Issuu on Google+

1

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Торговый настрой Трейдинг сам по себе нелегкий процесс, а темп работы с компьютером и торговой системой ускоряет и усложняет его. Плоты внерыночного воспитания

4

8

Кто пытается пускать в ход всевозможные испытанные средства (то есть служившие в обычной жизни залогом успеха), обрекает себя на вечные разочарования, тревоги, страхи

Учимся рисковать и пользоваться возможностями.

10

Как и предсказывал старый миллионер, не прошло и шести лет, как молодой человек заработал свой первый миллион

Золотой ДОУ

14

В этой статье я хочу показать вам график. Его идея проста: если разделить значения индекса Доу-Джонса (в пунктах) на стоимость золота (в долларах за тройскую унцию), то в результате мы получим стоимость Доу-Джонса, выраженную в унциях золота.

Временный арбитраж как дилинговая операция

16

Котировки валютного рынка. Продажа-покупка валюты. Этюды Товарного рынка Практический анализ графиков Фьючерсов на золото

18

Капитал. Исторические Фазисы.

22

Причина профита - та, что труд (человека) производит больше, чем требуется на его содержание.

Где взять деньги

26

Итак, перед каждым из нас стоят несколько непростых финансовых задач, для решения которых нужно много денег. Сразу возникает вопрос

Приманить деньги.

30

Есть куча суеверий на тему, как приманить много денег. Много денег никому еще не помешало.

2

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Реальность доходов ПИФов

34

Предлагаем Вашему вниманию первый рэнкинг открытых ПИФов по реальной доходности,

Прокладывая новый курс

38

Все вообще бывают загипнотизированы инфантилизмом культуры их взращивающей.

Фотогалерея недели.

44

Против новых декабристов восстал ОМОН

Показатель среднего движения курсов

46

Старожилы Wall Street утверждают, что показатель среднего движения курса был внедрён на финансовых рынках бывшими зенитчиками

О тестировании торговых систем ,оптимизации и безопасной торговли 52 Непременным атрибутом большинства современных трейдеров является комплекс программных средств, помогающих в проведении необходимых расчетов и принятии торговых решений.

Аналитические и Торговые системы

62

Аналитические подходы призывают трейдера принимать решения исходя из данных критериев или контекста, тогда как неаналитические системы строго механические.

Биржевая Кухня

66

История бирж.Летопись

Индексы под копирку Банки по законам шариата Жизнь и смерть Величайшего биржевого спекулянта

3

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

70 71 74

18 января 2011


Психологи трейдера

Нужно быть готовым. философского камня, Жизнь пилота Формулы-1 позволяющего обогатиться состоит из постоянной отрамоментально без всякого ботки навыков, физической риска, не существует. и психологической подготовОднако, мы можем ки к тому, чтобы быть лучпостоянно учиться и шим. Это лучшее сравнеиспользовать различные ние, которое можно подотеории, приобретенный рабрать к той подготовке, конее опыт, выработанный торую нужно пройти прежде характер и знания, чтобы чем начать заниматься торувеличить вероятность говлей на электронных фиуспеха. нансовых рынках. Трейдинг Разберитесь, как работасам по себе нелегкий проет ваша электронная сицесс, а темп работы с стема, и какими возможкомпьютером и торговой синостями она обладает. стемой ускоряет и усложняЧем больше торговых ет его. Кратко обрисуем инструментов и электроносновные моменты, котоных систем вы изучите, тем рым следует уделить внис большей пользой вы смомание, чтобы стать успешжете применить эти знания ным в электронной торговле в своей торговой стратегии. Уделяйте внимание собСложные электронные сиственной психологии. стемы обычно включают в Ваши чувства немедленно себя особые функции, Все готово, если к этому готов наш отразятся на ваших решетакие как вход в рынок «по ниях и, в конце концов, на разум. © Уильям Шекспир одному клику» и синтевашем депозите. Электронтические виды ордеров, ная система, которая транслирует котировки в которые могут дать вам дополнительное реальном времени и другую рыночную преимущество перед теми, чьи торговые информацию, может искушать вас открыть платформы не дают таких возможностей. позицию, породит жажду прибыли и страх убытка. Осмысленное понимание работы всей системы в При этом вы упустите реальные возможности и целом, особенно таких моментов, как туда попадапропустите сигналы. Торговлю надо вести ют котировки и куда направляются ваши заявки, максимально разумно, в соответствии с планом критически важно для проведения анализа в слуоткрытия и закрытия позиций. Вместо того, чтобы чае, если произойдет какой-нибудь сбой. играть, как в казино, или работать, испытывая Cосредоточьтесь на своей физической снострах, лучше выйти из рынка и на время перестать ровке и подходу к системе. Нажатие не той клаторговать вообще. Урок, который вы получите, сковиши или щелчок мышью по неправильному торгорее всего, сохранит ваше время, деньги или нервому инструменту может привести к значительным вы, а также научит распознавать удобные случаи ошибкам и заметно уменьшить ваш депозит из-за для сделок в будущем. простой случайности или невнимательности. Совершенствуйте свои аналитические способПрежде чем вводить в систему заявки и открывать ности и разработайте торговую систему. Так как позиции, задумайтесь на секунду и оцените свое электронный трейдинг дает вам заметное преимусостояние, убедитесь, что ничто не мешает вам щество перед теми, кто совершает операции по торговать, вы спокойны и сосредоточены на телефону, то ваше решение открыть позицию трейдинге. Обычно сложные электронные платдолжно быть определенным и взвешенным. Техниформы позволяют торговать в демо-режиме, чтобы ческий и фундаментальный анализ дает вам все понять, как она работает и освоиться со всеми инструменты для того, чтобы разработать четкую кнопками и функциями. Когда работа с системой стратегию для торговли, а также помогает вам станет привычной, вам будет проще сохранять сообосновать каждое свое решение. К сожалению, средоточенность и точность. 4

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Психологи трейдера

Успешная электронная торговля требует опредеучастники рынка часто теряют деньги, а ленного мастерства в каждом из перечисленных спекулянты часто зарабатывают, поэтому можно моментов. Чем больше вы знаете, тем лучше вы сказать, что грань между этими понятиями лежит в готовы к неожиданным рыночным ситуациям. амбициях людей. Ваша подготовка начинается задолго до того, как Торговый настрой применительно к электронному вы садитесь перед терминалом и открываете позитрейдингу не раз обсуждался, учитывая популярцию. Она требует внимания к рынку и текущей синость работы через интернет. Это и вызвало интуации. Но начинается она с вещи, которую можно терес к конфликту категорий инвестиция-спекулясформулировать, как ваш торговый настрой. ция на волне появления множества платформ для Неважно, насколько хорошо инвестор подкован в электронной торговли, выпускаемых компаниямивопросах экономики, технического анализа и матеброкерами. Интерес стал еще больше с появлениматики - познания в этих областях всего лишь ем других форм электронных игр, таких, как виртуобеспечивали правильность и успешность решеальные казино или интернет-аукционы. Многие ния, но никак не гарантировали то, что все сделки трейдеры считают, что электронный трейдинг набудут все время верными. Может, элемент игры в поминает компьютерные игры или игровые автомакаждой сделке и был, ты - разница только в Предлагаю вашему вниманию пример ведь точно спрогнозиротом, что жетоны для №1: вать в каждый конкреттрейдинга намного дороный момент времени буже. Тут возникает два водущий уровень рынка проса: говорит ли увелиУважаемый частный трейдер в Сингапуре каждый почти невозможно. Или чение пользователей трейдинг вес же и есть день следует своему торговому плану. В 8 утра он электронных торговых синаука о том, как включает компьютер и проверяет работу программы стем о том, что больше приумножить инвестици- для электронной торговли перед началом сессии. Он людей стали интересоонным капитал? ваться финансовыми проверяет, что случилось ночью на американских Величайшие умы Уолл- рынках, читает утренний обзор, который публикует рынками и таким образом стрит долго спорили о его брокер, обновляет графики и свои заметки. принимать взвешенные том, что такое «инвести- Будучи членом нескольких чат-групп, он обсуждает инвестиционные решеции» и «спекуляции» и в рынки, читает интернет-дискуссии, произошедшие ния? Или же появление чем разница между эти- ночью и перекидывается парой слов с трейдерами, новых технологий для игр ми понятиями, однако, сидящими в онлайн чатах. К 8.45 он готов к является лишь заменинесмотря на их усилия, телем «инвестиционной открытию рынков в Сингапуре. Он торгует все же для них нет обвозможности»? дисциплинировано и контролирует свой депозит. У щепринятых определеПоведение людей в этих ний. Некоторые ценные большей части его решений есть аналитическое примерах подтверждает, бумаги считаются спеку- обоснование. После перерыва на ланч он выходит что обычно клиенты делятивными, но логично подышать, вероятно, попутно совершая шоппинг или лятся на две основные было бы считать их так- делая зарядку. Однако, он продолжает следить за группы - инвесторы и спеже и инвестиционными, несколькими рынками и котировками валют, чтобы кулянты (игроки). В перВ других случаях, быть готовым к следующей сессии. К 16.00 он снова вом примере трейдер инструменты считаются сидит за своим торговым терминалом, наблюдая очень сосредоточен, безопасными инвести- закрытие сингапурских рынков и готовясь к работе поэтому неудивительно, циями, например, госу- на европейских рынках, которые вот-вот откроются. что уже идет пятнадцадарственные облигации Он торгует в тот промежуток времени, когда сессии тый год, как он занимаетили процентные инстру- в Европе еще не закончены, а в США только ся трейдингом. С годами менты, но все равно начинают открываться и, в зависимости от своей его стратегия измеесть инвесторы, кото- занятости, к двум часам ночи может закончить нилась.Технологический рые покупают и продают торговать. прогресс вынудил его их исключительно ради лучше разбираться в техспекуляции. Еще нической стороне работы больше путаницы вновоей торговой системы и сит тот факт, что как в изменить ее с учетом долгосрочной перспектого, что обработка тиве, так и в краткосрочзаявок теперь происходит ном периоде инвесторыбыстрее, а также для

5

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Психологи трейдера

подстраховки на случай непредвиденных ситуаций, которые могут возникнуть во время торговой сессии. Однако, как всегда, он продолжает придерживаться дисциплинированного подхода и сбалансированного образа жизни, сделав работу на финансовых рынках своим призванием. Трейдер из второго примера – человек, который после пары стаканов хочет поставить на все, что можно. Его трейдинг сосредоточен, но его может снести в сторону любой новой спекулятивной возможностью, неважно, связана она с финансовыми рынками или нет. Он обладает внушительными познаниями о рынках, но из своего предыдущего опыта работы на инвестиционном уровне, его взгляды и анализ больше тяготеют к макро-уровню. Часто такой подход создает проблемы, потому что иногда для операций, которые он совершает на своем личном торговом счете ему не хватает средств для того, чтобы открыться и стоять в позиции, так как решение было принято исходя из макро-анализа. Это, вместе со страстным желанием сделать ставку, очень отвлекает от управления капиталом и его сохранения - двумя китами, на которых держится долгосрочное инвестирование на финансовых рынках. В третьем примере поведение трейдера непостоянно. Но на месте 6

Предлагаю вашему вниманию пример №2: Агент по страхованию жизни просматривает обзоры рынка, которые утром присылают ему по электронной почте несколько брокеров в виде рассылок. Как бывший дилер по фьючерсам, он в основном обращает внимание на фундаментальный анализ, ища на графиках признаки сильных трендов, которые соответствуют развитию и состоянию мировой экономики. До перехода к электронной торговле он открывал позиции на рынке валютных фьючерсов, в основном на три-пять дней. Потом он звонил своему брокеру, ставил ордер и просил перезвонить, когда он был исполнен или когда на рынке происходили существенные изменения, которые могли отразиться на позиции. Он успешно торговал. Главным для него было сохранение капитала. Когда он стал пользоваться электронной системой, все переменилось. Имея экран с котировками на домашнем компьютере и в дилинговом центре, он поймал себя на том, что постоянно отвлекается и наблюдает за рынком и своими позициями. Также он наблюдал и за другими рынками, на которых можно было бы вести внутридневную торговлю - фьючерсами на азиатские и австралийские индексы Можно было бы совершать до двадцати сделок во время одной сессии. Так как с помощью электронной системы он мог самостоятельно изменять ордера, он часто стал менять цену исполнения своих выставленных ордеров, и делал это до 20 раз, пока рынок ходил в канале шириной 5 пунктов. Его дневная активность возросла с одной заявки каждые два дня до 25 ордеров в день, так как он уделял все больше времени трейдингу. Кроме того, он еще стал заниматься и спред-беттингом через того же брокера - это можно было делать в той же самой торговой платформе, чтобы спекулировать или хеджировать риски, а залоговым обеспечением при этом служила его кредитная карта. Причем, ставить можно было не только на финансовые инструмента, но и на спортивные и развлекательные мероприятия. За четыре месяца он попробовал все продукты и считает себя безубыточным. Однако, затраты его времени и нервов при управлении всем этим портфелем никак не могут быть сопоставимы с прибылью. Поэтому через месяц он снял все средства со счета и приостановил его.

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

брокера я был бы заинтересован в таком клиенте. Наличие основной работы делает такого человека рентабельным и позволяет ему свободно торговать. Он скорее получает удовольствие от трейдинга и адреналин от выигрыша, чем заботится о долгосрочных инвестициях и увеличении капитала. Его рвение усиливается тем, что перед ним находится терминал электронной системы. Доступ на рынки через интернет позволяют ему наслаждаться трейдингом из любой точки земного шара, что вполне подходит к его кочевому образу жизни. Однако, как показывает практика, торговые счета таких людей обычно не живут больше полугода. Без научного подхода, т.е., торгового плана, стремления лучше разобраться в финансовых вопросах и четкой методологии торговли его трейдинг всего лишь спекулятивная игра. Хотя, может, ему большего и не нужно. Ваш настрой связан с вашим внутренним отношением или позицией, которая предопределяет ваши реакции и интерпретации различных ситуаций. В отношении трейдинга это значит, что вы должны ответить на вопрос, что, прежде всего, заставляет вас торговать. Это не связано с методами анализа и принципами управления капиталом, которые вы используете, а также с теми целями, которые вы ставите. Это связано с 18 января 2011


Психологи трейдера

Предлагаю вашему вниманию пример №3:

с методами анализа и принципами управления капиталом, которые вы используете, а также с теми целями, которые вы ставите. Это связано с вашими ожиданиями и с тем, как вы будете реагировать на успех или неудачу. Я остановился на этом моменте в контексте электронного трейдинга по ряду причин. Все это призвано психологически подготовить вас к торговле на финансовых рынках и способствовать вашему успеху в этом нелегком деле. В течение многих лет проводилось множество исследований соотношения риска и прибыли в инвестировании, спекуляциях и азартных играх. И, хотя вы можете подготовиться к электронной торговле, ваша общая позиция по отношению к финансовым затратам может предопределить ваш успех или проигрыш. Применение вашей торговой системы в условиях электронной торговли может привести к тому, что вы перестанете быть инвестором, а превратитесь в спекулянта или даже в игрока. Этот факт должен помочь вам выяснить, что привело вас на рынок и что вас тут держит.

Пилот международных авиалиний слышал о том, что его коллега торговал фьючерсами онлайн. Особенно летчика впечатлили рассказы о том, как можно получать стабильный доход в течение нескольких месяцев, торгуя на маленьких внутридневных движениях -сингапурских и американских индексов. На той же неделе он открыл электронный торговый счет и получил доступ к рынкам с помощью своего домашнего компьютера, подключенного к интернету. Случилось так, что он сразу попал в сильное движение на местных и глобальных рынках. При этом он смотрел финансовые новости по кабельному телевидению. Его брокер предложил ему для торговли контракты на сингапурский MSCI, потому что этот инструмент не такой волатильный, как другие. Во время торговой сессии, наблюдая несколько минут за экраном, наш летчик заметил, что цены на покупку и продажу быстро растут. Тогда он купил один контракт и через несколько минут закрыл позицию с небольшой прибылью. Используя эту «стратегию» наблюдения за рыночными ценами, в течение следующих трех недель пилот совершал как прибыльные, так и убыточные сделки. В связи с особенностями своей работы, летчик несколько дней проводил дома, между полетами и все свое свободное время тратил на торговлю. Затем лихорадка усилилась он добавил денег на депозит, чтобы иметь возможность работать большими логами на более волатильных рынках. Он начал торговать на европейских рынках, работая лотами до 5 контрактов на очень волатильные индексы FTSE и DAX, а вечером переключался на американские S&P. Он по-прежнему пользовался своей стратегией «наблюдения за ценами», но она уже казалась менее подходящей к тем инструментам, которыми он торговал. Его убытки росли быстрее прибылей из-за проигрышей и комиссионных платежей. К концу шестой недели работы пилот четыре раза приносил новые деньги на свой торговый счет. Его брокер был очень доволен, видя, что клиент совершает не менее 50 сделок в день. Кроме того, пилот захотел иметь доступ на рынки и тогда, когда он будет за границей во время своих полетов, для чего решил установить торговую платформу на свой лэптоп. Однако, все это вскоре для него закончилось тем, что за три месяца он потерял почти весь свой депозит и попросил брокера приостановить его счет до тех пор, когда он в ближайшее время принесет еще денег.

Б. Сито

7

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Марк Даглас

В накаленной обстановке, когда решение нужно принимать в считанные доли секунды (а ошибка при этом грозит той или иной неудачей), у человека почти нет времени сравнить ситуацию с какой-нибудь предыдущей. Он может вообще не вспомнить, что тогда поступил примерно так же, отчего кончил крахом. Сейчас, когда все вершится в мгновение ока, он, пожалуй, и не подозревает, насколько схематично, а то и бездумно, поступает. Но на самом деле вариантов схематичного поведения, ведущего к провалу, не так уж много. Вы удивлены? Впрочем, для вас сейчас важнее научиться распознавать их. Тогда можно избежать ошибок прошлого и уложиться во времени, которое так дорого: ведь решать нужно мгновенно. Перечислю типичные торговые ошибки, причина которых кроется именно в образе мышления, но его можно изменить. 1. Трейдер не желает определить для себя критерии потерь. 2. Он остается в убыточной сделке, даже признав, что шансы на успех сильно упали. 3. Он упорствует в каком-то своем мнении или оценке рыночного направления. В психологическом плане это все равно что пытаться навязать рынку свою линию его будущего поведения: мол, мы правы, а он нет. 4. Он сосредоточен на цене и денежных данных сделки, вместо того чтобы оценивать (по поведению и модели рынка) возможности хода в том или ином направлении. 5. Он торгует из чувства мести, словно пытается отыграться на рынке за отнятое им. 6. Он не разворачивает позицию, хотя явно чувствует перемену в направлении рынка. 7. Он не соблюдает правила торговой системы. 8. Он готовится сыграть на ходе рынка или чувствует, что ход назревает; но, когда нужно приступать к покупке или продаже, воля его парализована - и шанс выиграть упущен.

8

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

Кто пытается пускать в ход всевозможные испытанные средства (то есть служившие в обычной жизни залогом успеха), обрекает себя на вечные разочарования, тревоги, страхи

9. Он не прислушивается к интуиции, к своему внутреннему голосу. 10. Он стабильно преуспевает в течение какого-то периода, а потом за одну-две сделки теряет выигранное, и история повторяется. ЧЕМУ НУЖНО НАУЧИТЬСЯ Чтобы преуспеть в чем-то, будь то умственное занятие (типа торговли) или физическое (например плавание), нужно овладеть определенными навыками. Благодаря им человек знает, какие необходимые условия надо проверить и продумать, а также как поступить в данной обстановке - то есть не по шаблону, к которому, возможно, привык или был приучен. Но за чисто механической стороной действий (а ею может овладеть почти любой) кроется особый образ мышления или тактика, которые и ведут к совершенству. Подобный образ мышления дан немногим, но ему можно научиться. Любой образ мышления предполагает ряд подходов к задачам и целям. Точнее сказать, это мыслительные приемы или даже приемы прикладного мышления. К их числу можно отнести, например, умение выявить условия, которые способствуют совершению распространенной торговой ошибки, то есть это - ее предупреждение. Чему же можно и нужно научиться? 1. Освоить движущие силы достижения цели, чтобы плодотворно сосредоточиться на желаемом, а не на том, чего боишься. 2. Определять навыки, которые нужны, чтобы совершенствовать себя как трейдера, причем затем сосредоточиться на развитии этих навыков, а не на деньгах. Деньги - лишь побочный продукт навыков. 3. Оперативнее подстраиваться под коренные изменения рыночных условий. 4. Определять терпимую для себя степень риска («порог терпимости»), после чего научиться расширять диапазон так, чтобы сохранять объективный взгляд на действия рынка. 5. Вступать в сделку сразу, то есть как только найден выгодный вариант.

18 января 2011


О тс у тс твие с а м о ко н тр о л я Допустим, человек попадает в условия, с которыми не только не справляется, но своими действиями может даже навредить себе, так как у него не хватает знаний и опыта. Тогда ему нужно установить для себя какие-то правила и ограничения: в результате он сможет управлять собой, пока не научится действовать по обстановке с максимальной для себя пользой. Помните, как в детстве родители не разрешали вам самостоятельно переходить улицу? Они боялись: ведь вы еще ребенок, а потому не сумеете благополучно пересечь проезжую часть. А попытаться повторно вам тогда, может, уже не придется... Но когда вы научились правильно оценивать дорожную обстановку, родители стали больше доверять вам, отпуская без сопровождающих. Отпуская вас, они уже не боялись, что вы можете попасть под машину. Раньше в них говорил страх, поэтому они и ограничили вашу свободу действий, хотя обстоятельства могли сложиться вполне удачно для вас. То же самое наблюдается и при попадании в рыночную среду. Разница лишь в том, что вас некому остановить: стойте себе на здоровье посреди улицы, пока на вас не наедет грузовик. Дать себе сигнал «стоп» можете только вы сами. Угодив под колеса разок-другой, вы, не исключено, станете переходить дорогу с опаской, даже когда обстановка ничем не угрожает. Если продолжить это образное сравнение, то шагнуть на мостовую мешает (причем гораздо сильнее) и другая причина. Она появляется вместе с мыслью о том, что вас, похоже, может сбить любая машина и в любой момент! Удар и вы лежите на мостовой, даже не зная, откуда он пришелся! Ведь сами вы, как вам казалось, были осмотрительны, и никакой опасности поблизости не наблюдалось. Рисунок Владимира Ненашева

6. Узнавать по рынку, когда сказать себе «хватит», а не прикидывать возможности, исходя из личной системы оценок это го «хватит» 7. Следить за логикой своих понятий, чтобы не давать волю чувствам при оценке рыночного движения. 8. Находить и сохранять объективный ракурс в обзоре происходящего 9. Улавливать истинную интуитивную подсказку, научиться стабильно действовать по ней. ТРЕЙДЕРЫ-НЕУДАЧНИКИ Неудачниками становятся по многим причинам, которые можно разделить на три большие группы. Отсутствие навыков Обычно трейдер не понимает, что рыночная среда не такая, как прочие. Торговля на вид обманчива: дело, казалось бы, про-стое, а денег можно получить уйму, причем довольно быстро. Вот так трейдер и рисует себе радужную картину триумфа. Уцепиться за нее, не имея нужных навыков, - значит жить в разочаровании. Разочарование - это боль. Боль - это психотравма. А травма - это страх. Он мешает трейдеру судить о происходящем объективно, он мешает заниматься сделками, он мешает познавать суть рынка. Конечно, выиграть можно и без навыков. Но без них трейдер все равно проиграет и выигранное, и сверх того. И что в итоге? Разочарование, боль, психотравма, страх. Как правило, люди не умеют лечить себя от психотравмы, а потому не знают, как избавиться от страха. Вместо этого они учатся изощренно скры9

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

вать его. Во внерыночном обществе чело-век может уживаться с другими и даже преуспевать, если наденет маску внушительности: ведь людям свойственно принимать напускное в других. Другое дело - рынок: ему нет никакой выгоды подпитывать чьи-то иллюзии. Трейдеру страшно, но он хочет скрыть это? Пусть скрывает сколько угодно. Торговые результаты все равно выдадут его истинные чувства. Ограничивающие понятия У многих людей есть целый набор понятий, которые препятствуют их торговому успеху. Об одних таких понятиях они знают сами, но о большей их части даже не подозревают. Но никто не сможет возразить: мол, на его рыночное поведение они никак не влияют. Многие трейдеры пытаются уйти от своих ограничивающих понятий окольным путем, через стезю опытного рыночного аналитика. Но какими бы знатоками они ни стали, от груза таких понятий надо освобождаться - иначе не преуспеть: вернее, чем тяже-лее груз, тем меньше шансов. Ведь немало рыночных гуру способны с неимоверной точностью предсказывать рыночные ходы. Но как трейдеры они слабы. Почему? Потому что не подозревают, откуда у них такие понятия и как они сказываются на их поведении. Возможно также, что они просто не хотят докапываться до всего того, что связано с этими понятиями. А хотеть нужно - иначе все останется по-старому. Тот, кто отказывается наотрез, замкнется в порочном кругу неурядиц. Он кончит тем, что либо решится-таки проработать требуемые моменты (какими бы они ни были), либо проиграет все. И тогда ему придется сдаться.

18 января 2011


10

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Психологи трейдера

Продолжение ( Начало в №1(50);№2(51)) – Ну вот, а теперь скажите, сколько вы хотели бы заплатить за секрет богатства? Вопрос Моментального Миллионера застал молодого человека врасплох. – Даже если бы я и хотел, - промолвил он, - у меня нет ни гроша. Так что я затрудняюсь ответить на ваш вопрос. – А если бы у вас были деньги, сколько бы вы хотели заплатить? - переспросил миллионер и быстро добавил: - Назовите число, любое число, первое, что придет в голову. – Не знаю... фунтов сто... Впервые за весь вечер Моментальный Миллионер расхохотался звонким и чистым смехом. – Всего-то? Да вы не верите в существование моего секрета, что ли? Иначе вы были бы готовы заплатить за него намного больше. Ладно, даю вам еще одну попытку. Назовите другое число. Учтите, это не игра, это очень серьезно. Молодой человек задумался. Ни за что на свете он не хотел, чтобы Моментальный Миллионер опять начал над ним смеяться, но ввязываться в

имею в виду наличные. Кстати, у вас должна быть чековая книжка... Как хотелось бы молодому человеку ответить "нет"! Надо же было тому случиться, что именно в этот день он сунул чековую книжку в карман - непонятно зачем, так как на его счету было ровно 12 фунтов и 28 пенсов, и что хочешь с этой суммой, то и делай. Молодой человек уже собирался солгать, но миллионер проницательно посмотрел ему в глаза, как будто прочел его мысли. Будто признаваясь в страшном преступлении, молодой человек, заикаясь, выдавил: – Да, я взз... взял ее с собой. Послушно, как робот, подчиняющийся команде, он вынул чековую книжку. В мозгу вспыхнула мысль поднять бунт и тут же угасла. Этот человек подчинил его своей воле, как гипнотизер. Но наш герой не боялся Моментального Миллионера. Этот человек весь светился доброжелательностью, хотя манеры у него были действительно странноваты. – Прекрасно, - сказал миллионер. - Теперь вы видите, что никаких проблем нет? Миллионер взял ручку, открыл ее и протянул молодому человеку.

Секрет Миллионера

– – Напишите сумму, которую хотели назвать, и подпишите чек. Как и предсказывал старый миллионер, не – Но я понятия не имею, какую прошло и шести лет, как молодой человек сумму писать. – Ладно. Поставьте, скажем... заработал свой первый миллион. Он сдержал 10 000 фунтов. клятву. Еще месяц понадобился ему, чтобы – Десять тысяч!! - воскликнул написать о своей встрече с Моментальным молодой человек. - Вы шутите! Миллионером, о его секретах и философии. – Поставьте 20 000, если хотите, - спокойно ответил миллионер историю он тоже не хотел. гостю, уже не понимающему, шутит хозяин или – наконец, - но не забудьте, у меня нет ни гроговорит серьезно. ша. – Даже 10 000 для меня слишком много. К – Не беспокойтесь об этом. тому же вы по этому чеку ничего не получите, его – Но если у меня нет денег, то мои руки связатут же вернут за отсутствием средств, а я получу ны! - раздраженно произнес молодой человек. Я нагоняй от банковского менеджера, он спросит, не не прочь сыграть в вашу игру, - сказал он н сошел ли я случайно с ума, и будет прав. – Боже мой! - воскликнул миллионер. - С тех – У меня было нечто подобное, когда я заклюпор, как существует род людской, богатые люди чал свою самую крупную сделку. Я подписал чек увеличивают свое состояние при помощи денег на 100 000 фунтов, а затем крутился, как угорелый, других людей. Ни одному серьезному бизнесмену чтобы найти эти деньги. Но если бы я не подписал не требовались деньги, чтобы делать деньги. Я тогда этот чек, я упустил бы великолепную 11

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Психологи трейдера возможность. – Это был один из моих первых серьезных уроков в бизнесе, - продолжал старик. Если человек тратит время в ожидании подходящих условий, то он никогда ничего не сделает. Идеальное время действовать наступило СЕЙЧАС! А другой урок из всей этой истории таков: чтобы преуспеть в жизни, человек должен почувствовать, что у него нет выбора, что он приперт к стене. Если ты колеблешься и не хочешь рисковать, отговариваясь тем, что и того нет, и этого нет, ты ничего не получишь. А если ты прижат к стене, если все пути к выходу отрезаны, тебе ничего не остается, как мобилизовать все внутренние силы. В этом положении человек жаждет перемен каждой клеткой своего тела. Так что же вы колеблетесь, молодой человек? Упритесь в стену, подписав чек на 10 000 фунтов! Медленно выводя цифры, затем слова, молодой человек заполнил чек, но когда очередь дошла до подписи, он понял, что не в состоянии сделать это. – Я никогда в жизни не подписывал чек на такую сумму. – Если вы хотите стать миллионером, вам следует начать. Вам еще придется подписывать чеки на гораздо большую сумму. Это всего лишь начало. Но рука отказывалась слушаться молодого человека. Ведь все произошло так быстро. Подумать только, он собирается дать чек на десять тысяч фунтов человеку, которого видит первый раз в жизни, в обмен на весьма сомнительное обещание услышать некий секрет! – Что вас держит, молодой человек? - спросил Моментальный Миллионер. - Совсем скоро эта сумма покажется вам незначительной. – Дело не в сумме, - пробормотал гость, уже с трудом понимая, что говорит. – Тогда в чем же? Он уже собирался что-то сказать, но миллионер перебил его. – Я знаю, в чем тут дело. Вы не верите, что мой секрет сделает вас миллионером. Если бы вы были абсолютно убеждены в обратном, вы не колебались бы ни секунды. Чтобы убедить гостя, а вернее, чтобы точнее изложить свою точку зрения, миллионер добавил: – Если бы вы были абсолютно, совершенно уверены, что мой секрет принесет вам 50 000 фунтов меньше чем за год, и при этом вам пришлось бы работать не больше, чем сейчас, а возможно, даже меньше, подписали бы вы чек? – Уверен, что да, - пришлось согласиться молодому человеку. - Я остался бы с прибылью в 40 000 фунтов. – Так подпишите. Я официально гарантирую, что вы будете в состоянии заработать эту сумму. 12

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

СПОСОБЫ ЗАРАБОТКА ЧОПовство сотрудник ЧОП (частного охранного предприятия) сущ. – Верный способ заработать денег, защищая бизнес ото всех, кроме себя. Девиз профессии: ≪Сумочку покажите≫. Экстерьер: Форма сине-зеленых тонов, нашивка зоологических мотивов, карманный телевизор. Цитата: – Кто же тебя закрыл? – спрашиваю. – Ты же сторож. Зачем же тебя закрывать? – Не знаю. Пугаются, что отойду от магазина и гденибудь прикорну, а вор тем временем магазин обчистит. А если я сижу между дверей,то хоть я и засну, вор меня не минует. (Михаил Зощенко,«Ночное происшествие»).

– Согласны ли вы изложить вашу гарантию в письменном виде? Миллионер опять расхохотался. – А вы мне нравитесь, молодой человек. Вы стремитесь прикрыть спину. Весьма благоразумное стремление. Даже если бы вы располагали требуемой суммой, это не значит, что можно доверяться первому встречному. Старик встал, подошел к ящику стола и вынул оттуда готовый бланк. Должно быть, он всегда пользовался им в подобных случаях. Молодому человеку это совсем не понравилось. Неужели этот богач производит свой секрет массовым тиражом и готов продать его любому Тому, Дику или Гарри? Миллионер написал гарантийное письмо и подал его молодому человеку. Тот быстро пробежал по нему глазами и остался доволен прочитанным. Но в этот момент старик вдруг передумал. – Есть еще одна идея, - сказал он. - Как насчет жребия? Он вынул из кармана монету и начал подбрасывать ее на ладони. – - Бросим монету. Если я проигрываю, то отдаю вам десять тысяч, что у меня в кармане. Если проигрываете вы - подписываете чек. А о гарантийном письме в обоих случаях забудем. Молодой человек на минуту задумался. Предложение было в высшей степени необычное. А идея, в общем, неплохая, подумал он. Интересно, какого черта старик вообще ее предлагает. Может, здесь кроется какой-то подвох? 18 января 2011


Психологи трейдера – Единственная загвоздка в том, - сказал он, что у меня, как я уже говорил, на счету практически ничего нет. Даже если я дам вам чек, вы все равно не сможете получить по нему больше наличных, чем на моем счету. – Никаких проблем, - сказал Миллионер. Спешить мне некуда. Я готов подождать до следующей встречи. Давайте договоримся так: встречаемся ровно через год, вы согласны? – Согласен. Будем бросать жребий. За год можно сменить банк, закрыть счет или просто сообщить о случившемся в банк и остановить выплату по чеку. Об этом можно было догадаться и раньше, так что терять нечего. А теперь он может еще и выиграть десять тысяч фунтов, не пошевелив и пальцем! Вопреки желанию, на губах молодого человека мелькнула самодовольная улыбка. Устыдившись, он с надеждой подумал, что, может быть. Моментальный Миллионер ничего не заметил. Напрасно. Старик был слишком проницателен.

– Конечно же, ответил Миллионер. - У вас не найдется листка бумаги? Я лучше напишу, так вы наверняка не забудете. Молодой человек задохнулся. Миллионер хочет изложить свой секрет на единственном листке бумаги - секрет, купленный за десять тысяч фунтов!

– Еще одно условие, - сказал миллионер. Если вы проиграете, вы дадите мне слово чести, что оплатите чек. Молодой человек покраснел. Этот старик хитер, как лиса, подумал он. Кажется, он читает мысли, как в открытой книге. Но хочешь не хочешь, пришлось согласиться. Миллионер собирался подбросить монету, как вдруг гость прервал его.

– Вы найдете его на кухне, в самом конце коридора, - пояснил хозяин. Когда молодой человек в сопровождении слуги вернулся, миллионер уже заклеивал конверт. Он улыбался и выглядел весьма довольным собой. – Наш юный гость останется на ночь, - сказал он, обращаясь к слуге. Будьте любезны, проводите его в комнату для гостей. - Затем, повернувшись к молодому человеку, он сказал: - А вот и секрет. Миллионер торжествующе потрясал рукой, в которую был зажат конверт, с таким видом, будто он только что провернул самую важную сделку в своей жизни. – Я попрошу вас об одном. Не открывайте конверт, пока не останетесь одни в комнате... Ах да, еще одно условие. Прежде чем прочитать то, что я написал, пообещайте мне, что вы, когда разбогатеете, потратите часть своей жизни на то, чтобы поделиться этим секретом с другими, менее обеспеченными людьми. Если вы согласны, то вы станете последним, узнавшим мой секрет непосредственно от меня. Моя работа будет окончена, и я смогу полностью посвятить себя уходу за розами в саду, значительно большем, чем мой теперешний сад. – Если вы чувствуете, что не готовы делиться секретом, - окончил он, - у вас есть время передумать, но в этом случае вы не узнаете, что в конверте, а я верну вам назад ваш чек. Возвращайтесь домой и живите так же, как и до сих пор. К этому времени любопытство молодого человека достигло такой степени, что он не мог даже подумать о том, чтобы пойти на попятную.

– Могу я взглянуть на монету? - спросил он. Миллионер улыбнулся. – Нет, вы мне нравитесь, молодой человек, вы мне решительно нравитесь! Вы осторожны, и это поможет вам избежать множества ошибок. Только смотрите, чтобы из-за чрезмерной осторожности не упустить множество прекрасных возможностей! Миллионер протянул гостю монету, тот внимательно осмотрел ее с обеих сторон. – Решка, - сказал он наконец. Миллионер подбросил монету. Сердце молодого человека заколотилось, как на первом свидании. Впервые в жизни у него появился шанс выиграть огромную сумму денег. С тревогой следил он, как монета кувыркается в воздухе. Вот она покатилась по столу и наконец остановилась. – Орел! - радостно объявил миллионер, но тут же добавил: - Мне очень жаль.. Пришлось молодому человеку подписать чек. Рука его слегка дрожала. Возможно, когда-нибудь он на самом деле привыкнет подписывать чеки на большие суммы, но пока что он чувствовал себя очень неловко. Миллионер внимательно изучил чек, сложил его вдвое и сунул в карман. – А теперь, - сказал молодой человек, - могу ли я узнать ваш секрет?

13

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

– Простите, - сказал он наконец. - У меня нет бумаги. И тут миллионер сказал такое, от чего сердце молодого человека снова екнуло. - Ведь у вас должно быть рекомендательное письмо. У всех молодых людей, которых ваш дядя посылал ко мне, были рекомендательные письма. Молодой человек вынул дядино письмо из кармана и с опаской подал его Моментальному Миллионеру. Он внимательно следил за выражением лица хозяина, но тот, похоже, не удивился, найдя в конверте чистый лист бумаги. Миллионер взял ручку, сел к столу и уже собирался начать писать, но вдруг поднял голову и попросил молодого человека сходить за слугой.

-Я согласен, - сказал он. Автор:Марк Фишер 18 января 2011


Школа трейдера

В этой статье я хочу показать вам график, на котором эта цикличность отображена в еще более наглядной форме. Его идея проста: если разделить значения индекса Доу-Джонса (в пунктах) на стоимость золота (в долларах за тройскую унцию), то в результате мы получим стоимость Доу-Джонса, выраженную в унциях золота. Или, другими словами, количество драгметалла, которое нужно было уплатить/получить в разное время за одну условную акцию индекса. График приведен на рисунке. На графике «Золотого Доу» хорошо видны три «пузыря», три периода, в которые стоимость акций резко отрывалась от стоимости золотого обеспечения. Каждый последующий пузырь превосходит предыдущий по своим масштабам. Первый пузырь был надут в 20-х годах прошлого века. Ему предшествовали сговор крупнейших владельцев олигархического капитала на острове Джекил в 1910 г., последовавшее вслед за этим образование ФРС в 1914 г. и надувание экономики США необеспеченными деньгами через расходы на финансирование участия США в первой мировой войне, через пирамиду банковского кредитования и через маржинальное кредитование на рынке ценных бумаг. Пузырь лопнул в 1929 году, приведя к Великой Депрессии с последующей девальвацией доллара Рузвельтом в 1934 г. на 59% вследствие уменьшения его золотого содержания с 1/20 до 1/35 тройской унции. Однако моментом выхода из 14

Великой Депрессии стало не это событие, а окончание второй мировой войны и Бреттон-Вудское соглашение 1944 г, которое привязало ведущие мировые валюты к доллару США и развязало американцам руки для накачки экономики новыми необеспеченными деньгами Второй пузырь достиг своего пика в 1965 - 66 гг. Его обрушению предшествовало вступление США в острую фазу войны во Вьетнаме с накачкой экономики США очередной порцией необеспеченных денег. А триггером к обрушению – демарш президента Франции Шарля де Голля, потребовавшего у американцев отвечать по Бреттон-Вудским обязательствам и на деле подтвердить обеспеченность доллара США золотом, обменяв французские доллары на американское золото. Вслед за тем, как де Голлю это удалось, аналогичные требования начали предъявлять лидеры других государств. Золотой запас США стал стремительно истощаться, что привело в 1971 - 73 гг. к очередному дефолту США, известному как «Никсон-шок», к отказу США от поддержки фиксированного курса доллара к золоту. Ямайская конференция 1976 г. зафиксировала отказ от золота в качестве платежного средства и переход плавающим курсам валют. Золото и серебро в состоянии «свободного плавания» достигают своих максимумов к 1979 - 80 гг., в результате чего «Золотой Доу» опускается на минимальные уровни.

Затем наступает период надувания третьего финансового пузыря, который значительно превзошел два предыдущих по объему необеспеченной денежной массы. На фоне падения цен на золото и серебро, американский фондовый рынок рос почти непрерывно в течение двух десятилетий. Деньги вбрасывались в экономику и на фондовый рынок и через механизм производных ценных бумаг, и через рискованную необеспеченную ипотеку, и через вывод на биржи дутых бумаг из сферы «новых технологий». Перелом наступил на рубеже веков, вместе с обвалом NASDAQ. Интересно, что и в этот раз резкому падению «Золотого Доу» способствовало увеличение военных расходов США, на этот раз – на операции в Ираке и Афганистане. Что мы имеем сейчас? На графике этот момент виден очень хорошо.

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Школа трейдера

Мы находимся в заключительной фазе обвала третьего, самого большого за всю историю, пузыря. Необеспеченная денежная масса сокращается сразу по многим каналам – за счет падения цен на фондовом рынке и рынке недвижимости, за счет ипотечного кризиса, за счет невозврата кредитов, за счет банкротств финансовых структур. США пытаются накачать экономику новыми деньгами. Однако скорее это приведет к уходу этих денег в товарные активы (золото, серебро, нефть, промышленные металлы, продовольствие, и другие товарные активы), чем к попаданию этих денег в реальную экономику, доверие к которой пока не восстановлено.

Этот цикл падения не завершен, американцы еще не испили свою горькую чашу до дна. Проблемы в США, среди которых, прежде всего, громадный дефицит бюджета, не решены. «Лишние» деньги ликвидированы лишь частично. Поэтому в ближайшее несколько лет «Золотой Доу», по моим прогнозам, продолжит снижение, походящее на обвал. Скорее всего этот обвал произойдет не за счет снижения на рынке ценных бумаг, а за счет роста цены драгоценных металлов. Дальнейшее падение «Золотого Доу», судя по графикам, может быть еще как минимум 2-3-кратным, а период до начала следующей волны роста может занять от 2-3 до 5-10 лет (соответственно, оптимистичная и пессимистичная оценки). Существует вероятность того, что это будет сопровождаться девальвацией доллара США, а при неблагоприятном стечении обстоятельств может повлечь и дефолт США по отдельным обязательствам, среди которых могут быть как внутренние обязательства (пенсионная и медицинская программы), так и внешние. И лишь после достижения реального дна, которое будет сопровождаться ликвидацией или обесцениванием американских долгов, может начаться рост. Вот после этого можно будет начинать скупать подешевевшие американские акции. На сильно обесцененные доллары или на то, что возникнет на их месте. Сергей Спирин

P.S. Приведенные в статье рассуждения не являются рекомендацией. Рекомендации автора можно получить в формате личной консультации, после анализа вашей конкретной финансовой ситуации.

Экономи́ческий пузы́рь (также называемый «спекулятивным», «рыночным», «ценовым», «финансовым») — торговля крупными объёмами товара или чаще производных бумаг по ценам, существенно отличающимся от справедливой цены. Как правило, ситуация характеризуется ажиотажным спросом на некий товар, в результате чего цена на него значительно вырастает, что, в свою очередь, вызывает дальнейший рост спроса. Единого мнения о причинах возникновения пузырей и этапах их развития в экономической теории нет. Существуют гипотезы, рассматривающие возникновение экономических пузырей как следствие неопределённости истинной стоимости, результат спекуляций или случай ограниченной рациональности. Совсем недавно была высказана гипотеза что пузыри в конечном счёте возникают в результате ценового сговора или институционализации рынка капитала (роста доли корпоративных инвесторов). Для каждой из предложенных гипотез, однако, известны случаи возникновения пузырей, отрицающие их главные постулаты. Поскольку на реальном рынке трудно выявить истинную стоимость товара, пузыри, как правило, обнаруживаются только пост-фактум, после внезапного падения цен. Такое падение известно как «схлопывание» пузыря. Экономические пузыри в целом считаются вредными для экономики, поскольку приводят к неоптимальному распределению и расходу ресурсов. Кроме того, обвал, обычно следующий за экономическим пузырем, может уничтожить огромное количество капитала и вызвать продолжительный спад в экономике. Когда пузырь развивается на рынке капитала, он называется биржевым пузырём. Как правило, очень трудно заранее отличить разрастающийся биржевой пузырь от обычного «бычьего» тренда Википедия — свободная энциклопедия

15

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Школа трейдера Сафонов В.С

тировочной формулы (USD/ DEM или GBP/USD и др.), называют базовой (base currency), и именно против нее производится котировка ("взвешивание", "цитирование") другой валюты, которая в отличие от базовой называется котируемой (quoted). Опуская некоторые ненужные сейчас подробности, подчеркнем, что на международном валютном рынке приняты прямые котировки прочих денежных единиц по доллару США и обратные по английскому фунту. Тогда "большая пятерка" валют в наиболее распространенных комбинациях будет выглядеть следующим образом: USD/DEM, USD/JPY, USD/CHF, GBP/USD.

Продажа-покупка валюты Котировки валютного рынка Различают прямые (direct quotations) и обратные (indirect quotations) котировки Применительно к каждой отдельной стране прямая котировка представляет собой количество местной валюты, которое можно купить за единицу иностранной. Например, в Швейцарии это означает сколько-то швейцарских франков за один доллар, фунт и т.д. Обратная котировка означает соответственно сумму в иностранной валюте за один франк. Но в Англии исторически сложилось применение не прямой, как во всех остальных странах, а обратной котировки. Объясняется это тем, что когда Англия не пользовалась метрической системой измерения, котировки удобнее было давать в обратном виде. В 1971 году Англия приняла метрическую систему, но присущий англичанам консерватизм заставил их сохранить обратный метод котировки. Таким образом, если мы сталкиваемся с тем, что USD/ DEM котируется, скажем, по Bid на уровне 1,8000, а по Ask 1,8005, это означает следующее: один доллар США можно продать за 1,8000 и купить за 1,8005 немецкой марки. Для международного рынка и Германии это будет прямая котировка, а для США — обратная. При иностранном переводе следует обратить внимание на одну терминологическую тонкость. Запись GBP/USD на русском языке обычно читается как "котировка фунта против доллара" (или "по доллару"). Но на английском языке эта же запись читается наоборот, т.е. "котировка доллара против фунта" (US dollar is quoted against sterling). Дело в том, что валюту, обозначенную в левой стороне ко16

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

Напомним, что спрэд — это разница между котировками продажи и покупки. Скажем, котировка USD/CHF, равная 1,2510/20, означает, что один доллар трейдер может продать за 1,2510 франка и купить за 1,2520. Обычно это записывается как 10/20, поскольку, как ожидается, трейдер знает остальной порядок цифр. Точность котировок принята до 0,01% цены, т.е. до четвертого знака после запятой для USD, CHF, GBP, DEM и второго знака для JPY. Этот уровень точности называют базисным пунктом, или тиком (tick). В этом же контексте используется и термин "пипс" (pips). Теперь обратим внимание читателя на один существенный нюанс в понимании понятий "купил" или "продал" в дилинговых операциях. В обычных торговых сделках типа "купил" или "продал" главный акцент делается на уточнении того, "сколько", "чего" и "по какой цене". А в дилинге существенное значение имеет четвертый элемент: "в обмен на что" купил или продал. Именно в этом смысле говорят "купил/продал против чего", "в привязке к чему", "по чему" и др. Тогда в полном выражении фраза о покупке/продаже будет выглядеть следующим образом: "Купил/продал столькото валюты X по/против валюты Y по цене такой-то". Как будет видно ниже, функция этой добавки "в обмен на что" более важна, чем это может показаться на первый взгляд. К примеру, выражение: "Покупаю доллар против марки по цене XX" (пока опустим компонент "сколько"). Тем самым говорится, что у покупателя были марки, которые он обменял на доллары по цене XX. При этом цена сделки — это не что иное, как котировка марки по базовой валюте — доллару (USD/DEM, т.е. количество марок за один доллар) 18 января 2011


Школа трейдера Сафонов В.С

Казалось бы, тут все понятно. Однако фактически сказанная формулировка означает проведение двоякой операции. С одной стороны, трейдером были действительно куплены доллары. Но с другой — проданы марки. Подчеркнем — проданы им же самим. Вот здесь и зарыта собака. Получается, что трейдер одновременно продает одну валюту и покупает другую, только о второй части дела мы не говорим. И не случайно. Стоит нам вначале сказать именно об этом, как смысл операции перевернется. "Продаю марку против доллара" будет означать также "покупаю доллар за марки". Различие, однако, в том, что котировка по первой формуле идет из расчета, сколько долларов дается за одну марку, а по второй — количество марок за один доллар. Мы столь подробно представили этот момент потому, что принципиально важным следствием такого положения является одно обстоятельство: трейдер, имеющий сумму в долларах, может покупать и продавать любые другие котируемые валюты. Рассмотрим, как это работает вновь на примере "большой пятерки". Напомним, что мы отталкиваемся от котировок следующего формата: USD/CHF, USD/DEM, USD/JPY, GBP/USD, где первый шифр представляет базовую валюту (т.е. ту, которая берется за единицу), а второй — котируемую (та, что отмеряется за единицу базовой). На этом этапе уместно ввести еще одно понятие — "исходная валюта". Это такая денежная единица, в которой открыт депозитный (маржинговый) счет, и поэтому в ней исчисляются финансовые результаты проводимых операций. Роль такой исходной валюты выполняет доллар. Рассмотрим два типичных варианта операций. Случай А Трейдер продает доллар Это делается, когда ожидается падение курсовой стоимости доллара (т.е. доллар слабеет, и поэтому от него избавляются в расчете потом купить его дешевле). Обычно начинающие игроки понимают эту операцию без труда: есть что продавать (на счету же доллары, которые и обмениваются на какую-то другую валюту). Цену сделок по продаже доллара правильно определять, ориентируясь только на котировки: USD/CHF, USD/DEM, USD/JPY, а не наоборот (CHF/USD, DEM/ USD, JPY/USD). Открытая позиция будет означать, что трейдеру за его доллары "записали" (пока мы это обозначим так) соответствующую сумму другой валюты (CHF, DEM, JPY). Правила спекулятивной 17

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

игры требуют, чтобы эта валюта, выбранная для обмена на доллары, была рано или поздно, но обязательно возвращена (она ведь нам не нужна), только тогда торговая позиция будет считаться закрытой (т.е. когда будет совершена обратная покупка точно того же объема долларов за другое количество той же валюты). Случай В Трейдер покупает доллар Такая операция производится при росте курсовой стоимости (укреплении) доллара. Вот здесь у начинающих может сразу возникнуть вопрос: как так получается, что доллары на счете и доллары же покупаются? Разве можно за доллары купить еще больше долларов? Ответ: можно. Но то будут уже другие, особые доллары. Их особенность заключается в следующем. На маржинговом счете трейдера лежат реальные доллары, которые свободны в том смысле, что превращать их можно в любую другую валюту. Но когда трейдер открывает торговую валютную позицию, он покупает не простые доллары, а такие, которые исчислены в иной валюте, так сказать, "привязаны" к ней намертво. Об этих долларах не скажешь "свободные", поскольку они представляют собой эквивалент предмета торговли. В данном случае это денежная единица, иностранная для США. Операция покупки доллара против, скажем, валюты X производится в следующем порядке: а) на операционный счет вместо "свободных" долларов трейдеру зачисляется столько "связанных", сколько он их покупает; б) помечаются вид валюты (X), за который произведена покупка (т.е. валюта, которую обменяли на доллар и тем самым его "увязали" с этой валютой); в) фиксируются котировка относительно выбранной валюты (стоимость одного доллара в этой валюте — X) и объем сделки в долларах на тот момент. Заметим, что трейдер, покупая доллары, фактически обменивает их на какую-то иную валюту, которой, кстати говоря, у него и в помине нет. В этой хитрости и заключается одно из замечательных свойств дилинга. Трейдер, открывая торговую позицию, просто превращает свои "свободные" доллары в такие, которые "увязаны" на интересующуюего валюту. При закрытии позиции доллары вновь "освобождаются", и их может оказаться либо больше, либо меньше исходной суммы. Аналогичным образом этот механизм работает и при дилинговых операциях покупки/продажи всех остальных валют. 18 января 2011


На рис. 1 показана динамика фьючерсов на нефть сорта “Brent”. Рис. 1. Фьючерсы на нефть сорта “Brent”. График дневного масштаба за период с середины июня по конец октября 2010 г. с месячной средней. Источник: www.forexpf.ru.

18

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Школа трейдера

Рис. 2. Фьючерсы на золото. График дневного масштаба за период с середины июня конец октября 2010 г. с месячной средней. Источник: www.forexpf.ru. На рисунке 1 мы имеем слабоповышательный тренд, который локально перешёл в горизонтальный коридор. Для начинающего торговца такая ситуация особого интереса не представляет. На рынке золота ситуация развивалась в соответствии с прогнозом. В предыдущей статье, посвящённой анализу товарного рынка, мы констатировали, что на рынке золота стабильный восходящий тренд и надо держать лонги. Однако несколько дней назад ситуация кардинально изменилась (рис. 2). Длинная красная свеча «прибила» цену к средней, обозначив тем самым начало слома восходящего тренда. В дальнейшем средняя была пробита. Таким образом, мы находимся в своеобразной точке бифуркации: или это глубокий откат, или смена тренда. Для ответа на закономерный вопрос: «Когда надо было открывать шорт по золоту?» обратимся к графику четырёхчасового масштаба (рис. 3).

