz;|QP9<89:P9<U;5;8\89: Q>Q6?PU87@qU>N=8:=P9<N;<86Nª895>N;:U>6QR897=;?>5P?87@zq>U7=;8U;PR@7UP\;?89:z[87=:>><;9\8U>9N;97 PU;PRq>U;97;U7P89N;97F  x9/BDDz…PR7;U˜<•6k?85™>Fz¯7<FQ6UR6;RPQ>?85@>qQU8>U878Š89:7=;U>?;>qN><;U97;5=9>?>:@89 5>9¸69578>9[87=5U;P78\;P9<899>\P78\;8<;PRFx7P?R>P55>U<R8NQ>U7P95;7>7=;<;NP9<P9<k;=P\8>U>q 7=;QU;R;975>9R6N;URzR>PR7>;9Pk?;7=;™>NQP9@ÂR>67>q=>N;P<\;U78R89:7>5=P9:;87RQU;R;97P78>9 P9<:>7>[PU<R=8:=;U\P?6;P<<;<F  Z=; >QQ>U76987@ 89 [=85= 7=; ™>NQP9@ <8R5;U9R 7=; <8qq;U;95; qU>N 7=; 5U;P78>9 >q >67 >q =>N; P<\;U78R89:899>\P78>98R9>7?8N87;<k@7=;P<\;U78R89:PU;PPR89Zjz9;[RQPQ;UR>UNP:PŠ89;RzP9<=P\89: 9> ¢|;< 5>9<878>9R 89 P<\;U78R89: QU><6578>9z k67 P576P??@ ?8N87;< >9?@ k@ 7=; k6<:;7 [=85= Pqq;57R 5>NN6985P78>9 8<;PRF x7 5P9 7=;U;q>U; k; <8R5;U9;< 7=P7 :>>< >67 >q =>N; P<\;U78R89: N;<8P 8R 5U;P7;< [87=>67=P\89:7>5>9R8<;UU;:6?P78>9R[=85=>7=;UN;<8P=P\;7>k;[PU;>qF  ˜ RP?8;97 Q>897 >q >67 >q =>N; P<\;U78R89: 8R 7=P7 87 5P9 k; R;;9 P9< 7>65=;<F Z=8R ;9Pk?;R 7=; RP8< N;<8P 7> >k7P89 5=PUP57;U8R785R 7=P7 5P9 5U;P7; U;?8Pk8?87@2z RP78RqP578>92z 897;978>9 7> Q6U5=PR;2 q>U 7=; kUP9<Rz P9< 7=6R k68?<89: P R7U>9: kPR; P9< ?>9: 7;UN R655;RR 7> 7=; kUP9<F Z=; 5=P??;9:; 8R 7=;U;q>U;897=;PQQU>P5=P9<5U;P78>9>q897;U;R77>5>9R6N;U:U>6QRFZ=6R7;5=9>?>:@P9<899>\P78>9k;5>N; Q>[;Uq6?P?7;U9P78\;R89897;UP578>95U;P78>9[87=5>9R6N;URF

123


Shareholding & Organizational Structure Share holding structure Shares of the Company  ˜R>q]D ;5;Nk;U/BDBz7=;™>NQP9@U;5>U<;<U;:8R7;U;<5PQ87P?>qZ„°D/0N8??8>9z5>NQU8R89: D/0N8??8>95>NN>9R=PU;RP7U;:8R7;U;<\P?6;>qZ„°DQ;UR=PU;F

Major shareholders …P¸>UR=PU;=>?<;UÂRU;Q>U7PR>qDB©D©/BDDQU;QPU;<k@Z=P8?P9<;56U878;R ;Q>R87>U@™>Fz¯7<F Paid Up Capital Shareholders DF /F ]F }F 0F ‡F ˆF 1F ³F DBF

…UF”>QQP<>9 …UF•=85=;< …UFZP[P7 …UFj85=87 …URF™=>9?P<P …UFZ=P\;;5=P7 …UF6UPQ>9: …UFZ=P987 ”65=\PU;; š7=;U Z>7P?

ZP9RP?PUP† Maneerattanaporn …;;QUPR;U7R†6? 8?>†\8?PR €6[P77P9PR8?QP ™=6UP9:†6? •>=Q85=P8 ¯PUkQ=P985=Q6?Q=>? ˜75=P9PQ>U9†6?

Shares /0z]³]z/1}FBB /]z]B1z³‡‡FBB D}zD³Dz³]BFBB ˆz}B}zˆ‡ˆFBB 0zˆ0Dz‡BBFBB 0zBBBzBBBFBB }z]1BzBBBFBB ]zBBBzBBBFBB Dz1]ˆz0BBFBB ]}zˆ]Dz³0]FBB 125,000,000.00

% /BF]D D1F‡0 DDF]0 0F³/ }F‡B }FBB ]F0B /F}B DF}ˆ /ˆFˆ³ 100.00

Dividend Payment Policy Z=;5>NQP9@;R7Pk?8R=;R<8\8<;9<QP@N;97Q>?85@7>7=;R=PU;=>?<;URP77=;UP7;>q9>7?;RR7=P9 0BÀ>q9;7QU>¢7Pq7;U5>UQ>UP7;895>N;7P|P9<?;:P?U;R;U\;RF„>[;\;Uz7=8R<;Q;9<RR8:98¢5P97?@>97=; ;5>9>N85R7P76RP9<7=;q676U;>Q;UP78>9RPR[;??F

Dividend Payment Policy Of Subsidiaries Z=;5>NQP9@;R7Pk?8R=;R<8\8<;9<QP@N;97Q>?85@7>7=;R=PU;=>?<;URP77=;UP7;>q9>7?;RR7=P9 0BÀ>q9;7QU>¢7Pq7;U5>UQ>UP7;895>N;7P|P9<?;:P?U;R;U\;RF„>[;\;Uz7=8R<;Q;9<RR8:98¢5P97?@>97=; ;5>9>N85R7P76RP9<7=;q676U;>Q;UP78>9RPR[;??F

D/}


125

˜<N898R7UP78>9

Organization Chart

°6R89;RRx99>\P78>9 Marketing

™=8;q…PU†;789:šq¢5;U

P?;R

ȅ²F™>NN877;;

²8R†…P9P:;N;97™>NN877;;

™=8;qZ;5=985P? šq¢5;U

•U><6578>9

™=8;q€89P958P? šq¢5;U

˜55>69789:¤ €89P958P?

œªŽ«3¬­Žš…„ŒŽ3®«šŽ†

Executive Committee    

Board of Director

7UP7;:85 •?P9989:

8RQ?P@ 8\8R8>9

™U;P78\;¤ ;R8:9

™=8;qx99>\P78>9 šq¢5;U

°6R89;RR²;?P78>9

¡|;5678\;šq¢5; ¤Q;58P?¼U>6Q

˜RR7F™=8;qšQ;UP789: šq¢5;U

Asst.Chief Executive ®«šŽ†

x97;U9P?˜6<87

Audit Committee


Management Structure Z=;™>NQP9@ÂRNP9P:;N;97R7U6576U;q;P76U;R7=U;;°>PU<R½°>PU<>q 8U;57>URz°>PU<>q˜6<87>UR P9<¡|;5678\;°>PU<F

Structure of the Boards ™ŽŠ„‹Š3‹«3„ªŽ3À‹ƒ†¢3‹«3™†Žš„‹†› Executive DirectorU;q;UR7>PQ;UR>9[=>=PRNP9P:;N;97P67=>U87@zU;5;8\89:N>97=?@RP?PU@P9< PQQ>897;<PRP 8U;57>UF Non-executive Director U;q;UR7>P<8U;57>U[=>=PR9>NP9P:;U8P?Q>R878>9897=;™>NQP9@zP9<9> N>97=?@RP?PU@z Independent DirectorU;q;UR7>P 8U;57>U[=>=PR9>NP9P:;U8P?Q>R878>9k67R=P??=P\;Á6P?8¢5P78>9R PRRQ;58¢;<k@¡™P9<¡ZF

Composition of the Board of Directors Z=;5>NQ>R878>9>q7=;°>PU<>q 8U;57>URq>??>[R7=;U6?;R>q7=;šq¢5;>q;56U878;RP9<¡|5=P9:; ™>NN8RR8>9‘¡™’PRq>??>[R½ ‘D’ „P\89:x9<;Q;9<;97 8U;57>URP7?;PR7>9;7=8U<>q7=;7>7P?96Nk;U>q 8U;57>URzk679>7?;RR7=P9 three persons,  ‘/’ „P\89:P7?;PR77=U;;˜6<87 8U;57>URz Z=;R7U6576U;P9<R5>Q;>q<678;RP9<P67=>U878;R>q;P5=°>PU<PU;<;7P8?;<PRq>??>[R½

Board of Directors 8U;57>URPU;U;RQ>9R8k?;q>UNP†89:>Q;UP78\;<;58R8>9Rk;9;¢58P?7>7=;™>NQP9@zR=PU;=>?<;URP9< 897;U;R7;< QPU78;RF Z=;@ RQ;58q@ \8R8>9z Q>?85@ P9< k6<:;7 89 7=; >Q;UP78>9 ¸>897?@ [87= 7=; NP9P:;N;97F Z=;@N6R7=P\;Á6P?8¢5P78>9RP9<9>7Q>RR;RR5=PUP57;U8R785Rq>Uk8<<;9k@7=;•6k?85™>NQP9@˜57zP9<9>7 =P\;5=PUP57;U8R785R89<85P78\;>q697U6R7[>U7=89;RR7>NP9P:;PQ6k?855>NQP9@PRP99>695;<k@7=;¡™F Z=;96Nk;U>q 8U;57>UR7>k;;?;57;<89P:;9;UP?N;;789:>qR=PU;=>?<;URR=P??9>7k;?;RR7=P9¢\;P9< 9>7N>U;7=P9D0F˜7?;PR7>9;=P?q>q7=; 8U;57>UR>q7=;°>PU<R=P??k;U;R8<;97R>q7=;§89:<>N>q Z=P8?P9<F ™6UU;97?@z7=;°>PU<q;P76U;RDB 8U;57>URPRq>??>[R½ ‘D’ ¡8:=7”>9ª;|;5678\; 8U;57>UR895?6R8\;>q¢\;x9<;Q;9<;97 8U;57>URz  ‘/’Z[>¡|;5678\; 8U;57>UR[=>PU;™=8;q¡|;5678\;šq¢5;UP9<€89P95;P9<˜55>69789: 8U;57>UF

126


List of Board of Directors and Their Shareholdings as at January 1, 2011 Latest Proportion of Appointment Shareholding Shareholding Date (%) DF •>?F6kª¯7F§U8;9:RP†¯>=P5=P?P ™=P8UNP9>q7=;°>PU< April 22, 2008 ”>9; >q 8U;57>UR© x9<;Q;9<;97 8U;57>U /F …UF•PUPN;R ²P5=¸P8k69 j85;™=P8UNP9© April 22, 2008 ”>9; x9<;Q;9<;97 8U;57>U ]F …UF”>QQP<>9 ZP9RP?PUP†  8U;57>U©™=8;q April 22, 2009 /0z]³]z/1} /BF]DÀ ¡|;5678\;šq¢5;U }F …UF•=85=;< Maneerattanaporn ”>9ª¡|;5678\; 8U;57>U April 20, 2010 22,711,666 D1F‡0À 0F …UFZP[P7 …;;QUPR;U7R†6? ”>9ª¡|;5678\; 8U;57>U April 20, 2010 D}zD³Dz³]B DDF]0À ‡F …UFj85=87  8?>†\8?PR ”>9ª¡|;5678\; 8U;57>U April 22, 2009 ˆz}B}zˆ‡ˆ 0F³/À ˆF …UF•UPR;U7 j8UPRP7=8;9Q>U9†6? x9<;Q;9<;97 8U;57>U April 22, 2009 ”>9; 1F …UF•>U9RP† ¯8Nk>>9@PQUPR;U7 x9<;Q;9<;97 8U;57>U April 22, 2010 ”>9; ³F …URF¨k>9UP7 °=>†PN>?[>9: x9<;Q;9<;97 8U;57>U ˜6:6R71z/BB1 ”>9; DBF…8RRZPN>9[P9 ”PU897P\P985=  8U;57>U© 8U;57>U April 22, 2008 10,129 BFBB1À >q7=;€89P95; P9<˜55>69789:  ;QPU7N;97 Name-Last

Title

²;NPU†R½DF Z=; 96Nk;U >q R=PU;R 895?6<89: 7=>R; =;?< k@ U;?P7;< >U<89PU@ Q;UR>9R PR 89 ‘/’ >q 7=; <;¢9878>9U;?P7;<Q;UR>9R89˜U785?;1³©D>q7=;;56U878;R˜57P9<U;?P7;<¸6U8R785;97878;RPR 89‘]’>q7=;<;¢9878>9U;?P7;<Q;UR>9R89˜U785?;1³©D>q7=;;56U878;R˜57z  /F 8U;57>UR 89 7=; ]rd and 10th 87;NR PU; ;|;5678\;R [=> =P\; ¸>89;< 89 7=; ¡NQ?>@;; Å>897 x9\;R7N;97•U>:UPN‘¡Åx•’F

Authorized Director on the Company’s Behalf  Z=; 7[> <8U;57>UR [=> PU; P67=>U8Š;< R8:9P7>U8;R >9 k;=P?q >q 7=; 5>NQP9@ PU; …UF ”>QQP<>9 ZP9RP?PUP† P9< …8RRF ZPN>9[P9 ”PU897=P\P985= [=>R; R8:9P76U;R PU; k>7= U;Á68U;< 7>:;7=;U [87= 7=; ™>NQP9@R7PNQF

Scope of Authority and Responsibility 

Z=;k>PU<N;Nk;URR=P??=P\;7=;q>??>[89:P67=>U878;RP9<U;RQ>9R8k8?878;RF DF …P9P:; 7=; ™>NQP9@ k@ <;Q?>@89: 7=;8U k;R7 †9>[?;<:;z 5PQPk8?87@z P9< ;|Q;U8;95; q>U 7=; k;R7897;U;R7>q7=;™>NQP9@ÂRk6R89;RR>Q;UP78>9F65=NP9P:;N;97R=P??QU6<;97?@Pk8<;k@ 7=;™>NQP9@ÂRU;:6?P78>9Rz>k¸;578\;Rzk@?P[RzP9<7=;R=PU;=>?<;UÂRN;;789:U;R>?678>9z89>U<;U 7>U;7P897=;k;R7897;U;R7R>q7=;™>NQP9@P9<7>PRR6N;87RU;RQ>9R8k8?878;Rq>U7=;R=PU;=>?<;URF /F ²;\8;[P9<PQQU>\;7=;™>NQP9@ÂR>Q;UP78>9P?Q>?858;RP9<<8U;578>9RQU>Q>R;<k@7=;¡|;5678\; ™>NN877;;z;|5;Q7q>U8RR6;R[=85=U;Á68U;PQQU>\P?>q7=;R=PU;=>?<;UÂRN;;789:z895?6<89:>7=;U 8RR6;R[=85=PU;U;Á68U;<k@7=;?P[7>k;PRR;97;<k@7=;R=PU;=>?<;UÂRN;;789:F ]F š\;UR;; 7=; ¡|;5678\; ™>NN877;; 7> ;q¢58;97?@ P<=;U; 7> 7=; R78Q6?P7;< Q>?85@F ˜<<878>9P??@z 7=;°>PU<R=P??89q>UN7=;¡|;5678\;™>NN877;;7>QU;R;978RR6;R89R6kR7P95;7>7=;™>NQP9@ÂR >Q;UP78>9PR[;??PR5>99;57;<7UP9RP578>9RzPN>9:NP9@>7=;URz895>9q>UN87@[87=7=;U;:6?P78>9R P9<k@?P[R>q7=;;56U878;RP9<¡|5=P9:;™>NN8RR8>9‘¡™’P9<7=;7>5†¡|5=P9:;>qZ=P8?P9< ‘¡Z’F˜Rq>U7=;R8:98¢5P97<;58R8>9q>U7=;k6R89;RR>Q;UP78>9z7=;k>PU<N;Nk;URNP@R;;† RQ;58P?8Š;<QU>q;RR8>9P?P<\85;>U5>NN;97qU>N;|7;U9P?5>9R6?7P97RF

127


}F 6Q;U\8R;7=;™>NQP9@P<>Q789:;q¢58;97897;U9P?5>97U>?R@R7;NRP9<897;U9P?P6<87RFx9P<<878>9z 7=;°>PU<=PRU8:=7R7><;58<;P9<>\;UR;;>\;UP??>Q;UP78>9R>q7=;™>NQP9@z;|5;Q7q>U7=; q>??>[89: 8RR6;R q>U [=85= 7=;@ U;Á68U; 7=; PQQU>\P? qU>N 7=; R=PU;=>?<;URÂ N;;789: k;q>U; >Q;UP78>9F DF xRR6;R[=85=PU;U;Á68U;<k@7=;?P[7>QPRR7=;R=PU;=>?<;URÂN;;789:U;R>?678>9¢UR7F /F xRR6;R >q 5>99;57;< 7UP9RP578>9 PR R78Q6?P7;< k@ 7=; U6?;R P9< U;:6?P78>9R >q 7=; 7>5† ¡|5=P9:; >q Z=P8?P9< >9 5U87;U8Pz PQQU>P5=z P9< <8R5?>R6U; >q P U;:8R7;U;< 5>NQP9@ÂR 5>99;57;<7UP9RP578>9F ]F Z=;Q6U5=PR;P9<RP?;R>q8NQ>U7P97QU>Q;U7@R=P??5>9q>UN7>7=;¡ZU6?;RP9<U;:6?P78>9R >95U87;U8PzPQQU>P5=zP9<<8R5?>R6U;>qU;5;8Q7P9<<8RQ>RP?>qPU;:8R7;U;<5>NQP9@ÂRPRR;7F

Definition of Independent Directors U;q;UR7><8U;57>UR[=>=P\;Á6P?8¢5P78>9RQ;U789;977>89<;Q;9<;95;PRU;Á68U;<k@7=;P99>695;N;97 >q 7=; 7>5† ¡|5=P9:; >q Z=P8?P9< ‘¡Z’ >9 È6P?8¢5P78>9R P9< 5>Q; >q ¹>U† >q 7=; ˜6<87 ™>NN877;;z [=> 5P9 [P75= >\;U P?? R=PU;=>?<;URÂ =8:=;R7 k;9;¢7R >9 P9 ;Á687Pk?; kPR8R [=8?R7 P\;U789: 5>9×857R >q897;U;R7zP9<[=>5P9P77;9<7=;k>PU<N;;789:P9<QU>\8<;>\;U7?@5>NN;97PU@Fx9<;Q;9<;97<8U;57>UR >q7=;™>NQP9@R=P??=P\;7=;q>??>[89:Á6P?8¢5P78>9RF DF „>?< 9> N>U; 7=P9 BF0À >q 7=; ;978U; \>789: R=PU;R 89 7=; ™>NQP9@z 5>9:?>N;UP7;Rz 87R R6kR8<8PU8;Rz ¸>897 \;976U;Rz >U ¸6U8R785 Q;UR>9R [87= Q>7;978P? 5>9×857R >q 897;U;R7Rz 8NQ?8587?@ 895?6<89:U;?P7;<Q;UR>9RÂR=PU;RF /F >9>7QPU7858QP7;897=;NP9P:;N;97ÜPU;9>7;NQ?>@;;Rz[>U†;URz5>9R6?7P97R[87=RP?PU@ÜP9< PU;9>7Q;UR>9[87=P67=>U87@>\;U7=;™>NQP9@z5>9:?>N;UP7;Rz87RR6kR8<8PU8;Rz¸>897\;976U;Rz >U¸6U8R785Q;UR>9R[87=Q>7;978P?5>9×857R>q897;U;R7R‘P77=;QU;R;9778N;P9<q>UP7?;PR77[> @;PURk;q>U;PQQ>897N;97’F ]F „P\;9>5?>R;©9P76UP?U;?P78>9R=8QR>UU;:8R7UP78>9897;UNR>qQPU;97RzRQ>6R;RzR8k?89:RzP9<5=8?<U;9 895?6<89:5=8?<U;9ÂRRQ>6R;R[87=7=;NP9P:;N;97zNP¸>UR=PU;=>?<;URzP67=>U8Š;<Q;UR>9R>UQ;UR>9R [=> 6R;< 7> k; 9>N89P7;< PR NP9P:;N;97 >U P67=>U8Š;< Q;UR>9R >q 7=; ™>NQP9@ >U 87R R6kR8<8PU8;RF }F „P\;9;87=;Uk6R89;RR5>99;578>99>Uk;9;¢7R>U\;R7;<897;U;R7Rzk>7=;|Q?8587?@P9<8NQ?8587?@z89 7;UNR>q¢9P95;P9<NP9P:;N;97>q7=;™>NQP9@z87RR6kR8<8PU8;RzPq¢?8P7;Rz¸>897\;976U;Rz>U Q;UR>9Rz[=85=NP@Q>7;978P??@?;P<7>QU;¸6<85;F 0F „P\;9;\;Uk;;9˜6<87>U>q7=;™>NQP9@z5>9:?>N;UP7;RzR6kR8<8PU8;Rz¸>897\;976U;Rz>U¸6U8R785 Q;UR>9R[=>NP@=P\;Q>7;978P?5>9×857R>q897;U;R7Rz9>UNP¸>UR=PU;=>?<;URz9>9ª89<;Q;9<;97 <8U;57>URz NP9P:;N;97 >U NP9P:;N;97 QPU79;U >q P9 P6<87>U >q¢5; [=85= QU>\8<;R P6<87 5>9R6?7P95@ 7> 7=; ™>NQP9@z 5>9:?>N;UP7;Rz R6kR8<8PU8;Rz ¸>897 \;976U;Rz >U ¸6U8R785 Q;UR>9R [=> NP@ 5P6R; 5>9×857R >q 897;U;R7Rz ;|5;Q7 q>U ?>R89: R65= R7P76R q>U 9> ?;RR 7=P9 7[> @;PUR5>69789:qU>N7=;PQQ?85P78>9<P7;7>7=;>q¢5;F ‡F „P\;9;\;Uk;;9>U[PRP9@QU>q;RR8>9P?P<\8R;U895?6<89:?;:P?>U¢9P958P?5>9R6?7P97[=>R; q;; 8R N>U; 7=P9 7[> N8??8>9 °P=7 P @;PU q>U 7=; ™>NQP9@z 5>9:?>N;UP7;Rz R6kR8<8PU8;Rz ¸>897 \;976U;Rz >U ¸6U8R785 Q;UR>9R [=> NP@ 5P6R; 5>9×857R >q 897;U;R7RF x9 7=; ;\;97 >q ¸6U8R785 QU>q;RR8>9P?Rz9>9;7=;?;RRz7=8R5?P6R;R=P??895?6<;NP¸>UR=PU;=>?<;URz9>9ª89<;Q;9<;97<8U;57>URz NP9P:;N;97>UNP9P:;N;97QPU79;U>qR65=QU>q;RR8>9P?Rz;|5;Q7q>U?>R89:R65=R7P76Rq>U9> ?;RR7=P97[>@;PUR5>69789:qU>N7=;PQQ?85P78>9<P7;7>7=;>q¢5;F

128


ˆF „P\; 9;\;U k;;9 PQQ>897;< 7> U;QU;R;97 7=; ™>NQP9@ÂR <8U;57>Uz 87R NP¸>U R=PU;=>?<;Uz >U R=PU;=>?<;U[=>=PR5>99;578>9[87=7=;NP¸>UR=PU;=>?<;U>q7=;™>NQP9@F 1F •>RR;RRP9@>7=;UÁ6P?8¢5P78>9[=85=NP@=89<;U=8N>U=;UqU>N89<;Q;9<;97?@5>NN;97P789: >97=;™>NQP9@ÂR>Q;UP78>9F

Appointment, resignation and termination of Directors Z=;™>NQP9@ÂR˜U785?;R>q˜RR>58P78>9RP@7=P7 8U;57>URR=P??k;PQQ>897;<89PR=PU;=>?<;URÂN;;789:F Z=;96Nk;U>q 8U;57>URR=P??9>7k;?;RR7=P9¢\;P9<>9;=P?q>q7=; 8U;57>URR=P??k;?>5P?U;R8<;97RF x9 7=; ;\;97 7=;U; 8R P \P5P95@ qU>N U;PR>9 >7=;U 7=P9 ;9< >q >q¢5; 7;UNz  8U;57>UR R=P?? ;?;57 P Á6P?8¢;<Q;UR>97>U;Q?P5;=8N©=;U897=;9;|7°>PU<…;;789:FxqP 8U;57>U[P97R7>U;R8:9z=;©R=;R=P??>qq;U P 9>78¢5P78>9 89 [U8789: P9< 7=; U;R8:9P78>9 [8?? 7P†; ;qq;57 PR R>>9 PR 7=P7 9>78¢5P78>9 PUU8\;R P7 7=; ™>NQP9@F x9;P5=˜996P?¼;9;UP?…;;789:z>9;7=8U<>q 8U;57>URR=P??U;78U;Fxq7=;96Nk;U5P99>7k;<8\8<;<89 PU>69<96Nk;Uz7=;U;78U;<96Nk;UR=P??k;5?>R;R77>7=;>9;7=8U<F„>[;\;U7=;U;78U;< 8U;57>U5P9k; U;;?;57;<Fš7=;U7=P9U;78U;N;97P77=;;9<>q>q¢5;7;UNzP 8U;57>UR=8QNP@k;7;UN89P7;<k@½ ‘D’  ;P7=z ‘/’ ²;R8:9P78>9z ‘]’ ¯P5†>qÁ6P?8¢5P78>9R>U=P\89:q>Uk8<<;95=PUP57;U8R785RQ;U˜U785?;‡1>q7=;•6k?85™>NQP9@˜57 °F¡F/0]0‘D³³/’z ‘}’ =PU;=>?<;UR\>7;q>U7;UN89P78>989PR=PU;=>?<;URÂN;;789:Q;U˜U785?;ˆ‡>q7=;•6k?85™>NQP9@ ˜57°F¡F/0]0‘D³³/’z ‘0’ Z;UN89P78>9k@P5>6U7>U<;Uz ‘‡’ š7=;U 7=P9 7;UN89P78>9 k@ 7=; RQ;58¢5P78>9R >q 7=; •6k?85 ™>NQP9@ ˜57z P  8U;57>U R=P?? k; 7;UN89P7;< [=;9 =;©R=; <;N>9R7UP7;R 89PQQU>QU8P7;9;RR 7> U;5;8\; 5>9¢<;95; 89 7=; NP9P:;N;97[87=7=;Q6k?85PRR=PU;=>?<;URQ;U˜U785?;1³©]P9<R=P??9>7=>?<7=; 8U;57>UR=8Q P9@?>9:;U‘˜U785?;1³©}>q7=;;56U878;R˜57°F¡F/00D‘/BB1’F

Integration or Segregation of Posts Z=;™>NQP9@=PR5>9RQ856>6R?@R;QPUP7;<7=;P67=>U87@z<67@zP9<U;RQ>9R8k8?87@>q7=;™=P8UNP9>q 7=;°>PU<>q 8U;57>URqU>N7=>R;>q7=;™=8;q¡|;5678\;šq¢5;U‘™¡š’R>7=P79;87=;UQPU78;R:P8969?8N87;< Q>[;UF x9 7=8R U;:PU<z 7=; ™=P8UNP9 R=P?? k; P9 89<;Q;9<;97 <8U;57>U P9< =P\; 9> 5>99;578>9 [87= 7=; NP9P:;N;97F

Recruitment of Directors 895;…PR7;U˜< =PR 9> °>PU<>q ²;5U687N;97z 7=; °>PU< >q 8U;57>UR =PR RQ;58¢;< P N;7=>< >q U;5U687N;97k@P??>[89:R=PU;=>?<;UR7>9>N89P7;Á6P?8¢;<Q;UR>9RkPR;<>97=;8UÁ6P?8¢5P78>9Rz;|Q;U8;95; P9<;|Q;U78R;897=;kUP95=[=85=7=;™>NQP9@8R<>89:k6R89;RRz7>k;;?;57;<k@7=;°>PU<>97=;>9; QPU7zP9<>97=;>7=;UQPU7U;89R7P7;N;97>q 8U;57>UR[=>R;7;UN;9<RkPR;<>97=;8UQ;Uq>UNP95;F  Z=; °>PU< >q  8U;57>UR ;\P?6P7; P9< R;?;57 Q;UR>9R [87= PQQU>QU8P7; Á6P?8¢5P78>9R P9< QU;R;97R 7=;8U9PN;R7>7=;R=PU;=>?<;UR7>;?;57PR 8U;57>UR897=;˜996P?¼;9;UP?…;;789:>q=PU;=>?<;URk@ NP¸>U87@\>7;R>qP7?;PR7>9;=P?q>qR=PU;=>?<;UR[87=\>789:U8:=7RQU;R;97;<897=;…;;789:Fx97=;;\;97 7=;U;8RP\P5P95@>q 8U;57>UR=8Qq>UU;PR>9R>7=;U7=P9U;78U;N;97k@7;UNzR65=PR<;P7=>UU;R8:9P78>9z 7=;U;NP8989: 8U;57>URNP@R;?;57PÁ6P?8¢;<Q;UR>97>U;Q?P5;=8N©=;U897=;q>??>[89:°>PU<N;;789:z

129


[87=>67 5P??89: P R=PU;=>?<;URÂ N;;789:F °67 8q 7=; U;NP8989: 7;UN >q 7=; \P5P7;< 8U;57>U 8R ?;RR 7=P9 7[> N>97=Rz 7=; °>PU< R=P?? 9>7 ;?;57 P 9;[  8U;57>U P9< R=P?? [P87 q>U P9>7=;U R=PU;=>?<;URÂ N;;789:F Z=; U;R>?678>9 >q 7=; °>PU< >q  8U;57>UR 89 7=; R;?;578>9 >q 7=; RP8< P<<878>9P?  8U;57>U R=P?? k; QPRR;< k@7=U;;q>6U7=R>q7=;96Nk;U>q7=;U;NP8989: 8U;57>URP9<7=;Q;UR>9[=>U;Q?P5;R=8N©=;UR=P??k;89 >q¢5;>9?@;Á6P?7>7=;U;NP8989:7;UN>q7=; 8U;57>U[=>N=;U;Q?P5;RF

Structure of Sub-Committee Z=;°>PU<>q 8U;57>URPQQ>897;<7=;q>??>[89:7=U;;R6kª5>NN877;;R7>Q;Uq>UN<8qq;U;97<678;R89 ?8;6PRq>??>[R½

1. Audit Committee Z=;˜6<87™>NN877;;>q…PR7;U˜<•™¯8RPQQ>897;<qU>N7=;k>PU<N;Nk;UR[=>=P\;Á6P?8¢5P78>9R 89 P55>U< [87= 7=; P99>695;N;97 >q 7=; ;56U878;R P9< ¡|5=P9:; ™>NN8RR8>9 ‘¡™’F Z=;U; R=P?? k; P7 ?;PR77=U;;5>NN877;;N;Nk;URF˜7?;PR7>9;˜6<87™>NN877;;N;Nk;U7=;U;>qR=P??k;=8:=?@†9>[?;<:;Pk?; P9<;|Q;U8;95;<89P55>69789:P9<¢9P95;;9>6:=7>\;U8q@7=;U;?8Pk8?87@>q7=;¢9P958P?R7P7;N;97RF˜RP7  ;5;Nk;U]Dz/BDBz7=;˜6<87™>NN877;;>q7=;™>NQP9@5>NQU8R;R7=U;;89<;Q;9<;975>NN877;;N;Nk;UR PRq>??>[R½ Name-Last Name Title Remark DF …UF•UPR;U7j8UPRP7=8;9Q>U9†6? ™=P8UNP9z˜6<87™>NN877;; x9<;Q;9<;97 8U;57>U /F …UF•>U9RP†¯8Nk>>9@PQUPR;U7 ˜6<87™>NN877;; x9<;Q;9<;97 8U;57>Uz†9>[?;<:;Pk?;Pk>67 P55>69789:P9<¢9P95; ]F …URF¨k>?UP7°=>†PN>?[>9: ˜6<87™>NN877;; x9<;Q;9<;97  8U;57>Uz †9>[?;<:;Pk?; Pk>67 P55>69789:P9<¢9P95; Scope of Authority and Responsibility Z=;˜6<87™>NN877;;=PR7=;q>??>[89:R5>Q;>qP67=>U878;RP9<<678;RF DF ²;\8;[ 7=; ™>NQP9@ÂR ¢9P958P? R7P7;N;97 7> \;U8q@ 87R R6q¢58;97 P556UP5@ P9< <8R5?>R6U; k@ 5>??Pk>UP789:[87=7=;;|7;U9P?P6<87>UP9<7=;;|;5678\;[=>8RU;RQ>9R8k?;q>U7=;Á6PU7;U?@P9< P996P?¢9P958P?U;Q>U7RF /F j;U8q@7=P77=;™>NQP9@=PRPQQU>QU8P7;P<;q¢58;97897;U9P?5>97U>?P9<897;U9P?P6<87R@R7;NRk@ U;\8;[89:7=;R;R@R7;NR[87=7=;;|7;U9P?P6<87>UP9<7=;897;U9P?P6<87>UF ]F ¡9R6U;7=;™>NQP9@ÝR>Q;UP78>98R5>NQ?8P97[87=¡ZP9<¡™U6?;RzU;:6?P78>9RPR[;??PR>7=;U ?P[RU;?P7;<7>7=;™>NQP9@ÂRk6R89;RRF }F ²;\8;[7=;™>NQP9@ÂR<8R5?>R6U;>q5>99;57;<7UP9RP578>9>UP5;U7P897UP9RP578>9[=85=NP@ 5U;P7;R5>9×857>q897;U;R77>k;P556UP7;P9<5>NQU;=;9R8\;F 0F ZP†; P9@ >7=;U U;RQ>9R8k8?878;R PRR8:9;< k@ 7=; °>PU< >q  8U;57>UR P9< P:U;;< 6Q>9 k@ 7=; ˜6<87™>NN877;;zq>U;|PNQ?;zU;\8;[89:¢9P958P?NP9P:;N;97Q>?85@zU;\8;[89:7=;NP9P:;N;97ÂR k6R89;RR 5><; >q 5>9<657z P9< 5>??Pk>UP789: [87= 7=; NP9P:;N;97 89 U;\8;[89: 8NQ>U7P97 U;Q>U7R7>k;Q6k?85?@<8RR;N89P7;<PRR78Q6?P7;<k@7=;?P[z;F:F;|;5678\;R6NNPU@F ‡F ²;\8;[7=;9>N89P78>9z7=;PQQ>897N;97zP9<7=;U;N69;UP78>9QP5†P:;>q7=;;|7;U9P?P6<87>UF ˆF •U;QPU;7=;˜6<87™>NN877;;ÂRP578\87@U;Q>U7q>U<8R5?>R6U;897=;™>NQP9@ÂRP996P?U;Q>U7[=85= R=P??k;R8:9;<k@7=;™=P8UNP9>q7=;˜6<87™>NN877;;F65=U;Q>U7R=P??895?6<;7=;q>??>[89: 89q>UNP78>9F

130


ˆFD ˜ U;NPU† >9 7=; QU><6578>9 P9< <8R5?>R6U; QU>5;<6U; 89 7=; ™>NQP9@ÂR ¢9P958P? U;Q>U7 7>;9R6U;87RP556UP5@z5>NQ?;7;9;RRzP9<U;?8Pk8?87@F ˆF/ ˜5>NN;97>97=;R6q¢58;95@>q7=;™>NQP9@ÂR897;U9P?5>97U>?R@R7;NF ˆF] ˜:U>69<q>U7=;PQQU>QU8P7;9;RR>q7=;;|7;U9P?P6<87>UÂRU;PQQ>897N;97F ˆF} ˜ 5>NN;97 >9 7=; ™>NQP9@ÝR >Q;UP78>9 5>NQ?8P97 [87= ¡Z P9< ¡™ U6?;Rz U;:6?P78>9R PR[;??PR>7=;U?P[RU;?P7;<7>7=;™>NQP9@ÂRk6R89;RRF ˆF0 ˜9@ >7=;U U;Q>U7 <;;N;< 7=; R=PU;=>?<;UR >U :;9;UP? 89\;R7>UR R=>6?< †9>[ 69<;U 7=; P67=>U878;RP9<U;RQ>9R8k8?878;RPRR8:9;<k@7=;°>PU<>q 8U;57>URF  ”>9;7=;?;RRz7=;˜6<87™>NN877;;8R<8RP??>[;<7>PQQU>\;P9@7UP9RP578>989[=85=7=;U;PU;Q>7;978P? 5>99;578>9Rz ;Á687@z >U 5>9×857R >q 897;U;R7R k;7[;;9 7=;N >U P 7=8U< QPU7@ P9< 7=; ™>NQP9@ >U 87R R6kR8<8PU8;RF Term of Service ˜6<87™>NN877;;N;Nk;URR=P??=>?<7=;>q¢5;PR?>9:PR7=;8U7;UNRPR7=;™>NQP9@ÂR<8U;57>URF

2. Executive Committee Z=;¡|;5678\;™>NN877;;5>9R8R7R>q7=;;978U;7@>qq>6UN;Nk;UR[=>R=P??k;89>q¢5;q>Uq>6U @;PURQ;U7;UNFZ=;7;UN89P7;<5>NN877;;N;Nk;UNP@k;U;ª;?;57;<F ˜7 ;5;Nk;U]Dz/BDBz7=;¡|;5678\;™>NN877;;5>NQU8R;Rq>6UQ;UR>9RPRq>??>[R½ Name-Last Name DF …UF”>QQP<>9ZP9RP?PUP† /F …UF•=85=;<…P9;;UP77P9PQ>U9 ]F …UFZP[P7…;;QUPR;U7R†6? }F…UFj85=87 8?>†\8?PR

Title ™=P8UNP9z¡|;5678\;™>NN877;; ¡|;5678\;™>NN877;; ¡|;5678\;™>NN877;; ¡|;5678\;™>NN877;;

Remark ¡|;5678\; 8U;57>U ”>9ª¡|;5678\; 8U;57>U ”>9ª¡|;5678\; 8U;57>U ”>9ª¡|;5678\; 8U;57>U

