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INFORME DE RENDICIÓN DE CUENTAS SEMESTRE II DE 2012

INFORME DE GESTION Y RENDICIÓN DE CUENTAS FONDO ABIERTO FIDUCIARIA CENTRAL SEMESTRE II DE 2012

ASPECTOS GENERALES • El Fondo Abierto Fiduciaria Central será de naturaleza abierta. Lo anterior significa que la redención de los recursos podrá realizarse en cualquier momento. • El perfil de riesgo del Fondo es conservador. • El 08 de enero de 2013 Fitch Ratings S.A otorgó calificación AAA en Riesgo de Crédito, 2 en Riesgo de Mercado al Fondo. • Monto mínimo de inversión y permanencia: $200.000 pesos • Comisión por administración: 1,5 % E.A. • De conformidad con lo dispuesto por el artículo 68 de la Ley 964 de 2005, y todas aquellas normas que la sustituyan o modifiquen, los bienes del Fondo no hacen parte del patrimonio de la Sociedad Administradora, y por consiguiente constituirán un patrimonio independiente y separado de ésta. En consecuencia, los bienes del fondo no constituyen prenda general de los acreedores de la Sociedad Administradora y están excluidos de la masa de bienes que puedan conformarse, para efectos de cualquier procedimiento mercantil, o de otras acciones legales que puedan afectar a su administrador. Cada vez que la Sociedad Administradora actúe por cuenta del fondo, se considerará que compromete únicamente los bienes del mismo.

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POLÍTICA DE INVERSIÓN El Fondo Abierto Fiduciaria Central conformará un portafolio con valores de renta fija inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE), calificados como mínimo con A- por una sociedad autorizada para el efecto, salvo tratándose de títulos de deuda pública emitidos o garantizados por la Nación, por el Banco de la República o por el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras Fogafín, diversificando el portafolio en títulos de alta liquidez, buscando minimizar todos los factores de riesgos inherentes a la naturaleza de los activos. Los principios de diversificación y de dispersión del riesgo y los de una adecuada liquidez, constituirán los fundamentos de la política de inversión del Fondo, buscando una diversificación que permita hacer compatible la rentabilidad y la seguridad del mismo, con la de mantenimiento de su capital. Si usted está interesado en conocer el detalle de la política de inversiones y los riesgos asociados a la misma, por favor consultar el reglamento del Fondo en www.fiducentral.com en el link de Fondos.

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CONTEXTO INTERNACIONAL Al referirse al contexto internacional, es necesario analizar como primera medida la situación de la primera potencia mundial, la cual, de acuerdo con los analistas ha mostrado tenues señales de recuperación creciendo a un 2% con corte al tercer trimestre de 2012 y dejando atrás la desaceleración mostrada en la primera mitad del año cuando crecía tan solo un 1,3%.

Esta recuperación, se puede ver opacada según los analistas, si para el año 2013 no se solucionan problemas estructurales como las difíciles condiciones del mercado laboral, la incertidumbre por el fiscal Cliff, el repunte de la inflación por cuenta de los precios de combustibles y la desaceleración de las exportaciones. No obstante, factores como el gasto del gobierno y el consumo han impactado positivamente la economía de Estados Unidos abriendo la puerta a una posible salida a la crisis económica.

Por otra parte, Europa continúa sumida en una difícil situación que el Banco Central Europeo ha intentado subsanar manteniendo líquida la economía y su tipo de interés en 0.75%. La difícil situación Griega, Italiana y Española, serán los principales retos a enfrentar para Europa en 2013 bajo un ambiente turbulento y de incertidumbre mientras las principales bolsas de valores mostraron durante 2012 leves valorizaciones del 3% en promedio de cara una difícil recuperación de las principales economías a nivel mundial.

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CONTEXTO

NACIONAL

El 2012 fue para Colombia y la mayoría de países emergentes un buen año en el que presentaron crecimiento y menor riesgo frente a las economías desarrolladas, sin embargo no fueron inmunes a las condiciones externas por ello se vio desaceleración con respecto al periodo 2010-11. Para el tercer trimestre, el crecimiento de la economía fue 2.10% anual muy por debajo de la expectativa de los analistas y lo presentado en el primer semestre del año que en promedio fue 4.80%; este desalentador dato estuvo explicado por caídas en la construcción -12.30% y manufactura -0.08% y un leve crecimiento en minería e hidrocarburos 0.54%. El consenso de analistas espera que el crecimiento del 2012 cierre alrededor del 4.00%.