Рис. 3. Фьючерсы на золото. График четырёхчасового масштаба за период с начала октября по 22 октября 2010 г. с недельной средней (30 периодов). Источник: www.forexpf.ru. На графике хорошо видна зона возможного открытия шортов (выделена красным прозрачным овалом). Их можно было открывать и при пробитии сверху вниз недельной средней, и при пробитии локальной поддержки на уровне $1354. На рисунок дополнительно нанесена верхняя кривая линия скорости со второй производной, меньшей 19

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

нуля. Но здесь возникает ещё один вопрос: «Если мы открыли позицию по сигналу из графика четырёхчасового масштаба, то какой будет примерный срок её удержания?». Сам себе я отвечаю на него следующим образом. Если я открываю позицию по сигналу из недельного масштаба, то ориентировочное время удержания позиции — полгода-год. Если из дневного, то месяц или квартал. Если из четырёхчасового или часового, то неделя, и если из 15-минутного, то день. На графики более мелких масштабов я не смотрю, так как на них очень много шума и, соответственно, ложных сигналов. Для себя я вывел эмпирическую закономерность: ориентировочное время удержания открытой позиции коррелирует с периодом средней. Так, на графиках недельного масштаба я часто ставлю 26-периодную (полугодовую) среднюю, на графиках дневного масштаба — 22-дневную (месячную) среднюю, на графиках часового масштаба — 120-периодную (на рынке FOREX) и 45-периодную (на фондовом рынке) среднюю. На 15-минутных (правда, их я использую довольно редко) ставлю либо 96-периодные (на рынке FOREX), либо 33-периодные (на фондовом рынке) средние, которые показывают среднюю цену за торговый день. Как вы уже убедились, разница в параметрах средних обусловлена неодинаковой продолжительностью торговой сессии на разных рынках. Автор статьи прекрасно сознаёт, что такой подход идёт вразрез с общепринятым в техническом анализе, согласно которому параметры средних выбираются эмпирически, в зависимости от того, при каких параметрах средняя даёт лучшие сигналы. Мой подход несколько иного рода, его можно назвать теоретическим:

18 января 2011


Школа трейдера

он отталкивается от естественных и искусственно созданных временных ритмов (год, месяц, неделя, день, час, минута), которые структурируют процесс биржевой торговли. Основными природными единицами структурирования времени являются год и день. Первая из этих единиц обусловлена периодом вращения Земли вокруг Солнца, вторая — вращением Земли вокруг своей оси. При этом надо понимать, что первый период не делится на второй без остатка, этим и обусловлена необходимость создания календаря с переменным количеством дней в году. Также можно посмотреть на Луну: она обращается вокруг Земли за 27,32166 суток (сидерический период). Если нанести на график дневного масштаба «лунную среднюю», то её значение окажется равным примерно 21 дню. А вот месяц — единица структурирования времени, если так можно выразиться, смешанная — природно-человеческая (прошу прощения у лингвистов за неологизм). С одной стороны, двенадцатиричные структуры мы наблюдаем в природе: 12 полутонов в октаве, 12 основных чакр человека, 12 цветов. С другой стороны, несомненно, что год был разделён на 12 частей именно человеком, здесь мы сталкиваемся с искусственно созданными линиями стратификации. Однако не вызывает сомнений, что за этими стратами скрывается реальность высшего порядка. Деление суток на 24 часа также вполне логично укладывается в рамки «священного двенадцатиричного канона». А вот такой вид единицы структурирования времени, как неделя, получен не путём деления какой-то более крупной временной единицы, а путём объединения более мелких: в одной неделе семь дней (символизм числа «7» — это довольно известная тема). Также очень интересно деление часа на 60 минут. Традиционная наука считает, что такое деление восходит к вавилонской шестидесятиричной системе исчисления. Дополнительно к этому скажем, что российский учёный Сергей Иванович Сухонос утверждает, что масштабная структура Вселенной состоит из 5 кластеров, в каждом из которых содержатся объекты, размеры которых различаются на 12 порядков (подробнее см. www.suhonos.ru). По его мнению, эта особенность масштабной структуры Вселенной отражена в единицах исчисления времени: 1 час равен 60 минутам (60 = 12 * 5). Весьма символично, что восточный зодиакальный календарь содержит 5 циклов по 12 лет. Также представляет определённый интерес информация о том, что результаты наблюдений зарубежных астрономов в августе 2006 г. во время нанесения на карты областей распределения тёмной материи в скоплении галактик Cl 0024+17 (ZwC10024+1652) позволяют предположить, что Вселенная представляет собой набор повторяющихся додекаэдров — эта геометрическая фигура имеет 12 правильных пятиугольников, 12 * 5 = 60 (подробнее см. www.wikipedia.org). Мы живём в мире, в котором время структурировано. И способы этой структуризации, на мой взгляд, имеют определённое отношение и к миру биржевой торговли. Константин Царихин www.spekulant.ru

20

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

«Шорт» и «лонг» «Лонг» и «шорт» — это операции по покупке и продаже акций. Если инвестор покупает акции в расчете на рост курсовой стоимости бумаг, говорят, что он открывает «длинную» позицию. Другая ситуация: игрок, предполагая снижение стоимости акций, которых в его распоряжении в настоящий момент нет, чтобы не потерять возможность заработать на падении, берет эти акции у брокера в долг и сразу же их продает, пока цена еще высока. Когда подобное происходит, говорят, что участник торгов открыл «короткую» позицию. Происходит все в считаные секунды — процесс максимально автоматизирован. Если предположения участника подтвердились и акции упали в цене, он откупает их на рынке по более низкой цене и возвращает брокеру. Разница между ценой продажи (дорого) и ценой последующей покупки (дешево) составляет прибыль игрока. Таким образом, видно, что к сроку держания акций понятия «короткие» и «длинные» позиции имеют опосредованное отношение. Просто акции, купленные в расчете на рост, обычно держатся дольше, чем проданные в надежде на снижение их стоимости. Ведь в первом случае игроку остается просто ждать, а во втором еще и выплачивать брокеру ежедневную комиссию за взятые в долг акции. Кроме этого следует учитывать, что далеко не все акции брокеры рискуют отдавать игрокам в долг для открытия коротких позиций. Павел Иорданский, главный специалист отдела операций на финансовых рынках ОАО «ЮТРЭЙД.РУ» 18 января 2011


21

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


...Причина профита - та, что труд (человека) производит больше, чем требуется на его содержание. Дж. Ст. Миллем

Исторические фазисы капитала по 5 периодам хозяйственного развития могли быть сведены к следующим: 1) В период дикий, или охотничий, а также рыболовный, когда люди живут исключительно добывающей промышленностью, обыкновенно не имеется никаких запасов средств существования. Так как все живут одним и тем же промыслом, то нет ни разделения труда, ни обмена. Единственная возможная в те времена форма капитала - это элементарные орудия труда, т. е. охотничьи и рыболовные снаряды (луки, стрелы, пращи, сети и т. п.). В последующие периоды этот первичный вид К. отнюдь не исчезает, но только осложняется присоединением к нему новых свойств и признаков. 2) В кочевом, или пастушеском периоде преобладающее значение получает домашний скот или, вернее, полуприрученные стада животных, ради прокормления которых пастушеские племена кочуют с места на место. Стада представляют собою, во-первых, уже известный запас ценностей, более или менее искусственно сохраняемый; во-вторых, этот запас обладает свойством воспроизводиться и увеличиваться, доставляя своим приростом или потреблением продуктов скотоводства более или менее постоянный и обеспеченный текущий доход. Благодаря этому свойству стада животных приобретают в глазах их владельцев особенную ценность и становятся новым видом капитала - теперь уже в качестве особого имущества, доставля��щего доход его владельцам. Пока стада эти составляют общее достояние всего кочующего племени или орды и пока не развилась раздельная собственность на отдельные штуки скота, самый факт обладания ими не служит еще основанием для разделения членов орды на капиталистов и некапиталистов. С появлением раздельной собственности она становится причиной различия в положении отдельных лиц и источником прибыли, а следовательно, и относительного богатства одних лиц по сравнению с другими. Скот является поэтому мерилом богатства, делаясь даже мерилом или единицей ценности всех прочих предметов. Отсюда первоначальное происхождение латинского названия денег, ресunia (от слова pecu -

22

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

скот). На этой ступени хозяйственного развития капитал начинает уже приобретать специфические свойства капитала частного. 3) Период хозяйственного развития - земледельческий, или оседлый. Здесь вследствие периодичности получения прибыли от земледелия (времени жатвы) приходится уже собирать запасы хлеба, необходимые для поддержания существования людей от одной жатвы до другой и для новых посевов. Без этих запасов хлеба оказывается немыслимой непрерывность производства, и потому капитал приобретает вид накопляемых запасов - продуктов предшествующего труда, служащих дальнейшему производству. Владельцы этих запасов благодаря им становятся в более выгодное экономическое положение по сравнению с теми, у кого запасов этих нет. Отсюда первичный источник экономической зависимости одних членов общества от других. Другим источником ее является исключительное право собственности первых на землю, которая делается особым видом частного, служа источником прибыли для ее собственника. К чисто-экономическому источнику владычества и зависимости присоединяются еще и другие факторы политического или социального характера, как, например, деление на касты или общественные классы, принадлежность к которым обусловливается самым рождением лиц. 4) Период характеризуется началом разделения труда и занятий и вытекающим отсюда обменом. Известные части общества в это время сосредоточивают свой труд на каком-либо из прежних видов занятий (охота, скотоводство и преимущественно сельское хозяйство); другие начинают посвящать себя исключительно обрабатывающей промышленности в ее первичной форме - мелкого ремесла, сосредоточиваясь в особых поселениях - первичных городах. Вследствие постепенно развивающегося между ними обмена продуктов делается необходимым появление орудия обмена, или обращения, в виде первоначальных денег. Последние, приобретая все большее и большее значение по мере развития обмена и в особенности после выделения части общества в особый класс торговцев, становятся наконец новым видом капитала

18 января 2011


Школа трейдера Преимущественное значение денег сказывается первоначально только в торговле, особенно международной, или внешней. Последняя развивается раньше внутренней, потому что сперва существует больше различия в продуктах производства отдельных стран вследствие особенностей их, почвенных и климатических. В области производства долго еще господствует натуральная система хозяйства, в том числе вознаграждения и содержания рабочих. Ремесленные предприятия невелики по размерам и обусловлены с внешней стороны владычеством цеховой корпоративной организации промышленных классов и крепостническим режимом в феодальных вотчинах. В земледелии при владычестве крепостного права и исключительных прав на землю высших классов общества уже совершился переход к новым формам производства в смысле обособления производителей от главнейшего их орудия труда - в данном случае земли, или же этот переход совершается постепенным отнятием у свободных или полусвободных общин все большего и большего количества земли, в особенности лугов и пастбищ. В промышленности обрабатывающей вследствие могущества мелких форм производства и преобладающего в них значения ручного труда орудия последнего дольше сохраняются в неотделенном от работника виде. Процесс полного обособления совершается и заканчивается в последнем, или современном (5-м), периоде. 5) Период представляет собой более количественное отличие от четвертого: начала разделения труда и занятий проявляются гораздо интенсивнее, сводясь в конце концов к разделению труда внутри одних и тех же предприятий (разделению уже более в техническом, чем в социальном смысле). Здесь денежная форма капитала приобретает полное развитие, играя выдающуюся и преобладающую роль не только в торговле или обмене, но и в производстве ценностей. Этот последний процесс организуется поэтому на капиталистическом начале, сущность которого сводится к следующему: орудия труда в виде сложных, а потому и дорогостоящих машин, обладающих к тому же собственной движущей силой (пара или иных элементарных двигателей), - составляют собственность предпринимателей-капиталистов. Они непременно должны обладать более или менее крупным денежным капиталом, необходимым как для приобретения или возобновления машин, так и для найма рабочих. Эти последние являются представителями одной физической рабочей силы, не обладая ни орудиями труда, ни запасами средств существования. Прежняя непосредственная близость их отношений к хозяевам предприятий и бывшая общность или гармония их интересов 23

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

уступают место противоположности интересов. Происходит это потому, что наемные рабочие получают заранее выговоренное вознаграждение за свой труд, по большей части в деньгах, и затем не имеют дальнейшего интереса к конечным результатам хода дел данного предприятия. Труд рабочих покупается предпринимателем на рынке по цене, обусловливаемой, главным образом, взаимной конкуренцией между рабочими. В то же время труд рабочих делается гораздо более интенсивным благодаря введению в производство более сложных и совершенных машин; но результатами этого увеличения эффективности труда пользуется главным образом капиталистпредприниматель. Употребление денежного капитала на наем рабочих делается целью предпринимателя, именно ввиду свойства труда производить более, чем стоит вознаграждение и содержание рабочего. Положение это давно уже формулировано Дж. Ст. Миллем в следующих словах: "причина профита та, что труд (человека) производит больше, чем требуется на его содержание. Земледельческий (напр.) капитал дает выгоду потому, что люди могут производить пищи более, чем необходимо на их прокормление, в то время, пока растет пища (и пока они заняты устройством орудий и исполнением всех других нужных приготовлений). Из этого следует, что если капиталист возьмется кормить рабочих на условии получить товар их труда, то, кроме репатриации своей расхода, он получит еще несколько лишнего. Выгода возникает не от постороннего обстоятельства, не от обмена, а от производительной силы труда, и общая выгода страны всегда бывает соразмерна производительной силе труда, хотя бы и не происходило никакого обмена". Из такого объяснения происхождения выгоды на капитале можно видеть, что так дело происходило, в сущности, всегда, т. е. независимо от денежной формы капитала. На основании такого же расчета древний рабовладелец приобретал и содержал своих рабов, а последующий крепостной помещик - своих крестьян. Вся маржа в том, что тогда труд рабов и крепостных крестьян был подневольный и обусловливался их принадлежностью владельцам на началах сословных (юридических и политических), теперь же труд наемных рабочих есть формально, т. е. юридически, свободный, но они должны продавать его капиталисту на выше объясненных условиях, потому что у них нет своих орудий труда и запасов средств существования. Предприниматель, обладая прежде всего денежным капиталом, легко превращает его как в орудия труда (машины), так и в наемную плату, выдаваемую им рабочим. В последнем, то есть в денежном вознаграждении рабочих, заключается в скрытой форме

18 января 2011


Школа трейдера

эквивалент стоимости средств существования рабочих, прежде выдававшихся им в натуральном виде. Обладание денежными капиталом есть, таким образом, решающий момент в деле организации современного производства (капиталистический строй промышленности). Для полной характеристики этого строя промышленности и для объяснения условий его происхождения необходимо обратить внимание еще на один хозяйственный процесс, которым в значительной степени обусловливается развитие капитализма - это процесс обмена, или обращения, товаров и тесно связанный с ним характер сбыта товаров. Для того, чтобы строй промышленности мог быть назван вполне капиталистическим, необходимо, с этой точки зрения, возможно более полное разобщение между производителями и потребителями продуктов производства, потому что только тогда последние могут вполне подходить под понятие товаров. Для этого необходимо, во-первых, появление особых посредников между производителями и потребителями, в виде особого класса торговцев-капиталистов. Во-вторых, необходимо существование развитых форм и средств с��общения. Как следствие, из двух первых условий вытекает доводимое до высших пределов разделение труда, сводящееся к производству продуктов (товаров) со специальною целью их сбыта (продажи) и на самый неопределенный рынок, нередко весьма отдаленный (внешний, или мировой). Посредники между производителями и потребителями появляются или в чистом виде торговцев-купцов, или же в форме, средней между купцом и предпринимателем-капиталистом. В последнем случае они выступают в качестве исключительных покупателей или заказчиков товаров, ссужая мелких производителей сырым материалом, орудиями или просто деньгами, т. е. сохраняя некоторую степень самостоятельности производителей. Это путь, которым прежнее ремесленное производство, работавшее по личным заказам потребителей, превращается в так называемую домашнюю промышленность (Hausindustrie), своеобразная форма которой - кустарная промышленность в Российской Федерации; у кустарей сохраняется еще непосредственная связь с земледелием в собственных хозяйствах. Это та сту-

пень капиталистического производства, когда оно еще не вполне сосредоточено в крупных предприятиях в виде обширных фабрик и заводов. Пути и средства сообщения, с одной стороны, развиваются под влиянием усиления товарного производства, а с другой стороны, в дальнейшем своем развитии они сами вызывают все большее разделение труда и производства продуктов в виде товаров. Железные дороги, сперва являясь результатом усилившегося товарного обращения, впоследствии, приобретая, так сказать, живую силу движения, сами уже дают громадный импульс развитию товарного производства и обращения, вовлекая в него местности, не участвовавшие в нем раньше. Сверх указанных условий развитию капитализма в значительной степени содействует развитие государственного денежного хозяйства, заменяющего собой прежние виды различных натуральных повинностей: большая потребность в деньгах на уплату податей вызывает необходимость производить больше продуктов на сбыт, а не ради удовлетворения личных потребностей производителей. Указанный процесс развития капиталистической системы проявляется последовательнее и с наибольшей рельефностью в области обрабатывающей промышленности. Что касается до земледельческой промышленности, то тут изменения совершаются гораздо медленнее и обусловливаются не одними чисто экономическими причинами, но и другими факторами общественной жизни. Формы и характер землевладения суть условия политические, юридические и бытовые по преимуществу. Поэтому в двух странах с одинаковым развитием промышленности обрабатывающей могут существовать совершенно различные формы землевладения - крупное и мелкое; в этом отношении своеобразное русское общинное землевладение, предупреждая возможность обезземеления наших крестьян, в значительной степени видоизменяет или замедляет процесс развития капитализма в Российской Федерации, как в частности и в особенности в применении к земледелию, так и к промышленности обрабатывающей вообще. Источники ВикиПедия – свободная энциклопедия ВикиЗнание – свободная энциклопедия Мир Словарей

Пункт любого индекса является вычисляемой величиной. Формула этого вычисления может быть довольно сложной, как, например, в случае индекса ММВБ, но фактически это производная от цен акций компаний, входящих в состав этого индекса. Итоговая величина к самим ценам не имеет прямого отношения, она лишь показывает, в какую сторону движется рынок: растет или снижается, в большой степени влияя тем самым на настроения участников торгов. Если значе­ние индекса увеличивается — все или большинство его акций тоже поднимаются в цене и наобо­рот.

24

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Рейтинг брокеров и Дилинговых центров

25

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Деньги

Где взять денег, если их не хватает? Итак, перед каждым из нас стоят несколько непростых финансовых задач, для решения которых нужно много денег. Сразу возникает вопрос - откуда их взять?Большинство людей могут взять эти деньги только из своего текущего дохода,потому что это их единственный источник дохода. Но как каждый из нас знает из своего жизненного опыта, имеющихся сейчас денег и так не хватает а я веду речь о том, что нужно часть заработанного сберегать.А вы за квартиру уже три месяца не платили, и что весна и надо бы купить новые ботинки, и вашему автомобилю уже пять лет, пора бы поменять. И еще много на что надо. У каждого из нас найдется десяток необходимых приобретений, которые нужно бы оплатить сейчас - о каких сбережениях может быть речь? - после, это все после. Однако задумайтесь вот о чем. Представьте себе поезд, идущий из Москвы во Владивосток. И хотя путь этот занимает неделю, если вы сели в поезд в Москве и не вышли на какой- то промежуточной станции, вы ведь неминуемо приедете на конечную станцию, верно? Совершенно однозначно. С вашими финансами все точно так же. Если вы не задумываетесь о своей пенсии, вы уже пассажир поезда, который везет вас к нищей старости. В ваших силах сойти на любой промежуточной станции. Если вы этого не сделаете, финал понятен. Если вы решаете сойти,сделайте это как можно быстрее. Прямо сегодня. Потому что каждый потерянный день будет стоить вам не менее 200 долларов, как мы с вами недавно узнали.

Зеркало личных финансов Вся теория персональных финансов весьма точно описывается простой школьной задачкой про бассейн, в который по одной трубе втекает, а по другой трубе вытекает вода. В ваш финансовый бассейн втекают ваши заработки, а из него вытекает то, что вам приходится тратить на текущие нужды. То, что остается в бассейне к концу месяца (если вообще что- то остается) - это те деньги, которые вы можете инвестировать, чтобы с использованием этих накоплений решить ваши долгосрочные финансовые задачи. Понятно, что чем больше в ваш бассейн втекает, и чем меньше из него вытекает, тем больше в бассейне остается. Итак, ваша задача - увеличить приток денег в ваш бассейн, и сократить течи, по которым деньги вытекают из него. Иными словами, вам надо пытаться увеличивать свои доходы и сокращать расходы, а положительную разницу - инвестировать. Вот и вся теория персональных финансов. Однако согласитесь, что 26

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

прежде, чем, увеличивать доходы и сокращать расходы, вам хорошо бы знать, а каковы они, ваши сегодняшние доходы и расходы. Тем самым вы получите отправную точку на пути вперед. Для того чтобы анализировать ваши финансовые притоки и течи, существует специальный финансовый инструмент, называемый бюджет. О нем и поговорим.

Бюджет человека

Денег у любого человека всегда ограниченное количество, а задач, которые нужно суметь решит с использованием этих денег, много; поэтому у любого разумного человека возникает желание тратить деньги рационально. Контроль за тем, как вы получаете и расходуете деньги, вы получите, если начнете вести свой бюджет. Так что же такое бюджет? Ваш бюджет - это просто список ваших доходов и расходов. Вот пример упрощенного бюджета человека:

Конечно, реальные бюджеты сложнее, назначение этого примера только в том,чтобы показать на примере, что такое бюджет. Вы можете спросить меня, зачем именно вам нужен бюджет? Бюджет поможет вамрационально использовать ваши деньги. Например, человек, бюджет которого япривел выше, может справедливо задать себе вопрос: у меня на питание уходит60% дохода, это довольно много; могу ли уменьшить эти расходы? Это легко можно сделать, если он в настоящее время покупает продукты в

18 января 2011


Деньги магазине рядом сдомом. Как-то раз я специально сравнил цены на продукты питания в небольшом магазинчике рядом с домом и в крупном сетевом магазине (вроде Ашана или Метро). Тот же набор продуктов питания в сетевом магазине обойдется вам примерно на 20% дешевле, чем в магазине рядом с домом. Это значит, что, просто покупая продукты в другом месте, человек из нашего примера может сэкономить 60 долларов (300 долл. на питание ежемесячно * 0,2),что составляет 12% от его ежемесячного дохода. Эти деньги он может теперь использовать для достижения важных для него финансовых целей. Составив свой бюджет, вы тоже сможете отыскать ныне не очень рационально используемые деньги, чтобы использовать их более разумно. Именно для этого нужно составитьи проанализировать ваш личный бюджет.

Узнаем себя Если вы никогда прежде не составляли своего бюджета, то в начале вам просто нужно узнать, как именно вы расходуете деньги. Для этого вам нужно будет на протяжении какого-то периода (например, месяца) записывать все ваши доходы и расходы. Это позволит вам в каком-то смысле узнать себя - узнать то, сколько икак вы зарабатываете и тратите деньги. Обычно с доходами все просто. Поскольку источников дохода обычно немного, то каждый человек четко может сказать, как много денег к нему притекает ежемесячно. С расходами все сложнее, поскольку статей расходов много, и деньги мы расходуем каждый день. После того, как вы на протяжении месяца тщательно зафиксируете свои расходы, у вас получиться внушительный список. Для того чтобы процесс составления бюджета вам был полностью понятен, позв��льте мне показать все этапы составления бюджета на примере человека,которого мы назовем Димой. Дима - одинокий человек, доходы которого зарплата и арендная плата от сдаваемой в аренду квартиры. Кроме того, иногда он подвозит на своем автомобиле попутчиков, что тоже приносит ему небольшой доход. Доходы представлены в таблице со знаком плюс, все расходы - с отрицательным знаком. Итак, записывая свои доходы и расходы в течение месяца, Дима получил следующую информацию (для вашего удобства все цифры доходов, которые получал Дима, выделены красным цветом):

27

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Деньги После того, как вы зафиксируете все свои доходы и расходы в течение месяца, у вас получится похожая таблица. После беглого анализа таблицы понятно, что поскольку в ней содержится слишком много разнородной информации, которая никак не упорядочена,анализировать данные будет тяжело. Но быстро приходит идея - а давайте мы попробуем объединить все похожие расходы в группы. Например, мы можем сгруппировать все расходы на автомобиль - бензин, ремонт и т.д. в группу, которую так и назовем -"расходы на автомобиль". В этой группе расходов есть несколько категорий расходов бензин, автохимия и т. д. Просуммируем все расходы в группе "расходы на автомобиль" за месяц и укажем итог расходов по этой группе. Аналогично поступим со всеми остальными расходами, поместив их в соответствующие группы. После этого Дима получит уже более удобную для анализа информацию: Теперь Дима может подсчитать свои расходы по каждой группе, и, добавив информацию о своих доходах, составить свой бюджет (ведь, как вы помните, бюджет - это список всех доходов и расходов) за месяц, который ему уже будет удобно анализировать: Аналогичная таблица ваших доходов и расходов и есть ваш бюджет. Составив ее,вы узнаете, на что и в каких размерах вы тратите деньги. Если вы намерены составить персональный бюджет, список распространенных статей расходов для составления вашего бюджета вы можете найти на моем сайте www.dostatok.ru. После того, как вы составили ваш бюджет, вы можете и должны его проанализировать. Ведь для этого он и составлялся. Продолжение следует Владимир Авденин

28

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


29

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Есть куча суеверий на тему, как приманить много денег. Кажется, что этим занимаются все – от высоколобых психотехников до чародеев неизвестной породы. Все, конечно, над этим смеются, но даже самый серьезный человек в глубине души задумается: а, может, попробовать?! Много денег никому еще не помешало.

Ученые установили, что разговоры о деньгах возбуждают людей гораздо больше, чем разговоры о сексе. Так что говорите о деньгах и люди к вам потянутся. Душеспасительные беседы о бабках хлеб насущный мировой психологии. Знатоки подсознания не одну диссертацию на этом деле защитили и всегда рады поболтать о прекрасном. А так как люди на деньгах свихиваются довольно часто, то доктор в белом халате без работы не останется. Всякие экстрасенсы и маги - тоже. Эти парни компетентно объяснят, почему вам, например, не хватает денег. На востоке есть пословица: сколько не говори “халва-халва”, а во рту слаще не станет. Знатоки биополей и прочего подсознания убеждают нас в обратном. Что, если, мол твердить “много денег - много денег”, то и получится в итоге много денег. Спорное утверждение. Скорее - это отличный путь познакомиться с санитарами психиатрической неотложки А если у вас уже есть много денег? Если у вас их

30

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

куры не клюют и вы целыми днями бегаете в поисках беспризорного сироты, чтобы его облагодетельствовать, они тоже наставят вас на путь истинный. Нет, не в том смысле, что укажут адрес сироты. Они объяснят вам, почему этого не надо делать ни в коем случае. Конечно, они не скажут, типа, лучше отдайте их нам (хотя, возможно, тем дело и кончится)… Но для начала они растолкуют вам, что вами руководит ложный импульс. - Так, значит, жалеете сироту? - Ну да… Не смейте этого делать! Нельзя отдавать деньги, руководствуясь чувством вины или стыда, дескать я богатый, а все вокруг такие бедные. Это, знаете ли, вредное дарение, о котором в Библии говорится: благими намерениями выстлана дорога в ад. Ведь если разобраться, ваш поступок вызван жалостью, а это плохое чувство. - Это почему? - Вы этим унижаете сироту. Лучше отдайте 18 января 2011


деньги кому-нибудь позитивному и перспективному, к кому вы испытываете уважение. Тогда деньги к вам вернутся сторицей. Деньги уходят и приходят по одному и тому же каналу космической энергии. Если правильно отдал, то скоро получишь назад. - Ну, значит, если я дам деньги сироте… - Опять вы за свое! От сироты ни хрена вы обратно не получите. И вообще всё просадите, что имеете. А ему, засранцу, еще мало будет. – Я дам ему много денег. – Не делайте этого. – Это почему? – А у него канал не тот. – А у кого тот? – У меня, например. Впрочем, это довольно редкий случай, когда человек ищет куда бы деньги пристроить. Чаще наоборот, как бы их побольше загрести. На этот случай корифеи психотехники и черно-белой магии предлагают испробованные методы. Хотите смейтесь, хотите нет, а бывает, такие штуки и вправду работают. Конечно, у тех, кто в них верит. Короче, вот конкретные рецепты. Опытные люди советуют: используйте деньги для украшения интерьера. В смысле - набросайте вокруг себя побольше ден. знаков. На стенку – повесьте банкноту в рамочке. Как-никак, портрет любимого человека… А мелкие монеты будут приятно звякать всякий раз, как вы открываете ящик стола. К деньгам, говорят, надо относиться с уважением. Приветствовать их радостным клекотом, нежно поглаживать и всем своим видом выражать энтузиазм. Еще бывает полезно дать волю воображению, представляя себе ту или иную сумму денег, вызывающую у вас приятные ощущения. Это упражнение обладает мощным терапевтическим эффектом. Вопрос – какую сумму представлять? Кому-то достаточно небольшой пачки кредиток, а другому требуется целый чемодан. Опытный психотехник для каждого установит свою дозу. Скажет: «Э, батенька, не увлекайтесь. Вам и полсейфа достаточно». Представлять лучше, проснувшись утром. Открыл глаза и сразу перед мысленным взором - пачки купюр. Конкретно - много денег! Эффект усиливает31

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

ся, если в своих грезах вы эту пачку пересчитываете. Разглядывайте всласть воинственную бороду генерала Гранта и нежные локоны президента Франклина. Это весьма благотворно. Не говоря уж о дивной гравюре с Белым домом на обороте. Хорошо бы еще вообразить, как они пахнут, вопреки утверждению римского императора. Говорят, что богатые люди начисто лишены воображения, поэтому им приходится выполнять это упражнение с настоящими пачками денег. Остальные шелестят в уме. При этом можно говорить, обращаясь к деньгам, что-нибудь ласковое и ободряющее. Вроде: «Дорогие зеленые друзья, подгребайте сюда поскорей!». Возможно, в самый разгар ворожбы вас заставит очнуться испуганный голос подруги: «Милый, что с тобой?» Ее можно понять – ведь вы уже целый час лежите, напряженно уставившись в одну точку неподвижным взглядом. Так что не увлекайтесь. Если вашу подругу еще можно успокоить, пробормотав что-то не слишком убедительное вроде «дорогая, я думал о тебе», то вот разгневанного шефа такой ответ не устроит. Поэтому, если хотите видеть не только призрачные миллионы, но иногда – для разнообразия – еще и свою зарплату, совсем наяву, то гораздо практичнее перенести это упражнение на вечерние часы и выполнять его перед сном. Подруга скоро перестанет вам мешать. Вот увидите. Торговцы на рынке тоже приманивают деньги посвоему. Времени и воображения у них не всегда достаточно, поэтому они разбрасывают перед своими палатками мелкие монетки. Это суеверие

18 января 2011


– древнее, как само купеческое сословие: мелочь, рассыпанная на рабочем месте приносит удачу и не дает разориться. Впрочем, так делают не только торговцы. Из достоверных источников известно, что многие брокеры, в том числе серьезные игроки на фондовом рынке, держат на своем столе пригоршню монет – где-то рядом с компьютером, на мониторе которого отображаются замысловатые графики курсов акций. Кроме того, весьма полезно навести порядок в своем кошельке. Это же жилище ваших денег! Как они там себя чувствуют, зайки? Разгладьте их, не позволяйте им мяться. И положите лицевой стороной к себе. Лицевая – эта та, где лицо. То есть – портрет любимого человека (смотри выше). Многие носят в своем портмоне простейший и самый надежный денежный амулет - “неразменный пятак” или неразменный доллар. Или гульден какой-нибудь. У кого что. Хорошо бы, это была денежка от какой-нибудь значительной сделки или удачного заработка. Тратить ее ни в коем случае нельзя. Американцы таскают с собой свой “первый заработанный доллар” и никому его не отдадут, сентиментальные люди. У китайцев – свои пристрастия. Китайский амулет, приносящий много денег, надо еще суметь изготовить, как на уроке труда в средней школе. Во-первых, нужны три китайские монетки с дыркой посередине. Если таковых нет, можно просто просверлить обычные рубли. Затем надо продеть сквозь них красную ленточку и посто��нно носить с собой в кошельке. Другие говорят, что носить, это, конечно, хорошо, но недостаточно. Лучше по-нашему, по-китайски, лунной ночью выйти к молодому месяцу, показать ему деньги и намекнуть, что, мол, было бы совсем неплохо, если бы деньги росли вместе с ним, достигая апогея в зарплатный день. Если месяц реагирует туповато, объясните ему доходчиво: дескать, мне надо, придурок, чтобы денег было много! Будет правильно, если зарплата придется на полнолуние – поговорите об этом с главбухом.

32

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

Еще одна странная и необъяснимая примета: перевернутый «вверх ногами» веник – тоже к деньгам в доме. Но лучше всего придумали японцы. Их денежный амулет – кошка. Называется «МАНЭКИНЭКО», что в переводе означает “манящая кошка”. Что она манит? Понятно, деньги! Кошка не настоящая, это такие скульптурки. Они, правда, далеки от художественного совершенства, но смотрятся все же эстетичнее веника, поставленного рогами кверху посреди комнаты. Аляповатые статуэтки манящих кошек сидят в Японии при входе в любой магазин, кафе или любое другое заведение, не говоря уж о частных домах. Это мы по наивности думаем, что японцы только и помышляют что о тонкостях стихосложения хокку и украшают свои жилища пучками травы под названием икэбана. А когда уж совсем скучно – делают себе харакири. На самом же деле японцы не так просты, как мы думаем Присмотреться получше – там везде кошки МАНЭКИНЭКО. От обычной кошки они отличаются поднятой вверх лапой: деньги манит… А лапы у японских кошек загребущие. Вот вам и секрет японского экономического чуда. Японские торговцы ставят фигурки манэкинэко перед своими лавками еще со времен эпохи Эдо (1600 – 1868).

18 января 2011


Деньги

Есть красивая легенда о том, что первым додумался использовать манящих кошек по назначению некий хозяин публичного дома. Это было еще в Средние века. Он поставил пару таких фигурок у дверей своего заведения. Клиентов было столько, что профсоюз гейш даже потребовал на время обеденного перерыва кошек убирать. По другой версии один японский князь как-то раз шел по улице и видит: кошка. Ну, он за ней. Кошка – в буддийский храм. И князь за ней… Бесспорно, благочестивый случай. Но, казалось бы, что с того? А вот, пожалуйста – скоро князь сказочно разбогател. И что самое поразительное – приписал свое богатство тому случаю с кошкой. Поистине Япония – загадочная страна. Некоторые кошачьи талисманы – с поднятой правой лапой, а некоторые – с левой. Всё просто: правой лапой кошка приманивает деньги, а левой – клиентов и покупателей. Так что если купите себе пару таких кошек – правостороннюю и левостороннюю, то обилие платежеспособных деловых партнеров вам гарантировано. Поставьте их на видное место, только не открывайте публичный дом. Как-то не комильфо. Манэкинэко делают из чего угодно – из глины, дерева, папье-маше, металла, стекла. Особо крутые варианты – из золота с бриллиантовыми глазами. На улице перед своим магазином их лучше не ставить. Уж слишком эти кошки манящие. Безотказным обогатительным эффектом обладает чудесное растение Ти (или Ки), растущее под ласковым солнцем на Гавайских островах. Вообще на Гавайях люди обычно тратят деньги. А это вот растение – как добрый гномик – поди ж ты, зарабатывает! Там оно считается священным. Его используют в магических обрядах по привлечению счастья и благоденствия и заворачивают в его листья разные мирные жертвоприношения, которые кладут на алтарь местного божества или – на священный камень Хейау (Heiau). Короче, все элементарно. Берете такое растение “Ти”, сажаете его в горшок, предварительно положив на дно горшка монетку, и поливаете, пока не вырастет. Схема такова: оно растет, привлекая положительные вибрации Космоса (обычное дело, если все сделано грамотно), и вместе с вот этим Ти или Ки растет ваше богатство. Главное – не промахнуться: берите зеленую Ти. Красная Ти – совсем не то. Она, вообще приносит неудачи, потому что находится под контролем гавайской богини вулканов Пеле (нет, она не родственница известного футболиста). Так что осторожно! Берите зеленую Ти, которая под управлением планеты Юпитер. Не прогадаете Проблема в одном – черт его знает, как это растение «Ти» выглядит и где его раздобыть. Глядишь, в цветочном магазине среди фиалок и фикусов оса

33

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

ждает продавщицу какой-нибудь застенчивый очкарик: «Девушка, а зеленые Ти у вас есть?» Найдутся, конечно, скептики, которые достанут с книжной полки древний фолиант с жизнеописанием Буратино и его соратников, отряхнут пыль веков с кожаного переплета и скажут, тыча пальцем в страницу, что только деревянный придурок, тупой, как дрова, может закапывать монеты под деревом ради умножения капитала. И что деньги на деревьях не растут, какое бы оно ни было – ти или не ти. И что его золотые монеты сперли лиса с котом. Таким маловерам есть что возразить. Перелистайте жизнеописание героя до последней страницы включительно. И вы увидите, что в конце концов Буратино нашел золотой (!) ключик, открыл волшебную дверь, после чего поднялся не по-детски, завел свой бизнес в оффшоре, и однозначно преуспел. Чем это объяснить? Вероятно, дерево было выбрано правильно. Или у кота с лисой оказался эффективный канал космической энергии. Особенно у кота. Алекс Николин

18 января 2011


Деньги

Предлагаем Вашему вниманию первый рэнкинг открытых ПИФов по реальной доходности, которая учитывает надбавки, скидки и налог на доходы физических лиц. Как показала практика, такая доходность существенно отличается от доходности номинальной, которая учитывает только прирост стоимости пая. В рэнкинге участвует 65 крупнейших открытых ПИФов с различными инвестиционными стратегиями. Их доля в общей стоимости чистых активов, находящихся в управлении российских УК, составляет 75% или 68,3 млрд рублей, согласно данным Investfunds. Рэнкинг предоставлен "Инвесткафе". Фонды разбиты по категориям: открытые ПИФы акций (39 фондов); открытые ПИФы облигаций (10 фондов); открытые ПИФы смешанных инвестиций (12 фондов); • открытые индексные ПИФы (4 фонда). Рэнкинг составлен по результатам работы фондов за 2010 год (c 11 января 2010 года по 30 декабря 2010 года). Весь рэнкинг доступен для скачивания в виде прикрепленного файла внизу страницы. Для более наглядного примера мы представили • • • •

34

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

теоретическую ситуацию, что 11 января 2010 года пайщик купил паев на сумму 100 тысяч рублей. 30 декабря 2010 года паи были погашены. Колонка "Сумма к выдаче" содержит сумму, которую получил бы наш инвестор "на руки" за вычетом надбавок, скидок и НДФЛ (13%)

ПИФы акций Лидером рэнкинга с большим отрывом стал отраслевой ПИФ "Тройка Диалог - Потребительский сектор" под управлением УК "Тройка Диалог". Его реальная доходность составила 65% годовых. Для сравнения, отраслевой индекс ММВБ Потребительский сектор за аналогичный период вырос на 85%. Фонды под управлением Тройки заняли также второе и третье место. На четвертом месте отраслевой ПИФ "Райффайзен - Потребительский сектор" (+39% годовых). Вслед за ним с небольшим отличием следует ПИФ "КапиталЪ - Перспективные вложения" (+39% годовых) под управлением УК "КапиталЪ Управление активами". 18 января 2011


Деньги

ПИФы облигаций Здесь вновь лидирует Тройка Диалог с фондом "Тройка Диалог - Илья Муромец" (14,41% годовых). Примечательно, что только четыре крупнейших ПИФа облигаций позволили пайщикам сохранить средства от инфляции, которая по итогам 2010 года составила 8,8%.

ПИФы смешанных инвестиций Среди ПИФов смешанных инвестиций, диверсифицирующих вложения между акциями и облигациями, лучший результат показала УК "Энергокапитал" с фондом "Энергокапитал Сбалансированный" (31,96% годовых).

35

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Деньги

Индексные ПИФы Как видно, доходность фондов существенно ниже прироста индекса ММВБ и РТС за 2010 год, которая составила 19,6% и 22,5% соответственно. На доходность в сторону уменьшения повлияли надбавки, скидки и удержанный НДФЛ. К чести индексных фондов стоит отметить, что их пайщики получили доход выше инфляции.

Александра Лозовая, аналитик "Инвесткафе" /Личные Деньги

Маржинальная торговля Вопрос: «Что такое маржинальная торговля? В общем случае маржа понимается как разница между продажной и закупочной ценой товара за вычетом накладных расходов. То есть фактически — прибыль торговца. Поскольку любая игра на бирже нацелена на извлечение прибыли, можно ли ее рассматривать как маржинальную? Если нет, что означает этот термин?» Елена Степанюк Ответ: В биржевой торговле у термина «маржа» другое определение. Маржинальная торговля — это операции на бирже, которые совершаются с использованием заемных средств. Например, если у инвестора есть 100 000 рублей, он может купить на них ценные бумаги и при их последующем росте получить определенный доход. Если же у инвестора в наличии не 100 000 рублей, а только 50 000, придется либо купить в два раза меньше бумаг и соответственно получить в два раза меньшую прибыль, либо занять недостающие 50 000 и купить бумаги на все 100 000. Это уже маржинальная торговля. Маржой здесь называют личные средства инвестора. В экономических словарях официально этот термин звучит как «би��жевая маржа». Маржу принято измерять в процентах. В вышеприведенном примере мы рассмотрели сделку, в которой половина средств принадлежит инвестору, а половина — заемная. В данном случае уровень маржи составляет 50 процентов. Если бы в сделке участвовала четверть денег инвестора, то уровень маржи был бы 25 процентов. Маржинальной торговлей, как правило, пользуются опытные участники рынка, если хотят увеличить размер оборотного капитала. Следует отметить, что использовать заемные средства в торговле рискованно, так как в несколько раз увеличивается не только возможная прибыль, но и возможные убытки. Дмитрий Тремасов, преподаватель Учебного центра БКС

36

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


37

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


«Все вообще бывают загипнотизированы инфантилизмом культуры их взращивающей. Развенчание этого мифа и просвещение являются основными задачами взрослой жизни».

Давайте представим себе на минудолжна выполнять, чтобы ту, что мы путешествуем во времени оправдать свое существование в Вильям Xарман и оказываемся в будущем, на 200 обществе, а именно – она не и Говард Райнголд лет опередившем наше время. Итак, смогла обеспечить людей знаниями мы только что прибыли на форум, и умениями, необходимыми для где почтенное собрание ученых обсуждает период решения проблем того времени.» истории, известный им как наш XX век. Это время Ученые молча кивают головами. Первый ученый представляется этим ученым мужам просто порапродолжает: «Их общество не смогло обучить люзительным. дей принципам существования денег, тогда как эти Дискуссии продолжаются уже много дней. Изучепринципы были им жизненно необходимы для выны обширные материалы, просмотрено множество живания в системе! Они только обучали своих лювидеопленок и документов. Встает один из ученых дей определенным профессиям, которые вскоре и обращается к остальным: «Ну что ж, это исслестановились устарелыми и ненужными. Да ведь дование было очень поучительным, но я несколько это похоже на первобытную охоту и сбор растений, сбит с толку». когда общество не научило людей, где искать рас«Что же вам непонятно?» – спрашивает предсетения для пищи или как выслеживать птиц и друдатель гих животных, которые обеспечили бы их мясом.» «Может ли быть действительно истинным тот выУченые снова молча кивают головами: «Если не вод, который я сделал в результате изучения всех система образования учила людей финансам, креимеющихся фактов. Неужели в годы экономичедитам и инвестированию, то кто же?» ского беспорядка, в 90-е годы, система образоваВторой ученый, который детально изучил этот вония не была поставлена перед настоятельнейшей прос, ответил не задумываясь: «Банки и все имеюнеобходимостью перемен, как основных требоващиеся финансовые институты выполняют эту ний времени? Ведь она не выполняла того, что роль».

38

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Первый ученый с недоверием качает головой: «Вы хотите сказать, что организации, наживающиеся на их ошибках и незнании и являющиеся в конечном итоге ответственными за развал экономики, и были их учителями?» В зале поднимается ропот. Ученые обмениваются комментариями, они вынуждены согласиться с таким положением дел, не смотря на всю его неправдоподобность. «Это напоминает проводы овец на бойню». – замечает олин из присутствующих «Или как, если слепой ведет слепых», – замечает сидящая рядом с ним дама. «Или что-то среднее между тем и другим», – комментирует их сосед. Ученые посмеиваются, находя это забавным и в то же время сознавая трагический смысл этих открытий. После долгой паузы первый ученый бросает на всю группу растерянный взгляд. «Что остается для меня самым непостижимым, так это то, что учителя в то время наказывали детей за ошибки. И массы при этом не возмущались. Возможно ли чтобы они не знали, что этим самым они надумают фундаментальные основы и принципы обучения?» Воцарилась глубокая тишина. Все слишком хорошо знали, что именно это и происходило. Наказывая детей за честные ошибки, которые неизбежно сопровождали процесс обучения, они закрыли дверь для их самоутверждения, отнимая у них надежду на будущую удачную и счастливую жизнь. Тишина, повисшая над почтенной аудиторией свидетельствовала о тревожном согласии каждого из присутствующих «Боже мой! Они же были самыми настоящими варварами!» – сказал кто-то, выражая чувства каждого сидящего в зале.

*** Зерна неудач в детских головах, посеянные нами. Зерна неудач засеваются в наших мозгах с самого раннего возраста. Чаще всего они заключаются во фразах, которыми мы постоянно пользуемся: «Будь хорошим». «Делай так, как тебе говорят», «Нет, ты неправ», «Вот это правильный ответ», «Не делай ошибок», «Если будешь хорошо учиться, то в жизни тебя ждет успех». Будучи маленьким ребенком, желающим угождать и нравиться, вы все выполняли отлично. Но глубоко в недрах нашей плодородной дуги скрыты семена, унаследованные с рождения и включающие в себе весь ваш личностный потенциал. Они 39

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

ожидают солнышка и дождика и заботливого садовника, который взрастит их, лишь они дадут побеги. Но спустя тридцать лет обнаруживается вдруг, что лишь редкие из них расцвели. Многие завяли, проросли глубоко внутрь и породив лишь гнев, изумление и боль. И жизнь превратилась в безрадостную пытку в череде бесполезных лет. Почему? Потому что вы сфокусировали внимание только на том, что выучили, только на том, что вам задавали. Здравый смысл должен вам подсказать, что это не такая уж большая часть знаний, а зачастую и не самая главная. Значительно позднее мы обнаруживаем, что некоторые из тех нежных ранних всходов трансформировались в вирусы, чьи болезнетворные симптомы опутали всю нашу жизнь. Мы обречены вечно блуждать в чумном тумане самообмана, если только не проснемся и не научимся самих себя спасать. Нам нравится думать, что образование облегчает нам жизнь. Для некоторых из нас это действительно так. Но для большинства – нет. Мы приучены к тому, что если человек хорошо учится в школе, то и в жизни все будет так же хорошо. И горькая ирония скрыта в том, что обучение в школе в действительности глушит нашу внутреннюю способность к достижению финансового благополучия и счастья. В нашем обществе растет количество людей, зарабатывающих меньше, достигающих меньшего и изуродованных в погоне за счастьем не потому, что они учились, а потому, что были хорошими учениками. Наша система образования учит людей быть неудачниками в жизни, и неудача, как чума, поражает даже тех, кто заканчивал школу лучшими среди лучших. Я знаю – это противоречит общепринятому мнению. Многие могут спросить, как это успех в школе может привести к неуспеху в жизни. Очень просто: влияние того, чему нас учат в школе, не проявляется в жизни человека где-то до тридцати пяти лет. Не имеет значения, были ли вы отличником или отставали в учебе, учились в частной или государственной школе. И не важно, бросили вы школу или защитили докторскую диссертацию в самом престижном университете. Молчаливые, коварные вирусы современное образования поражают почти все стороны вашей жизни, длительное время после школы. Негативное влияние системы образования поражает людей среднего возраста, названным Алвином Тоффлером «Первой Волной», Старая система хороша для стабильного, не склонного к переменам общества, в котором средняя продолжительность жизни составляла 40 лет . Но она совершенно не подходит для современной 18 января 2011


динамичной жизни, где средняя продолжительность жизни практически удвоилась. Имеющаяся общеобразовательная система была, нацелена на удовлетворение потребностей фермерских семей. Обучение проходило в I половине дня с тем, чтобы дети имели возможность помогать своим родителям по хозяйству. И когда летом наступал пик фермерских работ, школа закрывалась на летние месяцы. Факт, что наши школы все еще придерживаются того расписания, когда дети возвращаются со школы домой за много часов до окончания работы родителей, и в том, что дети уходят на каникулы летом, когда почти отсутствуют надзор взрослых. Как результат мы получили общество равных, в котором дети растят детей. Они лишены величайшей мудрости и опыта, благодаря которому личность может развиться и стать по-настоящему взрослой. Это всего лишь беглый взгляд на «огреху» общественного образования. Этот мир кардинально изменился с начала XIX века, но только не образовательная система. Как мы можем охарактеризовать наши школы? Мы не можем судить наши школы с точки зрения успехов и неудач, постигших нас с первого и до последнего дня обучения. Вместо этого мы должны попытаться оценить их пользуясь критерием жизненности. Мы должны задаться вопросом: «Как мое образование помогло мне в жизни? Могу ли я оглянуться на прожитые годы с чувством удовлетворения и гордости? Могу ли я честно сказать, что мое образование помогало мне прожить полноценную жизнь? Научило ли оно меня тому, как сделать мир лучше? Прожил ли я жизнь, занимаясь любимой работой? Заработал ли я достаточно денег для содержания себя и своей семьи? Научило ли меня образование навыкам и умениям, которые помогли мне получать удовольствие от жизни? Вы вынуждены согласиться, что по всем этим вопросам и ответам на них наши школы являются абсолютной неудачей, провалом нашей жизни. Наряду с достаточным количеством людей, наслаждающихся высокими жизненными стандартами, существует еще большее число тех, кто не удовлетворен профессиональной карьерой и страдает материально. Наблюдая современные тенденции в обществе, мы сталкиваемся с тем фактом, что количество безработных и бездомных постоянно возрастает, равно как и живущих на правительственные дотации, едва сводящих концы с концами. Увеличивается количество людей, впавших в отчаяние среди разбитых надежд и несбывшихся чаяний и желаний. Причинами всего этого являются архаичные методы системы 40

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

образования, которые словно раковая опухоль расползаются на обширной территории благодатного человеческого потенциала. Наша система образования сеет семена неудачи, крушения надежд и финансовой подавленности в обществе, которое не позволяет развиться истинному потенциалу человека. Старомодные методы образования глубоко проникли в нашу жизни и сформировали имидж неуспеха. Семена неудачи, ограничивающие успех, продолжают насаждаться в умах наших даем. И наши дети знают об этом. Они ежедневно наблюдают несоответствие того, чему их учат в школе и того, что они наблюдают в реальной жизни. Почему Мадонна зарабатывает 20 миллионов долларов в год, а профессор университета только 25 тысяч? Мы смотрим на эти очевидные противоречия и понимаем: «что-то не так в том, чему нас учат». Мы перестаем верить в миф о том, что образование – дорога к успеху, а те молодые люди, которые задумываются над своим будущим, теряют уважение к школе. Они оставляют попытки и уходят из школы. В конце концов с позиции зарабатывания больших денег школьные годы без сомнения представляются напрасной тратой времени. К этому моменту, я надеюсь, вы уже готовы задать несколько пробных вопросов. К примеру таких, как: «Каковы последствия отрицательного опыта системы образования в целом на нашу жизнь? И как те вещи, которые мы изучили в школе, способны разрушить врожденную способность быть успешным и полностью реализовать свой великий потенциал?» Вы могли бы прямо сейчас стать жертвой небольшого курса обучения, кроящегося в предложенных сценариях, если они конечном напоминают вашу ситуацию, 1. Плато дохода. Вам не достает способности увеличить свой доход, хотя вы хотите купить дом, заплатить за образование ваших детей, отложить деньги на старость или оплатить медицинские счета. Вы можете работать дольше и упорнее, но растущие потребности вашей семьи уходят все дальше от ваших реальных возможностей. 2. Плато продвижения. Вы начинаете замечать, что люди моложе вас продвигаются в своей карьере быстрее, нежели вы всегда это делали. Ваш новый начальник уступает вам в возрасте и нанят компанией со стороны. 3. Профессиональная непригодность. Вы усердно трудились, приобретая нужные вам навыки, или профессию. Но неожиданно надобность в специалистах вашей квалификации резко снизилась или резко увеличилось количество вашими 18 января 2011


навыками и профессией и резко снизило вашу значимость на рынке труда, 4. Правильная лестница. Неправильная стенка. Вы тщательно спланировали свой карьерный рот и посвятили свою жизнь одной компании. Ваша лестница к вершине корпоративной структуры достаточно прочная, но есть одна большая проблема. Стена, на которую вы поместили свою служебную лестницу оказалась слишком хрупкой. 5. Низкая оплата и любовь к работе. Вас удовлетворяет ваша работа но вашей семье нужен более высокий доход. Вы постоянно подавлены от сознания своей неплатежеспособности и испытываете чувство ягненка, предназначенного для жертвоприношения. Вы часто слышите, как говорят: «Деньги – это еще не все». А между тем вы и ваша вторая половина просыпаетесь среди ночи с мыслями о том, где взять деньги, чтобы заплатить по счетам. Вы испытываете чувство вины от того, что не можете обеспечить лучшую жизнь своим детям. И вы знаете, что ваша старость будет кошмаром, а вовсе не тем, чем, как вас учили, она должна быть. 6. Высокая оплата, ненавистная работа. Три типа людей подпадают под эту категорию. Но все они разделяют одно мнение, характеризующееся следующими утверждениями: «Я не могу себе позволить бросить» или «Я делаю это ради детей», «Еще только несколько лет и я брошу это. Это не может долго продолжаться». Первый тип – это синдром проститутки. Если вы член этой группы, то жертвуете своим телом, своей душой и умом ради денег. Вы не заботитесь о том, что делаете пока это приносит вам много денег. Второй тип немного посложнее. Это группа «потерявших интерес». Если вы ее член, вы можете делать неплохие деньги на том, что вам когда-то доставляло удовольствие. Единственная проблема в том, что ваши интересы поменялись. Многие профессионалы принадлежат к этому клубу. Вы скорее всего ответственны, были успешны в школе и сделали свой выбор профессии достаточно рано. Может быть вы доктор, дантист, экономист или юрист. Вы пошли в колледж уже с сформировавшейся идеей будущей профессии. Затем миновали возрастную отметку тридцатилетия и ваши интересы начали меняться. Часто это происходит как раз тогда, когда вы находитесь на пике карьер и ваш доход растет. 7. Низкая оплата, ненавистная работа. Сюда входят лица, наиболее пострадавшие от порочной системы образования. К сожалению, эго возможно наиболее многочисленная группа, существование которой подтверждает остроту, проблемы и необ41

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

ходимость ее незамедлительного разрешения. Эти люди тратят свои жизни на работу, которую они ненавидят и за которую получают недостаточную компенсацию. Часто называемые «работающими нищими», они живут на одну ступень выше рабства. В этой книге будут приведены примеры, иллюстрирующие, насколько система образования ответственна за формирование этой большой группы. 8. Многолетние новички. Когда продвижения не происходит так быстро, как бы им хотелось или мечты тотчас не материализуются, жизнь для этой группы людей становится скучной. Они становятся безынициативными и решение своей проблемы находят в возвращении к обучению. Не важно, как часто они возвращаются назад, важно то, что они так никуда и не приходят. Если вы член такой группы, то единственную вещь, которую вы в состоянии предъявить, как результат всех ваших усилий, это стена, увешанная различными степенями и сертификатами об образованиях, а также растущий список разочарований. 9. Выигрывающие в будущем в лотерею. Для этой группы мало-мальски существенное финансовое планирование начинается с лотереи, бегов или казино. Психологи говорят о том, что чем меньше уверенности в собственной удачливости, тем больше соблазна поиграть с судьбой в рулетку. Это не означает разумеется, что удачливые люди не рискуют. Как раз наоборот, они наиболее яркие представители группы риска. Как заметил Чарльз Гарфильд в своей книге «Вершина представления: Обучение ментальным техникам величайших мировых атлетов», наше величайшее достижения заключается в подготовке способных к риску людей. Хотя на риск они идут лишь в том случае, если он сродни их страсти. Вы член общества выигрывающих в будущем в лотерею, если вы надеетесь, что в вашей жизни удача вам улыбнется лишь улыбкой большого джек-пота в казино, выигрышным билетом государственной лотереи или на бегах. Вы без сомнения член этой группы, если верите, что ваш единственный шанс реализовать заветную мечту кроется в будущей неожиданной удаче. Нет способа узнать наверняка, как много людей были пойманы в эту ловушку, но судя по количеству туристических автобусов, выстраивающихся в колонны на улицах Лас-Вегаса и Рено каждый выходной, самый дотошный подсчет перевалил бы за миллионы. Интересно заметить, что увеличивается не только количество разнообразных государственных лотерей, но также и размеры выигрышных сумм. Ирония заключается в том, что чем более 18 января 2011


подорвана экономика, тем больший выигрыш может получить лотерейный игрок в случае выигрыша. 10. Преступники. Существуют уличные преступники и белые воротнички. Преступные белые воротнички хорошо образованные, жадные люди, работающие в важных бизнес сферах и в правительстве. Как показал публичный финансовый и сексуальный скандал 1980 годов, разоблачивший Джимми Сваггарта и Джима Беккера, плуты и мошенники есть даже в религиозных сферах. Нет сомнения в существовании людей, осознанно избирающих преступление своим образом жизни, распространяющееся на их карьеру и ведущее на скамью подсудимых. Как там ни было, но мы так же знаем, что отчаянье толкает многих невиновных на преступную стезю. Трагедия в том, что если бы люди только знали, как на самом деле несложно делать деньги, мы бы едва отыскали бы с десяток преступников в целом мире. Образование могло бы быть величайшим препятствием на пути к преступлению. Как вы уже прочитали в предыдущих главах, многое из того, чему обучают в школах сегодня действительно влияет на рост преступности. 11. Выбор, сужающийся с возрастом. Это возможно с��мый коварный из долгосрочных пагубных эффектов образования. Вместо того, чтобы жизнь становилась более захватывающей с годами, открывая перед нами все больше возможностей и свобод она с возрастом беднеет. Пенсия не поспорит с инфляцией. Цена на одежду, продукты питания, простые дома и ремонт автомобилей постоянно растут, становясь основным финансовым бременем. Медицинские страховки и счета оказывают более пагубное давление на головы стареющих людей нежели на их возраст. Для этой группы людей мир начинает казаться больше, шире, дороже и опаснее. Когда они вспоминают времена своей молодости, обычно на языке вертятся-фразы типа «Если бы только у меня было…» или «Мне бы хотелось иметь…» 12. Класс ленивых. Эта группа располагает достаточным количеством средств и времени. В основном это люди после пятидесяти. В своей книге «Возрастная волна» всемирно-известный эксперт возрастных проблем Кэн Дачвэлд утверждает, что эта группа насчитывает 60 миллионов и ее численность быстро растет. Они контролируют 70% американской недвижимости и около 7 триллионов долларов. Находясь на вершине финансового благополучия, они жертвуют в лучшем случае малую долю своих доходов обществу, которое сделало возможным их финансовый успех. Естественно, 42

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

существуют тысячи выдающихся исключений людей, щедро делящихся с нашим обществом своим богатством. Но оно продолжает отчаянно нуждаться в их помощи; их знаниях и мудрости не в меньшей степени, чем в их личном времени и финансовой поддержке В основном они проводят время в популярных загородных клубах и морских круизах, болтая со своими биржевыми брокерами или просматривая текущие сводки, заполняя таким образом свое свободное время – «Я сделал достаточно позвольте кому-нибудь другому решать проблемы» – вот типичный ответ представителя этой группы. Они часто дарят деньги или устраивают распродажи ценных бумаг, но от себя всегда дают слишком мало. Эта дистанция и отчуждение от общественных проблем без сомнения побочный продукт современных методов образования. Проблема, с которой мы сталкиваемся сегодня, требует денег, но еще более ее разрешение зависит от личного участия и подлинного сострадания, 13. Живущие жизнью своих детей. Многие родители, не реализовавшие что-либо в своей жизни, перекладывают этот груз на своих детей с тем, чтобы они удачно завершили то, с чем они не справились. Многие дети, почувствовав это давление, начинают бунтовать. Они обнаруживают, что сами по себе не имеют значимой ценности, а начинают собой что-то представлять только с точки зрения своей полезности в реализации родительских надежд. Их бунт может быть выражен массой дурных поступков и пагубных привычек таких, как употребление наркотиков, преступления, секс. Они не знают, что еще предпринять, чтобы избежать давления и выразить неуловимый протест тому, чем они в действительности не являются. И ничто в арсенале современного образования не может помочь им сделать лучший выбор. 14. Любимая работа, много денег. Это маленькая, но увеличивающаяся группа. Многие претендуют на то, чтобы в ней состоять. Но мы должны спросить, «Что же они в действительности любят? Любят ли они работу или они любят возможность заработать много денег?» И сколько из них ответят да, если спросить, «Будете ли вы продолжать вашу работу, если за нее перестанут платить?» Мы можем получить несколько убедительных «да» на этот вопрос, но значительно больше разного рода хмыканий, подтверждающих фразу «Никто не работает даром». Мы должны признать, что ни один из этих факторов не возник неожиданно сам по себе. Эти проблемы не являются жизненными факторами 18 января 2011


Вместо того, чтобы помочь развить в нас все самое лучшее, система вынуждает нас противостоять друг другу в жестокой борьбе, в которой выживают лишь те, кого признала самыми пригодными, В этой системе менее 15% из нас могут быть признаны победителями. Остальные испытывают постоянно уменьшающееся чувство собственной значимости. Вместо уверенности, что приобретенные навыки помогут преуспеть в жизни, слишком многие из нас выходят из школьных стен искалеченными и измученными. И что еще хуже большинство совершенно не готово к жизненным испытаниям. которые мы просто вынуждены терпеть как одно из условий человеческого существования. Они также не являются закономерным следствием перенаселенности планеты. Они, напротив, являются результатом общепринятого общественного мнения, которое либо абсолютно ошибочно, либо зиждется на нуждах общества, которого более не существует. Мы должны помнить, что образование, которое не учит жить успешно в современном мире, не имеет никакой ценности. Каждый из нас приходит в жизнь с врожденной способностью жить счастливо и успешно. А мы должны обогатить эту способность знаниями и навыками, которые помогли бы нам ее реализовать наиболее эффективно. Когда наша образовательная система оказывается неспособной предоставить необходимые знания, и навыки, мы не теряем свои врожденные способности к успеху, мы просто забываем о них, становясь неспособными оценить или использовать то, что имеем. И это как раз тот самый вопрос, над которым многие из нас начинают задумываться в поисках выхода.

Есть несколько решений. Значение образования в современном мире не вызывает сомнений. Оно приносит нам несомненную пользу, в особенности за счет различных эффективных технологий, которые во многом улучшают качество нашей жизни. Благодаря изучению человеческого организма и факторов его здоровья мы увеличили продолжительность человеческой жизни почти удвоив ее со времен праотцов. Образование способствовало комфорту наших домов и упрочению нашего быта, значительно экономя время, которое необходимо для приготовления еды, уборки и стирки. Проблема заключается в том, что в то время, как технологии и общество в целом претерпевали изменения, система образования оставалась неизменной. Это привело к застою общества, которое напоминает теперь источник заразы для нашего мира. Слава богу, что теперь образование оказалось

43

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

под грандиозным прессом перемен! Теперь оно либо должно измениться, либо наши проблемы будут разрастаться и углубляться. Если необходимые перемены все же не произойдут, постоянно возрастающая часть населения рискует быть ввергнутой в непрекращающиеся страдания, патологическую неудачу, крушение надежд, финансовую пропасть и глубочайшую депрессию. Корни революции, такой, какой еще никогда не переживала эта страна, уже начинают прорастать в темную глубину будущего. И до тех пор, пока мы серьезно не обратимся к этой проблеме. И не предпримем необходимых перемен, тут корни рискуют разрушить сам фундамент нашего общества. Беда в том, что дефекты нашей образовательной системы порождают проблему, которая представляется весьма значительной. Как может отдельно взятый человек, такой, как вы или я даже начать здесь что-то предпринимать? Ну что ж, существенным шагом, который может для начала сделать каждый из нас является осознание этого факта, переосмысление его и поиск путей решения. Надежда нашего будущего кроется в распространении, информации . Далее надо постараться отделаться от самообмана, глубоко спрятанного в тайниках вашего мировоззрения и постоянно и во всем вас ограничивающего и начать генерировать успех ваш успех изначально присущий вашей сущности. Ваши новые успехи станут примером вдохновляющим и всех остальных. Если вы когда-либо не спали ночами, беспокоясь о деньгах, если вы верите, что можете стать богаче и счастливее, чем сейчас, читайте дальше. Многое из того, что вы найдете на страницах этой книги удивит и даже шокирует вас. Но позвольте вас уверить, что вы здесь найдете ответы, которые помогут вам полнее реализовать свои мечты и тот потенциал, который вы знаете есть в вас. Продолжение следует Кийосаки Роберт

18 января 2011


Популярная фотогалерея недели

Против новых декабристов восстал ОМОН "Движение 11 декабря" заявило о себе вскоре после того, как 11 декабря прошлого года прошли массовые выступления националистов и футбольных фанатов на Манежной площади. Поводом для несанкционированной акции, напомним, стали убийство группой выходцев с Кавказа фаната "Спартака" Егора Свиридова и последовавшие нарушения при расследовании преступления. В сообществе в "Живом журнале" движение объявило, что будет проводить подобные акции на Манежке ежемесячно. Среди требований "декабристов" декларировались освобождение полковника Анатолия Квачкова и изгнание выходцев с Кавказа из Москвы. На свою акцию "Движение 11 декабря" позвало болельщиков всех футбольных клубов Москвы. Кто представляет движение, так и осталось загадкой: на его сообщество в "Живом журнале" было подписано лишь четыре десятка человек. На Манежную площадь, к Александровскому саду и Красной площади было стянуто более 2 тыс. сотрудников милиции, бойцов ОМОНа и спецназа внутренних войск. Милицейским автобусам и автозакам не хватило места на близлежащих улицах, часть из них была припаркована на Красной площади прямо напротив Кремля. Автобус оперативного штаба ГУВД стоял под памятником маршалу Жукову. Акция была намечена на 19.00. К этому времени проходы к Александровскому саду и Красной площади были закрыты. Из торгового комплекса "Охотный ряд", обычно работающего до 22.00, началась эвакуация покупателей. В громкоговорители было объявлено, что магазин закрывается по техническим причинам. Выходивших на Манежную площадь покупателей встречал ОМОН. Всех, кто казался бойцам подозрительным, тут же отводили в автозак. Основное внимание уделялось выходцам с Кавказа, а также тем, кто был одет в спортивные куртки.

44

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Популярная фотогалерея недели

ОМОН задержал нескольких человек, у которых в руках были пакеты с покупками из магазина спортивных товаров. Из метро "Охотный ряд" закрыли выход пассажиров. Всего было задержано более 50 человек. Корреспондент "Ъ" также был препровожден в автозак и освобожден после проверки документов. Вернувшись на площадь, он обнаружил, видимо, единственного члена "Движения 11 декабря" — подростка в черной куртке, державшего перед собой футболку с самодельной надписью "Власть в коме, горцы резвятся, мы сами должны защищаться". Активиста сразу же скрутили. За отсутствием других подозреваемых в автозаки проводили несколько фотокорреспондентов. Заодно милиция проверила документы у задержавшегося на Манежной площади Деда Мороза. Дед Мороз бил посохом об асфальт и кричал, что у него есть награды от бывшего мэра Юрия Лужкова. Его задерживать не стали. Тем не менее среди доставленных в отделения милиции оказались несколько лидеров националистов: член национального совета ДПНИ Владимир Тор, лишь вечером 10 января отпущенный после ареста на десять суток, а также лидер националистической организации "Русский образ" Алексей Михайлов и глава "Славянской силы" Дмитрий Демушкин. "Я пришел как наблюдатель, а меня жестко принял ОМОН,— рассказал "Ъ" господин Демушкин.— Обещают оформить сопротивление сотрудникам милиции. Если "закроют", объявлю голодовку". По словам господина Демушкина, "Движение 11 декабря" реально существует и объединяет футбольных фанатов разных клубов. В фанатских объединениях эту информацию, правда, опровергают. В частности, в пресс-службе Всероссийского объединения болельщиков заявили, что "что-то организовать на Манежной площади никто и не пытался". "Мы обязаны были отреагировать на информацию, которая звучала в интернете, и обеспечить безопасность,— прокомментировал действия милиции начальник управления информации и общественных связей ГУВД Москвы Виктор Бирюков.— Задержанные за различные правонарушения есть, но их не больше, чем в обычный день". Даниил Туровский, Андрей Козенко Фото: / REUTERS/Denis Sinyakov / АлександрВайнштейн/ Коммерсантъ / Денис Вышинский/ Коммерсантъ /

45

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Теория и практика для трейдера

Старожилы Wall Street утверждают, что показатель среднего движения курса был внедрён на финансовых рынках бывшими зенитчиками. Они использовали его для наведения орудий на вражеские самолёты во время второй мировой войны и применили этот метод к ценам. Двумя первыми экспертами по показателю среднего движения курса были Ричард Дончин и Дж.М. Херст, ни один из них, вроде бы, не был зенитчиком. Дончин был служащим Меррил Линч и разработал методы биржевой игры, основанные на пересечениях показателя среднего движения курса. Херст был инженером, применившим метод показателя среднего движения курса к акциям в своей, ныне классической, книге «Чудо прибыли от выбора момента обмена акций». Показатель среднего движения курса (moving average, МА) показывает среднее значение данных за определённый период времени, 5-дневное МА показывает средние цены за последние 5 дней, 20дневное за последние 20 дней и так далее. Соединяя значения МА, вы рисуете линию показателя среднего движения курса. Значение МА зависит от двух факторов:

46

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

усредняемых значений и промежутка времени усреднения. Предположим, что вы хотите рассчитать 3-х дневный простой показатель среднего движения курса цены акции. Если в течение трёх последовательных дней цена закрытия составляла 19,21 и 20, то МА будет равно 20 (19+21+20 и разделить на 3). Пусть на следующий день цена закрытия будет 22. Это поднимет МА до 21 (сумма за три дня, 21+20+22, делённая на 3). Есть три основных вида показателя среднего движения курса: линейно-акцентированный (Simple МА), экспоненциальный (Exponential МА) и взвешенный (Weighted МА). Большинство игроков используют линейно-акцентированный МА, поскольку его просто вычислить, и Дончин с Херстом использовали его в докомпьютерную эру. У этого МА есть, однако, роковой недостаток – оно реагирует на одно изменение цен дважды.

18 января 2011


Теория и практика для трейдера

Двойной сигнал Простое МА изменяется дважды после одного изменения цен. Сначала оно изменяется тогда, когда новое значение попадает в период усреднения. Это хорошо, ведь мы хотим, чтобы МА отражало динамику цен. Плохо то, что МА изменяется опять, когда старая цена покидает период усреднения. Когда выпадает высокая цена, МА идёт вниз. Если выпадает низкая цена, то МА повышается. Эти изменения не имеют ничего общего с текущим состоянием рынка. Предположим, что акция колеблется между 80 и 90, а её 10-дневное МА стоит на 85, но включает в себя один день, когда акция поднялась до 105. Когда эта цена выходит из периода усреднения, МА падает, как если бы начался нисходящий тренд. Бессмысленное падение не имеет отношения к состоянию рынка. Когда старая цена отбрасывается, линейноакцентированный показатель среднего движения курса дёргается. Простое МА похоже на сторожевую собаку, которая лает дважды: когда кто-то подходит к дому, и когда он отходит от него. Неизвестно, когда верить собаке. Игроки используют простое МА по инерции. Современный компьютеризированный игрок должен пользоваться экспоненциальным показателем среднего движения курса.

Психология рынка Каждая цена – это мгновенный снимок консенсуса масс по поводу стоимости (см. главу 2.1). Одна цена не скажет вам, близка ли толпа к «быкам» или к «медведям», как одна фотография не скажет, изображён ли на ней оптимист или пессимист. Или, например, если в лабораторию принесли 10 снимков одного человека, то можно составить совмещённое изображение, и оно даст его характерные черты. Если вы будете делать совмещённый снимок каждый день, то сможете отследить изменение настроения этого человека. Показатель среднего движения курса – это совмещённая фотография рынка, он объединяет цены за несколько дней. Рынок состоит из огромной толпы, и показатель среднего движения курса показывает направление движения масс. Наиболее полезная информация от показателя среднего движения курса – это направление его изменения. Когда он растёт, это значит, что толпа

становится более оптимистичной, склоняется к «быкам». Когда он падает, толпа становится более пессимистичной и склоняется к «медведям». Если толпа ближе к «быкам», чем раньше, цены выше показателя среднего движения курса, а если толпа ближе к «медведям», то цены ниже него. Экспоненциальный показатель среднего движения курса Экспоненциальный показатель среднего движения курса (ЕМА) лучше отслеживает тренд, чем линейно-акцентированное МА. Он придаёт больше значения свежим данным и быстрее реагирует на изменения. В то же время ЕМА не вздрагивает в ответ на изменение старых данных. Эта собака слышит лучше и лает только тогда, когда кто-то подходит к дому.

Программы для технического анализа позволяют выбрать длительность усреднения ЕМА и рассчитать его одним нажатием клавиши. Чтобы проделать это вручную, нужно: 1. Выбрать период усреднения ЕМА Например, мы хотим 10-дневное ЕМА 2. Вычислите коэффициент К для этого периода Если нужно 10-дневное ЕМА, то К равно 2, делённому на 10+1, или 0.18. 3. Рассчитайте простое МА за первые 10 дней: сложите цены закрытия и разделите на 10. 4. На 11-й день умножьте цену закрытия на К, умножьте предыдущее МА на (1-К) и сложите произведения. Вы получите первое ЕМА. 5. Повторяйте шаг 4 для следующих дней, чтобы получить все ЕМА У ЕМА два основных преимущества перед МА. Во-первых, оно уделяет больше внимания последнему дню торгов. Самое свежее настроение толпы более важно. В 10-дневном ЕМА цена закрытия последнего дня составляет 18 процентов ЕМА, а в простом МА все дни равноправны. Вовторых, ЕМА не отбрасывает старые данные, как МА, а даёт им медленно раствориться.

Арбитраж (от фр. Arbitrage — справедливое решение) в экономике — несколько логически связанных сделок, направленных на извлечение прибыли из разницы в ценах на одинаковые или связанные активы в одно и то же время на разных рынках (пространственный арбитраж), либо на одном и том же рынке в разные моменты времени (временно́й арбитраж).[1] Выделяют эквивалентный арбитраж — операции с комбинацией составных или производных активов (опционов, фондовых индексов) и обычных контрактов, когда между теоретически

47

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Теория и практика для трейдера

Выбор периода усреднения показателя среднего движения курса Относительно более короткое ЕМА чувствительнее к изменению цен и вы можете заметить новый тре��д раньше. Оно так лее чаще меняет направление и даёт больше зазубрин. Зазубрина (Whipsaws) – это кратковременное изменение сигнала. Относительно более длинное ЕМА даёт меньше зазубрин, но дольше запаздывает с определением начала тренда.

им в игре, поскольку рынок непрерывно меняется. Наши брокеры не дают нам играть в прошлом. Если вы сумели найти рыночный цикл, то ЕМА можно связать с ним. Длина периода усреднения должна составить половину от длины доминирующего рыночного цикла (см. главу 3.5). Если вы нашли 22-дневный цикл, то используйте 11-дневный показатель среднего движения курса. Если цикл длится 34 дня, то используйте 17-дневное МА. К несчастью, циклы всё время меняют свою длину и иногда исчезают. Некоторые игроки используют такие программы, как MESA, в поиске циклов, но MESA большую часть времени сообщает, что шум больше амплитуды цикла. В конце концов, игрок может руководствоваться следующим эмпирическим правилом: чем более длинный тренд вы ищите, тем длиннее должен быть период усреднения. Чтобы поймать более крупную рыбу, нужно взять удочку побольше. Для крупных инвесторов в акции, стремящихся использовать основные тренды, подходят 200дневные МА. Большинство игроков могут пользоваться ЕМА от 10 до 20 дней. МА не должно браться меньше, чем за 8 дней, потому что иначе оно утратит свойства инструмента для выявления тренда. Последние несколько лет я использовал 13-дневное ЕМА почти во всех случаях.

Правила игры

Рис. . Расчёт 10-дневного ЕМА

Начните с расчёта простого скользящего среднего. Первое число в колонке 3 – это простое МА. Затем по формуле, приведённой в этой главе, подсчитывайте экспоненциальный показатель среднего движения курса. Когда появились первые компьютеры, игроки перемалывали цифры, чтобы найти «лучший» период усреднения для данного рынка. Они нашли, какие МА лучше работали раньше, но это не помогло

48

Успешный игрок не пытается предсказать будущее, он следит за рынком и работает со своими открытыми позициями (см. главу 2.6). Показатель среднего движения курса помогает нам играть в направлении тренда. Основным сигналом от МА является направление его изменения. Оно показывает, куда движется рынок. Когда ЕМА растёт, следует играть на повышение, а когда падает, лучше играть на понижение 1. Когда ЕМА растёт, открывайте позиции на покупку, Покупайте, когда цены падают до уровня показателя среднего движения курса или немного ниже его. Если вы в игре, поместите меры предосторожности ниже последнего локального минимума и перенесите их в точку пересечения как только цены перейдут через их линию ЕМА. 2. Когда ЕМА падает, открывайте позиции на продажу. Продавайте, когда цены поднимутся до ЕМА или немного выше, установив меры предосторожности выше ближайшего локального максиму мл. Опустите их до точки пересечения, как только цены опустятся ниже их ЕМА. 3. Когда ЕМА идёт ровно и только немного колеблется, это говорит о рынке без движения (Flat). Не играйте при помощи указателей тренда.

Механические системы Старые механические системы игры обычно включали четыре пункта: 1) Покупайте, когда МА растёт и цена закрытия выше этой линии; 2) Продавайте, когда цена закрытия ниже МА; 3) Продавайте, когда МА падает и цена закрытия ниже этой линии; 4) Закрывайте позиции на понижение, когда цена закрытия выше линии МА. Эта механическая система работает на трендовом рынке, но приводит к неудаче из-за зазубрин на спокойном рынке.

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Теория и практика для трейдера

Рис. 13-дневный экспоненциальный показатель среднего движения курса

Когда ЕМА растёт, это значит, что тренд идёт вверх и на рынке нужно играть на повышение. Покупать лучше тогда, когда цены возвращаются к ЕМА, а не тогда, когда они высоко над ним, потому что у вас будет лучше соотношение между прибылью и риском. Когда ЕМА падает, это говорит о нисходящем тренде и о том, что играть нужно на понижение. Продавать лучше тогда, когда цены поднимаются назад к ЕМА. Когда ЕМА идёт ровно, как в декабре, это говорит о том, что на рынке больше нет тренда. Перестаньте пользоваться методами отслеживания тренда, но следите за ЕМА, чтобы вовремя войти в следующий тренд Попытка отфильтровать зазубрины механическими правилами обречена на неудачу. Фильтр подавляет потери с той же эффективностью, что и прибыль. Примером фильтра может быть требование того, чтобы цена закрытия была на другой стороне линии МА не один раз, а два раза подряд, или чтобы они проникли за эту линию на определённую величину. Механические фильтры подавляют потери, но они одновременно лишают показатель среднего движения курса основной черты: способности рано сигнализировать о начале тренда. Любимым подходом Дончина, одного из основателей игры с показателем среднего движения курса, было сочетание 4,9 и 18-дневных МА. Сигнал подавался, когда все три МА двигались в одном направлении. Его метод, как и все механические системы, работал только на рынке с выраженным трендом. Игрок должен принять, что ЕМА, как и любой другой игровой инструмент, имеет как сильные, так и 49

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

слабые стороны. Показатель среднего движения курса позволяет вам обнаружить и отслеживать тренд, но в пределах коридора цен он ведёт себя хаотически. Мы поищем решение этой проблемы в главе 9, обсуждая Систему Трёх Экранов.

Ещё о показателе среднего движения курса Показатель среднего движения курса служит уровнем поддержки и сопротивления. Растущее МА обычно служит как нижняя граница цен, а падающее МА как верхняя граница. Вот почему стоит покупать около растущего МА и продавать около падающего. Показатель среднего движения курса можно применить не только к ценам, но и к индикаторам. Некоторые игроки используют 5-дневное МА объёма. Когда объем падает ниже его 5-дневного МА, это показывает потерю массами интереса к краткосрочному тренду и он, видимо, скоро пойдёт вспять. Когда объем превышает его МА, это 18 января 2011


Теория и практика для трейдера

указывает на высокий интерес и подтверждает тренд. Правильным способом нанесения показателя среднего движения курса на график является изображение его с запаздыванием. Действительно, 10дневное МА относится к периоду из 10 дней и его логично нарисовать под 5 или 6 днём. Экспоненциальное среднее сдвинуто к более свежим данным и 10-дневное ЕМА лучше изобразить под 7 или 8 днём. Большинство пакетов позволяют вам сдвинуть показатель. Показатель среднего движения курса можно построить не только по ценам закрытия, но и по по-

лусумме максимальной и минимальной цены. МА по ценам закрытия используется при ежедневном анализе, а торговцы в течение дня предпочитают основывать МА на средних ценах. Экспоненциальный показатель среднего движения курса приписывает максимальный вес последнему дню торгов, а взвешенное среднее (WMA) позволяет вам приписать любой вес любому дню, в зависимости от того, что вам кажется важным. WMA настолько сложны, что игроку лучше ограничиться ЕМА. А. Элдер

О чем говорят трейдеры

Что посоветовали трейдеры COMON новичку

из соцсети

Новичок. Друзья! Хотелось бы узнать какой по вашему мнению валютный брокер в настоящее время наиболее надежный? Может быть кто-то давно реально торгует и может подсказать? Крмментарии: koto...... Обменник в банке Stal....... никакой в россии их нет! Inves..... банков нет? Stal........ банки пока есть... форекс- кухня при банках - это символ русского бизнеса 90-х....... chin...... валютный в России?это утопия! Past...... это почему? Past...... Только банк (не путать с кухнями при банках) Новичок. А как же все в России торгуют, представительства же есть зарубежных компаний. Krec...... Саксобанк Stal...... Ты там торгуешь? Новичок. Да, хотелось бы узнать о реальной торговле. Gubk....... Альфа-форекс от альфа банка Past..... Если торгуешь среднесрок долгосрок , то смело торгуй в любой раскрученной кухне . Я торговал в FXPro. Деньги за 1 час выводили на вмз. Если денег больше 10к бакинских , лучше поищи банк. Это надёжней , хотя сервисы "деревянные " . и с переносом маржинальных позиций могут быть вопросы . 1)Банк 2)минимальное плечо 3)позиции средне и долгосрочные. Три составляющие надёжности на форексе. Сразу оговорюсь - контракты менее целого лота - это кухня. плечо банка 1:100 даваемое на перенос позиции , - тоже кухня , но всё таки более надёжно чем голимая кухня типо броки. Um ….с начальными знаниями не все равно где сливать? вон на комон есть форекс лайт 10 баксов мин. 200:1 ed ….. самое надежное это торговать фьючами на эти самые валюты... Past … Если только скальпинг . Долгосрок фьючи- рискованно . Соцсеть трейдеров COMON www.comon.ru

50

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


51

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Теория и практика для трейдера

Непременным атрибутом большинства современных трейдеров является комплекс программных средств, помогающих в проведении необходимых расчетов и принятии торговых решений. Современное развитие информационных и компьютерных систем делает доступным даже для неподготовленных пользователей большой спектр методов для анализа данных и статистического моделирования. Это и пакеты стастического и эконометрического анализа, эмуляторы нейронных сетей и генетических алгоритмов, программы для кластеризации и прямого анализа данных. Но большую часть прикладного программного обеспечения для системных трейдеров составляют средства для непосредственной разработки, тестирования и оптимизации торговых стратегий. Редко у кого вызывает сомнение факт, что любую торговую систему необходимо протестировать на исторических данных. Ведь результаты объективных тестов сразу скажут, пригодна ли та или иная система для реальной торговли. Гораздо больше споров в трейдерском сообществе вызывает идея оптимизации торговых систем для улучшения ожидаемых результатов от торговли. Кто-то считает, что история никогда не повторится и оптимизировать параметры по прошлым котировкам просто бессмысленно. Другие, наоборот, оценивают стати52

стическую значимость результатов исключительно по историческим данным. Трудно однозначно сказать, кто прав в этой ситуации. В той или иной мере любая системная торговля предполагает использование исторических закономерностей. Даже выбор той или иной стратегии уже есть оптимизация, ведь мы его делаем, опираясь на результаты прошлых оценок и тестов. Противники оптимизации часто приводят аргумент, что выбор наилучших в прошлом параметров излишне подгоняет систему под конкретный отрезок истории. И в будущем такая система будет крайне неустойчива. Так обязательно и случится, если просто выбрать комбинацию параметров, дающую наибольшую прибыль на конкретном отрезке времени. Но к оптимизации этот выбор не будет иметь никакого отношения, а будет являть собой классическую подгонку. Теория оптимизации - это сложная наука, со своими правилами, теоремами и аксиомами. По оптимизации торговых систем написано несколько работ, позволяющих провести четкую грань между грамотным выбором робастных параметров и глупой подгонкой под историю. В этой статье я хочу рассказать о нескольких интересных моментах, связанных с тестированием, оптимизацией и оценкой устойчивости торговых алгоритмов.

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Теория и практика для трейдера

О ТЕСТИРОВАНИИ. Одним из непременных условий при проведении оптимизации параметров является вневыборочное тестирование. Его суть достаточно проста: оптимальные параметры выбираются на одном участке котировок, после чего по тестам оценивается их устойчивость на другом участке. Это может быть сдвинутый во времени отрезок котировок одного и того же фьючерса, портфель других акций или даже рынков. Тут я не буду подробно останавливаться на методике вневыборочных тестов, а проясню один важный нюанс. Допустим, найден хороший вход и выход, параметры оптимизированы и найдена их наиболее устойчивая комбинация. На предварительных тестах трейдер получает удовлетворяющую его эффективность, после чего проводит вневыборочный тест и получает следующую картинку:

ческое ожидание (выделено красным) торгового алгоритма. Необходимо разобраться, что могло стать причиной такого падения производительности. Для этого давайте разберемся, что из себя представляет показатель средней прибыли на сделку. Как не сложно догадаться, это суммарная прибыль, поделенная на количество сделок. Отличный показатель для сравнения различных торговых систем на ОДНОМ И ТОМ ЖЕ отрезке котировок. Но ведь по правилам вневыборочные тесты должны проводится на новой истории. Поэтому для корректного сравнения обе эти "истории" необходимо привести к одному знаменателю. Допустим, сделка принесла прибыль в 1000 пунктов много это или мало? Если цена актива равна 10000, то эта прибыль составляет почти 10%. А если цена равна 100000 - то это всего 1%. Хорошо, тогда перейдем к относительному значению: прибыль в 2% - это много или мало? Одно дело заработать 2% во время кризиса, когда цены летали по 5% в час, другое дело - во время застоя, когда цены колеблются в очень узком полупроцентном диапазоне. Хорошо, тогда нормируем прибыль по среднему диапазону, разделив ее на АТР. Следующий вопрос: прибыль в 1/2 АТР - это объективная оценка? Опять же не совсем. В периоды роста волатильности цена может легко сделать полтора или даже два АТР. Поэтому нужно посмотреть, сколько средних диапазонов содержится в одном стандартном отклонении. Амплитуда движения в одно стандартное отклонение подразумевает вполне конкретную вероятность, поэтому в разные периоды волатильности и движение в один АТР будет иметь различную вероятность. В итоге, чтобы получить справедливую оценку прибыли, необходимо нормировать ее по АТР и вероятностной функции: нормированная прибыль = (прибыль / АТР) / (СКО / АТР) = прибыль / СКО

В таблице представлен отчет по результатам тестирования на выборочном и вневыборочном интервале. Простая импульсная система, которая на протяжении трех лет показывала хорошие и устойчивые результаты, на вневыборочном тесте в один год показала почти в два раза меньшее математи-

53

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

Таким образом, мы можем получить нормированное ценовое движение, выраженное в процентах от волатильности. Посмотрим, что из себя представляют эти скорректированные величины: На графиках представлены гистограммы распределений рассматриваемых величин. В верхней части графика - движение, нормированное по АТР, в середине - амплитуда стандартного отклонения, выраженное в единицах АТР. В нижней части графика - движение, нормированное по СКО. Хорошо видно, что оно также имеет распределение, близкое к классическому рыночному. По этим графикам можно оценить вероятность ценового движения в различных фазах рынка, от вялых диапазонов до сильно волатильных "выбросов". 18 января 2011


Теория и практика для трейдера

Теперь давайте посмотрим, как эти ситуации выглядят на графике:

В верхней части графика расположен индикатор СКО (красный), далее индикатор АТР (зеленый), далее индикатор абсолютных приращений, нормированных по АТР (сиреневый), далее - СКО в единицах АТР (салатовый), далее - приращения, нормированные по волатильности (синий). Хорошо видно, что наибольшая амплитуда колебаний наблюдалась в конце 2008 года в разгар панических настроений. Не мудрено, что именно в эти моменты даже посредственные системы показывали высокие результаты. Если значение стандартного отклонения цены и среднего диапазона очень зависят от абсолютного значения цены и фазы волатильности, то нормированная величина приращений является безразмерной. Поэтому она достаточно равномерно распределена во времени и может быть использована для корректного сравнения эффективности торговой системы на различных временнЫх отрезках.