Scope of Authority and Responsibility x9>U<;U7>P<=;U;7>7=;°>PU<ÂRQ>?85@z7=;¡|;5678\;™>NN877;;R=P??PRR6N;7=;q>??>[89:P67=>U878;R P9<U;RQ>9R8k8?878;R89NP9P:89:7=;™>NQP9@ÂR>Q;UP78>9F DF ™>97U>?7=;™>NQP9@ÂRNP9P:;N;97k@[=85=7=;¡|;5678\;™>NN877;;R=P??>Q;UP7;89P55>U<[87= 7=;Q>?85@RQ;58¢;<k@7=;°>PU<FZ=;¡|;5678\;™>NN877;;R=P??Q;U8><85P??@U;Q>U77=;™>NQP9@ÂR Q;Uq>UNP95;U;R6?7R7>7=;°>PU<>q 8U;57>URF…>U;7=P9=P?q>q7=;¡|;5678\;™>NN877;;N;Nk;UR R=P??P77;9<7=;¡|;5678\;™>NN877;;N;;789:FZ=;¡|;5678\;™>NN877;;ÂRU;R>?678>9R=P??k;NP<; k@ NP¸>U87@ \>7;z [=85= R=P?? k; >\;U =P?q >q 7=; 5>NN877;; \>7;RF Z=; ¡|;5678\; ™>NN877;; NP@<;;NPQQU>QU8P7;7>5=P9:;>UP<<z9>[P9<7=;9z87RN;;789:QU>5;RRzÁ6>U6N<;7;UN89P78>9z P9<\>789:QU>5;<6U;F /F ™>9R8<;U7=;P996P?k6<:;7zk6<:;7P??>5P78>9q>U;P5=[>U†6987z;P5=;NQ?>@;;ÂRP67=>U87@P9< <67@zP9<QU>5;RR>q;P5=[>U†6987897=;8Uk6<:;7RQ;9<89:zP9<R6kN877=;R;¢9P958P?U;Q>U7R 7> 7=; °>PU<z P9< >\;UR;; 7=; ;|Q;9<876U;R 89 P55>U< [87= 7=; k6<:;7PU@ Q?P9 PQQU>\;< k@ 7=;™>NQP9@F

131


]F ¡\P?6P7;;P5=[>U†6987ÂRQ;Uq>UNP95;U;R6?7Rz<;7;UN89;7=;Q;Uq>UNP95;;\P?6P78>9PQQU>P5=P9< QU>5;RRzPR[;??PRP5†9>[?;<:;7=;Q;Uq>UNP95;;\P?6P78>95?PU8¢;<k@7=;U;RQ>9R8k?;Q;UR>99;? U;?P7;<7>PQPU7856?PU[>U†?89;F }F •;U6R;P9<P<¸6R77=;k6R89;RRQ?P97>R6877=;56UU;97;5>9>N85R876P78>9q>U7=;k;R7897;U;R7>q 7=;™>NQP9@F 0F ˜QQU>\P?>q89\;R7N;97P9<P??>5P7;89\;R7N;97k6<:;7>q9>N>U;7=P90BN8??8>9°P=7F ‡F ™>9R8<;U7=;™>NQP9@ÂRk6R89;RR;9:P:;N;97z>UPRR;7Q6U5=PR89:5>97UP57z>UP9@P578>97>>k7P89 U8:=7Rq>U7=;NP|8N6Nk;9;¢7>q7=;™>NQP9@FZ=;k6<:;7R=P??9>7;|5;;<7=;PN>697RQ;58¢;< 89x7;N0Pk>\;FZ=;¡|;5678\;™>NN877;;8RP?R>U;Á68U;<7>R78Q6?P7;7=;QU>5;RRP9<9;:>78P78>9 PQQU>P5=89;97;U89:897>R65=5>97UP57F ˆF ™>9R8<;UNP†89:P5>97UP5789\>?\89:N>9;@z?>P9z[PUUP97@z5U;<878RR6P95;[87=897=;k6<:;7>q 9>7N>U;7=P9DBBN8??8>9°P=7FZ=;¡|;5678\;™>NN877;;8RP?R>U;Á68U;<7>R78Q6?P7;7=;QU>5;RR P9<9;:>78P78>9PQQU>P5=89;97;U89:897>R65=5>97UP57F 1F ˜N;9<>U7;UN89P7;7=;5>97UP5789R6kR7P95;PR7=;¡|;5678\;™>NN877;;<;;NRPQQU>QU8P7;F ³F ™>NQ>69<[87=5U;<87>URzPUk87UP7>UzP9<5>6U7QU>5;;<89:RF DBF ™>9R8<;U 7=; 7UP9Rq;U >q 7=; ™>NQP9@ÂR U8:=7R P9< PRR;7R 7> P9>7=;U QPU7@z [=85= 8R 9>7 7=; ™>NQP9@ÂRU;:6?PU7UP<;RzP9<R6kN87R65=5PR;7>7=;°>PU<q>UQ;U6RP?F DDF ™>9R8<;U7=;7UP9Rq;U>q7=;™>NQP9@ÂRU8:=7RP9<PRR;7Rq>U?8Pk8?878;R[87=7=;7=8U<QPU7@zP9< R6kN87R65=5PR;7>7=;°>PU<q>UQ;U6RP?F D/F ™>9R8<;UP9<R6kN877=;8RR6;>97=;™>NQP9@ÂRQU>¢7Rz?>RR;RzP9<P996P?<8\8<;9<QP@N;97q>U 7=;°>PU<ÂRQ;U6RP?F D]F ™>9R8<;U 7=; k6R89;RR <8\;UR8¢5P78>9 >U ;9< 7> R6kN87 q>U 7=; °>PU<ÂR 5>9R8<;UP78>9F •;Uq>UN P9@P578>97>R6QQ>U7R65=>Q;UP78>9>U7>Pk8<;k@7=;°>PU<ÂRU;5>NN;9<P78>9R>U7=;°>PU<ÂR P67=>U8ŠP78>9 69<;U 7=; °>PU<ÂR Q>?85@F x9 7=8R U;:PU<z 7=; ¡|;5678\; ™>NN877;; 8R 69Pk?; 7> PQQU>\;P9@7UP9RP578>989[=85=7=;U;PU;Q>7;978P?5>99;578>9Rz;Á687@z>U5>9×857R>q897;U;R7R k;7[;;97=;N>UP7=8U<QPU7@P9<7=;™>NQP9@>U87RR6kR8<8PU8;RF D}F •U>Q>R;P9@8RR6;[=85=U;Á68U;RP9@U;R>?678>9P9<©>UPQQU>\P?qU>N7=;¡|;5678\;™>NN877;; N;;789:zP9<R6kN87877>>7=;UU;:6?P7>U@k><8;Rz;F:F;56U878;RP9<¡|5=P9:;™>NN8RR8>9‘¡™’ P9<7=;7>5†¡|5=P9:;>qZ=P8?P9<‘¡Z’P9<7=;…898R7U@>q™>NN;U5;F  Z=; ¡|;5678\; ™>NN877;; R=P?? k; 69Pk?; 7> PQQU>\; 87;NR >U Q;>Q?; [87= \;R7;< 897;U;R7 >U 5>9×857R>q897;U;R7>UP9@5>9×8577@Q;RP:P89R7…PR7;U˜<>U87RR6kR8<8PU8;RF Executive Committee Meeting  Z=;¡|;5678\;™>NN877;;R=P??>U:P98Š;>U5P??q>UN;;789:RPR<;;N;<PQQU>QU8P7;Fx9R65=5>NN877;; N;;789:Rz 7=;U; R=P?? k; P7 ?;PR7 7=U;; 5>NN877;; N;Nk;UR 89 P77;9<P95; 7> 5>9R78767; P Á6>U6NF Z=; ¡|;5678\;™>NN877;;ÂRU;R>?678>9R=P??k;NP<;k@NP¸>U87@\>7;Fx97=8RU;:PU<z<8U;57>UR[=>=P\;5>9×857R >q 897;U;R7R PU; 9>7 P??>[;< 7> QPU7858QP7; 89 5>9R8<;UP78>9 >9 P 5;U7P89 P:;9<P 87;N >U PU; 89;?8:8k?; 7> \>7;F

132


Term of Service  Z=; ¡|;5678\; ™>NN877;; N;Nk;UR R=P?? k; 89 >q¢5; q>U 7=U;; @;PURÜ 9>9;7=;?;RRz 7=; 7;UN89P7;< <8U;57>UR5P9k;U;ª;?;57;<F

3. Risk Management Committee  Z=;°>PU<PQQ>897;<7=;5>UQ>UP7;²8R†…P9P:;N;97™>NN877;;5>9R8R789:>qP7?;PR7¢\;N;Nk;URz >q[=85=P7?;PR7>9;R=P??k;7=;™>NQP9@ÂR<8U;57>UF  ˜7 ;5;Nk;U]Dz/BB1z7=;²8R†…P9P:;N;97™>NN877;;5>NQU8R;RDBQ;UR>9RPRq>??>[R½ Name-Last name DF…UF”>QQP<>9 ZP9RP?PUP† /F…UF˜9P97 siripasraporn ]F…UFÙP98R Z8QPU†>U9 }F…UF™=65=P8 6[P9Q65=P8 0F…UFÅ67=P ÅPU6k>>9 ‡F…URF²><¸P9P ZUP†6?†>>RU8 ˆF…8RRFZPN>9[P9 ”PU897=P\P985= 1F…URF¨UP8[P9 °>>9@PUP7PQ=P9 ³F…URF PUP987 jP8@P†6?

Position ™=P8UNP9 j85;™=P8UNP9 …;Nk;U>q™>NN877;; …;Nk;U>q™>NN877;; …;Nk;U>q™>NN877;; …;Nk;U>q™>NN877;; …;Nk;U>q™>NN877;; …;Nk;U>q™>NN877;; …;Nk;U>q™>NN877;;

Scope of Authority and Responsibility °;?>[PU;7=;P67=>U878;RP9<<678;R>q7=;²8R†…P9P:;N;97>q…PR7;U˜<•6k?85™>NQP9@¯8N87;<F DF ™>NQ8?;7=;²8R†…P9P:;N;97„P9<k>>†>q…PR7;U˜<•6k?85™>NQP9@¯8N87;< /F ;\8R;PQ?P9q>UU8R†QU;\;978>9>UU;<6578>9F ]F •U>Q>R; 7=; ™>NQP9@ÂR U8R† NP9P:;N;97 Q>?858;R 7> 7=; °>PU< q>U 5>9R8<;UP78>9 k;q>U; 8NQ?;N;97P78>9F }F 6QQ>U77=;=8:=ªUP9†89:;|;5678\;RÂNP9P:;N;97k@;R7Pk?8R=89:PR7U6576U;>qU8R†NP9P:;N;97 7> 5>NQU;=;9R8\;?@ 5>\;U 7=; >\;UP?? >U:P98ŠP78>9z PR [;?? PR P<>Q789: 7=; U8R† NP9P:;N;97 R7UP7;:@897>QUP5785;k@8RR689:U;:6?P78>9RP9<;95>6UP:89:89\;R7N;9789P9PQQU>QU8P7;R@R7;NF 0F ¡|PN89;z P9P?@Š;z P9< PRR;RR ;|8R789: >U Q>7;978P? U8R†R P9< 7U;9<R [=85= NP@ Pqq;57 7=; >U:P98ŠP78>9k>7=897;U9P??@P9<;|7;U9P??@F ‡F ¡\P?6P7;zQU;QPU;zP9<R6kN87PU;Q>U7>9P<;Á6P5@>qU8R†R@R7;NP9<5>97U>?7>7=;¡|;5678\; ™>NN877;;P9<7=;°>PU<F ˆF €69578>9PR7=;=6k>qNP9P:89:R8:98¢5P97U8R†RU;Q>U7;<k@U8R†NP9P:;N;975>>U<89P7>URF 1F ²;\8;[7=;U;Q>U7>9U8R†NP9P:;N;97P9<;9=P95;;q¢58;95@89NP9P:;N;97Q;Uq>UNP95;89 >U<;U7><;P?[87=69P55;Q7Pk?;U8R†RF ³F x9P6:6UP7;P9897;:UP7;<U8R†NP9P:;N;97R@R7;NP9<?89†877>7=;™>NQP9@ÂR89q>UNP78>9R@R7;NF DBF ™PUU@>67P9@>7=;U7PR†Q;U789;977>7=;™>NQP9@ÂRU8R†NP9P:;N;97Q>?858;RPRPRR8:9;<k@Z=; °>PU<F

133


Term of Service ˜RRQ;58¢;<k@7=;°>PU<F Risk Management Committee Meeting Z=;²8R†…P9P:;N;97™>NN877;;R=P??>U:P98Š;>U5P??q>UN;;789:R>9PN>97=?@kPR8R>UPRR;;9 PQQU>QU8P7;F x9 R65= 5>NN877;; N;;789:Rz 7=;U; R=P?? k; P7 ?;PR7 ¢\; 5>NN877;; N;Nk;UR 89 P77;9<P95; 7>q>UNPÁ6>U6NFZ=;¡|;5678\;™>NN877;;ÂR<8R5U;78>9R=P??=>?<NP¸>U87@\>7;PR7=;N;;789:U;R>?678>9F

Corporate Secretary  x95>NQ?8P95;[87=:>><:>\;U9N;97>qU;:8R7;U;<5>NQP98;R>97=;U;RQ>9R8k8?87@>q7=;°>PU<>q 8U;57>URzP9<89P55>U<P95;[87=7=;R78Q6?P78>9>q7=;;56U878;RP9<¡|5=P9:;˜57‘”>F}’°F¡F/00D‘/BB1’z …8RR Z=PN>9[P9 ”PU897=P\P987z  8U;57>U P9< ˜55>69789: P9< €89P95;  8U;57>U [PR PQQ>897;< PR ™>UQ>UP7;;5U;7PU@F„;U<678;RPU;R=>[9897=;QU;R5U8Q78>9R>q7=;;56U878;RP9<¡|5=P9:;˜57‘”>F}’ °F¡F/00D‘/BB1’PRq>??>[R½ Corporate Secretary’s duties and responsibilities ‘D’ •U;QPU89:P9<†;;Q89:7=;q>??>[89:<>56N;97R½  ‘P’ ²;:8R7;U>q 8U;57>URz  ‘k’ ”>785;?;77;URP9<…8967;R>q7=;°>PU<>q 8U;57>URÂ…;;789:RzP9<7=;™>NQP9@ÂR˜996P? Reports,  ‘5’ ”>785;?;77;URP9<…8967;R>q=PU;=>?<;URÂ…;;789:R ‘/’ §;;Q89:U;Q>U7R>9:P89P9<?>RRPRU;Q>U7;<k@7=;°>PU<>q 8U;57>URP9<7=;…P9P:;N;97z ‘]’  >89:>7=;U7=89:RPRQU;R5U8k;<k@7=;7>5†¡|5=P9:;™>NN877;;z ‘}’  ;?8\;U89: 5>Q8;R >q U;Q>U7R >9 :P89 P9< ?>RR PR U;Q>U7;< k@ 7=; °>PU< >q  8U;57>UR P9< 7=; …P9P:;N;97 >U >7=;U U;?P7;< Q;UR>9Rz [=85= 8R 7=; :P89 P9< ?>RR Q;U7P8989: 7> 7=; >Q;UP78>9 >q7=;™>NQP9@ÂRk6R89;RRz>U87RR6kR8<8PU8;Rz7>7=;™=P8UNP9P9<7=;™=P8UNP9>q7=;°>PU< >q˜6<87>URz[87=89ˆ<P@RqU>N7=;<P7;[=85=7=;™>NQP9@U;5;8\;R7=;RP8<U;Q>U7Rz ‘0’ •;Uq>UN89: 7=; <67@ [87= <6; U;RQ>9R8k8?87@z 5PU; P9< =>9;R7@ P9< P?R> >kR;U\; 7=; ¯P[Rz >k¸;578\;R P9< U;:6?P78>9R >q 7=; ™>NQP9@z U;R>?678>9R >q 7=; °>PU< >q  8U;57>URz 895?6R8\; >q 7=; U;R>?678>9R >q 7=; =PU;=>?<;UR …;;789:Rz P9< 7> PQQ?@ N67P78R N67P9<8R 7=; ;56U878;R P9<7=;7>5†¡|5=P9:;˜57°F¡F/0]0‘D³³/’˜U785?;1³©1‘/’‘²;RQ>9R8k8?87@P9<5PU;’z˜U785?; 1³©DB‘„>9;R7@’z˜U785?;1³©DD‘/’P9<‘]’‘˜578>9R89<8RP:U;;N;97[87=7=;5>NQP9@ÂR897;U;R7’ P9<˜U785?;1³©D1‘˜578>9>U89P578>95P6R89:>7=;UR7>:P8969¸6R7897;U;R7’F

Chief Executive Officer Z=;™=8;q¡|;5678\;šq¢5;U8R7=;=8:=;R7Q>R878>9897=;NP9P:;N;97zPQQ>897;<k@7=;°>PU<>q 8U;57>UR 7> NP9P:; 7=; ™>NQP9@z P55>U<89: 7> 7=; >Q;UP78>9 Q?P9 P9< k6<:;7 PQQU>\;< k@ 7=; °>PU< >q <8U;57>URz 89 R7U857z =>9;R7 P9< 5PU;q6? >kR;U\P78>9 >q 7=; >k¸;578\;R P9< U;:6?P78>9R >q 7=; °>PU< U;R>?678>9Rz[87==>?<89:QU8958QP??@7=;™>NQP9@ÂRP9<7=;R=PU;=>?<;URÂ897;U;R7z[87=897=;P67=>U878;RP9<<678;R>q 7=;™=8;q¡|;5678\;šq¢5;UPRPRR8:9;<k@7=;°>PU<F

D]}


Scope of CEO’s Authority and Responsibility Áš‹ÂŽ3‹«3¡…„ª‹†„ˆ3ƒŠ¢3ºŽ›Â‹Š›¹‡„ˆ3‹«3œªŽ«3¬­Žš…„ŒŽ3‹«šŽ†3fœ¬®z  Z=;™=8;q¡|;5678\;šq¢5;U‘™¡š’=PRP67=>U87@P9<<678;R895>9<65789:7=;k6R89;RR>q7=;5>NQP9@ PRPRR8:9;<k@7=;°>PU<>q 8U;57>URq>U7=;k;R7897;U;R7>q7=;5>NQP9@F™¡šz7=;9zR=P??R7U857?@Q;Uq>UN R65=<678;R89P55>U<[87=7=;Q?P9>Uk6<:;7PQQU>\;<k@7=;°>PU<[87==>9;R7@z;7=85RzP9<<6;5PU;F ™¡š R=P?? 5>NQ?;7;?@ QU>7;57 7=; k;9;¢7 >q 7=; ™>NQP9@ P9< 87R R=PU;=>?<;URF Z=; P67=>U87@ P9< U;RQ>9R8k8?878;R>q™¡šPU;PRq>??>[R½ DF …P†;7=;™>NQP9@ÂR5U8785P?¸6<:N;97RÜq>UN6?P7;N8RR8>9z>k¸;578\;Rz:68<;?89;RzQ>?858;RÜPR[;?? PRR6Q;U\8R;7=;>\;UP??>Q;UP78>9zQU><6578\87@z56R7>N;UU;?P78>9RzP9<U;RQ>9R8k8?87@q>U7=;°>PU< >q 8U;57>URF /F „8U;zPQQ>897zP9<U;?>5P7;Q;UR>99;?PR<;;N;<PQQU>QU8P7;897;UNR>q96Nk;UP9<9;5;RR87@7> k;;|;5678\;R>U;NQ?>@;;R>qP??Q>R7RFZ=;™¡šP?R>Q?P@RP†;@U>?;898<;978q@89:U;PR>9Pk?; R5>Q;R>qP67=>U878;RP9<U;RQ>9R8k8?878;RzU;N69;UP78>9zPR[;??PR89<8R5=PU:89:z<8RN8RR89:z¢U89: ;NQ?>@;;RPR<;;N;<PQQU>QU8P7;F ]F 78Q6?P7;7UP<89:7;UNRP9<5>9<878>9Rz;F:FPN>697>q5U;<87zQP@N;97Q;U8><zRP?;RP9<Q6U5=PR; 5>97UP57zPN;9<N;97>q7UP<89:7;UNRP9<5>9<878>9Rz;75F }F ˜QQU>\; ;|Q;9<876U;R >q P QU>¸;57 PQQU>\;< k@ 7=; °>PU< >q  8U;57>URF ¡P5= ;|Q;9<876U; >U QP@N;97R=P??9>7;|5;;<7;9N8??8>9°P=7F 0F •;U6R;7=;89\;R7N;9789<8qq;U;97QU>¸;57R895?6<89:PRR;7RP?;RP9<Q6U5=PR;F ‡F xNQ?;N;97 P9< U;QU;R;97 >9 k;=P?q >q 7=; ™>NQP9@ [=;9 5>97P5789: >67R8<;UR 89 U;?P7;< k6R89;RR897=;™>NQP9@ÂR897;U;R7RF ˆF ˜QQU>\;7=;PQQ>897N;97>qQU>q;RR8>9P?5>9R6?7P97R5U8785P?7>7=;™>NQP9@ÂR>Q;UP78>9F 1F ™PUU@>677PR†RU;?P7;<7>>\;UP??P<N898R7UP78>9>q7=;™>NQP9@F  ”>7[87=R7P9<89:z;|;U58R89:Q>[;U>UNP†89:ª<;58R8>9>q™=8;q>q¡|;5678\;™>NN877;;©™¡š8R 9>7P??>[;<zq>U=8R>[9897;U;R7z[=;7=;U<8U;57?@>U89<8U;57?@z89R65=NP77;UF

Management ”PN;>q¡|;5678\;…P9P:;N;97PR>q ;5;Nk;U]Dz/BDB No. DF /F ]F }F 0F ‡F ˆF 1F

Name …UF”>QQP<>9 …UF˜Q8R87 …UFÙP98R …UF™=65=P8 …UFÅ67=P …8RRFZPN>9[P9 …UFZ=P9>9:RP† …URF¨UP8[P9

Lastname ZP9RP?PUP† ™=6;95=>NQ>> Z8QPU†>U9 6[P9Q65=P8 ÅPU6k>>9 ”PU897=P\P985= ˜U?6|RP9PR6[P9 °>>9@PUP7PQ=P9

Position ™=8;q¡|;5678\;šq¢5;U ˜RR7F™=8;q¡|;5678\;šq¢5;U ™=8;qx99>\P78>9šq¢5;U ™=8;qZ;5=985P?šq¢5;U ˜RR7F™=8;qšQ;UP789:šq¢5;U ™>NQP9@;5U;7PU@©˜55>69789:¤€89P958P? 8U;57>U P?;R 8U;57>U ˜<N898R7UP78>9 8U;57>U

135


Remuneration for the Management ™¡š 89 5>>Q;UP78>9 [87= 7=; NP9P:;N;97 =PR ;R7Pk?8R=;< 7=; §;@ •;Uq>UNP95; x9<85P7>UR ‘§•xR’ >9P9P996P?kPR8RFZ=;§•xR[8??k;:68<;?89;Rq>Uk6R89;RR5>9<657PR[;??PR7=;Q;Uq>UNP95;;\P?6P78>9 N;PR6U;Rq>U™=8;q>q¡|;5678\;™>NN877;;©™¡šP9<7=;NP9P:;N;97>qP???;\;?RF  ˜R P7 ;5;Nk;U ]Dz /BDBz 7=; U;N69;UP78>9R >q R8| 7>Q NP9P:;N;97 895?6<89: ™=8;q >q ¡|;5678\; ™>NN877;;©™¡š>qNPR7;U˜<•™¯P9<87RR6kR8<8PU8;R[;U;\P?6;<P7D}z‡1‡z/}/F1}kP=7PR<;7P8?;<k;?>[  ¡|;5678\;…P9P:;N;97U;N69;UP78>9PR>q/BB1ª/BDB‘…>9;7PU@U;N69;UP78>9’

2010

2009

‘¨987½°P=7’ 2008

Remuneration

No.of No.of No.of Amount Executive Amount Executive Amount Executive P?PU@P9<>7=;U 6 D}zD]ˆzD]³F‡} 10 D}zˆ]}z/11F³ˆ 9 D}zBˆBz]]]FBB ™>97U8k678>97>•U>\8<;97€69< 6 /1³zB‡}FBB 10 /0]zBB‡FBB 8 ///zD1BFBB ¡Åx•ËËË } /‡BzB]³F/B Total 14,686,242.84 14,987,294.97 14,292,513.00

ËËËË ¡Åx•½ x9 /BDBz 7=; ¡NQ?>@;; Å>897 x9\;R7N;97 •U>:UPN ™>NN877;; PR >q ;5;Nk;U ]Dz /BDBz P 7>7P?>q/1;|;5678\;RP77=;<8\8R8>9P??;\;?6Q[PU<897=;…PR7;U˜<P9<87RR6kR8<8PU8;R=P\;U;5;8\;< U;N69;UP78>9 >q °7}/‡z}01FB1 ‘q>6U =69<U;< P9< 7[;97@ªR8| 7=>6RP9< q>6U =69<U;< P9< ¢q7@ª;8:=7 °P=7 ;8:=7P7P9:’qU>N7=;8UQPU7858QP78>9897=;QU>:UPNF

136


Connected Transactions

Z=;™>NQP9@=PRR8:98¢5P97k6R89;RR7UP9RP578>9R[87=87RU;?P7;<5>NQP98;R‘U;?P7;<k@[P@>q5>NN>9 R=PU;=>?<;UR P9<©>U NP9P:;N;97’F 65= R8:98¢5P97 7UP9RP578>9Rz [=85= =P\; k;;9 U;×;57;< 89 7=; ™>NQP9@ÂR ¢9P958P?R7P7;N;97R>97=;7;UNRP9<kPR;R<;7;UN89;<k@7=;™>NQP9@P9<7=>R;5>NQP98;Rz[=85=kPR;RN8:=7 k;<8qq;U;97qU>N7=;kPR;R6R;<q>U7UP9RP578>9R[87=69U;?P7;<5>NQP98;RzPU;R6NNPU8R;<k;?>[½  ‘¨987½…8??8>9°P=7’

Transactions with related companies °8??k>PU<U;97P?895>N; 8\8<;9<895>N; P?;R ™>9R6?789:P9<P55>69789:R;U\85;895>N; šq¢5;U;97P?895>N; ™>NN8RR8>9895>N; š7=;U895>N; š7=;U5>R7R ™>NN8RR8>9;|Q;9R;R šq¢5;U;97P?P9<5>NN>9R;U\85;;|Q;9R; š7=;U;|Q;9R;R

CONSOLIDATED F/S 2010 2009 BF/ˆ BF]] BFB³ BFB0 BFDD BF0} BF0} BF01 DFD³ DBF]} DDF/] DDF]³ DDF]³ DF/1 DF/D

SEPARATE 2010 }F/0 BF10 BF‡ˆ ]F]‡ ˆF]D /F0‡ D/FDD BFB1 DDF]³ DF]D

F/S 2009 }F]/ BF]B BFˆ] ]F]‡ 0F0} /F0‡ DDF}/ BFB1 DDF]³ DF/0

Sales/Purchases of goods and services  Z=;RP?;R©Q6U5=PR;R>q:>><RP9<R;U\85;R[87=U;?P7;<5>NQP98;RPU;<;7;UN89;<P7QU85;R5?>R;7> 7=>R;5>9R8<;U;<[87=7=8U<QPU78;Rz[87=7=;RPN;5U;<877;UNRPR:UP97;<7>69ÏU;?P7;<QPU78;RF Rental and service agreements  Z=;™>NQP9@5=PU:;R>UQP@Rq>U>q¢5;U;97P?P9<qP58?878;RzP9<q>Uk8??k>PU<U;97P?[87=5;U7P89U;?P7;< 5>NQP98;RP77=;P:U;;<UP7;Rz[=85=PU;5>9R8<;U;<kPR;<>9?>5P78>9RP9<6RP:;>qU;97;<PU;PRF Commission  Z=;™>NQP9@P9<R6kR8<8PU8;R5=PU:;>UQP@q>U5>NN8RR8>9P77=;UP7;>q0Q;U5;97>95>??;578>9z [=85=8R5?>R;7>7=;UP7;5=PU:;<7>7=8U<QPU78;RF Other transactions  Z=;™>NQP9@<;7;UN89;R7=;QU85;R>9>7=;U7UP9RP578>9R[87=U;?P7;<5>NQP98;RP77=;P:U;;<QU85;RF

137


 ˜R P7 ]D ;5;Nk;U /BDB P9< /BB³z 7=; >67R7P9<89: kP?P95;R >q 7=; Pk>\; 7UP9RP578>9R PU; R;QPUP7;?@QU;R;97;<897=;kP?P95;R=;;7RPRq>??>[½ ‘¨987½°P=7’ SEPARATE F/S 2010 2009

CONSOLIDATED F/S 2010 2009 Trade accounts receivable - related company Subsidiary company …PR7;U¤…>U;™>Fz¯7<F Other receivables – related companies Subsidiary companies …PR7;U¤…>U;™>Fz¯7<F …P5>²87;8:9™>Fz¯7<F ¼U;;9˜<™>Fz¯7<F Associated companies x9†¸;7xNP:;R‘Z=P8?P9<’™>Fz¯7<F ZP†;˜¯>>†™>Fz¯7<F ¯P9<@ ;\;?>QN;97™>Fz¯7<F Share subscription of subsidiary company company - related ²;?P7;<5>NQP9@ ¹;°8:™>Fz¯7<F Loan to related company Associated company ZP†;˜¯>>†™>Fz¯7<F Trade accounts payable – related companies Subsidiary companies …PR7;U¤…>U;™>Fz¯7<F …P5>²87;8:9™>Fz¯7<F Associated company x9†¸;7xNP:;R‘Z=P8?P9<’™>Fz¯7<F

138

-

-

507,267 507,267

353,185 353,185

-

-

1,073,002 DB}z}]} 603,825

870,215 0]z}ˆD -

D1Dz}]] 9,066 11,500 201,999

DB0z}}1 DzD}0zB]] Dz/0Bz}1D

D1Dz}]] 9,066 1z}BB 1,980,160

DB0z}}1 DzD}0zB]] /zDˆ}zD‡ˆ

/z}0BzBDB

-

-

-

}³0zBBB

12,606,000

}³0zBBB

12,606,000

-

-

538,376 35,188

-

}z/0}zˆ00 }z/0}zˆ00

3,183,078 3,183,078

}zB³0z³ˆ} }z‡‡³z0]1

]zB/}z10D ]zB/}z10D


‘¨987½°P=7’ SEPARATE F/S 2010 2009

CONSOLIDATED F/S 2010 2009 Other payables – related companies Subsidiary company …PR7;U¤…>U;™>Fz¯7<F …P5>²87;8:9™>Fz¯7<F Associated companies x9†¸;7xNP:;R‘Z=P8?P9<’™>Fz¯7<F ¯P9<@ ;\;?>QN;97™>Fz¯7<F Related company ¹;°8:™>Fz¯7<F Share payable - related company Related company ¼U;;9˜<™>Fz¯7<F

-

-

ˆz}³‡ }zB³1

19,005

38,573 100,770

6,727 107,375

38,573 100,770

6,727 107,375

Dˆ}z}DB 313,753

DD}zDB/

150,937

133,107

-

-

/z0}³z³³B

-

 ¯>P97>ZP†;˜¯>>†™>Fz¯7<F=PRk;;9:UP97;<[87=>675>??P7;UP?P9<[87=897;U;R7P7…¯²ÎDÀz [=85=PU;0F10χFD/0Q;U5;97Q;UP996Nq>U7=;56UU;97@;PUzP9<<6;P75P??F

139


D}B

relations

Type of items DBBkP=7©RÁFNF©N>97= which is a higher price 7=P9[=P77=;5>NQP9@ U;97qU>N7=;k68?<89: >[9;U[=85=8RP7}ˆF0B kP=7©RÁFNF©N>97= k;5P6R;7=;5>NQP9@=PR renovated the rented space 7>k;Pk?;7>678?8Š;[87= >7=;UqP58?878;RF

Details and Policy ‰Š3­ŠŸ3†šŽ

Z=;5>NQP9@=8U;R7=; Z=;QU85;8R9><8qq;U;97 ¸>897ª\;976U;5>NQP9@ qU>N>7=;UQU><6578>9 7>QU><65;R>N; =>6R;F 8NP:;R7>6R;>97=; 5>NQP9@ÂRN;<8P

x9†¸;7xNP:;R‘Z=P8?P9<’ …UF”>QQP<>9ZP9RP?PUP†P9< Z=;5>NQP9@U;97 ™>F¯7<F …UF•=85=;< P9>q¢5;>9j8k=P\P<8ª Maneerattanaporn who Rangsit Road, with 8R7=;5>NQP9@ÂR<8U;57>Uz8R the space of 2,000 its director RÁFNF89>U<;U7>6R; 87q>UP<\;U78R89:N;<8P P9<:8\;}0/FB0RÁFNF 7>7=;¸>897ª\;976U; 5>NQP9@7>U;97q>U] @;PUR[=85=[8??k; ended on 31st ;5;Nk;U/BDDF

Person/juristic entity ê‹3 ƒˆ3ªƒŒŽ3š‹ŠÄš„›

³F‡‡

BF0}

Year 2010

DBFˆB

BF0}

Year 2009

Item value (million baht)

878RP9>UNP?k6R89;RR QU>5;<6U;FZ>?;77=;¸>897ª \;976U;QU><65;zP??>[R7=; 5>NQP9@7>5>97U>?7=;[>U† Á6P?87@PR[;??7=;78N;F

Z><8\8<;7=;U;9789:RQP5;7> 7=;¸>897ª\;976U;5>NQP9@F °;5P6R;7=;U;8RR>N;RQP5; ?;q7P9<Pk?;7>RQ?87R>N; RQP5;7>U;977>7=;¸>897ª \;976U;[=85==;?QR7>U;<65; 7=;5>NQP9@ÂR5>R7F

Needs and reasons

Policy of Connected Transaction €>U7=;QPR7@;PUz7=;5>NQP9@P9<87RR6kR8<8PU8;R=P\;R>N;8NQ>U7P97k6R89;RR[87=7=;QPU78;R[=85=NP@=P\;5>9×857897;U;R7P9<=P\;9;5;RR87@P9<U;PR>9 7><>7=;87;NRPRq>??>[R½ª

Connected Transaction (Additional)


D}D

¯P9<@ ;\;?>QN;97 ™>F¯7<F

Person/juristic entity ê‹3 ƒˆ3ªƒŒŽ3š‹ŠÄš„›

=PU;=>?<89:k@…PR7;U˜< •6k?85™>NQP9@¯8N87;<=>?<R }1F1ˆÀz¯P9<@„>N; ‘Z=P8?P9<’™>F¯7<F„>?<R ]ˆF³1Àz P8ª85=8™>UQ>UP78>9=>?<RD]FD0À …UF”>QQP<>9ZP9RPUPUP†z …UF•=85=;< Maneerattanaporn, P9<…UFZP[P7…;;QUPR;U7R†6? [=>8R7=;5>NQP9@ÂR director, is its director

relations

Z=;5>NQP9@8R7=; :6PUP97>Uq>U7=;?>P9 according to the shareholding

Z=;5>NQP9@U;97 k68?<89:RQP5;>q ¯P9<@ª…PR7;UN k68?<89:/[87=7>7P? RQP5;>q/z00BF/} RÁFNF

Type of items

¯>P9:6PUP97>UP55>U<89: 7>7=;kP9†5>9<878>9R89 >U<;U7>6R;7=;N>9;@7> k68?<P9;[>q¢5;k68?<89:z with the shareholding PN>697>q}1F1ˆÀ

²;NPU†R½ ²;97N;P9R7=;U;97P9< 5;97UP?;|Q;9R;F °68?<89:/U;97;9<;<D March, 2010

°68?<89:/U;978R]³B kP=7©RÁFNF©N>97=P9< ;?;57U8587@k8??8RPU>69< DBBzBBBkP=7©N>97=

Details and Policy ‰Š3­ŠŸ3†šŽ

DDF]³

Year 2010

DDF]³

Year 2009

Item value (million baht)

˜55>U<89:7>7=;kP9† 5>9<878>9RPR:;9;UP?k6R89;RR 89>U<;U7>5U;P7;7U6R7q>U 7=;¸>897ª\;976U;5>NQP9@ [=;9k>UU>[89:N>9;@qU>N 7=;kP9†7>k68?<P9;[ >q¢5;k68?<89:F

Rent the space to do k6R89;RRFZ=;U;978R9>7 <8qq;U;97qU>N>7=;UQ;>Q?;F

Needs and reasons


Measure or Process of Approval for Connected Transaction  Z=; ™>NQP9@ =PR RQ;58¢;< 87R Q>?85@ P9< QU>5;RR >q PQQU>\P? P9< 8NQ?;N;97P78>9 >q 5>99;57;< 7UP9RP578>9P9<P9@5>9×857>q897;U;R7RPRq>??>[R½ DF x97=;;\;977=P77=;™>NQP9@;97;UR897>P9@5>97UP57;9:P:;N;97>UP9@5>99;57;<7UP9RP578>9 [87= P 5>NQP9@z 87R R6kR8<8PU8;Rz ¸>897 \;976U;Rz P9<©>U >67R8<;URz 7=; ™>NQP9@ R=P?? R7U857?@ Q;U6R;7=;9;5;RR87@P9<PQQU>QU8P7;9;RRk@R>?;?@P<=;U89:7>7=;k;R7897;U;R7R>q7=;™>NQP9@ P9<5=PU:89:89P55>U<[87=7;UNRP9<5>9<878>9R:;9;UP??@NP<;[87=PUNÂRª?;9:7=56R7>N;UP7P U;PR>9Pk?;NPU†;7QU85;F /F Z=;7UP9RP578>9z[=85=8R<;;N;<5>99;57;<PRR78Q6?P7;<k@7=;¡™5U87;U8PzR=P??U8:=7;>6R?@P9< 5>NQ?;7;?@q>??>[¡ZP9<¡™R78Q6?P78>9RPR[;??PRQPRR;<7=;\;U8¢5P78>9QU>5;RR>q7=;˜6<87 ™>NN877;;897=;;\;977=P7R65=5>99;57;<7UP9RP578>9U;Á68U;R7=;°>PU<ÂR5>9R8<;UP78>9F ]F ˜<8U;57>U[87=5>9×857>q897;U;R7R89P9@8RR6;R=P??U;qUP89qU>N\>789:>9>UP77;9<89:7=; N;;789:>97=P7P:;9<P87;NF }F x9 7=; 7UP9RP578>9 5>99;57;< 7> 9>UNP? k6R89;RR 7UP9RP578>9 >U 5>NN>9 k6R89;RR R6QQ>U7 7UP9RP578>9z[87=897=;NP9P:;N;97ÂRP67=>U87@z7=;™>NQP9@R=P??5P?56?P7;7=;QU85;PR[;??PR 7;UNRP9<5>9<878>9R>97=;PUNÂR?;9:7=kPR8RFxq7=;U;8R9>R65=k;95=NPU†z7=;™>NQP9@R=P?? 5>NQPU;7=;QU85;>q87RQU><657RP9<R;U\85;R7>>67R8<;URÂ69<;U7=;RPN;>UR8N8?PU7;UNRP9< 5>9<878>9RFZ>PRR6U;7=P7R65=QU85;8RU;PR>9Pk?;q>U7=;k;R7897;U;R7R>q7=;™>NQP9@z7=; U;Q>U7QU;QPU;<k@P989<;Q;9<;97;\P?6P7>U=8U;<k@7=;™>NQP9@5P9k;<;Q?>@;<7>5>NQPU; 7=;QU85;q>U5U8785P?5>99;57;<7UP9RP578>9U;Q>U7FZ=;P67=>U8Š;<R8:9P7>U8;RR=P??9>7k;7=;Q;UR>9 [=>8RP67=>U8Š;<7>PQQU>\;Pk6<:;7PN>697P9<7=;NP9P:;N;97[=>=PRR;?qª897;U;R7R89R65= P7UP9RP578>9F 0F •U>\8R8>9>q¢9P958P?R6QQ>U7>U:6PUP97;;>qR6kR8<8PU8;R>U5>99;57;<Q;>Q?;R=P??k;5P678>6R?@ Q;Uq>UN;< q>U 7=; k;R7 897;U;R7 >q 7=; ¼U>6QF Z=; 5=PU:;Rz ;F:F 897;U;R7z :6PUP97;; q;;Rz ;75FzR=P??k;5P?56?P7;<[87=7=;NPU†;7QU85;>97=;<P7;[=;97=;7UP9RP578>97P†;RQ?P5;F ‡F x9 7=; ;\;97 7=P7 7=; 5>99;57;< 7UP9RP578>9 =PR 7=; \P?6; [=85= U;Á68U;R 7=; R=PU;=>?<;URÂ UP78¢5P78>9k@7=U;;ªq>6U7=RNP¸>U87@\>7;z7=;NP¸>UR=PU;=>?<;UR[=>PU;R7P†;=>?<;URPU;P??>[;< 7> P77;9< 7=; N;;789: 89 >U<;U 7> 5>NQ?;7; 7=; Á6>U6Nz k67 <> 9>7 =P\; \>789: U8:=7RF Z=; 5U87;U8>9 >9 kPR; >q 7=; \>7; 5P?56?P78>9 7> PQQU>\; 7=; 5>99;57;< 7UP9RP578>9z ;|5?6<89: R7P†;=>?<;URÂQPU7z7=;9z8R8UU;?;\P977>7=;Á6>U6NP9<96Nk;U>q\>7;RF