La inflación se ha mantenido bajo control y para el año en mención cerró en 2.66% por debajo del rango medio de la meta del Banco de la República (2% - 4%), las expectativas continúan bajistas. La política monetaria ha estado en línea con los estímulos de liquidez de los bancos centrales en el mundo, es así como la Junta Directiva redujo 100 puntos básicos su tasa de intervención de febrero a diciembre del 2012, favoreciendo las inversiones en renta fija local que presentaron un desempeño positivo como el que se evidencia en la tasa de interés de los Bonos del Gobierno- TES con vencimiento en 2024 que descendió de 7,6% a 5,7% (190 puntos básicos). Es así como el año que acaba de terminar cerró con datos mixtos de desaceleración económica y una fuerte valorización en la renta fija nacional.

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FONDO ABIERTO FIDUCIARIA CENTRAL

COMPOSICIÓN, EVOLUCIÓN, RIESGOS Y DESEMPEÑO DEL PORTAFOLIO DEL FONDO

Disponible 32%

Inversione s 68%

El segundo semestre de 2012 cerró con una participación de los depósitos a la vista del 32% sobre el total del portafolio del Fondo. El dato es explicado ante la incertidumbre del mercado en el último trimestre del 2012, lo cual conjuntamente con el perfil conservador del Fondo generó estrategias mas seguras de inversión. Adicionalmente, se lograron importantes tasas de remuneración en las cuentas del Fondo con lo cual se refuerza la estrategias de inversión a la vista.

Al cierre del segundo semestre de 2012, el portafolio del Fondo mostró una participación del 93,00% en títulos emitidos por entidades con la más alta calificación de riesgo AAA y una participación de 2,00% en títulos emitidos por el Gobierno Nacional, lo que indica que el portafolio está compuesto en un 95,00% por títulos de mínimo riesgo y va en línea con la política conservadora de inversión del fondo.

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AA 1%

Nación 2%

AA+ 4% AAA 93%

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COMPOSICIÓN, EVOLUCIÓN, RIESGOS Y DESEMPEÑO DEL PORTAFOLIO DEL FONDO

IBR 24%

UVR 1%

TF 17% IPC 8%

CCA´s 12%

DTF 38%

La composición del portafolio del Fondo terminó el segundo semestre de 2012 con una participación del 38% en títulos indexados a la DTF , seguido por un 24% en títulos IBR, un 17% en títulos Tasa Fija y un 8% en títulos indexados al IPC, dando continuidad a la estrategia de mitigar los efectos de la volatilidad en el mercado de Deuda Pública a bajos niveles. Por otra parte, se tienen las inversiones en otros Fondos, las cuales contribuyeron a diversificar las inversiones posibles del Fondo y disminuyendo la exposición del mismo ante la incertidumbre del mercado.

EVOLUCIÓN DE LA RENTABILIDAD DEL FONDO 360

4,74%

6,00%

339,66

332,01

340

4,66% 333,17

320

5,00% 308,45

5,16%

4,65%

5,64%

4,00%

323,67

300 3,86%

308,39 280

3,00%

260

2,00%

240 1,00%

220 200

0,00% Jul-12

Ago-12

Sep-12

Duración Portafolio Días

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Oct-12

Nov-12

Dic-12

Rentabilidad Mensual Promedio

FONDO ABIERTO FIDUCIARIA CENTRAL

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El comportamiento de la duración del portafolio, mostró la continuidad de la estrategia establecida de mantener en promedio máximo de 365 días, incrementando la rotación de las inversiones. La rentabilidad del Fondo para el período de análisis fue de 4.79% en promedio. El comportamiento de la gráfica muestra que la duración es un componente fundamental en el planteamiento de estrategias de inversión en un portafolio de corto plazo y conservador.

EVOLUCIÓN DEL VALOR DE LA UNIDAD 131.000 130.500 130.000 129.500 129.000 128.500 128.000 127.500 127.000 126.500 126.000 31/12/2012

16/12/2012

01/12/2012

16/11/2012

01/11/2012

17/10/2012

02/10/2012

17/09/2012

02/09/2012

18/08/2012

03/08/2012

19/07/2012

04/07/2012

El valor de la unidad en el segundo semestre de 2012 ha mantenido un comportamiento ascendente. Esto significa que a pesar de las volatilidades que se han presentado por efectos de la valoración del portafolio a precios de mercado en los últimos meses, la distribución de utilidades a los adherentes del Fondo ha tenido una tendencia positiva.

