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PRESENTACIÓN DE RESULTADOS Resultados 2012


01

DESTACADOS

AQUACHILE

Pรกg. Nยบ2


Resumen Ventas trimestrales consolidadas (US$ millones) 136

97

103

166

Ventas consolidadas totalizaron US$ 56,1 millones en el 4T12 (-66% ToT).

158 100

96

56

Disminución de los precios internacionales.

Disminución planificada en la velocidad de venta de la temporada 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12

2012-2013 de Salmón del Pacífico a la espera de mayores retornos.

EBITDA trimestral consolidado (US$ millones) 33

17

33 12

Efecto consolidación proporcional Alitec Pargua S.A. EBITDA pre Fair Value Adj. totaliza US$ -17,8 millones en el 4T12.

25

La pérdida alcanzó los US$ -17,4 millones en el 4T12.

0,3

-12 -18 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12

Deuda financiera neta totaliza US$ 248 millones. La Deuda financiera total alcanza a US$ 261 millones.

Ventas físicas trimestrales salmónidos (Miles tons WFE) 26 19 9

11

23 13

13

Disminución del volumen de venta de salmones (-39% ToT) y aumento en el volumen de venta de Tilapia (+35% ToT).

16

La compañía sigue muy de cerca la evolución de los mercados en los que está presente y las condiciones sanitarias imperantes, analizando constantemente la necesidad o conveniencia de ajustar su plan de producción y también su mix productivo por especies. Caja disponible de US$ 12,9 millones.

1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 AQUACHILE

Pág. Nº3


02

REVISIร“N FINANCIERA

AQUACHILE

Pรกg. Nยบ4


Estado de resultados 2012

2011

∆AoA

Ingresos de actividades ordinarias Costos operacionales (1) Margen Operacional

409.541 -388.094 21.447

501.151 -384.854 116.298

-18% 1% -82%

Otros costos y gastos operacionales (2) EBITDA pre FV adj.

-25.734 -4.287

-20.944 95.355

23% -

Ajuste por gastos de depreciación y amortización EBIT pre FV adj.

-16.401 -20.687

-19.273 76.081

-15% -

Efecto neto de ajuste valor justo biomasa (3) EBIT post FV adj.

-44.292 -64.980

4.893 80.974

-

Otros no operacional

21.824

-26.098

-

Ganancia (Pérdida)

-43.156

54.876

-

Cifras en miles de US$

El EBITDA consolidado alcanzó US$ -4,3 millones en el 2012. − Menores precios de exportación como consecuencia de una mayor oferta mundial de salmón; − Aumento en el costo de materia prima y costo de cosecha de algunas especies; − Disminución planificada de la velocidad de venta de la temporada 2012-2013 del Salmón Pacífico. La pérdida de la compañía alcanzó US$ -43,2 millones en el 2012.

Menores precios de exportación y reconocimiento de provisión por menor valor de realización de la biomasa en crianza y del stock de productos terminados.

(1) “Costos de ventas” descontado el “Ajuste por gastos de depreciación y amortización” (2) “Costos de distribución” más “Gastos de administración” (3) “Fair Value activos biológicos cosechados y vendidos” más “Fair Value activos biológicos del ejercicio” (Ver Nota 10 Estados Financieros. Activos Biológicos) AQUACHILE

Pág. Nº5


Análisis variación ingresos del período (US$ millones)

Salmón del Atlántico

501

Trucha

9 -15

Salmón del Pacífico

Tilapia

Alimento para Peces

Otros

24 -33

3

-9

12 410

-2

-31

-48

∆ Precio

-1

∆ Volumen

Efecto consolidación proporcional Alitec Pargua S.A. AQUACHILE

Pág. Nº6


Efecto neto de ajuste valor justo de la biomasa 60.000

50.000

41.564

40.000 30.000

US$ miles

20.000

10.000

4.893

0

-49.029

-10.000 -20.000

-21.317

-30.000

-4.570

-40.000

-15.834

-50.000

Efecto neto de valor justo biomasa 2011

Mayor costo por revalorizaciรณn biomasa cosechada y vendida

Ingreso por Ajuste revalorizaciรณn valorizaciรณn biomasa biomasa peces en cosechada y crianza vendida