Policy on Connected Transaction Between the Company & Its Subsidiaries and Directors or Their Connections  Z=; 5>99;57;< 7UP9RP578>9 k;7[;;9 7=; ™>NQP9@ 7>:;7=;U [87= 87R R6kR8<8PU8;R >9 >9; =P9< P9< 7=;<8U;57>URz7=;NP9P:;N;97>U7=;8U5>99;57;<Q;UR>9>97=;>7=;UR=P??P?[P@RU;Á68U;7=;°>PU<>q 8U;57>URÂU;R>?678>9z;|5;Q7q>UP7UP9RP578>9[>U7=?;RR7=P9>9;N8??8>9°P=7Fx9R7;P<z7=;™=8;q¡|;5678\; šq¢5;U‘™¡š’8RP67=>U8Š;<7>PQQU>\;>qR65=7UP9RP578>9P9<8RU;Á68U;<7>U;Q>U77>7=;°>PU<>q 8U;57>UR [87=89D}<P@RPq7;UR65=U;R>?678>9FZ=;7UP9RP578>9R=P??5>9q>UN7>7=;7;UNRP9<5>9<878>9R>qPR7P9<PU< QU85;z >U 7=;U; 8R P Q6k?85 P99>695;N;97 >9 RP?;ªQU>N>78>9 QU85; [=85= 8R ;Á687Pk?@ P\P8?Pk?; 7> >7=;U 56R7>N;UR>U5P9k;5>NQPU;<7>:;9;UP?NPU†;7QU85;F  Z>5>6977=;Pq>U;N;978>9;<\P?6;z7=;N6?78Q?;5>99;57;<7UP9RP578>9>q7=;RPN;7@Q;zq;P76U;z>U 5>9<878>9z>U8:89P7;<89R8|5>9R;5678\;N>97=Rk@P989<8\8<6P?>UU;?P7;<Q;>Q?;z>U5?>R;U;?P78\;RR=P??k; 7U;P7;<PRPR89:?;;9787@F

D}/


 x97=8RU;:PU<z7=;™>NQP9@R=P??Pk8<;k@7=;?P[Rzk@?P[RzP99>695;N;97Rz>U<;URz>UR78Q6?P78>9R>9 R7>5†P9<R;56U878;Rz895?6<89:7=;k;R7QUP5785;>989q>UNP78>9<8R5?>R6U;>q5>99;57;<7UP9RP578>9PR[;??PR 7=;U;5;8Q7P9<Q6U5=PR;>q7=;™>NQP9@ÂRPRR;7R>U87RR6kR8<8PU8;RzPRR78Q6?P7;<k@7=;7>5†¡|5=P9:; >qZ=P8?P9<‘¡Z’FZ=8RQ>?85@k;5>N;R;qq;578\;qU>N;Q7;Nk;UDz/BB1>9[PU<RF

Policy on Connected Transaction of Futurity  Z=;5>99;57;<7UP9RP578>9PN>9:7=;™>NQP9@7>:;7=;U[87=87RR6kR8<8PU8;R>9>9;=P9<P9<7=; <8U;57>URz7=;NP9P:;N;97>UP5>99;57;<Q;UR>9>97=;>7=;UR=P??P?[P@RU;Á68U;7=;°>PU<>q 8U;57>UR PQQU>\P?z;|5;Q7q>U7=;7UP9RP578>9[>U7=?;RR7=P9>9;N8??8>9°P=7Fx9R7;P<z7=;™=8;q¡|;5678\;šq¢5;U 8RP67=>U8Š;<7>PQQU>\;>qR65=7UP9RP578>9P9<8RU;Á68U;<7>U;Q>U77>7=;°>PU<>q 8U;57>UR[87=89D} <P@RPq7;UR65=PQQU>\P?FZ=;7UP9RP578>9R=P??5>9q>UN7>7=;7;UNRP9<5>9<878>9R>qPR7P9<PU<QU85;z >U7=;U;8RPQ6k?85P99>695;N;97>9RP?;ªQU>N>78>9QU85;[=85=8R;Á687Pk?@P\P8?Pk?;7>>7=;U56R7>N;UR >U5P9k;5>NQPU;<7>:;9;UP?NPU†;7QU85;F  Z>5>6977=;Pq>U;N;978>9;<\P?6;z7=;N6?78Q?;5>99;57;<7UP9RP578>9>q7=;RPN;7@Q;zq;P76U;z>U 5>9<878>9z>U8:89P7;<89R8|5>9R;5678\;N>97=Rk@P989<8\8<6P?>UU;?P7;<Q;>Q?;z>U5?>R;U;?P78\;RR=P??k; 7U;P7;<PRPR89:?;;9787@F  x97=8RU;:PU<z7=;™>NQP9@R=P??Pk8<;Rk@7=;?P[Rzk@?P[RzP99>695;N;97Rz>U<;URz>UR78Q6?P78>9R >9 R7>5† P9< R;56U878;Rz 895?6<89: 7=; k;R7 QUP5785; >9 89q>UNP78>9 <8R5?>R6U; >q 5>99;57;< 7UP9RP578>9 PR [;?? PR 7=; U;5;8Q7 P9< Q6U5=PR; >q 7=; ™>NQP9@ÂR PRR;7R >U 87R R6kR8<8PU8;Rz PR R78Q6?P7;< k@ 7=; 7>5†¡|5=P9:;>qZ=P8?P9<‘¡Z’F  ˜R q>U 7=; 5>99;57;< 7UP9RP578>9 7P†89: Q?P5; P7 7=; QU;R;97 78N;z 7=; ™>NQP9@ =PR ?P8< 7=; q>??>[89:>Q;UP78>9P?Q>?858;RF >q¢5;U;97q>UR6kR8<8PU@P9<¸>897\;976U; Z=; ™>NQP9@ ;|Q;57R 7> P??>[ 87R R6kR8<8PU8;R P9< 87R ¸>897 \;976U;R 7> 5>97896P??@ R=PU; 7=; PU;P U;97 P7 87R >q¢5; >9 j8QP\P<;;²P9:R87²>P<F :UPQ=85QU><6578>9 x97=;;\;97>q7=;:UPQ=85¸>897?@QU><65;<k@7=;™>NQP9@z 7=; ™>NQP9@ <;?8\;UR R65= [>U† q>U ×;|8k8?87@ >q 5>97U>??89: Q;Uq>UNP95;P9<78N;89QU><6578>9F

D}]


Corporate Governance  …PR7;U˜<•™¯8RU;R>?67;7>Pk8<;k@7=;k6R89;RR5>9<65769<;U:>><5>UQ>UP7;:>\;U9P95;QU8958Q?;R PR RQ;58¢;< k@ 7=; ;56U878;R P9< ¡|5=P9:; ™>NN8RR8>9 ‘¡™’ P9< 7=; 7>5† ¡|5=P9:; >q Z=P8?P9< ‘¡Z’FZ=;P<=;U;95;8RR7>67?@k;?8;\;<7>QU>N>7;;q¢58;97NP9P:;N;97zkU89:Pk>67R6R7P89Pk?;:U>[7=z P9<5U;P7;\P?6;P<<;<7>7=;R=PU;=>?<;UR897=;?>9:U69F  ¼>><5>UQ>UP7;:>\;U9P95;QU8958Q?;P9<;7=85R89[U87789:PR7=;QPU7>q5>NQP9@ÂRk6R89;RR5>9<657 PU;:>\;U989:FZ=;™>NQP9@<8U;57>URPU;U;Á68U;<7><;7;UN89;<R65=QU8958Q?;RP9<5>9<657RP9<R6Q;U\8R; 7=;™>NQP9@z;|;5678\;RP9<;NQ8>@;;R7>k;Pk8<;<k@7=;RPN;R7U857?@FZ=;U;q>U;z7=;™>NQP9@P?[P@R U;\8;[R7=;QU8958Q?;RP9<5>9<657RPR5>95;U9;<P??>\;U7=;Q;U8><RQPRR;<k@q>UPQQU>QU8P7;9;RRP9<P?R> Q6k?8R=;R7=;N‘€6??\;UR8>9’\8P7=;™>NQP9@ÂR[;kR87;P7[[[FNPR7;UP<F5>NF

1. Shareholders’ Rights …PR7;U ˜< >Q;UP7;R 7=; k6R89;RR 7UP9RQPU;97?@ k@ ?P@89: >67 Q>?858;R >9 5>97U>? >q 7=; >Q;UP78>9z [87==>?<89: ;Á6P? U8:=7R >q 87R R=PU;=>?<;URF x7 R=P?? 9>7 <> P9@7=89: [=85= [8?? U;R7U857 7=; >QQ>U76987@ >qR=PU;=>?<;URFZ=;>Q;UP78>9R89/BDB[;U;PRq>??>[R½ Holding Shareholders’ Meetings x9 /BDBz …PR7;U ˜< =;?< 7=; ˜996P? ¼;9;UP? …;;789: P9< P9 ¡|7UP>U<89PU@ ¼;9;UP? …;;789: >q R=PU;=>?<;URPRq>??>[R½ šZ=; /BDB ˜996P? ¼;9;UP? …;;789: >q R=PU;=>?<;UR [PR =;?< >9 Z=6UR<P@z ˜QU8? //z /BDBz P7 /FBBQFNFP7²P75=P\8Q=P²>>Nz/nd€?>>UzZPU97=8Q°68?<89:z™=P>•=UP@P•PU†„>7;?z”>F/}ˆz²P75=P<PQ8R;† ²>P<z 89 P;9:z°P9:†>†DB}BBzP77;9<;<k@‡/R=PU;=>?<;UR5PUU@89:P7>7P?>q³/z³]]zB³/R=PU;R>U ˆ}F]0À>qP??7=;R=PU;RR>?<F šZ=; D©/BDB ¡|7UP>U<89PU@ ¼;9;UP? …;;789: >q R=PU;=>?<;UR [PR =;?< >9 Z6;R<P@z ˜6:6R7 /}z /BDBzP7/FBBQFNFP77=;N8?;…;;789:²>>Nz0th€?>>U…PR7;U˜<•6k?855>Fz¯7<F”>FDz>8¯P7•UP> D³z¯P7•=UP>²>P<z™=>N•=>96k<8R7U857z™=P765=P† 8R7U857z°P9:†>†DB³BBzP77;9<;<k@01R=PU;=>?<;UR 5PUU@89:P7>7P?>q³}z/‡]z}}1R=PU;R>Uˆ0F}DÀ>q7=;7>7P?R=PU;RR>?<F  x97=;˜¼…z7=;U;PU;DBQPU7858QP97R895?6<89:7=;k>PU<5=P8UNP9z<8U;57>URP9<7=;P6<875>NN877;; N;Nk;URFx9P<<878>9z7=;U;PU;P?R>7>Q;|;5678\;RP9<7=;;|7;U9P?P6<87>URFZ=;k>PU<5=P8UNP9[8??P57PR 7=;5=P8UQ;UR>9897=;N;;789:FZ=;5=P8UQ;UR>9;9R6U;R7=P77=;˜¼…QU>5;;<R89P55>U<[87=U;?P7;<?P[R P9<U;:6?P78>9RPRq>??>[R½

D}}


šBefore the AGM Date



DF Z=;™>NQP9@PRR8:9;<87RR;56U878;RU;:8R7UPUzZ=P8?P9<;56U878;R ;Q>R87>U@™>Fz¯7<z7><8R7U8k67; 7=; 89\87P78>9 9>785; 7> 87R N89>U R=PU;=>?<;UR 7> P5†9>[?;<:; 7=;N >q 7=;8U U8:=7R 7> R6kN87P:;9<P87;NRP9<9>N89P7;<8U;57>UR895>NQ?8P95;[87=7=;™>NQP9@ÂR9>N89P78>9QU>5;RR QU8>U7>7=;˜¼…PRRQ;58¢;<k@7=;™>NQP9@ÂRR78Q6?P78>9RP9<89q>UNP78>9>97=;™>NQP9@ÂR [;kR87;½=77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N©89\;R7>UU;?P78>9Fx97=;/BB³˜¼…z9;\;U7=;?;RRz7=;U;[PR9> 9>N89P78>9P7P??F /F ˜??7=;R=PU;=>?<;URR=P??k;89q>UN;<7=;˜¼…<P7;z78N;P9<P:;9<PR\8P¡™89q>UNP78>9R@R7;N P9<7=;™>NQP9@ÂR[;kR87;]B<P@RQU8>U7>7=;N;;789:<P7;F ]F ;9<89: 89\87P78>9 ?;77;UR 7> 7=; …;;789:z R7P789: Q?P5;z <P7;z 78N;z P:;9<P >q 7=; …;;789:z [87=<;7P8?R7>k;QU;R;97;<7>7=;…;;789:zP9<7=;U;PR>9P9<>Q898>9>q7=;°>PU<>q 8U;57>UR 89 ;P5= P:;9<Pz [87= QU>|@ ?;77;Uz P996P? U;Q>U7 P9< P<<878>9P? <;7P8? P77P5=;< 7> 7=; U;Q>U7F Z=;RP8<<>56N;97R[;U;R;977>P??R=PU;=>?<;UR[=>R;9PN;RPQQ;PU;<>97=;R=PU;=>?<;UR U;:8R7UPUPR>q7=;5?>R89:<P7;zD}<P@RQU8>U7>7=;N;;789:<P7;zP9<P<\;U78R;<899;[RQPQ;UR q>U7=U;;5>9R;5678\;<P@Rz }F =PU;=>?<;UR[=>5P99>7P77;9<7=;˜¼…7=;NR;?\;RPU;P??>[;<7>PQQ>897QU>|8;Rz>U<;?;:P7; 89<;Q;9<;97<8U;57>URPR7=;8UQU>|8;R7>\>7;>97=;8Uk;=P?qF š On the AGM Date DF Z=;™>NQP9@;9<;P\>UR7>P55>NN><P7;P??R=PU;=>?<;UR89P9;Á687Pk?;NP99;UF²;5;Q78>98R7R PU;P<;Á6P7;?@QU>\8<;<q>UP??R=PU;=>?<;URÂ<8RQ>RP?FZ=;R=PU;=>?<;URPU;P??>[;<7>U;:8R7;UR895; D/F]BQNz>UDF]B=>6URk;q>U;7=;˜¼…F˜??k>PU<N;Nk;URz;|;5678\;RzP9<7=;;|7;U9P?P6<87>UR P77;9<7=;N;;789:QU;R8<;>\;U /F ²;:8R7UP78>9P9<\>789:\8PkPU5><;R@R7;N=P\;k;;9897U><65;<7>7=;N;;789:q>U7=;R;5>9< @;PUq>U7=;R=PU;=>?<;URÂ5>9\;98;95;F ]F Z=;\>789:QPQ;URPU;QU>\8<;<89;P5=P:;9<P87;Nq>U7UP9RQPU;95@P9<N>987>UF }F °;q>U;5>NN;9589:7=;N;;789:z7=;5=P8UQ;UR>9R=P??P99>695;7=;96Nk;U>qR=PU;=>?<;URP9< QU>|8;R q>U 7=; N;;789:ÂR P5†9>[?;<:;N;97F Z=; ™=P8UQ;UR>9z 7=;9z 5?PU8¢;R 7=; QU>5;<6U;R >q \>789:k@kP??>7QPQ;UFZ=;U;R>?678>9<;Q;9<R>97=;NP¸>U87@\>7;F 0F Z=;™=P8UNP9>q7=;…;;789:5>9<657;<7=;…;;789:P55>U<89:7>7=;P:;9<P897=;89\87P78>9 ?;77;Uz[87=>67P9@5=P9:;897=;>U<;U>q7=;P:;9<PzP9<[87=>67U;Á6;R789:7=;…;;789:7> 5>9R8<;UP9@NP77;UR9>7RQ;58¢;<897=;…;;789:z ‡F Z=; ™=P8UNP9 P??>[;< ;|Q?P9P78>9 P9< <8R56RR8>9 89 ;P5= P:;9<Pz QU>\8<89: ;Á6P? U8:=7 7> P??R=PU;=>?<;UR897=;;|PN89P78>9>q7=;5>NQP9@ÂR>Q;UP78>9zPR†89:Á6;R78>9RP9<;|QU;RR89: 7=;8U>Q898>9P9<7=;™>NQP9@U;5>U<;<8NQ>U7P97NP77;UR897=;…;;789:…8967;Rq>Uq6U7=;U ;|PN89P78>9z ˆF Z=;;|;U58R;>q\>789:U8:=7q>UPQQU>\P?89;P5=P:;9<P[PR>97=;NP¸>U87@\>7;Rz897=;q>UNP7 >qD=PU;½Dj>7;z;|5;Q789P:;9<P>9PQQU>\P?>q 8U;57>URÂU;N69;UP78>9q>U7=;@;PU/BDBz [=85= [PR 7=; U;R>?678>9 >q 7=; R=PU;=>?<;UR P7 7[> 7=8U< >q P?? 7=; \>7;R P77;9<89: 7=; Meeting and with voting right, 1F °;q>U;P9@\>789:89;P5=P:;9<Pz7=;™=P8UNP9P??>[;<R=PU;=>?<;UR7>89Á68U;q>U<;7P8?RP9<  5?PU8¢5P78>9z

D}0




³F Z=;™=P8UNP99>78¢;<7=;…;;789:7>\>7;>Q;9?@89;P5=P:;9<Pz DBF =PU;=>?<;UR[;U;P??>[;<7>\>7;897=;;?;578>9>q<8U;57>UR89<8\8<6P??@z DDF 6U89: 7=; …;;789: 8q 7=;U; [;U; P<<878>9P? R=PU;=>?<;UR ¸>8989: 7=; …;;789:z 7=; ™>NQP9@ 5>697;<7=;96Nk;U>qR=PU;RP9<7=;9;[R=PU;R;P5=78N;zP9<7=;9;[?@PUU8\;<R=PU;=>?<;UR [;U;:8\;97=;U8:=7R7>\>7;>9P:;9<P9>7@;7\>7;<FZ=;™=P8UNP9R6NNPU8Š;<7=;\>789:U;R6?7 in each agenda for the Meeting to acknowledge, D/F Z=;™=P8UNP9P99>695;<7=;\>789:U;R6?7R8996Nk;UR>qÙ;Rz”>P9<˜kR7P89F š After the AGM Date DF ˜q7;U 7=; N;;789:z 7=; ™>NQP9@ R=P?? 89q>UN 7=; <;7P8?R >9 U;R>?678>9R P9< \>789: U;R6?7R >q ;P5=P:;9<P87;N7>P??87RR=PU;=>?<;UR\8P87RR;56U878;RU;:8R7UPUzZ=P8?P9<;56U878;R ;Q>R87>U@ ™>Fz¯7<F‘Z ’q>UP5†9>[?;<:;N;97>qP??897;U;R7;<QPU78;RF /F Z=;N8967;R>qN;;789:QU>Q;U?@R=P??k;U;5>U<;<89[U877;9q>UNzU;7P89;<P9<<8RR;N89P7;< [87=89D}<P@R>97=;™>NQP9@ÂR[;kR87;½=77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N©89\;R7>UU;?P78>9F  °PR;< >9 7=; =8:= Q;U5;97P:; >q P77;9<P97R P7 7=; ˜¼…z …PR7;U ˜< •™¯ [PR ;\P?6P7;< PR j;U@¼>><z2897=;5P7;:>U@>q˜¼…>U:P98Š89:F

2. Equal treatment to all shareholders  …PR7;U˜<7U;P7;<P??R=PU;=>?<;URqP8U?@P9<;Á6P??@z[=;7=;U7=;@PU;897=;NP9P:;N;97>U9>7z 895?6<89:q>U;8:9R=PU;=>?<;URzk@>kR;U\89:7=;q>??>[89:½ Shareholders’ Meeting  x9/BDBz…PR7;U˜<=;?<7=;/BDB˜996P?¼;9;UP?…;;789:P9<D©/BDB¡|7UP>U<89PU@¼;9;UP?…;;789: >qR=PU;=>?<;URzP9<7U;P7;<P??R=PU;=>?<;UR;Á6P??@PRq>??>[R½ š Presentation of additional agendas and nomination of persons for Board election in the 2010 Annual General Meeting: x9 /BDBz …PR7;U ˜< R;97 >67 9>78¢5P78>9R 7> R=PU;=>?<;UR 7=U>6:= 7=; 7>5† ¡|5=P9:; R@R7;N q>U N89>U R=PU;=>?<;UR 7> QU>Q>R;R 8RR6;R q>U 7=; …;;789: P9< 9>N89P7; 5P9<8<P7;R q>U 8U;57>UR=8Q69<;U7=;R;?;578>9QU>5;<6U;RzQU8>U7>7=;˜996P?¼;9;UP?…;;789:P55>U<89:7>7=;U6?;>q 7=;™>NQP9@P9<Q6k?858Š;<897=;™>NQP9@ÂR¹;kR87;P7 [[[FNPR7;UP<F5>N©89\;R7>U relation, š Additional agendas without prior notice:   x97=;/BDB˜996P?¼;9;UP?…;;789:P9<7=;D©/BDB¡|7UP>U<89PU@¼;9;UP?…;;789:>qR=PU;=>?<;URz 7=;™>NQP9@<8<9>7=P\;P9@P<<878>9P?P:;9<PR[87=>67QU8>U9>785;z š Proxy for the Meetings: q>UR=PU;=>?<;UR[=>5>6?<9>7P77;9<7=;N;;789:RzQU>|@[PRP??>[;<k@¢?89:Pq>UN897=;QU>|@ <>56N;97€>UN°P77P5=;<[87=7=;…;;789:9>785;?;77;URz>9[=85=R=PU;=>?<;UR5>6?<;|;U58R;7=;8U\>789: U8:=7F€6U7=;U7=;™>NQP9@>qq;U;<P9P?7;U9P78\;k@P99>69589:7=;9PN;R>q7=U;;x9<;Q;9<;97 8U;57>UR q>U7=>R;R=PU;=>?<;UR[=>5>6?<9>7P77;9<7=;…;;789:R7>P67=>U8Š;7=;N7>\>7;q>U7=;NF„>[;\;U 897=;/BDB˜996P?¼;9;UP?…;;789:z9>R=PU;=>?<;URP67=>U8Š;<7=;x9<;Q;9<;97 8U;57>UR7>\>7;>97=;8U k;=P?qF š Voting ballots:  j>789: [PR <>9; 89 7=; q>UNP7 >q D =PU; ½ D j>7;z 6R89: \>789: kP??>7R q>U 7UP9RQPU;95@ P9< ;|PN89P78>9z

D}‡


š Allowance of shareholders to use their right to elect Directors one by one:

 897=;/BDB˜996P?¼;9;UP?…;;789:zP:;9<P0z;?;578>9>q9;[ 8U;57>UR7>U;Q?P5;7=>R;[=>R; 7;UN;9<Rz7=;™>NQP9@P??>[;<R=PU;=>?<;UR7>6R;7=;8UU8:=77>;?;57 8U;57>UR>9;k@>9;zk@5>??;5789: kP??>7RqU>NP??R=PU;=>?<;UR[=>P77;9<;<7=;…;;789:zk>7=q>UÙ;RP9<”>kP??>7RPR[;??PRPkR7P89F š Accessibility to the Company’s data:  …PR7;U ˜< •6k?85 ™>Fz ¯7<F QU>\8<;R 9> QU8\8?;:;R 7> P9@ QPU7856?PU :U>6QR >q R=PU;=>?<;URF ¡\;U@ R=PU;=>?<;U =PR ;Á6P? U8:=7R 7> 7=; ™>NQP9@ÂR >Q;9 <P7P 7=U>6:= \PU8>6R 5>NN6985P78>9 5=P99;?Rz P9<R=P??U;5;8\;R6q¢58;9789q>UNP78>9PR5P9k;<8R5?>R;<7=U>6:=7=;q>??>[89:5=P99;?R½Þ š Z;?;Q=>9;½B/ª³]1]]11™>99;578>9}1ˆ š ¹;kR87;½=77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N š x9\;R7>U²;?P78>9R 8\8R8>9½8UÃNPR7;UP<F5>N

Measures to prevent Directors and the Management from incorrectly using inside information for their own benefits or for others  …PR7;U˜<<>;R9>7U;\;P?R8:98¢5P9789q>UNP78>99>7@;7U;?;PR;<7>7=;Q6k?857>P9@69P67=>U8Š;< ;NQ?>@;;Rz:U>6Q>qQ;UR>9R>UP9@7=8U<QPU78;R‘895?6<89:Q6k?85N;<8PP9<P9P?@R7R’6978?7=;89q>UNP78>9 =PRk;;9U;?;PR;<7>7=;Q6k?85Fxq878R9;5;RRPU@q>Uk6R89;RR7>U;\;P?89q>UNP78>97>Q;UR>9R5>95;U9;<z P6<87>URzkP9†Rz¢9P958P?P<\8R>URz?;:P?P<\8R>URz>U>7=;UP<\8R>URz7=;™>NQP9@R=P??PR5;U7P897=P77=;RP8< Q;UR>9R;|;U58R;<6;5PU;7>†;;Q7=;89q>UNP78>95>9¢<;978P?Fxq69<8R5?>R;<89q>UNP78>98R>Q;9k@>9;[P@ >U P9>7=;Uz …PR7;U ˜< [8?? 7P†; P578>9 7> U;?;PR; 7=; 89q>UNP78>9 7> 7=; Q6k?85 q>U7=[87=z k@ >kR;U\89: 7=;U6?;RP9<>7=;UQU;R5U8Q78>9R>q7=;7>5†¡|5=P9:;Fxq9;5;RRPU@z…PR7;U˜<[8??9>78q@7=;7>5†¡|5=P9:; 7>R6RQ;9<7UP<89:>q87RR=PU;Rq>U7=;78N;k;89:F˜75;U7P8978N;Rz89q>UNP78>9NP@k;[87==;?<qU>N 7=;Q6k?85q>Uk6R89;RRU;PR>9Rz6978?PQQU>QU8P7;78N;q>U87RU;?;PR;F

Period before delivery of financial statements  …PR7;U ˜< P\>8<R U;?;PR89: 89q>UNP78>9 >9 >Q;UP78>9 U;R6?7R [=85= Pqq;57 87R R=PU; QU85; >U [=85= NP@k;k;9;¢58P?7>P9@RQ;58P?:U>6Q<6U89:7=;Q;U8><k;q>U;7=;<;?8\;U@>q87R¢9P958P?R7P7;N;977>7=; 7>5† ¡|5=P9:; >q Z=P8?P9<z k;:89989: qU>N 7=; ;9< >q ;P5= Á6PU7;U 6978? 7=; ™>NQP9@ U;?;PR;R 87R U;R6?7R>q¢58P??@7=U>6:=7=;89q>UNP78>9R@R7;N>q7=;7>5†¡|5=P9:;F

Release of information on gain and loss  Z=;°>PU<>q 8U;57>UR<;;NR87PQQU>QU8P7;7>8RR6;:68<;?89;R>9:P89P9<?>RR<P7P>q87R 8U;57>UR P9<7=;…P9P:;N;97q>U7UP9RQPU;95@P9<QU;\;978>9>q5>9×85789:897;U;R77=6R½ š  8U;57>URPU;7>89q>UN7=;™>NQP9@[87=>67<;?P@[=;97=;@>UQ;UR>9R897=;8UqPN8?8;R¸>89>U=>?< R=PU;R89P9@k6R89;RR[=85=NP@=P\;5>9×85789:897;U;R7z:P89>U?>RRz<8U;57?@>U89<8U;57?@89P9@P:U;;N;97R [=85=7=;™>NQP9@;97;URz>U=>?<P9@R;56U878;R897=;™>NQP9@>U87RR6kR8<8PU8;Rz š x97=;;\;97P9;NQ?>@;;P9<Q;UR>9R89=8RqPN8?@¸>89>U=>?<R=PU;R89P9@k6R89;RR[=85=NP@ =P\;5>9×85789:897;U;R7[87=7=;™>NQP9@z=;R=P??89q>UN7=;™=8;q¡|;5678\;šq¢5;U89[U8789:zP9<7=;  8U;57>URP9<7=;…P9P:;N;97R=P??U;Q>U77=;<P7P7>7=;™>UQ>UP7;;5U;7PU@P9<7=;°>PU<>q 8U;57>URF °;R8<;Rz 7=;  8U;57>UR P9< 7=; …P9P:;N;97 [=> =P\; 7=; 897;U;R7 R=P?? U;qUP89 qU>N P9@ <8R56RR8>9Rz :8\89:>Q898>9R>U\>789:>97=;RP8<P:;9<PF

D}ˆ


3. Role of Stakeholders Z=; ™>NQP9@ R=P?? 5>9<657 87R k6R89;RR k@ U;7P8989: 7=; ™>NQP9@ÂR 897;U;R7 89 5>9¸69578>9 [87= 7=;897;U;R7zU8:=7RzP9<;Á687Pk8?87@>q87RR=PU;=>?<;URP9<R7P†;=>?<;URz895?6<89:R=PU;=>?<;URz;NQ?>@;;Rz 56R7>N;URz5U;<87>URzU8\P?RzPR[;??PRU;RQ>9R8k8?878;Rq>U7=;R>58;7@P9<7=;:;9;UP?Q6k?85FZ=;™>NQP9@ P<=;U;R7>7=;q>??>[89:R7P†;=>?<;U7U;P7N;97QU8958Q?;RF š Shareholders  x9 87R k6R89;RR 5>9<657z 7=; ™>NQP9@ †;;QR 89 N89< 7=; k;R7 897;U;R7R >q P?? R=PU;=>?<;UR P9< R7P†;=>?<;UR89P9;Á687Pk?;qPR=8>9Fx9QPU7856?PUz7=;™>NQP9@Q67PR7U>9:;NQ=PR8R>987RR6R7P89Pk8?87@ P9< :U>[7= 89 >U<;U 7> QU>N>7; 7=; ?>9:ªU69 5>NQ;7878\;9;RR P9< RP78RqP57>U@ U;76U9RF €6U7=;Uz 7=; R=PU;=>?<;UR =P\; U8:=7R 7> P578\;?@ 7P†; QPU7 89 P5†9>[?;<:89: P9< NP†89: <;58R8>9 >9 \87P? 8RR6;R 5>95;U989:P9@5=P9:;>qq69<PN;97P?k6R89;RR5>9<657F š Employees  ¡\;U@ R89:?; ;NQ?>@;; 8R P 5>NQ>9;97 \87P? 7> 7=; ™>NQP9@ÂR k6R89;RR 5>9<657F Z=; ™>NQP9@z 7=;U;q>U;z R7U;RR;R 7=; 8NQ>U7P95; >q ;P5= ;NQ?>@;; 89 P?? [>U† 6987R [87=>67 P9@ <8R5U8N89P78>9F Z=; ™>NQP9@P?[P@R;95>6UP:;R87RR7PqqN;Nk;UR7>698q@z7U6R7zP9<7U;P7;P5=>7=;U89P5>6U7;>6RNP99;Uz [87=>67QU;¸6<85;zP9<[87=U;RQ;57q>U=6NP9<8:987@Fx97=8RU;:PU<zqU8;9<?@[>U†;9\8U>9N;978R5U;P7;<P?>9: [87=7=;QU>\8R8>9R>qRPq;7@zU;N69;UP78>9R5>NN;9R6UP7;[87=[>U†Q;Uq>UNP95;z:>><[;?qPU;z899>\P78\; q>U ¸>k k6U<;9 P??;\8P78>9z PN>9: NP9@ >7=;URF …>R7 8NQ>U7P97?@z 7=; ;NQ?>@;;R =P\; 7> k; 5>9R8R7;97?@ 7UP89;<q>U7=;k;77;UN;97>q7=;8UQU>q;RR8>9P?8RNz7=;U;k@;|6<89:5>9¢<;95;897=;8U>[9[;??ªk;89:P9<[>U† R7P9<PU<6Q7>QPU[87=;NQ?>@;;R>q>7=;U?;P<89:5>NQP98;R897=;RPN;¢;?<F š Business Partners  …PR7;U ˜< •™¯ R7U857?@ \P?6;R 7=; QU>56U;N;97 QU>5;RR k;5P6R; 87 8R P QU>5;<6U; \87P? q>U NP9P:89: ;|Q;9<876U;Rz PR [;?? PR 7=; Á6P?87@ >q R;U\85;R P9< QU><657R 7> k; <;Q?>@;< 89 87R k6R89;RR 5>9<657FZ=8RN;P9R7=P77=;k6R89;RRQPU79;URPU;8R7=;™>NQP9@ÂR8NQ>U7P97R6QQ>U7;UR[=>[8??N676P??@ P9<5>NQPRR8>9P7;?@U697=;k6R89;RR;RFZU;P7N;97q>Uk6R89;RRQPU79;UR>97=;kPR8R>qU;RQ;57P9<qP8U 5>NQ;7878>9z7=6Rzk;5>N;R>9;>q7=;\8U76;R…PR7;U˜<•™¯¢UN?@P<=;U;R7>F š Creditors Z=;™>NQP9@P57RPRP:>><<;k7>Uk@U;:PU<89:7=;k;R7897;U;R7>qk>7=QPU78;RFZ=;™>NQP9@ R=P??P\;U7PR876P78>989[=85=P5>9×857>q897;U;R7RNP@PU8R;Fx7P?R>R7U;RR;R7=;<;k7QP@N;97>9P 78N;?@ kPR8R PR [;?? PR =>9>UR P?? 87R >k?8:P78>9R 7> 7=; 5U;<87>URF Z=; …PR7;U ˜< R=P?? 985;?@ 7U;P7 87R 5U;<87>URPR87Rk6R89;RRQPU79;URF š Customers Z=;™>NQP9@8R5>NN877;<7>;\;U?PR789:5PQ76U;7=;?PU:;R7>qN89<[87=567789:ª;<:;7;5=9>?>:@ P9< 899>\P78>9 PQQ?85P78>9RF Z=; ™>NQP9@ [8?? ;NQ=PR8Š; 7=; 5>9R8R7;97 Á6P?87@ R;U\85; q>U 56R7>N;U RP78RqP578>989>U<;U7>NP897P8987R;|8R789:56R7>N;URPR[;??PRP77UP57QU>RQ;578\;56R7>N;URFZ>P55>NQ?8R= 7=8Rz 7=; ™>NQP9@ R=P?? 5>9R8R7;97?@ NP897P89 87R Á6P?87@ R;U\85; P?>9: [87= q6?¢??89: 87R 56R7>N;U U;Á68U;N;97R[87=;qq;578\;9;RRP9<;q¢58;95@z69<;U7=;R?>:P9™U;P7;…;<8P[87=È6P?87@F2Z>R7U;9:7=;9 5?>R; U;?P78>9R=8Q [87= 87R 56R7>N;URz 7=; ™>NQP9@ QU>\8<;R 897;U;R789: P578\878;R [87= P9 ;NQ=PR8R >9 [PUN7=z7=;U;k@8956?5P789:k>7=;NQ?>@;;RP9<56R7>N;UR[87=PR;9R;>qqPN8?8P?6987@F

D}1


š Rivals

Z=; ™>NQP9@ Pk8<;R k@ 7=; R7P9<PU< k6R89;RR 5>NQ;7878>9 [87= ;Á687Pk8?87@ P9< ;7=85Rz PR [;?? PR q>??>[R 7=; 7UP<89: 5>NQ;7878>9 ?P[RF Z=; ™>NQP9@ R=P?? P\;U7 qUP6<6?;97 N;P9R 7> <8R5U;<87 87R 5>NQ;787>URFZ=;™>NQP9@R=P??9>7<;qPN;5>NQ;787>URk@PNP?8:9q>U5;z9>U\8>?P7;R87R5>NQ;787>URÂU8:=7RF š Society and environment:  …PR7;U ˜< >Q;UP7;R 87R k6R89;RR [87= ™>UQ>UP7; >58P? ²;RQ>9R8k8?87@ ‘™²’z P<=;U;R 7> 87R U;RQ>9R8k8?87@ 7> 7=; R>58;7@z 6Q=>?<R U6?;R P9< U;:6?P78>9Rz ;7=85Rz U;RQ;57R P9< k;=P\;R 7> P?? [87= U8:=7;>6R9;RRP9<qP8U9;RRz>U:P98Š;RP578\878;R5>97896P??@7>R6QQ>U77=;R>58;7@89\PU8>6RPRQ;57RzR65= PR R6QQ>U789: R76<;97 P578\878;R 89 698\;UR878;Rz 895?6<89: 5>97U8k678>9 >q q69<R q>U ;<65P78>9P? QU>N>78>9z ¸>8989: P9< R6QQ>U789: \PU8>6R P578\878;R R65= PR P578\878;R q>U 69q>U769P7; 5=8?<U;9z k?>>< <>9P78>9z k>>† <>9P78>9 q>U ?8kUPU8;R P?? >\;U 7=; 5>697U@z P?R> Q?P5PU<R q>U Q6k?85 U;?P78>9R R6QQ>U7 7> 7=; ¼>\;U9N;97ÂR >q¢5;Rz 9>7Pk?@ N8?; °8†; •U>¸;57 >q °P9:†>† …;7U>Q>?8Rz [=85= 7=; ™>NQP9@ [PR =>9>U;< k@ k;89: 7=;šU:P98Š;Uq>U7[>@;PURU69989:z7>5PNQP8:9q>UQ;>Q?;k85@5?;R;|;U58R;7>7>6Uk>7=U8\;UR8<;R>q7=; ™87@z895?6<89:U;<6578>9>qQ>??678>9k@9>76R89:N>7>U\;=85?;RzP9<U;<6578>9>q7=;:U;;9=>6R;;qq;57F  €6U7=;UN>U;z…PR7;U˜<¸>897?@89\;R7;<89¼U;;9˜<™>Fz¯7<F7>QU><65;P<\;U78R89:N;<8P897=; q>UNP7 >q \;U785P? :PU<;9 R@R7;N 7> N;;7 P9< U;<65; ?>9:ª7;UN :U;;9=>6R; ;qq;57 P9< R=PU89: [87= 5>NN69878;RP9<7=;R>58;7@89UP8R89:“Environmental Strategy” PR7=;Z=;N;897=;NPU†;769<;U7=; concept of “Naturally Innovative”.  ˜9<89/BDBz…PR7;U˜<QU;QPU;<87RP996P?U;Q>U7[87=¼U;;9²;P<QPQ;UP9<R>@89†7>QU>7;57 U;P<;URÂ;@;RP9<U;<65;Q>??678>9qU>NQPQ;U<8RQ>RP?F

