dotaci6n de trabajo y capital. Barro (1984) defiende la idea de que a tasas de inflaci6n moderadas se puede considerar que el dinero es aproximadamente supemeutral.14.1SQuizas' por ello en muchos trabajos monetarios es costumbre utilizar indistintamente los rerminos neutralidad y supemeutralidad, aunque ello sea conceptualmente err6neo. Asi, en el Capitulo 3 de este trabajo se emple() incorrectamente la palabra "neutralidad" en un contexto de cambios en la tasa de crecimiento del dinerol6. El credito
y la jf'uncion
de produccion.
La relaci6n -entre financiamiento disponible para capital de trabajo y la funci6n de producci6n es el tema especffico que se esta analizando en esta secci6n. A un nivel muy intuitivo Keller (1980) sefiala a este respecto que: "Dado que las perdidas por iliquidez de las empresas pueden ser muy elevadas: suspension. de pagos o altos costos derivados de la venta de activos poco lfquidos, la qisponibilidad de saldos lfquidos suficientes puede ser una premisa necesaria para la expansion de la produccion",17 Existe polemica sobre si el credito -0 el dinero- para financiar el capital de trabajo de be entrar Como una variable explicativa mas en la funcion de produccion 0, en su lugar, debe ser considerado Como una restriccion financiera del programa de optimizacion de la unidad productiva. Levhari y Patinkin (1968) proponen la inclusion de 10SsaldoS reales en la funcion de produccion como un insumo adicional, cuestionando el modelo de crecimiento Con dinero de Tobin (1965) por su elusion.18 En una linea de analisis similar, Keller ( 1980) postula Que el nivel de empleo de 10S factores variables de produccion es una funcion creciente del credito para capital de trabajo, 10 que indirectamente implica considerar el crOOito en la funci6n de produccion. Aspe (1978), por su parte, SUpone que una proporcion del pago a 10Sinsumos variables durante el ciclo productivo se anticipa a estos, por 10 que el CoSto de capital de trabajo entra en la funci6n de CoStoSde la empresa -d~pendiendo del empleo de 10Sfactores variables, sus precioS y la tasa de interes real- aunque no en la funci6n de produccion.19 En un estudio en el que se tratan de establecer 10Scriterios para determinar si el dinero -0 el crOOito- debe ser considerado directamente en la funci6n de produccion 0 simplemente Como una restriccion financiera, Fischer (1977) defiende que el dinero debe ser incluido en la funci6n de producci6n cuando el conjunto de posibilidades de producci6n y/o de intercambio de la empresa 198