54

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Теория и практика для трейдера

Поэтому, чтобы сравнить результаты выборочного и вневыборочного тестирования, нормируем значение полученной прибыли по волатильности. Для этого последовательно разделим абсолютное значение прибыли на абсолютное значение волатильности и рассчитаем средние показатели. В Вэлслабе есть возможность построения пользовательской функции для тестирования, а с четвертой версии она добавлена в "перфскрипт" для вывода нужного параметра в сводную таблицу результатов торговли. Но это значение легко рассчитать и в Экселе. Достаточно получить значения волатильности на каждом баре и синхронизировать их во времени со сделками. Смотрим полученную таблицу для периода оптимизации:

Коричневым цветом выделены сделки, полученные из тестера Вэлслаба. Голубым цветом выделены значения АТР и СКО, полученные в момент открытия позиции. Салатовым цветом выделены значения прибыли, нормированные по СКО и, для сравнения, по АТР. В нижней части таблицы посчитаны средние показатели для обоих значений. Значит, на тестовом отрезке средняя прибыль составляла примерно 37-39% от волатильности. Теперь рассчитаем эти же значения для вневыборочного интервала:

55

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Теория и практика для трейдера

Та же самая методика расчета. Получается, что на этом отрезке времени система зарабатывала в среднем по 33% от АТР и по 41% от СКО на каждую сделку. Получается, что за этот период система даже чуть более эффективно отрабатывала рыночную волатильность. Именно этим и объясняется, что за весь 2010 год торговая система показала сравнительно низкие значения прибыли. Системе просто не на чем было зарабатывать. Волатильность рынка сильно упала и сократилась амплитуда ценовых колебаний, на ловлю которых была настроена эта торговая система. Можно сказать, что в принтере просто закончилась бумага))). И как только волатильность вернется на рынок, эта торговая система опять покажет весь свой потенциал.

границы, то попадаем в ловушку. Ведь при значении параметра в 50 эта окрестность дает 20%-ный разброс в каждую сторону. А при значении в 200 лишь 5%-ный разброс. Получается, что визуально мы всегда выберем "холм" с бОльшими значениями, ведь абсолютный разброс его устойчивости будет казаться шире. Поэтому для корректного сравнения, необходимо преобразовать шкалу значений. Таким образом, чтобы визуальное геометрическое восприятие делало ширину "холмов" равноценными. То есть необходимо уравнять процентный прирост от значения к значению. Это легко сделать, логарифмировав шкалу значений. Смотрим преобразованный график:

ОБ ОПТИМИЗАЦИИ. По теории тестирования и оптимизации торговых систем написано немало книг и статей. Одним из главных критериев при выборе оптимальных параметров является их устойчивость во времени и пространстве. Устойчивость во времени хорошо отражают результаты вневыборочных тестов. А вот об устойчивости в пространстве я и хочу сейчас рассказать. Возьмем самый простой пример с торговой системой, основанной на пересечении ценой своей скользящей линии. Единственным параметром в этом случае станет длина этой самой линии. Протестируем лонги с закрытием через три бара с длиной окна от 1 до 300. Смотрим график:

Хорошо видна резкая вершина в начале диапазона и несколько умеренных холмов в середине. Одной из задач в оптимизации является выбор такого параметра, что его незначительное изменение не приведет к заметному ухудшению результатов. И было бы логично взять значение 110, диапазон которого (100-120) также достаточно устойчив. Вот тут и проявляется ошибка пересчета. Если мы берем окрестность в 10 пунктов, как доверительные

56

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

Хорошо видно, как изменилась шкала. После такого преобразования зрительная ширина "холмов" соответствует реальной мощности их подмножеств. И "холм" в районе 110 уже выглядит совсем по-другому. Это решение для одного оптимизируемого параметра. Теперь посмотрим, как можно решить эту проблему для двух и более параметров. Протестируем систему, основанную на двух скользящих средних. Смотрим полученный график: В левой части равномерное покрытие всех возможных значений (0;100) с фиксированным шагом и поверхность, построенная по этим значениям. Хорошо видно, что наибольшая эффективность достигается примерно в районе (30;60). Но если рассмотреть правый график с логарифмированными шкалами, то карта поверхности немного преобразуется. Хорошо видно, насколько тщательнее мы протестировали диапазон значений в правом верхнем углу карты. Ведь чем больше абсолютное значение параметра, тем меньшую долю от него составляет наш фиксированный шаг. А визуально можно определить наличие еще одной потенциальной вершины, которая как раз проверена гораздо менее тщательно.

18 января 2011


Теория и практика для трейдера

Теперь встает вопрос, как можно избежать подобной ловушки, и справедливо и равномерно протестировать доступное множество значений. Ответ прост: для тестирования широкого временнОго окна необходимо работать на прямую с логарифмированным рядом. Допустим, необходимо проверить диапазон значений от 5 до 200 периодов. Тогда преобразуем реальную шкалу значений в логарифмическую: real(5 ; 200) = log(1.6 ; 5.29) А в самом коде системы вместо логарифмированного значения вставим его натуральную величину: trunc(exp(#OptVar1/10)+5/10) Такой подход позволит протестировать логарифмированный ряд от 16 до 53 с фиксированным шагом, а тестировать систему на реальных значениях длины окна. Посмотрим, что получается в результате при подобном подходе:

57

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Теория и практика для трейдера

В верхней части графика тесты проводились с фиксированным шагом, в нижней тестировались на случайных числах по методу Монте-Карло. В левой части - логарифмированная шкала, в правой - нормальная. Хорошо видно, что на нормальной шкале шаг тестирования увеличивается по мере роста абсолютных значений параметра. Это позволяет более справедливо проверить диапазон и построить более верную карту поверхности. Визуально верхняя и нижняя части практически не отличаются. Поэтому справедливо возникает вопрос, зачем нужно случайное Монте-Карло тестирование, если можно покрыть равномерной сеткой всю логарифмическую шкалу. Для ответа на этот вопрос нужно разобраться, что же такое "оптимизация". По своей сути, покрытие равномерной сеткой множества всех значений - это просто тестирование различных комбинаций параметров. Выбор оптимальных значений происходит позже, когда пользователь интуитивно выбирает вершину наиболее устойчивого "холма". Это легко сделать, имея одну переменную (кривая), две переменные (поверхность) или даже три переменные (пространство). Благо математические пакеты позволяют строить график функции от трех переменных. Но что делать, если переменных больше и визуальный анализ невозможен? Кто-то скажет, что более трех переменных в одной системе - это перебор, и устойчивость показателей будет слишком слабой. Отчасти так и есть, если эти параметры не обеспечены достаточным количеством сделок, тестовой историей с различными фазами или достоверностью тестов. Но, например, торговая система, рассмотренная в первом разделе статьи, имеет пять параметров. Система тестировалась на трехлетнем отрезке истории и дала около 1300 сделок. В результате, вневыборочные тесты полностью подтвердили робастность выбранных параметров. Поэтому при высокочастотной торговле вполне возможно и большее количество параметров. Но вернемся к "оптимизации". Логически, оптимизация - это поиск экстремума функции при заданных ограничениях. В качестве целевой функции можно использовать общую прибыль торговой системы, среднюю прибыль на сделку, вероятность выигрыша, глубину просадки, фактор восстановления, профит-фактор и т.д. В качестве ограничений - минимальное количество сделок, минимальную прибыль на сделку или максимальную продолжительность просадки. Эти значения имеют различную устойчивость во времени и, соответственно, различные целевые экстремумы: минимумы и максимумы. Но мало просто выбрать цель

58

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

многомерной оптимизации, нужно еще найти алгоритм расчета. Обычно применяется метод прямого перебора с последующей визуальной оценкой. Но этот метод достаточно субъективен, а иногда и просто не возможен во временных рамках. Большую работу по разработке и анализу алгоритмов для оптимизации торговых систем проделал в своей диссертации Армен Шахназарян. Можно выделить несколько классических алгоритмов оптимизации: – линейное программирование и симплекс-метод; – метод градиентного спуска (используется в "поиске решений" Экселя); – метод генетической оптимизации (используется в Palisade Evolver); – метод Монте-Карло. Именно Монте-Карло реализован в Вэлслабе и позволяет достаточно быстро находить устойчивые решения. Рассмотрим следующий рисунок:

В нижней части окна оптимизатор позволяет выбрать целевую функцию и определить параметры оптимизации. Суть Монте-Карло метода в следующем: – количество оптимизируемых параметров определяет х-мерное пространство всех допустимых комбинаций значений. – Монте-Карло "рассыпает" по этому пространству случайные точки, координаты которых представляют собой случайные значения параметров. Для каждой случайной точки определяется значение целевой функции

18 января 2011


Теория и практика для трейдера

– когда значения целевой функции определены для всех точек, оптимизатор немного "сжимает" пространство, определяя наиболее оптимальный кластер. – после "сжатия" диапазоны возможных значений для всех параметров немного сужаются, образуя большую устойчивость; – после этого оптимизатор вновь "рассыпает" случайные точки по новому сжатому пространству и вновь определяет наиболее оптимальный кластер уже внутри него. Таким образом, алгоритм Монте-Карло позволяет пользователю вручную задать нужное количество "сжатий" и количество случайных точек, которые будут использоваться для определения целевой функции. В результате мы получим кластер допустимых значений, что значения вне его будут лишь немного уступать по степени оптимальности. То есть выбрав для параметра любое значение из оптимального кластера, мы можем быть уверены, что и его окрестность также будет достаточно оптимальна с точки зрения целевой функции. Именно эту оптимальность окрестности можно назвать пространственной устойчивостью параметров торговой системы.

О "БЕЗОПАСНОЙ" ТОРГОВЛЕ. В этой части не будет низкорисковых стратегий и структурных продуктов)) Сейчас я хочу рассказать еще об одной важной составляющей процесса разработки торговых систем. Мало разработать условия для входов и выходов и грамотно подобрать оптимальные параметры. Нужно еще определить критерии, по которым можно будет констатировать факт "смерти" торговой системы. Как правило, торговая система эксплуатирует временную неэффективность рынка. Рано или поздно рынок ее устранит, и нужно быстро определить этот факт, приостановив торговлю по этому алгоритму. Я хочу более подробно остановиться на комбинаторном тестировании последовательности сделок. Рассмотрим результаты краткосрочной трендследящей системы:

59

В первом столбце представлены последовательные значения результатов сделок по этой системе. Во втором столбце - значения накопленной прибыли. На графике она представлена линией темно-синего цвета. Теперь, переставляя случайным образом сделки из определенной окрестности, мы будем получать новые линии капитала, которые могли бы быть в реальности (розовая линия). Более подробно суть этого метода рассмотрена в прошлой статье, а сейчас остановимся на технических нюансах: – торговая система должна быть протестирована на репрезентативном време��нОм отрезке. Этот интервал должен содержать различные фазы рынка и обязательно неблагоприятный для стратегии период. – торговая система должна дать репрезентативное число сделок. Диапазон "комбинаторности" определяем как стандартную статистическую ошибку, то есть - квадратный корень из числа сделок. В моем случае - всего было 569 сделок, значит диапазон - 23 сделки. То есть на месте каждой конкретной сделки может оказаться любая из 23, ей предшествующих. Экселевский алгоритм перестановки сделок можно посмотреть в приложенном файле. Теперь, когда новый ряд капитала генерируется, можно рассчитать для него основные статистики результативности:

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Теория и практика для трейдера

В моем файле они рассчитаны по вэлслабовским формулам. При нажатии на клавиатуре функциональной клавиши F9 Эксель создаст новый ряд и пересчитает для него соответствующие ячейки. Далее переходим к непосредственно моделированию в @RISK. Ведь нам нужно получить вероятностные оценки возможных показателей системы. И приблизительно указать, какова вероятность получить 10 убытков подряд или просадку в 60000 рублей. Для этого сначала проведем предварительный тест, чтобы определить количество сделок, скользящую эффективность которых мы будем моделировать в дальнейшем. Чтобы узнать это число, можно вычислить среднюю длину просадки в сделках. Поэтому делаем первичный анализ системы и определяем 50%-ный доверительный интервал:

На представленном графике рассчитаны 50%-ные вероятности длины просадки, максимальные серии убытков подряд и максимальной глубины просадки. Получается, что с 50%-ной вероятностью мы не получим просадку более 40000 рублей, она не будет длиться дольше 88

60

сделок и подряд мы не получим более 19 убытков. Значит, теперь нам нужно рассчитать скользящую эффективность 88 сделок и оценить вероятностный разброс значений. Для этого последовательно определим значения средней прибыли на сделку, вероятности прибыли, профит-фактора, среднего выигрыша, среднего проигрыша и пейофффактора:

После чего возьмем минимальное значение ряда, чтобы определить наименее благоприятный отрезок истории. Затем смоделируем эти значения на большом количестве испытаний. В результате мы получим диаграмму распределения вероятности для каждого интересующего нас параметра. Но нужно помнить, что в этом тесте используется чистые, ненормированные значения прибыли, поэтому лучше ориентироваться на безразмерные показатели. Например, вероятности прибыльного исхода или значения профит-фактора за последние 88 сделок:

По диаграмме видно, что с 50%-ной вероятностью профитфактор 88 сделок подряд не упадет ниже значения в 0,774. И с 95%-ной вероятностью - не упадет ниже 0,446. Таким образом, основной задачей становится определение доверительного интервала - то есть границы вероятности, на которой мы оцениваем устойчивость параметров. Каждый трейдер для себя может индивидуально определить свою склонность к риску. Имея достаточно большое количество "сломавшихся" систем можно опытным путем вывести эту границу, сравнивая тестовые и вневыборочные результаты. Помимо оценки доверительных интервалов, такой подход с комбинаторным моделированием последовательности сделок позволяет решить еще две задачи. Во-первых, проблему подгонки параметров под историю. Одно из основных свойств подогнанной системы - чрезвычайная гладкость восходящего тренда, которую демонстрирует ее линия капитала. Но при излишнем "хороших" показателей и границы доверительных интервалов также будут очень оптимистичны на

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Теория и практика для трейдера

любом вероятностном уровне. Поэтому система сравнительно быстро выйдет из этих границ, не причинив существенного урона депозиту трейдера. Во-вторых, правильно оцененная вероятность "провала" торговой системы дает некоторые гарантии ее работоспособности. На сегодняшний день рынок торговых систем практически не развит во многом из-за того, что не существует четких правил игры. Продавая торговую систему, разработчик перекладывает все риски на покупателя, не неся никакой ответственности за свою работу. Которая, к сожалению, часто является откровенной халтурой. А, имея вероятностные границы работоспособности, покупатель вправе требовать возврата денег, если за конкретный период времени система так и не оправдала возложенных на нее надежд. В качестве такого доверительного периода можно, например, взять 90%-ную вероятность продолжительности просадки (в статье взята 50%-ная) и рассчитать на этом интервале предельную эффективность серии сделок. Тогда покупатель точно будет знать, в каком случае разработчик торговой системы признает "брак в работе" и вернет деньги.

ВЫВОД. В этой статье я рассказал о некоторых, на мой взгляд существенных, моментах в системостроительстве. Во-первых, для сравнения тестовых и вневыборочных показателей эффективности торговой системы, необходимо приводить оба временнЫх отрезка к одному знаменателю. Это можно сделать, разделив абсолютное значение прибыли в каждой сделке на соответствующее этому моменту времени численное значение волатильности. Во-вторых, оптимизация - это не просто перебор значений, а максимизация целевой функции при заданных ограничениях. И если при проверке диапазона значений необходимо придать каждому значению свой "справедливый" вес, то шкалу необходимо логарифмировать. Особенно большое значение это имеет при определении длины рабочего окна из широкого диапазона значений. И, в-третьих, создав работоспособную систему, можно определить границы ее работоспособности. Для этого нужно смоделировать комбинаторный алгоритм и оценить вероятность различных фиксированных и скользящих показателей эффективности торговой системы. Автор статьи: Тарас Правдюк, www.russian-trader.ru 61

Что такое НЛП? НЛП - это ясная и эффективная модель человеческого внутреннего опыта и коммуникации. Используя принципы НЛП можно описать любую человеческую активность весьма детальным образом, что позволяет производить легко и быстро глубокие и устойчивые изменения этой активности. Вот некоторые из вещей которые вы сможете научиться делать:

НЛП и интуитивный трейдинг Фундаментальный принцип нейролингвистического программирования (НЛП) гласит, что опыт имеет структуру. Опыт есть не что иное как упорядоченные воспоминания, информация о прошедших событиях. То, как воспоминания располагаются в нашей голове, определяет, что они будут означать для нас. И как они будут на нас воздействовать. Если мы изменим структуру наших воспоминаний, мы будем переживать события нашей жизни иначе. Измените структуру мыслей, и наш опыт изменится автоматически. Рынок – это реальность. Но мы не воспринимаем саму реальность, мы воспринимаем с помощью наших мыслей и чувств образы этой реальности. Если использовать принятый в НЛП подход и считать реальность территорией, то наши образы являются картами этой территории. Воспринимая наши мысли и чувства, мы пытаемся создать лучшую, насколько это удастся, карту этой реальности. НЛП исходит из того, что все карты являются искаженным взглядом на реальность. Различные формы рыночного анализа можно рассматривать, как разные карты одной и той же территории. Трейдеры стремятся иметь карты, как можно точнее соответствующие территории рынка.Но этого мало. Карта территории должна соответствовать методу восприятия этого человека.Метод восприятия – это методология, подход или просто какая-то система понимания поведения рынков. Метод восприятия должен быть обязательно близок характеру мышления человека. Как сказал Эд Сейкота, - «нужно иметь такую торговую систему, с которой вы совместимы как трейдер». Интуиция в трейдинге – это аккумулированный опыт, это развитый метод восприятия, затрагивающий как сознательную, так и бессознательную область мышления. Развивая метод восприятия, человек развивает свои интуитивные способности Другой важный вопрос в интуитивном трейдинге, который тесно связан с использованием НЛП – исследование методов мотивации. Известны два основных типа мотивации: первый - к тому, чего мы хотим, второй - от того, чего мы не хотим. Интуитивный трейдинг требует от трейдера сознательного усиления второго способа мотивации. Подобно той установке, которую придумал Ларри Вильямс: «Я верю, что моя текущая сделка будет убыточной, очень убыточной». Поскольку лучший способ защиты в этом опасном деле – это бояться. Второй способ мотивации помогает компенсировать интуитивному трейдеру не всегда достаточную жесткость в правилах торговли. Н.Луданов

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Теория и практика для трейдера

Аналитические подходы призывают трейдера принимать решения исходя из данных критериев или контекста, тогда как неаналитические системы строго механические. Используемая мною методология торговли предполагает применение всесторонней оценки, т.е. анализа. Именно так я и люблю торговать. Мое мнение: аналитические методы имеют неоспоримое преимущество перед механическими. Гибкость, свойственная человеческому уму, и скорость, с которой могут быть сделаны необходимые корректировки, чтобы отреагировать на изменение конъюнктуры рынка, - вот два самых сильных довода в пользу аналитического подхода. Однако из практики преподавания я знаю, многие из вас имеют предвзятые, часто несовместимые с действительностью представления о некоторых торговых методах. Успехи в любой сфере деятельности требуют предварительного фундаментального осмысления. Поэтому в ваших интересах потратить немного времени на изучение некоторых фактов, касающихся основных подходов к торговле. Сначала дадим "оценку ситуации", затем немного истории, чтобы вы могли увидеть, почему и как я пришел к тем или иным заключениям. Далее последовательно сравним аналитический и механический методы торговли, позиционную (position) и внутридневную (intraday) торговлю.

Сделаем оценку ситуации: У "Бич-Бойз"* (Beach Boys) когда-то была песня, многие из вас, ее должно быть, пом нят. Она начиналась словами: "Вот было бы здорово " ("Wouldn't it be nice...."). В ней восхвалялись счастье и радость дружбы и понимания, которые влюбленные уносили, пробегая по полям маргариток, в волшебную страну вечного, неописуемого блаженства. По прошествии не столь долгих лет некоторым ребятам из "Бич-Бойз" пришлось самим столкнуться с реальностью семейной жизни, включая юридические баталии бракоразводных процессов. А избежавшие такой судьбы конфиденциально признавались, в ком они прежде души не чаяли, стали для них значить немногим больше вмятины в постели. Всегда ли так велика разница между ожиданиями и реальностью? Конечно же, нет. Прилагая определенные усилия, мы можем, если повезет, приземлиться где-нибудь посередине. То же относится и к результатам использования аналитических методов и механических систем торговли. Сначала рассмотрим механические торговые системы.

Механические подходы: 62

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

Неплохо было бы ... 1. Как только вы создали свою методику, утомительные исследования и напряженая работа заканчиваются. Ваша торговая система выстроена, постоян- на и неизменна. Стресса нет, поскольку решения принимаются не вами, а машиной. Тщательное и точное тестирование (отчасти гипотетическое, потому что использовались исторические данные) не оставило места для неожиданностей. Все учтено, поэтому ваша уверенность велика. 2. Вы можете устроить, чтобы сигналы выполнялись сторонним трейдером или брокером, избавив себя от скуки самостоятельного отслеживания рынка. 3. "Она" - то есть "система", "программа", "разработка" - создает поток доходов, позволяющих вам уехать на Фиджи и валяться там на пляже. Если же "она" не прольется на вас золотым дождем, то уж принесет денег в достаточном количестве, чтобы вы могли, не морщась, платить алименты и искать себе новую вторую половину, которая заполнит вмятину в постели. Но в реальности... 1. Работа никогда не заканчивается. Когда вы покидаете исторические пределы системы, для вас вновь начинается время дерготни, тестирования и оптимизации параметров. 1А. Фактически, вам лучше иметь две независимых системы, возможно, три или четыре, чтобы скомпенсировать колебания капитала. Вы переживете не просто мучения, пытаясь отладить программу - придется целиком заменить одну или две системы, поскольку они вскоре совсем перестанут работать. 1В. А как насчет стресса? Считайте, что вы и не знали, что такое стресс, пока не испытаете полного бессилия. Вы чувствуете себя абсолютно беспомощным перед результатами, наблюдая, как ваша(ы) система(ы) выдает(ют) один за другим абсурдные ордера. Вам уже известно, что по итогу торговли прибыль испарится и обернется убытком. Когда это происходит, вы не можете сделать ничего, кроме как

18 января 2011


Теория и практика для трейдера

смотреть и подчиняться сигналам, которые посылает система. Эй, Мэк, дай-ка мне "Маалокс*"! НЕМЕДЛЕННО! 1C. Вы узнаете, что ста долларов, которых, как вы думали, более чем достаточно на проскальзывание и комиссионные, на самом деле не хватает. Вы забыли о сдвигах в исполнении лимитных ордеров, скачках курса на 40 тиков без остановки, всевозможных ужаснейших ситуациях при выполнении ордеров. Кроме того... данные, которые вы использовали для проверки, вроде бы были качественными, но в действительности оказались ошибочными. Ваша уверенность в своих методах тестирования падает до новых минимумов, как и размер вашего счета.

2. Вам кажется, что брокер, нанятый для исполнения сделок, пропускает вхождения в самые большие движения рынка, и... ну почему он правильно не установил этот стоп! Или трейдер, к которому вы обратились, не может не использовать свой обширный опыт (наверняка, один год), чтобы поработать над "улучшением" того, что вы совершенствовали так долго. 3. Единственный способ получить достаточно капитала и должным образом профинансировать четыре системы, торгуя 15 фьючерсными контрактами (это необходимо для адекватной диверсификации системы), это принимать деньги в управление. Теперь вам приходится иметь дело с уведомлениями о раскрытии риска, надзором со стороны CFTC (Commodities Futures Trading Commission Комиссия по торговле товарными фьючерсами), персоналом и с большим количеством проблем, создаваемых NFA (National Futures Association — Национальная фьючерсная ассоциация), которые вам и не снились. Вы думали, что трудно справиться с корпоративной налоговой декларацией? Теперь слой навоза так толст, что вы задаетесь вопросом, а смогут ли вообще прорасти посеянные вами маргаритки, не говоря уже о том, чтобы увидеть солнечный

Аналитических подходов? Неплохо было бы ... 1. Вы учитесь у лучших профессионалов. Ваше соотношение выигрыш/проигрыш достигло 90% за счет непревзойденного понимания рынка. 2. Вы живете, где хотите, торгуете, когда желаете, избавляетесь от мелких проблем служащих, достававших вас на протяжении многих лет. 3. С помощью большого умения и усердия скромная сумма денег превращается в настоящую гору крепких финансовых мускулов. Вы оставляете постоянно растущую часть этого богатства на высокодоходном финансовом рынке. 63

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

Прибыль позволит вам в любое время уехать на Фиджи и... остальную часть истории вы уже знаете. Но в реальности... 1. Вы учитесь у одного сильного профессионала, затем у другого такого же профессионала, и хотя у вас возникает некоторая реальная выгода то здесь, то там, вам никак не удается достичь ожидаемого уровня. 1А. Между тем, прошли годы. После 30.000 долларов, потраченных на семинары, книги, программное обеспечение и курсы по торговле, полученная прибыль едва способна покрыть ваши накладные расходы. Вы не смогли вернуть даже малую толику тех 50.000 долларов, потерянных на ранних торговых сделках! 2. Если вы не найдете способ получать ощутимую реальную прибыль, чтобы принести домой "в клюве" приличную сумму денег, ваши сбережения растают уже через несколько месяцев. Вы начинаете задумываться, не пора ли устроиться куда-нибудь на работу. 3. Напряжение и необходимость постоянно и сосредоточенно глядеть на этот экран в ожидании, когда откроется возможность, пытаясь не упустить ночную сессию Globex, заставляют задаться вопросом: "А сможете ли вы хоть когда-нибудь добраться до местного пляжа?". А что до Фиджи... Есть ли на них контракт? Какой там размер тика, и... где торгуют Фиджами? Ну хорошо, пусть в реальности дела складываются хоть и не блестяще, но и не настолько плохо, как я описал. Но они легко могут таковыми стать! На самом деле они могут быть еще хуже! Ниже следуют некоторые любопытные наблюдения из моего собственного опыта: одиссея, которую я пережил. Это не гипотетическое изложение событий. Здесь описана реальная жизнь, чтобы вы могли видеть, как я пришел к некоторым выводам. Возможно, познакомившись с этой жизнью, вы сможете решить для себя, что вам лучше всего подойдет В 1980 году я решил начать исследование фьючерсных рынков. Мой план состоял в том, чтобы переключиться с автомобилей, которыми я тогда торговал, на пользующуюся самым большим спросом и потенциально выгодную игру. Смена бизнеса связана с осмыслением мною своего места в жизни. К тому времени я достаточно "прочно стоял на ногах", чтобы пережить все трудности этого весьма тяжелого перехода. Мне казалось, мой уровень знаний и понимание торговли соответствовали новым требованиям. Я быстро понял две вещи. Хорошо, что я подождал, пока не "встал прочно на ноги", и требования оказались намного выше, чем я предполагал. Вот основные моменты одиссеи, как я начал и, в конечном счете, преуспел в торговле фьючерсами. 18 января 2011