D}³


4. Information disclosure and transparency …PR7;U˜<NP897P89R87RQ>?85@>q89q>UNP78>9<8R5?>R6U;P9<7UP9RQPU;95@897=;N>987>UP9<5>97U>?>q 7=;™>NQP9@Fx9/BDBz7=;™>NQP9@<8R5?>R;<89q>UNP78>9Q;U7P8989:7>7=;™>NQP9@z¢9P958P?P9<>7=;U[8R; 5>NQ?;7;?@z5?;PU?@P9<[87=89<6;78N;zP55>U<89:7>7=;QU;R5U8Q78>9>q7=;¡™P9<¡ZPRq>??>[R½ š •U>\8R8>9>q²;Q>U7R7>¡™P9<¡Z[87=89RQ;58¢;<78N;>9¢9P958P?P9<>7=;UNP77;URzR65= PR5=P9:;R>q 8U;57>URP9< 8U;57>URÂR;56U878;R=>?<89:R š  8R5?>R6U;>q¢9P958P?R7P76RP9<>7=;URzR65=PR7@Q;R>qk6R89;RR>Q;UP78>9z5>NQ;7878\;R876P78>9z k6R89;RRU8R†zR;56U878;R=>?<89:>q 8U;57>URP9<7=;…P9P:;N;97zU;?P7;<NP77;URzP9<>Q;UP78>9P55>U<89:7> 7=;Q>?85@>qk6R89;RR5>97U>?z897=;P996P?U;Q>U7RP9<89€>UN0‡ªDz š  8R5?>R6U; >q ¢9P958P? R7P76R P9< >7=;UR 5>UU;57?@ P9< 5>NQ?;7;?@ 89 7=; ™>NQP9@ÂR [;kR87; [[[FNPR7;UP<F5>N©x9\;R7>UU;?P78>9 š …;;789: [87= 89\;R7>URz R;56U878;R P9P?@R7R P9< U;Q>U7;UR >9 7=; U;:8R7UP78>9 <P7;z >U:P98Š;< k@ ¡Z>95;P9<>U:P98Š;<™>NQP9@\8R87>95;7>;|Q?P897=;™>NQP9@ÂR>Q;UP789:U;R6?7RPR[;??PRP9R[;U89: Á6;R78>9R>q89\;R7>URz š Z=; ™>NQP9@ NP897P89;< P9 x9\;R7>U ²;?P78>9R  8\8R8>9 q>U R=PU;=>?<;UR P9< P9@ Q;UR>9R 7> contact at x9\;R7>U²;?P78>9R 8\8R8>9 …RFZPN>9[P9”PU897=P\P987½    ™>UQ>UP7;;5U;7PU@ …RF6†¸P8j8U69NP7½x²ª™>>U<89P7>U    Z;?F½B/ª³]1]]11;|7}1ˆ€P|F½B/ª³]1]}1³  ¡ªNP8? x²ÃNPR7;UP<F5>N  ¹;kR87; =77Q½©©[[[FNPR7;UP<F5>N©x9\;R7>UU;?P78>9  ¯;77;U ™>UQ>UP7;;5U;7PU@    …PR7;U˜<•6k?85™>Fz¯7<F    ”>Dz}th -6th€?>>Uz>8¯P7•=UP>D³z¯P7•=UP>²>P<z    ™=>N•=>96k<8R7U857z™=P765=P† 8R7U857z°P9:†>†DB³BB š …PR7;U˜<=PRR;7PQU;\;978>9P9<P6<87R@R7;N>989R8<;89q>UNP78>9q>U>[9P9<8??;:P?897;U;R7F Z=;™>NQP9@U;R>?\;R7=P77=;°>PU<>q 8U;57>URP9<7=;…P9P:;N;97R=P??U;Q>U7>9R;56U878;R=>?<89: >q7=;™>NQP9@7>7=;¡™P9<q>Uk8< 8U;57>URz…P9P:;URP9<;NQ?>@;;R89\>?\;<[87=89R8<;89q>UNP78>9 7> U;\;P? RP8< 89q>UNP78>9 7> >67R8<;UR >U 7=8U< QPU78;Rz 895?6R8\; >q q>Uk8<<89:  8U;57>URz …P9P:;UR P9< ;NQ?>@;;R <;P?89: [87= ¢9P958P? P9< >7=;U U;?P7;< U;Q>U7R 7> 7UP<; 89 ™>NQP9@ÂR R=PU;R QU8>U 7> 7=; P99>695;N;97>q7=;¢9P958P?R7P7;N;97RF š Disclosure of Remuneration of Directors and Managers Z=;U;N69;UP78>9>q 8U;57>UR8R<;7;UN89;<k@U;R>?678>9>q7=;=PU;=>?<;UR…;;789:zP9<7=;<;7P8?R >qU;N69;UP78>9>q 8U;57>URP9<7=;…P9P:;N;97=P<k;;9<8R5?>R;<F š ž†ŽÂƒ†ƒ„‹Š3‹«3ŠƒŠšƒ‡3›„ƒ„Ž ŽŠ„›  Z=;°>PU<>q 8U;57>UR=PRPQQ>897;<˜6<87 8U;57>UR7>P6<877=;™>NQP9@ÂR¢9P958P?R7P7;N;97Rz 5>UU;57?@P9<R6q¢58;97?@<8R5?>R;<F 8U;57>URP?R>QU;QPU;U;Q>U7R>9U;RQ>9R8k8?87@>q 8U;57>UR>97=;¢9P958P? U;Q>U7Rz5>\;U89:8NQ>U7P97NP77;URPRU;5>NN;9<;<k@¡Zq>U 8U;57>UR>qPU;:8R7;U;<5>NQP9@7>>kR;U\;F Z=; °>PU< >q ˜6<87>UR =PR R;?;57;< P6<87>UR [=> PU; 89<;Q;9<;97 P9< =P\; 9> Q;UR>9P? 897;U;R7 [87= 7=; ™>NQP9@F Z=; RP8< ˜6<87>UR PU; P55U;<87;< k@ 7=; ¡™F Z=; ™>NQP9@ PQQ>897;< P6<87>UR qU>N ¼UP97Z=>U97>9™>Fz¯7<PR7=;˜6<87>URq>U7=;@;PU/BDB‘7=;56UU;97˜6<87>UR>q7=;™>NQP9@’P55>U<89: 7>7=;U;5>NN;9<P78>9>q7=;°>PU<>q˜6<87>URPRq>??>[R½

150


‘D’…UF>N†87Z8P7UP†6?z™;U78¢;<•6k?85˜55>697P97”>F/ˆ10  ‘/’…URF6NP?8™=>†;<8P9P9<z™;U78¢;<•6k?85˜55>697P97”>F]]//  Z=; P6<87 q;; q>U 7=; @;PU /BDB R=>6?< 9>7 ;|5;;< °71}BzBBBz [=85= [PR R8N8?PU 7> 7=>R; 5>NQP98;R>q7=;RPN;R8Š;P9<7@Q;>qk6R89;RRF š ƪŽ3œ‹ ƒŠˆÇ›3ŠƒŠšƒ‡3›„ƒ„Ž ŽŠ„›3ΆŽ3šŽ†„Ž¢3¹ˆ3„ªŽ3ƒ…¢„‹†›3ƒŠ¢3„ªŽ3ƒ…¢„‹†›3ŸƒŒŽ3Š‹3 conditional comments on the statements.

5. Responsibilities of the Board of Directors šU:P98ŠP78>9P9<5>NQ>R878>9>q7=;°>PU<>q<8U;57>UR DF Z=;8U96Nk;UR=P??9>7k;?;RR7=P90P9<9>7N>U;7=P9D0z /F x9<;Q;9<;97 8U;57>URR=P??9>7k;?;RR7=P9>9;=P?q>q7=;7>7P?96Nk;U>q 8U;57>URz ]F Z=;@R=>6?<k;Á6P?8¢;<>9k6R89;RRP9<P55>69789:P9<¢9P95;F Z=;°>PU<>q…PR7;U˜<•6k?85™>Fz¯7<Fq;P76U;RDB 8U;57>UR½ DF 1”>9ª;|;5678\; 8U;57>UR‘0x9<;Q;9<;97 8U;57>UR>U=P?q>q7=;7>7P?°>PU<’z /F /¡|;5678\; 8U;57>UR  •>?F6kF¯7F§U8P9:RP†¯>=P5=P?PzP9x9<;Q;9<;97 8U;57>U8R7=;™=P8UNP9>q7=;°>PU<P9<…UF•UPR;U7 j8UPRP78;9Q=>9†6?zx9<;Q;9<;97 8U;57>U8R7=;™=P8UNP9>q7=;°>PU<>q˜6<87>URz…UF•=>9RP†¯8Nk>>9@PQUPR;U7 P9<…URF¨k>9UP7•=>†PN>?[>9:z 8U;57>URPU;€89P958P?¡|Q;U7RF ȅƒ‡šƒ„‹Š›3‹«3™†Žš„‹†› DF  8U;57>UR R=P?? k; Á6P?8¢5P78>9 P9< =P\; 9> 5=PUP57;U8R785R q>Uk8<<;9 k@ 7=; •6k?85 ™>NQP9@˜57zP:;9>7>\;U‡0@;PURz /F „>?<89:<8U;57>UR=8Q899>7N>U;7=P905>NQP98;Rz ]F x9<;Q;9<;97  8U;57>UR R=P?? k; 89<;Q;9<;97?@ Á6P?8¢;< Q;U 7=; P99>695;N;97 >q ¡Z >9 Á6P?8¢5P78>9RP9<;|7;97>q>Q;UP78>9>q°>PU<>q˜6<87>URz }F ”;\;Uk;;98NQU8R>9;<69<;U¢9P?¸6<:N;97z;|5;Q7q>U5PU;?;RR9;RR>UQ;77@>qq;9R;z 0F ”;\;Uk;;9<8RN8RR;<z¢U;<>U7;UN89P7;<qU>N[>U†k;5P6R;>q<8R=>9;R7@F š ƎŠ…†Ž3ƒŠ¢3„Ž† 3‹«3‹«šŽ3‹«3™†Žš„‹†›3 …PR7;U ˜< >kR;U\;R 7=; •6k?85 ™>NQP9@ ˜57 k@ U;78U89: >9; 7=8U< >q 7=;  8U;57>UR 89 7=; ˜996P? ¼;9;UP?…;;789:>qR=PU;=>?<;URz[=85=8R<>9;;\;U@@;PUFxq7=;96Nk;U>q<8U;57>UR5P99>7k;<8\8<;< 89[=>?;k@]z87R=P??k;5?>R;R77>>9;7=8U<Fš67:>89: 8U;57>UR5P9k;U;ª;?;57;<F š ȅƒ‡šƒ„‹Š3‹«3‰Š¢ŽÂŽŠ¢ŽŠ„3™†Žš„‹†3 Z=;™>NQP9@QU>\8<;RPN>U;R7U89:;97<;¢9878>9P9<Á6P?8¢5P78>9R>qP989<;Q;9<;97<8U;57>U7=P9 7=; N898N6N U;Á68U;N;97 R78Q6?P7;< k@ 7=; ;56U878;R P9< ¡|5=P9:; ™>NN8RR8>9 ‘¡™’ P9< 7=; 7>5† ¡|5=P9:;>qZ=P8?P9<‘¡Z’R>7=P77=;k>PU<8RNP<;6Q>qP7U6?@89<;Q;9<;97<8U;57>U[=>½ DF >[9RR=PU;R9>7N>U;7=P9DÀ>q7=;R7>5†z895?6<89:7=>R;>q=8R>U=;U5>99;57;<QPU7@F /F <>;R9>7QPU7858QP7;897=;NP9P:;N;97Ü8R9>7;NQ?>@;;z[>U†;Uz5>9R6?7P97[87=RP?PU@ÜP9<8R 9>7Q;UR>9[87=P67=>U87@>\;U7=;™>NQP9@zR6kR8<8PU8;Rz¸>897\;976U;Rz>U¸6U8R785Q;UR>9R[87= Q>7;978P?5>9×857R>q897;U;R7R‘P77=;QU;R;9778N;P9<q>UP7?;PR77=U;;@;PURk;q>U;PQQ>897N;97z ;|5;Q7q>U7=;k>PU<ÂR5>9R8<;UP78>97=P7R65=;9:P:;N;97<>;R9>7897;Uq;U;7=;Q;Uq>UNP95;P9< 5>NN;9769<;U7P†;9q>U7=;k;9;¢7R>q7=;™>NQP9@’F

151


]F =PR9;87=;Uk6R89;RR5>99;578>99>Uk;9;¢7R>U\;R7;<897;U;R7Rzk>7=;|Q?8587?@P9<8NQ?8587?@z89 7;UNR>q¢9P95;P9<NP9P:;N;97>q7=;™>NQP9@z87RR6kR8<8PU8;RzPq¢?8P7;Rz¸>897\;976U;Rz>U Q;UR>9Rz[=85=NP@Q>7;978P??@?;P<7>QU;¸6<85;F }F =PR9;\;Uk;;97=;;|7;U9P?P6<87>U>q7=;™>NQP9@zR6kR8<8PU8;Rz¸>897\;976U;Rz>U¸6U8R785Q;UR>9R [=>NP@=P\;Q>7;978P?5>9×857R>q897;U;R7Rz9>UNP¸>UR=PU;=>?<;URz9>9ª89<;Q;9<;97<8U;57>URz NP9P:;N;97>UNP9P:;N;97QPU79;U>qP9P6<87>U>q¢5;[=85=QU>\8<;RP6<875>9R6?7P95@7>7=; ™>NQP9@zR6kR8<8PU8;Rz¸>897\;976U;Rz>U¸6U8R785Q;UR>9R[=>NP@5P6R;P5>9×857>q897;U;R7Rz ;|5;Q7q>U?>R89:R65=R7P76Rq>U9>k;89:?;RR7=P97[>@;PUR5>69789:qU>N7=;PQQ?85P78>9 <P7;7>7=;>q¢5;F 0F =PR 9> 5?>R; U;?P78>9R=8Q [87= 7=; ™>NQP9@ÂR ;|;5678\;R P9< 7=; NP¸>U R=PU;=>?<;U >q 7=; ™>NQP9@z 87R R6kR8<8PU8;Rz ¸>897 \;976U;Rz Q;>Q?; [87= P 5>9×857 >q 897;U;R7F ˜9 89<;Q;9<;97 <8U;57>UR=P??9>7k;PQQ>897;<89>U<;U7>QU>7;577=;<8U;57>URÂ>U7=;NP¸>UR=PU;=>?<;URÂ897;U;R7RF ‡F Q>RR;RR;RP9@>7=;UÁ6P?8¢5P78>9[=85=NP@9>7=89<;U=8N>U=;UqU>N89<;Q;9<;97?@Q;Uq>UN89: >97=;™>NQP9@ÂR>Q;UP78>9F

Separation of the position of Chairman of the Board from Chief Executive Officer Z>R;QPUP7;k;7[;;97=;<678;R>qQ>?85@q>UN6?P78>9P9<U>6789;NP9P:;N;97zP9<7>;9Pk?; 8U;57>UR 7>N>987>Uz5>97U>?P9<N;PR6U;>Q;UP78>9U;R6?7R;qq;578\;?@z…PR7;U˜<•6k?85™>Fz¯7<F=PR<;58<;<7=P77=; ™=P8UNP9P9<™=8;q¡|;5678\;šq¢5;UR=P??k;<8qq;U;97Q;UR>9RFZ=;™=P8UNP9>q7=;°>PU<R=P??R6Q;U\8R; 7=; NP9P:;N;97 >q 7=; ;|;5678\;Rz QU>\8<89: P<\85;z PRR8R7P95;z k67 [87=>67 897;U\;989: 89 7=; ;\;U@<P@ NP9P:;N;97zk67?;77=;™=8;q¡|;5678\;šq¢5;U<>7=P7q69578>969<;U7=;;|7;97>qP67=>U87@:8\;9k@ 7=;°>PU<F  °;R8<;Rz7=;™=P8UNP9>q7=;°>PU<R=P??Q>RR;RR?;P<;UR=8QzNP†89:R6U;7=P7 8U;57>URPU;9>769<;U 7=;NP9P:;N;97ÂR89×6;95;z5=P8U89:°>PU<P9<R=PU;=>?<;URÂN;;789:R89PqP8UP9<;q¢58;97NP99;UzR6QQ>U789:P9<;95>6UP:89:QPU7858QP97R7>;|;U58R;7=;8UU8:=7RzP9<>kR;U\89:7>7=;QU8958Q?;>qNP897P8989::>>< :>\;U9P95;F

Succession Planning x97=;;\;97>q7=;\P5P97™¡šQ>R7z7=;°>PU<R=P??PRR6N;U;RQ>9R8k8?87@q>UR;?;5789:™¡šPN>9: NP9P:;N;97<8U;57>UR>U7>Q;|;5678\;R7>=>?<7=;>q¢5;Fxq7=;U;8R9>PQQU>QU8P7;89R8<;UzP9>67R8<;U8R 7=;9R;?;57;<P9<9>N89P7;<F

Appointment of Corporate Secretary  Z=; °>PU< >q 8U;57>UR 8R U;RQ>9R8k?; q>U PQQ>897N;97 P9< U;5U687N;97 >q P ™>UQ>UP7; ;5U;7PU@ P9<R=P??R6kN87=8R©=;U9PN;7>¡™[87=89}B<P@R>q¢9<89:7=;U;RQ>9R8k?;Q;UR>9FZ=;;56U878;RP9< 7>5†¡|5=P9:;˜57D³³/z˜U785?;1³©D0‘D’RP@R7=P77=;°>PU<R=P??PRR8:9P5>UQ>UP7;R;5U;7PU@7>k; U;RQ>9R8k?;897=;9PN;>q7=;5>NQP9@>U7=;°>PU<z[87=5PU;P9<=>9;R7@z895?6R8\;>q>Q;UP789:P55>U<89: 7>?P[z>k¸;578\;RP9<U;:6?P78>9>q7=;™>NQP9@P9<U;R>?678>9R>q7=;°>PU<P9<7=;R=PU;=>?<;URÂN;;789:Rz P9<7>PQQ?@7=;;56U878;RP9<7>5†¡|5=P9:;˜57°F¡F/0]0‘D³³/’˜U785?;1³©1‘/’‘²;RQ>9R8k8?87@P9< 5PU;’z ˜U785?; 1³©DB ‘„>9;R7@’z ˜U785?; 1³©DD‘/’ P9<‘]’ ‘˜578>9R 89 5>9×857 [87= 7=; 5>NQP9@ÂR 897;U;R7’ P9<˜U785?;1³©D1‘˜578>9>U89P578>95P6R89:>7=;UR7>:P8969¸6R7897;U;R7’N67P78RN67P9<8RF

152


Sub-Committee Z=;°>PU<PQQ>897;<7=;q>??>[89:Z=U;;R6kª5>NN877;;R½˜6<87™>NN877;;RzP9<¡|;5678\;™>NN877;;RF 1. Audit Committee Z=; ™>NQP9@ÂR ˜6<87 ™>NN877;; 5>NQU8R;R P7 ?;PR7 7=U;; 89<;Q;9<;97 <8U;57>URF Z=; kU8;q <678;RP9<U;RQ>9R8k8?878;R>q7=;˜6<87™>NN877;;PU;7>U;\8;[7=;™>NQP9@ÂR¢9P958P?R7P7;N;97z \;U8q@ 7=; ™>NQP9@ÂR 897;U9P? 5>97U>?z PQQ>897 P9 ;|7;U9P? P6<87>Uz P9< U;\8;[ 7=; ™>NQP9@ÂR <8R5?>R6U;>q5>99;57;<7UP9RP578>9>UP5;U7P897UP9RP578>9[=85=NP@5U;P7;5>9×857R>q897;U;R7 895>NQ?8P95;[87=¡Z9>78¢5P78>9R89>U<;U7>;9R6U;PQQU>QU8P7;9;RR>q7=;7UP9RP578>9P9< q>U7=;k;R7897;U;R7>q7=;™>NQP9@F 2. Executive Committee Z=; ¡|;5678\; ™>NN877;; 8R 5>NQ>R;< >q ¢\; <8U;57>URF  Z=8R ™>NN877;; =PR U>?;R 89 P9< U;RQ>9R8k8?878;R q>U 5>97U>??89: P9< PQQU>\89: 7=; ™>NQP9@ÂR NP9P:;N;97 PR P67=>U8Š;< k@ 7=; °>PU< PR [;?? PR Q;U6R89: P9< R5U;;989: P9@ NP77;UR 7> k; R6kN877;< 7> 7=; °>PU< q>U 5>9R8<;UP78>9F ™6UU;97?@z …UF ”>QQP<>9 ZP9RP?PUP†z 8U;57>U P9< ™¡šz 8R q69578>989: PR 7=; ™=8;q>q¡|;5678\;™>NN877;;F„;Q;Uq>UNR7=8R¸>k[87==8:=;q¢58;95@P9<P?[P@R?8R7;9R7> P??<8U;57>URF 3. Risk Management Committee Z=;°>PU<8RU;RQ>9R8k?;q>UPQQ>89789:7>QNP9P:;N;977>k;>97=;5>UQ>UP7;²8R†…P9P:;N;97 ™>NN877;;z>q[=85=P7?;PR7>9;R=P??k;7=;™>NQP9@ÂR<8U;57>UFx7RNP¸>U<678;RPU;7><;\8R; 7=;>\;UP??5>UQ>UP7;U8R†NP9P:;N;97Q>?858;Rz;\P?6P7;Q>7;978P?U8R†RzP9<q>UN6?P7;7=;5>UQ>UP7; U8R†R7U6576U;q>UU8R†NP9P:;N;97F š Board of Directors’ role, duties and responsibilities Z=; °>PU< >q  8U;57>UR <678;R 895?6<; 5>9R8<;U89: P9< PQQU>\89: R8:98¢5P97 NP77;UR Q;U7P8989: 7> 7=; ™>NQP9@ÂR>Q;UP78>9PRq>??>[R½ ª Z> ?8R7;9 7> P9< QU>\8<; U;5>NN;9<P78>9 >9 7=; P996P? k6R89;RR Q?P9z 89 [=85= 7=; °>PU< =P<R6Q;U\8R;<P9<N>987>U;<7=;NP9P:;N;977>q>??>[7=;R;7Q>?85@P9<Q?P9;qq;578\;?@z ª Z>QU>\8<;;qq;578\;897;U9P?5>97U>?k>7=89¢9P958P?R7P7;N;97RP9<>Q;UP78>9P55>U<89:7>U6?;RzU;:6?P78>9RP9<Q>?858;Rzk@=P\89:P9x97;U9P?˜6<87>Ušq¢5;qU>Nxj¯˜6<87Ršq¢5;7>Q;Uq>UN897;U9P?P6<87 P9<5>97U>?>q7=;™>NQP9@P9<7>U;Q>U77=;U;R6?77>7=;°>PU<>q˜6<87>UR<8U;57?@q>U89<;Q;9<;97 Q;Uq>UNP95;>q<67@z ª Z>R;76QPU8R†NP9P:;N;975>NN877;;P9<R;7q>U7=Q>?858;R>9U8R†NP9P:;N;975>\;U89:7=;7>7P? >U:P98ŠP78>9zR>PR7>U;<65;k6R89;RRU8R†P9<R6QQ>U7;q¢58;97>Q;UP78>9>q7=;k6R89;RRz ª Z> QU>\8<; :>>< :>\;U9P95; Q>?85@z k6R89;RR ;7=85Rz 89 [U8789:z q>U  8U;57>URz ;|;5678\;R P9< ;NQ?>@;;R 7> >kR;U\; P9< P?R> Q6k?858Š; 89 7=; ™>NQP9@ÂR [;kR87; P7 [[[FNPR7;UP<F5>N© investorrelation ª Z> 5>9R8<;U 5>9×857 >q 897;U;R7 k@ R;7789: 5?;PU :68<;?89;R k;9;¢58P? 7> 7=; 5>NQP9@ P9< R=PU;=>?<;UR QU8958QP??@z R;7789: QU;R5U8Q78>9R >9 89q>UNP78>9 <8R5?>R6U; >9 87;NR [=85= NP@ =P\;5>9×857>q897;U;R7PRq>??>[R½ š Preparation of reports on joint interest of Directors, executives and related persons,  x9/BDBz…PR7;U˜<QU;R5U8k;<7=P7PU;Q>U7q>UNk;NP<;7>U;Q>U7>9¸>897897;U;R7>q 8U;57>URz ;|;5678\;RP9<U;?P7;<Q;UR>9RzPRkPR8589q>UNP78>9897=;N>987>UP9<5>97U>?>q7=;RP8<¸>897897;U;R7FZ=; U;Q>U7R[;U;†;Q7k@™>UQ>UP7;;5U;7PU@7>k;6R;<897=;P6<87P9<5>97U>?>q5>9×857>q897;U;R7Ü8q7=;U; [PRP9@5=P9:;897=;897;U;R7z7=;;|;5678\;R[;U;U;Á68U;<7>U;Q>U77=;5=P9:;R7>7=;™>UQ>UP7;;5U;7PU@ q>UP5†9>[?;<:;N;97z

153


š Preparation of changes in share holdings

x97=;QU>5;RR>q897;U9P?5>97U>?>q<P7Pz…PR7;U˜<U;Á68U;R7=; 8U;57>URP9<;|;5678\;RzPR[;??PR 7=;8URQ>6R;RP9<8NNP76U;5=8?<U;97>U;Q>U7P9@5=P9:;89R=PU;=>?<89:R89…PR7;U˜<•6k?85™>Fz¯7<F P9<7>U;Q>U77=;RP8<5=P9:;R7>7=;¡™P9<¡ZP55>U<89:7>˜U785?;0³>q7=;;56U878;RP9<¡|5=P9:; ˜57>qD³³/[87=89]k6R89;RR<P@RqU>N7=;<P7;>qQ6U5=PR;zRP?;z7UP9Rq;U>UU;5;8\89:7UP9Rq;UzP9< P?R>P77=;;9<>q;P5=Á6PU7;UP9<@;PU;9<Ü7=;šq¢5;>q7=;™>UQ>UP7;;5U;7PU@[>6?<8RR6;?;77;UR 9>78q@89:  8U;57>URz NP9P:;UR U;5;8\89: 897;U9P? 89q>UNP78>9 9>7 7> U;\;P? P9@ 897;U9P? 89q>UNP78>9 7> >67R8<;UR>U695>95;U9;<Q;UR>9RzP9<9>77>7UP9RP57897=;™>NQP9@ÂRR;56U878;R[87=897=;}0<P@RqU>N 7=;5?>R;>q7=;P55>697R7>7=;<P7;>qU;Q>U789:7=;P55>697R7>7=;7>5†¡|5=P9:;z[=85=[PRk;q>U; 7=;<8R5?>R6U;>q¢9P958P?R7P7;N;97R7>7=;Q6k?85Ü7=8R[PR7>QU;\;976R;R>q897;U9P?89q>UNP78>98??;:P??@F „>[;\;Uz<6U89:7=;QPR7@;PU7=; 8U;57>URP9<7=;¡|;5678\;RR7U857?@P<=;U;<7>7=;U;:6?P78>9RF

Board Meeting  Z=;™>NQP9@6R6P??@9>78¢;R7=;°>PU<>qPN;;789:89P<\P95;q>U 8U;57>UR7>?;PU97=>R;R5=;<6?;< N;;789:RR>7=P77=;@[8??k;P\P8?Pk?;7>¸>897=;N;;789:RzP9<P9@P<<878>9P?N;;789:R8q9;5;RRPU@F  x9;P5=N;;789:z7=;™>NQP9@=PRR;75?;PUP:;9<PRP9<R;97>67?;77;UR>q89\87P78>97>7=; 8U;57>UR 89P<\P95;N>U;7=P9ˆ<P@RzR>7=P77=;@NP@=P\;R6q¢58;9778N;7>R76<@89q>UNP78>9k;q>U;7=;N;;789:RF …8967;R>q7=;N;;789:RPU;†;Q789[U8789:P9<†;Q75;U78¢;<N8967;Rq>U;|PN89P78>9k@P9@ 8U;57>URFx9 /BDBzˆ°>PU<>q 8U;57>UR…;;789:R[;U;=;?<z0°>PU<>q˜6<87>URÂN;;789:RP9<DB¡|;5678\;°>PU<ÂR N;;789:RF¡P5=N;;789:7>>†Pk>67]=>6URz<;7P8?R>q 8U;57>URÂP77;9<89:7=;N;;789:RPU;PRq>??>[R½

An enumeration of Board Meeting Attendance in the Year 2010 (No. of Times)

Name – Last Name

DF •>?F6kª¯7F§U8;9:RP† /F …UF•PUPN;R ]F …UF”>QQP<>9 }F …UF•=85=;< 0F …UFZP[P7 ‡F …UFj85=87 ˆF …UF•UPR;U7 1F …UF•>U9RP† ³F …8RRZPN>9[P9 DBF…URF¨k>9UP7

¯>=P5=P?P ²P5=¸P8k69 ZP9RP?PUP† Maneerattanaporn …;;QUPR;U7R†6? 8?>†\8?PR j8UPRP7=8;9Q>U9†6? ¯8Nk>>9@PQUPR;U7 ”PU897=P\P985= °=>†PN>9[>9:

Board of Audit Executive 2010 Annual General Director Committee Committee Meeting 2010 11 Persons 3 Persons 5 Persons 11 Persons 7 Times/Year 5 Times/Year 10 Times/Year April 22, 2010 ‡©ˆ D©D ˆ©ˆ D©D ˆ©ˆ DB©DB D©D ˆ©ˆ DB©DB D©D ˆ©ˆ DB©DB D©D ‡©ˆ DB©DB D©D ˆ©ˆ 0©0 D©D ‡©ˆ }©0 D©D ˆ©ˆ D©D ‡©ˆ }©0 D©D

1/Shareholder’s Extraordinary General Meeting August 24, 2010 D©D D©D D©D D©D D©D D©D D©D D©D D©D D©D

Recruitment and appointment of Directors 895;…PR7;U˜<<>;R9>7=P\;P²;5U687N;97°>PU<z7=;™>UQ>UP7;°>PU<>q 8U;57>UR=PR7>R;?;57 5P9<8<P7;R q>U <8U;57>UR=8Qz [=;7=;U qU>N PN>9:  8U;57>UR [=> U;QU;R;97 R=PU;=>?<;UR >U x9<;Q;9<;97  8U;57>URz q>U ;|Q;<8;95@z R†8?? P9< ;|Q;U8;95; 7> R7U;9:7=;9 7=; °>PU<F „>[;\;Uz 7=; PQQ>897N;97 >q P  8U;57>U 7> U;Q?P5; P  8U;57>U [=> =PR 5>NQ?;7;< =8R©=;U 7;UN R=P?? k; 89<8\8<6P??@ U;R>?\;< k@ 7=; =PU;=>?<;UR…;;789:zP55>U<89:7>7=;™>NQP9@ÂR˜U785?;R>q˜RR>58P78>9PRq>??>[R½

D0}


‘D’ ¡P5=R=PU;=>?<;UR=P??=P\;\>7;R;Á6P?7>=8RR=PU;96Nk;UR=;?<z>9;R=PU;>9;\>7;z ‘/’¡P5=R=PU;=>?<;UR=P??;|;U58R;P??=8R\>7;R89‘D’7>\>7;q>U>9;>UN>U;Q;UR>9R7>k; 8U;57>URz k675P99>7<8\8<;=8RR=PU;R>9P969;Á6P?\>7;PN>9:5P9<8<P7;Rz ‘]’ ¡P5=9>N89P7;< 8U;57>UR=P??>k7P89N>U;7=P9=P?q>q7=;7>7P?\>7;R>qR=PU;=>?<;URP77;9<89: 7=;N;;789:[87=U8:=7R7>\>7;Ü7=;™>NQP9@R=P??QU>\8<;89q>UNP78>9>97=;5P9<8<P7;Rq>U 5>9R8<;UP78>9z7>:;7=;U[87=?;77;UR>q89\87P78>9z5>9R8R789:>q;<65P78>9P?QU>¢?;z[>U†RP9<<8U;57>UR=8Q=;?<89>7=;U5>NQP98;Rz;|Q;U8;95;P9<P9@?;:P?8RR6;R8qP9@Ü897=;5PR;>qU;78U;<  8U;57>UR k@ 7;UN P9< [8R=89: 7> k; U;;?;57;<z <P7P >9 P77;9<P95; P7 N;;789:Rz 895?6R8\; >q  8U;57>URÂQ;Uq>UNP95;<6U89:7=;QPR7@;PURR=P??k;QU>\8<;<q>U5>9R8<;UP78>97>R=PU;=>?<;URF  x9/BDBz…PR7;U˜<P??>[;<R=PU;=>?<;UR7>QU>Q>R;9PN;Rq>U5>9R8<;UP78>97>k; 8U;57>URzk679>k><@ QU>Q>R;<P9@PQQU>QU8P7;9PN;RFZ=;™>NQP9@ÂR 8U;57>URQU>Q>R;<7=;9PN;R>q7=U;; 8U;57>UR[=>R; 7;UN ;9<;< q>U U;;?;578>9 q>U P9>7=;U 7;UNz R895; <6U89: 7=;8U 7;96U; >q >q¢5; 7=;@ Q;Uq>UN;< [;??z 9PN;?@ …UF •85=;7 …P9;;UP77P9PQ=>9z …UF Z=P\P7 …;;QUPR;U7†6? P9< …UF •=>9RP† ¯8Nk>>9@PQUPR;U7F Z=;PRR;Nk?@U;;?;57;<7=;NPRQU>Q>R;<k@7=;°>PU<>q 8U;57>URF  x97=;;\;977=;U;8RP\P5P95@q>U[=P7;\;UU;PR>9>7=;U7=P9;9<>q>q¢5;7;UNz7=;°>PU<[8?? QU>Q>R;PÁ6P?8¢;<5P9<8<P7;7>7=;°>PU<q>UPQQ>897N;97PRP 8U;57>U897=;q>??>[89:°>PU<…;;789:z[87= NP¸>U87@\>7;R>q7=U;;q>6U7=R>q7=;U;NP8989: 8U;57>URÜR;?;57;< 8U;57>URR=P??=>?<>q¢5;;Á6P?7>7=; U;NP8989:7;UN>q7=;U;78U;< 8U;57>UF

Directors’ Self-Assessment Z=;™>NQP9@P996P??@QU>\8<;RQ;Uq>UNP95;;\P?6P78>9>q7=;k>PU<N;Nk;URFZ=;89<8\8<6P?<8U;57>U PRR;RRN;97q>UN‘R;?qªPRR;RRN;97’5>9R8R7R>qR8|87;NR[=85=PU;‘D’R7U6576U;P9<Á6P?8¢5P78>9R>q7=;k>PU<Ü ‘/’ U>?;Rz <678;Rz P9< U;RQ>9R8k8?878;R >q 7=; k>PU<Ü ‘]’ k>PU< N;;789:Ü ‘}’ <8U;57>URÂ Q;Uq>UNP95;Ü ‘0’ R;?qª<;\;?>QN;97>q7=;k>PU<P9<7=;NP9P:;N;97ÜZ=;PRR;RRN;97U;R6?7R>q;P5=7>Q85>U;P5=@;PU5P9 k;5>NQPU;<q>Uq6U7=;Uk;77;UN;97P9<<;\;?>QN;97>q7=;[=>?;°>PU<F  x9/BDBz…PR7;U˜<=P<7=;°>PU<>q˜6<87>UR;\P?6P7;Q;Uq>UNP95;>q;P5=P6<87>U‘R;?q;\P?6P78>9’ P55>U<89: 7> 7=; 897;U9P78>9P? k;R7 QUP5785;R 89 >U<;U 7> 8NQU>\; 7=; °>PU< >q ˜6<87>UÂR ;q¢58;95@ P9< ;qq;578\;9;RRF

Remuneration of the Board of Directors  Z=;°>PU<¸>897?@5>9R8<;URU;N69;UP78>9>q 8U;57>URP9<˜6<87>URk@5>NQPU89:[87=5>NQP98;R897=; ¡ZP9<5>NQ;7878\;89<6R7U8;Rzk;q>U;QU;R;9789:877>7=;R=PU;=>?<;URq>UPQQU>\P?89P9˜996P?¼;9;UP? …;;789:FZ=;U;N69;UP78>98R<8\8<;<897>7[>7@Q;R½N;;789:P??>[P95;RzQP8<7>P?? 8U;57>URP77;9<89:7=; N;;789:P9<7=;P996P?U;N69;UP78>9QP8<>9?@7>x9<;Q;9<;97 8U;57>URF…PR7;U˜<NP897P89RPQ>?85@>q <8R5?>R6U;>q89<8\8<6P? 8U;57>UÂRU;N69;UP78>9q>U7UP9RQPU;95@F

155


Remuneration to Directors in the Year 2010 (Monetary remuneration) ‘¨987½°P=7’ Audit Executive Board Committee Committee Meeting Meeting Meeting Allowances Allowances Allowances

Name-Last Name

Bonus

Total

DF •>?F6kª¯7F§U8;9:RP† ¯>=P5=P?P

D/BzBBBFBB

-

-

}1BzBBBFBB

‡BBzBBBFBB

/F…UF•PUPN;R

²P5=¸P8k69

DB0zBBBFBB

-

-

]ˆ0zBBBFBB

}1BzBBBFBB

]F…UF”>QQP<>9

ZP9RP?PUP†

ˆBzBBBFBB

- D0zBBBFBB

-

10zBBBFBB

}F…UF•=85=;<

Maneerattanaporn ˆBzBBBFBB

- D0zBBBFBB

-

10zBBBFBB

0F…UFZP[P7

…;;QUPR;U7R†6?

