Os ofertantes de divisas são exatamente os exportadores que receberam, em troca de suas vendas, moedas estrangeiras que não podem ser utilizadas no país e que necessitam, portanto, ser trocadas por moeda nacional e as empresas que obtiveram empréstimos em moeda estrangeira e precisam convertê-la em cruzeiros. A demanda de divisas é constituída pelos importadores que necessitam de moedas estrangeiras para efetuar suas compras em outras nações, já que neste caso a moeda nacional não é aceita, e pelos devedores em moeda estrangeira que precisam de divisas para saldarem as suas dívidas. É preciso lembrar sempre que, como qualquer curva de oferta e demanda, ambas representam "desejos", isto é, o comportamento psicológico dos exportadores e importadores em relação à taxa de câmbio e ao montante de moedas estrangeiras que "desejam" comprar e vender. Se a taxa de câmbio for muito elevada, muitos produtores ou muitas empresas desejarão exportar, e a oferta de dólares será muito grande. É fácil compreender os motivos: se um quilo de café vale 4 dólares, quando a taxa de câmbio é Cr$ 2.000,00, o exportador receberá Cr$ 8.000,00 por quilo e desejará, portanto, exportar mais do que quando a taxa de câmbio é de Cr$ 1.000,00 e receber apenas Cr$ 4.000,00 por quilo (estamos supondo no exemplo que o preço do café é constante em dólares).
A conclusão a se extrair dos dois exemplos é bastante simples: quanto maior a taxa de câmbio, maior o volume que as empresas desejam exportar, quanto menor a taxa de câmbio, menor o volume que as empresas desejam exportar. Como a oferta de divisas depende das exportações, quanto maior a taxa de câmbio, maior a oferta de divisas e, quanto menor a taxa de câmbio, menor a oferta de divisas. Assim, como qualquer curva de oferta, a curva de oferta de divisas é crescente em relação ao preço, isto é, crescente em relação à taxa de câmbio. Do lado das importações, a situação se inverte: quanto maior a taxa de câmbio, menor a quantidade que as empresas desejam importar e menor, portanto, a demanda de divisas; quanto menor a taxa de câmbio, maior a quantidade que as empresas desejam importar e, portanto, maior a demanda de divisas. Como uma curva de demanda qualquer, a curva de demanda de importações é decrescente em relação ao preço ou à taxa de câmbio123.
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O raciocínio só é válido se a demanda dos produtos do país exportador e se a demanda de importações forem elásticas. Não introduzimos este aspecto por motivo de simplificação.
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