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FONDO ABIERTO FIDUCIARIA CENTRAL

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EVOLUCIÓN DE LOS GASTOS DE LA CARTERA COLECTIVA 1,65

1,60

1,62

1,62 1,62

1,62

1,61 1,61

1,55

1,50

1,45

El gasto promedio mensual del Fondo es el resultado del cálculo mensual del promedio de los Gastos Operacionales y los Gastos No Operacionales, sobre el valor promedio de la Cartera Colectiva. El porcentaje obtenido mes a mes, refleja el comportamiento total de los gastos imputables al Fondo, los cuales se encuentran relacionados en el Reglamento del mismo.

Durante el segundo semestre de 2012, el gasto del Fondo Abierto Fiduciaria Central estuvo explicado por el pago de comisión a la Sociedad Fiduciaria. Adicionalmente, se deben tener en cuenta gastos como los concernientes a la Revisoría Fiscal y el custodio Deceval.

ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DEL FONDO El análisis del Balance General y Estado de Resultados del Fondo se hace comparando las cifras a diciembre 31 de 2011 y 2012, y refleja los crecimientos o decrecimientos de cada una de las partidas analizadas de un período con respecto al otro.

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FONDO ABIERTO FIDUCIARIA CENTRAL

ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DEL FONDO ABIERTO FIDUCIARIA CENTRAL

FONDO ABIERTO FIDUCIARIA CENTRAL BALANCE GENERAL Diciembre de 2011

ACTIVO Disponible Inversiones Cuentas por Cobrar TOTAL ACTIVOS PASIVO Comisiones y Honorarios Retención en la Fuente Retiros de aportes/anulaciones

Diversas TOTAL PASIVO PATRIMONIO Acreedores Fiduciarios TOTAL PASIVO MÁS PATRIMONIO

Valor

Diciembre de 2012

Análisis Vertical

54.746.123.521.83 32.96% 111.312.109.694.01 67.02% 39.973.042.44 0.02% 166.098.206.258.28 100.00%

Análisis Vertical

Valor

55.004.841.256.43 31.69% 118.544.462.251.01 68.29% 28.438.809.11 0.02% 173.577.742.316.55 100.00%

Variación (pesos) Dic 11 - Dic 12

Variación (%) Dic 11 - Dic 12

258.717.734.60 7.232.352.557.00 -11.534.233.33 7.479.536.058.27

0.47% 6.50% 0.00% 4.50%

25.616.972.02 3.840.659.65 178.918.816.13 208.376.447.80

0.02% 0.00% 0.00% 0.11% 0.13%

31.254.540.28 8.183.899.71 133.265.144.75 172.703.584.74

0.02% 0.00% 0.00% 0.08% 0.10%

5.637.568.26 4.343.240.06

22.01% 113.09%

-45.653.671.38 -35.672.863.06

-25.52% -17.12%

165.889.829.810.48

99.87%

173.405.133.228.21

99.90%

7.515.303.417.73

4.53%

173.577.836.812.95 100.00%

7.479.630.554.67

4.50%

166.098.206.258.28 100.00%

Al cierre del segundo semestre de 2012 los activos totales del Fondo sumaban $173.577 millones, con una participación de las inversiones de 68,29% sobre el total del activo, frente a una participación del disponible de 31,69%, obedeciendo adecuadamente al giro normal de las operaciones del Fondo. Con respecto al mismo semestre del año anterior, las inversiones presentaron un aumento del 6,50% y el disponible en 0,47%. Por su parte, el valor del Fondo aumentó respecto al mismo período del año anterior en un 4,53%. La razón por la que la participación del disponible y de las inversiones cambió respecto al semestre anterior, obedece a la alta volatilidad generada durante el semestre en las tasas de la parte corta de la curva de rendimientos, lo cual hace rentable para el Fondo mantener saldos mayores en las cuentas de ahorro, donde mediante negociaciones bancarias se pueden alcanzar mejores rendimientos. Al finalizar el segundo semestre de 2012, el pasivo estaba conformado principalmente por las Comisiones Fiduciarias y Honorarios y la Retención en la Fuente pendientes por girar a la sociedad administradora. Las cuentas por pagar diversas mostraron la mayor participación en el total del pasivo (0,08%) y corresponden a $133,3 millones en encargos programados para cancelar y pendientes de pago, cheques pendientes por cobrar y pagos pendientes al Depósito Centralizado de Valores DECEVAL. Las cuentas por pagar diversas mostraron una disminución del 25,52% respecto al semestre anterior, y esto se explica por el giro ordinario de las operaciones de la Cartera. Por su parte, el valor del patrimonio del Fondo creció respecto al semestre anterior en 4,53%, lo que corresponde a $7.515 millones aproximadamente.