ˆBzBBBFBB

- D0zBBBFBB

-

10zBBBFBB

‡F…UFj85=87

8?>†\8?PR

‡BzBBBFBB

- D0zBBBFBB

-

ˆ0zBBBFBB

ˆF …UF•UPR;U7

j8UPRP7=8;9Q>U9†6? ˆBzBBBFBB DBBzBBBFBB

-

D³BzBBBFBB

]‡BzBBBFBB

1F…UF•>U9RP†

¯8Nk>>9@PQUPR;U7 ‡BzBBBFBB }BzBBBFBB

-

D}BzBBBFBB

/}BzBBBFBB

³F…URF¨k>9UP7

°=>†PN>9[>9:

ˆBzBBBFBB

-

-

-

ˆBzBBBFBB

DBF…8RRZPN>9[P9

”PU897=P\P985=

‡BzBBBFBB }BzBBBFBB

-

D}BzBBBFBB

/}BzBBBFBB

755,000.00 180,000.00 60,000.00 1,325,000.00

2,320,000.00

Total

Remuneration to Directors (Comparison Year 2007-2009 (Monetary remuneration) ¨987½°P=7 2010

2009

2008

Remuneration Persons Remuneration Persons

Remuneration Persons Remuneration

Meeting Allowances

10

³³0zBBBFBB

11

ˆDBzBBBFBB

D}

1B0zBBBFBB

°>96R

5

Dz]/0zBBBFBB

5

Dz0BBzBBBFBB

5

Dz}/BzBBBFBB

Total

2,320,000.00

2,210,000.00

2,225,000.00

Training Development for Director and Top Executive  Z=; ™>NQP9@ =PR P Q>?85@ 7> ;95>6UP:; 87R ;|;5678\;R P9< k>PU< N;Nk;UR k@ qP58?87P789: 7=;N P??7>P77;9<5>9789689:7UP8989:89R69<U@5>6UR;R=;?<k@7=;Z=P8x9R78767;>q 8U;57>UR‘xš ’F˜9;[?@ª PQQ>897;<<8U;57>UR=P??k;7UP89;<897=; 8U;57>U˜55U;<87P78>9•U>:UPN‘ ˜•’QU>:UPN5>97896P??@R6QQ>U7;< P9<7UP89;<k@7=;7>5†¡|5=P9:;>qZ=P8?P9<‘¡Z’Fx97=;;\;977=P7P5;U7P89<8U;57>U<;R8U;R7>7UP8989 7=; 8U;57>U™;U78¢5P78>9•U>:UPN‘ ™•’>UP9@>7=;U5>6UR;z7=;™>NQP9@8R[8??89:7>¢9P958P??@R6QQ>U7 R65=7UP8989:z[=;U;k@z=;>UR=;k;5>N;RN>U;89R8:=7q6?89=8R>U=;UU>?;Rz<678;RzP9<U;RQ>9R8k8?878;RP9< 5P9;\;976P??@PQQ?@R65=†9>[?;<:;897>7=;U;P?QUP5785;;q¢58;97?@F€6U7=;UN>U;z:6;R789R7U657>URPU;P?R> 89\87;<7>89R7U6577=;NP9P:;N;9789P55>U<[87=7=;;|;5678\;<;\;?>QN;97Q?P989>U<;U7><;\;?>QP9< 8NQU>\;7=;8U<678;R89P5>97896>6RNP99;UF

156


Training course from the Thai Institute of Directors (IOD) Name-Last Name DF •>?F6kª¯7F /F …UF•PUPN;R ]F …UF”>QQP<>9 }F …UF•=85=;< 0F …UFZP[P7 ‡F …UFj85=87 ˆF …UF•UPR;U7 1F …UF•>U9RP† ³F …URF¨k>9UP7 DBF…8RRZPN>9[P9

§U8;9:RP†¯>=P5=P?P ²P5=¸P8k69 ZP9RP?PUP† …P9;;UP77P9PQ>U9 …;;QUPR;U7R†6? 8?>†\8?PR ¹;;UPRP78;9Q>U9†6? ¯8Nk>>9@PQUPR;U7 °=>†PN>?[>9: ”PU897P\P985=

Training Courses ™†Žš„‹†›3œŽ†„šƒ„‹Š Directors Accreditation Program (DCP) Program (DAP) ™>=>U7Bˆ©B} ™>=>U70‡©B‡ ™>=>U7}}©B} ™>=>U7Bˆ©B} ™>=>U7]]©B0 ™>=>U7‡0©B0 ™>=>U7Bˆ©B} ™>=>U7]]©B0 ™>=>U7/B©B/ ™>=>U7ˆ‡©B1 ™>=>U71B©B³ ™>=>U7ˆ‡©B1

Conflict of Interests Z>P\;U7P5>9×857>q897;U;R7Rz7=;™>NQP9@=PRR78Q6?P7;<7=;q>??>[89:5><;>q5>9<657q>U87R <8U;57>URz7=;NP9P:;N;97zP9<P??;NQ?>@;;RF DF Z=;<8U;57>URPU;QU>=8k87;<qU>N5>9<65789:>989<;Q;9<;97k6R89;RRP9<k;5>N89:P9>[9;U >qQPU7858QP789:897;U;R7>UR=PU;R>q7=;5>NQP9@z[=85=8R7=;RPN;>q7=;™>NQP9@ÂR>U[=85= 5>6?<k;895>NQ;7878>9[87=7=;™>NQP9@FZ=;<8U;57>URN6R7;9R6U;7=P77=;˜996P?¼;9;UP? …;;789:‘˜¼…’=PRk;;989q>UN;<R65=5>NQ;7878>958U56NR7P95;Rk;q>U;7=;R;?;578>9U;R>?678>9 8RQPRR;<F /F Z=; k>PU< N;Nk;UR P9< ;NQ?>@;;R R=P?? k; U;qUP89;< qU>N ;|Q?>8789: 7=; 89R8<; 89q>UNP78>9 q>U7=;8UR;?qª897;U;R7897UP<89:R=PU;Rz9>UR=P??7=;@<8RR;N89P7;7=;89R8<;89q>UNP78>97>7=; 5>99;57;<QPU7@z[=85=5>6?<<PNP:;7=;>\;UP??R=PU;=>?<;URF ]F x97=;;\;977=P77=;™>NQP9@P9<87RR6kR8<8PU8;R=P\;5>99;57;<7UP9RP578>9R>U7=;™>NQP9@ÂR 8NQ>U7P97 QU>Q;U7@ 7UP<;z 7=; <8U;57>UR P9< 7=; NP9P:;N;97 R=P?? >\;UR;; 7=; QUP5785;R 7> Pk8<; k@ 7=; Q;U6RP? QU>5;RRF  Z> P55>NQ?8R= 7=8Rz 7=;U; R=P?? k; P N;;789: 7> 5>9R8<;U P9< R78N6?P7;7=;:68<;?89;R>95>NQU;=;9R8k?;7UP9RP578>9Rz[=85=R=P??QPRR7=;P6<875>NN877;;ÂR 5PU;q6?Q;U6RP?¢UR7FZ=;P6<875>NN877;;R=P??Q;U6R;7=;7UP9RP578>9k@P55>U<89:7=;:U;P7;R7 8NQ>U7P95; 7> 7=; k;R7 897;U;R7 >q 7=; ™>NQP9@ P9< 87R R=PU;=>?<;URF Z=; <8U;57>UR >U 7=; R7P†;=>?<;UR[=>PU;89\>?\;<897=;NP77;UR=P???;P\;7=;N;;789:F˜q7;U7=;U;R>?678>98R5PUU8;< >67z7=;<8U;57>URR=P??R6Q;U\8R;7=;P<=;U;95;>qR65=R78Q6?P78>9RPR[;??PR7=;89q>UNP78>9 <8RR;N89P78>9\8P<8qq;U;975=P99;?RR>7=P7P??R7P†;=>?<;URPU;5>NQU;=;9R8\;?@P9<;Á687Pk?@ 89q>UN;<F }F Z=; NP9P:;N;97P9<P?? ;NQ?>@;;R R=P?? 9>7 ;|Q?>87 7=;8U >QQ>U76987@ >U 7=; 89q>UNP78>9 7=;@ =P\;:P89;<<6U89:7=;8UR;U\85;895>9<65789:k6R89;RR;R[=85=5>6?<8NQ?@5>NQ;7878>9P:P89R7 >UU;?P78>97>7=;™>NQP9@ÂRk6R89;RRF

157


Disclosure of transactions possibly with conflicts of interest  …PR7;U˜<=PRQU;R5U8k;<7=P7 8U;57>URP9<¡|;5678\;RR=P??<8R5?>R;87;NR[=85=NP@=P\;5>9×85789: 897;U;R7[87=…PR7;U˜<•6k?85™>Fz¯7<F5>9R8<;U89:87PRP9897;U9P?5>97U>?QU>5;RRz895?6R8\;>qQU;R5U8k89: 7=;x97;U9P?˜6<8789:šq¢5;7>N>987>UP9<R>?\;5>9×85789:897;U;R7RP9<U;Q>U7<8U;57?@7>7=;°>PU<>q ˜6<87>URFx97=;QPR7zR65=QU>k?;NR9;\;UPU>R;F

Accolade of Success  x97=;@;PU/BDBz…PR7;U˜ •™¯[PRPRR;RR;<87R5>UQ>UP7;:>\;U9P95;P77=;j;U@¼>><2?;\;? [87=7=;7>7P?R5>U;>q1/qU>N7=;Z=P8x9R78767;>q 8U;57>UR‘xš ’P9<87R/BDB˜¼…P77=;?;\;?>q ¡|5;??;97F2  Z=; Pk>\; 5>UQ>UP7; :>\;U9P95; U;Q>U7 =PR U;×;57;< 7=; R7U>9: <;7;UN89P78>9 P9< <;<85P78>9 >q …PR7;U˜<°>PU<895U;P789:\P?6;P<<;<7>87Rk6R89;RRk@5>9<65789:87Rk6R89;RRq>U7=;Q6UQ>R;R>q\P?6; P<<;<z5>UQ>UP7;:>\;U9P95;zP9<R>58P?U;RQ>9R8k8?87@Fx97=8RU;:PU<z7=;™>NQP9@R=P??PQQ?@:>><QUP5785;R 897>7=;8Uk6R89;RRPR<;;N;<PQQU>QU8P7;89>U<;U7>P<<\P?6;R7>7=;™>NQP9@P9<87RR=PU;=>?<;URF

Human resources  Z=U>6:=>677=;QPR7/D@;PURz…PR7;U˜<=PRk;;95>9¢<;977=P7Á6P?87@P9<Q>7;978P?;NQ?>@;;RPU; 7=;N>R78NQ>U7P97QPU7>q7=;>U:P98ŠP78>9P?:U>[7=FZ=;™>NQP9@7=;U;q>U;Q6UR6;RPQ>?85@>q<;\;?>Q89: 87RNP9P:;N;97P9<Q;UR>99;?<;\;?>QN;97R@R7;NR6Q7><P7;z89?89;[87=7;5=9>?>:@P9<897;U9P78>9P? R7P9<PU<RFx7R7U8\;R7>895U;PR;†9>[?;<:;>q87R;NQ?>@;;RzPR[;??PR7>895U;PR;87R5>NQ;7878\;R7U;9:7=z 7>8NQU>\;P9<<;\;?>QN;97;NQ?>@;;RPR7=;NP89N;5=P98RN89N>\89:7=;™>NQP9@7>P77P8987Rk6R89;RR >k¸;578\;R>qk;89:Z=;¯;P<;U89š„…>?678>9•U>\8<;U2F

Number of employees of Master Ad Public Co., Ltd. by main business lines: No. of employees No. of employees No. of employees December 31, 2010 December 31, 2009 December 31, 2008  DF¡|;5678\; ;QPU7N;97 33 21 13  /F…PU†;789: ;QPU7N;97 13 18 18  ]FP?;R ;QPU7N;97 /} 21 16  }F•U><6578>9¤¡9:89;;U89: ;QPU7N;97 8 6 D}  0F˜55>69789:P9<€89P958P? ;QPU7N;97 15 15 D}  ‡F˜<N898R7UP8>9 ;QPU7N;97 15 15 17  ˆF°6R89;RRx99>\P78>9 ;\;?>QN;97    ;QPU7N;97 2 2 5  1F¯;:P? 8\8R8>9 2 2 2 Total 112 100 99 Main job line

Compensation …PR;U˜<QU>\8<;RPQQU>QU8P7;5>NQ;9RP78>97>87R;NQ?>@;;RzP55>U<89:7>Á6P?8¢5P78>9zPk8?87@P9< [>U† ;|Q;U8;95;z 895?6R8\; >q 5>9R8<;UP78>9 >q P996P? RP?PU@ 895U;PR; >95; P @;PUz kPR;< >9 ;NQ?>@;; Q;Uq>UNP95;F°;R8<;Rz7=;™>NQP9@897U><65;<°P?P95;5>U;™PU<@R7;NP9<§•xPR7>>?Rq>U;\P?6P78>9 >q;NQ?>@;;RÂP9<QU>¢75;97;URÂQ;Uq>UNP95;zP55>U<89:7>7=;Q>?85@>q•P@q>U•;Uq>UNP95;QU8958Q?;PR 897=;QPR7@;PUF

158


Details of Compensation to the employees (Excluding Executives) Details P?PU8;RP9<>7=;U;NQ?>@;;;|Q;9R;R ™>97U8k678>9R7>7=;•U>\8<;97€69< ¡Åx• Total

2010 }Dzˆ}]zB³DF/ˆ }}0z³‡DFBB D‡‡z}D1F11 }/z]00z}ˆDFD0

2009 }/zˆ]³z//DF]0 }0Bz0‡DFBB }]zD1³zˆ1/F]0

2008 }Dz}/‡z/B³F‡³ }}0z‡B/ }Dz1ˆDz1DDF‡³

Welfare benefits  š\;UP9<Pk>\;RP?PU@5>NQ;9RP78>9z…PR7;U˜<QU>\8<;RPQQU>QU8P7;k;9;¢7R7>;NQ?>@;;RP55>U<89: 7>;5>9>N855>9<878>9RzP9<5>R7R>q?8\89:zR65=PRR>58P?R;56U87@q69<RzP996P?k>96RkPR;<>9>Q;UP78>9 U;R6?7R>q7=;™>NQP9@P9<;NQ?>@;;RÂQ;Uq>UNP95;z<8?8:;95;P??>[P95;q>U;NQ?>@;;R[=>[>U†[87=>67 PkR;95;zP9<N>R78NQ>U7P97?@z7P†89:5PU;>q?8q;P9<=;P?7=>q;NQ?>@;;RF…PR7;U˜<7=;U;q>U;QU>\8<;R?8q; 89R6UP95;q>UP??;NQ?>@;;RzP558<;9789R6UP95;q>U;NQ?>@;;R[=>[>U†>67R8<;>q¢5;zP9<=;P?7=89R6UP95; q>U P??F Z=;R; =;?Q P??;\8P7; ;NQ?>@;;R N;<85P? ;|Q;9R;Rz k>7= q>U >67 P9< 89 QP78;97RF x9 7=; QPRR89: @;PUR7=;™>NQP9@=P<895U;PR;<89R6UP95;5>\;UP:;q>U;NQ?>@;;RP77=;NP9P:;N;97?;\;?7>>F€6U7=;U7=; ™>NQP9@QU>\8<;RP996P?N;<85P?5=;5†ª6Qq>U;NQ?>@;;R>95;P@;PUF¯PR7@;PUR8N8?PU?@z7=;™>NQP9@ 895U;PR;<N;<85P?5=;5†ª6Q87;NRq>U7=;NP9P:;N;97?;\;?zq>U895U;PR;<QU>7;578>9>q=;P?7=P9<U;<6578>9 >qR85†9;RRU8R†FZ=;™>NQP9@P?R>QU>\8<;R;<65P78>9q69<R7>Q6UR6;;<65P78>9P77=;NPR7;U?;\;?z7>UP8R; ;<65P78>9?;\;?>q;NQ?>@;;RFx7P?R>QU>\8<;R:8q7R7>5>9:UP76?P7;;NQ?>@;;R>97=;>55PR8>9R>q7=;8U k8U7=<P@z:UP<6P78>9zNPUU8P:;z5=8?<k8U7=z895?6<89:QU>N>78>9P9<U;7;978>9>q;NQ?>@;;Rq>U?>9:7;96U; >q;NQ?>@N;97k@QU>\8<89:RQ;58P?U;[PU<Rq>U;NQ?>@;;R[=>=P\;[>U†;<q>U7=;>U:P98ŠP78>9q>UDBz D0z /B @;PURF x7 P?R> PUUP9:;R q>U P578\878;R 7> QU>N>7; 6987@ PN>9: ;NQ?>@;;R R65= PR P996P? =>?8<P@R q>U ;NQ?>@;;Rz RQ>U7 5>NQ;7878>9Rz QPU78;R q>U >55PR8>9R R65= PR ”;[ Ù;PU q>U ;NQ?>@;;R 7> ¸>89 89P578\878;RP9<7>U;?;PR;7=;8U7;9R8>9qU>N[>U†RF

Recruitment and selection of employees ˜R 87 8R P9 8NQ>U7P97 k;:89989: q>U 7=; ™>NQP9@ 7> =P\; :>>< P9< 5PQPk?; Q;>Q?; 7> ¸>89 7=; >U:P98ŠP78>9z…PR7;U˜<q>56R;R>9U;5U687N;97P9<R;?;578>9>q;NQ?>@;;RFx7R7U8\;R7>R;?;57Á6P?87@P9< Q>7;978P? ;NQ?>@;;R PQQU>QU8P7; 7> 7=; >U:P98ŠP78>9 P9< 7=;U;q>U; QU>\8<;R P QU>5;<6U; 89 7=; 7;R7 P9< N;PR6U;N;97>qPk8?87@zP77876<;7>[>U†zR†8??q>U;P5=Q>R878>9zq>56R89:>9;NQ?>@;;R[=>PU;R†8??q6?P9< =PQQ@P7[>U†q>U;P5=[>U†Q>R878>9F

Development of employee quality and efficiency …PR7;U ˜< k;?8;\;R 89 7UP8989: P9< <;\;?>QN;97 >q Q;UR>99;?z PR 8NQ>U7P97 QPU7R 89 QU>N>78>9 >q Á6P?87@z Q>7;978P?87@ P9< ;q¢58;95@ >q Q;UR>99;?z 7> 895U;PR; 5>NQ;7878\;9;RR >q 7=; >U:P98ŠP78>9F x7 5P9 k;>kR;U\;<7=P77=;™>NQP9@q>56R;R>97UP8989:ÜqU>N7=;¢UR7R7;QP9;NQ?>@;;;97;UR7=;™>NQP9@F Z=;™>NQP9@R7PU7R<;\;?>Q89:†9>[?;<:;P9<5PQPk8?87@>q;NQ?>@;;RqU>N>U8;97P78>9R>PR7>QU>\8<;89878P? 69<;UR7P9<89:>q7=;>U:P98ŠP78>9Fš97=;Å>kZUP8989:8R:8\;9k@¸>8989:[87=7=;<8U;576987RP9<6987R5>95;U9;<z N>987>U89: P9< ;\P?6P789: š9 7=; Å>k ZUP8989: ;P5= [;;† q>U P N>97=z 69<;U 7=; 9PN; >q •U>¸;57 } ¹;;†RF˜q7;UPN>97=7=;U;8RP9>Q;UP78>9q>??>[ª6Q>q;NQ?>@;;RP9<7=;9N>97=?@¸>k;\P?6P78>96978? 5>NQ?;78>9>q7=;QU>kP78>9PU@Q;U8><FZ=8R8R7>;9R6U;7=P7P9;[;97UP975P9kU89:89†9>[?;<:;7>PQQ?@897=; >Q;UP78>9>q=8R[>U†P55>U<89:7>=8R[>U†Q>R878>9P9<7@Q;>q7=;™>NQP9@ÂRk6R89;RRF  ˜Rq>U;|8R789:;NQ?>@;;Rz…PR7;U˜ QU;QPU;RP<;\;?>QN;97Q?P9q>U;P5=R7Pqqzk>7=q>UR=>U7ª7;UN >9;@;PUP9<N;<86Nª7;UN7=U;;@;PURz¸>897?@[87=;P5=R7PqqP9<=8RR6Q;U\8R>UFx78R<8\8<;<897>/Q=PR;R½ <;\;?>QN;97Q?P97>N;;7™>UQ>UP7;”;;<RP9<<;\;?>QN;97Q?P97>N;;7€69578>9P?”;;<RF°;R8<;Rz7=;

159


™>NQP9@q>56R;R>9;q¢58;95@>q897U><6589:†9>[?;<:;7=6R:P89;<7>PQQ?@q>U6R;RFx75P9k;<8R5;U9;< 7=P7…PR7;U˜<U;Á68U;RU;R6?7N;PR6U;N;97qU>N7UP8989:P9<<;\;?>QN;97P9<7=;8UPQQ?85P78>97=U>6:=7=;8U R6Q;U\8R>UR[=>¸>89;<897=;7UP8989:P9<<;\;?>QN;97FZ=;>Q;UP78>9>q7=;<;\;?>QN;97Q?P98RR;U8>6R89 P???;\;?zP9<7=;™>NQP9@U;Á68U;RU;\8R8>9>qQ;UR>99;?<;\;?>QN;97Q?P9Rq>U;|Q;<8;95@P9<6Q7><P7; ;P5=@;PUF  Z=;™>NQP9@P?R>QU>N>7;RP9<R6QQ>U7R=8:=;U;<65P78>9Á6P?87@q>U;NQ?>@;;RP9<7=;NP9P:;N;97z 5>>Q;UP789:[87=QU8\P7;;<65P78>9P?89R78767;Rk@QU>\8<89:;<65P78>9P?q69<RP77=;Q>R7:UP<6P7;?;\;?q>U ;NQ?>@;;RP9<NP9P:;URF•U;R;97?@z7=;@PU;7=;}th – 5th:U>6QR>q7=;QU>¸;57Ü;NQ?>@;;R>q7=;Dst - 2nd :U>6QR=P<:UP<6P7;<Fš7=;U7=P9<;\;?>Q89:7=;Q;UR>99;?z87P?R>;|7;9<R87RQU>N>78>97>U;<65;QU>5;<6U; q>U k;77;U ;q¢58;95@ P9< Á6P?87@F €>U 7=8R ¸>kz P9 >9?89; R@R7;N 8R 897U><65;< q>U ;PR; >q [>U†z U;Q>U7z q>??>[ª6QP9<U;R6?7;\P?6P78>9F  x9 P<<878>9z ?PR7 @;PUz …PR7;U ˜< q>56R;< >9 ™>NQ;7;95@ <;\;?>QN;97 q>??>[89: 7=; @;PU /BB³ [=85=7=;5>NQP9@;R7Pk?8R=;<™>U;™>NQ;7;95@[=85=5>NN6985P7;<P9<U;?P@;<ˆ™>U;™>NQ;7;958;R7> ;NQ?>@;;RF Z=8R @;PUz 7=; ™>NQP9@ PQQ?8;R ™>U; ™>NQ;7;95@ 89 Q;UR>99;? ;\P?6P78>9F °@ 7=8Rz 7=; ™>NQP9@PQQ?8;R7=;]‡Bß;\P?6P78>9N;7=><zP??>[89:U;?P7;<Q;UR>99;?7>;\P?6P7;;P5=>7=;UzR6Q;U\8R>URP9< R6k>U<89P7;Rz5>??;P:6;Rz56R7>N;URP9<R;?q;\P?6P78>9F€>??>[89:qU>N/BB³z[=;97=;]‡Bß;\P?6P78>9N;7=><[PR 897U><65;<P9<7;R77U8;<z89/BDBz7=;™>NQ;7;95@U;P??@PQQ?8;<F¡NQ?>@;;R†9;[P9<69<;UR7>><P9<P55;Q7;< [;??7=;;\P?6P78>95U87;U8PqU>N>7=;UQ;>Q?;F˜q7;U7=;;\P?6P78>9z7=;™>NQP9@5>NN6985P7;<7=;Q>897R 7> 89<8\8<6P? ;NQ?>@;; k@ [>U† 6987z q>U 7=;N 7> P5†9>[?;<:; 7=; ;\P?6P78>9z P9< ;|Q?P89;< 7> 7=;N 7> PQQ?@7=;U;R6?7q>U8NQU>\;N;97>q7=;8UP9<7;PNQ>7;978P?Rz895?6<89:6R89:7=;U;R6?7PRPQPU7>q9>UNP? Q;Uq>UNP95;;\P?6P78>9q>U5>NQ;9RP78>9P<¸6R7N;97P9<QP@N;97>qP996P?k>96R;RF€>U7=8RzP5>NQ67;U 7;5=9>?>:@8RPQQ?8;<897=;]‡B<;:U;;¡\P?6P78>9š9?89;7>qP58?87P7;;\P?6P7>URPR[;??PRq>UPQPQ;U?;RR >q¢5;F ™>U;™>NQ;7;95@>q7=;>U:P98ŠP78>9=PRk;;9;R7Pk?8R=;<PR7=;Q>?85@q>UP??Q;UR>99;?>q7=;>U:P98ŠP78>9PR7=;:68<;?89;>q>Q;UP78>989>U<;U7>P77P8987R\8R8>9zN8RR8>9P9<:>P?[=85=PU;ˆ89P??½ ‘D’ ˜55>697Pk8?87@½Pk8?87@7>Q;Uq>UN<67@69<;U>9;ÂRU;RQ>9R8k8?87@P9<5>99;578>9zR>PR7>PUU8\;P7 7=;:>P?[87=897=;RQ;58¢;<78N;z895?6R8\;>qQ;Uq>UNP95;U;Q>U7[=85=5P9k;\;U8¢;<z ‘/’Z;PN[>U†½Pk8?87@7>[>U†[87=>7=;UR7>PUU8\;P77=;RPN;:>P?>q7=;:U>6Qk@R=PU89:R†8??z †9>[?;<:;P9<;|Q;U8;95;z895?6R8\;>qPk8?87@7>QU;R;97:68<;?89;7>[>U†7>:;7=;U5>9R7U6578\;?@z ‘]’™>97896>6RxNQU>\;N;97½Pk8?87@7><;\;?>Q[>U†z895?6<89:N;7=><z5>95;Q7P9<U;R6?75>97896P??@z 89>U<;U7>>k7P89k;77;UN;7=><z5>95;Q7P9<U;R6?7z ‘}’;U\85;…89<½56R7>N;URR;U\85;N89<z[87=:>><U;P578>97>N;;756R7>N;UÂR9;;<zR>PR7> QU>\8<;NP|8N6NRP78RqP578>97>56R7>N;URz ‘0’¡97U;QU;9;6UR=8Q½QPU7858QP78>9897=;[>U†zPR8q7=;[>U†6987>9;8R[>U†89:898R=8R>[97> k;U;RQ>9R8k?;q>U7=;k;R7Q;Uq>UNP95;z ‘‡’¼>P?šU8;97P78>9½<;7;UN89P78>9P9<;9<;P\>U7>[>U†q>UR655;RRP55>U<89:7>7=;>k¸;578\;P9< :>P?RQ;58¢;<z ‘ˆ’™>NN6985P78>9½Pk8?87@7>5>NN6985P7;P9<?;7>7=;UR7>P5†9>[?;<:;P9<69<;UR7P9<U8:=7?@P9< ;qq;578\;?@7=U>6:=?8R7;989:zRQ;P†89:zU;P<89:P9<[U8789:F ˜9>7=;U PRQ;57 >q Q;UR>99;? <;\;?>QN;97z >\;U P9< Pk>\; QU>N>78>9 >q 897;??;576P? †9>[?;<:;z …PR7;U˜<P?R>=>?<RR;N89PUR>9895U;PR89:Q>[;U>q?8q;[87=N;97P?Q>[;U27>7=;NP9P:;N;97897=; >U:P98ŠP78>9z7>R6QQ>U7z<;\;?>QP9<UP8R;N;97P?†9>[?;<:;7>;NQ?>@;;RF°;R8<;Rz87NP897P89RP578\878;R >9PUNR:8\89:>9°6<<=8R78NQ>U7P97<P@R895?6R8\;>qP996P?\8R87R7>³7;NQ?;Rq>U:>><?65†>q;NQ?>@;;R 7>N;;77=;”;[Ù;PUF

160


Personnel Development for their career advancement  ˜QPU7 qU>N 7UP8989: P9< <;\;?>QN;97 q>U †9>[?;<:; P9< Pk8?87@ 7> Q;Uq>UN QU;R;97 ¸>kR k;77;Uz …PR7;U ˜< QU>N>7;R ;NQ?>@;;R 7> P<\P95; 89 7=;8U QU>q;RR8>9 k@ >U:P98Š89: P 7UP8989: P9< <;\;?>QN;97 Q?P97>5>\;U7=;8UQU;QPU;<9;RR7>N;;7QU>:U;RR897=;8U89<8\8<6P?[>U†Q>R878>9RzR>PR7>:U>[7>:;7=;U [87=7=;R655;RR>q7=;>U:P98ŠP78>9FZ=;™>NQP9@P8NRP77UP8989:P9<<;\;?>QN;97>qQ;UR>99;?q>UR†8??z †9>[?;<:;P9<Pk8?87@7>Q;Uq>UNq676U;<678;Rz;NQ=PR8Š89:>95>UU;5789:[;P†9;RR;RP9<;9=P9589:R7U>9: Q>897RPRR;;9897=;¸>kQ;Uq>UNP95;;\P?6P78>9k@R6Q;U\8R>URFZ=6R;NQ?>@;;RPU;P[PU;>q7=;8Uq676U; QU>:U;RR>QQ>U76987@P9<P?R>7=;8UP<\P95;N;97Q;U8><897=;8UQ>R878>9RFx97=;QPR7@;PU/BDBz…PR7;U ˜<5PN;6Q[87=PQU>¸;577>R;PU5=q>UP9<R;?;57ZP?;97>q7=;>U:P98ŠP78>97><;\;?>QP<\P95;N;9789 7=;8U[>U†Q?P5;P9<NP897P89;NQ?>@;;R897=;>U:P98ŠP78>9FZP?;97R;?;578>9P578\878;R895?6<;7UP8989:>9 >U:P98ŠP78>9P?k6R89;RRQ?P9989:7>Q;UR>99;?897=;R;?;57;<ZP?;97:U>6QFZ=;QU>¸;578R69<;U[P@F

Corporate goals figured out and communicated to employees  ¯PR7@;PUz/BDBz7=;…P9P:;N;97895>>Q;UP78>9[87=7=;R7PqqP7;\;U@?;\;?=P<P<8R56RR8>97>U;\8;[ QPR7@;PUQ;Uq>UNP95;P9<R;7<8U;578>9Rq>U7=;>U:P98ŠP78>9897=;q>??>[89:@;PUFZ=;@R;7q>U7=R7UP7;:85 Q?P9Rq>U5>UQ>UP7;>Q;UP78>9z69<;U7=;qUPN;[>U†>qQ>?858;Rz<8U;578>9RP9<:>P?R=P9<;<<>[9k@7=;°>PU< >q 8U;57>URF°@=P\89:NP9P:;URqU>NP???;\;?R7>¸>897?@R;7>Q;UP78>9Q?P9RP9<<8RR;N89P7;<8U;578>9R7> \PU8>6R[>U†6987RzqU>Nk6R89;RRR7UP7;:@7>k6R89;RRQ?P9RP9<k6<:;7678?8ŠP78>9897=;RPN;<8U;578>9z ;\;U@k><@[>U†;<897=;RPN;<8U;578>9;q¢58;97?@P9<;qq;578\;?@N>U;7=P97=;QU;\8>6R@;PUFZ=8RU;R6?7;< qU>N7=;8UQPU7858QP78>9z†9>[?;<:;P9<69<;UR7P9<89:>q7=;RPN;QU8958QP?:>P?FZ=;…P9P:;URP9<;NQ?>@;;R P?R> R;7 7=;8U >k¸;578\;R P9< †;@ Q;Uq>UNP95; 89<85P7>UR ‘§•xR’ =P9<;< <>[9 k@ ?;\;?Rz qU>N 7=; >U:P98ŠP78>9P??;\;?7><8\8R8>9RP9<;NQ?>@;;?;\;?RF°;R8<;Rz7=;>k¸;578\;RP9<§•xRR;7q>U7=k@;NQ?>@;;R [8??k;PQQ?8;<PR7=;qUPN;[>U†89>Q;UP78>9P9<PRR7P9<PU<R>qQ;Uq>UNP95;;\P?6P78>9>q;P5=;NQ?>@;;z [=85=R=>6?<?;P<7>P5>9R8<;UP78>97>P<¸6R77=;UP7;>q5>NQ;9RP78>9P9<P996P?RP?PU8;Rq>UP??;NQ?>@;;RF  ˜:P89z…PR7;U˜<†;;QR;NQ?>@;;RP7P???;\;?R89q>UN;<>q7=;:68<;?89;R>q>U:P98ŠP78>9P?>Q;UP78>9z 5>UQ>UP7;P9<<8\8R8>9P?Q;Uq>UNP95;z895?6R8\;>q>kR7P5?;RP9<U;Q;U56RR8>9R[=85=NP@PU8R;89;P5=Á6PU7;UF €>U7=8R;9<PR6NNPU@U;Q>U7>9Á6PU7;U?@Q;Uq>UNP95;8R>U:P98Š;<7>;95>6UP:;P??7>k;P?[P@RP578\;F x7 8R P R=PU89: >q P5†9>[?;<:;N;97 >q k>7= qP8?6U; P9< R655;RR >q 7=; >U:P98ŠP78>9z R> 7=P7 7=;@ NP@ ¸>897?@8NQU>\;P9<<;\;?>Q7=;8U[>U†;qq;578\;?@F

Strengthening of good corporate relationship  …PR7;U ˜< ;95>6UP:;R P578\878;R PN>9: ;|;5678\;Rz ;NQ?>@;;Rz P9< k;7[;;9 ;NQ?>@;;R P9< 7=; 5>NQP9@zk@PUUP9:89:U;5U;P78>9P?P578\878;R89\PU8>6Rq>UNRzR65=PRU;:6?PUQPU78;Rq>U5?>R;qU8;9<R=8QP9< 69<;UR7P9<89:F¯PR7@;PUz7=;™>NQP9@P?R>=;?<P578\878;R7>QU>N>7;7;PN[>U†7>P??897=;>U:P98ŠP78>9zR> 7=P7 7=;@ 5>6?< [>U† 7>:;7=;U [87=>67 <8R789578>9 >q ?;\;?Rz [=85= ?;P< 7> 8NQU>\;< 5>>Q;UP78>9 P9< 69<;UR7P9<89:F °;R8<;Rz 7=; ™>NQP9@ P?R> QU>\8<;R 5>NN6985P78>9 q;;<ªkP5† qU>N ;NQ?>@;;R 7=U>6:= P RP78RqP578>9 R6U\;@ >q ;NQ?>@;;R 89 \PU8>6R PRQ;57RF Z=8R =;?QR 7=; ™>NQP9@ P9< ¡|;5678\;R 7> †9>[ P9<69<;UR7P9<;NQ?>@;;U;Á68U;N;97Rz[=85=?;P<7>R>?678>9P9<8NQU>\;N;97FZ=;™>NQP9@8R5;U7P897=P7 :>><5>NN6985P78>9P9<;|5=P9:;>q8<;PRk;7[;;97=;NP9P:;N;97P9<7=;;NQ?>@;;R[8???;P<7>:>>< U;?P78>9R=8QRk;7[;;97=;NP9<?;P<7>7=;¸>897P77P89N;97>q7=;>U:P98ŠP78>9P?:>P?F

161


Maintenance of conducive working environment  …PR7;U ˜< =PR 8NQU>\;< 87R >q¢5;R P9< 5>9<658\; [>U†89: ;9\8U>9N;97 q>U ;NQ?>@;;Rz P8N89: P7 5U;P789:7=;q;;?89:>qk;89:PR;5>9<=>N;zR>7=P77=;[>U†89:Q?P5;P9<87R;9\8U>9N;97PU;5>9<658\;7> k6R89;RR>Q;UP78>9FZ=;™>NQP9@8RN89<q6?>qQ=@R85P?=;P?7=z5?;P9?89;RRP9<RPq;7@>q?8\;RP9<QU>Q;U7@ >q;NQ?>@;;RÜ877=;U;q>U;>U:P98Š;R0ªP578\878;R897=;>q¢5;R>9P5>97896P?kPR8RFZ=;U;8RPÁ6PU7;U?@ 5>NQ;7878>9>90ªPU;PR897=;™>NQP9@Fx7P?R>QU>\8<;RRPq;7@>q¢5;UP77=;;|;5678\;?;\;?zQU>q;RR8>9P? RPq;7@>q¢5;UzP9<Pq;7@™>NN877;;>9=;P?7=P9<;9\8U>9N;97897=;[>U†89:Q?P5;z7>7P†;5PU;>q[;?qPU; P9< RPq;7@ 89 7=; >q¢5; P9< 7=; ™>NQP9@F x7 P?R> ¸>89R 7=; ¹=87; €P57>U@ •U>¸;57 >q 7=; …898R7U@ >q ¯Pk>UP9<>58P?¹;?qPU;z7>R=>[87R897;978>97>NP†;P[>U†Q?P5;qU;;>q9PU5>785R>9P5>97896>6RkPR8RF

162


Internal control  Z=;™>NQP9@QP@R5>97896>6RP77;978>97>897;U9P?5>97U>?ÜPRR8:989:7=;˜6<87°>PU<7>U;5=;5†7=; ;\P?6P78>9>q7=;897;U9P?5>97U>?R@R7;NzP8N89:P7PR6q¢58;97P9<PQQU>QU8P7;897;U9P?5>97U>?R@R7;Nq>U7=; k6R89;RRz[87=Á6P?87@P9<;q¢58;95@89>Q;UP78>9z6R;R>qU;R>6U5;RzNP897;9P95;>qQU>Q;U78;RzQU;\;978>9P9< U;<6578>9>q;UU>URz<PNP:;Rz?;P†P:;z[PR7;>U<8R=>9;R7@FZ=;P55>69789:R@R7;NP9<¢9P958P?U;Q>U7RN6R7 k;U;?8Pk?;zP9<?P[RP9<>U<;URQ;U7P8989:7>7=;>Q;UP78>9N6R7k;>kR;U\;<F  Z=;˜6<87°>PU<5P9qU;;?@Q;Uq>UN7=;8U<678;RP9<;|QU;RR7=;8U>Q898>9RFZ=;x97;U9P?˜6<87šq¢5; qU>Nxj¯˜6<87>UR™>F¯7<F<>;R87R897;U9P?P6<87q>U7=;™>NQP9@89NP897P8989:P9897;U9P?P6<87R@R7;N [=85=8R9;P7zPQQU>QU8P7;z6Q7><P7;P9<;q¢58;97FZ=;x97;U9P?˜6<87šq¢5;q>??>[R7=;:68<;?89;>q7=; ™>UQ>UP7;°>PU<>q 8U;57>UR89Q;Uq>UN89:87R<67@69<;U7=;Q>?85@>qQU;\;978\;P6<87z[=85=8Rk;9;¢58P?7> ;P5= [>U† 6987F x7 ;\P?6P7;R U;?8Pk8?87@ >q ¢9P958P? U;Q>U7Rz ;|PN89;R R6q¢58;95@ >q 89q>UNP78>9 <8R5?>R6U; q>U7UP9RQPU;95@zP6<87R>Q;UP78>9P?>9:7=;:68<;?89;>q:>><5>97U>?P9<895U;PR;<;q¢58;95@>qk6R89;RRz 895?6R8\;>qU;5=;5†89:QU;\;978>9>q897;U9P?<8R=>9;R7@zq>??>[89:7=;897;U9P78>9P?P6<87R7P9<PU<Fx7U;Q>U7R 7>7=;°>PU<>9PÁ6PU7;U?@kPR8RFZ=;U;Q>U7R5>97P89U;5>NN;9<P78>9‘8qP9@’P9<7=;>Q;UP78>9>q7=; …P9P:;N;97 PR U;5>NN;9<;<F ˜7 7=; ;9< >q ;P5= @;PU 87 QU;QPU;R P9< U;\8R;R P QU;\;978\; :68<;?89; >9<8R=>9;R7@897=;>U:P98ŠP78>9F Z=;˜6<87™>NN877;;=P<U;5=;5†;<7=;897;U9P?5>97U>?R@R7;NPR;\P?6P7;<k@7=;…P9P:;N;97P9<7=; x97;U9P?˜6<87šq¢5;zP9<<8<9>7¢9<P9@R6kR7P978P?8RR6;>UN8R7P†;FZ=8R8R89P:U;;N;97[87=7=;>Q898>9 >q7=;˜55>69789:˜6<87>U>q7=;™>NQP9@7=P77=;897;U9P?5>97U>?R@R7;N>q7=;™>NQP9@8RR6q¢58;97 P9<;qq;578\;F

