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Ronald Fernández-Dávila, quien asesoró a Société Générale, señaló que la complejidad de esta transacción recayó en armar un paquete de garantías sólido, que incluía garantías otorgadas bajo las leyes del Perú y de Nueva York. En el lado peruano, además del uso tradicional de pagarés, las garantías consistieron en una garantía mobiliaria de acciones de la compañía y otra garantía mobiliaria sobre una cuenta recolectora en la cual todos los dineros provenientes de uno de los contratos de venta más grandes de la compañía; cualquier contrato de derivados existente, o futuro, en los cuales la Compañía sea parte; y las pólizas de seguro de la compañía, deberán ser depositados. En el lado de Nueva York, Condestable suscribió un contrato bajo el cual otorgó una garantía de primera prioridad sobre todos los derechos y procedimientos que devenguen de uno de los contratos de venta más grandes de la compañía, y de cualquier contrato de derivados existente o futuro en los cuales la compañía sea parte. CULTURA FINANCIERA Fernández Dávila refiere que hace algunos años se podía apreciar empresas mineras con muy poca cultura financiera, lo cual
hacía difícil operaciones como las mencionadas. “Hoy en día las empresas mineras están desarrollando una cultura financiera mucho mayor. Estas dos operaciones así lo demuestran, pues los bancos se han sentado a negociar con una administración empresarial minera con mucho conocimiento del mercado financiero, lo que permite además que estos procedimientos se cierren en tiempos cortos. Estas operaciones han tomado aproximadamente tres meses”, señaló. Tras destacar que Buenaventura y Condestable son dos empresas mineras con mucho conocimiento del mercado financiero, el abogado refirió que la primera obtuvo los recursos para el pago de un préstamo puente y para el financiamiento de proyectos. En el caso de Condestable fue principalmente para el financiamiento de proyectos, lo cual resulta interesante pues revela que las empresas mineras están disponiendo de recursos de los bancos en montos bastante grandes y a través de préstamos sindicados incluso locales, con garantías en cantidades bastante menores a las que existían, con la finalidad de crecer operativamente. ETAPAS Al resumir el proceso de este tipo de operaciones financieras, Fernández-Dávila señaló que se puede distinguir dos etapas. Una primera es la estructuración de la operación,
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en la que los participantes se ponen de acuerdo sobre los montos y términos; además de proceder a la revisión legal de las empresas que requieren el financiamiento. Esta revisión legal implica todos los aspectos que permitan establecer las contingencias en las empresas. “Felizmente estas compañías suelen ser muy bien organizadas, lo que facilita este aspecto”, señaló el abogado. Añadió que en esta etapa también se pone énfasis en que las concesiones, de cuyo desarrollo depende la vida de estas empresas, estén correctamente llevadas. Otro tema importante es el del medio ambiente. Los bancos participantes en el financiamiento se preocupan y exigen que se revise cómo se aborda el asunto por parte de las empresas, especialmente por el lado del impacto ambiental y las sanciones que puedan afrontar. Luego de la estructuración viene la segunda etapa que consiste en plasmar en contratos la operación tanto entre los bancos como entre estos y la minera. Aquí la complejidad radica en ver qué tanto el paquete de garantía como la estructura del banco se adecuan a lo que ambas partes piden. En el caso de Buenaventura, como se ha mencionado, estuvieron de por medio los ADRs que debían ser emitidos y otorgados en garantía bajos las leyes de Nueva York, de manera que intervinieron abogados peruanos y neoyorquinos, tanto por parte de las