Prueba de mercado producto terminado

-44.292

Test deterioro Efecto neto de biomasa peces en valor justo crianza biomasa 2012

AQUACHILE

Pรกg. Nยบ7


Resumen financiero año 2012 por especie Salmón Atlántico

Ventas: US$ 70,5 millones Volumen: 16.267 tons WFE EBIT: US$ -11,5 millones EBIT/Kg WFE US$ -0,71

Trucha

Ventas: US$ 127,9 millones Volumen: 31.249 tons WFE EBIT: US$ -16,9 millones EBIT/Kg WFE US$ -0,54

Salmón Pacífico

Ventas: US$ 67,5 millones Volumen: 17.418 tons WFE EBIT: US$ 9,1 millones EBIT/Kg WFE US$ 0,52

Tilapia

Principales Cifras

Ventas: US$ 62,2 millones Volumen: 21.342 tons WFE EBIT: US$ -1,4 millones EBIT/Kg WFE US$ -0,06

% Ventas Físicas

% Ventas Consolidadas

19%

36%

17%

31%

20%

16%

25%

15%

AQUACHILE

Pág. Nº8


Balance y flujo de caja Total Activos Caja Cuentas por cobrar Activos biologicos e Inventarios Propiedades, plantas y equipos Otros Activos

2012 831.826 12.922 85.338 343.626 200.229 189.710

2011 778.678 113.897 96.444 246.297 166.287 155.753

∆ AoA 7% -89% -12% 40% 20% 22%

Total Pasivos Deuda financiera Cuentas por pagar Otros pasivos

435.293 260.816 155.178 19.299

327.581 196.656 113.753 17.171

33% 33% 36% 12%

Patrimonio

396.533

451.097

-12%

Total Pasivos + Patrimonio

831.826

778.678

7%

2012

2011

∆ AoA

-74.002 0 -76.472 0

8.724 0 -61.319 0 137.422 0

25% #¡DIV/0! -64%

Cifras en miles de US$ Actividades de operación Actividades de inversión Actividades de financiación Variación neta de la caja Caja Final

50.146 0 -100.975 85.481 12.922 113.897

-89%

Disminución de 89% en la caja por inversión en capital de trabajo y por ejecución del plan de inversiones de la compañía.

Aumento de activos biológicos e inventarios (40%) y propiedades, plantas y equipos (20%).

Inversiones netas en activo fijo del período por US$ 76 millones. Aumento de la deuda financiera (33%) debido principalmente al uso de la línea de crédito del Tramo B disponible para desarrollar el plan productivo trazado y planificado por la compañía, y a la nueva deuda contratada por Grupo ACI para refinanciar sus pasivos y financiar inversiones, logrando de esta forma mejorar las condiciones de su deuda. El saldo disponible a diciembre es de US$ 12,9 millones.

AQUACHILE

Pág. Nº9


Resumen: Indicadores financieros Deuda Financiera Neta En US$ millones PCGA 389

IFRS 397

Deuda Financiera Neta / EBITDA Veces PCGA 6,74

6,07

389

300

1,28

-

248

IFRS

0,87

-

174 83 -57,83 2006

2007

2008

2009

2010

Leverage Financiero Neto Veces PCGA

2011

2012

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Cobertura Gastos Financieros Netos Veces PCGA

IFRS

2012

IFRS

12,5

16,0

7,7 5,3

3,5

5,9 1,4 2006

2,5 2007

2008

2009

2010

0,47

1,07

2011

2012

2006

2007

-

-

2008

2009

2010

AQUACHILE

2011

-0,8 2012

Pรกg. Nยบ10


03

DESEMPEテ前 OPERACIONAL

AQUACHILE

Pテ。g. Nツコ11


Situación sanitaria y desempeño productivo Empresas AquaChile Desempeño Productivo Salmón del Atlántico