Risk Management  …PR7;U˜<=PRq>56R;<U8R†NP9P:;N;9789>U<;U7>N>987>U7=;™>NQP9@7>8NQU>\;87RNP9P:;N;97F x7PQQ>897;<R;98>U;|;5678\;R7>q>UNP²8R†…P9P:;N;97™>NN877;;FZ=;™>NN877;;8R;97U6R7;<[87=7=; <67@7>NP9P:;U8R†R897=;>\;UP??Q8576U;>q7=;>U:P98ŠP78>9z7>;\P?6P7;U8R†RP9<7>?P@<>[9PU8R† NP9P:;N;97>U:P98ŠP78>97>NP9P:;U8R†R7>P9P55;Q7Pk?;?;\;?Fx9878P??@87N>987>URU8R†NP9P:;N;97>q;P5= [>†6987P9<R;?;57R=8:=U8R†qP57>UR[=85=NP@Pqq;577=;8NP:;>q7=;™>NQP9@z>UNP@5P6R;=8:= ?>RR 7> 87R PRR;7Rz R> PR 7> Q89Q>897 7=;N PR U8R† qP57>UR P7 7=; 5>UQ>UP7; ?;\;? [=85= U;Á68U; QU8>U87@ NP9P:;N;97P9<7=6R;qq;578\;?@U;<6589:U8R†>978N;F  Z=;²8R†…P9P:;N;97™>NN877;;=PRP?R>P77;9<;<P[>U†R=>Qz¼68<;?89;89R;7789:PU8R†NP9P:;N;97 R@R7;N7>NP75=7=;R8Š;P9<7@Q;>qk6R89;RR2z>U:P98Š;<k@7=;˜RR>58P78>9>q¯8R7;<™>NQP98;RzP77=; 7>5†¡|5=P9:;>qZ=P8?P9<°68?<89:z89>U<;U7>q>UN<8U;578>9P9<;|7;9R8>9897=;P576P?>Q;UP78>9>q7=; >U:P98ŠP78>9

163


Risk Factors Z>NP897P897=P75>97896>6R:U>[7=UP7;zPR7UP7;:85Q?P9[PR?P8<q>U;P5=k6R89;RR6987z;NQ=PR8Š89: >9NP897P8989:5>NQ;7878\;9;RRFx75>6?<k;U8R†@7>89\;R789;|QP9R8>9P9<5U;P78>9>q\P?6;P<<;<7>7=; k6R89;RRz69<;UR;\;U;k6R89;RR5>NQ;7878>9P9<695;U7P8978;R>q7=;[>U?<;5>9>N85U;5>\;U@Ü7=;™>NQP9@ N8:=79>7P77P8987R7PU:;7P9<k6R89;RR>Q;UP78>9R7UP7;:@FZ=;U;q>U;7=;k6R89;RR>Q;UP78>9>q…PR7;U˜< •6k?85™>Fz¯7<F89/BDB[PR5=PUP57;U8Š;<k@5PU;q6?9;RR897=;U8R†NP9P:;N;97PRq>??>[R½

1. Business Operation Risks  Z=;>\;UP??Q8576U;89/BDB[PR7=P7z;PU?@897=;@;PUqU>N˜QU8?7=U>6:=…P@z7=;Q>?8785P?69U;R7NP<; q>U;8:9 89\;R7>UR 695>9¢<;9789 7=; Z=P8 Q>?8785P? R876P78>9 P9< <;58<;< 7> Q>R7Q>9; 7=;8U 89\;R7N;97RF x7 <;QU;RR;<7>6U8RN895>N;>qZ=P8?P9<Fx9š57>k;U/BDB×>><R=P<<;\PR7P7;<NP9@QU>\895;RFx7[PR7=; :U;P7;R7×>><89<;5P<;Rz5P6R89:=P\>5R7>?8\;RP9<QU>Q;U78;RFZ=;;qq;57>q7=;<PNP:;R5P6R;<7=; ¼>\;U9N;977>RQ;9<7;9R>qk8??8>9°P=7k6<:;77>=;?Q7=;Pq×857;<FZ=;°P9†>qZ=P8?P9<;R78NP7;<7=P7 7=;×>><R<;QU;RR;<7=;;5>9>N85;|QP9R8>9k@BF/Àz>UPQQU>|8NP7;?@°7/Bk8??8>9Ü7=;¼ •7=8R@;PU[PR ;R78NP7;<P7ˆF]ª1FBÀ  …PR7;U˜<•6k?85™>Fz¯7<F5>97896;<7>Q6UR6;5?;PUk6R89;RR[=85=U;×;57;<89\;R7N;97>QQ>U769878;R q>U 7=; ™>NQP9@ 7> :;9;UP7; 895>N; P9< NP|8N8Š; k;9;¢7 7> R=PU;=>?<;URz 5>9R8<;U89: 7=P7 89\;R7N;97 N6R7:;9;UP7;U;58QU>5P?U;N69;UP78>9FZ=6R89/BDB…PR7;U˜<•6k?85™>Fz¯7<F5>97896;<7>R?>[<>[987R 89\;R7N;97897=;R=U89†89:k6R89;RR;9\8U>9N;97FZ=;™>NQP9@678?8Š;<7=;Q;U8><q>UQ;UR>99;?<;\;?>QN;97z R> PR 7> k; U;P<@ 89 ;\;U@ PRQ;57z 5PQPk?; >q N;;789: P9@ P<\;UR; R876P78>9R P9< ;9=P95;N;97 >q Q>7;978P?87@FZ=8R5P9k;>kR;U\;<k@7=;U;\;96;89/BDB[=85=R=>[;<P9895U;PR;>\;U7=P7>q/BB³F ¹=8?; 7=; ;5>9>N85 P9< Q>?8785P? R876P78>9R [;U; 695?;PUz …PR7;U ˜< •6k?85 ™>Fz ¯7<F P<¸6R7;< 87R RP?;R P<N898R7UP78\; R7UP7;:8;R P::U;RR8\;?@ UP7=;U 7=P9 QPRR8\;?@z P9< PQQ?8;< N>U; NPU†;789: 7>>?Rz P8N89: P7 56R7>N;UR;NQ?>@89:N>U;P<\;U78R89:N;<8P<6U89:7=;695;U7P89;9\8U>9N;97Q;U8><F

2. Financial Risks  x9/BDBzZ=;Z=P8°P=7k;5PN;R7U>9:;R789D]@;PURPRPU;R6?7>qq>U;8:989\;R7N;97q69<×>[89: 89FZ=8RqP57=P<k>7=Q>R878\;P9<9;:P78\;;qq;57RPR5P9k;>kR;U\;<7=P7;PU?@897=;@;PU/BDB7=;°P=7 [PRP77=;?;\;?>q°7]]FD7>>9;¨àDzP9<N>\;<7>7=;R7U>9:;R7Q>R878>99;PU?@;|5;;<89:7=;?;\;? >q°7/³7>¨àDz6Qk@P7[>ª<8:87¢:6U;F  x97;UNR>q7=;™>NQP9@ÂR¢9P958P?U8R†R897=;QPR7@;PUz…PR7;U˜<R;7q>U7=P989\;R7N;97Q?P9z N>R7?@?>5P??@FZ=;¢9P958P?;qq;57[PR7=;89;R5PQPk?;897;U;R7UP7;RFZ=;69R7Pk?;;5>9>N85P9<Q>?8785P? R876P78>9R R?>[;< <>[9 7=; 89\;R7N;97z k67 P7 7=P7 78N; 7=; ™>NQP9@ =P< R6kR7P978P? 5PR= 89 =P9< P9<R>7=;™>NQP9@6R;<5PR=q>URNP??89\;R7N;97Rz7=6RP\>8<89:7=;897;U;R7UP7;U8R†F  š97=;;|5=P9:;UP7;U8R†z?PR7@;PU…PR7;U˜<k>6:=7P??7=;R=PU;R>q…PR7;UP9<…>U;™>Fz¯7<Fz PR6kR8<8PU@zqU>N7=;>U8:89P?R=PU;=>?<;Uz™?;PU™=P99;?•P58¢5•7;¯8N87;<zP9<QP8<7=;N89¨ >??PURF x7=P<PQ>R878\;;qq;57897=P7R895;7=;°P=7[PRR7U>9:7=;™>NQP9@RQ;97?;RRN>9;@F  Z=;U;[PR7=P7Q>RR8k8?87@>95PR=×>[U8R†897=P756R7>N;URN8:=79>7k;Pk?;7>R;U\85;7=;8U<;k7 7> 7=; ™>NQP9@ PR 6R6P? [87=89 <6; <P7;RF Z> P55>NN><P7; 7=8R U8R†z …PR7;U ˜< U;:6?PU?@ ;\P?6P7;R 56R7>N;URÂQP@N;97Pk8?87@F

D‡}


3. Risks of legal provisions controlling advertisements  x9/BDBz…PR7;U˜<R78??Q6UR6;<7=;Q>?85@>qk68?<89:P<\;U78R89:R8:9k>PU<R>9?@q>U7=>R;[=85= >k7P89;<5>UU;57PQQU>\P?Rz[87=P7;PN>qR7Pqq7>N>987>U?;:P?PN;9<N;97RzR>7=P7P9@9;[?;:P?5=P9:;R [>6?<9>7Pqq;577=;™>NQP9@ÂR>Q;UP78>9F¡\;U@@;PU7=;™>NQP9@5=;5†Rk68?<89:R7U6576U;RP9<P<\;U78R89: °>PU<RU;:8R7;U;<[87=7=; ;QPU7N;97>q•6k?85¹>U†RP9<™87@P9<Z>[9•?P9989:P9<>k7P89R5;U78¢5P7; >q89RQ;578>9q>U;P5=>q7=;™>NQP9@ÂRP<\;U78R89:R8:9k>PU<zPR[;??PR5>>Q;UP78>9[87=7=;˜RR>58P78>9 >q˜<\;U78R89:°>PU<R7>5;U78q@R7U;9:7=P9<R7Pk8?87@>q;P5=P<\;U78R89:R8:9k>PU<R7U6576U;zPR5P9k; >kR;U\;<qU>N7=;?>:>Pq;7@DB2F

165


Audit Committee’s Report  Z=; ˜6<87 ™>NN877;; =PR q6?¢??;< 87R QU>q;RR8>9P? >k?8:P78>9R 69<;U 7=; R5>Q; >q P67=>U87@ P9< U;RQ>9R8k8?87@ PR PQQU>\;< k@ 7=; °>PU< >q 8U;57>URF Z=; ™>NN877;;ÂR q>U;N>R7 <678;R 895?6<; ‘D’;9R6U89:7=P77=;™>NQP9@=PRU;Q>U7;<87R¢9P958P?R7P7;N;97R[87=P556UP5@P9<P<;Á6P7;<8R5?>R6U;z ‘/’ \;U8q@89: 7=P7 7=; ™>NQP9@ =PR <;Q?>@;< PQQU>QU8P7; 897;U9P? 5>97U>? R@R7;NR P9< 897;U9P? P6<87R 89 7;UNR >q k>7= ;q¢58;95@ P9< QU><6578\87@z PR [;?? PR >\;UR;;89: 7=; ™>NQP9@ÂR [;??ªU>69<;< R6Q;U\8R8>9 >q 87R k6R89;RR >Q;UP78>9 89 5>NQ?8P95; [87= 7=; :>>< 5>UQ>UP7; :>\;U9P95;F  6U89: 7=; @;PU /BDBz 7=; ˜6<87™>NN877;;=PR=;?<0N;;789:RFZ=;†;@>Q;UP78>9R5P9k;R6NNPU8Š;<PU;PRq>??>[R½ 123 œ‹‡‡ƒ¹‹†ƒ„ŒŽ‡ˆ3†ŽŒŽÃ3ƒŠ¢3¢›š…››3„ªŽ3œ‹ ÂƒŠˆÇ›3ŠƒŠšƒ‡3›„ƒ„Ž ŽŠ„•895?6<89:Á6PU7;U?@P9< P996P? ¢9P958P? R7P7;N;97 k;q>U; R6kN87789: q>U 7=; °>PU<ÂR 5>9R8<;UP78>9 P9< PQQU>\P?F Z> P5=8;\; 7=8R 7PR†z 7=; ˜6<87 ™>NN877;; =PR =;?< N;;789: [87= 7=; ™>NQP9@ÂR P67=>U8Š;< ¡|7;U9P?˜6<87>U7>:P89;|Q?P9P78>9zU;NPU†zP9<U;5>NN;9<P78>9FZ=;˜6<87™>NN877;;5>9R8<;UR 7=P7z 7=; /BB³ ¢9P958P? R7P7;N;97R PU; P556UP7;?@ QU;QPU;<z P<;Á6P7;?@ <8R5?>R;<z P9< R7U857?@ 8NQ?;N;97;<895>NQ?8P95;[87=¼;9;UP??@˜55;Q7;<˜55>69789:•U8958Q?;R‘¼˜˜•’F 823 œ‹Š››„ŽŠ„‡ˆ3›…ÂŽ†Œ›Ž3„ªŽ3œ‹ ÂƒŠˆÇ›3Ž«šŽŠ„3Š„Ž†Šƒ‡3š‹Š„†‹‡3›ˆ›„Ž ›3ƒŠ¢3Š„Ž†Šƒ‡3ƒ…¢„›2  Z=;™>NQP9@PR†;<7=P77=;x97;U9P?˜6<87šq¢5;5>9<657897;U9P?5>97U>?P6<87R>9PÁ6PU7;U?@ kPR8RP9<<8U;57?@U;Q>U787RP6<87U;R6?7R7>7=;˜6<87™>NN877;;F˜??>q7=;˜6<87™>NN877;;ÂR U;NPU†R [8?? k; Q;U6R;< P9< 7P†;9 q>U q6U7=;U ;q¢58;95@ P9< QU><6578\87@ 8NQU>\;N;97 >9 7=; 897;U9P?5>97U>?Fx9/BB³z7=;897;U9P?P6<87RP<<878>9P??@89\;R78:P7;<7=;QU;\;978\;N;PR6U;P:P89R7 897;U9P? qUP6<6?;95;F Z=; /BB³ 897;U9P? P6<87R =P\; R=>[9 7=P7 7=; ™>NQP9@ Q>RR;RR;R 7=; PQQU>QU8P7;897;U9P?5>97U>?P9<NP9P:;N;97P77=;RP78RqP57>U@?;\;?F 3. Review of connected transactions. Z=; ™>NN877;; ?>>†;< 897> 5>99;57;< 7UP9RP578>9R [87= Z=;™>NQP9@P9<7=>R;k;7[;;9k6R89;RR:U>6QR7>;9R6U;7=P77=;R;[;U;5>9<657;<P7PUNÂR ?;9:7=[87=5>NQ?;7;P9<P<;Á6P7;89q>UNP78>9<8R5?>R6U;F 4. Firmly ensure the Company’s adherence to the good corporate governance.  Z=; ˜6<87 ™>NN877;; U;P?8Š;R 7=P7 7=; :>>< 5>UQ>UP7; :>\;U9P95; 8R \87P? 7> 7=; ™>NQP9@F x9 QPU7856?PUz 7=; NP9P:;N;97 R@R7;N ;95>NQPRR89: ;q¢5P5@z 7UP9RQPU;95@z P9< \;U8¢Pk8?87@ [8?? 5U;P7; 7=; R=PU;=>?<;URÂz 89\;R7>URÂz P9< P?? U;?P7;< QPU78;R 5>9¢<;95; 89 7=; ™>NQP9@F €>U7=;@;PU/BDBz7=;™>NQP9@8R;\P?6P7;<87RÁ6P?87@>q>U:P98Š89:7=;R=PU;=>?<;UR˜¼…PR ¡|5;??;97F2 65= ;\P?6P78>9 8R 5>??Pk>UP78\;?@ >U:P98Š;< k@ 7=; ;56U878;R P9< ¡|5=P9:; ™>NN8RR8>9‘¡™’zZ=P8x9\;R7>UR˜RR>58P78>9‘Zx˜’zP9<¯8R7;<™>NQP98;R˜RR>58P78>9‘¯™˜’F Z=; ™>NQP9@ÂR 5>UQ>UP7; :>\;U9P95; 8R P?R> ;\P?6P7;< PR j;U@ :>><2 k@ 7=; Z=P8 x9R78767; >q 8U;57>UR‘xš ’F 5. Prudently select the 2011 external auditor k@ Q;U6R89: 7=; R5>Q; >q R;U\85;z U;N69;UP78>9z PR [;?? PR ¡™ P99>695;N;97 Q;U7P8989: 7> R78Q6?P78>9R >9 P6<87>U P9< >7=;URF Z=; ˜6<87 ™>NN877;;=PRR6kN877;<87RU;R>?678>97>7=;°>PU<>q 8U;57>URFx9R65=U;R>?678>9z7=;°>PU<8R U;Á6;R7;< 7> PR† 7=; R=PU;=>?<;UR N;;789: 7> >q¢58P??@ PQQU>\; …UF >N5†8< Z8P7UP†6? P9<©>U …URF6NP?;;™=>†;ªP9P97qU>N¼UP97Z=>U97>97>k;7=;™>NQP9@ÂR/BDB;|7;U9P?P6<87>UF  Z=;˜6<87™>NN877;;5>9R8<;UR7=P77=;™>NQP9@ÂNP9P:;N;97P55>U<R\87P?8NQ>U7P95;>97=;k6R89;RR >Q;UP78>969<;U7=;:>><5>UQ>UP7;:>\;U9P95;P9<;q¢58;97897;U9P?5>97U>?F

 

 

…UF•UPR;U7j8UPRP7=8;9Q>U9†6? ™=P8UNP9>q˜6<87™>NN877;;

166


Report on the Board of Directors’ Responsibilities in Respect of the Financial StatementsTo Shareholders,  Z=;°>PU<>q 8U;57>UR8RU;RQ>9R8k?;q>U7=;R;QPUP7;¢9P958P?R7P7;N;97R>q7=;…PR7;U˜<•6k?85 ™>NQP9@¯8N87;<P9<7=;>\;UP??¢9P958P?R7P7;N;97R>q7=;™>NQP9@7>:;7=;U[87=87RR6kR8<8PU8;R895?6<89: 89q>UNP78>9[=85=PQQ;PUR897=8RP996P?U;Q>U7FZ=;Pq>U;N;978>9;<¢9P958P?R7P7;N;97R=P\;k;;9QU;QPU;< 89 P55>U< [87= ¼;9;UP??@ ˜55;Q7;< ˜55>69789: •U8958Q?;R k@ <;Q?>@89: P55>69789: Q>?858;R [=85= 8R PQQU>QU8P7; P9< =P\; k;;9 5>9R8R7;97?@ P<>Q7;< k@ 7=; ™>NQP9@F  xNQ>U7P97 89q>UNP78>9 =PR k;;9 P<;Á6P7;?@ <8R5?>R;< 89 7=; 9>7;R R6QQ?;N;97;< 7> 7=; ¢9P958P? R7P7;N;97R q>U 7=; k;9;¢7R >q 7=; R=PU;=>?<;URP9<:;9;UP?89\;R7>UR89P7UP9RQPU;97NP99;UF  Z> P55>NQ?8R= 7=8R 7PR†z 7=; °>PU< >q  8U;57>UR =PR PQQ>897;< 7=; ˜6<87 ™>NN877;; 7> \;U8q@ 7=; P55>69789: Q>?85@ P9< 7=; Á6P?87@ >q Á6PU7;U?@ ¢9P958P? R7P7;N;97R k;q>U; R6kN87789: q>U 7=; °>PU<ÂR P5†9>[?;<:;N;97FZ=;˜6<87™>NN877;;ÂR5>NN;97R>97=;R;8RR6;RPU;895?6<;<897=;˜6<87™>NN877;;ÂR ²;Q>U7R=>[9897=8R˜996P?²;Q>U7FQ;58¢5P??@z7=;˜6<87™>NN877;;U;NPU†R>9k>7=7=;™>NQP9@ÂRP9<87R R6kR8<8PU8;RÂ ¢9P958P? R7P7;N;97R 89 7=; ˜6<87 ™>NN877;;ÂR ²;Q>U7 7=P7 7=; ™>NQP9@ÂR ¢9P958P? R7P76Rz Q;Uq>UNP95;U;R6?7RP9<5PR=×>[PU;<;;N;<R6kR7P978P??@P556UP7;89P55>U<[87=7=;¼;9;UP??@˜55;Q7;< ˜55>69789:•U8958Q?;RF  °PR;<6Q>9R65=R6Q;U\8R8>9P9<QUP5785;Rz7=;°>PU<>q 8U;57>URk;?8;\;7=P77=;>\;UP??¢9P958P? R7P7;N;97RP9<7=;™>NQP9@ÂRR;QPUP7;¢9P958P?R7P7;N;97RQU;QPU;<q>U7=;@;PU;9<;< ;5;Nk;U]Dz/BDBz =P\;R=>[9P556UP7;zU;?8Pk?;¢9P958P?R7P76RzQ;Uq>UNP95;U;R6?7RzP9<5PR=×>[5>9q>UN89:7>7=;¼;9;UP??@ ˜55;Q7;<˜55>69789:•U8958Q?;RP9<7=;U;?P7;<?P[RzU;:6?P78>9RP9<P99>695;N;97RF

•>?F6kF¯7F§U8;9:RP†¯>=P5=P?P ™=P8UNP9>q7=;°>PU<>q 8U;57>UR

…UF”>QQP<>9ZP9RP?PUP† ™=P8UNP9>q7=;¡|;5678\;™>NN877;;© ™=8;q¡|;5678\;šq¢5;

167


Management Discussion and Financial Analysis Overall Operation  Z=>6:=7=;>\;UP??k6R89;RR89/BDBqP5;<[87=;5>9>N85QU>k?;NRzR7PU789:qU>N7=;Q>?8785P?69U;R7z 5P6R89:695;U7P8978;RPN>9:q>U;8:989\;R7>UR>97=;Z=P8Q>?8785RP9<7=;<;?P@897=;8U89\;R7N;97z7=6R <;×P789:7>6U8RN897=;5>697U@z7>7=;<;\PR7P78>9>qNP¸>U×>><R89NP9@QU>\895;Rz7=;[>UR7×>><R89 Z=P8?P9<89<;5P<;RzPR[;??PR7=;;qq;57>q7=;[>U?<;5>9>N85<>[976U9zk67…PR7;U˜<•6k?85™>F¯7<F <8<9>7?;7:>7=8R5U8R8RR8NQ?@Fx75=P9:;<7=;5U8R8R897>>QQ>U76987@zP8N89:P7Q6R=89:P9<<;\;?>Q89:7=; [8<;5>\;UP:;>q87RP<\;U78R89:k>PU<R87;RzPR[;??PR899>\P78\;8<;PR[=85=?;P<7>9;[899>\P78>9R7> NP75=7=;9;;<R>q56R7>N;URP9<P77=;RPN;78N;<8qq;U;978P7;R87R;?qqU>N>7=;U>Q;UP7>URz69<;U7=; R?>:P9>q7=;¯;P<;U89š„…>?678>9•U>\8<;UF  x9/BDBz7=;>Q;UP789:U;R6?7R[;U;P77U8k67;<7>7=;NP890:U>6QR>qP<\;U78R89:N;<8P9PN;?@z °8??k>PU<Rz…P??Rz7U;;7€6U9876U;zZUP9R87RP9<…P<;7>šU<;UFZ=;7>7P?>Q;UP789:U;R6?7895U;PR;<qU>N7=; QU;\8>6R@;PU/BB³P77=;UP7;>q1Àz5>97U8k67;<k@QU><657>[9;URz56R7>N;UR[=>U;QU;R;97;<P<\;U78R89: 5>NQP98;RzP9<7=;¼>\;U9N;97P67=>U878;RP77=;UP7;>q‡}z]DP9<0ÀU;RQ;578\;?@>q7=;7>7P?RP?;RF

Operating results  Z=;>Q;UP789:U;R6?7RP9<7=;¢9P958P?R7P76R>q…PR7;U˜<•6k?85™>F¯7<F89/BDB5P9k;R6NNPU8Š;< PRq>??>[R½  šRevenue  x9/BDBz7=;¼U>6Q;PU9;<°7}³³N8??8>9895>N;qU>NR;U\85;RP9<RP?;R897>7P?ÜP9895U;PR;>q1À >\;U°7}‡DN8??8>9?PR7@;PUFZ=;NP89895>N;[PRqU>NR;U\85;RP9<QU><6578>9>qN;<8Pq>UP7>7P?PN>697 >q°7}³³N8??8>9zP77=;UP7;>q1]ÀqU>NR;U\85;RP9<DˆÀqU>NQU><6578>9>qP<\;U78R89:N;<8PFZ=;895U;PR;<PN>697[PR5>97U8k67;<7>°8??k>PU<RP9<7U;;7€6U9876U;zP9<89/BDB7=;R;7[>N;<8P895U;PR;< ³ÀP9<D}À>\;U7=;QU;\8>6R@;PUU;RQ;578\;?@FZ=;NP¸>U:U>[7=U;PR>9R[;U;7=P77=;™>NQP9@P<¸6R7;< 87RRP?;R7UP7;:8;RP9<NPU†;7QU>N>78>9P578\878;Rz6R89:NPU†;789:7>>?R7>k68?<6QQ6R=89:QU;RR6U;q>UN>U; RP?;RzP9<P?R>7=;7;PNN>78\P78>9F  Z=;=8:=?8:=7RP?;895>N;89/BDB[PRqU>N¡\;97R[=85=7=;°P9:†>†…;7U>Q>?87P9˜<N898R7UP78>9 ;97U6R7;<…PR7;U˜<[87=7=;N8?;°8†;•U>¸;57q>U7=;;5>9<@;PUzÅ>769?;7…PR7;U˜<?P@Q?P9RP9< NP9P:;87R°8??k>PU<R7=U>6:=>67°P9:†>†P9<7=;6k6UkzP9<7=;¡\;97>Q;989:P7…6†<P=P9z897=;…6P9 ™=6;9”;[Ù;PUF  ²;\;96;R qU>N NP89 N;<8P [;U; PR q>??>[R½ °8??k>PU<R }ˆÀz 7U;;7 €6U9876U; //Àz …P??R DÀz ZUP9R87]Àz…P<;7>>U<;UˆÀz>7=;UR/ÀzP9<•U><6578>9DˆÀF šCosts and expenses  x9 /BDBz 7=; ¼U>6QÂR RP?;R P9< R;U\85;R 5>R7R [;U; °7/‡] N8??8>9z <;5U;PR;< qU>N /BB³ k@ /À PRU;R6?7;<qU>NP<;5U;PR;897=;7>7P?RP?;R>q…P<;7>šU<;UzP9<R;5>9<?@qU>N7=;5>R7>qQU><6578>9z P9<7=8U<?@qU>N7=;¢|;<PRR;7R897=;q>UN>q8U>9qUPN;R[=85==P<5>NQ?;7;<87R¢\;@;PURP9<7=6R 7=;<;QU;58P78>9<;5U;PR;<k@]}ÀqU>N7=>R;>q/BB³F

168


 Z=;5>R7R>qRP?;RP9<R;U\85;R[;U;PN>697;<7>0]À>q87RU;\;96;qU>N7=;7>7P?R;U\85;P9<RP?;RF °@9P76U;>q7=;k6R89;RR>qR;U\85;P9<QU><6578>9>qk8??k>PU<Rz7=;NP895>R7R>qRP?;RP9<R;U\85;5>9R8R7 >q<;QU;58P78>9>qk8??k>PU<RzU;97>qPU;PRq>U;?;578>9>qk8??k>PU<RzP9<NP897;9P95;5>R7>q7=;k8??k>PU<Rz [=85=PN>697;<7>PQQU>|8NP7;?@1BÀ>q87RRP?;P9<R;U\85;5>R7RF x9/BDBz7=;¼U>6Q=P<°700N8??8>989RP?;R;|Q;9R;z°7‡1N8??8>989NP9P:;N;97;|Q;9R;zP9<°7/]N8??8>9 >7=;U ;|Q;9R;Rz 7>7P?89: °7D}1 N8??8>9z k;89: ]BÀ >q R;U\85; P9< RP?;R U;\;96;F Z=; UP7;R [;U; Pk>67 7=;RPN;PR7=P7>q/BB³[=85=PN>697;<7>°7D]ˆN8??8>9zk6789/BDB7=;U;[PRP9P<<878>9qU>NPU;R;U\; q>UkP<<;k7R>9P5>6U75PR;>qPR8R7;U5>NQP9@‘7=;<;7P8?8R<8R5?>R;<P77=;?;:P?5>9×857R;578>9’ P9<QP@N;97>q;|Q;9R;R>9;NQ?>@;;RR65=PRRP?;R5>NN8RR8>9zRP?PU8;RP9<qU89:;k;9;¢7RF šž†‹„  x9/BDBz7=;¼U>6QU;:8R7;U;<P:U>RRQU>¢7>q°7/]‡N8??8>9zP9<7=;QU>¢7UP7;>q//Àz[=85=[PR P9895U;PR;>\;U7=P7>q/BB³FZ=;9;7QU>¢7q>U7=;@;PU/BDB[PR°7‡0N8??8>9zP9895U;PR;>q°7/‡ N8??8>9>\;U7=;QU;\8>6R@;PUz>U‡‡À895U;PR;Ü7=;9;7QU>¢7[PRD]À>q9;7RP?;RFx9/BDB7=;U;[;U; N>U; RP?;R P9< R;U\85;R qU>N 7=; >?< N;<8P P9< 7=; NP9P:;N;97 >q QU><6578>9 5>R7R P?R> :P89;< PQQU>QU8P7;QU85;FZ=;Q6U5=PR;>q895U;PR;<R=PU;R>qPR6kR8<8PU@qU>N7=;>U8:89P?R=PU;=>?<;UR>q]/F0À 897=;?P7;7=8U<Á6PU7;U;PU9;<PU;76U9>qD]F‡³ÀF šAssets Composition of assets  Z=;56UU;97PRR;7RP9<9>9ª56UU;97PRR;7R>q7=;¼U>6Q[;U;897=;UP78>>qD½BF}]F°@7=;9P76U;>q 7=;k6R89;RR>q7=;¼U>6Qz7=;NP¸>U87@>q7=;56UU;97PRR;7R[;U;7UP<;U;5;8\Pk?;Rz[=8?;7=;¢|;<PRR;7R 895?6<;<?P9<zk68?<89:P9<;Á68QN;97[=85=[;U;N>R7?@k8??k>PU<RFx9/BDB7=;7>7P?PRR;7R>q7=;:U>6Q PN>697;<7>°7‡/DN8??8>9z>q[=85=ˆBÀ>U°7}]}N8??8>9[;U;56UU;97PRR;7Rz[=85=895U;PR;<D/F]BÀ>\;U 7=;@;PUz5>97U8k67;<NP89?@k@5PR=>U9;PU5PR=P9<7UP<;U;5;8\Pk?;RF  x9/BDBz7=;¼U>6Q=P<°7/D1N8??8>9895PR=>U9;PU5PR=zP55>69789:q>U]0À>q7=;7>7P?PRR;7RF Z=8R[PRP9895U;PR;>\;U7=>R;>q/BB³>q[=85=/0À>q7=;7>7P?PRR;7R[;U;5PR=>U9;PU5PR=FZ=; ™>NQP9@ÂR7UP<;U;5;8\Pk?;R[;U;/DÀ>q7=;7>7P?PRR;7R[=85=[;U;=8:=;U7=P97=;D1À>q/BB³F  x9/BDBz]BÀ>U°7D1‡N8??8>9[;U;¢|;<PRR;7Rz°7}ˆN8??8>9>UˆF0À>q[=85=[;U;?P9<zk68?<89: P9<;Á68QN;97FZ=8R[PRP<;5?89;>q°7/BN8??8>9>U]BÀqU>N7=>R;>q7=;QU;\8>6R@;PUÜ7=;RP8<<;5U;PR; [PR7=;<;QU;58P78>9>q¢|;<PRR;7RP55>U<89:7>7=;8U6RP:;?8\;RF

Quality of assets  ˜Rq>U7=;Á6P?87@>qPRR;7Rz7=;¼U>6QNP897P89;<P7UP<;U;5;8\Pk?;QP@N;97Q>?85@>q9>7N>U;7=P9 ‡B <P@RF ˜R >q ;5;Nk;U ]Dz /BDBz /BB³ P9< /BB1z U;5;8\Pk?; 76U9>\;UR [;U; 1‡z 1] P9< ˆD <P@R U;RQ;578\;?@F ™>??;578>9 Q;U8>< 89 /BDB [PR =8:=;U 7=P9 7=>R; >q 7=; Q>?85@F …PR7;U ˜< •6k?85 ™>Fz ¯7<F 7=;U;q>U;U;>U:P98Š;<87RQ>?85@897=;U;5;8\Pk?;NP9P:;N;97q>Uk;77;U;q¢58;95@F  ˜:89:>qU;5;8\Pk?;R‘À>q7>7P?’ š™6UU;97 ‡BÀ š¹87=89]N>97=R /}À šš\;U]N>97=R D‡À  š\;U<6;U;5;8\Pk?;R[;U;R;97k@7=;˜55;?;UP7;< ;k7R 8\8R8>97>7=;¯;:P?;578>9q>UP578>9zP9< 7=;™>NQP9@R;7U;R;U\;Rq>UkP<<;k7RPRPQQU>QU8P7;>9PQ;U5PR;kPR8RF  €>U7=;@;PU/BDBzPQ>U78>9>q7=;U;5;8\Pk?;R[87=89]N>97=R[;U;U;5;8\Pk?;RQ>R7Q>9;<P77=;@;PU ;9<7>7=;”;[Ù;PUzk;5P6R;NP9@56R7>N;URÂ;|;5678\;RU;76U9;<7>7=;8U5>697U8;R7>5;?;kUP7;™=U8R7NPR P9<”;[Ù;PUF

169


 Z=;Q>U78>9>qU;5;8\Pk?;R>\;U]N>97=R895U;PR;<k;5P6R;7=>R;>q7=;˜:;95@/56R7>N;UR[=> k>6:=7P<\;U78R89:N;<8Pq>U7=;8U56R7>N;UR897=;U;P?;R7P7;R:U>6QR6qq;U;<5;U7P895PR=×>[QU>k?;Nz 5P6R89:U;Q;U56RR8>97>7=;™>NQP9@Ü877=;U;q>U;R;75;U7P89U;R;U\;Rq>UkP<<;k7RPRPQQU>QU8P7;F

Liquidity šœƒ›ª3ċÃ3

 x9/BDBz7=;¼U>6Q=P<P98NQ>U7P97R>6U5;>qq69<qU>N87R9;7QU>¢7zP9<[=;95>9R8<;U;<7>:;7=;U [87=[>U†89:5PQ87P?z7=;:U>6Q=P<P5PR=×>[qU>N>Q;UP78>9>q°7³]N8??8>9FZ=;5PR=PQQ?8;<7>N;;7 >Q;UP789:P9<>7=;U:;9;UP?;|Q;9R;RF  …PR7;U˜<89/BDBQP8<°7/0N8??8>9<8\8<;9<7>87RR=PU;=>?<;URP9<7=6R7=;°7/0N8??8>95PR=[PR RQ;97F™>9R8<;U89:5PR=qU>N7=;¼U>6QÂR>Q;UP78>987[PRq>69<7=P77=;¼U>6Q=P<P9;7895U;PR;895PR= >q°7}}N8??8>9zU;RQ>9<89:7>7=;Q>?85@>qNP9P:;N;97P9<5>97U>?>q;|Q;9<876U;P9<5>97896>6RU;5;8\Pk?; 5>97U>? R> PR 7> :P89 5PR= R6q¢58;97?@ 7> N;;7 q676U; ;|QP9R8>9 P9< 7> qP5; P9@ ;5>9>N85 R?>[ <>[9F x9/BDB7=;U;q>U;NP9@89\;R7N;97QU>¸;57R[;U;<;?P@;<FZ=;™>NQP9@=P<NP9P:;<7=;U;NP8989:5PR= q>U7=;NP|8N6Nk;9;¢7[=8?;NP897P8989:N898N6NU8R†Fx9/BDB7=;™>NQP9@=P<P7>7P?>q°7/D1N8??8>9 895PR=>U9;PU5PR=F š¯8Á68<87@  9/BDBz7=;¼U>6Q=P<P?8Á68<87@UP78>P9<Á685†UP78>>q]FD1½DP9<]FD0½DU;RQ;578\;?@z<;5U;PR89: qU>N7=;RPN;>q}FB/½DP9<]F³1½DU;RQ;578\;?@89/BB³FZ=;U;PR>9[PR7=;56UU;97?8Pk8?878;R895U;PR;qU>N P55U6;<897;U8N<8\8<;9<Q;U7=;°>PU<>q<8U;57>URÂU;R>?678>9>9 ;5;Nk;U//z/BDBzP77=;UP7;>q°7BF/0 Q;UR=PU;>qD/0zBBBzBBB5>NN>9R=PU;Rz7>7P?PN>697>q<8\8<;9<°7]Dz/0BzBBBFZ=;™>NQP9@NP9P:;< 5PR=>9=P9<q>UPU;76U9P77=;N898N6NU8R†FZ=;5PR=NP9P:;N;97>q7=;R;U\85;=;?Q;<7=;™>NQP9@7> ;PU9N65=5PR=P9<9;PU5PR=6Q7>]0À>q87R7>7P?PRR;7Rz895?6R8\;>qR=>U7ª7;UN89\;R7N;97Rq>Uq69<89: 87R>Q;UP78>9F šInvestment x9/BDBz7=;89\;R7N;97[PRNP89?@897=;Q6U5=PR;>qR=PU;R89PR6kR8<8PU@5>NQP9@q>U°7]DN8??8>9z P9<7>k6@5>NQ67;URP9<QU>:UPNR7>R6QQ>U77=;:U>[7=>q7=;>U:P98ŠP78>9>q°7ˆF}³N8??8>9zP9<5PR= QP@N;97U;5;8\;<qU>NP?>P97>PU;?P7;<5>NQP9@>q°7D/N8??8>9zP9<°7DN8??8>9qU>NRP?;R>q;Á68QN;97F