Теория и практика для трейдера

Спустя примерно год плохой торговли мне через знакомого удалось договориться о долгожданной встрече с преуспевающим и весьма необщительным СТА (commodities trading adviser - консультантом по торговле товарными фьючерсами). Говорили, этот человек сделал за последние пять лет безумную кучу денег на сельскохозяйственных фьючерсах. Жаль, я не могу описать вам этого странного человека, поскольку кто-нибудь может узнать его, а одним из предварительных условий его помощи была анонимность. Разумеется, я никогда не раскрывал его имя. После обмена любезностями этот "интеллектуал" начал дискуссию на тему: "Что, если бы вы были марсианином и прибыли на Землю торговать товарными фьючерсами". Да уж.... "Вы видите одно действие, другое, третье и так далее. Не зная английского языка, вы просто наблюдаете за событиями. Цены колеблются". Он продолжал: "Вы сообщаете своим марсианским друзьям об этих действиях и спрашиваете их, какой должна быть соответствующая реакция". Я смотрел на него, как на Моисея, держащего Заповеди за спиной и размышляющего о фасоне своих сандалий. После часа этой весьма туманной "беседы" я так смутился и запутался, что готов был удовлетвориться его прогнозом цен на сою. Может быть, хоть эта информация компенсирует мои затраты на поездку для встречи с ним! Этот человек первый из трех наставников, подаренных мне судьбой. Их доброта и готовность поделиться со мной знаниями во многом повлияли на мое решение начать преподавать в 1986 г. Так при чем же здесь марсиане? Потребовалось некоторое время, чтобы я смог это понять, но тогда он держал ключ к сокровищнице и не собирался отдавать его незнакомцу, чьи намерения, интересы и степень искренности были ему неизвестны. После нашего знакомства мы встречались еще сотни раз на протяжении приблизительно трех лет. Я многому научился у этого человека, торговавшего строго и со знанием дела, основываясь на механической системе. Но ничто из того, что я узнал - и это весьма странно, - не было тем, к чему я стремился на той первой встрече. Он научил меня, что: 1. Не бывает абсолютных героев, есть только временные герои. 2. В конечном счете, все механические системы ломаются (перестают делать деньги). Все ваши надежды на систему, которая в данное время работает. 3. От настоящего эксперта можно получить превосходную информацию после того, как установлены доверие, пригодность и наличие у вас необходимых основ знаний. 4. Хорошо, если механические системы выигрывают 50% сделок, хотя и 30% приемлемо. 64

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

5. Торговля по механической системе трудна и напряженна, требует огромной концентрации, усердия и самодисциплины. 6. Весь процесс торговли предполагает необычайно высокий уровень риска, исполнения и умение быть первооткрывателем. Давайте конкретизируем некоторые из этих пунктов: 1. Оказывается, во время рыночных колебаний 70-х годов мой друг был героем поистине эпических размеров. Его механическая система, основанная на фундаментальных факторах и на математических формулах, была собрана очень умно. Однако она развалилась после пика инфляции в конце 70-х годов, чему поспособствовало открытие каналов поставки зерновых из-за рубежа. 2. Имея в своем распоряжении значительные человеческие и финансовые ресурсы, а также опыт, он старательно продолжал работать, используя персонал и компьютеры, чтобы восполнить понесенные им потери. Исследуя причины отказа системы, он обнаружил, что самая простая причина это хаотичность или полное отсутствие возможности определить наличие тренда. Это как если бы индекс направленного движения (Directional Movement Index) сошел с ума. Система работала прекрасно в течение двух лет, а потом перестала делать деньги. Когда позже она стала "бомбить" (т.е. приносить убытки), она бомбила "по-черному". Через консультации с другими трейдерами, совместные разработки и т.п. он прошел тот же путь, что и многие из моих приятелей - создателей программ. Мой друг установил: определенные типы систем, основанные на прорыве волатильности (volatility breakout), похоже, лучше других выдерживают испытание временем. Впрочем, и с этим согласится большинство, такие методики имеют плохое отношение выигрыш/проигрыш и, как правило, требуют привлечения значительных ресурсов из-за необходимости диверсификации. Однако есть нечто обнадеживающее во всем этом перемалывании чисел: некоторые системы могут непрерывно работать до пяти, а иногда даже и до 10 лет, прежде чем развалятся. Если вам повезет обнаружить одну из них в начале пути, вы можете здорово преуспеть, по крайней мере какое-то время. 3. Моя наивная идея, что тот человек поделится со мной своими нелегко заработанными знаниями уже на первой нашей встрече, оказалась абсурдной. Как и то, что я подкуплю его своей искренностью и очевидной готовностью учиться. Потребовались годы работы, прежде чем он открыл мне свои секреты. Мой кумир понимал: меня нужно подготовить к тому, что он собирался рассказать. Кроме того, он считал: когда он расскажет мне, что знает, я пойму, как мало он знает. 18 января 2011


Теория и практика для трейдера Именно так все и произошло. Когда мы дошли до этого пункта, я продолжил работу. За последующие 16 лет многочисленные встречи с яркими и преуспевающими трейдерами - сторонниками жестких систем - не помогли мне сколько-нибудь существенно продвинуться дальше того, что я узнал от моего первого наставника. В течение времени, я работал с этим человеком, мне удалось обнаружить свою первую действительно хорошую торговую подсказку, на которую мне указал мой второй учитель. Это был суперпреуспевающий трейдер-аналитик, который, как я думаю, из жалости посоветовал мне изучить смещенные скользящие средние (Displaced Moving Averages - DMA). Конечно, сориентировав меня на изучение DMA, он был вынужден объяснить, что это такое. Благодаря этому он смог наконец-то избавиться от моего присутствия и вернуться к своему компьютеру. В те дни мне казалось, что по-настоящему удачливыми были только невероятно эксцентричные и нелюдимые трейдеры, не вылезавшие из-за своих компьютеров. Я провел менее 15 минут с этим человеком, но теперь у меня появился свой путь. Через три года, когда я сравнил результаты своих собственных и его исследований, совпадения оказались просто удивительными. Потребовалось еще 15 минут, чтобы сопоставить наши системы. Это была моя вторая и последняя встреча с этим человеком. Отныне и я имел прибыльный и разумно последовательный аналитический метод торговли. Однако этот метод нельзя назвать замечательным, - он давал приблизительно 50% выигрышных сделок и терял многое из того, что приносил. Хотя у меня и сформировалась разумная методология, я был совершенно не удовлетворен. Нужда, мать изобретения, привела меня к моему первому важному независимому открытию - к Осциллятору-предсказателю ("Oscillator Predictor™"). С этим поистине ведущим индикатором я уже мог захватывать прибыль и избегать опасных вхождений в рынок. Правда, новая техника торговли не работала по-настоящему хорошо, пока мой третий наставник не рассказал об итальянском математике по имени Фибоначчи*. Номер третий также был человеком эксцентричным. Но он не умел обращаться с компьютером и не слыл затворником. Бесспорно, этот чудак самый великолепный трейдер, которого я когда-либо встречал. Он уверенно использовал аналитические методы, и я воочию видел, как он ловил максимумы, минимумы, промежуточные максимумы подъемов, промежуточные минимумы понижений. Все, что угодно! Его стиль торговли полностью отрицал все понятия рациональности, и он проделывал это прямо у меня на глазах! Только после того, как однажды он раскрыл мне свои секреты, я понял, его методы не имели ничего общего с последовательной, прибыльной торговлей. Когда опыт и время разрушили в моих глазах образ еще одного героя, я увидел, что он идет от богатства к обноскам, неплатежеспособности, долгам. Похоже, что в Священном Граале (Holy Grail) нужно было залатать еще немало дырок. Только на основе собственного опыта через много, много лет мне удалось с большим трудом прийти к заключениям, из нитей которых я соткал следующее полотно. Продолжение следует Джо ДиНаполи 65

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

Спецификации Фьючерсных Контрактов Все спецификации фьючерсных контрактов стандартизованы во всех параметрах, за исключением количества контрактов к продаже или покупке. Спецификации контракта на определённый товар или финансовый инструмент устанавливаются фьючерсной биржей, на которой этот актив торгуется. Вы можете купить или продать любое цельное количество контрактов (1, 8, 10, 153 и т.д.), но Вы не можете торговать дробным количеством контрактов (например, 1.5 или 2.3 контракта). Фьючерсный контракт указывает: Тип товара Количество товара Место доставки (или наличный расчет) Дату доставки (или наличного расчета) Также указываются: Кодовый символ контракта – сокращенное идентификационное обозначение контракта на бирже (например: ED – евродоллар на Чикагской Товарной Бирже (CME); W – пшеница в Чикагской Торговой Палате (CBOT)) Тик или Минимальное Колебание Цены – размер наименьшего движения цены контракта Время торгов – часы, в которые ведутся торги по контракту. Дневное Ограничение Колебаний Цены – максимальная амплитуда колебаний цен в течение одного торгового дня. Торговая единица Кодовый символ месяца и года доставки (или наличного расчета) Структура обозначения фьючерсных контрактов: ssmy, где ss - символ контракта m - условное обозначение месяца поставки y - последний знак года поставки Пример: ESM5 - июньский 2005 года контракт E-Mini S&P 500 ВU5 - сентябрьский 2005 года контракт пшеницы Обозначения месяцев F - январь J - апрель N - июль V - октябрь G - февраль K - май Q - август X - ноябрь H - март M - июнь U - сентябрь Z - декабрь Валерий Mальцев Президент холдинга Broco

18 января 2011


Кругозор для трейдера

По первому древнерусскому своду законов «Русская П��авда» сегодня можно подробно изучать жизнь наших предков. Эти уникальные документы касаются буквально всех сторон деятельности жителей Руси в XII веке и позже. Затрагивает «Русская Правда» и предпринимательскую деятельность. Стоит только заглянуть в эти интереснейшие бумаги, и диву даешься, как трезво мыслили законодатели несколько веков назад О своде этих документов в своих работах упоминал русский историк В.О. Ключевский. Он отмечал, что в годы своего появления «Русская Правда», в частности, строго различала отдачу имущества на хранение от займа; бескорыстную ссуду от дачи денег в рост из определенного условленного процента; процентный заем краткосрочный от долгосрочного; наконец, заем от торговой комиссии, вклада в торговое компанейское предприятие из неопределенного барыша или дивиденда. Устанавливались строгие правила взыскания долгов с несостоятельного должника при ликвидации его дел. Существовали и строки о значительном развитии торговых операций в кредит. В документах различалось несколько видов кредитного оборота. Гости иногородние или иноземные «запускали товар» за купцов туземных, продавали им в долг. Купец давал своему гостю, купцу-земляку, торговавшему с другими городами, «куны в куплю», на комиссию, для закупки ему товара на стороне. Таким образом, он вверял купцу «куны в гостьбу», для оборота из барыша. Обе последние операции «Русская Правда» рассматривает как сделки товарищей по доверию.

66

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

Их юридическая особенность состояла в том, что при передаче денег доверителем доверенному, комиссионеру или продавцу не требовалось присутствие свидетелей, «послухов», как при займе из условленного процента: на случай спора, иска со стороны доверителя дело решалось присягой доверенного. При конкурсе предпочтение отдавалось гостям, кредиторам иногородним и иноземным или казне, если за несостоятельным купцом окажутся «княжи куны». Они получали деньги из конкурсной массы полным рублем, а остаток делился между «домашними» кредиторами По сути, «Русская Правда» — уложение о капитале, который служил предметом главного внимания законодательства. Ведь любой поступок человека, его отношения с другими людьми, даже его жизнь рассматривались здесь через призму капитала. Поэтому и стоил он немало. Примером тому служат строки о займах. При краткосрочном размер месячного роста не ограничивался законом: годовой процент определялся «в треть».

18 января 2011


Кругозор для трейдера

Какая же общественная среда могла выработать подобные жесткие торгово-денежные законодательства? Ответ прост — большой торговый город. О правилах торговли вспоминали всегда, особенно когда возникали спорные ситуации по купле-продаже товара. А еще тогда, когда эти правила были устными или излагались так плохо, что не давали возможности торговцу быть уверенным в завтрашнем дне. Уже позже, когда в России стали появляться биржи, эти и многие другие причины послужили для купечества толчком к разработке действенных торговых уставов, которые соответствовали бы потребностям промышленности и современному положению дел. Каждая биржа должна была позаботиться о себе. Единых правил торговли быть не могло. Учитывали старинные обычаи, бытовые уклады, устои купеческой деятельности, характер торговли в разных местностях России. Поэтому попытки ограничить русские биржи необычными для них рамками, заставить их отказаться от веками сложившегося порядка оказались безрезультатными. Необходим был свой подход с учетом всех этих условий. И подходили к этому долго, десятки лет… Начальные шаги по устройству бирж в России обычно предпринимались городским общественным управлением. Именно поэтому первыми председателями биржевых комитетов часто становились городские головы. В Санкт-Петербурге им стал Яков Молво, в Москве — Валентин Куманин. А вот на Иркутской бирже председательство в биржевом комитете принадлежало городскому голове по уставу. Жизнь давала свои подсказки. Взять, скажем, земельные участки, которые были необходимы купеческим собраниям для строительства зданий бирж. Ведали этими вопросами именно городские управления, одновременно решая ряд других законодательных вопросов, которые могли бы облегчить становление новых биржевых организаций. Затем дело было за биржевым уставом. Работа не их легких, и делалась не за один день. Источником русского биржевого права был прежде всего Устав торговый. В нем находим Положение о биржах. Другими источниками публичного биржевого права были уставы разных бирж. Старейший из них принадлежал Санкт-Петербургской, созданный в 1832 году. А уж по образцу столичного создавались уставы других бирж. Этот документ становился главным законом по делам биржи. К началу ХХ века в России получили распространение биржевые комитеты. К 1913 году работало более ста таких организаций. Многие из них создавались не только для торговли, но и для защиты интересов предпринимательского класса. В те годы журнал «Торговопромышленный мир» писал: «Из истории возникновения большинства наших бирж видно, что они образовывались не для сосредоточения в себе сделок с товарами, а главным образом, ввиду предоставления возможности местному торгово-промышленному классу объединяться для обсуждения, выяснения и защиты своих нужд и интересов». Самой авторитетной биржевой организацией был Московский биржевой комитет. Его влияние выходило далеко за рамки Москвы и Московского промышленного района. Биржевые собрания Поволжья и Сибири, отраслевые организации предпринимателей Северо-западного района и Юга страны с большим вниманием относились к мнению москвичей. Большая часть насущных вопросов как хозяйственного, так и общественного характера находилась в поле зрения Московского биржевого комитета: таможенные тарифы и вопросы развития хлопководства в Средней Азии, закон об акционировании и стра 67

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

При Ярославе Мудром было положено начало русскому письменному законодательству

В. Куманин ховании рабочих от несчастных случаев. На Комитет возлагалось немало важных дел — посредничество в различных спорных по торговле делах, констатация существования в торговле тех или иных обычаев, назначение из среды биржевого купечества экспертов по требованию правительственных учреждений. Помимо наблюдения за поддержанием на бирже надлежащего порядка, заведования ее хозяйственной частью, Комитет занимался надзором за состоящими при бирже лицами — маклерами и браковщиками. 18 января 2011


Кругозор для трейдера

Руководители биржевого комитета во все времена пользовались заслуженным признанием и уважением не только в предпринимательских, но и в правительственных кругах. Павел Афанасьевич Бурышкин, представитель одной из известных купеческих фамилий, работавший в Биржевом комитете в Москве в начале этого века, писал: «Всю деятельность Биржевого комитета можно разделить на три различных категории: во-первых, биржевая, в полном смысле слова, деятельность — котировка и сделки через посредство биржевых маклеров; во-вторых, выполнение обязанностей, законом возложенных на биржевые комитеты,— надзор за биржевыми артелями и дела о несостоятельностях; и, наконец, в-третьих, общие вопросы хозяйственной жизни и представительство. Первая область деятельности, специфически биржевая, выполнялась, можно сказать, автоматически. Во главе отдела котировок стоял гоф-маклер Эраст Яковлевич Цоппи, обрусевший итальянец, хорошо знавший свое дело. Не припомню, чтобы Комитет во что-либо вмешивался. Наоборот, по уставу, гофмаклер сидел в Комитете на правах его члена. Цоппи никогда не приглашали. Он очень обижался и при каждой перемене состава настаивал на своих правах, но все оставалось по-прежнему. Биржевые сделки через маклеров тоже не требовали каждодневного надзора. Биржевой комитет выбирал маклеров, заверял маклерские книги и имел надзор за тем, что в них записывалось, но проверки были редки: знали людей и считали, что это не нужно. Маклеров было очень много, так68

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

же двух категорий: фондовые и по учету, и текстильные. Последних больше всего по хлопку и по пряже. Маклер — фигура вне времени и пространства. Везде и всегда тип маклера, более или менее, один: приятный собеседник, балагур, хороший застольный компаньон и вообще человек, общение с коим доставляет удовольствие. Были в Москве фигуры легендарные, как, например, Николай Никифорович Дунаев, Иона Дмитриевич Ершов, Алексей Николаевич Постников, Иван Алексеевич Моргунов, сколько их было… Существовали и полуофициальные, которых звали «зайцами». Должности биржевых маклеров или «сводчиков» учреждались одновременно с биржами. Для них издавался текст присяги, в которой указывался круг обязанностей при вступлении в должность. Так, текст присяги в 1749 году гласил: «…что хощу и должен я в определенном мне маклерском чине в торгах, векселях и прочих тому подобных делах, что до маклерства надлежит между купцов во всем справедливо по совести моей кроме всяких коварств или обманов поступать, дабы чрез мою должность всякие обманы или споры могли прекращены быть и для своей корысти, свойства дружбы и вражды противно должности своей и присяги не поступать и таким образом себя весть и поступать, как доброму и верному человеку благопристойно есть и надлежит и как я пред Богом и судом Его страшным в том обет дать могу, как суще мне Господь Бог душевно и телесно да поможет…» Но одного желания стать маклером на бирже вовсе не было достаточно. Для этого следовало получить согласие со стороны биржевого общества 18 января 2011


Кругозор для трейдера

Уставы утверждали, что русское подданство было необходимым условием для занятия маклерским промыслом. Что касалось вероисповедания, то многие биржи включали категорическое условие в свои уставы о возможности лишь христиан входить в число маклеров. Только Одесская биржа допускала к занятию маклерством и евреев. Интересно, что почти на всех биржах одним из требований к будущему маклеру было достижение им 30-летнего возраста. Играл роль и сословный фактор. В качестве лиц, имеющих право и возможность претендовать на получение звания биржевого маклера, указывались, прежде всего, купцы, а затем уже мещане. При этом преимущество давалось «невинно-упадшим» купцам, которые должны были представить доказательства того, что несостоятельность их признана судом «несчастной» и что «купеческая честь их восстановлена». Опять же предпочтение оказывалось управлявшим купеческой конторой или банкирам, а также коммерсантам, выполнявшим роль главных приказчиков. Это и понятно: от биржевого маклера требовался коммерческий опыт, знание и понимание торгового оборота. Желание оказать поддержку, дать возможность улучшить свое материальное положение честным, но по стечению случайных неблагоприятных обстоятельств впавшим в несостоятельность побуждало законодателей намечать в качестве кандидатов в маклеры, прежде всего, именно эту категорию людей. Часто уточнялось, по каким обстоятельствам можно было считать купца «невинно-упадшим». Это были наводнения или пожары, неприятельское вторжение или банкротство должников, а также другие обстоятельства, которые невозможно было отвратить. От ищущих маклерского звания требовались знания как чисто практического свойства, так и юридического. Он должен был знать законы и правила, касающиеся торговли, сведущ в торговой технике по совершению сделок, верно определять качество товаров и разбираться в ценах на него. Но и это не все — к будущим маклерам предъявлялись требования быть людьми «добрыми», обладающими известными нравственными устоями, заслуживающими доверия, «поведения трезвого и честного». Допустим, правила Нижегородской ярмарки требовали еще и предоставления письменных свидетельств данных качеств — показания посторонних лиц. И, наконец, в обязанность маклера входило ношение в петлице мундира специального знака, и не только на службе, но и вне ее. Старший же маклер имел право надевать мундир Министерства финансов VIII разряда. 69

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

Голицынская галерея (Пассаж) на Кузнецком мосту в Москве

По свидетельству представителей Московской биржи, потребность в услугах маклеров в Москве была большая и без представителей этой должности биржевая торговля несла бы существенные потери. Не зная контрагента, купец полагался на его рекомендации. По поручению купца маклер нередко неделями пребывал в поисках нужного клиента, договариваясь об условиях сделки. Маклер знакомил съехавшихся с разных концов земли армян, бухарцев, персиян с московскими купцами, помогал им объясняться друг с другом, посредничал на их переговорах, а затем облекал выношенную сделку в форму маклерской записки, которая гарантировала своевременность исполнения сделки. Маклер был тем и необходим купцу, что «имел нотариальную способность узаконить биржевую сделку», «констатируя условия покупки и продажи». Московские купцы говорили: «В Москве маклера личного участия в сделках не принимают: маклер не касается товара, он только продает — торгуется в цене, приносит образцы и служит тем помощником, без которого мы не знали бы, как вести наше дело». Но были среди них и нечестивцы. Они проводили сделки от своего имени, уклоняясь от предоставленной им по закону роли. Еще в 1764 году от Коммерц-коллегии объявлялось торгующему на бирже русскому и иностранному купечеству, что всякая сделка, заключенная через посредство неприсяжного маклера, впредь будет оставаться недействительной и, кроме того, и купец, и маклер будут подвергнуты денежному штрафу. И позже биржевые комитеты пробовали использовать записанные в уставах формулировки. Продолжение следует Музей ММВБ

18 января 2011


Кругозор для трейдера

Раньше индексные ПИФы обыгрывали большинство фондов акций. Действует ли это правило сегодня? До кризиса 2008 года стратегия индексного инвестирования считалась одной из самых успешных на фондовом рынке. Три четверти американских фондов с активным управлением на пятилетнем отрезке проигрывали индексу S&P 500. При этом издержки на управление индексными фондами были одними из самых низких. Таким фондам нет необходимости держать штат управляющих и аналитиков. Их основная задача — максимально точно копировать индекс. Стратегия отлично работала на растущем рынке. Например, по состоянию на конец августа 2008 года всего лишь 11 российским паевым фондам акций из 63 удалось обыграть индекс ММВБ на трехлетнем интервале. Управляющие нескольких десятков российских индексных фондов могли только усмехаться, глядя на результаты своих коллег. После кризиса картина полностью изменилась. Сегодня 70% фондов акций обыгрывает индекс ММВБ, который за три года упал на 19%. Кроме того, результаты работы индексных фондов сильно отличаются друг от друга. Например, с начала 2010 года индекс ММВБ вырос на 11,2%. При этом разброс доходности индексных ПИФов за тот же период составляет от 4,3% (фонд Центральной УК) до 12,7% (фонд УК Банка Москвы). Необходимость точного копирования индикаторов сыграла в кризис злую шутку с этими ПИФами. Когда активные фонды распродавали акции, индексные фонды были обречены падать вместе с рынком. «Даже во время кризиса мы полностью соответствовали индексу. Стратегия есть стратегия», — говорит управляющий компании «Паллада Эссет Менеджмент» Юрий Ильин. Разброс доходности индексных ПИФов объясняется несколькими причинами. По правилам ФСФР такие фонды могут некоторое время держать 30% средств в деньгах. Кроме того, доля конкретной акции в портфеле может отклоняться от ее доли в индексе на 3%. Управляющие пытаются использовать это, чтобы улучшить свои результаты. Еще одна причина разницы в доходах индексных ПИФов — различный уровень комиссий. Издержки на управление этими фондами в среднем составляют 2,3% от СЧА (у фондов акций они около 3%). Но размер издержек в каждом конкретном ПИФе может сильно отличаться от среднего значения. Например, издержки пайщиков индексного фонда «Траст Юнион» (активы — 11 млн рублей) в 2009 году достигли 4,39% от СЧА, а максимально допустимый размер комиссионных, указанный в правилах фонда, — 8,5%

70

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

от СЧА. Такому вознаграждению позавидовал бы любой управляющий фондом акций

Сегодня индустрия паевых фондов в упадке. Пайщики не спешат возвращаться на рынок, напуганные кризисом и непрофессионализмом управляющих. Но на индексные фонды стоит обратить внимание — влияние управляющих здесь сведено к минимуму, а комиссионные относительно низки. Большинство аналитиков предсказывают рост рынка акций к концу 2011 года (прогноз «Тройки Диалог»: 2200 пунктов по индексу РТС). А на растущем рынке стратегия индексного инвестирования может быть очень успешной — вспомните докризисные годы. Как выбрать индексный фонд? Обращайте внимание на соответствие доходности пая росту индекса. Отклонения в большую или меньшую сторону означают, что управляющий пытается переиграть сам себя, а это чревато потерями. Оцените размер СЧА. Чем он больше, тем меньше фонд зависит от притоков и оттоков денег пайщиков. Ключевой параметр — размер издержек. Инвестиции не требуют от управляющего никакого искусства, кроме копирования индекса, а значит, издержки должны быть минимальны. Варвара Печурина www.forbes.ru

18 января 2011


Кругозор для трейдера

После недавнего визита президента Путина в исламские страны не для кого не станет сюрпризом активизация экономических связей между Россией и этими странами. А как следствие - увеличение денежных потоков и контактов между российскими банками и банками исламских государств. Еще сорок лет назад в исламских государствах банков (кредитных учреждений в нашем понимании) не было, т.к. законы шариата считают выдачу денег под процент тяжким грехом. Признавая успехи арабов в развитии денежных отношений в средние века, заметим, что только быстрый рост цен на нефть и денежных потоков, начиная с 1973 г, заставили мусульманских теологов и деловых людей по-новому взглянуть на деятельность своих финансовых учреждений. Так тридцать с лишним лет назад появился первый исламский банк, деятельность которого полностью соответствовала законам шариата. Потом сначала в мусульманских странах, а впоследствии и во всём мире стал наблюдаться бурный рост исламских банков и их отделений в обычных банках. Сейчас в мире насчитывается более 300 исламских банков, их общие активы превышают 500 млрд. долл. США при росте от 10 до 15 процентов в год (данные швейцарского банка UBS, который открывает у себя исламское отделение). Даже в Москве существовал созданный в 1991 году "Бадр-Форте Банк", у которого в прошлом году была отозвана лицензия. Особенности исламских банков По какой причине эти банки называют исламскими? Что отличает их от обычных банков? Исламские банки не получают процентов (на арабском языке - риба), не могут вести дел в условиях неопределенности майсира (азартная игра), получать доходы, возникшие из случайного стечения обстоятельств; а также финансировать производство и торговлю товарами, которые ислам определяет как нечистые (свинина, алкоголь, табак, наркотики и др.). Исламские банки участвует как в прибылях, так и в убытках клиента. Их дея71

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

тельность регулируется многочисленными религиозными запретами (харам). Но исламские банки выполняют те же функции в экономике, что и обычные: осуществляют платежи в стране и за рубежом, а также являются финансовыми посредниками. Но деятельность исламского банка в качестве финансового посредника резко отличает его от обычного. Если обычный банк при получении денег своих вкладчиков и последующей передаче их другим клиентам назначает цену денег в форме ссудного процента,

18 января 2011


Кругозор для трейдера

то исламский банк вместо получения процента делит с кредитором полученную последним прибыль, а потом делит её со своими вкладчиками. Если предпринимательская деятельность кредитора принесла убытки, они также делятся между кредитором, банком и его вкладчиками. В итоге вознаграждение исламского банка или вкладчика, является результатом предпринимательской прибыли, а не гарантированным с самого начала и фиксированным по абсолютной величине ссудным процентом, который полностью выведен исламом из экономического оборота. При этом исламская банковская деятельность становится полностью инвестиционной.

Основные продукты исламского банка. -- Кард-уль-Хасан - Беспроцентная ссуда -- Мурабаха - Перепродажа с торговой наценкой -- Мушарака - Совместный бизнес -- Мудараба - Участие в прибылях и убытках -- Иджара - Лизинг -- Иджара Тумма Аль Бай - Аренда с правом выкупа -- Сукук - Исламские ценные бумаги -- Истисна - Фьючерсы - соглашения на срок -- Хиба - Премиальное участие -- Бай Битхаман Аджил - Сделка с отсрочкой платежа -- Бай уль-Ина - Продажа с правом выкупа -- Вакала - Агентские услуги -- Такафул - Исламское страхование -- Вадиа - Хранение ценностей в банке -- Бай Салям - Авансовый платеж Кард-уль-Хасан - Беспроцентная ссуда Кард-уль-Хасан обеспечивает клиенту предоставление банком определенной суммы денег, которую клиент обязуется вернуть по истечению определенного срока. Клиент, возвращая основной долг, может выплатить банку исключительно по своему желанию определенную сумму в виде добровольных премиальных (Хиба). Сам банк никогда не требует премиальных. Это особенность взаимоотношений исламских банков со своими клиентами, основанных на дружбе и доверии. На самом деле этот вид финансирования - возвратная материальная помощь нуждающимся лицам, организациям, регионам или беспроцентная ссуда на конкретную хозяйственную деятельность фирмы, часто являющейся партнером банка

Мурабаха - Перепродажа с торговой наценкой Мурабаха сопровождается договором купли-продажи товаров между банком и его клиентом по согласованной цене, включающей прибыль от реали72

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

зации товара. Банк покупает товар (сырье, комплектующие детали и т.д.) от имени клиента и впоследствии перепродает ему же, но по завышенной стоимости. Стороны заранее согласовывают разницу, которая является вознаграждением банка. Клиент выплачивает требуемую сумму, как правило, постепенно в виде частичных платежей.