1T12

2T12

3T12

4T12

Acum 2012

1T11

2T11

3T11

4T11

Acum 2011

Mortalidad acumulada stock de biomasa

5,4%

7,5%

6,4%

6,2%

6,2%

6,5%

7,0%

5,5%

4,3%

4,3%

4,1

4,4

4,7

4,3

4,4

-

5,4

5,7

5,0

5,4

9,4%

-

19,0%

9,3%

13,6%

-

10,4%

14,9%

10,5%

11,8%

7,9%

8,7%

8,3%

10,3%

10,3%

4,4%

2,8%

5,0%

4,2%

4,2%

2,8

3,0

2,6

2,7

2,8

3,0

2,8

2,8

2,6

2,8

12,5%

20,9%

32,2%

19,3%

19,6%

13,2%

23,6%

31,9%

9,1%

18,6%

1,7%

4,4%

9,2%

13,3%

13,3%

1,0%

1,8%

3,9%

4,8%

4,8%

3,3

-

2,7

2,9

2,9*

3,4

0,7

-

2,8

3,1**

6,5%

-

-

8,8%

6,5%*

11,4%

-

-

6,9%

10,2%**

Peso promedio de cosecha (Kg WFE) Mortalidad grupos cerrados Trucha Mortalidad acumulada stock de biomasa Peso promedio de cosecha (Kg WFE) Mortalidad grupos cerrados Salmón del Pacífico Mortalidad acumulada stock de biomasa Peso promedio de cosecha (Kg WFE) Mortalidad grupos cerrados

* Corresponde a temporada 2012/2013 ** Corresponde a temporada 2011/2012

AQUACHILE

Pág. Nº12


Resumen por especie Empresas AquaChile: Salmón del Atlántico Venta histórica (miles tons WFE)

Mortalidad mensual (%) 25%

61

58

20% 48

15% 29

10% 14

16

2011

2012

5%

1

Siembras (smolts millones)

Parámetros técnicos (Grupos Cerrados a Dic-12)

5,5

Cosechas (miles tons WFE)

5,7 7,0 6,1

4,2 Mortalidad Ciclo

3,7

13,6%

2,5 1,7 Peso cosecha (Kg WFE)

4,42

dic-12

jun-12

dic-11

jun-11

dic-10

jun-10

2010

dic-09

2009

jun-09

2008

dic-08

2007

jun-08

0% 2006

4,4

2,4

5,0 3,9

3,9 2,2

1,0 0,0

1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12

1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12

AQUACHILE

Pág. Nº13


Resumen por especie Empresas AquaChile: Trucha Venta histórica (miles tons WFE)

Mortalidad mensual (%) 6%

27

26

21

5%

31

30

25

4%

21

3% 2% 1%

Parámetros técnicos (Grupos Cerrados a Dic-12)

Siembras (smolts millones)

Peso cosecha (Kg WFE)

dic-12

jun-12

10,4

4,6 19,6%

dic-11

Cosechas (miles tons WFE)

5,0 Mortalidad Ciclo

jun-11

2012

dic-10

2011

jun-10

2010

dic-09

2009

jun-09

2008

jun-08

2007

dic-08

0% 2006

4,5 3,7

9,2

4,5

7,7 3,4 2,8

2,8

5,1

5,6

6,6

7,4

7,7

2,78

1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T11

1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 Nota: Incluye cosecha de reproductores

AQUACHILE

Pág. Nº14


Resumen por especie Empresas AquaChile: Salmón del Pacífico Venta histórica (miles tons WFE)

Mortalidad mensual (%) 6%

24

25

23

20

19

5% 17

16

4% 3% 2% 1%

Parámetros técnicos (Grupos Cerrados a Dic-12)

Temp 11-12

dic-12

jun-12

dic-11

Cosechas (miles tons WFE)

Siembras (smolts millones) Temp 10-11

jun-11

2012

dic-10

2011

jun-10

2010

dic-09

2009

jun-09

2008

dic-08

2007

jun-08

0% 2006

Temp 10-11

Temp 11-12 20,1

8,6 7,0 Mortalidad Ciclo

15,0

6,47%*

14,8

13,8

10,4 3,2 1,4

Peso cosecha (Kg WFE)

2,94*

* Corresponde a temporada 2011/2012

0,3

1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12

0,3

0,6

4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 Nota: Incluye cosecha de reproductores

AQUACHILE

Pág. Nº15


Resumen por especie Empresas AquaChile: Tilapia Venta histรณrica (miles tons WFE)

15,2

17,0

18,3

18,8

Cosecha (miles tons WFE)