170


šSources of capital fund

 Z=;R7U6576U;>q7=;5PQ87P?q69<P9<[>U†89:5PQ87P?>q7=;¼U>6Q89/BDB5PN;NP89?@qU>N87R>Q;UP789:QU>¢7Fx7R<;k7;Á687@UP78>k;7[;;9/BDBP9</BB³R=>[;<P9895U;PR;>qBF/178N;R89/BDBP:P89R7 BFD³78N;R89/BB³Fx9/BDBz7=;;Á687@<;5U;PR;<<6;7><8\8<;9<QP@N;97>q7=;@;PU/BB³P9<7=;897;U8N<8\8<;9<>q/BDBP9<7=6R7=;UP78>>q<;k7R89/BDB[PR=8:=;U7=P989/BB³F šLiabilities  x9/BDBz7=;¼U>6Q=P<56UU;97?8Pk8?878;R>q°7D]ˆN8??8>9P9<9>9ª56UU;97?8Pk8?878;R>q°7BF00N8??8>9z 7>7P??8Pk8?878;R°7D]ˆN8??8>9z[=85=[PRP9895U;PR;>q°7}DN8??8>9>\;U7=;@;PUz5>97U8k67;<k@P9897;U8N <8\8<;9< >q °7]D N8??8>9z P55U6;< 895>N; 7P| >q °7³ N8??8>9 P9< P55U6;< ;|Q;9R;R >q °7D N8??8>9F Z=;R; 895U;PR;RUP8R;<7=;<;k7R7>7>7P?PRR;7R>q7=;¼U>6Q6QqU>ND‡À89/BB³7>//À89/BDBF°677=; UP7;R>q895U;PR89:<;k7R[;U;?>[P9<7=;¢9P958P?U8R†[PR?>[Fxq7=;U;[PRP9@P<<878>9P?89\;R7N;97 89 /BDBz P9< 7=; ™>NQP9@ <8< 9>7 =P\; ;9>6:= q69< 7> 89\;R7z 87 R78?? 5>9R8<;U;< 7=P7 87 =P< =8:= Q>7;978P?Pk8?87@7>k>UU>[P9<=8:=Pk8?87@7>R;U\85;87R<;k7R7>¢9P958P?89R787678>9RF šEquity  Z=;;Á687@>q7=;¼U>6Q89/BDB[PR°7}1]N8??8>9z<U>QQ89:qU>N/BB³k@°7/‡N8??8>9FZ=;NP89 U;PR>9q>U7=;<;5U;PR;89;Á687@[PR7=;P<<878>9P?Q6U5=PR;>q7=;]/F0BÀR=PU;>[9;UR=8Q89PR6kR8<8PU@ 5>NQP9@FZ=>6:=7=;™>NQP9@;PU9;<9;7QU>¢7z7=;;Á687@<;5U;PR;<k;5P6R;>q<8\8<;9<QP@N;97q>U7=; >Q;UP78>9@;PU/BB³>q°7/0N8??8>9Q;U7=;U;R>?678>9>q7=;/BDB˜996P?¼;9;UP?…;;789:>qR=PU;=>?<;URz =;?<>9¹;<9;R<P@z˜QU8?//z/BDBzP9<7=;897;U8N<8\8<;9<QP@N;97q>U7=;>Q;UP78>9@;PU/BDB>q°7]DF/0 N8??8>9Q;U7=;U;R>?678>9>q7=;°>PU<>q 8U;57>URÂ…;;789:>9;Q7;Nk;U]Bz/BDBzU;R6?789:897=;U;7P89;< ;PU989:Pq7;UR7P767>U@U;R;U\;R>q°7D‡ˆN8??8>9PR>q7=;/BDB@;PU;9<F

171


Audit Fee Z=;˜6<87€;;q>U7=;5>NQP9@P9<R6kR8<8PU8;RQP8<5>NQPU8R>9PR>q]D ;5;Nk;UF No. 1 2 3 } 5 6

Paid by …PR7;U˜<•6k?85•?5F …PR7;UP9<…>U;™>Fz¯7<F x9†¸;7xNP:;R™>Fz¯7<F …P5>²87;8:9™>Fz¯7<F ¯P9<@ ;\;?>QN;97™>Fz¯7<F ¼U;;9˜<™>Fz¯7<F Total

(Non-Audit Fee) - none -

172

2010 1}BzBBB }00zBBB 220,000 130,000 215,000 10,000 1,870,000

Audit Fee 2009 785,000 }]0zBBB 220,000 150,000 250,000 1,840,000

2008 785,000 }]0zBBB 220,000 190,000 250,000 1,880,000


REPORT OF INDEPENDENT AUDITOR To the Shareholders of Master Ad Public Company Limited I have audited the accompanying consolidated balance sheets of Master Ad Public Company Limited and subsidiaries as at 31 December 2010 and 2009, and the related consolidated statements of income, changes in shareholders’ equity and cash flows for the years then ended. I have also audited separate balance sheets of Master Ad Public Company Limited as at 31 December 2010 and 2009, and the related statements of income, changes in shareholders’ equity and cash flows for the years then ended. These financial statements are the responsibility of the Company’s management as to their correctness and completeness of presentation. My responsibility is to express opinion on these financial statements based on my audits. The financial statements of Take A Look Co., Ltd. for the years ended 31 December 2010 and 2009, which the Company accounts for investment in the accompanying consolidated financial statements by the equity method, were audited by other auditor whose report has been furnished to me. The investment in such associated company represents 0.02 percent and 0.10 percent of total assets in the consolidated balance sheets as at 31 December 2010 and 2009, respectively, and the equity in net loss in such company represents 0.78 percent and 13.18 percent of net consolidated income attributable to the Company in the consolidated statements of income for the year ended 31 December 2010 and 2009, respectively. I conducted my audits in accordance with generally accepted auditing standards. Those standards require that I plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement. An audits includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements. An audit also includes assessing the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall financial statement presentation. I believe that my audits provide a reasonable basis for my opinion. In my opinion, based on my audits and the use of other auditor’s reports, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the consolidated financial positions as at 31 December 2010 and 2009, and the consolidated results of operations and cash flows for the years then ended of Master Ad Public Company Limited and subsidiaries, and the Company’s separate financial position as at 31 December 2010 and 2009, and its results of operations and cash flows for the years then ended, in conformity with generally accepted accounting principles.

MR. SOMCKID TIATRAGUL Certified Public Accountant Registration No. 2785 Bangkok, Thailand 23 February 2011

173


MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES BALANCE SHEETS AS AT 31 DECEMBER 2010 AND 2009

Notes ASSETS CURRENT ASSETS Cash and cash equivalents Short - term investments Trade accounts receivable -general customers - net -related companies Other receivables - related companies Share subscription of subsidiary company - related company Inventories Prepaid rental Prepaid expenses Loan to related company Other current assets Total Current Assets NON - CURRENT ASSETS Investments - subsidiary companies - associated companies Restricted deposits with banks Buildings and equipment - net Computer software - net Reserve equipment Land not used in operations Goodwill - net Other non - current assets Total Non - Current Assets TOTAL ASSETS

CONSOLIDATED F/S 2010 2009

[5] [6]

218,101,777 37,649,809

174,551,797 37,306,853

151,617,564 35,575,844

145,707,985 35,251,780

[7] [7,8] [8]

127,416,183 201,999

108,000,344 1,250,481

67,130,432 507,267 1,980,160

57,231,575 353,185 2,174,167

2,450,010 3,592,216 26,290,384 7,113,423 495,000 11,076,455 434,387,256

3,507,954 21,158,271 17,283,390 12,606,000 11,136,040 386,801,130

1,182,398 5,390,298 5,570,856 495,000 8,355,493 277,805,312

1,042,199 5,410,830 16,582,841 12,606,000 6,959,249 283,319,811

29,222,754 5,651,377 46,564,292 2,768,202 26,389,935 35,316,836 40,374,830 186,288,226

28,851,603 5,651,377 66,975,317 1,949,512 28,035,543 35,316,836 13,040,727 39,070,203 218,891,118

81,098,668 19,101,176 2,441,377 17,115,232 2,615,250 27,108,797 35,316,836 19,536,796 204,334,132

47,568,678 19,610,634 2,441,377 32,968,027 1,612,136 28,305,775 35,316,836 16,990,273 184,813,736

620,675,482

605,692,248

482,139,444

468,133,547

[8] [9]

[8] [10]

[11] [11] [12] [13] [14] [15] [11] [16]

The accompanying notes form an integral part of these financial statements.

174

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009


MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES BALANCE SHEETS AS AT 31 DECEMBER 2010 AND 2009

Notes

CONSOLIDATED F/S 2010 2009

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009

LIABILITIES AND SHAREHOLDERSâ&#x20AC;&#x2122; EQUITY CURRENT LIABILITIES Trade accounts payable - general suppliers - related companies

[8]

55,239,913

54,322,918

34,145,561

36,698,900

4,254,755

3,183,078

4,669,538

3,024,851

4,598,205

9,551,408

4,238,276

9,104,829

313,753

114,102

150,937

133,107

Income received in advance - general customers Other payables - related companies

[8]

Share payable - related company

[8]

-

-

2,549,990

-

Accrued income tax

14,213,027

5,270,137

4,843,398

931,464

Accrued expenses

14,048,195

10,169,393

10,967,157

7,408,922

Undue output VAT

9,722,585

9,121,749

5,553,938

5,264,284

Accrued dividends

31,294,853

41,563

31,294,853

41,563

3,070,673

4,524,306

2,054,310

3,700,992

136,755,959

96,298,654

100,467,958

66,308,912

550,777

417,904

1,134,284

1,001,412

550,777

417,904

1,134,284

1,001,412

137,306,736

96,716,558

101,602,242

67,310,324

Other current liabilities Total Current Liabilities

NON - CURRENT LIABILITY Other non - current liabilities Total Non - Current Liability

TOTAL LIABILITIES

The accompanying notes form an integral part of these financial statements.

175


MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES BALANCE SHEETS AS AT 31 DECEMBER 2010 AND 2009

Notes

CONSOLIDATED F/S 2010 2009

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009

LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY (CONTINUE) SHAREHOLDERS’ EQUITY Share capital - common share at Baht 1 par value - Registered 125,000,000 shares

125,000,000

125,000,000

125,000,000

125,000,000

- Issued and paid-up 125,000,000 shares

125,000,000

125,000,000

125,000,000

125,000,000

167,084,833

167,084,833

167,084,833

167,084,833

-

-

-

Share premium Surplus from increment of investments in subsidiary company

[ 11 ]

8,716,921

Unrealized gain on available-for-sale securities - of the Company

530,701

206,637

530,701

206,637

- of the subsidiary company

29,889

7,423

-

-

- of the associated company

372

12,555

-

-

12,500,000

12,500,000

12,500,000

12,500,000

167,444,165

158,990,291

75,421,668

96,031,753

481,306,881

463,801,739

380,537,202

400,823,223

2,061,865

45,173,951

-

-

483,368,746

508,975,690

380,537,202

400,823,223

620,675,482

605,692,248

482,139,444

468,133,547

Retained earnings - Appropriated for legal reserve - Unappropriated Total Shareholders’ Equity of the Company Minority interest in subsidiary companies TOTAL SHAREHOLDERS’ EQUITY

TOTAL LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY

The accompanying notes form an integral part of these financial statements.

176


MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES STATEMENTS OF INCOME FOR THE YEARS ENDED 31 DECEMBER 2010 AND 2009

Notes Services income Costs of services Gross profit Commission income Interest income Dividend income Other income Income before expenses Selling expenses Administrative expenses Management remunerations

[8,20] [8,22]

[8,21] [8] [8]

Allowance for doubtful debts and debt written-off Loss from impairment of investment in associated company Total expenses [22] Net income from operations Equity in net gain (loss) of associated companies - net [11] Net income before financial cost and income tax Financial cost Net income before income tax Income tax [23] NET INCOME FOR THE YEAR ALLOCATION OF INCOME Net income of the Company Minority interests of the subsidiaries Net income for the year BASIC EARNINGS PER SHARE Net income attributable to the Company per share (Baht) Weighted average number of common shares (shares)

CONSOLIDATED F/S 2010 2009 498,894,441 (262,831,497) 236,062,944 1,410,094 8,026,748 245,499,786 (55,146,417) (67,897,146) (20,931,926)

461,467,044 (268,391,931) 193,075,113 1,771,887 9,305,912 204,152,912 (47,936,866) (64,914,799) (21,765,340)

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009 347,369,759 (207,418,923) 139,950,836 7,307,982 1,226,153 849,996 11,874,341 161,209,308 (40,739,407) (51,392,684) (19,442,933)

330,495,444 (215,363,626) 115,131,818 5,544,371 1,541,581 299,999 12,619,486 135,137,255 (29,315,374) (52,218,292) (17,420,022)

(1,710,214) (2,836,687) (731,907) (509,458) (5,149,741) (145,685,703) (137,453,692) (112,816,389) (104,103,429) 99,814,083 66,699,220 48,392,919 31,033,826 1,233,330 (1,641,782) 101,047,413 65,057,438 48,392,919 31,033,826 (9,995) (80,591) (8,376) (35,705) 101,037,418 64,976,847 48,384,543 30,998,121 (29,154,868) (19,357,737) (12,745,078) (8,618,538) 71,882,550 45,619,110 35,639,465 22,379,583

64,703,424 7,179,126 71,882,550

39,058,592 6,560,518 45,619,110

35,639,465 35,639,465

22,379,583 22,379,583

0.52 125,000,000

0.31 125,000,000

0.29 125,000,000

0.18 125,000,000

The accompanying notes form an integral part of these financial statements.

177


178 167,084,833

125,000,000

[ 18 ]

-

-

[ 11 ]

-

-

-

167,084,833

125,000,000

167,084,833

125,000,000

[ 11 ]

[ 18 ]

167,084,833

125,000,000

Share premium

The accompanying notes form an integral part of these financial statements.

Balance as at 1 January 2010 Adjustments for unrealized gain (loss) on investments Surplus from increment of investment in subsidiary company Change in minority interest on dilution of investments in subsidiary company Increase shares of subsidiary company - minority interest Dividend payment Net income for the year Balance as at 31 December 2010

CONSOLIDATED F/S Balance as at 1 January 2009 Adjustments for unrealized gain (loss) on investments Dividend payment Net income for the year Balance as at 31 December 2009

Notes

Paid - up share capital

MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES STATEMENTS OF CHANGES IN SHAREHOLDERS’ EQUITY FOR THE YEARS ENDED 31 DECEMBER 2010 AND 2009

8,716,921

-

8,716,921

-

-

-

-

Surplus from increment of investment in subsidiary

530,701

-

-

324,064

206,637

167,292 206,637

39,345

29,889

6,997

-

15,469

7,423

(17,760) 7,423

25,183

-

-

-

372

(12,183)

12,555

(40,624) 12,555

53,179

Unrealized gain on available-for-sale securities of the of the of the subsidiary associated Company company company

Equity attributable to the Company’s shareholders

12,500,000

-

-

-

12,500,000

12,500,000

12,500,000

Legal reserve 449,634,039

6,997

8,716,921

327,350

463,801,739

(56,249,550) (56,249,550) 64,703,424 64,703,424 167,444,165 481,306,881

-

-

-

158,990,291

108,908 (24,999,800) (24,999,800) 39,058,592 39,058,592 158,990,291 463,801,739

144,931,499

Equity attributable to the Company’s Unappropriated shareholders

Retained earnings

488,256,023

Total

2,450,010 7,179,126 2,061,865

(52,744,645)

-

3,423

45,173,951

2,450,010 (56,249,550) 71,882,550 483,368,746

(52,737,648)

8,716,921

330,773

508,975,690

(8,551) 100,357 (24,999,800) 6,560,518 45,619,110 45,173,951 508,975,690

38,621,984

Minority interest

(Unit : Baht)


179

The accompanying notes form an integral part of these financial statements.

125,000,000

-

Dividend payment

Balance as at 31 December 2010

-

Adjustments for unrealized gain on investments

-

125,000,000

Balance as at 1 January 2010

Net income for the year

125,000,000

Balance as at 31 December 2009

[18]

-

-

Dividend payment

Net income for the year

-

Adjustments for unrealized gain on investments

[18]

125,000,000

Paid - up share capital

Balance as at 1 January 2009

SEPARATE F/S

Notes

MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES STATEMENTS OF CHANGES IN SHAREHOLDERSâ&#x20AC;&#x2122; EQUITY FOR THE YEARS ENDED 31 DECEMBER 2010 AND 2009

167,084,833

-

-

-

167,084,833

167,084,833

-

-

-

167,084,833

Share premium

-

-

-

-

230,701

324,064

206,637

206,637

167,292

39,345

Unrealized gain on available-for-sale securities

12,500,000

-

-

-

12,500,000

12,500,000

-

-

-

12,500,000

Legal reserve

75,421,668

35,639,465

(56,249,550)

-

96,031,753

96,031,753

22,379,583

(24,999,800)

-

98,651,970

Unappropriated

Retained earnings

380,537,202

35,639,465

(56,249,550)

324,064

400,823,223

400,823,223

22,379,583

(24,999,800)

167,292

403,276,148

(Unit : Baht)


MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES STATEMENTS OF CASH FLOWS FOR THE YEARS ENDED 31 DECEMBER 2010 AND 2009 CONSOLIDATED F/S 2010 2009 Cash flows from operating activities : Income before tax 101,037,418 64,976,847 Adjustments to reconcile income before tax to net cash provided from (used in) operating activities: Depreciation and amortization 26,523,083 36,154,609 Loss (gain) on sale of equipment (595,755) 371,005 Equipment written-off 100,776 443,744 Equity in net loss (gain) of associated companies (1,233,330) 1,641,782 Realized gain on available-for-sale securities (89,216) Reversal of allowance for doubtful debt and bad debt - net (804,785) (4,992,555) Amortization of deferred consulting fee 1,068,600 19,620 Amortization of deferred bill board project expenses 804,095 927,532 Loss from impairment of investment in asscosiated company Interest expense 9,995 80,591 Cash provided from operating activities before changes in operating assets and liabilities 126,910,097 99,533,959 Changes in operating assets and liabilities: Decrease (increase) in operating assets: Trade accounts receivable (19,135,429) (1,881,963) Other receivables â&#x20AC;&#x201C; related companies 1,048,482 (657,147) Inventories (84,262) 881,657 Prepaid rental (5,132,113) (2,854,780) Prepaid expenses 10,169,967 12,725,206 Other current assets 631,381 11,399,965 Spare equipment 1,538,344 1,933,749 Other non - current assets (3,177,322) 9,783,148 Increase (decrease) in operating liabilities: Trade accounts payable 1,988,672 702,648 Income received in advance (4,953,203) 3,898,305 Other payables - related companies 199,651 (16,990) Accrued expenses 3,878,802 (1,763,118) Undue output VAT 600,836 90,554 Other current liabilities (1,234,555) 1,548,957 Other non - current liabilities 177,842 32,282 Cash provided from operating activities 113,427,190 135,356,432 Interest paid (9,995) (80,591) Income tax paid (20,259,399) (17,477,344) Net cash provided from operating activities 93,157,796 117,798,497

The accompanying notes form an integral part of these financial statements.

180

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009 48,384,543

30,998,121

20,961,240 (523,818) 30 (874,403) 509,458 8,376

30,270,468 836,379 9,944 (45,143) (2,155,868) 5,149,741 35,705

68,465,426

65,099,347

(9,178,536) 194,007 (140,199) 20,532 11,011,985 (1,365,098) 1,089,714 (2,546,523)

1,866,786 (1,033,079) 881,031 (369,544) 12,655,962 9,330,575 2,012,994 10,830,949

(908,652) 3,751,699 (4,866,553) 3,658,843 17,830 9,509 3,558,235 (1,317,320) 289,654 (882,695) (1,498,126) 1,548,918 177,841 32,282 64,321,537 108,076,257 (8,376) (35,705) (8,864,290) (7,687,074) 55,448,871 100,353,478


MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES STATEMENTS OF CASH FLOWS FOR THE YEARS ENDED 31 DECEMBER 2010 AND 2009

CONSOLIDATED F/S 2010 2009

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009

Cash flows from investing activities:Decrease in restricted deposits with banks Proceeds from sales of short - term investments Acquisition of short - term investments Collection of long - term loans repayment from related company Additional of investment in subsidiary company Proceeds from sales of equipment Acquisition of equipment and computer software Dividend received from subsidiary and associated companies Net cash provided from (used in) investing activities

849,996 299,999 (24,347,509) (25,374,376) (24,349,507)

Cash flows from financing activities: Cash payment for hire - purchases payable Dividend paid to minority interest by subsidiary company Dividend payments Net cash used in financing activities

(264,047) (1,298,862) (193,525) (757,479) (19,763,231) (24,996,260) (24,981,087) (24,996,260) (24,984,524) (25,260,307) (46,043,180) (25,189,785) (25,742,003)

Net increase in cash and cash equivalents Cash and cash equivalents - beginning of the year Cash and cash equivalents - end of the year

43,549,980 174,551,797 218,101,777

12,111,000 (30,980,000) 1,161,331 (7,489,836)

2,539,000 37,000,000 (64,000,000)

-

30,000,000 (60,000,000)

12,111,000 (30,980,000) 978,096 888,808 (2,191,471) (6,369,315)

46,380,941 128,170,856 174,551,797

5,909,579 145,707,985 151,617,564

120,057 (1,694,490) 41,039,573 9,465,140

84,076,615 61,631,370 145,707,985

Non - cash transactions For the year ended 31 December 2010 The Company transferred reserve equipment to equipment totaling Baht 0.11 million in the consolidated and separate financial statements. For the year ended 31 December 2009 The Company transferred reserve equipment to equipment totaling Baht 0.48 million in the consolidated and separate financial statements. The Company transferred equipment to reserve equipment totaling Baht 1.62 million in the consolidated and separate financial statements.

The accompanying notes form an integral part of these financial statements.

181


MASTER AD PUBLIC COMPANY LIMITED AND SUBSIDIARIES NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS AS AT 31 DECEMBER 2010 AND 2009 1. GENERAL INFORMATION Master Ad Public Company Limited was registered with the Ministry of Commerce as a limited company on 18 February 1988 and listed in the MAI under Stock Exchange of Thailand in 2003. The Company is engaged in advertising, leasing of property and purchases/sales of electricity billboard. The Companyâ&#x20AC;&#x2122;s registered head office is located at 4th-6th Floor, 1 Soi Lat Phrao 19, Lat Phrao Road, Chomphon, Bangkok, Thailand. As at 31 December 2010 and 2009, the Company has major shareholders as follows : Percentage of Shareholding 2010 2009

Name Mr. Noppadon Tansalarak Mr. Phiched Maneerattanaporn D Corp Group Limited Citibank Nominees Singapore PTE LTD â&#x20AC;&#x201C; Thai Focused Equity Fund LTD Miss Yanisa Tansalarak Mr. Vichit Dilokvilas

13.61 12.74 10.00 6.40 5.92

19.96 12.74 10.00 6.74 5.92

2. Basis of financial statement preparation and principles of consolidation 2.1 The consolidated financial statements include the financial statements of Master Ad Public Company Limited and subsidiaries which Master Ad Public Company Limited has investments, as follow : Percentage of Shareholding Subsidiary companies Master and More Co., Ltd. MACO Rite Sign Co., Ltd. Green Ad Co., Ltd.

2010 100.00 80.00 51.00

2009 67.50 80.00 -

Type of businesses Produce and provide outdoor advertising media services. Produce and sell of trivision equipment. Providing advertising services through the supply of tree wall panel.

As at 31 December 2010 and 2009, the total assets of subsidiaries represent 34.43 percent and 27.44 percent, respectively, of the total assets in the consolidated balance sheets, and total revenues for the years ended 31 December 2010 and 2009 of subsidiaries represent 30.86 percent and 28.93 percent, respectively, of the total revenues in the consolidated statements of income. 2.2 Significant inter - company transactions with subsidiaries included in the consolidated financial statements have been eliminated. 2.3 The consolidated financial statements have been prepared with the same accounting policies as for the separate financial statements for the same accounting transactions or accounting events.

182


3. Significant Accounting Policies The principal accounting policies adopted in the preparation of these consolidated and the separate financial statements are set out below : 3.1 Basis of financial statement preparation The accompanying financial statements have been officially prepared in accordance with the Federation of Accounting Professions Act B.E. 2547 in Thai language in accordance with the generally accepted accounting principles issued under the Accounting Act B.E. 2543 and the regulations promulgated by the Securities Exchange Commission and the Stock Exchange of Thailand. The translation of these statutory financial statements to other language must be in compliance with the Thai version. The financial statements have been prepared on a historical cost basis except as, otherwise, disclosed specifically. During the year 2010, the Federation of Accounting Professions has announced the new and amendments to some accounting standards, financial reporting standards and accounting treatment guidance, which are effective for the accounting periods beginning on or after 1 January 2011 and 1 January 2013. The management is presently considering the potential impact of adopting and initial application of these new and amended accounting standards, financial reporting standards and accounting treatment guidance on the consolidated and separate financial statements. 3.2 Cash and cash equivalents Cash and cash equivalents represent cash on hand, deposits with financial institutions with maturities of less than three months, short-term highly liquid investments with original maturities of three months or less, without restriction of usage or obligation. 3.3 Investment in available-for-sale security Investments intended to be held for an indefinite period of time, which may be sold in response to liquidity needs or changes in interest rates, are classified as available-for-sale and are included in non â&#x20AC;&#x201C; current assets unless management has expressed the intention of holding the investment for less than twelve months from the balance sheet date or unless they will need to be sold to raise operating capital, in which case they are included in current assets. Purchases and sales of investments are recognised on the trade date, which is the date that the Company commits to purchase or sell the investments. Cost of investment includes transaction costs. 3.4 Trade receivables Trade receivables are carried at anticipated realizable value. Bad debts are written off during the year in which they are identified. 3.5 Inventories Inventories are stated at the lower of cost or net realizable value. Cost is determined on the first-in, first-out basis. Net realizable value is the estimated selling price in the ordinary course of the business less the estimated costs necessary to make the sale. Provision is made, where necessary, for possible loss on decline value for slow moving and defective inventories.

183


3.6 Investments in subsidiary and associated companies Investments in associated companies are accounted for in the consolidated financial statements by the equity method of accounting. Investment in subsidiary and associated companies are accounted for in the separate financial statements by the cost method of accounting. Provisions for impairment are taken up in the accounts to adjust the value of investment whenever necessary. 3.7 Property, plant and equipment Land is stated at cost with no depreciation. Equipment are stated at historical cost less accumulated depreciation. Depreciation is calculated using the straight-line method over the estimated useful lives of the related assets as follows : Building Office decorations and equipment Tools and equipment Vehicles Billborad Other

20 3 - 20 5 5 5 3-5

years years years years years years

Gains and losses on disposal of equipments are determined by reference to their carrying amount and are recognized in the statement of income. Expenditures for expansion, renewal and betterment, which result in a substantial increase in an asset’s current replacement value, are capitalized. Repair and maintenance costs are recognized as an expense when incurred. 3.8 Computer software Amortization is calculated on the straight-line method over their estimated useful lives of 5 years. 3.9 Goodwill and surplus from increment of investment in subsidiary company Goodwill in a business combination represents the excess of the cost of acquisition over the fair value of the subsidiary’s share of the identifiable net assets acquired. If there is increment in investment in subsidiary company and the cost of acquisition less than the fair value of subsidiary’s share of the identifiable net assets acquired, the Company will record surplus from increment of investment in subsidiary company by netting of with goodwill. Goodwill is presented in the balance sheet at cost less impairment loss, if any. Surplus is presented under shareholders’ equity. 3.10 Impairment of assets Property and equipment and other non - current assets are reviewed for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that the recoverable amount of asset is lower than its carrying amount. An impairment loss is recognized as an expense in the statement of income for asset carried at cost, or treated as a deduction of revaluation increment in the case that the asset is carried at revalued amount to the extent that the impairment loss does not exceed the revaluation increment formerly accounted for on the same asset. A reversal of impairment loss is recognized as income or treated as a revaluation increment when there is an indication that the impairment loss recognized for the asset no longer exists or had decreased. Such a reversal should not exceed the carrying amount that would have been determined (net of amortization or depreciation) had no impairment loss been recognized for the asset in prior years.

184


3.11 Leases – where the Company and subsidiaries are the lessee Leases of equipment where the Company assumes substantially all the benefits and risks of ownership are classified as finance leases. Finance leases are capitalized at the estimated present value of the underlying lease payments or the present value of the lease payments, whichever is lower. Each lease payment is allocated between the liability and finance charges so as to achieve a constant rate on the outstanding balance. The lease payment obligation under the lease agreement, net of financial interest payment, is recorded as liability under finance lease. The interest element of the finance charge is charged to operations over the lease period. The equipment acquired under finance leasing contract is depreciated over the useful life of the asset. Leases of assets under which all risks and benefits of ownership are effectively retained by the lessor are classified as operating leases. Payments made under operating leases are charged to statement of income on a straight – line basis over the period of the lease. When an operating lease is terminated before expiry date of the lease period, any payment required to be made to the lessor by way of penalty is recognized as an expense in the period in which termination takes place. 3.12 Leases – where the Company and subsidiaries are the lessor Assets leased out under operating leases are included in buildings and equipment in the balance sheet. They are depreciated over their expected useful lives on a basis consistent with other similar building and equipment owned by the company. Rental income (net of any incentive given to lessee) is recognized on a straight – line basis over the lease term. 3.13 Revenue recognition and expenses Sales are recognized when delivery has taken place and transfer of risks and rewards has been completed. Service income is recognized when service has been rendered and invoiced and the amount of the revenue can be measured. Other income and expenses are recognized on an accrual basis. 3.14 Income tax The Company accounts for income tax based on the conditions described in the Revenue Code. 3.15 Foreign currency translation Foreign currency transactions are translated into Thai Baht for bookkeeping purposes at the exchange rates prevailing at the date of transactions. The balances of assets and liabilities, denominated in foreign currencies, at the balance sheet date are translated to Baht at the rates of exchange prevailing at that date. Gains and losses resulting from the settlement of such transactions and from the translation of monetary assets and liabilities, denominated in foreign currencies, are recognized in the income statement. 3.16 Basic earnings per share The earnings per share is determined by dividing the net income for the year by the weighted average number of shares outstanding during the year. 3.17 Provident fund The Company and subsidiary have established registered provident fund contributed by employees and by the Company for which assets are held in a separate trusteed fund and managed by fund manager. The Company contributions are charged to the statement of income as incurred.

185


3.18 Employee Joint Investment Program (“EJIP”) The Company and subsidiary’s contributions to the EJIP members are charged to the statements of income in the year to which they relate. 3.19 Use of accounting estimates The preparation of the financial statements in conformity with generally accepted accounting principles requires management to make estimates and assumption that affect the reporting amounts of revenues, expenses, assets, liabilities and disclosure of contingent assets and liabilities. The actual result may differ from those estimates. 3.20 Provisions for liabilities and expenses, and contingent assets Provisions are recognized when the Company and its subsidiaries have present legal or constructive obligations as a result of past events with probable outflow of resources to settle the obligation, and where a reliable estimate of the amount can be made. The contingent asset will be recognized as a separate asset only when the realization is virtually received. 4. CRITICAL ACCOUNTING ESTIMATES, ASSUMPTION AND JUDGEMENT AND CAPITAL RISK MANAGEMENT 4.1 Critical accounting estimates, assumption and judgments Estimates, assumption and judgments are continually evaluated and are based on historical experience and other factors, including expectations of future events that are believed to be reasonable under the circumstances as follows: a. Impairment of receivables and loan The Company provides an allowance for doubtful accounts to reflect impairment of trade accounts receivable and loan relating to estimated losses resulting from the inability of customers and borrowers to make required payments. The allowance is based on consideration of historical collection experience couple with a review of outstanding receivables at the balance sheet date. b. Allowance for obsolete, slow-moving and defective inventories The Company provides an allowance for obsolete, slow-moving and defective inventories to reflect impairment of inventories. The allowance is based on consideration of inventory turnover and deterioration of each category. c. Property, plant and equipment and computer software license for accounting system Management determines the estimated useful lives and residual values for the Company’s property, plant and equipment and computer software license for accounting system. Management will revise the depreciation and amortization charges where the useful lives and residual values previously estimated have changed or subject to be written down for their obsolescence or no longer in use. d. Impairment of goodwill The Company tests annually whether goodwill has suffered any impairment. The recoverable amounts of cash-generating units have been determined based on value-in-use calculations. These calculations require the estimation from the management.

186


e. Leases In determining whether a lease is to be classified as an operating lease or finance lease, management is required to use judgment whether significant risk and rewards of ownership of the leased asset has been transferred to the Company, taking into consideration terms and conditions of the arrangement. f.

Impairment of assets The Company treats asset as impaired when there has been a significant or prolonged decline in the fair value below their cost or where other objective evidence of impairment exists. The determination of what is “significant” or “prolonged” requires management judgment.

4.2 Capital risk management The Company’s objective in the management of capital is to safeguard its ability to continue as a going concern in order to provide returns for shareholders and benefits for other stakeholders, and to maintain an optimal capital structure to reduce the cost of capital. In order to maintain or adjust the capital structure, the Company may adjust the amount of dividends paid to shareholders, return capital to shareholders, issue new shares or sell assets to reduce debt. 5. CASH AND CASH EQUIVALENTS

Cash on hand Cash at banks - Current accounts - Saving accounts - Fixed accounts for 3 months Total

CONSOLIDATED F/S 2010 2009

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009

674,106

648,995

588,238

583,220

7,861,369 113,773,891 95,792,411 218,101,777

5,378,959 89,222,459 79,301,384 174,551,797

7,845,669 55,818,782 87,364,875 151,617,564

5,372,859 68,804,929 70,946,977 145,707,985

As at 31 December 2010, the Company’s deposits with banks carry interest at the rates ranging between 0.25 1.25 percent per annum (2009 : rates ranging between 0.25 – 1.00 percent per annum).

187


6. SHORT â&#x20AC;&#x201C; TERM INVESTMENTS

CONSOLIDATED F/S 2010 2009 Available-for-sale securities - at cost Adjustments for changes in value of available-for-sale securities - Portion of the Company - Portion of subsidiary company Total

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009

37,089,219

37,089,219

35,045,143

35,045,143

530,701 29,889 37,649,809

206,637 10,997 37,306,853

530,701 35,575,844

206,637 35,251,780

Adjustments for changes in value of available-for-sale securities of subsidiary company are attributable to the Company at 100.00% or Baht 29,889 (2009 : attributable to the Company at 67.50% or Baht 7,423 and are attributable to minority interest at 32.50% or Baht 3,574). During the year, the movements in short - term investments are as follows : (Unit : Baht) SEPARATE F/S

CONSOLIDATED F/S

Balance as at 1 January 2010 37,306,853 35,251,780 Adjustments for changes in value of securities 342,956 324,064 Balance as at 31 December 2010 37,649,809 35,575,844 As at 31 December 2010 and 2009, the Company and its subsidiary have investments in an open-end fixed income fund which is held as available-for-sale securities and presented as part of current assets with fair value. 7. TRADE ACCOUNTS RECEIVABLE As at 31 December 2010 and 2009, the aged analysis of accounts receivable are as follow :CONSOLIDATED F/S 2010 2009

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009

Ages of receivable Trade accounts receivable â&#x20AC;&#x201C; general customers Not yet due 75,519,905 68,577,626 46,398,793 Past due: Less than 3 months 30,241,614 16,246,074 16,731,679 3 - 6 months 4,177,209 3,391,131 1,500,699 6 - 12 months 688,963 18,775,531 685,540 Over 12 months 39,692,916 24,313,805 20,622,366 Total 150,320,607 131,304,167 85,939,077 Less Allowance for doubtful accounts (22,904,424) (23,303,823) (18,808,645) Trade accounts receivable - general customers - net 127,416,183 108,000,344 67,130,432

188

42,761,036 9,025,173 2,016,235 2,073,765 21,068,889 76,945,098 (19,713,523) 57,231,575


Ages of receivable Trade accounts receivable - related companies Subsidiary company Not yet due Past due: Less than 3 months Trade accounts receivable – related companies Trade accounts receivable – net

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009

CONSOLIDATED F/S 2010 2009

-

-

389,523

-

-

117,744

127,416,183 108,000,344

353,185 -

507,267 67,637,699

353,185 57,584,760

During the period, the movements in allowance for doubtful accounts are as follows : (Unit : Baht) SEPARATE F/S

CONSOLIDATED F/S Balance as at 1 January 2010 Add Additional allowance during the period Less Bad debt recoveries Balance as at 31 December 2010

23,303,823 1,693,964 (2,093,363) 22,904,424

19,713,523 731,907 (1,636,785) 18,808,645

8. RELATED PARTY TRANSACTIONS The Company has significant business transactions with its related companies (related by way of common shareholders and/or management). Such significant transactions, which have been reflected in the Company’s financial statements on the terms and bases determined by the Company and those companies, which bases might be different from the bases used for transactions with unrelated companies, are summarised below :

Transactions with related companies Billboard rental income Dividend income Sales Consulting and accounting service income Office rental income Commission income Other income Other costs Commission expenses Office rental and common service expense Other expenses

CONSOLIDATED F/S 2010 2009 0.27 0.33 0.09 0.05 0.11 0.54 0.54 0.58 1.19 10.34 11.23 11.39 11.39 1.28

1.21

(Unit : Million Baht) SEPARATE F/S 2010 2009 4.25 4.32 0.85 0.30 0.67 0.73 3.36 3.36 7.31 5.54 2.56 2.56 12.11 11.42 0.08 0.08 11.39 11.39 1.31

189

1.25


8.1 Sales/Purchases of goods and services The sales/purchases of goods and services with related companies are determined at prices close to those considered with third parties, with the same credit terms as granted to un – related parties. 8.2 Rental and service agreements The Company charges or pays for office rental and facilities, and for billboard rental with certain related companies at the agreed rates, which are considered based on locations and usage of rented areas. 8.3 Commission The Company and subsidiaries charge or pay for commission at the rate of 5 percent on collection, which is close to the rate charged to third parties. 8.4 Other transactions The Company determines the prices on other transactions with related companies at the agreed prices. As at 31 December 2010 and 2009, the outstanding balances of the above transactions are separately presented in the balance sheets as follow : CONSOLIDATED F/S 2010 2009 Trade accounts receivable - related company Subsidiary company Master & More Co., Ltd. Other receivables – related companies Subsidiary companies Master & More Co., Ltd. Maco RiteSign Co., Ltd. Green Ad Co., Ltd. Associated companies Inkjet Images (Thailand) Co., Ltd. Take A Look Co., Ltd. Landy Development Co., Ltd.