FONDO ABIERTO FIDUCIARIA CENTRAL INFORME DE GESTION Y RENDIMIENTO DE CUENTAS

INFORME DE GESTIÓN Y RENDICIÓN DE CUENTAS CARTERA COLECTIVA ABIERTA FIDUCIARIA CENTRAL

FONDO ABIERTO FIDUCIARIA CENTRAL ESTADO DE RESULTADOS Diciembre de 2011 INGRESOS INGRESOS OPERACIONALES Intereses Utilidad Valoración de Inversiones Utilidad en venta de Inversiones Rendimientos por Anulaciones INGRESOS NO OPERACIONALES TOTAL INGRESOS GASTOS OPERACIONALES Comisiones Impuestos GMF (Comisión fiduciaria y Retención en la Fuente) Otros Gastos Operacionales TOTAL GASTOS OPERACIONALES RESULTADO OPERACIONAL GASTOS NO OPERACIONALES Diversos - Otros RESULTADO OPERACIONAL ANTES DE RENDIMIENTOS ABONADOS

Valor 6.926.036.875.72 1.778.657.863.89 5.075.295.678.75 71.010.344.96 1.072.988.12 63.133.37 6.926.100.009.09

Diciembre de 2012

Análisis Análisis Valor Vertical Vertical 100.00% 11.091.276.509.54 99.97% 25.68% 2.348.468.576.70 21.17% 73.28% 8.692.442.640.30 78.35% 1.03% 43.310.995.62 0.39% 0.02% 7.054.296.92 0.06% 0.00% 3.406.164.12 0.03% 100.00% 11.094.682.673.66 100.00%

Variación (pesos) Dic 11 - Dic 12

Variación (%) Dic 11 - Dic 12

569.810.712.81 3.617.146.961.55 -27.699.349.34 5.981.308.80 3.343.030.75 4.168.582.664.57

32.04% 71.27% -39.01% 557.44% 5295.19% 60.19%

98.27%

387.720.750.12

16.01%

10.567.967.49 0.43% 28.165.000.00 1.14% 2.460.586.380.03 100.00%

17.106.299.49 0.60% 32.369.923.83 1.13% 2.859.050.385.98 100.00%

6.538.332.00 4.204.923.83 398.464.005.95

61.87% 14.93% 16.19%

4.465.513.629.06

8.235.632.287.68

3.770.118.658.62

84.43%

970.720.76

1.219.045.60

248.324.84

25.58%

4.464.542.908.30

8.234.413.242.08

3.769.870.333.78

84.44%

2.421.853.412.54

98.43%

2.809.574.162.66

El cierre del segundo semestre de 2012 mejoró el comportamiento respecto del mismo período del año anterior en términos de participación porcentual en lo que respecta a los ingresos operacionales sobre el Total de los Ingresos. Se generó un aumento del 60,19% en el total de ingresos del Fondo, principalmente debido a la alta volatilidad presentada en el semestre y la incertidumbre de la economía mundial. Los componentes del total de los gastos operacionales del Fondo mantuvieron para el segundo semestre de 2012 una participación similar al del período en análisis. Comparando ambos períodos, se mostró un aumento del 16,01% en los gastos por Comisiones y del 61,87% en los impuestos y GMF generados por el Fondo, y de 14,93% en los gastos generados por utilizar los servicios del Depósito Centralizado de Valores DECEVAL (Otros Gastos Operacionales). En términos generales, el aumento en los gastos operacionales obedece a un mayor pago por comisiones a la Sociedad, como resultado del aumento del valor promedio del fondo durante el semestre en análisis. Las obligaciones de la sociedad administradora de la cartera colectiva relacionadas con la gestión del portafolio son de medio y no de resultado. Los dineros entregados por los inversionistas a la cartera colectiva no son depósitos, ni generan para la sociedad administradora las obligaciones propias de una institución de depósito y no están amparados por el seguro de depósito del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras- FOGAFIN, ni por ninguno otro esquema de dicha naturaleza. La inversión en la cartera colectiva está sujeta a los riesgos de inversión, derivados de la evolución de los precios de los activos que componen el portafolio de la respectiva cartera colectiva

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FONDO ABIERTO FIDUCIARIA CENTRAL


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