21,3

17,2

5,3

5,4 4,7 3,6

5,6

5,4

5,0

3,7

8,2

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12

AQUACHILE

Pรกg. Nยบ16


04

MERCADOS

AQUACHILE

Pรกg. Nยบ17


Distribuciรณn de ventas por mercados AquaChile Destino exportaciones Salmones y Truchas (% Tons WFE) 2012 Asia y Oceania ex Japรณn 12,9%

Japรณn 48,1%

Chile 5,4% Latam ex Chile 1,8%

Estados Unidos 17,2%

Destino exportaciones de S. del Atlรกntico (% Tons WFE) 2012 Japรณn 0,4%

Estados Unidos 44,5%

Europa 0,9% Europa del Este 5,1%

Destino exportaciones de Trucha (% Tons WFE) 2012

Asia y Oceania ex Japรณn 6,9%

Chile 14,7%

Latam ex Chile 27,5%

Europa del Este 13,8%

Destino exportaciones de S. del Pacรญfico (% Tons WFE) 2012

Asia y Oceania ex Japรณn 31,1%

Japรณn 25,5%

Asia y Oceania ex Japรณn 5,9% Japรณn 91,7%

Estados Unidos 13,4%

Europa 1,3%

Latam ex Chile 1,4%

Chile 3,7% Europa del Este 0,5% Estados Unidos 0,2%

Latam ex Chile 0,6% Europa del Este 24,5% AQUACHILE

Pรกg. Nยบ18


Mercados

Oferta y demanda global de Salmรณnidos

Industria Chilena

AQUACHILE

19

Pรกg. Nยบ19


Producción mundial Salmón del Atlántico: Crecimiento de la oferta global de Salmón del Atlántico (%)

2.000

CAC94-12: 9,5%

15%

15%

18%

25%

23%

20%

19%

20% 12%

13%

1.500

7%

11%

10%

8%

10%

7%

5%

9%

1.000

15%

4%

5%

2% 4%

500

Noruega

Chile

Reino Unido

Canadá

Otros

0%

2013E

2012

2011

-5%

2010

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

0

2009

-2%

2%

-1%

2014E

2.500

Crecimiento (AoA)

Crecimiento de la oferta mundial durante el año 2012 : 23% - Chile: +71% (158 mil tons WFE) - Noruega: +18% (179 mil tons WFE) Crecimiento previsto para la oferta mundial durante el año 2013 : + 1% - 4%

- Chile: +21% - 37% (79 - 141 mil tons WFE) - Noruega: -3% ( -30 mil tons WFE) Fuente:ABG Sundal Collier Feb-13, AquaChile AQUACHILE

Pág. Nº20


Producción Europea de Salmón del Atlántico: Crecimiento de la oferta Europea de Salmón del Atlántico (%)

Evolución temperatura mar y biomasa Noruega (ºC)

8% 2%

-9%

-10%

-7%

-5%

-2% -1% -3% -2% -2%

dic-13

nov-13

oct-13

sep-13

ago-13

jul-13

jun-13

may-13

abr-13

mar-13

feb-13

ene-13

-19%

Fuente: Carnegie, Mar-13

Fuente: DnB Markets, Mar-13

Disminución de la oferta Noruega de Salmón del Atlántico para 2013  Noruega en su techo de producción - Escaso crecimiento en las siembras durante el año 2012 (283 mm smolts vs 281 mm smolts en 2011). - Favorables condiciones de crecimiento durante 2012 por mayor temperatura del mar en invierno. - Temperatura comienza a bajar respecto del promedio histórico, estando (a febrero de 2013) 0,9 grados celcius por debajo del promedio de los últimos 10 años. 45 nuevas concesiones a ser otorgadas durante primer semestre de 2013 en Noruega. - Capacidad de producción en Noruega se incrementaría en 4-5% hacia 2015 (2-3% incremento oferta global). Posible cambio en el sistema de medición de la máxima biomasa permitida, la cual no implicaría aumentos de capacidad en el corto plazo.