-

-

507,267 507,267

353,185 353,185

-

-

1,073,002 104,434 603,825

870,215 53,471 -

105,448 1,145,033 1,250,481

181,433 9,066 8,400 1,980,160

105,448 1,145,033 2,174,167

181,433 9,066 11,500 201,999

Share subscription of subsidiary company - related company Related company WeBig Co., Ltd. 2,450,010 Loan to related company Associated company Take A Look Co., Ltd. 495,000 12,606,000 Trade accounts payable – related companies Subsidiary companies Master & More Co., Ltd. Maco RiteSign Co., Ltd. Associated company

190

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009

-

-

-

-

495,000

12,606,000

538,376 35,188

-


Inkjet Images (Thailand) Co., Ltd. Other payables – related companies Subsidiary company Master & More Co., Ltd. Maco RiteSign Co., Ltd. Associated companies Inkjet Images (Thailand) Co., Ltd. Landy Development Co., Ltd. Related company WeBig Co., Ltd.

CONSOLIDATED F/S 2010 2009 4,254,755 3,183,078 4,254,755 3,183,078

-

-

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009 4,095,974 3,024,851 4,669,538 3,024,851

7,496 4,098

19,005

38,573 100,770

6,727 107,375

38,573 100,770

6,727 107,375

174,410 313,753

114,102

150,937

133,107

Share payable - related company Related company Green Ad Co., Ltd.

-

-

2,549,990

-

Loan to Take A Look Co., Ltd. has been granted without collateral and with interest at MLR + 1%, which are 5.85 – 6.125 percent per annum for the current year, and due at call. 9. INVENTORIES CONSOLIDATED F/S 2010 2009 Work in process Finished goods Total

185,199 3,407,017 3,592,216

54,600 3,453,354 3,507,954

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009 185,199 997,199 1,182,398

45,000 997,199 1,042,199

191


10. OTHER CURRENT ASSETS

Advances Undue input VAT Loan to Advertising and Sign Producer Association Income tax withheld at sources Goods and services under Barter Trade expiring in one year Other accounts receivable Others Total Less Allowance for doubtful debt - Loan to Advertising and Sign Producer Association - Others Net

CONSOLIDATED F/S 2010 2009 1,572,556 541,915 3,260,473 3,531,806 500,000 20,835 207,628 447,260 1,690,000 2,849,834 1,792,697 2,925,497 3,412,619 11,076,455 11,676,665

-

(500,000)

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009 1,556,394 541,915 2,451,717 2,652,906 192,571 51,360 2,077,304 2,218,718 8,355,493

51,360 591,603 2,928,894 6,959,249

-

-

(40,625) 11,076,455 11,136,040 8,355,493

6,959,249

Loan to Advertising and Sign Producer Association is uncollateralized and bears interest at 3.25 percent per annum. During the period, movements in allowance for doubtful accounts are as follows :

Balance as at 1 January 2010 Less Bad debt recoveries Less Reversal of allowance Balance as at 31 December 2010

192

(Unit : Baht) CONSOLIDATED F/S 540,625 (500,000) (40,625) -


11. INVESTMENTS IN SUBSIDIARY AND ASSOCIATED COMPANIES (Unit : Thousand Baht) CONSOLIDATED F/S

Nature of business Associated companies Inkjet Images (Thailand) Co., Ltd. Production of advertising Landy Development Co., Ltd. media and billboard Take a Look Co., Ltd Rental of office building Advertising service Total investments in associated companies

Paid up capital

Percentage of Investment 2010 2009

6,000 40,000 75,000

33.34 48.87 33.33

At Cost 2010 2009

Equity Method 2010 2009

33.34 2,485 2,485 9,865 9,552 48.87 16,495 16,495 19,237 18,668 33.33 25,000 25,000 121 631 43,980 43,980 29,223 28,851 (Unit : Thousand Baht) SEPARATE F/S Percentage of Investment Cost method

Nature of business

Paid up capital

2010

2009

2010

2009

67.50 80.00

74,549 4,000

43,569 4,000

-

2,550 81,099

47,569

Subsidiary companies Master and More Co., Ltd.

Production and services of outdoor advertising media 20,000 100.00 Maco RiteSign Co., Ltd. Produce and sell trivision 5,000 80.00 Green Ad Co., Ltd. Providing advertising services through the supply of tree wall panel 5,000 51.00 Total investments in subsidiary companies Associated companies Inkjet Images (Thailand) Co., Ltd. Production of advertising media and billboard Landy Development Co., Ltd. Rental of office building Take a Look Co., Ltd Advertising service Total investments in associated companies Less Allowance for impairment of investment in Take a Look Co., Ltd. Investments in associated companies – net

6,000 40,000 75,000

33.34 48.87 33.33

33.34 48.87 33.33

2,485 2,485 16,495 16,495 25,000 25,000 43,980 43,980 (24,879) (24,370) 19,101 19,610

At the Board of Directors’ Meeting 3/2553 held on 26 May 2010, the directors passed a resolution to approve to purchase additional common shares of Master and More Co., Ltd, subsidiary company, for 650,000 shares, or 32.50% of registered capital, for US$ 1 million. That made the Company has 100% investment in Master and More Co., Ltd. At the Board of Directors’ Meeting 5/2553 held on 6 August 2010, the directors passed a resolution to approve to purchase additional common shares of Green Ad Co., Ltd, for 509,998 shares, or 51.00% of registered capital, for 2,549,990 Baht.

193


During the year, the movements in investments in Master and More Co., Ltd. are as follows : Percentage of investment Balance as at 1 January 2010 Increase in investment Balance as at 31 December 2010

67.5 32.5 100.0

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 43,568,678 30,980,000 74,548,678 (Unit : Baht) CONSOLIDATED F/S

Net book value of subsidiary as at purchase date Purchase at cost Surplus from increment of investment in subsidiary Less Goodwill on first portion of investment Net

52,737,648 (30,980,000) 21,757,648 (13,040,727) 8,716,921

During the years ended 31 December 2010 and 2009, the movements in investments in associated companies are as follows : (Unit : Baht) CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S 2010 2009 2010 2009 Opening balance 28,851,603 30,834,008 19,610,634 24,760,375 Share of profits of investment-equity method 1,742,788 3,507,959 Share of loss of investment-equity method (509,458) (5,149,741) Adjustment for unrealized loss on investment (12,183) (40,624) Dividend income (849,996) (299,999) Impairment of investment (509,458) (5,149,741) Closing balance 29,222,754 28,851,603 19,101,176 19,610,634 12. RESTRICTED DEPOSITS WITH BANKS As at 31 December 2010 and 2009, the Company’s and subsidiary’s fixed deposits totaling Baht 5.65 million, respectively, for consolidated financial statements, and Baht 2.44 million for the Company’s separate financial statements, have been placed with banks as collaterals for bank guarantees issued on behalf of the Company and subsidiary company.

194


13. BUILDING AND EQUIPMENT - NET (Unit : Baht) 2009 Building and equipment â&#x20AC;&#x201C; Cost Building 4,742,161 Office decorations and equipment 43,773,564 Tools and equipments 4,851,620 Vehicles 8,087,857 Billboard stands 223,899,965 Other media 14,153,004 Work in process 21,139,004 Others 3,598,874 Total 324,246,049

CONSOLIDATED F/S Increase Decrease Transfer 3,313,749 161,000 1,066,056 561,255 554,114 186,700 5,842,874

Accumulated depreciation Building 1,303,562 237,108 Office decorations and equipment 34,972,217 6,446,700 Tools and equipments 4,507,088 216,208 Vehicles 6,243,373 1,250,939 Billboard stand 199,207,643 15,509,020 Other media 8,680,461 1,517,238 Others 2,356,388 517,598 Total 257,270,732 25,694,811 Building and equipment - net

2010

4,742,161 2,421,321 44,665,992 410,570 4,602,050 958,251 8,195,662 744,017 809,264 224,526,467 6,684,098 70,500 7,539,406 300,743 (772,500) 20,619,875 157,504 3,628,070 11,676,504 107,264 318,519,683

2,379,853 409,895 958,247 425,424 6,684,080 152,653 11,090,152

-

1,540,670 39,039,064 4,313,401 6,536,065 214,291,239 3,513,619 2,721,333 271,955,391

66,975,317

46,564,292

195


(Unit : Baht) 2009

Increase

SEPARATE F/S Decrease

Equipment â&#x20AC;&#x201C; Cost Office decorations and equipment 35,084,031 Tools and equipments 2,155,438 Vehicles 5,989,158 Billboard stands 139,928,184 Other media 14,153,004 Others 3,598,874 Total 200,908,689

2,995,829 161,000 1,066,056 475,768 23,700 4,722,353

2,368,170 410,570 958,252 344,017 6,684,099 157,504 10,922,612

Accumulated depreciation Office decorations and equipment 28,126,981 Tools and equipments 1,938,929 Vehicles 4,489,980 Billboard stands 122,347,923 Other media 8,680,461 Others 2,356,388 Total Accumulated depreciation 167,940,662

5,199,297 139,821 1,025,425 11,918,013 1,517,238 517,598 20,317,392

2,327,288 409,895 958,248 25,427 6,684,080 152,654 10,557,592

Equipment - net

32,968,027

Transfer

2010

35,711,690 1,905,868 6,096,962 36,764 140,096,699 70,500 7,539,405 3,465,070 107,264 194,815,694

-

30,998,990 1,668,855 4,557,157 134,240,509 3,513,619 2,721,332 177,700,462 17,115,232

Depreciation for the years ended 31 December 2010 and 2009 amounted to Baht 25.69 million and Baht 35.05 million, respectively, for the consolidated financial statements, and amounted to Baht 20.32 million and Baht 29.40 million, respectively, for the separate financial statements. As at 31 December 2010 and 2009, the gross carrying amount of fully depreciated equipment of the Company still in use amounted to Baht 198.28 million and Baht 113.36 million, respectively, for the consolidated financial statements, and amounted to Baht 120.90 million and Baht 39.41 million, respectively, for the separate financial statements.

196


14. COMPUTER SOFTWARE - NET (Unit : Baht) 2009

CONSOLIDATED F/S Increase Decrease Transfer

2010

Computer software â&#x20AC;&#x201C; Cost Computer software Software under development Total

7,444,078 255,000 1,646,962 7,699,078 1,646,962

-

-

7,444,078 1,901,962 9,346,040

Accumulated amortization Computer software Total

5,749,566 5,749,566

-

-

6,577,838 6,577,838

Computer software - net

1,949,512

828,272 828,272

2,768,202 (Unit : Baht)

2009

SEPARATE F/S Increase Decrease Transfer

2010

Computer software â&#x20AC;&#x201C; Cost Computer software Software under development Total

6,108,813 255,000 1,646,962 6,363,813 1,646,962

-

-

6,108,813 1,901,962 8,010,775

Accumulated amortization Computer software Total

4,751,677 4,751,677

-

-

5,395,525 5,395,525

Computer software - net

1,612,136

643,848 643,848

2,615,250

Amortization for the years ended 31 December 2010 and 2009 amounted to Baht 0.83 million and Baht 1.11 million, respectively, for the consolidated financial statements, and amounted to Baht 0.64 million and Baht 0.87 million, respectively, for the separate financial statements. 15. LAND NOT USED IN OPERATIONS As at 31 December 2010 and 2009, the Company has some plots of land that have not been used in operations with a total value of Baht 35.32 million by recorded at cost. The Company has mortgaged unused land as collateral for bank overdraft, promissory notes and bank guarantee credit facilities extended by a commercial bank totaling Baht 103 million.

197


16. OTHER NON - CURRENT ASSETS CONSOLIDATED F/S 2010 2009 Deposits - for billboards rental Prepaid consulting fees Deferred expenses - billboards project Goods and services under Barter Trade agreement which can be utilized more than 1 year Others Total Less Allowance for doubtful debt of goods and services under Barter Trade agreement which can be utilized more than 1 year Net

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009

15,199,600 14,397,356 3,716,994

14,875,250 15,045,156 4,521,089

15,199,600 -

14,875,250 -

4,789,320 7,060,880 45,164,150

4,789,320 4,628,708 43,859,523

4,789,320 4,337,196 24,326,116

4,789,320 2,115,023 21,779,593

(4,789,320) (4,789,320) (4,789,320) (4,789,320) 40,374,830 39,070,203 19,536,796 16,990,273

17. CREDIT FACILITIES As at 30 September 2010 and 31 December 2009, the Company and its subsidiary have credit facilities for bank overdrafts, promissory notes, letters of guarantee and short - term loans from financial institutes, with unused balance as follow : CONSOLIDATED F/S 2010 2009 Total facilities Unused facilities

327.65 316.00

186.65 140.97

(Unit : Million Baht) SEPARATE F/S 2010 2009 324.44 315.10

183.44 140.13

18. DIVIDEND PAID At the annual general meeting of the Company shareholders No. 1/2009 held on 22 April 2009, the shareholders passed a resolution to appropriate annual dividend from the Company’s separate net income for the year 2008 at Baht 0.20 per share to the entitle shareholders, for 124,999,000 common shares totaling Baht 24,999,800. At the annual general meeting of the Company shareholders No. 1/2010 held on 22 April 2010, the shareholders passed a resolution to appropriate annual dividend from the Company’s separate net income for the year 2009 at Baht 0.20 per share to shareholders, for 124,999,000 common shares, totaling Baht 24,999,800. At the Board of Directors meeting No. 7/2010 held on 22 December 2010, the directors passed a resolution to appropriate interim dividend from the Company’s separate net income for the nine-month period ended 30 September 2010 at Baht 0.25 per share to shareholders, for 125,000,000 common shares, totaling Baht 31,250,000.

198


19. LEGAL RESERVE Under the provision of Civil and Commercial Code, the Company is required to set aside as a statutory reserve at least 5 percent of its net profit net of deficit (if any), at each dividend declaration until the reserve reaches 10 percent of the registered capital. This reserve is not distributable for dividends. 20. SERVICES INCOME Part of service income for the years ended 31 December 2010 and 2009 were incurred from barters with goods or services for the following values : (Unit : Million Baht) 2010 2009 Consolidated Separate F/S

7.59 1.00

13.63 2.47

21. OTHER INCOME

Reversal of allowance for doubtful debt Service income Gain on sale of equipment Refund bill board insurance fee Others Total

(Unit : Million Baht) For the years ended 31 December CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S 2010 2009 2010 2009 2.13 2.16 2.16 1.61 2.75 0.58 0.39 2.18 8.03

2.74 0.37 0.15 3.89 9.31

8.17 0.51 0.39 1.19 11.87

199

7.49 0.84 0.15 1.98 12.62


22. EXPENSES BY NATURE Significant expenses by nature are as follows : CONSOLIDATED F/S 2010 2009 Costs of services and sales Rental and services expenses Salaries and other employee benefits Depreciation and amortization Sales promotion Utilities Allowance for doubtful debts and debt written-off Director remuneration and meeting fee Amortization of deferred consulting fee and deferred expenses on bill board project Loss from impairment of investment Others Total

(Unit : Baht) SEPARATE F/S 2010 2009

133,652,146 136,116,961 121,987,944 127,113,367 112,860,785 106,537,847 76,418,002 69,340,162 57,715,056 53,551,978 47,442,075 42,370,396 26,523,083 36,154,609 20,961,240 30,270,468 32,753,028 33,580,730 19,147,767 15,829,396 12,416,024 12,745,347 12,061,745 11,897,990 1,710,214 2,836,687 731,907 2,320,000 2,210,000 2,320,000 2,210,000 1,872,695 947,152 509,458 5,149,741 26,694,169 21,164,312 18,655,174 15,285,535 408,517,200 405,845,623 320,235,312 319,467,055

23. INCOME TAX (Unit : Million Baht) For the years ended 31 December CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S 2010 2009 2010 2009 Net income after tax Income tax Net income before income tax Add Items that have to be added back under the Revenue Code Less Tax exempted income Net taxable income Income tax

71.88 29.15 101.03

45.62 19.36 64.98

35.64 12.75 48.39

22.38 8.62 31.00

6.40 (3.59) 103.84

7.21 (0.99) 71.20

3.25 (2.49) 49.15

6.32 (1.92) 35.40

29.15

19.36

12.75

8.62

24. PROVIDEND FUND On 29 June 2005, the Company and subsidiary and their employees jointly established a provident fund plan as approved by the Ministry of Finance in accordance with the Provident Fund Act B.E. 2530. The fund is contributed to by employees and the Company and its subsidiaries at the rate of 2 percent of salaries. The provident fund will be paid to the employees upon termination of employments in accordance with the rules of the fund. The fund is managed by Ayudhya Fund Management Co., Ltd.

200


During the years ended 31 December 2010 and 2009, the Company and subsidiary contributed a total of Baht 0.74 million and Baht 0.70 million, respectively (separate F/S : Baht 0.59 million and Baht 0.60 million, respectively) to the fund. 25. EMPLOYEE JOINT INVESTMENT PLAN (EJIP) On 19 July 2010, the Company entered into a memorandum of understanding with employees in management level of the Company and certain subsidiaries for the Employee Joint Investment Program (“EJIP”). The period of the EJIP is three years commencing 19 July 2010 until 31 July 2013. EJIP members shall contribute not over 5% of their monthly base salary on a specific date every month. EJIP members shall receive from the Company and subsidiaries will contribute 80% of such deducted amount. An EJIP member’s contribution and the Company and subsidiary’s contribution shall be used to purchase MACO common shares on the Stock Exchange of Thailand within the specified determined dates. During the year ended 31 December 2010, the Company and subsidiaries contributed a total of 0.43 million (Separate F/S : Baht 0.35 million). 26. COMMITMENTS As at 31 December 2010, the Company and its subsidiary had the following outstanding commitments and contingent liabilities : Commitments with third parties 26.1 The Company and its subsidiary are contingently liable for letters of guarantees issued by local banks to government agency for the Company’s annual space rental for the installation of billboards and electricity usage, totalling approximately Baht 11.65 million (Separate F/S : Baht 9.35 million). The Company has adequately taken up accrued rent proportionately based on the rent period 26.2 The Company and its subsidiary have commitments under long - term lease and service agreements, mainly relating to the rental of space for advertising business. Summarised below are the future rental and service fees under the agreements : (Unit : Million Baht) Year CONSOLIDATED F/S SEPARATE F/S 2011 82.66 54.36 2012 – 2015 225.50 132.40 2016 onward 107.80 18.70 Total 415.96 205.46 26.3 The Company and its subsidiary are contingently liable for the guarantees of credit facilities granted by a local commercial banks to associated company totalling Baht 31.67 million. 27. DISCLOSURE OF FINANCIAL INSTRUMENTS Financial assets and financial liabilities carried on the balance sheet include cash and cash equivalents, investments in fixed and saving deposits, trade and other accounts receivable and payable, and long-term loans. The accounting policies on recognition and measurement of these items are disclosed in the respective accounting policies in Note 3 to the financial statements.

201


Liquidity Risk Liquidity risk arises from the possibility that customers may not be able to settle obligations to the Company within the normal terms of trade. To manage this risk, the Company periodically assesses the financial viability of customers. Credit Risk Credit risk refers to the risk that counterparty will default in its contractual obligations resulting in a financial loss to the Company. Management believes that the Company has no significant concentrations of credit risk with any single counterparty or group of counterparties since the Company has large number of customers. Interest Rate Risk The interest rate risk is the risk that the value of a financial instrument will fluctuate due to changes in market interest rate. The significant financial assets and liabilities classified by interest rate type are as follows : (Unit : Baht) CONSOLIDATED F/S 31 December 2010

Financial assets / liabilities Cash and cash equivalents Short - term investments Loan to related company Restricted deposits with banks

Floating rate

Fixed rate

216,890,683 495,000 5,651,377

-

None - interest 1,211,094 37,649,809 -

Total 218,101,777 37,649,809 495,000 5,651,377 (Unit : Baht)

CONSOLIDATED F/S 31 December 2009

Financial assets / liabilities Cash and cash equivalents Short - term investments Loan to related company Restricted deposits with banks

Floating rate

Fixed rate

173,398,653 12,606,000 5,651,377

-

None - interest 1,153,144 37,306,853 -

Total 174,551,797 37,306,853 12,606,000 5,651,377 (Unit : Baht)

SEPARATE F/S 31 December 2010

Financial assets / liabilities Cash and cash equivalents Short - term investments Loan to related company Restricted deposits with banks

202

Floating rate

Fixed rate

150,508,037 495,000 2,441,377

-

None - interest 1,109,527 35,575,844 -

Total 151,617,564 35,575,844 495,000 2,441,377


(Unit : Baht) SEPARATE F/S 31 December 2009

Financial assets / liabilities Cash and cash equivalents Short - term investments Loan to related company Restricted deposits with banks

Floating rate

Fixed rate

144,626,716 12,606,000 2,441,377

-

None - interest 1,081,269 35,251,780 -

Total 145,707,985 35,251,780 12,606,000 2,441,377

Financial assets/liabilities with fixed interest rates and the duration, from the balance sheet date of 31 December 2010 and 2009, are as follows : (Unit : Baht) CONSOLIDATED F/S 31 December 2010 At call 1 - 6 months 7 - 12 months Total Interest rate Financial assets / liabilities Cash and cash equivalents Short - term investments Loan to related company Restricted deposits with banks

122,309,365 95,792,412 37,649,809 495,000 5,651,377

-

218,101,777 0.25 – 1.25 37,649,809 495,000 7.125 5,651,377 0.25 – 1.00 (Unit : Baht)

At call Financial assets / liabilities Cash and cash equivalents Short - term investments Loan to related company Restricted deposits with banks

CONSOLIDATED F/S 31 December 2009 1 - 6 months 7 - 12 months

95,250,413 79,301,384 37,306,853 12,606,000 5,651,377

-

Total

Interest rate

174,551,797 0.25 - 1.00 37,306,853 12,606,000 6.85 5,651,377 0.50 - 1.00 (Unit : Baht)

At call Financial assets / liabilities Cash and cash equivalents Short - term investments Loan to related company Restricted deposits with banks

SEPARATE F/S 31 December 2010 1 - 6 months 7 - 12 months

64,252,689 87,364,875 35,575,844 495,000 2,441,377

-

Total

Interest rate

151,617,564 0.25 – 1.25 35,575,844 495,000 7.125 2,441,377 0.25 – 1.00

203


(Unit : Baht)

At call Financial assets / liabilities Cash and cash equivalents Short - term investments Loan to related company Restricted deposits with banks

SEPARATE F/S 31 December 2009 1 - 6 months 7 - 12 months

74,761,008 70,946,977 35,251,780 12,606,000 2,441,377

-

Total

Interest rate

145,707,985 0.25 - 1.00 35,251,780 12,606,000 6.85 2,441,377 0.50 - 1.00

Fair Value of Financial Instruments Fair value is defined as the amount at which the instrument could be exchanged in a current transaction between knowledgeable willing parties on an armâ&#x20AC;&#x2122;s length basis. Fair values are obtained from quoted market prices or discounted cash flow models. The following methods and assumptions are used to estimate the fair value of each class of financial instruments. - Cash and cash equivalents, investments in fixed and saving deposits and accounts receivable - the carrying values approximate their fair values due to the relatively short-term maturity of these financial instruments. - Loans to related companies carrying a float rate - Minimum Loan Rate, which is considered to be market rate the carrying values approximate their fair values. - Accounts payable - the carrying amounts of these financial liabilities approximate their fair values due to the relatively short - term maturity of this financial instrument. 28. CONTINGENT LIABILITY FROM LEGAL DISPUTE During the year 2009, the Court of First Instance had ordered the subsidiary to pay indemnification to a supplier for the service fee and lease of advertising media amounting to Baht 7.55 million. The subsidiary had recorded this indemnification amounting to Baht 5.38 million as expenses during the year 2006 and during 3rd quarter of year 2010, the subsidiary had recorded this indemnification including interest expense increase amounting to Baht 4.23 million. The management of subsidiary believes this is adequate. Such subsidiary had appealed to dispute the verdict and currently is under considering of the Appeal Court. The Company has already issued bank guarantee amounting to Baht 11.45 million to place at the Appeal Court. 29. RECLASSIFICATION Certain accounts in the balance sheet as at 31 December 2009 and the statement of income for the year ended 31 December 2009 have been reclassified to conform with the presentation in the financial statement for year ended 31 December 2010. 30. APPROVAL OF INTERIM FINANCIAL STATEMENTS These interim financial statements have been approved by the Board of directors of the Company on 23 February 2011.

204


*#E0  Corporate Activities *Xjg#E0* QÂźT r57874 +,#&  K)IV IÂ&#x2018; Â&#x2019; -  -W' 

-K )*V I , V X     * I *I !I   Â&#x17D;  -K *X

  ' -K * -

 - '-

  Â&#x17D;  Â&#x17D;Y  &Â&#x2030;  - 

V )++ I ,Â&#x192;,V -K  &J  X   )  X ~     !"#$ +   Â&#x2030;



' Â&#x2030;'IJ V J +,#&  K)IV IÂ&#x2018; Â&#x2019; -'' '*-I

' _ XY -K&VV   +,I+'-' )& V,

P0E \] X) \] PE GF-!_ $,E  ',&# XX-   Â&#x17D; '*)* '  I , ! V)*I !  &I  &(  &, !  % - !VI,I  )I% - )*!]VI )I% -

\] 5@´ C:=;< 7@4 Âľ<Âś \]7@ ¡=7@>:¸ :84=:=¸ Master Ad has improved vocational skills for students in 84 schools so that they may be able to stand on their own legs and develop their communities on the occasion of the Kingâ&#x20AC;&#x2122;s 84th birthday anniversary. Those schools include hill tribe schools in Â&#x201D;>U7=;U9Z=P8?P9<zP77=;k>U<;U89Â&#x201D;>U7=;PR7;U9Z=P8?P9<P9<]<;;Q Southern provinces.

Master Ad Public Co., Ltd. always pays attention to marketing communication creation and activities with an aim to facilitate communication between Master Ad and its clients, trading partners, shareholders as well as the general public so that they may understand Master Adâ&#x20AC;&#x2122;s business strategies and in order to make Master Ad the leader in Out of Home Media. In addition, Master Ad Public Co., Ltd. has made great contributions to society to prove its social responsibility. &i  &'I * X ( &,%  __$ 0 V   

,  +&(Â&#x2030;&  , V   +  & + W &(X   

 W *V  + Â&#x2030;& &-& + $K - Â&#x2030;'+ I  VI& ´  XÂ&#x192;K*V  -Â&#x2030;& X  DB VI $ +,$ -K)**I)Â&#x17D;  I , Signs to promote unity among Thais Master Ad has made signs to promote unity among Thais who have just passed through political unrests through such activities as offering foods to Buddhist monks. Ten signs have been made and put up at Ratchaprasong and Ratchadamnoen Road.

*#E 0Xjg#I$,"# &'#%U&'  X+& & K)* W *V)' II V %Â&#x192; , -JW'&(Â&#x2030;& B:7 7 A´> 857C :5= 7@4 :7  Â&#x2026;PR7;U Â&#x2DC;< =PR NP<; <>9P78>9R 7> <;\PR7P789: Ă&#x2014;>>< \8578NR throughout Thailand.

 .(" "/0/!1  # %(23%&/ /  " "/0/!1 56777"3   18, %9)%:# %(23 %&/ / !, "  8 "* - 1&  Life preservers made to ensure public safety Â&#x2026;PR7;UÂ&#x2DC;<:P\;P[P@DzBBB?8q;QU;R;U\;UR7>7=; Harbor Department to ensure that boat passengers on the Chao Phraya River are safe.

*&bš  Iº/  X+,+,V -,V &'& +,$( *V

X'IX) + * X  )*+,$Â&#x17D;

  !IV ,&Â&#x2030;I

V  ++,V -+ ( K  J V  Â&#x2030;&' +%Âś,2 Q¸5´< A= >:7 7 Âť:7 Cycling to receive donations from tourists at Chaopo Sua Shrine, Temple of the Emerald Buddha, Bang Lamphu and Khao Sarn Road. Donations will be handed over the rescue relief in Haiti.

205


*E/,F :=;47< r57874 Ÿ<;=: B:¸ H+º&&a½ž &a_$*VJ  I J I V * -

 W'&- X+Â&#x17D;)*X +&IX$I  Â&#x2030;& K Âź<;=: B:¸ HÂť:RR¸ ?@: ?=:>7:´ q4Âż Ă&#x20AC;4:=J Visit our respected seniors as encouragement to them and maintain the Thai traditional culture of New Year.

+,,-. *$ % %*"#EX H?@:; B=457 NZMZJ +,' rQS 9´64 Ă :=7¸ H?@:; r<45¸ NZMZJ  +,#& K)IV IÂ&#x2018; Â&#x2019;VI,V*J  )*-   )** X +-$* -

&  +I I*I

?@:; B=457 NZMZ :> rQS 9´64 Ă :=7¸ H?@:; r<45¸ NZMZJ  Â&#x2026;PR7;UÂ&#x2DC;<Â&#x2022;6k?85Â&#x2122;>FzÂŻ7<F89/BDB=;?<P578\878;R895?6<89:5PUUP??@z5PUP\P9 and party as a token of appreciation to clients who have been supporting Master Ad.

*#**E0, /%)  V



&+,#& K)IV IÂ&#x2018; Â&#x2019; + -*XX)* X#V &J+ * -

 - '-

  'Â&#x192;,VX- (,,-* ' &( *#V r6R56 =:<4  7@4 Q@44 q4Âż Ă&#x20AC;4:=  Â&#x2026;PR7;U Â&#x2DC;< >q¢5;UR QU;R;97;< P6RQ858>6R oranges to clients, trading partners and business associates during the Chinese New Year.

+DED #, Ă&#x201A; ?Âť2 rÂź?2T NZMZ ?@4 :74= Ă&#x192;´A NZMZ  V I  ) '    *K ­ X ,  Â&#x17D;    * )*,    * Master Ad held a golf tournament for its clients,   Â&#x17D;YX +- XÂ&#x192;K' +,#&  trading partners and investors to win trophies and prizes  K)IV IÂ&#x2018; Â&#x2019;* -

- '-

)**& as well as to strengthen relationship between Master Ad and its patrons.

206


XY %0, Âť6C: T46=54 B484´RC47 7  +,#& K )IV IÂ&#x2018; Â&#x2019;Â&#x2030;I  -  -W++-*  ' , !IX   X~ +-*  -$% X - 

-   Â&#x17D;( % XXX G,+ ,  '  Â&#x17E;Ă&#x2018;+   )*I   Â?Y X~ I*' +Â&#x201C;VV -W&V'  &V X  +,#&   Â&#x17D;I ,,V Â&#x2030;I  Â&#x153;V**'  ´  )* Â&#x2030;)& I 01'$FE 23R 1 *"#EĂ&#x2030;.EVÂş &'   +, )*& I,& Â&#x2030;I  ÂĄ|Q>$Â?Â&#x2030;Âś  &( V X ÂťI+' )* *+  

-K &     )++&)*'' V, YJ_ rQS 2Ă&#x160;Ă S NZMZ  VI ' )'*' + Â&#x192;ÂŹ X)I* G,+ ,  . &'  )*X Â&#x17D;Y´  )*) &   ./BDD

X ' _ -KÂ&#x2030;I 

V)*+& +X G,+ ,  Â&#x2030;I I-* )*Â&#x2030;)& I!I )-,IV  (Y# I   ÂĄ|Q>$Â?Â&#x2030;Âś &(V  V I   , V )+'  Â&#x201C;  -   ' X   Â&#x17E;Â&#x;  X    

-*-  -K)* )**-  Â?Y)*  +X Â&#x17E;Â&#x;   VY  X)+'Â&#x201C;  *  * *    &,' G,+,+   &-,-)*,Â&#x192;  *,!"#$ )++'   

XÂ&#x192;K+* -

 )++ ' _ 

F#*0*EF 0#*Xf/#

 . /00] +,#&Â&#x2030;I *&+)*X~ !)& I

  VI   *% X+ ,+! -K '!* ¥ª°6R89;RR VY  Â&#x2030;I   +      +  + ,  )*X   '   ' _  +& +++   X ,I- 

V++ &   )* ,&Â&#x192;,% X I ,  QCR674= 7=:< x9 /BDBz Â&#x2026;PR7;U Â&#x2DC;< 89\;R7;< 89 <;\;?>Q89: 897;U9P? information system and programs to cope with the Companyâ&#x20AC;&#x2122;s qPR7ÂŞ:U>[89:k6R89;RR7>7=;¥ª°6R89;RR[>U?<FZUP8989:[PRQU>\8<;< to the executives and staff so that they could understand and [>UÂ&#x2020;;q¢58;97?@F

 ²;P?8Â&#x160;89: 7=; R8:98¢5P95; >q =6NP9 U;R>6U5;Rz Â&#x2026;PR7;U Â&#x2DC;< Public Co., Ltd. has developed its human resources so that they may k;k;77;U5PQPk?;>q=P9<?89:7=;8UPRR8:9N;97R;q¢58;97?@7=U>6:= training, seminars and observation tours. Human resource development is the key to the Companyâ&#x20AC;&#x2122;s success and achievements. 23456784 87 Ă&#x2039;=´> 23R  Âź@:<@:Ă&#x152; Q@: MACO executives and staff last year visited the World Export in Shanghai, Peopleâ&#x20AC;&#x2122;s Republic of China to see world prospective and come back with creative mind to develop their work. rQS 23R NZMZ Each department in Master Ad was advised to set up a booth 7><8RQ?P@7=;8U>Q;UP78>9897=;QPR7@;PUP9<k6R89;RRQ?P989/BDD so that all the staff may understand each departmentâ&#x20AC;&#x2122;s mission and work together in the same direction. The activity was the concept learned from the Shanghai Expo, China. Sales executives were encouraged to share their experience and exchange ideas among themselves in seminars so that they might learn qU>N>9;P9>7=;U69<;U7=;q>??>[89:7>Q85RÂŞN;<8PRP?;R7;5=98Ă 6;Rz new media production techniques, client relationship building, etc.

 * *  9=< m7 Ă&#x201E;R Xjg # X Y   XX   E Ă&#x2026;Ă&#x2020;  D+,' Ă&#x2026;Ă&#x2020;/,F ,W* -

V +,#&Â&#x2DC;:;95@!"#$  ,&  Â&#x17D;' &I -  +*' + $K)*+*' -   Â&#x17D;Y,Â&#x192;   +-    + * -

Â&#x2DC;:;95@!"#$ X  -'   YV* -

 +,#&Â&#x161;Â&#x201E;Â&#x2026;>?678>9Â&#x2022;U>\8<;U Ă&#x2021;9=< m7 Ă&#x201E;RĂ&#x2C6; Âź4C:= 7 >484´R :´4 :> C:=;47< 7:AA Clients from a few advertising agencies were invited to be guest speakers to share their knowledge and experience as well as their requirements and expectations and how to respond the needs of the advertising agencies so that MACO sales and marketing staff might learn and become a real OHM Solution provider.

207


** Xjg#'F+,'XY F #*1 +,'/_D#EX E  X X   Â&#x17D;VI +Â&#x201C;W &,I YJV  &    Â&#x201C;W ,V Â&#x2030;I ' ,&Â&#x192;,% X VYÂ&#x2030;I  VI* X, X*, I X*Â&#x201C;WW YJ  X Â&#x2030;I + ) *

V)*VI  +,' _&,I YJÂ&#x2030;I '  + Âź4C:= 7 6R@´> 7:AA 4C7:´ :> C47:´ @4:´7@ To equip the staff with ability to cope with problems arisen from their daily work or their daily life, Master Ad held a seminar to improve the staff emotional and mental health so that they may be able to understand and properly manage what comes into their life

F_$*-Ă?)FE F /* +,'E F ".#E0

X VI - -,I )*ÂťI+ $K'_  +  +, )*X  +,#&VYVI  +, )*X Â&#x2030;I Â&#x2030;I   $ )*'  &' V &,'( K

-K )++Â&#x2018;ZÂ&#x2122; Â&#x2122;Â&#x2019;   S¡4=8:7 76= 7 44 8:7 :> 5=4:784 C4>: To spark new ideas and expose to new experiences, MACO organized a trip for its executives and staff to visit an interesting learning 5;97;Uz7=;Z=P8?P9<Â&#x2122;U;P78\;¤ ;R8:9Â&#x2122;;97;UÂ&#x2018;ZÂ&#x2122; Â&#x2122;Â&#x2019;F

* ,E% *X ( mT r57874 +, # & Â&#x2030;I X + +  * &     ,  - K  *  & X K  )*   '  '  VI,V' _IJ Master Ad met with investors, analysts and mass media through the following activities:

SRR=767¸ B:¸ )Â&#x17D;**+ V ./00/ +,#& VI&+X+ * & Â&#x2018;Â&#x161;QQ>U76987@ P@Â&#x2019;VI!I* I*&XK)'&(Â&#x2030;& SRR=767¸ B:¸ Master Ad presented its 2009 operating results to investors during the Opportunity Day held by the Stock Exchange of Thailand.

Âź47  7@4 Q7¸ Ă&#x17D; Âź:C Ă :=:<  Â&#x2026;Â&#x2DC;Â&#x2122;Â&#x161;

',V * I*&XK ;789 7=;Â&#x2122;87@Ă&#x192;8PNÂ&#x2022;PUP:>9D1ÂŞ/DXÂ?(V, /00] Âź47  7@4 Q7¸ Ă&#x17D; Âź:C Ă :=:< MACO actively participated in the Set in the City @ Siam Paragon Fair, held by the Stock Exchange of Thailand, Â&#x201D;>\;Nk;UD1ÂŞ/Dz/BDBF

QCR:¸ 7  *&,V )*X+ +,  Â&#x2026;Â&#x2DC;Â&#x2122;Â&#x161; QCR:¸ 7 Investors paid a visit to Master Ad and met with MACO executives.

208


,&'* GF+,-.F- Q=R=:74 Ã84=:54

. /0}³ª/00]+,#&‰I + ,  +I ,V V  -',Ž + +,#&‰& ‘xš ’ 'I+I  x9/BB‡ª/BDBz7=;5>NQP9@=PRk;;9;\P?6P7;<™>UQ>UP7;¼>\;U9P9;k@7=;Z=P8x9R78767;>q  8U;57>UR‘xš ’7>k;j;U@¼>><™¼5>U89:

,&'* 0%1XF&'I%**!"#$% r6:´ Ã44=:´ 447< ./00Bª/00]+,#&‰I + * ,-$% X VI W Ž  V .YVI!I   -$  +*&XK)** I*&XK ‘*F’ '+ -', *&‰& )*  -+,#&VI&+ '$^KI x9/BBˆª/BDBz7=;™>NQP9@U;5;8\;<P9PQQUP8RP?>q;|5;??;97q>U7=;>U:P98ŠP78>9>q87R˜996P? ¼;9;UP?N;;789:F65=PQQUP8RP?[PR5>9<657;<7=;;56U878;R¡|5=P9:;™>NN8RR8>9z7=;Z=P8 x9\;R7>U˜RR>58P78>9zP9<7=;¯8R7;<™>NQP98;R˜RR>58P78>9F


MACO : Annual Report 2010  

MACO : Annual Report 2010

Read more
Read more
Similar to
Popular now
Just for you