arab economy

‫�صريفة‬ ‫�إذا كانت كل دولة ت�سري على النهج‬ ‫املرجح أ�ن يتجاوز دين احلكومة‬ ‫اخلليجي)‪ ،‬ف�ض ًال عن أ�ن هذه‬ ‫أ‬ ‫أ‬ ‫ال�صحيح نحو هذه الغاية‪ .‬وجتدر‬ ‫املركزية ودين احلكومة العامة‬ ‫املعايري تبدو �قل �همية لعدم حتديد‬ ‫ا إل�شارة �إىل أ�ن اللجنة الفنية ل�ش ؤ�ون احلد املطلوب‪ .‬وبالتايل‪� ،‬إذا مل تتم موعد نهائي لتحقيق التقارب‪.‬‬ ‫االحتاد النقدي لدول جمل�س التعاون ت�سوية اال�ستثناءات احلالية للمعايري‬ ‫وقد مت ا�ستقاء معايري تقارب‬ ‫اخلليجي مل تقدم تعريفات حمددة‬ ‫( أ�و يف حال مل تنخف�ض معدالت‬ ‫أالداء االقت�صادي لدول اخلليج‬ ‫لكل معيار‪ ،‬بحيث ا�ضطررنا �إىل‬ ‫الت�ضخم �إىل امل�ستويات املطلوبة‬ ‫العربية ب�صورة عامة من معايري‬ ‫اعتماد التعريف أالكرث �شيوع ًا‪ .‬وال‬ ‫بحلول ‪� ،)2010‬ستكون البحرين ما�سرتيخت‪� ،‬إال أ�ن �صلة هذه‬ ‫بد أ�ي�ض ًا من الت أ�كيد على أ�ن املعايري وال�سعودية وعمان هي الدول الوحيدة املعايري بواقع منطقة جمل�س التعاون‬ ‫املقرتحة من قبل اللجنة الفنية‪ ،‬كما امل ؤ�هلة حالي ًا لالن�ضمام �إىل االحتاد اخلليجي تبدو حمدود ًة للغاية‪� .‬إن‬ ‫يفيد موقع أالمانة العامة لدول جمل�س النقدي‪.‬‬ ‫فائدة حتديد العجز املايل والديون‬ ‫التعاون لدول اخلليج العربية‪ ،‬تنتظر‬ ‫على الرغم من التطبيق احلثيث للدول التي تتمتع بفائ�ض مايل‬ ‫املوافقة النهائية عليها من قبل قادة ملعايري تقارب أالداء االقت�صادي‪،‬‬ ‫وتدير فائ�ض ًا حالي ًا �ضخم ًا بف�ضل‬ ‫دول جمل�س التعاون اخلليجي‪.‬‬ ‫يتولد لديك انطباع ب أ�ن العملية لي�ست ا إليرادات املتزايدة ل�سلع الطاقة‪،‬‬ ‫على امل�سار ال�صحيح وذلك قبل ‪ 18‬تقت�صر على املديني القريب‬ ‫خال�صة القول‬ ‫�شهر ًا فقط من موعد ا إلطالق‪ ،‬بينما واملتو�سط‪ .‬وباملثل‪ ،‬ف�إن ربط العمالت‬ ‫خال�صة القول �إن دولتي قطر‬ ‫يوحي املنطق بخالف ذلك‪.‬‬ ‫الوطنية بالدوالر أالمريكي ووجود‬ ‫وا إلمارات العربية املتحدة ال‬ ‫أ�و ًال‪ ،‬ال�صلة حمدودة بني معايري �شرط وا�ضح مينع املراجحة وي�ضمن‬ ‫أ‬ ‫أ‬ ‫ت�ستوفيان معيار الت�ضخم‪ ،‬بينما‬ ‫التقارب (التي مل يتم ن�شرها يف‬ ‫بقاء ��سعار الفائدة ق�صرية الجل‬ ‫ال ت�ستويف الكويت معيار �صرف‬ ‫وثيقة ر�سمية) مع االحتاد النقدي‬ ‫متقاربة جد ًا يعنيان أ�ن معيار �سعر‬ ‫العمالت‪ .‬ويف حني مل تف�صح دولة‬ ‫اخلليجي (�آخذين يف االعتبار‬ ‫الفائدة م�ستوفى بدرجة كبرية‪ .‬كما‬ ‫ا إلمارات العربية املتحدة بعد عن‬ ‫الظروف املختلفة لالقت�صاد الكلي‬ ‫أ�ن املعدالت ق�صرية املدى ترتكز‬ ‫أ‬ ‫�آخر البيانات املالية‪ ،‬ف�إنه من غري‬ ‫ال�سائدة يف دول جمل�س التعاون‬ ‫ب�صورة ��سا�سية على �سعر الفائدة‬ ‫الذي يحدده امل�صرف‬ ‫املركزي‪ ،‬مما يعني‬ ‫أ�ي�ض ًا أ�نه ميكن للدولة‬ ‫أ�ن ت�ستويف مثل هذا‬ ‫املعيار ب�سهولة حتى‬ ‫يف غياب الربط‪،‬‬ ‫أ�ي ب�إمكان امل�صرف‬ ‫املركزي جعل �سعر‬ ‫الفائدة منخف�ض ًا �إىل‬ ‫حد منا�سب قبل املوعد‬ ‫النهائي‪ .‬وتركز معايري‬ ‫ما�سرتيخت يف الواقع‬ ‫على �سعر فائدة ملدة‬ ‫‪� 10‬سنوات‪ ،‬يحدده‬ ‫ال�سوق ال ال�سلطات‪.‬‬ ‫‪34‬‬

‫اقت�صــــاد العرب ـ العدد الثـــامن ع�رش ـ �سبتمرب‪�/‬أيلول ‪2008‬‬