Мушарака - Партнерство Этот продукт предусматривает подписание банком с клиентом соглашения о партнерстве, где стороны совместно финансируют проект. При этом заключается особый договор, в соответствии с которым клиенту банка отчисляется часть прибыли, полученной в результате его предпринимательской деятельности, а оставшаяся часть делится между ним и банком в соответствии с их долями финансирования. Потери подлежат распределению пропорционально участию сторон в финансировании проекта. Управление проектом может осуществляться как обеими сторонами, так и одной из них. Преимущество продукта мушарака заключается в том, что он включает гибкие соглашения, где особенности партнерства, доли при распределении прибылей и формы управления могут быть заранее согласованы сторонами.

Мудараба - Участие в прибылях и убытка Исламский банк, владелец денежных средств, доверяет предпринимателю с возможностями, опытом и репутацией (мударибу) свои средства для их эффективного использования. Доход от средств, запущенных в оборот, распределяется между банком и мударибом в соответствии с ранее заключенным соглашением о долях. Убытки несет обладатель средств (банк), а мудариб в таком случае не получает вознаграждения за свою деятельность и усилия. Банк не вмешивается в повседневное управление проектом.

Иджара - Лизинг Иджара предусматривает соглашение между банком и клиентом, по которому банк покупает, а затем сдает в аренду оборудование по требованию клиента. Продолжительность аренды и размер арендной платы согласуются сторонами. Собственность на оборудование остается у банка. Другими словами, банк продает право пользования своей собственностью и доходами от нее и без причинения ей ущерба (манифа) своему клиенту для среднесрочных и долгосрочных операций. Данный банковский продукт используется при финансировании производства и строительных работ.

Сукук - Исламские ценные бумаги Эмиссия ценных бумаг позволяет участвовать в прибылях от предпринимательской деятельности.

18 января 2011


Кругозор для трейдера

Иджара Тумма Аль Бай - Аренда с правом выкупа Данный вид продукта очень близок к иджаре, его особенностью является обязательство со стороны клиента банка выкупить имущество к концу арендного срока. При этом стороны заранее договариваются, что клиент к концу срока аренды выкупит имущество по цене, согласованной с банком. Сюда включается выплачиваемая до этого клиентом арендная плата. Клиент выплачивает банку арендную плату и частично выплачивает стоимость имущества и к концу срока аренды становится полноправным владельцем имущества. Другой вариант предусматривает выплату арендной платы в согласованные сроки и выкуп у банка имущества по договоренной цене к концу срока аренды.

Истисна - Фьючерсы - соглашения на срок Истисна - банковский продукт, специально созданный для финансирования значительных и продолжительных проектов, таких как создание отраслей хозяйства, обслуживающих производство и обеспечивающих условия жизнедеятельности общества, строительство капиталоёмких объектов и т.д. Расчеты по Истисне производятся по цене, установленной на дату заключения соглашения. Выплаты производятся в заранее определенные промежутки времени по ходу и окончанию проекта. Одной из особенностей данного финансирования является составление детального графика выполнения работ (срок выполнения, сумма, качество и т.д.) и неукоснительное его осуществление в ходе производства. Клиент имеет право назначить субподрядчика - третью сторону для выполнения работ. Стороны могут договориться между собой о сроках оплаты, а также на оплату после завершения работ, но сумма должна остаться неизменной, как она была установлена на день заключения соглашения. Этапы в рамках Истисны: -- Клиент обращается в Банк с заказом произвести, построить, приобрести определенное имущество по определенной цене, с учетом требуемого качества, а также представляет банку четкое описание желаемого продукта, которое подвергается исламской и экономической экспертизе. -- Банк соглашается (одобряет финансирование) произвести, построить или соорудить, а далее доставить продукт клиенту в указанное время. -- Далее банк вступает в соглашение с производителем, строительной организацией или заводом, который соглашается выполнить работы в указанный срок. -- Результаты работы сдаются или клиенту, или банку, как договорено в контракте между банком и 73

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

клиентом. -- Клиент оплачивает услуги банка в соответствии с соглашением с банком.

Потребители исламских банковских продуктов Потребители исламских банковских продуктов не только мусульмане. Исламские банки привлекают клиентов, не имеющих к исламу никакого отношения, своими этическими нормами в сочетании с принципами разделения прибыли и рисков. Это стало возможным, когда в неисламских странах появились исламские банки. Их открыли в этих странах известные западные банки для удовлетворения потребностей проживающих там мусульман, которые не могли пользоваться необходимыми им базовыми банковскими продуктами -- вкладами, платежами, ипотекой и инвестициями. Однако в исламских банках плата за их услуги выше, чем в обычных банках, когда и где они действуют на одних площадках. Одной из причин удорожания услуг исламских банков являются требования соответствия принципов их деятельности не только шариату, но и международным стандартам Sarbanes-Oxly и Basel II. Поэтому исламские банки должны бороться за свою клиентуру и добиваться конкурентоспособности. Россия - страна, где традиционно проживает многочисленное мусульманское население. Истинно верующие мусульмане не могут пользоваться услугами обычных банков, т.к. для них на это существует суровый религиозный запрет (харам). Кто снимет этот запрет и даст разрешение (халяль) пользоваться им банковскими услугами, создав для этого условия - открыв исламские банки в местах их компактного проживания? ЦБ!? Или никто? Некрасов Ю В yunek@nm.ru

18 января 2011


Кругозор для трейдера

Джесси Ливермор. Это имя вот уже на протяжении почти ста лет стало практически нарицательным для многих современных трейдеров, будь то форекс-трейдеры или трейдеры на фондовом рынке. Став легендарным трейдером еще при жизни, Джесси Ливермор решил поделиться своими воспоминаниями и своим опытом со всеми своими почитателями, а также с начинающими трейдерами, только вступающими на эту дорогу. Сто лет назад - а именно это время описывает в своей книге Р.Смиттен - фондовый рынок практически не отличался от сегодняшнего аналога. За тем лишь одним исключением, что сто лет назад еще не было компьютером и Интернета, и все сделки заключались в более медленном темпе, чем сегодня. Ливермор сделал состояние собственной головой, причем не один раз он становился банкротом из-за собственных ошибок. И практические советы самого известного трейдера Америки 19-20 веков придутся ко двору и современных трейдерам, неважно, в какой области они практикуют - валютный трейдинг (FOREX) или же фондовый рынок.

74

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Кругозор для трейдера Рано утром 29 октября лабиринты УоллСтрит заполнили тысячи возбужденных зевак, пришедших для того, чтобы лично присутствовать при ожидаемой бойне. Конные полицейские и сыщики в форме пытались отогнать толпу от входа в Нью-йоркскую фондовую биржу, но все попытки оставались тщетными, каждый раз, когда им удавалось расчистить проход, толпа немедленно смыкала ряды снова. Внутри, в операционном зале, по мере того как стрелки часов приближались к 10.00 и открытию торгов, в воздухе нарастали напряжение и страх. Менее недели назад, в Черный Четверг, фондовый рынок пережил самое разрушительное снижение в своей истории, и стремительное снижение котировок в следующий понедельник только способствовало росту паники. В офисах брокеров по всей стране толпились нервничающие инвесторы, покашливая и переминаясь с ноги на ногу, они стояли, уставившись в гипнотическом оцепенении на молчащий биржевой телеграфный аппарат - механического гонца, который вскоре с холодным безразличием вынесет вердикт о том, что экономика выживет, или, что более вероятно, о полной ее катастрофе. Уильям Клингэмэн, ' 7929 год:

Год Великого Краха". В ТО САМОЕ УТРО, РОВНО В 7.20, А НЕ В 7.19 ИЛИ В 7.21, Джесси Ливермор стоял у массивного входа в свой особняк из 29 комнат в Кингз Лотт, Лонг Айлэнд, ожидая увидеть орнамент в виде летящего женского шарфа на своем черном РоллсРойсе. Шофер хорошо знал урок, он должен въехать на дорожку в семь-двадцать. Джесси Ливермор был пунктуальным человеком. Легкий серый туман прилетел с пролива Зунд. Он подчеркнул прохладу воздуха, смену времен года и привнес в атмосферу зловещее предчувствие. Как обычно, машина въехала на длинную закругленную дорожку возле дома точно в 7.20 и остановилась возле Ливермора. Он молча кивнул водителю, сам открыл дверь и проскользнул на заднее сидение со сложенными подмышкой газетами. Он положил их на кожаные сидения, как он это делал каждое утро: "Нью-Йорк Таймс", "Лондон Таймс", "Уолл-Стрит Джорнал". Он снова просмотрел заголовки: практически все они были одинаковы "Фондовые рынки по всему миру падают По мере того, как машина ехала по дороге, Ливермор включил лампу для чтения и задвинул занавески на боковых стеклах. Он хотел изучить газеты в темноте и в тишине. Для него в газетах не было сюрпризов. На самом деле он ждал подобных заголовков почти год. Он тщательно спланиро-

75

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

вал этот день и был спокоен. Когда машина въехала на Манхэттен, водитель не опустил стекло, разделяющее кабину водителя и салон. Вместо этого он воспользовался микрофоном: "Господин Ливермор, мы въехали на Манхэттен, вы просили вам сказать". Ливермор открыл плотные черные занавески и позволил солнечному свету вытеснить темноту из салона лимузина. Он подумал о том, чтобы велеть водителю поехать на Уолл-Стрит, чтобы увидеть, почувствовать атмосферу в лабиринтах этой улицы. Но это могло каким-либо образом повлиять на его дальнейшие действия, его эмоции, его объективность. Бьло ли это нижней точкой? Или просто паузой перед крутым снижением? Вернется ли уверенность на рынок и остановит ли она его свободное падение? Следует ли закрывать свои короткие позиции? Его состояние зависело от ответов на эти вопросы, и он давным-давно понял, что на фондовом рынке значение имеет только то, что люди действительно делают, а не то, что они говорят, что собираются сделать. ' Некоторым людям, возможно, хотелось увидеть людской хаос, почувствовать отчаянный финансовый ад, который наступил, когда демон страха восстал и победил бога жадности, который казался таким сильным и непобедимым - но не Ливермору; он хотел, чтобы эти человеческие реакции его не затрагивали. Скоро он сможет увидеть все довольно ясно. Он выслушает тихий тикающий вердикт биржевого телеграфа в своем офисном кабинете, когда рынок откроется для торгов. Он снова задвинул черные занавески на окнах и вновь принялся в темноте изучать газеты. Не поднимая глаз, он сказал: "Гарри, мы поедем прямо в офис". Перед тем, как была введена система автоматического переключения светофоров, офицер полиции Нью-Йорка сидел в будке и управлял светофором. Когда приближался лимузин Ливермора, этот офицер обеспечивал ему зеленый свет светофора, чтобы ничто не задержало Ливермора на его пути из Кингз Пойнт до его офиса на Манхэттене. Раз в неделю Гарри, водитель, еще раз проезжал по маршруту, останавливаясь у каждой светофорной будки. Там он передавал чаевые полицейскому за его внимание к финансисту, обеспечивающее зеленый свет на его пути. Ливермор был человеком, требовавшим точности. Ливермор вышел из машины по адресу: Пятая Авеню, дом 730, Хекшер Билдинг. Он вошел в частный скоростной лифт, который остановился на восемнадцатом этаже, в пентхаусе. Ливермор требовал немедленного попадания в офис. Он предпочитал ни с кем не разговаривать, если это было

18 января 2011


Кругозор для трейдера

возможно. На двери кабинета Ливермора не было таблички с его именем. Он открывал ее своим ключом и входил в маленькую приемную, где в рабочее время находился Гарри Эдгар Даш. Мимо Даша было сложно пройти: он был двухметровым гигантом весом в 125 кг, и пресса считала его не только неприветливым, но и безобразным. В этот час, однако, кабинет офиса был пуст. Ливермор всегда приходил первым. Он открывал вторую дверь особым ключом, хранимым в сейфе. Только он и Даш знали комбинацию цифр. Даш даже следил за уборщиками, когда они убирались в офисе Ливермора. Многие считали его офис самым роскошным в Нью-Йорке, с резными арками ручной работы, сделанными на заказ книжными полками, стенами, отделанными прекрасными панелями красного дерева и резного дуба. Ливермор увидел эти панели в библиотеке старого английского особняка. Он заплатил за эти панели, и они были демонтированы и доставлены в Нью-Йорк, где были установлены в его офисе. Офис состоял из приемной; операционного зала с зеленой доской, занимающей всю стену, а также проходом для членов администрации; зала для совещаний; и, наконец, огромного частного кабинета Ливермора. Доску было видно изо всех комнат. Ливермор обычно нанимал штат из семи человек, шесть членов администрации плюс Даш. Первой обязанностью его работников было нанесение биржевых котировок на зеленую доску, которая занимала офис по всей длине. Даш следил за работой офиса и делал все остальное, о чем его просили. Члены администрации давали подписку о неразглашении и получали хорошую заработную плату. Молчание во время работы рынка было правилом в офисе. Ливермор не хотел отвлекаться, пока рынок открыт. Котировки нужно было записывать немедленно и аккуратно; речь шла о миллионах. В каждой комнате было несколько биржевых телеграфов. Вьющаяся телеграфная лента была подобна крови, циркулирующей по венам офиса. Это была сама жизнь. Биржевой телеграф всегда был под рукой. Биржевые телеграфные аппараты были во всех основных комнатах всех его домов: в Лейк Плэсид, на Лонг Айлэнд и в квартире на Манхэттене, в номере гостиницы "Брейкерз" в Палм-Бич, даже на его 300-футовой яхте. Ливермор прочитал многочисленные статьи из "Нью-Йорк Таймс", которые он вырезал из предыдущих выпусков газеты. Все газеты обвиняли его в инициировании снижения -вертикального свободного падения, которое, как сейчас казалось, никогда не закончится. Но он верил, что бизнес - в его случае, фондовый рынок - был подобен войне.

76

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

На войне, если делаешь ошибку -- умираешь, а на фондовом рынке, если делаешь ошибку - можешь очень быстро разориться. Можно даже одномоментно умереть для финансового рынка. Ливермор был серьезным человеком и в тот день он запланировал сделать серьезные дела. Он был, как всегда, безупречно одет, в специально сшитом для него в Лондоне костюме от Савиля Роу. Его рубашки были сшиты по последней моде, из тончайшего египетского хлопка, с монограммой на манжетах. Костюм безупречно сидел на его стройной фигуре, шелковый галстук в тонкую полоску оттенял костюм. Его светлые волосы были зачесаны назад, с пробором слева. Он пользовался пенсне, которое сидело у него на носу. Он носил жилет с золотой цепочкой, которая крепилась к карману. На одном конце цепочки висел тонкий золотой карандаш, на другом - маленький золотой перьевой ножик. Когда он говорил, то часто играл с ручкой или ножиком, вертел в руках то одно, то другое. Он был самым знаменитым спекулянтом на УоллСтрит, трейдером, который мог одновременно продавать короткие и покупать длинные позиции. Он не придавал этому особого значения, так как знал, что акции опускаются так же часто, как и поднимаются - но когда они снижаются, то делают это в два раза быстрее, чем когда повышаются, и именно эго происходило в тот день. В настоящее время у него была линия более чем в миллион акций, стоимостью более 100 миллионов долларов. Она была открыта несколько месяцев назад, медленно, секретно и молча, с использованием более 100 биржевых брокеров, так что никто не мог догадаться, что именно он делает. Он продавал ценные бумаги, не имея их в наличии он продавал актив, который затем покупал по более низкой цене. Он жил так, как полагалось согласно его репутации - как Великий Спекулянт Уолл-Стрит. Сегодня он, подобно волку-одиночке, крался по арктической тундре в поисках добычи - и оглядывался по сторонам, опасаясь других хищников, способных его убить. Он знал довольно многих игроков на Уолл-Стрит, которые могли бы сделать это - прервать его финансовую жизнь одним смертельным ударом. Он взял одну из статей "Нью-Йорк Таймс", которую сохранил с 20 октября и прочитал заголовок: "Котировки акций снижаются в связи с волной продаж". Он предпринял над собой усилие, чтобы не злорадствовать. Не было ни одного человека, который лучше Ливермора знал бы, как быстро может измениться ситуация на фондовом рынке. Он продолжил чтение: За два часа, в течение которых торги на Ньюйоркской фондовой бирже были ограничены,

18 января 2011


Кругозор для трейдера

активные бумаги пережили одно из самых сильных падений цен в истории. Последние котировки выявили чистые потери от 5 до 20 пунктов, совокупное снижение стоимости на вольном рынке оценивается в 1000 000 000 (один миллиард) долларов и выше. Общий оборот составил 3 488 100 акций, который стал вторым по величине объемом для субботы со времени основания Фондовой биржи. В течение первого получаса торги шли на уровне более 8 500 000 акций за полный пятичасовой день. Сообщество фондового рынка еще в течение часа и двадцати трех минут после финального гонга не знало о том, как закрылся рынок, так сильно опаздывал перегруженный телеграф. Одна из историй. получивших широкое распространение повсеместно, где работали вчера биржевые телеграфы, гласила, что Джесси Л.Ливермор, ранее один из самых больших спекулянтов страны; теперь является главой спекулятивной группы, которая сбивала цены на рынке в течение нескольких недель, и что невероятную слабость, развившуюся в основных дорогих акциях, следует приписать, как минимум частично, к результатам его деятельности. Артур У. Каттен из Чикаго, признанный лидер спекулянтов, играющих на повышение, вчера наблюдал за телеграфом из своей гостиницы в Атлантик Сити и сказал близким друзьям, что ничто не сможет изменить его мнение о рынке хорошие акции, в конечном итоге, будут продаваться дороже. Сообщения о борьбе между Ливермором и Каттеном за превосходство на фондовом рынке, которые широко распространились на Уолл-Стрит в течение последних трех-четырех дней, были поставлены под сомнение. Предполагается, что у Ливермора очень много коротких позиций по акциям ведущих компаний, а у Каттена необыкновенно много длинных позиций в этой же группе акций. Возвращение Ливермора к положению, некогда им удерживаемому, в качестве ведущего рыночного оператора, играющего на понижение, после нескольких лет работы в тени, явилось одним из наиболее интересных развитии событий на рынке. Продажа ценных бумаг без покрытия, которая, как было сообща решено, была основным фактором сегодняшнего снижения, послужила дальнейшей ликвидации ценных бумаг, и наложение этих факторов выразилось в деморализации рынка по некоторым позициям. Было ясно, что рынок не получал организованной поддержки. Бумагам, которые обычно обладают сильной поддержкой, было позволено колебаться по своему усмотрению. 77

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

В ситуации, когда акции росли на протяжении последних нескольких месяцев после каждого снижения, положение было готово для вступления в игру Ливермора. На Уолл-Стрит ходили слухи, что у него короткие позиции по большому ряду акций, таких как "Юнайтед Стэйтс Стил", "Монтгомери Уорд", "Симмонз Ко", "Дженерал Электрик", "Эмерикэн энд Форин Пауэр" и еще полудюжине других голубых фишек рынка. Затем он начал применение своей тактики снижения цен, под воздействием которой рынок сначала дрогнул, а затем рухнул. Каттен, Фишеры, Дюран и другие члены группы, известной на Уолл-Стрит как "Большая Десятка", были крупными держателями именно этих бумаг. Они стали свидетелями того, как их планы и биржевые объединения разрушались в ходе естественного экономического развития ситуации и в результате хитроумных продаж без покрытия. Одним из слухов, порожденных и распространившихся в финансовых кругах вчера, был слух о том, что Ливермор обладал поддержкой спекулятивной компании Уолтера Крайслера, который, как говорили, был крайне раздражен тем, что группа Чикаго-Детройта сбила цены "Крайслер-Моторс" на рынке, способствуя снижению цены акций компании ниже 55 по сравнению с пиком в 135 в том же году. Известным спекулятивным лидером, кажется, является Ливермор, который завладел огромным состоянием путем искусных продаж без покрытия, и который, по крайней мере, временно, считается совершенно "правым" на рынке. Кагтен. который начинал работать на рынке зерна, накопил примерно 100 миллионов долларов или больше на фондовом рынке за последние три года, характеризовавшиеся "бычьим" трендом. Каттен является лидером группировки, играющей на повышение, и, по крайней мере, временно, считается на рынке "неправым". Господин Каттен находился в Нью-Йорке и наблюдал за рынком из офиса главы фондовой биржи. Мнение, высказанное им для своих друзей, состояло в том, что большая часть продаж является истеричной, и что он уверен в том, что следует удерживать высокие цены на хорошие акции. Он не изменил своего изначально высказанного мнения относительно долгосрочной перспективы. Но он также не сделал ни одного заявления о ситуации на рынке для официальной публикации. Естественно, им нечего было сказать о своих позициях на рынке в тот момент, или о том, что они делали в последние несколько дней. В статье "Тайме" содержалось больше информации: Если информация с Уолл-Стрит правдива, то

18 января 2011


Кругозор для трейдера

Джесси Л.Ливермор, который в течение нескольких лет находился в тени в том, что касается операций на рынке, осуществил сногсшибательное возвращение. Возвращение господина Ливермора в качестве одного из первостепенных игроков на рынке является еще одним чудом Уолл-Стрит. Мальчиком он записывал на доске рыночные котировки в брокерских домах Бостона, где он развил в себе умение следить за цифрами, и за которое, несмотря на ограниченный капитал, его выгнали из всех брокерских контор в Бостоне и Нью-Йорке. После этого к нему прилипло прозвище, которым пользуются до сих пор - "Мальчик-Игрок". После переезда в Нью-Йорк и умелой игры на рынке, после длинного ряда удач и поражений, он попал в длительную полосу везения и нажил многомиллионное состояние. Говорят, что на теперешнем "бычьем" рынке он решил, что акции котируются слишком высоко, и ошибся. Продолжающийся рост таких акций как акции "Дженерал Моторс", "Стил", "Дженерал Электрик" и других компаний, по слухам, отнял у него большую часть его состояния. У него были короткие позиции по всем этим акциям, и ему приходилось закрывать их снова и снова. В финансовых кругах говорят, что ему пришлось прибегнуть к своим обширным безотзывным рентам, из которых несколько положены ему самому и его семье, и которые были приобретены во время предшествовавшего благоденствия. Артура Каттена, соперника Ливермора, можно принять за деревенского лавочника. Он не придает никакого значения условностям, наружности и традициям. Застенчивый, тихий и непритязательный, он, бывало, сиживал в углу комнаты для курения пуллмановского вагона и, не раскрывая, кто он, слушал, как случайные попутчики обсуждали его искусство игры на фондовом рынке. Вне бизнеса он был просто порядочным фермером из поместья близ Чикаго. Ливермор, напротив, является изысканным, хорошо одетым горожанином. Он строен и светловолос, с достоинством носит свои темные вещи, ездит в Роллс-Ройсах, держит свиту слуг, полдюжины домов и, возможно, самый роскошный офис в НьюЙорке, расположенный на верху Хекшер Билдинг. По темпераменту эти двое совершенно непохожи друг на друга. Каттен -- человек спокойный, говорит медленно и совсем не импульсивный. Ливермор быстрый, нервный, легковозбудимый, суеверный, готовый поспорить на последний медяк, если уверен в своей правоте. Ливермор спотыкался не раз, а десяток раз. Каттен, но крайней мере, в последние годы, олицетворял собой "бычий" рынок. Состояние рынка в следующие месяцы скорее всего покажет что-то невероятное, в связи с пря78

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

мым противостоянием большого количества различных экономических факторов, каждый из которых достаточно силен. Сейчас довольно очевидно, что когда акции растут, господин Каттен будет им помогать. Также справедливо и то, что когда они снижаются, господин Ливермор будет снижать цены на рынке. Однако между ними нет личного противостояния. "Ха, всегда "ничего личного"!" - пробормотал Ливермор, закончив читать статью и положив ее на стол. Они с Каттеном в течение долгих лет частенько оказывались по разные стороны баррикад, с тех пор, когда они были молодыми людьми, покупающими и продающими товары в зерновом отделе Чикагской биржи. Телефон зазвонил, и Ливермор подал знак своему помощнику Дашу, который только что приехал, что он ответит на звонок. – Здравствуйте – Это Джесси Ливермор? – Слушаю вас – Ты сволочь, Ливермор. Это твоих рук дело и ты заплатишь за это. Из-за тебя я разорился. Нет, я даже больше, чем разорился. Я должен своему брокеру тысячи долларов маржевых, но у меня есть оружие. Я еду к тебе, чтобы вышибить тебе мозги. В следующий раз, когда ты откроешь дверь, там буду я, и следующим, что ты увидишь, будут ворота ада, потому что там тебе и место Ливермор бросил трубку. Эго все из-за этих статей, напечатанных во всех газетах по всем Соединенным Штатам, обвиняющих его в крахе. Но он не виноват. Он не был таким могущественным: никто не был настолько могущественным, даже люди из великого "Дома Моргана". Но это не помешает людям считать, что именно он запустил механизм краха и что он управлял им, постоянно продавая, продавая, продавая. Он позвонил в "Таймс" и дал им интервью, объяснив, что он не виноват, но это не помогло. Что бы там ни было, казалось, что люди хотят обвинить его, возможно, потому, чтобы у них было, кому позвонить и кому угрожать. Он перечитал заголовок интервью, которое он дал, и которое появилось в выпуске "Таймс" за 22 октября 1929 года: "Ливермор не спекулянт". Он продолжил читать: Джесси Л. Ливермор, у которого, как считалось на Уолл-Стрит, на настоящий момент было очень много коротких позиций, и который считался лидером группы, играющей на понижение, вчера опроверг свою связь с данной группой. Заявление господина Ливермора, составленное в его офисе на Пятой Авеню, 730, гласило: "В связи с появлением многочисленных сообщений, усердно распространяемых в 18 января 2011


Кругозор для трейдера последнее время через газеты и различные брокерские конторы, о том, что была сформирована большая группа спекулянтов, играющих на понижение, во главе со мной, которая финансируется различными известными биржевиками; мне хотелось бы заявить, что в этих слухах нет ни доли истины, в том, что касается меня, и мне не известно о подобных формированиях, созданных кем-либо другим". "То немногое, чем я занимаюсь на фондовом рынке, я делаю индивидуально, и буду продолжать действовать в том же духе". "Очень глупо думать, что какое-либо лицо или группа лиц могут искусственно вызвать снижение на фондовом рынке в такой большой и процветающей стране, как Соединенные Штаты. То, что произошло в течение последних нескольких недель, является неизбежным результатом долгого периода непрерывных циничных манипуляций со многими ценными бумагами, что привело к тому, что их цены выросли в несколько раз по сравнению с их реальной стоимостью, основанной на реальных заработанных доходностях". "Люди, ответственные за возникновение этих фиктивных цен, это те же самые люди, которые прямо ответственны за то, что происходит на фондовом рынке сегодня. К несчастью для большинства людей, когда возникает подобная ситуация, то реальным законным инвестициям приходится страдать вместе с ценными бумагами худшего качества. Если кто-то не поленится и проанализирует продажные цены различных акций, например, "Юнайтед Стэйтс Стил", которые продаются по ценам в восемь-десять раз превышающим их текущую прибыль, то обнаружит, что и многие другие ценные бумаги продаются и продавались по невероятно высоким ценам. Совет Управляющих Федерального Резерва своими предупреждениями и высокие банковские власти выражением обеспокоенности не могли препятствовать повышению рынка, поэтому здравомыслящему человеку должно быть ясно, что нелепо предполагать, что один человек может оказать какое-либо значительное воздействие на курсы ценных бумаг". "Идиоты", пробурчал Ливермор, закончив читать интервью. — "Они думают, что я смог поставить на колени весь рынок. Невозможно!" Продолжение следует Ричард Смиттен 79

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

Джесси Ливермор — трейдер, переживший мечту

18 января 2011


80

НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР

18 января 2011


Журнал "Начинающий трейдер" выпуск №3(52) 18.01.2011