PROGRAMACION FINANCIERA Y POLITICA MACROECONOMICA : UN MODELO FINANCIERO DE LA ECONOMIA MEXICANA

La estabilidad de la ecuacion de demanda de dinero garantiza la existencia de una relacion biunivoca e inversa entre el flujo de crOOito interno y el saldo global de la balanza de pagos. Si el credito interno del sistema bancario crece a una tasa superior (inferior) al crecimiento de la demanda nominal de dinero, la economia observar(} un deficit (super(}vit) global con el exterior que tender(} a equilibrar el mercado de dinero. Esta teoria es conocida como el EIvffiP y su ecuacion fundamental o forma reducida se deriva directamente de la ecuacion de demanda de dinero en conjuncion con el balance consolidado de la banca.l El EMBP ha sido criticado por 10 menos en dos frentes. Por un lado, a menos que se expliquen endogenamente los argumentos de los que depende la demanda de dinero -normalmente producto, precios y tasa de interes- el enfoque monetario es una teorfa subdeterminada.2 El modelo conocido con el nombre de "monetarismo global" recurre al supuesto de economia ~uefia y abierta para determinar las variables explicativas de la demanda de dinero; de acuerdo con este supuesto la PPC y la PTI se cumplen continuamente y la economia se encuentra ininterrumpidamente a nivel de 135