AQUACHILE

Pág. Nº21


Importante crecimiento de la demanda mundial por Salmónidos Salmón ha logrado un alcance global  vendido en más de 160 países - Aumento en el consumo de la clase media y consumidores modernos. Por primera vez los alimentos del mar se han considerado sustitutos de la carne en Estados Unidos*. Los mayores crecimientos en los últimos años se han dado en los países emergentes /BRIC / PIGS/, tendencia que debería continuar en 2013 pese al aumento del los precios. * Fuente: Carnegie, Mar-13

Crecimiento exportaciones Noruegas durante 2012

Crecimiento exportaciones Chilenas durante 2012

Fuente: ABG Sundal Collier, Feb-13

AQUACHILE

Pág. Nº22


Situación actual de precios: Recuperación de los precios en todas las especies Precio Salmón del Atlántico FOB Miami Trim D 2-3 Lb (US$ / Lb)

Precio Trucha y Salmón del Pacífico FOB Japón HG 4 - 6 (YEN / Kg)

6,0

800 700 600

4,0

575

500

Actual

Promedio Anual

Precios Spot Salmón del Atlántico Noruego (NOK/Kg)

Salmón del Pacífico

sep-12

mar-12

sep-11

mar-11

sep-10

mar-10

sep-09

mar-09

sep-08

mar-08

sep-07

Trucha

Fuente: Urner Barry

50 40 30 20 10 0

mar-07

sep-06

430

mar-06

mar-13

sep-12

mar-12

sep-11

mar-11

sep-10

mar-10

sep-09

mar-09

sep-08

mar-08

sep-07

300 mar-07

2,0 sep-06

400 mar-06

3,0

mar-13

4,58

5,0

Fuente: FIS

Precios Spot Salmón del Atlántico Noruego versus Chileno (Base 100) 35,98

1,7 1,4 1,1

Actual

Promedio Anual Fuente: Fish pool

mar-13

sep-12

mar-12

sep-11

mar-11

sep-10

mar-10

sep-09

mar-09

sep-08

mar-08

sep-07

mar-07

sep-06

0,5

mar-06

mar-13

sep-12

mar-12

sep-11

mar-11

sep-10

mar-10

sep-09

mar-09

sep-08

mar-08

sep-07

mar-07

sep-06

mar-06

0,8

Salmón Chileno (Trim D 2-3 FOB Miami) HON 3-6 Kg FCA Oslo Fuente: Fish Pool; Urner Barry AQUACHILE

Pág. Nº23


Mercados

Oferta y demanda global de Salmรณnidos

Industria Chilena

AQUACHILE

24

Pรกg. Nยบ24


Proyección: Salmón del Atlántico en Chile Siembras y cosechas de Salmón del Atlántico Miles Tons WFE

Cosecha

mm Smolts 520

Siembras

500

300

400

458

300 200 100

346 281

385 369 356

403

379 239

221 130

0

240 180 120 60 0

Cosechas proyectadas para el año 2013 en el rango entre 458 – 520 mil toneladas WFE. A pesar de proyectarse crecimientos en la oferta desde Chile, se observa una disminución secuencial en la tasa de crecimiento de las cosechas: - Cambio desde ”Supply Driven Market” a “Demand Driven Market”  Incremento en los precios

Fuente: ABG Sundal Collier, Feb-13

Cosechas mensuales de Salmón del Atlántico

Fuente: ABG Sundal Collier, Feb-13 AQUACHILE

Pág. Nº25


Situación Sanitaria Industria Chilena Mortalidad Grupos Cerrados Industria Chilena (%)

Mortalidad Mensual Industria Chilena (%) 20%

27%

15%

19,00%

18% 10% 3,10%

8,90%

1,46% 1,13%

Salmón del Pacífico

Salmón del Atlántico

Salmón del Pacífico

Trucha

10,0

6,3 4,1

5,0

0,1 2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

0,0

Trucha

30 25 20 15 10 5 0

19,1

10,2 0,3

mar-07 jul-07 nov-07 mar-08 jul-08 nov-08 mar-09 jul-09 nov-09 mar-10 jul-10 nov-10 mar-11 jul-11 nov-11 mar-12 jul-12 nov-12 mar-13

15,0

2001

2012

Cáligus totales por especie Industria Chilena mensual (#)

20,0

2000

Trucha

Fuente: Aquabench

Cáligus total por especie Industria Chilena anual (#)

