de eludir la com]plejidad del ejercicio de programaci6n que una manera de solucionar el problema. AI respecto, se pueden esgrimir los siguientes argumentos: a) Si bien la autoridad economica puede controlar el flujo de credito intemo del banco central, la expansion secundaria del credito depende de la regulacion de ~~ncajes, de la seleccion de cartera del publico y del comportamiento de la banca. Aunque en principio el banco central pueda compensar las ~lcciones del publico y los bancos mediante medidas de polltica monetaria, ello no significa que el ejercicio del control monetario sea trivial; por el contrario, esta sujeto a imprecision y rezagos. b) La agregaci()n de dinero y cuasidinero en un mismo rubro es un tanto arbittaria. La dernanda de dinero responde negativamente a las variaciones en la tasa de interes; por el contrario, el ahorro en cuasidinero observa una relaci6n positiva con los movimientos en la tasa de imeres. Por 10 tanto, el signo del parau~etro asociado a la tasa de interes en una regresi6n de demanda de din(~ro amplia no esta determinado a priori18. Asimismo, las elasticidades ing]"eso de la demanda de ambos agregados financieros pueden diferir considerablemente y el ajuste a los desequilibrios entre los saldos poseidos y los deseados es probablemente mas rapido para el activo mas liquido. En conse~uencia, es de esperar que la estimaci6n por se~ado de las demandas de dinero y cuasidinero produzca parametros mas estables que la estimaci6n de un solo agregado. c) En las ejercicias de pragramaci6n que se apoyan en un pran6stica del agregada maneulria mas amplia se recurre en muchas casos a parAmetras tendenciales para desglasar la composici6n del agregada entre billetes y monedas en poder del publico, dep6sitos a la vista y dep6sitas a plaza.19 Ella implica ignDrar que el agregado manetaria amplia y su camposici6n se determinan sirnultaneamente par la interacci6n de las procesas de aferta y demanda de dic:hasactivas financieras. 4. LAS F1UNCIONES CUA~SIDINERO
DE DEMANDA EN MEXICO:
DE DINERO 1960-1983
y
Formulacion Teorica Para explicar lo~~saldos reales, de dinero y cuasidinero, deseados por el publico ahorrador en el largo plazo, se seleccionaron las siguientes especificaciones: