10
Ålandsbanken | Marknadssyn
Ett år fyllt av överr och möjligheter Ofta får vi höra att det aldrig varit svårare att sia om framtiden än där vi för tillfället går och står. Den klichén går lätt att ta fram i nuläget, med all osäkerhet i vår omvärld, men i framtidens dimridåer finns också många affärsmöjligheter. Det är vårt jobb på Ålandsbanken att hjälpa våra kunder att hitta möjligheterna. Finansiella marknader är skapta för att handskas med risk och osäkerhet. Det är detta vi arbetar med varje dag. Text: Niklas Wellfelt Foto: Viktor Fremling
Det senaste året har präglats av överraskande politiska händelser och anmärkningsvärda marknadsreaktioner på dessa. Allt sedan Storbritanniens folkomröstning kring Brexit i midsommartid 2016 har det varit mer regel än undantag att politiska processer har utmynnat i det oväntade. Få bedömare räknade med att den brittiska folkopinionen skulle peka mot EMU:s nödutgång. Inte många gjorde bedömningen att Trump skulle nå hela vägen till vita huset i USA. Stark utveckling trots politiska överraskningar Finansiella marknader har trots oväntade kantringar på den politiska arenan utvecklats starkt. I kölvattnet på Brexit, efter en
initial sättning, så steg USA-börsen med mellan 5 och 10 % under juni och juli 2016. Den svenska börsen steg 10 % under samma period medan den finska marknaden lyfte nära 15 %. Även i Storbritannien klättrade börsen dryga 10 % från botten i slutet av juni. En viktig förklaring till att riskaptiten så snabbt återvände till finansiella marknader efter Brexit var att centralbanker snabbt var ute och lovade stöd och stimulanser om så skulle krävas. Aktiemarknaden har varit en viktig länk mellan den extremt expansiva penningpolitiken, tydliggjord i det ultralåga ränteläget, och den allmänna ekonomiska utvecklingen. Ett kraftigt börsfall skulle ha äventyrat mycket av de ansträngningar som gjorts av centralbanker att bygga upp
tillförsikten bland företag och hushåll, allt sedan finanskrisens dagar 2007–2009 och eurokrisen 2012. Därför tydliggjorde centralbankerna att marknaden inte skulle få falla fritt och detta tog marknaden till sig med hull och hår. Utfallet av höstens presidentval i USA var också något som tog många experter på sängen. Trumps yviga retorik gjorde att marknaden initialt signalerade att ett större börsfall var att vänta, men väldigt snabbt svängde sentiment och kurspilarna pekade i stället uppåt med emfas. Den nya presidentens löften om skattesänkningar, investeringar i infrastruktur och avregleringar, intecknades snabbt och USA-börsen steg 20 % under månaderna efter valet. Politiken kan fortsätta påverka Nu står vi återigen inför en sommar som har alla förutsättningar att präglas av politik. Efter vårens presidentval i Frankrike så stundar nyval i Storbritannien och tidigt i höst väntar val i Tyskland Den politiska kartan i Europa kan med andra ord se väldigt annorlunda ut redan i höst när förhandlingarna om Storbritanniens utträde ur EMU på allvar startar. Samtidigt blir det allt mer tydligt att den politiska verkligheten springer i kapp den nya ledningen i USA och många av de löften och utfästelser om reformer som gjorts blir fördröjda.
Mikael Rosell, Räntechef Kapitalförvaltningen
Albert Hæggström, Aktiechef på Kapitalförvaltningen
Stefan Gothenby, Investeringschef Ålandsbanken
Niklas Wellfelt, Chef för Case-gruppen