Salmón del Atlántico

2010

Salmón del Atlántico

Fuente: Aquabench

Salmón del Pacífico

2008

2006

2004

1998

2002

0%

feb-13

ago-12

feb-12

ago-11

feb-11

ago-10

feb-10

ago-09

feb-09

ago-08

0%

2000

5%

11,40%

9%

Salmón del Pacífico

Salmón del Atlántico

Fuente: Aquabench

Trucha

Fuente: Aquabench, Intesal AQUACHILE

Pág. Nº26


05

PERSPECTIVAS

AQUACHILE

Pรกg. Nยบ27


Empresas AquaChile: Perspectivas Crecimiento volumen de cosecha proyectado para 1T13 13% en cosechas totales 13% en cosechas de salmónidos

16% en cosechas de Tilapia La compañía sigue muy de cerca la evolución de los mercados en los que está presente y las condiciones sanitarias imperantes, analizando constantemente la necesidad o conveniencia de ajustar su plan de producción y también su mix productivo por especies. 2011 Toneladas WFE Salmón del Atlántico Trucha Salmón del Pacífico Total Salmónidos Tilapia Costa Rica & Panamá Total Salmónidos y Tilapia

2012

2013

1T11

2T11

3T11

4T11

2011

1T12

2T12

3T12

4T12

2012

Real

Real

Real

Real

Real

Real

Real

Real

Real

Real

0 9.173 10.444 19.617 5.250 24.867

4.413 5.092 324 9.828 4.666 14.495

6.960 5.607 0 12.567 3.610 16.177

3.851 6.587 14.810 25.248 3.706 28.954

15.224 26.458 25.578 67.260 17.232 84.492

2.181 10.367 13.801 26.350 5.368 31.718

3.873 7.661 0 11.534 5.607 17.141

6.120 7.424 648 14.192 5.607 19.799

4.959 7.652 20.124 32.735 5.607 38.342

17.132 33.104 34.574 84.811 22.190 107.000

AQUACHILE

1T13

D ToT

Proyectado 2013/2012 7.935 12.391 9.333 29.659 6.210 35.869

264% 20% -32% 13% 16% 13%

Pág. Nº28


Nota sobre las declaraciones de expectativas futuras

Factores de Riesgos. Declaraciones sobre expectativas futuras dicen relación sólo a la fecha en que son hechas, y la

Este reporte contiene declaraciones sobre expectativas

compañía

no

se

hace

futuras. Estas pueden incluir palabras como “anticipa”,

públicamente

“estima”, “espera”, “proyecta” “pretende”, “planea”, “cree”

información, eventos futuros u otros.

ninguna

de

responsable ellas,

de

actualizar

existiendo

nueva

u otras expresiones similares. Las declaraciones sobre expectativas futuras no representan hechos históricos,

Este documento tiene por objeto entregar información

incluyendo

las creencias y

general sobre Empresas AquaChile S.A. En caso alguno

expectativas de la compañía. Estas declaraciones se basan en

constituye un análisis exhaustivo de la situación financiera,

los planes actuales, estimaciones y proyecciones, y por lo

productiva, comercial y sanitaria de la sociedad, por lo que

tanto no deben ser sobrevaloradas. Las declaraciones sobre

para evaluar la conveniencia de adquirir o vender valores de

expectativas

la Compañía, el interesado deberá llevar a cabo su propio

las

declaraciones

futuras

sobre

conllevan

ciertos

riesgos

e

incertidumbres. La compañía advierte que un número

análisis independiente.

importante de factores pueden causar que los resultados

En cumplimiento de las normas aplicables, Empresas

actuales difieran materialmente de aquellos contenidos en

AquaChile S.A. ha enviado a la Superintendencia de Valores y

cualquier declaración sobre expectativas futuras. Estos

Seguros sus estados financieros y notas las que se

factores e incertidumbres incluyen particularmente las

encuentran disponibles para su consulta y análisis en la

descritas en el documento que la compañía presentó a la

página web de ella www.svs.cl y en la página web

Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) sección

www.aquachile.com.

AQUACHILE

Pág. Nº29

4T 2012 presentación inversionistas empresas aquachile s a  
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